Como \u00e9 que isto vai acabar?<\/strong><\/p>\n\nAs bolhas de pre\u00e7os dos activos podem rebentar na aus\u00eancia de uma crise financeira, como aconteceu durante a bolha tecnol\u00f3gica. N\u00e3o podemos dizer quando \u00e9 que o sentimento dos investidores deixar\u00e1 de ser t\u00e3o otimista como \u00e9 agora e, provavelmente, ser\u00e1 depois da orgia de gastos que espero, uma vez ultrapassada a COVID.<\/p>\n\n
No entanto, h\u00e1 problemas, tendo em conta toda a d\u00edvida p\u00fablica e das empresas que se sobrep\u00f5e \u00e0 COVID. H\u00e1 v\u00e1rias maneiras de o fazer.<\/p>\n\n
1. Deixa de ser assim<\/strong><\/p>\n\nIsto n\u00e3o \u00e9 in\u00e9dito. Durante a Primeira e a Segunda Guerra Mundial, a d\u00edvida p\u00fablica disparou. No entanto, ap\u00f3s as duas guerras, verificou-se um forte crescimento econ\u00f3mico resultante de uma forte procura por parte dos consumidores e de um forte investimento. Pode voltar a acontecer. Ap\u00f3s algumas d\u00e9cadas de estagna\u00e7\u00e3o do crescimento da produtividade, podemos estar \u00e0 beira de um boom de produtividade. A COVID conduziu a um aumento maci\u00e7o da ado\u00e7\u00e3o de pagamentos digitais, telemedicina, automa\u00e7\u00e3o industrial, educa\u00e7\u00e3o em linha, com\u00e9rcio eletr\u00f3nico e trabalho remoto. Para al\u00e9m disso, a rapidez do desenvolvimento das vacinas de ARNm d\u00e1 esperan\u00e7a de que se avizinham muitas mais inova\u00e7\u00f5es na \u00e1rea da sa\u00fade.<\/p>\n
\n
2. Insuflamos<\/strong><\/p>\n\nOs EUA tamb\u00e9m est\u00e3o claramente a tentar aumentar a infla\u00e7\u00e3o nominal para manter as taxas reais negativas, o que ajuda o governo a desalavancar, como aconteceu depois da 2\u00aa Guerra Mundial. As taxas reais voltaram a ser negativas.<\/p>\n
\n
Taxa da curva de rendimento do Tesouro a 5 anos dos EUA<\/strong><\/p>\n\n
Tendo em conta a dimens\u00e3o do est\u00edmulo e o aumento esperado da procura, suspeito que conseguir\u00e3o colocar a infla\u00e7\u00e3o nominal acima dos 2%, como \u00e9 o objetivo da Fed.<\/p>\n\n
Nota que este resultado nem sempre \u00e9 garantido. O Jap\u00e3o n\u00e3o conseguiu criar infla\u00e7\u00e3o durante a maior parte dos \u00faltimos 30 anos, apesar das despesas p\u00fablicas maci\u00e7as e da flexibiliza\u00e7\u00e3o quantitativa. Tamb\u00e9m podes ultrapassar o limite e criar uma infla\u00e7\u00e3o elevada, como o Zimbabu\u00e9 demonstrou nas \u00faltimas duas d\u00e9cadas.<\/p>\n\n
Uma infla\u00e7\u00e3o controlada na ordem dos 2-3% seria o resultado ideal.<\/p>\n\n
<\/div>\n\n
3. Tens excedentes<\/strong><\/p>\n\nAp\u00f3s as duas guerras mundiais, houve um forte consenso social e pol\u00edtico a favor da conten\u00e7\u00e3o or\u00e7amental e da redu\u00e7\u00e3o da d\u00edvida.<\/p>\n
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A Alemanha reduziu o r\u00e1cio da d\u00edvida em rela\u00e7\u00e3o ao PIB de 82,4% em 2010 para 59,8% em 2019, gra\u00e7as \u00e0 obten\u00e7\u00e3o de excedentes.<\/p>\n
\n
<\/div>\n\n
Da mesma forma, a Gr\u00e9cia foi for\u00e7ada a gerir excedentes e a corrigir o seu comportamento perdul\u00e1rio como parte das condi\u00e7\u00f5es de resgate.<\/p>\n
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A minha perspetiva sobre o que vai acontecer<\/strong><\/p>\n\nOs Estados Unidos j\u00e1 n\u00e3o t\u00eam a disciplina necess\u00e1ria para gerir excedentes, mas podem continuar a manter os d\u00e9fices enquanto o d\u00f3lar continuar a ser a moeda de reserva mundial. O dia do ajuste de contas h\u00e1-de chegar, mas n\u00e3o parece estar previsto a curto prazo, pelo que a d\u00edvida dos EUA continuar\u00e1 a aumentar.<\/p>\n
\n
Durante algum tempo, receei que a pr\u00f3xima crise financeira assumisse a forma de uma crise da d\u00edvida soberana numa grande economia, uma vez que os investidores temiam que esta j\u00e1 n\u00e3o pudesse suportar o seu n\u00edvel de endividamento, como aconteceu na Gr\u00e9cia h\u00e1 uma d\u00e9cada. Vem-me \u00e0 mente a It\u00e1lia, cujo r\u00e1cio d\u00edvida\/PIB dever\u00e1 ultrapassar os 150% em 2021. <\/p>\n
\n
J\u00e1 n\u00e3o tenho a certeza de que esse seja o cen\u00e1rio mais prov\u00e1vel. A crise do euro mostrou que a Europa estava disposta a fazer tudo para preservar o euro e espero que desta vez n\u00e3o seja diferente. Embora possa haver uma crise da d\u00edvida soberana, \u00e9 prov\u00e1vel que encontremos uma forma de sair dela.<\/p>\n\n
Por isso, pergunto-me se a pr\u00f3xima crise n\u00e3o ser\u00e1 uma crise de f\u00e9, mas sim de moedas fiduci\u00e1rias em geral. N\u00e3o vejo que isso aconte\u00e7a nos pr\u00f3ximos anos. No entanto, haver\u00e1 um dia de ajuste de contas, dada a oferta monet\u00e1ria em constante expans\u00e3o, combinada com o crescimento insustent\u00e1vel da d\u00edvida e dos d\u00e9fices em quase todos os grandes pa\u00edses do mundo. <\/p>\n\n
<\/div>\n\n
O que fazer enquanto indiv\u00edduos que vivem esta bolha?<\/strong><\/p>\n\nN\u00e3o se sabe ao certo porque e quando a bolha vai rebentar, mas h\u00e1 algumas formas de te preparares para quando ela rebentar.<\/p>\n\n
Em primeiro lugar, neste contexto, n\u00e3o deverias possuir quaisquer obriga\u00e7\u00f5es. Os rendimentos s\u00e3o insanamente baixos e n\u00e3o est\u00e1s a ser compensado pelo risco de incumprimento. Ao mesmo tempo, corres o risco de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Em segundo lugar, eu aumentaria drasticamente as tuas reservas de dinheiro para 20% ou mais dos teus activos. N\u00e3o est\u00e1s a ganhar nada com esse dinheiro e perdes o valor da infla\u00e7\u00e3o. Para al\u00e9m disso, seria desvalorizado numa crise da moeda fiduci\u00e1ria. No entanto, ter liquidez \u00e9 \u00fatil noutros tipos de crise, em que as pessoas fogem para a seguran\u00e7a quando as bolhas rebentam. Oferece seguran\u00e7a, flexibilidade e permite-te comprar activos a baixo custo. Ao mesmo tempo, podes sair do dinheiro, se necess\u00e1rio, caso a infla\u00e7\u00e3o aumente.<\/p>\n\n
Em terceiro lugar, evita a margem como uma praga. Embora a infla\u00e7\u00e3o diminua o valor da tua d\u00edvida (e as hipotecas n\u00e3o fazem mal), n\u00e3o queres ficar exposto a chamadas de margem quando a bolha rebentar e os activos diminu\u00edrem de valor. Muitas pessoas ricas foram \u00e0 fal\u00eancia dessa forma durante a crise financeira de 2007-2008.<\/p>\n\n
Em quarto lugar, possui ac\u00e7\u00f5es de alta qualidade. Aumentam de valor num ambiente inflacionista e ret\u00eam mais valor quando os pre\u00e7os dos activos caem. Por outras palavras, n\u00e3o sofras de FOMO e persigas a \u00faltima moda em mat\u00e9ria de investimentos (Bitcoin, Gamestop, etc.). Isto n\u00e3o quer dizer que devas necessariamente vender a tua Bitcoin, se a tiveres. Trata-se de uma forma de ouro digital que pode ser uma boa prote\u00e7\u00e3o contra a infla\u00e7\u00e3o, mas eu n\u00e3o pretendo aumentar a minha posi\u00e7\u00e3o com os actuais n\u00edveis de pre\u00e7os.<\/p>\n\n
N\u00e3o deves tentar vender a bolha porque, como disse Keynes: “os mercados podem permanecer irracionais mais tempo do que tu podes permanecer solvente”. A melhor forma de jogar a bolha \u00e9 criar activos como uma empresa de tecnologia ou um SPAC.<\/p>\n\n
Repara que, no meu caso, nem sequer possuo ac\u00e7\u00f5es. Tenho uma estrat\u00e9gia de “barbell” apenas com dinheiro e startups tecnol\u00f3gicas privadas sem liquidez. Se tiveres diversifica\u00e7\u00e3o suficiente (ou seja, mais de 100 investimentos) para ter em conta as startups que falham, as startups tecnol\u00f3gicas privadas em fase inicial s\u00e3o a melhor classe de activos. Criam valor para a economia e podem crescer rapidamente. Como tal, s\u00e3o fant\u00e1sticos para possuir tanto em ambientes inflacionistas como deflacionistas.<\/p>\n\n
Repara que eu vario fortemente o equil\u00edbrio dos meus activos entre dinheiro e startups. Por vezes, estou s\u00f3 nas estrelas. Por vezes, mantenho grandes reservas de dinheiro. Neste momento, estou a construir as minhas reservas de dinheiro enquanto continuo a investir. Gosto particularmente da arbitragem que consiste em vender ac\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas p\u00fablicas sobrevalorizadas (ou empresas pr\u00e9-IPO) e investir em empresas em fase de arranque tecnol\u00f3gicas um pouco menos sobrevalorizadas. No entanto, desconfio que ter grandes reservas de dinheiro ser\u00e1 \u00fatil em algum momento nos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n\n
Boa sorte!<\/p>\n\n
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Os sinais de alerta da mania do mercado est\u00e3o por todo o lado. Os r\u00e1cios P\/E s\u00e3o elevados e est\u00e3o a subir. A Bitcoin subiu 300% num ano. H\u00e1 um … Continuar a ler “Bem-vindo ao Everything Bubble!”<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":42287,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[874,873],"tags":[],"class_list":["post-42265","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-a-economia-pt-pt-2","category-a-economia-pt-pt"],"acf":[],"contentUpdated":"Bem-vindo ao Everything Bubble!. Categories - A economia, A economia. Date-Posted - 2021-02-09T16:34:10 . \n Os sinais de alerta da mania do mercado est\u00e3o por todo o lado. Os r\u00e1cios P\/E s\u00e3o elevados e est\u00e3o a subir. A Bitcoin subiu 300% num ano. H\u00e1 um dil\u00favio de IPOs de SPACs. Os pre\u00e7os do imobili\u00e1rio est\u00e3o a subir rapidamente fora das grandes cidades densas.\n R\u00e1cio PE do S&P 500\n Pre\u00e7os do BTC nos \u00faltimos 12 meses\n Estes sintomas, juntamente com as press\u00f5es de venda a retalho, as mini-bolhas e o aumento da volatilidade, s\u00e3o sintomas de uma bolha.\n \u00c0 primeira vista, o facto de estarmos numa bolha pode parecer surpreendente, com milh\u00f5es de desempregados ou subempregados. No entanto, durante a pandemia, o rendimento pessoal aumentou em mais de um trili\u00e3o de d\u00f3lares devido aos n\u00edveis hist\u00f3ricos de est\u00edmulo fiscal do governo.\n Os sal\u00e1rios ca\u00edram apenas 43 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de mar\u00e7o a novembro. Embora muitos trabalhadores de servi\u00e7os de baixo n\u00edvel tenham perdido os seus empregos, os empregos profissionais mais bem pagos n\u00e3o foram afectados e alguns empregos pouco qualificados prosperaram, como os armaz\u00e9ns e as mercearias, o que levou a perdas inferiores ao que se poderia prever.\n A escala dos programas de apoio do governo n\u00e3o tinha precedentes. Os programas de seguro de desemprego injectaram 499 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares nos bolsos dos americanos. Os cheques de est\u00edmulo de 1.200 d\u00f3lares para a maioria das fam\u00edlias americanas acrescentaram mais 276 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares. No total, os americanos tiveram mais 1 bili\u00e3o de d\u00f3lares de rendimentos ap\u00f3s impostos entre mar\u00e7o e novembro de 2020 do que em 2019. Como resultado, os pedidos de fal\u00eancia nos EUA atingiram um m\u00ednimo de 35 anos em 2020!\n Para al\u00e9m disso, as despesas discricion\u00e1rias diminu\u00edram drasticamente. As despesas com servi\u00e7os diminu\u00edram 575 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares, uma vez que as pessoas n\u00e3o foram de f\u00e9rias, a restaurantes, cinemas, recintos desportivos, concertos, etc. Embora os americanos tenham gasto um pouco mais em bens duradouros, a despesa global ainda caiu 535 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares.\n Quando combinado com o aumento do rendimento pessoal, os americanos pouparam mais 1,5 bili\u00f5es de d\u00f3lares!\n Embora parte desse dinheiro extra tenha sido aplicado em dep\u00f3sitos, uma grande parte tamb\u00e9m foi investida, inflacionando os pre\u00e7os dos activos. A isto acresce a inunda\u00e7\u00e3o de liquidez desencadeada pela Reserva Federal e o seu compromisso de manter as taxas pr\u00f3ximas de zero – na verdade, as taxas reais est\u00e3o agora abaixo de zero.\n O valor dos pre\u00e7os dos activos deve ser o valor atual l\u00edquido dos seus fluxos de caixa futuros descontados.\n Taxas de juro pr\u00f3ximas de 0 podem justificar avalia\u00e7\u00f5es muito mais elevadas. Se acreditares que as taxas v\u00e3o ficar para sempre perto de 0, as avalia\u00e7\u00f5es actuais s\u00e3o de facto razo\u00e1veis. Eu, pelo menos, n\u00e3o acredito que seja esse o caso, tendo em conta que a maioria dos governos mundiais est\u00e1 a sofrer uma deteriora\u00e7\u00e3o das suas posi\u00e7\u00f5es or\u00e7amentais devido a um crescimento insustent\u00e1vel dos d\u00e9fices e da d\u00edvida.\n O dia do ajuste de contas est\u00e1 a chegar, mas pode n\u00e3o ser t\u00e3o cedo como eu receava na minha atualiza\u00e7\u00e3o de fim de ano. Suspeito que te tenha feito lobo demasiado cedo. Num futuro pr\u00f3ximo, o mundo continuar\u00e1 mais preocupado em combater a COVID-19 do que com as consequ\u00eancias do aumento da d\u00edvida p\u00fablica. Para al\u00e9m disso, os aumentos previstos na despesa p\u00fablica e privada dever\u00e3o impulsionar ainda mais a economia.\n A taxa de poupan\u00e7a dos EUA tem rondado os 7% durante a maior parte da \u00faltima d\u00e9cada. Embora tenha diminu\u00eddo em rela\u00e7\u00e3o ao pico de 33% registado em abril, continua a rondar os 13%. Suspeito que, uma vez ultrapassada a COVID, haver\u00e1 a festa para acabar com todas as festas. As pessoas v\u00e3o viajar, festejar e gastar como se n\u00e3o houvesse amanh\u00e3. Se a taxa de poupan\u00e7a voltar ao seu n\u00edvel ex-ante de 7%, isso significar\u00e1 um acr\u00e9scimo de 1,2 bili\u00f5es de d\u00f3lares nas despesas. Al\u00e9m disso, h\u00e1 um outro pacote de est\u00edmulo de 1,9 bili\u00f5es de d\u00f3lares que provavelmente inclui 1.400 d\u00f3lares em pagamentos directos, o que vem alimentar ainda mais a fogueira.\n Por outras palavras, acho que ainda temos um longo caminho a percorrer antes que esta bolha rebente. Durante a bolha tecnol\u00f3gica, eu escrevia que era \u00f3bvio que est\u00e1vamos numa bolha anos antes de ela rebentar. Da mesma forma, durante a bolha imobili\u00e1ria, avisei todos os meus amigos para n\u00e3o comprarem im\u00f3veis a partir de 2004. Dadas as circunst\u00e2ncias, \u00e9 mais prov\u00e1vel que estejamos em 1998 ou 1999 do que em fevereiro de 2000.\n Como \u00e9 que isto vai acabar?\n As bolhas de pre\u00e7os dos activos podem rebentar na aus\u00eancia de uma crise financeira, como aconteceu durante a bolha tecnol\u00f3gica. N\u00e3o podemos dizer quando \u00e9 que o sentimento dos investidores deixar\u00e1 de ser t\u00e3o otimista como \u00e9 agora e, provavelmente, ser\u00e1 depois da orgia de gastos que espero, uma vez ultrapassada a COVID.\n No entanto, h\u00e1 problemas, tendo em conta toda a d\u00edvida p\u00fablica e das empresas que se sobrep\u00f5e \u00e0 COVID. H\u00e1 v\u00e1rias maneiras de o fazer.\n 1. Deixa de ser assim\n Isto n\u00e3o \u00e9 in\u00e9dito. Durante a Primeira e a Segunda Guerra Mundial, a d\u00edvida p\u00fablica disparou. No entanto, ap\u00f3s as duas guerras, verificou-se um forte crescimento econ\u00f3mico resultante de uma forte procura por parte dos consumidores e de um forte investimento. Pode voltar a acontecer. Ap\u00f3s algumas d\u00e9cadas de estagna\u00e7\u00e3o do crescimento da produtividade, podemos estar \u00e0 beira de um boom de produtividade. A COVID conduziu a um aumento maci\u00e7o da ado\u00e7\u00e3o de pagamentos digitais, telemedicina, automa\u00e7\u00e3o industrial, educa\u00e7\u00e3o em linha, com\u00e9rcio eletr\u00f3nico e trabalho remoto. Para al\u00e9m disso, a rapidez do desenvolvimento das vacinas de ARNm d\u00e1 esperan\u00e7a de que se avizinham muitas mais inova\u00e7\u00f5es na \u00e1rea da sa\u00fade.\n 2. Insuflamos\n Os EUA tamb\u00e9m est\u00e3o claramente a tentar aumentar a infla\u00e7\u00e3o nominal para manter as taxas reais negativas, o que ajuda o governo a desalavancar, como aconteceu depois da 2\u00aa Guerra Mundial. As taxas reais voltaram a ser negativas.\n Taxa da curva de rendimento do Tesouro a 5 anos dos EUA\n Tendo em conta a dimens\u00e3o do est\u00edmulo e o aumento esperado da procura, suspeito que conseguir\u00e3o colocar a infla\u00e7\u00e3o nominal acima dos 2%, como \u00e9 o objetivo da Fed.\n Nota que este resultado nem sempre \u00e9 garantido. O Jap\u00e3o n\u00e3o conseguiu criar infla\u00e7\u00e3o durante a maior parte dos \u00faltimos 30 anos, apesar das despesas p\u00fablicas maci\u00e7as e da flexibiliza\u00e7\u00e3o quantitativa. Tamb\u00e9m podes ultrapassar o limite e criar uma infla\u00e7\u00e3o elevada, como o Zimbabu\u00e9 demonstrou nas \u00faltimas duas d\u00e9cadas.\n Uma infla\u00e7\u00e3o controlada na ordem dos 2-3% seria o resultado ideal.\n 3. Tens excedentes\n Ap\u00f3s as duas guerras mundiais, houve um forte consenso social e pol\u00edtico a favor da conten\u00e7\u00e3o or\u00e7amental e da redu\u00e7\u00e3o da d\u00edvida.\n A Alemanha reduziu o r\u00e1cio da d\u00edvida em rela\u00e7\u00e3o ao PIB de 82,4% em 2010 para 59,8% em 2019, gra\u00e7as \u00e0 obten\u00e7\u00e3o de excedentes.\n Da mesma forma, a Gr\u00e9cia foi for\u00e7ada a gerir excedentes e a corrigir o seu comportamento perdul\u00e1rio como parte das condi\u00e7\u00f5es de resgate.\n A minha perspetiva sobre o que vai acontecer\n Os Estados Unidos j\u00e1 n\u00e3o t\u00eam a disciplina necess\u00e1ria para gerir excedentes, mas podem continuar a manter os d\u00e9fices enquanto o d\u00f3lar continuar a ser a moeda de reserva mundial. O dia do ajuste de contas h\u00e1-de chegar, mas n\u00e3o parece estar previsto a curto prazo, pelo que a d\u00edvida dos EUA continuar\u00e1 a aumentar.\n Durante algum tempo, receei que a pr\u00f3xima crise financeira assumisse a forma de uma crise da d\u00edvida soberana numa grande economia, uma vez que os investidores temiam que esta j\u00e1 n\u00e3o pudesse suportar o seu n\u00edvel de endividamento, como aconteceu na Gr\u00e9cia h\u00e1 uma d\u00e9cada. Vem-me \u00e0 mente a It\u00e1lia, cujo r\u00e1cio d\u00edvida\/PIB dever\u00e1 ultrapassar os 150% em 2021. \n J\u00e1 n\u00e3o tenho a certeza de que esse seja o cen\u00e1rio mais prov\u00e1vel. A crise do euro mostrou que a Europa estava disposta a fazer tudo para preservar o euro e espero que desta vez n\u00e3o seja diferente. Embora possa haver uma crise da d\u00edvida soberana, \u00e9 prov\u00e1vel que encontremos uma forma de sair dela.\n Por isso, pergunto-me se a pr\u00f3xima crise n\u00e3o ser\u00e1 uma crise de f\u00e9, mas sim de moedas fiduci\u00e1rias em geral. N\u00e3o vejo que isso aconte\u00e7a nos pr\u00f3ximos anos. No entanto, haver\u00e1 um dia de ajuste de contas, dada a oferta monet\u00e1ria em constante expans\u00e3o, combinada com o crescimento insustent\u00e1vel da d\u00edvida e dos d\u00e9fices em quase todos os grandes pa\u00edses do mundo. \n O que fazer enquanto indiv\u00edduos que vivem esta bolha?\n N\u00e3o se sabe ao certo porque e quando a bolha vai rebentar, mas h\u00e1 algumas formas de te preparares para quando ela rebentar.\n Em primeiro lugar, neste contexto, n\u00e3o deverias possuir quaisquer obriga\u00e7\u00f5es. Os rendimentos s\u00e3o insanamente baixos e n\u00e3o est\u00e1s a ser compensado pelo risco de incumprimento. Ao mesmo tempo, corres o risco de infla\u00e7\u00e3o.\n Em segundo lugar, eu aumentaria drasticamente as tuas reservas de dinheiro para 20% ou mais dos teus activos. N\u00e3o est\u00e1s a ganhar nada com esse dinheiro e perdes o valor da infla\u00e7\u00e3o. Para al\u00e9m disso, seria desvalorizado numa crise da moeda fiduci\u00e1ria. No entanto, ter liquidez \u00e9 \u00fatil noutros tipos de crise, em que as pessoas fogem para a seguran\u00e7a quando as bolhas rebentam. Oferece seguran\u00e7a, flexibilidade e permite-te comprar activos a baixo custo. Ao mesmo tempo, podes sair do dinheiro, se necess\u00e1rio, caso a infla\u00e7\u00e3o aumente.\n Em terceiro lugar, evita a margem como uma praga. Embora a infla\u00e7\u00e3o diminua o valor da tua d\u00edvida (e as hipotecas n\u00e3o fazem mal), n\u00e3o queres ficar exposto a chamadas de margem quando a bolha rebentar e os activos diminu\u00edrem de valor. Muitas pessoas ricas foram \u00e0 fal\u00eancia dessa forma durante a crise financeira de 2007-2008.\n Em quarto lugar, possui ac\u00e7\u00f5es de alta qualidade. Aumentam de valor num ambiente inflacionista e ret\u00eam mais valor quando os pre\u00e7os dos activos caem. Por outras palavras, n\u00e3o sofras de FOMO e persigas a \u00faltima moda em mat\u00e9ria de investimentos (Bitcoin, Gamestop, etc.). Isto n\u00e3o quer dizer que devas necessariamente vender a tua Bitcoin, se a tiveres. Trata-se de uma forma de ouro digital que pode ser uma boa prote\u00e7\u00e3o contra a infla\u00e7\u00e3o, mas eu n\u00e3o pretendo aumentar a minha posi\u00e7\u00e3o com os actuais n\u00edveis de pre\u00e7os.\n N\u00e3o deves tentar vender a bolha porque, como disse Keynes: “os mercados podem permanecer irracionais mais tempo do que tu podes permanecer solvente”. A melhor forma de jogar a bolha \u00e9 criar activos como uma empresa de tecnologia ou um SPAC.\n Repara que, no meu caso, nem sequer possuo ac\u00e7\u00f5es. Tenho uma estrat\u00e9gia de “barbell” apenas com dinheiro e startups tecnol\u00f3gicas privadas sem liquidez. Se tiveres diversifica\u00e7\u00e3o suficiente (ou seja, mais de 100 investimentos) para ter em conta as startups que falham, as startups tecnol\u00f3gicas privadas em fase inicial s\u00e3o a melhor classe de activos. Criam valor para a economia e podem crescer rapidamente. Como tal, s\u00e3o fant\u00e1sticos para possuir tanto em ambientes inflacionistas como deflacionistas.\n Repara que eu vario fortemente o equil\u00edbrio dos meus activos entre dinheiro e startups. Por vezes, estou s\u00f3 nas estrelas. Por vezes, mantenho grandes reservas de dinheiro. Neste momento, estou a construir as minhas reservas de dinheiro enquanto continuo a investir. Gosto particularmente da arbitragem que consiste em vender ac\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas p\u00fablicas sobrevalorizadas (ou empresas pr\u00e9-IPO) e investir em empresas em fase de arranque tecnol\u00f3gicas um pouco menos sobrevalorizadas. No entanto, desconfio que ter grandes reservas de dinheiro ser\u00e1 \u00fatil em algum momento nos pr\u00f3ximos anos.\n Boa sorte!\n ","Category":["A economia","A economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42265","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42265"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42265\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":42304,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42265\/revisions\/42304"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/42287"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42265"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42265"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42265"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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