{"id":42517,"date":"2024-04-10T14:49:02","date_gmt":"2024-04-10T14:49:02","guid":{"rendered":"https:\/\/prod.fabricegrinda.com\/episodio-45-pergunta-me-qualquer-coisa\/"},"modified":"2024-05-23T11:36:32","modified_gmt":"2024-05-23T11:36:32","slug":"episodio-45-pergunta-me-qualquer-coisa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/episodio-45-pergunta-me-qualquer-coisa\/","title":{"rendered":"Epis\u00f3dio 45: Pergunta-me qualquer coisa"},"content":{"rendered":"\n<p>H\u00e1 mais de um ano que n\u00e3o fazia uma sess\u00e3o Ask Me Anything (AMA), o que deu origem a muitas perguntas sobre uma grande variedade de t\u00f3picos: IA, realidade aumentada, criptografia, macro e muito mais.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Episode 45: Ask Me Anything\" width=\"840\" height=\"473\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/Sw4Zsppsuro?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p>Se preferires, podes ouvir o epis\u00f3dio no leitor de podcasts incorporado.<\/p>\n\n<figure><iframe loading=\"lazy\" title=\"Leitor Libsyn\" style=\"border: none\" src=\"\/\/html5-player.libsyn.com\/embed\/episode\/id\/30761663\/height\/90\/theme\/custom\/thumbnail\/yes\/direction\/forward\/render-playlist\/no\/custom-color\/000000\/\" height=\"90\" width=\"100%\" scrolling=\"no\" allowfullscreen=\"\" webkitallowfullscreen=\"\" mozallowfullscreen=\"\" oallowfullscreen=\"\" msallowfullscreen=\"\"><\/iframe><\/figure>\n\n<p>Para al\u00e9m do v\u00eddeo do YouTube acima referido e do leitor de podcasts incorporado, tamb\u00e9m podes ouvir o podcast no <a href=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/45-ask-me-anything\/id1532336635?i=1000652004807\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/45-ask-me-anything\/id1532336635?i=1000652004807\" rel=\"noreferrer noopener\">iTunes<\/a> e no <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/4kKvvhgJsVO1nWwBlzfFI6?si=Q1BcK8IBTruZ-rmsrjB0wA\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/4kKvvhgJsVO1nWwBlzfFI6?si=Q1BcK8IBTruZ-rmsrjB0wA\" rel=\"noreferrer noopener\">Spotify<\/a>.<\/p>\n\n<p>Eis as principais quest\u00f5es que abord\u00e1mos:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>00:01:44 Intelig\u00eancia Artificial: Onde estamos agora? Para onde nos dirigimos? Qual \u00e9 a cronologia? Por que raz\u00e3o \u00e9 que a FJ Labs \u00e9 contr\u00e1ria \u00e0 tend\u00eancia da IA?<\/li>\n\n\n\n<li>00:09:42 Qual \u00e9 a tua perspetiva sobre a realidade aumentada? O Apple Vision Pro \u00e9 uma revolu\u00e7\u00e3o? E qual \u00e9 o momento certo para que isso se infiltre na nossa vida quotidiana?<\/li>\n\n\n\n<li>00:15:28 Qual foi a inspira\u00e7\u00e3o fundamental que me levou a criar o OLX?<\/li>\n\n\n\n<li>00:20:45 Podes dar-nos algum contexto ou detalhes sobre o Midas?<\/li>\n\n\n\n<li>00:23:15 H\u00e1 alguma forma de um pequeno investidor de retalho investir em rondas de financiamento iniciais para startups? Em caso afirmativo, como?<\/li>\n\n\n\n<li>00:24:44 Nas rondas pr\u00e9-semente, qual deve ser o GMV para chamar a tua aten\u00e7\u00e3o? Digamos que \u00e9 um novo mercado. Qual seria o GMV impressionante no primeiro m\u00eas, seis meses e um ano?<\/li>\n\n\n\n<li>00:25:39 O que \u00e9 que eu espero ver na ronda de sementes?<\/li>\n\n\n\n<li>00:26:41 Qual \u00e9 a taxa de absor\u00e7\u00e3o correcta?<\/li>\n\n\n\n<li>00:27:56 Quais s\u00e3o as minhas perspectivas actuais sobre o mercado das criptomoedas?<\/li>\n\n\n\n<li>00:34:43 A FJ Labs tem uma abordagem ativista quando investe em startups? Como est\u00e1s a apoiar os fundadores?<\/li>\n\n\n\n<li>00:38:03 Vai haver uma crise de moeda fiduci\u00e1ria em que o d\u00f3lar vai ser substitu\u00eddo? Ser\u00e1 que algo como o BTC se vai tornar a moeda de reserva?<\/li>\n\n\n\n<li>00:41:18 J\u00e1 decidiste qual \u00e9 a tua pr\u00f3xima aventura de viagem ao ar livre que gostarias de fazer?<\/li>\n\n\n\n<li>00:43:11 Ouvi dizer que uma startup deve recuperar o seu Custo de Aquisi\u00e7\u00e3o de Cliente (CAC) totalmente carregado no prazo de 6 meses com base na margem de contribui\u00e7\u00e3o e depois triplicar esse valor no prazo de 18 meses. Podes confirmar se estes n\u00fameros s\u00e3o exactos?<\/li>\n\n\n\n<li>00:44:30 Como devem ser os primeiros 3-6 meses de uma nova startup? Fala com potenciais clientes? Gera procura? Constr\u00f3i um prot\u00f3tipo? Valida as hip\u00f3teses? Etc.<\/li>\n\n\n\n<li>00:46:33 A FJ Labs tem um anti-portf\u00f3lio?<\/li>\n\n\n\n<li>00:50:28 Tens alguma opini\u00e3o sobre a ind\u00fastria da longevidade? Achas que plataformas como a Hims ou a Ro v\u00e3o evoluir nesse sentido, ou haver\u00e1 um novo interveniente?<\/li>\n\n\n\n<li>00:53:33 Fiz uma lista de coisas que ouvi dizer que consideras quando avalias uma startup. (1.) Equipa (2.) Economia da unidade, TAM significativo (3.) Condi\u00e7\u00f5es de neg\u00f3cio justas, avalia\u00e7\u00e3o razo\u00e1vel, (4.) \u00e9 ben\u00e9fico para o mundo, alinhando a dire\u00e7\u00e3o geral das tend\u00eancias globais, oferecendo novas oportunidades aos que t\u00eam menos oportunidades. Queres mais alguma coisa?<\/li>\n\n\n\n<li>00:55:02 Com que build joguei em Elden Ring?<\/li>\n\n\n\n<li>00:56:00 Tiveste algum mentor na tua carreira de investidor anjo? Se sim, quem \u00e9? E como \u00e9 que essa pessoa te ajuda?<\/li>\n\n\n\n<li>00:58:49 Sentes-te tentado a investir em IA?<\/li>\n\n\n\n<li>01:00:08 Qual \u00e9 a palavra-chave mais usada que n\u00e3o suportas?<\/li>\n\n\n\n<li>01:00:37 Que avalia\u00e7\u00e3o de uma empresa \u00e9 arriscada, mas um pouco segura e vale a pena apertar?<\/li>\n\n\n\n<li>01:01:27 H\u00e1 algum s\u00edtio ou pessoa em particular que prefiras para te manteres atualizado sobre a tua sa\u00fade biol\u00f3gica?<\/li>\n\n\n\n<li>01:02:38 O que \u00e9 um canal de marketing surpreendentemente barato e eficaz?<\/li>\n\n\n\n<li>01:03:50 Como investidor, n\u00e3o faz sentido procurares outras oportunidades para al\u00e9m da IA, apesar de a IA estar &#8220;na berra&#8221; agora?<\/li>\n\n\n\n<li>01:05:53 Quais s\u00e3o as oportunidades de neg\u00f3cio mais incr\u00edveis que tens visto ultimamente na \u00e1rea da sa\u00fade preventiva?<\/li>\n\n\n\n<li>01:07:04 Consegues nomear mercados de sucesso baseados em blockchain que trabalhem com outros bens que n\u00e3o NFTs?<\/li>\n\n\n\n<li>01:11:39 Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Firgure.ai, quando \u00e9 que, na tua opini\u00e3o, veremos rob\u00f4s human\u00f3ides na nossa vida quotidiana? 3 anos? 5 anos? 20 anos?<\/li>\n\n\n\n<li>01:14:15 Achas que a explora\u00e7\u00e3o de aster\u00f3ides \u00e9 uma ind\u00fastria que se tornar\u00e1 vi\u00e1vel ou rent\u00e1vel durante o nosso tempo de vida?<\/li>\n\n\n\n<li>01:16:08 Continuamos a ver o sentimento econ\u00f3mico em baixa, dado o custo do dinheiro sentido pelos consumidores. Curioso, tendo em conta o que sentes, especialmente os terr\u00edveis consumidores norte-americanos na atualiza\u00e7\u00e3o macroecon\u00f3mica, onde v\u00eas quedas brilhantes, pontos brilhantes na paisagem?<\/li>\n\n\n\n<li>01:19:35 Quem \u00e9 que achas que teve mais impacto na tua tese de investimento?<\/li>\n\n\n\n<li>01:21:16 H\u00e1 alguma coisa que tenhas visto em lan\u00e7amentos recentes de startups que aches que o p\u00fablico em geral deva saber?<\/li>\n\n\n\n<li>01:23:00 No que diz respeito \u00e0s criptomoedas, que mudan\u00e7a de jogo consideras que os ETFs v\u00e3o ter no futuro?<\/li>\n\n\n\n<li>01:24:22 Qual \u00e9 o n\u00famero ideal de fundadores por startup? Dois, sendo um orientado para a t\u00e9cnica e o outro mais focado nas pessoas e nas vendas?<\/li>\n\n\n\n<li>01:25:43 Quais s\u00e3o as compet\u00eancias mais importantes que os estudantes devem desenvolver para trabalhar como analista num fundo de capital de risco? Quais s\u00e3o as qualidades que procuras quando recrutas licenciados?<\/li>\n\n\n\n<li>01:27:34 Se vivesses num tempo diferente, passado ou presente, o que achas que farias profissionalmente ou no futuro?<\/li>\n\n\n\n<li>01:32:08 O meu principal concorrente recebeu cerca de 200 milh\u00f5es de d\u00f3lares numa ronda de d\u00edvida recente em 2021 e 490 milh\u00f5es de d\u00f3lares em 2019, liderada pela SoftBank. Acho que isso \u00e9 um bom sinal para mim, porque eles come\u00e7aram 2007.<\/li>\n\n\n\n<li>Por isso, agora s\u00e3o demasiado grandes e demasiado lentos. A minha empresa \u00e9 como um pequeno navio pirata que pode facilmente mudar de dire\u00e7\u00e3o, acrescentar novas funcionalidades, etc. Achas que estou enganado?<\/li>\n\n\n\n<li>01:36:54 Investir em Fran\u00e7a: O que achas do sistema?<\/li>\n\n\n\n<li>01:37:48 O que achas da biologia digital?<\/li>\n\n\n\n<li>01:38:41 Com o teu anivers\u00e1rio a chegar, mal posso esperar. Que ambi\u00e7\u00f5es aventureiras mais te interessam no pr\u00f3ximo meio s\u00e9culo?<\/li>\n\n\n\n<li>01:40:14 Qual \u00e9 o convidado de sonho que gostarias de ter no podcast Brincando com o Unic\u00f3rnio e porqu\u00ea?<\/li>\n\n\n\n<li>01:44:58 Podes partilhar a percentagem de aceita\u00e7\u00e3o da FJ Labs para as rondas pr\u00e9-semente e semente? Quais s\u00e3o as hip\u00f3teses de seres convidado a fazer uma sondagem com a tua equipa?<\/li>\n\n\n\n<li>01:47:53 Qual \u00e9 o \u00faltimo emprego a ser substitu\u00eddo por rob\u00f4s com IA?<\/li>\n<\/ul>\n\n<p>Se preferires ler o conte\u00fado, aqui est\u00e1 uma transcri\u00e7\u00e3o do epis\u00f3dio. Tem em aten\u00e7\u00e3o que a tradu\u00e7\u00e3o \u00e9 autom\u00e1tica e n\u00e3o \u00e9 100% exacta, por isso avisa.<\/p>\n\n<p>Ol\u00e1 a todos. Espero que estejas a ter uma semana maravilhosa. H\u00e1 mais de um ano que n\u00e3o fazemos uma sess\u00e3o Ask Me Anything e, nesse ano, muita coisa aconteceu. Quero dizer, a n\u00edvel pessoal, tive uma filha. Agora tenho um c\u00e3o. e, a n\u00edvel profissional, assistimos a uma transforma\u00e7\u00e3o bastante profunda do mundo.<\/p>\n\n<p>Assistimos a uma revolu\u00e7\u00e3o no espa\u00e7o da intelig\u00eancia artificial. Vimos o lan\u00e7amento do Apple Vision Pro. Assistimos a uma enorme melhoria na rob\u00f3tica, a melhorias cont\u00ednuas na energia solar, nas baterias e na eletrifica\u00e7\u00e3o geral. E a economia, que se esperava que entrasse em recess\u00e3o em 22 ou 23, na verdade n\u00e3o entrou. E talvez estejamos a caminhar para um financiamento suave. Ent\u00e3o. Tenho estado a recolher as minhas ideias sobre todas as tend\u00eancias. Durante a \u00faltima semana, mais ou menos, tenho estado a recolher as tuas perguntas para discutir todas as coisas que aconteceram e mudaram e que devem ser consideradas quando pensamos na nossa situa\u00e7\u00e3o e no nosso rumo para o pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n\n<p>Por isso, sem mais demoras, vamos l\u00e1. Bem-vindo ao Epis\u00f3dio 45, j\u00e1 brinquei com unic\u00f3rnios, pergunta-me qualquer coisa.<\/p>\n\n<p>Por isso, est\u00e1s \u00e0 vontade para escrever as tuas perguntas no chat. Tentarei abord\u00e1-las em tempo real \u00e0 medida que forem surgindo, mas come\u00e7arei entretanto com as perguntas que foram colocadas por correio eletr\u00f3nico ou nas redes sociais antes do espet\u00e1culo. O primeiro grande conjunto de quest\u00f5es diz respeito \u00e0 intelig\u00eancia artificial.<\/p>\n\n<p><strong>[00:01:44]  E as perguntas gerais parecem ser, sabes, onde estamos, para onde vamos? Quais s\u00e3o os prazos e porque \u00e9 que os laborat\u00f3rios FJ, de certa forma, t\u00eam sido contr\u00e1rios, certo?<\/strong><\/p>\n\n<p>Parece que toda a gente investiu na intelig\u00eancia artificial. E temos feito coisas muito mais aborrecidas, como os mercados B2B, a digitaliza\u00e7\u00e3o das cadeias de abastecimento B2B, as PME, a capacita\u00e7\u00e3o, etc.<\/p>\n\n<p>E, antes de falar sobre isso, especificamente sobre a intelig\u00eancia artificial, deixa-me fazer um pequeno recuo na hist\u00f3ria da tecnologia. Os seres humanos t\u00eam normalmente sobrestimado a rapidez com que algo vai acontecer e subestimado o seu impacto fundamental a longo prazo. E isso porque, enquanto fundadores e empres\u00e1rios, temos tend\u00eancia para viver no futuro.<\/p>\n\n<p>Escrevi um post no meu blogue, h\u00e1 alguns meses, chamado &#8220;The Timing is Everything&#8221;. E o que se passa \u00e9 que, como fundadores e empreendedores, nos encontramos na vanguarda da tecnologia, pensamos que estas coisas que vivemos e imaginamos v\u00e3o acontecer mais cedo do que normalmente acontecem. Quero dizer, temos tend\u00eancia para ser bastante optimistas, o que obviamente nos define.<\/p>\n\n<p>N\u00e3o ser\u00edamos fundadores se n\u00e3o fossemos t\u00e3o optimistas. E, como resultado, pensamos que as coisas v\u00e3o acontecer imediatamente. Mas se eu voltar \u00e0 primeira bolha tecnol\u00f3gica no final dos anos 90. Todas as ideias que foram criadas nessa altura, Pet.com, Webvan, eToys, etc., eram ideias que faziam sentido.<\/p>\n\n<p>\u00c9 que as infra-estruturas e a penetra\u00e7\u00e3o da Internet n\u00e3o eram suficientemente elevadas para que funcionasse. Assim, todas estas empresas faliram e foram \u00e0 fal\u00eancia em 2000, 2001, mas voltaram a surgir sob uma nova forma muito mais tarde. Claro que o Instacart seria o equivalente ao Webvan, ou o Chewy seria o equivalente ao Pets.com. A Amazon vende agora de tudo, incluindo brinquedos. Assim, estas ideias podem fazer sentido quando tiveres penetra\u00e7\u00e3o suficiente, a estrutura de custos correcta, etc. E assim, ao pensar na IA, penso que est\u00e1 a acontecer algo semelhante. As pessoas chamam a estes ciclos de moda e, neste momento, suspeito que j\u00e1 pass\u00e1mos o topo do ciclo de moda ou estamos muito perto do topo do ciclo de moda no que diz respeito \u00e0 IA, em que todos pensam que vai transformar a sociedade tal como a conhecemos. Basicamente, mais cedo do que tarde. E, claro, a experi\u00eancia do utilizador quando jogas com o mid journey, ou DALI ou, francamente, o pr\u00f3prio GPT em termos de perguntas e respostas fiscais \u00e9 extraordin\u00e1ria. mas tens de pensar quanto tempo ser\u00e1 necess\u00e1rio para que isso se traduza em termos de utiliza\u00e7\u00e3o pelos maiores componentes do PIB, que s\u00e3o os governos e as grandes empresas.<\/p>\n\n<p>Suspeito que \u00e9 a\u00ed que existe possivelmente uma desconex\u00e3o que far\u00e1 com que demore mais tempo do que as pessoas suspeitam, certo? Penso que, a muito longo prazo, vais poder utilizar a IA para ter o processamento de pedidos de indemniza\u00e7\u00e3o m\u00e9dica mais eficiente? Podes crer.<\/p>\n\n<p>Se eu acho que, em breve, algu\u00e9m vai fazer isso com os problemas de alucina\u00e7\u00e3o e os potenciais problemas de responsabilidade se o fizeres incorretamente, provavelmente n\u00e3o, certo?<\/p>\n\n<p>Por isso, embora eu suspeite que a revolu\u00e7\u00e3o da IA, estamos atualmente a sobrestimar a rapidez com que ter\u00e1 impacto no mundo. Estamos a subestimar imenso o impacto que ter\u00e1. E, neste momento, estamos a assistir a estes investimentos maci\u00e7os, com avalia\u00e7\u00f5es muito elevadas, naquilo que eu consideraria serem, na sua maioria, modelos n\u00e3o diferenciados.<\/p>\n\n<p>Todos utilizam os mesmos dados, os mesmos tipos de LLM. E n\u00e3o tens um modelo de neg\u00f3cio. Agora, h\u00e1 algumas excep\u00e7\u00f5es a essa regra, certo? H\u00e1 algumas categorias em que existe vontade de pagar, por exemplo. Por isso, se estiveres a meio da viagem, faz sentido. A meio da viagem est\u00e1, de certa forma, a substituir a fotografia de arquivo. Existe uma clara vontade de pagar por fotografias de arquivo. Por isso, n\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para n\u00e3o haver vontade de pagar, para uma viagem de meio percurso para o substituir.<\/p>\n\n<p>Deixa-me fazer uma pausa. N\u00e3o estou a ver coment\u00e1rios, o que sugere que os coment\u00e1rios n\u00e3o est\u00e3o a funcionar por alguma raz\u00e3o. Um segundo.<\/p>\n\n<p>De qualquer forma, espero que consigamos resolver isso enquanto a transmiss\u00e3o est\u00e1 a decorrer. Por isso, o que temos feito, ali\u00e1s, \u00e9 que, de certa forma, todas as empresas em que estamos a investir s\u00e3o empresas de IA. Todas as startups que conhe\u00e7o utilizam a IA de uma de duas formas. Uma \u00e9 melhorar a sua produtividade, para que todos substituam os seus agentes de servi\u00e7o ao cliente por IA, e os programadores que os utilizam se tornem mais produtivos.<\/p>\n\n<p>E, francamente, um programador mediano pode tornar-se um bom programador e melhorar drasticamente a sua produtividade. No segundo diapositivo, temos: como \u00e9 que alteras as interfaces de utilizador com a IA? E h\u00e1 dois ou alguns tipos diferentes de abordagens. quando pensas em descoberta, digamos que \u00e9s um consumidor e est\u00e1s a navegar. Hoje em dia, tens tr\u00eas caminhos para comprar algo. Se souberes o que procuras, vais ao motor de busca, vais \u00e0 Amazon, escreves e compras. Talvez possas melhorar um pouco os resultados da pesquisa, mas n\u00e3o ser\u00e1 uma mudan\u00e7a fundamental. Se fores a um site como o Vinted, gostas de ver as listas.<\/p>\n\n<p>Mais uma vez, a navega\u00e7\u00e3o faz parte da experi\u00eancia. N\u00e3o estamos a tentar torn\u00e1-lo mais eficiente. Por conseguinte, a IA n\u00e3o desempenha qualquer papel. Mas coisas que s\u00e3o consideradas compras, por isso tens de pensar bem, pensa numa empresa como a de equipamento desportivo topo de gama. Sabes, tipo, equipamento de esqui, ou para viajar. Ou at\u00e9 mesmo comprar um carro, a\u00ed estou eu a ver, finalmente a mudar o jogo.<\/p>\n\n<p>Estamos a ver a implica\u00e7\u00e3o ou implementa\u00e7\u00e3o por detr\u00e1s das startups existentes porque j\u00e1 t\u00eam os dados.<\/p>\n\n<p>Por exemplo, temos uma startup chamada Rebag. E a Rebag \u00e9 um mercado de malas de m\u00e3o e, por acaso, \u00e9 o Kelly Blue Book das malas de m\u00e3o, porque tem todo o historial de pre\u00e7os, etc. E a experi\u00eancia do utilizador para vender l\u00e1 \u00e9 espantosa. T\u00eam uma IA chamada Claire e podes tirar uma foto ou algumas fotos da tua mala de m\u00e3o, que ela descobre o t\u00edtulo, o modelo exato, a descri\u00e7\u00e3o e o estado em que se encontra.<\/p>\n\n<p>E d\u00e1-te e calcula o pre\u00e7o correto e a tua mala ser\u00e1 vendida em minutos. Compara isto com a experi\u00eancia tradicional, digamos, no eBay, onde tens de escrever o t\u00edtulo, a descri\u00e7\u00e3o, escolher a categoria, selecionar um pre\u00e7o e depois esperar uma ou duas semanas at\u00e9 que o produto seja vendido.<\/p>\n\n<p>\u00c9 uma melhoria enorme para o utilizador. Por isso, quando penso nisto, sabes, quando pensamos no que queremos investir em IA, queremos investir em aplica\u00e7\u00f5es e categorias verticais onde existe um modelo de neg\u00f3cio, em conjuntos de dados diferenciados. E, na maior parte dos casos, neste momento, n\u00e3o estamos a ver isso, e \u00e9 por isso que nos temos concentrado na digitaliza\u00e7\u00e3o das cadeias de abastecimento B2B, porque estamos a falar de trili\u00f5es de d\u00f3lares em que nada est\u00e1 online.<\/p>\n\n<p>E se imaginares que queres comprar produtos petroqu\u00edmicos. Atualmente, n\u00e3o h\u00e1 forma de o fazer. N\u00e3o existe um cat\u00e1logo onde tenhas a disponibilidade. N\u00e3o h\u00e1 pre\u00e7os online. N\u00e3o h\u00e1 conetividade com a f\u00e1brica para compreender uma combina\u00e7\u00e3o de disponibilidade e capacidade de produ\u00e7\u00e3o. N\u00e3o h\u00e1 encomendas online, n\u00e3o h\u00e1 pagamento online, n\u00e3o h\u00e1 rastreio e n\u00e3o h\u00e1 financiamento.<\/p>\n\n<p>E todas elas podem ser empresas diferentes. Portanto, faz uma pausa na quest\u00e3o da IA e vou passar ao segundo conjunto principal de perguntas sobre a realidade aumentada AR e o profissional de vis\u00e3o.<\/p>\n\n<p>Por isso, mais uma vez, deixa-me s\u00f3 verificar os coment\u00e1rios. Vejo que est\u00e3o a vir do Facebook. Deixa-me tentar.<\/p>\n\n<p><strong>[00:09:42]  Ent\u00e3o, a pr\u00f3xima grande quest\u00e3o que eu tinha era: qual \u00e9 a minha perspetiva sobre a realidade aumentada? O Apple Vision Pro \u00e9 uma revolu\u00e7\u00e3o? E qual \u00e9 o momento certo para que isso se infiltre na nossa vida quotidiana?<\/strong><\/p>\n\n<p>E \u00e9 interessante porque n\u00e3o tenho a certeza de qual \u00e9 o consenso nesta categoria. H\u00e1 cerca de uma d\u00e9cada, havia um consenso claro de que a realidade virtual seria a nova novidade.<\/p>\n\n<p>E n\u00f3s, na FJ Labs, \u00e9ramos contr\u00e1rios a isso. Decidimos isso ou n\u00e3o decidimos. Analis\u00e1mo-lo e percebemos que, se deres um passo atr\u00e1s e antes de falarmos de realidade aumentada, olh\u00e1mos para o iPhone como uma plataforma, certo? Ent\u00e3o, quando isto saiu, isto entrou, isto saiu em 2007. Ent\u00e3o, quando foi lan\u00e7ado, qual era a altura certa para criar aplica\u00e7\u00f5es iOS, se quisesses ser o programador iOS mais bem sucedido?<\/p>\n\n<p>E se criasses aplica\u00e7\u00f5es, sobretudo jogos, que eram as que tinham o melhor modelo de neg\u00f3cio, nos primeiros tempos, sa\u00edas-te bem, mas n\u00e3o ganhavas a categoria. N\u00e3o te preocupes. Os vencedores da categoria, uma empresa chamada Supercell, que acabou por ser vendida por 10 mil milh\u00f5es, foi criada em 2012.<\/p>\n\n<p>\u00c9 o criador do Clash of Clans. A raz\u00e3o pela qual 2012 foi o per\u00edodo certo \u00e9 que, nos cinco anos que se seguiram ao lan\u00e7amento do iPhone, j\u00e1 tinhas penetra\u00e7\u00e3o suficiente. O que significa que j\u00e1 tinhas mais de 100 milh\u00f5es de utilizadores na plataforma. Uma plataforma com 100 milh\u00f5es de utilizadores. As melhores pr\u00e1ticas de monetiza\u00e7\u00e3o, aquisi\u00e7\u00e3o e reten\u00e7\u00e3o de clientes j\u00e1 tinham sido estabelecidas.<\/p>\n\n<p>E, como resultado, foi apenas uma quest\u00e3o de aplicar as melhores pr\u00e1ticas na constru\u00e7\u00e3o do melhor jogo novo, que era o Clash of Clans. E isso no sucesso da passerelle. Sabemos que na sa\u00edda final; penso que 10 c\u00eantimos por 10 mil milh\u00f5es ou assim. E assim, quando se tratava de realidade virtual, apercebi-me de que havia todas estas plataformas diferentes, desde a Oculus \u00e0 PlayStation VR ou outra qualquer.<\/p>\n\n<p>Nenhum deles vendeu assim tanto. A reten\u00e7\u00e3o parecia muito baixa, o custo era razoavelmente elevado e a qualidade tamb\u00e9m era razoavelmente baixa. Quando comparas os gr\u00e1ficos da tua PS5 com os gr\u00e1ficos em RV, parece que sim. Agora vamos ao dia de hoje, realidade aumentada. Agora, se pensar na vis\u00e3o a longo prazo, ser\u00e1 que penso que a realidade aumentada vai ser uma plataforma que se vai afastar disto? Podes crer. Passar todo o teu tempo nisto n\u00e3o faz sentido, certo? Por exemplo, este \u00e9 um fator de forma limitado. Est\u00e1s curvado. A velocidade de sa\u00edda de entrada \u00e9 bastante limitada. Por isso, o que queres fazer \u00e9 sobrep\u00f4-lo com o teu campo de vis\u00e3o e, provavelmente, control\u00e1-lo com os teus pensamentos. N\u00e3o achas?<\/p>\n\n<p>Somos investidores numa empresa de leitura da mente ou numa empresa chamada <em>Paradromics<\/em>, que s\u00e3o interfaces neurais cerebrais, uma esp\u00e9cie de Neuralink, se quiseres. E, como \u00e9 \u00f3bvio, neste momento estamos a fazer esta cirurgia ao c\u00e9rebro com objectivos espec\u00edficos, como aplica\u00e7\u00f5es m\u00e9dicas para pessoas com s\u00edndrome de locked in ou tetrapl\u00e9gicos.<\/p>\n\n<p>E, da mesma forma, \u00e9 prov\u00e1vel que queiras \u00f3culos que tenham lasers que se fixem na tua retina ou talvez lentes de contacto inteligentes. Por isso, quando v\u00eas algu\u00e9m, dizem-te quem \u00e9, a \u00faltima vez que falaste com ele, sobre o que falaram, quem s\u00e3o os pais, os filhos, etc. E isso seria absolutamente fant\u00e1stico.<\/p>\n\n<p>Mas est\u00e1vamos longe disso, n\u00e3o achas? O Apple Vision Pro \u00e9 muito pesado. Custa cerca de 4.000. \u00c9 uma loucura do ponto de vista dos pre\u00e7os. E este n\u00e3o \u00e9 um produto para o mercado de massas. A hist\u00f3ria dos dispositivos electr\u00f3nicos de consumo de mercado de massas \u00e9 que tens de estar a um pre\u00e7o de 300, 400. n\u00e3o podes bater um pre\u00e7o de 4.000.<\/p>\n\n<p>Ent\u00e3o, claro, \u00e9 um produto de ado\u00e7\u00e3o precoce? Sim. Mas, neste momento, quando vejo, as pessoas t\u00eam-no h\u00e1 um m\u00eas, h\u00e1 dois meses. N\u00e3o a usas diariamente. Ainda n\u00e3o encontraram a aplica\u00e7\u00e3o ou o aplicativo matador. Acho que \u00e9 porque \u00e9 demasiado volumoso. Sabes, pareces um idiota a fazer isso, certo?<\/p>\n\n<p>Os &#8220;glassholes&#8221;, se quiseres. Por isso, suspeito que estamos muito, muito longe dessa revolu\u00e7\u00e3o da RA. Assim, haver\u00e1 uma mudan\u00e7a de plataforma dos telem\u00f3veis para a realidade aumentada. Mas como queres \u00f3culos de luz e lentes de contacto de luz e talvez leitura da mente. Quer dizer, posso ver talvez o rastreio dos olhos, talvez da voz, mas, mais uma vez, falar para ti pr\u00f3prio em voz alta num ambiente p\u00fablico \u00e9 muito, muito estranho.<\/p>\n\n<p>Por isso, suspeito que estamos a uma d\u00e9cada de dist\u00e2ncia dessa mudan\u00e7a de plataforma. Talvez mais, talvez daqui a 20 anos. Por isso, infelizmente, de certa forma, bem, acho que vai acontecer. Isto \u00e9 um futuro de 10, 15, 20 anos e muitas, muitas outras coisas acontecer\u00e3o antes disso. Ent\u00e3o, Apple Vision Pro. Suspeito que nos pr\u00f3ximos anos ser\u00e1s considerado um fracasso.<\/p>\n\n<p>De facto, internamente na FJ Labs, apost\u00e1mos no n\u00famero de unidades que ser\u00e3o vendidas nos pr\u00f3ximos cinco anos. N\u00e3o me lembro exatamente quais s\u00e3o os par\u00e2metros, mas algumas pessoas estavam na casa das dezenas de milh\u00f5es, e eu estou no limite inferior. Estou abaixo do limiar que alguns dos outros membros t\u00eam.<\/p>\n\n<p>Deixa ver. Recebemos algumas perguntas. Vou fazer uma pausa nas perguntas pr\u00e9-enviadas por um segundo.<\/p>\n\n<p><strong>[00:15:17]  Ent\u00e3o, Hamad, desculpa se estou a estragar o teu nome.  [00:15:28]  Partilha os teus conhecimentos sobre as principais estrat\u00e9gias e li\u00e7\u00f5es aprendidas que mais contribu\u00edram para o sucesso e crescimento do OLX no mercado dos classificados online. Qual foi a inspira\u00e7\u00e3o fundamental que me levou a criar o OLX?<\/strong><\/p>\n\n<p>Ent\u00e3o, dando um passo atr\u00e1s, comprei o nome de dom\u00ednio OLX em 98. A minha primeira empresa que criei foi uma eBay para a Europa e tamb\u00e9m ajudei a criar uma eBay para a Am\u00e9rica Latina. Eu queria chamar-lhe Alibaba e, na verdade, tentei contactar um tipo na China chamado Jack Ma para tentar comprar o seu dom\u00ednio, mas ele recusou sabiamente.<\/p>\n\n<p>Na altura, n\u00e3o me apercebi do que ele estava a construir. E eu ia chamar \u00e0 empresa OLX, e a raz\u00e3o pela qual n\u00e3o chamei \u00e0 empresa OLX \u00e9 porque tinha um concorrente chamado QXL, e eram demasiado parecidos, por isso a minha primeira empresa chamava-se  <em>Aucland<\/em>e o da Am\u00e9rica Latina chamava-se  <em>Deremate<\/em>, que se tornou  <em>N\u00e3o te preocupes.<\/em>  mais tarde.<\/p>\n\n<p>Assim, essa viagem chegou ao fim e, de certa forma, n\u00e3o \u00e9 um arrependimento, mas teria sido melhor construir o site de classificados OLX em 98. \u00c9 muito mais f\u00e1cil construir um site de classificados do que construir um site transacional onde precisas de pagamentos, cart\u00f5es de cr\u00e9dito, leil\u00f5es e um motor, mas n\u00e3o tenho a certeza se teria conseguido angariar dinheiro de capital de risco sem ter o modelo de neg\u00f3cio incorporado e que fizesse sentido na experi\u00eancia do eBay. Se quiseres dizer: &#8220;Estou a fazer o eBay para outras geografias e isso foi aceite ou aceit\u00e1vel&#8221;.<\/p>\n\n<p>Agora, depois da minha primeira empresa, n\u00e3o tive o sucesso que esperava. Criei outra empresa no sector dos conte\u00fados m\u00f3veis, onde me sa\u00ed muito bem. Quando o vendi em 2004, poupei durante 18 meses e, no final de 2005, pensei: &#8220;Est\u00e1 bem, vamos voltar ao meu verdadeiro amor pelos mercados.<\/p>\n\n<p>Gosto de criar ou desenvolver liquidez e transpar\u00eancia em mercados que, de outra forma, seriam opacos e de ajudar os utilizadores em geral, trazendo-lhes coisas de que precisam para as suas vidas e tornando-as deflacion\u00e1rias, proporcionando-lhes uma bela experi\u00eancia de utilizador e a Craigslist numa idade avan\u00e7ada. Por isso, a Craigslist est\u00e1 a tornar-se uma for\u00e7a a ter em conta.<\/p>\n\n<p>Fazem parte do tecido da sociedade nos EUA. E, claramente, mesmo em 2005, quer dizer, mesmo hoje, a interface do utilizador era uma porcaria, certo? Era uma interface de utilizador que, na minha opini\u00e3o, j\u00e1 tinha uma d\u00e9cada de idade em 2005. Por isso, fui ter com o Craig e o Jim, o CEO e o fundador, respetivamente, ou o fundador e o CEO, respetivamente, da Craigslist, e disse-lhes: &#8220;Posso ajudar-vos?<\/p>\n\n<p>Voc\u00eas est\u00e3o a prestar um grande servi\u00e7o p\u00fablico \u00e0 humanidade. Ao n\u00e3o moderar o conte\u00fado, tens todo o spam, as burlas, o phishing, a prostitui\u00e7\u00e3o, o crime. N\u00e3o \u00e9 apropriado. Deixa-me corrigir isso. Eu fa\u00e7o-o de gra\u00e7a. Por favor, deixa-me fazer isso de gra\u00e7a. N\u00e3o me pagues nada. Quero dizer, estamos livres durante um ano.<\/p>\n\n<p>Se n\u00e3o est\u00e1s satisfeito com o meu trabalho, podes despedir-me. N\u00e3o te custa nada. E se estiveres contente, podemos discutir ao fim de um ano se h\u00e1 ou n\u00e3o uma forma de eu ser solteiro. Mas eles n\u00e3o me deram o tempo do dia, e ent\u00e3o eu pensei, ok, eu posso fazer melhor. E o que \u00e9 melhor do que competir com algu\u00e9m que n\u00e3o quer saber de competir, n\u00e3o quer saber de ganhar?<\/p>\n\n<p>Por isso, decidi que queria criar uma vers\u00e3o melhor da Craigslist que fosse amiga das mulheres. N\u00e3o te esque\u00e7as de que as mulheres s\u00e3o as principais decisoras em todas as compras dom\u00e9sticas. E, no entanto, a Craigslist era o site menos amigo das mulheres. E, como j\u00e1 disse, s\u00e3o as mulheres que decidem o sof\u00e1 que compras, a casinha onde vives, o carro que conduzes, a ama que contratas, pelo que tens de criar um ambiente muito seguro.<\/p>\n\n<p>Eu queria come\u00e7ar a preparar-me para a revolu\u00e7\u00e3o m\u00f3vel, por isso queria um site de classificados compat\u00edvel ou ativado para telem\u00f3veis, amigo das mulheres, super seguro e com modera\u00e7\u00e3o global. Agora, eu gostaria que funcionasse nos EUA e no Ocidente, por isso lan\u00e7\u00e1mo-lo em cem pa\u00edses. E porque j\u00e1 s\u00e3o operadores hist\u00f3ricos, como disse a Craigslist, a liquidez n\u00e3o arrancou a\u00ed e acabou por arrancar no Brasil, na \u00cdndia, no Paquist\u00e3o e em Portugal.<\/p>\n\n<p>Pass\u00e1mos de 100 pa\u00edses para 4, ganh\u00e1mos a\u00ed e depois crescemos e, a partir da\u00ed, utiliz\u00e1mos os lucros, especialmente no Brasil, para crescer para o resto do mundo. E foi assim que acab\u00e1mos por nos tornar l\u00edderes em 30 pa\u00edses, com cerca de 350 milh\u00f5es de unidades por m\u00eas e mais de 10 000 funcion\u00e1rios.<\/p>\n\n<p><strong>[00:19:42]  Quais s\u00e3o as estrat\u00e9gias e as li\u00e7\u00f5es mais importantes para mim?<\/strong><\/p>\n\n<p>Acho que tens de ser muito atencioso e moderar todo o conte\u00fado. Nada vai para o ar se n\u00e3o for moderado. Foi sem d\u00favida uma li\u00e7\u00e3o fundamental.<\/p>\n\n<p>Vamos mudar um pouco o \u00e2ngulo aqui. Assegura-te de que a oferta e a procura s\u00e3o muito eficazes. Por isso, \u00e9ramos muito bons a fazer SCM de cauda longa. As pessoas gostavam do eBay, compravam carros usados, n\u00f3s compr\u00e1vamos um BMW usado, 325xi, x1000 milhas, de que cor, e pag\u00e1vamos um c\u00eantimo por clique quando todos os outros pagavam muito mais.<\/p>\n\n<p>Assim, ter\u00edamos uma estrat\u00e9gia de SCM de longo curso, de cauda longa, devido a todos os conte\u00fados. Temos muito SEO. T\u00ednhamos uma estrat\u00e9gia de SEO muito eficaz e certific\u00e1vamo-nos de que a qualidade das listagens era elevada. E depois, combinamos sempre a oferta e a procura de modo a que 20% dos artigos listados sejam vendidos, o que \u00e9 quando tens liquidez e apenas aumentas a escala em paralelo.<\/p>\n\n<p><strong>[00:20:45]  Podes dar-nos algum contexto ou detalhes sobre o Midas?<\/strong><\/p>\n\n<p>Portanto, a Midas \u00e9 uma nova empresa que criei recentemente. \u00c9 uma moeda est\u00e1vel e com rendimento. Por isso, tenho estado nas criptomoedas desde o in\u00edcio. Eu era mineiro, BDC no in\u00edcio da d\u00e9cada de 2010. Trouxe a FJ Labs para a criptografia. Investimos numa centena de startups de criptomoedas.<\/p>\n\n<p>N\u00f3s \u00e9ramos como sementes ou pr\u00e9-sementes na <em>Animoca<\/em> e no <em>Figment<\/em>. Temos uma estrat\u00e9gia de criptografia l\u00edquida em que temos cerca de 30 tokens de criptografia l\u00edquidos numa estrat\u00e9gia apenas longa. E tenho estado a pensar nisso. Quais s\u00e3o as empresas que dever\u00edamos estar a construir no espa\u00e7o cripto? Pensei que n\u00e3o tinha mais ideias.<\/p>\n\n<p>Eu queria construir um produto de poupan\u00e7a com um clique para o consumidor, queria construir um neobanco baseado em criptomoedas. Mas o meu amigo Gary Gensler reprovou todas as minhas ideias. Por isso, n\u00e3o lancei nenhum, apesar de ter programado alguns. Mas quando as taxas est\u00e3o a subir e \u00e9 \u00f3bvio que vai haver um inverno de criptomoedas, pergunto-me: &#8220;Qual \u00e9 o caso de utiliza\u00e7\u00e3o \u00fanica das criptomoedas?<\/p>\n\n<p>E o caso claro de utiliza\u00e7\u00e3o das criptomoedas \u00e9 o das moedas est\u00e1veis. Moedas est\u00e1veis ou uma reserva de valor e meio de pagamento. E mesmo no fundo do urso, as pessoas est\u00e3o a us\u00e1-los, especialmente fora dos EUA, de uma forma muito eficaz, certo? Tal como o, se estiveres num pa\u00eds com uma infla\u00e7\u00e3o elevada, \u00e9 uma forma fant\u00e1stica de poupar. Se estiveres em locais onde os pagamentos para empresas s\u00e3o limitados, esta \u00e9 uma forma fant\u00e1stica de gostar de fazer transac\u00e7\u00f5es com pessoas.<\/p>\n\n<p>Por isso, t\u00eam um caso de utiliza\u00e7\u00e3o claro e eu penso que, num mundo com uma taxa de juro diferente de zero, a stablecoin deve ser rent\u00e1vel. Agora, a pergunta era. Existe uma forma legal de o fazer, dado que est\u00e1s a emitir um token de seguran\u00e7a, o que \u00e9 fundamentalmente diferente da forma como o Tether e o Circle, ou o USDC e o USDT, est\u00e3o legalmente estruturados?<\/p>\n\n<p>E a resposta \u00e9 sim; encontr\u00e1mos uma forma de estar em conformidade com a MIFID e a MECAT. \u00c9 uma empresa europeia regulamentada que, basicamente, \u00e9 uma moeda est\u00e1vel que produz rendimentos. Compramos notas T e damos-te o rendimento. Neste momento, \u00e9 de 5,23%. Varia de acordo com as taxas. E se tens moedas est\u00e1veis por qualquer raz\u00e3o, sabes, est\u00e1s \u00e0 espera que o mercado se corrija antes de comprares, est\u00e1s a poupar, etc.<\/p>\n\n<p>N\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para n\u00e3o estares num cofre 100% seguro, no sentido em que \u00e9 apoiado pelo governo dos EUA. Uma letra do Tesouro que rende 5,23% contra 0% se a mantiveres. USDC e USDT.<\/p>\n\n<p><strong>[00:23:15]  Gipson: Como est\u00e1s? A minha pergunta \u00e9 a seguinte: Existe alguma forma de um pequeno investidor de retalho investir nas primeiras rondas de financiamento de empresas em fase de arranque? Em caso afirmativo, como?<\/strong><\/p>\n\n<p>H\u00e1 algumas formas de te envolveres. Acho que h\u00e1 um monte de coisas, mas a AngelList \u00e9 provavelmente a principal. E penso que na AngelList, desde que sejas um investidor acreditado, h\u00e1 uma s\u00e9rie de op\u00e7\u00f5es. N\u00e3o acho que a maioria das pessoas deva investir em startups individuais, porque a taxa de sobreviv\u00eancia de uma startup em cinco anos \u00e9 de 5%.<\/p>\n\n<p>Portanto, h\u00e1 uma taxa de fracasso de 95%. Eu investiria em; tens duas op\u00e7\u00f5es. Ou investes num fundo, diferenciado ou com diversifica\u00e7\u00e3o suficiente e, ou investes tu pr\u00f3prio em 50 empresas ou mais. S\u00f3 te d\u00e1s bem neste espa\u00e7o se tiveres pelo menos 100, porque depois os vencedores e porque.<\/p>\n\n<p>O risco segue uma lei de pot\u00eancia em que algumas empresas d\u00e3o todos os retornos e tu queres estar nelas. Por isso, queres ter uma carteira muito diversificada para garantir que tens bons rendimentos. Por isso, provavelmente na AngelList poder\u00e1s encontrar alguns fundos. N\u00f3s, na FJ Labs, temos um fundo para empreendedores amigos e familiares que fazemos anualmente, com o qual as pessoas se podem comprometer. Mais uma vez, tens de ser um investidor acreditado.<\/p>\n\n<p>Por isso, essa \u00e9 provavelmente a forma de te envolveres. Eu evitaria a maior parte dos sites de crowdfunding, os projectos que n\u00e3o s\u00e3o realmente s\u00e9rios.<\/p>\n\n<p><strong>[00:24:44]  Nas rondas de pr\u00e9-semente, qual deve ser o GMV para chamar a tua aten\u00e7\u00e3o? Digamos que \u00e9 um novo mercado. Que GMV seria impressionante no primeiro m\u00eas, seis meses e um ano?<\/strong><\/p>\n\n<p>Dando um passo atr\u00e1s, uma ronda de pr\u00e9-semente \u00e9 normalmente pr\u00e9-lan\u00e7amento. Por isso, normalmente, o GMV \u00e9 zero. o que precisas de fazer, no entanto, \u00e9 ter a credibilidade para angariar essa ronda pr\u00e9-semente. Agora, antes da semente, h\u00e1 muito poucos VCs que fazem pr\u00e9-semente. \u00c9 mais o, \u00e9 mais amigos e fam\u00edlia. Por isso, \u00e9 como se estivesse cheio de amigos e fam\u00edlia, e tu est\u00e1s a angariar, n\u00e3o sei, 1 milh\u00e3o em 3 a 4 pr\u00e9 ou 5 pr\u00e9.<\/p>\n\n<p>O que se passa \u00e9 que, hoje em dia, n\u00e3o precisas de tanto capital. Hoje em dia, \u00e9 t\u00e3o barato construir qualquer coisa do ponto de vista tecnol\u00f3gico que, mesmo com 50 mil d\u00f3lares, deves ser capaz de arrancar, etc.<\/p>\n\n<p>Deixa-me responder mais \u00e0 pergunta sobre a ronda de sementes.<\/p>\n\n<p><strong>[00:25:39]  O que \u00e9 que eu espero ver na ronda de sementes?<\/strong><\/p>\n\n<p>Por isso, a ronda de sementes deve ser feita cerca de 18 meses ap\u00f3s o teu lan\u00e7amento. 18 meses depois do teu lan\u00e7amento, espero que dependas da tua taxa de aceita\u00e7\u00e3o, certo? Assim, se fores um B2C e tiveres uma taxa de aceita\u00e7\u00e3o de 15%, esperas um GMV de 150 mil por m\u00eas, com uma taxa de aceita\u00e7\u00e3o de 20% para facilitar as contas, o que equivale a 30 mil receitas l\u00edquidas.<\/p>\n\n<p>E l\u00e1 est\u00e1s tu a criar tr\u00eas com 9 a 12 anos ou algo parecido com a Good Union Economics. E uma boa economia sindical \u00e9 aquela em que recuperas o teu CAC totalmente carregado com base numa contribui\u00e7\u00e3o l\u00edquida ou numa base CM2. Ap\u00f3s 6 meses, e tens de voltar a sair ap\u00f3s 18 meses. Como ainda n\u00e3o est\u00e1s em atividade h\u00e1 muito tempo, as projec\u00e7\u00f5es baseiam-se nos primeiros resultados relativos \u00e0 rotatividade, etc.<\/p>\n\n<p>Mas d\u00e1-te uma ideia disso. Agora, n\u00e3o \u00e9 \u00f3bvio, se os teus n\u00fameros n\u00e3o estiverem l\u00e1, n\u00e3o faz mal, desde que o possas justificar. Podes dizer, oh, sabes que a economia n\u00e3o existe, mas com a escala, o custo de entrega diminui, os custos de cumprimento, o que quer que seja. Desde que consigas racionaliz\u00e1-lo e n\u00e3o precises de reiniciar o multiverso para alinhar a escala.<\/p>\n\n<p><strong>[00:26:43]  A taxa de aceita\u00e7\u00e3o do meu concorrente \u00e9 de 20 a 30%. Pensei que algo mais justo, como 10%, seria um bom come\u00e7o.<\/strong><\/p>\n\n<p>A taxa de aceita\u00e7\u00e3o correcta depende, na verdade, da elasticidade da oferta e da procura no mercado e de quais s\u00e3o os servi\u00e7os e o valor que est\u00e1s a fornecer.<\/p>\n\n<p>Est\u00e1s a fornecer valor suficiente para justificar 10%? ou est\u00e1s a fornecer valor suficiente para justificar 20 ou 30%? Tens raz\u00e3o. Portanto, se estiveres a fazer o tipo de garantia de devolu\u00e7\u00e3o do dinheiro, cau\u00e7\u00e3o e qualquer outra entrega, etc. Talvez consigas encontrar mais. Portanto, a resposta, claro, sobre qual \u00e9 a taxa de aceita\u00e7\u00e3o correcta, depende, tens de descobrir qual \u00e9 a elasticidade da oferta e da procura e compreender qual \u00e9 o valor que est\u00e1s a fornecer.<\/p>\n\n<p>Desde que estejas a fornecer muito valor a um ou a ambos os lados do mercado, normalmente n\u00e3o h\u00e1 muito risco de desintermedia\u00e7\u00e3o. Portanto, basicamente, est\u00e1 bem.<\/p>\n\n<p>Deixa-me fazer uma pausa e que outras quest\u00f5es foram colocadas noutros locais? Portanto, outras perguntas que foram apresentadas enquanto esperamos por mais perguntas do p\u00fablico.<\/p>\n\n<p><strong>[00:27:56]  Quais s\u00e3o as minhas perspectivas actuais sobre o mercado das criptomoedas?<\/strong><\/p>\n\n<p>O que \u00e9 interessante \u00e9 que lemos os mercados de criptomoedas corretamente porque lemos a macroeconomia corretamente. Em fevereiro de 2021, escrevi um artigo no meu blogue intitulado &#8221; <em>Welcome to the Everything Bubble&#8221; (Bem-vindo \u00e0 bolha de tudo<\/em>), no qual dizia que, devido a uma pol\u00edtica fiscal e monet\u00e1ria demasiado frouxa, todas as classes de activos estavam correlacionadas com a subida. E referia-me a todas as classes de activos.<\/p>\n\n<p>Quero dizer, SPACs, NFTs, criptomoedas, imobili\u00e1rio, obriga\u00e7\u00f5es, ac\u00e7\u00f5es, t\u00edtulos privados, o que quiseres. E ent\u00e3o, eu disse, se n\u00e3o est\u00e1 ancorado ao ch\u00e3o, vende-o. E, claro, comemos a nossa pr\u00f3pria comida de c\u00e3o. Demos ouvidos \u00e0 nossa pr\u00f3pria estrat\u00e9gia. Vendemos o m\u00e1ximo que pudemos. Claro que se trata de um mercado privado no mundo do capital de risco. Por isso, vendemos muitos, gostar\u00edamos de vender talvez uns 10%, mas ainda assim um pouco melhor do que a maioria. Mas a conclus\u00e3o \u00f3bvia \u00e9 que quando as taxas sobem, porque as criptomoedas s\u00e3o realmente consideradas um ativo de risco, s\u00e3o o \u00faltimo ativo de risco. Cairia drasticamente.<\/p>\n\n<p>E haveria um inverno criptogr\u00e1fico. De facto, foi essa perce\u00e7\u00e3o que me levou a lan\u00e7ar o Midas como uma ideia de que estamos a trabalhar com um mercado em baixa e um mercado em alta. Por isso, vendemos todas as nossas criptomoedas l\u00edquidas em novembro de 21, in\u00edcio de 22, fizemos segundas vias de algumas das nossas empresas de criptomoedas que eram privadas, e correu muito bem.<\/p>\n\n<p>Agora, o corol\u00e1rio disso \u00e9 que, em 23, pensamos: &#8220;Est\u00e1 bem, h\u00e1 um momento no futuro em que as condi\u00e7\u00f5es de mercado v\u00e3o mudar. Existem casos de utiliza\u00e7\u00e3o fundamentais para um livro-raz\u00e3o descentralizado e para a Web3. As suas taxas de juro v\u00e3o baixar. E mesmo que estejamos a falar apenas do valor de armazenamento de um BTC, dado que poder\u00e1 ser aprovado em algum momento com um ETF BTC, \u00e9 prov\u00e1vel que haja uma mudan\u00e7a de sentimento que est\u00e1 a chegar. Por isso, em 23, come\u00e7\u00e1mos a entrar em posi\u00e7\u00f5es longas de forma bastante agressiva.<\/p>\n\n<p>Na verdade, acho que come\u00e7\u00e1mos em 22, mas em 23 e na \u00faltima volta. Por isso, mais uma vez, queres ser canti no mercado, mas queres ser contrarian quando todos os outros est\u00e3o a comprar, queres estar a vender. Quando todos os outros est\u00e3o a vender, tu queres estar a comprar. Por isso, come\u00e7\u00e1mos a trabalhar a longo prazo e, como \u00e9 \u00f3bvio, temos tido um desempenho extraordin\u00e1rio. As coisas andaram mais depressa do que eu esperava, tenho de admitir.<\/p>\n\n<p>As taxas de juro ainda n\u00e3o come\u00e7aram a descer e, no entanto, o mercado est\u00e1 a ir muito bem. E, normalmente, neste tipo de mercados, independentemente do valor subjacente, h\u00e1 uma tend\u00eancia para comprar o rumor e vender a not\u00edcia. E ent\u00e3o, eu penso, oh, como o ETF BDC \u00e9 aprovado, talvez essa fosse uma altura para vender.<\/p>\n\n<p>E acontece que as entradas de ETF, as entradas de capital do ETF foram t\u00e3o elevadas que impulsionaram todo o mercado. Assim, esta corrida ao mercado foi em grande parte impulsionada pela entrada de liquidez maci\u00e7a no mercado de criptomoedas devido ao ETF sobre Bitcoin.<\/p>\n\n<p>E quando pensas em como estamos nesse ciclo, ainda estamos no in\u00edcio. O que est\u00e1 a acontecer \u00e9 que \u00e9 completamente program\u00e1tico, o que significa que um fundo dir\u00e1 que 1% dos meus activos ser\u00e3o BDC e, \u00e0 medida que os seus AUM aumentam, compram cada vez mais BDC. Portanto, n\u00e3o est\u00e1, nem sequer est\u00e3o a fazer uma an\u00e1lise. Qual \u00e9 o valor correto, etc. Simplesmente, compra ou vende automaticamente uma percentagem dos seus fundos.<\/p>\n\n<p>E \u00e0 medida que mais e mais fundos colocam os BDC como parte dos seus activos sob gest\u00e3o, aumentam os fluxos de entrada. Agora, muito disso j\u00e1 aconteceu. Esperas muito que isso tenha acontecido. A quest\u00e3o \u00e9 saber at\u00e9 onde podemos ir a partir da\u00ed. E a boa not\u00edcia \u00e9 que estamos agora a ver aplica\u00e7\u00f5es reais tamb\u00e9m nas criptomoedas, para al\u00e9m da mera especula\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n<p>E eu diria que estamos a meio desta corrida. Agora, \u00e9 prov\u00e1vel que haja uma corre\u00e7\u00e3o. H\u00e1 sempre correc\u00e7\u00f5es no meio das corridas de touros. Por isso, \u00e9 muito prov\u00e1vel que haja uma corre\u00e7\u00e3o em abril e maio deste ano, dada a rapidez com que as coisas correram antes da economia real, dos neg\u00f3cios e das transac\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n<p>No entanto, penso que estamos a meio da corrida. O que pode levar \u00e0 pr\u00f3xima grande corrida no mercado de criptomoedas e ao ciclo das criptomoedas, para al\u00e9m de uma esp\u00e9cie de descida das taxas dos EUA, \u00e9, na verdade, um ETF ETH. As pessoas estavam optimistas quanto \u00e0 aprova\u00e7\u00e3o de um ETF ETH em maio. Penso que a probabilidade de isso acontecer \u00e9 baixa, diria que \u00e9 de 30% ou menos. E provavelmente menos de 50% ou mesmo a aprova\u00e7\u00e3o de agosto.<\/p>\n\n<p>Mas provavelmente mais de 50% em 2025, talvez no segundo ou terceiro trimestre.<\/p>\n\n<p>Se, e idealmente, quando um ETF de ETH for aprovado, penso que isto lan\u00e7a uma enorme corrida de touros em ETH, francamente, provavelmente at\u00e9 em Solana, como os dois L1s que est\u00e3o a ganhar e todas as aplica\u00e7\u00f5es que est\u00e3o neles. Por isso, suspeito que 25 anos, se e quando isso acontecer, ser\u00e1 uma enorme corrida de touros nos outros activos, para al\u00e9m dos BDC.<\/p>\n\n<p>Agora, claro, BDC, estamos prestes a ter uma redu\u00e7\u00e3o para metade, etc., mas esse ser\u00e1 o principal ponto de inflex\u00e3o. Porque, obviamente, a descida das taxas nos EUA j\u00e1 era, de certa forma, esperada. Por isso, se come\u00e7assem a acontecer, n\u00e3o seria uma surpresa para ningu\u00e9m. Como j\u00e1 disse, n\u00e3o me chocaria se houvesse uma corre\u00e7\u00e3o de 20, 30, 40%, e talvez j\u00e1 estejamos a meio dela nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n<p>Mas continuo a achar que estamos a meio do caminho. Muito bem, vamos \u00e0s perguntas do p\u00fablico.<\/p>\n\n<p><strong>[00:33:35]  Adam: Podemos convidar-te para o intro.co? Muitos de n\u00f3s pagariam um bom dinheiro por uma hora do teu tempo. A maioria dos especialistas em introdu\u00e7\u00e3o n\u00e3o precisa de dinheiro, doa-o a institui\u00e7\u00f5es de caridade.<\/strong><\/p>\n\n<p>Talvez. Gosto de fazer este tipo de interac\u00e7\u00f5es numa plataforma como esta aqui, porque \u00e9 uma plataforma a mais e traz escalabilidade ao meu tempo de estar um a um com as pessoas, a op\u00e7\u00e3o de custar o meu tempo \u00e9 muito dif\u00edcil. A coisa que mais limitei na minha vida foi mesmo o meu tempo. E \u00e9 por isso. e passei muito tempo a optimiz\u00e1-lo. \u00c9 por isso que tenho um ex\u00e9rcito de assistentes virtuais nas Filipinas e uma estrutura geral de ajuda, para que s\u00f3 possa fazer as coisas que me interessam.<\/p>\n\n<p>Por isso, \u00e9 improv\u00e1vel que eu esteja disposto a participar numa plataforma como essa, s\u00f3 porque n\u00e3o consigo imaginar a quantidade de dinheiro que terias de me pagar por uma hora do meu tempo para fazer valer o meu tempo, certo? Tipo, eu n\u00e3o sei. $5.000 por hora ou $10.000. \u00c9 t\u00e3o alto que chega a ser rid\u00edculo que acho que ningu\u00e9m deveria estar disposto a pag\u00e1-lo. Por isso, acho que a resposta \u00e9 n\u00e3o. Acho que n\u00e3o faz sentido.<\/p>\n\n<p><strong>[00:34:43]  A FJ Labs tem uma abordagem ativista quando investe em startups? Como est\u00e1s a apoiar os fundadores?<\/strong><\/p>\n\n<p>\u00c9 engra\u00e7ado porque eu interpretei mal o que querias dizer com activistas. Portanto, o que se passa \u00e9 o seguinte. N\u00e3o estamos na dire\u00e7\u00e3o. N\u00e3o lideramos. N\u00e3o te damos pre\u00e7os. N\u00e3o aceitamos lugares na dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n<p>E, no entanto, a maioria dos fundadores com quem trabalhamos acredita que somos os parceiros e investidores mais \u00fateis que t\u00eam. E a raz\u00e3o \u00e9 a seguinte. Outras pessoas, como a FirstMark e a Driessen, s\u00e3o fant\u00e1sticas. Eles t\u00eam este enorme. equipas de portef\u00f3lio onde v\u00e3o ter, por exemplo, recrutadores e headhunters, psic\u00f3logos e coaches executivos.<\/p>\n\n<p>N\u00e3o temos os activos sob gest\u00e3o ou AUM para suportar nada disso. Por isso, n\u00e3o fazemos nada disso. H\u00e1 uma coisa em que te vamos ajudar. Somos fant\u00e1sticos nisso. \u00c9 esse o nosso superpoder. N\u00f3s ajudamos-te a aumentar. Seis meses antes do aumento, queremos rever a tua plataforma, rever as tuas m\u00e9tricas, dizer-te como est\u00e1s a ir.<\/p>\n\n<p>Se achamos que est\u00e1s preparado. Identifica os VC com quem deves falar. Faz as apresenta\u00e7\u00f5es a esses VC e depois volta a falar sobre como est\u00e1 a correr. Agora, se acharmos que n\u00e3o est\u00e1s preparado, tamb\u00e9m te diremos isso. N\u00e3o vais ter as introdu\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n<p>Por isso, damos total transpar\u00eancia a todos e fazemos as introdu\u00e7\u00f5es aos 33% ou quartil superior da carteira, aos melhores VC.<\/p>\n\n<p>Agora, a raz\u00e3o pela qual isto funciona, apesar de termos 1100 empresas na nossa carteira, \u00e9 que s\u00f3 precisamos de falar contigo uma vez por ano. Quer dizer, esperamos receber relat\u00f3rios mensais ou trimestrais. Mas uma vez por ano, s\u00f3 est\u00e1s a aumentar uma vez por ano. Por isso, uma vez por ano, quando te preparas para aumentar, \u00e9 a\u00ed que n\u00f3s entramos.<\/p>\n\n<p>Temos um parceiro operacional fant\u00e1stico. O teu nome \u00e9 Jeff Berger. \u00c9 essencialmente o chefe da carteira ou da plataforma. E \u00e9 ele que basicamente est\u00e1 a ajudar a dire\u00e7\u00e3o. \u00c9 um antigo fundador, muito bem sucedido. \u00c9 muito atencioso e \u00e9 ele que ajuda em tudo isto, e \u00e9 um quarterback, e depois chama-me a mim ou aos outros parceiros como o Jeff, o Jos\u00e9 ou o Arne para fazer o interesse dos IBCs no momento certo.<\/p>\n\n<p>Por isso, damos um apoio extraordin\u00e1rio aos fundadores. Tamb\u00e9m podemos ter conversas sobre estrat\u00e9gia, sa\u00edda, etc., mas essas conversas s\u00e3o ad hoc. Tens de fazer um esfor\u00e7o. Olha, Fabrice. Tenho este problema ou pergunta. O que \u00e9 que achas? E responderei a 100% das tuas respostas, com certeza. Mas n\u00e3o vamos procurar-te proactivamente para ver se podemos ajudar, exceto na angaria\u00e7\u00e3o de fundos.<\/p>\n\n<p>Agora, o engra\u00e7ado \u00e9 que, em 2021, as pessoas pensavam que os nossos superpoderes eram in\u00fateis porque o dinheiro era gratuito e infinito. Agora \u00e9 extraordinariamente \u00fatil. Angariar capital \u00e9 extremamente dif\u00edcil, a menos que sejas uma IA. E somos extremamente \u00fateis a duas empresas nesse aspeto e tamb\u00e9m extremamente atenciosos porque sabemos quais s\u00e3o as condi\u00e7\u00f5es do mercado. E, por vezes, os fundadores n\u00e3o t\u00eam a no\u00e7\u00e3o do que \u00e9 essa realidade.<\/p>\n\n<p>Volta a algumas das perguntas que foram apresentadas antes, para ter a certeza de que as cobri. Deixa ver. Na verdade, voltando por um segundo \u00e0 quest\u00e3o das criptomoedas.<\/p>\n\n<p><strong>[00:38:00]A pergunta que acabaste de fazer \u00e9: &#8220;Vai haver uma crise de moeda fiduci\u00e1ria em que o d\u00f3lar ser\u00e1 substitu\u00eddo? Ser\u00e1 que algo como o BTC se vai tornar a moeda de reserva?&#8221;<\/strong><br\/><br\/>Portanto, a resposta \u00e9: vai haver uma crise da moeda fiduci\u00e1ria, mas n\u00e3o a curto prazo, certo? Tipo, n\u00e3o h\u00e1 alternativa. O BTC n\u00e3o \u00e9 uma boa moeda alternativa porque \u00e9 de natureza deflacion\u00e1ria, o que tem uma s\u00e9rie de implica\u00e7\u00f5es negativas.<\/p>\n\n<p>E quando pensas, por exemplo, na for\u00e7a de uma moeda ou na efic\u00e1cia de uma moeda, isso est\u00e1 relacionado com a alternativa. E, neste momento, se olhares para a situa\u00e7\u00e3o fiscal dos EUA, n\u00e3o \u00e9 grande coisa. Temos d\u00e9fices or\u00e7amentais enormes, o que torna os nossos d\u00e9fices or\u00e7amentais insustent\u00e1veis, mas, na verdade, \u00e9 melhor do que a Europa.<\/p>\n\n<p>\u00c9 melhor, n\u00e3o temos controlos de capital competitivos e a falta de flexibilidade que, digamos, terias na China, o Yuan? Assim, numa base relativa, o d\u00f3lar continua a ser, de facto, a moeda de reserva. Por isso, n\u00e3o vejo que isso mude de forma alguma na pr\u00f3xima d\u00e9cada.<\/p>\n\n<p>Agora, queres diversificar as tuas participa\u00e7\u00f5es e ter diferentes tipos de activos, etc.? Sim, mas ser\u00e1 que vejo uma corrida ao d\u00f3lar em breve? N\u00e3o. Agora, e tamb\u00e9m, infelizmente, os humanos s\u00e3o p\u00e9ssimos a resolver problemas com anteced\u00eancia. S\u00f3 se empenham em arranjar as coisas quando h\u00e1 uma crise.<\/p>\n\n<p>Mas os problemas com a situa\u00e7\u00e3o fiscal dos EUA s\u00e3o, na verdade, razoavelmente f\u00e1ceis de resolver. Como neste momento, temos demasiadas despesas garantidas no or\u00e7amento e despesas com direitos. Conseguia resolv\u00ea-lo em 30 segundos a partir de uma perspetiva de frase. Por exemplo, se mudares todas as reformas de presta\u00e7\u00f5es definidas para contribui\u00e7\u00f5es definidas, tanto no sector p\u00fablico como no sector privado, indexas a idade da reforma \u00e0 esperan\u00e7a de vida. E aumentas para 70, sabes, a esperan\u00e7a de vida \u00e9 muito maior do que \u00e9 hoje, do que era quando a Seguran\u00e7a Social foi introduzida. E se ajustares os ajustamentos do custo de vida, ou a defini\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o para os ajustamentos do custo de vida, de forma a diminu\u00ed-la um pouco, o que, na verdade, pode ser totalmente razo\u00e1vel, talvez porque existem diferentes defini\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o, podes, de certa forma, resolver facilmente o problema do or\u00e7amento fiscal. Dentro de 20 a 30 anos, estar\u00e1 completamente resolvido.<\/p>\n\n<p>Os seres humanos s\u00e3o p\u00e9ssimos a fazer as coisas com anteced\u00eancia, especialmente quando os custos s\u00e3o para as gera\u00e7\u00f5es futuras e para os futuros pol\u00edticos. Ningu\u00e9m quer suportar essa dor. Por isso, suspeito que teremos de esperar por uma crise de confian\u00e7a no d\u00f3lar para que a situa\u00e7\u00e3o or\u00e7amental seja resolvida. Mas tem solu\u00e7\u00e3o e, entretanto, ser\u00e1 abordado.<\/p>\n\n<p>Porque continua a ser uma posi\u00e7\u00e3o mais forte, provavelmente falando com as outras moedas, n\u00e3o vejo uma crise de confian\u00e7a a acontecer aqui.<\/p>\n\n<p><strong>[00:41:15]  Ok, deixa-me abrir mais algumas perguntas. J\u00e1 decidiste qual \u00e9 a tua pr\u00f3xima aventura de viagem ao ar livre que gostarias de fazer?<\/strong><\/p>\n\n<p>\u00c9 uma pergunta pessoal, e acho que est\u00e1 relacionada com a pergunta, o facto de eu ter tido uma grande aventura na Ant\u00e1rctida h\u00e1 um ano, onde andei a puxar o meu tren\u00f3 de 100 libras e umas 50 negativas com um espet\u00e1culo, durante duas semanas at\u00e9 ao P\u00f3lo Sul, o que \u00e9 uma grande aventura.<\/p>\n\n<p>Acho que a minha grande aventura atual \u00e9 ser um novo pai. Tenho um beb\u00e9 de um m\u00eas. Chama-se Amelie e \u00e9 maravilhosa. E n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o port\u00e1til como ser\u00e1 quando eles forem um pouco mais velhos. Por isso, Fafa, o meu filho de dois anos e meio, sabes, posso p\u00f4-lo numa funda e vamos fazer caminhadas, andar de bicicleta de montanha e esquiar, etc.<\/p>\n\n<p>Ainda n\u00e3o podes fazer isso com a Amelie. Quando ela for um pouco mais velha, tenho muitos planos de aventura. Estava a pensar em fazer snow kite nas Terras Verdes. Quero ir nadar com as orcas na Noruega. N\u00e3o explorei muito o Sudeste Asi\u00e1tico, por isso quero ir acampar, fazer caminhadas, completamente sem rede no Sudeste Asi\u00e1tico, na Tasm\u00e2nia, na Austr\u00e1lia. N\u00e3o fiz nada disso. Principalmente por causa das diferen\u00e7as hor\u00e1rias e da dist\u00e2ncia. Tens de programar bem as rampas de tempo, o que provavelmente n\u00e3o acontecer\u00e1 em 24, 25, mas sim, de 26 em diante. Ainda n\u00e3o pratiquei esqui pesado ou esqui de fundo em Caxemira. Fui convidado para o fazer no Paquist\u00e3o e nos Himalaias, para al\u00e9m, obviamente, da \u00cdndia.<\/p>\n\n<p>Por isso, provavelmente, isso est\u00e1 na lista de afazeres. Sim, tenho a certeza de que h\u00e1 muitas mais aventuras por vir. Mas agora n\u00e3o tens nada. Neste momento, a grande aventura \u00e9 seres um novo pai.<\/p>\n\n<p><strong>[00:43:11]  Adam: Ouvi dizer que uma empresa em fase de arranque deve recuperar o seu Custo de Aquisi\u00e7\u00e3o de Clientes (CAC) totalmente carregado no prazo de 6 meses, com base na margem de contribui\u00e7\u00e3o, e depois triplicar esse montante no prazo de 18 meses. Podes confirmar se estes n\u00fameros s\u00e3o exactos?<\/strong><\/p>\n\n<p>Estes n\u00fameros s\u00e3o exactos, porque pensa no que queremos fazer como capitalistas de risco. Como investidores de capital de risco, queremos financiar o teu crescimento. E assim, quando tiveres um canal de aquisi\u00e7\u00e3o personalizado que funcione, n\u00e3o importa qual seja. Pode ser o &#8220;boca a boca&#8221;. Pode ser um CM. Pode ser uma equipa de vendas. N\u00e3o tens nada a ver com isso. Desde que tenhas um que funcione e seja replic\u00e1vel. E se estiveres apenas a p\u00f4r gasolina no fogo, ent\u00e3o \u00e9 fant\u00e1stico.<\/p>\n\n<p>E queremos financiar isso, com uma boa economia unit\u00e1ria. E, j\u00e1 agora, a forma como o teu mercado funciona \u00e9 \u00e0 medida que o teu custo de aquisi\u00e7\u00e3o de clientes vai diminuindo ao longo do tempo, porque os efeitos de rede estavam a entrar em a\u00e7\u00e3o e atrav\u00e9s de palavras matem\u00e1ticas e mais org\u00e2nicas e mais, cada vez mais compradores est\u00e3o a trazer mais, cada vez mais vendedores est\u00e3o a trazer cada vez mais compradores.<\/p>\n\n<p>E, mais uma vez, n\u00e3o precisas necessariamente de l\u00e1 estar, o que significa que, nos primeiros tempos, a economia pode n\u00e3o ser t\u00e3o boa, desde que possas justificar por que raz\u00e3o ir\u00e1 melhorar com o tempo, \u00e0 medida que a tua taxa de aceita\u00e7\u00e3o aumenta, \u00e0 medida que o teu poder de fixa\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os aumenta, etc.<\/p>\n\n<p><strong>[00:44:30]  Raffy: Como devem ser os primeiros 3-6 meses de uma nova empresa? Fala com potenciais clientes? Gera procura? Constr\u00f3i um prot\u00f3tipo? Valida as hip\u00f3teses? Etc.<\/strong><\/p>\n\n<p>Eu faria muito disso antes de lan\u00e7ar uma start-up. Por isso, antes de decidires apostar tudo, eu faria os trabalhos de casa. Por isso, deixa-me ver no meu blogue qual \u00e9 o epis\u00f3dio. Acho que \u00e9 o epis\u00f3dio 9 ou 10. 1 segundo, vou referir-me a ele num segundo.<\/p>\n\n<p>Por isso, o epis\u00f3dio 9 de Playing with Unicorns \u00e9 sobre como ter ideias para startups de tr\u00eas ou quatro formas, como resolver um problema com que te deparas, pessoalmente, trazer uma ideia de um pa\u00eds para outro, ou trazer um modelo ou uma abordagem de uma categoria para outra. Provavelmente as tr\u00eas formas principais. E, mas depois tens de validar se vai funcionar.<\/p>\n\n<p>Por isso, eu falaria com pelo menos 50 clientes do lado da oferta e da procura com anteced\u00eancia. Eu faria uma an\u00e1lise da p\u00e1gina de empr\u00e9stimo. Portanto, n\u00e3o constr\u00f3is um site, apenas constr\u00f3is uma p\u00e1gina de destino que seja bonita. Compra-o, qualquer que seja a tua abordagem de vendas, quer seja a equipa de vendas ou os an\u00fancios do Google ou do Facebook, envia tr\u00e1fego para l\u00e1, fica com uma ideia dos CPC, v\u00ea a densidade das palavras-chave, quantas pessoas poderias realmente comprar se tivesses dinheiro suficiente.<\/p>\n\n<p>E v\u00ea qual \u00e9 a taxa de inscri\u00e7\u00e3o. Fala com essas pessoas e tenta ter uma ideia de como ser\u00e1 a taxa de convers\u00e3o. E podes estimar normalmente qual \u00e9 a taxa de convers\u00e3o no sector. Algo semelhante a isso. \u00c9 assim que validas realmente a hip\u00f3tese. Quando tiveres validado que existe um mercado, que existe uma necessidade, a solu\u00e7\u00e3o a construir \u00e9 a seguinte.<\/p>\n\n<p>E assim, tens uma esp\u00e9cie de lista de verifica\u00e7\u00e3o. Este \u00e9 o epis\u00f3dio 10 sobre o jogo dos unic\u00f3rnios, que consiste em validar a tua ideia de arranque. E depois de teres cumprido todas as listas de verifica\u00e7\u00e3o, constr\u00f3is um prot\u00f3tipo e fazes o lan\u00e7amento. Depois, os primeiros seis meses s\u00e3o para provar que o que pensavas ser verdade \u00e9 verdade, conseguir a escala que desejas e chegar a um ponto em que possas aumentar o teu C.<\/p>\n\n<p><strong>[00:46:33]Adam: A FJ Labs tem um anti-portf\u00f3lio?<\/strong><\/p>\n\n<p>Devias ter um. Por isso, temos uma esp\u00e9cie de ideia na nossa cabe\u00e7a. Em vez de o fazeres explicitamente no s\u00edtio Web, mas pod\u00edamos ter um. H\u00e1 dois erros, penso eu, na aventura. Acho que h\u00e1 tr\u00eas tipos de erros. Erros de omiss\u00e3o, ou seja, investiste numa empresa em que deverias ter investido, provavelmente toda a carteira.<\/p>\n\n<p>Erros de comiss\u00e3o, investes numa empresa em que n\u00e3o devias ter investido. E depois comete erros na venda. E vendeste na altura errada. Vendeste demasiado tarde, demasiado cedo, etc. Somos, como qualquer CV do mundo, culpados das tr\u00eas coisas. N\u00e3o investimos em empresas fant\u00e1sticas em que dev\u00edamos ter investido na altura certa.<\/p>\n\n<p>Quando vi a Uber razoavelmente tarde, passei nas primeiras rondas porque a unidade econ\u00f3mica n\u00e3o estava l\u00e1. No in\u00edcio, era um problema de rico, de homem. \u00c9 do g\u00e9nero: &#8220;Somos pessoas ricas e queremos partilhar este carro preto. E depois era, literalmente, uma s\u00e9rie partilhada e qualquer Mercedes S600 para 12 pessoas. E depois, &#8220;Oh, somos um servi\u00e7o de carros pretos que usa os carros de outras pessoas.<\/p>\n\n<p>Ent\u00e3o, tu sabes, os carros pretos. Mais uma vez, senti necessidade de que este problema come\u00e7asse a funcionar um pouco melhor. E depois vi a Uber na casa dos 2 mil milh\u00f5es e vi o erro que cometi. E eu adoro a equipa. Adoro o produto. Gosto de tudo, exceto que olhei para os n\u00fameros e era como fazer 100 milh\u00f5es de GMV, 18 milh\u00f5es de receitas l\u00edquidas, perdendo 18 milh\u00f5es por m\u00eas.<\/p>\n\n<p>E eu pensei: &#8220;Estou a perder 18 milh\u00f5es por m\u00eas. N\u00e3o \u00e9 assim t\u00e3o dif\u00edcil construir uma empresa com 18 milh\u00f5es de receitas. Como \u00e9 que justifico avalia\u00e7\u00f5es de 2 mil milh\u00f5es? N\u00e3o te preocupes. Por isso, escrevi o meu memorando de investimento dizendo: &#8220;Acho que me vou arrepender desta decis\u00e3o para o resto da minha vida, mas depois de ver os n\u00fameros, podemos investir nesta ronda.<\/p>\n\n<p>Agora, \u00e9 claro que se escreveres um memorando de investimento que comece com &#8220;Vou arrepender-me desta decis\u00e3o para o resto da minha vida&#8221;, est\u00e1s enganado. Devia ter seguido o meu instinto e devia ter investido. Este \u00e9 um exemplo, mas outro, no dom\u00ednio dos jogos, poderia ter investido o in\u00edcio da Zynga.<\/p>\n\n<p>Acho que gostaria, nem sequer, de ter feito uma avalia\u00e7\u00e3o de um a tr\u00eas dinheiros. E eu pensei, tu sabes, jogo. Vai crescer tanto no Facebook como no telem\u00f3vel, mas, a longo prazo, o jogo passa a ser orientado para a cabe\u00e7a, os custos aumentam, a concorr\u00eancia aumenta, a aquisi\u00e7\u00e3o de clientes aumenta, a reten\u00e7\u00e3o diminui. N\u00e3o podes ser \u00f3timo.<\/p>\n\n<p>E essa an\u00e1lise est\u00e1 correcta, mas, entretanto, ainda podes construir um neg\u00f3cio de 10 mil milh\u00f5es. Por isso, opa! Vendeste demasiado cedo Tencent. Fui um dos primeiros investidores da Tencent. Eles abriram o capital, e eu pensei, sabes, a penetra\u00e7\u00e3o chinesa nessa altura era de 6%. Era \u00f3bvio que ia chegar aos 95%, mas nos EUA, o ICQ, o AIM ou o MSN Messenger, acho que o ICQ vendeu 270 milh\u00f5es. A Tencent vale 400 milh\u00f5es, mesmo com uma penetra\u00e7\u00e3o m\u00e1xima elevada. Quanto \u00e9 que isso vale realmente? E ent\u00e3o, vendi tudo. e depois olhei para ele por divers\u00e3o. Lembro-me do ticker 700 HHK. 10 anos mais tarde, ou 15 anos mais tarde, e eu penso, isto pode estar certo.<\/p>\n\n<p>Como tu. N\u00e3o posso ser a mesma empresa. E, claro, essa empresa de 400 milh\u00f5es tornou-se num gigante de 500 mil milh\u00f5es. Provavelmente deixei 200 milh\u00f5es na mesa. Como eu, se ao menos n\u00e3o tivesse vendido. Por isso, o que mud\u00e1mos na nossa filosofia \u00e9 que j\u00e1 n\u00e3o vendemos tudo. Normalmente, vendemos 50%, quando achamos que est\u00e1 sobrevalorizado, porque se for para zero, vendemos 50%, ganhamos cinco, 10 X, o que for, ficamos contentes.<\/p>\n\n<p>E se o resto crescer atrav\u00e9s da lua, \u00f3timo. Por isso, se chegar a zero, estamos felizes, continuamos, e se chegar ao infinito, tamb\u00e9m estamos felizes.<\/p>\n\n<p><strong>[00:50:28]  Martin: Tens alguma opini\u00e3o sobre a ind\u00fastria da longevidade? Achas que plataformas como a Hims ou a Ro v\u00e3o evoluir nesse sentido, ou haver\u00e1 um novo interveniente?<\/strong><\/p>\n\n<p>Por isso, a longevidade \u00e9, naturalmente, um tema quente. e foram feitos muitos melhoramentos. De facto, investimos num est\u00fadio e numa incubadora de empresas de biotecnologia de longevidade. Por isso, a empresa chama-se Cambrian. Foi criado por James Peyer. \u00c9 absolutamente fant\u00e1stico. \u00c9 absolutamente espantoso e extraordinariamente otimista em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 categoria.<\/p>\n\n<p>Agora, acho que consigo ver os hinos da fila a irem nessa dire\u00e7\u00e3o. Desde que existam protocolos estabelecidos para o que fazer, e eu, acho que h\u00e1 um conjunto de suplementos. Podes levar um conjunto de agora. A raz\u00e3o pela qual n\u00e3o tenho d\u00favidas de que essa \u00e9 a solu\u00e7\u00e3o. Quer dizer, talvez haja um, estou a ver o Hims e o Ro a entrarem em qualquer inibidor de GPT um para a obesidade.<\/p>\n\n<p>Mas a longevidade \u00e9 t\u00e3o multifacetada, n\u00e3o achas? Se olhares para o que o Brian Johnson faz, e, e eu tamb\u00e9m fa\u00e7o muitas dessas coisas, certo? Desde o jejum intermitente \u00e0 terapia da luz vermelha, aos mergulhos no frio, etc. Muitos deles n\u00e3o s\u00e3o apenas medicamentos ou suplementos. E depois h\u00e1 os suplementos que podes tomar.<\/p>\n\n<p>Por isso, vai ser preciso, n\u00e3o sei. Suspeito que, quando surgirem novas empresas, novas empresas, consigo pensar em alguns baldes. Balde um de spas de longevidade, se quiseres, tipo, um m\u00e9dico para a longevidade onde entras e \u00e9 uma combina\u00e7\u00e3o de, tipo, qualquer coisa, sauna, crio, nutritivo, terapia de luz vermelha, etc.<\/p>\n\n<p>N\u00famero dois, empresa do tipo suplemento, e ou empresa do tipo medicamento. Por isso, os Hims, a Ro e a Road podem jogar l\u00e1. E pode haver tamb\u00e9m novas empresas em fase de arranque que reforcem a legitimidade. Estou a experimentar neste momento um produto chamado <a href=\"https:\/\/www.anda.co\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/www.anda.co\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">anda.co<\/a> para substituir todos os suplementos que estou a tomar. Tu sabes, como a vitamina D, e Omega 3, etc.<\/p>\n\n<p>E depois a biotecnologia, como um novo desenvolvimento real e a forma como as empresas de biotecnologia est\u00e3o a abord\u00e1-lo neste momento. Muitas das doen\u00e7as que afectam os seres humanos s\u00e3o causadas pelo envelhecimento. Assim, o cancro, as doen\u00e7as card\u00edacas, a doen\u00e7a de Parkinson, a doen\u00e7a de Alzheimer, s\u00e3o todos causados pelo envelhecimento. Por isso, embora estejam a criar drogas para as atacar, de certa forma est\u00e3o a atacar indiretamente o agente.<\/p>\n\n<p>Por isso, muitas empresas tamb\u00e9m v\u00e3o surgir nessa categoria e estamos muito otimistas quanto \u00e0s oportunidades aqui e o nosso aperfei\u00e7oamento e conhecimento est\u00e3o a aumentar. Quero dizer, pensa nisso. Estamos todos a usar estes rel\u00f3gios inteligentes com todos estes dados. Atualmente, a profiss\u00e3o m\u00e9dica n\u00e3o os utiliza de todo.<\/p>\n\n<p>Por isso, a medicina funcional est\u00e1 a tornar-se muito mais relevante e est\u00e1 a atingir a maioridade.<\/p>\n\n<p><strong>[00:53:33]  Adam: Fiz uma lista de coisas que ouvi dizer que consideras ao avaliar uma empresa em fase de arranque. (1.) Equipa (2.) Economia da unidade, TAM significativo (3.) Condi\u00e7\u00f5es de neg\u00f3cio justas, avalia\u00e7\u00e3o razo\u00e1vel, (4.) \u00e9 ben\u00e9fico para o mundo, alinhando a dire\u00e7\u00e3o geral das tend\u00eancias globais, oferecendo novas oportunidades aos que t\u00eam menos oportunidades. Queres mais alguma coisa?<\/strong><\/p>\n\n<p>Ent\u00e3o, ser\u00e1 que \u00e9 ben\u00e9fico para o mundo? Hoje vejo quatro, tr\u00eas grandes problemas que estou a tentar resolver. Um deles \u00e9 a desigualdade de oportunidades. Ser\u00e1 que podemos tornar as coisas mais baratas e acess\u00edveis a todos? A boa not\u00edcia \u00e9 que penso que a revolu\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica em geral est\u00e1 orientada para isso. Nenhum fundador quer apenas criar um problema ou uma solu\u00e7\u00e3o para os 0,1%.<\/p>\n\n<p>Talvez, sim, quando lan\u00e7ares um telem\u00f3vel, ele s\u00f3 esteja dispon\u00edvel para o Gordon Gekko. Mas, em \u00faltima an\u00e1lise, queres que todos o tenham. E faz com que as coisas sejam distribu\u00eddas o mais amplamente poss\u00edvel e o mais barato poss\u00edvel. Por isso, para mim, a Internet sempre foi mais barata, melhor, mais r\u00e1pida, e a desigualdade de oportunidades \u00e9 sobretudo resolvida por isso.<\/p>\n\n<p>Em segundo lugar, as altera\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas e, em terceiro lugar, a crise do bem-estar f\u00edsico e mental. E, na verdade, no lado f\u00edsico, as coisas da longevidade caem aqui, e depois no lado do bem-estar, provavelmente a combina\u00e7\u00e3o de, como, as startups de sa\u00fade mental provavelmente caem aqui. mas n\u00e3o, estas s\u00e3o as categorias principais.<\/p>\n\n<p>Quero dizer, penso nisto como, sim, equipa, neg\u00f3cio, que \u00e9 TAM em termos econ\u00f3micos, termos de neg\u00f3cio e miss\u00e3o, e isto \u00e9 algo que me interessa.<\/p>\n\n<p><strong>[00:55:02]  N\u00e3o te preocupes: Em que build \u00e9 que eu joguei no Elden Ring?<\/strong><\/p>\n\n<p>Como n\u00e3o sou t\u00e3o bom no Demon, nos jogos Souls como os outros, joguei a classe f\u00e1cil. Quero dizer, n\u00e3o h\u00e1 nenhuma dificuldade, certo?<\/p>\n\n<p>\u00c9 tudo razoavelmente dif\u00edcil, mas por ser um astr\u00f3logo e atirar de longe e n\u00e3o lutar de frente, consegui terminar Elden Ring. Esse foi o meu projeto de 2022. e eu joguei com o meu irm\u00e3o, e o meu irm\u00e3o \u00e9 um samurai. E assim, n\u00f3s os dois juntos como uma equipa, eu a filmar antes dele na frente, funcionou muito, muito bem.<\/p>\n\n<p>Na verdade, estou muito entusiasmado com a expans\u00e3o de Elden Ring, que ser\u00e1 lan\u00e7ada dentro de alguns meses. e tenho a certeza que vamos jogar muito. Em 23, terminei o Ragnarok e agora estou a jogar Helldivers 2 em co-op com o meu irm\u00e3o e amigos e estamos a divertir-nos imenso e continuo a jogar Age of Empires por divers\u00e3o no PC.<\/p>\n\n<p><strong>[00:56:00]  Tiveste algum mentor na tua carreira de investidor-anjo? Se sim, quem \u00e9? E como \u00e9 que essa pessoa te ajuda?<\/strong><\/p>\n\n<p>o, n\u00e3o tive mentores em geral. Tendo crescido em Fran\u00e7a, nos anos 80, onde havia o Minitel e os PCs, eu admirava Bill Gates e Steve Jobs, que estavam a construir a revolu\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica, mas n\u00e3o os conhecia.<\/p>\n\n<p>Eles n\u00e3o me orientavam diretamente. Come\u00e7ei a investir em anjos quando me tornei fundador. Tornei-me fundador em 98. E imediatamente, porque eu era vis\u00edvel para o mundo como um empres\u00e1rio de intranet bem-sucedido e atento ao consumidor, comecei imediatamente a ser abordado por pessoas que me diziam: &#8220;Podes investir na minha empresa?<\/p>\n\n<p>E pensei muito bem. Por isso, \u00e9 claro que nessa altura n\u00e3o havia investidores-anjo. Eu estava a come\u00e7ar do nada. Por isso, comecei a pensar se deveria ser um investidor anjo. Porque, claro, \u00e9 uma distra\u00e7\u00e3o da minha miss\u00e3o de ser um CEO fundador de uma startup. E, por fim, argumentei o seguinte: se consigo explicar aos outros as li\u00e7\u00f5es aprendidas, significa que as interiorizei. Faz de mim um melhor fundador. E se eu conseguir manter os meus dedos no pulso do mercado, encontrando todos estes fundadores, especialmente nos mercados, estou a gerir um site horizontal com v\u00e1rias categorias. Se eu puder conhecer todos estes fundadores verticais, isso faz de mim um melhor fundador.<\/p>\n\n<p>Portanto, desde que eu decida muito rapidamente. Por isso, em 98, criei isto, quatro crit\u00e9rios de sele\u00e7\u00e3o. Sabes, e a forma como eu avaliava as empresas em fase de arranque, que continua a ser, francamente, a mesma que utilizo hoje. Assim, numa reuni\u00e3o individual de uma hora, eu decidiria se investiria ou n\u00e3o. E eu digo-te, est\u00e1 tudo bem. Por isso, n\u00e3o tinha nenhum mentor em investimento-anjo.<\/p>\n\n<p>N\u00e3o tenho um mentor em VC. Eu descrever-me-ia como um VC acidental. Eu sou definitivamente um VC acidental. Quando vendi o OLX em 2013, gosto de construir empresas, como empresas de investimento. Fiz uma parceria com o meu s\u00f3cio investidor anjo, Jos\u00e9, e cri\u00e1mos a FJ Labs como um escrit\u00f3rio familiar para investirmos como anjos e criarmos empresas, e isso ganhou vida pr\u00f3pria.<\/p>\n\n<p>E outras pessoas disseram,  <em>queremos ver o que est\u00e1s a fazer. Podemos investir contigo?<\/em>  Foi a\u00ed que nos torn\u00e1mos um VC, mas n\u00e3o somos um VC a s\u00e9rio, um VC normal. Quero dizer, mais uma vez, n\u00f3s temos a nossa carteira para cada fundo. H\u00e1 cerca de 500 startups e decidimos em duas reuni\u00f5es de uma hora se investimos. Acho que descreveria o que fazemos como investimento anjo, \u00e0 escala do risco.<\/p>\n\n<p>Somos investidores-anjo. Acontece que temos a capacidade de mobiliza\u00e7\u00e3o de capital dos investidores de capital de risco normais. Mas sim, somos investidores-anjo.<\/p>\n\n<p><strong>[00:58:49]  Sentes-te tentado a investir em IA?<\/strong><\/p>\n\n<p>Mais uma vez, se eu vir um projeto vertical, com um conjunto de dados pr\u00f3prios, um caminho claro de rentabiliza\u00e7\u00e3o e uma avalia\u00e7\u00e3o razo\u00e1vel. Sabes, se se enquadra na norma, ent\u00e3o sim, mas tudo o que estou a ver n\u00e3o \u00e9 isso. \u00c9 como se as valoriza\u00e7\u00f5es loucas fossem como super bolhas quando n\u00e3o s\u00e3o diferenciadas.<\/p>\n\n<p>E, j\u00e1 agora, eu diria. Todas as empresas em que invisto t\u00eam IA. Toda a gente utiliza a IA, toda a gente constr\u00f3i uma IA. N\u00e3o s\u00e3o empresas de IA, mas est\u00e3o a utilizar a IA. Assim, cada investimento que fa\u00e7o, diria, \u00e9 um produtor de investimento em IA, embora n\u00e3o seja comercializado como tal.<\/p>\n\n<p>Por isso, n\u00e3o te sentes tentado a fazer o jogo dos reis, como IA aberta contra o que quer que seja, Misra contra outros. Quer dizer, 10 anos se investisses no in\u00edcio, claro. Mas eu quero dizer. E at\u00e9 a forma como est\u00e3o estruturados, etc., \u00e9 estranha. Tamb\u00e9m estamos a jogar indiretamente. Somos investidores numa empresa fant\u00e1stica chamada Figure.<\/p>\n\n<p>Imagina a produ\u00e7\u00e3o destes rob\u00f4s human\u00f3ides, onde pretendem substituir os apanhadores e embaladores nos armaz\u00e9ns da Amazon Lots Mile, por exemplo. E est\u00e3o a incorporar a IA da OpenAI para interagir com o mundo real. Por isso, tamb\u00e9m s\u00e3o uma esp\u00e9cie de empresa de IA.<\/p>\n\n<p><strong>[01:00:08]  Qual \u00e9 a palavra-chave mais usada que n\u00e3o suportas?<\/strong><\/p>\n\n<p>Varia, n\u00e3o \u00e9? Costumava ser ESG. Talvez, durante algum tempo, tenha sido a criptografia, como na \u00faltima bolha. Neste momento, tenho a certeza que \u00e9 a IA. Tem de ser IA. Tudo \u00e9 IA. Todas as empresas dizem que est\u00e3o a fazer algo com IA. E a maior parte das grandes empresas n\u00e3o o s\u00e3o, certo? Portanto, n\u00e3o \u00e9 verdade.<\/p>\n\n<p><strong>[01:00:37]  Jassim: Qual \u00e9 a avalia\u00e7\u00e3o de uma empresa que \u00e9 arriscada, mas um pouco segura e que vale a pena apertar?<\/strong><\/p>\n\n<p>N\u00e3o \u00e9 que a avalia\u00e7\u00e3o, por si s\u00f3, n\u00e3o seja suficiente. \u00c9 a combina\u00e7\u00e3o de avalia\u00e7\u00e3o, tra\u00e7\u00e3o, equipa e oportunidade. Por isso, quando procuro, quando invisto, e invisto em todas as fases, pr\u00e9-semente, semente, A, B, etc., tem de ser justo.<\/p>\n\n<p>Nada \u00e9 barato em tecnologia. Tem de ser justo, tendo em conta a tra\u00e7\u00e3o, a oportunidade e a equipa. Tenho um post no meu blogue sobre a minha matriz de avalia\u00e7\u00e3o, onde falo sobre as avalia\u00e7\u00f5es medianas que precedem C a A, B e seguintes, com base na tra\u00e7\u00e3o, e a avalia\u00e7\u00e3o justa est\u00e1 l\u00e1.<\/p>\n\n<p><strong>[01:01:25]  Lacey: Ol\u00e1, Fabrice. H\u00e1 algum s\u00edtio ou pessoa em particular que prefiras para te manteres atualizado sobre a tua sa\u00fade biol\u00f3gica? E obrigado pelo teu tempo hoje.<\/strong><\/p>\n\n<p>Obviamente, as pessoas mais conhecidas s\u00e3o Hooperman ou Pete Atia. Sinceramente, n\u00e3o sigo os podcasts deles nem os ou\u00e7o quando dizem que h\u00e1 demasiado conte\u00fado e que s\u00e3o demasiado longos e lentos.<\/p>\n\n<p>Prefiro receber uma sinopse atrav\u00e9s do meu m\u00e9dico de medicina funcional pessoal. Podes ler o \u00faltimo livro do Pete Attia. Ent\u00e3o, escreve primeiro, acho que Lifespan ou Longevity. Deixa-me encontrar o nome do livro. Li-o recentemente. Desde ent\u00e3o, j\u00e1 li 20 livros. Ent\u00e3o, d\u00e1-me um segundo. Deixa-me encontrar o nome do livro.<\/p>\n\n<p>Se bem me lembro, \u00e9 o livro do Pete Attia. Sim! Outlive &#8211; a ci\u00eancia e a arte da longevidade. E h\u00e1 uma boa no\u00e7\u00e3o do que deves fazer e que faz sentido.<\/p>\n\n<p><strong>[01:02:38]  Adam: Quais s\u00e3o os canais de marketing surpreendentemente baratos e eficazes? E as pessoas ter\u00e3o mencionado que o LinkedIn pode ser eficaz se for utilizado. Elon Musk afirmou que os an\u00fancios no X tendem a ser exagerados.<\/strong><\/p>\n\n<p>Eu diria que o TikTok \u00e9 provavelmente uma boa op\u00e7\u00e3o, se o teu p\u00fablico for jovem, de duas maneiras. (A) podes criar conte\u00fado no TikTok que chegue a um grande p\u00fablico de forma r\u00e1pida e barata.<\/p>\n\n<p>E (B) podes comprar an\u00fancios l\u00e1. Tamb\u00e9m s\u00e3o baratos e eficazes, mas isso depende do que est\u00e1s a vender, certo? Como sempre, a resposta sobre qual \u00e9 o canal certo para ti depende, certo? Se estiveres a vender software SaaS B2B de alta qualidade, o TikTok n\u00e3o \u00e9 definitivamente o que vais vender.<\/p>\n\n<p>Por isso, sim, o TikTok \u00e9 bastante eficaz. N\u00e3o h\u00e1 novos canais bonitos a surgir e, por isso, os canais tradicionais funcionam. Tornam-se menos eficazes devido ao facto de a Apple remover o rastreio. Por isso, os impostos subiram tanto no Facebook como no Google. Mas, apesar disso, podes fazer com que a economia funcione se tiveres o neg\u00f3cio certo.<\/p>\n\n<p>N\u00e3o te preocupes.<\/p>\n\n<p><strong>[01:03:50]  Jassim: Como investidor, n\u00e3o faz sentido procurares outras oportunidades para al\u00e9m da IA, apesar de a IA estar &#8220;quente&#8221; agora?<\/strong><\/p>\n\n<p>Sim, com certeza. Penso que, neste momento, n\u00e3o queres ser, queres ser contrarian em geral. N\u00e3o queres investir em IA quando todos os outros est\u00e3o a investir em IA. Por isso, quando toda a gente estava a usar criptomoedas na \u00faltima bolha, vendi tudo e, em 2023, comprei tudo.<\/p>\n\n<p>Comecei a comprar de novo. E agora estou a reequilibrar a carteira com base nas li\u00e7\u00f5es aprendidas. IA, n\u00e3o estou a investir em empresas com IA expl\u00edcita porque as avalia\u00e7\u00f5es s\u00e3o loucas. E, em \u00faltima an\u00e1lise, penso que existe um verdadeiro neg\u00f3cio no final do dia, quando uma empresa vai ser avaliada \u00e0 sa\u00edda, quer por um inquiridor quer pelo mercado de ac\u00e7\u00f5es, ser\u00e1 o valor atual l\u00edquido dos futuros fluxos de caixa descontados.<\/p>\n\n<p>E eu preciso de ser capaz de ver isso na diferencia\u00e7\u00e3o. E, neste momento, todas estas empresas est\u00e3o a angariar quantias absurdas de dinheiro sem qualquer modelo de neg\u00f3cio e sem qualquer diferencia\u00e7\u00e3o. Por isso, fa\u00e7o tudo o resto. Neste momento, o que mais me interessa \u00e9 a digitaliza\u00e7\u00e3o das cadeias de abastecimento B2B. Porque, de certa forma, \u00e9 extraordinariamente aborrecido, mas t\u00e3o profundamente importante no mundo do consumo, que tens estas experi\u00eancias de utilizador fant\u00e1sticas.<\/p>\n\n<p>Tens o Airbnb, tens o Uber, tens o DoorDash, encomendas na Amazon, recebes tudo num dia ou dois. Quero dizer, \u00e9 glorioso. E depois passas para o mundo dos neg\u00f3cios e n\u00e3o podes encomendar nada online. N\u00e3o tens pre\u00e7os, n\u00e3o tens disponibilidade, etc. A penetra\u00e7\u00e3o no B2B \u00e9 inferior a 1% na maioria das categorias e a, e \u00e9 definitivamente inferior a 5%.<\/p>\n\n<p>Portanto, temos infinitos e trili\u00f5es e trili\u00f5es de d\u00f3lares de PIB. Temos um caminho infinito para percorrer. Por isso, tens de digitalizar todas as entradas. essa \u00e9 uma categoria enorme que precisas para capacitar as PME. Estamos no in\u00edcio. Por isso, acho que isto \u00e9 mais interessante e deflacion\u00e1rio e vai revolucionar o mundo e vai durar 20 anos.<\/p>\n\n<p><strong>[01:05:53]  Martin: Quais s\u00e3o as oportunidades de neg\u00f3cio mais incr\u00edveis que tens visto ultimamente na \u00e1rea da sa\u00fade preventiva?<\/strong><\/p>\n\n<p>Hmm. Portanto, a sa\u00fade preventiva \u00e9 fundamentalmente importante, certo? Al\u00e9m disso, \u00e9 muito mais barato do que resolver os problemas. Qual \u00e9 a maior oportunidade? Para mim n\u00e3o \u00e9 claro. Al\u00e9m disso, tens de perceber que n\u00e3o \u00e9 nisso que me concentro.<\/p>\n\n<p>Interessa-me a longevidade por curiosidade intelectual, mas gosto de neg\u00f3cios leves e \u00e1cidos. E \u00e9 por isso que n\u00e3o estou a construir ou a investir pessoalmente em empresas do tipo biotecnol\u00f3gico. Sabes, os inibidores da GPT 1, obviamente, como o Ozempic, s\u00e3o os que ganharam e t\u00eam sido os mais \u00fateis nesta categoria.<\/p>\n\n<p>E eu diria que s\u00e3o preventivos porque te ajudam a lidar com todos os factores de co-morbilidade que acompanham a obesidade, certo? A obesidade est\u00e1 relacionada com tudo, desde o cancro \u00e0s doen\u00e7as card\u00edacas, etc. Diabetes. por isso n\u00e3o tens a certeza de onde est\u00e3o as oportunidades. N\u00e3o passei muito tempo a pensar nisso. Mas \u00e9 claro que eu gostaria que isso existisse.<\/p>\n\n<p><strong>[01:07:04]  Adam: Consegues citar mercados bem sucedidos baseados em blockchain que trabalhem com outros bens que n\u00e3o NFTs?<\/strong><\/p>\n\n<p>Por isso, para os NFTs, somos investidores na Blur. Para os n\u00e3o NFT, n\u00e3o, mas n\u00e3o sei se esse \u00e9 tamb\u00e9m o principal caso de utiliza\u00e7\u00e3o, certo? Por exemplo, para transacionar activos do mundo real na cadeia de blocos, precisas de uma raz\u00e3o para o fazer.<\/p>\n\n<p>Por exemplo, se quero uma cadeia de blocos? Por exemplo, ter um livro-raz\u00e3o descentralizado que \u00e9 aberto e p\u00fablico traz valor? E acho que para a maioria das coisas, a resposta \u00e9 n\u00e3o. A \u00fanica coisa que gosto de fazer \u00e9 colocar em linha os activos do mundo real que quero colocar em linha. Por isso, n\u00e3o se trata de protocolos de empr\u00e9stimo, nem de centrifuga\u00e7\u00e3o, coisas desse g\u00e9nero s\u00e3o, na verdade, finan\u00e7as tradicionais.<\/p>\n\n<p>\u00c9 por isso que a Midas est\u00e1 a trazer notas T em cadeia e, a longo prazo, quero trazer obriga\u00e7\u00f5es, ac\u00e7\u00f5es e tudo o resto. E a raz\u00e3o \u00e9 que a forma como o nosso sistema financeiro tradicional funciona \u00e9 completamente rid\u00edcula. Por isso, se quiseres comprar ou vender ac\u00e7\u00f5es, tens de ir ao teu banco, contactar um corretor, trabalhar com um deposit\u00e1rio, certo?<\/p>\n\n<p>Como se houvesse tantos n\u00edveis de intermedi\u00e1rios. Se est\u00e1s a vender uma a\u00e7\u00e3o, est\u00e1s a vender uma a\u00e7\u00e3o da Tesla, ela ser\u00e1 vendida em dois ou tr\u00eas dias. E os mercados s\u00f3 est\u00e3o abertos durante o hor\u00e1rio comercial. Isso n\u00e3o faz sentido. Por isso, se h\u00e1 algo que eu gostaria de trazer para a cadeia, do ponto de vista do mercado, \u00e9 os activos financeiros tradicionais.<\/p>\n\n<p>E assim, a Midas, que est\u00e1 a trazer as contas T para a cadeia, porque \u00e9 uma categoria de 30 bili\u00f5es, e \u00e9 tamb\u00e9m a forma mais f\u00e1cil de o fazer do ponto de vista legal, que ainda n\u00e3o estamos nos EUA. Estou a trabalhar numa estrat\u00e9gia de entrada nos EUA. Quero construir, quero criar la\u00e7os. E possivelmente tamb\u00e9m ac\u00e7\u00f5es em cadeia, e este tipo de activos.<\/p>\n\n<p>Por isso, para mim, esses s\u00e3o os activos do mundo real. Quero trazer a corrente em vez do bem. Por isso, n\u00e3o preciso de um eBay sobre a cadeia. Sabes, h\u00e1 valor na luz central onde as autoridades centrais o fazem, certo? Por exemplo, n\u00e3o se trata de uma estrutura de governa\u00e7\u00e3o eficaz. As pessoas est\u00e3o a usar DAOs. Por raz\u00f5es legais, certo?<\/p>\n\n<p>E nenhum fundador alguma vez disse, oh, eu gostaria de ter uma vota\u00e7\u00e3o descentralizada na comunidade para decidir. Todos os fundadores s\u00e3o assim. Os fundadores querem ser ditadores esclarecidos. Podem ser iluminados ou n\u00e3o, mas querem basicamente poder decidir e agir rapidamente. A raz\u00e3o pela qual usam DAOs e estruturas descentralizadas \u00e9 porque muitas destas empresas DeFi ou Se n\u00e3o fossem ou fossem ilegais, quero dizer, est\u00e3o a violar a lei de valores mobili\u00e1rios dos EUA, e por isso est\u00e3o a ser descentralizadas para serem apenas um protocolo de software para n\u00e3o violarem a lei de valores mobili\u00e1rios dos EUA, mas n\u00e3o \u00e9 realmente assim que gostariam de ser estruturadas. Por isso, acho que h\u00e1 valor na centraliza\u00e7\u00e3o, como a Airbnb, que oferece um valor extraordin\u00e1rio em termos de filtragem de spam, fraudes, atendimento ao cliente e seguro de devolu\u00e7\u00e3o do dinheiro da tua propriedade, etc.<\/p>\n\n<p>Portanto, uma vers\u00e3o completamente descentralizada que n\u00e3o tivesse estas coisas, provavelmente n\u00e3o funcionaria e n\u00e3o faria muito sentido. Por isso, para os activos financeiros, s\u00e3o os que fazem mais sentido. Por isso, quero absolutamente trazer activos financeiros para a cadeia. Vai demorar alguns anos, porque o meu amigo Gary, da SEC, n\u00e3o concorda necessariamente com muitas destas ideias que, na minha opini\u00e3o, os bancos ou os operadores hist\u00f3ricos n\u00e3o querem ver perturbadas. Mas, sem d\u00favida, a \u00e1rea que mais me entusiasma, em geral, no espa\u00e7o criptogr\u00e1fico.<\/p>\n\n<p><strong>[01:10:32]  Jassim: Sinto-me definitivamente um novo fundador, especialmente nestes tempos de s\u00edndrome do objeto brilhante. N\u00e3o todos por muitos.<\/strong><\/p>\n\n<p>Bem, isso sempre foi verdade. A Uber para X \u00e9 uma grande tend\u00eancia. Como se toda a gente quisesse ir para a nova, nova coisa, qualquer que seja a nova, nova coisa.<\/p>\n\n<p>E n\u00e3o os censuro. E se conseguires fazer algo significativo e poderoso em IA, \u00e9 extraordin\u00e1rio, \u00e9 espantoso. Estou a falar mais do ponto de vista de um investidor. Na verdade, penso que o mesmo se aplica aos investidores. Os investidores andam todos atr\u00e1s da novidade. Eles s\u00e3o todos como o lummox, certo?<\/p>\n\n<p>Tipo, oh, isto \u00e9 excitante. O que quer que seja, isto pode ser. E seguem-no todos ao mesmo tempo. VR durante algum tempo, depois qualquer Uber para X ou. E, e agora \u00e9 a IA. mas queres mesmo ser contradit\u00f3rio. E n\u00e3o faz mal, enquanto fundador, quereres fazer algo que tenha significado, desde que seja emocionante.<\/p>\n\n<p>Por isso, compreende porque o est\u00e1s a fazer. Est\u00e1s a faz\u00ea-lo porque pensas que \u00e9 um esquema de enriquecimento r\u00e1pido. provavelmente n\u00e3o \u00e9 a motiva\u00e7\u00e3o correcta. \u00c9 algo que te faz pensar, oh, meu Deus, isto \u00e9 divertidamente excitante e interessante. Posso passar o resto da minha vida a faz\u00ea-lo. Vai em frente.<\/p>\n\n<p><strong>[01:11:39]  Relativamente \u00e0 Firgure.ai, quando \u00e9 que, na tua opini\u00e3o, veremos rob\u00f4s human\u00f3ides na nossa vida quotidiana? 3 anos? 5 anos? 20 anos?<\/strong><\/p>\n\n<p>Rob\u00f4s human\u00f3ides. Bem, Adam, a quest\u00e3o \u00e9, como sempre, depende, o que queres dizer com &#8220;v\u00ea-los no dia a dia&#8221;? Vamos v\u00ea-los nos armaz\u00e9ns e nas f\u00e1bricas antes de os vermos em tua casa. O problema com o agregado familiar \u00e9 que h\u00e1 tantas vari\u00e1veis diferentes que tens de ter em conta em termos de gosto.<\/p>\n\n<p>Sabes, s\u00e3o pessoas que se deparam com actividades que podem fazer, etc. Portanto, o futuro dos Jetsons, n\u00e3o vejo nos pr\u00f3ximos 5 anos, os rob\u00f4s a tornarem-se muito mais comuns nas nossas vidas. E vamos v\u00ea-los porque v\u00e3o estar a interagir nas f\u00e1bricas. Consigo v\u00ea-lo em, em, em, em, em 5 anos. N\u00e3o me refiro a rob\u00f4s human\u00f3ides ou rob\u00f4s j\u00e1 presentes ou omnipresentes.<\/p>\n\n<p>Por exemplo, se fores aos fabricantes de autom\u00f3veis, s\u00e3o todos rob\u00f4s, mas rob\u00f4s human\u00f3ides e em armaz\u00e9ns, sim, daqui a cinco anos, penso que se tornar\u00e3o cada vez mais comuns, mas n\u00e3o na nossa vida quotidiana. Ent\u00e3o, a vida quotidiana continua a ser demasiado cara, certo? Tipo, demasiado caro. Caso de utiliza\u00e7\u00e3o demasiado limitado. Ainda n\u00e3o funciona muito bem. Portanto, mais 20, sim, 15, 20 anos \u00e9 provavelmente melhor.<\/p>\n\n<p>J\u00e1 agora, o mesmo se passa com os carros aut\u00f3nomos. Estamos a aproximar-nos da autonomia. Achas que nos pr\u00f3ximos cinco anos os carros antigos ser\u00e3o aut\u00f3nomos? Nem penses. Por isso, come\u00e7a gradualmente. Vai ser como, oh, cami\u00f5es em auto-estradas para longas dist\u00e2ncias, sabes, e pouco a pouco, come\u00e7a a expandir-se e estamos finalmente no carro.<\/p>\n\n<p>Por isso, sabes, outro exemplo, j\u00e1 agora, o ciclo de propaganda, falando de IA, quando a condu\u00e7\u00e3o aut\u00f3noma come\u00e7ou a tornar-se uma coisa h\u00e1 10 anos, ou mesmo h\u00e1 12 anos, eu pensava, oh, vai acontecer nos pr\u00f3ximos 5 anos. E agora atingimos o pico do ciclo de alta. Agora estamos provavelmente no fundo do vale da desilus\u00e3o e do desespero, onde toda a gente pensa, oh, nunca vai acontecer.<\/p>\n\n<p>Na verdade, agora acho que est\u00e1 a come\u00e7ar a tornar-se interessante. Estamos agora a chegar a um ponto em que o custo e a efic\u00e1cia s\u00e3o tais, ou a efic\u00e1cia \u00e9 tal, que vamos come\u00e7ar a ver casos de utiliza\u00e7\u00e3o interessantes. Portanto, tudo isto para dizer que, mais uma vez, este \u00e9 um momento interessante para analisar a quest\u00e3o e refletir sobre as implica\u00e7\u00f5es e considera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n<p>Mais uma vez, queres ser contradit\u00f3rio. Suspeito que algo semelhante possa acontecer na IA dentro de alguns anos. E n\u00f3s pensamos: &#8220;Meu Deus, porque \u00e9 que isso n\u00e3o aparece nas estat\u00edsticas de produtividade? Porque \u00e9 que n\u00e3o est\u00e1 a ser implementado pelas grandes empresas, etc.?<\/p>\n\n<p><strong>[01:14:15]  Cuddlehead: Achas que a explora\u00e7\u00e3o de aster\u00f3ides \u00e9 uma ind\u00fastria que se tornar\u00e1 vi\u00e1vel ou rent\u00e1vel durante o nosso tempo de vida?<\/strong><\/p>\n\n<p>N\u00e3o sei o suficiente sobre o assunto para te poder ajudar eficazmente. Obviamente, posso pensar no aspeto econ\u00f3mico da quest\u00e3o. \u00c9 do tipo: qual \u00e9 o custo de entrar neste espa\u00e7o, o custo da explora\u00e7\u00e3o mineira, de o trazer de volta, versus o valor dos minerais. A resposta \u00e9 que, na minha opini\u00e3o, poderia ser sim, porque o custo de ir ao espa\u00e7o est\u00e1 a diminuir drasticamente.<\/p>\n\n<p>E, claro, dever\u00e1 diminuir drasticamente se a Starship for bem sucedida. E se conseguirmos lan\u00e7ar lan\u00e7adores do tipo Starship a uma escala que seja razo\u00e1vel para uma capacidade muito grande, posso ver isso acontecer. Mas n\u00e3o fiz as contas. Se a Starship for suficientemente barata para tornar a extra\u00e7\u00e3o de aster\u00f3ides rent\u00e1vel, mas n\u00e3o creio que seja assim t\u00e3o dif\u00edcil de calcular.<\/p>\n\n<p>Por isso, acho que em 30 minutos, provavelmente consegues responder a essa pergunta, \u00e9 vi\u00e1vel, certo? Os custos de lan\u00e7amento est\u00e3o sempre a diminuir e continuar\u00e3o a diminuir. Estas coisas est\u00e3o a avan\u00e7ar mais lentamente do que gostar\u00edamos. Elon \u00e9 notoriamente otimista nas suas projec\u00e7\u00f5es, mas n\u00e3o faz mal. Penso que todos os fundadores s\u00e3o notoriamente optimistas nas suas projec\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n<p>Mas achas que os lan\u00e7amentos, os lan\u00e7amentos reutiliz\u00e1veis, v\u00e3o aumentar em frequ\u00eancia e baixar em custos? Podes crer.<br\/><br\/><\/p>\n\n<p>Outras perguntas, que foram apresentadas antes do prazo.<\/p>\n\n<p><strong>[01:16:08]  O sentimento econ\u00f3mico continua em baixa, dado o custo do dinheiro sentido pelos consumidores. Curioso, tendo em conta o que sentes, especialmente os terr\u00edveis consumidores norte-americanos na atualiza\u00e7\u00e3o macroecon\u00f3mica, onde v\u00eas quedas brilhantes, pontos brilhantes na paisagem?<\/strong><\/p>\n\n<p>Por isso, falei um pouco sobre isto no in\u00edcio. Na verdade, o ambiente econ\u00f3mico tem sido mais favor\u00e1vel e mais resistente do que eu esperava.<\/p>\n\n<p>Esperava uma recess\u00e3o em 23 porque a combina\u00e7\u00e3o dos n\u00edveis de endividamento, o lado do consumidor seria muito elevado. Nessa altura, a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 ainda razoavelmente elevada. As taxas t\u00eam um grande impacto, especialmente no sector imobili\u00e1rio comercial, e v\u00e1rios bancos est\u00e3o a cair, diminuindo os empr\u00e9stimos em geral e, basicamente, um movimento maci\u00e7o de capital dos bancos para as letras T, porque s\u00e3o mais seguras e t\u00eam maior rendimento, o que est\u00e1 a levar ao colapso dos empr\u00e9stimos banc\u00e1rios.<\/p>\n\n<p>E assim, quando juntas tudo isto, e eu gosto apenas da incerteza geopol\u00edtica e de alguns outros factores, eu teria esperado uma recess\u00e3o e, no entanto, o consumidor tem sido extraordinariamente resistente e curto, sabes, atualmente vimos o pleno emprego, o desemprego, a infla\u00e7\u00e3o diminuiu. E a produtividade, por isso s\u00e3o surpreendentemente bons.<\/p>\n\n<p>Normalmente, a produtividade tecnol\u00f3gica n\u00e3o aparece. Por isso, as pessoas t\u00eam dito, onde est\u00e1 a produtividade da revolu\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica e das estat\u00edsticas, e penso que nunca a ver\u00e1s, honestamente, porque a tecnologia \u00e9 deflacion\u00e1ria, certo? Por exemplo, se a tecnologia torna algo gratuito, calcula uma diminui\u00e7\u00e3o do PIB. Assim, se um computador de 2.000 no pr\u00f3ximo ano se tornar um computador de 1.500 ou 1.000 quando for vendido.<\/p>\n\n<p>Isso representa uma diminui\u00e7\u00e3o do PIB, apesar de ser um computador melhor e mais barato. Por isso, penso que, sabes, a maioria das coisas, muitas das coisas, n\u00e3o a maioria das coisas que consumimos online, do Google ao Facebook, s\u00e3o gratuitas. H\u00e1 uma troca em que abres m\u00e3o dos teus dados em troca de acesso a um servi\u00e7o gratuito.<\/p>\n\n<p>E todas estas coisas n\u00e3o s\u00e3o, sabes, n\u00e3o aparecem nas coisas da produtividade. Por isso, estou mais otimista do que estava em rela\u00e7\u00e3o ao ambiente macroecon\u00f3mico. e podemos muito bem ter esta, a famosa aterragem suave. Assim, nos \u00faltimos 70 anos, s\u00f3 tivemos uma aterragem suave, em que a Reserva Federal conseguiu um abrandamento da economia, que estava a sobreaquecer devido \u00e0 infla\u00e7\u00e3o elevada, sem que houvesse uma recess\u00e3o.<\/p>\n\n<p>E isso foi em 93, 94. De todas as outras vezes, quando as taxas subiram, tivemos uma grande recess\u00e3o, ou uma recess\u00e3o, nem sempre grande. Um grande problema se aumentares muito, como em 82, 83, quando Volcker aumentou as taxas. E tivemos o maior aumento de taxas desde essa altura, e de sempre, exceto nessa altura, basicamente, e parece que, surpreendentemente, e para minha surpresa, e na verdade agrad\u00e1vel surpresa, vamos ter esta, muito rara, aterragem suave unic\u00f3rnio.<\/p>\n\n<p>Por isso, na verdade, estou bastante otimista em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 macroeconomia global. Agora, continua a haver um enorme risco pol\u00edtico e geopol\u00edtico. que funciona como uma esp\u00e9cie de espada da democracia, no geral, mas que as coisas est\u00e3o a correr melhor do que eu esperava. E parece que estamos a navegar por quest\u00f5es como os pre\u00e7os dos im\u00f3veis comerciais, etc.<\/p>\n\n<p><strong>[01:19:35]  Quem \u00e9 que achas que teve mais impacto na tua tese de investimento?<\/strong><\/p>\n\n<p>Honestamente, ningu\u00e9m, o que fazemos \u00e9 profundamente diferente. Nunca fiz uma an\u00e1lise a dizer qual \u00e9 a estrat\u00e9gia correcta, a melhor, para investir. Era mesmo de baixo para cima. Foi do g\u00e9nero: &#8220;Estou a ver uma empresa, estou a ver um fundador. Eu gosto dele. Eu invisto. N\u00e3o gosto, mas \u00e9 literalmente t\u00e3o simples como isso. \u00c9 uma abordagem de baixo para cima e n\u00e3o de cima para baixo.<\/p>\n\n<p>Eu n\u00e3o fiz um top down. Agora, quais s\u00e3o as li\u00e7\u00f5es aprendidas com os fundos mais bem sucedidos da hist\u00f3ria numa perspetiva de risco? E a nossa estrat\u00e9gia \u00e9 completamente diferente. Agora, os dados apoiam a estrat\u00e9gia que estamos a seguir.<\/p>\n\n<p>Por isso, a AngelList \u00e9 uma grande quantidade de dados sobre as estrat\u00e9gias de investimento mais bem sucedidas. E acontece que uma estrat\u00e9gia diversificada \u00e9 de longe a estrat\u00e9gia mais bem sucedida, mas \u00e9 um acidente da hist\u00f3ria que a minha estrat\u00e9gia de investimento anjo, que se tornou investimento anjo \u00e0 escala de risco na FJ Labs.<\/p>\n\n<p>\u00c9 a estrat\u00e9gia correcta e que gosto da diversifica\u00e7\u00e3o porque a minha curiosidade intelectual me leva a gostar da diversifica\u00e7\u00e3o. Gostava de conhecer muitos fundadores. Gostaria que o mundo tivesse tantos problemas e que cada um deles tivesse de ser resolvido por v\u00e1rios, sabes, as altera\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas s\u00e3o um problema.<\/p>\n\n<p>Emite. Gostava de uma f\u00e1brica de cimento ou de carros. Quero dizer, s\u00e3o mil pequenos problemas. Os fundadores querem resolver um sub-nicho e eu quero ajud\u00e1-los a resolver todos os problemas do mundo. Por isso, a minha curiosidade intelectual leva-me a ser um investidor diversificado e, por acaso, \u00e9 muito bem sucedido.<\/p>\n\n<p>Mas n\u00e3o foi. N\u00e3o foi de cima para baixo. N\u00e3o foi bem pensado e n\u00e3o houve uma verdadeira inspira\u00e7\u00e3o. Aconteceu que foi assim.<\/p>\n\n<p><strong>[01:21:16]  H\u00e1 alguma coisa que tenhas visto em apresenta\u00e7\u00f5es recentes de startups que aches que o p\u00fablico em geral deva saber?<\/strong><\/p>\n\n<p>Eu vou abordar isto de forma diferente. Muitas pessoas s\u00e3o como tudo o que precisa de ser feito e eu gostava de ter constru\u00eddo uma startup h\u00e1 20 ou 30 anos, porque nessa altura o que precisava de ser constru\u00eddo era \u00f3bvio.<\/p>\n\n<p>Ainda estamos no primeiro dia. Estamos ainda no in\u00edcio da revolu\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica, mesmo no mundo do consumo. Estamos a 20, 25% de penetra\u00e7\u00e3o, na melhor das hip\u00f3teses, na maioria das categorias. Por isso, ainda lhe faltam 3, 4X ou mais em alguns casos. E no B2B, onde o in\u00edcio. E mesmo as coisas que, na minha opini\u00e3o, podem ser reinventadas com novos modelos de neg\u00f3cio, novas abordagens, etc., como, por exemplo, os mercados, a antiga forma de gerir os mercados era dizeres o que procuras, as pessoas candidatam-se e conversam, sabes, vais ao Upwork, recebes centenas de candidaturas, entrevista-las e escolhes uma. Extraordinariamente, uma enorme quantidade de trabalho. Agora, a nova forma \u00e9 dizeres o que precisas e o mercado diz, esta \u00e9 a pessoa certa para ti, pronto.<\/p>\n\n<p>Isto permite-te reinventar muitas verticais, muitas categorias, muitas ideias. Ent\u00e3o. Isto ser\u00e1 comum, ou acho que tudo isto para dizer que ainda estamos no in\u00edcio da revolu\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica. Este continua a ser o teu lugar. N\u00e3o h\u00e1 nenhum outro lugar onde possas ter um impacto t\u00e3o grande sobre tantas pessoas e, na verdade, mover a agulha para milh\u00f5es de pessoas no mundo.<\/p>\n\n<p>E tudo est\u00e1 por fazer. De facto, ainda nada foi feito. Por isso, continua a ser a melhor altura para ser um fundador tecnol\u00f3gico, um investidor tecnol\u00f3gico e para pertencer a esta categoria.<\/p>\n\n<p><strong>[01:23:00]  Gonzalo: No que diz respeito \u00e0s criptomoedas, que mudan\u00e7a de jogo consideras que os ETFs v\u00e3o ter no futuro?<\/strong><\/p>\n\n<p>J\u00e1 respondi mais ou menos a isto, mas vou recapitular muito brevemente. O ETF BTC foi fundamental devido aos fluxos de entrada que proporcionou, e continua a proporcionar, e est\u00e1 a despertar o interesse no espa\u00e7o, certo?<\/p>\n\n<p>A raz\u00e3o pela qual estamos a meio de uma nova corrida de touros deve-se ao facto de os fluxos de entrada do ETF BDC terem sido muito maiores do que o esperado e continuarem a vir porque agora s\u00e3o program\u00e1ticos. Muitos fundos dizem agora: &#8220;Como parte da minha carteira, quero 1%, 2%, 5% em BDC. Sempre que o AUM sobe, compra mais BDC.<\/p>\n\n<p>Por isso, tem sido uma mudan\u00e7a de jogo e continuar\u00e1 a s\u00ea-lo se o ETH FTF for aprovado. Para ser claro, n\u00e3o creio que seja aprovado em 24. Penso que h\u00e1 uma grande probabilidade em 25. Continuar\u00e1 a mudar o jogo em termos de entradas de capital, casos de utiliza\u00e7\u00e3o, etc. E eu, eu adoraria que uma EFBTF fosse aprovada, porque ent\u00e3o provavelmente significa que a prova de participa\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 uma seguran\u00e7a e que podes realmente fazer muitas coisas interessantes e ser\u00e1 revolucion\u00e1rio.<\/p>\n\n<p>Al\u00e9m disso, as aplica\u00e7\u00f5es em ETH, sabes, a forma como penso em ETH \u00e9 que \u00e9 uma AWS descentralizada ou uma plataforma na qual est\u00e1s a construir aplica\u00e7\u00f5es, e depois come\u00e7as a obter muito valor. Por isso, penso que est\u00e1 a mudar o jogo e que continuar\u00e1 a mudar o jogo.<\/p>\n\n<p><strong>[01:24:22]  Qual \u00e9 o n\u00famero ideal de fundadores por empresa? Dois, sendo um orientado para a t\u00e9cnica e o outro mais focado nas pessoas e nas vendas?<\/strong><\/p>\n\n<p>Dois \u00e9 o melhor n\u00famero. N\u00e3o sei se existe um n\u00famero ideal. Pode ser um, pode ser dois, pode ser tr\u00eas. Quando funciona bem, \u00e9 o melhor, mas a luta entre dois fundadores \u00e9 tamb\u00e9m uma das principais raz\u00f5es para o fracasso das empresas. Por isso, em m\u00e9dia, eu digo dois. Depende da categoria, ali\u00e1s, do que o fundador correto mistura.<\/p>\n\n<p>Em alguns casos, trata-se de um problema t\u00e9cnico. Portanto, o fundador da tecnologia e uma estrat\u00e9gia de vendas, qualquer fundador que fa\u00e7a sentido. Em alguns casos, sabes, tamb\u00e9m podes apresentar um argumento. Deveria ser COO\/CTO e CEO ou chefe de vendas, CEO\/ CTO. Ent\u00e3o, tr\u00eas, depende realmente do problema que est\u00e1s a enfrentar, certo?<\/p>\n\n<p>Obviamente, se est\u00e1s a construir uma empresa de IA, queres o melhor fundador tecnol\u00f3gico. Se est\u00e1s a construir um mercado para B2B, a tecnologia n\u00e3o vai ser a parte mais dif\u00edcil, mas conseguir a credibilidade para ter acesso aos dados e convencer os operadores hist\u00f3ricos a mudar a sua abordagem vai ser muito mais dif\u00edcil e, por isso, mais opera\u00e7\u00f5es de vendas e marketing v\u00e3o desempenhar um papel muito mais importante. Por isso, a composi\u00e7\u00e3o do teu fundador depende da categoria do que est\u00e1s a construir.<\/p>\n\n<p><strong>[01:25:43]  Jean Philippe: Bom dia, Fabrice. Quais s\u00e3o as compet\u00eancias mais importantes que os estudantes devem desenvolver para trabalharem como analistas num fundo de capital de risco? Quais s\u00e3o as qualidades que procuras quando recrutas licenciados?<\/strong><\/p>\n\n<p>Por isso, temos um programa de analistas. Recrutamos licenciados. S\u00ea ponderado, l\u00f3gico e insere-te no espa\u00e7o, certo? Por exemplo, se passares todo o teu tempo livre a pensar em startups, a trabalhar em startups nos teus Ver\u00f5es, ter\u00e1s uma perspetiva sobre quais s\u00e3o as empresas que consideras fant\u00e1sticas, interessantes e, ser\u00e1s mais, ser\u00e1s mais atraente.<\/p>\n\n<p>Agora, em termos de especializa\u00e7\u00e3o, \u00e9 um pouco irrelevante. Quer dizer, quer se trate de economia, de inform\u00e1tica, etc. No final do dia, vamos procurar sinais de vontade de trabalhar arduamente e de intelig\u00eancia. Por isso, como s\u00f3 recrutamos 2 alunos de 2 em 2 anos, temos um programa de analistas de 2 anos, atualmente s\u00f3 recrutamos as escolas da Ivy League, e aceitamos os melhores, sabes, os melhores, seja o que for, 1% dos alunos do ponto de vista do GPA. Pessoas que tenham demonstrado vontade de trabalhar arduamente e que sejam realmente inteligentes.<\/p>\n\n<p>Mas, para al\u00e9m disso, porque ainda h\u00e1 muitas dessas pessoas, sim, conhecimento da categoria, pondera\u00e7\u00e3o, e pessoas que tamb\u00e9m est\u00e3o ao nosso lado. Somos todos nerds, como no meu tempo livre, gosto de escrever posts no blogue e, na verdade, codifico o meu blogue. Programo os meus s\u00edtios para o Triton. Programei uma interface para a minha casa entre a Alexa e tudo o que faz parte do ambiente dom\u00e9stico. E jogamos jogos de v\u00eddeo, sabes. Por isso, as pessoas que se v\u00e3o adaptar bem, sabes, tocamos sons como um plano ou o que quer que seja.<\/p>\n\n<p><strong>[01:27:34]  Lacey: Se vivesses num passado ou presente diferente, o que achas que farias profissionalmente ou no futuro?<\/strong><\/p>\n\n<p>Ent\u00e3o, as pessoas idealizam o passado, mas o passado era uma porcaria, honestamente. H\u00e1 200 anos, a tua esperan\u00e7a de vida seria de 29 anos. A maioria de n\u00f3s, sabes, neste p\u00fablico, neste momento, provavelmente j\u00e1 estaria morta.<\/p>\n\n<p>Vivemos vidas horr\u00edveis. Somos t\u00e3o privilegiados por vivermos no mundo em que vivemos hoje. Temos uma qualidade de vida que os reis de outrora n\u00e3o podiam sequer imaginar. Quer dizer, como s\u00f3 trabalhamos, quer dizer, em m\u00e9dia no Ocidente, menos de 40 horas por semana, podemos ir de f\u00e9rias. Podemos refletir sobre o sentido da vida.<\/p>\n\n<p>Podemos tentar pensar no seu cumprimento. No passado, terias sido s\u00f3 sobreviv\u00eancia o tempo todo. Ent\u00e3o, vais para 10.000 a.C. ou antes, quando \u00e9ramos ca\u00e7adores-recolectores. Somos apenas n\u00f3madas e estamos constantemente a tentar encontrar o novo mamute e a tentar encontrar comida para comer. Teria sido, sabes, uma vida bastante dif\u00edcil.<\/p>\n\n<p>Depois torn\u00e1mo-nos agricultores desde 10.000 a.C. at\u00e9, digamos, 1800. Mais uma vez, sofrer\u00edamos de fome v\u00e1rias vezes por ano, as nossas colheitas falhariam, haveria doen\u00e7as. Est\u00e1vamos a sobreviver. N\u00e3o havia auto-realiza\u00e7\u00e3o. Sim, havia uma pequena percentagem da popula\u00e7\u00e3o que podia estar melhor e fazer as suas pr\u00f3prias coisas, ou porque eram da alta nobreza ou porque eram intelectuais ou artistas que tinham sido pagos pela nobreza e pelos ricos, mas eram muito poucos, certo?<\/p>\n\n<p>Tal como o Da Vinci e a sua leveza, os de Miguel \u00c2ngelo e os de Voltaire s\u00e3o muito raros. Ent\u00e3o, seria interessante observares o Imp\u00e9rio Romano e a ascens\u00e3o de Augusto? Podes crer. Seria interessante conheceres Da Vinci e seres os pais fundadores dos EUA.<\/p>\n\n<p>Podes crer. Gostar\u00edamos mesmo de ter vivido l\u00e1? Provavelmente n\u00e3o. Acho que a vida no futuro s\u00f3 vai melhorar. Consigo imaginar um mundo daqui a 100 anos onde ter\u00e1s estes replicadores do Star Trek, certo? Imagina uma impressora 3D de n\u00edvel c\u00f3mico em que dizes que queres alguma coisa, comida, um telem\u00f3vel, o que quer que seja, e recebes, ou um holodeck.<\/p>\n\n<p>Vai ser fant\u00e1stico. E isso vai acontecer porque a tecnologia se torna mais barata, sabes, essencialmente todas estas coisas. A tecnologia tornou as coisas significativamente mais baratas ao longo do tempo, como a comida \u00e9 muito mais barata do que era h\u00e1 100 anos, h\u00e1 200 anos, voar num avi\u00e3o, estes telem\u00f3veis, computadores, tudo est\u00e1 a ficar muito mais barato.<\/p>\n\n<p>Por isso, posso imaginar um mundo onde o custo marginal da eletricidade \u00e9 zero porque teremos eletricidade infinita atrav\u00e9s da energia solar e\/ou da fus\u00e3o. E depois, com a tua impressora 3D de n\u00edvel at\u00f3mico, a maioria das coisas ser\u00e1 gratuita. E nesse mundo, ser\u00e1s realmente capaz de pensar, como \u00e9 que te auto-realizas?<\/p>\n\n<p>Qual \u00e9 o teu objetivo num mundo em que n\u00e3o precisas de te esfor\u00e7ar, trabalhar para sobreviver, basicamente? Trabalhar\u00e1s porque queres. Vais querer ser um explorador numa nave espacial. E talvez haja, reconhecer\u00e1s o valor pessoal que obt\u00e9ns com isso. Por isso, penso que o futuro vai ser extraordin\u00e1rio.<\/p>\n\n<p>E n\u00f3s estamos aqui como fundadores e como investidores de capital de risco a tentar constru\u00ed-lo e torn\u00e1-lo realidade. E estou muito entusiasmado com isso. Por isso, penso que o futuro \u00e9 interessante. Gostaria de viver estes diferentes momentos do passado e ver como era o teu dia a dia. Mas suspeito que a nossa realidade atual \u00e9 gloriosa, n\u00e3o achas?<\/p>\n\n<p>Como, sim, at\u00e9 os Kings. E eu sei que o Jacinto gostaria de viver como um Rei e h\u00e1 momentos em que seria bom, mas&#8230; N\u00e3o sei, como a ideia de n\u00e3o ter casas de banho e n\u00e3o ter canaliza\u00e7\u00e3o interna e etc. Quero dizer, quando vou nestas aventuras malucas, como quando vou para a Ant\u00e1rctida, onde preciso de fazer coc\u00f3 num saco de pl\u00e1stico e carreg\u00e1-lo durante algumas semanas e preciso de derreter neve para cozinhar, reidratar a minha comida e n\u00e3o h\u00e1 chuveiro, nem nada. \u00c9 mais ou menos como era a vida antigamente. E quando voltas disso, pensas: &#8220;OMG! Somos t\u00e3o privilegiados. Somos muito aben\u00e7oados.<\/p>\n\n<p>Estamos a viver vidas t\u00e3o positivas, bonitas e espantosas, e dev\u00edamos apreci\u00e1-las mais porque somos as pessoas mais sortudas de sempre. Por isso, estou-te muito grato.<\/p>\n\n<p><strong>[01:32:08]  Adam: O meu principal concorrente recebeu cerca de 200 milh\u00f5es de d\u00f3lares numa ronda de d\u00edvida recente, em 2021, e 490 milh\u00f5es de d\u00f3lares em 2019, liderada pela SoftBank. Acho que isso \u00e9 um bom sinal para mim, porque eles come\u00e7aram 2007. Por isso, agora s\u00e3o demasiado grandes e demasiado lentos. A minha empresa \u00e9 como um pequeno navio pirata que pode facilmente mudar de dire\u00e7\u00e3o, acrescentar novas funcionalidades, etc. Achas que estou enganado?<\/strong><\/p>\n\n<p>A web, a Internet em geral e as startups s\u00e3o um mundo onde os r\u00e1pidos vencem os lentos. N\u00e3o s\u00e3o os grandes que vencem os pequenos, \u00e9 o contr\u00e1rio.<\/p>\n\n<p>Os mais pequenos e mais r\u00e1pidos ganham normalmente. E receber dinheiro da SoftBank em 21, normalmente coloca-te numa posi\u00e7\u00e3o muito m\u00e1. A tua marca de \u00e1gua na avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 demasiado alta. Provavelmente gastaste demasiado. Por isso, apesar de teres tido uma grande ronda de d\u00edvidas, podes t\u00ea-la utilizado de forma ineficaz e agora est\u00e1s a enfrentar problemas.<\/p>\n\n<p>Por isso, concordo plenamente. \u00c9 por isso que nunca me preocupei muito com estes casos anti-trust na tecnologia, porque assim que v\u00e3o atr\u00e1s da empresa, sabes que \u00e9 tarde demais. Sabes que a empresa est\u00e1 pronta para descer. Como quando a IBM foi criada, com base no antitrust, no in\u00edcio dos anos 80. J\u00e1 estavam a ser derrotados pelos clones quando a Microsoft estava a ser atacada pelo DOJ no final dos anos 90 e in\u00edcio de 2000, j\u00e1 estavam a ser perturbados pelos Googles do mundo.<\/p>\n\n<p>E agora vai atr\u00e1s da Apple e da Google. E eu penso, &#8220;meh, a OpenAI e outros v\u00e3o perturb\u00e1-los&#8221;. Por isso, n\u00e3o me preocupo muito. H\u00e1 tanta perturba\u00e7\u00e3o. Por isso, sim, os pequenos comem os grandes e fazem c\u00edrculos \u00e0 volta deles. Por isso, n\u00e3o me preocuparia muito com isso.<\/p>\n\n<p>N\u00e3o te preocupes. Uma hora \u00e9 em 90 minutos em, desculpa, 90 minutos em. Uma hora e meia depois. Vamos ver se eles tinham outras perguntas que eu ainda n\u00e3o tinha respondido.<\/p>\n\n<p>N\u00e3o. Whoop, desculpa. Envia e-mails. Se calhar devia t\u00ea-lo feito. Canibalismo das empresas tecnol\u00f3gicas e obsolesc\u00eancia prematura. Espera, um segundo. Se calhar devia ter lido isto mais cedo. N\u00e3o te preocupes.<\/p>\n\n<p>Penso que s\u00e3o tr\u00eas conjuntos de perguntas, apresentadas por Oliver Blaise ou Olivier Blaise. Um sobre produtividade e estilo de vida. Fiz um epis\u00f3dio sobre como brincar aos unic\u00f3rnios, n\u00e3o h\u00e1 muito tempo, v\u00ea o nome e o t\u00edtulo, sobre como ser produtivo e como levar uma vida em que, oh, na verdade \u00e9 44, o \u00faltimo.<\/p>\n\n<p>E expliquei-te como subcontrato a maior parte das coisas na vida. Por isso, a quest\u00e3o que se coloca \u00e9: o que fazes com o GPT versus a assist\u00eancia virtual? E a realidade \u00e9 que utilizo o assistente virtual nas Filipinas para a maioria das tarefas. De facto, para mim, v\u00e3o utilizar o GPT. O que eu fa\u00e7o com o GPT, sinceramente, s\u00e3o tarefas mais direccionadas.<\/p>\n\n<p>Tipo, oh, esqueci-me de como codificar esta fun\u00e7\u00e3o no meu blogue. Por favor, envia-me o CSS para isso. Ou pesquisa, apenas pesquisa sobre diferentes temas. Os VA&#8217;s fazem tudo, desde a gest\u00e3o do calend\u00e1rio at\u00e9 ao carregamento das publica\u00e7\u00f5es que escrevo no blogue e preparam tudo. Ent\u00e3o, est\u00e1s a partilhar o teu assistente pessoal com o teu parceiro ou com as coisas de casa?<\/p>\n\n<p>Por isso, o assistente pessoal que me era dedicado, o meu mordomo e gestor de patrim\u00f3nio, \u00e9 dedicado a mim. Mas o meu parceiro e eu partilhamos todo o pessoal da casa e temos uma equipa para a educa\u00e7\u00e3o das crian\u00e7as, acho eu. E expliquei como o fa\u00e7o com 4 ou 5 pessoas, que trabalham uma de cada vez, mas das 7h30 \u00e0s 19h30 com um documento partilhado, etc. Por isso, v\u00ea o epis\u00f3dio 44 para mais informa\u00e7\u00f5es aqui. Por isso, nesse epis\u00f3dio, tamb\u00e9m falei sobre como vivo em diferentes cidades. Entre Turks e Caicos, Nova Iorque, e a quest\u00e3o \u00e9, como \u00e9 que um faz isso? Com os filhos, sou obviamente extraordinariamente privilegiada por ter filhos suficientemente novos para poder lev\u00e1-los comigo para todo o lado.<\/p>\n\n<p>Nova Iorque vai ser a tua base principal. O meu filho vai para a Ecole, que \u00e9 uma escola franco-americana, que tenta misturar o melhor do sistema franc\u00eas em termos de, por exemplo, rigor intelectual com a criatividade, o falar em p\u00fablico e a forma\u00e7\u00e3o de equipas do sistema americano.<\/p>\n\n<p><strong>[01:36:54]  E mais uma pergunta sobre o Olivier, sobre investir em Fran\u00e7a. O que achas do sistema?<\/strong><\/p>\n\n<p>Por isso, \u00e9 interessante. A Fran\u00e7a costumava ser uma fronteira de investimento e isso j\u00e1 passou h\u00e1 muito, muito tempo. Penso que Xavier Niel, o fundador do Free, pode ter um grande cr\u00e9dito por ter criado uma escola e uma incubadora, que agora se tornou um ecossistema para uma s\u00e9rie de novas empresas.<\/p>\n\n<p>E assim, a incuba\u00e7\u00e3o mais a escola, penso eu, Esta\u00e7\u00e3o F e 42. Por isso, a Fran\u00e7a tornou-se muito mais relevante em termos de startups tecnol\u00f3gicas. Agora, os melhores escrit\u00f3rios de fundadores ainda partem para os EUA, para construir empresas nos EUA. Porque, claro, se vais construir, mais vale construir para o maior mercado. Mas, sem d\u00favida, j\u00e1 atingiu a maioridade.<\/p>\n\n<p>Um segundo. Deixa-me ver mais algumas perguntas.<\/p>\n\n<p><strong>[01:37:48]  O que achas da biologia digital?<\/strong><\/p>\n\n<p>Sabes, n\u00e3o passo muito tempo a olhar para isto. Mas, claro, onde estamos a ver a biologia da IA, o melhor exemplo disso \u00e9 o AlphaFold. E \u00e9 a\u00ed que v\u00eas a dobragem das prote\u00ednas a ser feita de uma forma gamificada, como forma de tentar encontrar novos medicamentos e compatibilidade de medicamentos, etc. Por isso, a AlphaFold \u00e9 absolutamente inovadora e tem feito e descoberto coisas que antes n\u00e3o eram poss\u00edveis, e suspeito que mais disso est\u00e1 a acontecer, e n\u00e3o a seguir, e essa \u00e9 uma pergunta da Nat\u00e1lia, no dia a dia. Por isso, n\u00e3o posso comentar mais inteligentemente do que isso.<\/p>\n\n<p>Deixa ver, h\u00e1 mais alguns. Macro-OP, estrutura DC, e j\u00e1 falei sobre isso.<\/p>\n\n<p><strong>[01:38:41]  Com o teu anivers\u00e1rio a chegar, mal posso esperar. Que ambi\u00e7\u00f5es aventureiras mais te interessam no pr\u00f3ximo meio s\u00e9culo?<\/strong><\/p>\n\n<p>O mais interessante \u00e9 que os meus amigos fizeram um v\u00eddeo para o meu 40\u00ba anivers\u00e1rio. E a principal recomenda\u00e7\u00e3o era, tipo, como queiras, casa-te, tem filhos, e eu estou, tipo, a cagar essa vis\u00e3o e esse conceito. Portanto, vou fazer 50 anos a 3 de agosto deste ano. Muita coisa mudou nas \u00faltimas d\u00e9cadas.<\/p>\n\n<p>Muita coisa tamb\u00e9m, de certa forma, n\u00e3o mudou. Continuo a ser um fundador tecnol\u00f3gico. Continuo otimista. Continuo a gostar das mesmas coisas, desde o kitesurf, ao paddle, aos jogos de v\u00eddeo, ao t\u00e9nis, ao esqui, etc.<\/p>\n\n<p>Estou ansioso por ver como ser\u00e3o as pr\u00f3ximas d\u00e9cadas. Quero dizer, sou um novo pai. Por isso, a aventura de ser pai vai ser extraordin\u00e1ria. E tamb\u00e9m, estou mesmo entusiasmado. Vamos estar \u00e0 altura do desafio do s\u00e9culo XXI. Vamos abordar a desigualdade da op\u00e7\u00e3o E. E as altera\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas e a crise de bem-estar mental e f\u00edsico, e vamos faz\u00ea-lo atrav\u00e9s da tecnologia, e estou entusiasmado por estar no meio de tudo isto e por ajudar a concretiz\u00e1-lo e a v\u00ea-lo acontecer.<\/p>\n\n<p>Espero que, com a longevidade em que tamb\u00e9m investimos diretamente e com o progresso, possamos continuar a ter um per\u00edodo de sa\u00fade extraordin\u00e1rio, certo? Portanto, n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 longevidade que queres ter, queres ter uma longevidade saud\u00e1vel. Queres poder continuar a fazer tudo o que gostas intelectualmente, pessoalmente, fisicamente, etc.<\/p>\n\n<p><strong>[01:40:14]  Jean Philippe: Qual \u00e9 o convidado de sonho que gostarias de ter no podcast Brincando com o Unic\u00f3rnio e porqu\u00ea?<\/strong><\/p>\n\n<p>Em primeiro lugar, o Playing with Unicorns tem sido muito sobre convidados, e tem sido realmente uma partilha de pensamentos e perspectivas, j\u00e1 que muitas vezes tenho sido apenas eu a falar, certo? Normalmente, perguntam-me qualquer coisa, mas normalmente \u00e9 do tipo: &#8220;Como \u00e9 que eu consigo capital? Como \u00e9 que posso criar um baralho perfeito? Gosto dos convidados, que s\u00e3o extraordinariamente atenciosos. Um dos epis\u00f3dios mais interessantes foi uma conversa que tive com Christian Angermeyer. Que era uma esp\u00e9cie de meu s\u00f3sia, e eu nem sequer me apercebi disso. Foi uma conversa fascinante de duas horas e muito variada, por isso, mais do que isso, certo?<\/p>\n\n<p>Porque a resposta \u00f3bvia \u00e0 pergunta, j\u00e1 agora, \u00e9 Bill Gates, no sentido de compreenderes tudo o que ele passou e porque decidiu fazer a transi\u00e7\u00e3o da Microsoft para a Funda\u00e7\u00e3o Bill e Melinda Gates. O que est\u00e3o a fazer hoje, ou o Elon em termos de, onde est\u00e1, para onde vai, qual \u00e9 a sua perspetiva e a sua vida.<\/p>\n\n<p>Por isso, as respostas \u00f3bvias s\u00e3o como os Bill Gates e Elon Musk do mundo. Talvez a resposta mais interessante seja: quais s\u00e3o as pessoas, como Christian Angermayer, com quem falei e que n\u00e3o conhecia antes, que v\u00e3o ter esta fant\u00e1stica liga\u00e7\u00e3o intelectual e pessoal e que v\u00e3o ter um discurso e levar os nossos pensamentos a um novo n\u00edvel.<\/p>\n\n<p>E eu n\u00e3o sei quem s\u00e3o essas pessoas. Sabes, eu brinco com unic\u00f3rnios, mais ou menos, no meu tempo livre. O que eu n\u00e3o tenho assim tanto. Portanto, \u00e9 um programa ocasional, mas estou aberto a sugest\u00f5es. E se h\u00e1 pessoas que tu achas que s\u00e3o tipo, oh, meu Deus, tipo, isto \u00e9 extraordin\u00e1rio. Voc\u00eas os dois v\u00e3o ter uma conversa fant\u00e1stica.<\/p>\n\n<p>Estou mesmo ansioso por isso. E, j\u00e1 agora, tamb\u00e9m estou aberto a ideias de temas que deva abordar aqui. A forma como abordei o Playing with Unicorns foi: o que \u00e9 que eu gostaria de saber quando estava a come\u00e7ar como fundador em 23 e em 1998, que agora sei e \u00e9 por isso que foi realmente estruturado.<\/p>\n\n<p>Como \u00e9 que me surgem ideias? Como \u00e9 que posso avaliar ou validar a empresa? A ideia \u00e9: como \u00e9 que eu consigo angariar capital? Como \u00e9 que escrevo um baralho? quais s\u00e3o as tend\u00eancias, etc.? Se eu tivesse de dar uma aula numa escola de gest\u00e3o, qual seria o conte\u00fado dessa aula?<\/p>\n\n<p><strong>[01:42:41]  Abdalla: No que diz respeito \u00e0 assist\u00eancia virtual, lancei uma startup semelhante a uma startup em que investiste h\u00e1 7-10 anos. Achas que podemos convencer-te a investir numa ideia em que j\u00e1 investiste e que falhou?<\/strong><\/p>\n\n<p>Por isso, na verdade, investimos v\u00e1rias vezes nos mesmos conceitos que falharam, porque talvez agora haja uma raz\u00e3o para isso. Por isso, como disse no in\u00edcio desta conversa, sabes, muitas das empresas do final dos anos 90, como a Webvan, a eToys e a Chewy, faziam sentido.<\/p>\n\n<p>Na altura, n\u00e3o fazia sentido. Mas n\u00e3o o Chewy, Pets.com. Agora fazem sentido com o Instacart Chewy. Na altura, n\u00e3o fazia sentido porque as infra-estruturas necess\u00e1rias para o fazer funcionar n\u00e3o existiam, certo? Havia uma empresa chamada Cosmo que estava a tentar fazer entregas locais, mas sem um smartphone ou um GPS, n\u00e3o funcionava.<\/p>\n\n<p>Mas agora, claro, o DoorDash, o Uber Eats, o Postmates, o que quiseres. Agora funciona mesmo, mas na altura n\u00e3o fazia sentido. Por isso, sim, \u00e9 um prazer voltar a visitar-te. O \u00f3nus da prova \u00e9 razoavelmente elevado, mas desde que consigas mostrar que tens tra\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica, porque n\u00e3o?<\/p>\n\n<p><strong>[01:43:47]  J\u00e1 te aconteceu um fundador pedir-te uma participa\u00e7\u00e3o na sua empresa e acabares por compr\u00e1-la?<\/strong><\/p>\n\n<p>Como vender uma estaca? J\u00e1 fizeste os secund\u00e1rios? Sim, mas n\u00e3o na fase inicial. N\u00e3o far\u00edamos um investimento secund\u00e1rio, como na fase pr\u00e9-semente e na fase A. Na fase final, em que a empresa vale um milh\u00e3o, centenas de milh\u00f5es ou mil milh\u00f5es e o fundador est\u00e1 a tirar um pouco da mesa, podes investir, sim.<\/p>\n\n<p>Mas ser\u00e1 que eu compraria uma participa\u00e7\u00e3o numa empresa? N\u00e3o \u00e9 bem assim. Quero dizer, mais uma vez, somos investidores-anjo. E assim, estamos a passar 3, 4, 500 mil cheques. N\u00e3o vamos faz\u00ea-lo; n\u00e3o quero ser propriet\u00e1rio de uma parte significativa de uma empresa, a n\u00e3o ser que seja cofundador, presidente executivo. E estes, eu tenho tend\u00eancia a construir-me a mim pr\u00f3prio, certo? Ent\u00e3o, Midas. Estamos a jogar isso. \u00c9 uma empresa de est\u00fadios em fase de arranque. Eu sou o presidente executivo. Estou muito envolvido com esta empresa que criei. N\u00e3o \u00e9 uma empresa na qual eu compraria uma participa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n<p>Portanto, a resposta \u00e9 n\u00e3o. N\u00e3o \u00e9s contra. Teria de ser, sabes, raro. Teria de gostar da pessoa. Eles querer-me-iam como parte de alguma maneira, forma ou feitio. N\u00e3o teria tempo para o fazer, etc. \u00c9 pouco prov\u00e1vel, diria eu.<\/p>\n\n<p><strong>[01:44:58]  Podes partilhar a percentagem de aceita\u00e7\u00e3o da FJ Labs para as rondas pr\u00e9-semente e semente? Quais s\u00e3o as hip\u00f3teses de seres convidado a fazer uma sondagem com a tua equipa?<\/strong><\/p>\n\n<p>Sim. Por isso, recebemos 300 neg\u00f3cios por semana. Os 300 neg\u00f3cios prov\u00eam de tr\u00eas fontes diferentes. Um deles s\u00e3o os outros capitalistas de risco, cerca de 100. Dois s\u00e3o fundadores que apoi\u00e1mos. Por isso, falamos com um VC por dia, basicamente todos os dias, por trimestre. Por isso, convers\u00e1mos com uma centena de moedas, digamos, e partilh\u00e1mos neg\u00f3cios com eles. Esta \u00e9 a taxa de convers\u00e3o mais elevada, atendendo a chamada e, e tamb\u00e9m o investimento.<\/p>\n\n<p>Em segundo lugar, apoi\u00e1mos 1100 empresas hoje. S\u00e3o cerca de 2000 fundadores. Envia-nos os seus amigos. Se nos enviam, voltam para a empresa seguinte. Envia-nos os seus empregados. S\u00e3o cerca de cem neg\u00f3cios por semana e, depois, entra em contacto com o meu e-mail ou, sobretudo, com o meu LinkedIn, mas tamb\u00e9m, surpreendentemente, com o meu Instagram, Facebook, o que quer que seja, mais cem. A taxa de convers\u00e3o \u00e9 a mais baixa, mas n\u00f3s analisamo-la.<\/p>\n\n<p>Desses 300, atendemos cerca de 40 a 50 chamadas por semana. Portanto, h\u00e1 uma probabilidade de 15% de que, se nos enviares uma apresenta\u00e7\u00e3o ou um argumento de venda, recebamos uma chamada. Depois, analisamo-las na reuni\u00e3o do comit\u00e9 de investimento, \u00e0s ter\u00e7as-feiras, das 10 ao meio-dia EST. E depois fazemos uma segunda chamada com 5 deles, 10 deles, todas as semanas.<\/p>\n\n<p>Muitas vezes, sou eu que atendo essa chamada. E todas as semanas investimos em 3-4 empresas. Por isso, diria que a probabilidade de investimento \u00e9 de cerca de 1%, desde o n\u00edvel de 300 candidaturas. E a probabilidade de receberes a primeira chamada \u00e9 de 15%. Agora, desde a primeira chamada, estamos reduzidos a 40. Se fizermos uma chamada contigo, temos cerca de 7-9% de probabilidade de investir. Portanto, \u00e9 razoavelmente bom se passares o limiar para uma chamada.<\/p>\n\n<p>E acho que, por agora, \u00e9 tudo. Penso que j\u00e1 cobrimos um conjunto de perguntas bastante abrangente e muito ativo e, muitos espectadores. Por isso, estou muito contente por este espet\u00e1culo ter acontecido. Sugeriu que talvez eu devesse fazer isto ao vivo com um pouco mais de frequ\u00eancia, e n\u00e3o apenas uma vez por ano no tipo Ask Me Anything.<\/p>\n\n<p>Estou a demorar o meu tempo porque h\u00e1 um pequeno atraso entre eu falar e voc\u00eas fazerem perguntas. Por isso, avisa-me se houver mais perguntas a fazer. E se n\u00e3o fores, vamos terminar. Continua a enviar-me ideias de temas a abordar, convidados, etc. E n\u00f3s levamo-los para l\u00e1.<\/p>\n\n<p>Ok, acho que \u00e9 basicamente isso. Ent\u00e3o, isto \u00e9 super divertido. Esta \u00e9 uma conversa divertida, r\u00e1pida e cativante. E, sabes, na verdade n\u00e3o.<\/p>\n\n<p>Vejo uma \u00faltima pergunta do Adam. Penso que esta \u00e9 a \u00faltima pergunta.<\/p>\n\n<p><strong>[01:47:53]  Qual ser\u00e1 o \u00faltimo emprego a ser substitu\u00eddo por rob\u00f4s com IA?<\/strong><\/p>\n\n<p>Por isso, n\u00e3o me preocupa que os empregos venham a ser substitu\u00eddos por rob\u00f4s com IA. Quero dizer, muitos empregos ser\u00e3o substitu\u00eddos por rob\u00f4s com IA, mas o desemprego n\u00e3o vai aumentar.<\/p>\n\n<p>Antes \u00e9ramos todos agricultores. Depois pass\u00e1mos a ser oper\u00e1rios e agora estamos nos servi\u00e7os. E todos estes empregos foram destru\u00eddos, mas a tecnologia normalmente cria mais empregos do que os que destr\u00f3i. Deixa-me dar-te um exemplo. Recua 25 anos no passado. Ent\u00e3o, vamos para 1999. Imagina que, em 1999, eu te dizia que, em 2024, as quatro principais categorias profissionais de 1999 j\u00e1 n\u00e3o existiriam.<\/p>\n\n<p>N\u00e3o haver\u00e1 mais ag\u00eancias de viagens. N\u00e3o haver\u00e1 mais caixas de banco. Todo o fabrico de autom\u00f3veis ter\u00e1 sido automatizado. E a venda a retalho ter\u00e1 sido dizimada com toda a venda a retalho online. Descreve o desemprego e o ambiente econ\u00f3mico em 2024. E as pessoas diziam: &#8220;Meu Deus, grande recess\u00e3o, 25 por cento de desemprego, Grande Depress\u00e3o, o fim do mundo.<\/p>\n\n<p>E, no entanto, o desemprego \u00e9 mais baixo agora do que na altura, porque \u00e9 f\u00e1cil imaginar os empregos destru\u00eddos, \u00e9 dif\u00edcil imaginar os novos empregos que est\u00e3o a ser criados a partir de qualquer coisa, gestor de redes sociais, e Twitch caster, e celebridade TikTok, e assim, haver\u00e1 muitos empregos destru\u00eddos pela IA e pelos rob\u00f4s?<\/p>\n\n<p>Podes crer. Mas vais criar muito mais empregos. Ser\u00e3o diferentes dos que est\u00e3o a ser feitos. E muitas vezes \u00e9 bom que esses empregos sejam destru\u00eddos, n\u00e3o \u00e9? Como muitos dos empregos que est\u00e3o a ser destru\u00eddos s\u00e3o empregos que os humanos n\u00e3o deviam fazer. N\u00e3o dever\u00edamos estar a fazer isto um milh\u00e3o de vezes. Sabes, n\u00e3o fomos feitos para fazer tarefas de trabalho repetitivas.<\/p>\n\n<p>N\u00e3o fomos feitos para carregar caixas. \u00c9 suposto usarmos a nossa empatia, a nossa intelig\u00eancia e as nossas emo\u00e7\u00f5es, certo? Neste momento, os m\u00e9dicos, ou o frio, n\u00e3o s\u00e3o realmente boas m\u00e1quinas de diagn\u00f3stico. N\u00e3o \u00e9 nisso que os humanos s\u00e3o bons. A IA far\u00e1 os diagn\u00f3sticos. Os m\u00e9dicos ser\u00e3o o mecanismo de cumprimento da empatia. Por isso, estou muito entusiasmado com todos os empregos que v\u00e3o ser destru\u00eddos porque vamos ter melhores empregos e v\u00e3o ser fant\u00e1sticos.<\/p>\n\n<p>E \u00e0 medida que a produtividade aumenta, os sal\u00e1rios aumentam e a nossa qualidade de vida continuar\u00e1 a aumentar. Por isso, sou um otimista. N\u00e3o te preocupes. Eu n\u00e3o me preocuparia com a perda de postos de trabalho devido \u00e0 revolu\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica. Nunca foram um problema e suspeito que nunca ser\u00e3o um problema. Mas obrigado a ti. Isto foi muito divertido.<\/p>\n\n<p>Aguarda com expetativa o pr\u00f3ximo. E, sim, cuida-te!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>H\u00e1 mais de um ano que n\u00e3o fazia uma sess\u00e3o Ask Me Anything (AMA), o que deu origem a muitas perguntas sobre uma grande variedade de t\u00f3picos: IA, realidade aumentada, &hellip; <a href=\"https:\/\/www.fabricegrinda.com\/pt-pt\/episodio-45-pergunta-me-qualquer-coisa\/\" class=\"more-link\">Continuar a ler<span class=\"screen-reader-text\"> &#8220;Epis\u00f3dio 45: Pergunta-me qualquer coisa&#8221;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":42520,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[877],"tags":[],"class_list":["post-42517","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-brincar-com-unicornios"],"acf":[],"contentUpdated":"Epis\u00f3dio 45: Pergunta-me qualquer coisa. Categories - Brincar com unic\u00f3rnios. Date-Posted - 2024-04-10T14:49:02 . \n H\u00e1 mais de um ano que n\u00e3o fazia uma sess\u00e3o Ask Me Anything (AMA), o que deu origem a muitas perguntas sobre uma grande variedade de t\u00f3picos: IA, realidade aumentada, criptografia, macro e muito mais.\n Se preferires, podes ouvir o epis\u00f3dio no leitor de podcasts incorporado.\n Para al\u00e9m do v\u00eddeo do YouTube acima referido e do leitor de podcasts incorporado, tamb\u00e9m podes ouvir o podcast no iTunes e no Spotify.\n Eis as principais quest\u00f5es que abord\u00e1mos:\n 00:01:44 Intelig\u00eancia Artificial: Onde estamos agora? Para onde nos dirigimos? Qual \u00e9 a cronologia? Por que raz\u00e3o \u00e9 que a FJ Labs \u00e9 contr\u00e1ria \u00e0 tend\u00eancia da IA?\n 00:09:42 Qual \u00e9 a tua perspetiva sobre a realidade aumentada? O Apple Vision Pro \u00e9 uma revolu\u00e7\u00e3o? E qual \u00e9 o momento certo para que isso se infiltre na nossa vida quotidiana?\n 00:15:28 Qual foi a inspira\u00e7\u00e3o fundamental que me levou a criar o OLX?\n 00:20:45 Podes dar-nos algum contexto ou detalhes sobre o Midas?\n 00:23:15 H\u00e1 alguma forma de um pequeno investidor de retalho investir em rondas de financiamento iniciais para startups? Em caso afirmativo, como?\n 00:24:44 Nas rondas pr\u00e9-semente, qual deve ser o GMV para chamar a tua aten\u00e7\u00e3o? Digamos que \u00e9 um novo mercado. Qual seria o GMV impressionante no primeiro m\u00eas, seis meses e um ano?\n 00:25:39 O que \u00e9 que eu espero ver na ronda de sementes?\n 00:26:41 Qual \u00e9 a taxa de absor\u00e7\u00e3o correcta?\n 00:27:56 Quais s\u00e3o as minhas perspectivas actuais sobre o mercado das criptomoedas?\n 00:34:43 A FJ Labs tem uma abordagem ativista quando investe em startups? Como est\u00e1s a apoiar os fundadores?\n 00:38:03 Vai haver uma crise de moeda fiduci\u00e1ria em que o d\u00f3lar vai ser substitu\u00eddo? Ser\u00e1 que algo como o BTC se vai tornar a moeda de reserva?\n 00:41:18 J\u00e1 decidiste qual \u00e9 a tua pr\u00f3xima aventura de viagem ao ar livre que gostarias de fazer?\n 00:43:11 Ouvi dizer que uma startup deve recuperar o seu Custo de Aquisi\u00e7\u00e3o de Cliente (CAC) totalmente carregado no prazo de 6 meses com base na margem de contribui\u00e7\u00e3o e depois triplicar esse valor no prazo de 18 meses. Podes confirmar se estes n\u00fameros s\u00e3o exactos?\n 00:44:30 Como devem ser os primeiros 3-6 meses de uma nova startup? Fala com potenciais clientes? Gera procura? Constr\u00f3i um prot\u00f3tipo? Valida as hip\u00f3teses? Etc.\n 00:46:33 A FJ Labs tem um anti-portf\u00f3lio?\n 00:50:28 Tens alguma opini\u00e3o sobre a ind\u00fastria da longevidade? Achas que plataformas como a Hims ou a Ro v\u00e3o evoluir nesse sentido, ou haver\u00e1 um novo interveniente?\n 00:53:33 Fiz uma lista de coisas que ouvi dizer que consideras quando avalias uma startup. (1.) Equipa (2.) Economia da unidade, TAM significativo (3.) Condi\u00e7\u00f5es de neg\u00f3cio justas, avalia\u00e7\u00e3o razo\u00e1vel, (4.) \u00e9 ben\u00e9fico para o mundo, alinhando a dire\u00e7\u00e3o geral das tend\u00eancias globais, oferecendo novas oportunidades aos que t\u00eam menos oportunidades. Queres mais alguma coisa?\n 00:55:02 Com que build joguei em Elden Ring?\n 00:56:00 Tiveste algum mentor na tua carreira de investidor anjo? Se sim, quem \u00e9? E como \u00e9 que essa pessoa te ajuda?\n 00:58:49 Sentes-te tentado a investir em IA?\n 01:00:08 Qual \u00e9 a palavra-chave mais usada que n\u00e3o suportas?\n 01:00:37 Que avalia\u00e7\u00e3o de uma empresa \u00e9 arriscada, mas um pouco segura e vale a pena apertar?\n 01:01:27 H\u00e1 algum s\u00edtio ou pessoa em particular que prefiras para te manteres atualizado sobre a tua sa\u00fade biol\u00f3gica?\n 01:02:38 O que \u00e9 um canal de marketing surpreendentemente barato e eficaz?\n 01:03:50 Como investidor, n\u00e3o faz sentido procurares outras oportunidades para al\u00e9m da IA, apesar de a IA estar &#8220;na berra&#8221; agora?\n 01:05:53 Quais s\u00e3o as oportunidades de neg\u00f3cio mais incr\u00edveis que tens visto ultimamente na \u00e1rea da sa\u00fade preventiva?\n 01:07:04 Consegues nomear mercados de sucesso baseados em blockchain que trabalhem com outros bens que n\u00e3o NFTs?\n 01:11:39 Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Firgure.ai, quando \u00e9 que, na tua opini\u00e3o, veremos rob\u00f4s human\u00f3ides na nossa vida quotidiana? 3 anos? 5 anos? 20 anos?\n 01:14:15 Achas que a explora\u00e7\u00e3o de aster\u00f3ides \u00e9 uma ind\u00fastria que se tornar\u00e1 vi\u00e1vel ou rent\u00e1vel durante o nosso tempo de vida?\n 01:16:08 Continuamos a ver o sentimento econ\u00f3mico em baixa, dado o custo do dinheiro sentido pelos consumidores. Curioso, tendo em conta o que sentes, especialmente os terr\u00edveis consumidores norte-americanos na atualiza\u00e7\u00e3o macroecon\u00f3mica, onde v\u00eas quedas brilhantes, pontos brilhantes na paisagem?\n 01:19:35 Quem \u00e9 que achas que teve mais impacto na tua tese de investimento?\n 01:21:16 H\u00e1 alguma coisa que tenhas visto em lan\u00e7amentos recentes de startups que aches que o p\u00fablico em geral deva saber?\n 01:23:00 No que diz respeito \u00e0s criptomoedas, que mudan\u00e7a de jogo consideras que os ETFs v\u00e3o ter no futuro?\n 01:24:22 Qual \u00e9 o n\u00famero ideal de fundadores por startup? Dois, sendo um orientado para a t\u00e9cnica e o outro mais focado nas pessoas e nas vendas?\n 01:25:43 Quais s\u00e3o as compet\u00eancias mais importantes que os estudantes devem desenvolver para trabalhar como analista num fundo de capital de risco? Quais s\u00e3o as qualidades que procuras quando recrutas licenciados?\n 01:27:34 Se vivesses num tempo diferente, passado ou presente, o que achas que farias profissionalmente ou no futuro?\n 01:32:08 O meu principal concorrente recebeu cerca de 200 milh\u00f5es de d\u00f3lares numa ronda de d\u00edvida recente em 2021 e 490 milh\u00f5es de d\u00f3lares em 2019, liderada pela SoftBank. Acho que isso \u00e9 um bom sinal para mim, porque eles come\u00e7aram 2007.\n Por isso, agora s\u00e3o demasiado grandes e demasiado lentos. A minha empresa \u00e9 como um pequeno navio pirata que pode facilmente mudar de dire\u00e7\u00e3o, acrescentar novas funcionalidades, etc. Achas que estou enganado?\n 01:36:54 Investir em Fran\u00e7a: O que achas do sistema?\n 01:37:48 O que achas da biologia digital?\n 01:38:41 Com o teu anivers\u00e1rio a chegar, mal posso esperar. Que ambi\u00e7\u00f5es aventureiras mais te interessam no pr\u00f3ximo meio s\u00e9culo?\n 01:40:14 Qual \u00e9 o convidado de sonho que gostarias de ter no podcast Brincando com o Unic\u00f3rnio e porqu\u00ea?\n 01:44:58 Podes partilhar a percentagem de aceita\u00e7\u00e3o da FJ Labs para as rondas pr\u00e9-semente e semente? Quais s\u00e3o as hip\u00f3teses de seres convidado a fazer uma sondagem com a tua equipa?\n 01:47:53 Qual \u00e9 o \u00faltimo emprego a ser substitu\u00eddo por rob\u00f4s com IA?\n Se preferires ler o conte\u00fado, aqui est\u00e1 uma transcri\u00e7\u00e3o do epis\u00f3dio. Tem em aten\u00e7\u00e3o que a tradu\u00e7\u00e3o \u00e9 autom\u00e1tica e n\u00e3o \u00e9 100% exacta, por isso avisa.\n Ol\u00e1 a todos. Espero que estejas a ter uma semana maravilhosa. H\u00e1 mais de um ano que n\u00e3o fazemos uma sess\u00e3o Ask Me Anything e, nesse ano, muita coisa aconteceu. Quero dizer, a n\u00edvel pessoal, tive uma filha. Agora tenho um c\u00e3o. e, a n\u00edvel profissional, assistimos a uma transforma\u00e7\u00e3o bastante profunda do mundo.\n Assistimos a uma revolu\u00e7\u00e3o no espa\u00e7o da intelig\u00eancia artificial. Vimos o lan\u00e7amento do Apple Vision Pro. Assistimos a uma enorme melhoria na rob\u00f3tica, a melhorias cont\u00ednuas na energia solar, nas baterias e na eletrifica\u00e7\u00e3o geral. E a economia, que se esperava que entrasse em recess\u00e3o em 22 ou 23, na verdade n\u00e3o entrou. E talvez estejamos a caminhar para um financiamento suave. Ent\u00e3o. Tenho estado a recolher as minhas ideias sobre todas as tend\u00eancias. Durante a \u00faltima semana, mais ou menos, tenho estado a recolher as tuas perguntas para discutir todas as coisas que aconteceram e mudaram e que devem ser consideradas quando pensamos na nossa situa\u00e7\u00e3o e no nosso rumo para o pr\u00f3ximo ano.\n Por isso, sem mais demoras, vamos l\u00e1. Bem-vindo ao Epis\u00f3dio 45, j\u00e1 brinquei com unic\u00f3rnios, pergunta-me qualquer coisa.\n Por isso, est\u00e1s \u00e0 vontade para escrever as tuas perguntas no chat. Tentarei abord\u00e1-las em tempo real \u00e0 medida que forem surgindo, mas come\u00e7arei entretanto com as perguntas que foram colocadas por correio eletr\u00f3nico ou nas redes sociais antes do espet\u00e1culo. O primeiro grande conjunto de quest\u00f5es diz respeito \u00e0 intelig\u00eancia artificial.\n [00:01:44]  E as perguntas gerais parecem ser, sabes, onde estamos, para onde vamos? Quais s\u00e3o os prazos e porque \u00e9 que os laborat\u00f3rios FJ, de certa forma, t\u00eam sido contr\u00e1rios, certo?\n Parece que toda a gente investiu na intelig\u00eancia artificial. E temos feito coisas muito mais aborrecidas, como os mercados B2B, a digitaliza\u00e7\u00e3o das cadeias de abastecimento B2B, as PME, a capacita\u00e7\u00e3o, etc.\n E, antes de falar sobre isso, especificamente sobre a intelig\u00eancia artificial, deixa-me fazer um pequeno recuo na hist\u00f3ria da tecnologia. Os seres humanos t\u00eam normalmente sobrestimado a rapidez com que algo vai acontecer e subestimado o seu impacto fundamental a longo prazo. E isso porque, enquanto fundadores e empres\u00e1rios, temos tend\u00eancia para viver no futuro.\n Escrevi um post no meu blogue, h\u00e1 alguns meses, chamado &#8220;The Timing is Everything&#8221;. E o que se passa \u00e9 que, como fundadores e empreendedores, nos encontramos na vanguarda da tecnologia, pensamos que estas coisas que vivemos e imaginamos v\u00e3o acontecer mais cedo do que normalmente acontecem. Quero dizer, temos tend\u00eancia para ser bastante optimistas, o que obviamente nos define.\n N\u00e3o ser\u00edamos fundadores se n\u00e3o fossemos t\u00e3o optimistas. E, como resultado, pensamos que as coisas v\u00e3o acontecer imediatamente. Mas se eu voltar \u00e0 primeira bolha tecnol\u00f3gica no final dos anos 90. Todas as ideias que foram criadas nessa altura, Pet.com, Webvan, eToys, etc., eram ideias que faziam sentido.\n \u00c9 que as infra-estruturas e a penetra\u00e7\u00e3o da Internet n\u00e3o eram suficientemente elevadas para que funcionasse. Assim, todas estas empresas faliram e foram \u00e0 fal\u00eancia em 2000, 2001, mas voltaram a surgir sob uma nova forma muito mais tarde. Claro que o Instacart seria o equivalente ao Webvan, ou o Chewy seria o equivalente ao Pets.com. A Amazon vende agora de tudo, incluindo brinquedos. Assim, estas ideias podem fazer sentido quando tiveres penetra\u00e7\u00e3o suficiente, a estrutura de custos correcta, etc. E assim, ao pensar na IA, penso que est\u00e1 a acontecer algo semelhante. As pessoas chamam a estes ciclos de moda e, neste momento, suspeito que j\u00e1 pass\u00e1mos o topo do ciclo de moda ou estamos muito perto do topo do ciclo de moda no que diz respeito \u00e0 IA, em que todos pensam que vai transformar a sociedade tal como a conhecemos. Basicamente, mais cedo do que tarde. E, claro, a experi\u00eancia do utilizador quando jogas com o mid journey, ou DALI ou, francamente, o pr\u00f3prio GPT em termos de perguntas e respostas fiscais \u00e9 extraordin\u00e1ria. mas tens de pensar quanto tempo ser\u00e1 necess\u00e1rio para que isso se traduza em termos de utiliza\u00e7\u00e3o pelos maiores componentes do PIB, que s\u00e3o os governos e as grandes empresas.\n Suspeito que \u00e9 a\u00ed que existe possivelmente uma desconex\u00e3o que far\u00e1 com que demore mais tempo do que as pessoas suspeitam, certo? Penso que, a muito longo prazo, vais poder utilizar a IA para ter o processamento de pedidos de indemniza\u00e7\u00e3o m\u00e9dica mais eficiente? Podes crer.\n Se eu acho que, em breve, algu\u00e9m vai fazer isso com os problemas de alucina\u00e7\u00e3o e os potenciais problemas de responsabilidade se o fizeres incorretamente, provavelmente n\u00e3o, certo?\n Por isso, embora eu suspeite que a revolu\u00e7\u00e3o da IA, estamos atualmente a sobrestimar a rapidez com que ter\u00e1 impacto no mundo. Estamos a subestimar imenso o impacto que ter\u00e1. E, neste momento, estamos a assistir a estes investimentos maci\u00e7os, com avalia\u00e7\u00f5es muito elevadas, naquilo que eu consideraria serem, na sua maioria, modelos n\u00e3o diferenciados.\n Todos utilizam os mesmos dados, os mesmos tipos de LLM. E n\u00e3o tens um modelo de neg\u00f3cio. Agora, h\u00e1 algumas excep\u00e7\u00f5es a essa regra, certo? H\u00e1 algumas categorias em que existe vontade de pagar, por exemplo. Por isso, se estiveres a meio da viagem, faz sentido. A meio da viagem est\u00e1, de certa forma, a substituir a fotografia de arquivo. Existe uma clara vontade de pagar por fotografias de arquivo. Por isso, n\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para n\u00e3o haver vontade de pagar, para uma viagem de meio percurso para o substituir.\n Deixa-me fazer uma pausa. N\u00e3o estou a ver coment\u00e1rios, o que sugere que os coment\u00e1rios n\u00e3o est\u00e3o a funcionar por alguma raz\u00e3o. Um segundo.\n De qualquer forma, espero que consigamos resolver isso enquanto a transmiss\u00e3o est\u00e1 a decorrer. Por isso, o que temos feito, ali\u00e1s, \u00e9 que, de certa forma, todas as empresas em que estamos a investir s\u00e3o empresas de IA. Todas as startups que conhe\u00e7o utilizam a IA de uma de duas formas. Uma \u00e9 melhorar a sua produtividade, para que todos substituam os seus agentes de servi\u00e7o ao cliente por IA, e os programadores que os utilizam se tornem mais produtivos.\n E, francamente, um programador mediano pode tornar-se um bom programador e melhorar drasticamente a sua produtividade. No segundo diapositivo, temos: como \u00e9 que alteras as interfaces de utilizador com a IA? E h\u00e1 dois ou alguns tipos diferentes de abordagens. quando pensas em descoberta, digamos que \u00e9s um consumidor e est\u00e1s a navegar. Hoje em dia, tens tr\u00eas caminhos para comprar algo. Se souberes o que procuras, vais ao motor de busca, vais \u00e0 Amazon, escreves e compras. Talvez possas melhorar um pouco os resultados da pesquisa, mas n\u00e3o ser\u00e1 uma mudan\u00e7a fundamental. Se fores a um site como o Vinted, gostas de ver as listas.\n Mais uma vez, a navega\u00e7\u00e3o faz parte da experi\u00eancia. N\u00e3o estamos a tentar torn\u00e1-lo mais eficiente. Por conseguinte, a IA n\u00e3o desempenha qualquer papel. Mas coisas que s\u00e3o consideradas compras, por isso tens de pensar bem, pensa numa empresa como a de equipamento desportivo topo de gama. Sabes, tipo, equipamento de esqui, ou para viajar. Ou at\u00e9 mesmo comprar um carro, a\u00ed estou eu a ver, finalmente a mudar o jogo.\n Estamos a ver a implica\u00e7\u00e3o ou implementa\u00e7\u00e3o por detr\u00e1s das startups existentes porque j\u00e1 t\u00eam os dados.\n Por exemplo, temos uma startup chamada Rebag. E a Rebag \u00e9 um mercado de malas de m\u00e3o e, por acaso, \u00e9 o Kelly Blue Book das malas de m\u00e3o, porque tem todo o historial de pre\u00e7os, etc. E a experi\u00eancia do utilizador para vender l\u00e1 \u00e9 espantosa. T\u00eam uma IA chamada Claire e podes tirar uma foto ou algumas fotos da tua mala de m\u00e3o, que ela descobre o t\u00edtulo, o modelo exato, a descri\u00e7\u00e3o e o estado em que se encontra.\n E d\u00e1-te e calcula o pre\u00e7o correto e a tua mala ser\u00e1 vendida em minutos. Compara isto com a experi\u00eancia tradicional, digamos, no eBay, onde tens de escrever o t\u00edtulo, a descri\u00e7\u00e3o, escolher a categoria, selecionar um pre\u00e7o e depois esperar uma ou duas semanas at\u00e9 que o produto seja vendido.\n \u00c9 uma melhoria enorme para o utilizador. Por isso, quando penso nisto, sabes, quando pensamos no que queremos investir em IA, queremos investir em aplica\u00e7\u00f5es e categorias verticais onde existe um modelo de neg\u00f3cio, em conjuntos de dados diferenciados. E, na maior parte dos casos, neste momento, n\u00e3o estamos a ver isso, e \u00e9 por isso que nos temos concentrado na digitaliza\u00e7\u00e3o das cadeias de abastecimento B2B, porque estamos a falar de trili\u00f5es de d\u00f3lares em que nada est\u00e1 online.\n E se imaginares que queres comprar produtos petroqu\u00edmicos. Atualmente, n\u00e3o h\u00e1 forma de o fazer. N\u00e3o existe um cat\u00e1logo onde tenhas a disponibilidade. N\u00e3o h\u00e1 pre\u00e7os online. N\u00e3o h\u00e1 conetividade com a f\u00e1brica para compreender uma combina\u00e7\u00e3o de disponibilidade e capacidade de produ\u00e7\u00e3o. N\u00e3o h\u00e1 encomendas online, n\u00e3o h\u00e1 pagamento online, n\u00e3o h\u00e1 rastreio e n\u00e3o h\u00e1 financiamento.\n E todas elas podem ser empresas diferentes. Portanto, faz uma pausa na quest\u00e3o da IA e vou passar ao segundo conjunto principal de perguntas sobre a realidade aumentada AR e o profissional de vis\u00e3o.\n Por isso, mais uma vez, deixa-me s\u00f3 verificar os coment\u00e1rios. Vejo que est\u00e3o a vir do Facebook. Deixa-me tentar.\n [00:09:42]  Ent\u00e3o, a pr\u00f3xima grande quest\u00e3o que eu tinha era: qual \u00e9 a minha perspetiva sobre a realidade aumentada? O Apple Vision Pro \u00e9 uma revolu\u00e7\u00e3o? E qual \u00e9 o momento certo para que isso se infiltre na nossa vida quotidiana?\n E \u00e9 interessante porque n\u00e3o tenho a certeza de qual \u00e9 o consenso nesta categoria. H\u00e1 cerca de uma d\u00e9cada, havia um consenso claro de que a realidade virtual seria a nova novidade.\n E n\u00f3s, na FJ Labs, \u00e9ramos contr\u00e1rios a isso. Decidimos isso ou n\u00e3o decidimos. Analis\u00e1mo-lo e percebemos que, se deres um passo atr\u00e1s e antes de falarmos de realidade aumentada, olh\u00e1mos para o iPhone como uma plataforma, certo? Ent\u00e3o, quando isto saiu, isto entrou, isto saiu em 2007. Ent\u00e3o, quando foi lan\u00e7ado, qual era a altura certa para criar aplica\u00e7\u00f5es iOS, se quisesses ser o programador iOS mais bem sucedido?\n E se criasses aplica\u00e7\u00f5es, sobretudo jogos, que eram as que tinham o melhor modelo de neg\u00f3cio, nos primeiros tempos, sa\u00edas-te bem, mas n\u00e3o ganhavas a categoria. N\u00e3o te preocupes. Os vencedores da categoria, uma empresa chamada Supercell, que acabou por ser vendida por 10 mil milh\u00f5es, foi criada em 2012.\n \u00c9 o criador do Clash of Clans. A raz\u00e3o pela qual 2012 foi o per\u00edodo certo \u00e9 que, nos cinco anos que se seguiram ao lan\u00e7amento do iPhone, j\u00e1 tinhas penetra\u00e7\u00e3o suficiente. O que significa que j\u00e1 tinhas mais de 100 milh\u00f5es de utilizadores na plataforma. Uma plataforma com 100 milh\u00f5es de utilizadores. As melhores pr\u00e1ticas de monetiza\u00e7\u00e3o, aquisi\u00e7\u00e3o e reten\u00e7\u00e3o de clientes j\u00e1 tinham sido estabelecidas.\n E, como resultado, foi apenas uma quest\u00e3o de aplicar as melhores pr\u00e1ticas na constru\u00e7\u00e3o do melhor jogo novo, que era o Clash of Clans. E isso no sucesso da passerelle. Sabemos que na sa\u00edda final; penso que 10 c\u00eantimos por 10 mil milh\u00f5es ou assim. E assim, quando se tratava de realidade virtual, apercebi-me de que havia todas estas plataformas diferentes, desde a Oculus \u00e0 PlayStation VR ou outra qualquer.\n Nenhum deles vendeu assim tanto. A reten\u00e7\u00e3o parecia muito baixa, o custo era razoavelmente elevado e a qualidade tamb\u00e9m era razoavelmente baixa. Quando comparas os gr\u00e1ficos da tua PS5 com os gr\u00e1ficos em RV, parece que sim. Agora vamos ao dia de hoje, realidade aumentada. Agora, se pensar na vis\u00e3o a longo prazo, ser\u00e1 que penso que a realidade aumentada vai ser uma plataforma que se vai afastar disto? Podes crer. Passar todo o teu tempo nisto n\u00e3o faz sentido, certo? Por exemplo, este \u00e9 um fator de forma limitado. Est\u00e1s curvado. A velocidade de sa\u00edda de entrada \u00e9 bastante limitada. Por isso, o que queres fazer \u00e9 sobrep\u00f4-lo com o teu campo de vis\u00e3o e, provavelmente, control\u00e1-lo com os teus pensamentos. N\u00e3o achas?\n Somos investidores numa empresa de leitura da mente ou numa empresa chamada Paradromics, que s\u00e3o interfaces neurais cerebrais, uma esp\u00e9cie de Neuralink, se quiseres. E, como \u00e9 \u00f3bvio, neste momento estamos a fazer esta cirurgia ao c\u00e9rebro com objectivos espec\u00edficos, como aplica\u00e7\u00f5es m\u00e9dicas para pessoas com s\u00edndrome de locked in ou tetrapl\u00e9gicos.\n E, da mesma forma, \u00e9 prov\u00e1vel que queiras \u00f3culos que tenham lasers que se fixem na tua retina ou talvez lentes de contacto inteligentes. Por isso, quando v\u00eas algu\u00e9m, dizem-te quem \u00e9, a \u00faltima vez que falaste com ele, sobre o que falaram, quem s\u00e3o os pais, os filhos, etc. E isso seria absolutamente fant\u00e1stico.\n Mas est\u00e1vamos longe disso, n\u00e3o achas? O Apple Vision Pro \u00e9 muito pesado. Custa cerca de 4.000. \u00c9 uma loucura do ponto de vista dos pre\u00e7os. E este n\u00e3o \u00e9 um produto para o mercado de massas. A hist\u00f3ria dos dispositivos electr\u00f3nicos de consumo de mercado de massas \u00e9 que tens de estar a um pre\u00e7o de 300, 400. n\u00e3o podes bater um pre\u00e7o de 4.000.\n Ent\u00e3o, claro, \u00e9 um produto de ado\u00e7\u00e3o precoce? Sim. Mas, neste momento, quando vejo, as pessoas t\u00eam-no h\u00e1 um m\u00eas, h\u00e1 dois meses. N\u00e3o a usas diariamente. Ainda n\u00e3o encontraram a aplica\u00e7\u00e3o ou o aplicativo matador. Acho que \u00e9 porque \u00e9 demasiado volumoso. Sabes, pareces um idiota a fazer isso, certo?\n Os &#8220;glassholes&#8221;, se quiseres. Por isso, suspeito que estamos muito, muito longe dessa revolu\u00e7\u00e3o da RA. Assim, haver\u00e1 uma mudan\u00e7a de plataforma dos telem\u00f3veis para a realidade aumentada. Mas como queres \u00f3culos de luz e lentes de contacto de luz e talvez leitura da mente. Quer dizer, posso ver talvez o rastreio dos olhos, talvez da voz, mas, mais uma vez, falar para ti pr\u00f3prio em voz alta num ambiente p\u00fablico \u00e9 muito, muito estranho.\n Por isso, suspeito que estamos a uma d\u00e9cada de dist\u00e2ncia dessa mudan\u00e7a de plataforma. Talvez mais, talvez daqui a 20 anos. Por isso, infelizmente, de certa forma, bem, acho que vai acontecer. Isto \u00e9 um futuro de 10, 15, 20 anos e muitas, muitas outras coisas acontecer\u00e3o antes disso. Ent\u00e3o, Apple Vision Pro. Suspeito que nos pr\u00f3ximos anos ser\u00e1s considerado um fracasso.\n De facto, internamente na FJ Labs, apost\u00e1mos no n\u00famero de unidades que ser\u00e3o vendidas nos pr\u00f3ximos cinco anos. N\u00e3o me lembro exatamente quais s\u00e3o os par\u00e2metros, mas algumas pessoas estavam na casa das dezenas de milh\u00f5es, e eu estou no limite inferior. Estou abaixo do limiar que alguns dos outros membros t\u00eam.\n Deixa ver. Recebemos algumas perguntas. Vou fazer uma pausa nas perguntas pr\u00e9-enviadas por um segundo.\n [00:15:17]  Ent\u00e3o, Hamad, desculpa se estou a estragar o teu nome.  [00:15:28]  Partilha os teus conhecimentos sobre as principais estrat\u00e9gias e li\u00e7\u00f5es aprendidas que mais contribu\u00edram para o sucesso e crescimento do OLX no mercado dos classificados online. Qual foi a inspira\u00e7\u00e3o fundamental que me levou a criar o OLX?\n Ent\u00e3o, dando um passo atr\u00e1s, comprei o nome de dom\u00ednio OLX em 98. A minha primeira empresa que criei foi uma eBay para a Europa e tamb\u00e9m ajudei a criar uma eBay para a Am\u00e9rica Latina. Eu queria chamar-lhe Alibaba e, na verdade, tentei contactar um tipo na China chamado Jack Ma para tentar comprar o seu dom\u00ednio, mas ele recusou sabiamente.\n Na altura, n\u00e3o me apercebi do que ele estava a construir. E eu ia chamar \u00e0 empresa OLX, e a raz\u00e3o pela qual n\u00e3o chamei \u00e0 empresa OLX \u00e9 porque tinha um concorrente chamado QXL, e eram demasiado parecidos, por isso a minha primeira empresa chamava-se  Auclande o da Am\u00e9rica Latina chamava-se  Deremate, que se tornou  N\u00e3o te preocupes.  mais tarde.\n Assim, essa viagem chegou ao fim e, de certa forma, n\u00e3o \u00e9 um arrependimento, mas teria sido melhor construir o site de classificados OLX em 98. \u00c9 muito mais f\u00e1cil construir um site de classificados do que construir um site transacional onde precisas de pagamentos, cart\u00f5es de cr\u00e9dito, leil\u00f5es e um motor, mas n\u00e3o tenho a certeza se teria conseguido angariar dinheiro de capital de risco sem ter o modelo de neg\u00f3cio incorporado e que fizesse sentido na experi\u00eancia do eBay. Se quiseres dizer: &#8220;Estou a fazer o eBay para outras geografias e isso foi aceite ou aceit\u00e1vel&#8221;.\n Agora, depois da minha primeira empresa, n\u00e3o tive o sucesso que esperava. Criei outra empresa no sector dos conte\u00fados m\u00f3veis, onde me sa\u00ed muito bem. Quando o vendi em 2004, poupei durante 18 meses e, no final de 2005, pensei: &#8220;Est\u00e1 bem, vamos voltar ao meu verdadeiro amor pelos mercados.\n Gosto de criar ou desenvolver liquidez e transpar\u00eancia em mercados que, de outra forma, seriam opacos e de ajudar os utilizadores em geral, trazendo-lhes coisas de que precisam para as suas vidas e tornando-as deflacion\u00e1rias, proporcionando-lhes uma bela experi\u00eancia de utilizador e a Craigslist numa idade avan\u00e7ada. Por isso, a Craigslist est\u00e1 a tornar-se uma for\u00e7a a ter em conta.\n Fazem parte do tecido da sociedade nos EUA. E, claramente, mesmo em 2005, quer dizer, mesmo hoje, a interface do utilizador era uma porcaria, certo? Era uma interface de utilizador que, na minha opini\u00e3o, j\u00e1 tinha uma d\u00e9cada de idade em 2005. Por isso, fui ter com o Craig e o Jim, o CEO e o fundador, respetivamente, ou o fundador e o CEO, respetivamente, da Craigslist, e disse-lhes: &#8220;Posso ajudar-vos?\n Voc\u00eas est\u00e3o a prestar um grande servi\u00e7o p\u00fablico \u00e0 humanidade. Ao n\u00e3o moderar o conte\u00fado, tens todo o spam, as burlas, o phishing, a prostitui\u00e7\u00e3o, o crime. N\u00e3o \u00e9 apropriado. Deixa-me corrigir isso. Eu fa\u00e7o-o de gra\u00e7a. Por favor, deixa-me fazer isso de gra\u00e7a. N\u00e3o me pagues nada. Quero dizer, estamos livres durante um ano.\n Se n\u00e3o est\u00e1s satisfeito com o meu trabalho, podes despedir-me. N\u00e3o te custa nada. E se estiveres contente, podemos discutir ao fim de um ano se h\u00e1 ou n\u00e3o uma forma de eu ser solteiro. Mas eles n\u00e3o me deram o tempo do dia, e ent\u00e3o eu pensei, ok, eu posso fazer melhor. E o que \u00e9 melhor do que competir com algu\u00e9m que n\u00e3o quer saber de competir, n\u00e3o quer saber de ganhar?\n Por isso, decidi que queria criar uma vers\u00e3o melhor da Craigslist que fosse amiga das mulheres. N\u00e3o te esque\u00e7as de que as mulheres s\u00e3o as principais decisoras em todas as compras dom\u00e9sticas. E, no entanto, a Craigslist era o site menos amigo das mulheres. E, como j\u00e1 disse, s\u00e3o as mulheres que decidem o sof\u00e1 que compras, a casinha onde vives, o carro que conduzes, a ama que contratas, pelo que tens de criar um ambiente muito seguro.\n Eu queria come\u00e7ar a preparar-me para a revolu\u00e7\u00e3o m\u00f3vel, por isso queria um site de classificados compat\u00edvel ou ativado para telem\u00f3veis, amigo das mulheres, super seguro e com modera\u00e7\u00e3o global. Agora, eu gostaria que funcionasse nos EUA e no Ocidente, por isso lan\u00e7\u00e1mo-lo em cem pa\u00edses. E porque j\u00e1 s\u00e3o operadores hist\u00f3ricos, como disse a Craigslist, a liquidez n\u00e3o arrancou a\u00ed e acabou por arrancar no Brasil, na \u00cdndia, no Paquist\u00e3o e em Portugal.\n Pass\u00e1mos de 100 pa\u00edses para 4, ganh\u00e1mos a\u00ed e depois crescemos e, a partir da\u00ed, utiliz\u00e1mos os lucros, especialmente no Brasil, para crescer para o resto do mundo. E foi assim que acab\u00e1mos por nos tornar l\u00edderes em 30 pa\u00edses, com cerca de 350 milh\u00f5es de unidades por m\u00eas e mais de 10 000 funcion\u00e1rios.\n [00:19:42]  Quais s\u00e3o as estrat\u00e9gias e as li\u00e7\u00f5es mais importantes para mim?\n Acho que tens de ser muito atencioso e moderar todo o conte\u00fado. Nada vai para o ar se n\u00e3o for moderado. Foi sem d\u00favida uma li\u00e7\u00e3o fundamental.\n Vamos mudar um pouco o \u00e2ngulo aqui. Assegura-te de que a oferta e a procura s\u00e3o muito eficazes. Por isso, \u00e9ramos muito bons a fazer SCM de cauda longa. As pessoas gostavam do eBay, compravam carros usados, n\u00f3s compr\u00e1vamos um BMW usado, 325xi, x1000 milhas, de que cor, e pag\u00e1vamos um c\u00eantimo por clique quando todos os outros pagavam muito mais.\n Assim, ter\u00edamos uma estrat\u00e9gia de SCM de longo curso, de cauda longa, devido a todos os conte\u00fados. Temos muito SEO. T\u00ednhamos uma estrat\u00e9gia de SEO muito eficaz e certific\u00e1vamo-nos de que a qualidade das listagens era elevada. E depois, combinamos sempre a oferta e a procura de modo a que 20% dos artigos listados sejam vendidos, o que \u00e9 quando tens liquidez e apenas aumentas a escala em paralelo.\n [00:20:45]  Podes dar-nos algum contexto ou detalhes sobre o Midas?\n Portanto, a Midas \u00e9 uma nova empresa que criei recentemente. \u00c9 uma moeda est\u00e1vel e com rendimento. Por isso, tenho estado nas criptomoedas desde o in\u00edcio. Eu era mineiro, BDC no in\u00edcio da d\u00e9cada de 2010. Trouxe a FJ Labs para a criptografia. Investimos numa centena de startups de criptomoedas.\n N\u00f3s \u00e9ramos como sementes ou pr\u00e9-sementes na Animoca e no Figment. Temos uma estrat\u00e9gia de criptografia l\u00edquida em que temos cerca de 30 tokens de criptografia l\u00edquidos numa estrat\u00e9gia apenas longa. E tenho estado a pensar nisso. Quais s\u00e3o as empresas que dever\u00edamos estar a construir no espa\u00e7o cripto? Pensei que n\u00e3o tinha mais ideias.\n Eu queria construir um produto de poupan\u00e7a com um clique para o consumidor, queria construir um neobanco baseado em criptomoedas. Mas o meu amigo Gary Gensler reprovou todas as minhas ideias. Por isso, n\u00e3o lancei nenhum, apesar de ter programado alguns. Mas quando as taxas est\u00e3o a subir e \u00e9 \u00f3bvio que vai haver um inverno de criptomoedas, pergunto-me: &#8220;Qual \u00e9 o caso de utiliza\u00e7\u00e3o \u00fanica das criptomoedas?\n E o caso claro de utiliza\u00e7\u00e3o das criptomoedas \u00e9 o das moedas est\u00e1veis. Moedas est\u00e1veis ou uma reserva de valor e meio de pagamento. E mesmo no fundo do urso, as pessoas est\u00e3o a us\u00e1-los, especialmente fora dos EUA, de uma forma muito eficaz, certo? Tal como o, se estiveres num pa\u00eds com uma infla\u00e7\u00e3o elevada, \u00e9 uma forma fant\u00e1stica de poupar. Se estiveres em locais onde os pagamentos para empresas s\u00e3o limitados, esta \u00e9 uma forma fant\u00e1stica de gostar de fazer transac\u00e7\u00f5es com pessoas.\n Por isso, t\u00eam um caso de utiliza\u00e7\u00e3o claro e eu penso que, num mundo com uma taxa de juro diferente de zero, a stablecoin deve ser rent\u00e1vel. Agora, a pergunta era. Existe uma forma legal de o fazer, dado que est\u00e1s a emitir um token de seguran\u00e7a, o que \u00e9 fundamentalmente diferente da forma como o Tether e o Circle, ou o USDC e o USDT, est\u00e3o legalmente estruturados?\n E a resposta \u00e9 sim; encontr\u00e1mos uma forma de estar em conformidade com a MIFID e a MECAT. \u00c9 uma empresa europeia regulamentada que, basicamente, \u00e9 uma moeda est\u00e1vel que produz rendimentos. Compramos notas T e damos-te o rendimento. Neste momento, \u00e9 de 5,23%. Varia de acordo com as taxas. E se tens moedas est\u00e1veis por qualquer raz\u00e3o, sabes, est\u00e1s \u00e0 espera que o mercado se corrija antes de comprares, est\u00e1s a poupar, etc.\n N\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para n\u00e3o estares num cofre 100% seguro, no sentido em que \u00e9 apoiado pelo governo dos EUA. Uma letra do Tesouro que rende 5,23% contra 0% se a mantiveres. USDC e USDT.\n [00:23:15]  Gipson: Como est\u00e1s? A minha pergunta \u00e9 a seguinte: Existe alguma forma de um pequeno investidor de retalho investir nas primeiras rondas de financiamento de empresas em fase de arranque? Em caso afirmativo, como?\n H\u00e1 algumas formas de te envolveres. Acho que h\u00e1 um monte de coisas, mas a AngelList \u00e9 provavelmente a principal. E penso que na AngelList, desde que sejas um investidor acreditado, h\u00e1 uma s\u00e9rie de op\u00e7\u00f5es. N\u00e3o acho que a maioria das pessoas deva investir em startups individuais, porque a taxa de sobreviv\u00eancia de uma startup em cinco anos \u00e9 de 5%.\n Portanto, h\u00e1 uma taxa de fracasso de 95%. Eu investiria em; tens duas op\u00e7\u00f5es. Ou investes num fundo, diferenciado ou com diversifica\u00e7\u00e3o suficiente e, ou investes tu pr\u00f3prio em 50 empresas ou mais. S\u00f3 te d\u00e1s bem neste espa\u00e7o se tiveres pelo menos 100, porque depois os vencedores e porque.\n O risco segue uma lei de pot\u00eancia em que algumas empresas d\u00e3o todos os retornos e tu queres estar nelas. Por isso, queres ter uma carteira muito diversificada para garantir que tens bons rendimentos. Por isso, provavelmente na AngelList poder\u00e1s encontrar alguns fundos. N\u00f3s, na FJ Labs, temos um fundo para empreendedores amigos e familiares que fazemos anualmente, com o qual as pessoas se podem comprometer. Mais uma vez, tens de ser um investidor acreditado.\n Por isso, essa \u00e9 provavelmente a forma de te envolveres. Eu evitaria a maior parte dos sites de crowdfunding, os projectos que n\u00e3o s\u00e3o realmente s\u00e9rios.\n [00:24:44]  Nas rondas de pr\u00e9-semente, qual deve ser o GMV para chamar a tua aten\u00e7\u00e3o? Digamos que \u00e9 um novo mercado. Que GMV seria impressionante no primeiro m\u00eas, seis meses e um ano?\n Dando um passo atr\u00e1s, uma ronda de pr\u00e9-semente \u00e9 normalmente pr\u00e9-lan\u00e7amento. Por isso, normalmente, o GMV \u00e9 zero. o que precisas de fazer, no entanto, \u00e9 ter a credibilidade para angariar essa ronda pr\u00e9-semente. Agora, antes da semente, h\u00e1 muito poucos VCs que fazem pr\u00e9-semente. \u00c9 mais o, \u00e9 mais amigos e fam\u00edlia. Por isso, \u00e9 como se estivesse cheio de amigos e fam\u00edlia, e tu est\u00e1s a angariar, n\u00e3o sei, 1 milh\u00e3o em 3 a 4 pr\u00e9 ou 5 pr\u00e9.\n O que se passa \u00e9 que, hoje em dia, n\u00e3o precisas de tanto capital. Hoje em dia, \u00e9 t\u00e3o barato construir qualquer coisa do ponto de vista tecnol\u00f3gico que, mesmo com 50 mil d\u00f3lares, deves ser capaz de arrancar, etc.\n Deixa-me responder mais \u00e0 pergunta sobre a ronda de sementes.\n [00:25:39]  O que \u00e9 que eu espero ver na ronda de sementes?\n Por isso, a ronda de sementes deve ser feita cerca de 18 meses ap\u00f3s o teu lan\u00e7amento. 18 meses depois do teu lan\u00e7amento, espero que dependas da tua taxa de aceita\u00e7\u00e3o, certo? Assim, se fores um B2C e tiveres uma taxa de aceita\u00e7\u00e3o de 15%, esperas um GMV de 150 mil por m\u00eas, com uma taxa de aceita\u00e7\u00e3o de 20% para facilitar as contas, o que equivale a 30 mil receitas l\u00edquidas.\n E l\u00e1 est\u00e1s tu a criar tr\u00eas com 9 a 12 anos ou algo parecido com a Good Union Economics. E uma boa economia sindical \u00e9 aquela em que recuperas o teu CAC totalmente carregado com base numa contribui\u00e7\u00e3o l\u00edquida ou numa base CM2. Ap\u00f3s 6 meses, e tens de voltar a sair ap\u00f3s 18 meses. Como ainda n\u00e3o est\u00e1s em atividade h\u00e1 muito tempo, as projec\u00e7\u00f5es baseiam-se nos primeiros resultados relativos \u00e0 rotatividade, etc.\n Mas d\u00e1-te uma ideia disso. Agora, n\u00e3o \u00e9 \u00f3bvio, se os teus n\u00fameros n\u00e3o estiverem l\u00e1, n\u00e3o faz mal, desde que o possas justificar. Podes dizer, oh, sabes que a economia n\u00e3o existe, mas com a escala, o custo de entrega diminui, os custos de cumprimento, o que quer que seja. Desde que consigas racionaliz\u00e1-lo e n\u00e3o precises de reiniciar o multiverso para alinhar a escala.\n [00:26:43]  A taxa de aceita\u00e7\u00e3o do meu concorrente \u00e9 de 20 a 30%. Pensei que algo mais justo, como 10%, seria um bom come\u00e7o.\n A taxa de aceita\u00e7\u00e3o correcta depende, na verdade, da elasticidade da oferta e da procura no mercado e de quais s\u00e3o os servi\u00e7os e o valor que est\u00e1s a fornecer.\n Est\u00e1s a fornecer valor suficiente para justificar 10%? ou est\u00e1s a fornecer valor suficiente para justificar 20 ou 30%? Tens raz\u00e3o. Portanto, se estiveres a fazer o tipo de garantia de devolu\u00e7\u00e3o do dinheiro, cau\u00e7\u00e3o e qualquer outra entrega, etc. Talvez consigas encontrar mais. Portanto, a resposta, claro, sobre qual \u00e9 a taxa de aceita\u00e7\u00e3o correcta, depende, tens de descobrir qual \u00e9 a elasticidade da oferta e da procura e compreender qual \u00e9 o valor que est\u00e1s a fornecer.\n Desde que estejas a fornecer muito valor a um ou a ambos os lados do mercado, normalmente n\u00e3o h\u00e1 muito risco de desintermedia\u00e7\u00e3o. Portanto, basicamente, est\u00e1 bem.\n Deixa-me fazer uma pausa e que outras quest\u00f5es foram colocadas noutros locais? Portanto, outras perguntas que foram apresentadas enquanto esperamos por mais perguntas do p\u00fablico.\n [00:27:56]  Quais s\u00e3o as minhas perspectivas actuais sobre o mercado das criptomoedas?\n O que \u00e9 interessante \u00e9 que lemos os mercados de criptomoedas corretamente porque lemos a macroeconomia corretamente. Em fevereiro de 2021, escrevi um artigo no meu blogue intitulado &#8221; Welcome to the Everything Bubble&#8221; (Bem-vindo \u00e0 bolha de tudo), no qual dizia que, devido a uma pol\u00edtica fiscal e monet\u00e1ria demasiado frouxa, todas as classes de activos estavam correlacionadas com a subida. E referia-me a todas as classes de activos.\n Quero dizer, SPACs, NFTs, criptomoedas, imobili\u00e1rio, obriga\u00e7\u00f5es, ac\u00e7\u00f5es, t\u00edtulos privados, o que quiseres. E ent\u00e3o, eu disse, se n\u00e3o est\u00e1 ancorado ao ch\u00e3o, vende-o. E, claro, comemos a nossa pr\u00f3pria comida de c\u00e3o. Demos ouvidos \u00e0 nossa pr\u00f3pria estrat\u00e9gia. Vendemos o m\u00e1ximo que pudemos. Claro que se trata de um mercado privado no mundo do capital de risco. Por isso, vendemos muitos, gostar\u00edamos de vender talvez uns 10%, mas ainda assim um pouco melhor do que a maioria. Mas a conclus\u00e3o \u00f3bvia \u00e9 que quando as taxas sobem, porque as criptomoedas s\u00e3o realmente consideradas um ativo de risco, s\u00e3o o \u00faltimo ativo de risco. Cairia drasticamente.\n E haveria um inverno criptogr\u00e1fico. De facto, foi essa perce\u00e7\u00e3o que me levou a lan\u00e7ar o Midas como uma ideia de que estamos a trabalhar com um mercado em baixa e um mercado em alta. Por isso, vendemos todas as nossas criptomoedas l\u00edquidas em novembro de 21, in\u00edcio de 22, fizemos segundas vias de algumas das nossas empresas de criptomoedas que eram privadas, e correu muito bem.\n Agora, o corol\u00e1rio disso \u00e9 que, em 23, pensamos: &#8220;Est\u00e1 bem, h\u00e1 um momento no futuro em que as condi\u00e7\u00f5es de mercado v\u00e3o mudar. Existem casos de utiliza\u00e7\u00e3o fundamentais para um livro-raz\u00e3o descentralizado e para a Web3. As suas taxas de juro v\u00e3o baixar. E mesmo que estejamos a falar apenas do valor de armazenamento de um BTC, dado que poder\u00e1 ser aprovado em algum momento com um ETF BTC, \u00e9 prov\u00e1vel que haja uma mudan\u00e7a de sentimento que est\u00e1 a chegar. Por isso, em 23, come\u00e7\u00e1mos a entrar em posi\u00e7\u00f5es longas de forma bastante agressiva.\n Na verdade, acho que come\u00e7\u00e1mos em 22, mas em 23 e na \u00faltima volta. Por isso, mais uma vez, queres ser canti no mercado, mas queres ser contrarian quando todos os outros est\u00e3o a comprar, queres estar a vender. Quando todos os outros est\u00e3o a vender, tu queres estar a comprar. Por isso, come\u00e7\u00e1mos a trabalhar a longo prazo e, como \u00e9 \u00f3bvio, temos tido um desempenho extraordin\u00e1rio. As coisas andaram mais depressa do que eu esperava, tenho de admitir.\n As taxas de juro ainda n\u00e3o come\u00e7aram a descer e, no entanto, o mercado est\u00e1 a ir muito bem. E, normalmente, neste tipo de mercados, independentemente do valor subjacente, h\u00e1 uma tend\u00eancia para comprar o rumor e vender a not\u00edcia. E ent\u00e3o, eu penso, oh, como o ETF BDC \u00e9 aprovado, talvez essa fosse uma altura para vender.\n E acontece que as entradas de ETF, as entradas de capital do ETF foram t\u00e3o elevadas que impulsionaram todo o mercado. Assim, esta corrida ao mercado foi em grande parte impulsionada pela entrada de liquidez maci\u00e7a no mercado de criptomoedas devido ao ETF sobre Bitcoin.\n E quando pensas em como estamos nesse ciclo, ainda estamos no in\u00edcio. O que est\u00e1 a acontecer \u00e9 que \u00e9 completamente program\u00e1tico, o que significa que um fundo dir\u00e1 que 1% dos meus activos ser\u00e3o BDC e, \u00e0 medida que os seus AUM aumentam, compram cada vez mais BDC. Portanto, n\u00e3o est\u00e1, nem sequer est\u00e3o a fazer uma an\u00e1lise. Qual \u00e9 o valor correto, etc. Simplesmente, compra ou vende automaticamente uma percentagem dos seus fundos.\n E \u00e0 medida que mais e mais fundos colocam os BDC como parte dos seus activos sob gest\u00e3o, aumentam os fluxos de entrada. Agora, muito disso j\u00e1 aconteceu. Esperas muito que isso tenha acontecido. A quest\u00e3o \u00e9 saber at\u00e9 onde podemos ir a partir da\u00ed. E a boa not\u00edcia \u00e9 que estamos agora a ver aplica\u00e7\u00f5es reais tamb\u00e9m nas criptomoedas, para al\u00e9m da mera especula\u00e7\u00e3o.\n E eu diria que estamos a meio desta corrida. Agora, \u00e9 prov\u00e1vel que haja uma corre\u00e7\u00e3o. H\u00e1 sempre correc\u00e7\u00f5es no meio das corridas de touros. Por isso, \u00e9 muito prov\u00e1vel que haja uma corre\u00e7\u00e3o em abril e maio deste ano, dada a rapidez com que as coisas correram antes da economia real, dos neg\u00f3cios e das transac\u00e7\u00f5es.\n No entanto, penso que estamos a meio da corrida. O que pode levar \u00e0 pr\u00f3xima grande corrida no mercado de criptomoedas e ao ciclo das criptomoedas, para al\u00e9m de uma esp\u00e9cie de descida das taxas dos EUA, \u00e9, na verdade, um ETF ETH. As pessoas estavam optimistas quanto \u00e0 aprova\u00e7\u00e3o de um ETF ETH em maio. Penso que a probabilidade de isso acontecer \u00e9 baixa, diria que \u00e9 de 30% ou menos. E provavelmente menos de 50% ou mesmo a aprova\u00e7\u00e3o de agosto.\n Mas provavelmente mais de 50% em 2025, talvez no segundo ou terceiro trimestre.\n Se, e idealmente, quando um ETF de ETH for aprovado, penso que isto lan\u00e7a uma enorme corrida de touros em ETH, francamente, provavelmente at\u00e9 em Solana, como os dois L1s que est\u00e3o a ganhar e todas as aplica\u00e7\u00f5es que est\u00e3o neles. Por isso, suspeito que 25 anos, se e quando isso acontecer, ser\u00e1 uma enorme corrida de touros nos outros activos, para al\u00e9m dos BDC.\n Agora, claro, BDC, estamos prestes a ter uma redu\u00e7\u00e3o para metade, etc., mas esse ser\u00e1 o principal ponto de inflex\u00e3o. Porque, obviamente, a descida das taxas nos EUA j\u00e1 era, de certa forma, esperada. Por isso, se come\u00e7assem a acontecer, n\u00e3o seria uma surpresa para ningu\u00e9m. Como j\u00e1 disse, n\u00e3o me chocaria se houvesse uma corre\u00e7\u00e3o de 20, 30, 40%, e talvez j\u00e1 estejamos a meio dela nos pr\u00f3ximos meses.\n Mas continuo a achar que estamos a meio do caminho. Muito bem, vamos \u00e0s perguntas do p\u00fablico.\n [00:33:35]  Adam: Podemos convidar-te para o intro.co? Muitos de n\u00f3s pagariam um bom dinheiro por uma hora do teu tempo. A maioria dos especialistas em introdu\u00e7\u00e3o n\u00e3o precisa de dinheiro, doa-o a institui\u00e7\u00f5es de caridade.\n Talvez. Gosto de fazer este tipo de interac\u00e7\u00f5es numa plataforma como esta aqui, porque \u00e9 uma plataforma a mais e traz escalabilidade ao meu tempo de estar um a um com as pessoas, a op\u00e7\u00e3o de custar o meu tempo \u00e9 muito dif\u00edcil. A coisa que mais limitei na minha vida foi mesmo o meu tempo. E \u00e9 por isso. e passei muito tempo a optimiz\u00e1-lo. \u00c9 por isso que tenho um ex\u00e9rcito de assistentes virtuais nas Filipinas e uma estrutura geral de ajuda, para que s\u00f3 possa fazer as coisas que me interessam.\n Por isso, \u00e9 improv\u00e1vel que eu esteja disposto a participar numa plataforma como essa, s\u00f3 porque n\u00e3o consigo imaginar a quantidade de dinheiro que terias de me pagar por uma hora do meu tempo para fazer valer o meu tempo, certo? Tipo, eu n\u00e3o sei. $5.000 por hora ou $10.000. \u00c9 t\u00e3o alto que chega a ser rid\u00edculo que acho que ningu\u00e9m deveria estar disposto a pag\u00e1-lo. Por isso, acho que a resposta \u00e9 n\u00e3o. Acho que n\u00e3o faz sentido.\n [00:34:43]  A FJ Labs tem uma abordagem ativista quando investe em startups? Como est\u00e1s a apoiar os fundadores?\n \u00c9 engra\u00e7ado porque eu interpretei mal o que querias dizer com activistas. Portanto, o que se passa \u00e9 o seguinte. N\u00e3o estamos na dire\u00e7\u00e3o. N\u00e3o lideramos. N\u00e3o te damos pre\u00e7os. N\u00e3o aceitamos lugares na dire\u00e7\u00e3o.\n E, no entanto, a maioria dos fundadores com quem trabalhamos acredita que somos os parceiros e investidores mais \u00fateis que t\u00eam. E a raz\u00e3o \u00e9 a seguinte. Outras pessoas, como a FirstMark e a Driessen, s\u00e3o fant\u00e1sticas. Eles t\u00eam este enorme. equipas de portef\u00f3lio onde v\u00e3o ter, por exemplo, recrutadores e headhunters, psic\u00f3logos e coaches executivos.\n N\u00e3o temos os activos sob gest\u00e3o ou AUM para suportar nada disso. Por isso, n\u00e3o fazemos nada disso. H\u00e1 uma coisa em que te vamos ajudar. Somos fant\u00e1sticos nisso. \u00c9 esse o nosso superpoder. N\u00f3s ajudamos-te a aumentar. Seis meses antes do aumento, queremos rever a tua plataforma, rever as tuas m\u00e9tricas, dizer-te como est\u00e1s a ir.\n Se achamos que est\u00e1s preparado. Identifica os VC com quem deves falar. Faz as apresenta\u00e7\u00f5es a esses VC e depois volta a falar sobre como est\u00e1 a correr. Agora, se acharmos que n\u00e3o est\u00e1s preparado, tamb\u00e9m te diremos isso. N\u00e3o vais ter as introdu\u00e7\u00f5es.\n Por isso, damos total transpar\u00eancia a todos e fazemos as introdu\u00e7\u00f5es aos 33% ou quartil superior da carteira, aos melhores VC.\n Agora, a raz\u00e3o pela qual isto funciona, apesar de termos 1100 empresas na nossa carteira, \u00e9 que s\u00f3 precisamos de falar contigo uma vez por ano. Quer dizer, esperamos receber relat\u00f3rios mensais ou trimestrais. Mas uma vez por ano, s\u00f3 est\u00e1s a aumentar uma vez por ano. Por isso, uma vez por ano, quando te preparas para aumentar, \u00e9 a\u00ed que n\u00f3s entramos.\n Temos um parceiro operacional fant\u00e1stico. O teu nome \u00e9 Jeff Berger. \u00c9 essencialmente o chefe da carteira ou da plataforma. E \u00e9 ele que basicamente est\u00e1 a ajudar a dire\u00e7\u00e3o. \u00c9 um antigo fundador, muito bem sucedido. \u00c9 muito atencioso e \u00e9 ele que ajuda em tudo isto, e \u00e9 um quarterback, e depois chama-me a mim ou aos outros parceiros como o Jeff, o Jos\u00e9 ou o Arne para fazer o interesse dos IBCs no momento certo.\n Por isso, damos um apoio extraordin\u00e1rio aos fundadores. Tamb\u00e9m podemos ter conversas sobre estrat\u00e9gia, sa\u00edda, etc., mas essas conversas s\u00e3o ad hoc. Tens de fazer um esfor\u00e7o. Olha, Fabrice. Tenho este problema ou pergunta. O que \u00e9 que achas? E responderei a 100% das tuas respostas, com certeza. Mas n\u00e3o vamos procurar-te proactivamente para ver se podemos ajudar, exceto na angaria\u00e7\u00e3o de fundos.\n Agora, o engra\u00e7ado \u00e9 que, em 2021, as pessoas pensavam que os nossos superpoderes eram in\u00fateis porque o dinheiro era gratuito e infinito. Agora \u00e9 extraordinariamente \u00fatil. Angariar capital \u00e9 extremamente dif\u00edcil, a menos que sejas uma IA. E somos extremamente \u00fateis a duas empresas nesse aspeto e tamb\u00e9m extremamente atenciosos porque sabemos quais s\u00e3o as condi\u00e7\u00f5es do mercado. E, por vezes, os fundadores n\u00e3o t\u00eam a no\u00e7\u00e3o do que \u00e9 essa realidade.\n Volta a algumas das perguntas que foram apresentadas antes, para ter a certeza de que as cobri. Deixa ver. Na verdade, voltando por um segundo \u00e0 quest\u00e3o das criptomoedas.\n [00:38:00]A pergunta que acabaste de fazer \u00e9: &#8220;Vai haver uma crise de moeda fiduci\u00e1ria em que o d\u00f3lar ser\u00e1 substitu\u00eddo? Ser\u00e1 que algo como o BTC se vai tornar a moeda de reserva?&#8221;Portanto, a resposta \u00e9: vai haver uma crise da moeda fiduci\u00e1ria, mas n\u00e3o a curto prazo, certo? Tipo, n\u00e3o h\u00e1 alternativa. O BTC n\u00e3o \u00e9 uma boa moeda alternativa porque \u00e9 de natureza deflacion\u00e1ria, o que tem uma s\u00e9rie de implica\u00e7\u00f5es negativas.\n E quando pensas, por exemplo, na for\u00e7a de uma moeda ou na efic\u00e1cia de uma moeda, isso est\u00e1 relacionado com a alternativa. E, neste momento, se olhares para a situa\u00e7\u00e3o fiscal dos EUA, n\u00e3o \u00e9 grande coisa. Temos d\u00e9fices or\u00e7amentais enormes, o que torna os nossos d\u00e9fices or\u00e7amentais insustent\u00e1veis, mas, na verdade, \u00e9 melhor do que a Europa.\n \u00c9 melhor, n\u00e3o temos controlos de capital competitivos e a falta de flexibilidade que, digamos, terias na China, o Yuan? Assim, numa base relativa, o d\u00f3lar continua a ser, de facto, a moeda de reserva. Por isso, n\u00e3o vejo que isso mude de forma alguma na pr\u00f3xima d\u00e9cada.\n Agora, queres diversificar as tuas participa\u00e7\u00f5es e ter diferentes tipos de activos, etc.? Sim, mas ser\u00e1 que vejo uma corrida ao d\u00f3lar em breve? N\u00e3o. Agora, e tamb\u00e9m, infelizmente, os humanos s\u00e3o p\u00e9ssimos a resolver problemas com anteced\u00eancia. S\u00f3 se empenham em arranjar as coisas quando h\u00e1 uma crise.\n Mas os problemas com a situa\u00e7\u00e3o fiscal dos EUA s\u00e3o, na verdade, razoavelmente f\u00e1ceis de resolver. Como neste momento, temos demasiadas despesas garantidas no or\u00e7amento e despesas com direitos. Conseguia resolv\u00ea-lo em 30 segundos a partir de uma perspetiva de frase. Por exemplo, se mudares todas as reformas de presta\u00e7\u00f5es definidas para contribui\u00e7\u00f5es definidas, tanto no sector p\u00fablico como no sector privado, indexas a idade da reforma \u00e0 esperan\u00e7a de vida. E aumentas para 70, sabes, a esperan\u00e7a de vida \u00e9 muito maior do que \u00e9 hoje, do que era quando a Seguran\u00e7a Social foi introduzida. E se ajustares os ajustamentos do custo de vida, ou a defini\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o para os ajustamentos do custo de vida, de forma a diminu\u00ed-la um pouco, o que, na verdade, pode ser totalmente razo\u00e1vel, talvez porque existem diferentes defini\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o, podes, de certa forma, resolver facilmente o problema do or\u00e7amento fiscal. Dentro de 20 a 30 anos, estar\u00e1 completamente resolvido.\n Os seres humanos s\u00e3o p\u00e9ssimos a fazer as coisas com anteced\u00eancia, especialmente quando os custos s\u00e3o para as gera\u00e7\u00f5es futuras e para os futuros pol\u00edticos. Ningu\u00e9m quer suportar essa dor. Por isso, suspeito que teremos de esperar por uma crise de confian\u00e7a no d\u00f3lar para que a situa\u00e7\u00e3o or\u00e7amental seja resolvida. Mas tem solu\u00e7\u00e3o e, entretanto, ser\u00e1 abordado.\n Porque continua a ser uma posi\u00e7\u00e3o mais forte, provavelmente falando com as outras moedas, n\u00e3o vejo uma crise de confian\u00e7a a acontecer aqui.\n [00:41:15]  Ok, deixa-me abrir mais algumas perguntas. J\u00e1 decidiste qual \u00e9 a tua pr\u00f3xima aventura de viagem ao ar livre que gostarias de fazer?\n \u00c9 uma pergunta pessoal, e acho que est\u00e1 relacionada com a pergunta, o facto de eu ter tido uma grande aventura na Ant\u00e1rctida h\u00e1 um ano, onde andei a puxar o meu tren\u00f3 de 100 libras e umas 50 negativas com um espet\u00e1culo, durante duas semanas at\u00e9 ao P\u00f3lo Sul, o que \u00e9 uma grande aventura.\n Acho que a minha grande aventura atual \u00e9 ser um novo pai. Tenho um beb\u00e9 de um m\u00eas. Chama-se Amelie e \u00e9 maravilhosa. E n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o port\u00e1til como ser\u00e1 quando eles forem um pouco mais velhos. Por isso, Fafa, o meu filho de dois anos e meio, sabes, posso p\u00f4-lo numa funda e vamos fazer caminhadas, andar de bicicleta de montanha e esquiar, etc.\n Ainda n\u00e3o podes fazer isso com a Amelie. Quando ela for um pouco mais velha, tenho muitos planos de aventura. Estava a pensar em fazer snow kite nas Terras Verdes. Quero ir nadar com as orcas na Noruega. N\u00e3o explorei muito o Sudeste Asi\u00e1tico, por isso quero ir acampar, fazer caminhadas, completamente sem rede no Sudeste Asi\u00e1tico, na Tasm\u00e2nia, na Austr\u00e1lia. N\u00e3o fiz nada disso. Principalmente por causa das diferen\u00e7as hor\u00e1rias e da dist\u00e2ncia. Tens de programar bem as rampas de tempo, o que provavelmente n\u00e3o acontecer\u00e1 em 24, 25, mas sim, de 26 em diante. Ainda n\u00e3o pratiquei esqui pesado ou esqui de fundo em Caxemira. Fui convidado para o fazer no Paquist\u00e3o e nos Himalaias, para al\u00e9m, obviamente, da \u00cdndia.\n Por isso, provavelmente, isso est\u00e1 na lista de afazeres. Sim, tenho a certeza de que h\u00e1 muitas mais aventuras por vir. Mas agora n\u00e3o tens nada. Neste momento, a grande aventura \u00e9 seres um novo pai.\n [00:43:11]  Adam: Ouvi dizer que uma empresa em fase de arranque deve recuperar o seu Custo de Aquisi\u00e7\u00e3o de Clientes (CAC) totalmente carregado no prazo de 6 meses, com base na margem de contribui\u00e7\u00e3o, e depois triplicar esse montante no prazo de 18 meses. Podes confirmar se estes n\u00fameros s\u00e3o exactos?\n Estes n\u00fameros s\u00e3o exactos, porque pensa no que queremos fazer como capitalistas de risco. Como investidores de capital de risco, queremos financiar o teu crescimento. E assim, quando tiveres um canal de aquisi\u00e7\u00e3o personalizado que funcione, n\u00e3o importa qual seja. Pode ser o &#8220;boca a boca&#8221;. Pode ser um CM. Pode ser uma equipa de vendas. N\u00e3o tens nada a ver com isso. Desde que tenhas um que funcione e seja replic\u00e1vel. E se estiveres apenas a p\u00f4r gasolina no fogo, ent\u00e3o \u00e9 fant\u00e1stico.\n E queremos financiar isso, com uma boa economia unit\u00e1ria. E, j\u00e1 agora, a forma como o teu mercado funciona \u00e9 \u00e0 medida que o teu custo de aquisi\u00e7\u00e3o de clientes vai diminuindo ao longo do tempo, porque os efeitos de rede estavam a entrar em a\u00e7\u00e3o e atrav\u00e9s de palavras matem\u00e1ticas e mais org\u00e2nicas e mais, cada vez mais compradores est\u00e3o a trazer mais, cada vez mais vendedores est\u00e3o a trazer cada vez mais compradores.\n E, mais uma vez, n\u00e3o precisas necessariamente de l\u00e1 estar, o que significa que, nos primeiros tempos, a economia pode n\u00e3o ser t\u00e3o boa, desde que possas justificar por que raz\u00e3o ir\u00e1 melhorar com o tempo, \u00e0 medida que a tua taxa de aceita\u00e7\u00e3o aumenta, \u00e0 medida que o teu poder de fixa\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os aumenta, etc.\n [00:44:30]  Raffy: Como devem ser os primeiros 3-6 meses de uma nova empresa? Fala com potenciais clientes? Gera procura? Constr\u00f3i um prot\u00f3tipo? Valida as hip\u00f3teses? Etc.\n Eu faria muito disso antes de lan\u00e7ar uma start-up. Por isso, antes de decidires apostar tudo, eu faria os trabalhos de casa. Por isso, deixa-me ver no meu blogue qual \u00e9 o epis\u00f3dio. Acho que \u00e9 o epis\u00f3dio 9 ou 10. 1 segundo, vou referir-me a ele num segundo.\n Por isso, o epis\u00f3dio 9 de Playing with Unicorns \u00e9 sobre como ter ideias para startups de tr\u00eas ou quatro formas, como resolver um problema com que te deparas, pessoalmente, trazer uma ideia de um pa\u00eds para outro, ou trazer um modelo ou uma abordagem de uma categoria para outra. Provavelmente as tr\u00eas formas principais. E, mas depois tens de validar se vai funcionar.\n Por isso, eu falaria com pelo menos 50 clientes do lado da oferta e da procura com anteced\u00eancia. Eu faria uma an\u00e1lise da p\u00e1gina de empr\u00e9stimo. Portanto, n\u00e3o constr\u00f3is um site, apenas constr\u00f3is uma p\u00e1gina de destino que seja bonita. Compra-o, qualquer que seja a tua abordagem de vendas, quer seja a equipa de vendas ou os an\u00fancios do Google ou do Facebook, envia tr\u00e1fego para l\u00e1, fica com uma ideia dos CPC, v\u00ea a densidade das palavras-chave, quantas pessoas poderias realmente comprar se tivesses dinheiro suficiente.\n E v\u00ea qual \u00e9 a taxa de inscri\u00e7\u00e3o. Fala com essas pessoas e tenta ter uma ideia de como ser\u00e1 a taxa de convers\u00e3o. E podes estimar normalmente qual \u00e9 a taxa de convers\u00e3o no sector. Algo semelhante a isso. \u00c9 assim que validas realmente a hip\u00f3tese. Quando tiveres validado que existe um mercado, que existe uma necessidade, a solu\u00e7\u00e3o a construir \u00e9 a seguinte.\n E assim, tens uma esp\u00e9cie de lista de verifica\u00e7\u00e3o. Este \u00e9 o epis\u00f3dio 10 sobre o jogo dos unic\u00f3rnios, que consiste em validar a tua ideia de arranque. E depois de teres cumprido todas as listas de verifica\u00e7\u00e3o, constr\u00f3is um prot\u00f3tipo e fazes o lan\u00e7amento. Depois, os primeiros seis meses s\u00e3o para provar que o que pensavas ser verdade \u00e9 verdade, conseguir a escala que desejas e chegar a um ponto em que possas aumentar o teu C.\n [00:46:33]Adam: A FJ Labs tem um anti-portf\u00f3lio?\n Devias ter um. Por isso, temos uma esp\u00e9cie de ideia na nossa cabe\u00e7a. Em vez de o fazeres explicitamente no s\u00edtio Web, mas pod\u00edamos ter um. H\u00e1 dois erros, penso eu, na aventura. Acho que h\u00e1 tr\u00eas tipos de erros. Erros de omiss\u00e3o, ou seja, investiste numa empresa em que deverias ter investido, provavelmente toda a carteira.\n Erros de comiss\u00e3o, investes numa empresa em que n\u00e3o devias ter investido. E depois comete erros na venda. E vendeste na altura errada. Vendeste demasiado tarde, demasiado cedo, etc. Somos, como qualquer CV do mundo, culpados das tr\u00eas coisas. N\u00e3o investimos em empresas fant\u00e1sticas em que dev\u00edamos ter investido na altura certa.\n Quando vi a Uber razoavelmente tarde, passei nas primeiras rondas porque a unidade econ\u00f3mica n\u00e3o estava l\u00e1. No in\u00edcio, era um problema de rico, de homem. \u00c9 do g\u00e9nero: &#8220;Somos pessoas ricas e queremos partilhar este carro preto. E depois era, literalmente, uma s\u00e9rie partilhada e qualquer Mercedes S600 para 12 pessoas. E depois, &#8220;Oh, somos um servi\u00e7o de carros pretos que usa os carros de outras pessoas.\n Ent\u00e3o, tu sabes, os carros pretos. Mais uma vez, senti necessidade de que este problema come\u00e7asse a funcionar um pouco melhor. E depois vi a Uber na casa dos 2 mil milh\u00f5es e vi o erro que cometi. E eu adoro a equipa. Adoro o produto. Gosto de tudo, exceto que olhei para os n\u00fameros e era como fazer 100 milh\u00f5es de GMV, 18 milh\u00f5es de receitas l\u00edquidas, perdendo 18 milh\u00f5es por m\u00eas.\n E eu pensei: &#8220;Estou a perder 18 milh\u00f5es por m\u00eas. N\u00e3o \u00e9 assim t\u00e3o dif\u00edcil construir uma empresa com 18 milh\u00f5es de receitas. Como \u00e9 que justifico avalia\u00e7\u00f5es de 2 mil milh\u00f5es? N\u00e3o te preocupes. Por isso, escrevi o meu memorando de investimento dizendo: &#8220;Acho que me vou arrepender desta decis\u00e3o para o resto da minha vida, mas depois de ver os n\u00fameros, podemos investir nesta ronda.\n Agora, \u00e9 claro que se escreveres um memorando de investimento que comece com &#8220;Vou arrepender-me desta decis\u00e3o para o resto da minha vida&#8221;, est\u00e1s enganado. Devia ter seguido o meu instinto e devia ter investido. Este \u00e9 um exemplo, mas outro, no dom\u00ednio dos jogos, poderia ter investido o in\u00edcio da Zynga.\n Acho que gostaria, nem sequer, de ter feito uma avalia\u00e7\u00e3o de um a tr\u00eas dinheiros. E eu pensei, tu sabes, jogo. Vai crescer tanto no Facebook como no telem\u00f3vel, mas, a longo prazo, o jogo passa a ser orientado para a cabe\u00e7a, os custos aumentam, a concorr\u00eancia aumenta, a aquisi\u00e7\u00e3o de clientes aumenta, a reten\u00e7\u00e3o diminui. N\u00e3o podes ser \u00f3timo.\n E essa an\u00e1lise est\u00e1 correcta, mas, entretanto, ainda podes construir um neg\u00f3cio de 10 mil milh\u00f5es. Por isso, opa! Vendeste demasiado cedo Tencent. Fui um dos primeiros investidores da Tencent. Eles abriram o capital, e eu pensei, sabes, a penetra\u00e7\u00e3o chinesa nessa altura era de 6%. Era \u00f3bvio que ia chegar aos 95%, mas nos EUA, o ICQ, o AIM ou o MSN Messenger, acho que o ICQ vendeu 270 milh\u00f5es. A Tencent vale 400 milh\u00f5es, mesmo com uma penetra\u00e7\u00e3o m\u00e1xima elevada. Quanto \u00e9 que isso vale realmente? E ent\u00e3o, vendi tudo. e depois olhei para ele por divers\u00e3o. Lembro-me do ticker 700 HHK. 10 anos mais tarde, ou 15 anos mais tarde, e eu penso, isto pode estar certo.\n Como tu. N\u00e3o posso ser a mesma empresa. E, claro, essa empresa de 400 milh\u00f5es tornou-se num gigante de 500 mil milh\u00f5es. Provavelmente deixei 200 milh\u00f5es na mesa. Como eu, se ao menos n\u00e3o tivesse vendido. Por isso, o que mud\u00e1mos na nossa filosofia \u00e9 que j\u00e1 n\u00e3o vendemos tudo. Normalmente, vendemos 50%, quando achamos que est\u00e1 sobrevalorizado, porque se for para zero, vendemos 50%, ganhamos cinco, 10 X, o que for, ficamos contentes.\n E se o resto crescer atrav\u00e9s da lua, \u00f3timo. Por isso, se chegar a zero, estamos felizes, continuamos, e se chegar ao infinito, tamb\u00e9m estamos felizes.\n [00:50:28]  Martin: Tens alguma opini\u00e3o sobre a ind\u00fastria da longevidade? Achas que plataformas como a Hims ou a Ro v\u00e3o evoluir nesse sentido, ou haver\u00e1 um novo interveniente?\n Por isso, a longevidade \u00e9, naturalmente, um tema quente. e foram feitos muitos melhoramentos. De facto, investimos num est\u00fadio e numa incubadora de empresas de biotecnologia de longevidade. Por isso, a empresa chama-se Cambrian. Foi criado por James Peyer. \u00c9 absolutamente fant\u00e1stico. \u00c9 absolutamente espantoso e extraordinariamente otimista em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 categoria.\n Agora, acho que consigo ver os hinos da fila a irem nessa dire\u00e7\u00e3o. Desde que existam protocolos estabelecidos para o que fazer, e eu, acho que h\u00e1 um conjunto de suplementos. Podes levar um conjunto de agora. A raz\u00e3o pela qual n\u00e3o tenho d\u00favidas de que essa \u00e9 a solu\u00e7\u00e3o. Quer dizer, talvez haja um, estou a ver o Hims e o Ro a entrarem em qualquer inibidor de GPT um para a obesidade.\n Mas a longevidade \u00e9 t\u00e3o multifacetada, n\u00e3o achas? Se olhares para o que o Brian Johnson faz, e, e eu tamb\u00e9m fa\u00e7o muitas dessas coisas, certo? Desde o jejum intermitente \u00e0 terapia da luz vermelha, aos mergulhos no frio, etc. Muitos deles n\u00e3o s\u00e3o apenas medicamentos ou suplementos. E depois h\u00e1 os suplementos que podes tomar.\n Por isso, vai ser preciso, n\u00e3o sei. Suspeito que, quando surgirem novas empresas, novas empresas, consigo pensar em alguns baldes. Balde um de spas de longevidade, se quiseres, tipo, um m\u00e9dico para a longevidade onde entras e \u00e9 uma combina\u00e7\u00e3o de, tipo, qualquer coisa, sauna, crio, nutritivo, terapia de luz vermelha, etc.\n N\u00famero dois, empresa do tipo suplemento, e ou empresa do tipo medicamento. Por isso, os Hims, a Ro e a Road podem jogar l\u00e1. E pode haver tamb\u00e9m novas empresas em fase de arranque que reforcem a legitimidade. Estou a experimentar neste momento um produto chamado anda.co para substituir todos os suplementos que estou a tomar. Tu sabes, como a vitamina D, e Omega 3, etc.\n E depois a biotecnologia, como um novo desenvolvimento real e a forma como as empresas de biotecnologia est\u00e3o a abord\u00e1-lo neste momento. Muitas das doen\u00e7as que afectam os seres humanos s\u00e3o causadas pelo envelhecimento. Assim, o cancro, as doen\u00e7as card\u00edacas, a doen\u00e7a de Parkinson, a doen\u00e7a de Alzheimer, s\u00e3o todos causados pelo envelhecimento. Por isso, embora estejam a criar drogas para as atacar, de certa forma est\u00e3o a atacar indiretamente o agente.\n Por isso, muitas empresas tamb\u00e9m v\u00e3o surgir nessa categoria e estamos muito otimistas quanto \u00e0s oportunidades aqui e o nosso aperfei\u00e7oamento e conhecimento est\u00e3o a aumentar. Quero dizer, pensa nisso. Estamos todos a usar estes rel\u00f3gios inteligentes com todos estes dados. Atualmente, a profiss\u00e3o m\u00e9dica n\u00e3o os utiliza de todo.\n Por isso, a medicina funcional est\u00e1 a tornar-se muito mais relevante e est\u00e1 a atingir a maioridade.\n [00:53:33]  Adam: Fiz uma lista de coisas que ouvi dizer que consideras ao avaliar uma empresa em fase de arranque. (1.) Equipa (2.) Economia da unidade, TAM significativo (3.) Condi\u00e7\u00f5es de neg\u00f3cio justas, avalia\u00e7\u00e3o razo\u00e1vel, (4.) \u00e9 ben\u00e9fico para o mundo, alinhando a dire\u00e7\u00e3o geral das tend\u00eancias globais, oferecendo novas oportunidades aos que t\u00eam menos oportunidades. Queres mais alguma coisa?\n Ent\u00e3o, ser\u00e1 que \u00e9 ben\u00e9fico para o mundo? Hoje vejo quatro, tr\u00eas grandes problemas que estou a tentar resolver. Um deles \u00e9 a desigualdade de oportunidades. Ser\u00e1 que podemos tornar as coisas mais baratas e acess\u00edveis a todos? A boa not\u00edcia \u00e9 que penso que a revolu\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica em geral est\u00e1 orientada para isso. Nenhum fundador quer apenas criar um problema ou uma solu\u00e7\u00e3o para os 0,1%.\n Talvez, sim, quando lan\u00e7ares um telem\u00f3vel, ele s\u00f3 esteja dispon\u00edvel para o Gordon Gekko. Mas, em \u00faltima an\u00e1lise, queres que todos o tenham. E faz com que as coisas sejam distribu\u00eddas o mais amplamente poss\u00edvel e o mais barato poss\u00edvel. Por isso, para mim, a Internet sempre foi mais barata, melhor, mais r\u00e1pida, e a desigualdade de oportunidades \u00e9 sobretudo resolvida por isso.\n Em segundo lugar, as altera\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas e, em terceiro lugar, a crise do bem-estar f\u00edsico e mental. E, na verdade, no lado f\u00edsico, as coisas da longevidade caem aqui, e depois no lado do bem-estar, provavelmente a combina\u00e7\u00e3o de, como, as startups de sa\u00fade mental provavelmente caem aqui. mas n\u00e3o, estas s\u00e3o as categorias principais.\n Quero dizer, penso nisto como, sim, equipa, neg\u00f3cio, que \u00e9 TAM em termos econ\u00f3micos, termos de neg\u00f3cio e miss\u00e3o, e isto \u00e9 algo que me interessa.\n [00:55:02]  N\u00e3o te preocupes: Em que build \u00e9 que eu joguei no Elden Ring?\n Como n\u00e3o sou t\u00e3o bom no Demon, nos jogos Souls como os outros, joguei a classe f\u00e1cil. Quero dizer, n\u00e3o h\u00e1 nenhuma dificuldade, certo?\n \u00c9 tudo razoavelmente dif\u00edcil, mas por ser um astr\u00f3logo e atirar de longe e n\u00e3o lutar de frente, consegui terminar Elden Ring. Esse foi o meu projeto de 2022. e eu joguei com o meu irm\u00e3o, e o meu irm\u00e3o \u00e9 um samurai. E assim, n\u00f3s os dois juntos como uma equipa, eu a filmar antes dele na frente, funcionou muito, muito bem.\n Na verdade, estou muito entusiasmado com a expans\u00e3o de Elden Ring, que ser\u00e1 lan\u00e7ada dentro de alguns meses. e tenho a certeza que vamos jogar muito. Em 23, terminei o Ragnarok e agora estou a jogar Helldivers 2 em co-op com o meu irm\u00e3o e amigos e estamos a divertir-nos imenso e continuo a jogar Age of Empires por divers\u00e3o no PC.\n [00:56:00]  Tiveste algum mentor na tua carreira de investidor-anjo? Se sim, quem \u00e9? E como \u00e9 que essa pessoa te ajuda?\n o, n\u00e3o tive mentores em geral. Tendo crescido em Fran\u00e7a, nos anos 80, onde havia o Minitel e os PCs, eu admirava Bill Gates e Steve Jobs, que estavam a construir a revolu\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica, mas n\u00e3o os conhecia.\n Eles n\u00e3o me orientavam diretamente. Come\u00e7ei a investir em anjos quando me tornei fundador. Tornei-me fundador em 98. E imediatamente, porque eu era vis\u00edvel para o mundo como um empres\u00e1rio de intranet bem-sucedido e atento ao consumidor, comecei imediatamente a ser abordado por pessoas que me diziam: &#8220;Podes investir na minha empresa?\n E pensei muito bem. Por isso, \u00e9 claro que nessa altura n\u00e3o havia investidores-anjo. Eu estava a come\u00e7ar do nada. Por isso, comecei a pensar se deveria ser um investidor anjo. Porque, claro, \u00e9 uma distra\u00e7\u00e3o da minha miss\u00e3o de ser um CEO fundador de uma startup. E, por fim, argumentei o seguinte: se consigo explicar aos outros as li\u00e7\u00f5es aprendidas, significa que as interiorizei. Faz de mim um melhor fundador. E se eu conseguir manter os meus dedos no pulso do mercado, encontrando todos estes fundadores, especialmente nos mercados, estou a gerir um site horizontal com v\u00e1rias categorias. Se eu puder conhecer todos estes fundadores verticais, isso faz de mim um melhor fundador.\n Portanto, desde que eu decida muito rapidamente. Por isso, em 98, criei isto, quatro crit\u00e9rios de sele\u00e7\u00e3o. Sabes, e a forma como eu avaliava as empresas em fase de arranque, que continua a ser, francamente, a mesma que utilizo hoje. Assim, numa reuni\u00e3o individual de uma hora, eu decidiria se investiria ou n\u00e3o. E eu digo-te, est\u00e1 tudo bem. Por isso, n\u00e3o tinha nenhum mentor em investimento-anjo.\n N\u00e3o tenho um mentor em VC. Eu descrever-me-ia como um VC acidental. Eu sou definitivamente um VC acidental. Quando vendi o OLX em 2013, gosto de construir empresas, como empresas de investimento. Fiz uma parceria com o meu s\u00f3cio investidor anjo, Jos\u00e9, e cri\u00e1mos a FJ Labs como um escrit\u00f3rio familiar para investirmos como anjos e criarmos empresas, e isso ganhou vida pr\u00f3pria.\n E outras pessoas disseram,  queremos ver o que est\u00e1s a fazer. Podemos investir contigo?  Foi a\u00ed que nos torn\u00e1mos um VC, mas n\u00e3o somos um VC a s\u00e9rio, um VC normal. Quero dizer, mais uma vez, n\u00f3s temos a nossa carteira para cada fundo. H\u00e1 cerca de 500 startups e decidimos em duas reuni\u00f5es de uma hora se investimos. Acho que descreveria o que fazemos como investimento anjo, \u00e0 escala do risco.\n Somos investidores-anjo. Acontece que temos a capacidade de mobiliza\u00e7\u00e3o de capital dos investidores de capital de risco normais. Mas sim, somos investidores-anjo.\n [00:58:49]  Sentes-te tentado a investir em IA?\n Mais uma vez, se eu vir um projeto vertical, com um conjunto de dados pr\u00f3prios, um caminho claro de rentabiliza\u00e7\u00e3o e uma avalia\u00e7\u00e3o razo\u00e1vel. Sabes, se se enquadra na norma, ent\u00e3o sim, mas tudo o que estou a ver n\u00e3o \u00e9 isso. \u00c9 como se as valoriza\u00e7\u00f5es loucas fossem como super bolhas quando n\u00e3o s\u00e3o diferenciadas.\n E, j\u00e1 agora, eu diria. Todas as empresas em que invisto t\u00eam IA. Toda a gente utiliza a IA, toda a gente constr\u00f3i uma IA. N\u00e3o s\u00e3o empresas de IA, mas est\u00e3o a utilizar a IA. Assim, cada investimento que fa\u00e7o, diria, \u00e9 um produtor de investimento em IA, embora n\u00e3o seja comercializado como tal.\n Por isso, n\u00e3o te sentes tentado a fazer o jogo dos reis, como IA aberta contra o que quer que seja, Misra contra outros. Quer dizer, 10 anos se investisses no in\u00edcio, claro. Mas eu quero dizer. E at\u00e9 a forma como est\u00e3o estruturados, etc., \u00e9 estranha. Tamb\u00e9m estamos a jogar indiretamente. Somos investidores numa empresa fant\u00e1stica chamada Figure.\n Imagina a produ\u00e7\u00e3o destes rob\u00f4s human\u00f3ides, onde pretendem substituir os apanhadores e embaladores nos armaz\u00e9ns da Amazon Lots Mile, por exemplo. E est\u00e3o a incorporar a IA da OpenAI para interagir com o mundo real. Por isso, tamb\u00e9m s\u00e3o uma esp\u00e9cie de empresa de IA.\n [01:00:08]  Qual \u00e9 a palavra-chave mais usada que n\u00e3o suportas?\n Varia, n\u00e3o \u00e9? Costumava ser ESG. Talvez, durante algum tempo, tenha sido a criptografia, como na \u00faltima bolha. Neste momento, tenho a certeza que \u00e9 a IA. Tem de ser IA. Tudo \u00e9 IA. Todas as empresas dizem que est\u00e3o a fazer algo com IA. E a maior parte das grandes empresas n\u00e3o o s\u00e3o, certo? Portanto, n\u00e3o \u00e9 verdade.\n [01:00:37]  Jassim: Qual \u00e9 a avalia\u00e7\u00e3o de uma empresa que \u00e9 arriscada, mas um pouco segura e que vale a pena apertar?\n N\u00e3o \u00e9 que a avalia\u00e7\u00e3o, por si s\u00f3, n\u00e3o seja suficiente. \u00c9 a combina\u00e7\u00e3o de avalia\u00e7\u00e3o, tra\u00e7\u00e3o, equipa e oportunidade. Por isso, quando procuro, quando invisto, e invisto em todas as fases, pr\u00e9-semente, semente, A, B, etc., tem de ser justo.\n Nada \u00e9 barato em tecnologia. Tem de ser justo, tendo em conta a tra\u00e7\u00e3o, a oportunidade e a equipa. Tenho um post no meu blogue sobre a minha matriz de avalia\u00e7\u00e3o, onde falo sobre as avalia\u00e7\u00f5es medianas que precedem C a A, B e seguintes, com base na tra\u00e7\u00e3o, e a avalia\u00e7\u00e3o justa est\u00e1 l\u00e1.\n [01:01:25]  Lacey: Ol\u00e1, Fabrice. H\u00e1 algum s\u00edtio ou pessoa em particular que prefiras para te manteres atualizado sobre a tua sa\u00fade biol\u00f3gica? E obrigado pelo teu tempo hoje.\n Obviamente, as pessoas mais conhecidas s\u00e3o Hooperman ou Pete Atia. Sinceramente, n\u00e3o sigo os podcasts deles nem os ou\u00e7o quando dizem que h\u00e1 demasiado conte\u00fado e que s\u00e3o demasiado longos e lentos.\n Prefiro receber uma sinopse atrav\u00e9s do meu m\u00e9dico de medicina funcional pessoal. Podes ler o \u00faltimo livro do Pete Attia. Ent\u00e3o, escreve primeiro, acho que Lifespan ou Longevity. Deixa-me encontrar o nome do livro. Li-o recentemente. Desde ent\u00e3o, j\u00e1 li 20 livros. Ent\u00e3o, d\u00e1-me um segundo. Deixa-me encontrar o nome do livro.\n Se bem me lembro, \u00e9 o livro do Pete Attia. Sim! Outlive &#8211; a ci\u00eancia e a arte da longevidade. E h\u00e1 uma boa no\u00e7\u00e3o do que deves fazer e que faz sentido.\n [01:02:38]  Adam: Quais s\u00e3o os canais de marketing surpreendentemente baratos e eficazes? E as pessoas ter\u00e3o mencionado que o LinkedIn pode ser eficaz se for utilizado. Elon Musk afirmou que os an\u00fancios no X tendem a ser exagerados.\n Eu diria que o TikTok \u00e9 provavelmente uma boa op\u00e7\u00e3o, se o teu p\u00fablico for jovem, de duas maneiras. (A) podes criar conte\u00fado no TikTok que chegue a um grande p\u00fablico de forma r\u00e1pida e barata.\n E (B) podes comprar an\u00fancios l\u00e1. Tamb\u00e9m s\u00e3o baratos e eficazes, mas isso depende do que est\u00e1s a vender, certo? Como sempre, a resposta sobre qual \u00e9 o canal certo para ti depende, certo? Se estiveres a vender software SaaS B2B de alta qualidade, o TikTok n\u00e3o \u00e9 definitivamente o que vais vender.\n Por isso, sim, o TikTok \u00e9 bastante eficaz. N\u00e3o h\u00e1 novos canais bonitos a surgir e, por isso, os canais tradicionais funcionam. Tornam-se menos eficazes devido ao facto de a Apple remover o rastreio. Por isso, os impostos subiram tanto no Facebook como no Google. Mas, apesar disso, podes fazer com que a economia funcione se tiveres o neg\u00f3cio certo.\n N\u00e3o te preocupes.\n [01:03:50]  Jassim: Como investidor, n\u00e3o faz sentido procurares outras oportunidades para al\u00e9m da IA, apesar de a IA estar &#8220;quente&#8221; agora?\n Sim, com certeza. Penso que, neste momento, n\u00e3o queres ser, queres ser contrarian em geral. N\u00e3o queres investir em IA quando todos os outros est\u00e3o a investir em IA. Por isso, quando toda a gente estava a usar criptomoedas na \u00faltima bolha, vendi tudo e, em 2023, comprei tudo.\n Comecei a comprar de novo. E agora estou a reequilibrar a carteira com base nas li\u00e7\u00f5es aprendidas. IA, n\u00e3o estou a investir em empresas com IA expl\u00edcita porque as avalia\u00e7\u00f5es s\u00e3o loucas. E, em \u00faltima an\u00e1lise, penso que existe um verdadeiro neg\u00f3cio no final do dia, quando uma empresa vai ser avaliada \u00e0 sa\u00edda, quer por um inquiridor quer pelo mercado de ac\u00e7\u00f5es, ser\u00e1 o valor atual l\u00edquido dos futuros fluxos de caixa descontados.\n E eu preciso de ser capaz de ver isso na diferencia\u00e7\u00e3o. E, neste momento, todas estas empresas est\u00e3o a angariar quantias absurdas de dinheiro sem qualquer modelo de neg\u00f3cio e sem qualquer diferencia\u00e7\u00e3o. Por isso, fa\u00e7o tudo o resto. Neste momento, o que mais me interessa \u00e9 a digitaliza\u00e7\u00e3o das cadeias de abastecimento B2B. Porque, de certa forma, \u00e9 extraordinariamente aborrecido, mas t\u00e3o profundamente importante no mundo do consumo, que tens estas experi\u00eancias de utilizador fant\u00e1sticas.\n Tens o Airbnb, tens o Uber, tens o DoorDash, encomendas na Amazon, recebes tudo num dia ou dois. Quero dizer, \u00e9 glorioso. E depois passas para o mundo dos neg\u00f3cios e n\u00e3o podes encomendar nada online. N\u00e3o tens pre\u00e7os, n\u00e3o tens disponibilidade, etc. A penetra\u00e7\u00e3o no B2B \u00e9 inferior a 1% na maioria das categorias e a, e \u00e9 definitivamente inferior a 5%.\n Portanto, temos infinitos e trili\u00f5es e trili\u00f5es de d\u00f3lares de PIB. Temos um caminho infinito para percorrer. Por isso, tens de digitalizar todas as entradas. essa \u00e9 uma categoria enorme que precisas para capacitar as PME. Estamos no in\u00edcio. Por isso, acho que isto \u00e9 mais interessante e deflacion\u00e1rio e vai revolucionar o mundo e vai durar 20 anos.\n [01:05:53]  Martin: Quais s\u00e3o as oportunidades de neg\u00f3cio mais incr\u00edveis que tens visto ultimamente na \u00e1rea da sa\u00fade preventiva?\n Hmm. Portanto, a sa\u00fade preventiva \u00e9 fundamentalmente importante, certo? Al\u00e9m disso, \u00e9 muito mais barato do que resolver os problemas. Qual \u00e9 a maior oportunidade? Para mim n\u00e3o \u00e9 claro. Al\u00e9m disso, tens de perceber que n\u00e3o \u00e9 nisso que me concentro.\n Interessa-me a longevidade por curiosidade intelectual, mas gosto de neg\u00f3cios leves e \u00e1cidos. E \u00e9 por isso que n\u00e3o estou a construir ou a investir pessoalmente em empresas do tipo biotecnol\u00f3gico. Sabes, os inibidores da GPT 1, obviamente, como o Ozempic, s\u00e3o os que ganharam e t\u00eam sido os mais \u00fateis nesta categoria.\n E eu diria que s\u00e3o preventivos porque te ajudam a lidar com todos os factores de co-morbilidade que acompanham a obesidade, certo? A obesidade est\u00e1 relacionada com tudo, desde o cancro \u00e0s doen\u00e7as card\u00edacas, etc. Diabetes. por isso n\u00e3o tens a certeza de onde est\u00e3o as oportunidades. N\u00e3o passei muito tempo a pensar nisso. Mas \u00e9 claro que eu gostaria que isso existisse.\n [01:07:04]  Adam: Consegues citar mercados bem sucedidos baseados em blockchain que trabalhem com outros bens que n\u00e3o NFTs?\n Por isso, para os NFTs, somos investidores na Blur. Para os n\u00e3o NFT, n\u00e3o, mas n\u00e3o sei se esse \u00e9 tamb\u00e9m o principal caso de utiliza\u00e7\u00e3o, certo? Por exemplo, para transacionar activos do mundo real na cadeia de blocos, precisas de uma raz\u00e3o para o fazer.\n Por exemplo, se quero uma cadeia de blocos? Por exemplo, ter um livro-raz\u00e3o descentralizado que \u00e9 aberto e p\u00fablico traz valor? E acho que para a maioria das coisas, a resposta \u00e9 n\u00e3o. A \u00fanica coisa que gosto de fazer \u00e9 colocar em linha os activos do mundo real que quero colocar em linha. Por isso, n\u00e3o se trata de protocolos de empr\u00e9stimo, nem de centrifuga\u00e7\u00e3o, coisas desse g\u00e9nero s\u00e3o, na verdade, finan\u00e7as tradicionais.\n \u00c9 por isso que a Midas est\u00e1 a trazer notas T em cadeia e, a longo prazo, quero trazer obriga\u00e7\u00f5es, ac\u00e7\u00f5es e tudo o resto. E a raz\u00e3o \u00e9 que a forma como o nosso sistema financeiro tradicional funciona \u00e9 completamente rid\u00edcula. Por isso, se quiseres comprar ou vender ac\u00e7\u00f5es, tens de ir ao teu banco, contactar um corretor, trabalhar com um deposit\u00e1rio, certo?\n Como se houvesse tantos n\u00edveis de intermedi\u00e1rios. Se est\u00e1s a vender uma a\u00e7\u00e3o, est\u00e1s a vender uma a\u00e7\u00e3o da Tesla, ela ser\u00e1 vendida em dois ou tr\u00eas dias. E os mercados s\u00f3 est\u00e3o abertos durante o hor\u00e1rio comercial. Isso n\u00e3o faz sentido. Por isso, se h\u00e1 algo que eu gostaria de trazer para a cadeia, do ponto de vista do mercado, \u00e9 os activos financeiros tradicionais.\n E assim, a Midas, que est\u00e1 a trazer as contas T para a cadeia, porque \u00e9 uma categoria de 30 bili\u00f5es, e \u00e9 tamb\u00e9m a forma mais f\u00e1cil de o fazer do ponto de vista legal, que ainda n\u00e3o estamos nos EUA. Estou a trabalhar numa estrat\u00e9gia de entrada nos EUA. Quero construir, quero criar la\u00e7os. E possivelmente tamb\u00e9m ac\u00e7\u00f5es em cadeia, e este tipo de activos.\n Por isso, para mim, esses s\u00e3o os activos do mundo real. Quero trazer a corrente em vez do bem. Por isso, n\u00e3o preciso de um eBay sobre a cadeia. Sabes, h\u00e1 valor na luz central onde as autoridades centrais o fazem, certo? Por exemplo, n\u00e3o se trata de uma estrutura de governa\u00e7\u00e3o eficaz. As pessoas est\u00e3o a usar DAOs. Por raz\u00f5es legais, certo?\n E nenhum fundador alguma vez disse, oh, eu gostaria de ter uma vota\u00e7\u00e3o descentralizada na comunidade para decidir. Todos os fundadores s\u00e3o assim. Os fundadores querem ser ditadores esclarecidos. Podem ser iluminados ou n\u00e3o, mas querem basicamente poder decidir e agir rapidamente. A raz\u00e3o pela qual usam DAOs e estruturas descentralizadas \u00e9 porque muitas destas empresas DeFi ou Se n\u00e3o fossem ou fossem ilegais, quero dizer, est\u00e3o a violar a lei de valores mobili\u00e1rios dos EUA, e por isso est\u00e3o a ser descentralizadas para serem apenas um protocolo de software para n\u00e3o violarem a lei de valores mobili\u00e1rios dos EUA, mas n\u00e3o \u00e9 realmente assim que gostariam de ser estruturadas. Por isso, acho que h\u00e1 valor na centraliza\u00e7\u00e3o, como a Airbnb, que oferece um valor extraordin\u00e1rio em termos de filtragem de spam, fraudes, atendimento ao cliente e seguro de devolu\u00e7\u00e3o do dinheiro da tua propriedade, etc.\n Portanto, uma vers\u00e3o completamente descentralizada que n\u00e3o tivesse estas coisas, provavelmente n\u00e3o funcionaria e n\u00e3o faria muito sentido. Por isso, para os activos financeiros, s\u00e3o os que fazem mais sentido. Por isso, quero absolutamente trazer activos financeiros para a cadeia. Vai demorar alguns anos, porque o meu amigo Gary, da SEC, n\u00e3o concorda necessariamente com muitas destas ideias que, na minha opini\u00e3o, os bancos ou os operadores hist\u00f3ricos n\u00e3o querem ver perturbadas. Mas, sem d\u00favida, a \u00e1rea que mais me entusiasma, em geral, no espa\u00e7o criptogr\u00e1fico.\n [01:10:32]  Jassim: Sinto-me definitivamente um novo fundador, especialmente nestes tempos de s\u00edndrome do objeto brilhante. N\u00e3o todos por muitos.\n Bem, isso sempre foi verdade. A Uber para X \u00e9 uma grande tend\u00eancia. Como se toda a gente quisesse ir para a nova, nova coisa, qualquer que seja a nova, nova coisa.\n E n\u00e3o os censuro. E se conseguires fazer algo significativo e poderoso em IA, \u00e9 extraordin\u00e1rio, \u00e9 espantoso. Estou a falar mais do ponto de vista de um investidor. Na verdade, penso que o mesmo se aplica aos investidores. Os investidores andam todos atr\u00e1s da novidade. Eles s\u00e3o todos como o lummox, certo?\n Tipo, oh, isto \u00e9 excitante. O que quer que seja, isto pode ser. E seguem-no todos ao mesmo tempo. VR durante algum tempo, depois qualquer Uber para X ou. E, e agora \u00e9 a IA. mas queres mesmo ser contradit\u00f3rio. E n\u00e3o faz mal, enquanto fundador, quereres fazer algo que tenha significado, desde que seja emocionante.\n Por isso, compreende porque o est\u00e1s a fazer. Est\u00e1s a faz\u00ea-lo porque pensas que \u00e9 um esquema de enriquecimento r\u00e1pido. provavelmente n\u00e3o \u00e9 a motiva\u00e7\u00e3o correcta. \u00c9 algo que te faz pensar, oh, meu Deus, isto \u00e9 divertidamente excitante e interessante. Posso passar o resto da minha vida a faz\u00ea-lo. Vai em frente.\n [01:11:39]  Relativamente \u00e0 Firgure.ai, quando \u00e9 que, na tua opini\u00e3o, veremos rob\u00f4s human\u00f3ides na nossa vida quotidiana? 3 anos? 5 anos? 20 anos?\n Rob\u00f4s human\u00f3ides. Bem, Adam, a quest\u00e3o \u00e9, como sempre, depende, o que queres dizer com &#8220;v\u00ea-los no dia a dia&#8221;? Vamos v\u00ea-los nos armaz\u00e9ns e nas f\u00e1bricas antes de os vermos em tua casa. O problema com o agregado familiar \u00e9 que h\u00e1 tantas vari\u00e1veis diferentes que tens de ter em conta em termos de gosto.\n Sabes, s\u00e3o pessoas que se deparam com actividades que podem fazer, etc. Portanto, o futuro dos Jetsons, n\u00e3o vejo nos pr\u00f3ximos 5 anos, os rob\u00f4s a tornarem-se muito mais comuns nas nossas vidas. E vamos v\u00ea-los porque v\u00e3o estar a interagir nas f\u00e1bricas. Consigo v\u00ea-lo em, em, em, em, em 5 anos. N\u00e3o me refiro a rob\u00f4s human\u00f3ides ou rob\u00f4s j\u00e1 presentes ou omnipresentes.\n Por exemplo, se fores aos fabricantes de autom\u00f3veis, s\u00e3o todos rob\u00f4s, mas rob\u00f4s human\u00f3ides e em armaz\u00e9ns, sim, daqui a cinco anos, penso que se tornar\u00e3o cada vez mais comuns, mas n\u00e3o na nossa vida quotidiana. Ent\u00e3o, a vida quotidiana continua a ser demasiado cara, certo? Tipo, demasiado caro. Caso de utiliza\u00e7\u00e3o demasiado limitado. Ainda n\u00e3o funciona muito bem. Portanto, mais 20, sim, 15, 20 anos \u00e9 provavelmente melhor.\n J\u00e1 agora, o mesmo se passa com os carros aut\u00f3nomos. Estamos a aproximar-nos da autonomia. Achas que nos pr\u00f3ximos cinco anos os carros antigos ser\u00e3o aut\u00f3nomos? Nem penses. Por isso, come\u00e7a gradualmente. Vai ser como, oh, cami\u00f5es em auto-estradas para longas dist\u00e2ncias, sabes, e pouco a pouco, come\u00e7a a expandir-se e estamos finalmente no carro.\n Por isso, sabes, outro exemplo, j\u00e1 agora, o ciclo de propaganda, falando de IA, quando a condu\u00e7\u00e3o aut\u00f3noma come\u00e7ou a tornar-se uma coisa h\u00e1 10 anos, ou mesmo h\u00e1 12 anos, eu pensava, oh, vai acontecer nos pr\u00f3ximos 5 anos. E agora atingimos o pico do ciclo de alta. Agora estamos provavelmente no fundo do vale da desilus\u00e3o e do desespero, onde toda a gente pensa, oh, nunca vai acontecer.\n Na verdade, agora acho que est\u00e1 a come\u00e7ar a tornar-se interessante. Estamos agora a chegar a um ponto em que o custo e a efic\u00e1cia s\u00e3o tais, ou a efic\u00e1cia \u00e9 tal, que vamos come\u00e7ar a ver casos de utiliza\u00e7\u00e3o interessantes. Portanto, tudo isto para dizer que, mais uma vez, este \u00e9 um momento interessante para analisar a quest\u00e3o e refletir sobre as implica\u00e7\u00f5es e considera\u00e7\u00f5es.\n Mais uma vez, queres ser contradit\u00f3rio. Suspeito que algo semelhante possa acontecer na IA dentro de alguns anos. E n\u00f3s pensamos: &#8220;Meu Deus, porque \u00e9 que isso n\u00e3o aparece nas estat\u00edsticas de produtividade? Porque \u00e9 que n\u00e3o est\u00e1 a ser implementado pelas grandes empresas, etc.?\n [01:14:15]  Cuddlehead: Achas que a explora\u00e7\u00e3o de aster\u00f3ides \u00e9 uma ind\u00fastria que se tornar\u00e1 vi\u00e1vel ou rent\u00e1vel durante o nosso tempo de vida?\n N\u00e3o sei o suficiente sobre o assunto para te poder ajudar eficazmente. Obviamente, posso pensar no aspeto econ\u00f3mico da quest\u00e3o. \u00c9 do tipo: qual \u00e9 o custo de entrar neste espa\u00e7o, o custo da explora\u00e7\u00e3o mineira, de o trazer de volta, versus o valor dos minerais. A resposta \u00e9 que, na minha opini\u00e3o, poderia ser sim, porque o custo de ir ao espa\u00e7o est\u00e1 a diminuir drasticamente.\n E, claro, dever\u00e1 diminuir drasticamente se a Starship for bem sucedida. E se conseguirmos lan\u00e7ar lan\u00e7adores do tipo Starship a uma escala que seja razo\u00e1vel para uma capacidade muito grande, posso ver isso acontecer. Mas n\u00e3o fiz as contas. Se a Starship for suficientemente barata para tornar a extra\u00e7\u00e3o de aster\u00f3ides rent\u00e1vel, mas n\u00e3o creio que seja assim t\u00e3o dif\u00edcil de calcular.\n Por isso, acho que em 30 minutos, provavelmente consegues responder a essa pergunta, \u00e9 vi\u00e1vel, certo? Os custos de lan\u00e7amento est\u00e3o sempre a diminuir e continuar\u00e3o a diminuir. Estas coisas est\u00e3o a avan\u00e7ar mais lentamente do que gostar\u00edamos. Elon \u00e9 notoriamente otimista nas suas projec\u00e7\u00f5es, mas n\u00e3o faz mal. Penso que todos os fundadores s\u00e3o notoriamente optimistas nas suas projec\u00e7\u00f5es.\n Mas achas que os lan\u00e7amentos, os lan\u00e7amentos reutiliz\u00e1veis, v\u00e3o aumentar em frequ\u00eancia e baixar em custos? Podes crer.\n Outras perguntas, que foram apresentadas antes do prazo.\n [01:16:08]  O sentimento econ\u00f3mico continua em baixa, dado o custo do dinheiro sentido pelos consumidores. Curioso, tendo em conta o que sentes, especialmente os terr\u00edveis consumidores norte-americanos na atualiza\u00e7\u00e3o macroecon\u00f3mica, onde v\u00eas quedas brilhantes, pontos brilhantes na paisagem?\n Por isso, falei um pouco sobre isto no in\u00edcio. Na verdade, o ambiente econ\u00f3mico tem sido mais favor\u00e1vel e mais resistente do que eu esperava.\n Esperava uma recess\u00e3o em 23 porque a combina\u00e7\u00e3o dos n\u00edveis de endividamento, o lado do consumidor seria muito elevado. Nessa altura, a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 ainda razoavelmente elevada. As taxas t\u00eam um grande impacto, especialmente no sector imobili\u00e1rio comercial, e v\u00e1rios bancos est\u00e3o a cair, diminuindo os empr\u00e9stimos em geral e, basicamente, um movimento maci\u00e7o de capital dos bancos para as letras T, porque s\u00e3o mais seguras e t\u00eam maior rendimento, o que est\u00e1 a levar ao colapso dos empr\u00e9stimos banc\u00e1rios.\n E assim, quando juntas tudo isto, e eu gosto apenas da incerteza geopol\u00edtica e de alguns outros factores, eu teria esperado uma recess\u00e3o e, no entanto, o consumidor tem sido extraordinariamente resistente e curto, sabes, atualmente vimos o pleno emprego, o desemprego, a infla\u00e7\u00e3o diminuiu. E a produtividade, por isso s\u00e3o surpreendentemente bons.\n Normalmente, a produtividade tecnol\u00f3gica n\u00e3o aparece. Por isso, as pessoas t\u00eam dito, onde est\u00e1 a produtividade da revolu\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica e das estat\u00edsticas, e penso que nunca a ver\u00e1s, honestamente, porque a tecnologia \u00e9 deflacion\u00e1ria, certo? Por exemplo, se a tecnologia torna algo gratuito, calcula uma diminui\u00e7\u00e3o do PIB. Assim, se um computador de 2.000 no pr\u00f3ximo ano se tornar um computador de 1.500 ou 1.000 quando for vendido.\n Isso representa uma diminui\u00e7\u00e3o do PIB, apesar de ser um computador melhor e mais barato. Por isso, penso que, sabes, a maioria das coisas, muitas das coisas, n\u00e3o a maioria das coisas que consumimos online, do Google ao Facebook, s\u00e3o gratuitas. H\u00e1 uma troca em que abres m\u00e3o dos teus dados em troca de acesso a um servi\u00e7o gratuito.\n E todas estas coisas n\u00e3o s\u00e3o, sabes, n\u00e3o aparecem nas coisas da produtividade. Por isso, estou mais otimista do que estava em rela\u00e7\u00e3o ao ambiente macroecon\u00f3mico. e podemos muito bem ter esta, a famosa aterragem suave. Assim, nos \u00faltimos 70 anos, s\u00f3 tivemos uma aterragem suave, em que a Reserva Federal conseguiu um abrandamento da economia, que estava a sobreaquecer devido \u00e0 infla\u00e7\u00e3o elevada, sem que houvesse uma recess\u00e3o.\n E isso foi em 93, 94. De todas as outras vezes, quando as taxas subiram, tivemos uma grande recess\u00e3o, ou uma recess\u00e3o, nem sempre grande. Um grande problema se aumentares muito, como em 82, 83, quando Volcker aumentou as taxas. E tivemos o maior aumento de taxas desde essa altura, e de sempre, exceto nessa altura, basicamente, e parece que, surpreendentemente, e para minha surpresa, e na verdade agrad\u00e1vel surpresa, vamos ter esta, muito rara, aterragem suave unic\u00f3rnio.\n Por isso, na verdade, estou bastante otimista em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 macroeconomia global. Agora, continua a haver um enorme risco pol\u00edtico e geopol\u00edtico. que funciona como uma esp\u00e9cie de espada da democracia, no geral, mas que as coisas est\u00e3o a correr melhor do que eu esperava. E parece que estamos a navegar por quest\u00f5es como os pre\u00e7os dos im\u00f3veis comerciais, etc.\n [01:19:35]  Quem \u00e9 que achas que teve mais impacto na tua tese de investimento?\n Honestamente, ningu\u00e9m, o que fazemos \u00e9 profundamente diferente. Nunca fiz uma an\u00e1lise a dizer qual \u00e9 a estrat\u00e9gia correcta, a melhor, para investir. Era mesmo de baixo para cima. Foi do g\u00e9nero: &#8220;Estou a ver uma empresa, estou a ver um fundador. Eu gosto dele. Eu invisto. N\u00e3o gosto, mas \u00e9 literalmente t\u00e3o simples como isso. \u00c9 uma abordagem de baixo para cima e n\u00e3o de cima para baixo.\n Eu n\u00e3o fiz um top down. Agora, quais s\u00e3o as li\u00e7\u00f5es aprendidas com os fundos mais bem sucedidos da hist\u00f3ria numa perspetiva de risco? E a nossa estrat\u00e9gia \u00e9 completamente diferente. Agora, os dados apoiam a estrat\u00e9gia que estamos a seguir.\n Por isso, a AngelList \u00e9 uma grande quantidade de dados sobre as estrat\u00e9gias de investimento mais bem sucedidas. E acontece que uma estrat\u00e9gia diversificada \u00e9 de longe a estrat\u00e9gia mais bem sucedida, mas \u00e9 um acidente da hist\u00f3ria que a minha estrat\u00e9gia de investimento anjo, que se tornou investimento anjo \u00e0 escala de risco na FJ Labs.\n \u00c9 a estrat\u00e9gia correcta e que gosto da diversifica\u00e7\u00e3o porque a minha curiosidade intelectual me leva a gostar da diversifica\u00e7\u00e3o. Gostava de conhecer muitos fundadores. Gostaria que o mundo tivesse tantos problemas e que cada um deles tivesse de ser resolvido por v\u00e1rios, sabes, as altera\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas s\u00e3o um problema.\n Emite. Gostava de uma f\u00e1brica de cimento ou de carros. Quero dizer, s\u00e3o mil pequenos problemas. Os fundadores querem resolver um sub-nicho e eu quero ajud\u00e1-los a resolver todos os problemas do mundo. Por isso, a minha curiosidade intelectual leva-me a ser um investidor diversificado e, por acaso, \u00e9 muito bem sucedido.\n Mas n\u00e3o foi. N\u00e3o foi de cima para baixo. N\u00e3o foi bem pensado e n\u00e3o houve uma verdadeira inspira\u00e7\u00e3o. Aconteceu que foi assim.\n [01:21:16]  H\u00e1 alguma coisa que tenhas visto em apresenta\u00e7\u00f5es recentes de startups que aches que o p\u00fablico em geral deva saber?\n Eu vou abordar isto de forma diferente. Muitas pessoas s\u00e3o como tudo o que precisa de ser feito e eu gostava de ter constru\u00eddo uma startup h\u00e1 20 ou 30 anos, porque nessa altura o que precisava de ser constru\u00eddo era \u00f3bvio.\n Ainda estamos no primeiro dia. Estamos ainda no in\u00edcio da revolu\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica, mesmo no mundo do consumo. Estamos a 20, 25% de penetra\u00e7\u00e3o, na melhor das hip\u00f3teses, na maioria das categorias. Por isso, ainda lhe faltam 3, 4X ou mais em alguns casos. E no B2B, onde o in\u00edcio. E mesmo as coisas que, na minha opini\u00e3o, podem ser reinventadas com novos modelos de neg\u00f3cio, novas abordagens, etc., como, por exemplo, os mercados, a antiga forma de gerir os mercados era dizeres o que procuras, as pessoas candidatam-se e conversam, sabes, vais ao Upwork, recebes centenas de candidaturas, entrevista-las e escolhes uma. Extraordinariamente, uma enorme quantidade de trabalho. Agora, a nova forma \u00e9 dizeres o que precisas e o mercado diz, esta \u00e9 a pessoa certa para ti, pronto.\n Isto permite-te reinventar muitas verticais, muitas categorias, muitas ideias. Ent\u00e3o. Isto ser\u00e1 comum, ou acho que tudo isto para dizer que ainda estamos no in\u00edcio da revolu\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica. Este continua a ser o teu lugar. N\u00e3o h\u00e1 nenhum outro lugar onde possas ter um impacto t\u00e3o grande sobre tantas pessoas e, na verdade, mover a agulha para milh\u00f5es de pessoas no mundo.\n E tudo est\u00e1 por fazer. De facto, ainda nada foi feito. Por isso, continua a ser a melhor altura para ser um fundador tecnol\u00f3gico, um investidor tecnol\u00f3gico e para pertencer a esta categoria.\n [01:23:00]  Gonzalo: No que diz respeito \u00e0s criptomoedas, que mudan\u00e7a de jogo consideras que os ETFs v\u00e3o ter no futuro?\n J\u00e1 respondi mais ou menos a isto, mas vou recapitular muito brevemente. O ETF BTC foi fundamental devido aos fluxos de entrada que proporcionou, e continua a proporcionar, e est\u00e1 a despertar o interesse no espa\u00e7o, certo?\n A raz\u00e3o pela qual estamos a meio de uma nova corrida de touros deve-se ao facto de os fluxos de entrada do ETF BDC terem sido muito maiores do que o esperado e continuarem a vir porque agora s\u00e3o program\u00e1ticos. Muitos fundos dizem agora: &#8220;Como parte da minha carteira, quero 1%, 2%, 5% em BDC. Sempre que o AUM sobe, compra mais BDC.\n Por isso, tem sido uma mudan\u00e7a de jogo e continuar\u00e1 a s\u00ea-lo se o ETH FTF for aprovado. Para ser claro, n\u00e3o creio que seja aprovado em 24. Penso que h\u00e1 uma grande probabilidade em 25. Continuar\u00e1 a mudar o jogo em termos de entradas de capital, casos de utiliza\u00e7\u00e3o, etc. E eu, eu adoraria que uma EFBTF fosse aprovada, porque ent\u00e3o provavelmente significa que a prova de participa\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 uma seguran\u00e7a e que podes realmente fazer muitas coisas interessantes e ser\u00e1 revolucion\u00e1rio.\n Al\u00e9m disso, as aplica\u00e7\u00f5es em ETH, sabes, a forma como penso em ETH \u00e9 que \u00e9 uma AWS descentralizada ou uma plataforma na qual est\u00e1s a construir aplica\u00e7\u00f5es, e depois come\u00e7as a obter muito valor. Por isso, penso que est\u00e1 a mudar o jogo e que continuar\u00e1 a mudar o jogo.\n [01:24:22]  Qual \u00e9 o n\u00famero ideal de fundadores por empresa? Dois, sendo um orientado para a t\u00e9cnica e o outro mais focado nas pessoas e nas vendas?\n Dois \u00e9 o melhor n\u00famero. N\u00e3o sei se existe um n\u00famero ideal. Pode ser um, pode ser dois, pode ser tr\u00eas. Quando funciona bem, \u00e9 o melhor, mas a luta entre dois fundadores \u00e9 tamb\u00e9m uma das principais raz\u00f5es para o fracasso das empresas. Por isso, em m\u00e9dia, eu digo dois. Depende da categoria, ali\u00e1s, do que o fundador correto mistura.\n Em alguns casos, trata-se de um problema t\u00e9cnico. Portanto, o fundador da tecnologia e uma estrat\u00e9gia de vendas, qualquer fundador que fa\u00e7a sentido. Em alguns casos, sabes, tamb\u00e9m podes apresentar um argumento. Deveria ser COO\/CTO e CEO ou chefe de vendas, CEO\/ CTO. Ent\u00e3o, tr\u00eas, depende realmente do problema que est\u00e1s a enfrentar, certo?\n Obviamente, se est\u00e1s a construir uma empresa de IA, queres o melhor fundador tecnol\u00f3gico. Se est\u00e1s a construir um mercado para B2B, a tecnologia n\u00e3o vai ser a parte mais dif\u00edcil, mas conseguir a credibilidade para ter acesso aos dados e convencer os operadores hist\u00f3ricos a mudar a sua abordagem vai ser muito mais dif\u00edcil e, por isso, mais opera\u00e7\u00f5es de vendas e marketing v\u00e3o desempenhar um papel muito mais importante. Por isso, a composi\u00e7\u00e3o do teu fundador depende da categoria do que est\u00e1s a construir.\n [01:25:43]  Jean Philippe: Bom dia, Fabrice. Quais s\u00e3o as compet\u00eancias mais importantes que os estudantes devem desenvolver para trabalharem como analistas num fundo de capital de risco? Quais s\u00e3o as qualidades que procuras quando recrutas licenciados?\n Por isso, temos um programa de analistas. Recrutamos licenciados. S\u00ea ponderado, l\u00f3gico e insere-te no espa\u00e7o, certo? Por exemplo, se passares todo o teu tempo livre a pensar em startups, a trabalhar em startups nos teus Ver\u00f5es, ter\u00e1s uma perspetiva sobre quais s\u00e3o as empresas que consideras fant\u00e1sticas, interessantes e, ser\u00e1s mais, ser\u00e1s mais atraente.\n Agora, em termos de especializa\u00e7\u00e3o, \u00e9 um pouco irrelevante. Quer dizer, quer se trate de economia, de inform\u00e1tica, etc. No final do dia, vamos procurar sinais de vontade de trabalhar arduamente e de intelig\u00eancia. Por isso, como s\u00f3 recrutamos 2 alunos de 2 em 2 anos, temos um programa de analistas de 2 anos, atualmente s\u00f3 recrutamos as escolas da Ivy League, e aceitamos os melhores, sabes, os melhores, seja o que for, 1% dos alunos do ponto de vista do GPA. Pessoas que tenham demonstrado vontade de trabalhar arduamente e que sejam realmente inteligentes.\n Mas, para al\u00e9m disso, porque ainda h\u00e1 muitas dessas pessoas, sim, conhecimento da categoria, pondera\u00e7\u00e3o, e pessoas que tamb\u00e9m est\u00e3o ao nosso lado. Somos todos nerds, como no meu tempo livre, gosto de escrever posts no blogue e, na verdade, codifico o meu blogue. Programo os meus s\u00edtios para o Triton. Programei uma interface para a minha casa entre a Alexa e tudo o que faz parte do ambiente dom\u00e9stico. E jogamos jogos de v\u00eddeo, sabes. Por isso, as pessoas que se v\u00e3o adaptar bem, sabes, tocamos sons como um plano ou o que quer que seja.\n [01:27:34]  Lacey: Se vivesses num passado ou presente diferente, o que achas que farias profissionalmente ou no futuro?\n Ent\u00e3o, as pessoas idealizam o passado, mas o passado era uma porcaria, honestamente. H\u00e1 200 anos, a tua esperan\u00e7a de vida seria de 29 anos. A maioria de n\u00f3s, sabes, neste p\u00fablico, neste momento, provavelmente j\u00e1 estaria morta.\n Vivemos vidas horr\u00edveis. Somos t\u00e3o privilegiados por vivermos no mundo em que vivemos hoje. Temos uma qualidade de vida que os reis de outrora n\u00e3o podiam sequer imaginar. Quer dizer, como s\u00f3 trabalhamos, quer dizer, em m\u00e9dia no Ocidente, menos de 40 horas por semana, podemos ir de f\u00e9rias. Podemos refletir sobre o sentido da vida.\n Podemos tentar pensar no seu cumprimento. No passado, terias sido s\u00f3 sobreviv\u00eancia o tempo todo. Ent\u00e3o, vais para 10.000 a.C. ou antes, quando \u00e9ramos ca\u00e7adores-recolectores. Somos apenas n\u00f3madas e estamos constantemente a tentar encontrar o novo mamute e a tentar encontrar comida para comer. Teria sido, sabes, uma vida bastante dif\u00edcil.\n Depois torn\u00e1mo-nos agricultores desde 10.000 a.C. at\u00e9, digamos, 1800. Mais uma vez, sofrer\u00edamos de fome v\u00e1rias vezes por ano, as nossas colheitas falhariam, haveria doen\u00e7as. Est\u00e1vamos a sobreviver. N\u00e3o havia auto-realiza\u00e7\u00e3o. Sim, havia uma pequena percentagem da popula\u00e7\u00e3o que podia estar melhor e fazer as suas pr\u00f3prias coisas, ou porque eram da alta nobreza ou porque eram intelectuais ou artistas que tinham sido pagos pela nobreza e pelos ricos, mas eram muito poucos, certo?\n Tal como o Da Vinci e a sua leveza, os de Miguel \u00c2ngelo e os de Voltaire s\u00e3o muito raros. Ent\u00e3o, seria interessante observares o Imp\u00e9rio Romano e a ascens\u00e3o de Augusto? Podes crer. Seria interessante conheceres Da Vinci e seres os pais fundadores dos EUA.\n Podes crer. Gostar\u00edamos mesmo de ter vivido l\u00e1? Provavelmente n\u00e3o. Acho que a vida no futuro s\u00f3 vai melhorar. Consigo imaginar um mundo daqui a 100 anos onde ter\u00e1s estes replicadores do Star Trek, certo? Imagina uma impressora 3D de n\u00edvel c\u00f3mico em que dizes que queres alguma coisa, comida, um telem\u00f3vel, o que quer que seja, e recebes, ou um holodeck.\n Vai ser fant\u00e1stico. E isso vai acontecer porque a tecnologia se torna mais barata, sabes, essencialmente todas estas coisas. A tecnologia tornou as coisas significativamente mais baratas ao longo do tempo, como a comida \u00e9 muito mais barata do que era h\u00e1 100 anos, h\u00e1 200 anos, voar num avi\u00e3o, estes telem\u00f3veis, computadores, tudo est\u00e1 a ficar muito mais barato.\n Por isso, posso imaginar um mundo onde o custo marginal da eletricidade \u00e9 zero porque teremos eletricidade infinita atrav\u00e9s da energia solar e\/ou da fus\u00e3o. E depois, com a tua impressora 3D de n\u00edvel at\u00f3mico, a maioria das coisas ser\u00e1 gratuita. E nesse mundo, ser\u00e1s realmente capaz de pensar, como \u00e9 que te auto-realizas?\n Qual \u00e9 o teu objetivo num mundo em que n\u00e3o precisas de te esfor\u00e7ar, trabalhar para sobreviver, basicamente? Trabalhar\u00e1s porque queres. Vais querer ser um explorador numa nave espacial. E talvez haja, reconhecer\u00e1s o valor pessoal que obt\u00e9ns com isso. Por isso, penso que o futuro vai ser extraordin\u00e1rio.\n E n\u00f3s estamos aqui como fundadores e como investidores de capital de risco a tentar constru\u00ed-lo e torn\u00e1-lo realidade. E estou muito entusiasmado com isso. Por isso, penso que o futuro \u00e9 interessante. Gostaria de viver estes diferentes momentos do passado e ver como era o teu dia a dia. Mas suspeito que a nossa realidade atual \u00e9 gloriosa, n\u00e3o achas?\n Como, sim, at\u00e9 os Kings. E eu sei que o Jacinto gostaria de viver como um Rei e h\u00e1 momentos em que seria bom, mas&#8230; N\u00e3o sei, como a ideia de n\u00e3o ter casas de banho e n\u00e3o ter canaliza\u00e7\u00e3o interna e etc. Quero dizer, quando vou nestas aventuras malucas, como quando vou para a Ant\u00e1rctida, onde preciso de fazer coc\u00f3 num saco de pl\u00e1stico e carreg\u00e1-lo durante algumas semanas e preciso de derreter neve para cozinhar, reidratar a minha comida e n\u00e3o h\u00e1 chuveiro, nem nada. \u00c9 mais ou menos como era a vida antigamente. E quando voltas disso, pensas: &#8220;OMG! Somos t\u00e3o privilegiados. Somos muito aben\u00e7oados.\n Estamos a viver vidas t\u00e3o positivas, bonitas e espantosas, e dev\u00edamos apreci\u00e1-las mais porque somos as pessoas mais sortudas de sempre. Por isso, estou-te muito grato.\n [01:32:08]  Adam: O meu principal concorrente recebeu cerca de 200 milh\u00f5es de d\u00f3lares numa ronda de d\u00edvida recente, em 2021, e 490 milh\u00f5es de d\u00f3lares em 2019, liderada pela SoftBank. Acho que isso \u00e9 um bom sinal para mim, porque eles come\u00e7aram 2007. Por isso, agora s\u00e3o demasiado grandes e demasiado lentos. A minha empresa \u00e9 como um pequeno navio pirata que pode facilmente mudar de dire\u00e7\u00e3o, acrescentar novas funcionalidades, etc. Achas que estou enganado?\n A web, a Internet em geral e as startups s\u00e3o um mundo onde os r\u00e1pidos vencem os lentos. N\u00e3o s\u00e3o os grandes que vencem os pequenos, \u00e9 o contr\u00e1rio.\n Os mais pequenos e mais r\u00e1pidos ganham normalmente. E receber dinheiro da SoftBank em 21, normalmente coloca-te numa posi\u00e7\u00e3o muito m\u00e1. A tua marca de \u00e1gua na avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 demasiado alta. Provavelmente gastaste demasiado. Por isso, apesar de teres tido uma grande ronda de d\u00edvidas, podes t\u00ea-la utilizado de forma ineficaz e agora est\u00e1s a enfrentar problemas.\n Por isso, concordo plenamente. \u00c9 por isso que nunca me preocupei muito com estes casos anti-trust na tecnologia, porque assim que v\u00e3o atr\u00e1s da empresa, sabes que \u00e9 tarde demais. Sabes que a empresa est\u00e1 pronta para descer. Como quando a IBM foi criada, com base no antitrust, no in\u00edcio dos anos 80. J\u00e1 estavam a ser derrotados pelos clones quando a Microsoft estava a ser atacada pelo DOJ no final dos anos 90 e in\u00edcio de 2000, j\u00e1 estavam a ser perturbados pelos Googles do mundo.\n E agora vai atr\u00e1s da Apple e da Google. E eu penso, &#8220;meh, a OpenAI e outros v\u00e3o perturb\u00e1-los&#8221;. Por isso, n\u00e3o me preocupo muito. H\u00e1 tanta perturba\u00e7\u00e3o. Por isso, sim, os pequenos comem os grandes e fazem c\u00edrculos \u00e0 volta deles. Por isso, n\u00e3o me preocuparia muito com isso.\n N\u00e3o te preocupes. Uma hora \u00e9 em 90 minutos em, desculpa, 90 minutos em. Uma hora e meia depois. Vamos ver se eles tinham outras perguntas que eu ainda n\u00e3o tinha respondido.\n N\u00e3o. Whoop, desculpa. Envia e-mails. Se calhar devia t\u00ea-lo feito. Canibalismo das empresas tecnol\u00f3gicas e obsolesc\u00eancia prematura. Espera, um segundo. Se calhar devia ter lido isto mais cedo. N\u00e3o te preocupes.\n Penso que s\u00e3o tr\u00eas conjuntos de perguntas, apresentadas por Oliver Blaise ou Olivier Blaise. Um sobre produtividade e estilo de vida. Fiz um epis\u00f3dio sobre como brincar aos unic\u00f3rnios, n\u00e3o h\u00e1 muito tempo, v\u00ea o nome e o t\u00edtulo, sobre como ser produtivo e como levar uma vida em que, oh, na verdade \u00e9 44, o \u00faltimo.\n E expliquei-te como subcontrato a maior parte das coisas na vida. Por isso, a quest\u00e3o que se coloca \u00e9: o que fazes com o GPT versus a assist\u00eancia virtual? E a realidade \u00e9 que utilizo o assistente virtual nas Filipinas para a maioria das tarefas. De facto, para mim, v\u00e3o utilizar o GPT. O que eu fa\u00e7o com o GPT, sinceramente, s\u00e3o tarefas mais direccionadas.\n Tipo, oh, esqueci-me de como codificar esta fun\u00e7\u00e3o no meu blogue. Por favor, envia-me o CSS para isso. Ou pesquisa, apenas pesquisa sobre diferentes temas. Os VA&#8217;s fazem tudo, desde a gest\u00e3o do calend\u00e1rio at\u00e9 ao carregamento das publica\u00e7\u00f5es que escrevo no blogue e preparam tudo. Ent\u00e3o, est\u00e1s a partilhar o teu assistente pessoal com o teu parceiro ou com as coisas de casa?\n Por isso, o assistente pessoal que me era dedicado, o meu mordomo e gestor de patrim\u00f3nio, \u00e9 dedicado a mim. Mas o meu parceiro e eu partilhamos todo o pessoal da casa e temos uma equipa para a educa\u00e7\u00e3o das crian\u00e7as, acho eu. E expliquei como o fa\u00e7o com 4 ou 5 pessoas, que trabalham uma de cada vez, mas das 7h30 \u00e0s 19h30 com um documento partilhado, etc. Por isso, v\u00ea o epis\u00f3dio 44 para mais informa\u00e7\u00f5es aqui. Por isso, nesse epis\u00f3dio, tamb\u00e9m falei sobre como vivo em diferentes cidades. Entre Turks e Caicos, Nova Iorque, e a quest\u00e3o \u00e9, como \u00e9 que um faz isso? Com os filhos, sou obviamente extraordinariamente privilegiada por ter filhos suficientemente novos para poder lev\u00e1-los comigo para todo o lado.\n Nova Iorque vai ser a tua base principal. O meu filho vai para a Ecole, que \u00e9 uma escola franco-americana, que tenta misturar o melhor do sistema franc\u00eas em termos de, por exemplo, rigor intelectual com a criatividade, o falar em p\u00fablico e a forma\u00e7\u00e3o de equipas do sistema americano.\n [01:36:54]  E mais uma pergunta sobre o Olivier, sobre investir em Fran\u00e7a. O que achas do sistema?\n Por isso, \u00e9 interessante. A Fran\u00e7a costumava ser uma fronteira de investimento e isso j\u00e1 passou h\u00e1 muito, muito tempo. Penso que Xavier Niel, o fundador do Free, pode ter um grande cr\u00e9dito por ter criado uma escola e uma incubadora, que agora se tornou um ecossistema para uma s\u00e9rie de novas empresas.\n E assim, a incuba\u00e7\u00e3o mais a escola, penso eu, Esta\u00e7\u00e3o F e 42. Por isso, a Fran\u00e7a tornou-se muito mais relevante em termos de startups tecnol\u00f3gicas. Agora, os melhores escrit\u00f3rios de fundadores ainda partem para os EUA, para construir empresas nos EUA. Porque, claro, se vais construir, mais vale construir para o maior mercado. Mas, sem d\u00favida, j\u00e1 atingiu a maioridade.\n Um segundo. Deixa-me ver mais algumas perguntas.\n [01:37:48]  O que achas da biologia digital?\n Sabes, n\u00e3o passo muito tempo a olhar para isto. Mas, claro, onde estamos a ver a biologia da IA, o melhor exemplo disso \u00e9 o AlphaFold. E \u00e9 a\u00ed que v\u00eas a dobragem das prote\u00ednas a ser feita de uma forma gamificada, como forma de tentar encontrar novos medicamentos e compatibilidade de medicamentos, etc. Por isso, a AlphaFold \u00e9 absolutamente inovadora e tem feito e descoberto coisas que antes n\u00e3o eram poss\u00edveis, e suspeito que mais disso est\u00e1 a acontecer, e n\u00e3o a seguir, e essa \u00e9 uma pergunta da Nat\u00e1lia, no dia a dia. Por isso, n\u00e3o posso comentar mais inteligentemente do que isso.\n Deixa ver, h\u00e1 mais alguns. Macro-OP, estrutura DC, e j\u00e1 falei sobre isso.\n [01:38:41]  Com o teu anivers\u00e1rio a chegar, mal posso esperar. Que ambi\u00e7\u00f5es aventureiras mais te interessam no pr\u00f3ximo meio s\u00e9culo?\n O mais interessante \u00e9 que os meus amigos fizeram um v\u00eddeo para o meu 40\u00ba anivers\u00e1rio. E a principal recomenda\u00e7\u00e3o era, tipo, como queiras, casa-te, tem filhos, e eu estou, tipo, a cagar essa vis\u00e3o e esse conceito. Portanto, vou fazer 50 anos a 3 de agosto deste ano. Muita coisa mudou nas \u00faltimas d\u00e9cadas.\n Muita coisa tamb\u00e9m, de certa forma, n\u00e3o mudou. Continuo a ser um fundador tecnol\u00f3gico. Continuo otimista. Continuo a gostar das mesmas coisas, desde o kitesurf, ao paddle, aos jogos de v\u00eddeo, ao t\u00e9nis, ao esqui, etc.\n Estou ansioso por ver como ser\u00e3o as pr\u00f3ximas d\u00e9cadas. Quero dizer, sou um novo pai. Por isso, a aventura de ser pai vai ser extraordin\u00e1ria. E tamb\u00e9m, estou mesmo entusiasmado. Vamos estar \u00e0 altura do desafio do s\u00e9culo XXI. Vamos abordar a desigualdade da op\u00e7\u00e3o E. E as altera\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas e a crise de bem-estar mental e f\u00edsico, e vamos faz\u00ea-lo atrav\u00e9s da tecnologia, e estou entusiasmado por estar no meio de tudo isto e por ajudar a concretiz\u00e1-lo e a v\u00ea-lo acontecer.\n Espero que, com a longevidade em que tamb\u00e9m investimos diretamente e com o progresso, possamos continuar a ter um per\u00edodo de sa\u00fade extraordin\u00e1rio, certo? Portanto, n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 longevidade que queres ter, queres ter uma longevidade saud\u00e1vel. Queres poder continuar a fazer tudo o que gostas intelectualmente, pessoalmente, fisicamente, etc.\n [01:40:14]  Jean Philippe: Qual \u00e9 o convidado de sonho que gostarias de ter no podcast Brincando com o Unic\u00f3rnio e porqu\u00ea?\n Em primeiro lugar, o Playing with Unicorns tem sido muito sobre convidados, e tem sido realmente uma partilha de pensamentos e perspectivas, j\u00e1 que muitas vezes tenho sido apenas eu a falar, certo? Normalmente, perguntam-me qualquer coisa, mas normalmente \u00e9 do tipo: &#8220;Como \u00e9 que eu consigo capital? Como \u00e9 que posso criar um baralho perfeito? Gosto dos convidados, que s\u00e3o extraordinariamente atenciosos. Um dos epis\u00f3dios mais interessantes foi uma conversa que tive com Christian Angermeyer. Que era uma esp\u00e9cie de meu s\u00f3sia, e eu nem sequer me apercebi disso. Foi uma conversa fascinante de duas horas e muito variada, por isso, mais do que isso, certo?\n Porque a resposta \u00f3bvia \u00e0 pergunta, j\u00e1 agora, \u00e9 Bill Gates, no sentido de compreenderes tudo o que ele passou e porque decidiu fazer a transi\u00e7\u00e3o da Microsoft para a Funda\u00e7\u00e3o Bill e Melinda Gates. O que est\u00e3o a fazer hoje, ou o Elon em termos de, onde est\u00e1, para onde vai, qual \u00e9 a sua perspetiva e a sua vida.\n Por isso, as respostas \u00f3bvias s\u00e3o como os Bill Gates e Elon Musk do mundo. Talvez a resposta mais interessante seja: quais s\u00e3o as pessoas, como Christian Angermayer, com quem falei e que n\u00e3o conhecia antes, que v\u00e3o ter esta fant\u00e1stica liga\u00e7\u00e3o intelectual e pessoal e que v\u00e3o ter um discurso e levar os nossos pensamentos a um novo n\u00edvel.\n E eu n\u00e3o sei quem s\u00e3o essas pessoas. Sabes, eu brinco com unic\u00f3rnios, mais ou menos, no meu tempo livre. O que eu n\u00e3o tenho assim tanto. Portanto, \u00e9 um programa ocasional, mas estou aberto a sugest\u00f5es. E se h\u00e1 pessoas que tu achas que s\u00e3o tipo, oh, meu Deus, tipo, isto \u00e9 extraordin\u00e1rio. Voc\u00eas os dois v\u00e3o ter uma conversa fant\u00e1stica.\n Estou mesmo ansioso por isso. E, j\u00e1 agora, tamb\u00e9m estou aberto a ideias de temas que deva abordar aqui. A forma como abordei o Playing with Unicorns foi: o que \u00e9 que eu gostaria de saber quando estava a come\u00e7ar como fundador em 23 e em 1998, que agora sei e \u00e9 por isso que foi realmente estruturado.\n Como \u00e9 que me surgem ideias? Como \u00e9 que posso avaliar ou validar a empresa? A ideia \u00e9: como \u00e9 que eu consigo angariar capital? Como \u00e9 que escrevo um baralho? quais s\u00e3o as tend\u00eancias, etc.? Se eu tivesse de dar uma aula numa escola de gest\u00e3o, qual seria o conte\u00fado dessa aula?\n [01:42:41]  Abdalla: No que diz respeito \u00e0 assist\u00eancia virtual, lancei uma startup semelhante a uma startup em que investiste h\u00e1 7-10 anos. Achas que podemos convencer-te a investir numa ideia em que j\u00e1 investiste e que falhou?\n Por isso, na verdade, investimos v\u00e1rias vezes nos mesmos conceitos que falharam, porque talvez agora haja uma raz\u00e3o para isso. Por isso, como disse no in\u00edcio desta conversa, sabes, muitas das empresas do final dos anos 90, como a Webvan, a eToys e a Chewy, faziam sentido.\n Na altura, n\u00e3o fazia sentido. Mas n\u00e3o o Chewy, Pets.com. Agora fazem sentido com o Instacart Chewy. Na altura, n\u00e3o fazia sentido porque as infra-estruturas necess\u00e1rias para o fazer funcionar n\u00e3o existiam, certo? Havia uma empresa chamada Cosmo que estava a tentar fazer entregas locais, mas sem um smartphone ou um GPS, n\u00e3o funcionava.\n Mas agora, claro, o DoorDash, o Uber Eats, o Postmates, o que quiseres. Agora funciona mesmo, mas na altura n\u00e3o fazia sentido. Por isso, sim, \u00e9 um prazer voltar a visitar-te. O \u00f3nus da prova \u00e9 razoavelmente elevado, mas desde que consigas mostrar que tens tra\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica, porque n\u00e3o?\n [01:43:47]  J\u00e1 te aconteceu um fundador pedir-te uma participa\u00e7\u00e3o na sua empresa e acabares por compr\u00e1-la?\n Como vender uma estaca? J\u00e1 fizeste os secund\u00e1rios? Sim, mas n\u00e3o na fase inicial. N\u00e3o far\u00edamos um investimento secund\u00e1rio, como na fase pr\u00e9-semente e na fase A. Na fase final, em que a empresa vale um milh\u00e3o, centenas de milh\u00f5es ou mil milh\u00f5es e o fundador est\u00e1 a tirar um pouco da mesa, podes investir, sim.\n Mas ser\u00e1 que eu compraria uma participa\u00e7\u00e3o numa empresa? N\u00e3o \u00e9 bem assim. Quero dizer, mais uma vez, somos investidores-anjo. E assim, estamos a passar 3, 4, 500 mil cheques. N\u00e3o vamos faz\u00ea-lo; n\u00e3o quero ser propriet\u00e1rio de uma parte significativa de uma empresa, a n\u00e3o ser que seja cofundador, presidente executivo. E estes, eu tenho tend\u00eancia a construir-me a mim pr\u00f3prio, certo? Ent\u00e3o, Midas. Estamos a jogar isso. \u00c9 uma empresa de est\u00fadios em fase de arranque. Eu sou o presidente executivo. Estou muito envolvido com esta empresa que criei. N\u00e3o \u00e9 uma empresa na qual eu compraria uma participa\u00e7\u00e3o.\n Portanto, a resposta \u00e9 n\u00e3o. N\u00e3o \u00e9s contra. Teria de ser, sabes, raro. Teria de gostar da pessoa. Eles querer-me-iam como parte de alguma maneira, forma ou feitio. N\u00e3o teria tempo para o fazer, etc. \u00c9 pouco prov\u00e1vel, diria eu.\n [01:44:58]  Podes partilhar a percentagem de aceita\u00e7\u00e3o da FJ Labs para as rondas pr\u00e9-semente e semente? Quais s\u00e3o as hip\u00f3teses de seres convidado a fazer uma sondagem com a tua equipa?\n Sim. Por isso, recebemos 300 neg\u00f3cios por semana. Os 300 neg\u00f3cios prov\u00eam de tr\u00eas fontes diferentes. Um deles s\u00e3o os outros capitalistas de risco, cerca de 100. Dois s\u00e3o fundadores que apoi\u00e1mos. Por isso, falamos com um VC por dia, basicamente todos os dias, por trimestre. Por isso, convers\u00e1mos com uma centena de moedas, digamos, e partilh\u00e1mos neg\u00f3cios com eles. Esta \u00e9 a taxa de convers\u00e3o mais elevada, atendendo a chamada e, e tamb\u00e9m o investimento.\n Em segundo lugar, apoi\u00e1mos 1100 empresas hoje. S\u00e3o cerca de 2000 fundadores. Envia-nos os seus amigos. Se nos enviam, voltam para a empresa seguinte. Envia-nos os seus empregados. S\u00e3o cerca de cem neg\u00f3cios por semana e, depois, entra em contacto com o meu e-mail ou, sobretudo, com o meu LinkedIn, mas tamb\u00e9m, surpreendentemente, com o meu Instagram, Facebook, o que quer que seja, mais cem. A taxa de convers\u00e3o \u00e9 a mais baixa, mas n\u00f3s analisamo-la.\n Desses 300, atendemos cerca de 40 a 50 chamadas por semana. Portanto, h\u00e1 uma probabilidade de 15% de que, se nos enviares uma apresenta\u00e7\u00e3o ou um argumento de venda, recebamos uma chamada. Depois, analisamo-las na reuni\u00e3o do comit\u00e9 de investimento, \u00e0s ter\u00e7as-feiras, das 10 ao meio-dia EST. E depois fazemos uma segunda chamada com 5 deles, 10 deles, todas as semanas.\n Muitas vezes, sou eu que atendo essa chamada. E todas as semanas investimos em 3-4 empresas. Por isso, diria que a probabilidade de investimento \u00e9 de cerca de 1%, desde o n\u00edvel de 300 candidaturas. E a probabilidade de receberes a primeira chamada \u00e9 de 15%. Agora, desde a primeira chamada, estamos reduzidos a 40. Se fizermos uma chamada contigo, temos cerca de 7-9% de probabilidade de investir. Portanto, \u00e9 razoavelmente bom se passares o limiar para uma chamada.\n E acho que, por agora, \u00e9 tudo. Penso que j\u00e1 cobrimos um conjunto de perguntas bastante abrangente e muito ativo e, muitos espectadores. Por isso, estou muito contente por este espet\u00e1culo ter acontecido. Sugeriu que talvez eu devesse fazer isto ao vivo com um pouco mais de frequ\u00eancia, e n\u00e3o apenas uma vez por ano no tipo Ask Me Anything.\n Estou a demorar o meu tempo porque h\u00e1 um pequeno atraso entre eu falar e voc\u00eas fazerem perguntas. Por isso, avisa-me se houver mais perguntas a fazer. E se n\u00e3o fores, vamos terminar. Continua a enviar-me ideias de temas a abordar, convidados, etc. E n\u00f3s levamo-los para l\u00e1.\n Ok, acho que \u00e9 basicamente isso. Ent\u00e3o, isto \u00e9 super divertido. Esta \u00e9 uma conversa divertida, r\u00e1pida e cativante. E, sabes, na verdade n\u00e3o.\n Vejo uma \u00faltima pergunta do Adam. Penso que esta \u00e9 a \u00faltima pergunta.\n [01:47:53]  Qual ser\u00e1 o \u00faltimo emprego a ser substitu\u00eddo por rob\u00f4s com IA?\n Por isso, n\u00e3o me preocupa que os empregos venham a ser substitu\u00eddos por rob\u00f4s com IA. Quero dizer, muitos empregos ser\u00e3o substitu\u00eddos por rob\u00f4s com IA, mas o desemprego n\u00e3o vai aumentar.\n Antes \u00e9ramos todos agricultores. Depois pass\u00e1mos a ser oper\u00e1rios e agora estamos nos servi\u00e7os. E todos estes empregos foram destru\u00eddos, mas a tecnologia normalmente cria mais empregos do que os que destr\u00f3i. Deixa-me dar-te um exemplo. Recua 25 anos no passado. Ent\u00e3o, vamos para 1999. Imagina que, em 1999, eu te dizia que, em 2024, as quatro principais categorias profissionais de 1999 j\u00e1 n\u00e3o existiriam.\n N\u00e3o haver\u00e1 mais ag\u00eancias de viagens. N\u00e3o haver\u00e1 mais caixas de banco. Todo o fabrico de autom\u00f3veis ter\u00e1 sido automatizado. E a venda a retalho ter\u00e1 sido dizimada com toda a venda a retalho online. Descreve o desemprego e o ambiente econ\u00f3mico em 2024. E as pessoas diziam: &#8220;Meu Deus, grande recess\u00e3o, 25 por cento de desemprego, Grande Depress\u00e3o, o fim do mundo.\n E, no entanto, o desemprego \u00e9 mais baixo agora do que na altura, porque \u00e9 f\u00e1cil imaginar os empregos destru\u00eddos, \u00e9 dif\u00edcil imaginar os novos empregos que est\u00e3o a ser criados a partir de qualquer coisa, gestor de redes sociais, e Twitch caster, e celebridade TikTok, e assim, haver\u00e1 muitos empregos destru\u00eddos pela IA e pelos rob\u00f4s?\n Podes crer. Mas vais criar muito mais empregos. Ser\u00e3o diferentes dos que est\u00e3o a ser feitos. E muitas vezes \u00e9 bom que esses empregos sejam destru\u00eddos, n\u00e3o \u00e9? Como muitos dos empregos que est\u00e3o a ser destru\u00eddos s\u00e3o empregos que os humanos n\u00e3o deviam fazer. N\u00e3o dever\u00edamos estar a fazer isto um milh\u00e3o de vezes. Sabes, n\u00e3o fomos feitos para fazer tarefas de trabalho repetitivas.\n N\u00e3o fomos feitos para carregar caixas. \u00c9 suposto usarmos a nossa empatia, a nossa intelig\u00eancia e as nossas emo\u00e7\u00f5es, certo? Neste momento, os m\u00e9dicos, ou o frio, n\u00e3o s\u00e3o realmente boas m\u00e1quinas de diagn\u00f3stico. N\u00e3o \u00e9 nisso que os humanos s\u00e3o bons. A IA far\u00e1 os diagn\u00f3sticos. Os m\u00e9dicos ser\u00e3o o mecanismo de cumprimento da empatia. Por isso, estou muito entusiasmado com todos os empregos que v\u00e3o ser destru\u00eddos porque vamos ter melhores empregos e v\u00e3o ser fant\u00e1sticos.\n E \u00e0 medida que a produtividade aumenta, os sal\u00e1rios aumentam e a nossa qualidade de vida continuar\u00e1 a aumentar. Por isso, sou um otimista. N\u00e3o te preocupes. Eu n\u00e3o me preocuparia com a perda de postos de trabalho devido \u00e0 revolu\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica. Nunca foram um problema e suspeito que nunca ser\u00e3o um problema. Mas obrigado a ti. Isto foi muito divertido.\n Aguarda com expetativa o pr\u00f3ximo. 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