{"id":67004,"date":"2026-03-10T13:57:10","date_gmt":"2026-03-10T13:57:10","guid":{"rendered":"https:\/\/fabricegrinda.com\/?p=67004"},"modified":"2026-03-10T15:17:40","modified_gmt":"2026-03-10T15:17:40","slug":"episodio-52-marketplaces-na-era-da-ia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/episodio-52-marketplaces-na-era-da-ia\/","title":{"rendered":"Epis\u00f3dio 52: Marketplaces na Era da IA"},"content":{"rendered":"\n<p>Nas \u00faltimas semanas, surgiu uma narrativa crescente argumentando que a IA poderia desestabilizar a economia e interromper modelos de neg\u00f3cios inteiros. Na semana passada, publiquei minha vis\u00e3o de que <a href=\"https:\/\/lktvpckk.r.us-east-2.awstrack.me\/L0\/https:%2F%2F100.25.144.216%2Fpl%2F%3Fmailpoet_router%26endpoint=track%26action=click%26data=WyI0MTMiLCI1Y2E2OWEiLCIzMDk1IiwiNzJkNjc5ZDhkMTI4IixmYWxzZV0\/1\/010f019caf9dc2dc-90fb554d-4f84-458c-b81a-8c4c8033dd66-000000\/aGAQQq80zLvgs0WbndKDumr29ZI=252\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/lktvpckk.r.us-east-2.awstrack.me\/L0\/https:%2F%2F100.25.144.216%2Fpl%2F%3Fmailpoet_router%26endpoint=track%26action=click%26data=WyI0MTMiLCI1Y2E2OWEiLCIzMDk1IiwiNzJkNjc5ZDhkMTI4IixmYWxzZV0\/1\/010f019caf9dc2dc-90fb554d-4f84-458c-b81a-8c4c8033dd66-000000\/aGAQQq80zLvgs0WbndKDumr29ZI=252\" rel=\"noreferrer noopener\">\u00e9 muito mais prov\u00e1vel que a IA seja uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade<\/a> do que um colapso econ\u00f4mico. <\/p>\n\n<p>Mas o que isso significa especificamente para os marketplaces?<\/p>\n\n<p>Muitos fundadores est\u00e3o perguntando:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Os LLMs v\u00e3o capturar a descoberta?<\/li>\n\n\n\n<li>A IA vai comprimir as taxas de comiss\u00e3o (take rates)?<\/li>\n\n\n\n<li>O tr\u00e1fego vai se afastar das plataformas?<\/li>\n\n\n\n<li>Qu\u00e3o defens\u00e1veis s\u00e3o os marketplaces em um mundo nativo de IA?<\/li>\n<\/ul>\n\n<p>Neste epis\u00f3dio, eu analiso:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Por que a maioria dos medos em torno da desintermedia\u00e7\u00e3o dos marketplaces pela IA \u00e9 exagerada.<\/li>\n\n\n\n<li>Onde a IA realmente amea\u00e7a as margens dos marketplaces.<\/li>\n\n\n\n<li>As vantagens estruturais que os marketplaces mant\u00eam.<\/li>\n\n\n\n<li>As oportunidades imediatas que a IA cria para liquidez, com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o e lucratividade.<\/li>\n\n\n\n<li>O que os fundadores devem fazer agora.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p>Se voc\u00ea est\u00e1 construindo, investindo ou operando um marketplace, este epis\u00f3dio \u00e9 para voc\u00ea!<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Episode 52: Marketplaces in the Age of AI\" width=\"840\" height=\"473\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/TRYRL-TOqeU?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p><br\/>Para voc\u00ea ter uma refer\u00eancia, estou incluindo os slides que usei durante o epis\u00f3dio.<\/p>\n\n\t\t<div class=\"wppdfemb-frame-container-1\" style=\"-webkit-overflow-scrolling:auto;\">\n\t\t\t<iframe class=\"pdfembed-iframe nonfullscreen wppdf-emb-iframe-1\"\n\t\t\t\tsrc=\"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/?pdfemb-data=eyJwZGZJRCI6NjY3NDcsInVybCI6Imh0dHBzOlwvXC9mYWJyaWNlZ3JpbmRhLmNvbVwvd3AtY29udGVudFwvdXBsb2Fkc1wvMjAyNlwvMDNcLzIwMjYtMDMtTWFya2V0cGxhY2VzLWluLXRoZS1BZ2Utb2YtQUkucGRmIiwiaW5kZXgiOjF9\"\n\t\t\t\tdata-pdf-id=\"66747\"\n\t\t\t\tdata-pdf-index=\"1\"\n\t\t\t\tstyle=\"border:none;width:100%;max-width:100%;height:100vh;\"\n\t\t\t\tscrolling=\"yes\">\n\t\t\t<\/iframe>\n\t\t<\/div>\n\n\t\t\n<p>Se preferir, voc\u00ea pode ouvir o epis\u00f3dio no player de podcast incorporado.<\/p>\n\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Jogador Libsyn\" style=\"border: none\" src=\"\/\/html5-player.libsyn.com\/embed\/episode\/id\/40370705\/height\/90\/theme\/custom\/thumbnail\/yes\/direction\/forward\/render-playlist\/no\/custom-color\/000000\/\" height=\"90\" width=\"100%\" scrolling=\"no\" allowfullscreen=\"\" webkitallowfullscreen=\"\" mozallowfullscreen=\"\" oallowfullscreen=\"\" msallowfullscreen=\"\"><\/iframe>\n\n<p><br\/>Al\u00e9m do v\u00eddeo do YouTube acima e do player de podcast incorporado, voc\u00ea tamb\u00e9m pode ouvir o podcast no <a href=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/52-marketplaces-in-the-age-of-ai\/id1532336635?i=1000754069435\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/52-marketplaces-in-the-age-of-ai\/id1532336635?i=1000754069435\" rel=\"noreferrer noopener\">iTunes<\/a> e no <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/6eoRZ7ySYVxtum8opdxZYi?si=UL3ySo3iQ7e6ZecnvbBavg\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/6eoRZ7ySYVxtum8opdxZYi?si=UL3ySo3iQ7e6ZecnvbBavg\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Spotify<\/a>.<\/p>\n\n<p><br\/><strong>Transcri\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n\n<p>Ol\u00e1 a todos. Espero que voc\u00ea tenha uma semana maravilhosa. Basicamente, nas \u00faltimas semanas houve muito burburinho e preocupa\u00e7\u00f5es de que a IA vai dominar o mundo. Que haver\u00e1 90 % de desemprego, a grande depress\u00e3o, o que for, e eu discordo fundamentalmente dessa tese e perspectiva. <\/p>\n\n<p>Por isso, na semana passada, dediquei um tempo para escrever um post no blog sobre o impacto da IA e o fato de que, na verdade, \u00e9 mais prov\u00e1vel que ela leve a uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade do que a um colapso. Agora, a pergunta corol\u00e1ria que as pessoas de tecnologia e de marketplaces t\u00eam feito \u00e9: qual \u00e9 o impacto da IA nos marketplaces?  <\/p>\n\n<p>E ent\u00e3o, o que tenho focado em repensar \u00e9: ok, em um mundo onde todos est\u00e3o preocupados e focados nos LLMs, e as pessoas temem que eles substituam o topo do funil, etc., qual \u00e9 o impacto real? E percebi que minha tese, perspectiva e tamb\u00e9m o que vejo no dia a dia s\u00e3o profundamente diferentes dos piores cen\u00e1rios que as pessoas t\u00eam em mente.  <\/p>\n\n<p>Ent\u00e3o, quis compartilhar o impacto da IA nos marketplaces. Sem mais delongas, vamos come\u00e7ar. <\/p>\n\n<p>Bem-vindos ao Epis\u00f3dio 52, Marketplaces e a Era da IA.<\/p>\n\n<p>Deixe-me come\u00e7ar mostrando minha apresenta\u00e7\u00e3o para voc\u00ea ter uma ideia do que est\u00e1 acontecendo. E ok. Vamos come\u00e7ar com uma no\u00e7\u00e3o de onde o mercado est\u00e1. E claramente estamos no meio de uma bolha de IA, onde tudo tem sido IA, o tempo todo. Se voc\u00ea der um passo atr\u00e1s e olhar para onde o mercado est\u00e1, os d\u00f3lares de venture capital est\u00e3o se recuperando.    <\/p>\n\n<p>E aumentaram em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s baixas de, digamos, 2022. Mas principalmente nos EUA e quase tudo em IA. Ent\u00e3o, veja, tudo tem subido, como tamanhos de rodadas, avalia\u00e7\u00f5es, etc., mas impulsionado pela IA. Se voc\u00ea olhar para os primeiros nove meses do ano passado, 75 % dos d\u00f3lares investidos foram para startups de IA.   <\/p>\n\n<p>Tem sido uma loucura. E em n\u00edvel global, cerca de 50 % do financiamento foi para IA, um aumento massivo. E se voc\u00ea olhar para a YC, acho que 95 % das startups na YC no ano passado eram empresas relacionadas \u00e0 IA. Agora, o que \u00e9 interessante \u00e9 que a maior parte do capital tem ido para pouqu\u00edssimas empresas, como as Anthropic da vida e a OpenAI, mas tamb\u00e9m Cursor, Lovable, etc.   <\/p>\n\n<p>Portanto, nos modelos maiores, mais da metade do capital foi para rodadas acima de 500 milh\u00f5es. Tem sido IA o tempo todo, com as maiores empresas capturando o maior valor ou a maior quantidade de financiamento. Obviamente, houve uma rodada enorme para a OpenAI. H\u00e1 uma rodada em andamento agora para a Anthropic.   <\/p>\n\n<p>Ent\u00e3o continua sendo altamente concentrado. Sim, principalmente nos modelos fundamentais.  <\/p>\n\n<p>Agora, coisas que estamos vendo de uma perspectiva de tend\u00eancia em termos do que as pessoas est\u00e3o investindo fora dos modelos fundamentais: Lovable e Cursor para X. Ent\u00e3o, \u201cvibe coding\u201d em um n\u00edvel vertical ou codifica\u00e7\u00e3o quase sem c\u00f3digo para sites em um n\u00edvel vertical est\u00e1 vindo \u00e0 tona.<\/p>\n\n<p>Usar a IA para melhorar a produtividade de ind\u00fastrias existentes est\u00e1 se tornando cada vez maior. Imagine empresas de IA para ajudar nos fluxos de trabalho na constru\u00e7\u00e3o, onde os empreiteiros e subempreiteiros podem estar na mesma p\u00e1gina e ver exatamente quem est\u00e1 fazendo o qu\u00ea, simplificando todos os processos de trabalho. <\/p>\n\n<p>Agentes gerenciando outros agentes e coisas gerais em conformidade, confian\u00e7a, etc. E a maior tend\u00eancia nas \u00faltimas semanas e meses tem sido o OpenClaw. O OpenClaw \u00e9 esse agente de c\u00f3digo aberto local \u2014 pode estar em um computador local ou em um servidor virtual privado.  <\/p>\n\n<p>Um agente que basicamente funciona como seu assistente pessoal, \u00e9 super capaz e pode fazer um monte de outras coisas. Ainda \u00e9 razoavelmente dif\u00edcil de configurar e exige um bom treinamento. E tamb\u00e9m h\u00e1 preocupa\u00e7\u00f5es fundamentais de seguran\u00e7a, mas o fundador do OpenClaw acabou de ser contratado pela OpenAI.  <\/p>\n\n<p>E tenho certeza de que todos os principais modelos fundamentais ter\u00e3o um equivalente ao OpenClaw, onde voc\u00ea ter\u00e1 seu assistente inteligente equivalente ao Jarvis \u00e0 sua disposi\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas, meses, etc.<\/p>\n\n<p>As sa\u00eddas (exits) est\u00e3o se recuperando no mercado e, obviamente, esperamos mais fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e mais IPOs, especialmente com a SpaceX possivelmente vindo, OpenAI e outras.<\/p>\n\n<p>Portanto, as condi\u00e7\u00f5es de mercado est\u00e3o melhorando no venture capital e nas sa\u00eddas como um todo, mas, francamente, apenas em um sub-setor: a IA. O que, na verdade, n\u00e3o tem sido \u00f3timo para outras empresas, incluindo marketplaces, porque as pessoas viam empresas de IA irem de zero a cem milh\u00f5es de receita para um bilh\u00e3o em tempo recorde, e a sua startup de marketplace, que est\u00e1 indo de alguns milh\u00f5es para 10 milh\u00f5es para 30 milh\u00f5es, n\u00e3o parece mais t\u00e3o empolgante. Al\u00e9m disso, as pessoas est\u00e3o estranhamente preocupadas que a IA v\u00e1 desromper o marketplace fundamentalmente. Tem sido dif\u00edcil captar recursos em marketplaces. Por mais que tenhamos sido contr\u00e1rios e muito seletivos \u2014 temos investido em IA aplicada e vou falar sobre o que isso significa para n\u00f3s.    <\/p>\n\n<p>Na verdade, quero que a bolha da IA continue, porque temo que, se ela implodir, joguem o beb\u00ea fora junto com a \u00e1gua do banho. E mesmo as pessoas que permaneceram disciplinadas, as empresas que t\u00eam \u00f3timos unit economics crescendo bem, que j\u00e1 est\u00e3o tendo dificuldade para captar, achar\u00e3o ainda mais dif\u00edcil no futuro. <\/p>\n\n<p>Como eu disse, muitos IPOs est\u00e3o por vir, ent\u00e3o as condi\u00e7\u00f5es de mercado parecem razoavelmente positivas. Agora, isto \u00e9 uma bolha. \u00c9 muito incerto e dif\u00edcil dizer quando a bolha vai acabar. Veremos. Espero que dure por muitos anos, nem que seja apenas porque est\u00e1 lan\u00e7ando as bases de uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade onde imagino que as coisas continuar\u00e3o ficando mais baratas, melhores e mais r\u00e1pidas, como aconteceu nos \u00faltimos dois s\u00e9culos, permitindo-nos ter uma qualidade de vida ainda maior, com menos horas trabalhadas daqui para frente.    <\/p>\n\n<p>Da mesma forma que a bolha do final dos anos 90 lan\u00e7ou as bases com fibra \u00f3ptica, etc., o que levou \u00e0 revolu\u00e7\u00e3o da internet nos anos 2000. Espero que esta dure o suficiente para termos acesso a, de certa forma, conhecimento de IA subsidiado. <\/p>\n\n<p>Porque, no momento, a maioria dessas empresas tem margem bruta negativa, de modo que podemos construir empresas incr\u00edveis em um n\u00edvel futuro.<\/p>\n\n<p>Sim, os mercados secund\u00e1rios tamb\u00e9m come\u00e7aram a decolar; na verdade, isso est\u00e1 gerando muitos neg\u00f3cios interessantes porque houve poucas sa\u00eddas fora da IA.<\/p>\n\n<p>Uma das tend\u00eancias interessantes em financiamento e em venture capital s\u00e3o as pessoas que compram secund\u00e1rios em diferentes empresas, especialmente as empresas de \u201cshort tail\u201d, as queridinhas como Anthropic. Est\u00e1 sendo criada toda uma classe de ativos onde voc\u00ea tem LPs ou investidores l\u00edderes dizendo: \u201cEi! Temos LPs nesses fundos de venture que est\u00e3o neles h\u00e1 10, 12 anos, que ainda n\u00e3o tiveram muitas sa\u00eddas. Eles querem liquidez e, por isso, est\u00e3o dispostos a vender com um desconto de 20, 30, 40 % no NAV\u201d. E muitos investidores que n\u00e3o entravam para comprar participa\u00e7\u00f5es de LPs em est\u00e1gio avan\u00e7ado em venture agora est\u00e3o entrando, o que na verdade \u00e9 uma classe de ativos interessante porque suspeito que voc\u00ea consiga um desconto muito bom. <\/p>\n\n<p>E, ao mesmo tempo, a liquidez est\u00e1 prestes a acontecer, dado que os mercados de M&amp;A est\u00e3o se abrindo e os mercados de IPO tamb\u00e9m. Portanto, \u00e9 uma classe de ativos interessante. <\/p>\n\n<p>Agora vamos falar sobre o impacto da IA nos marketplaces. O primeiro grande medo que as pessoas t\u00eam \u00e9 que a IA capture o topo do funil. <\/p>\n\n<p>Todo mundo vai ao ChatGPT, Gemini ou Claude e diz: \u201cQuero comprar isso\u201d, e a transa\u00e7\u00e3o acontecer\u00e1 totalmente l\u00e1. E voc\u00ea n\u00e3o visitar\u00e1 mais eBay, Amazon, DoorDash, Uber, Booking, etc. E suspeito que isso esteja, antes de tudo, errado. O topo do funil n\u00e3o vai mudar para os LLMs.   <\/p>\n\n<p>E deixe-me explicar por qu\u00ea. Quando voc\u00ea pensa no comportamento real do usu\u00e1rio \u2014 por que as pessoas visitam esses sites e qual \u00e9 o padr\u00e3o de pensamento delas? Quando as pessoas v\u00e3o a esses marketplaces, normalmente existem tr\u00eas abordagens sobre como, quando e por que elas v\u00e3o l\u00e1. <\/p>\n\n<p>Se voc\u00ea vai a um site como o Vinted, as pessoas n\u00e3o v\u00e3o l\u00e1 sabendo o que querem comprar. \u00c9 mais como fazer compras por entretenimento. \u00c9 como se eu fosse caminhar na Broadway, no SoHo, e entrasse nas lojas sem ter uma no\u00e7\u00e3o clara do que estou procurando; se algo ressoar, eu compro.  <\/p>\n\n<p>E voc\u00ea v\u00ea que o engajamento nesses sites \u00e9 de cerca de 20 p\u00e1ginas por visita. As pessoas ficam 10, 20, 30 minutos no site cada vez que visitam, e voltam v\u00e1rias vezes por m\u00eas. E como os LLMs focam em efici\u00eancia e em te dar a \u00fanica coisa que voc\u00ea quer, n\u00e3o h\u00e1 risco algum de isso ser desrompido.    <\/p>\n\n<p>Nas mil maiores prioridades da OpenAI, n\u00e3o est\u00e1 \u201cvamos analisar o padr\u00e3o de compras do indiv\u00edduo X e criar um feed de navega\u00e7\u00e3o de coisas que poderiam entret\u00ea-lo apenas para olhar, com uma taxa de compra muito baixa\u201d. Isso nem est\u00e1 em considera\u00e7\u00e3o. Sites como o Vinted, eu vejo com risco zero de serem desrompidos porque as pessoas n\u00e3o est\u00e3o l\u00e1 para serem eficientes.   <\/p>\n\n<p>Elas est\u00e3o l\u00e1 para navegar e ver o que est\u00e1 dispon\u00edvel. Portanto, contanto que voc\u00ea tenha uma cauda longa com muitos itens diferentes que as pessoas achem atraentes, n\u00e3o vejo o topo do funil mudando de forma alguma. <\/p>\n\n<p>O outro segundo grande padr\u00e3o onde as pessoas compram, pesquisam ou buscam transa\u00e7\u00f5es em marketplaces \u00e9 a busca direta.<\/p>\n\n<p>Se voc\u00ea sabe exatamente o que est\u00e1 procurando, muita gente simplesmente vai \u00e0 Amazon e digita o que quer, como \u201cTV LG C3 65 EVO\u201d. Puf! Um resultado, e elas compram. Elas nem costumam ir aos motores de busca; v\u00e3o direto para uma Amazon ou um eBay.   <\/p>\n\n<p>Agora, mesmo que voc\u00ea n\u00e3o tenha come\u00e7ado l\u00e1 e tenha come\u00e7ado em um LLM ou no Google, como esses marketplaces t\u00eam alta participa\u00e7\u00e3o de mercado, os resultados que voc\u00ea obteria ainda viriam dos marketplaces subjacentes. Se voc\u00ea for ao Google hoje e digitar o nome de um produto espec\u00edfico, quase todos os resultados v\u00eam do eBay e da Amazon porque&#8230; <\/p>\n\n<p>Combinados, eles t\u00eam 43 % de participa\u00e7\u00e3o no mercado de e-commerce. Ent\u00e3o, mesmo que voc\u00ea fosse a um LLM e dissesse \u201cquero comprar uma LG C3 de 65 polegadas Evo nova ou usada\u201d, a maioria dos resultados provavelmente viria do eBay e da Amazon. De qualquer forma, talvez haja um pouco de captura de valor no topo, mas n\u00e3o deve ser diferente da captura de valor que um Google tem.  <\/p>\n\n<p>Quando as pessoas compram pela marca. E porque, no fim das contas, a OpenAI n\u00e3o vai fazer atendimento ao cliente, atendimento de pedidos, envio, pagamentos, devolu\u00e7\u00f5es, financiamento, etc. Primeiro, n\u00e3o acho que a maior parte do tr\u00e1fego \u2014 se voc\u00ea sabe exatamente o que procura \u2014 tenha qualquer motivo para ir a um LLM. Voc\u00ea pode ir direto para a Amazon, eBay ou um site vertical. Puf, conseguiu. N\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para ir ao Google tamb\u00e9m, nesse caso. Dito isso, isso mostra que os LLMs, em geral, s\u00e3o uma amea\u00e7a existencial ao Google, porque em vez de receber muitos resultados, receber um \u00fanico resultado \u00e9 melhor.      <\/p>\n\n<p>Se eu fosse o Google, estaria preocupado. Fundamentalmente preocupado com o impacto dos LLMs, e \u00e9 por isso que eles est\u00e3o apostando no Gemini. Mas se eu sou o eBay, n\u00e3o estaria t\u00e3o preocupado porque, no fim das contas, o problema que eles tentam resolver e o valor que trazem s\u00e3o fundamentalmente diferentes.  <\/p>\n\n<p>Agora, o terceiro padr\u00e3o de comportamento tem um pouco mais de risco. O outro grande padr\u00e3o de comportamento que voc\u00ea tem na busca \u00e9 algo chamado \u201ccompra considerada\u201d. Voc\u00ea quer comprar algo, mas n\u00e3o tem certeza do qu\u00ea exatamente. Houve v\u00e1rios sites com consultores humanos \u2014 existem para viagens, existe o Curated se voc\u00ea quiser comprar, por exemplo, equipamentos de esqui de alta tecnologia, mas isso se expandiu.   <\/p>\n\n<p>Ou voc\u00ea tem o Stitch Fix, onde um consultor de moda te diz o que voc\u00ea quer. Al\u00e9m disso, voc\u00ea pode imaginar compras consideradas se quiser comprar um carro ou uma casa. E a\u00ed voc\u00ea pode argumentar que os LLMs que te conhecem muito bem desempenhar\u00e3o um papel profundo em te aconselhar sobre qual \u00e9 o melhor bairro para voc\u00ea morar, o melhor carro para suas necessidades, etc.  <\/p>\n\n<p>Essa \u00e9 parte da raz\u00e3o pela qual alguns desses sites como o Curated \u2014 acho que foram vendidos por 300 milh\u00f5es, mas tinham captado 200 milh\u00f5es, ent\u00e3o n\u00e3o foi um ativo muito bom. Mas mesmo assim, n\u00e3o \u00e9 totalmente garantido que mude para os LLMs. Voc\u00ea pode argumentar que a implementa\u00e7\u00e3o de IA que voc\u00ea tem dentro do seu site, como a recomenda\u00e7\u00e3o de receitas do Instacart ou o Rufus da Amazon&#8230;  <\/p>\n\n<p>Porque eles s\u00e3o especializados nessa categoria. E voc\u00ea pode ver um motor de recomenda\u00e7\u00e3o de IA sendo constru\u00eddo pela Zillow, ou pela Trulia, ou pela Carvana. Isso pode ser t\u00e3o bom quanto, se n\u00e3o melhor, do que os dos LLMs. H\u00e1 muito mais risco de disrup\u00e7\u00e3o aqui. Mas, novamente, as compras consideradas s\u00e3o uma pequena porcentagem do padr\u00e3o geral de compras que as pessoas t\u00eam em marketplaces.    <\/p>\n\n<p>Primeira preocupa\u00e7\u00e3o: todo o topo do funil vai mudar para os LLMs? Acho que a resposta \u00e9 n\u00e3o. Acho que talvez uma pequena parte mude para l\u00e1, mas mesmo que mudasse, n\u00e3o acho que capturaria muito valor. N\u00famero um: n\u00e3o acho que o topo do funil mude para os LLMs.   <\/p>\n\n<p>N\u00famero dois: se mudar para os LLMs. Vamos assumir o pior cen\u00e1rio. Qual seria o impacto no marketplace? A\u00ed acho que h\u00e1 muita nuance dependendo de quem \u00e9 o marketplace, o que ele faz e quanto valor ele realmente traz de forma fundamental. Primeiro: quanto trabalho o marketplace est\u00e1 fazendo?     <\/p>\n\n<p>Se o marketplace apenas conecta um comprador e um vendedor, como Angie&#8217;s List, Zillow ou Thumbtack, ele n\u00e3o est\u00e1 fazendo muito trabalho. Na verdade, voc\u00ea, o usu\u00e1rio, tem que trabalhar muito porque est\u00e1 olhando os an\u00fancios, escolhendo os certos. Ou se voc\u00ea vai ao Thumbtack e pede or\u00e7amentos para um servi\u00e7o, recebe 20 lances e tem que escolher um. Voc\u00ea est\u00e1 trabalhando muito.     <\/p>\n\n<p>Nesse caso, onde o n\u00edvel de trabalho ou gest\u00e3o feito no marketplace \u00e9 baixo, h\u00e1 muito mais risco de disrup\u00e7\u00e3o. \u00c9 por isso que as comiss\u00f5es desses marketplaces costumam ser um pouco mais baixas. Mas se voc\u00ea faz gest\u00e3o de estoque, log\u00edstica de \u00faltima milha, separa\u00e7\u00e3o e embalagem, entrega&#8230;   <\/p>\n\n<p>Financiamento, pagamentos, devolu\u00e7\u00f5es, etc., o risco de disrup\u00e7\u00e3o \u00e9 muito, muito menor. Mesmo que o topo do funil mude para l\u00e1, n\u00e3o vejo empresas como DoorDash, Uber ou Amazon correndo risco algum, dado o volume de trabalho que realizam. Portanto, a quantidade de gest\u00e3o feita importa. E, a prop\u00f3sito, a tend\u00eancia nos marketplaces nos \u00faltimos 25 anos tem sido que os marketplaces mais modernos e novos fa\u00e7am cada vez mais. Na verdade, voc\u00ea pode usar a IA para fazer mais e realizar coisas que n\u00e3o eram poss\u00edveis antes. Quanto mais gerenciado o marketplace, menor o risco de captura de valor pelo LLM no topo do funil, caso o tr\u00e1fego mude para l\u00e1. E, como eu disse, n\u00e3o espero que muito dele mude.       <\/p>\n\n<p>O n\u00famero dois \u00e9: quanto trabalho voc\u00ea faz do ponto de vista da oferta? Claro, se voc\u00ea \u00e9 a Expedia e faz viagens, e a maioria das companhias a\u00e9reas \u2014 existem cinco que det\u00eam a maior parte do volume e elas j\u00e1 n\u00e3o te pagam comiss\u00f5es altas \u2014 \u00e9 muito f\u00e1cil de replicar. Eu consigo ver como voc\u00ea poderia ir ao ChatGPT e dizer: \u201cEi, reserve um voo de Nova York para Salt Lake City\u201d.  <\/p>\n\n<p>E ele pode fazer isso de forma bastante eficaz porque s\u00f3 precisa olhar para cinco companhias a\u00e9reas; em menor escala, mas ainda poss\u00edvel, algo como o Booking.com para hot\u00e9is. Existem muitos hot\u00e9is de cauda longa, o que na verdade tem sido a for\u00e7a do Booking. Mas as grandes redes onde as pessoas s\u00e3o fi\u00e9is, como Hilton e Hyatt, t\u00eam uma boa participa\u00e7\u00e3o de mercado.   <\/p>\n\n<p>Como resultado, se voc\u00ea est\u00e1 reservando em lugares onde tem pontos de fidelidade, como Hyatt ou Hilton, eles podem replicar isso de forma razo\u00e1vel. Voc\u00ea pode ir ao seu LLM e dizer: \u201cEi, reserve um voo para Salt Lake City e depois me reserve no Hyatt em Salt Lake City\u201d.  <\/p>\n\n<p>E ele pode fazer isso de forma razoavelmente eficaz, ou pelo menos ser\u00e1 capaz de fazer, ent\u00e3o, nesse caso, a oferta n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o \u00fanica assim. Agora, se voc\u00ea pegar outro exemplo extremo, o oposto disso, como um Airbnb ou um DoorDash, onde existem&#8230; <\/p>\n\n<p>Milhares, provavelmente centenas de milhares de pequenos restaurantes familiares e an\u00fancios individuais, onde a oferta \u00e9 muito \u00fanica, muito desagregada, de cauda longa. Este n\u00e3o \u00e9 um trabalho que os LLMs queiram fazer de forma alguma. Portanto, est\u00e3o muito mais protegidos. O mesmo vale para a Amazon.  <\/p>\n\n<p>A Amazon \u00e9 realmente um marketplace, a prop\u00f3sito. A maioria dos&#8230; Existem milhares e milhares de fornecedores na Amazon ou no Etsy. E no Uber agora, a integra\u00e7\u00e3o da oferta, os motoristas \u2014 h\u00e1 uma boa quantidade de motoristas. Mas, novamente, em um mundo de dire\u00e7\u00e3o aut\u00f4noma, talvez isso mude.    <\/p>\n\n<p>Se voc\u00ea pensar em onde estar\u00e1 protegido: quanto mais trabalho voc\u00ea faz e quanto mais oferta individual, \u00fanica, desagregada e fragmentada voc\u00ea tem, mais protegido est\u00e1. \u00c9 por isso que n\u00e3o estou nem um pouco preocupado, francamente, com os DoorDashs, Airbnbs, etc., ou Amazons do mundo, e sim com as Expedias e TripAdvisors da vida.  <\/p>\n\n<p>Pr\u00f3xima coisa a pensar: quanto trabalho voc\u00ea faz em rela\u00e7\u00e3o ao consumidor? Se a transa\u00e7\u00e3o for \u00fanica \u2014 voc\u00ea compra um carro apenas a cada cinco anos, compra uma casa apenas a cada sete ou oito anos \u2014 ent\u00e3o ter uma compra considerada indo para os LLMs e interagir com eles provavelmente faz muito sentido.  <\/p>\n\n<p>Mas se voc\u00ea usa algo como o Uber todo dia, os LLMs n\u00e3o querem lidar com o atendimento ao cliente e o fato de o usu\u00e1rio ter esquecido o celular no carro, ou ter sido deixado no lugar errado, ou no DoorDash, a comida errada ter sido entregue \u2014 e as pessoas pedem essas coisas v\u00e1rias vezes por semana, e com certeza v\u00e1rias vezes por m\u00eas.<\/p>\n\n<p>Quanto mais frequente e quanto menor o valor m\u00e9dio do pedido, menos os LLMs v\u00e3o querer lidar com isso. Por isso, novamente, acho que Uber, DoorDash, Uber Eats e Amazon est\u00e3o muito protegidos.  <\/p>\n\n<p>Porque \u00e9 alta frequ\u00eancia e pre\u00e7o razoavelmente baixo. Comparado a um Zillow, digamos, ou at\u00e9 mesmo voar de avi\u00e3o, o que a maioria das pessoas n\u00e3o faz com regularidade. O primeiro argumento, como eu disse, foi que n\u00e3o acho que o topo do funil mude para os LLMs, mas mesmo que mudasse, h\u00e1 um conjunto de marketplaces e empresas que est\u00e3o razoavelmente protegidos porque t\u00eam oferta \u00fanica e desagregada. Eles fazem muito trabalho, sendo marketplaces mais gerenciados. T\u00eam alta frequ\u00eancia e baixo valor m\u00e9dio de pedido, o que cria um desincentivo para os LLMs entrarem.     <\/p>\n\n<p>Para a maioria dessas empresas, n\u00e3o vejo risco de desintermedia\u00e7\u00e3o ou compress\u00e3o de margem. Ent\u00e3o, o que os marketplaces devem fazer? Isso \u00e9 bem diferente das t\u00e1ticas que acho que devem implementar do ponto de vista de an\u00fancios, que cobrirei em breve. \u00c9 mais: ok, se os LLMs n\u00e3o conseguem fazer coisas como separa\u00e7\u00e3o, embalagem, log\u00edstica de \u00faltima milha, agregar oferta de cauda longa e fazer financiamento e garantias, fa\u00e7a voc\u00ea isso.    Certo?<\/p>\n\n<p>Certifique-se de que sua oferta seja \u00fanica e diferenciada, o que, francamente, voc\u00ea j\u00e1 deveria querer fazer ao construir um marketplace, certo? Voc\u00ea n\u00e3o quer uma oferta concentrada e n\u00e3o diferenciada. Voc\u00ea deve construir sua pr\u00f3pria IA. Dei o exemplo do Rufus para a Amazon. Se eu fosse a Carvana, construiria meu pr\u00f3prio motor de recomenda\u00e7\u00e3o por IA.    <\/p>\n\n<p>A prop\u00f3sito, a longo prazo, se voc\u00ea pensar na perspectiva de UX\/UI, hoje voc\u00ea tem uma caixa de busca onde as pessoas digitam o que procuram e uma caixa separada para perguntas longas de IA. N\u00e3o tenho certeza se isso faz sentido. Eu provavelmente teria uma \u00fanica caixa de busca. Se for uma pergunta longa, voc\u00ea responde com o tipo de resposta de IA.  <\/p>\n\n<p>E se for uma pergunta curta, como \u201cLGC 5 65, C3 65 polegadas\u201d, puf, voc\u00ea d\u00e1 o resultado da busca. Aproveite, obviamente, sua for\u00e7a, que geralmente \u00e9 uma alta participa\u00e7\u00e3o de mercado. E pense bem: eu provavelmente me indexaria nos LLMs para obter o tr\u00e1fego gratuito \u2014 e vou falar sobre quanto tr\u00e1fego gratuito \u00e9 esse \u2014 mas n\u00e3o deixaria que eles te usassem para dados de treinamento.  <\/p>\n\n<p>H\u00e1 uma nuance a\u00ed. Indexe, mas n\u00e3o seja usado para dados de treinamento. Controle a experi\u00eancia do cliente, o que significa duas coisas: A, tenha um NPS incr\u00edvel, mas B, n\u00e3o monetize demais, n\u00e3o aumente os pre\u00e7os, certo? Seja justo em termos de quanto est\u00e1 monetizando. E considere que os custos de aquisi\u00e7\u00e3o de clientes podem subir ou mudar de SEM e talvez SEO para coisas como LLMs.     <\/p>\n\n<p>Muitas coisas que voc\u00ea pode fazer para se proteger. Agora, muitas pessoas preocupadas disseram: \u201cAh, n\u00e3o vou me indexar nos LLMs\u201d. O eBay tomou recentemente a decis\u00e3o de n\u00e3o se indexar, enquanto o Leboncoin, que \u00e9 um grande site de classificados na Fran\u00e7a \u2014 o l\u00edder l\u00e1 \u2014 fez o oposto e se integrou totalmente.  <\/p>\n\n<p>O argumento que eu daria \u00e9 que voc\u00ea deve se indexar. N\u00e3o \u00e9 diferente de se indexar no Google. Se voc\u00ea j\u00e1 se indexa no Google, n\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para n\u00e3o se indexar nos LLMs. Agora, se voc\u00ea me disser que tem 99 % de participa\u00e7\u00e3o de mercado na sua categoria, \u00e9 o player dominante e n\u00e3o quer que as pessoas comecem a jornada de busca em nenhum outro lugar fora do seu site porque voc\u00ea controla essa experi\u00eancia&#8230;   <\/p>\n\n<p>Claro, n\u00e3o se indexe no Google nem nos LLMs. Mas, em n\u00edvel global, a porcentagem de startups que det\u00eam tanto mercado e controle que podem se dar ao luxo de n\u00e3o serem indexadas e n\u00e3o ter tr\u00e1fego gratuito do Google ou de LLMs \u00e9 muito baixa. Portanto, para 99 % dos marketplaces, a recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9: indexe-se nos LLMs.   Voc\u00ea pode ir em frente.<\/p>\n\n<p>Provavelmente vale a pena corrigir ou proteger. Muita gente tem dito: \u201cAh, o tr\u00e1fego de busca est\u00e1 caindo\u201d. Primeiro, isso n\u00e3o \u00e9 verdade. Est\u00e1 basicamente est\u00e1vel. O tr\u00e1fego de SEO que voc\u00ea recebe est\u00e1 est\u00e1vel. Ent\u00e3o continue trabalhando no SEO, n\u00e3o o ignore. Mas n\u00e3o ignore os LLMs.      <\/p>\n\n<p>No momento, o tr\u00e1fego vindo de IA \u00e9 cerca de 34 \u2014 ou seja, um ter\u00e7o do tamanho. \u00c9 enorme e cresce muito r\u00e1pido. Se voc\u00ea n\u00e3o se indexar, estar\u00e1 afastando todo esse tr\u00e1fego incremental do seu site. Acho que o eBay cometeu um erro, em outras palavras. E, a prop\u00f3sito, ele n\u00e3o \u00e9 apenas muito maior.     <\/p>\n\n<p>\u00c9 principalmente m\u00f3vel. E, boa not\u00edcia ou n\u00e3o para eles, provavelmente a maioria dos incumbentes n\u00e3o se move r\u00e1pido e n\u00e3o tem sido muito esperta. Mas o Google, na verdade, tem sido muito forte e percebeu que os LLMs e a IA s\u00e3o uma amea\u00e7a existencial para eles.    <\/p>\n\n<p>Ent\u00e3o eles come\u00e7aram a incluir os snippets e a mostrar resultados de IA primeiro, e est\u00e3o dispostos a diminuir a altura em que os links patrocinados aparecem. O Google est\u00e1 definitivamente evoluindo para ser \u201cAI first\u201d, ent\u00e3o voc\u00ea deve, como eu disse, se indexar l\u00e1. <\/p>\n\n<p>Mas at\u00e9 hoje, apesar de todo o barulho sobre \u201co Claude \u00e9 melhor\u201d, etc., a quest\u00e3o do Claude \u00e9 mais um jogo B2B \u2014 que \u00e9 fundamentalmente importante, ali\u00e1s \u2014 do que um jogo de consumo no momento. No lado do consumidor, o ChatGPT ainda tem 86 % de participa\u00e7\u00e3o de mercado. Sim, era 100 %, agora \u00e9 86 %, e Gemini e Claude est\u00e3o ganhando espa\u00e7o, mas a partir de uma base razoavelmente baixa. Tenho dificuldade em ver isso mudando, a menos que algo profundamente ruim aconte\u00e7a na OpenAI \u2014 que eles fiquem sem financiamento por qualquer motivo, o que n\u00e3o vejo acontecendo. Ou que surja uma verdadeira revolu\u00e7\u00e3o em um dos outros LLMs, mas n\u00e3o vejo isso ocorrendo. E parte da raz\u00e3o pela qual acho que as fatias de mercado s\u00e3o persistentes \u00e9 que, se voc\u00ea tem 100 % do seu hist\u00f3rico de conversas com um LLM, eles t\u00eam muito conhecimento sobre voc\u00ea, quem voc\u00ea \u00e9 e o que quer. Mudar para outro lugar, mesmo que o modelo seja melhor, levaria a resultados piores. No meu caso, tenho tanto hist\u00f3rico com o ChatGPT&#8230;       <\/p>\n\n<p>Que \u00e9 muito dif\u00edcil eu mudar para outro lugar, porque a qualidade das respostas, a nuance, etc., \u00e9 profundamente diferente. Dito isso, existem coisas que voc\u00ea usa para finalidades diferentes, certo? O Claude \u00e9 melhor para programar agora, ent\u00e3o para programar use uma combina\u00e7\u00e3o de Claude ou Cursor. Eu adoro a gera\u00e7\u00e3o de v\u00eddeo do Sora com o seu rosto no iOS pelo ChatGPT.   <\/p>\n\n<p>Ent\u00e3o, para v\u00eddeo, eu uso o ChatGPT. E, claro, para imagens. \u00c9 interessante, eu costumava ser 100 % Midjourney. E cada vez mais estou usando o GPT al\u00e9m do Midjourney. Veremos como isso se desenrola. Mas para v\u00eddeo \u2014 e claro, n\u00e3o sou um vide\u00f3grafo profissional \u2014 eu costumava brincar com o Runway e agora mudei 100 % para o Sora.      <\/p>\n\n<p>Tamb\u00e9m \u00e9 interessante como essas coisas evoluem com o tempo conforme as capacidades mudam. Mas, do ponto de vista central de responder perguntas, \u00e9 dif\u00edcil imaginar as pessoas mudando se j\u00e1 usaram muito um modelo. Dito isso, a maioria das pessoas ainda n\u00e3o usou muito. No meu post da semana passada sobre o uso de IA, ainda estamos nos est\u00e1gios iniciais.     <\/p>\n\n<p>Acho que 80 % da popula\u00e7\u00e3o mundial n\u00e3o usou IA de forma alguma. E a maioria do restante s\u00e3o usu\u00e1rios gratuitos em um dos diferentes LLMs, o que gera um uso e resultados de qualidade razoavelmente baixa. O n\u00edvel de uso \u00e9 muito menor do que as pessoas pensam. O ponto \u00e9 que n\u00f3s, na tecnologia ou nas finan\u00e7as, somos os primeiros adotantes e super usu\u00e1rios.   <\/p>\n\n<p>Mas isso n\u00e3o \u00e9 a regra. O Max diz: \u201cEi, voc\u00ea tamb\u00e9m pode explorar a mem\u00f3ria e fazer um relat\u00f3rio de dados completo da OpenAI\u201d, o que \u00e9 verdade. Mas isso exige um certo n\u00edvel de sofistica\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica que os \u201cnormies\u201d n\u00e3o t\u00eam, certo? \u00c9 a mesma coisa que configurar seu OpenClaw, onde voc\u00ea tem que ir no arquivo de instala\u00e7\u00e3o e definir todas as personalidades, abordagens e o modo como quer que ele se comporte, e depois conectar ao backend&#8230;   <\/p>\n\n<p>Se voc\u00ea \u00e9 um usu\u00e1rio comum, isso n\u00e3o vai acontecer. Acho que nenhum \u201cnormie\u201d deveria configurar o OpenClaw, mas isso vir\u00e1. E suspeito que nossos amigos da OpenAI e outros talvez n\u00e3o deixem voc\u00ea exportar a mem\u00f3ria completa no futuro, porque esse \u00e9 o \u201clock-in\u201d deles. Mas veremos como isso se desenrola.    <\/p>\n\n<p>Se eles mantiverem esse n\u00edvel de participa\u00e7\u00e3o de mercado, acho que n\u00e3o far\u00e3o isso. Se n\u00e3o mantiverem, provavelmente far\u00e3o. O mercado est\u00e1 crescendo, voltando ao ponto que fiz antes. A busca ainda n\u00e3o declinou de fato. Pode declinar, mas o m\u00e1ximo que vi foi uma queda de 3 % em algumas categorias de sites.    <\/p>\n\n<p>Portanto, continue fazendo SEO. Continue fazendo SEM. E indexe-se nos LLMs. Max, n\u00e3o se preocupe. A transcri\u00e7\u00e3o completa disso estar\u00e1 dispon\u00edvel na semana que vem no meu blog, incluindo o PowerPoint ou a apresenta\u00e7\u00e3o que estou mostrando. E a pr\u00f3xima fase, claro, a coisa mais importante se voc\u00ea \u00e9 um fundador de marketplace, \u00e9 o que vem a seguir.      <\/p>\n\n<p>E o que vem a seguir \u00e9: ok. Se voc\u00ea n\u00e3o est\u00e1 preocupado com a disrup\u00e7\u00e3o nos marketplaces pelos LLMs porque eles n\u00e3o est\u00e3o capturando o topo do funil \u2014 e mesmo que capturem, n\u00e3o capturam tanto valor porque, no fim, voc\u00ea tem uma oferta \u00fanica, faz muito trabalho que eles n\u00e3o est\u00e3o dispostos a fazer, etc.     <\/p>\n\n<p>O que mais voc\u00ea deveria estar fazendo hoje que vai realmente impulsionar seu neg\u00f3cio? H\u00e1 seis coisas que acho que voc\u00ea, como fundador de marketplace, deveria estar fazendo hoje para transformar seu neg\u00f3cio para melhor. <\/p>\n\n<p>Um: com\u00e9rcio B2B transfronteiri\u00e7o. Dois: an\u00fancios simplificados. Tr\u00eas: melhoria na qualidade dos an\u00fancios. Quatro: melhorar a produtividade na sua empresa e melhorar o atendimento ao cliente, programa\u00e7\u00e3o, etc. Cinco: melhorar as receitas e seis: talvez ter rastreabilidade em toda a economia circular. Deixe-me explicar o que quero dizer com as seis. N\u00famero um: com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o.      <\/p>\n\n<p>Se voc\u00ea estivesse na Europa antigamente \u2014 na \u00e9poca em que eu dirigia o OLX \u2014 t\u00ednhamos um site polon\u00eas, um romeno e um ucraniano. Na verdade, esses sites ainda eram os l\u00edderes em seus pa\u00edses. Mas a Europa n\u00e3o era a Europa. A Europa era uma coaliz\u00e3o de pa\u00edses diferentes e todos eram independentes.   <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea tinha um site franc\u00eas, um alem\u00e3o e um brit\u00e2nico. Mas hoje em dia, com a IA, voc\u00ea pode fazer coisas muito legais. Voc\u00ea pode traduzir automaticamente os an\u00fancios, de modo que voc\u00ea pode estar na Fran\u00e7a e o an\u00fancio vir da Litu\u00e2nia, Pol\u00f4nia ou Rom\u00eania. E voc\u00ea pode traduzir as conversas entre os usu\u00e1rios.    <\/p>\n\n<p>Assim, voc\u00ea pode ter compradores e vendedores de pa\u00edses diferentes conversando em sua l\u00edngua nativa de forma totalmente integrada. A IA permite isso pela primeira vez \u2014 e, novamente, isso implica que voc\u00ea tenha frete e pagamentos integrados. Nem todas as empresas t\u00eam, mas empresas como Wallapop, Vinted ou Ovoko (no setor de pe\u00e7as de carros) t\u00eam.  <\/p>\n\n<p>Se voc\u00ea olhar para o Vinted, eles t\u00eam cerca de 10 bilh\u00f5es em GMV e acho que um bilh\u00e3o em receita l\u00edquida, crescendo loucamente e sendo muito lucrativos. A for\u00e7a deles tem sido usar a liquidez de um pa\u00eds onde s\u00e3o dominantes, como a Fran\u00e7a, para entrar em pa\u00edses novos j\u00e1 tendo oferta e produtos para vender desde o in\u00edcio.  <\/p>\n\n<p>Isso s\u00f3 funciona porque, como eu disse, eles integraram pagamento e frete de forma muito eficaz. Mas ajuda mesmo que voc\u00ea n\u00e3o aspire a tanto. Obviamente, o Vinted aspira ser uma empresa transfronteiri\u00e7a gigante de 50 bilh\u00f5es de d\u00f3lares, talvez at\u00e9 100 bilh\u00f5es.  <\/p>\n\n<p>Mas mesmo que voc\u00ea seja apenas o player dominante no seu pa\u00eds principal, como o Wallapop \u00e9 na Espanha e Portugal, ou o Subito na It\u00e1lia&#8230; Eles t\u00eam oferta da Espanha que \u00e9 \u00fanica e interessante para pessoas nesses pa\u00edses. Ent\u00e3o eles lan\u00e7aram na It\u00e1lia, Espanha, Portugal e Fran\u00e7a. E isso \u00e9 uma fonte de receita incremental.    <\/p>\n\n<p>A Ovoko fez o mesmo com pe\u00e7as de carros. Eles buscam em lugares como Pol\u00f4nia e Litu\u00e2nia e vendem na Fran\u00e7a, de forma transfronteiri\u00e7a. At\u00e9 no B2B isso est\u00e1 acontecendo; somos investidores em uma empresa chamada CarOnSale, que \u00e9 um grande marketplace B2B para carros usados entre concession\u00e1rias, e j\u00e1 30 % do volume \u00e9 transfronteiri\u00e7o.  <\/p>\n\n<p>A segunda grande tend\u00eancia e algo que as pessoas deveriam estar fazendo \u00e9 simplificar o an\u00fancio, certo? O jeito antigo de anunciar no, digamos, eBay, \u00e9 eu tirar 20 fotos do meu celular. Escrevo um t\u00edtulo, escrevo uma descri\u00e7\u00e3o. Seleciono uma categoria, seleciono um pre\u00e7o. D\u00e1 muito trabalho e voc\u00ea pode n\u00e3o saber exatamente qual \u00e9 a melhor categoria.    <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea pode n\u00e3o saber a melhor forma de vender ou de descrever o item. Pode n\u00e3o saber qual \u00e9 o pre\u00e7o correto para aquele objeto, mas hoje em dia, especialmente em certos nichos, voc\u00ea pode simplesmente tirar uma foto e, bum, automaticamente o an\u00fancio \u00e9 criado para voc\u00ea. Alguns exemplos: somos investidores em uma empresa chamada Rebag, que \u00e9 um marketplace de bolsas de luxo usadas.   <\/p>\n\n<p>Eles t\u00eam essa IA chamada Clear. Voc\u00ea tira uma foto e ela te diz a marca, o modelo e o pre\u00e7o. Tem tamb\u00e9m o CollX, que \u00e9 uma ferramenta que escaneia todos os seus cards colecion\u00e1veis, diz quais t\u00eam valor e permite que voc\u00ea os anuncie instantaneamente.  Um segundo. \u201cMas a Vinted chega aos EUA perguntando \u00e0s pessoas se elas querem abrir uma loja de \u2018encomendas\u2019 e a maioria dos americanos diz \u2018o qu\u00ea?\u2019. Ent\u00e3o existem diferen\u00e7as culturais. Voc\u00ea n\u00e3o precisa de uma holding nativa?\u201d<\/p>\n\n<p>Sim. Ent\u00e3o, a vinda da Vinted para os EUA, Connie, pode ou n\u00e3o funcionar. A diferen\u00e7a entre os EUA e a Europa \u00e9 que, primeiro, na Europa voc\u00ea pode enviar algo da Fran\u00e7a para, sei l\u00e1, a Litu\u00e2nia por dois euros. O frete integrado deles l\u00e1 funciona, mas nos EUA os custos de envio s\u00e3o muito altos. A dist\u00e2ncia m\u00e9dia de envio de um item no eBay, acho que \u00e9 de umas 2.000 milhas, e o custo m\u00e9dio de frete \u00e9 de 7 $ ou 8 $, enquanto o pre\u00e7o m\u00e9dio na Vinted \u00e9 de uns 30, 40 euros, tipo uns 30 $ a 50 $. Ent\u00e3o, o modelo n\u00e3o suporta um custo de frete de 7 $.     <\/p>\n\n<p>E tamb\u00e9m por causa das tarifas e custos de envio da Europa para os EUA, a liquidez que a Vinted tem na Europa n\u00e3o serve \u2014 voc\u00ea n\u00e3o pode usar os an\u00fancios franceses para lan\u00e7ar nos EUA. \u00c9 muito caro enviar, al\u00e9m da inconveni\u00eancia, tarifas, etc., ent\u00e3o essa vantagem principal n\u00e3o existe.<\/p>\n\n<p>Acho que eles est\u00e3o pensando em ter pontos locais de coleta e entrega que sejam mais baratos do que enviar pela UPS ou FedEx. Est\u00e3o testando o modelo. Enquanto isso, tem um player que o eBay acabou de comprar.  <\/p>\n\n<p>Chama-se Depop, que est\u00e1 indo razoavelmente bem ou muito bem nos EUA por enquanto. Veremos se o eBay ser\u00e1 um bom gestor da Depop daqui para frente. Eu n\u00e3o apostaria contra a Vinted. Porque eles n\u00e3o acertam necessariamente de primeira. Nas primeiras vezes, ou nas cinco ou dez vezes que tentaram no Reino Unido, eles falharam.    <\/p>\n\n<p>Mas eventualmente eles entenderam o jogo, dominaram o mercado e esmagaram os concorrentes. E eles t\u00eam muito dinheiro. S\u00e3o muito espertos, operam com baixo custo. E a empresa \u00e9 gerida pelo meu antigo bra\u00e7o direito, que \u00e9 o meu \u201csolucionador\u201d. Ele ajudou a construir e recuperar a Wallapop comigo tamb\u00e9m.    <\/p>\n\n<p>O nome dele \u00e9 Thomas. Ele \u00e9 incr\u00edvel. Eu n\u00e3o \u2014 obviamente sou suspeito, primeiro porque adoro o Thomas e segundo porque \u00e9 uma das vencedoras do portf\u00f3lio da FJ Labs, e acho que a Vinted pode trazer um retorno enorme para o portf\u00f3lio. Estou super otimista. N\u00e3o sei se v\u00e3o vencer nos EUA, mas eu n\u00e3o apostaria contra eles.    <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea est\u00e1 bem. An\u00fancios simplificados, como eu disse. Agora, com as novas tecnologias, especialmente em nichos espec\u00edficos, voc\u00ea tira uma foto e, puf, o an\u00fancio aparece. Voc\u00ea deveria fazer isso com certeza, porque nos marketplaces, 99 % dos visitantes s\u00e3o compradores. Apenas uma pequena porcentagem \u00e9 de vendedores, geralmente \u00e9 uns 99 para 1, mais ou menos.   <\/p>\n\n<p>E se voc\u00ea torna a venda muito mais f\u00e1cil com apenas uma foto, de repente voc\u00ea aumenta a porcentagem de visitantes que se tornam vendedores. Se voc\u00ea consegue aumentar o volume de oferta, isso \u00e9 fant\u00e1stico. Como a Vinted ganha dinheiro? Bem, o jeito que a Vinted fatura \u00e9 sendo gratuita.   <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea pode ser 100 % gratuito na Vinted, sem que eles ganhem nada. O modelo de neg\u00f3cio deles tem v\u00e1rias frentes. Voc\u00ea, o comprador, paga. A diferen\u00e7a \u00e9 que a maioria dos marketplaces no passado dizia: \u201cvou cobrar 15 % ou 20 % de comiss\u00e3o do vendedor\u201d. O que eles perceberam, especialmente na Europa onde h\u00e1 elasticidade de oferta, \u00e9 que se voc\u00ea cobra uma comiss\u00e3o alta, o volume da sua oferta cai.    <\/p>\n\n<p>Eles n\u00e3o eram gratuitos. N\u00e3o estamos tirando nada do vendedor. Em vez disso, vamos monetizar quem recebe valor. Se voc\u00ea \u00e9 um comprador e diz: \u201cquero garantia de pagamento porque n\u00e3o tenho certeza se vou querer devolver, quero que entreguem para mim e quero pagar com cart\u00e3o de cr\u00e9dito em vez de encontrar algu\u00e9m na rua e pagar em dinheiro\u201d.   <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea pagar\u00e1 por isso. Normalmente, eles cobram 5 % mais uma taxa fixa, al\u00e9m do custo de envio. Efetivamente, eles tiram 9 % do comprador. E a maioria dos compradores nos pa\u00edses onde eles est\u00e3o bem consolidados escolheu fazer isso. Al\u00e9m disso, os vendedores podem pagar para ter visibilidade nos primeiros espa\u00e7os e, quando voc\u00ea mistura tudo isso, eles conseguem uma taxa efetiva de cerca de 10 %.    <\/p>\n\n<p>Como eu disse, 10 bilh\u00f5es em GMV e 1 bilh\u00e3o em receita l\u00edquida. E sim, muita gente vende ou anuncia na Vinted porque prefere n\u00e3o jogar fora e encontrar um novo lar para o item. Ent\u00e3o vendem coisas por 3 $, mas a maioria n\u00e3o vende por esse pre\u00e7o. Como eu disse, o valor m\u00e9dio do pedido na Vinted \u00e9 em torno de 40.  <\/p>\n\n<p>\u00c9 tanto uma fonte de entretenimento quanto de renda, permitindo que as pessoas circulem itens ou mudem o custo de forma bem eficaz. Eles constru\u00edram a infraestrutura de menor custo, tanto no desenvolvimento de software quanto no atendimento ao cliente, frete e pagamentos, o que permite que ganhem dinheiro mesmo com um valor m\u00e9dio de pedido baixo. <\/p>\n\n<p>Certo, ent\u00e3o n\u00famero dois: use IA para simplificar os an\u00fancios. N\u00famero tr\u00eas: voc\u00ea pode melhorar o seu an\u00fancio. N\u00e3o \u00e9 s\u00f3 tirar a foto e pronto, a IA pode analisar o contexto.   Ok? Isso aqui \u00e9 uma joia. Voc\u00ea n\u00e3o tira apenas uma foto em cima da mesa. Ela vai entender em qual site voc\u00ea est\u00e1 vendendo e mudar o fundo.  <\/p>\n\n<p>\u00c0s vezes ela cria um fundo branco, mas \u00e0s vezes coloca na natureza ou em algum lugar para aumentar a taxa de convers\u00e3o. Existem empresas como a PhotoRoom que fazem isso para voc\u00ea ou vendem para marketplaces para que eles melhorem a qualidade das imagens e as taxas de convers\u00e3o. <\/p>\n\n<p>Novamente, todas essas coisas impactam seu neg\u00f3cio; s\u00f3 de vender para outros pa\u00edses voc\u00ea pode aumentar seu neg\u00f3cio em 30 % hoje. Melhorar a qualidade e simplificar os an\u00fancios pode dobrar ou triplicar o n\u00famero de an\u00fancios que voc\u00ea tem hoje, certo? Isso n\u00e3o \u00e9 algo que vai acontecer em um, dois ou tr\u00eas anos.  <\/p>\n\n<p>Isso muda completamente o seu neg\u00f3cio, e mudar sua taxa de venda ou de visita para compra de 2 % para 3 % \u00e9 algo gigantesco. Todas essas coisas s\u00e3o prioridade m\u00e1xima. \u00c9 o que faz mais sentido, o que precisa ser feito. N\u00famero quatro: agora todo mundo est\u00e1 fazendo isso, mas use IA para melhorar o atendimento ao cliente.    <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea v\u00ea isso em empresas que investimos, como a Ace Waves (est\u00e1 no pr\u00f3ximo slide). Eles s\u00e3o o \u201cZendesk\u201d para marketplaces. Eles integraram em v\u00e1rios marketplaces nossos e reduziram os custos de atendimento em 50 % a 60 % em seis meses. Voc\u00ea consegue baixar os custos e melhorar o seu NPS ao mesmo tempo.   <\/p>\n\n<p>Sabe o que \u00e9 interessante? N\u00e3o estamos vendo uma queda na demanda por programadores. Estamos vendo um aumento na produtividade deles. Os programadores atuais fazem mais porque usam o Cursor e o GitHub Copilot, ent\u00e3o codificam muito mais r\u00e1pido do que antes.  <\/p>\n\n<p>Melhore a produtividade dos seus programadores, baixe os custos de atendimento, melhore seu NPS, use as ferramentas para ser mais produtivo. Nas tr\u00eas primeiras coisas que discutimos, est\u00e1vamos aumentando volume e receita. Aqui, estamos baixando custos e melhorando o NPS.  <\/p>\n\n<p>A quinta coisa \u00e9 outra grande tend\u00eancia: al\u00e9m da comiss\u00e3o na compra e venda, as pessoas est\u00e3o vendendo publicidade.<\/p>\n\n<p>E publicidade \u00e9 um produto com margem bruta de 95 %. Se voc\u00ea olhar o Instacart, a maior parte da receita vem de marcas comprando an\u00fancios para aparecerem primeiro. Isso acontece na Amazon tamb\u00e9m; n\u00e3o \u00e9 mais a fonte prim\u00e1ria, mas gera bilh\u00f5es de d\u00f3lares, onde os vendedores compram espa\u00e7os patrocinados para que os compradores vejam seus itens primeiro e aceitam pagar uma certa porcentagem do GMV. <\/p>\n\n<p>Pode ser baseado em CPM ou CPC, n\u00e3o importa, mas \u00e9 um equivalente ao GMV. No Instacart, acho que uns 5 % do GMV vem de an\u00fancios, mas isso representa a grande maioria dos lucros porque \u00e9 um produto com 95 % de margem.   <\/p>\n\n<p>Se voc\u00ea cobra comiss\u00e3o sobre transa\u00e7\u00f5es, a margem \u00e9 de uns 50 % ou 60 %, porque tem custos de processamento de cart\u00e3o, devolu\u00e7\u00f5es, etc. Somos investidores em uma empresa chamada Topsort. A Topsort basicamente fez todo o trabalho para otimizar suas receitas vendendo an\u00fancios, e \u00e9 mais complicado do que parece. Se voc\u00ea vende por CPC, o que voc\u00ea otimiza n\u00e3o \u00e9 o CPC nem a taxa de cliques, mas sim o CPC multiplicado pela taxa de cliques. Voc\u00ea precisa descobrir quais an\u00fancios ter\u00e3o bons cliques e colocar os certos primeiro. A Topsort faz um trabalho incr\u00edvel ajudando marketplaces a adicionar uma camada de receita publicit\u00e1ria.     <\/p>\n\n<p>E, a prop\u00f3sito, o futuro dos marketplaces \u00e9 ter cada vez mais tipos diferentes de fluxos de receita, desde financiamento e comiss\u00e3o at\u00e9 talvez taxas de an\u00fancio e publicidade, para que sua taxa efetiva n\u00e3o seja alta demais, mas alta o suficiente e lucrativa para escalar o neg\u00f3cio.<\/p>\n\n<p>E a \u00faltima coisa, n\u00e3o garantida, mas existem casos de uso interessantes onde voc\u00ea pode rastrear um item. Voc\u00ea tem a prova de propriedade quando compra e pode vend\u00ea-lo com um clique em outro marketplace, transferindo essa prova para outra pessoa. <\/p>\n\n<p>Estamos come\u00e7ando a ver isso acontecer. Est\u00e3o falando em tornar isso obrigat\u00f3rio na Europa. Vemos empresas como a Tings, acho que nos pa\u00edses n\u00f3rdicos, fazendo isso. Isso torna a economia circular mais segura e confi\u00e1vel, porque agora voc\u00ea sabe quem \u00e9 o dono real do item, o que gera um certo n\u00edvel de confian\u00e7a.     <\/p>\n\n<p>Tudo isso para dizer que, se eu fosse um fundador de marketplace hoje, em vez de me preocupar, eu me integraria aos LLMs. Continuaria focando em construir ofertas diferentes, adicionando servi\u00e7os de valor agregado e fazendo o trabalho que os LLMs n\u00e3o querem fazer. <\/p>\n\n<p>E faria imediatamente coisas como com\u00e9rcio internacional, an\u00fancios simplificados e melhoria na qualidade dos an\u00fancios. Otimizaria o atendimento ao cliente, a programa\u00e7\u00e3o, adicionaria fluxos de receita com publicidade, construiria mecanismos internos de recomenda\u00e7\u00e3o e buscaria um pouco de AEO agora. <\/p>\n\n<p>Sobre AEO, muitos fornecedores n\u00e3o s\u00e3o claramente bons. Os que eu mais gosto s\u00e3o da Graphite HQ. Se estiver procurando por um bom AEO, fale com eles. Mas, independentemente disso, integre-se. S\u00f3 n\u00e3o deixe os LLMs usarem voc\u00ea para dados de treinamento.    <\/p>\n\n<p>Isso encerra a parte de marketplaces na era da IA. Mas o que eu quero falar a seguir, que \u00e9 um pouco fora do assunto, \u00e9 sobre os tipos de coisas em que temos investido nesse mundo louco de IA que n\u00e3o s\u00e3o IA, e algumas nem s\u00e3o marketplaces, mas que ainda acho muito interessantes. <\/p>\n\n<p>Enquanto todo o oxig\u00eanio foi tomado pela IA, temos alguns exemplos interessantes, como a Palmstreet. A Palmstreet \u00e9 uma plataforma de live commerce, streaming de v\u00eddeo ao vivo, focada principalmente na venda de plantas raras, e eles cresceram muito r\u00e1pido, de zero para mais de 10 milh\u00f5es por m\u00eas. E h\u00e1 uma l\u00f3gica nisso.   <\/p>\n\n<p>O live commerce s\u00f3 funcionava na China por muito tempo \u2014 em plataformas como o Taobao, 25 % das transa\u00e7\u00f5es eram via live commerce. As pessoas descartavam isso como um comportamento \u00fanico dos chineses. Mas existem categorias onde faz sentido, certo? Se voc\u00ea vende uma planta rara, que tem um valor m\u00e9dio alto, ter a hist\u00f3ria de onde ela vem, como cuidar, etc., faz todo o sentido.  <\/p>\n\n<p>Eles focaram em um p\u00fablico de mulheres ricas na faixa dos 20, 30 e 40 anos, que gastam uma boa quantia a cada seis meses. Eles t\u00eam essas lojas profissionais que fazem duas transmiss\u00f5es por semana e vendem milhares e milhares de d\u00f3lares por m\u00eas.  <\/p>\n\n<p>O neg\u00f3cio est\u00e1 indo muito bem, totalmente fora do radar. Mas, de novo, n\u00e3o est\u00e1 crescendo de 10 milh\u00f5es para 100 milh\u00f5es ou um bilh\u00e3o como o Cursor ou Lovable. Mas s\u00e3o coisas que, pouco a pouco, constroem formas interessantes de atacar os gigantes.  <\/p>\n\n<p>Tipo uma Etsy com abordagens diferentes. Outra empresa interessante em que investimos, continuando na categoria de live commerce, \u00e9 a Whatnot, que \u00e9 a player dominante. Eles s\u00e3o a n\u00famero um em streaming de colecion\u00e1veis, com bilh\u00f5es em GMV.   <\/p>\n\n<p>E investimos na Troffee, que \u00e9 a Whatnot do Oriente M\u00e9dio. Ainda no come\u00e7o, mas interessante. <\/p>\n\n<p>E Connie, vi seu coment\u00e1rio. Deixa eu voltar para as pessoas verem a pergunta. Sim, a Whatnot Live est\u00e1 exatamente nessa categoria. A Fanatics tamb\u00e9m est\u00e1 lan\u00e7ando algo na categoria, eles compraram uma empresa para fazer isso. Ent\u00e3o a Whatnot \u00e9 definitivamente a dominante por enquanto, mas estamos come\u00e7ando a ver isso em nichos e outras geografias.   <\/p>\n\n<p>Eles compraram uma empresa para, para fazer isso. Ent\u00e3o, a Whatnot \u00e9 definitivamente a principal pe\u00e7a na categoria. Agora, estamos come\u00e7ando a ver isso tanto em verticais quanto em outras geografias.  <\/p>\n\n<p>Pr\u00f3xima empresa interessante: investimos nesta chamada Garage. A Garage \u00e9 um marketplace de caminh\u00f5es de bombeiro e equipamentos de combate a inc\u00eandio.  <\/p>\n\n<p>Nos EUA, os departamentos de bombeiros s\u00e3o financiados localmente. Voc\u00ea tem bairros ricos com muitas doa\u00e7\u00f5es que compram os equipamentos mais modernos, e bairros pobres com equipamentos muito ruins. Antigamente, as pessoas s\u00f3 vendiam no Facebook Marketplace. <\/p>\n\n<p>Um caminh\u00e3o de bombeiro custa uns 30 mil d\u00f3lares em m\u00e9dia. O que esse fundador incr\u00edvel percebeu foi: para destravar o marketplace, eu preciso entregar, preciso integrar frete, garantia de entrega, etc. Eles levam os caminh\u00f5es em uma prancha especial e entregam aos compradores.   <\/p>\n\n<p>Assim, criaram um marketplace B2B para caminh\u00f5es de bombeiro com ticket m\u00e9dio de 30 mil d\u00f3lares, e cada caminh\u00e3o viaja quase 2.000 milhas. Foi integrando a camada de servi\u00e7o que eles destravaram o marketplace. Outra coisa legal: Pickle. A Pickle \u00e9 um marketplace peer-to-peer de aluguel de vestidos de alto padr\u00e3o.    <\/p>\n\n<p>Antigamente tinha a Rent the Runway, mas ela tem estoque pr\u00f3prio. As pessoas tentaram essa ideia v\u00e1rias vezes e nunca funcionou. N\u00e3o funcionava porque n\u00e3o havia infraestrutura de log\u00edstica reversa barata o suficiente, e as pessoas n\u00e3o confiavam umas nas outras.  <\/p>\n\n<p>Mas agora, com a mudan\u00e7a de comportamento \u2014 pessoas aceitando carona de estranhos no Uber ou indo para a casa de outros no Airbnb \u2014, a hora chegou. A log\u00edstica reversa funciona bem o suficiente para criar um marketplace de aluguel peer-to-peer que funciona muito bem, especialmente em cidades onde voc\u00ea quer estar bem vestida.<\/p>\n\n<p>LA, Nova York e Miami s\u00e3o os lugares onde a Pickle funciona bem e cresce r\u00e1pido.<\/p>\n\n<p>A Clutch \u00e9 a Carvana do Canad\u00e1. A Carvana \u00e9 interessante porque foi de queridinha a zero, depois her\u00f3i, depois zero de novo, e agora vale uns 100 bilh\u00f5es. <\/p>\n\n<p>N\u00f3s investimos na Carvana Canada e eles est\u00e3o arrebentando, com cerca de um bilh\u00e3o em vendas. Gosto mais do mercado canadense do que do americano porque n\u00e3o tem CarMax, n\u00e3o tem competi\u00e7\u00e3o.   <\/p>\n\n<p>Eles s\u00e3o a Carvana do Canad\u00e1 com menos de 1 % de market share e sem CarMax. Acho que essa empresa vai dominar tudo. <\/p>\n\n<p>Pr\u00f3xima empresa: Manual. A Manual \u00e9 tipo a Hims. Uma combina\u00e7\u00e3o de tratamentos para queda de cabelo, TRT e disfun\u00e7\u00e3o er\u00e9til. Come\u00e7aram no Reino Unido, mas o maior mercado \u00e9 o Brasil.   <\/p>\n\n<p>Pense nela como a Ro ou Hims para o Brasil e Reino Unido. Os fundadores s\u00e3o incr\u00edveis. Est\u00e3o lan\u00e7ando novas categorias e v\u00e3o entrar com inibidores de GLP-1 no futuro, tipo o Ozempic. Empresa sensacional, indo muito bem. Nenhuma dessas empresas \u00e9 de IA propriamente dita, mas todas usam IA.      <\/p>\n\n<p>E esse \u00e9 o ponto que eu queria chegar: use a IA para ser mais eficiente, aumentar receitas, vender fora do pa\u00eds, etc. A Minus, empresa que ajudei a construir, est\u00e1 tokenizando ativos financeiros, muitos deles americanos. Levando o tipo de poupan\u00e7a dos EUA para o resto do mundo, certo?  <\/p>\n\n<p>Se voc\u00ea est\u00e1 na Argentina, Venezuela ou \u00c1frica, n\u00e3o tem acesso f\u00e1cil a produtos financeiros dos EUA. N\u00e3o d\u00e1 para abrir conta na Charles Schwab e muitas vezes h\u00e1 risco de confisco ou infla\u00e7\u00e3o alta. Estamos oferecendo produtos de investimento baseados em d\u00f3lar. Tokenizamos esses produtos para dar rendimento e oportunidades de poupan\u00e7a globalmente. O uso principal agora \u00e9 para investidores sofisticados que querem rendimento alto com baixo risco.    <\/p>\n\n<p>Mas a longo prazo a ideia \u00e9 democratizar o acesso a investimentos e poupan\u00e7a em n\u00edvel global. Outra empresa legal em que investimos \u00e9 a Boom Supersonic. Vimos a Boom na YC l\u00e1 no come\u00e7o. Na \u00e9poca n\u00e3o fazia sentido por v\u00e1rios motivos (licen\u00e7as, proibi\u00e7\u00e3o de voo supers\u00f4nico nos EUA, etc.). Investimos quando houve um ponto de inflex\u00e3o duplo: a mudan\u00e7a na lei dos EUA e a percep\u00e7\u00e3o de que podiam usar o motor especial deles para alimentar data centers de IA.      <\/p>\n\n<p>Investimos bem quando o neg\u00f3cio estava virando. A Base Power tamb\u00e9m est\u00e1 arrebentando como uma neo-utilit\u00e1ria com baterias dom\u00e9sticas \u2014 provavelmente a empresa mais quente no setor de energia. Investimos em um Neobank no M\u00e9xico, gerido por fundadores de uma fintech incr\u00edvel da R\u00fassia que sa\u00edram de l\u00e1 para fazer isso, e est\u00e3o dominando.  <\/p>\n\n<p>O interessante dessas empresas \u00e9 que elas acabam sendo muito maiores do que voc\u00ea imagina, vencendo em v\u00e1rios verticais financeiros. Veja o Nubank no Brasil ou a Revolut na Europa; s\u00e3o empresas de mais de 50 bilh\u00f5es de d\u00f3lares. A Plata tem a chance de fazer isso no M\u00e9xico.   <\/p>\n\n<p>A Numerai, que na verdade \u00e9 de IA, \u00e9 tipo um hedge fund constru\u00eddo pelas massas, onde as pessoas sobem seus modelos e s\u00e3o pagas com base nos retornos gerados. Est\u00e1 indo muito bem. E estamos na Somos, que \u00e9 uma provedora de fibra de baixo custo na Col\u00f4mbia. <\/p>\n\n<p>Come\u00e7aram em Medell\u00edn, em um pa\u00eds onde muita coisa n\u00e3o funciona, e t\u00eam o menor custo de instala\u00e7\u00e3o de fibra do mundo, crescendo absurdamente. Tem muita coisa divertida acontecendo. Investimos na Pair, que ajuda pessoas a entenderem o que fazer com IA em diferentes empresas. <\/p>\n\n<p>E a Fleequid, que \u00e9 um marketplace B2B de \u00f4nibus usados na Europa. Muita coisa interessante fora do mundo dos modelos fundamentais e LLMs. Na verdade, todos esses caras usam IA para fazer as coisas melhor. Isso d\u00e1 uma ideia do que os marketplaces podem fazer na era da IA e o que est\u00e1 acontecendo fora do burburinho dos LLMs.  <\/p>\n\n<p>Vou parar por aqui um segundo. Ver se algu\u00e9m tem alguma \u00faltima pergunta, se n\u00e3o, vou encerrar a transmiss\u00e3o. A pr\u00f3xima, que pretendo fazer semana que vem, ser\u00e1 uma sess\u00e3o de \u201cPergunte-me Qualquer Coisa\u201d (AMA). Provavelmente na pr\u00f3xima quinta-feira ao meio-dia, onde cobriremos o que voc\u00eas quiserem sobre o que est\u00e1 rolando no mundo em geral.    <\/p>\n\n<p>Com isso, encerro a transmiss\u00e3o. Obrigado por participarem esta semana e vejo voc\u00eas na pr\u00f3xima. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nas \u00faltimas semanas, surgiu uma narrativa crescente argumentando que a IA poderia desestabilizar a economia e interromper modelos de neg\u00f3cios inteiros. Na semana passada, publiquei minha vis\u00e3o de que \u00e9 muito mais prov\u00e1vel que a IA seja uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade do que um colapso econ\u00f4mico. Mas o que isso significa especificamente para os marketplaces? Muitos fundadores est\u00e3o perguntando: Neste epis\u00f3dio, eu analiso: Se voc\u00ea est\u00e1 construindo, investindo ou operando um marketplace, este epis\u00f3dio \u00e9 para voc\u00ea! Para voc\u00ea ter uma refer\u00eancia, estou incluindo os slides que usei durante o epis\u00f3dio. 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Na semana passada, publiquei minha vis\u00e3o de que \u00e9 muito mais prov\u00e1vel que a IA seja uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade do que um colapso econ\u00f4mico. \n Mas o que isso significa especificamente para os marketplaces?\n Muitos fundadores est\u00e3o perguntando:\n Os LLMs v\u00e3o capturar a descoberta?\n A IA vai comprimir as taxas de comiss\u00e3o (take rates)?\n O tr\u00e1fego vai se afastar das plataformas?\n Qu\u00e3o defens\u00e1veis s\u00e3o os marketplaces em um mundo nativo de IA?\n Neste epis\u00f3dio, eu analiso:\n Por que a maioria dos medos em torno da desintermedia\u00e7\u00e3o dos marketplaces pela IA \u00e9 exagerada.\n Onde a IA realmente amea\u00e7a as margens dos marketplaces.\n As vantagens estruturais que os marketplaces mant\u00eam.\n As oportunidades imediatas que a IA cria para liquidez, com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o e lucratividade.\n O que os fundadores devem fazer agora.\n Se voc\u00ea est\u00e1 construindo, investindo ou operando um marketplace, este epis\u00f3dio \u00e9 para voc\u00ea!\n Para voc\u00ea ter uma refer\u00eancia, estou incluindo os slides que usei durante o epis\u00f3dio.\n \t\t\n \t\t\t\n \t\t\t\n \t\t\n \t\t\n Se preferir, voc\u00ea pode ouvir o epis\u00f3dio no player de podcast incorporado.\n Al\u00e9m do v\u00eddeo do YouTube acima e do player de podcast incorporado, voc\u00ea tamb\u00e9m pode ouvir o podcast no iTunes e no Spotify.\n Transcri\u00e7\u00e3o\n Ol\u00e1 a todos. Espero que voc\u00ea tenha uma semana maravilhosa. Basicamente, nas \u00faltimas semanas houve muito burburinho e preocupa\u00e7\u00f5es de que a IA vai dominar o mundo. Que haver\u00e1 90 % de desemprego, a grande depress\u00e3o, o que for, e eu discordo fundamentalmente dessa tese e perspectiva. \n Por isso, na semana passada, dediquei um tempo para escrever um post no blog sobre o impacto da IA e o fato de que, na verdade, \u00e9 mais prov\u00e1vel que ela leve a uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade do que a um colapso. Agora, a pergunta corol\u00e1ria que as pessoas de tecnologia e de marketplaces t\u00eam feito \u00e9: qual \u00e9 o impacto da IA nos marketplaces?  \n E ent\u00e3o, o que tenho focado em repensar \u00e9: ok, em um mundo onde todos est\u00e3o preocupados e focados nos LLMs, e as pessoas temem que eles substituam o topo do funil, etc., qual \u00e9 o impacto real? E percebi que minha tese, perspectiva e tamb\u00e9m o que vejo no dia a dia s\u00e3o profundamente diferentes dos piores cen\u00e1rios que as pessoas t\u00eam em mente.  \n Ent\u00e3o, quis compartilhar o impacto da IA nos marketplaces. Sem mais delongas, vamos come\u00e7ar. \n Bem-vindos ao Epis\u00f3dio 52, Marketplaces e a Era da IA.\n Deixe-me come\u00e7ar mostrando minha apresenta\u00e7\u00e3o para voc\u00ea ter uma ideia do que est\u00e1 acontecendo. E ok. Vamos come\u00e7ar com uma no\u00e7\u00e3o de onde o mercado est\u00e1. E claramente estamos no meio de uma bolha de IA, onde tudo tem sido IA, o tempo todo. Se voc\u00ea der um passo atr\u00e1s e olhar para onde o mercado est\u00e1, os d\u00f3lares de venture capital est\u00e3o se recuperando.    \n E aumentaram em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s baixas de, digamos, 2022. Mas principalmente nos EUA e quase tudo em IA. Ent\u00e3o, veja, tudo tem subido, como tamanhos de rodadas, avalia\u00e7\u00f5es, etc., mas impulsionado pela IA. Se voc\u00ea olhar para os primeiros nove meses do ano passado, 75 % dos d\u00f3lares investidos foram para startups de IA.   \n Tem sido uma loucura. E em n\u00edvel global, cerca de 50 % do financiamento foi para IA, um aumento massivo. E se voc\u00ea olhar para a YC, acho que 95 % das startups na YC no ano passado eram empresas relacionadas \u00e0 IA. Agora, o que \u00e9 interessante \u00e9 que a maior parte do capital tem ido para pouqu\u00edssimas empresas, como as Anthropic da vida e a OpenAI, mas tamb\u00e9m Cursor, Lovable, etc.   \n Portanto, nos modelos maiores, mais da metade do capital foi para rodadas acima de 500 milh\u00f5es. Tem sido IA o tempo todo, com as maiores empresas capturando o maior valor ou a maior quantidade de financiamento. Obviamente, houve uma rodada enorme para a OpenAI. H\u00e1 uma rodada em andamento agora para a Anthropic.   \n Ent\u00e3o continua sendo altamente concentrado. Sim, principalmente nos modelos fundamentais.  \n Agora, coisas que estamos vendo de uma perspectiva de tend\u00eancia em termos do que as pessoas est\u00e3o investindo fora dos modelos fundamentais: Lovable e Cursor para X. Ent\u00e3o, \u201cvibe coding\u201d em um n\u00edvel vertical ou codifica\u00e7\u00e3o quase sem c\u00f3digo para sites em um n\u00edvel vertical est\u00e1 vindo \u00e0 tona.\n Usar a IA para melhorar a produtividade de ind\u00fastrias existentes est\u00e1 se tornando cada vez maior. Imagine empresas de IA para ajudar nos fluxos de trabalho na constru\u00e7\u00e3o, onde os empreiteiros e subempreiteiros podem estar na mesma p\u00e1gina e ver exatamente quem est\u00e1 fazendo o qu\u00ea, simplificando todos os processos de trabalho. \n Agentes gerenciando outros agentes e coisas gerais em conformidade, confian\u00e7a, etc. E a maior tend\u00eancia nas \u00faltimas semanas e meses tem sido o OpenClaw. O OpenClaw \u00e9 esse agente de c\u00f3digo aberto local \u2014 pode estar em um computador local ou em um servidor virtual privado.  \n Um agente que basicamente funciona como seu assistente pessoal, \u00e9 super capaz e pode fazer um monte de outras coisas. Ainda \u00e9 razoavelmente dif\u00edcil de configurar e exige um bom treinamento. E tamb\u00e9m h\u00e1 preocupa\u00e7\u00f5es fundamentais de seguran\u00e7a, mas o fundador do OpenClaw acabou de ser contratado pela OpenAI.  \n E tenho certeza de que todos os principais modelos fundamentais ter\u00e3o um equivalente ao OpenClaw, onde voc\u00ea ter\u00e1 seu assistente inteligente equivalente ao Jarvis \u00e0 sua disposi\u00e7\u00e3o nas pr\u00f3ximas semanas, meses, etc.\n As sa\u00eddas (exits) est\u00e3o se recuperando no mercado e, obviamente, esperamos mais fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e mais IPOs, especialmente com a SpaceX possivelmente vindo, OpenAI e outras.\n Portanto, as condi\u00e7\u00f5es de mercado est\u00e3o melhorando no venture capital e nas sa\u00eddas como um todo, mas, francamente, apenas em um sub-setor: a IA. O que, na verdade, n\u00e3o tem sido \u00f3timo para outras empresas, incluindo marketplaces, porque as pessoas viam empresas de IA irem de zero a cem milh\u00f5es de receita para um bilh\u00e3o em tempo recorde, e a sua startup de marketplace, que est\u00e1 indo de alguns milh\u00f5es para 10 milh\u00f5es para 30 milh\u00f5es, n\u00e3o parece mais t\u00e3o empolgante. Al\u00e9m disso, as pessoas est\u00e3o estranhamente preocupadas que a IA v\u00e1 desromper o marketplace fundamentalmente. Tem sido dif\u00edcil captar recursos em marketplaces. Por mais que tenhamos sido contr\u00e1rios e muito seletivos \u2014 temos investido em IA aplicada e vou falar sobre o que isso significa para n\u00f3s.    \n Na verdade, quero que a bolha da IA continue, porque temo que, se ela implodir, joguem o beb\u00ea fora junto com a \u00e1gua do banho. E mesmo as pessoas que permaneceram disciplinadas, as empresas que t\u00eam \u00f3timos unit economics crescendo bem, que j\u00e1 est\u00e3o tendo dificuldade para captar, achar\u00e3o ainda mais dif\u00edcil no futuro. \n Como eu disse, muitos IPOs est\u00e3o por vir, ent\u00e3o as condi\u00e7\u00f5es de mercado parecem razoavelmente positivas. Agora, isto \u00e9 uma bolha. \u00c9 muito incerto e dif\u00edcil dizer quando a bolha vai acabar. Veremos. Espero que dure por muitos anos, nem que seja apenas porque est\u00e1 lan\u00e7ando as bases de uma revolu\u00e7\u00e3o de produtividade onde imagino que as coisas continuar\u00e3o ficando mais baratas, melhores e mais r\u00e1pidas, como aconteceu nos \u00faltimos dois s\u00e9culos, permitindo-nos ter uma qualidade de vida ainda maior, com menos horas trabalhadas daqui para frente.    \n Da mesma forma que a bolha do final dos anos 90 lan\u00e7ou as bases com fibra \u00f3ptica, etc., o que levou \u00e0 revolu\u00e7\u00e3o da internet nos anos 2000. Espero que esta dure o suficiente para termos acesso a, de certa forma, conhecimento de IA subsidiado. \n Porque, no momento, a maioria dessas empresas tem margem bruta negativa, de modo que podemos construir empresas incr\u00edveis em um n\u00edvel futuro.\n Sim, os mercados secund\u00e1rios tamb\u00e9m come\u00e7aram a decolar; na verdade, isso est\u00e1 gerando muitos neg\u00f3cios interessantes porque houve poucas sa\u00eddas fora da IA.\n Uma das tend\u00eancias interessantes em financiamento e em venture capital s\u00e3o as pessoas que compram secund\u00e1rios em diferentes empresas, especialmente as empresas de \u201cshort tail\u201d, as queridinhas como Anthropic. Est\u00e1 sendo criada toda uma classe de ativos onde voc\u00ea tem LPs ou investidores l\u00edderes dizendo: \u201cEi! Temos LPs nesses fundos de venture que est\u00e3o neles h\u00e1 10, 12 anos, que ainda n\u00e3o tiveram muitas sa\u00eddas. Eles querem liquidez e, por isso, est\u00e3o dispostos a vender com um desconto de 20, 30, 40 % no NAV\u201d. E muitos investidores que n\u00e3o entravam para comprar participa\u00e7\u00f5es de LPs em est\u00e1gio avan\u00e7ado em venture agora est\u00e3o entrando, o que na verdade \u00e9 uma classe de ativos interessante porque suspeito que voc\u00ea consiga um desconto muito bom. \n E, ao mesmo tempo, a liquidez est\u00e1 prestes a acontecer, dado que os mercados de M&amp;A est\u00e3o se abrindo e os mercados de IPO tamb\u00e9m. Portanto, \u00e9 uma classe de ativos interessante. \n Agora vamos falar sobre o impacto da IA nos marketplaces. O primeiro grande medo que as pessoas t\u00eam \u00e9 que a IA capture o topo do funil. \n Todo mundo vai ao ChatGPT, Gemini ou Claude e diz: \u201cQuero comprar isso\u201d, e a transa\u00e7\u00e3o acontecer\u00e1 totalmente l\u00e1. E voc\u00ea n\u00e3o visitar\u00e1 mais eBay, Amazon, DoorDash, Uber, Booking, etc. E suspeito que isso esteja, antes de tudo, errado. O topo do funil n\u00e3o vai mudar para os LLMs.   \n E deixe-me explicar por qu\u00ea. Quando voc\u00ea pensa no comportamento real do usu\u00e1rio \u2014 por que as pessoas visitam esses sites e qual \u00e9 o padr\u00e3o de pensamento delas? Quando as pessoas v\u00e3o a esses marketplaces, normalmente existem tr\u00eas abordagens sobre como, quando e por que elas v\u00e3o l\u00e1. \n Se voc\u00ea vai a um site como o Vinted, as pessoas n\u00e3o v\u00e3o l\u00e1 sabendo o que querem comprar. \u00c9 mais como fazer compras por entretenimento. \u00c9 como se eu fosse caminhar na Broadway, no SoHo, e entrasse nas lojas sem ter uma no\u00e7\u00e3o clara do que estou procurando; se algo ressoar, eu compro.  \n E voc\u00ea v\u00ea que o engajamento nesses sites \u00e9 de cerca de 20 p\u00e1ginas por visita. As pessoas ficam 10, 20, 30 minutos no site cada vez que visitam, e voltam v\u00e1rias vezes por m\u00eas. E como os LLMs focam em efici\u00eancia e em te dar a \u00fanica coisa que voc\u00ea quer, n\u00e3o h\u00e1 risco algum de isso ser desrompido.    \n Nas mil maiores prioridades da OpenAI, n\u00e3o est\u00e1 \u201cvamos analisar o padr\u00e3o de compras do indiv\u00edduo X e criar um feed de navega\u00e7\u00e3o de coisas que poderiam entret\u00ea-lo apenas para olhar, com uma taxa de compra muito baixa\u201d. Isso nem est\u00e1 em considera\u00e7\u00e3o. Sites como o Vinted, eu vejo com risco zero de serem desrompidos porque as pessoas n\u00e3o est\u00e3o l\u00e1 para serem eficientes.   \n Elas est\u00e3o l\u00e1 para navegar e ver o que est\u00e1 dispon\u00edvel. Portanto, contanto que voc\u00ea tenha uma cauda longa com muitos itens diferentes que as pessoas achem atraentes, n\u00e3o vejo o topo do funil mudando de forma alguma. \n O outro segundo grande padr\u00e3o onde as pessoas compram, pesquisam ou buscam transa\u00e7\u00f5es em marketplaces \u00e9 a busca direta.\n Se voc\u00ea sabe exatamente o que est\u00e1 procurando, muita gente simplesmente vai \u00e0 Amazon e digita o que quer, como \u201cTV LG C3 65 EVO\u201d. Puf! Um resultado, e elas compram. Elas nem costumam ir aos motores de busca; v\u00e3o direto para uma Amazon ou um eBay.   \n Agora, mesmo que voc\u00ea n\u00e3o tenha come\u00e7ado l\u00e1 e tenha come\u00e7ado em um LLM ou no Google, como esses marketplaces t\u00eam alta participa\u00e7\u00e3o de mercado, os resultados que voc\u00ea obteria ainda viriam dos marketplaces subjacentes. Se voc\u00ea for ao Google hoje e digitar o nome de um produto espec\u00edfico, quase todos os resultados v\u00eam do eBay e da Amazon porque&#8230; \n Combinados, eles t\u00eam 43 % de participa\u00e7\u00e3o no mercado de e-commerce. Ent\u00e3o, mesmo que voc\u00ea fosse a um LLM e dissesse \u201cquero comprar uma LG C3 de 65 polegadas Evo nova ou usada\u201d, a maioria dos resultados provavelmente viria do eBay e da Amazon. De qualquer forma, talvez haja um pouco de captura de valor no topo, mas n\u00e3o deve ser diferente da captura de valor que um Google tem.  \n Quando as pessoas compram pela marca. E porque, no fim das contas, a OpenAI n\u00e3o vai fazer atendimento ao cliente, atendimento de pedidos, envio, pagamentos, devolu\u00e7\u00f5es, financiamento, etc. Primeiro, n\u00e3o acho que a maior parte do tr\u00e1fego \u2014 se voc\u00ea sabe exatamente o que procura \u2014 tenha qualquer motivo para ir a um LLM. Voc\u00ea pode ir direto para a Amazon, eBay ou um site vertical. Puf, conseguiu. N\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para ir ao Google tamb\u00e9m, nesse caso. Dito isso, isso mostra que os LLMs, em geral, s\u00e3o uma amea\u00e7a existencial ao Google, porque em vez de receber muitos resultados, receber um \u00fanico resultado \u00e9 melhor.      \n Se eu fosse o Google, estaria preocupado. Fundamentalmente preocupado com o impacto dos LLMs, e \u00e9 por isso que eles est\u00e3o apostando no Gemini. Mas se eu sou o eBay, n\u00e3o estaria t\u00e3o preocupado porque, no fim das contas, o problema que eles tentam resolver e o valor que trazem s\u00e3o fundamentalmente diferentes.  \n Agora, o terceiro padr\u00e3o de comportamento tem um pouco mais de risco. O outro grande padr\u00e3o de comportamento que voc\u00ea tem na busca \u00e9 algo chamado \u201ccompra considerada\u201d. Voc\u00ea quer comprar algo, mas n\u00e3o tem certeza do qu\u00ea exatamente. Houve v\u00e1rios sites com consultores humanos \u2014 existem para viagens, existe o Curated se voc\u00ea quiser comprar, por exemplo, equipamentos de esqui de alta tecnologia, mas isso se expandiu.   \n Ou voc\u00ea tem o Stitch Fix, onde um consultor de moda te diz o que voc\u00ea quer. Al\u00e9m disso, voc\u00ea pode imaginar compras consideradas se quiser comprar um carro ou uma casa. E a\u00ed voc\u00ea pode argumentar que os LLMs que te conhecem muito bem desempenhar\u00e3o um papel profundo em te aconselhar sobre qual \u00e9 o melhor bairro para voc\u00ea morar, o melhor carro para suas necessidades, etc.  \n Essa \u00e9 parte da raz\u00e3o pela qual alguns desses sites como o Curated \u2014 acho que foram vendidos por 300 milh\u00f5es, mas tinham captado 200 milh\u00f5es, ent\u00e3o n\u00e3o foi um ativo muito bom. Mas mesmo assim, n\u00e3o \u00e9 totalmente garantido que mude para os LLMs. Voc\u00ea pode argumentar que a implementa\u00e7\u00e3o de IA que voc\u00ea tem dentro do seu site, como a recomenda\u00e7\u00e3o de receitas do Instacart ou o Rufus da Amazon&#8230;  \n Porque eles s\u00e3o especializados nessa categoria. E voc\u00ea pode ver um motor de recomenda\u00e7\u00e3o de IA sendo constru\u00eddo pela Zillow, ou pela Trulia, ou pela Carvana. Isso pode ser t\u00e3o bom quanto, se n\u00e3o melhor, do que os dos LLMs. H\u00e1 muito mais risco de disrup\u00e7\u00e3o aqui. Mas, novamente, as compras consideradas s\u00e3o uma pequena porcentagem do padr\u00e3o geral de compras que as pessoas t\u00eam em marketplaces.    \n Primeira preocupa\u00e7\u00e3o: todo o topo do funil vai mudar para os LLMs? Acho que a resposta \u00e9 n\u00e3o. Acho que talvez uma pequena parte mude para l\u00e1, mas mesmo que mudasse, n\u00e3o acho que capturaria muito valor. N\u00famero um: n\u00e3o acho que o topo do funil mude para os LLMs.   \n N\u00famero dois: se mudar para os LLMs. Vamos assumir o pior cen\u00e1rio. Qual seria o impacto no marketplace? A\u00ed acho que h\u00e1 muita nuance dependendo de quem \u00e9 o marketplace, o que ele faz e quanto valor ele realmente traz de forma fundamental. Primeiro: quanto trabalho o marketplace est\u00e1 fazendo?     \n Se o marketplace apenas conecta um comprador e um vendedor, como Angie&#8217;s List, Zillow ou Thumbtack, ele n\u00e3o est\u00e1 fazendo muito trabalho. Na verdade, voc\u00ea, o usu\u00e1rio, tem que trabalhar muito porque est\u00e1 olhando os an\u00fancios, escolhendo os certos. Ou se voc\u00ea vai ao Thumbtack e pede or\u00e7amentos para um servi\u00e7o, recebe 20 lances e tem que escolher um. Voc\u00ea est\u00e1 trabalhando muito.     \n Nesse caso, onde o n\u00edvel de trabalho ou gest\u00e3o feito no marketplace \u00e9 baixo, h\u00e1 muito mais risco de disrup\u00e7\u00e3o. \u00c9 por isso que as comiss\u00f5es desses marketplaces costumam ser um pouco mais baixas. Mas se voc\u00ea faz gest\u00e3o de estoque, log\u00edstica de \u00faltima milha, separa\u00e7\u00e3o e embalagem, entrega&#8230;   \n Financiamento, pagamentos, devolu\u00e7\u00f5es, etc., o risco de disrup\u00e7\u00e3o \u00e9 muito, muito menor. Mesmo que o topo do funil mude para l\u00e1, n\u00e3o vejo empresas como DoorDash, Uber ou Amazon correndo risco algum, dado o volume de trabalho que realizam. Portanto, a quantidade de gest\u00e3o feita importa. E, a prop\u00f3sito, a tend\u00eancia nos marketplaces nos \u00faltimos 25 anos tem sido que os marketplaces mais modernos e novos fa\u00e7am cada vez mais. Na verdade, voc\u00ea pode usar a IA para fazer mais e realizar coisas que n\u00e3o eram poss\u00edveis antes. Quanto mais gerenciado o marketplace, menor o risco de captura de valor pelo LLM no topo do funil, caso o tr\u00e1fego mude para l\u00e1. E, como eu disse, n\u00e3o espero que muito dele mude.       \n O n\u00famero dois \u00e9: quanto trabalho voc\u00ea faz do ponto de vista da oferta? Claro, se voc\u00ea \u00e9 a Expedia e faz viagens, e a maioria das companhias a\u00e9reas \u2014 existem cinco que det\u00eam a maior parte do volume e elas j\u00e1 n\u00e3o te pagam comiss\u00f5es altas \u2014 \u00e9 muito f\u00e1cil de replicar. Eu consigo ver como voc\u00ea poderia ir ao ChatGPT e dizer: \u201cEi, reserve um voo de Nova York para Salt Lake City\u201d.  \n E ele pode fazer isso de forma bastante eficaz porque s\u00f3 precisa olhar para cinco companhias a\u00e9reas; em menor escala, mas ainda poss\u00edvel, algo como o Booking.com para hot\u00e9is. Existem muitos hot\u00e9is de cauda longa, o que na verdade tem sido a for\u00e7a do Booking. Mas as grandes redes onde as pessoas s\u00e3o fi\u00e9is, como Hilton e Hyatt, t\u00eam uma boa participa\u00e7\u00e3o de mercado.   \n Como resultado, se voc\u00ea est\u00e1 reservando em lugares onde tem pontos de fidelidade, como Hyatt ou Hilton, eles podem replicar isso de forma razo\u00e1vel. Voc\u00ea pode ir ao seu LLM e dizer: \u201cEi, reserve um voo para Salt Lake City e depois me reserve no Hyatt em Salt Lake City\u201d.  \n E ele pode fazer isso de forma razoavelmente eficaz, ou pelo menos ser\u00e1 capaz de fazer, ent\u00e3o, nesse caso, a oferta n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o \u00fanica assim. Agora, se voc\u00ea pegar outro exemplo extremo, o oposto disso, como um Airbnb ou um DoorDash, onde existem&#8230; \n Milhares, provavelmente centenas de milhares de pequenos restaurantes familiares e an\u00fancios individuais, onde a oferta \u00e9 muito \u00fanica, muito desagregada, de cauda longa. Este n\u00e3o \u00e9 um trabalho que os LLMs queiram fazer de forma alguma. Portanto, est\u00e3o muito mais protegidos. O mesmo vale para a Amazon.  \n A Amazon \u00e9 realmente um marketplace, a prop\u00f3sito. A maioria dos&#8230; Existem milhares e milhares de fornecedores na Amazon ou no Etsy. E no Uber agora, a integra\u00e7\u00e3o da oferta, os motoristas \u2014 h\u00e1 uma boa quantidade de motoristas. Mas, novamente, em um mundo de dire\u00e7\u00e3o aut\u00f4noma, talvez isso mude.    \n Se voc\u00ea pensar em onde estar\u00e1 protegido: quanto mais trabalho voc\u00ea faz e quanto mais oferta individual, \u00fanica, desagregada e fragmentada voc\u00ea tem, mais protegido est\u00e1. \u00c9 por isso que n\u00e3o estou nem um pouco preocupado, francamente, com os DoorDashs, Airbnbs, etc., ou Amazons do mundo, e sim com as Expedias e TripAdvisors da vida.  \n Pr\u00f3xima coisa a pensar: quanto trabalho voc\u00ea faz em rela\u00e7\u00e3o ao consumidor? Se a transa\u00e7\u00e3o for \u00fanica \u2014 voc\u00ea compra um carro apenas a cada cinco anos, compra uma casa apenas a cada sete ou oito anos \u2014 ent\u00e3o ter uma compra considerada indo para os LLMs e interagir com eles provavelmente faz muito sentido.  \n Mas se voc\u00ea usa algo como o Uber todo dia, os LLMs n\u00e3o querem lidar com o atendimento ao cliente e o fato de o usu\u00e1rio ter esquecido o celular no carro, ou ter sido deixado no lugar errado, ou no DoorDash, a comida errada ter sido entregue \u2014 e as pessoas pedem essas coisas v\u00e1rias vezes por semana, e com certeza v\u00e1rias vezes por m\u00eas.\n Quanto mais frequente e quanto menor o valor m\u00e9dio do pedido, menos os LLMs v\u00e3o querer lidar com isso. Por isso, novamente, acho que Uber, DoorDash, Uber Eats e Amazon est\u00e3o muito protegidos.  \n Porque \u00e9 alta frequ\u00eancia e pre\u00e7o razoavelmente baixo. Comparado a um Zillow, digamos, ou at\u00e9 mesmo voar de avi\u00e3o, o que a maioria das pessoas n\u00e3o faz com regularidade. O primeiro argumento, como eu disse, foi que n\u00e3o acho que o topo do funil mude para os LLMs, mas mesmo que mudasse, h\u00e1 um conjunto de marketplaces e empresas que est\u00e3o razoavelmente protegidos porque t\u00eam oferta \u00fanica e desagregada. Eles fazem muito trabalho, sendo marketplaces mais gerenciados. T\u00eam alta frequ\u00eancia e baixo valor m\u00e9dio de pedido, o que cria um desincentivo para os LLMs entrarem.     \n Para a maioria dessas empresas, n\u00e3o vejo risco de desintermedia\u00e7\u00e3o ou compress\u00e3o de margem. Ent\u00e3o, o que os marketplaces devem fazer? Isso \u00e9 bem diferente das t\u00e1ticas que acho que devem implementar do ponto de vista de an\u00fancios, que cobrirei em breve. \u00c9 mais: ok, se os LLMs n\u00e3o conseguem fazer coisas como separa\u00e7\u00e3o, embalagem, log\u00edstica de \u00faltima milha, agregar oferta de cauda longa e fazer financiamento e garantias, fa\u00e7a voc\u00ea isso.    Certo?\n Certifique-se de que sua oferta seja \u00fanica e diferenciada, o que, francamente, voc\u00ea j\u00e1 deveria querer fazer ao construir um marketplace, certo? Voc\u00ea n\u00e3o quer uma oferta concentrada e n\u00e3o diferenciada. Voc\u00ea deve construir sua pr\u00f3pria IA. Dei o exemplo do Rufus para a Amazon. Se eu fosse a Carvana, construiria meu pr\u00f3prio motor de recomenda\u00e7\u00e3o por IA.    \n A prop\u00f3sito, a longo prazo, se voc\u00ea pensar na perspectiva de UX\/UI, hoje voc\u00ea tem uma caixa de busca onde as pessoas digitam o que procuram e uma caixa separada para perguntas longas de IA. N\u00e3o tenho certeza se isso faz sentido. Eu provavelmente teria uma \u00fanica caixa de busca. Se for uma pergunta longa, voc\u00ea responde com o tipo de resposta de IA.  \n E se for uma pergunta curta, como \u201cLGC 5 65, C3 65 polegadas\u201d, puf, voc\u00ea d\u00e1 o resultado da busca. Aproveite, obviamente, sua for\u00e7a, que geralmente \u00e9 uma alta participa\u00e7\u00e3o de mercado. E pense bem: eu provavelmente me indexaria nos LLMs para obter o tr\u00e1fego gratuito \u2014 e vou falar sobre quanto tr\u00e1fego gratuito \u00e9 esse \u2014 mas n\u00e3o deixaria que eles te usassem para dados de treinamento.  \n H\u00e1 uma nuance a\u00ed. Indexe, mas n\u00e3o seja usado para dados de treinamento. Controle a experi\u00eancia do cliente, o que significa duas coisas: A, tenha um NPS incr\u00edvel, mas B, n\u00e3o monetize demais, n\u00e3o aumente os pre\u00e7os, certo? Seja justo em termos de quanto est\u00e1 monetizando. E considere que os custos de aquisi\u00e7\u00e3o de clientes podem subir ou mudar de SEM e talvez SEO para coisas como LLMs.     \n Muitas coisas que voc\u00ea pode fazer para se proteger. Agora, muitas pessoas preocupadas disseram: \u201cAh, n\u00e3o vou me indexar nos LLMs\u201d. O eBay tomou recentemente a decis\u00e3o de n\u00e3o se indexar, enquanto o Leboncoin, que \u00e9 um grande site de classificados na Fran\u00e7a \u2014 o l\u00edder l\u00e1 \u2014 fez o oposto e se integrou totalmente.  \n O argumento que eu daria \u00e9 que voc\u00ea deve se indexar. N\u00e3o \u00e9 diferente de se indexar no Google. Se voc\u00ea j\u00e1 se indexa no Google, n\u00e3o h\u00e1 raz\u00e3o para n\u00e3o se indexar nos LLMs. Agora, se voc\u00ea me disser que tem 99 % de participa\u00e7\u00e3o de mercado na sua categoria, \u00e9 o player dominante e n\u00e3o quer que as pessoas comecem a jornada de busca em nenhum outro lugar fora do seu site porque voc\u00ea controla essa experi\u00eancia&#8230;   \n Claro, n\u00e3o se indexe no Google nem nos LLMs. Mas, em n\u00edvel global, a porcentagem de startups que det\u00eam tanto mercado e controle que podem se dar ao luxo de n\u00e3o serem indexadas e n\u00e3o ter tr\u00e1fego gratuito do Google ou de LLMs \u00e9 muito baixa. Portanto, para 99 % dos marketplaces, a recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9: indexe-se nos LLMs.   Voc\u00ea pode ir em frente.\n Provavelmente vale a pena corrigir ou proteger. Muita gente tem dito: \u201cAh, o tr\u00e1fego de busca est\u00e1 caindo\u201d. Primeiro, isso n\u00e3o \u00e9 verdade. Est\u00e1 basicamente est\u00e1vel. O tr\u00e1fego de SEO que voc\u00ea recebe est\u00e1 est\u00e1vel. Ent\u00e3o continue trabalhando no SEO, n\u00e3o o ignore. Mas n\u00e3o ignore os LLMs.      \n No momento, o tr\u00e1fego vindo de IA \u00e9 cerca de 34 \u2014 ou seja, um ter\u00e7o do tamanho. \u00c9 enorme e cresce muito r\u00e1pido. Se voc\u00ea n\u00e3o se indexar, estar\u00e1 afastando todo esse tr\u00e1fego incremental do seu site. Acho que o eBay cometeu um erro, em outras palavras. E, a prop\u00f3sito, ele n\u00e3o \u00e9 apenas muito maior.     \n \u00c9 principalmente m\u00f3vel. E, boa not\u00edcia ou n\u00e3o para eles, provavelmente a maioria dos incumbentes n\u00e3o se move r\u00e1pido e n\u00e3o tem sido muito esperta. Mas o Google, na verdade, tem sido muito forte e percebeu que os LLMs e a IA s\u00e3o uma amea\u00e7a existencial para eles.    \n Ent\u00e3o eles come\u00e7aram a incluir os snippets e a mostrar resultados de IA primeiro, e est\u00e3o dispostos a diminuir a altura em que os links patrocinados aparecem. O Google est\u00e1 definitivamente evoluindo para ser \u201cAI first\u201d, ent\u00e3o voc\u00ea deve, como eu disse, se indexar l\u00e1. \n Mas at\u00e9 hoje, apesar de todo o barulho sobre \u201co Claude \u00e9 melhor\u201d, etc., a quest\u00e3o do Claude \u00e9 mais um jogo B2B \u2014 que \u00e9 fundamentalmente importante, ali\u00e1s \u2014 do que um jogo de consumo no momento. No lado do consumidor, o ChatGPT ainda tem 86 % de participa\u00e7\u00e3o de mercado. Sim, era 100 %, agora \u00e9 86 %, e Gemini e Claude est\u00e3o ganhando espa\u00e7o, mas a partir de uma base razoavelmente baixa. Tenho dificuldade em ver isso mudando, a menos que algo profundamente ruim aconte\u00e7a na OpenAI \u2014 que eles fiquem sem financiamento por qualquer motivo, o que n\u00e3o vejo acontecendo. Ou que surja uma verdadeira revolu\u00e7\u00e3o em um dos outros LLMs, mas n\u00e3o vejo isso ocorrendo. E parte da raz\u00e3o pela qual acho que as fatias de mercado s\u00e3o persistentes \u00e9 que, se voc\u00ea tem 100 % do seu hist\u00f3rico de conversas com um LLM, eles t\u00eam muito conhecimento sobre voc\u00ea, quem voc\u00ea \u00e9 e o que quer. Mudar para outro lugar, mesmo que o modelo seja melhor, levaria a resultados piores. No meu caso, tenho tanto hist\u00f3rico com o ChatGPT&#8230;       \n Que \u00e9 muito dif\u00edcil eu mudar para outro lugar, porque a qualidade das respostas, a nuance, etc., \u00e9 profundamente diferente. Dito isso, existem coisas que voc\u00ea usa para finalidades diferentes, certo? O Claude \u00e9 melhor para programar agora, ent\u00e3o para programar use uma combina\u00e7\u00e3o de Claude ou Cursor. Eu adoro a gera\u00e7\u00e3o de v\u00eddeo do Sora com o seu rosto no iOS pelo ChatGPT.   \n Ent\u00e3o, para v\u00eddeo, eu uso o ChatGPT. E, claro, para imagens. \u00c9 interessante, eu costumava ser 100 % Midjourney. E cada vez mais estou usando o GPT al\u00e9m do Midjourney. Veremos como isso se desenrola. Mas para v\u00eddeo \u2014 e claro, n\u00e3o sou um vide\u00f3grafo profissional \u2014 eu costumava brincar com o Runway e agora mudei 100 % para o Sora.      \n Tamb\u00e9m \u00e9 interessante como essas coisas evoluem com o tempo conforme as capacidades mudam. Mas, do ponto de vista central de responder perguntas, \u00e9 dif\u00edcil imaginar as pessoas mudando se j\u00e1 usaram muito um modelo. Dito isso, a maioria das pessoas ainda n\u00e3o usou muito. No meu post da semana passada sobre o uso de IA, ainda estamos nos est\u00e1gios iniciais.     \n Acho que 80 % da popula\u00e7\u00e3o mundial n\u00e3o usou IA de forma alguma. E a maioria do restante s\u00e3o usu\u00e1rios gratuitos em um dos diferentes LLMs, o que gera um uso e resultados de qualidade razoavelmente baixa. O n\u00edvel de uso \u00e9 muito menor do que as pessoas pensam. O ponto \u00e9 que n\u00f3s, na tecnologia ou nas finan\u00e7as, somos os primeiros adotantes e super usu\u00e1rios.   \n Mas isso n\u00e3o \u00e9 a regra. O Max diz: \u201cEi, voc\u00ea tamb\u00e9m pode explorar a mem\u00f3ria e fazer um relat\u00f3rio de dados completo da OpenAI\u201d, o que \u00e9 verdade. Mas isso exige um certo n\u00edvel de sofistica\u00e7\u00e3o t\u00e9cnica que os \u201cnormies\u201d n\u00e3o t\u00eam, certo? \u00c9 a mesma coisa que configurar seu OpenClaw, onde voc\u00ea tem que ir no arquivo de instala\u00e7\u00e3o e definir todas as personalidades, abordagens e o modo como quer que ele se comporte, e depois conectar ao backend&#8230;   \n Se voc\u00ea \u00e9 um usu\u00e1rio comum, isso n\u00e3o vai acontecer. Acho que nenhum \u201cnormie\u201d deveria configurar o OpenClaw, mas isso vir\u00e1. E suspeito que nossos amigos da OpenAI e outros talvez n\u00e3o deixem voc\u00ea exportar a mem\u00f3ria completa no futuro, porque esse \u00e9 o \u201clock-in\u201d deles. Mas veremos como isso se desenrola.    \n Se eles mantiverem esse n\u00edvel de participa\u00e7\u00e3o de mercado, acho que n\u00e3o far\u00e3o isso. Se n\u00e3o mantiverem, provavelmente far\u00e3o. O mercado est\u00e1 crescendo, voltando ao ponto que fiz antes. A busca ainda n\u00e3o declinou de fato. Pode declinar, mas o m\u00e1ximo que vi foi uma queda de 3 % em algumas categorias de sites.    \n Portanto, continue fazendo SEO. Continue fazendo SEM. E indexe-se nos LLMs. Max, n\u00e3o se preocupe. A transcri\u00e7\u00e3o completa disso estar\u00e1 dispon\u00edvel na semana que vem no meu blog, incluindo o PowerPoint ou a apresenta\u00e7\u00e3o que estou mostrando. E a pr\u00f3xima fase, claro, a coisa mais importante se voc\u00ea \u00e9 um fundador de marketplace, \u00e9 o que vem a seguir.      \n E o que vem a seguir \u00e9: ok. Se voc\u00ea n\u00e3o est\u00e1 preocupado com a disrup\u00e7\u00e3o nos marketplaces pelos LLMs porque eles n\u00e3o est\u00e3o capturando o topo do funil \u2014 e mesmo que capturem, n\u00e3o capturam tanto valor porque, no fim, voc\u00ea tem uma oferta \u00fanica, faz muito trabalho que eles n\u00e3o est\u00e3o dispostos a fazer, etc.     \n O que mais voc\u00ea deveria estar fazendo hoje que vai realmente impulsionar seu neg\u00f3cio? H\u00e1 seis coisas que acho que voc\u00ea, como fundador de marketplace, deveria estar fazendo hoje para transformar seu neg\u00f3cio para melhor. \n Um: com\u00e9rcio B2B transfronteiri\u00e7o. Dois: an\u00fancios simplificados. Tr\u00eas: melhoria na qualidade dos an\u00fancios. Quatro: melhorar a produtividade na sua empresa e melhorar o atendimento ao cliente, programa\u00e7\u00e3o, etc. Cinco: melhorar as receitas e seis: talvez ter rastreabilidade em toda a economia circular. Deixe-me explicar o que quero dizer com as seis. N\u00famero um: com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o.      \n Se voc\u00ea estivesse na Europa antigamente \u2014 na \u00e9poca em que eu dirigia o OLX \u2014 t\u00ednhamos um site polon\u00eas, um romeno e um ucraniano. Na verdade, esses sites ainda eram os l\u00edderes em seus pa\u00edses. Mas a Europa n\u00e3o era a Europa. A Europa era uma coaliz\u00e3o de pa\u00edses diferentes e todos eram independentes.   \n Voc\u00ea tinha um site franc\u00eas, um alem\u00e3o e um brit\u00e2nico. Mas hoje em dia, com a IA, voc\u00ea pode fazer coisas muito legais. Voc\u00ea pode traduzir automaticamente os an\u00fancios, de modo que voc\u00ea pode estar na Fran\u00e7a e o an\u00fancio vir da Litu\u00e2nia, Pol\u00f4nia ou Rom\u00eania. E voc\u00ea pode traduzir as conversas entre os usu\u00e1rios.    \n Assim, voc\u00ea pode ter compradores e vendedores de pa\u00edses diferentes conversando em sua l\u00edngua nativa de forma totalmente integrada. A IA permite isso pela primeira vez \u2014 e, novamente, isso implica que voc\u00ea tenha frete e pagamentos integrados. Nem todas as empresas t\u00eam, mas empresas como Wallapop, Vinted ou Ovoko (no setor de pe\u00e7as de carros) t\u00eam.  \n Se voc\u00ea olhar para o Vinted, eles t\u00eam cerca de 10 bilh\u00f5es em GMV e acho que um bilh\u00e3o em receita l\u00edquida, crescendo loucamente e sendo muito lucrativos. A for\u00e7a deles tem sido usar a liquidez de um pa\u00eds onde s\u00e3o dominantes, como a Fran\u00e7a, para entrar em pa\u00edses novos j\u00e1 tendo oferta e produtos para vender desde o in\u00edcio.  \n Isso s\u00f3 funciona porque, como eu disse, eles integraram pagamento e frete de forma muito eficaz. Mas ajuda mesmo que voc\u00ea n\u00e3o aspire a tanto. Obviamente, o Vinted aspira ser uma empresa transfronteiri\u00e7a gigante de 50 bilh\u00f5es de d\u00f3lares, talvez at\u00e9 100 bilh\u00f5es.  \n Mas mesmo que voc\u00ea seja apenas o player dominante no seu pa\u00eds principal, como o Wallapop \u00e9 na Espanha e Portugal, ou o Subito na It\u00e1lia&#8230; Eles t\u00eam oferta da Espanha que \u00e9 \u00fanica e interessante para pessoas nesses pa\u00edses. Ent\u00e3o eles lan\u00e7aram na It\u00e1lia, Espanha, Portugal e Fran\u00e7a. E isso \u00e9 uma fonte de receita incremental.    \n A Ovoko fez o mesmo com pe\u00e7as de carros. Eles buscam em lugares como Pol\u00f4nia e Litu\u00e2nia e vendem na Fran\u00e7a, de forma transfronteiri\u00e7a. At\u00e9 no B2B isso est\u00e1 acontecendo; somos investidores em uma empresa chamada CarOnSale, que \u00e9 um grande marketplace B2B para carros usados entre concession\u00e1rias, e j\u00e1 30 % do volume \u00e9 transfronteiri\u00e7o.  \n A segunda grande tend\u00eancia e algo que as pessoas deveriam estar fazendo \u00e9 simplificar o an\u00fancio, certo? O jeito antigo de anunciar no, digamos, eBay, \u00e9 eu tirar 20 fotos do meu celular. Escrevo um t\u00edtulo, escrevo uma descri\u00e7\u00e3o. Seleciono uma categoria, seleciono um pre\u00e7o. D\u00e1 muito trabalho e voc\u00ea pode n\u00e3o saber exatamente qual \u00e9 a melhor categoria.    \n Voc\u00ea pode n\u00e3o saber a melhor forma de vender ou de descrever o item. Pode n\u00e3o saber qual \u00e9 o pre\u00e7o correto para aquele objeto, mas hoje em dia, especialmente em certos nichos, voc\u00ea pode simplesmente tirar uma foto e, bum, automaticamente o an\u00fancio \u00e9 criado para voc\u00ea. Alguns exemplos: somos investidores em uma empresa chamada Rebag, que \u00e9 um marketplace de bolsas de luxo usadas.   \n Eles t\u00eam essa IA chamada Clear. Voc\u00ea tira uma foto e ela te diz a marca, o modelo e o pre\u00e7o. Tem tamb\u00e9m o CollX, que \u00e9 uma ferramenta que escaneia todos os seus cards colecion\u00e1veis, diz quais t\u00eam valor e permite que voc\u00ea os anuncie instantaneamente.  Um segundo. \u201cMas a Vinted chega aos EUA perguntando \u00e0s pessoas se elas querem abrir uma loja de \u2018encomendas\u2019 e a maioria dos americanos diz \u2018o qu\u00ea?\u2019. Ent\u00e3o existem diferen\u00e7as culturais. Voc\u00ea n\u00e3o precisa de uma holding nativa?\u201d\n Sim. Ent\u00e3o, a vinda da Vinted para os EUA, Connie, pode ou n\u00e3o funcionar. A diferen\u00e7a entre os EUA e a Europa \u00e9 que, primeiro, na Europa voc\u00ea pode enviar algo da Fran\u00e7a para, sei l\u00e1, a Litu\u00e2nia por dois euros. O frete integrado deles l\u00e1 funciona, mas nos EUA os custos de envio s\u00e3o muito altos. A dist\u00e2ncia m\u00e9dia de envio de um item no eBay, acho que \u00e9 de umas 2.000 milhas, e o custo m\u00e9dio de frete \u00e9 de 7 $ ou 8 $, enquanto o pre\u00e7o m\u00e9dio na Vinted \u00e9 de uns 30, 40 euros, tipo uns 30 $ a 50 $. Ent\u00e3o, o modelo n\u00e3o suporta um custo de frete de 7 $.     \n E tamb\u00e9m por causa das tarifas e custos de envio da Europa para os EUA, a liquidez que a Vinted tem na Europa n\u00e3o serve \u2014 voc\u00ea n\u00e3o pode usar os an\u00fancios franceses para lan\u00e7ar nos EUA. \u00c9 muito caro enviar, al\u00e9m da inconveni\u00eancia, tarifas, etc., ent\u00e3o essa vantagem principal n\u00e3o existe.\n Acho que eles est\u00e3o pensando em ter pontos locais de coleta e entrega que sejam mais baratos do que enviar pela UPS ou FedEx. Est\u00e3o testando o modelo. Enquanto isso, tem um player que o eBay acabou de comprar.  \n Chama-se Depop, que est\u00e1 indo razoavelmente bem ou muito bem nos EUA por enquanto. Veremos se o eBay ser\u00e1 um bom gestor da Depop daqui para frente. Eu n\u00e3o apostaria contra a Vinted. Porque eles n\u00e3o acertam necessariamente de primeira. Nas primeiras vezes, ou nas cinco ou dez vezes que tentaram no Reino Unido, eles falharam.    \n Mas eventualmente eles entenderam o jogo, dominaram o mercado e esmagaram os concorrentes. E eles t\u00eam muito dinheiro. S\u00e3o muito espertos, operam com baixo custo. E a empresa \u00e9 gerida pelo meu antigo bra\u00e7o direito, que \u00e9 o meu \u201csolucionador\u201d. Ele ajudou a construir e recuperar a Wallapop comigo tamb\u00e9m.    \n O nome dele \u00e9 Thomas. Ele \u00e9 incr\u00edvel. Eu n\u00e3o \u2014 obviamente sou suspeito, primeiro porque adoro o Thomas e segundo porque \u00e9 uma das vencedoras do portf\u00f3lio da FJ Labs, e acho que a Vinted pode trazer um retorno enorme para o portf\u00f3lio. Estou super otimista. N\u00e3o sei se v\u00e3o vencer nos EUA, mas eu n\u00e3o apostaria contra eles.    \n Voc\u00ea est\u00e1 bem. An\u00fancios simplificados, como eu disse. Agora, com as novas tecnologias, especialmente em nichos espec\u00edficos, voc\u00ea tira uma foto e, puf, o an\u00fancio aparece. Voc\u00ea deveria fazer isso com certeza, porque nos marketplaces, 99 % dos visitantes s\u00e3o compradores. Apenas uma pequena porcentagem \u00e9 de vendedores, geralmente \u00e9 uns 99 para 1, mais ou menos.   \n E se voc\u00ea torna a venda muito mais f\u00e1cil com apenas uma foto, de repente voc\u00ea aumenta a porcentagem de visitantes que se tornam vendedores. Se voc\u00ea consegue aumentar o volume de oferta, isso \u00e9 fant\u00e1stico. Como a Vinted ganha dinheiro? Bem, o jeito que a Vinted fatura \u00e9 sendo gratuita.   \n Voc\u00ea pode ser 100 % gratuito na Vinted, sem que eles ganhem nada. O modelo de neg\u00f3cio deles tem v\u00e1rias frentes. Voc\u00ea, o comprador, paga. A diferen\u00e7a \u00e9 que a maioria dos marketplaces no passado dizia: \u201cvou cobrar 15 % ou 20 % de comiss\u00e3o do vendedor\u201d. O que eles perceberam, especialmente na Europa onde h\u00e1 elasticidade de oferta, \u00e9 que se voc\u00ea cobra uma comiss\u00e3o alta, o volume da sua oferta cai.    \n Eles n\u00e3o eram gratuitos. N\u00e3o estamos tirando nada do vendedor. Em vez disso, vamos monetizar quem recebe valor. Se voc\u00ea \u00e9 um comprador e diz: \u201cquero garantia de pagamento porque n\u00e3o tenho certeza se vou querer devolver, quero que entreguem para mim e quero pagar com cart\u00e3o de cr\u00e9dito em vez de encontrar algu\u00e9m na rua e pagar em dinheiro\u201d.   \n Voc\u00ea pagar\u00e1 por isso. Normalmente, eles cobram 5 % mais uma taxa fixa, al\u00e9m do custo de envio. Efetivamente, eles tiram 9 % do comprador. E a maioria dos compradores nos pa\u00edses onde eles est\u00e3o bem consolidados escolheu fazer isso. Al\u00e9m disso, os vendedores podem pagar para ter visibilidade nos primeiros espa\u00e7os e, quando voc\u00ea mistura tudo isso, eles conseguem uma taxa efetiva de cerca de 10 %.    \n Como eu disse, 10 bilh\u00f5es em GMV e 1 bilh\u00e3o em receita l\u00edquida. E sim, muita gente vende ou anuncia na Vinted porque prefere n\u00e3o jogar fora e encontrar um novo lar para o item. Ent\u00e3o vendem coisas por 3 $, mas a maioria n\u00e3o vende por esse pre\u00e7o. Como eu disse, o valor m\u00e9dio do pedido na Vinted \u00e9 em torno de 40.  \n \u00c9 tanto uma fonte de entretenimento quanto de renda, permitindo que as pessoas circulem itens ou mudem o custo de forma bem eficaz. Eles constru\u00edram a infraestrutura de menor custo, tanto no desenvolvimento de software quanto no atendimento ao cliente, frete e pagamentos, o que permite que ganhem dinheiro mesmo com um valor m\u00e9dio de pedido baixo. \n Certo, ent\u00e3o n\u00famero dois: use IA para simplificar os an\u00fancios. N\u00famero tr\u00eas: voc\u00ea pode melhorar o seu an\u00fancio. N\u00e3o \u00e9 s\u00f3 tirar a foto e pronto, a IA pode analisar o contexto.   Ok? Isso aqui \u00e9 uma joia. Voc\u00ea n\u00e3o tira apenas uma foto em cima da mesa. Ela vai entender em qual site voc\u00ea est\u00e1 vendendo e mudar o fundo.  \n \u00c0s vezes ela cria um fundo branco, mas \u00e0s vezes coloca na natureza ou em algum lugar para aumentar a taxa de convers\u00e3o. Existem empresas como a PhotoRoom que fazem isso para voc\u00ea ou vendem para marketplaces para que eles melhorem a qualidade das imagens e as taxas de convers\u00e3o. \n Novamente, todas essas coisas impactam seu neg\u00f3cio; s\u00f3 de vender para outros pa\u00edses voc\u00ea pode aumentar seu neg\u00f3cio em 30 % hoje. Melhorar a qualidade e simplificar os an\u00fancios pode dobrar ou triplicar o n\u00famero de an\u00fancios que voc\u00ea tem hoje, certo? Isso n\u00e3o \u00e9 algo que vai acontecer em um, dois ou tr\u00eas anos.  \n Isso muda completamente o seu neg\u00f3cio, e mudar sua taxa de venda ou de visita para compra de 2 % para 3 % \u00e9 algo gigantesco. Todas essas coisas s\u00e3o prioridade m\u00e1xima. \u00c9 o que faz mais sentido, o que precisa ser feito. N\u00famero quatro: agora todo mundo est\u00e1 fazendo isso, mas use IA para melhorar o atendimento ao cliente.    \n Voc\u00ea v\u00ea isso em empresas que investimos, como a Ace Waves (est\u00e1 no pr\u00f3ximo slide). Eles s\u00e3o o \u201cZendesk\u201d para marketplaces. Eles integraram em v\u00e1rios marketplaces nossos e reduziram os custos de atendimento em 50 % a 60 % em seis meses. Voc\u00ea consegue baixar os custos e melhorar o seu NPS ao mesmo tempo.   \n Sabe o que \u00e9 interessante? N\u00e3o estamos vendo uma queda na demanda por programadores. Estamos vendo um aumento na produtividade deles. Os programadores atuais fazem mais porque usam o Cursor e o GitHub Copilot, ent\u00e3o codificam muito mais r\u00e1pido do que antes.  \n Melhore a produtividade dos seus programadores, baixe os custos de atendimento, melhore seu NPS, use as ferramentas para ser mais produtivo. Nas tr\u00eas primeiras coisas que discutimos, est\u00e1vamos aumentando volume e receita. Aqui, estamos baixando custos e melhorando o NPS.  \n A quinta coisa \u00e9 outra grande tend\u00eancia: al\u00e9m da comiss\u00e3o na compra e venda, as pessoas est\u00e3o vendendo publicidade.\n E publicidade \u00e9 um produto com margem bruta de 95 %. Se voc\u00ea olhar o Instacart, a maior parte da receita vem de marcas comprando an\u00fancios para aparecerem primeiro. Isso acontece na Amazon tamb\u00e9m; n\u00e3o \u00e9 mais a fonte prim\u00e1ria, mas gera bilh\u00f5es de d\u00f3lares, onde os vendedores compram espa\u00e7os patrocinados para que os compradores vejam seus itens primeiro e aceitam pagar uma certa porcentagem do GMV. \n Pode ser baseado em CPM ou CPC, n\u00e3o importa, mas \u00e9 um equivalente ao GMV. No Instacart, acho que uns 5 % do GMV vem de an\u00fancios, mas isso representa a grande maioria dos lucros porque \u00e9 um produto com 95 % de margem.   \n Se voc\u00ea cobra comiss\u00e3o sobre transa\u00e7\u00f5es, a margem \u00e9 de uns 50 % ou 60 %, porque tem custos de processamento de cart\u00e3o, devolu\u00e7\u00f5es, etc. Somos investidores em uma empresa chamada Topsort. A Topsort basicamente fez todo o trabalho para otimizar suas receitas vendendo an\u00fancios, e \u00e9 mais complicado do que parece. Se voc\u00ea vende por CPC, o que voc\u00ea otimiza n\u00e3o \u00e9 o CPC nem a taxa de cliques, mas sim o CPC multiplicado pela taxa de cliques. Voc\u00ea precisa descobrir quais an\u00fancios ter\u00e3o bons cliques e colocar os certos primeiro. A Topsort faz um trabalho incr\u00edvel ajudando marketplaces a adicionar uma camada de receita publicit\u00e1ria.     \n E, a prop\u00f3sito, o futuro dos marketplaces \u00e9 ter cada vez mais tipos diferentes de fluxos de receita, desde financiamento e comiss\u00e3o at\u00e9 talvez taxas de an\u00fancio e publicidade, para que sua taxa efetiva n\u00e3o seja alta demais, mas alta o suficiente e lucrativa para escalar o neg\u00f3cio.\n E a \u00faltima coisa, n\u00e3o garantida, mas existem casos de uso interessantes onde voc\u00ea pode rastrear um item. Voc\u00ea tem a prova de propriedade quando compra e pode vend\u00ea-lo com um clique em outro marketplace, transferindo essa prova para outra pessoa. \n Estamos come\u00e7ando a ver isso acontecer. Est\u00e3o falando em tornar isso obrigat\u00f3rio na Europa. Vemos empresas como a Tings, acho que nos pa\u00edses n\u00f3rdicos, fazendo isso. Isso torna a economia circular mais segura e confi\u00e1vel, porque agora voc\u00ea sabe quem \u00e9 o dono real do item, o que gera um certo n\u00edvel de confian\u00e7a.     \n Tudo isso para dizer que, se eu fosse um fundador de marketplace hoje, em vez de me preocupar, eu me integraria aos LLMs. Continuaria focando em construir ofertas diferentes, adicionando servi\u00e7os de valor agregado e fazendo o trabalho que os LLMs n\u00e3o querem fazer. \n E faria imediatamente coisas como com\u00e9rcio internacional, an\u00fancios simplificados e melhoria na qualidade dos an\u00fancios. Otimizaria o atendimento ao cliente, a programa\u00e7\u00e3o, adicionaria fluxos de receita com publicidade, construiria mecanismos internos de recomenda\u00e7\u00e3o e buscaria um pouco de AEO agora. \n Sobre AEO, muitos fornecedores n\u00e3o s\u00e3o claramente bons. Os que eu mais gosto s\u00e3o da Graphite HQ. Se estiver procurando por um bom AEO, fale com eles. Mas, independentemente disso, integre-se. S\u00f3 n\u00e3o deixe os LLMs usarem voc\u00ea para dados de treinamento.    \n Isso encerra a parte de marketplaces na era da IA. Mas o que eu quero falar a seguir, que \u00e9 um pouco fora do assunto, \u00e9 sobre os tipos de coisas em que temos investido nesse mundo louco de IA que n\u00e3o s\u00e3o IA, e algumas nem s\u00e3o marketplaces, mas que ainda acho muito interessantes. \n Enquanto todo o oxig\u00eanio foi tomado pela IA, temos alguns exemplos interessantes, como a Palmstreet. A Palmstreet \u00e9 uma plataforma de live commerce, streaming de v\u00eddeo ao vivo, focada principalmente na venda de plantas raras, e eles cresceram muito r\u00e1pido, de zero para mais de 10 milh\u00f5es por m\u00eas. E h\u00e1 uma l\u00f3gica nisso.   \n O live commerce s\u00f3 funcionava na China por muito tempo \u2014 em plataformas como o Taobao, 25 % das transa\u00e7\u00f5es eram via live commerce. As pessoas descartavam isso como um comportamento \u00fanico dos chineses. Mas existem categorias onde faz sentido, certo? Se voc\u00ea vende uma planta rara, que tem um valor m\u00e9dio alto, ter a hist\u00f3ria de onde ela vem, como cuidar, etc., faz todo o sentido.  \n Eles focaram em um p\u00fablico de mulheres ricas na faixa dos 20, 30 e 40 anos, que gastam uma boa quantia a cada seis meses. Eles t\u00eam essas lojas profissionais que fazem duas transmiss\u00f5es por semana e vendem milhares e milhares de d\u00f3lares por m\u00eas.  \n O neg\u00f3cio est\u00e1 indo muito bem, totalmente fora do radar. Mas, de novo, n\u00e3o est\u00e1 crescendo de 10 milh\u00f5es para 100 milh\u00f5es ou um bilh\u00e3o como o Cursor ou Lovable. Mas s\u00e3o coisas que, pouco a pouco, constroem formas interessantes de atacar os gigantes.  \n Tipo uma Etsy com abordagens diferentes. Outra empresa interessante em que investimos, continuando na categoria de live commerce, \u00e9 a Whatnot, que \u00e9 a player dominante. Eles s\u00e3o a n\u00famero um em streaming de colecion\u00e1veis, com bilh\u00f5es em GMV.   \n E investimos na Troffee, que \u00e9 a Whatnot do Oriente M\u00e9dio. Ainda no come\u00e7o, mas interessante. \n E Connie, vi seu coment\u00e1rio. Deixa eu voltar para as pessoas verem a pergunta. Sim, a Whatnot Live est\u00e1 exatamente nessa categoria. A Fanatics tamb\u00e9m est\u00e1 lan\u00e7ando algo na categoria, eles compraram uma empresa para fazer isso. Ent\u00e3o a Whatnot \u00e9 definitivamente a dominante por enquanto, mas estamos come\u00e7ando a ver isso em nichos e outras geografias.   \n Eles compraram uma empresa para, para fazer isso. Ent\u00e3o, a Whatnot \u00e9 definitivamente a principal pe\u00e7a na categoria. Agora, estamos come\u00e7ando a ver isso tanto em verticais quanto em outras geografias.  \n Pr\u00f3xima empresa interessante: investimos nesta chamada Garage. A Garage \u00e9 um marketplace de caminh\u00f5es de bombeiro e equipamentos de combate a inc\u00eandio.  \n Nos EUA, os departamentos de bombeiros s\u00e3o financiados localmente. Voc\u00ea tem bairros ricos com muitas doa\u00e7\u00f5es que compram os equipamentos mais modernos, e bairros pobres com equipamentos muito ruins. Antigamente, as pessoas s\u00f3 vendiam no Facebook Marketplace. \n Um caminh\u00e3o de bombeiro custa uns 30 mil d\u00f3lares em m\u00e9dia. O que esse fundador incr\u00edvel percebeu foi: para destravar o marketplace, eu preciso entregar, preciso integrar frete, garantia de entrega, etc. Eles levam os caminh\u00f5es em uma prancha especial e entregam aos compradores.   \n Assim, criaram um marketplace B2B para caminh\u00f5es de bombeiro com ticket m\u00e9dio de 30 mil d\u00f3lares, e cada caminh\u00e3o viaja quase 2.000 milhas. Foi integrando a camada de servi\u00e7o que eles destravaram o marketplace. Outra coisa legal: Pickle. A Pickle \u00e9 um marketplace peer-to-peer de aluguel de vestidos de alto padr\u00e3o.    \n Antigamente tinha a Rent the Runway, mas ela tem estoque pr\u00f3prio. As pessoas tentaram essa ideia v\u00e1rias vezes e nunca funcionou. N\u00e3o funcionava porque n\u00e3o havia infraestrutura de log\u00edstica reversa barata o suficiente, e as pessoas n\u00e3o confiavam umas nas outras.  \n Mas agora, com a mudan\u00e7a de comportamento \u2014 pessoas aceitando carona de estranhos no Uber ou indo para a casa de outros no Airbnb \u2014, a hora chegou. A log\u00edstica reversa funciona bem o suficiente para criar um marketplace de aluguel peer-to-peer que funciona muito bem, especialmente em cidades onde voc\u00ea quer estar bem vestida.\n LA, Nova York e Miami s\u00e3o os lugares onde a Pickle funciona bem e cresce r\u00e1pido.\n A Clutch \u00e9 a Carvana do Canad\u00e1. A Carvana \u00e9 interessante porque foi de queridinha a zero, depois her\u00f3i, depois zero de novo, e agora vale uns 100 bilh\u00f5es. \n N\u00f3s investimos na Carvana Canada e eles est\u00e3o arrebentando, com cerca de um bilh\u00e3o em vendas. Gosto mais do mercado canadense do que do americano porque n\u00e3o tem CarMax, n\u00e3o tem competi\u00e7\u00e3o.   \n Eles s\u00e3o a Carvana do Canad\u00e1 com menos de 1 % de market share e sem CarMax. Acho que essa empresa vai dominar tudo. \n Pr\u00f3xima empresa: Manual. A Manual \u00e9 tipo a Hims. Uma combina\u00e7\u00e3o de tratamentos para queda de cabelo, TRT e disfun\u00e7\u00e3o er\u00e9til. Come\u00e7aram no Reino Unido, mas o maior mercado \u00e9 o Brasil.   \n Pense nela como a Ro ou Hims para o Brasil e Reino Unido. Os fundadores s\u00e3o incr\u00edveis. Est\u00e3o lan\u00e7ando novas categorias e v\u00e3o entrar com inibidores de GLP-1 no futuro, tipo o Ozempic. Empresa sensacional, indo muito bem. Nenhuma dessas empresas \u00e9 de IA propriamente dita, mas todas usam IA.      \n E esse \u00e9 o ponto que eu queria chegar: use a IA para ser mais eficiente, aumentar receitas, vender fora do pa\u00eds, etc. A Minus, empresa que ajudei a construir, est\u00e1 tokenizando ativos financeiros, muitos deles americanos. Levando o tipo de poupan\u00e7a dos EUA para o resto do mundo, certo?  \n Se voc\u00ea est\u00e1 na Argentina, Venezuela ou \u00c1frica, n\u00e3o tem acesso f\u00e1cil a produtos financeiros dos EUA. N\u00e3o d\u00e1 para abrir conta na Charles Schwab e muitas vezes h\u00e1 risco de confisco ou infla\u00e7\u00e3o alta. Estamos oferecendo produtos de investimento baseados em d\u00f3lar. Tokenizamos esses produtos para dar rendimento e oportunidades de poupan\u00e7a globalmente. O uso principal agora \u00e9 para investidores sofisticados que querem rendimento alto com baixo risco.    \n Mas a longo prazo a ideia \u00e9 democratizar o acesso a investimentos e poupan\u00e7a em n\u00edvel global. Outra empresa legal em que investimos \u00e9 a Boom Supersonic. Vimos a Boom na YC l\u00e1 no come\u00e7o. Na \u00e9poca n\u00e3o fazia sentido por v\u00e1rios motivos (licen\u00e7as, proibi\u00e7\u00e3o de voo supers\u00f4nico nos EUA, etc.). Investimos quando houve um ponto de inflex\u00e3o duplo: a mudan\u00e7a na lei dos EUA e a percep\u00e7\u00e3o de que podiam usar o motor especial deles para alimentar data centers de IA.      \n Investimos bem quando o neg\u00f3cio estava virando. A Base Power tamb\u00e9m est\u00e1 arrebentando como uma neo-utilit\u00e1ria com baterias dom\u00e9sticas \u2014 provavelmente a empresa mais quente no setor de energia. Investimos em um Neobank no M\u00e9xico, gerido por fundadores de uma fintech incr\u00edvel da R\u00fassia que sa\u00edram de l\u00e1 para fazer isso, e est\u00e3o dominando.  \n O interessante dessas empresas \u00e9 que elas acabam sendo muito maiores do que voc\u00ea imagina, vencendo em v\u00e1rios verticais financeiros. Veja o Nubank no Brasil ou a Revolut na Europa; s\u00e3o empresas de mais de 50 bilh\u00f5es de d\u00f3lares. A Plata tem a chance de fazer isso no M\u00e9xico.   \n A Numerai, que na verdade \u00e9 de IA, \u00e9 tipo um hedge fund constru\u00eddo pelas massas, onde as pessoas sobem seus modelos e s\u00e3o pagas com base nos retornos gerados. Est\u00e1 indo muito bem. E estamos na Somos, que \u00e9 uma provedora de fibra de baixo custo na Col\u00f4mbia. \n Come\u00e7aram em Medell\u00edn, em um pa\u00eds onde muita coisa n\u00e3o funciona, e t\u00eam o menor custo de instala\u00e7\u00e3o de fibra do mundo, crescendo absurdamente. Tem muita coisa divertida acontecendo. Investimos na Pair, que ajuda pessoas a entenderem o que fazer com IA em diferentes empresas. \n E a Fleequid, que \u00e9 um marketplace B2B de \u00f4nibus usados na Europa. Muita coisa interessante fora do mundo dos modelos fundamentais e LLMs. Na verdade, todos esses caras usam IA para fazer as coisas melhor. Isso d\u00e1 uma ideia do que os marketplaces podem fazer na era da IA e o que est\u00e1 acontecendo fora do burburinho dos LLMs.  \n Vou parar por aqui um segundo. Ver se algu\u00e9m tem alguma \u00faltima pergunta, se n\u00e3o, vou encerrar a transmiss\u00e3o. A pr\u00f3xima, que pretendo fazer semana que vem, ser\u00e1 uma sess\u00e3o de \u201cPergunte-me Qualquer Coisa\u201d (AMA). Provavelmente na pr\u00f3xima quinta-feira ao meio-dia, onde cobriremos o que voc\u00eas quiserem sobre o que est\u00e1 rolando no mundo em geral.    \n Com isso, encerro a transmiss\u00e3o. Obrigado por participarem esta semana e vejo voc\u00eas na pr\u00f3xima. \n ","Category":["Mercados","Brincando com unic\u00f3rnios"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/67004","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=67004"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/67004\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":67005,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/67004\/revisions\/67005"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/67269"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=67004"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=67004"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=67004"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}