Протягом останніх кількох тижнів з’явився наратив, що AI може дестабілізувати економіку та зруйнувати цілі бізнес-моделі. Минулого тижня я опублікував свою думку, що AI швидше призведе до революції продуктивності, ніж до економічного колапсу.

Але що це означає конкретно для маркетплейсів?

Багато засновників запитують:

• Чи захоплять LLM процес пошуку?
• Чи стиснуть AI комісії?
• Чи переміститься трафік з платформ?
• Наскільки захищені маркетплейси у світі, де AI є нативним?

У цьому епізоді я розбираю:

• Чому більшість страхів щодо дезінтермедіації маркетплейсів через AI перебільшені.
• Де AI дійсно загрожує маржі маркетплейсів.
• Структурні переваги, які зберігають маркетплейси.
• Негайні можливості, які створює AI для ліквідності, міжнародної торгівлі та прибутковості.
• Що засновникам варто робити зараз.

Якщо ти будуєш, інвестуєш або керуєш маркетплейсом, цей епізод для тебе!

Для довідки додаю слайди, які я використовував під час епізоду.

За бажанням ви можете прослухати епізод у вбудованому плеєрі подкастів.

Окрім вищезгаданого відео на YouTube та вбудованого плеєра подкастів, ви також можете слухати подкаст на iTunes та Spotify.

Транскрипт

Привіт усім. Сподіваюся, у вас був чудовий тиждень. В основному останні кілька тижнів було багато галасу та занепокоєння, що AI захопить світ. Буде 90% безробіття, велика депресія, що завгодно, і я настільки фундаментально не згоден з цією тезою та перспективою.

Що минулого тижня я витратив час, щоб написати пост у блозі про вплив AI і про те, що насправді він швидше призведе до революції продуктивності, ніж до колапсу. Тепер супутнє питання, яке ставлять люди в техіндустрії та маркетплейсах: який вплив AI на маркетплейси?

І тому я зосередився на переосмисленні: добре, у світі, де всі хвилюються та зосереджені на LLM, і насправді люди хвилюються, що вони замінять верхню частину воронки тощо, який реальний вплив? І я зрозумів, що моя теза, перспектива, а також те, що я бачу на місцях щодня, настільки глибоко відрізняється від найгірших сценаріїв, які люди мають у голові.

Тому хотів поділитися впливом AI на маркетплейси. Отже, без зайвих слів, почнімо.

Ласкаво просимо до епізоду 52, Маркетплейси в епоху AI.

Дозволь мені почати з показу моєї презентації, щоб ти зрозумів, що відбувається. І добре. Почнімо з розуміння того, де зараз ринок. І очевидно, ми посеред бульбашки AI, де все стало AI, весь час тільки AI. Якщо зробити крок назад і подивитися, де ринок, венчурні долари відновлюються.

І зростають з мінімумів, скажімо, 22-го року. Але переважно в США і майже все в AI. Отже, бачиш, все зростало, як розміри раундів, оцінки тощо, але керовані AI. Якщо подивитися на перші дев’ять місяців минулого року, 75% інвестованих доларів пішли в AI-стартапи.

Це було досить божевільно. І на глобальному рівні близько 50% фінансування було в AI, і це масове зростання. Якщо подивитися на YC, думаю, 95% стартапів у YC минулого року були компаніями, пов’язаними з AI. Цікаво, що більшість капіталу йшла дуже небагатьом компаніям, таким як Anthropic та OpenAI, а також Cursor, Lovable тощо.

Отже, більші моделі — понад половину капіталу пішло в раунди понад 500 мільйонів. Тож це було все AI весь час, причому найбільші компанії захоплювали найбільшу цінність або найбільший обсяг фінансування. Очевидно, щойно був величезний раунд для OpenAI. Зараз готується раунд для Anthropic.

Тож це продовжує бути дуже концентрованим. Переважно фундаментальні моделі.

Тепер речі, які ми бачимо з точки зору трендів, у що люди інвестують окрім фундаментальних моделей, — це Lovable і Cursor для X. Отже, кодування на основі вайбу на вертикальному рівні або квазі no-code кодування для сайтів на вертикальному рівні виходить на перший план.

Використання AI для покращення продуктивності існуючих галузей стає все більшим. Уяви собі AI-компанії, які допомагають робочим процесам у будівництві, де генпідрядники та субпідрядники можуть бути на одній сторінці та бачити точно, хто що робить, і спрощувати всі робочі процеси.

Агенти, що керують іншими агентами, а потім загальні речі в комплаєнсі, довірі тощо. І найбільший тренд останніх кількох тижнів, місяців — це OpenClaw. OpenClaw, цей відкритий локальний, він може бути на локальному комп’ютері, може бути на віртуальному приватному сервері.

Агент, який в основному працює як твій особистий асистент, дуже здатний і може робити купу інших речей. Все ще досить складно налаштувати і потребує чималого навчання. І також є досить фундаментальні проблеми безпеки, але засновника OpenClaw щойно найняв OpenAI.

І я майже впевнений, що всі основні фундаментальні моделі матимуть еквівалент типу OpenClaw, де у тебе буде твій суперрозумний асистент, еквівалент Jarvis, який буде в твоєму розпорядженні в найближчі тижні, місяці тощо.

Виходи відновлюються на ринку, і очевидно, ми очікуємо більше M та більше IPO, особливо з можливим виходом SpaceX, OpenAI та інших.

Отже, маркетингові умови покращуються у венчурі та виходах загалом, але чесно кажучи, лише в одному підсекторі. Це AI, що насправді було не дуже добре для інших компаній, включаючи маркетплейси, тому що люди бачили, як AI-компанії йдуть від нуля до ста мільйонів доходів до мільярда доходів за рекордний час, і твої маркетплейс-стартапи, що йдуть від кількох мільйонів до 10 мільйонів до 30 мільйонів, більше не звучать так захоплююче. І крім того, люди кумедно хвилюються, що AI фундаментально зруйнує маркетплейс. Тому було важко залучати кошти в маркетплейси. Наскільки ми були контраріанами і були дуже вибірковими, ми інвестували в прикладний AI, і я розповім, що це означає для нас.

Насправді я хочу, щоб бульбашка AI тривала, тому що я хвилююся, що якщо вона лопне, дитину викинуть разом з водою. І навіть люди, які залишалися дисциплінованими, компанії, які мають чудову юніт-економіку, гарно ростуть, які вже мають труднощі із залученням коштів, знайдуть це ще важчим у майбутньому.

Тож я сказав багато IPO, які наближаються, тому ринкові умови виглядають досить позитивно. Зараз це бульбашка. Дуже незрозуміло і важко сказати, коли бульбашка закінчиться. І тому побачимо. Сподіваюся, вона триватиме багато років. Хоча б тому, що вона закладає основи революції продуктивності, де я можу уявити, що речі продовжуватимуть ставати дешевшими, кращими, швидшими, як це було протягом останніх двох століть, дозволяючи нам мати ще вищу якість життя, менше відпрацьованих годин у майбутньому.

Так само, як бульбашка кінця дев’яностих заклала основи з оптоволокном тощо, що призвело до інтернет-революції 2000-х. Сподіваюся, ця триватиме достатньо довго, щоб ми мали доступ до, певним чином, субсидованих знань AI.

Тому що зараз більшість цих компаній мають негативну валову маржу, щоб ми могли будувати дивовижні компанії в майбутньому.

Так, вторинні ринки також почали зростати, насправді це веде до багатьох цікавих бізнесів, тому що було дуже мало виходів окрім AI.

Один з цікавих трендів у фінансуванні та венчурі — це люди, які, знаючи, що купують вторинні акції в різних компаніях, особливо в топових компаніях, Sweet і Anthropic, але створюється цілий клас активів, де є LP, які кажуть, або провідні інвестори кажуть: «Гей! У нас є LP у цих венчурних фондах, які були в них 10 років, 12 років, які ще не мали багато виходів. Вони хочуть ліквідності, і тому вони готові продавати зі знижкою 20, 30, 40% від NAV». І тому багато інвесторів не приходили купувати пізні LP-частки у венчурі, що насправді є цікавим класом активів, тому що я підозрюю, що можна отримати досить хорошу знижку.

І водночас ліквідність ось-ось настане, враховуючи, що ринки MA відкриваються, враховуючи, що ринки IPO відкриваються. Тож цікавий клас активів.

Тепер поговоримо про вплив AI на маркетплейси. Отже, перший великий страх, який мають люди, — це те, що AI захопить верхню частину воронки.

Усі підуть до ChatGPT, або Gemini, або Claude, і скажуть: я хочу це купити, і транзакція повністю відбудеться там. І ти більше не відвідуватимеш eBay, Amazon, DoorDash, Uber, Booking тощо. І я підозрюю, що це, по-перше, неправильно. Верхня частина воронки не переміститься до LLM.

І дозволь мені пояснити чому, коли ти продумуєш реальну поведінку користувачів, наприклад, чому люди йдуть і відвідують ці різні сайти, і який їхній шаблон мислення? І коли люди йдуть на ці маркетплейси, зазвичай є три підходи до того, як, коли і чому вони туди йдуть.

Якщо ти йдеш на сайт типу Vinted, люди не йдуть туди, знаючи, що хочуть купити. Це більше як шопінг як розвага. Це як я йду гуляти Бродвеєм у Сохо і заходжу в магазини, не маючи чіткого уявлення, що шукаю, і якщо щось резонує, я куплю це.

І тому ти бачиш залученість на цих сайтах — це як 20 сторінок за відвідування. Люди проводять 10, 20 хвилин, 30 хвилин на сайті кожного разу, коли відвідують, і приходять кілька разів на місяць. І оскільки LLM — це все про ефективність і надання тобі однієї речі, яку ти хочеш. Це не так. Немає жодного ризику, що це буде зруйновано.

Серед тисячі найвищих пріоритетів у OpenAI немає: давайте проаналізуємо шопінг-патерн окремого X і створимо стрічку перегляду речей, які можуть його розважити, просто дивитися з дуже низьким рівнем покупок. Це навіть не в наборі розгляду. Сайти типу Vinted, я бачу, мають нульовий ризик бути зруйнованими, тому що люди там не для того, щоб бути ефективними.

Вони там, щоб переглядати та бачити, що доступно. Тож поки у тебе є дуже довгий хвіст, багато різних товарів, які ти можеш переглядати і які люди вважають привабливими, я не бачу, щоб верхня частина воронки змінювалася будь-яким чином.

Другий великий патерн, де люди купують або шукають, або шукають транзакції на маркетплейсі, — це пошук.

Якщо ти точно знаєш, що шукаєш, багато людей просто йдуть на Amazon і вводять те, що шукають, і вводять LG C3 65 EVO TV. Бум! Один результат, вони купують. І вони навіть зазвичай не йдуть до пошукових систем, навіть йдуть безпосередньо на Amazon або eBay.

Тепер, навіть якщо ти не почав там і почав на LLM, або почав у Google, тому що ці маркетплейси мають високу частку ринку, результати, які ти отримаєш, насправді все одно прийдуть з основних маркетплейсів. Якщо ти сьогодні йдеш у Google і вводиш назву конкретного продукту, майже всі результати приходять з eBay і Amazon, тому що.

Разом вони мають 43% частки ринку електронної комерції. І тому, навіть якщо ти пішов на LLM і сказав: я хочу купити LG C3 65-дюймовий Evo новий або вживаний, більшість результатів, швидше за все, прийдуть з eBay і Amazon. Тож незалежно, можливо, є трохи захоплення цінності зверху, але не повинно відрізнятися від захоплення цінності, ніж у Google.

Коли люди купували їхній бренд. І тому, що зрештою OpenAI не буде займатися обслуговуванням клієнтів, виконанням, доставкою, платежами, поверненнями, фінансуванням тощо. Тож по-перше, я не думаю, що більшість трафіку, якщо ти точно знаєш, що шукаєш, насправді немає жодної причини йти на LLM. Ти можеш піти безпосередньо на Amazon, eBay або вертикальний сайт, де ти це шукаєш. Бум, отримати. Немає причин йти в Google також, до речі. Тим не менш, це показує, що LLM загалом є екзистенційною загрозою для Google, тому що замість отримання багатьох результатів ти даєш один результат, що краще.

Тож якби я був Google, я б хвилювався. Кумедно хвилювався про вплив LLM, ось чому вони постять у Gemini. Але якби я був, що завгодно, eBay, я б не так хвилювався, тому що зрештою проблема, яку вони намагаються вирішити, і цінність, яку вони приносять, досить фундаментально різна.

Тепер третій патерн поведінки має трохи більше ризику. Отже, інший великий патерн поведінки, який ти маєш для пошуку, — це щось, що називається обдуманою покупкою. Ти шукаєш, хочеш щось купити, але не впевнений, що саме. Тому було кілька сайтів, які мають людських радників, є Four для подорожей, є Curated, якщо хочеш купити, наприклад, раніше це було високоякісне лижне обладнання, але розширилося.

Або є Stitch Fix, де у тебе є модний радник, який каже тобі, що ти хочеш. Але крім того, ти можеш уявити, що є обдумані покупки, якщо хочеш купити автомобіль, якщо хочеш купити будинок. І там ти можеш стверджувати, що LLM, які дуже добре тебе знають, насправді відіграватимуть досить глибоку роль у консультуванні тебе щодо того, який найкращий район для тебе, щоб жити, найкращий автомобіль відносно твоїх потреб тощо.

Тепер це частина причини, чому деякі з цих сайтів, як Curated, думаю, вони продалися за 300 мільйонів, але вони залучили 200 мільйонів, тому це не був дуже хороший актив. Але навіть тоді не повністю гарантовано, що це переміститься до LLM. Ти можеш стверджувати, що впровадження AI, яке ти маєш на своєму сайті, як рекомендація рецептів Instacart або Rufus для Amazon.

Тому що вони спеціалізуються в цій категорії. І ти можеш бачити рекомендаційний движок AI, який будується Zillow або Trulia, і будується Carvana. Це може бути таким же хорошим, якщо не кращим, ніж ті в LLM. Тож набагато більше ризику руйнування тут. Але знову ж таки, обдумані покупки — це невеликий відсоток загального шопінг-патерну, який люди мають на маркетплейсах.

Перше занепокоєння: чи переміститься вся верхня частина воронки до LLM? Думаю, відповідь — ні. Думаю, можливо, якщо трохи переміститься туди, але навіть якщо так, я не думаю, що це захопить багато цінності. По-перше, так, я не думаю, що верхня частина воронки переміститься до LLM.

По-друге, якщо вона переміститься до LLM. Отже, припустімо найгірший сценарій. Який вплив на маркетплейс? Там, думаю, є багато нюансів залежно від того, хто маркетплейс і що він робить, і скільки цінності він насправді, справді фундаментально надає. Отже, по-перше, скільки роботи робить маркетплейс?

Якщо маркетплейс просто зводить покупця та продавця, як Angie’s List або Zillow або Thumbtack. Він не робить багато роботи. Насправді ти, користувач, маєш робити багато роботи, тому що ти дивишся на оголошення, вибираєш правильні. Або якщо ти розміщуєш, якщо ти йдеш на Thumbtack і просиш людей зробити ставку на роботу, тоді у тебе 20 ставок. Ти маєш вибрати одну. Ти робиш багато роботи.

Тож у цьому випадку, де рівень роботи або управління, виконаного на маркетплейсі, низький. Набагато більше ризику певним чином руйнування. Ось чому комісії загалом цих маркетплейсів трохи нижчі. Але якщо ти робиш управління запасами, доставку останньої милі, збирання та пакування, доставку останньої милі.

Фінансування, платежі, повернення тощо. Набагато, набагато менше ризику руйнування. Тож навіть якщо верхня частина воронки переміститься туди, я не бачу, щоб компанії типу DoorDash, Uber або Amazon були під будь-яким ризиком, враховуючи обсяг роботи, яку вони роблять. Отже, обсяг виконаного управління має значення. І до речі, тренд у маркетплейсах протягом останніх 25 років полягав у тому, що більш сучасні, новіші маркетплейси роблять все більше і більше. І насправді ти можеш використовувати AI, щоб робити більше і робити речі, які раніше були неможливі. Тож чим більше керований маркетплейс, тим менше ризику захоплення цінності верхньою частиною воронки LLM, якщо трафік туди переміститься. І як я сказав, я не очікую, що багато переміститься туди.

Отже, номер два — скільки роботи ти робиш з точки зору пропозиції? Тепер, звісно, якщо ти Expedia і ти займаєшся подорожами, і більшість авіакомпаній, є п’ять авіакомпаній, які мають більшість обсягу, і вони вже не платять тобі високі комісії, це дуже легко відтворити. Тож я можу бачити, як ти можеш піти до ChatGPT і сказати: «Гей, забронюй мені рейс з Нью-Йорка до Солт-Лейк-Сіті».

І він може зробити це досить ефективно, тому що є лише п’ять авіакомпаній, на які треба подивитися. Меншою мірою, але все ще можливо. Щось типу Booking.com для готелів. Є багато готелів з довгим хвостом, що насправді було силою Booking. Але великі мережі, де люди досить лояльні до Hilton, Hyatt, мають чималу частку ринку.

І як результат, якщо ти бронюєш у місцях, де у тебе є бали лояльності, на кшталт Hyatt. Або Hilton, вони насправді можуть це досить відтворити. Тож ти насправді можеш піти до свого LLM і сказати: Гей, забронюй мені рейс до Солт-Лейк-Сіті, а потім забронюй мені в Hyatt у Солт-Лейк-Сіті.

І він може зробити це досить ефективно, або принаймні зможе зробити це досить ефективно, тому це не відчувається, тож у цьому випадку обсяг пропозиції не такий вже унікальний. Тепер, якщо взяти інший крайній приклад, інший кінець цього, як Airbnb або DoorDash, де є.

Тисячі, ймовірно, сотні тисяч невеликих сімейних ресторанів і як списки людей, окремі оголошення, де пропозиція дуже унікальна, дуже дезагрегована, дуже довгий хвіст. Це не робота, яку LLM хочуть робити будь-яким чином. Тож набагато більше захищені, те саме для Amazon.

Amazon насправді маркетплейс, до речі. Більшість. Є тисячі та тисячі постачальників на Amazon або в Etsy. І в Uber зараз інтеграція пропозиції, водії, є чимало водіїв. Але знову ж таки, у світі самокерованих автомобілів, можливо, це зміниться.

Тож якщо ти думаєш про те, де ти будеш захищений, чим більше роботи ти робиш. І чим більше індивідуальної, унікальної, дезагрегованої, фрагментованої пропозиції у тебе є, тим більше ти захищений. І тому я зовсім не хвилююся, чесно кажучи, за DoorDash і Airbnb тощо, або Amazon, і більше за, скажімо, Expedia і TripAdvisor.

Менше. Наступна річ, про яку варто подумати, — це скільки роботи ти робиш відносно споживача, і якщо транзакція одноразова, ти купуєш автомобіль лише кожні п’ять років, ти купуєш будинок лише кожні сім, вісім років. Тоді мати обдуману покупку, йти до LLM, взаємодіяти з ними, ймовірно, має багато сенсу.

Але якщо ти використовуєш щось на кшталт Uber щодня, LLM не хочуть мати справу з обслуговуванням клієнтів і тим, що користувач забув телефон у машині, або його висадили не в тому місці, або DoorDash доставив не ту їжу, а люди замовляють це кілька разів на тиждень, а то й кілька разів на місяць.

І тому чим частіше, чим нижча середня вартість замовлення, чим вища частота — тим менше LLM захочуть цим займатися. Ось чому, знову ж таки, я вважаю, що Uber, DoorDash, Uber Eats, Amazon дуже захищені.

Тому що це і висока частота, і відносно низька ціна. На відміну від Zillow, скажімо, чи навіть польоту на літаку, що більшість людей не робить регулярно. І перший аргумент, як я вже сказав, — я не думаю, що верхівка воронки переміститься до LLM, але навіть якщо це станеться, є набір маркетплейсів і компаній, які досить захищені, бо мають унікальну розподілену пропозицію. Вони виконують багато роботи, тож це більш керований маркетплейс. У них висока частота, низька середня вартість замовлення, що створює стимул для людей цього не робити.

Тож більшість цих компаній, на мою думку, не ризикують дезінтермедіацією чи стисненням маржі. То що мають робити маркетплейси? І це досить відрізняється від тактики, яку, на мою думку, вони мають застосовувати з точки зору реклами, про що я незабаром розповім. Якщо LLM не можуть робити такі речі, як збирання та пакування, доставка останньої милі, агрегація довгого хвоста пропозиції, фінансування та гарантії фінансування тощо — роби це сам. Так?

Переконайся, що твоя пропозиція унікальна, інша та диференційована, що, до речі, ти й так хочеш робити, коли будуєш маркетплейс, правда? Тобі не потрібна концентрована недиференційована пропозиція. Будуй власний AI. Я навів приклад Rufus для Amazon. Якби я був Carvana, я б побудував власний AI-движок рекомендацій.

І, до речі, у довгостроковій перспективі, якщо думати з точки зору UX/UI, сьогодні є одне поле пошуку, куди люди вводять те, що шукають, і окреме поле для довгих питань, які є LLM. Я не впевнений, що це має сенс. Я б, мабуть, зробив одне поле пошуку. І якщо це довге питання, відповідаєш у стилі AI.

А якщо це коротке питання на кшталт «LG C3 65 дюймів», даєш результат пошуку, використовуй, очевидно, свою силу, яка зазвичай полягає у високій частці ринку. І подумай — я б, мабуть, проіндексував себе в LLM, щоб отримати безкоштовний трафік, і я розповім, скільки це безкоштовного трафіку, але я б не дозволив їм використовувати тебе для навчальних даних.

Тож є нюанс. Індексуйся, але не дозволяй використовувати себе для навчальних даних. Контролюй клієнтський досвід, що означає дві речі: А — мати чудовий високий NPS, але Б — не перемонетизовувати, не підвищувати ціни, правда? Будь справедливим щодо того, скільки ти монетизуєш. І подумай, що, можливо, вартість залучення клієнтів зросте або фактично зміниться і переміститься від SEM, можливо SEO, у такі речі, як LLM.

Тож є багато речей, які можна зробити, щоб захистити себе. Багато людей, які хвилюються, сказали: «О, я не буду індексувати себе в LLM», і eBay нещодавно прийняв рішення не індексуватися в LLM, тоді як Leboncoin, провідний класифайд у Франції, зробив навпаки і повністю інтегрувався.

І аргумент, який я б навів, — ти маєш індексувати себе. Це не відрізняється від індексації себе в Google. Якщо ти фактично індексуєшся в Google, немає причин не індексуватися в LLM. Якщо ти скажеш мені, що маєш 99% частки ринку у своїй категорії, ти домінуючий гравець і не хочеш, щоб люди починали пошук десь ще, окрім твого сайту, бо ти контролюєш цей досвід.

Звісно, не індексуйся в Google чи LLM, але на глобальному рівні відсоток стартапів, які мають стільки частки ринку та контролю, що можуть дозволити собі не бути проіндексованими і мати безкоштовний трафік з Google чи LLM, дуже низький. Тож для 99% маркетплейсів рекомендація — індексуйся в LLM. Давай.

Мабуть, варто виправити чи захистити. Багато людей казали: «О, пошуковий трафік падає». По-перше, це неправда. Він фактично стабільний. Тож SEO-трафік, який ти отримуєш, стабільний. І тому продовжуй працювати над SEO, не ігноруй його. Але не ігноруй LLM.

Зараз трафік з AI становить близько 34%, тобто третину розміру. Це величезно і дуже швидко зростає. Тож якщо ти не індексуєшся, ти тримаєш весь цей додатковий трафік подалі від свого сайту. Тож я думаю, eBay зробив помилку, іншими словами. І, до речі, зазвичай це набагато більше.

В основному мобільний. І хороша новина чи не обов’язково хороша новина для них — більшість інкумбентів не рухаються дуже швидко, не були супер розумними. Але Google насправді був дуже сильним, і вони зрозуміли, що LLM та AI — це екзистенційна загроза для них.

І тому вони фактично почали включати сніпети і показувати результати AI спершу, і вони були готові зменшити кількість того, наскільки високо з’являються спонсоровані посилання. Тож Google однозначно еволюціонує, щоб бути AI-first, тож ти однозначно маєш, як я сказав, індексувати себе там.

Але до сьогодні, незважаючи на весь шум навколо «О, Claude кращий» тощо, Claude — це насправді більше B2B, що, до речі, смішно важливо, ніж споживча гра зараз. На споживчій стороні ChatGPT все ще має 86% частки ринку, тож так, це було 100%, тепер 86%, і Gemini та Claude набирають частку, але з досить низької бази. Мені важко уявити, що це зміниться, якщо щось дуже погане не станеться з OpenAI. У них закінчиться фінансування з якоїсь причини, чого я не бачу. Або якось станеться справжня революція в одному з LLM, але я не бачу, що це станеться. І частково причина, чому я вважаю, що частки ринку липкі, до речі, полягає в тому, що якщо у тебе є 100% розмов та історії з одним LLM, вони мають стільки знань про тебе і про те, хто ти, чого хочеш, що перехід кудись, навіть якщо модель краща, призведе до гірших результатів. І тому на цьому етапі у моєму випадку я маю стільки історії з ChatGPT.

Мені дуже важко переїхати кудись ще, бо якість відповідей, нюанси тощо досить суттєво відрізняються. Тим не менш, є речі, які використовуєш для різних цілей, правда? Тож Claude зараз краще кодує, тож для кодування використовуй комбінацію Claude або Cursor. Мені насправді подобається генерація відео Sora з твоїм обличчям на iOS від ChatGPT.

Тож для відео я фактично використовую ChatGPT. А потім, звісно, для зображень. Цікаво, я був на 100% Midjourney. І все більше я використовую GPT на додаток до Midjourney. Тож побачимо, як це розвинеться. Але як відео, і, звісно, я не професійний відеограф. Я грався з Runway, а тепер на 100% перейшов на Sora.

Тож також цікаво, як ці речі еволюціонують з часом, коли можливості змінюються. Але з точки зору основного відповідання на питання важко уявити, що люди переїдуть, якщо вони багато цим користувалися. Тим не менш, більшість людей не користувалися цим багато. У моєму пості минулого тижня про використання AI ми все ще на дуже ранніх етапах.

Я думаю, 80% населення світу не використовували AI у будь-якому вигляді. А більшість решти — безкоштовні користувачі одного з різних LLM, що є досить низькоякісним використанням, виводом тощо. Тож рівень використання набагато нижчий, ніж люди думають. Справа в тому, що ми в техніці або люди у фінансах — це ранні послідовники та супер-користувачі.

Але це не так. Тож Макс каже: «Гей, ти можеш дослідити пам’ять і зробити повний звіт даних з OpenAI», що можна. Але це вимагає певного рівня технічної витонченості, якої у звичайних людей немає, правда? Те саме, як налаштування OpenClaw, де треба йти в файл soul і визначати всі особистості, підходи та спосіб, як ти хочеш, щоб воно поводилося, а потім підключати до бекенду — знову ж таки.

Якщо ти звичайна людина, цього не станеться. Жодна звичайна людина не має налаштовувати OpenClaw, я думаю. Але це прийде. І хоча я підозрюю, що наші друзі з OpenAI та інші можуть не дозволити експортувати повну пам’ять у майбутньому, бо це їхня прив’язка. Але побачимо, як це розвинеться.

Якщо вони збережуть цей рівень частки ринку, я думаю, вони цього не зроблять. Якщо ні, то, мабуть, зроблять. Пиріг стає більшим, до того, що я говорив раніше. Пошук насправді ще не впав. Він може впасти, але максимум, що я бачив, — це 3% зниження в деяких категоріях сайтів.

Тож продовжуй робити SEO. Продовжуй робити SEM. І індексуйся в LLM. Макс, не хвилюйся. Повна транскрипція цього буде доступна наступного тижня в моєму блозі, включно з PowerPoint, до речі, або презентацією, яку я переглядаю. І наступна фаза, звісно, найважливіша річ, якщо ти засновник маркетплейсу, — це те, що буде далі.

А далі буде: окей, якщо ти не хвилюєшся про руйнування маркетплейсів LLM, бо вони не захоплюють верхівку воронки. І навіть якщо вони захоплюють верхівку воронки, вони не захоплюють багато цінності, бо в кінцевому підсумку у тебе унікальна пропозиція. Ти робиш багато роботи, яку вони не хочуть робити тощо.

Що ще ти маєш робити сьогодні, що повністю змінить твій бізнес? І є шість речей, що, як я думаю, ти як засновник маркетплейсу маєш робити сьогодні, що повністю трансформують твій бізнес на краще.

Перше — це транскордонна електронна комерція. Друге — спрощені лістинги. Третє — покращена якість лістингів. Четверте — просто покращення продуктивності у твоїй компанії та покращення обслуговування клієнтів, програмування тощо. П’яте — покращення доходів, і шосте — можливо, простежуваність у циркулярній економіці. Дозволь пояснити, що я маю на увазі під усіма шістьма. Отже, номер один — транскордонна комерція.

Якщо ти був у Європі колись, коли я керував OLX, у нас був польський сайт, румунський сайт та український сайт. Насправді ці сайти все ще провідні гравці у своїх країнах. Але Європа не була Європою. Європа була коаліцією різних країн, і всі вони були незалежними.

Тож був французький сайт, німецький сайт та британський сайт. Але сьогодні з AI можна робити кілька дуже крутих речей. Можна автоматично перекладати лістинги так, що ти можеш бути у Франції, де лістинг може надходити з Литви, Польщі чи Румунії. І можна перекладати розмови між користувачами.

Тож можна мати покупців і продавців з різних країн, які розмовляють рідною мовою абсолютно безшовно. Тож AI дозволяє вперше, і знову ж таки, це передбачає, що у тебе інтегровані доставка та платежі. Тож не всі компанії це мають, але такі компанії, як Wallapop або Vinted, або Ovoko в автозапчастинах, мають.

Якщо подивитися на Vinted, це близько 10 мільярдів GMV і, я думаю, близько мільярда чистих доходів, зростає як божевільний і дуже прибутковий. Їхня сила полягала у використанні ліквідності з країни, де вони домінують, як Франція, щоб потім увійти в країни, куди вони входять, і мати пропозицію та продукти для продажу з самого початку.

Це працює лише тому, що, як я сказав, вони дуже ефективно інтегрували платежі та доставку, але це допомагає, навіть якщо ти не прагнеш. Очевидно, Vinted прагне бути величезною транскордонною, міжкатегорійною компанією на $50 мільярдів, можливо, навіть $100 мільярдів.

Але навіть якщо ти єдиний домінуючий гравець у своїй основній країні, як Wallapop в Іспанії, Португалії, або Subito в Італії, у них є пропозиція з Іспанії, яка унікальна та цікава для людей у цих країнах. Тож вони фактично запустилися в Італії, Іспанії, Португалії, Франції. І це джерело додаткових доходів і додаткового.

Ovoko зробив те саме в автозапчастинах. Вони закуповують у Польщі та Литві, продають у Францію, але транскордонно, і навіть у B2B це відбувається, де інвестори в компанію під назвою CarOnSale, великий B2B-маркетплейс для вживаних автомобілів між дилерами, і вже 30% обсягу транскордонні.

Другий великий тренд і те, що люди повинні робити — це спрощення оголошень, так? Старий спосіб розміщення, скажімо, на eBay — це коли я роблю 20 фотографій свого телефону. Пишу заголовок, пишу опис. Вибираю категорію, вибираю ціну. Це багато роботи, і ти можеш насправді не знати, яка найкраща категорія.

Ти можеш не знати найкращого способу продажу чи опису. Ти можеш не знати правильної ціни для цього товару, але сьогодні, особливо в певних вертикалях, ти можеш просто зробити фото — і бум, автоматично. Оголошення створюється для тебе. Кілька прикладів: ми інвестори в компанію Rebag, яка є маркетплейсом вживаних люксових сумок.

У них є цей ШІ під назвою Clear. Робиш фото — і він показує тобі марку, модель, ціну. CollX — це інструмент, який сканує всі твої колекційні картки, показує, які з них цінні, і дозволяє миттєво їх виставити. Одну секунду. «але Vinted приходить до США і запитує людей, чи хочуть вони відкрити магазин «посилок», і більшість американців кажуть «що?». Тож є культурні відмінності. Хіба не потрібна місцева холдингова компанія?»

Так. Отже, прихід Vinted до США може спрацювати, а може й ні. Різниця між США та Європою в тому, що, по-перше, в Європі ти можеш відправити з Франції, скажімо, до Литви за два євро. У них інтегрована доставка. У США витрати на доставку насправді дуже високі. Середня відстань доставки товару на eBay, здається, близько 2000 миль, а середня вартість доставки — $7 або $8, тоді як середня ціна на Vinted — близько 30–40 євро, тобто десь $30–50. Тож це не підтримує вартість доставки в $7.

І через тарифи та витрати на доставку з Європи до США ліквідність, яку Vinted має в Європі — ти не можеш використовувати французькі оголошення для запуску в США. Доставка занадто дорога, плюс незручності та тарифи тощо, тож ця основна перевага не існує.

І тому вони розглядають, можливо, локальні пункти призначення, де можна забрати або здати дешевше, ніж якщо використовувати UPS чи FedEx. Тож вони тестують модель. Тим часом є гравець, якого щойно купив eBay.

Це Depop, який досить добре або дуже добре працює в США наразі. Побачимо, чи буде eBay хорошим розпорядником Depop надалі. Я б не ставив проти Vinted. Тому що вони не обов’язково роблять все правильно з першого разу. Перші кілька разів, п’ять чи десять разів, коли вони йшли до Великобританії, вони зазнавали невдач.

Але врешті-решт вони розібралися і захопили ринок, розгромивши конкурентів. У них багато грошей. Вони дуже розумні, вони постачальник з низькими витратами. І компанію очолює мій колишній правий помічник, який був моїм Фіксером. Він допоміг побудувати та розвернути Wallapop разом зі мною.

Його звати Томас. Він неймовірний. Я б не — очевидно, ми упереджені: А. Я обожнюю Томаса, і Б. Це один із переможців портфоліо для FJ Labs, і я думаю, що Vinted може повернути величезний відсоток портфоліо. Я надзвичайно оптимістичний. Не знаю, чи виграють вони США, але я б не ставив проти них.

Гаразд. Спрощені оголошення, як я вже сказав. Зараз, особливо у вертикалях, ти можеш зробити фото — і пуф. Отримуєш оголошення. Тобі варто це робити, бо на маркетплейсах 99% відвідувачів — це покупці. Лише невеликий відсоток — продавці, зазвичай співвідношення близько 99 до 1.

І якщо зробити продаж набагато простішим, бо це лише одне фото, раптом можна покращити відсоток відвідувачів, які є продавцями. І якщо можна фактично збільшити обсяг пропозиції — це фантастично. Як Vinted заробляє гроші? Гаразд, Vinted заробляє так: вони безкоштовні.

Ти можеш бути на 100% безкоштовним на Vinted, де вони не заробляють грошей. Їхня бізнес-модель багатогранна. Покупець має — різниця в тому, що більшість маркетплейсів раніше казали: «О, я візьму 15% комісії, 20% комісії з продавця». Вони зрозуміли, що особливо в Європі, де є еластичність пропозиції, якщо береш велику комісію, обсяг пропозиції зменшується.

Вони були безкоштовними. Ми не беремо нічого з продавця. Натомість ми монетизуємо людей, які отримують цінність. Тож якщо ти покупець і кажеш: «О, я хочу ескроу, бо не впевнений, хочу мати можливість повернути, і хочу, щоб мені доставили, і хочу платити кредитною карткою, а не зустрічатися на вулиці та платити готівкою».

Ти заплатиш зверху. Зазвичай вони беруть 5% плюс фіксована плата плюс вартість доставки. Фактично вони беруть 9% з покупця. І більшість покупців у країнах, де вони добре представлені, обрали це. Крім того, продавці можуть вибрати бути видимими, заплативши за перші кілька слотів, і коли все це змішуєш, вони можуть мати ефективну ставку близько 10%.

Як я вже сказав, 10 мільярдів GMV і мільярд чистих доходів, і так, багато людей продають або виставляють на Vinted, бо воліють не викидати речі, а знайти їм чудовий дім. Тож вони продають речі за $3, але більшість людей не продають за $3. Як я вже сказав, середня вартість замовлення на Vinted — близько 40.

І це водночас джерело розваги та джерело доходу, що дозволяє людям обмінюватися або змінювати вартість досить ефективно. Але вони побудували найдешевшу інфраструктуру — і в розробці програмного забезпечення, і в обслуговуванні клієнтів, і в доставці, і в платежах, що дозволяє їм заробляти навіть при низькій середній вартості замовлення.

Гаразд, номер два — використовуй ШІ для спрощення оголошень. Номер три — ти можеш покращити своє оголошення. Тож це не просто зробити фото і отримати оголошення, а насправді ШІ може продумати. Окей? Це ювелірні вироби. Ти не просто робиш фото на столі. Він з’ясує, що ти продаєш, і змінить фон.

Іноді він просто створює білий фон, але іноді розміщує на природі або десь ще, щоб підвищити конверсію. І є компанії на кшталт PhotoRoom, які роблять це для тебе або можуть продавати маркетплейсам, щоб вони могли покращити якість зображень для підвищення конверсії.

Знову ж таки, всі ці речі повністю змінюють твій бізнес. Просто вихід на міжнародний ринок може збільшити твій бізнес на 30% сьогодні. Покращення якості оголошень, спрощення оголошень може збільшити, може подвоїти або потроїти кількість оголошень, які ти маєш сьогодні, так? Це не те, що станеться через рік, два чи три роки.

Це повністю кумедно змінює твій бізнес, і зміна твоєї ставки продажу, твоєї ставки від відвідування до покупки з 2% або 3% — величезна. Тож усі ці речі є головним пріоритетом. Що має найбільший сенс, що потрібно зробити. Номер чотири — зараз усі це роблять, але ключ — використовуй ШІ для покращення обслуговування клієнтів.

І ти бачиш це — ми інвестували в компанію, насправді це наступний слайд, під назвою Ace Waves. Вони Sierra для маркетплейсів. Вони інтегрувалися в кілька наших маркетплейсів і знизили витрати на обслуговування клієнтів на 50–60% за шість місяців. Тож ти можеш фактично одночасно знизити витрати на обслуговування клієнтів і покращити свій NPS.

Знаєш, що цікаво — ми насправді не бачимо зниження попиту на програмістів. Ми фактично бачимо просто зростання продуктивності програмістів. Тож існуючі програмісти роблять більше, бо використовують Cursor і GitHub Copilot, і тому кодують набагато швидше, ніж раніше.

Тож покращ продуктивність своїх програмістів, знизь витрати на обслуговування клієнтів, покращ свій NPS, використовуй інструменти для підвищення продуктивності. І знову ж таки, щодо перших трьох речей, які ми обговорили, ми збільшували обсяг, доходи тощо. Тут ми знижуємо витрати, покращуючи NPS.

П’ята річ — ще один великий тренд у маркетплейсах — це те, що зараз, окрім будь-якої комісії, яку ти можеш брати за купівлю-продаж, люди продають рекламу.

А реклама — це продукт із валовою маржею близько 95%. Тож якщо подивитися на Instacart, найбільша частка доходу насправді від брендів, які купують рекламу, щоб їхні товари показувалися першими, і це правда для Amazon — це вже не основне джерело доходу, але це багатомільярдне джерело доходу, де існуючі продавці на Amazon купують спонсоровані слоти, щоб покупці бачили їхні товари першими, і вони готові платити фактично певний відсоток від GMV.

Це може бути на основі CPM, на основі CPC, не має значення, але це еквівалент GMV. На Instacart, здається, це близько 5% їхнього GMV. Це йде від реклами, але це переважна більшість прибутку, бо це продукт із маржею 95% проти.

Якщо робиш комісію з транзакцій, це можливо продукт із маржею 50–60%, бо є витрати на обробку кредитних карток, є повернення тощо. Тож ми інвестори компанії Topsort, і ми інвестори всіх компаній, які я тут виділяю. І Topsort по суті зробив всю роботу, щоб фактично оптимізувати твої доходи, продаючи рекламу, і це насправді складніша справа, ніж ти думаєш, бо якщо продаєш на основі CPC, те, що ти оптимізуєш — це не CPC і не показник кліків. Це насправді CPC помножений на показник кліків. І тож треба з’ясувати, які оголошення будуть добре клікатися, і автоматично ставити правильні оголошення першими, і Topsort чудово справляється з допомогою маркетплейсам додати рівень рекламних доходів до їхнього бізнесу.

До речі, майбутнє маркетплейсів — це мати все більше різних типів потоків доходів від фінансування до комісії, можливо, плати за оголошення, до реклами тощо, щоб твоя ефективна ставка була не занадто високою, але достатньо високою та прибутковою, щоб можна було масштабувати бізнес.

І остання річ — знову ж таки, не гарантовано, але є цікаві випадки використання, коли ти можеш фактично відстежити товар. Коли купуєш, маєш підтвердження власності, а потім можеш в один клік продати його на іншому маркетплейсі, передавши підтвердження власності комусь іншому.

І ми бачимо, що це починає відбуватися. Це означає, що про це говорять як про обов’язкове в Європі. Але ми бачимо, що це починає відбуватися. Різні компанії, як-от Tings, яка, здається, у Скандинавії, на регулярній основі, що робить циркулярну економіку безпечнішою, більш надійною, бо тепер ти знаєш: «О, це насправді власник цього товару». А потім ти отримуєш власність, і це дає тобі певний рівень довіри.

Тож усе це означає, як я вже сказав, якби я був засновником маркетплейсу сьогодні, я б, замість того щоб хвилюватися, проіндексував себе в LLM. Я б продовжував зосереджуватися та будувати різну пропозицію, додавати послуги з доданою вартістю та робити роботу, яку LLM не готові робити.

А потім я б негайно робив такі речі, як крос-ордер кор-комерція, спрощені оголошення та якість оголошень. Оптимізував обслуговування клієнтів, оптимізував програмування, додавав потоки доходів із рекламою та будував внутрішні рекомендаційні системи та отримував певну кількість AEO зараз.

AEO — багато постачальників не дуже хороші. Ті, хто мені найбільше подобаються — Graphite HQ, здається, вони зараз ребрендуються. І тож якщо шукаєш хороший AEO, поговори з Graphite HQ, і так, вони можуть допомогти. Але в будь-якому випадку, проіндексуй себе. Але не дозволяй LLM використовувати тебе для навчальних даних.

Це завершує тему маркетплейсів в епоху ШІ. Але те, про що я хочу поговорити далі, що є свого роду нон-секвітуром — це які типи речей ми інвестували в цьому божевільному світі ШІ, які не є ШІ, а деякі не є маркетплейсами, які я все ще вважаю дійсно цікавими.

Поки весь кисень у повітрі забрав ШІ. Кілька цікавих прикладів: Palmstreet. Palmstreet — це жива комерція, пряма відеотрансляція переважно для продажу рідкісних рослин, і вони дуже швидко виросли з нуля до понад 10 мільйонів на місяць. І є логіка.

Тож жива комерція — це те, що працювало лише в Китаї найдовший час, і на таких платформах, як Taobao, 25% транзакцій було живою комерцією, і люди відкидали це як: «О, це унікальна китайська поведінка». Але насправді є категорії, де це має сенс, так? Якщо продаєш рідкісну рослину з високою середньою вартістю замовлення, можна уявити, що отримання історії, звідки вона, як за нею доглядати тощо, має великий сенс.

І вони орієнтувалися на аудиторію заможних жінок у віці від двадцяти до сорока років, які насправді витрачають чималу суму кожні шість місяців. У них є професійні магазини, які роблять два стріми на тиждень і продають тисячі та тисячі доларів на місяць.

Тож бізнес йде дуже добре, повністю під радаром, і гарно зростає. Але знову ж таки, він не зростає з 10 мільйонів до ста мільйонів до мільярда, як Cursor, Lovable тощо. Але це речі, які потроху будують цікаві способи атаки на конкурентів.

На кшталт Etsy з різними підходами. Ще одна велика компанія або ще одна цікава компанія, в яку ми інвестували. Продовжуючи тему прямих трансляцій, платформи живої комерції або категорії, Whatnot — домінуючий гравець тут. Вони номер один у компанії прямих трансляцій колекційних предметів із мільярдами GMV.

І ми інвестували в Troffee, який є Whatnot для Близького Сходу. Знову ж таки, рано, але цікаво.

І, Конні, я бачив твій коментар. Дозволь переключитися назад, щоб люди могли бачити питання. Так, Whatnot live саме в цій категорії. Fanatics також запускає категорію, яку вони купили з fanatics live, набагато меншу.

Вони купили компанію для цього. Тож Whatnot — безумовно домінуючий гравець у категорії. Зараз ми починаємо бачити і у вертикалях, і в інших географіях.

Наступна цікава компанія. Ми інвестували в цю компанію під назвою Garage. Тож Garage — це маркетплейс пожежних машин та пожежного обладнання.

І раніше було так, що в США пожежні департаменти фінансуються локально, і є райони, які багаті з великою кількістю пожертв, де купують найновіше обладнання, а потім є досить бідні райони, де дуже погане обладнання. І раніше люди продавали лише на Facebook marketplace.

Свої пожежні машини, а пожежні машини коштують у середньому близько 30 тисяч. І те, що цей дивовижний засновник з’ясував: «Гаразд, щоб розблокувати маркетплейс, мені насправді потрібно доставляти, мені потрібно знайти, інтегрувати доставку, гарантію тощо». Тож вони отримують пожежні машини на платформі, що, очевидно, спеціальна, і доставляють їх покупцям.

І тож вони створили B2B-маркетплейс для пожежних машин із середньою вартістю замовлення 30 тисяч, і в середньому кожна пожежна машина доставляється майже на 2000 миль. І тож саме інтегруючи рівень послуг, вони змогли розблокувати маркетплейс. Інші круті речі: Pickle. Pickle — це досить висококласний peer-to-peer маркетплейс оренди та позики суконь.

І раніше був Rent the Runway, але Rent the Runway — це власний інвентар. І люди пробували цю ідею багато разів раніше, і вона ніколи не спрацьовувала. І вона не спрацьовувала, бо не було зворотної комерційної логістичної інфраструктури, яка була б достатньо недорогою, і люди не довіряли один одному.

Але достатньо поведінкового обміну з точки зору людей, готових, щоб їх возили інші люди, як Uber, або йти до будинків людей, як Airbnb, що зараз настав час, і зворотна логістика працює достатньо добре, що вони створили peer-to-peer маркетплейс оренди, який працює дуже добре, особливо в містах, де хочеш виглядати чудово тощо.

Лос-Анджелес, Нью-Йорк, очевидно Маямі — це місця, де Pickle працює добре та дуже швидко зростає.

Clutch — це Carvana для Канади. Тож Carvana цікава, бо вони пройшли від улюбленця до — вони пройшли від нуля до героя, назад до нуля знову, назад до героя, назад до нуля, і зараз коштують близько ста мільярдів.

Ми і посіяли, і зробили раунд A, а потім рекапіталізували пізніше Carvana Canada, і вони розбивають — як мільярд у продажах. Вони щойно зробили раунд на понад мільярд оцінки. І мені канадський ринок насправді подобається більше, ніж американський, бо там немає CarMax. Немає конкуренції.

Тож вони Carvana Канади з часткою ринку менше 1% без CarMax. І тож я думаю, що ця компанія абсолютно розбиватиме.

Наступна шкільна компанія: Manual. Manual — це як Hims або ти, тож. Комбінація препаратів від випадіння волосся, TRT та еректильної дисфункції. Вони почали у Великобританії, і насправді найбільший ринок — Бразилія.

Тож думай про Ro або Hims для Бразилії та Великобританії. Знову ж таки, засновники дивовижні. Вони запускаються в різних категоріях. Вони підуть з інгібіторами GLP-1 у майбутньому. На кшталт Ozempic, дивовижна компанія. Також працює надзвичайно добре. Тож усі ці компанії — вони не ШІ в жодному вигляді чи формі, окрім того, що всі вони використовують ШІ.

І це суть, яку я намагався донести: використовуй ШІ, щоб бути ефективнішим, збільшувати доходи, виходити на міжнародний ринок тощо. Minus — компанія, яку я допоміг побудувати, ми токенізуємо фінансові активи, і багато з них — фінансові активи США. Тож приносимо заощадження американського типу решті світу, так?

Якщо ти в Аргентині, Венесуелі чи Африці, ти насправді не маєш доступу до фінансових продуктів США. Не можеш відкрити рахунок у Charles Schwab, і часто маєш довільний ризик, конфіскацію активів. Маєш високу інфляцію, і тож ми даємо тобі базу в доларах США, поки що, зрештою інші валюти, інвестиційні продукти. Тож ми токенізуємо інвестиційні продукти, щоб дати тобі дохід та заощадження в інвестиційних можливостях по всьому світу. Основний випадок використання зараз насправді більше не зовсім Degen, але як коротший хвіст досвідчених інвесторів, які хочуть досить високий дохід при низькому ризику, і які можуть зациклити.

Але довгостроково ідея — демократизувати доступ до інвестицій та заощаджень на глобальному рівні. Інша крута компанія — ми інвестуємо в Boom Supersonic. Тож ми бачили Boom у YC на ранніх етапах. А потім було багато причин, чому це не мало сенсу, так? Потрібна була ліцензія, тобі не дозволяється мати надзвуковий бум над США, потрібно було змінити законодавство тощо. Тож ми інвестували кілька, можливо, коли була точка перегину, і це була подвійна точка перегину. США змінювали закон, щоб дозволити надзвуковий політ над США, і водночас вони зрозуміли, що можуть використовувати свій спеціальний двигун для живлення дата-центрів, і почали отримувати величезні контракти на живлення дата-центрів ШІ.

І тому ми інвестували, коли бізнес тільки почав зростати. Base Power, який розвивається як нео-утиліта з домашнім резервним акумулятором, мабуть, найгарячіша компанія в енергетичному просторі. Ми інвестували в необанк у Мексиці, яким керують колишні засновники чудового FinTech у Росії, які, очевидно, покинули Росію, щоб це зробити, повністю розвиваються.

І що цікаво з цими типами компаній, вони стають набагато більшими, ніж можна уявити. Вони виграють у стількох різних фінансових вертикалях. Подивись на Nubank у Бразилії або Revolut у Європі, це компанії на 50+ мільярдів доларів. І Plata має шанс зробити це для Мексики.

Numerai, що фактично є AI — це як хедж-фонд, побудований масами, де люди завантажують свої різні моделі, а потім платять людям, які завантажують моделі, на основі створених доходів, також дуже добре працює. І ми в Somos, низьковартісному провайдері оптоволоконної інфраструктури в.

У Колумбії вони почали в Медельїні, у країні, де багато речей зламано, і вони мають найнижчу вартість встановлення оптоволокна у світі, працюють надзвичайно добре і зростають як божевільні. Тож я продаю багато супер веселих речей, де інвестор у Pair, що в основному допомагає людям зрозуміти, що їм робити з AI у різних типах компаній.

А потім Fleequid, B2B-маркетплейс вживаних автобусів у Європі. Тож багато цікавих речей відбувається поза світом фундаментальних моделей і LLM, і насправді всі ці хлопці використовують AI, щоб робити речі краще та цікавіше. Дає уявлення про те, що маркетплейси роблять в епоху AI, а також про цікаві речі, що відбуваються поза основними LLM-моделями, про які всі говорять.

Зроблю паузу на секунду. Подивлюся, чи є у когось останні питання, і якщо ні, завершу цей стрім. Наступний стрім, який я думаю зробити наступного тижня, до речі, буде сесією «Запитай мене про що завгодно». Тож, мабуть, наступного четверга опівдні, де ми розглянемо майже все, що ви запитаєте про те, що відбувається у світі загалом.

Отже, на цьому я завершу цей стрім. Дякую, що приєдналися цього тижня, і побачимося наступного тижня.