{"id":67002,"date":"2026-03-10T13:57:10","date_gmt":"2026-03-10T13:57:10","guid":{"rendered":"https:\/\/fabricegrinda.com\/?p=67002"},"modified":"2026-03-10T15:17:41","modified_gmt":"2026-03-10T15:17:41","slug":"episodio-52-marketplaces-na-era-da-ia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/episodio-52-marketplaces-na-era-da-ia\/","title":{"rendered":"Epis\u00f3dio 52: Marketplaces na Era da IA"},"content":{"rendered":"\n<p>Nas \u00faltimas semanas, surgiu uma narrativa crescente defendendo que a IA poderia desestabilizar a economia e perturbar modelos de neg\u00f3cio inteiros. Na semana passada, publiquei a minha vis\u00e3o de que <a href=\"https:\/\/lktvpckk.r.us-east-2.awstrack.me\/L0\/https:%2F%2F100.25.144.216%2Fpl%2F%3Fmailpoet_router%26endpoint=track%26action=click%26data=WyI0MTMiLCI1Y2E2OWEiLCIzMDk1IiwiNzJkNjc5ZDhkMTI4IixmYWxzZV0\/1\/010f019caf9dc2dc-90fb554d-4f84-458c-b81a-8c4c8033dd66-000000\/aGAQQq80zLvgs0WbndKDumr29ZI=252\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/lktvpckk.r.us-east-2.awstrack.me\/L0\/https:%2F%2F100.25.144.216%2Fpl%2F%3Fmailpoet_router%26endpoint=track%26action=click%26data=WyI0MTMiLCI1Y2E2OWEiLCIzMDk1IiwiNzJkNjc5ZDhkMTI4IixmYWxzZV0\/1\/010f019caf9dc2dc-90fb554d-4f84-458c-b81a-8c4c8033dd66-000000\/aGAQQq80zLvgs0WbndKDumr29ZI=252\" rel=\"noreferrer noopener\">\u00e9 muito mais prov\u00e1vel que a IA seja uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade<\/a> do que um colapso econ\u00f3mico. <\/p>\n\n<p>Mas o que \u00e9 que isto significa especificamente para os marketplaces?<\/p>\n\n<p>Muitos fundadores perguntam:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Ser\u00e1 que os LLMs v\u00e3o capturar a descoberta?<\/li>\n\n\n\n<li>Ser\u00e1 que a IA vai comprimir as taxas de comiss\u00e3o?<\/li>\n\n\n\n<li>Ser\u00e1 que o tr\u00e1fego se vai afastar das plataformas?<\/li>\n\n\n\n<li>Qu\u00e3o defens\u00e1veis s\u00e3o os marketplaces num mundo nativo de IA?<\/li>\n<\/ul>\n\n<p>Neste epis\u00f3dio, analiso:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Porque \u00e9 que a maioria dos receios sobre a desintermedia\u00e7\u00e3o dos marketplaces pela IA \u00e9 exagerada.<\/li>\n\n\n\n<li>Onde \u00e9 que a IA amea\u00e7a realmente as margens dos marketplaces.<\/li>\n\n\n\n<li>As vantagens estruturais que os marketplaces mant\u00eam.<\/li>\n\n\n\n<li>As oportunidades imediatas que a IA cria para a liquidez, o com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o e a rentabilidade.<\/li>\n\n\n\n<li>O que os fundadores devem fazer agora.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p>Se est\u00e1s a construir, a investir ou a gerir um marketplace, este epis\u00f3dio \u00e9 para ti!<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Episode 52: Marketplaces in the Age of AI\" width=\"840\" height=\"473\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/TRYRL-TOqeU?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p><br\/>Para tua refer\u00eancia, incluo os diapositivos que utilizei durante o epis\u00f3dio.<\/p>\n\n\t\t<div class=\"wppdfemb-frame-container-1\" style=\"-webkit-overflow-scrolling:auto;\">\n\t\t\t<iframe class=\"pdfembed-iframe nonfullscreen wppdf-emb-iframe-1\"\n\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/?pdfemb-data=eyJwZGZJRCI6NjY3NDcsInVybCI6Imh0dHBzOlwvXC9mYWJyaWNlZ3JpbmRhLmNvbVwvd3AtY29udGVudFwvdXBsb2Fkc1wvMjAyNlwvMDNcLzIwMjYtMDMtTWFya2V0cGxhY2VzLWluLXRoZS1BZ2Utb2YtQUkucGRmIiwiaW5kZXgiOjF9\"\n\t\t\t\tdata-pdf-id=\"66747\"\n\t\t\t\tdata-pdf-index=\"1\"\n\t\t\t\tstyle=\"border:none;width:100%;max-width:100%;height:100vh;\"\n\t\t\t\tscrolling=\"yes\">\n\t\t\t<\/iframe>\n\t\t<\/div>\n\n\t\t\n<p>Se preferires, podes ouvir o epis\u00f3dio no leitor de podcasts incorporado.<\/p>\n\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Leitor Libsyn\" style=\"border: none\" src=\"\/\/html5-player.libsyn.com\/embed\/episode\/id\/40370705\/height\/90\/theme\/custom\/thumbnail\/yes\/direction\/forward\/render-playlist\/no\/custom-color\/000000\/\" height=\"90\" width=\"100%\" scrolling=\"no\" allowfullscreen=\"\" webkitallowfullscreen=\"\" mozallowfullscreen=\"\" oallowfullscreen=\"\" msallowfullscreen=\"\"><\/iframe>\n\n<p><br\/>Para al\u00e9m do v\u00eddeo do YouTube acima referido e do leitor de podcasts incorporado, tamb\u00e9m podes ouvir o podcast no <a href=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/52-marketplaces-in-the-age-of-ai\/id1532336635?i=1000754069435\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/52-marketplaces-in-the-age-of-ai\/id1532336635?i=1000754069435\" rel=\"noreferrer noopener\">iTunes<\/a> e no <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/6eoRZ7ySYVxtum8opdxZYi?si=UL3ySo3iQ7e6ZecnvbBavg\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/6eoRZ7ySYVxtum8opdxZYi?si=UL3ySo3iQ7e6ZecnvbBavg\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Spotify<\/a>.<\/p>\n\n<p><br\/><strong>Transcri\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n\n<p>Ol\u00e1 a todos. Espero que estejas a ter uma semana maravilhosa. Basicamente, nas \u00faltimas semanas tem havido muito burburinho e preocupa\u00e7\u00f5es de que a IA vai dominar o mundo. Que vai haver 90 % de desemprego, a grande depress\u00e3o, o que quer que seja, e eu discordo fundamentalmente dessa tese e perspetiva. <\/p>\n\n<p>Por isso, na semana passada, dediquei algum tempo a escrever um artigo no blogue sobre o impacto da IA e o facto de ser, na verdade, mais prov\u00e1vel que leve a uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade do que a um colapso. Agora, a quest\u00e3o corol\u00e1ria que as pessoas da tecnologia e dos marketplaces t\u00eam colocado \u00e9: qual \u00e9 o impacto da IA nos marketplaces?  <\/p>\n\n<p>E o que tenho estado focado em repensar \u00e9: ok, num mundo onde todos est\u00e3o preocupados e focados nos LLMs, e as pessoas temem que eles substituam o topo do funil, etc., qual \u00e9 o impacto real? E percebi que a minha tese e perspetiva, e tamb\u00e9m o que vejo no terreno todos os dias, \u00e9 profundamente diferente dos cen\u00e1rios de pior caso que as pessoas t\u00eam em mente.  <\/p>\n\n<p>Por isso, quis partilhar o impacto da IA nos marketplaces. Sem mais demoras, vamos come\u00e7ar. <\/p>\n\n<p>Bem-vindos ao Epis\u00f3dio 52, Marketplaces e a Era da IA.<\/p>\n\n<p>Deixem-me come\u00e7ar por mostrar a minha apresenta\u00e7\u00e3o para terem uma ideia do que se tem passado. Ok. Vamos come\u00e7ar com uma no\u00e7\u00e3o de onde est\u00e1 o mercado. Claramente, estamos no meio de uma bolha de IA onde tudo tem sido IA, o tempo todo. Se recuarem um pouco e olharem para onde est\u00e1 o mercado, o capital de risco est\u00e1 a recuperar.    <\/p>\n\n<p>E a aumentar em rela\u00e7\u00e3o aos m\u00ednimos de, digamos, 22. Mas sobretudo nos EUA e quase tudo em IA. Como v\u00eam, tudo tem estado a subir, como o tamanho das rondas, avalia\u00e7\u00f5es, etc., mas impulsionado pela IA. Se olharem para os primeiros nove meses do ano passado, 75 % do capital investido foi para startups de IA.   <\/p>\n\n<p>Tem sido uma loucura. A n\u00edvel global, cerca de 50 % do financiamento foi para IA, um aumento massivo. E se olharem para a YC, acho que 95 % das startups na YC no ano passado eram empresas relacionadas com IA. O que \u00e9 interessante \u00e9 que a maior parte do capital tem ido para muito poucas empresas, como as Anthropic deste mundo e a OpenAI, mas tamb\u00e9m Cursor, Lovable, etc.   <\/p>\n\n<p>Portanto, nos modelos maiores, mais de metade do capital tem ido para rondas superiores a 500 milh\u00f5es. Tem sido IA o tempo todo, com as maiores empresas a capturarem o maior valor ou o maior montante de financiamento. Obviamente, houve agora uma ronda enorme para a OpenAI. H\u00e1 uma ronda em curso neste momento para a Anthropic.   <\/p>\n\n<p>Portanto, continua a ser altamente concentrado. Sim, sobretudo nos modelos fundacionais.  <\/p>\n\n<p>Agora, coisas que estamos a ver do ponto de vista de tend\u00eancias em termos do que as pessoas est\u00e3o a investir fora dos modelos fundacionais: Lovable e Cursor para X. Ou seja, \u201cvibe coding\u201d a um n\u00edvel vertical ou programa\u00e7\u00e3o quase sem c\u00f3digo para sites a um n\u00edvel vertical est\u00e1 a vir ao de cima.<\/p>\n\n<p>Usar a IA para melhorar a produtividade de ind\u00fastrias existentes est\u00e1 a tornar-se cada vez maior. Imaginem empresas de IA para ajudar nos fluxos de trabalho na constru\u00e7\u00e3o, onde os empreiteiros gerais e os subempreiteiros podem estar em sintonia e ver exatamente quem est\u00e1 a fazer o qu\u00ea, simplificando todos os processos de trabalho. <\/p>\n\n<p>Agentes a gerir outros agentes e depois coisas gerais em conformidade, confian\u00e7a, etc. E a maior tend\u00eancia nas \u00faltimas semanas e meses tem sido o OpenClaw. O OpenClaw \u00e9 este agente de c\u00f3digo aberto local \u2014 pode estar num computador local ou num servidor privado virtual.  <\/p>\n\n<p>Um agente que basicamente funciona como o teu assistente pessoal, \u00e9 super capaz e pode fazer uma s\u00e9rie de outras coisas. Ainda \u00e9 razoavelmente dif\u00edcil de configurar e exige algum treino. E tamb\u00e9m h\u00e1 preocupa\u00e7\u00f5es de seguran\u00e7a fundamentais, mas o fundador do OpenClaw acabou de ser contratado pela OpenAI.  <\/p>\n\n<p>E tenho quase a certeza de que todos os modelos fundacionais principais v\u00e3o ter um equivalente do tipo OpenClaw, onde ter\u00e1s o teu assistente equivalente a um Jarvis super inteligente \u00e0 tua disposi\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas, meses, etc.<\/p>\n\n<p>As sa\u00eddas (exits) est\u00e3o a recuperar no mercado e, obviamente, esperamos mais fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e mais IPOs, especialmente com a SpaceX possivelmente a chegar, a OpenAI e outras.<\/p>\n\n<p>Portanto, as condi\u00e7\u00f5es de mercado est\u00e3o a melhorar no capital de risco e nas sa\u00eddas como um todo, mas, francamente, apenas num subsector: a IA. O que, na verdade, n\u00e3o tem sido bom para outras empresas, incluindo marketplaces, porque as pessoas viam empresas de IA passar de zero a cem milh\u00f5es de receitas para mil milh\u00f5es de receitas em tempo recorde, e a tua startup de marketplace, que passa de um par de milh\u00f5es para 10 milh\u00f5es para 30 milh\u00f5es, j\u00e1 n\u00e3o parece t\u00e3o excitante. Al\u00e9m disso, as pessoas est\u00e3o genuinamente preocupadas que a IA v\u00e1 perturbar o marketplace fundamentalmente. Tem sido dif\u00edcil angariar fundos em marketplaces. Por muito que tenhamos sido contr\u00e1rios e muito seletivos \u2014 temos investido em IA aplicada e falarei sobre o que isso significa para n\u00f3s.    <\/p>\n\n<p>Na verdade, quero que a bolha da IA continue porque receio que, se ela implodir, se deite fora o beb\u00e9 com a \u00e1gua do banho. E mesmo as pessoas que se mantiveram disciplinadas, as empresas que t\u00eam \u00f3timas m\u00e9tricas unit\u00e1rias e crescem bem, que j\u00e1 est\u00e3o a ter dificuldade em angariar fundos, ter\u00e3o ainda mais dificuldade no futuro. <\/p>\n\n<p>Como disse, h\u00e1 muitos IPOs a caminho, por isso as condi\u00e7\u00f5es de mercado parecem razoavelmente positivas. Agora, isto \u00e9 uma bolha. \u00c9 muito incerto e dif\u00edcil dizer quando a bolha vai acabar. Veremos. Espero que dure muitos anos, nem que seja apenas porque est\u00e1 a lan\u00e7ar as bases de uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade onde imagino que as coisas continuar\u00e3o a ficar mais baratas, melhores e mais r\u00e1pidas, como tem acontecido nos \u00faltimos dois s\u00e9culos, permitindo-nos ter uma qualidade de vida ainda mais elevada, com menos horas trabalhadas no futuro.    <\/p>\n\n<p>Da mesma forma que a bolha do final dos anos 90 lan\u00e7ou as bases com a fibra \u00f3tica, etc., que levou \u00e0 revolu\u00e7\u00e3o da internet nos anos 2000, espero que esta dure o suficiente para termos acesso a conhecimento de IA, de certa forma, subsidiado. <\/p>\n\n<p>Porque, neste momento, a maioria destas empresas tem margens brutas negativas, de tal forma que podemos construir empresas incr\u00edveis no futuro.<\/p>\n\n<p>Sim, os mercados secund\u00e1rios tamb\u00e9m come\u00e7aram a descolar; de facto, est\u00e3o a gerar muitos neg\u00f3cios interessantes porque tem havido poucas sa\u00eddas fora da IA.<\/p>\n\n<p>Uma das tend\u00eancias interessantes no financiamento e no capital de risco s\u00e3o as pessoas que, sabendo que est\u00e3o a comprar secund\u00e1rios em diferentes empresas, especialmente nas empresas de topo, as Anthropic e afins, mas tens toda uma classe de ativos a ser criada onde tens LPs ou investidores l\u00edderes a dizer: \u201cEi! Temos LPs nestes fundos de risco que est\u00e3o neles h\u00e1 10 ou 12 anos e que ainda n\u00e3o tiveram muitas sa\u00eddas. Eles querem liquidez e, por isso, est\u00e3o dispostos a vender com um desconto de 20, 30, 40 % sobre o valor l\u00edquido dos ativos.\u201d E muitos investidores que n\u00e3o entravam para comprar participa\u00e7\u00f5es de LPs em fase avan\u00e7ada no capital de risco est\u00e3o a faz\u00ea-lo agora, o que \u00e9 uma classe de ativos interessante porque suspeito que se consiga um desconto muito bom. <\/p>\n\n<p>E, ao mesmo tempo, a liquidez est\u00e1 prestes a acontecer, dado que os mercados de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e de IPOs est\u00e3o a abrir. Portanto, \u00e9 uma classe de ativos interessante. <\/p>\n\n<p>Agora vamos falar sobre o impacto da IA nos marketplaces. O primeiro grande receio que as pessoas t\u00eam \u00e9 que a IA capture o topo do funil. <\/p>\n\n<p>Toda a gente vai ao ChatGPT, ao Gemini ou ao Claude e diz: \u201cQuero comprar isto\u201d, e a transa\u00e7\u00e3o acontecer\u00e1 totalmente l\u00e1. E deixas de visitar o eBay, a Amazon, o DoorDash, a Uber, o Booking, etc. E eu suspeito que isso est\u00e1, antes de mais, errado. O topo do funil n\u00e3o se vai mudar para os LLMs.   <\/p>\n\n<p>Deixem-me explicar porqu\u00ea, quando pensamos no comportamento real do utilizador: porque \u00e9 que as pessoas visitam estes sites e qual \u00e9 o seu padr\u00e3o de pensamento? Quando as pessoas v\u00e3o a estes marketplaces, h\u00e1 tipicamente tr\u00eas abordagens sobre como, quando e porqu\u00ea l\u00e1 v\u00e3o. <\/p>\n\n<p>Se fores a um site como o Vinted, as pessoas n\u00e3o v\u00e3o l\u00e1 sabendo o que querem comprar. \u00c9 mais como fazer compras por entretenimento. \u00c9 como se fosse passear pela Broadway no SoHo e entrasse nas lojas sem ter uma ideia clara do que procuro; se algo me agradar, compro.  <\/p>\n\n<p>E v\u00eas que o envolvimento nestes sites \u00e9 de cerca de 20 p\u00e1ginas por visita. As pessoas ficam 10, 20, 30 minutos no site de cada vez que o visitam, e v\u00eam v\u00e1rias vezes por m\u00eas. Como os LLMs focam-se na efici\u00eancia e em dar-te a \u00fanica coisa que queres, isto n\u00e3o corre risco nenhum de ser perturbado.    <\/p>\n\n<p>Nas mil prioridades principais da OpenAI, n\u00e3o est\u00e1 \u201cvamos analisar o padr\u00e3o de compras do indiv\u00edduo X e criar um feed de navega\u00e7\u00e3o de coisas que o possam entreter a olhar, com uma taxa de compra muito baixa\u201d. Isso nem sequer est\u00e1 em considera\u00e7\u00e3o. Sites como o Vinted, vejo que t\u00eam risco zero de serem perturbados porque as pessoas n\u00e3o est\u00e3o l\u00e1 para serem eficientes.   <\/p>\n\n<p>Est\u00e3o l\u00e1 para navegar e ver o que est\u00e1 dispon\u00edvel. Portanto, desde que tenhas uma cauda longa com muitos artigos diferentes que as pessoas achem apelativos, n\u00e3o vejo o topo do funil a mudar de forma alguma. <\/p>\n\n<p>O segundo grande padr\u00e3o onde as pessoas compram ou pesquisam transa\u00e7\u00f5es num marketplace \u00e9 a pesquisa.<\/p>\n\n<p>Se sabes exatamente o que procuras, muita gente vai simplesmente \u00e0 Amazon e escreve o que quer, tipo \u201cTV LG C3 65 EVO\u201d. Puf! Um resultado, compram. E normalmente nem sequer v\u00e3o aos motores de busca, v\u00e3o diretamente a uma Amazon ou a um eBay.   <\/p>\n\n<p>Agora, mesmo que n\u00e3o tivesses come\u00e7ado a\u00ed e tivesses come\u00e7ado num LLM ou no Google, como estes marketplaces t\u00eam uma elevada quota de mercado, os resultados que obterias viriam na mesma dos marketplaces subjacentes. Se fores ao Google hoje e escreveres o nome de um produto espec\u00edfico, quase todos os resultados v\u00eam do eBay e da Amazon porque&#8230; <\/p>\n\n<p>Combinados, eles t\u00eam uma quota de mercado de 43 % no com\u00e9rcio eletr\u00f3nico. Portanto, mesmo que fosses a um LLM e dissesses \u201cquero comprar uma LG C3 de 65 polegadas Evo nova ou usada\u201d, a maioria dos resultados viria muito provavelmente do eBay e da Amazon. Independentemente disso, talvez haja um pouco de captura de valor no topo, mas n\u00e3o deve ser diferente da captura de valor que um Google tem.  <\/p>\n\n<p>Quando as pessoas compram a marca deles. Porque, no fim de contas, a OpenAI n\u00e3o vai fazer o apoio ao cliente, o processamento, o envio, os pagamentos, as devolu\u00e7\u00f5es, o financiamento, etc. Primeiro, n\u00e3o acho que a maior parte do tr\u00e1fego \u2014 se sabes exatamente o que procuras \u2014 tenha qualquer raz\u00e3o para ir a um LLM. Podes ir diretamente \u00e0 Amazon, ao eBay ou a um site vertical onde procuras. Puf, j\u00e1 est\u00e1. N\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para ir ao Google tamb\u00e9m, j\u00e1 agora. Dito isto, isto mostra que os LLMs, em geral, s\u00e3o uma amea\u00e7a existencial para o Google porque, em vez de obteres muitos resultados, dar um resultado \u00e9 melhor.      <\/p>\n\n<p>Se eu fosse o Google, estaria preocupado. Genuinamente preocupado com o impacto dos LLMs, e \u00e9 por isso que est\u00e3o a apostar no Gemini. Mas se eu for o eBay, n\u00e3o estaria assim t\u00e3o preocupado porque, no fim de contas, o problema que eles tentam resolver e o valor que trazem \u00e9 fundamentalmente diferente.  <\/p>\n\n<p>Agora, o terceiro padr\u00e3o de comportamento tem um pouco mais de risco. O outro grande padr\u00e3o de comportamento que tens na pesquisa \u00e9 algo chamado \u201ccompra ponderada\u201d. Est\u00e1s \u00e0 procura, queres comprar algo, mas n\u00e3o tens a certeza do qu\u00ea exatamente. Tem havido v\u00e1rios sites com consultores humanos \u2014 h\u00e1 para viagens, h\u00e1 um curado se quiseres comprar, por exemplo, costumava ser equipamento de esqui de gama alta, mas alargou-se.   <\/p>\n\n<p>Ou tens o Stitch Fix, onde tens um consultor de moda a dizer-te o que queres. Al\u00e9m disso, podes imaginar que h\u00e1 compras ponderadas se quiseres comprar um carro ou uma casa. E a\u00ed podes argumentar que os LLMs que te conhecem muito bem ter\u00e3o um papel profundo ao aconselhar-te sobre qual \u00e9 o melhor bairro para viveres, o melhor carro para as tuas necessidades, etc.  <\/p>\n\n<p>Essa \u00e9 parte da raz\u00e3o pela qual alguns destes sites como o Curated \u2014 acho que venderam por 300 milh\u00f5es, mas tinham angariado 200 milh\u00f5es, por isso n\u00e3o foi um ativo muito bom. Mas mesmo assim, n\u00e3o \u00e9 totalmente garantido que se mude para os LLMs. Podes argumentar que a implementa\u00e7\u00e3o de IA que tens dentro do teu site, como a recomenda\u00e7\u00e3o de receitas do Instacart ou o Rufus para a Amazon&#8230;  <\/p>\n\n<p>Porque s\u00e3o especializados nesta categoria. E podes ver motores de recomenda\u00e7\u00e3o de IA a serem constru\u00eddos pela Zillow ou pela Trulia e pela Carvana. Esses podem ser t\u00e3o bons, se n\u00e3o melhores, do que os dos LLMs. H\u00e1 muito mais risco de disrup\u00e7\u00e3o aqui. Mas, l\u00e1 est\u00e1, as compras ponderadas s\u00e3o uma pequena percentagem do padr\u00e3o geral de compras que as pessoas t\u00eam nos marketplaces.    <\/p>\n\n<p>Primeira preocupa\u00e7\u00e3o: ser\u00e1 que todo o topo do funil se vai mudar para os LLMs? Acho que a resposta \u00e9 n\u00e3o. Acho que talvez uma pequena parte se mude para l\u00e1, mas mesmo que acontecesse, n\u00e3o acho que capturaria muito valor. N\u00famero um: sim, n\u00e3o acho que o topo do funil se mude para os LLMs.   <\/p>\n\n<p>N\u00famero dois, se a tend\u00eancia se mover para os LLMs. Vamos assumir o pior cen\u00e1rio. Qual \u00e9 o&#8230; Qu\u00e3o impactado seria o marketplace? A\u00ed, acho que h\u00e1 muita nuance dependendo de quem \u00e9 o marketplace, do que faz e de quanto valor realmente, verdadeiramente e fundamentalmente proporciona. Primeiro que tudo, quanto trabalho \u00e9 que o marketplace est\u00e1 a ter?     <\/p>\n\n<p>Se o marketplace se limita a fazer a correspond\u00eancia entre um comprador e um vendedor, como o Angie&#8217;s List, o Zillow ou o Thumbtack, n\u00e3o est\u00e1 a ter muito trabalho. Na verdade, tu, o utilizador, tens de trabalhar muito porque est\u00e1s a ver os an\u00fancios, a escolher os certos. Ou se vais ao Thumbtack e pedes or\u00e7amentos para um trabalho, ficas com 20 propostas. Tens de escolher uma. Est\u00e1s a ter muito trabalho.     <\/p>\n\n<p>Portanto, nesse caso, onde o n\u00edvel de trabalho ou de gest\u00e3o feito no marketplace \u00e9 baixo, h\u00e1 muito mais risco de disrup\u00e7\u00e3o. \u00c9 por isso que as comiss\u00f5es destes marketplaces s\u00e3o, em geral, um pouco mais baixas. Mas se estiveres a fazer gest\u00e3o de invent\u00e1rio, recolha e embalagem, ou entrega na \u00faltima milha&#8230;   <\/p>\n\n<p>Financiamento, pagamentos, devolu\u00e7\u00f5es, etc., o risco de disrup\u00e7\u00e3o \u00e9 muito, muito menor. Portanto, mesmo que o topo do funil mude para l\u00e1, n\u00e3o vejo empresas como a DoorDash, a Uber ou a Amazon a correrem qualquer risco, dado o volume de trabalho que realizam. Portanto, a quantidade de gest\u00e3o feita importa. E, j\u00e1 agora, a tend\u00eancia nos marketplaces nos \u00faltimos 25 anos tem sido a de os marketplaces mais modernos e recentes fazerem cada vez mais. E, de facto, podes usar a IA para fazer mais e para fazer coisas que n\u00e3o eram poss\u00edveis antes. Assim, quanto mais gerido for o marketplace, menor ser\u00e1 o risco de o valor ser capturado pelo LLM no topo do funil, caso o tr\u00e1fego se mude para l\u00e1. E, como disse, n\u00e3o espero que grande parte dele mude.       <\/p>\n\n<p>O ponto n\u00famero dois \u00e9: quanto trabalho est\u00e1s a ter do ponto de vista da oferta? Claro que, se fores a Expedia e estiveres no setor das viagens, onde h\u00e1 cinco companhias a\u00e9reas que det\u00eam a maior parte do volume e que j\u00e1 n\u00e3o te pagam comiss\u00f5es elevadas, \u00e9 muito f\u00e1cil de replicar. Consigo imaginar-te a ir ao ChatGPT e dizer: \u201cReserva-me um voo de Nova Iorque para Salt Lake City\u201d.  <\/p>\n\n<p>E ele consegue faz\u00ea-lo de forma bastante eficaz porque s\u00f3 tem de consultar cinco companhias a\u00e9reas. Num grau menor, mas ainda assim poss\u00edvel, tens algo como o booking.com para hot\u00e9is. H\u00e1 muitos hot\u00e9is independentes, o que tem sido, ali\u00e1s, a for\u00e7a do Booking. Mas as grandes cadeias, onde as pessoas s\u00e3o bastante fi\u00e9is \u00e0 Hilton ou \u00e0 Hyatt, t\u00eam uma quota de mercado consider\u00e1vel.   <\/p>\n\n<p>E, como resultado, se estiveres a reservar em locais onde tens pontos de fidelidade, como no Hyatt ou no Hilton, eles conseguem replicar isso razoavelmente bem. Podes ir ao teu LLM e dizer: \u201cReserva-me um voo para Salt Lake City e depois reserva-me o Hyatt em Salt Lake City\u201d.  <\/p>\n\n<p>E ele consegue faz\u00ea-lo de forma razoavelmente eficaz, ou pelo menos conseguir\u00e1 faz\u00ea-lo de forma razoavelmente eficaz, por isso n\u00e3o parece&#8230; nesse caso, a quantidade de oferta n\u00e3o \u00e9 assim t\u00e3o \u00fanica. Agora, se pegares noutro exemplo extremo, no polo oposto, como uma Airbnb ou uma DoorDash, onde existem&#8230; <\/p>\n\n<p>Milhares, provavelmente centenas de milhares de pequenos restaurantes familiares e an\u00fancios individuais, onde a oferta \u00e9 muito \u00fanica, muito desagregada e muito variada. Este n\u00e3o \u00e9 um trabalho que os LLMs queiram estar a fazer de forma alguma. Portanto, est\u00e3o muito mais protegidos. O mesmo se aplica \u00e0 Amazon.  <\/p>\n\n<p>A Amazon \u00e9 realmente um marketplace, j\u00e1 agora. Existem milhares e milhares de fornecedores na Amazon ou no Etsy. E na Uber, neste momento, a integra\u00e7\u00e3o da oferta&#8230; h\u00e1 um n\u00famero razo\u00e1vel de motoristas. Mas, l\u00e1 est\u00e1, num mundo de condu\u00e7\u00e3o aut\u00f3noma, talvez isso mude.    <\/p>\n\n<p>Portanto, se pensares onde vais estar protegido: quanto mais trabalho fizeres e quanto mais oferta individual, \u00fanica, desagregada e fragmentada tiveres, mais protegido estar\u00e1s. E \u00e9 por isso que n\u00e3o estou nada preocupado, francamente, com as DoorDash, Airbnb, etc., ou com as Amazon deste mundo, mas sim com as Expedia e TripAdvisor.  <\/p>\n\n<p>A pr\u00f3xima coisa a considerar \u00e9 quanto trabalho fazes em rela\u00e7\u00e3o ao consumidor. Se a transa\u00e7\u00e3o for pontual \u2014 compras um carro apenas de cinco em cinco anos, compras uma casa apenas de sete em sete ou oito em oito anos \u2014 ent\u00e3o ter uma compra ponderada e recorrer aos LLMs para interagir com eles provavelmente faz muito sentido.  <\/p>\n\n<p>Mas se estiveres a usar algo como a Uber todos os dias, os LLMs n\u00e3o querem estar a lidar com o apoio ao cliente e com o facto de o utilizador se ter esquecido do telem\u00f3vel no carro ou de ter sido deixado no local errado. Ou na DoorDash, se a comida entregue estava errada. As pessoas encomendam estas coisas v\u00e1rias vezes por semana, muitas vezes, e definitivamente v\u00e1rias vezes por m\u00eas.<\/p>\n\n<p>E assim, quanto mais frequente e quanto mais baixo for o valor m\u00e9dio do pedido, maior \u00e9 a frequ\u00eancia. Portanto, quanto mais baixo o pre\u00e7o e mais rotineira a transa\u00e7\u00e3o, menos os LLMs v\u00e3o querer lidar com isso. E \u00e9 por isso que, mais uma vez, acho que as Uber, DoorDash, Uber Eats e Amazon deste mundo est\u00e3o muito protegidas.  <\/p>\n\n<p>Porque t\u00eam alta frequ\u00eancia e pre\u00e7os razoavelmente baixos. Ao contr\u00e1rio de um Zillow, digamos, ou at\u00e9 de voar num avi\u00e3o, algo que a maioria das pessoas n\u00e3o faz de forma regular. E o primeiro argumento, como disse, foi que n\u00e3o acho que o topo do funil se mude para os LLMs, mas mesmo que mudasse, h\u00e1 um conjunto de marketplaces e empresas que est\u00e3o razoavelmente protegidos porque t\u00eam uma oferta \u00fanica e desagregada. Eles trabalham muito, por isso s\u00e3o marketplaces mais geridos. T\u00eam alta frequ\u00eancia e um valor m\u00e9dio de pedido baixo, o que cria um desincentivo para as pessoas n\u00e3o o fazerem.     <\/p>\n\n<p>Portanto, n\u00e3o vejo a maioria destas empresas em risco de desintermedia\u00e7\u00e3o ou de compress\u00e3o de margens. Ent\u00e3o, o que devem os marketplaces fazer? E isto \u00e9 bastante diferente das t\u00e1ticas que acho que devem implementar do ponto de vista publicit\u00e1rio, que abordarei em breve. \u00c9 mais: ok, se os LLMs n\u00e3o conseguem fazer coisas como recolha e embalagem, entrega na \u00faltima milha, agregar oferta variada e fazer financiamento e garantias, etc., faz tu isso.    N\u00e3o achas?<\/p>\n\n<p>Certifica-te de que a tua oferta \u00e9 \u00fanica, diferente e diferenciada, o que, francamente, deves querer fazer de qualquer forma quando constr\u00f3is um marketplace, certo? N\u00e3o queres uma oferta concentrada e n\u00e3o diferenciada. Deves construir a tua pr\u00f3pria IA. Dei o exemplo do Rufus para a Amazon. Se eu fosse a Carvana, construiria o meu pr\u00f3prio motor de recomenda\u00e7\u00e3o por IA.    <\/p>\n\n<p>E, j\u00e1 agora, a longo prazo, se pensares na perspetiva de UX\/UI, hoje tens uma caixa de pesquisa onde as pessoas escrevem o que procuram e uma caixa de pesquisa separada para as perguntas longas t\u00edpicas de LLM. N\u00e3o tenho a certeza se isso faz sentido. Eu provavelmente teria apenas uma caixa de pesquisa. E se for uma pergunta longa, respondes com uma resposta tipo IA.  <\/p>\n\n<p>E se for uma pergunta curta, como \u201cLGC 5 65, C3 65 polegadas\u201d, puf, d\u00e1s o resultado da pesquisa. Aproveita, obviamente, a tua for\u00e7a, que normalmente \u00e9 uma elevada quota de mercado. E pensa bem&#8230; Eu provavelmente indexar-me-ia nos LLMs para obter o tr\u00e1fego gratuito \u2014 e falarei sobre quanto tr\u00e1fego gratuito \u00e9 esse \u2014 mas n\u00e3o os deixaria usar-te para dados de treino.  <\/p>\n\n<p>Portanto, h\u00e1 uma nuance. Indexa, mas n\u00e3o deixes que te usem para dados de treino. Controla a experi\u00eancia do cliente, o que significa duas coisas: A, tem um NPS incr\u00edvel; mas B, n\u00e3o monetizes em excesso, n\u00e3o aumentes os pre\u00e7os, certo? S\u00ea justo na forma como est\u00e1s a monetizar. E pondera que talvez os custos de aquisi\u00e7\u00e3o de clientes possam subir ou, na verdade, v\u00e3o mudar e passar de SEM, talvez SEO, para coisas como LLMs.     <\/p>\n\n<p>Portanto, h\u00e1 muitas coisas que podes fazer para te protegeres. Agora, muitas pessoas que est\u00e3o preocupadas disseram: \u201cAh, n\u00e3o me vou indexar nos LLMs\u201d. A eBay tomou recentemente a decis\u00e3o de n\u00e3o se indexar nos LLMs, enquanto o Leboncoin, que \u00e9 um grande site de classificados em Fran\u00e7a \u2014 o l\u00edder em Fran\u00e7a \u2014 fez o oposto e integrou-se totalmente.  <\/p>\n\n<p>E o argumento que eu apresentaria \u00e9 que te deves indexar. N\u00e3o \u00e9 diferente de te indexares no Google. Se j\u00e1 te indexas no Google, n\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para n\u00e3o te indexares nos LLMs. Agora, se me dissesses que tens 99 % de quota de mercado na tua categoria, que \u00e9s o player dominante e que n\u00e3o queres que as pessoas comecem a pesquisa em qualquer outro lugar fora do teu site porque controlas essa experi\u00eancia&#8230;   <\/p>\n\n<p>Claro, n\u00e3o te indexes no Google nem nos LLMs. Mas, a n\u00edvel global, a percentagem de startups que det\u00eam tanta quota de mercado e controlo que se podem dar ao luxo de n\u00e3o ser indexadas e de n\u00e3o ter tr\u00e1fego gratuito do Google ou dos LLMs, acho que \u00e9 muito baixa. Portanto, para 99 % dos marketplaces por a\u00ed, a recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9: indexa-te nos LLMs.   Vai em frente.<\/p>\n\n<p>Provavelmente justifica-se corrigir, proteger ou rever. Muita gente tem dito: \u201cAh, o tr\u00e1fego de pesquisa est\u00e1 a diminuir\u201d. Primeiro que tudo, isso n\u00e3o \u00e9 verdade. Est\u00e1 basicamente estagnado. Portanto, o tr\u00e1fego de SEO que est\u00e1s a receber est\u00e1 est\u00e1vel. Continua a trabalhar no SEO, n\u00e3o o ignores. Mas n\u00e3o ignores os LLMs.      <\/p>\n\n<p>Neste momento, o tr\u00e1fego proveniente da IA \u00e9 cerca de 34, ou seja, um ter\u00e7o do tamanho. \u00c9 enorme e est\u00e1 a crescer muito rapidamente. Se n\u00e3o te est\u00e1s a indexar, est\u00e1s a afastar todo este tr\u00e1fego incremental do teu site. Acho que o eBay cometeu um erro, por outras palavras. E, j\u00e1 agora, normalmente, \u00e9 muito maior?     <\/p>\n\n<p>\u00c9 sobretudo m\u00f3vel. E boas not\u00edcias ou n\u00e3o \u2014 ou n\u00e3o necessariamente boas not\u00edcias para eles. Provavelmente a maioria dos incumbentes n\u00e3o se mexe muito depressa, n\u00e3o tem sido super inteligente. Mas o Google, na verdade, tem sido muito forte e percebeu que a pesquisa&#8230; desculpem, os LLMs e a IA s\u00e3o uma amea\u00e7a existencial para eles.    <\/p>\n\n<p>Por isso, come\u00e7aram a incluir os snippets e a mostrar resultados de IA primeiro, e t\u00eam estado dispostos a diminuir a altura em que os links patrocinados aparecem. O Google est\u00e1 definitivamente a evoluir para ser \u201cAI first\u201d, por isso deves sem d\u00favida, como disse, indexar-te l\u00e1. <\/p>\n\n<p>Mas at\u00e9 hoje, apesar de todo o barulho sobre o Claude ser melhor, etc. A quest\u00e3o do Claude \u00e9 mais uma jogada B2B \u2014 que \u00e9 fundamentalmente importante, j\u00e1 agora \u2014 do que uma jogada de consumo neste momento. Do lado do consumidor, o ChatGPT ainda tem 86 % de quota de mercado; sim, era 100 %, agora \u00e9 86 %, e o Gemini e o Claude est\u00e3o a ganhar quota, mas a partir de uma base razoavelmente baixa. Tenho dificuldade em ver isso a mudar, a menos que algo profundamente mau aconte\u00e7a na OpenAI. Que fiquem sem financiamento por qualquer raz\u00e3o, o que n\u00e3o vejo a acontecer. Ou que haja de alguma forma uma verdadeira revolu\u00e7\u00e3o num dos LLMs, mas n\u00e3o vejo isso a acontecer. E parte da raz\u00e3o pela qual acho que as quotas de mercado s\u00e3o persistentes \u00e9 que, na medida em que tens 100 % das tuas conversas e hist\u00f3rico com um LLM, eles t\u00eam tanto conhecimento sobre ti, sobre quem \u00e9s e o que queres, que mudar para qualquer outro lado, mesmo que o modelo seja melhor, levaria a piores resultados. No meu caso, tenho tanto hist\u00f3rico com o ChatGPT&#8230;       <\/p>\n\n<p>\u00c9 muito dif\u00edcil para mim mudar para outro lado porque a qualidade das respostas, a nuance, etc., \u00e9 profundamente diferente. Dito isto, h\u00e1 coisas que usas para fins diferentes, certo? O Claude \u00e9 melhor a programar neste momento, por isso, para programar, usa uma combina\u00e7\u00e3o de Claude ou Cursor. Eu adoro a gera\u00e7\u00e3o de v\u00eddeo Sora com a tua cara no iOS do ChatGPT.   <\/p>\n\n<p>Portanto, para v\u00eddeo, uso o ChatGPT. E depois, claro, para imagens. \u00c9 interessante, eu costumava ser 100 % Midjourney. E cada vez mais uso o GPT al\u00e9m do Midjourney. Veremos como isso corre. Mas, por exemplo, v\u00eddeo \u2014 e claro que n\u00e3o sou um vide\u00f3grafo profissional \u2014 eu costumava brincar com o Runway e agora mudei 100 % para o Sora.      <\/p>\n\n<p>Tamb\u00e9m \u00e9 interessante como estas coisas evoluem ao longo do tempo \u00e0 medida que as capacidades mudam. Mas, do ponto de vista central de responder a perguntas, \u00e9 dif\u00edcil imaginar as pessoas a mudarem se j\u00e1 o usaram muito. Dito isto, a maioria das pessoas n\u00e3o o usou muito. No meu post da semana passada sobre a utiliza\u00e7\u00e3o da IA, ainda estamos na fase inicial.     <\/p>\n\n<p>Acho que 80 % da popula\u00e7\u00e3o mundial n\u00e3o usou IA de forma alguma. E a maioria dos restantes s\u00e3o utilizadores gratuitos num dos diferentes LLMs, o que \u00e9 uma utiliza\u00e7\u00e3o de qualidade de resultados razoavelmente baixa, etc. O n\u00edvel de utiliza\u00e7\u00e3o \u00e9 muito mais baixo do que as pessoas pensam. A quest\u00e3o \u00e9 que n\u00f3s, na tecnologia, ou as pessoas nas finan\u00e7as, somos os primeiros a adotar e os super utilizadores.   <\/p>\n\n<p>Mas isso n\u00e3o \u00e9 verdade. O Max diz: \u201cEi, tamb\u00e9m podes explorar a mem\u00f3ria e fazer um relat\u00f3rio de dados completo da OpenAI\u201d, o que podes fazer. Mas isso requer um certo n\u00edvel de sofistica\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica que os \u201cnormies\u201d n\u00e3o t\u00eam, certo? \u00c9 a mesma coisa que configurar o teu OpenClaw, onde tens de ir ao ficheiro .sol e definir todas as personalidades e abordagens e a forma como queres que ele se comporte e depois ligar ao backend \u2014 l\u00e1 est\u00e1.   <\/p>\n\n<p>Se \u00e9s um \u201cnormie\u201d, isto n\u00e3o vai acontecer. Acho que nenhum \u201cnormie\u201d deve configurar o OpenClaw. Mas isso vir\u00e1. E suspeito que os nossos amigos da OpenAI e outros podem n\u00e3o te deixar exportar a mem\u00f3ria completa no futuro porque esse \u00e9 o trunfo deles para te prender. Mas veremos como corre.    <\/p>\n\n<p>Se mantiverem este n\u00edvel de quota de mercado, acho que n\u00e3o o far\u00e3o. Se n\u00e3o mantiverem, provavelmente far\u00e3o. O bolo est\u00e1 a ficar maior, voltando ao ponto que referi antes. A pesquisa ainda n\u00e3o diminuiu realmente. Pode vir a diminuir, mas o m\u00e1ximo que vi foi um decl\u00ednio de 3 % em algumas categorias de sites.    <\/p>\n\n<p>Por isso, continua a fazer SEO. Continua a fazer SEM. E indexa-te nos LLMs. Max, n\u00e3o te preocupes. A transcri\u00e7\u00e3o completa disto estar\u00e1 dispon\u00edvel na pr\u00f3xima semana no meu blogue, incluindo o PowerPoint, ou melhor, a apresenta\u00e7\u00e3o que estou a mostrar. E a fase seguinte, claro, o mais importante se fores um fundador de um marketplace, \u00e9 o que vem a seguir.      <\/p>\n\n<p>E o que vem a seguir \u00e9: ok. Se n\u00e3o est\u00e1s preocupado com a disrup\u00e7\u00e3o nos marketplaces pelos LLMs porque eles n\u00e3o est\u00e3o a capturar o topo do funil. E mesmo que capturem o topo do funil, n\u00e3o capturam assim tanto valor porque, em \u00faltima an\u00e1lise, tens uma oferta \u00fanica, est\u00e1s a fazer muito trabalho que eles n\u00e3o est\u00e3o dispostos a fazer, etc.     <\/p>\n\n<p>O que mais deves estar a fazer hoje que vai mudar completamente o teu neg\u00f3cio? H\u00e1 seis coisas, fundamentalmente, que acho que tu, como fundador de um marketplace, deves estar a fazer hoje e que v\u00e3o transformar completamente o teu neg\u00f3cio para melhor. <\/p>\n\n<p>Um \u00e9 o com\u00e9rcio B2B transfronteiri\u00e7o. Dois s\u00e3o listagens simplificadas. Tr\u00eas \u00e9 a melhoria da qualidade das listagens. Quatro \u00e9 apenas melhorar a produtividade na tua empresa e melhorar o apoio ao cliente, programa\u00e7\u00e3o, etc. Cinco, melhorar as receitas e seis, talvez ter rastreabilidade em toda a economia circular. Deixa-me explicar o que quero dizer com estas seis. N\u00famero um: com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o.      <\/p>\n\n<p>Se estivesses na Europa antigamente \u2014 no tempo em que eu geria o OLX \u2014 t\u00ednhamos um site polaco, um site romeno e um site ucraniano. De facto, estes sites continuavam a ser os principais players nos seus pa\u00edses. Mas a Europa n\u00e3o era a Europa. A Europa era uma coliga\u00e7\u00e3o de diferentes pa\u00edses e eram todos independentes.   <\/p>\n\n<p>Tinhas um site franc\u00eas, um alem\u00e3o e um brit\u00e2nico. Mas hoje em dia, com a IA, podes fazer algumas coisas muito fixes. Podes traduzir automaticamente as listagens de modo a que possas estar em Fran\u00e7a e a listagem vir da Litu\u00e2nia, da Pol\u00f3nia ou da Rom\u00e9nia. E podes traduzir as conversas entre os utilizadores.    <\/p>\n\n<p>Assim, podes ter compradores e vendedores de diferentes pa\u00edses a falar na sua l\u00edngua nativa de forma totalmente fluida. A IA permite-te isto pela primeira vez \u2014 e, l\u00e1 est\u00e1, isto implica que tenhas envios e pagamentos integrados. Nem todas as empresas o t\u00eam, mas empresas como a Wallapop, a Vinted ou a Ovoko, no setor das pe\u00e7as de autom\u00f3veis, t\u00eam.  <\/p>\n\n<p>Se olhares para a Vinted, tem cerca de 10 mil milh\u00f5es de GMV e acho que cerca de mil milh\u00f5es em receitas l\u00edquidas, e est\u00e1 a crescer imenso e \u00e9 muito rent\u00e1vel. A for\u00e7a deles tem sido usar a liquidez de um pa\u00eds onde s\u00e3o dominantes, como a Fran\u00e7a, para depois entrar em pa\u00edses onde est\u00e3o a come\u00e7ar e ter oferta e produtos para vender desde o primeiro dia.  <\/p>\n\n<p>Agora, isto s\u00f3 funciona porque, como disse, eles integraram pagamentos e envios de forma muito eficaz. Mas ajuda mesmo que n\u00e3o tenhas grandes aspira\u00e7\u00f5es. Obviamente, a Vinted aspira a ser uma empresa transfronteiri\u00e7a e multicategoria gigantesca, de 50 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, talvez at\u00e9 100 mil milh\u00f5es.  <\/p>\n\n<p>Mas mesmo que sejas apenas o player dominante no teu pa\u00eds principal, como a Wallapop \u00e9 em Espanha e Portugal, ou o Subito em It\u00e1lia&#8230; Eles t\u00eam oferta de Espanha que \u00e9 \u00fanica e interessante para as pessoas nesses pa\u00edses. Por isso, lan\u00e7aram-se em It\u00e1lia, Espanha, Portugal e Fran\u00e7a. E isso \u00e9 uma fonte de receitas incrementais.    <\/p>\n\n<p>A Ovoko fez o mesmo nas pe\u00e7as de autom\u00f3veis. Est\u00e3o a abastecer-se na Pol\u00f3nia e na Litu\u00e2nia e a vender para Fran\u00e7a, e o com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o est\u00e1 a acontecer at\u00e9 no B2B \u2014 somos investidores numa empresa chamada CarOnSale, que \u00e9 um grande marketplace B2B de carros usados entre concession\u00e1rios, e 30 % do volume j\u00e1 \u00e9 transfronteiri\u00e7o.  <\/p>\n\n<p>A segunda grande tend\u00eancia e algo que as pessoas deviam estar a fazer \u00e9 simplificar a listagem, certo? A forma antiga de listar, digamos no eBay, \u00e9 tirar 20 fotos do meu telem\u00f3vel. Escrevo um t\u00edtulo, escrevo uma descri\u00e7\u00e3o. Seleciono uma categoria, seleciono um pre\u00e7o. D\u00e1 imenso trabalho e podes nem saber exatamente qual \u00e9 a melhor categoria.    <\/p>\n\n<p>Podes n\u00e3o saber a melhor forma de o vender ou descrever. Podes n\u00e3o saber qual \u00e9 o pre\u00e7o correto para esse artigo, mas hoje em dia, especialmente em certas verticais, podes simplesmente tirar uma foto e, boom, automaticamente a listagem \u00e9 criada para ti. Alguns exemplos: somos investidores numa empresa chamada Rebag, que \u00e9 um marketplace de malas de luxo em segunda m\u00e3o.   <\/p>\n\n<p>Eles t\u00eam esta IA chamada Clear. Tiras uma foto e ela diz-te a marca, o modelo, o pre\u00e7o; podes usar a CollX, que \u00e9 uma ferramenta que digitaliza todas as tuas cartas colecion\u00e1veis, diz-te o valor de cada uma e permite-te list\u00e1-las instantaneamente.  Um segundo. \u201cMas a Vinted vem para os EUA perguntar \u00e0s pessoas se querem abrir uma loja de \u2018encomendas\u2019 e a maioria dos americanos diz \u2018o qu\u00ea?\u2019. Portanto, h\u00e1 diferen\u00e7as culturais. N\u00e3o precisas de uma holding nativa?\u201d<\/p>\n\n<p>N\u00e3o te preocupes. Ent\u00e3o, a vinda da Vinted para os EUA, Connie, pode ou n\u00e3o funcionar. A diferen\u00e7a entre os EUA e a Europa \u00e9 que, primeiro, na Europa podes enviar, por exemplo, de Fran\u00e7a para a Litu\u00e2nia por dois euros. O envio integrado deles na Europa&#8230; nos EUA os custos de envio s\u00e3o, na verdade, muito altos. A dist\u00e2ncia m\u00e9dia de envio de um artigo no eBay, creio que s\u00e3o uns 3.200 km, e o custo m\u00e9dio de envio \u00e9 de 7 $ ou 8 $, enquanto o pre\u00e7o m\u00e9dio na Vinted \u00e9 de uns 30, 40 euros, ou seja, uns 30 $-50 $. Portanto, n\u00e3o suporta um custo de envio de 7 $.     <\/p>\n\n<p>E por isso, devido \u00e0s tarifas e aos custos de envio da Europa para os EUA, a liquidez que a Vinted tem na Europa&#8230; n\u00e3o podes usar as listagens francesas para lan\u00e7ar nos EUA. \u00c9 demasiado caro enviar, al\u00e9m de haver inconvenientes, tarifas, etc., portanto essa vantagem principal n\u00e3o existe.<\/p>\n\n<p>E por isso acho que eles est\u00e3o a pensar: \u2018ah, talvez tenhamos destinos locais onde podes entregar e levantar por um pre\u00e7o mais baixo do que se enviasses pela UPS ou FedEx\u2019. Est\u00e3o a testar o modelo. Entretanto, h\u00e1 um player que o eBay acabou de comprar.  <\/p>\n\n<p>Chama-se Depop, que est\u00e1 a portar-se razoavelmente bem ou muito bem nos EUA por agora. Veremos se o eBay ser\u00e1 um bom gestor da Depop no futuro. Eu n\u00e3o apostaria contra a Vinted. Porque eles n\u00e3o acertam necessariamente \u00e0 primeira. Por exemplo, nas primeiras vezes, ou cinco ou dez vezes que entraram no Reino Unido, falharam.    <\/p>\n\n<p>Mas acabaram por perceber como funcionava, dominaram o mercado e esmagaram os incumbentes. E t\u00eam muito dinheiro. S\u00e3o muito espertos, s\u00e3o um fornecedor de baixo custo. E \u00e9 gerida pelo meu antigo bra\u00e7o direito, que \u00e9 o meu \u2018Fixer\u2019. Ele ajudou a construir e a recuperar a Wallapop comigo tamb\u00e9m.    <\/p>\n\n<p>O nome dele \u00e9 Thomas. Ele \u00e9 fant\u00e1stico. Eu n\u00e3o&#8230; obviamente somos parciais: A. Adoro o Thomas e B. \u00c9 um dos vencedores do portef\u00f3lio da FJ Labs, e acho que a Vinted pode dar um retorno enorme ao portef\u00f3lio. Estou super otimista. N\u00e3o sei se v\u00e3o ganhar nos EUA, mas eu n\u00e3o apostaria contra eles.    <\/p>\n\n<p>N\u00e3o te preocupes. Listagens simplificadas, como eu disse. Agora podes, com as novas tecnologias, especialmente em verticais, tirar uma foto e, puf, tens a listagem. Deves faz\u00ea-lo totalmente porque, nos marketplaces, 99 % dos visitantes s\u00e3o compradores. Apenas uma pequena percentagem s\u00e3o vendedores, por isso \u00e9 normalmente 99 para 1, mais ou menos.   <\/p>\n\n<p>E se tornares a venda muito mais f\u00e1cil porque \u00e9 apenas uma foto, de repente podes melhorar a percentagem de visitantes que s\u00e3o vendedores. E se conseguires aumentar o volume de oferta, isso \u00e9 fant\u00e1stico. Como \u00e9 que a Vinted ganha dinheiro? Bem, a forma como a Vinted ganha dinheiro \u00e9 sendo gratuita.   <\/p>\n\n<p>Podes ser 100 % gratuito na Vinted, onde eles n\u00e3o ganham dinheiro. Agora, o modelo de neg\u00f3cio deles \u00e9 multifacetado. Tu, o comprador, tens&#8230; a diferen\u00e7a \u00e9 que a maioria dos marketplaces no passado dizia: \u2018ah, vou cobrar uma comiss\u00e3o de 15 % ou 20 % ao vendedor\u2019. O que eles perceberam, especialmente na Europa onde h\u00e1 elasticidade na oferta, \u00e9 que se cobrares uma comiss\u00e3o grande, o volume da tua oferta desce.    <\/p>\n\n<p>Eles n\u00e3o eram gratuitos. N\u00e3o estamos a cobrar nada ao vendedor. Em vez disso, vamos monetizar as pessoas que obt\u00eam valor. Portanto, se fores um comprador e disseres: \u2018ah, eu quero garantia de dep\u00f3sito porque n\u00e3o tenho a certeza, quero poder devolver, quero que me enviem o artigo, quero pagar com o meu cart\u00e3o de cr\u00e9dito em vez de me encontrar na rua e pagar em dinheiro\u2019.   <\/p>\n\n<p>Vais pagar por cima disso. E normalmente cobram 5 % mais uma taxa fixa, mais o custo de envio. Efetivamente, cobram 9 % ao comprador. E a maioria dos compradores nos pa\u00edses onde eles est\u00e3o bem penetrados optou por fazer isso. Al\u00e9m disso, os vendedores podem escolher ter visibilidade, pagando pelos primeiros lugares, e quando juntas tudo isso, eles podem ter uma taxa de comiss\u00e3o efetiva de cerca de 10 %.    <\/p>\n\n<p>Como eu disse, 10 mil milh\u00f5es de GMV e mil milh\u00f5es de receitas l\u00edquidas, e sim, muita gente vende ou lista na Vinted porque prefere n\u00e3o deitar fora e encontrar um bom novo dono. Por isso vendem coisas por 3 $, mas a maioria das pessoas n\u00e3o vende por 3 $. Como eu disse, o valor m\u00e9dio de encomenda na Vinted \u00e9 de cerca de 40.  <\/p>\n\n<p>E \u00e9 tanto uma fonte de entretenimento como uma fonte de rendimento, permitindo \u00e0s pessoas circular ou alterar o custo de uma forma bastante eficaz. Mas eles constru\u00edram a infraestrutura de custo mais baixo, tanto no desenvolvimento de software, como no apoio ao cliente, envios e pagamentos, o que lhes permite ganhar dinheiro mesmo com um valor m\u00e9dio de encomenda baixo. <\/p>\n\n<p>Ok, ent\u00e3o n\u00famero dois: usar IA para simplificar as listagens. N\u00famero tr\u00eas: podes melhorar a tua listagem. N\u00e3o \u00e9 apenas tirar uma foto e obter a listagem, mas a IA pode analisar.   Ok? Isto \u00e9 joalharia. N\u00e3o tiras apenas uma foto em cima da mesa. Ela vai perceber em que site est\u00e1s a vender e mudar o fundo.  <\/p>\n\n<p>\u00c0s vezes cria apenas um fundo branco, mas outras vezes coloca o artigo na natureza ou noutro lugar qualquer para aumentar a taxa de convers\u00e3o. E h\u00e1 empresas como a PhotoRoom que fazem isso por ti ou podem vender a marketplaces para que estes melhorem a qualidade das imagens e as taxas de convers\u00e3o. <\/p>\n\n<p>Mais uma vez, todas estas coisas mudam completamente o teu neg\u00f3cio; tal como passar a ser transfronteiri\u00e7o pode aumentar o teu neg\u00f3cio em 30 % hoje. Melhorar a qualidade das listagens e simplific\u00e1-las pode duplicar ou triplicar o n\u00famero de listagens que tens hoje, certo? Portanto, isto n\u00e3o \u00e9 algo que vai acontecer daqui a um, dois ou tr\u00eas anos.  <\/p>\n\n<p>Isto muda radicalmente o teu neg\u00f3cio, e alterar a tua taxa de venda, a tua taxa de visita para compra de 2 % ou 3 % \u00e9 algo gigantesco. Portanto, todas estas coisas s\u00e3o a prioridade m\u00e1xima. \u00c9 o que faz mais sentido, o que precisa de ser feito. N\u00famero quatro: agora toda a gente est\u00e1 a fazer isto, mas usa IA para melhorar o apoio ao cliente.    <\/p>\n\n<p>E v\u00eas isso&#8230; n\u00f3s investimos numa empresa, ali\u00e1s, est\u00e1 no pr\u00f3ximo slide, chamada Ace Waves. Eles s\u00e3o o CRM para marketplaces. Integraram-se em v\u00e1rios marketplaces nossos e baixaram os custos de apoio ao cliente em 50 %, 60 % em seis meses. Portanto, podes simultaneamente baixar os teus custos de apoio ao cliente e melhorar o teu NPS ao mesmo tempo.   <\/p>\n\n<p>Sabes o que \u00e9 interessante? N\u00e3o estamos a ver uma diminui\u00e7\u00e3o na procura de programadores. Estamos a ver apenas um aumento na produtividade dos programadores. Os programadores existentes fazem mais porque usam o Cursor e o GitHub Copilot, e por isso programam muito mais r\u00e1pido do que antes.  <\/p>\n\n<p>Portanto, melhora a produtividade dos teus programadores, baixa os teus custos de apoio ao cliente, melhora o teu NPS, usa as ferramentas para melhorar a tua produtividade. E, novamente, nas primeiras tr\u00eas coisas que discutimos, est\u00e1vamos a aumentar o volume, as receitas, etc. Aqui estamos a baixar custos enquanto melhoramos o NPS.  <\/p>\n\n<p>A quinta coisa \u00e9 outra grande tend\u00eancia nos marketplaces: agora, al\u00e9m de qualquer comiss\u00e3o que possas cobrar na compra e venda, as pessoas est\u00e3o a vender publicidade.<\/p>\n\n<p>E a publicidade \u00e9 um produto com uma margem bruta de 95 %. Se olhares para a Instacart, a maior fatia da receita vem de marcas que compram publicidade para aparecerem primeiro, e o mesmo acontece na Amazon. J\u00e1 n\u00e3o \u00e9 a principal fonte de receita, mas gera milhares de milh\u00f5es de d\u00f3lares, onde os vendedores existentes na Amazon compram espa\u00e7os patrocinados para que os compradores vejam os seus artigos primeiro e est\u00e3o dispostos a pagar, efetivamente, uma certa percentagem do GMV. <\/p>\n\n<p>Pode ser numa base de CPM ou CPC, n\u00e3o importa, mas \u00e9 um equivalente ao GMV. Na Instacart, acho que cerca de 5 % do GMV vem de an\u00fancios, mas \u00e9 a grande maioria dos lucros porque \u00e9 o produto com 95 % de margem.   <\/p>\n\n<p>Se estiveres a cobrar uma comiss\u00e3o sobre transa\u00e7\u00f5es, \u00e9 talvez um produto com 50 % ou 60 % de margem, porque tens custos de processamento de cart\u00f5es, tens devolu\u00e7\u00f5es, etc. Somos investidores numa empresa chamada Topsort, e somos investidores em todas as empresas que estou a destacar aqui. A Topsort basicamente fez todo o trabalho para otimizar as tuas receitas atrav\u00e9s da venda de an\u00fancios, e \u00e9 na verdade mais complicado do que pensas, porque se estiveres a vender numa base de CPC, o que est\u00e1s a otimizar n\u00e3o \u00e9 o CPC nem a taxa de clique. \u00c9 o CPC multiplicado pela taxa de clique. E tens de perceber quais os an\u00fancios que v\u00e3o ter bons cliques e colocar automaticamente os an\u00fancios certos primeiro, e a Topsort est\u00e1 a fazer um trabalho incr\u00edvel a ajudar os marketplaces a adicionar uma camada de receita publicit\u00e1ria ao seu neg\u00f3cio.     <\/p>\n\n<p>E, j\u00e1 agora, o futuro dos marketplaces \u00e9 ter cada vez mais tipos diferentes de fluxos de receita, desde financiamento a comiss\u00f5es, talvez taxas de listagem, publicidade, etc., para que a tua taxa de comiss\u00e3o efetiva n\u00e3o seja demasiado alta, mas alta o suficiente e lucrativa o suficiente para poderes escalar o neg\u00f3cio.<\/p>\n\n<p>E a \u00faltima coisa, novamente, n\u00e3o \u00e9 garantida, mas h\u00e1 casos de uso interessantes onde podes realmente rastrear um artigo. Quando o compras, tens prova de propriedade e depois podes vend\u00ea-lo com um clique noutro marketplace, transferindo a prova de propriedade para outra pessoa. <\/p>\n\n<p>E estamos a come\u00e7ar a ver isso acontecer. Est\u00e3o a falar em tornar isto obrigat\u00f3rio na Europa. Mas estamos a come\u00e7ar a ver acontecer com empresas como a Tings, que creio estar nos pa\u00edses n\u00f3rdicos. Isto torna a economia circular mais segura e fi\u00e1vel, porque agora sabes: \u2018ah, este \u00e9 realmente o dono deste artigo\u2019. E quando o recebes, ficas com a propriedade e isso d\u00e1-te um certo n\u00edvel de confian\u00e7a.     <\/p>\n\n<p>Tudo isto para dizer que, se eu fosse um fundador de um marketplace hoje, em vez de me preocupar, indexar-me-ia aos LLMs. Continuaria a focar-me em construir uma oferta diferente, adicionando servi\u00e7os de valor acrescentado e fazendo o trabalho que os LLMs n\u00e3o est\u00e3o dispostos a fazer. <\/p>\n\n<p>E depois faria imediatamente coisas como com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o, listagens simplificadas e melhoria da qualidade das listagens. Otimizaria o apoio ao cliente, otimizaria a programa\u00e7\u00e3o, adicionaria fluxos de receita com publicidade e construiria motores de recomenda\u00e7\u00e3o internos e obteria uma certa quantidade de AEO agora. <\/p>\n\n<p>No AEO, h\u00e1 muitos fornecedores que n\u00e3o s\u00e3o claramente bons. Os que eu mais gosto s\u00e3o a Graphite HQ, acho que se est\u00e3o a reposicionar neste momento. Portanto, se estiveres \u00e0 procura de um bom AEO, fala com a Graphite HQ, eles podem ajudar. Mas independentemente disso, indexa-te. Mas n\u00e3o deixes que os LLMs te usem para dados de treino.    <\/p>\n\n<p>Isso encerra o tema dos marketplaces na era da IA. Mas o que quero falar a seguir, que \u00e9 um pouco um aparte, \u00e9 sobre os tipos de coisas em que temos investido neste mundo louco da IA que n\u00e3o s\u00e3o IA e algumas nem s\u00e3o marketplaces, mas que ainda acho muito interessantes. <\/p>\n\n<p>Enquanto todo o oxig\u00e9nio no ar foi levado pela IA. Alguns exemplos interessantes: Palmstreet. A Palmstreet \u00e9 um live commerce, streaming de v\u00eddeo em direto, maioritariamente para venda de plantas raras, e cresceram muito rapidamente de zero para mais de 10 milh\u00f5es por m\u00eas. E h\u00e1 uma l\u00f3gica.   <\/p>\n\n<p>O live commerce \u00e9 algo que s\u00f3 funcionou na China durante muito tempo, e em coisas como o Taobao, 25 % das transa\u00e7\u00f5es eram live commerce, e as pessoas diziam ou descartavam como: \u2018ah, isto \u00e9 um comportamento \u00fanico dos chineses\u2019. Mas h\u00e1 categorias onde faz sentido, certo? Se est\u00e1s a vender uma planta rara, que tem um valor m\u00e9dio de encomenda alto, podes imaginar que conhecer a hist\u00f3ria de onde vem, como cuidar dela, etc., faz todo o sentido.  <\/p>\n\n<p>E eles focaram-se num p\u00fablico de mulheres ricas na casa dos vinte, trinta e quarenta anos, que gastam uma quantia consider\u00e1vel a cada seis meses. T\u00eam estas lojas profissionais que fazem duas transmiss\u00f5es por semana e vendem milhares e milhares de d\u00f3lares por m\u00eas.  <\/p>\n\n<p>Portanto, o neg\u00f3cio est\u00e1 a correr muito bem, completamente fora do radar, e a crescer de forma simp\u00e1tica. Mas, l\u00e1 est\u00e1, n\u00e3o est\u00e1 a crescer de 10 milh\u00f5es para cem milh\u00f5es para mil milh\u00f5es, estilo Cursor, Lovable, etc. Mas estas s\u00e3o as coisas que, pouco a pouco, constroem formas interessantes de atacar os incumbentes.  <\/p>\n\n<p>Estilo Etsy com abordagens diferentes. Outra grande empresa ou outra empresa interessante em que investimos&#8230; continuando na categoria de plataformas de live streaming e live commerce, a Whatnot \u00e9 o player dominante aqui. S\u00e3o a empresa n\u00famero um de live streaming de colecion\u00e1veis com milhares de milh\u00f5es de GMV.   <\/p>\n\n<p>E investimos na Troffee, que \u00e9 a Whatnot para o M\u00e9dio Oriente. Mais uma vez, ainda no in\u00edcio, mas interessante. <\/p>\n\n<p>E, Connie, vi o teu coment\u00e1rio. Deixa-me voltar atr\u00e1s para que as pessoas vejam a pergunta. Sim, a Whatnot Live est\u00e1 exatamente nesta categoria. A Fanatics tamb\u00e9m est\u00e1 a lan\u00e7ar na categoria, compraram a Fanatics Live, muito mais pequena.   <\/p>\n\n<p>Compraram uma empresa para fazer isso. Portanto, a Whatnot \u00e9 definitivamente o player dominante na categoria. Por agora, estamos a come\u00e7ar a ver tanto em verticais como noutras geografias.  <\/p>\n\n<p>Pr\u00f3xima empresa interessante. Investimos nesta empresa chamada Garage. A Garage \u00e9 um marketplace de cami\u00f5es de bombeiros e equipamento de combate a inc\u00eandios.  <\/p>\n\n<p>E antigamente, nos EUA, os departamentos de bombeiros eram financiados localmente e tinhas bairros ricos com muitos donativos onde compravam o equipamento mais recente, e depois tinhas bairros razoavelmente pobres com equipamento muito mau. E antigamente as pessoas s\u00f3 vendiam, por exemplo, no Facebook Marketplace. <\/p>\n\n<p>O cami\u00e3o de bombeiros deles&#8230; e um cami\u00e3o de bombeiros custa uns 30 mil em m\u00e9dia. E o que este fundador incr\u00edvel percebeu foi: \u2018ok, para desbloquear o marketplace, eu preciso realmente de entregar, preciso de integrar o envio, garantia de entrega, etc.\u2019. Ent\u00e3o eles levam os cami\u00f5es de bombeiros num cami\u00e3o de plataforma, que obviamente \u00e9 especial, e entregam-nos aos compradores.   <\/p>\n\n<p>E assim criaram um marketplace B2B para cami\u00f5es de bombeiros com um valor m\u00e9dio de encomenda de 30 mil, e em m\u00e9dia, cada cami\u00e3o \u00e9 enviado por quase 3.200 km. E foi ao integrar a camada de servi\u00e7o que conseguiram desbloquear o marketplace. Outras coisas fixes: Pickle. A Pickle \u00e9 um marketplace peer-to-peer de aluguer e empr\u00e9stimo de vestidos de gama razoavelmente alta.    <\/p>\n\n<p>Antigamente tinhas a Rent the Runway, mas a Rent the Runway tem o seu pr\u00f3prio invent\u00e1rio. E as pessoas tentaram esta ideia muitas vezes antes e nunca funcionou. E nunca funcionou porque n\u00e3o havia uma infraestrutura log\u00edstica de com\u00e9rcio reverso que fosse barata o suficiente, e as pessoas n\u00e3o confiavam umas nas outras.  <\/p>\n\n<p>Mas houve mudan\u00e7a de comportamento suficiente em termos de pessoas dispostas a serem levadas por outras pessoas, como no Uber, ou ir a casa de pessoas, como no Airbnb, que agora chegou o momento e a log\u00edstica reversa funciona bem o suficiente para terem criado um marketplace de aluguer peer-to-peer que funciona muito bem, especialmente em cidades onde queres estar impec\u00e1vel, etc.<\/p>\n\n<p>LA, Nova Iorque, obviamente Miami s\u00e3o os locais onde a Pickle funciona bem e est\u00e1 a crescer muito rapidamente.<\/p>\n\n<p>A Clutch \u00e9 a Carvana para o Canad\u00e1. A Carvana \u00e9 interessante porque passou de queridinha a&#8230; foi de zero a hero\u00edna, de volta a zero, de volta a hero\u00edna, de volta a zero, e agora vale uns cem mil milh\u00f5es. <\/p>\n\n<p>N\u00f3s financi\u00e1mos a semente e a marca e depois recapitaliz\u00e1mos a Carvana Canada, e eles est\u00e3o a arrasar, com uns mil milh\u00f5es em vendas. E gosto mais do mercado canadiano do que do americano porque n\u00e3o h\u00e1 CarMax. N\u00e3o h\u00e1 concorr\u00eancia.   <\/p>\n\n<p>Portanto, eles s\u00e3o a Carvana do Canad\u00e1 com menos de 1 % de quota de mercado e sem CarMax. E por isso acho que essa empresa vai absolutamente arrasar. <\/p>\n\n<p>Pr\u00f3xima empresa porreira: Manual. A Manual \u00e9 como a Hims ou a You. Uma combina\u00e7\u00e3o de medicamentos para queda de cabelo, TRT e disfun\u00e7\u00e3o er\u00e9til. Come\u00e7aram no Reino Unido e, na verdade, o maior mercado \u00e9 o Brasil.   <\/p>\n\n<p>Pensa numa Ro ou Hims para o Brasil e Reino Unido. Mais uma vez, os fundadores s\u00e3o incr\u00edveis. Est\u00e3o a lan\u00e7ar em diferentes categorias. V\u00e3o avan\u00e7ar com inibidores de GLP-1 no futuro, estilo Ozempic. Empresa incr\u00edvel, tamb\u00e9m a portar-se extremamente bem. Portanto, todas estas empresas n\u00e3o s\u00e3o IA de forma alguma, exceto que todas usam IA.      <\/p>\n\n<p>E esse \u00e9 o ponto que eu estava a tentar defender: usa a IA para seres mais eficiente, para aumentares as tuas receitas, para ires para o estrangeiro, etc. A Minus, a empresa que ajudei a construir, estamos a tokenizar ativos financeiros e muitos deles ativos financeiros dos EUA. Ou seja, levar poupan\u00e7as do tipo americano para o resto do mundo, certo?  <\/p>\n\n<p>Se est\u00e1s na Argentina, na Venezuela ou em \u00c1frica, n\u00e3o tens realmente acesso a produtos financeiros dos EUA. N\u00e3o podes abrir uma conta na Charles Schwab e muitas vezes tens riscos arbitr\u00e1rios, confisco de ativos. Tens infla\u00e7\u00e3o alta, e por isso estamos a dar-te uma base em d\u00f3lares americanos por agora, e eventualmente noutras moedas, em produtos de investimento. Estamos a tokenizar produtos de investimento para te dar rendimento e poupan\u00e7a em oportunidades de investimento em todo o mundo. O principal caso de uso agora \u00e9 mais para investidores sofisticados que querem rendimentos razoavelmente altos com baixo risco.    <\/p>\n\n<p>Mas a longo prazo a ideia \u00e9 democratizar o acesso a investimentos e poupan\u00e7as a n\u00edvel global. Outra empresa porreira em que investimos \u00e9 a Boom Supersonic. T\u00ednhamos visto a Boom na YC nos primeiros tempos. E depois houve muitas raz\u00f5es para n\u00e3o fazer sentido, certo? Precisavas de uma licen\u00e7a, n\u00e3o podias ter um estrondo supers\u00f3nico sobre os EUA, precisavas de legisla\u00e7\u00e3o, isso mudou, etc. Investimos talvez quando houve um ponto de inflex\u00e3o, e foi um ponto de inflex\u00e3o duplo. Os EUA estavam a mudar a lei para permitir voos supers\u00f3nicos sobre o pa\u00eds e, ao mesmo tempo, eles perceberam que podiam usar o seu motor especial para alimentar centros de dados e come\u00e7aram a conseguir contratos enormes para alimenta\u00e7\u00e3o de centros de dados de IA.      <\/p>\n\n<p>E investimos nessa altura, mesmo quando o neg\u00f3cio estava a mudar. A Base Power, que estava a arrasar como uma neo-utilit\u00e1ria com baterias de reserva dom\u00e9sticas, \u00e9 provavelmente a empresa mais quente no espa\u00e7o da energia. Investimos num Neobank no M\u00e9xico, gerido por antigos fundadores de uma FinTech incr\u00edvel na R\u00fassia, que obviamente sa\u00edram da R\u00fassia para fazer isto, e est\u00e3o a arrasar completamente.  <\/p>\n\n<p>E o que \u00e9 interessante com este tipo de empresas \u00e9 que acabam por ser muito maiores do que imaginas. Acabam por ganhar em tantas verticais financeiras diferentes. Olhas para o Nubank no Brasil ou para a Revolut na Europa, e estas s\u00e3o empresas de mais de 50 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. E a Plata tem a oportunidade de fazer isso pelo M\u00e9xico.   <\/p>\n\n<p>A Numerai, que \u00e9 na verdade IA, \u00e9 como um fundo de cobertura constru\u00eddo pelas massas onde as pessoas carregam os seus diferentes modelos e depois pagam \u00e0s pessoas que est\u00e3o a carregar os modelos com base nos retornos criados; est\u00e1 a correr muito bem tamb\u00e9m. E estamos na Somos, que \u00e9 um fornecedor de fibra de infraestrutura leve e de baixo custo. <\/p>\n\n<p>Na Col\u00f4mbia, come\u00e7aram em Medell\u00edn, num pa\u00eds onde muitas coisas n\u00e3o funcionam e eles t\u00eam os custos de instala\u00e7\u00e3o de fibra mais baixos do mundo, a portar-se extraordinariamente bem e a crescer que nem loucos. Portanto, vejo imensas coisas super divertidas a acontecer; somos investidores na Pair, que basicamente ajuda as pessoas a perceber o que devem fazer com a IA em diferentes tipos de empresas. <\/p>\n\n<p>E depois a Fleequid, que \u00e9 um marketplace B2B de autocarros usados na Europa. Portanto, muitas coisas interessantes a acontecer fora do mundo dos modelos fundamentais e LLMs e, de facto, todos estes tipos usam IA para fazer as coisas melhor e de forma mais interessante. D\u00e1-te uma ideia tanto do que a \u2018Marketization\u2019 faz na era da IA, mas tamb\u00e9m quais s\u00e3o as coisas interessantes que est\u00e3o a acontecer fora dos modelos core de LLM, de que toda a gente fala.  <\/p>\n\n<p>Vou fazer uma pausa aqui por um segundo. Ver se algu\u00e9m tem mais alguma pergunta e, se n\u00e3o, vou encerrar esta transmiss\u00e3o. A pr\u00f3xima transmiss\u00e3o, que estou a pensar fazer na pr\u00f3xima semana, j\u00e1 agora, ser\u00e1 uma sess\u00e3o de \u2018Ask Me Anything\u2019. Provavelmente na pr\u00f3xima quinta-feira ao meio-dia, onde cobriremos praticamente tudo o que voc\u00eas perguntarem sobre o que tem acontecido no mundo em geral.    <\/p>\n\n<p>E com isto, encerro esta transmiss\u00e3o. Obrigado por se juntarem esta semana e vemo-nos na pr\u00f3xima. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nas \u00faltimas semanas, surgiu uma narrativa crescente defendendo que a IA poderia desestabilizar a economia e perturbar modelos de neg\u00f3cio inteiros. Na semana passada, publiquei a minha vis\u00e3o de que \u00e9 muito mais prov\u00e1vel que a IA seja uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade do que um colapso econ\u00f3mico. Mas o que \u00e9 que isto significa especificamente para os marketplaces? 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Date-Posted - 2026-03-10T13:57:10 . \n Nas \u00faltimas semanas, surgiu uma narrativa crescente defendendo que a IA poderia desestabilizar a economia e perturbar modelos de neg\u00f3cio inteiros. Na semana passada, publiquei a minha vis\u00e3o de que \u00e9 muito mais prov\u00e1vel que a IA seja uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade do que um colapso econ\u00f3mico. \n Mas o que \u00e9 que isto significa especificamente para os marketplaces?\n Muitos fundadores perguntam:\n Ser\u00e1 que os LLMs v\u00e3o capturar a descoberta?\n Ser\u00e1 que a IA vai comprimir as taxas de comiss\u00e3o?\n Ser\u00e1 que o tr\u00e1fego se vai afastar das plataformas?\n Qu\u00e3o defens\u00e1veis s\u00e3o os marketplaces num mundo nativo de IA?\n Neste epis\u00f3dio, analiso:\n Porque \u00e9 que a maioria dos receios sobre a desintermedia\u00e7\u00e3o dos marketplaces pela IA \u00e9 exagerada.\n Onde \u00e9 que a IA amea\u00e7a realmente as margens dos marketplaces.\n As vantagens estruturais que os marketplaces mant\u00eam.\n As oportunidades imediatas que a IA cria para a liquidez, o com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o e a rentabilidade.\n O que os fundadores devem fazer agora.\n Se est\u00e1s a construir, a investir ou a gerir um marketplace, este epis\u00f3dio \u00e9 para ti!\n Para tua refer\u00eancia, incluo os diapositivos que utilizei durante o epis\u00f3dio.\n \t\t\n \t\t\t\n \t\t\t\n \t\t\n \t\t\n Se preferires, podes ouvir o epis\u00f3dio no leitor de podcasts incorporado.\n Para al\u00e9m do v\u00eddeo do YouTube acima referido e do leitor de podcasts incorporado, tamb\u00e9m podes ouvir o podcast no iTunes e no Spotify.\n Transcri\u00e7\u00e3o\n Ol\u00e1 a todos. Espero que estejas a ter uma semana maravilhosa. Basicamente, nas \u00faltimas semanas tem havido muito burburinho e preocupa\u00e7\u00f5es de que a IA vai dominar o mundo. Que vai haver 90 % de desemprego, a grande depress\u00e3o, o que quer que seja, e eu discordo fundamentalmente dessa tese e perspetiva. \n Por isso, na semana passada, dediquei algum tempo a escrever um artigo no blogue sobre o impacto da IA e o facto de ser, na verdade, mais prov\u00e1vel que leve a uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade do que a um colapso. Agora, a quest\u00e3o corol\u00e1ria que as pessoas da tecnologia e dos marketplaces t\u00eam colocado \u00e9: qual \u00e9 o impacto da IA nos marketplaces?  \n E o que tenho estado focado em repensar \u00e9: ok, num mundo onde todos est\u00e3o preocupados e focados nos LLMs, e as pessoas temem que eles substituam o topo do funil, etc., qual \u00e9 o impacto real? E percebi que a minha tese e perspetiva, e tamb\u00e9m o que vejo no terreno todos os dias, \u00e9 profundamente diferente dos cen\u00e1rios de pior caso que as pessoas t\u00eam em mente.  \n Por isso, quis partilhar o impacto da IA nos marketplaces. Sem mais demoras, vamos come\u00e7ar. \n Bem-vindos ao Epis\u00f3dio 52, Marketplaces e a Era da IA.\n Deixem-me come\u00e7ar por mostrar a minha apresenta\u00e7\u00e3o para terem uma ideia do que se tem passado. Ok. Vamos come\u00e7ar com uma no\u00e7\u00e3o de onde est\u00e1 o mercado. Claramente, estamos no meio de uma bolha de IA onde tudo tem sido IA, o tempo todo. Se recuarem um pouco e olharem para onde est\u00e1 o mercado, o capital de risco est\u00e1 a recuperar.    \n E a aumentar em rela\u00e7\u00e3o aos m\u00ednimos de, digamos, 22. Mas sobretudo nos EUA e quase tudo em IA. Como v\u00eam, tudo tem estado a subir, como o tamanho das rondas, avalia\u00e7\u00f5es, etc., mas impulsionado pela IA. Se olharem para os primeiros nove meses do ano passado, 75 % do capital investido foi para startups de IA.   \n Tem sido uma loucura. A n\u00edvel global, cerca de 50 % do financiamento foi para IA, um aumento massivo. E se olharem para a YC, acho que 95 % das startups na YC no ano passado eram empresas relacionadas com IA. O que \u00e9 interessante \u00e9 que a maior parte do capital tem ido para muito poucas empresas, como as Anthropic deste mundo e a OpenAI, mas tamb\u00e9m Cursor, Lovable, etc.   \n Portanto, nos modelos maiores, mais de metade do capital tem ido para rondas superiores a 500 milh\u00f5es. Tem sido IA o tempo todo, com as maiores empresas a capturarem o maior valor ou o maior montante de financiamento. Obviamente, houve agora uma ronda enorme para a OpenAI. H\u00e1 uma ronda em curso neste momento para a Anthropic.   \n Portanto, continua a ser altamente concentrado. Sim, sobretudo nos modelos fundacionais.  \n Agora, coisas que estamos a ver do ponto de vista de tend\u00eancias em termos do que as pessoas est\u00e3o a investir fora dos modelos fundacionais: Lovable e Cursor para X. Ou seja, \u201cvibe coding\u201d a um n\u00edvel vertical ou programa\u00e7\u00e3o quase sem c\u00f3digo para sites a um n\u00edvel vertical est\u00e1 a vir ao de cima.\n Usar a IA para melhorar a produtividade de ind\u00fastrias existentes est\u00e1 a tornar-se cada vez maior. Imaginem empresas de IA para ajudar nos fluxos de trabalho na constru\u00e7\u00e3o, onde os empreiteiros gerais e os subempreiteiros podem estar em sintonia e ver exatamente quem est\u00e1 a fazer o qu\u00ea, simplificando todos os processos de trabalho. \n Agentes a gerir outros agentes e depois coisas gerais em conformidade, confian\u00e7a, etc. E a maior tend\u00eancia nas \u00faltimas semanas e meses tem sido o OpenClaw. O OpenClaw \u00e9 este agente de c\u00f3digo aberto local \u2014 pode estar num computador local ou num servidor privado virtual.  \n Um agente que basicamente funciona como o teu assistente pessoal, \u00e9 super capaz e pode fazer uma s\u00e9rie de outras coisas. Ainda \u00e9 razoavelmente dif\u00edcil de configurar e exige algum treino. E tamb\u00e9m h\u00e1 preocupa\u00e7\u00f5es de seguran\u00e7a fundamentais, mas o fundador do OpenClaw acabou de ser contratado pela OpenAI.  \n E tenho quase a certeza de que todos os modelos fundacionais principais v\u00e3o ter um equivalente do tipo OpenClaw, onde ter\u00e1s o teu assistente equivalente a um Jarvis super inteligente \u00e0 tua disposi\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas, meses, etc.\n As sa\u00eddas (exits) est\u00e3o a recuperar no mercado e, obviamente, esperamos mais fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e mais IPOs, especialmente com a SpaceX possivelmente a chegar, a OpenAI e outras.\n Portanto, as condi\u00e7\u00f5es de mercado est\u00e3o a melhorar no capital de risco e nas sa\u00eddas como um todo, mas, francamente, apenas num subsector: a IA. O que, na verdade, n\u00e3o tem sido bom para outras empresas, incluindo marketplaces, porque as pessoas viam empresas de IA passar de zero a cem milh\u00f5es de receitas para mil milh\u00f5es de receitas em tempo recorde, e a tua startup de marketplace, que passa de um par de milh\u00f5es para 10 milh\u00f5es para 30 milh\u00f5es, j\u00e1 n\u00e3o parece t\u00e3o excitante. Al\u00e9m disso, as pessoas est\u00e3o genuinamente preocupadas que a IA v\u00e1 perturbar o marketplace fundamentalmente. Tem sido dif\u00edcil angariar fundos em marketplaces. Por muito que tenhamos sido contr\u00e1rios e muito seletivos \u2014 temos investido em IA aplicada e falarei sobre o que isso significa para n\u00f3s.    \n Na verdade, quero que a bolha da IA continue porque receio que, se ela implodir, se deite fora o beb\u00e9 com a \u00e1gua do banho. E mesmo as pessoas que se mantiveram disciplinadas, as empresas que t\u00eam \u00f3timas m\u00e9tricas unit\u00e1rias e crescem bem, que j\u00e1 est\u00e3o a ter dificuldade em angariar fundos, ter\u00e3o ainda mais dificuldade no futuro. \n Como disse, h\u00e1 muitos IPOs a caminho, por isso as condi\u00e7\u00f5es de mercado parecem razoavelmente positivas. Agora, isto \u00e9 uma bolha. \u00c9 muito incerto e dif\u00edcil dizer quando a bolha vai acabar. Veremos. Espero que dure muitos anos, nem que seja apenas porque est\u00e1 a lan\u00e7ar as bases de uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade onde imagino que as coisas continuar\u00e3o a ficar mais baratas, melhores e mais r\u00e1pidas, como tem acontecido nos \u00faltimos dois s\u00e9culos, permitindo-nos ter uma qualidade de vida ainda mais elevada, com menos horas trabalhadas no futuro.    \n Da mesma forma que a bolha do final dos anos 90 lan\u00e7ou as bases com a fibra \u00f3tica, etc., que levou \u00e0 revolu\u00e7\u00e3o da internet nos anos 2000, espero que esta dure o suficiente para termos acesso a conhecimento de IA, de certa forma, subsidiado. \n Porque, neste momento, a maioria destas empresas tem margens brutas negativas, de tal forma que podemos construir empresas incr\u00edveis no futuro.\n Sim, os mercados secund\u00e1rios tamb\u00e9m come\u00e7aram a descolar; de facto, est\u00e3o a gerar muitos neg\u00f3cios interessantes porque tem havido poucas sa\u00eddas fora da IA.\n Uma das tend\u00eancias interessantes no financiamento e no capital de risco s\u00e3o as pessoas que, sabendo que est\u00e3o a comprar secund\u00e1rios em diferentes empresas, especialmente nas empresas de topo, as Anthropic e afins, mas tens toda uma classe de ativos a ser criada onde tens LPs ou investidores l\u00edderes a dizer: \u201cEi! Temos LPs nestes fundos de risco que est\u00e3o neles h\u00e1 10 ou 12 anos e que ainda n\u00e3o tiveram muitas sa\u00eddas. Eles querem liquidez e, por isso, est\u00e3o dispostos a vender com um desconto de 20, 30, 40 % sobre o valor l\u00edquido dos ativos.\u201d E muitos investidores que n\u00e3o entravam para comprar participa\u00e7\u00f5es de LPs em fase avan\u00e7ada no capital de risco est\u00e3o a faz\u00ea-lo agora, o que \u00e9 uma classe de ativos interessante porque suspeito que se consiga um desconto muito bom. \n E, ao mesmo tempo, a liquidez est\u00e1 prestes a acontecer, dado que os mercados de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e de IPOs est\u00e3o a abrir. Portanto, \u00e9 uma classe de ativos interessante. \n Agora vamos falar sobre o impacto da IA nos marketplaces. O primeiro grande receio que as pessoas t\u00eam \u00e9 que a IA capture o topo do funil. \n Toda a gente vai ao ChatGPT, ao Gemini ou ao Claude e diz: \u201cQuero comprar isto\u201d, e a transa\u00e7\u00e3o acontecer\u00e1 totalmente l\u00e1. E deixas de visitar o eBay, a Amazon, o DoorDash, a Uber, o Booking, etc. E eu suspeito que isso est\u00e1, antes de mais, errado. O topo do funil n\u00e3o se vai mudar para os LLMs.   \n Deixem-me explicar porqu\u00ea, quando pensamos no comportamento real do utilizador: porque \u00e9 que as pessoas visitam estes sites e qual \u00e9 o seu padr\u00e3o de pensamento? Quando as pessoas v\u00e3o a estes marketplaces, h\u00e1 tipicamente tr\u00eas abordagens sobre como, quando e porqu\u00ea l\u00e1 v\u00e3o. \n Se fores a um site como o Vinted, as pessoas n\u00e3o v\u00e3o l\u00e1 sabendo o que querem comprar. \u00c9 mais como fazer compras por entretenimento. \u00c9 como se fosse passear pela Broadway no SoHo e entrasse nas lojas sem ter uma ideia clara do que procuro; se algo me agradar, compro.  \n E v\u00eas que o envolvimento nestes sites \u00e9 de cerca de 20 p\u00e1ginas por visita. As pessoas ficam 10, 20, 30 minutos no site de cada vez que o visitam, e v\u00eam v\u00e1rias vezes por m\u00eas. Como os LLMs focam-se na efici\u00eancia e em dar-te a \u00fanica coisa que queres, isto n\u00e3o corre risco nenhum de ser perturbado.    \n Nas mil prioridades principais da OpenAI, n\u00e3o est\u00e1 \u201cvamos analisar o padr\u00e3o de compras do indiv\u00edduo X e criar um feed de navega\u00e7\u00e3o de coisas que o possam entreter a olhar, com uma taxa de compra muito baixa\u201d. Isso nem sequer est\u00e1 em considera\u00e7\u00e3o. Sites como o Vinted, vejo que t\u00eam risco zero de serem perturbados porque as pessoas n\u00e3o est\u00e3o l\u00e1 para serem eficientes.   \n Est\u00e3o l\u00e1 para navegar e ver o que est\u00e1 dispon\u00edvel. Portanto, desde que tenhas uma cauda longa com muitos artigos diferentes que as pessoas achem apelativos, n\u00e3o vejo o topo do funil a mudar de forma alguma. \n O segundo grande padr\u00e3o onde as pessoas compram ou pesquisam transa\u00e7\u00f5es num marketplace \u00e9 a pesquisa.\n Se sabes exatamente o que procuras, muita gente vai simplesmente \u00e0 Amazon e escreve o que quer, tipo \u201cTV LG C3 65 EVO\u201d. Puf! Um resultado, compram. E normalmente nem sequer v\u00e3o aos motores de busca, v\u00e3o diretamente a uma Amazon ou a um eBay.   \n Agora, mesmo que n\u00e3o tivesses come\u00e7ado a\u00ed e tivesses come\u00e7ado num LLM ou no Google, como estes marketplaces t\u00eam uma elevada quota de mercado, os resultados que obterias viriam na mesma dos marketplaces subjacentes. Se fores ao Google hoje e escreveres o nome de um produto espec\u00edfico, quase todos os resultados v\u00eam do eBay e da Amazon porque&#8230; \n Combinados, eles t\u00eam uma quota de mercado de 43 % no com\u00e9rcio eletr\u00f3nico. Portanto, mesmo que fosses a um LLM e dissesses \u201cquero comprar uma LG C3 de 65 polegadas Evo nova ou usada\u201d, a maioria dos resultados viria muito provavelmente do eBay e da Amazon. Independentemente disso, talvez haja um pouco de captura de valor no topo, mas n\u00e3o deve ser diferente da captura de valor que um Google tem.  \n Quando as pessoas compram a marca deles. Porque, no fim de contas, a OpenAI n\u00e3o vai fazer o apoio ao cliente, o processamento, o envio, os pagamentos, as devolu\u00e7\u00f5es, o financiamento, etc. Primeiro, n\u00e3o acho que a maior parte do tr\u00e1fego \u2014 se sabes exatamente o que procuras \u2014 tenha qualquer raz\u00e3o para ir a um LLM. Podes ir diretamente \u00e0 Amazon, ao eBay ou a um site vertical onde procuras. Puf, j\u00e1 est\u00e1. N\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para ir ao Google tamb\u00e9m, j\u00e1 agora. Dito isto, isto mostra que os LLMs, em geral, s\u00e3o uma amea\u00e7a existencial para o Google porque, em vez de obteres muitos resultados, dar um resultado \u00e9 melhor.      \n Se eu fosse o Google, estaria preocupado. Genuinamente preocupado com o impacto dos LLMs, e \u00e9 por isso que est\u00e3o a apostar no Gemini. Mas se eu for o eBay, n\u00e3o estaria assim t\u00e3o preocupado porque, no fim de contas, o problema que eles tentam resolver e o valor que trazem \u00e9 fundamentalmente diferente.  \n Agora, o terceiro padr\u00e3o de comportamento tem um pouco mais de risco. O outro grande padr\u00e3o de comportamento que tens na pesquisa \u00e9 algo chamado \u201ccompra ponderada\u201d. Est\u00e1s \u00e0 procura, queres comprar algo, mas n\u00e3o tens a certeza do qu\u00ea exatamente. Tem havido v\u00e1rios sites com consultores humanos \u2014 h\u00e1 para viagens, h\u00e1 um curado se quiseres comprar, por exemplo, costumava ser equipamento de esqui de gama alta, mas alargou-se.   \n Ou tens o Stitch Fix, onde tens um consultor de moda a dizer-te o que queres. Al\u00e9m disso, podes imaginar que h\u00e1 compras ponderadas se quiseres comprar um carro ou uma casa. E a\u00ed podes argumentar que os LLMs que te conhecem muito bem ter\u00e3o um papel profundo ao aconselhar-te sobre qual \u00e9 o melhor bairro para viveres, o melhor carro para as tuas necessidades, etc.  \n Essa \u00e9 parte da raz\u00e3o pela qual alguns destes sites como o Curated \u2014 acho que venderam por 300 milh\u00f5es, mas tinham angariado 200 milh\u00f5es, por isso n\u00e3o foi um ativo muito bom. Mas mesmo assim, n\u00e3o \u00e9 totalmente garantido que se mude para os LLMs. Podes argumentar que a implementa\u00e7\u00e3o de IA que tens dentro do teu site, como a recomenda\u00e7\u00e3o de receitas do Instacart ou o Rufus para a Amazon&#8230;  \n Porque s\u00e3o especializados nesta categoria. E podes ver motores de recomenda\u00e7\u00e3o de IA a serem constru\u00eddos pela Zillow ou pela Trulia e pela Carvana. Esses podem ser t\u00e3o bons, se n\u00e3o melhores, do que os dos LLMs. H\u00e1 muito mais risco de disrup\u00e7\u00e3o aqui. Mas, l\u00e1 est\u00e1, as compras ponderadas s\u00e3o uma pequena percentagem do padr\u00e3o geral de compras que as pessoas t\u00eam nos marketplaces.    \n Primeira preocupa\u00e7\u00e3o: ser\u00e1 que todo o topo do funil se vai mudar para os LLMs? Acho que a resposta \u00e9 n\u00e3o. Acho que talvez uma pequena parte se mude para l\u00e1, mas mesmo que acontecesse, n\u00e3o acho que capturaria muito valor. N\u00famero um: sim, n\u00e3o acho que o topo do funil se mude para os LLMs.   \n N\u00famero dois, se a tend\u00eancia se mover para os LLMs. Vamos assumir o pior cen\u00e1rio. Qual \u00e9 o&#8230; Qu\u00e3o impactado seria o marketplace? A\u00ed, acho que h\u00e1 muita nuance dependendo de quem \u00e9 o marketplace, do que faz e de quanto valor realmente, verdadeiramente e fundamentalmente proporciona. Primeiro que tudo, quanto trabalho \u00e9 que o marketplace est\u00e1 a ter?     \n Se o marketplace se limita a fazer a correspond\u00eancia entre um comprador e um vendedor, como o Angie&#8217;s List, o Zillow ou o Thumbtack, n\u00e3o est\u00e1 a ter muito trabalho. Na verdade, tu, o utilizador, tens de trabalhar muito porque est\u00e1s a ver os an\u00fancios, a escolher os certos. Ou se vais ao Thumbtack e pedes or\u00e7amentos para um trabalho, ficas com 20 propostas. Tens de escolher uma. Est\u00e1s a ter muito trabalho.     \n Portanto, nesse caso, onde o n\u00edvel de trabalho ou de gest\u00e3o feito no marketplace \u00e9 baixo, h\u00e1 muito mais risco de disrup\u00e7\u00e3o. \u00c9 por isso que as comiss\u00f5es destes marketplaces s\u00e3o, em geral, um pouco mais baixas. Mas se estiveres a fazer gest\u00e3o de invent\u00e1rio, recolha e embalagem, ou entrega na \u00faltima milha&#8230;   \n Financiamento, pagamentos, devolu\u00e7\u00f5es, etc., o risco de disrup\u00e7\u00e3o \u00e9 muito, muito menor. Portanto, mesmo que o topo do funil mude para l\u00e1, n\u00e3o vejo empresas como a DoorDash, a Uber ou a Amazon a correrem qualquer risco, dado o volume de trabalho que realizam. Portanto, a quantidade de gest\u00e3o feita importa. E, j\u00e1 agora, a tend\u00eancia nos marketplaces nos \u00faltimos 25 anos tem sido a de os marketplaces mais modernos e recentes fazerem cada vez mais. E, de facto, podes usar a IA para fazer mais e para fazer coisas que n\u00e3o eram poss\u00edveis antes. Assim, quanto mais gerido for o marketplace, menor ser\u00e1 o risco de o valor ser capturado pelo LLM no topo do funil, caso o tr\u00e1fego se mude para l\u00e1. E, como disse, n\u00e3o espero que grande parte dele mude.       \n O ponto n\u00famero dois \u00e9: quanto trabalho est\u00e1s a ter do ponto de vista da oferta? Claro que, se fores a Expedia e estiveres no setor das viagens, onde h\u00e1 cinco companhias a\u00e9reas que det\u00eam a maior parte do volume e que j\u00e1 n\u00e3o te pagam comiss\u00f5es elevadas, \u00e9 muito f\u00e1cil de replicar. Consigo imaginar-te a ir ao ChatGPT e dizer: \u201cReserva-me um voo de Nova Iorque para Salt Lake City\u201d.  \n E ele consegue faz\u00ea-lo de forma bastante eficaz porque s\u00f3 tem de consultar cinco companhias a\u00e9reas. Num grau menor, mas ainda assim poss\u00edvel, tens algo como o booking.com para hot\u00e9is. H\u00e1 muitos hot\u00e9is independentes, o que tem sido, ali\u00e1s, a for\u00e7a do Booking. Mas as grandes cadeias, onde as pessoas s\u00e3o bastante fi\u00e9is \u00e0 Hilton ou \u00e0 Hyatt, t\u00eam uma quota de mercado consider\u00e1vel.   \n E, como resultado, se estiveres a reservar em locais onde tens pontos de fidelidade, como no Hyatt ou no Hilton, eles conseguem replicar isso razoavelmente bem. Podes ir ao teu LLM e dizer: \u201cReserva-me um voo para Salt Lake City e depois reserva-me o Hyatt em Salt Lake City\u201d.  \n E ele consegue faz\u00ea-lo de forma razoavelmente eficaz, ou pelo menos conseguir\u00e1 faz\u00ea-lo de forma razoavelmente eficaz, por isso n\u00e3o parece&#8230; nesse caso, a quantidade de oferta n\u00e3o \u00e9 assim t\u00e3o \u00fanica. Agora, se pegares noutro exemplo extremo, no polo oposto, como uma Airbnb ou uma DoorDash, onde existem&#8230; \n Milhares, provavelmente centenas de milhares de pequenos restaurantes familiares e an\u00fancios individuais, onde a oferta \u00e9 muito \u00fanica, muito desagregada e muito variada. Este n\u00e3o \u00e9 um trabalho que os LLMs queiram estar a fazer de forma alguma. Portanto, est\u00e3o muito mais protegidos. O mesmo se aplica \u00e0 Amazon.  \n A Amazon \u00e9 realmente um marketplace, j\u00e1 agora. Existem milhares e milhares de fornecedores na Amazon ou no Etsy. E na Uber, neste momento, a integra\u00e7\u00e3o da oferta&#8230; h\u00e1 um n\u00famero razo\u00e1vel de motoristas. Mas, l\u00e1 est\u00e1, num mundo de condu\u00e7\u00e3o aut\u00f3noma, talvez isso mude.    \n Portanto, se pensares onde vais estar protegido: quanto mais trabalho fizeres e quanto mais oferta individual, \u00fanica, desagregada e fragmentada tiveres, mais protegido estar\u00e1s. E \u00e9 por isso que n\u00e3o estou nada preocupado, francamente, com as DoorDash, Airbnb, etc., ou com as Amazon deste mundo, mas sim com as Expedia e TripAdvisor.  \n A pr\u00f3xima coisa a considerar \u00e9 quanto trabalho fazes em rela\u00e7\u00e3o ao consumidor. Se a transa\u00e7\u00e3o for pontual \u2014 compras um carro apenas de cinco em cinco anos, compras uma casa apenas de sete em sete ou oito em oito anos \u2014 ent\u00e3o ter uma compra ponderada e recorrer aos LLMs para interagir com eles provavelmente faz muito sentido.  \n Mas se estiveres a usar algo como a Uber todos os dias, os LLMs n\u00e3o querem estar a lidar com o apoio ao cliente e com o facto de o utilizador se ter esquecido do telem\u00f3vel no carro ou de ter sido deixado no local errado. Ou na DoorDash, se a comida entregue estava errada. As pessoas encomendam estas coisas v\u00e1rias vezes por semana, muitas vezes, e definitivamente v\u00e1rias vezes por m\u00eas.\n E assim, quanto mais frequente e quanto mais baixo for o valor m\u00e9dio do pedido, maior \u00e9 a frequ\u00eancia. Portanto, quanto mais baixo o pre\u00e7o e mais rotineira a transa\u00e7\u00e3o, menos os LLMs v\u00e3o querer lidar com isso. E \u00e9 por isso que, mais uma vez, acho que as Uber, DoorDash, Uber Eats e Amazon deste mundo est\u00e3o muito protegidas.  \n Porque t\u00eam alta frequ\u00eancia e pre\u00e7os razoavelmente baixos. Ao contr\u00e1rio de um Zillow, digamos, ou at\u00e9 de voar num avi\u00e3o, algo que a maioria das pessoas n\u00e3o faz de forma regular. E o primeiro argumento, como disse, foi que n\u00e3o acho que o topo do funil se mude para os LLMs, mas mesmo que mudasse, h\u00e1 um conjunto de marketplaces e empresas que est\u00e3o razoavelmente protegidos porque t\u00eam uma oferta \u00fanica e desagregada. Eles trabalham muito, por isso s\u00e3o marketplaces mais geridos. T\u00eam alta frequ\u00eancia e um valor m\u00e9dio de pedido baixo, o que cria um desincentivo para as pessoas n\u00e3o o fazerem.     \n Portanto, n\u00e3o vejo a maioria destas empresas em risco de desintermedia\u00e7\u00e3o ou de compress\u00e3o de margens. Ent\u00e3o, o que devem os marketplaces fazer? E isto \u00e9 bastante diferente das t\u00e1ticas que acho que devem implementar do ponto de vista publicit\u00e1rio, que abordarei em breve. \u00c9 mais: ok, se os LLMs n\u00e3o conseguem fazer coisas como recolha e embalagem, entrega na \u00faltima milha, agregar oferta variada e fazer financiamento e garantias, etc., faz tu isso.    N\u00e3o achas?\n Certifica-te de que a tua oferta \u00e9 \u00fanica, diferente e diferenciada, o que, francamente, deves querer fazer de qualquer forma quando constr\u00f3is um marketplace, certo? N\u00e3o queres uma oferta concentrada e n\u00e3o diferenciada. Deves construir a tua pr\u00f3pria IA. Dei o exemplo do Rufus para a Amazon. Se eu fosse a Carvana, construiria o meu pr\u00f3prio motor de recomenda\u00e7\u00e3o por IA.    \n E, j\u00e1 agora, a longo prazo, se pensares na perspetiva de UX\/UI, hoje tens uma caixa de pesquisa onde as pessoas escrevem o que procuram e uma caixa de pesquisa separada para as perguntas longas t\u00edpicas de LLM. N\u00e3o tenho a certeza se isso faz sentido. Eu provavelmente teria apenas uma caixa de pesquisa. E se for uma pergunta longa, respondes com uma resposta tipo IA.  \n E se for uma pergunta curta, como \u201cLGC 5 65, C3 65 polegadas\u201d, puf, d\u00e1s o resultado da pesquisa. Aproveita, obviamente, a tua for\u00e7a, que normalmente \u00e9 uma elevada quota de mercado. E pensa bem&#8230; Eu provavelmente indexar-me-ia nos LLMs para obter o tr\u00e1fego gratuito \u2014 e falarei sobre quanto tr\u00e1fego gratuito \u00e9 esse \u2014 mas n\u00e3o os deixaria usar-te para dados de treino.  \n Portanto, h\u00e1 uma nuance. Indexa, mas n\u00e3o deixes que te usem para dados de treino. Controla a experi\u00eancia do cliente, o que significa duas coisas: A, tem um NPS incr\u00edvel; mas B, n\u00e3o monetizes em excesso, n\u00e3o aumentes os pre\u00e7os, certo? S\u00ea justo na forma como est\u00e1s a monetizar. E pondera que talvez os custos de aquisi\u00e7\u00e3o de clientes possam subir ou, na verdade, v\u00e3o mudar e passar de SEM, talvez SEO, para coisas como LLMs.     \n Portanto, h\u00e1 muitas coisas que podes fazer para te protegeres. Agora, muitas pessoas que est\u00e3o preocupadas disseram: \u201cAh, n\u00e3o me vou indexar nos LLMs\u201d. A eBay tomou recentemente a decis\u00e3o de n\u00e3o se indexar nos LLMs, enquanto o Leboncoin, que \u00e9 um grande site de classificados em Fran\u00e7a \u2014 o l\u00edder em Fran\u00e7a \u2014 fez o oposto e integrou-se totalmente.  \n E o argumento que eu apresentaria \u00e9 que te deves indexar. N\u00e3o \u00e9 diferente de te indexares no Google. Se j\u00e1 te indexas no Google, n\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para n\u00e3o te indexares nos LLMs. Agora, se me dissesses que tens 99 % de quota de mercado na tua categoria, que \u00e9s o player dominante e que n\u00e3o queres que as pessoas comecem a pesquisa em qualquer outro lugar fora do teu site porque controlas essa experi\u00eancia&#8230;   \n Claro, n\u00e3o te indexes no Google nem nos LLMs. Mas, a n\u00edvel global, a percentagem de startups que det\u00eam tanta quota de mercado e controlo que se podem dar ao luxo de n\u00e3o ser indexadas e de n\u00e3o ter tr\u00e1fego gratuito do Google ou dos LLMs, acho que \u00e9 muito baixa. Portanto, para 99 % dos marketplaces por a\u00ed, a recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9: indexa-te nos LLMs.   Vai em frente.\n Provavelmente justifica-se corrigir, proteger ou rever. Muita gente tem dito: \u201cAh, o tr\u00e1fego de pesquisa est\u00e1 a diminuir\u201d. Primeiro que tudo, isso n\u00e3o \u00e9 verdade. Est\u00e1 basicamente estagnado. Portanto, o tr\u00e1fego de SEO que est\u00e1s a receber est\u00e1 est\u00e1vel. Continua a trabalhar no SEO, n\u00e3o o ignores. Mas n\u00e3o ignores os LLMs.      \n Neste momento, o tr\u00e1fego proveniente da IA \u00e9 cerca de 34, ou seja, um ter\u00e7o do tamanho. \u00c9 enorme e est\u00e1 a crescer muito rapidamente. Se n\u00e3o te est\u00e1s a indexar, est\u00e1s a afastar todo este tr\u00e1fego incremental do teu site. Acho que o eBay cometeu um erro, por outras palavras. E, j\u00e1 agora, normalmente, \u00e9 muito maior?     \n \u00c9 sobretudo m\u00f3vel. E boas not\u00edcias ou n\u00e3o \u2014 ou n\u00e3o necessariamente boas not\u00edcias para eles. Provavelmente a maioria dos incumbentes n\u00e3o se mexe muito depressa, n\u00e3o tem sido super inteligente. Mas o Google, na verdade, tem sido muito forte e percebeu que a pesquisa&#8230; desculpem, os LLMs e a IA s\u00e3o uma amea\u00e7a existencial para eles.    \n Por isso, come\u00e7aram a incluir os snippets e a mostrar resultados de IA primeiro, e t\u00eam estado dispostos a diminuir a altura em que os links patrocinados aparecem. O Google est\u00e1 definitivamente a evoluir para ser \u201cAI first\u201d, por isso deves sem d\u00favida, como disse, indexar-te l\u00e1. \n Mas at\u00e9 hoje, apesar de todo o barulho sobre o Claude ser melhor, etc. A quest\u00e3o do Claude \u00e9 mais uma jogada B2B \u2014 que \u00e9 fundamentalmente importante, j\u00e1 agora \u2014 do que uma jogada de consumo neste momento. Do lado do consumidor, o ChatGPT ainda tem 86 % de quota de mercado; sim, era 100 %, agora \u00e9 86 %, e o Gemini e o Claude est\u00e3o a ganhar quota, mas a partir de uma base razoavelmente baixa. Tenho dificuldade em ver isso a mudar, a menos que algo profundamente mau aconte\u00e7a na OpenAI. Que fiquem sem financiamento por qualquer raz\u00e3o, o que n\u00e3o vejo a acontecer. Ou que haja de alguma forma uma verdadeira revolu\u00e7\u00e3o num dos LLMs, mas n\u00e3o vejo isso a acontecer. E parte da raz\u00e3o pela qual acho que as quotas de mercado s\u00e3o persistentes \u00e9 que, na medida em que tens 100 % das tuas conversas e hist\u00f3rico com um LLM, eles t\u00eam tanto conhecimento sobre ti, sobre quem \u00e9s e o que queres, que mudar para qualquer outro lado, mesmo que o modelo seja melhor, levaria a piores resultados. No meu caso, tenho tanto hist\u00f3rico com o ChatGPT&#8230;       \n \u00c9 muito dif\u00edcil para mim mudar para outro lado porque a qualidade das respostas, a nuance, etc., \u00e9 profundamente diferente. Dito isto, h\u00e1 coisas que usas para fins diferentes, certo? O Claude \u00e9 melhor a programar neste momento, por isso, para programar, usa uma combina\u00e7\u00e3o de Claude ou Cursor. Eu adoro a gera\u00e7\u00e3o de v\u00eddeo Sora com a tua cara no iOS do ChatGPT.   \n Portanto, para v\u00eddeo, uso o ChatGPT. E depois, claro, para imagens. \u00c9 interessante, eu costumava ser 100 % Midjourney. E cada vez mais uso o GPT al\u00e9m do Midjourney. Veremos como isso corre. Mas, por exemplo, v\u00eddeo \u2014 e claro que n\u00e3o sou um vide\u00f3grafo profissional \u2014 eu costumava brincar com o Runway e agora mudei 100 % para o Sora.      \n Tamb\u00e9m \u00e9 interessante como estas coisas evoluem ao longo do tempo \u00e0 medida que as capacidades mudam. Mas, do ponto de vista central de responder a perguntas, \u00e9 dif\u00edcil imaginar as pessoas a mudarem se j\u00e1 o usaram muito. Dito isto, a maioria das pessoas n\u00e3o o usou muito. No meu post da semana passada sobre a utiliza\u00e7\u00e3o da IA, ainda estamos na fase inicial.     \n Acho que 80 % da popula\u00e7\u00e3o mundial n\u00e3o usou IA de forma alguma. E a maioria dos restantes s\u00e3o utilizadores gratuitos num dos diferentes LLMs, o que \u00e9 uma utiliza\u00e7\u00e3o de qualidade de resultados razoavelmente baixa, etc. O n\u00edvel de utiliza\u00e7\u00e3o \u00e9 muito mais baixo do que as pessoas pensam. A quest\u00e3o \u00e9 que n\u00f3s, na tecnologia, ou as pessoas nas finan\u00e7as, somos os primeiros a adotar e os super utilizadores.   \n Mas isso n\u00e3o \u00e9 verdade. O Max diz: \u201cEi, tamb\u00e9m podes explorar a mem\u00f3ria e fazer um relat\u00f3rio de dados completo da OpenAI\u201d, o que podes fazer. Mas isso requer um certo n\u00edvel de sofistica\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica que os \u201cnormies\u201d n\u00e3o t\u00eam, certo? \u00c9 a mesma coisa que configurar o teu OpenClaw, onde tens de ir ao ficheiro .sol e definir todas as personalidades e abordagens e a forma como queres que ele se comporte e depois ligar ao backend \u2014 l\u00e1 est\u00e1.   \n Se \u00e9s um \u201cnormie\u201d, isto n\u00e3o vai acontecer. Acho que nenhum \u201cnormie\u201d deve configurar o OpenClaw. Mas isso vir\u00e1. E suspeito que os nossos amigos da OpenAI e outros podem n\u00e3o te deixar exportar a mem\u00f3ria completa no futuro porque esse \u00e9 o trunfo deles para te prender. Mas veremos como corre.    \n Se mantiverem este n\u00edvel de quota de mercado, acho que n\u00e3o o far\u00e3o. Se n\u00e3o mantiverem, provavelmente far\u00e3o. O bolo est\u00e1 a ficar maior, voltando ao ponto que referi antes. A pesquisa ainda n\u00e3o diminuiu realmente. Pode vir a diminuir, mas o m\u00e1ximo que vi foi um decl\u00ednio de 3 % em algumas categorias de sites.    \n Por isso, continua a fazer SEO. Continua a fazer SEM. E indexa-te nos LLMs. Max, n\u00e3o te preocupes. A transcri\u00e7\u00e3o completa disto estar\u00e1 dispon\u00edvel na pr\u00f3xima semana no meu blogue, incluindo o PowerPoint, ou melhor, a apresenta\u00e7\u00e3o que estou a mostrar. E a fase seguinte, claro, o mais importante se fores um fundador de um marketplace, \u00e9 o que vem a seguir.      \n E o que vem a seguir \u00e9: ok. Se n\u00e3o est\u00e1s preocupado com a disrup\u00e7\u00e3o nos marketplaces pelos LLMs porque eles n\u00e3o est\u00e3o a capturar o topo do funil. E mesmo que capturem o topo do funil, n\u00e3o capturam assim tanto valor porque, em \u00faltima an\u00e1lise, tens uma oferta \u00fanica, est\u00e1s a fazer muito trabalho que eles n\u00e3o est\u00e3o dispostos a fazer, etc.     \n O que mais deves estar a fazer hoje que vai mudar completamente o teu neg\u00f3cio? H\u00e1 seis coisas, fundamentalmente, que acho que tu, como fundador de um marketplace, deves estar a fazer hoje e que v\u00e3o transformar completamente o teu neg\u00f3cio para melhor. \n Um \u00e9 o com\u00e9rcio B2B transfronteiri\u00e7o. Dois s\u00e3o listagens simplificadas. Tr\u00eas \u00e9 a melhoria da qualidade das listagens. Quatro \u00e9 apenas melhorar a produtividade na tua empresa e melhorar o apoio ao cliente, programa\u00e7\u00e3o, etc. Cinco, melhorar as receitas e seis, talvez ter rastreabilidade em toda a economia circular. Deixa-me explicar o que quero dizer com estas seis. N\u00famero um: com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o.      \n Se estivesses na Europa antigamente \u2014 no tempo em que eu geria o OLX \u2014 t\u00ednhamos um site polaco, um site romeno e um site ucraniano. De facto, estes sites continuavam a ser os principais players nos seus pa\u00edses. Mas a Europa n\u00e3o era a Europa. A Europa era uma coliga\u00e7\u00e3o de diferentes pa\u00edses e eram todos independentes.   \n Tinhas um site franc\u00eas, um alem\u00e3o e um brit\u00e2nico. Mas hoje em dia, com a IA, podes fazer algumas coisas muito fixes. Podes traduzir automaticamente as listagens de modo a que possas estar em Fran\u00e7a e a listagem vir da Litu\u00e2nia, da Pol\u00f3nia ou da Rom\u00e9nia. E podes traduzir as conversas entre os utilizadores.    \n Assim, podes ter compradores e vendedores de diferentes pa\u00edses a falar na sua l\u00edngua nativa de forma totalmente fluida. A IA permite-te isto pela primeira vez \u2014 e, l\u00e1 est\u00e1, isto implica que tenhas envios e pagamentos integrados. Nem todas as empresas o t\u00eam, mas empresas como a Wallapop, a Vinted ou a Ovoko, no setor das pe\u00e7as de autom\u00f3veis, t\u00eam.  \n Se olhares para a Vinted, tem cerca de 10 mil milh\u00f5es de GMV e acho que cerca de mil milh\u00f5es em receitas l\u00edquidas, e est\u00e1 a crescer imenso e \u00e9 muito rent\u00e1vel. A for\u00e7a deles tem sido usar a liquidez de um pa\u00eds onde s\u00e3o dominantes, como a Fran\u00e7a, para depois entrar em pa\u00edses onde est\u00e3o a come\u00e7ar e ter oferta e produtos para vender desde o primeiro dia.  \n Agora, isto s\u00f3 funciona porque, como disse, eles integraram pagamentos e envios de forma muito eficaz. Mas ajuda mesmo que n\u00e3o tenhas grandes aspira\u00e7\u00f5es. Obviamente, a Vinted aspira a ser uma empresa transfronteiri\u00e7a e multicategoria gigantesca, de 50 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, talvez at\u00e9 100 mil milh\u00f5es.  \n Mas mesmo que sejas apenas o player dominante no teu pa\u00eds principal, como a Wallapop \u00e9 em Espanha e Portugal, ou o Subito em It\u00e1lia&#8230; Eles t\u00eam oferta de Espanha que \u00e9 \u00fanica e interessante para as pessoas nesses pa\u00edses. Por isso, lan\u00e7aram-se em It\u00e1lia, Espanha, Portugal e Fran\u00e7a. E isso \u00e9 uma fonte de receitas incrementais.    \n A Ovoko fez o mesmo nas pe\u00e7as de autom\u00f3veis. Est\u00e3o a abastecer-se na Pol\u00f3nia e na Litu\u00e2nia e a vender para Fran\u00e7a, e o com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o est\u00e1 a acontecer at\u00e9 no B2B \u2014 somos investidores numa empresa chamada CarOnSale, que \u00e9 um grande marketplace B2B de carros usados entre concession\u00e1rios, e 30 % do volume j\u00e1 \u00e9 transfronteiri\u00e7o.  \n A segunda grande tend\u00eancia e algo que as pessoas deviam estar a fazer \u00e9 simplificar a listagem, certo? A forma antiga de listar, digamos no eBay, \u00e9 tirar 20 fotos do meu telem\u00f3vel. Escrevo um t\u00edtulo, escrevo uma descri\u00e7\u00e3o. Seleciono uma categoria, seleciono um pre\u00e7o. D\u00e1 imenso trabalho e podes nem saber exatamente qual \u00e9 a melhor categoria.    \n Podes n\u00e3o saber a melhor forma de o vender ou descrever. Podes n\u00e3o saber qual \u00e9 o pre\u00e7o correto para esse artigo, mas hoje em dia, especialmente em certas verticais, podes simplesmente tirar uma foto e, boom, automaticamente a listagem \u00e9 criada para ti. Alguns exemplos: somos investidores numa empresa chamada Rebag, que \u00e9 um marketplace de malas de luxo em segunda m\u00e3o.   \n Eles t\u00eam esta IA chamada Clear. Tiras uma foto e ela diz-te a marca, o modelo, o pre\u00e7o; podes usar a CollX, que \u00e9 uma ferramenta que digitaliza todas as tuas cartas colecion\u00e1veis, diz-te o valor de cada uma e permite-te list\u00e1-las instantaneamente.  Um segundo. \u201cMas a Vinted vem para os EUA perguntar \u00e0s pessoas se querem abrir uma loja de \u2018encomendas\u2019 e a maioria dos americanos diz \u2018o qu\u00ea?\u2019. Portanto, h\u00e1 diferen\u00e7as culturais. N\u00e3o precisas de uma holding nativa?\u201d\n N\u00e3o te preocupes. Ent\u00e3o, a vinda da Vinted para os EUA, Connie, pode ou n\u00e3o funcionar. A diferen\u00e7a entre os EUA e a Europa \u00e9 que, primeiro, na Europa podes enviar, por exemplo, de Fran\u00e7a para a Litu\u00e2nia por dois euros. O envio integrado deles na Europa&#8230; nos EUA os custos de envio s\u00e3o, na verdade, muito altos. A dist\u00e2ncia m\u00e9dia de envio de um artigo no eBay, creio que s\u00e3o uns 3.200 km, e o custo m\u00e9dio de envio \u00e9 de 7 $ ou 8 $, enquanto o pre\u00e7o m\u00e9dio na Vinted \u00e9 de uns 30, 40 euros, ou seja, uns 30 $-50 $. Portanto, n\u00e3o suporta um custo de envio de 7 $.     \n E por isso, devido \u00e0s tarifas e aos custos de envio da Europa para os EUA, a liquidez que a Vinted tem na Europa&#8230; n\u00e3o podes usar as listagens francesas para lan\u00e7ar nos EUA. \u00c9 demasiado caro enviar, al\u00e9m de haver inconvenientes, tarifas, etc., portanto essa vantagem principal n\u00e3o existe.\n E por isso acho que eles est\u00e3o a pensar: \u2018ah, talvez tenhamos destinos locais onde podes entregar e levantar por um pre\u00e7o mais baixo do que se enviasses pela UPS ou FedEx\u2019. Est\u00e3o a testar o modelo. Entretanto, h\u00e1 um player que o eBay acabou de comprar.  \n Chama-se Depop, que est\u00e1 a portar-se razoavelmente bem ou muito bem nos EUA por agora. Veremos se o eBay ser\u00e1 um bom gestor da Depop no futuro. Eu n\u00e3o apostaria contra a Vinted. Porque eles n\u00e3o acertam necessariamente \u00e0 primeira. Por exemplo, nas primeiras vezes, ou cinco ou dez vezes que entraram no Reino Unido, falharam.    \n Mas acabaram por perceber como funcionava, dominaram o mercado e esmagaram os incumbentes. E t\u00eam muito dinheiro. S\u00e3o muito espertos, s\u00e3o um fornecedor de baixo custo. E \u00e9 gerida pelo meu antigo bra\u00e7o direito, que \u00e9 o meu \u2018Fixer\u2019. Ele ajudou a construir e a recuperar a Wallapop comigo tamb\u00e9m.    \n O nome dele \u00e9 Thomas. Ele \u00e9 fant\u00e1stico. Eu n\u00e3o&#8230; obviamente somos parciais: A. Adoro o Thomas e B. \u00c9 um dos vencedores do portef\u00f3lio da FJ Labs, e acho que a Vinted pode dar um retorno enorme ao portef\u00f3lio. Estou super otimista. N\u00e3o sei se v\u00e3o ganhar nos EUA, mas eu n\u00e3o apostaria contra eles.    \n N\u00e3o te preocupes. Listagens simplificadas, como eu disse. Agora podes, com as novas tecnologias, especialmente em verticais, tirar uma foto e, puf, tens a listagem. Deves faz\u00ea-lo totalmente porque, nos marketplaces, 99 % dos visitantes s\u00e3o compradores. Apenas uma pequena percentagem s\u00e3o vendedores, por isso \u00e9 normalmente 99 para 1, mais ou menos.   \n E se tornares a venda muito mais f\u00e1cil porque \u00e9 apenas uma foto, de repente podes melhorar a percentagem de visitantes que s\u00e3o vendedores. E se conseguires aumentar o volume de oferta, isso \u00e9 fant\u00e1stico. Como \u00e9 que a Vinted ganha dinheiro? Bem, a forma como a Vinted ganha dinheiro \u00e9 sendo gratuita.   \n Podes ser 100 % gratuito na Vinted, onde eles n\u00e3o ganham dinheiro. Agora, o modelo de neg\u00f3cio deles \u00e9 multifacetado. Tu, o comprador, tens&#8230; a diferen\u00e7a \u00e9 que a maioria dos marketplaces no passado dizia: \u2018ah, vou cobrar uma comiss\u00e3o de 15 % ou 20 % ao vendedor\u2019. O que eles perceberam, especialmente na Europa onde h\u00e1 elasticidade na oferta, \u00e9 que se cobrares uma comiss\u00e3o grande, o volume da tua oferta desce.    \n Eles n\u00e3o eram gratuitos. N\u00e3o estamos a cobrar nada ao vendedor. Em vez disso, vamos monetizar as pessoas que obt\u00eam valor. Portanto, se fores um comprador e disseres: \u2018ah, eu quero garantia de dep\u00f3sito porque n\u00e3o tenho a certeza, quero poder devolver, quero que me enviem o artigo, quero pagar com o meu cart\u00e3o de cr\u00e9dito em vez de me encontrar na rua e pagar em dinheiro\u2019.   \n Vais pagar por cima disso. E normalmente cobram 5 % mais uma taxa fixa, mais o custo de envio. Efetivamente, cobram 9 % ao comprador. E a maioria dos compradores nos pa\u00edses onde eles est\u00e3o bem penetrados optou por fazer isso. Al\u00e9m disso, os vendedores podem escolher ter visibilidade, pagando pelos primeiros lugares, e quando juntas tudo isso, eles podem ter uma taxa de comiss\u00e3o efetiva de cerca de 10 %.    \n Como eu disse, 10 mil milh\u00f5es de GMV e mil milh\u00f5es de receitas l\u00edquidas, e sim, muita gente vende ou lista na Vinted porque prefere n\u00e3o deitar fora e encontrar um bom novo dono. Por isso vendem coisas por 3 $, mas a maioria das pessoas n\u00e3o vende por 3 $. Como eu disse, o valor m\u00e9dio de encomenda na Vinted \u00e9 de cerca de 40.  \n E \u00e9 tanto uma fonte de entretenimento como uma fonte de rendimento, permitindo \u00e0s pessoas circular ou alterar o custo de uma forma bastante eficaz. Mas eles constru\u00edram a infraestrutura de custo mais baixo, tanto no desenvolvimento de software, como no apoio ao cliente, envios e pagamentos, o que lhes permite ganhar dinheiro mesmo com um valor m\u00e9dio de encomenda baixo. \n Ok, ent\u00e3o n\u00famero dois: usar IA para simplificar as listagens. N\u00famero tr\u00eas: podes melhorar a tua listagem. N\u00e3o \u00e9 apenas tirar uma foto e obter a listagem, mas a IA pode analisar.   Ok? Isto \u00e9 joalharia. N\u00e3o tiras apenas uma foto em cima da mesa. Ela vai perceber em que site est\u00e1s a vender e mudar o fundo.  \n \u00c0s vezes cria apenas um fundo branco, mas outras vezes coloca o artigo na natureza ou noutro lugar qualquer para aumentar a taxa de convers\u00e3o. E h\u00e1 empresas como a PhotoRoom que fazem isso por ti ou podem vender a marketplaces para que estes melhorem a qualidade das imagens e as taxas de convers\u00e3o. \n Mais uma vez, todas estas coisas mudam completamente o teu neg\u00f3cio; tal como passar a ser transfronteiri\u00e7o pode aumentar o teu neg\u00f3cio em 30 % hoje. Melhorar a qualidade das listagens e simplific\u00e1-las pode duplicar ou triplicar o n\u00famero de listagens que tens hoje, certo? Portanto, isto n\u00e3o \u00e9 algo que vai acontecer daqui a um, dois ou tr\u00eas anos.  \n Isto muda radicalmente o teu neg\u00f3cio, e alterar a tua taxa de venda, a tua taxa de visita para compra de 2 % ou 3 % \u00e9 algo gigantesco. Portanto, todas estas coisas s\u00e3o a prioridade m\u00e1xima. \u00c9 o que faz mais sentido, o que precisa de ser feito. N\u00famero quatro: agora toda a gente est\u00e1 a fazer isto, mas usa IA para melhorar o apoio ao cliente.    \n E v\u00eas isso&#8230; n\u00f3s investimos numa empresa, ali\u00e1s, est\u00e1 no pr\u00f3ximo slide, chamada Ace Waves. Eles s\u00e3o o CRM para marketplaces. Integraram-se em v\u00e1rios marketplaces nossos e baixaram os custos de apoio ao cliente em 50 %, 60 % em seis meses. Portanto, podes simultaneamente baixar os teus custos de apoio ao cliente e melhorar o teu NPS ao mesmo tempo.   \n Sabes o que \u00e9 interessante? N\u00e3o estamos a ver uma diminui\u00e7\u00e3o na procura de programadores. Estamos a ver apenas um aumento na produtividade dos programadores. Os programadores existentes fazem mais porque usam o Cursor e o GitHub Copilot, e por isso programam muito mais r\u00e1pido do que antes.  \n Portanto, melhora a produtividade dos teus programadores, baixa os teus custos de apoio ao cliente, melhora o teu NPS, usa as ferramentas para melhorar a tua produtividade. E, novamente, nas primeiras tr\u00eas coisas que discutimos, est\u00e1vamos a aumentar o volume, as receitas, etc. Aqui estamos a baixar custos enquanto melhoramos o NPS.  \n A quinta coisa \u00e9 outra grande tend\u00eancia nos marketplaces: agora, al\u00e9m de qualquer comiss\u00e3o que possas cobrar na compra e venda, as pessoas est\u00e3o a vender publicidade.\n E a publicidade \u00e9 um produto com uma margem bruta de 95 %. Se olhares para a Instacart, a maior fatia da receita vem de marcas que compram publicidade para aparecerem primeiro, e o mesmo acontece na Amazon. J\u00e1 n\u00e3o \u00e9 a principal fonte de receita, mas gera milhares de milh\u00f5es de d\u00f3lares, onde os vendedores existentes na Amazon compram espa\u00e7os patrocinados para que os compradores vejam os seus artigos primeiro e est\u00e3o dispostos a pagar, efetivamente, uma certa percentagem do GMV. \n Pode ser numa base de CPM ou CPC, n\u00e3o importa, mas \u00e9 um equivalente ao GMV. Na Instacart, acho que cerca de 5 % do GMV vem de an\u00fancios, mas \u00e9 a grande maioria dos lucros porque \u00e9 o produto com 95 % de margem.   \n Se estiveres a cobrar uma comiss\u00e3o sobre transa\u00e7\u00f5es, \u00e9 talvez um produto com 50 % ou 60 % de margem, porque tens custos de processamento de cart\u00f5es, tens devolu\u00e7\u00f5es, etc. Somos investidores numa empresa chamada Topsort, e somos investidores em todas as empresas que estou a destacar aqui. A Topsort basicamente fez todo o trabalho para otimizar as tuas receitas atrav\u00e9s da venda de an\u00fancios, e \u00e9 na verdade mais complicado do que pensas, porque se estiveres a vender numa base de CPC, o que est\u00e1s a otimizar n\u00e3o \u00e9 o CPC nem a taxa de clique. \u00c9 o CPC multiplicado pela taxa de clique. E tens de perceber quais os an\u00fancios que v\u00e3o ter bons cliques e colocar automaticamente os an\u00fancios certos primeiro, e a Topsort est\u00e1 a fazer um trabalho incr\u00edvel a ajudar os marketplaces a adicionar uma camada de receita publicit\u00e1ria ao seu neg\u00f3cio.     \n E, j\u00e1 agora, o futuro dos marketplaces \u00e9 ter cada vez mais tipos diferentes de fluxos de receita, desde financiamento a comiss\u00f5es, talvez taxas de listagem, publicidade, etc., para que a tua taxa de comiss\u00e3o efetiva n\u00e3o seja demasiado alta, mas alta o suficiente e lucrativa o suficiente para poderes escalar o neg\u00f3cio.\n E a \u00faltima coisa, novamente, n\u00e3o \u00e9 garantida, mas h\u00e1 casos de uso interessantes onde podes realmente rastrear um artigo. Quando o compras, tens prova de propriedade e depois podes vend\u00ea-lo com um clique noutro marketplace, transferindo a prova de propriedade para outra pessoa. \n E estamos a come\u00e7ar a ver isso acontecer. Est\u00e3o a falar em tornar isto obrigat\u00f3rio na Europa. Mas estamos a come\u00e7ar a ver acontecer com empresas como a Tings, que creio estar nos pa\u00edses n\u00f3rdicos. Isto torna a economia circular mais segura e fi\u00e1vel, porque agora sabes: \u2018ah, este \u00e9 realmente o dono deste artigo\u2019. E quando o recebes, ficas com a propriedade e isso d\u00e1-te um certo n\u00edvel de confian\u00e7a.     \n Tudo isto para dizer que, se eu fosse um fundador de um marketplace hoje, em vez de me preocupar, indexar-me-ia aos LLMs. Continuaria a focar-me em construir uma oferta diferente, adicionando servi\u00e7os de valor acrescentado e fazendo o trabalho que os LLMs n\u00e3o est\u00e3o dispostos a fazer. \n E depois faria imediatamente coisas como com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o, listagens simplificadas e melhoria da qualidade das listagens. Otimizaria o apoio ao cliente, otimizaria a programa\u00e7\u00e3o, adicionaria fluxos de receita com publicidade e construiria motores de recomenda\u00e7\u00e3o internos e obteria uma certa quantidade de AEO agora. \n No AEO, h\u00e1 muitos fornecedores que n\u00e3o s\u00e3o claramente bons. Os que eu mais gosto s\u00e3o a Graphite HQ, acho que se est\u00e3o a reposicionar neste momento. Portanto, se estiveres \u00e0 procura de um bom AEO, fala com a Graphite HQ, eles podem ajudar. Mas independentemente disso, indexa-te. Mas n\u00e3o deixes que os LLMs te usem para dados de treino.    \n Isso encerra o tema dos marketplaces na era da IA. Mas o que quero falar a seguir, que \u00e9 um pouco um aparte, \u00e9 sobre os tipos de coisas em que temos investido neste mundo louco da IA que n\u00e3o s\u00e3o IA e algumas nem s\u00e3o marketplaces, mas que ainda acho muito interessantes. \n Enquanto todo o oxig\u00e9nio no ar foi levado pela IA. Alguns exemplos interessantes: Palmstreet. A Palmstreet \u00e9 um live commerce, streaming de v\u00eddeo em direto, maioritariamente para venda de plantas raras, e cresceram muito rapidamente de zero para mais de 10 milh\u00f5es por m\u00eas. E h\u00e1 uma l\u00f3gica.   \n O live commerce \u00e9 algo que s\u00f3 funcionou na China durante muito tempo, e em coisas como o Taobao, 25 % das transa\u00e7\u00f5es eram live commerce, e as pessoas diziam ou descartavam como: \u2018ah, isto \u00e9 um comportamento \u00fanico dos chineses\u2019. Mas h\u00e1 categorias onde faz sentido, certo? Se est\u00e1s a vender uma planta rara, que tem um valor m\u00e9dio de encomenda alto, podes imaginar que conhecer a hist\u00f3ria de onde vem, como cuidar dela, etc., faz todo o sentido.  \n E eles focaram-se num p\u00fablico de mulheres ricas na casa dos vinte, trinta e quarenta anos, que gastam uma quantia consider\u00e1vel a cada seis meses. T\u00eam estas lojas profissionais que fazem duas transmiss\u00f5es por semana e vendem milhares e milhares de d\u00f3lares por m\u00eas.  \n Portanto, o neg\u00f3cio est\u00e1 a correr muito bem, completamente fora do radar, e a crescer de forma simp\u00e1tica. Mas, l\u00e1 est\u00e1, n\u00e3o est\u00e1 a crescer de 10 milh\u00f5es para cem milh\u00f5es para mil milh\u00f5es, estilo Cursor, Lovable, etc. Mas estas s\u00e3o as coisas que, pouco a pouco, constroem formas interessantes de atacar os incumbentes.  \n Estilo Etsy com abordagens diferentes. Outra grande empresa ou outra empresa interessante em que investimos&#8230; continuando na categoria de plataformas de live streaming e live commerce, a Whatnot \u00e9 o player dominante aqui. S\u00e3o a empresa n\u00famero um de live streaming de colecion\u00e1veis com milhares de milh\u00f5es de GMV.   \n E investimos na Troffee, que \u00e9 a Whatnot para o M\u00e9dio Oriente. Mais uma vez, ainda no in\u00edcio, mas interessante. \n E, Connie, vi o teu coment\u00e1rio. Deixa-me voltar atr\u00e1s para que as pessoas vejam a pergunta. Sim, a Whatnot Live est\u00e1 exatamente nesta categoria. A Fanatics tamb\u00e9m est\u00e1 a lan\u00e7ar na categoria, compraram a Fanatics Live, muito mais pequena.   \n Compraram uma empresa para fazer isso. Portanto, a Whatnot \u00e9 definitivamente o player dominante na categoria. Por agora, estamos a come\u00e7ar a ver tanto em verticais como noutras geografias.  \n Pr\u00f3xima empresa interessante. Investimos nesta empresa chamada Garage. A Garage \u00e9 um marketplace de cami\u00f5es de bombeiros e equipamento de combate a inc\u00eandios.  \n E antigamente, nos EUA, os departamentos de bombeiros eram financiados localmente e tinhas bairros ricos com muitos donativos onde compravam o equipamento mais recente, e depois tinhas bairros razoavelmente pobres com equipamento muito mau. E antigamente as pessoas s\u00f3 vendiam, por exemplo, no Facebook Marketplace. \n O cami\u00e3o de bombeiros deles&#8230; e um cami\u00e3o de bombeiros custa uns 30 mil em m\u00e9dia. E o que este fundador incr\u00edvel percebeu foi: \u2018ok, para desbloquear o marketplace, eu preciso realmente de entregar, preciso de integrar o envio, garantia de entrega, etc.\u2019. Ent\u00e3o eles levam os cami\u00f5es de bombeiros num cami\u00e3o de plataforma, que obviamente \u00e9 especial, e entregam-nos aos compradores.   \n E assim criaram um marketplace B2B para cami\u00f5es de bombeiros com um valor m\u00e9dio de encomenda de 30 mil, e em m\u00e9dia, cada cami\u00e3o \u00e9 enviado por quase 3.200 km. E foi ao integrar a camada de servi\u00e7o que conseguiram desbloquear o marketplace. Outras coisas fixes: Pickle. A Pickle \u00e9 um marketplace peer-to-peer de aluguer e empr\u00e9stimo de vestidos de gama razoavelmente alta.    \n Antigamente tinhas a Rent the Runway, mas a Rent the Runway tem o seu pr\u00f3prio invent\u00e1rio. E as pessoas tentaram esta ideia muitas vezes antes e nunca funcionou. E nunca funcionou porque n\u00e3o havia uma infraestrutura log\u00edstica de com\u00e9rcio reverso que fosse barata o suficiente, e as pessoas n\u00e3o confiavam umas nas outras.  \n Mas houve mudan\u00e7a de comportamento suficiente em termos de pessoas dispostas a serem levadas por outras pessoas, como no Uber, ou ir a casa de pessoas, como no Airbnb, que agora chegou o momento e a log\u00edstica reversa funciona bem o suficiente para terem criado um marketplace de aluguer peer-to-peer que funciona muito bem, especialmente em cidades onde queres estar impec\u00e1vel, etc.\n LA, Nova Iorque, obviamente Miami s\u00e3o os locais onde a Pickle funciona bem e est\u00e1 a crescer muito rapidamente.\n A Clutch \u00e9 a Carvana para o Canad\u00e1. A Carvana \u00e9 interessante porque passou de queridinha a&#8230; foi de zero a hero\u00edna, de volta a zero, de volta a hero\u00edna, de volta a zero, e agora vale uns cem mil milh\u00f5es. \n N\u00f3s financi\u00e1mos a semente e a marca e depois recapitaliz\u00e1mos a Carvana Canada, e eles est\u00e3o a arrasar, com uns mil milh\u00f5es em vendas. E gosto mais do mercado canadiano do que do americano porque n\u00e3o h\u00e1 CarMax. N\u00e3o h\u00e1 concorr\u00eancia.   \n Portanto, eles s\u00e3o a Carvana do Canad\u00e1 com menos de 1 % de quota de mercado e sem CarMax. E por isso acho que essa empresa vai absolutamente arrasar. \n Pr\u00f3xima empresa porreira: Manual. A Manual \u00e9 como a Hims ou a You. Uma combina\u00e7\u00e3o de medicamentos para queda de cabelo, TRT e disfun\u00e7\u00e3o er\u00e9til. Come\u00e7aram no Reino Unido e, na verdade, o maior mercado \u00e9 o Brasil.   \n Pensa numa Ro ou Hims para o Brasil e Reino Unido. Mais uma vez, os fundadores s\u00e3o incr\u00edveis. Est\u00e3o a lan\u00e7ar em diferentes categorias. V\u00e3o avan\u00e7ar com inibidores de GLP-1 no futuro, estilo Ozempic. Empresa incr\u00edvel, tamb\u00e9m a portar-se extremamente bem. Portanto, todas estas empresas n\u00e3o s\u00e3o IA de forma alguma, exceto que todas usam IA.      \n E esse \u00e9 o ponto que eu estava a tentar defender: usa a IA para seres mais eficiente, para aumentares as tuas receitas, para ires para o estrangeiro, etc. A Minus, a empresa que ajudei a construir, estamos a tokenizar ativos financeiros e muitos deles ativos financeiros dos EUA. Ou seja, levar poupan\u00e7as do tipo americano para o resto do mundo, certo?  \n Se est\u00e1s na Argentina, na Venezuela ou em \u00c1frica, n\u00e3o tens realmente acesso a produtos financeiros dos EUA. N\u00e3o podes abrir uma conta na Charles Schwab e muitas vezes tens riscos arbitr\u00e1rios, confisco de ativos. Tens infla\u00e7\u00e3o alta, e por isso estamos a dar-te uma base em d\u00f3lares americanos por agora, e eventualmente noutras moedas, em produtos de investimento. Estamos a tokenizar produtos de investimento para te dar rendimento e poupan\u00e7a em oportunidades de investimento em todo o mundo. O principal caso de uso agora \u00e9 mais para investidores sofisticados que querem rendimentos razoavelmente altos com baixo risco.    \n Mas a longo prazo a ideia \u00e9 democratizar o acesso a investimentos e poupan\u00e7as a n\u00edvel global. Outra empresa porreira em que investimos \u00e9 a Boom Supersonic. T\u00ednhamos visto a Boom na YC nos primeiros tempos. E depois houve muitas raz\u00f5es para n\u00e3o fazer sentido, certo? Precisavas de uma licen\u00e7a, n\u00e3o podias ter um estrondo supers\u00f3nico sobre os EUA, precisavas de legisla\u00e7\u00e3o, isso mudou, etc. Investimos talvez quando houve um ponto de inflex\u00e3o, e foi um ponto de inflex\u00e3o duplo. Os EUA estavam a mudar a lei para permitir voos supers\u00f3nicos sobre o pa\u00eds e, ao mesmo tempo, eles perceberam que podiam usar o seu motor especial para alimentar centros de dados e come\u00e7aram a conseguir contratos enormes para alimenta\u00e7\u00e3o de centros de dados de IA.      \n E investimos nessa altura, mesmo quando o neg\u00f3cio estava a mudar. A Base Power, que estava a arrasar como uma neo-utilit\u00e1ria com baterias de reserva dom\u00e9sticas, \u00e9 provavelmente a empresa mais quente no espa\u00e7o da energia. Investimos num Neobank no M\u00e9xico, gerido por antigos fundadores de uma FinTech incr\u00edvel na R\u00fassia, que obviamente sa\u00edram da R\u00fassia para fazer isto, e est\u00e3o a arrasar completamente.  \n E o que \u00e9 interessante com este tipo de empresas \u00e9 que acabam por ser muito maiores do que imaginas. Acabam por ganhar em tantas verticais financeiras diferentes. Olhas para o Nubank no Brasil ou para a Revolut na Europa, e estas s\u00e3o empresas de mais de 50 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. E a Plata tem a oportunidade de fazer isso pelo M\u00e9xico.   \n A Numerai, que \u00e9 na verdade IA, \u00e9 como um fundo de cobertura constru\u00eddo pelas massas onde as pessoas carregam os seus diferentes modelos e depois pagam \u00e0s pessoas que est\u00e3o a carregar os modelos com base nos retornos criados; est\u00e1 a correr muito bem tamb\u00e9m. E estamos na Somos, que \u00e9 um fornecedor de fibra de infraestrutura leve e de baixo custo. \n Na Col\u00f4mbia, come\u00e7aram em Medell\u00edn, num pa\u00eds onde muitas coisas n\u00e3o funcionam e eles t\u00eam os custos de instala\u00e7\u00e3o de fibra mais baixos do mundo, a portar-se extraordinariamente bem e a crescer que nem loucos. Portanto, vejo imensas coisas super divertidas a acontecer; somos investidores na Pair, que basicamente ajuda as pessoas a perceber o que devem fazer com a IA em diferentes tipos de empresas. \n E depois a Fleequid, que \u00e9 um marketplace B2B de autocarros usados na Europa. Portanto, muitas coisas interessantes a acontecer fora do mundo dos modelos fundamentais e LLMs e, de facto, todos estes tipos usam IA para fazer as coisas melhor e de forma mais interessante. D\u00e1-te uma ideia tanto do que a \u2018Marketization\u2019 faz na era da IA, mas tamb\u00e9m quais s\u00e3o as coisas interessantes que est\u00e3o a acontecer fora dos modelos core de LLM, de que toda a gente fala.  \n Vou fazer uma pausa aqui por um segundo. Ver se algu\u00e9m tem mais alguma pergunta e, se n\u00e3o, vou encerrar esta transmiss\u00e3o. A pr\u00f3xima transmiss\u00e3o, que estou a pensar fazer na pr\u00f3xima semana, j\u00e1 agora, ser\u00e1 uma sess\u00e3o de \u2018Ask Me Anything\u2019. Provavelmente na pr\u00f3xima quinta-feira ao meio-dia, onde cobriremos praticamente tudo o que voc\u00eas perguntarem sobre o que tem acontecido no mundo em geral.    \n E com isto, encerro esta transmiss\u00e3o. Obrigado por se juntarem esta semana e vemo-nos na pr\u00f3xima. \n ","Category":["Brincar com unic\u00f3rnios","Mercados"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/67002","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=67002"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/67002\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":67003,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/67002\/revisions\/67003"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/67270"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=67002"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=67002"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=67002"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}