{"id":59347,"date":"2025-07-08T13:44:30","date_gmt":"2025-07-08T13:44:30","guid":{"rendered":"https:\/\/fabricegrinda.com\/?p=59347"},"modified":"2025-07-08T13:45:59","modified_gmt":"2025-07-08T13:45:59","slug":"conversa-sobre-o-mundo-da-daas-com-auren-hoffman-portfolios-diversificados-vendas-secundarias-e-jantares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/conversa-sobre-o-mundo-da-daas-com-auren-hoffman-portfolios-diversificados-vendas-secundarias-e-jantares\/","title":{"rendered":"Conversa sobre o mundo da DaaS com Auren Hoffman: portf\u00f3lios diversificados, vendas secund\u00e1rias e jantares"},"content":{"rendered":"\n<p>Neste epis\u00f3dio do World of DaaS, Auren e eu conversamos sobre o assunto:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Investimento de risco de volume ultra-alto<\/li>\n\n\n\n<li>O que torna um fundador realmente financi\u00e1vel<\/li>\n\n\n\n<li>A ascens\u00e3o das secund\u00e1rias no capital de risco<\/li>\n\n\n\n<li>Como a IA est\u00e1 reformulando a pesquisa, a estrat\u00e9gia e a vida cotidiana<\/li>\n<\/ul>\n\n<p>1. Filosofia e estrat\u00e9gia de investimento<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda, fundador da FJ Labs, investiu em mais de 1.200 startups por meio de uma abordagem diversificada e de alto volume. Embora a diversifica\u00e7\u00e3o esteja alinhada com a lei do poder do capital de risco para maximizar os retornos, sua verdadeira motiva\u00e7\u00e3o \u00e9 a curiosidade intelectual. Ele apoia fundadores que est\u00e3o tentando resolver problemas reais, independentemente do setor ou est\u00e1gio em que se encontram. Ele evita requisitos r\u00edgidos de propriedade ou de assento no conselho, optando por apoiar pessoas excelentes que estejam realizando um trabalho significativo.   <\/p>\n\n<p>2. Modelo operacional e avalia\u00e7\u00e3o do fundador<\/p>\n\n<p>Para lidar com cerca de 300 neg\u00f3cios por semana, a equipe de Grinda filtra agressivamente e investe em apenas 1% deles. Ele avalia os fundadores por meio de reuni\u00f5es curtas, procurando duas caracter\u00edsticas principais: comunica\u00e7\u00e3o forte e capacidade de execu\u00e7\u00e3o. Em vez de confiar em verifica\u00e7\u00f5es de refer\u00eancias, ele faz perguntas espec\u00edficas sobre os fundamentos do neg\u00f3cio. Os fundadores que s\u00e3o vision\u00e1rios e operadores fortes se destacam e t\u00eam maior probabilidade de obter seu apoio.   <\/p>\n\n<p>3. Disciplina de investimento e secund\u00e1rios<\/p>\n\n<p>Grinda \u00e9 disciplinado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 avalia\u00e7\u00e3o e evita pagar a mais, mesmo em setores quentes como IA. Ele tem mantido uma precifica\u00e7\u00e3o consistente desde 2019 e prefere investir depois que o hype desaparece e a tra\u00e7\u00e3o se torna clara. Sua empresa frequentemente usa a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias para sair de posi\u00e7\u00f5es supervalorizadas, muitas vezes vendendo metade para reduzir o risco. Esse m\u00e9todo produziu m\u00faltiplos de fundos est\u00e1veis de tr\u00eas a quatro vezes e uma taxa interna de retorno de 30% ao longo de quase tr\u00eas d\u00e9cadas.   <\/p>\n\n<p>4. Filosofia pessoal e uso de IA<\/p>\n\n<p>Grinda acredita em viver com alegria e curiosidade. Ele v\u00ea a vida como um jogo e equilibra o trabalho intenso com divers\u00e3o, fam\u00edlia e hobbies. Ele usa ativamente ferramentas de IA como o ChatGPT para pesquisa profunda, an\u00e1lise de im\u00f3veis e planejamento de sa\u00fade, substituindo ferramentas tradicionais como o Google e a Wikipedia. Seu estilo de vida flex\u00edvel, baseado em viagens, permite tanto a produtividade quanto a reflex\u00e3o, ajudando-o a se manter fundamentado e criativo, ao mesmo tempo em que mant\u00e9m um forte senso de divers\u00e3o.   <\/p>\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"936\" height=\"936\" src=\"https:\/\/fabricegrinda.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/World-oF-DaaS-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-59021\" srcset=\"https:\/\/grinda.org\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/World-oF-DaaS-2.jpg 936w, https:\/\/grinda.org\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/World-oF-DaaS-2-768x768.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 709px) 85vw, (max-width: 909px) 67vw, (max-width: 1362px) 62vw, 840px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Fabrice Grinda of FJ Labs - Diversified Portfolios, Secondary Sales and Dinner Parties\" width=\"840\" height=\"473\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/DPSca6I1s0E?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p>Se preferir, voc\u00ea pode ouvir o epis\u00f3dio no player de podcast incorporado.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-wp-embed is-provider-iheartradio wp-block-embed-iheartradio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" title=\"Fabrice Grinda of FJ Labs - diversified portfolios, secondary sales and dinner parties - &quot;World of DaaS&quot;\" height=\"200\" width=\"100%\" src=\"https:\/\/www.iheart.com\/podcast\/269-world-of-daas-83463657\/episode\/fabrice-grinda-of-fj-labs--283523943\/?embed=true&#038;cid=oembed&#038;keyid%5B0%5D=%22World%20of%20DaaS%22&#038;keyid%5B1%5D=Fabrice%20Grinda%20of%20FJ%20Labs%20-%20diversified%20portfolios%2C%20secondary%20sales%20and%20dinner%20parties%20-%20%22World%20of%20DaaS%22&#038;sc=podcast_episode_widget#?secret=13uxWSHh1T\" data-secret=\"13uxWSHh1T\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p>Al\u00e9m do v\u00eddeo do YouTube acima e do player de podcast incorporado, voc\u00ea tamb\u00e9m pode ouvir o podcast no <a href=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/fabrice-grinda-of-fj-labs-diversified-portfolios\/id1570644971?i=1000715269103\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/fabrice-grinda-of-fj-labs-diversified-portfolios\/id1570644971?i=1000715269103\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">iTunes<\/a> e no <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/7esZytJyYvj2644UXspzXq?si=0c2dca752dfd47c0\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/7esZytJyYvj2644UXspzXq?si=0c2dca752dfd47c0\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Spotify<\/a>.<\/p>\n\n<p><strong>Transcri\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (00:00.686) Ol\u00e1, amigos nerds dos dados. Meu convidado de hoje \u00e9 Fabrice Grinda. Fabrice \u00e9 o fundador da FJ Labs, uma empresa de capital de risco que j\u00e1 investiu em mais de 1.200 startups. Anteriormente, ele construiu e vendeu tr\u00eas empresas, o CEO, Aucland, um dos maiores sites de leil\u00e3o da Europa, Zingy, que foi uma startup de m\u00eddia m\u00f3vel vendida por US$ 80 milh\u00f5es, e OLX, que \u00e9 uma plataforma global de classificados, que opera em mais de 90 pa\u00edses e mais de 150 milh\u00f5es de usu\u00e1rios mensais. A FJ Labs fechou recentemente um terceiro fundo de US$ 290 milh\u00f5es e \u00e9 um dos investidores de risco mais ativos do mundo. Fabrice, bem-vindo ao World of DaaS. Muito bem, voc\u00ea e eu somos amigos de longa data, amigos h\u00e1 mais de 20 anos. Voc\u00ea tamb\u00e9m \u00e9 um dos investidores mais prol\u00edficos do mundo. Quero dizer, voc\u00ea est\u00e1 literalmente fazendo centenas de investimentos todos os anos.        <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (00:43.272) Obrigado por me receber.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (00:57.87) Como voc\u00ea chegou a esse modelo? Por exemplo, o que fez voc\u00ea mudar para esse tipo de modelo? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:04.574) Ent\u00e3o, a resposta intelectual teria sido: eu fiz uma an\u00e1lise detalhada sobre qual \u00e9 a maneira correta de maximizar a TIR. E percebi que, como o empreendimento segue uma lei de pot\u00eancia, a diversifica\u00e7\u00e3o leva a TIRs mais altas. E se voc\u00ea tiver feito, tendo feito toda a pesquisa, \u00e9 claro que um portf\u00f3lio diversificado leva aos melhores retornos. E a resposta \u00e9 que isso \u00e9 verdade, mas, na verdade, \u00e9   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:14.126) Exatamente.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:32.206) n\u00e3o foi por isso que eu fiz esse modelo. Fiz esse modelo porque segui minha curiosidade. E sempre que encontrava um fundador que estava fazendo algo interessante que eu gostaria de fazer, eu pensava: preciso apoiar esse cara porque ele est\u00e1 fazendo algo, ele est\u00e1 tentando resolver um problema no mundo. E o mundo est\u00e1 cheio de problemas. E acho que os fundadores basicamente enxergam esses problemas e tentam encontrar solu\u00e7\u00f5es escalon\u00e1veis, repet\u00edveis e lucrativas para resolv\u00ea-los.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:43.235) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:55.31) E s\u00f3 para me referir ao que voc\u00ea est\u00e1 dizendo, voc\u00ea v\u00ea um fundador bacana, mas n\u00e3o pode, se voc\u00ea tiver um requisito de participa\u00e7\u00e3o principal ou algo assim, bem, ent\u00e3o voc\u00ea n\u00e3o poderia necessariamente apoiar sempre esse fundador porque ele pode n\u00e3o ter espa\u00e7o. Ou, se voc\u00ea sempre quisesse ocupar um assento no conselho, tudo bem, n\u00e3o poderia fazer isso porque talvez eles j\u00e1 tivessem algu\u00e9m. Portanto, voc\u00ea acabou se envolvendo com isso de outra forma. Voc\u00ea s\u00f3 quer apoiar os fundadores, os grandes fundadores.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (02:19.038) E sempre que eu conhecia algu\u00e9m fazendo algo interessante que eu achava que estava resolvendo um problema no mundo, eu queria apoi\u00e1-lo. E quando eu gostava dele, eu simplesmente passava um cheque. E quando eu gostava da pessoa, eu simplesmente passava um cheque. E isso \u00e9 totalmente descentralizado. Quando conhe\u00e7o algu\u00e9m de quem gosto, independentemente do est\u00e1gio, categoria, setor etc., eu invisto. Eu invisto. Eu n\u00e3o vejo. N\u00e3o invisto. E isso levou a essa estrat\u00e9gia muito diversificada. Acho que isso \u00e9 um reflexo de minha curiosidade intelectual. H\u00e1 uma infinidade de problemas no mundo, e todos esses fundadores est\u00e3o tentando resolver todos esses problemas. E eu quero ajudar todos eles a resolv\u00ea-los.          <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (02:24.982) Sim, sim, ok, eu adoro isso.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (02:42.529) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (02:48.694) E, por exemplo, como voc\u00ea operacionalizou isso? Porque fazer centenas de investimentos por ano significa que voc\u00ea tem que saber, digamos que voc\u00ea, mas sua equipe tem que se reunir com pelo menos 10 vezes mais desses tipos de empresas todos os anos. E voc\u00ea tem que pensar em como operacionalizar esse tipo de estrat\u00e9gia de investimento?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (03:11.184) E isso aconteceu de forma natural e org\u00e2nica, porque eu era um CEO da Internet muito vis\u00edvel e voltado para o consumidor. Ent\u00e3o, eu estava recebendo todo esse fluxo de neg\u00f3cios de entrada e estava apenas bebendo nos cinco buracos dos neg\u00f3cios. H\u00e1 muitos anos, contratei um primeiro analista para ver se eu poderia ensin\u00e1-lo a filtrar. Porque, obviamente, voc\u00ea n\u00e3o quer que algu\u00e9m lhe passe o pr\u00f3ximo Uber.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (03:35.917) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (03:36.798) E ou me enviavam neg\u00f3cios que n\u00e3o eram convincentes e percebi que meus processos eram escalon\u00e1veis e repet\u00edveis. Recebemos 300 neg\u00f3cios por semana. Conversamos com cerca de 40 porque os outros est\u00e3o fora do escopo. Eles s\u00e3o realmente muitos, mas n\u00e3o est\u00e1vamos prontos para fazer uma chamada nessa categoria e falarei com tr\u00eas a cinco e, portanto, esse filtro de 300 e investimos em tr\u00eas a cada semana.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (03:53.101) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (04:05.758) Digamos que voc\u00ea tenha 300 em cinco e depois investimos em tr\u00eas. Portanto, investir em 1% dos neg\u00f3cios que vemos \u00e9 algo que tem funcionado muito bem. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (04:09.005) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (04:13.292) Interessante. O que voc\u00ea acha que \u00e9, existe, existe uma, porque nesse est\u00e1gio ou em um est\u00e1gio muito inicial, muito do que est\u00e1 em jogo \u00e9 o fundador ou os fundadores, certo? Como voc\u00ea pode fazer algum tipo de avalia\u00e7\u00e3o? Quero dizer, voc\u00ea provavelmente s\u00f3 vai encontr\u00e1-los algumas vezes, certo? Como voc\u00ea avalia a qualidade dos fundadores?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (04:36.444) Sim, costumava ser uma reuni\u00e3o de apenas uma hora comigo. Agora, \u00e9 claro, h\u00e1 uma equipe. Portanto, agora voc\u00ea tem uma reuni\u00e3o de uma hora com outra pessoa e depois uma reuni\u00e3o de uma hora comigo. Vou dizer a voc\u00ea como n\u00e3o avaliar os fundadores. N\u00e3o fa\u00e7a verifica\u00e7\u00f5es de refer\u00eancias. Os fundadores costumam ter refer\u00eancias ruins porque n\u00e3o foram feitos para serem funcion\u00e1rios. Eles estavam respondendo aos seus chefes. Eles estavam trabalhando no mundo de suas startups ou em seus empregos, etc. Portanto, a maneira como voc\u00ea avalia um fundador em uma liga\u00e7\u00e3o de uma hora, para mim, \u00e9 f\u00e1cil, na verdade.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (04:42.04) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (04:56.365) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (05:06.322) Acho que, em primeiro lugar, os seres humanos s\u00e3o animais inerentemente sociais. Uma coisa que acho que fazemos bem \u00e9 saber se gostamos de algu\u00e9m ou n\u00e3o, e podemos avaliar a qu\u00edmica em 30 segundos ou um minuto de contato apenas nas tr\u00eas primeiras intera\u00e7\u00f5es. Portanto, o valor Y para o fundador \u00e9 dois vetores, duas m\u00e9tricas. Quero algu\u00e9m que seja extremamente eloquente e um vendedor incr\u00edvel. E, a prop\u00f3sito, os introvertidos podem, de fato, ser muito vendedores. Acho que provavelmente somos exemplos disso.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (05:31.278) \u00c9 claro que sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (05:35.665) e muito eloquente. Portanto, algu\u00e9m que consegue tecer uma narrativa convincente porque vai conseguir levantar capital com uma avalia\u00e7\u00e3o mais alta, vai atrair equipes melhores, vai conseguir um DP melhor, vai conseguir mais rela\u00e7\u00f5es p\u00fablicas. Mas essa \u00e9 uma condi\u00e7\u00e3o necess\u00e1ria, por\u00e9m insuficiente, porque eu tamb\u00e9m quero que elas sejam capazes de executar. Portanto, a maneira como eu analiso isso, se elas ser\u00e3o capazes de executar, \u00e9 porque eu uso quatro crit\u00e9rios de sele\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o um.   <\/p>\n\n<p>E a segunda \u00e9: voc\u00ea gosta do neg\u00f3cio? Por isso, preciso que eles sejam capazes de articular, mesmo antes do lan\u00e7amento, qual ser\u00e1 o tamanho do mercado total de confian\u00e7a? Como voc\u00ea acha que ser\u00e3o os custos de aquisi\u00e7\u00e3o de clientes, seja em vendas ou marketing, etc.? Qual \u00e9 a margem de contribui\u00e7\u00e3o do neg\u00f3cio? Qual \u00e9 o valor m\u00e9dio dos pedidos ou eles est\u00e3o alinhados com o n\u00famero do setor? Portanto, preciso que eles conhe\u00e7am todas essas coisas e sejam capazes de articular o que acham que \u00e9 o valor de longo prazo em rela\u00e7\u00e3o aos custos de aquisi\u00e7\u00e3o de clientes e, se ainda n\u00e3o o fizeram, o que \u00e9 que voc\u00ea acha?     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (06:25.483) Voc\u00ea est\u00e1 se aprofundando nelas. Como se voc\u00ea estivesse realmente fazendo essa pergunta espec\u00edfica. Voc\u00ea est\u00e1 fazendo essa pergunta espec\u00edfica.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (06:30.494) Sim, correto. E, geralmente, aqueles que conhecem o mundo dos neg\u00f3cios, que pensaram nisso, na verdade, est\u00e3o no topo dos n\u00fameros e isso naturalmente. E as pessoas que simplesmente t\u00eam a vis\u00e3o, mas n\u00e3o sabem como execut\u00e1-la, normalmente n\u00e3o sabem como responder a essas perguntas. N\u00e3o pensaram sobre isso. E elas pensam: &#8220;Eu vou dar um jeito&#8221;. E, para mim, preciso de ambos. Preciso do diagrama de Venn em uma se\u00e7\u00e3o, como os grandes executores e os grandes vendedores. E isso \u00e9 realmente muito raro. Normalmente, acho que os fundadores est\u00e3o em um ou outro, n\u00e3o em ambos.        <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (06:59.694) E ent\u00e3o h\u00e1 um, \u00e0s vezes h\u00e1 um produto, presumo que muitas vezes voc\u00ea pode, \u00e0s vezes voc\u00ea pode brincar com o produto ou ver o produto, qual \u00e9 a import\u00e2ncia disso?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (07:10.174) Ent\u00e3o, na maioria das vezes, somos principalmente investidores iniciais, n\u00e3o investidores pr\u00e9-semente. E, a prop\u00f3sito, o motivo \u00e9 que eu n\u00e3o invisto em concorrentes, ent\u00e3o voc\u00ea \u00e9 a aposta. E, muitas vezes, na fase de pr\u00e9-semente, eu vejo a semente. Equipes de seed, como ideias no ar, que est\u00e3o fazendo a mesma coisa ao mesmo tempo. E eu acho que \u00e9 muito cedo para fazer a chamada.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (07:12.652) Sim. Voc\u00ea est\u00e1 certo. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (07:25.784) Ent\u00e3o, voc\u00ea n\u00e3o mostra se, quer dizer, qu\u00e3o estreitamente voc\u00ea define um concorrente? Porque se voc\u00ea estiver fazendo tr\u00eas neg\u00f3cios por semana, 150, haver\u00e1 alguma concorr\u00eancia em torno disso, certo? Ou n\u00e3o.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (07:37.854) Bem, se eles acabarem competindo pela s\u00e9rie C ou B ou qualquer outra, porque eles&#8230;<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (07:41.856) Sim, sim, sim, voc\u00ea est\u00e1 falando sobre, mas mesmo imediatamente, certo, h\u00e1&#8230;<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (07:46.012) Imediatamente, n\u00e3o. Quer dizer, eles podem estar fazendo exatamente a mesma coisa, exatamente a mesma categoria, atacando o mesmo problema, mas geralmente as ideias est\u00e3o no ar. Portanto, se algu\u00e9m me apresenta uma ideia, geralmente tenho quatro outras equipes apresentando a mesma ideia em uma ou duas semanas. E, na verdade, tentamos conversar com os concorrentes para ter certeza de que estamos de volta ao caminho certo. Ent\u00e3o, esperamos. Assim, eles percebem que h\u00e1 um produto. O produto \u00e9 muito importante para mim. O produto \u00e9 muito importante para mim.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (07:48.343) Certo.<\/p>\n\n<p>Voc\u00ea est\u00e1 bem? Certo. Sim. Isso faz sentido. Voc\u00ea est\u00e1 bem?    <\/p>\n\n<p>Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (08:02.167) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (08:14.046) Olha, meus quatro crit\u00e9rios de sele\u00e7\u00e3o ou termos de neg\u00f3cios de equipe e tese e produto falam sobre muitos deles, como, por exemplo, se eu acho que voc\u00ea est\u00e1 resolvendo um problema fundamental no mundo que me interessa? Eles s\u00e3o capazes, constru\u00edram algo interessante, o que significa que provavelmente s\u00e3o uma boa equipe, etc.? Portanto, voc\u00ea est\u00e1 analisando todos esses fatores diferentes.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (08:35.032) que muitos dos seus investimentos t\u00eam sido historicamente fora dos EUA. Voc\u00ea tem encontrado esses grandes fundadores que est\u00e3o fora dos EUA mais do que a maioria das pessoas, ou voc\u00ea est\u00e1 balan\u00e7ando a cabe\u00e7a, ent\u00e3o talvez eu esteja errado sobre isso. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (08:49.246) Eu tenho, bem, eu costumava investir talvez 50%, ent\u00e3o, na verdade, se eu voltar a 2012, porque obviamente tenho investido como anjo, investido desde 98, em 2012, acho que 50% dos nossos investimentos eram como R\u00fassia, China, Turquia, e h\u00e1 pa\u00edses nos quais n\u00e3o invisto mais porque houve mudan\u00e7as geopol\u00edticas profundas e agora estamos na Segunda Guerra Fria. E voc\u00ea sabe, ent\u00e3o. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (08:57.997) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (09:09.475) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (09:16.67) Parei de investir na China depois que Xi Jinping desapareceu Ma e parei de investir na R\u00fassia depois que a Crimeia foi invadida e na Turquia depois que Erdogan, voc\u00ea sabe, come\u00e7ou a fazer tipo<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (09:25.314) Ela parou de investir na R\u00fassia em 2014. Voc\u00ea est\u00e1 certo. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (09:28.414) Sim. Sim, estou vendo. Voc\u00ea est\u00e1 vendo. Tivemos v\u00e1rios investimentos em unic\u00f3rnios l\u00e1 que, ap\u00f3s a invas\u00e3o da Crimeia, basicamente os VCs americanos pararam de querer apoiar essas empresas incr\u00edveis e, em seguida, os oligarcas assumiram as empresas por nada. Ent\u00e3o, n\u00f3s realmente paramos todas essas coisas. Agora, como nosso relaxamento \u00e9 t\u00e3o grande e h\u00e1 tantos mercados emergentes, temos muitos neg\u00f3cios internacionais. Mas n\u00e3o, somos 50%. Sempre fomos 50% nos EUA e no Canad\u00e1, 25% na Europa Ocidental.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (09:43.809) Sim<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (09:57.342) 15 % at\u00e9 10, que costumava ser principalmente o Brasil, ou seja, Brasil, M\u00e9xico e Col\u00f4mbia, e 10 % do resto do mundo, que \u00e9 principalmente a \u00cdndia. Portanto, ainda somos como a maioria dos EUA. Mas nos EUA, como eu leio e-mails de entrada, como e-mails de entrada frios, e mais da metade dos neg\u00f3cios s\u00e3o e-mails de entrada frios e, \u00e9 claro, eles t\u00eam a qualidade mais baixa, mas tamb\u00e9m alguns dos&#8230;  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (10:06.518) Ok. Sim. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (10:20.604) os nuggets porque \u00e9 um fundador n\u00e3o tradicional que n\u00e3o estudou em Stanford, n\u00e3o est\u00e1 conectado \u00e0 comunidade. Ele tem tra\u00e7\u00e3o de n\u00edvel de s\u00e9rie B, mas est\u00e1 no Arkansas e voc\u00ea pode investir em avalia\u00e7\u00f5es de n\u00edvel C em uma empresa com tra\u00e7\u00e3o de n\u00edvel B e n\u00f3s podemos ajudar muito, porque o fundador n\u00e3o sabe como fazer um aumento, etc. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (10:30.072) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (10:36.854) sim, com certeza. Voc\u00ea est\u00e1 encontrando essas coisas do tipo pepitas do Arkansas. Ent\u00e3o voc\u00ea est\u00e1 encontrando esse tipo de coisa, como pepitas do Arkansas.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (10:43.644) Bem, tamb\u00e9m estamos encontrando a cauda curta. Quer dizer, est\u00e1vamos no Baba, Uber, Airbnb e Instacart. Ent\u00e3o, estamos encontrando de tudo um pouco, mas alguns dos neg\u00f3cios mais interessantes, como no Brasil, n\u00e3o seriam os de S\u00e3o Paulo, mas os de Belo Horizonte, e eles vinculavam as mensagens de e-mail \u00e0 mensagem do Instagram no LinkedIn e n\u00e3o estavam conectados. E n\u00f3s simplesmente entramos e conseguimos influenciar seus neg\u00f3cios por causa do papel que desempenhamos.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (10:46.306) Sim. Sim, \u00e9 claro. Voc\u00ea est\u00e1 bem?  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (11:09.122) Agora, quando voc\u00ea est\u00e1 investindo na Europa Ocidental, essas empresas ainda s\u00e3o como, elas ainda s\u00e3o como C-Corps de Delaware com frequ\u00eancia ou como elas, como elas s\u00e3o configuradas normalmente?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (11:18.254) N\u00e3o, geralmente n\u00e3o s\u00e3o porque a maioria, sim, geralmente s\u00e3o incorporadas em qualquer pa\u00eds em que estejam. Mas a boa not\u00edcia \u00e9 que agora existem ecossistemas robustos de capital de risco em todo o mundo. Por isso, temos parceiros de capital de risco na Fran\u00e7a, Alemanha, Reino Unido, Espanha, Brasil e M\u00e9xico. Assim, levamos os neg\u00f3cios at\u00e9 eles nesses pa\u00edses e n\u00e3o precisamos ir at\u00e9 as empresas dos EUA.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (11:40.686) \u00c9 interessante porque acho que fizemos quatro neg\u00f3cios recentemente em que os fundadores estavam todos sediados na Europa Ocidental e todos os quatro, mais uma vez, este \u00e9 um pequeno N, mas todos os quatro eram Delaware C-Corps, embora nenhuma das pessoas estivesse de fato sediada nos EUA.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (11:58.79) Voc\u00ea est\u00e1 negociando no mercado americano?<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (12:00.782) Bem, todo mundo tem como alvo o mercado dos EUA. Quero dizer, \u00e9, sabe, ent\u00e3o e, mais tarde, voc\u00ea sabe, talvez um dos fundadores, eu acabei me mudando para c\u00e1 ou algo assim. Mas, sim, fiquei surpreso ao ver isso. \u00c9 t\u00e3o f\u00e1cil montar uma cena em Delaware hoje em dia?   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (12:14.467) Isso acontece. Voc\u00ea est\u00e1 bem? Sim, acontece. N\u00e3o \u00e9 t\u00e3o comum. Antigamente, muitos europeus n\u00e3o visavam o mercado europeu, o mercado americano. Quer dizer, sim, os finlandeses, os suecos e os n\u00f3rdicos. Sim, mas como os franceses, os alem\u00e3es e at\u00e9 mesmo os brit\u00e2nicos gostariam de visar o mercado europeu. Portanto, isso n\u00e3o fazia necessariamente sentido.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (12:27.267) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (12:34.21) Sim.<\/p>\n\n<p>Agora, o terceiro crit\u00e9rio que voc\u00ea mencionou foi o pre\u00e7o. Por exemplo, como voc\u00ea pensa sobre isso? Esses pre\u00e7os de alguns desses neg\u00f3cios, ou seja, enquanto algumas dessas empresas YC est\u00e3o sendo negociadas a 30 postos, algumas delas est\u00e3o at\u00e9 acima de 30 postos. Por exemplo, como voc\u00ea pensa sobre o pre\u00e7o hoje em dia? E como voc\u00ea se mant\u00e9m disciplinado em rela\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (12:39.901) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (12:55.826) Ent\u00e3o, fazemos tantos neg\u00f3cios que chegamos a ver 300 neg\u00f3cios por semana. Investimos em 150 a 200 empresas todos os anos. Portanto, temos uma no\u00e7\u00e3o muito boa do que achamos que \u00e9 a mediana. E tamb\u00e9m usamos a an\u00e1lise dos dados da mediana. Assim, sabemos onde est\u00e1 a mediana dos neg\u00f3cios pr\u00e9-semente, A, B e C. E temos acompanhado isso ao longo do tempo e temos nos mantido muito consistentes.     <\/p>\n\n<p>Portanto, neste momento, a principal tend\u00eancia em BC, no primeiro trimestre, 71% dos investimentos nos EUA foram em IA. E os neg\u00f3cios de IA est\u00e3o sendo negociados, dependendo da categoria, entre 69% e 300% de pr\u00eamio em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 avalia\u00e7\u00e3o m\u00e9dia. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (13:38.286) E, a prop\u00f3sito, 100% das empresas YC s\u00e3o de IA. Sim, sim, sim, sim. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (13:41.982) Sim, e 100%. Isso \u00e9 verdade. Ent\u00e3o, a YC, por exemplo, \u00e9 protot\u00edpica, eu n\u00e3o investiria na YC. Eu vou para a YC, vejo as melhores ofertas l\u00e1 e espero um ou dois anos, e geralmente o pre\u00e7o se normaliza com a tra\u00e7\u00e3o. Assim, acabei investindo, acabei de investir em uma empresa, uma empresa incr\u00edvel chamada Garage, que \u00e9 um mercado para caminh\u00f5es de bombeiros. E acho que n\u00e3o me lembro como o pre\u00e7o da YC estava, talvez, em 30 ou 40.     <\/p>\n\n<p>Agora, dois anos depois, eles est\u00e3o faturando dois milh\u00f5es por m\u00eas e investiram cerca de 50. Portanto, em uma base ajustada ao risco, investir nas pr\u00f3ximas rodadas faz muito mais sentido. No entanto, eles filtram e encontram muitas empresas excelentes, mas n\u00e3o estou pagando 30 pr\u00e9. No momento, minha mediana pr\u00e9-semente \u00e9 de aproximadamente seis milh\u00f5es e minha semente \u00e9 de&#8230;   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (14:12.674) Sim. Ok. Ent\u00e3o voc\u00ea est\u00e1 muito melhor. Voc\u00ea est\u00e1 bem melhor. Voc\u00ea est\u00e1 bem.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (14:29.506) Uau, seis milh\u00f5es de postagens?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (14:31.964) Sim, um em cinco. Voc\u00ea est\u00e1 na frente. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (14:34.208) Uau, isso \u00e9 como, isso \u00e9, isso \u00e9 o, isso \u00e9 o que voc\u00ea e eu, quero dizer, voc\u00ea e eu, quando est\u00e1vamos investindo juntos h\u00e1 20 anos, isso \u00e9 realmente o que est\u00e1vamos investindo. Voc\u00ea estava investindo em seis postos. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (14:43.816) N\u00e3o, mas esses podem ter sido acordos de sementes no passado, agora s\u00e3o pr\u00e9-semente.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (14:46.062) Claro. Oh, n\u00e3o, n\u00e3o. Bem, acho que n\u00e3o. Quero dizer, quando fizemos o Bright Roll, foi um acordo de cinco pr\u00e9 e seis p\u00f3s. Isso foi em 2006, quase 20 anos atr\u00e1s.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (14:54.782) Sim, mas eles eram, acho que eles eram a atra\u00e7\u00e3o ao vivo. Acho que voc\u00ea poderia ter chamado isso de A. Quero dizer, foi bem rid\u00edculo. N\u00e3o foi, sim. Voc\u00ea n\u00e3o estava se divertindo. Sim, voc\u00ea est\u00e1 vendo um A? N\u00e3o, ainda estou vendo muitos desses neg\u00f3cios. Minha semente, minha semente m\u00e9dia no momento \u00e9 de 14 postos pr\u00e9-16. Desculpe, 12-3 aumentando tr\u00eas-quatro, como 15 posts, 16 posts. E minha mediana, a prop\u00f3sito, minha mediana A \u00e9 de 30 e minha mediana B \u00e9 de 60. E, e, e, e, e, e, e.          <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (15:02.742) Claro, mas foi o primeiro Mighty End.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (15:17.57) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (15:23.128) Certo.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (15:24.254) E a diferen\u00e7a \u00e9 que a m\u00e9dia est\u00e1 sendo empurrada para cima por esses neg\u00f3cios insanos de IA. A mediana do mercado est\u00e1 muito mais alta do que n\u00f3s por causa da IA. E essa \u00e9 a beleza de ser contrarian. Na verdade, acabei de analisar minhas avalia\u00e7\u00f5es em 21 versus 22 versus 2019. E, na verdade, temos sido bastante consistentes em todos os aspectos. Nossas faixas de avalia\u00e7\u00e3o eram mais ou menos as mesmas, de 2019 at\u00e9 25.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (15:29.153) Sim, sim, sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (15:52.174) Porque voc\u00ea pensaria que, s\u00f3 para recuar um pouco, voc\u00ea pensaria que, digamos, a avalia\u00e7\u00e3o de um neg\u00f3cio C deveria subir a cada ano aproximadamente o valor que o mercado sobe. Portanto, se o mercado subir 10%, voc\u00ea acha que a cada sete anos, mais ou menos, as avalia\u00e7\u00f5es dobrariam, \u00e9 o que se pensaria. Mas o que voc\u00ea est\u00e1 dizendo \u00e9 que, na verdade, elas t\u00eam se mantido est\u00e1veis. Elas n\u00e3o est\u00e3o subindo.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (16:21.918) Nos \u00faltimos sete ou oito anos, eles foram reprovados, e talvez porque o 21 tamb\u00e9m estava inflado, e ent\u00e3o se comprimiu. Mas, no nosso caso, nossas avalia\u00e7\u00f5es em 21 eram as mesmas que as avalia\u00e7\u00f5es em 19 ou 18. As avalia\u00e7\u00f5es dos est\u00e1gios posteriores subiram bastante. Mas n\u00f3s tamb\u00e9m, por termos um pre\u00e7o t\u00e3o dif\u00edcil, na verdade n\u00e3o fizemos nada. Em fevereiro de 21, escrevi uma postagem no blog intitulada Welcome to the Everything Bubble (Bem-vindo \u00e0 bolha de tudo). E eu disse que, devido \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria fiscal excessivamente frouxa, todas as classes de ativos est\u00e3o correlacionadas de outra forma.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (16:26.134) Sim, sim, sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (16:32.045) Uau.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (16:49.882) vender, se n\u00e3o estiver ancorado no ch\u00e3o, venda. Quero dizer, tudo que \u00e9 cr\u00e9dito privado, im\u00f3veis p\u00fablicos, t\u00edtulos, a\u00e7\u00f5es e, claro, empresas privadas de tecnologia l\u00edquida. E havia algumas que voc\u00ea podia vender secund\u00e1rias. E agora, \u00e9 claro, n\u00f3s vendemos, acho que um d\u00e9cimo do que quer\u00edamos vender, mas sempre que o SoftBank ou a Tiger entravam, n\u00f3s vend\u00edamos. E agora, novamente, como somos um trilh\u00e3o, estamos fazendo tudo, exceto IA. Portanto, se houver uma, agora toda empresa em que investi usa IA \u00e9 tecnicamente uma empresa de IA, mas n\u00e3o \u00e9 como a     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (16:57.144) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (17:16.622) Claro que sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (17:18.91) para empresas de LLM subjacentes. Sim, h\u00e1 muita concorr\u00eancia, n\u00e3o h\u00e1 diferencia\u00e7\u00e3o suficiente nos modos de dados e as avalia\u00e7\u00f5es s\u00e3o insanas. Acho que h\u00e1 uma corrida para o fundo do po\u00e7o dos pre\u00e7os, porque h\u00e1 10 delas fazendo a mesma coisa. Al\u00e9m disso, a IA aberta est\u00e1 sempre se expandindo e se alimentando do que eles est\u00e3o fazendo. Al\u00e9m disso, h\u00e1 o risco ortogonal de que as pessoas entrem e as perturbem.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (17:20.588) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (17:39.946) Quero puxar o fio da meada que voc\u00ea acabou de mencionar. Como VCs, especialmente VCs em est\u00e1gio inicial, estamos tentando ser bons em investir, essencialmente bons em comprar em algum momento. E ent\u00e3o, tradicionalmente, os VCs esperam at\u00e9 que a empresa fa\u00e7a algo, talvez a empresa venda ou fa\u00e7a um IPO. E ent\u00e3o, nesse momento, eles t\u00eam algum tipo de DPI e meio que seguem em frente.   <\/p>\n\n<p>Mas h\u00e1 outra maneira de ser um pouco mais proativo, que \u00e9 vender a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias em uma empresa em andamento ou reduzir sua exposi\u00e7\u00e3o. Voc\u00ea n\u00e3o precisa vender tudo, pode vender 25% de suas participa\u00e7\u00f5es e coisas do g\u00eanero. Antes de mais nada, como voc\u00ea pensa sobre isso? Por exemplo, como voc\u00ea avalia o lado da venda? Isso \u00e9 apenas um m\u00fasculo que estou tentando desenvolver.     <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (18:27.39) Portanto, temos um comit\u00ea de investimento diferente para escolher as empresas de investimento e para o acompanhamento. Portanto, temos um comit\u00ea de investimento de portf\u00f3lio. No comit\u00ea de investimento de portf\u00f3lio, apresentamos as empresas como se f\u00f4ssemos investidores inexistentes. Sabendo o que sabemos, \u00e9 uma avalia\u00e7\u00e3o completamente nova da equipe, da empresa, da tra\u00e7\u00e3o. Sabendo o que sabemos agora, da empresa, da tra\u00e7\u00e3o, da avalia\u00e7\u00e3o, se f\u00f4ssemos investidores inexistentes, estar\u00edamos investindo nessa rodada? E se a resposta for n\u00e3o, porque eles n\u00e3o est\u00e3o indo bem, ent\u00e3o n\u00e3o fazemos nada.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (18:43.64) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (18:56.638) geralmente n\u00e3o consegue vender. A resposta \u00e9 n\u00e3o, porque eles s\u00e3o incr\u00edveis e n\u00f3s os amamos, mas o pre\u00e7o \u00e9 insano. \u00c9 100 X ARR e voc\u00ea levar\u00e1 anos para crescer. E n\u00e3o devemos aumentar nosso pr\u00f3prio IR. Por isso, h\u00e1 27 anos, estamos fazendo uma composi\u00e7\u00e3o de 30% de IR. Portanto, n\u00e3o achamos que exista um 10 X que v\u00e1 continuar sendo composto. Se houver uma oportunidade, tentamos tirar um pouco da mesa. Esses secund\u00e1rios podem ocorrer de duas maneiras. Ou h\u00e1 uma rodada acontecendo.        <\/p>\n\n<p>E h\u00e1 tr\u00eas VCs, seja Greylock, Greeson e Sequoia, que querem entrar, todos querem 15%, mas o fundador n\u00e3o quer uma dilui\u00e7\u00e3o de 45%, mas uma vez que todos os tr\u00eas entram porque ele n\u00e3o quer que eles apoiem o concorrente.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (19:49.932) Voc\u00ea vai vender, ent\u00e3o como se determina a quantidade de pares abatidos e outras coisas?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (19:57.15) Se estiver muito sobrevalorizado e for como 100 XAR, vai levar uma eternidade para crescer at\u00e9 l\u00e1, ent\u00e3o talvez vendamos 75%. Se, voc\u00ea sabe, ainda for arriscado, estiver supervalorizado, mas n\u00e3o for insano, talvez 25%. Mas, em m\u00e9dia, eu diria para voc\u00ea vender 50%. 50%, e a\u00ed est\u00e3o os 50% m\u00e1gicos, que s\u00e3o os seguintes. Voc\u00ea vai a zero, eu ganhei 10 vezes mais, estou feliz. Se voc\u00ea for para a lua, os 50% s\u00e3o grandes o suficiente para que voc\u00ea possa aproveitar e ficar feliz.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (20:14.36) Certo.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (20:26.376) vendendo 50% desses momentos e, \u00e0s vezes, vendemos 50%, recompramos na pr\u00f3xima rodada, revendemos novamente na pr\u00f3xima rodada, etc.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (20:32.898) Sim, tudo bem. E, \u00e0s vezes, voc\u00ea vendia algumas das minhas participa\u00e7\u00f5es na SpaceX h\u00e1 um ano. E, desde ent\u00e3o, as marcas subiram, sabe, ent\u00e3o, sabe, voc\u00ea pode cometer um erro, talvez por ter vendido antes ou algo assim. Voc\u00ea cometeu um erro, talvez vendendo antes ou algo assim.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (20:51.218) Sim. Ent\u00e3o, veja bem, as coisas que eu acho que podem continuar a se multiplicar loucamente, como IA aberta ou espa\u00e7o n\u00e3o presta, eu provavelmente n\u00e3o venderia, stripe ou qualquer outra coisa, eu provavelmente n\u00e3o estaria vendendo por isso porque eles, n\u00e3o sei onde est\u00e1 o teto l\u00e1, mas h\u00e1 muitas empresas onde eu acho que h\u00e1 um teto e agora elas est\u00e3o crescendo. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:01.41) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:04.942) Sim, \u00e9 uma empresa de SaaS vertical ou qualquer outra coisa e j\u00e1 vale a pena.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (21:08.222) Voc\u00ea sabe, \u00e9 logar\u00edtmico e eles est\u00e3o agora na parte da curva em que est\u00e1 desacelerando e agora est\u00e3o crescendo 30% ao ano. Voc\u00ea sabe, \u00e9 logar\u00edtmico e eles est\u00e3o agora na parte da curva em que o crescimento est\u00e1 desacelerando, e agora est\u00e3o crescendo 30% ao ano. Como se n\u00e3o houvesse 10 vezes a partir daqui, talvez seja de 2 a 3 vezes, e um comprador de capital de risco fica muito feliz com isso. Eu n\u00e3o estou feliz com isso, porque preciso dos meus 10X e, portanto, \u00e9 hora de sair. E a porcentagem de VCs que ainda n\u00e3o usaram as a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias, em parte porque se voc\u00ea possui 20% das a\u00e7\u00f5es, 73% dos VCs ainda n\u00e3o usaram as a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:17.73) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:23.715) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:29.282) Desculpe, o que voc\u00ea acabou de dizer? Voc\u00ea tem sete? <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:34.754) Voc\u00ea tem o qu\u00ea, segundos? Ent\u00e3o eles nunca venderam, nunca venderam, nunca venderam. Basicamente, eles s\u00f3 esperam at\u00e9 que a empresa fa\u00e7a alguma coisa.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (21:35.996) Eu n\u00e3o usei os secund\u00e1rios.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (21:44.19) Bem, h\u00e1 dois motivos para isso. Um deles \u00e9 que, se voc\u00ea faz parte do conselho, voc\u00ea possui 20% da empresa. Se voc\u00ea n\u00e3o fizer sua parada, a empresa morre, certo? Como se fosse um sinal negativo. Sim, e mesmo que voc\u00ea n\u00e3o esteja no conselho.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:49.794) Sim. Se voc\u00ea est\u00e1 no conselho, tem que fazer isso. Ent\u00e3o voc\u00ea meio que gosta, porque parece estranho. Voc\u00ea teria que sair do quadro se estiver vendendo a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias. Voc\u00ea teria de sair do quadro se estiver vendendo a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (21:56.956) Sim, mas, francamente, mesmo que voc\u00ea n\u00e3o fa\u00e7a parte do conselho, se voc\u00ea tiver 20% da empresa, \u00e9 como se dissesse: o que eles sabem que eu n\u00e3o sei, por que est\u00e3o vendendo? Voc\u00ea sabe? Por exemplo.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (22:02.262) \u00c9 claro. Sim, exatamente. Portanto, se voc\u00ea possui uma grande parte, \u00e9 muito mais f\u00e1cil para voc\u00ea e para mim, j\u00e1 que possu\u00edmos uma porcentagem muito pequena da empresa.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (22:09.19) Exatamente. A prop\u00f3sito, h\u00e1 duas maneiras de fazer a segunda m\u00e3o. Uma \u00e9 nas novas rodadas, quando h\u00e1 compradores interessados, os VCs. E a segunda maneira \u00e9 por meio das plataformas e dos corretores, os forjadores do mundo, etc. O problema \u00e9 que isso s\u00f3 funciona para a cauda muito curta. Voc\u00ea s\u00f3 tem liquidez em 10 nomes ou, na verdade, cinco nomes.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (22:28.248) Correto.<\/p>\n\n<p>E voc\u00ea nunca sabe realmente se, quando algu\u00e9m entra em contato com voc\u00ea, ele realmente tem um comprador, certo? Portanto, voc\u00ea sempre fica na d\u00favida se a pessoa est\u00e1 apenas tentando fechar um neg\u00f3cio e se isso pode ser uma grande perda de tempo. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (22:35.528) Correto.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (22:41.47) Sim, ent\u00e3o temos um comit\u00ea de disposi\u00e7\u00e3o. A prop\u00f3sito, um VC que faz isso bem, que \u00e9 grande e tem assentos no conselho, \u00e9 o Lead Edge. A Lead Edge tamb\u00e9m tem um comit\u00ea de disposi\u00e7\u00e3o e se certifica de encontrar sa\u00eddas para as empresas. Agora, obviamente, eles fazem isso em uma escala muito maior. N\u00f3s fazemos isso com dois ou tr\u00eas por cento das empresas, o que tamb\u00e9m facilita as coisas para n\u00f3s. Mas a maioria de nossas sa\u00eddas, e veja bem, em primeiro lugar, tivemos sa\u00eddas em 2022, 2023, 2024, 2025, quando a maioria das pessoas n\u00e3o teve sa\u00eddas. E a maioria de nossas sa\u00eddas vem na forma de secund\u00e1rias.      <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (22:56.675) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (23:07.478) Sim, o que \u00e9 \u00f3timo.<\/p>\n\n<p>Voc\u00ea est\u00e1 bem. A maioria entendeu. Ent\u00e3o, voc\u00ea est\u00e1, voc\u00ea est\u00e1, voc\u00ea est\u00e1 no seu, a coisa boa \u00e9 que voc\u00ea recebe, recebe, recebe o dinheiro de volta para seus LPs e voc\u00ea sabe, etc.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (23:20.798) Exatamente. Portanto, recebemos DPI. Por sermos t\u00e3o diversificados, nunca seremos um autofinanciamento de cima para baixo. Basicamente, estamos sempre com fundos 3X, ou 3 4X, e estamos com uma TIR de 30%. Em tempos bons e ruins, sempre estamos assim.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (23:36.846) Uma TIR de 30% n\u00e3o \u00e9 um decil superior. Eu sei que n\u00e3o \u00e9 5% superior, mas voc\u00ea n\u00e3o acha que isso o leva ao top 10? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (23:42.15) N\u00e3o, normalmente estamos em algum lugar pr\u00f3ximo ao quartil superior, \u00e0s vezes dentro dele, \u00e0s vezes logo abaixo. Agora, o problema \u00e9 que as pessoas nos analisam em rela\u00e7\u00e3o a uma safra divertida. Elas deveriam nos analisar em 10 safras divertidas, certo? Deveriam nos analisar ao longo de 27 anos. Ent\u00e3o estar\u00edamos totalmente no topo. Mas o que nos destaca \u00e9 o DPI, porque a maioria, hoje em dia, se aventura.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (23:59.703) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (24:09.052) Voc\u00ea sabe, o risco n\u00e3o \u00e9 realmente uma classe de ativos de 10, 12 anos, certo? Os 10 mais um mais um. Na verdade, \u00e9 uma classe de ativos de 20 anos, certo? Acho que tamb\u00e9m estou participando por meio do fundo de fundadores. Acho que investimos em dezembro de 2007. Voc\u00ea sabe, estamos h\u00e1 18 anos, estou muito feliz por estar h\u00e1 18 anos, mas esse fundo foi ampliado, ampliado, ampliado. Fico feliz em continuar ampliando-o. As melhores empresas permanecem privadas para sempre. Sim. As melhores empresas permanecem privadas. As melhores empresas permanecem privadas para sempre. Voc\u00ea n\u00e3o acha? Tipo, e assim.             <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (24:18.328) Sim.<\/p>\n\n<p>Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (24:24.684) Sim. Totalmente. Voc\u00ea est\u00e1 certo. Sim. \u00c9 um dos fundos com melhor desempenho de todos os tempos. Eu tamb\u00e9m j\u00e1 me diverti muito com ele. E estou muito feliz por ser PLV.      <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (24:37.874) A no\u00e7\u00e3o de que a classe SASA \u00e9 de 12 anos \u00e9 realmente falsa. Na verdade, s\u00e3o de 15 a 20 anos, e as melhores empresas continuam a se aperfei\u00e7oar. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (24:49.206) Interessante. Quando voc\u00ea pensa em seus LPs, h\u00e1 algum tipo de LP que voc\u00ea prefere a outros ou como voc\u00ea pensa sobre isso do outro lado do lazer? Voc\u00ea sabe, esse \u00e9 o seu cliente, entre aspas, o seu outro cliente.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (25:10.95) Na verdade, esquecemos de admitir. Portanto, o lugar em que estamos no topo dessa c\u00e9lula \u00e9 a DPI, porque estamos em segundo lugar. Ent\u00e3o, estamos no topo, que \u00e9 o cara todo. Certo, ent\u00e3o. Olha, a ideia, meu, meu, os LPs, eu, o LP ideal para mim seria algu\u00e9m que acreditasse na estrat\u00e9gia que temos e simplesmente nos passasse um cheque toda vez, em todos os fundos. Adoramos o desempenho. Adoramos o fato de voc\u00ea ter SVPs incr\u00edveis.        <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (25:15.084) Sim. Voc\u00ea est\u00e1 bem? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (25:39.558) Neg\u00f3cios incr\u00edveis, j\u00e1 que eles precisam de muito fluxo de neg\u00f3cios e estamos aqui todas as vezes Ainda n\u00e3o encontrei essa LP, porque a maioria das LPs que encontro \u00e9 pr\u00f3-c\u00edclica em 21<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (25:46.742) Voc\u00ea<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (25:52.159) Sim, eles t\u00eam seus pr\u00f3prios problemas de liquidez, t\u00eam seus pr\u00f3prios problemas de diversifica\u00e7\u00e3o que est\u00e3o tentando fazer.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (25:58.11) Exatamente. Em 21, eles est\u00e3o cheios de dinheiro. Eu quero investir como um louco. Investir em tecnologia em 23, 24, 25, quando eu penso que este \u00e9 o melhor momento para investir em tudo, exceto no cara. D\u00ea-me dinheiro. E eles dizem: &#8220;N\u00e3o, estamos superexpostos a empreendimentos. N\u00e3o tivemos nenhuma distribui\u00e7\u00e3o. Assim, as pessoas acabam sendo pr\u00f3-c\u00edclicas. E isso \u00e9 verdade para os family offices. Isso \u00e9 verdade para os fundos de pens\u00e3o, fundos patrimoniais, fundos sociais. Acho que isso \u00e9 verdade em todos os setores. Isso \u00e9 verdade para as empresas. Agora, a base da RLP tem sido            <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (26:12.749) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (26:26.686) Outros fundadores incr\u00edveis Como qualquer nova forma racional justa Reid Hoffman, como a m\u00e1fia das pessoas, como voc\u00ea ser\u00e1 conhecido como o Mas eles sempre passam cheques incr\u00edveis para escrit\u00f3rios familiares que muitas vezes s\u00e3o interrompidos pela tecnologia Assim, como a Walgreens e o carv\u00e3o um do outro e, como tr\u00eas, tem sido como corpora\u00e7\u00f5es que querem comprar muitas das empresas em que investimos ou entender se as tend\u00eancias s\u00e3o assim, tem sido como o<\/p>\n\n<p>A NASPR \u00e9 um processo que eu tenho na Axel Springer, eBay, etc. Mas h\u00e1 uma certa rotatividade em todos os setores e tamb\u00e9m em fundos de est\u00e1gios mais avan\u00e7ados, como o tiger, que voc\u00ea queria investir nos follow-ons agora. Voc\u00ea sabe que muitas dessas empresas que temos foram compradas por private equity e, portanto, n\u00e3o est\u00e3o mais investindo em n\u00f3s, os fundos de est\u00e1gios mais avan\u00e7ados, como o tiger, s\u00e3o realmente ativos e n\u00e3o precisam de gera\u00e7\u00e3o de leads.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (27:08.238) Informa\u00e7\u00f5es. Voc\u00ea est\u00e1 bem? <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (27:17.229) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (27:22.15) muitos dos family offices ou ciclistas profissionais. Ainda n\u00e3o encontrei o investidor perfeito. Agora, eu desejo, espero e estou tentando o fundo quatro, estamos abrindo agora o fundo quatro. Acabamos de implementar o fundo tr\u00eas. \u00c9 um cronograma de implanta\u00e7\u00e3o de tr\u00eas anos. \u00c9 um fundo fixo de US$ 300 milh\u00f5es. Espero que possamos nos tornar institucionais pela primeira vez e obter talvez mais capital permanente. O problema que estamos enfrentando \u00e9 que eles n\u00e3o gostam de estrat\u00e9gias diversificadas porque acham que seu trabalho \u00e9 obter diversifica\u00e7\u00e3o investindo em 20       <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea pode fazer isso com fundos concentrados e acabar tendo uma carteira impl\u00edcita de 500 empresas. Portanto, estou meio que fazendo o trabalho deles por eles e, por isso, eles n\u00e3o entendem muito bem. Embora eu seja especializado em redes leves e \u00e1cidas, mercado eficaz, neg\u00f3cios, essa n\u00e3o \u00e9 uma estrat\u00e9gia que tenha repercutido em muitas pessoas, como de costume.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (28:09.238) Sim. \u00c9 interessante porque, se voc\u00ea for um fundo de capital semente concentrado e n\u00e3o for uma refer\u00eancia, ou seja, n\u00e3o tiver a marca de uma refer\u00eancia, \u00e9 bem poss\u00edvel que, se voc\u00ea tiver requisitos de propriedade, \u00e9 bem poss\u00edvel que a auto-sele\u00e7\u00e3o das empresas que permitiriam que voc\u00ea investisse n\u00e3o seja a que voc\u00ea deseja investir. \u00c9 muito, voc\u00ea sabe, muitas vezes, muitas empresas t\u00eam um extra, digamos, de 1 a 500 mil.  <\/p>\n\n<p>em que voc\u00ea pode investir, eles raramente t\u00eam US$ 2 milh\u00f5es a mais na semente.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (28:43.242) Sim, voc\u00ea e eu, por estarmos passando pequenos cheques de 200, 300 mil, 100 mil, qualquer um nos deixar\u00e1 entrar. E temos valor agregado, eles nos adoram, somos amig\u00e1veis, decidimos isso rapidamente, n\u00e3o somos onerosos de forma alguma. Mas, sim, se voc\u00ea estiver criando um fundo de capital semente e houver empreendimentos lentos e benchmark, seja qual for o outro lado, sim, por que eles deixariam voc\u00ea entrar?  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (28:47.394) Sim, voc\u00ea sempre pode conseguir. Voc\u00ea pode conseguir. Voc\u00ea pode comprar.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (28:59.916) E como voc\u00ea est\u00e1 hoje em dia? O que significa ser amigo do fundador? Esse \u00e9 um posicionamento que voc\u00ea adota ou como se pensa sobre isso?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (29:10.066) ent\u00e3o, sim, eu pensei muito, qual \u00e9 a minha proposta de valor, mas os fundadores, certo? E em um mundo em que os principais, como disse Andre, t\u00eam plataformas e recrutadores, eu n\u00e3o sei o AUM, n\u00e3o posso pagar por nada disso. E eu me pergunto: &#8220;Ok, qual \u00e9 o meu superpoder? E acho que o principal que fazemos \u00e9 ajud\u00e1-los a captar recursos. E, nesse ambiente, especialmente se voc\u00ea n\u00e3o estiver na IA, \u00e9 superpoderoso, porque n\u00e3o estamos liderando, n\u00e3o estamos fixando pre\u00e7os.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (29:15.426) Certo.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (29:23.98) Sim, sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (29:37.822) Basicamente, temos esses relacionamentos muito fortes com cerca de 100 VCs, com os quais compartilhamos um fluxo de neg\u00f3cios. E empilhamos o portf\u00f3lio de classifica\u00e7\u00e3o e levamos a eles as melhores empresas que s\u00e3o apropriadas para eles em termos de est\u00e1gio, categoria, etc. Portanto, \u00e9 uma esp\u00e9cie de ganha-ganha-ganha. Os fundadores adoram, porque dizemos a eles: voc\u00ea quer enviar relat\u00f3rios, \u00f3timo. Se voc\u00ea n\u00e3o quiser enviar relat\u00f3rios, tudo bem tamb\u00e9m. S\u00f3 quero falar com voc\u00ea uma vez por ano. Uma vez por ano, quando voc\u00ea for captar recursos, vamos analisar sua d\u00edvida. Vamos revisar sua proposta. Vamos pensar se voc\u00ea est\u00e1 pronto para captar recursos.        <\/p>\n\n<p>o que achamos que s\u00e3o as m\u00e9tricas corretas para capta\u00e7\u00e3o, quem \u00e9 o VC correto, faremos a introdu\u00e7\u00e3o, escreveremos a sinopse, porque fazemos a introdu\u00e7\u00e3o, \u00e9 uma taxa de convers\u00e3o de 95% para uma aceita\u00e7\u00e3o. Levaremos voc\u00ea \u00e0 reuni\u00e3o do PISH e, em seguida, faremos o back channel at\u00e9 chegarmos a um termo de compromisso. Assim, os VCs adoram porque recebem um fluxo de neg\u00f3cios diferenciado que \u00e9 filtrado. Os fundadores adoram porque recebem financiamento e t\u00eam acesso aos melhores VCs do mundo. E n\u00f3s adoramos o fato de as empresas serem financiadas. E, a prop\u00f3sito, em troca, esses VCs normalmente nos convidam para seus neg\u00f3cios e n\u00f3s recebemos o     <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea pode fazer cheques de 300 mil aqui. Isso funciona muito bem agora. Al\u00e9m disso, passo meu tempo pessoal com os 20% mais ricos do portf\u00f3lio para ajud\u00e1-los com a estrat\u00e9gia etc., como na din\u00e2mica do mercado. E, \u00e9 claro, eles acham isso extremamente ruim.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (30:50.496) E como voc\u00ea pensa em coisas como direitos de pirataria e alguns desses outros tipos de direitos que s\u00e3o \u00fateis?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (30:59.164) Eu os pe\u00e7o todas as vezes, como se fosse preventivo, certo? Eu disse isso, mas se eu n\u00e3o conseguir, tudo bem tamb\u00e9m. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (31:04.118) Ok, entendi. Interessante. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (31:05.758) Ent\u00e3o, pedimos a ela uma carta de acompanhamento, veja bem, n\u00e3o escrevemos uma faixa grande o suficiente para atender aos crit\u00e9rios de investidor majorit\u00e1rio, mas voc\u00ea se importaria de nos dar? E eu diria que em mais de 50% dos casos, voc\u00ea consegue. Mas o que aprendi \u00e9 que o papel n\u00e3o vale o papel. N\u00e3o vale a pena. Exatamente. Os fundadores podem fazer o que quiserem. Portanto, se voc\u00ea os tratar bem e eles estiverem satisfeitos com voc\u00ea, eles o deixar\u00e3o entrar. Eles encontrar\u00e3o uma maneira de fazer com que voc\u00ea invista, etc. Se eles n\u00e3o gostarem de voc\u00ea, mesmo que voc\u00ea tenha isso no papel,        <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (31:15.213) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (31:20.674) Voc\u00ea ainda precisa ajudar. Se n\u00e3o estiver ajudando, eles n\u00e3o v\u00e3o deixar. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (31:35.098) Eles n\u00e3o podem dar isso a voc\u00ea porque dir\u00e3o que os investidores est\u00e3o se perguntando, ou algo assim. Portanto, acho que o mais importante \u00e9 voc\u00ea ser real, n\u00e3o em teoria, mas na pr\u00e1tica, ser amigo do fundador. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (31:47.118) Agora, supondo que voc\u00ea esteja avaliando uma empresa, que esteja se reunindo com os fundadores, presumo que na maioria das vezes seja por v\u00eddeo. N\u00e3o \u00e9 pessoalmente. Isso est\u00e1 certo? Como voc\u00ea pensa sobre isso? Teria sido, obviamente voc\u00ea n\u00e3o pode fazer isso pessoalmente, mas seria melhor pessoalmente ou voc\u00ea acha que isso n\u00e3o importa muito ou?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (32:05.89) Obviamente, estou baseado em Nova York, certo? Ent\u00e3o, eu conhe\u00e7o os fundadores de Nova York, mas os fundadores de Nova York de todo o portf\u00f3lio. Sim, ent\u00e3o, dos 1200, talvez eu tenha conhecido 100, certo? Ou seja, n\u00e3o estamos nem falando de 10%.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (32:07.202) Sim, claro.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (32:15.682) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (32:19.294) Acho que, na verdade, a qu\u00edmica, a vis\u00e3o, a capacidade de vender, etc., s\u00e3o bem percebidas, mesmo em v\u00eddeo. Eu estava no in\u00edcio, ent\u00e3o comecei a investir em 1998. Eu estava usando o Skype. Portanto, os primeiros investimentos foram todos feitos pelo Skype naquela \u00e9poca. Portanto, eu era um nativo digital para investir como anjo. Ent\u00e3o, nada mudou. Como na transi\u00e7\u00e3o do Zoom para a COVID, eu j\u00e1 estava l\u00e1. Ent\u00e3o, isso \u00e9 \u00fatil? Sim. Seria para voc\u00ea criar um relacionamento melhor.         <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (32:32.909) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (32:40.94) Sim, sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (32:48.606) mas acho que \u00e9 \u00fatil na margem em rela\u00e7\u00e3o a, voc\u00ea sabe, acho que a maior parte do que eu preciso \u00e9 transmitida e eu tenho como fonte o v\u00eddeo. N\u00e3o \u00e9 apenas voz. e a maneira como tenho essas conversas. Voc\u00ea sabe. Voc\u00ea sabe. A prop\u00f3sito, a maneira como conduzo essas reuni\u00f5es, portanto, estou fazendo as segundas chamadas atualmente. N\u00e3o fa\u00e7o com que eles contem a hist\u00f3ria toda. Como se eu tivesse lido as anota\u00e7\u00f5es, lido o baralho. Eu tenho perguntas. Eu, literalmente, fa\u00e7o perguntas e respostas, certo? Ent\u00e3o, \u00e9 sempre assim: &#8220;Ei,          <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (32:56.78) Sim, um v\u00eddeo \u00e9 \u00fatil porque voc\u00ea pode ver as express\u00f5es faciais e outros tipos de coisas.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (33:10.348) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (33:13.911) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (33:15.39) Pelo que entendi, esse \u00e9 o neg\u00f3cio de voc\u00eas. Estou certo ou errado? Se eu estiver errado, voc\u00ea pode me corrigir. E \u00e9 uma conversa. Portanto, nunca \u00e9 algu\u00e9m que est\u00e1 me apresentando e lendo um baralho. Isso voc\u00ea pode praticar. Na verdade, voc\u00ea pode ser muito bom em fazer o mesmo baralho 50 ou 100 vezes, porque todo profissional de vendas faz com que ele o repita v\u00e1rias vezes. Mas se voc\u00ea se aprofundar, como se fosse realmente uma conversa, e nos aprofundarmos nos caminhos e voc\u00ea n\u00e3o fizer coment\u00e1rios, etc., ent\u00e3o terei uma no\u00e7\u00e3o muito melhor de como, sabe, eles est\u00e3o realmente no topo de tudo?       <\/p>\n\n<p>E como eu tamb\u00e9m conhe\u00e7o o Marketplace, vou perguntar a eles sobre a elasticidade da oferta e da demanda e como eles acham que isso \u00e9 suficientemente detalhado, pois sei do que se trata para poder avaliar se h\u00e1 algo ali.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (34:00.524) Voc\u00ea escreveu muito sobre o fato de muitas dessas grandes empresas terem sido fundadas durante recess\u00f5es ao longo dos anos. \u00c9 realmente verdade? Se for, por que isso acontece? Por que isso aconteceria?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (34:14.984) Ent\u00e3o \u00e9 verdade, n\u00e3o \u00e9, empresas incr\u00edveis tamb\u00e9m s\u00e3o financiadas em cervejas azuis, para ser claro. Agora, algumas empresas, eu posso argumentar por que elas s\u00e3o realmente o produto da recess\u00e3o, certo? No caso da Airbnb, por exemplo, foi realmente necess\u00e1ria uma mudan\u00e7a cultural para que algu\u00e9m viesse morar em sua casa ou se hospedasse em sua casa, quer voc\u00ea estivesse l\u00e1 ou n\u00e3o. E o fato de que as pessoas estavam com problemas financeiros,   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (34:19.808) Sim, sim, sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (34:41.752) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (34:45.082) Dire straits in 2008 2009 2010 men they were more willing to actually monetize their primary asset Which is real estate in a way that they were not before it&#8217;s anything with uber right? Por exemplo, se voc\u00ea precisasse de uma fonte extra de renda, essa era uma maneira f\u00e1cil de ganhar 20, 30 <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (35:01.986) Sim, ou at\u00e9 mesmo uma Zynga, como se mais pessoas estivessem dispostas a querer e precisassem de entretenimento gratuito. Portanto, voc\u00ea provavelmente estava interessado em jogar um jogo gratuito ou algo do g\u00eanero. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (35:08.894) Exatamente. Portanto, nesse ambiente em que o dinheiro \u00e9 limitado, voc\u00ea est\u00e1 disposto a encontrar maneiras, novas maneiras de monetizar e de se entreter que sejam mais baratas. Portanto, isso \u00e9 \u00fatil em v\u00e1rios n\u00edveis. \u00c9 \u00fatil nesse sentido. Em segundo lugar, \u00e9 \u00fatil porque, em vez de ter 27 empresas financiadas fazendo exatamente a mesma coisa, o que basicamente reduz a economia e o custo do capital e dos custos, voc\u00ea reduz o pre\u00e7o e destr\u00f3i potencialmente o valor do neg\u00f3cio porque h\u00e1 muitos concorrentes, voc\u00ea tem apenas um ou dois.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (35:27.917) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (35:38.282) E n\u00e3o se trata de fundadores de tempo justo. Voc\u00ea tem os verdadeiros crentes que fazem isso porque \u00e9 a miss\u00e3o de suas vidas e eles precisam fazer isso, n\u00e3o importa o que aconte\u00e7a. E, como resultado, \u00e9 mais prov\u00e1vel que eles ven\u00e7am a categoria e tenham mais chances de sucesso. Ent\u00e3o, eu gosto disso. Voc\u00ea est\u00e1 chegando com uma avalia\u00e7\u00e3o mais razo\u00e1vel. H\u00e1 menos concorr\u00eancia e as pessoas est\u00e3o mais dispostas a tentar algo.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (35:44.941) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (36:00.046) Sim. Voc\u00ea est\u00e1 certo. Voc\u00ea tamb\u00e9m gosta disso. Ok. Eu tamb\u00e9m gosto disso. E, assim como na contrata\u00e7\u00e3o de talentos, talvez seja mais f\u00e1cil conseguir grandes talentos durante esse per\u00edodo. Presumo que voc\u00ea monitore os neg\u00f3cios que voc\u00ea deixou passar e que deram certo, certo? Uh, uma coisa que fazemos \u00e9 rastrear as coisas. Voc\u00ea est\u00e1 certo. Voc\u00ea passou esse neg\u00f3cio. Fomos bem, ou, voc\u00ea sabe, tamb\u00e9m acompanhamos neg\u00f3cios que nem vimos e que foram bem. E voc\u00ea pergunta: por que n\u00e3o vimos esse neg\u00f3cio? Por exemplo, como voc\u00ea, voc\u00ea tem um            <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (36:05.955) Com certeza. Com certeza. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (36:27.15) processo de realmente voltar no tempo e analisar essas coisas para melhorar.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (36:32.604) Sim, mas n\u00e3o tenho certeza se eu melhoraria e, bem, algumas coisas. Voc\u00ea pode ver que h\u00e1 muitos neg\u00f3cios que s\u00e3o surpreendentemente rejeitados por causa do pre\u00e7o e que acabaram se saindo muito bem. Mas quando analiso todos os outros que deixei passar por causa do pre\u00e7o e que acabaram n\u00e3o indo bem, muitas vezes por causa do pre\u00e7o, como se n\u00e3o tivessem sido avaliados, o retorno combinado desse antiportf\u00f3lio \u00e9, na verdade, menor do que o meu retorno atual. Portanto, n\u00e3o me arrependo de ter deixado passar o pre\u00e7o, mesmo que   <\/p>\n\n<p>H\u00e1 algumas exce\u00e7\u00f5es. As exce\u00e7\u00f5es s\u00e3o, voc\u00ea sabe, como a rodada de US$ 2 bilh\u00f5es do Uber que eu deixei passar. Eles estavam fazendo 100 milh\u00f5es de GMV, 18 milh\u00f5es de receita l\u00edquida, perdendo 18 milh\u00f5es por m\u00eas. Voc\u00ea est\u00e1 certo. Ent\u00e3o, quando olhei para os n\u00fameros, pensei: &#8220;Estou olhando para esses n\u00fameros e eles est\u00e3o levantando US$ 2 bilh\u00f5es. E eles estavam crescendo assim e eu adoro o produto e adoro os dois. Adorei tudo. E comecei meu memorando de investimento dizendo: &#8220;Vou me arrepender dessa decis\u00e3o pelo resto da minha vida&#8221;.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (37:14.94) sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (37:30.6) Mas depois de analisar os n\u00fameros, n\u00e3o posso, em s\u00e3 consci\u00eancia, justificar o investimento em uma avalia\u00e7\u00e3o de dois bilh\u00f5es. Ou\u00e7a o que eu digo. Quando come\u00e7o uma frase e digo que vou me arrepender dessa decis\u00e3o para o resto da minha vida, voc\u00ea faz o investimento. Voc\u00ea segura o nariz e faz os investimentos. Portanto, quando se trata de algo m\u00e1gico e especial em um foguete, como OpenAI, SpaceX, voc\u00ea faz isso.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (37:34.734) Voc\u00ea<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (37:39.854) Para o resto da minha vida, sim. Provavelmente dever\u00edamos ter perguntado, sim, sim. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (37:58.536) H\u00e1 muito, muito, muito poucos.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (38:02.478) Uma das outras coisas que fazemos na Flex Capital \u00e9 rastrear neg\u00f3cios que n\u00e3o vimos e que, voc\u00ea sabe, mais tarde parecem estar indo bem ou algo assim. E ent\u00e3o tentamos voltar atr\u00e1s e perguntar: por que n\u00e3o vimos isso? O que estava acontecendo? O que estava acontecendo? Sei que voc\u00ea tem a maioria dos seus neg\u00f3cios por meio de entrada. N\u00f3s, voc\u00ea sabe, tamb\u00e9m fazemos muitos neg\u00f3cios de sa\u00edda. Ent\u00e3o, por exemplo, voc\u00ea est\u00e1 observando alguma dessas coisas? Voc\u00ea est\u00e1 pensando: OK, esse \u00e9 um vencedor claro. Eu gostaria que voc\u00ea tivesse visto.        <\/p>\n\n<p>O Anthropic, por exemplo, como nunca vimos o Anthropic como um neg\u00f3cio, teria sido \u00f3timo se voc\u00ea o tivesse visto. Voc\u00ea sabe, mesmo que decid\u00edssemos n\u00e3o participar, ainda assim teria sido \u00f3timo t\u00ea-lo visto.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (38:41.086) Nos neg\u00f3cios de marketplaces, redes e fichas t\u00e9cnicas, provavelmente vemos 97% dos neg\u00f3cios. Poucos s\u00e3o os que n\u00e3o vemos. E se voc\u00ea quiser participar, entraremos em 95% deles. Agora, h\u00e1 alguns em que n\u00e3o entramos. Apesar de nos comprometermos, de repente, a Andreessen, a Securag e a Greylock ficam com muita fome de propriedade e acabamos sendo cortados, mesmo querendo apenas algumas centenas de milhares.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (38:47.884) Uau, tudo bem, \u00e9 uma loucura. Voc\u00ea est\u00e1 certo. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (39:10.942) Isso acontece muito raramente. no 1200, por exemplo, quantos desses neg\u00f3cios j\u00e1 houve? Em matem\u00e1tica, mais 20. Portanto, n\u00e3o \u00e9 uma grande fonte de preocupa\u00e7\u00e3o em nosso caso, mas, obviamente, n\u00e3o o fazemos, somos razoavelmente limitados em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s coisas que observamos. Portanto, n\u00e3o vimos a entropia, nem ter\u00edamos olhado para ela ou esperado v\u00ea-la.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (39:18.189) Certo.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (39:31.212) Sim, sim, totalmente. Mudando de assunto. Voc\u00ea \u00e9 superinteressado em gadgets. Voc\u00ea tem um guia de gadgets. E, sabe, muitos deles s\u00e3o, tipo, voc\u00ea acha que uma das coisas que eu adoro em voc\u00ea \u00e9 que voc\u00ea se diverte. Sabe, muitas pessoas t\u00eam esses gadgets para produtividade e coisas assim. Mas muitas coisas com as quais voc\u00ea se preocupa n\u00e3o t\u00eam nada a ver com produtividade. Elas s\u00e3o literalmente apenas para voc\u00ea se divertir.       <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (39:52.295) Voc\u00ea<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (40:00.102) A vida deveria ser divertida. Veja, \u00e9 um jogo. Eu sou um jogador e, talvez por ser um jogador, vejo este mundo atrav\u00e9s das lentes do jogo. Agora voc\u00ea s\u00f3 tem uma vida com esse avatar, mas parece-me que ele se comporta como um videogame. Portanto, \u00e9 um pouco dif\u00edcil levar muitas dessas coisas a s\u00e9rio. E eu adoro o que fa\u00e7o, certo? E assim, n\u00e3o sei, como a filosofia de Alan Watts, como o zen, o taoismo, onde&#8230;      <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea sabe que \u00e9 um jogo, mas voc\u00ea joga o jogo e, como resultado, faz isso com entusiasmo, humor e gra\u00e7a, acho que isso sempre ressoa em mim. O fato de ter filhos, tenho um de quatro anos e outro de um ano, me permite ser uma crian\u00e7a ainda maior. Na verdade, eu n\u00e3o gostaria de, quando ele est\u00e1 construindo trens, perceber que gosto de construir trens. Gosto de construir as pe\u00e7as m\u00e1gicas e temos carros de controle remoto, avi\u00f5es e helic\u00f3pteros. Como se estiv\u00e9ssemos nos divertindo muito.    <\/p>\n\n<p>Tipo, eu n\u00e3o sei, as pessoas levam este mundo e esta vida muito a s\u00e9rio. Tipo, eu adoro o que fa\u00e7o porque acho que estou fazendo algo significativo e com prop\u00f3sito no mundo, mas fa\u00e7o isso de novo com divers\u00e3o. Eu, e.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (41:10.814) \u00e9 mais uma pergunta macro, mas, por exemplo, voc\u00ea acha que as pessoas est\u00e3o mais s\u00e9rias hoje do que h\u00e1 20 anos ou est\u00e3o iguais ou menos ou, por exemplo, as pessoas s\u00e3o bobas o suficiente?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (41:23.126) Acho que a resposta que as pessoas querem dar intuitivamente \u00e9: &#8220;Ah, as pessoas est\u00e3o levando essas coisas t\u00e3o a s\u00e9rio hoje em dia, etc., e n\u00e3o est\u00e3o se divertindo com leveza&#8221;. N\u00e3o acho que isso seja verdade. As pessoas sempre levaram os assuntos mundiais muito a s\u00e9rio. Se voc\u00ea pensar no passado, como nos anos 60, ou no movimento de desagrega\u00e7\u00e3o, nas revoltas contra a guerra, as pessoas estavam levando as coisas a s\u00e9rio.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (41:46.018) Sim, voc\u00ea teve viol\u00eancia em toda a Europa, e voc\u00ea sabe.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (41:48.894) N\u00f3s t\u00ednhamos, voc\u00ea sabe, como as filas para o petr\u00f3leo e como as pessoas estavam levando as coisas muito a s\u00e9rio, como pesquisas muito massivas, muito sombrias, acho que as coisas eram extremamente s\u00e9rias. Acho que as pessoas n\u00e3o estavam levando o jogo da vida mais a s\u00e9rio. Acho que as pessoas deveriam lev\u00e1-lo e, sim, acho que em todos os tempos as pessoas levavam as coisas muito a s\u00e9rio, como se voc\u00ea devesse se divertir mais e brincar com as coisas, e voc\u00ea envelhece melhor. Voc\u00ea tem uma vida muito melhor, francamente   <\/p>\n\n<p>Para mim, \u00e9 tudo um jogo. Eu sei que estou falando de uma posi\u00e7\u00e3o de privil\u00e9gio. Mesmo que voc\u00ea seja, imagine que voc\u00ea \u00e9 um motorista de \u00f4nibus e tem que dirigir um \u00f4nibus todos os dias. Se voc\u00ea v\u00ea isso como se fosse uma coisa chata que preciso fazer continuamente. Sim, voc\u00ea vai se esgotar. Mas se voc\u00ea transformar isso em um jogo, como, por exemplo, &#8220;ok, em quanto tempo posso fazer a rota?&#8221;, como se hoje eu gostasse, sabe, de fazer isso apenas dizendo o que \u00e9 certo, como se fosse qualquer coisa, como se gamificasse sua vida e a tornasse divertida.      <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (42:44.466) Toy. Eu estava na It\u00e1lia. Ent\u00e3o, cheguei em um dia e sa\u00ed no dia seguinte para fazer uma viagem r\u00e1pida em um dia, cheguei e o cara da imigra\u00e7\u00e3o, voc\u00ea sabe, esse cara da imigra\u00e7\u00e3o italiana, esse cara carimba seu passaporte. Ele era hil\u00e1rio. Fazia piadas. Ele estava fazendo como se estiv\u00e9ssemos nos divertindo. Eu estava com meu filho. Eles eram como se ele fosse tudo e depois, na sa\u00edda, t\u00ednhamos um cara super mal-humorado, certo, que \u00e9 muito mal-humorado. \u00c9 tipo        <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (43:01.523) Sim!<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (43:13.132) Voc\u00ea quer ser o primeiro. Como se o primeiro cara estivesse se divertindo muito. Voc\u00ea tinha o mesmo trabalho, mas ele claramente gostava muito mais do trabalho dele. Voc\u00ea quer ser o primeiro. Voc\u00ea quer ser o primeiro cara.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (43:18.448) Exatamente. N\u00e3o importa o que voc\u00ea faz, apenas se divirta com isso. Por exemplo, n\u00e3o leve isso t\u00e3o a s\u00e9rio. E \u00e9 por isso que eu sei que adoro o kitesurfe. Adoro jogar t\u00eanis. Eu jogo paddle. Gosto de acampar e esquiar. Olha, eu levei meu filho para fazer todas essas coisas e parapente e nos divertimos muito, como se as pessoas que economizam levassem a paternidade muito a s\u00e9rio, como se, na maioria das vezes, voc\u00ea n\u00e3o fosse matar seu filho. E \u00e9 bom para eles correrem riscos controlados. E \u00e9 muito bom que voc\u00ea n\u00e3o pare de viver sua vida e se torne pai.         <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea faz todas as coisas que costumava fazer e as faz com seus filhos. \u00c9 como se fosse mais uma coisa que voc\u00eas podem fazer juntos. \u00c9 incr\u00edvel e divertido.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (43:54.286) O que voc\u00ea fez, porque voc\u00ea \u00e9 um pai relativamente recente, voc\u00ea tamb\u00e9m tem uma filha adotiva, mas voc\u00ea \u00e9 relativamente recente no lado da paternidade de zero a um. Como isso mudou voc\u00ea? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (44:10.59) realmente n\u00e3o me mudou de forma alguma. Continuo fazendo as mesmas coisas. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (44:11.95) Sim, n\u00e3o parece, voc\u00ea n\u00e3o v\u00ea, quero dizer, eu tenho voc\u00ea h\u00e1 muito tempo, voc\u00ea n\u00e3o parece ser muito diferente.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (44:16.51) N\u00e3o, \u00e9 como se isso tivesse permitido que minha crian\u00e7a interior se expressasse ainda mais, certo? Como se eu rolasse na estrada, na lama com meus cachorros, com meus c\u00e3es e com os c\u00e3es de outras pessoas, na verdade. Mas agora eu posso brincar mais, \u00e9 como se fosse uma desculpa para brincar mais e me divertir mais na vida. E sim, n\u00f3s nos divertimos muito agora. Tenho um parceiro de vida incr\u00edvel que \u00e9 claramente o policial instintivo e meu papel \u00e9 brincar.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (44:20.813) Adivinhe.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (44:32.183) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (44:41.758) E eu abracei esse papel e vou abra\u00e7\u00e1-lo pelo resto da minha vida. E \u00e9 incr\u00edvel! <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (44:41.764) huh.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (44:48.782) Agora, voc\u00ea tamb\u00e9m est\u00e1 usando a IA pessoalmente. Para que voc\u00ea a usa e acha que outras pessoas poderiam us\u00e1-la mais? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (45:00.668) Eu uso a IA para, por exemplo, ter uma conversa de horas com o GPT todos os dias. sim, filosofia, pesquisa. Ent\u00e3o, estou pensando em mudar.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (45:06.924) horas.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (45:12.95) E o que voc\u00ea faz na pe\u00e7a? Isso acontece, por exemplo, quando voc\u00ea est\u00e1 lendo? Isso acontece nas conversas que voc\u00ea tem com outras pessoas? O que \u00e9 isso? Qual \u00e9 o deslocamento de tempo que est\u00e1 acontecendo?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (45:24.114) Em primeiro lugar, ele substituiu o Google completamente. Est\u00e1 bem ali. Isso foi r\u00e1pido. Sim, s\u00e3o buracos de coelho. Com certeza, substituiu as tocas de coelho da Wikip\u00e9dia. O YouTube, at\u00e9 certo ponto, mas na verdade tamb\u00e9m \u00e9 muito mais eficiente. Deixe-me dar um exemplo para voc\u00ea. Estou pensando na ideia de sair do Turks na KCOS.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (45:27.458) Sim, sim, mas isso foi r\u00e1pido. N\u00e3o foi tanto tempo assim. Voc\u00ea est\u00e1 bem?  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (45:34.484) ou wiki os velhos buracos de coelho da Wikip\u00e9dia est\u00e3o sendo abertos.<\/p>\n\n<p>Voc\u00ea est\u00e1 bem? Voc\u00ea est\u00e1 bem? Sim, sim. VOC\u00ca FAZ BURACOS DE COELHO. Voc\u00ea faz buracos de coelho. Voc\u00ea faz buracos de coelho.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (45:51.582) E em outro lugar e ent\u00e3o comecei a conversar com o GPT, mas onde mais teria a mesma qualidade de praias, mas n\u00e3o do lado da dan\u00e7a das coisas que eu n\u00e3o amo em termos e acabou sugerindo quatro pa\u00edses que se estreitaram em dois pa\u00edses, quatro ilhas, ent\u00e3o identificou como base do que eu seria a comunidade fora da rede e tentando construir como a terra real que estava dispon\u00edvel com base em uma an\u00e1lise do mestre onde estava aberto, ent\u00e3o me encontrou os propriet\u00e1rios e ele disse que voc\u00ea sabe o que eu realmente acho que voc\u00ea deveria ir e comprar este hotel porque \u00e9 como decr\u00e9pito caindo aos peda\u00e7os em tr\u00eas estrelas<\/p>\n\n<p>E aqui est\u00e1 minha an\u00e1lise comparativa de avalia\u00e7\u00e3o de quanto ela vale com base em uma an\u00e1lise m\u00faltipla. Eu fiz uma aposta. Criei um modelo financeiro de como eu acho que seu P e L se parecem com base em suas tarifas publicadas na Expedia e reservas por v\u00e1rios anos, vezes a ocupa\u00e7\u00e3o m\u00e9dia do pa\u00eds, vezes os custos de m\u00e3o de obra para esses tipos de hot\u00e9is. Esse \u00e9 o pre\u00e7o e o custo, e esse \u00e9 o valor que eu acho que voc\u00ea tem. A prop\u00f3sito, trata-se de um resort tr\u00eas estrelas com tudo inclu\u00eddo. Esses s\u00e3o os m\u00faltiplos com os quais esses resorts est\u00e3o sendo negociados.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (46:25.792) Puxa vida, isso \u00e9 muito legal.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (46:51.262) nos \u00faltimos cinco anos no pa\u00eds. Portanto, em uma an\u00e1lise compar\u00e1vel, as coisas eram assim. Portanto, esses s\u00e3o os propriet\u00e1rios. Isso \u00e9 o que vale. Se voc\u00ea quiser comprar, talvez ofere\u00e7a 20 ou 30 % a mais. Mas voc\u00ea n\u00e3o deve come\u00e7ar por a\u00ed. Comece com o valor de mercado e depois esteja disposto a pagar 30% ou 40% a mais. Esse \u00e9 um projeto de pesquisa profunda, obviamente. E voc\u00ea levou horas para obter os resultados. Mas \u00e9 basicamente uma an\u00e1lise da McKinsey, resultados no n\u00edvel da McKinsey.         <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (47:10.839) Sim, sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (47:17.262) em v\u00e1rias horas de intera\u00e7\u00e3o, \u00e9 impressionante. E eu o utilizei para, se eu precisar de ajuda com a codifica\u00e7\u00e3o, ele me d\u00e1 a resposta. Se eu precisar de pesquisa sobre medicamentos, suplementos, estou tentando curar meus ossos com c\u00e9lulas de t\u00eanis, tivemos conversas profundas sobre pept\u00eddeos e se eu deveria ou n\u00e3o usar pept\u00eddeos para curar meu tend\u00e3o e de onde a pessoa vem.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (47:25.4) Sim, \u00e9 claro.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (47:36.195) espere, o que voc\u00ea inventou no final do t\u00edtulo?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (47:40.318) Hum, ent\u00e3o eu fiz PR ao lado de um PRP rico e reduzimos a lacera\u00e7\u00e3o de um cent\u00edmetro para tr\u00eas cent\u00edmetros. E agora estamos fazendo BPC um cinco sete com pept\u00eddeos TB 500 porque eles n\u00e3o s\u00e3o crescimento ou dinheiro e onde eles s\u00e3o injetados, onde est\u00e1 a quantidade certa, como voc\u00ea os obt\u00e9m? O que, o que, o que, uh, sim, tudo isso veio atrav\u00e9s de intera\u00e7\u00f5es, Dr. GPT, voc\u00ea sabe, \u00e9 como se fosse alucinante. Voc\u00ea pode us\u00e1-lo para tudo. E, a prop\u00f3sito, aqui est\u00e1 algo que \u00e9 interessante. H\u00e1 dois anos, por exemplo.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (47:55.452) uau.<\/p>\n\n<p>Muito legal.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:03.704) Isso \u00e9 muito legal.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (48:09.424) Eu usei o mid journey, usei o runaway, usei muitas outras ferramentas de IA e agora s\u00f3 uso o GPT para literalmente tudo. Ok, recodifica\u00e7\u00e3o de cursor, e at\u00e9 mesmo cursor que eu poderia ver no futuro, um GitHub e Copilot simplesmente o oferecer\u00e3o gratuitamente e talvez at\u00e9 mesmo o GPT o adicione. E assim&#8230;  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:11.608) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:26.51) Sim, ou voc\u00ea usar\u00e1 o Windsurf, que \u00e9 um produto de IA aberto ou algo parecido, potencialmente.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (48:31.294) Sim, exatamente. Ent\u00e3o, eu n\u00e3o sei. Atualmente, eu s\u00f3 uso o OpenAI.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:34.946) Voc\u00ea n\u00e3o usa nenhuma das ferramentas do Google. Voc\u00ea n\u00e3o usa o perplexity. Voc\u00ea n\u00e3o usa. Voc\u00ea n\u00e3o usa o perplexity. Voc\u00ea n\u00e3o usa o perplexity.     <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (48:39.838) Eu fiz o teste A-B. De vez em quando, vou ao Grog e ao perplexity e ao entropic e ao deep seek, etc. De vez em quando, vou ao Grog e \u00e0 perplexidade, ao entropic e ao deep seek, etc. Mas estou muito feliz com minhas intera\u00e7\u00f5es com a OpenAI e o GBD. E, a prop\u00f3sito, isso \u00e9 que \u00e9.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:42.936) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:50.318) Sim, eu certamente n\u00e3o uso, eu certamente parei de usar o mid-Jersey h\u00e1 cerca de, n\u00e3o sei, talvez um ano atr\u00e1s ou algo assim. Voc\u00ea est\u00e1 bem? Voc\u00ea est\u00e1 bem? Voc\u00ea est\u00e1 bem?   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (48:54.91) Sim, o Vale \u00e9 \u00f3timo. Sim, quem precisa se aventurar nele? ent\u00e3o a IA aberta est\u00e1 comendo o mundo. A prop\u00f3sito, acho que \u00e9 uma amea\u00e7a existencial para o Google. Como se eu tivesse parado de usar o Google completamente. Como se eu estivesse 100% l\u00e1.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (49:05.592) Tchau.<\/p>\n\n<p>Bem, voc\u00ea provavelmente, quero dizer, voc\u00ea provavelmente ainda usa o Google Docs e o Google Mail e, voc\u00ea sabe, o pacote e voc\u00ea tem, voc\u00ea sabe, sua empresa provavelmente ainda usa muitos deles ainda usam o GCP e voc\u00ea est\u00e1, voc\u00ea sabe, voc\u00ea est\u00e1 muito, voc\u00ea sabe, muitos de seus funcion\u00e1rios usam o Android e eles t\u00eam muitas coisas acontecendo.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (49:20.126) Sim, na verdade, sempre estivemos no Microsoft Exchange por v\u00e1rios motivos, em compara\u00e7\u00e3o com o Gmail.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (49:29.154) Bem, por qu\u00ea? Por que voc\u00ea est\u00e1 no palco? Apenas para controlar seus pr\u00f3prios e-mails, como por seguran\u00e7a ou&#8230;  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (49:35.26) Sim, n\u00e3o, n\u00e3o \u00e9. Voc\u00ea n\u00e3o pode fazer isso. N\u00e3o, n\u00e3o, de forma alguma. O Google tem caixas de correio de 50 gigas. Eu tenho e-mails desde os anos 90, seja l\u00e1 o que for, tenho v\u00e1rios terabytes de e-mails e isso acontece. Agora, eles n\u00e3o t\u00eam, eles n\u00e3o t\u00eam. E o Google n\u00e3o gosta de pastas e subpastas. E o problema \u00e9 que, se voc\u00ea tiver v\u00e1rios milh\u00f5es de e-mails e fizer uma pesquisa, obter\u00e1 resultados demais. Ent\u00e3o, na verdade, eu tenho uma hierarquia de coisas organizadas e estruturadas, e assim por diante       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (49:47.104) Voc\u00ea poderia pagar uma pequena taxa para obter.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (50:02.698) interessante. Estou olhando para o meu Gmail agora e tenho dois terabytes l\u00e1. Voc\u00ea est\u00e1 certo. Voc\u00ea est\u00e1 certo.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (50:10.384) Ok. Talvez eles tenham consertado isso, mas antigamente, talvez uma d\u00e9cada atr\u00e1s, era limitado a 50 gigabytes. E, por isso, por muito tempo houve uma limita\u00e7\u00e3o de tamanho, mas tudo para mim \u00e9 estruturado em pastas e subpastas por empresa. Sim, eu achatava as hierarquias em meu c\u00e9rebro e pensava nessas hierarquias, pastas e subpastas, etc. Ent\u00e3o, na verdade, isso n\u00e3o se move. Portanto, \u00e9 mais um reflexo da maneira como gosto de trabalhar.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (50:15.768) Certo.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (50:26.092) Certo, ent\u00e3o, como se mover fosse dif\u00edcil de mover ou algo assim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (50:38.63) Minha caixa de entrada \u00e9 minha lista de tarefas, certo? Por isso, tento estar na caixa de entrada zero. Acontece que eu realmente gosto da interface do usu\u00e1rio UX e da maneira como voc\u00ea trabalha com o Exchange. Portanto, \u00e9 uma prefer\u00eancia pessoal, da mesma forma que prefiro o iOS ao Android.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (50:52.374) Sim. Agora, em algum momento, esqueci onde foi, h\u00e1 mais de 10 anos, voc\u00ea estava levando um estilo de vida mais n\u00f4made, com menos posses e coisas assim. O que voc\u00ea aprendeu com essa jornada?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (51:09.79) Vamos come\u00e7ar explicando por que eu fiz isso. Fiz isso porque, \u00e0 medida que envelhecemos, percebo que nossas amizades se desgastam. Elas n\u00e3o t\u00eam mais a mesma qualidade de antes. Quando voc\u00ea est\u00e1 na faculdade, voc\u00ea v\u00ea seus melhores amigos todos os dias. Voc\u00ea est\u00e1 falando sobre o futuro da vida e filosofia. Voc\u00ea se aprofunda muito. \u00c0 medida que voc\u00ea envelhece, porque fica ocupado com o trabalho, com maridos, com esposas, com filhos, o que quer que seja, voc\u00ea come\u00e7a a se ver a cada seis semanas, oito semanas, e isso se torna uma atualiza\u00e7\u00e3o biogr\u00e1fica.      <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (51:20.973) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (51:33.986) Sim. As pessoas vivem, se vivem em cidades diferentes, voc\u00ea sabe, muito menos. Voc\u00ea sabe, muito menos. Sim. Eu estava trocando e-mails com um dos meus melhores amigos da faculdade e percebi que n\u00e3o o via h\u00e1 seis anos.     <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (51:38.758) Exatamente uma vez por ano. Voc\u00ea est\u00e1 se sentindo bem? Sim, ent\u00e3o \u00e9 ainda mais  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (51:46.586) Exatamente. Ent\u00e3o, senti que a qualidade desses relacionamentos estava se desgastando. E eu pensei, voc\u00ea sabe o que? Acabei de vender minha empresa. E a outra coisa \u00e9 que voc\u00ea tem um padr\u00e3o, certo? Se voc\u00ea tem um apartamento, voc\u00ea mora l\u00e1. Se voc\u00ea tem um emprego, voc\u00ea vai para l\u00e1. Se voc\u00ea mora em uma cidade, voc\u00ea fica l\u00e1. E voc\u00ea se pergunta, em princ\u00edpio, sem nenhuma restri\u00e7\u00e3o, onde eu gostaria de estar? O que eu gostaria de estar fazendo? Quem eu gostaria de ver? E ent\u00e3o eu penso, voc\u00ea sabe o que?           <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (52:10.509) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (52:13.37) Acontece que, neste momento, estou em uma posi\u00e7\u00e3o muito privilegiada em que posso estar em qualquer lugar, ver qualquer pessoa, fazer qualquer coisa. Vamos iterar, vamos jogar espaguete no mundo e descobrir como eu gostaria de estruturar minha vida ideal. Comecei, ent\u00e3o, fazendo couchsurfing e couchsurfing com amigos para me reconectar com eles, o que, na verdade, foi um fracasso desastroso, porque, \u00e9 claro, voc\u00ea se insere na vida deles quando eles t\u00eam empregos, filhos, etc., e eu tamb\u00e9m tenho energia infinita.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (52:39.745) Sim, sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (52:42.43) Ent\u00e3o, a minha vis\u00e3o de que vamos jogar t\u00eanis das 20h \u00e0s 22h, vamos voltar para casa e vamos, voc\u00ea sabe, pensar em qualquer macro geopol\u00edtica, eu preciso dormir. Estou cansado. Acho que tamb\u00e9m est\u00e1vamos em fases diferentes da vida, apesar de termos a mesma idade. Eu era solteiro e, portanto, \u00e9 muito diferente e n\u00e3o funcionou. Mas continuei repetindo e repetindo e, ent\u00e3o, percebi que voc\u00ea sabe o qu\u00ea?   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (52:49.966) Certo, eles pensam, tenho que levar a crian\u00e7a para a escola amanh\u00e3. Voc\u00ea tem que levar a crian\u00e7a para a escola amanh\u00e3. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (53:11.174) Eu gosto, acho que cada cidade tem uma \u00e9poca em que \u00e9 melhor aproveitada. Ent\u00e3o, eu adoro Nova York em setembro, outubro. O clima \u00e9 agrad\u00e1vel, voc\u00ea tem todas as semanas de novas tecnologias, os eventos, etc. Adoro Nova York em abril, maio e junho. Ok, ent\u00e3o por que n\u00e3o moro l\u00e1 no Airbnb nesse per\u00edodo? No ver\u00e3o \u00e9 muito quente, \u00famido, opressivo e n\u00e3o h\u00e1 ningu\u00e9m l\u00e1. Eles est\u00e3o em Hamptons, e eu n\u00e3o gosto de Hamptons. Ok, vamos para o sul da Fran\u00e7a por um m\u00eas. Vamos para o Canad\u00e1 em agosto para ir.        <\/p>\n\n<p>escalada, rocha, caminhada e acampamento, etc. Depois, em novembro e dezembro, vamos para a Turquia, onde vou praticar kitesurfe. E em janeiro e fevereiro, vamos para a Col\u00fambia Brit\u00e2nica, onde vou esquiar e em mar\u00e7o, vamos voltar para a Turquia. Ent\u00e3o, comecei a criar por meio de itera\u00e7\u00e3o, como uma semana, uma semana, duas semanas, duas semanas, dois meses, dois meses, comecei a criar essa vida em que percebi: voc\u00ea sabe o que? Eu adoro Nova York porque \u00e9 o centro do mundo e \u00e9 um para\u00edso para os criativos.    <\/p>\n\n<p>empreendimentos profissionais art\u00edsticos sociais. \u00c9 onde realizo meus jantares de di\u00e1logo a cada duas ou tr\u00eas semanas. \u00c9 onde me sinto mais realizado, mas todas as intera\u00e7\u00f5es sociais s\u00e3o profissionais e, depois de dois meses l\u00e1, estou esgotado. Al\u00e9m disso, se voc\u00ea est\u00e1 fazendo, n\u00e3o est\u00e1 pensando. Ent\u00e3o, dando um passo atr\u00e1s e indo para Turks and Caicos, voc\u00ea vai para a Col\u00fambia Brit\u00e2nica, onde eu trabalho durante o dia, \u00e9 claro que minha vida \u00e9 de chamadas de zoom, mas n\u00e3o h\u00e1 nenhuma das outras distra\u00e7\u00f5es de Nova York e eu penso    <\/p>\n\n<p>Meditar, ler, escrever, fazer meus podcasts, escrever no meu blog, ler meus livros e simplesmente ser muito saud\u00e1vel e reflexivo \u00e9 meu equil\u00edbrio pessoal entre vida pessoal e profissional. E assim, acabei criando essa vida que \u00e9 perfeita para mim. N\u00e3o estou dizendo que \u00e9 universal, se eu estivesse apenas em Trix, ficaria louco. Se eu estivesse em Reykjavik, ficaria louco. Se eu estivesse apenas em Nova York, ficaria exausto. Assim, essa combina\u00e7\u00e3o de montanha, praia e cidade, no momento certo, acabou sendo perfeita para mim.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (54:51.02) Sim, sim, otimize alguma coisa.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (55:03.824) E eu superei isso s\u00f3 porque tinha um estilo de vida \u00e1cido que me permitia experimentar. E isso me levou a muitas itera\u00e7\u00f5es. Comecei na Rep\u00fablica Dominicana, n\u00e3o na igreja. Isso foi um grande erro. Mas, novamente, voc\u00ea aprende com as tentativas. Voc\u00ea n\u00e3o tenta exatamente.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (55:15.47) Sim, voc\u00ea diz: &#8220;Agora, voc\u00ea e eu, uma das coisas que compartilhamos \u00e9 o amor por jantares e coisas assim. O que voc\u00ea descobriu? Por exemplo, qual \u00e9 a f\u00f3rmula que voc\u00ea descobriu que funciona bem?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (55:28.158) Bem, a\u00ed voc\u00ea pode levar todo o cr\u00e9dito porque eu basicamente copiei os jantares de di\u00e1logo. Por isso, organizo jantares jeffersonianos em que, na maioria das vezes, voc\u00ea conversa apenas uma vez. Tenho uma mesa redonda. Sempre tive mesas redondas, mesmo antes do di\u00e1logo, mas tenho uma mesa redonda em que somos oito.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (55:44.238) E assim voc\u00ea est\u00e1 limitando a um determinado n\u00famero de pessoas.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (55:47.678) Correto, ent\u00e3o somos de 8 a 10. \u00c0s vezes, poder\u00edamos ter 11, mas pessoas muito inteligentes e ambiciosas, ou o Tennessee the Alpha n\u00e3o gostam de ficar ouvindo por muito tempo, por muito tempo. Por isso, j\u00e1 tive jantares Jeffersonianos com 20, 30 pessoas, mas \u00e9 dif\u00edcil moder\u00e1-los em uma mesa comprida, e \u00e9 dif\u00edcil manter uma conversa centralizada. Ent\u00e3o, eu penso, voc\u00ea sabe, para simplificar, vamos ter de 6 a 12 pessoas. Mas, a menos que, em m\u00e9dia, sejamos de 8 a 10. Eu sou o moderador.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (55:49.582) 8 a 10.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (56:15.87) Dessa forma, n\u00e3o tenho uma vaga perdida para moderador. T\u00f3picos pr\u00e9-atribu\u00eddos, pessoais ou abertos ou t\u00f3picos, como reinventar a democracia do s\u00e9culo XXI, muitas vezes ajudados pelo efeito da organiza\u00e7\u00e3o do di\u00e1logo, em termos de encontrar as pessoas que est\u00e3o vindo at\u00e9 eles, etc. Portanto, \u00e9 uma combina\u00e7\u00e3o de meus amigos e dialogadores, e h\u00e1 uma enorme sobreposi\u00e7\u00e3o entre esses dois. E sim, voc\u00ea precisa chegar no hor\u00e1rio. Voc\u00ea precisa estar com o telefone desligado.    <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea pode, sim, e depois de duas horas, eu digo a todos que o jantar terminou e que eles est\u00e3o livres para ir embora, e algumas pessoas ficam e esse modelo funciona muito bem. As diferen\u00e7as que fiz \u00e9 que eu costumava ser muito rigoroso, como se o seu telefone tocasse quando voc\u00ea sa\u00edsse, voc\u00ea nunca mais voltaria. Se voc\u00ea chegar um minuto atrasado, n\u00e3o poder\u00e1 entrar. Agora eu digo: &#8220;Voc\u00ea sabe o qu\u00ea? Apare\u00e7a das sete \u00e0s 7h30, come\u00e7amos \u00e0s 7h30, ent\u00e3o voc\u00ea n\u00e3o pode entrar. E \u00e9 das 7h30 \u00e0s 9h30 e, \u00e0s 9h30, eu encerro os procedimentos e voc\u00ea pode ficar ou n\u00e3o, se quiser.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (56:57.998) Voc\u00ea<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (57:05.966) Certo.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (57:10.718) E se o seu telefone acontecesse de vez em quando, eu diria, sim, as pessoas t\u00eam filhos, etc. Elas podem ter emerg\u00eancias. Elas podem ter emerg\u00eancias. N\u00e3o tem problema. N\u00e3o sou mais t\u00e3o ditatorial como costumava ser. Mas eu me preocupo com voc\u00ea, por exemplo, se voc\u00ea tem filhos, etc. Mas eu me preocupo com voc\u00ea,    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (57:17.499) Voc\u00ea<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (57:22.126) E sim, se voc\u00ea fizer isso, \u00e9 \u00f3bvio que faz muito sentido explorar t\u00f3picos intelectuais ou coisas de neg\u00f3cios. Voc\u00ea j\u00e1 fez algo semelhante para as redes sociais, temos casais ou outras coisas tamb\u00e9m. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (57:27.826) Sim.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (57:35.23) Ah, sim, como voc\u00ea sabe, qual \u00e9 a melhor maneira de lidar com pais idosos? Como ser um pai. Estou fazendo um com outro, Stein, outro dialogador sobre n\u00e3o-dualismo em julho. N\u00e3o dualismo, sim, o fato de que todos n\u00f3s somos Deus. E assim, sim, eu os fa\u00e7o em uma ampla, ampla variedade de t\u00f3picos.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (57:39.502) como ser um pai melhor ou algo assim, sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (57:51.638) n\u00e3o dualismo. Voc\u00ea est\u00e1 certo. <\/p>\n\n<p>Voc\u00ea est\u00e1 bem.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (58:03.39) voc\u00ea sabe, a religi\u00e3o no s\u00e9culo XXI, a vida em um mundo p\u00f3s-singularidade, que \u00e9 completamente, quero dizer, ningu\u00e9m sabe, certo? Assim, \u00e9 como se voc\u00ea estivesse limitado pela fic\u00e7\u00e3o cient\u00edfica em sua imagina\u00e7\u00e3o ou, sim, pelos livros que voc\u00ea leu, o que quer que seja, uma gama muito ampla e eu misturo o pessoal e o, mas, novamente, \u00e9 um reflexo de parte de mim. A raz\u00e3o pela qual fa\u00e7o isso \u00e9 que sou muito curioso intelectualmente e nossos empregos ou, voc\u00ea sabe, vivemos em um mundo que recompensa a especializa\u00e7\u00e3o.  <\/p>\n\n<p>Portanto, \u00e9 uma maneira de expressar minha curiosidade intelectual em polimatismo.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (58:35.244) Agora, algumas perguntas que fazemos a todos os nossos convidados. Qual \u00e9 a teoria da conspira\u00e7\u00e3o em que voc\u00ea acredita? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (58:41.752) responde indiretamente porque n\u00e3o \u00e9 uma teoria da conspira\u00e7\u00e3o, mas \u00e9 uma cren\u00e7a que tenho e que vivenciei e que n\u00e3o posso provar, mas porque as teorias da conspira\u00e7\u00e3o, na maioria das vezes, s\u00e3o como se eu pudesse, por exemplo, se voc\u00ea olhar para a lua, ver que temos uma bandeira e outras coisas que deixamos l\u00e1, ent\u00e3o foi provavelmente o evento mais assistido da hist\u00f3ria, como se fosse dif\u00edcil de falsificar, ou se a Terra fosse plana, voc\u00ea pode provar, mas n\u00e3o \u00e9, de fato, as pessoas sabiam que ela existia, como<\/p>\n\n<p>Milhares de anos atr\u00e1s, voc\u00ea sabe, voc\u00ea v\u00ea o barco ultrapassando o horizonte e desaparecendo no passado. Mas, com o uso de psicod\u00e9licos, senti profundamente que somos como voc\u00ea e que essa realidade \u00e9 uma esp\u00e9cie de simula\u00e7\u00e3o de matriz de sonho <\/p>\n\n<p>Basicamente, somos uma divindade imortal, onipotente, onisciente e entediada, criada para ter novas experi\u00eancias e estamos todos aqui para entreter uns aos outros. Portanto, estamos vivendo esse sonho de vida e n\u00e3o posso provar isso. E eu nunca, mas estava ciente de que havia algumas filosofias por a\u00ed que sugeriam que essa cren\u00e7a \u00e9, e \u00e9 por isso que \u00e9 interessante, porque, como voc\u00ea sabe, em uma tradi\u00e7\u00e3o do tipo crist\u00e3,  <\/p>\n\n<p>A rela\u00e7\u00e3o Deus-homem \u00e9 como a de um rei ou de um propriet\u00e1rio e escravo, n\u00e3o uma rela\u00e7\u00e3o em que somos Deus. E senti que todos n\u00f3s somos basicamente uma express\u00e3o de Deus e que isso, e \u00e9 por isso que voc\u00ea pode se manifestar, pode, algumas regras, como na matriz, nessa simula\u00e7\u00e3o, algumas regras podem ser dobradas, outras podem ser quebradas. E senti um senso de unidade e unicidade.  <\/p>\n\n<p>\u00e1cido, ayahuasca, cogumelos, isso \u00e9 impressionante e, literalmente, eu pensaria em algo que acontecesse, como o que aconteceu, onde eu encontraria aquela pessoa, como se fosse um p\u00e1ssaro ou o que quer que fosse, como se eu pudesse provar que isso \u00e9 verdade, n\u00e3o, mas eu vivi e senti isso, como uma vez que acidentalmente tomei dez gotas de \u00e1cido, como se eu tivesse vivido, testemunhei a cria\u00e7\u00e3o do universo e da Terra e olhei atrav\u00e9s da cria\u00e7\u00e3o de tudo, eu tinha um ego total que, se eu respirasse, o indiv\u00edduo desapareceria<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:01:00.966) e eu nos tornamos uma m\u00e3e, uma surfista. Foi lindo e impressionante. Portanto, n\u00e3o \u00e9 uma conspira\u00e7\u00e3o, mas \u00e9 muito louco. \u00c9 muito louco. N\u00e3o posso provar que voc\u00ea est\u00e1 certo. Pode ser um epifen\u00f4meno do meu c\u00e9rebro, mas eu vivi isso. Tive uma experi\u00eancia divina. Parecia que eu estava em comunh\u00e3o com o divino. E \u00e9 isso que acho que est\u00e1 faltando nas ocorr\u00eancias religiosas modernas.        <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:01:09.292) Sim, n\u00e3o, n\u00e3o, eu gosto. Voc\u00ea est\u00e1 gostando? <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:01:26.83) Ok, isso \u00e9 legal. \u00daltima pergunta que fazemos a todos os nossos convidados: qual sabedoria ou conselho convencional voc\u00ea acha que \u00e9 geralmente um mau conselho? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:01:36.094) Ent\u00e3o, eu pensei sobre isso. Na verdade, ela estava no jantar de di\u00e1logo que tive na quinta-feira da semana passada. foi uma das perguntas do jantar de di\u00e1logo.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:01:40.439) Certo.<\/p>\n\n<p>Aposto que, para as pessoas que est\u00e3o aqui ou ali, o di\u00e1logo \u00e9 algo que voc\u00ea e eu fazemos juntos para explorar a curiosidade intelectual com outras pessoas muito interessantes.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:01:59.089) Ent\u00e3o, acho que h\u00e1 alguns conselhos que podem ser corretos para alguns e incorretos para outros. Portanto, um dos conselhos e da sabedoria mais comuns \u00e9 que voc\u00ea deve seguir sua paix\u00e3o e ver aonde ela o levar\u00e1 e tudo dar\u00e1 certo no mundo. E isso \u00e9 verdade se voc\u00ea tiver uma paix\u00e3o que ame e que seja monetiz\u00e1vel.  <\/p>\n\n<p>e voc\u00ea pode ganhar bem com isso, \u00e9 incr\u00edvel. Se voc\u00ea acha que est\u00e1 jogando como eu, e provavelmente est\u00e1, todos os dias sinto que trabalho \u00e9 divers\u00e3o e isso \u00e9 incr\u00edvel. Mas h\u00e1 dois casos em que acho que isso n\u00e3o funciona muito bem. Um deles \u00e9 que se voc\u00ea tiver uma paix\u00e3o e um hobby e transform\u00e1-los em seu trabalho, poder\u00e1 perder a alegria de viver. Pode ser que n\u00e3o seja mais algo que voc\u00ea ame fazer, certo? Pense em Agassiz e Tempest como se fossem pais.     <\/p>\n\n<p>basicamente tirou a alegria do t\u00eanis por um minuto. Ele come\u00e7ou a odiar. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:02:53.56) A prop\u00f3sito, o livro dele, Open, \u00e9 tipo, acho que uma das melhores autobiografias que j\u00e1 escrevi.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:02:58.832) Exatamente. E ele era infeliz. Portanto, transformar sua paix\u00e3o em um trabalho nem sempre \u00e9 uma boa ideia, porque voc\u00ea a transformou em um hobby. E se voc\u00ea a transformar em um emprego e ela se tornar um trabalho, voc\u00ea pode odi\u00e1-la. Portanto, voc\u00ea precisa ser muito cuidadoso com isso. E a segunda coisa \u00e9 que o trabalho que voc\u00ea deve ter \u00e9 algo em que voc\u00ea \u00e9 bom. O mundo o valoriza como tal. \u00c9 monetiz\u00e1vel e voc\u00ea est\u00e1 feliz por faz\u00ea-lo. Voc\u00ea est\u00e1 feliz por faz\u00ea-lo. Voc\u00ea est\u00e1 feliz por faz\u00ea-lo repetidamente.        <\/p>\n\n<p>E pode muito bem ser que, se o seu hobby for hist\u00f3ria da arte, voc\u00ea sabe, h\u00e1 apenas um curador do Met, ent\u00e3o talvez voc\u00ea n\u00e3o esteja em posi\u00e7\u00e3o de monetiz\u00e1-lo de forma muito eficaz. Com certeza, e \u00e9 muito melhor se voc\u00ea ama o que faz, mas h\u00e1 casos em que realmente n\u00e3o funciona. Portanto, eu seria muito cuidadoso  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:03:36.856) Sim.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:03:54.37) Sim, e voltando \u00e0quele motorista de \u00f4nibus ou ao carimbador de passaporte, voc\u00ea pode encontrar alegria em muitas coisas.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:04:03.176) Com certeza.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:04:04.174) Tudo bem, isso foi incr\u00edvel. Obrigado, Fabrice Grinda, por se juntar a n\u00f3s no World of DaaS. Eu sigo voc\u00ea no Fabrice Grinda on X. Eu definitivamente encorajo nossos ouvintes a interagir com voc\u00ea l\u00e1. Foi muito divertido.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:04:15.592) Obrigado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Neste epis\u00f3dio do World of DaaS, Auren e eu conversamos sobre o assunto: 1. 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Categories - Entrevistas e bate-papos. Date-Posted - 2025-07-08T13:44:30 . \n Neste epis\u00f3dio do World of DaaS, Auren e eu conversamos sobre o assunto:\n Investimento de risco de volume ultra-alto\n O que torna um fundador realmente financi\u00e1vel\n A ascens\u00e3o das secund\u00e1rias no capital de risco\n Como a IA est\u00e1 reformulando a pesquisa, a estrat\u00e9gia e a vida cotidiana\n 1. Filosofia e estrat\u00e9gia de investimento\n Fabrice Grinda, fundador da FJ Labs, investiu em mais de 1.200 startups por meio de uma abordagem diversificada e de alto volume. Embora a diversifica\u00e7\u00e3o esteja alinhada com a lei do poder do capital de risco para maximizar os retornos, sua verdadeira motiva\u00e7\u00e3o \u00e9 a curiosidade intelectual. Ele apoia fundadores que est\u00e3o tentando resolver problemas reais, independentemente do setor ou est\u00e1gio em que se encontram. Ele evita requisitos r\u00edgidos de propriedade ou de assento no conselho, optando por apoiar pessoas excelentes que estejam realizando um trabalho significativo.   \n 2. Modelo operacional e avalia\u00e7\u00e3o do fundador\n Para lidar com cerca de 300 neg\u00f3cios por semana, a equipe de Grinda filtra agressivamente e investe em apenas 1% deles. Ele avalia os fundadores por meio de reuni\u00f5es curtas, procurando duas caracter\u00edsticas principais: comunica\u00e7\u00e3o forte e capacidade de execu\u00e7\u00e3o. Em vez de confiar em verifica\u00e7\u00f5es de refer\u00eancias, ele faz perguntas espec\u00edficas sobre os fundamentos do neg\u00f3cio. Os fundadores que s\u00e3o vision\u00e1rios e operadores fortes se destacam e t\u00eam maior probabilidade de obter seu apoio.   \n 3. Disciplina de investimento e secund\u00e1rios\n Grinda \u00e9 disciplinado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 avalia\u00e7\u00e3o e evita pagar a mais, mesmo em setores quentes como IA. Ele tem mantido uma precifica\u00e7\u00e3o consistente desde 2019 e prefere investir depois que o hype desaparece e a tra\u00e7\u00e3o se torna clara. Sua empresa frequentemente usa a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias para sair de posi\u00e7\u00f5es supervalorizadas, muitas vezes vendendo metade para reduzir o risco. Esse m\u00e9todo produziu m\u00faltiplos de fundos est\u00e1veis de tr\u00eas a quatro vezes e uma taxa interna de retorno de 30% ao longo de quase tr\u00eas d\u00e9cadas.   \n 4. Filosofia pessoal e uso de IA\n Grinda acredita em viver com alegria e curiosidade. Ele v\u00ea a vida como um jogo e equilibra o trabalho intenso com divers\u00e3o, fam\u00edlia e hobbies. Ele usa ativamente ferramentas de IA como o ChatGPT para pesquisa profunda, an\u00e1lise de im\u00f3veis e planejamento de sa\u00fade, substituindo ferramentas tradicionais como o Google e a Wikipedia. Seu estilo de vida flex\u00edvel, baseado em viagens, permite tanto a produtividade quanto a reflex\u00e3o, ajudando-o a se manter fundamentado e criativo, ao mesmo tempo em que mant\u00e9m um forte senso de divers\u00e3o.   \n Se preferir, voc\u00ea pode ouvir o epis\u00f3dio no player de podcast incorporado.\n Al\u00e9m do v\u00eddeo do YouTube acima e do player de podcast incorporado, voc\u00ea tamb\u00e9m pode ouvir o podcast no iTunes e no Spotify.\n Transcri\u00e7\u00e3o\n Auren Hoffman (@auren) (00:00.686) Ol\u00e1, amigos nerds dos dados. Meu convidado de hoje \u00e9 Fabrice Grinda. Fabrice \u00e9 o fundador da FJ Labs, uma empresa de capital de risco que j\u00e1 investiu em mais de 1.200 startups. Anteriormente, ele construiu e vendeu tr\u00eas empresas, o CEO, Aucland, um dos maiores sites de leil\u00e3o da Europa, Zingy, que foi uma startup de m\u00eddia m\u00f3vel vendida por US$ 80 milh\u00f5es, e OLX, que \u00e9 uma plataforma global de classificados, que opera em mais de 90 pa\u00edses e mais de 150 milh\u00f5es de usu\u00e1rios mensais. A FJ Labs fechou recentemente um terceiro fundo de US$ 290 milh\u00f5es e \u00e9 um dos investidores de risco mais ativos do mundo. Fabrice, bem-vindo ao World of DaaS. Muito bem, voc\u00ea e eu somos amigos de longa data, amigos h\u00e1 mais de 20 anos. Voc\u00ea tamb\u00e9m \u00e9 um dos investidores mais prol\u00edficos do mundo. Quero dizer, voc\u00ea est\u00e1 literalmente fazendo centenas de investimentos todos os anos.        \n Fabrice Grinda (00:43.272) Obrigado por me receber.\n Auren Hoffman (@auren) (00:57.87) Como voc\u00ea chegou a esse modelo? Por exemplo, o que fez voc\u00ea mudar para esse tipo de modelo? \n Fabrice Grinda (01:04.574) Ent\u00e3o, a resposta intelectual teria sido: eu fiz uma an\u00e1lise detalhada sobre qual \u00e9 a maneira correta de maximizar a TIR. E percebi que, como o empreendimento segue uma lei de pot\u00eancia, a diversifica\u00e7\u00e3o leva a TIRs mais altas. E se voc\u00ea tiver feito, tendo feito toda a pesquisa, \u00e9 claro que um portf\u00f3lio diversificado leva aos melhores retornos. E a resposta \u00e9 que isso \u00e9 verdade, mas, na verdade, \u00e9   \n Auren Hoffman (@auren) (01:14.126) Exatamente.\n Fabrice Grinda (01:32.206) n\u00e3o foi por isso que eu fiz esse modelo. Fiz esse modelo porque segui minha curiosidade. E sempre que encontrava um fundador que estava fazendo algo interessante que eu gostaria de fazer, eu pensava: preciso apoiar esse cara porque ele est\u00e1 fazendo algo, ele est\u00e1 tentando resolver um problema no mundo. E o mundo est\u00e1 cheio de problemas. E acho que os fundadores basicamente enxergam esses problemas e tentam encontrar solu\u00e7\u00f5es escalon\u00e1veis, repet\u00edveis e lucrativas para resolv\u00ea-los.    \n Auren Hoffman (@auren) (01:43.235) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (01:55.31) E s\u00f3 para me referir ao que voc\u00ea est\u00e1 dizendo, voc\u00ea v\u00ea um fundador bacana, mas n\u00e3o pode, se voc\u00ea tiver um requisito de participa\u00e7\u00e3o principal ou algo assim, bem, ent\u00e3o voc\u00ea n\u00e3o poderia necessariamente apoiar sempre esse fundador porque ele pode n\u00e3o ter espa\u00e7o. Ou, se voc\u00ea sempre quisesse ocupar um assento no conselho, tudo bem, n\u00e3o poderia fazer isso porque talvez eles j\u00e1 tivessem algu\u00e9m. Portanto, voc\u00ea acabou se envolvendo com isso de outra forma. Voc\u00ea s\u00f3 quer apoiar os fundadores, os grandes fundadores.   \n Fabrice Grinda (02:19.038) E sempre que eu conhecia algu\u00e9m fazendo algo interessante que eu achava que estava resolvendo um problema no mundo, eu queria apoi\u00e1-lo. E quando eu gostava dele, eu simplesmente passava um cheque. E quando eu gostava da pessoa, eu simplesmente passava um cheque. E isso \u00e9 totalmente descentralizado. Quando conhe\u00e7o algu\u00e9m de quem gosto, independentemente do est\u00e1gio, categoria, setor etc., eu invisto. Eu invisto. Eu n\u00e3o vejo. N\u00e3o invisto. E isso levou a essa estrat\u00e9gia muito diversificada. Acho que isso \u00e9 um reflexo de minha curiosidade intelectual. H\u00e1 uma infinidade de problemas no mundo, e todos esses fundadores est\u00e3o tentando resolver todos esses problemas. E eu quero ajudar todos eles a resolv\u00ea-los.          \n Auren Hoffman (@auren) (02:24.982) Sim, sim, ok, eu adoro isso.\n Auren Hoffman (@auren) (02:42.529) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (02:48.694) E, por exemplo, como voc\u00ea operacionalizou isso? Porque fazer centenas de investimentos por ano significa que voc\u00ea tem que saber, digamos que voc\u00ea, mas sua equipe tem que se reunir com pelo menos 10 vezes mais desses tipos de empresas todos os anos. E voc\u00ea tem que pensar em como operacionalizar esse tipo de estrat\u00e9gia de investimento?  \n Fabrice Grinda (03:11.184) E isso aconteceu de forma natural e org\u00e2nica, porque eu era um CEO da Internet muito vis\u00edvel e voltado para o consumidor. Ent\u00e3o, eu estava recebendo todo esse fluxo de neg\u00f3cios de entrada e estava apenas bebendo nos cinco buracos dos neg\u00f3cios. H\u00e1 muitos anos, contratei um primeiro analista para ver se eu poderia ensin\u00e1-lo a filtrar. Porque, obviamente, voc\u00ea n\u00e3o quer que algu\u00e9m lhe passe o pr\u00f3ximo Uber.   \n Auren Hoffman (@auren) (03:35.917) Sim.\n Fabrice Grinda (03:36.798) E ou me enviavam neg\u00f3cios que n\u00e3o eram convincentes e percebi que meus processos eram escalon\u00e1veis e repet\u00edveis. Recebemos 300 neg\u00f3cios por semana. Conversamos com cerca de 40 porque os outros est\u00e3o fora do escopo. Eles s\u00e3o realmente muitos, mas n\u00e3o est\u00e1vamos prontos para fazer uma chamada nessa categoria e falarei com tr\u00eas a cinco e, portanto, esse filtro de 300 e investimos em tr\u00eas a cada semana.  \n Auren Hoffman (@auren) (03:53.101) Sim.\n Fabrice Grinda (04:05.758) Digamos que voc\u00ea tenha 300 em cinco e depois investimos em tr\u00eas. Portanto, investir em 1% dos neg\u00f3cios que vemos \u00e9 algo que tem funcionado muito bem. \n Auren Hoffman (@auren) (04:09.005) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (04:13.292) Interessante. O que voc\u00ea acha que \u00e9, existe, existe uma, porque nesse est\u00e1gio ou em um est\u00e1gio muito inicial, muito do que est\u00e1 em jogo \u00e9 o fundador ou os fundadores, certo? Como voc\u00ea pode fazer algum tipo de avalia\u00e7\u00e3o? Quero dizer, voc\u00ea provavelmente s\u00f3 vai encontr\u00e1-los algumas vezes, certo? Como voc\u00ea avalia a qualidade dos fundadores?    \n Fabrice Grinda (04:36.444) Sim, costumava ser uma reuni\u00e3o de apenas uma hora comigo. Agora, \u00e9 claro, h\u00e1 uma equipe. Portanto, agora voc\u00ea tem uma reuni\u00e3o de uma hora com outra pessoa e depois uma reuni\u00e3o de uma hora comigo. Vou dizer a voc\u00ea como n\u00e3o avaliar os fundadores. N\u00e3o fa\u00e7a verifica\u00e7\u00f5es de refer\u00eancias. Os fundadores costumam ter refer\u00eancias ruins porque n\u00e3o foram feitos para serem funcion\u00e1rios. Eles estavam respondendo aos seus chefes. Eles estavam trabalhando no mundo de suas startups ou em seus empregos, etc. Portanto, a maneira como voc\u00ea avalia um fundador em uma liga\u00e7\u00e3o de uma hora, para mim, \u00e9 f\u00e1cil, na verdade.       \n Auren Hoffman (@auren) (04:42.04) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (04:56.365) Sim.\n Fabrice Grinda (05:06.322) Acho que, em primeiro lugar, os seres humanos s\u00e3o animais inerentemente sociais. Uma coisa que acho que fazemos bem \u00e9 saber se gostamos de algu\u00e9m ou n\u00e3o, e podemos avaliar a qu\u00edmica em 30 segundos ou um minuto de contato apenas nas tr\u00eas primeiras intera\u00e7\u00f5es. Portanto, o valor Y para o fundador \u00e9 dois vetores, duas m\u00e9tricas. Quero algu\u00e9m que seja extremamente eloquente e um vendedor incr\u00edvel. E, a prop\u00f3sito, os introvertidos podem, de fato, ser muito vendedores. Acho que provavelmente somos exemplos disso.     \n Auren Hoffman (@auren) (05:31.278) \u00c9 claro que sim.\n Fabrice Grinda (05:35.665) e muito eloquente. Portanto, algu\u00e9m que consegue tecer uma narrativa convincente porque vai conseguir levantar capital com uma avalia\u00e7\u00e3o mais alta, vai atrair equipes melhores, vai conseguir um DP melhor, vai conseguir mais rela\u00e7\u00f5es p\u00fablicas. Mas essa \u00e9 uma condi\u00e7\u00e3o necess\u00e1ria, por\u00e9m insuficiente, porque eu tamb\u00e9m quero que elas sejam capazes de executar. Portanto, a maneira como eu analiso isso, se elas ser\u00e3o capazes de executar, \u00e9 porque eu uso quatro crit\u00e9rios de sele\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o um.   \n E a segunda \u00e9: voc\u00ea gosta do neg\u00f3cio? Por isso, preciso que eles sejam capazes de articular, mesmo antes do lan\u00e7amento, qual ser\u00e1 o tamanho do mercado total de confian\u00e7a? Como voc\u00ea acha que ser\u00e3o os custos de aquisi\u00e7\u00e3o de clientes, seja em vendas ou marketing, etc.? Qual \u00e9 a margem de contribui\u00e7\u00e3o do neg\u00f3cio? Qual \u00e9 o valor m\u00e9dio dos pedidos ou eles est\u00e3o alinhados com o n\u00famero do setor? Portanto, preciso que eles conhe\u00e7am todas essas coisas e sejam capazes de articular o que acham que \u00e9 o valor de longo prazo em rela\u00e7\u00e3o aos custos de aquisi\u00e7\u00e3o de clientes e, se ainda n\u00e3o o fizeram, o que \u00e9 que voc\u00ea acha?     \n Auren Hoffman (@auren) (06:25.483) Voc\u00ea est\u00e1 se aprofundando nelas. Como se voc\u00ea estivesse realmente fazendo essa pergunta espec\u00edfica. Voc\u00ea est\u00e1 fazendo essa pergunta espec\u00edfica.  \n Fabrice Grinda (06:30.494) Sim, correto. E, geralmente, aqueles que conhecem o mundo dos neg\u00f3cios, que pensaram nisso, na verdade, est\u00e3o no topo dos n\u00fameros e isso naturalmente. E as pessoas que simplesmente t\u00eam a vis\u00e3o, mas n\u00e3o sabem como execut\u00e1-la, normalmente n\u00e3o sabem como responder a essas perguntas. N\u00e3o pensaram sobre isso. E elas pensam: &#8220;Eu vou dar um jeito&#8221;. E, para mim, preciso de ambos. Preciso do diagrama de Venn em uma se\u00e7\u00e3o, como os grandes executores e os grandes vendedores. E isso \u00e9 realmente muito raro. Normalmente, acho que os fundadores est\u00e3o em um ou outro, n\u00e3o em ambos.        \n Auren Hoffman (@auren) (06:59.694) E ent\u00e3o h\u00e1 um, \u00e0s vezes h\u00e1 um produto, presumo que muitas vezes voc\u00ea pode, \u00e0s vezes voc\u00ea pode brincar com o produto ou ver o produto, qual \u00e9 a import\u00e2ncia disso?\n Fabrice Grinda (07:10.174) Ent\u00e3o, na maioria das vezes, somos principalmente investidores iniciais, n\u00e3o investidores pr\u00e9-semente. E, a prop\u00f3sito, o motivo \u00e9 que eu n\u00e3o invisto em concorrentes, ent\u00e3o voc\u00ea \u00e9 a aposta. E, muitas vezes, na fase de pr\u00e9-semente, eu vejo a semente. Equipes de seed, como ideias no ar, que est\u00e3o fazendo a mesma coisa ao mesmo tempo. E eu acho que \u00e9 muito cedo para fazer a chamada.     \n Auren Hoffman (@auren) (07:12.652) Sim. Voc\u00ea est\u00e1 certo. \n Auren Hoffman (@auren) (07:25.784) Ent\u00e3o, voc\u00ea n\u00e3o mostra se, quer dizer, qu\u00e3o estreitamente voc\u00ea define um concorrente? Porque se voc\u00ea estiver fazendo tr\u00eas neg\u00f3cios por semana, 150, haver\u00e1 alguma concorr\u00eancia em torno disso, certo? Ou n\u00e3o.  \n Fabrice Grinda (07:37.854) Bem, se eles acabarem competindo pela s\u00e9rie C ou B ou qualquer outra, porque eles&#8230;\n Auren Hoffman (@auren) (07:41.856) Sim, sim, sim, voc\u00ea est\u00e1 falando sobre, mas mesmo imediatamente, certo, h\u00e1&#8230;\n Fabrice Grinda (07:46.012) Imediatamente, n\u00e3o. Quer dizer, eles podem estar fazendo exatamente a mesma coisa, exatamente a mesma categoria, atacando o mesmo problema, mas geralmente as ideias est\u00e3o no ar. Portanto, se algu\u00e9m me apresenta uma ideia, geralmente tenho quatro outras equipes apresentando a mesma ideia em uma ou duas semanas. E, na verdade, tentamos conversar com os concorrentes para ter certeza de que estamos de volta ao caminho certo. Ent\u00e3o, esperamos. Assim, eles percebem que h\u00e1 um produto. O produto \u00e9 muito importante para mim. O produto \u00e9 muito importante para mim.       \n Auren Hoffman (@auren) (07:48.343) Certo.\n Voc\u00ea est\u00e1 bem? Certo. Sim. Isso faz sentido. Voc\u00ea est\u00e1 bem?    \n Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (08:02.167) Sim.\n Fabrice Grinda (08:14.046) Olha, meus quatro crit\u00e9rios de sele\u00e7\u00e3o ou termos de neg\u00f3cios de equipe e tese e produto falam sobre muitos deles, como, por exemplo, se eu acho que voc\u00ea est\u00e1 resolvendo um problema fundamental no mundo que me interessa? Eles s\u00e3o capazes, constru\u00edram algo interessante, o que significa que provavelmente s\u00e3o uma boa equipe, etc.? Portanto, voc\u00ea est\u00e1 analisando todos esses fatores diferentes.  \n Auren Hoffman (@auren) (08:35.032) que muitos dos seus investimentos t\u00eam sido historicamente fora dos EUA. Voc\u00ea tem encontrado esses grandes fundadores que est\u00e3o fora dos EUA mais do que a maioria das pessoas, ou voc\u00ea est\u00e1 balan\u00e7ando a cabe\u00e7a, ent\u00e3o talvez eu esteja errado sobre isso. \n Fabrice Grinda (08:49.246) Eu tenho, bem, eu costumava investir talvez 50%, ent\u00e3o, na verdade, se eu voltar a 2012, porque obviamente tenho investido como anjo, investido desde 98, em 2012, acho que 50% dos nossos investimentos eram como R\u00fassia, China, Turquia, e h\u00e1 pa\u00edses nos quais n\u00e3o invisto mais porque houve mudan\u00e7as geopol\u00edticas profundas e agora estamos na Segunda Guerra Fria. E voc\u00ea sabe, ent\u00e3o. \n Auren Hoffman (@auren) (08:57.997) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (09:09.475) Sim.\n Fabrice Grinda (09:16.67) Parei de investir na China depois que Xi Jinping desapareceu Ma e parei de investir na R\u00fassia depois que a Crimeia foi invadida e na Turquia depois que Erdogan, voc\u00ea sabe, come\u00e7ou a fazer tipo\n Auren Hoffman (@auren) (09:25.314) Ela parou de investir na R\u00fassia em 2014. Voc\u00ea est\u00e1 certo. \n Fabrice Grinda (09:28.414) Sim. Sim, estou vendo. Voc\u00ea est\u00e1 vendo. Tivemos v\u00e1rios investimentos em unic\u00f3rnios l\u00e1 que, ap\u00f3s a invas\u00e3o da Crimeia, basicamente os VCs americanos pararam de querer apoiar essas empresas incr\u00edveis e, em seguida, os oligarcas assumiram as empresas por nada. Ent\u00e3o, n\u00f3s realmente paramos todas essas coisas. Agora, como nosso relaxamento \u00e9 t\u00e3o grande e h\u00e1 tantos mercados emergentes, temos muitos neg\u00f3cios internacionais. Mas n\u00e3o, somos 50%. Sempre fomos 50% nos EUA e no Canad\u00e1, 25% na Europa Ocidental.       \n Auren Hoffman (@auren) (09:43.809) Sim\n Fabrice Grinda (09:57.342) 15 % at\u00e9 10, que costumava ser principalmente o Brasil, ou seja, Brasil, M\u00e9xico e Col\u00f4mbia, e 10 % do resto do mundo, que \u00e9 principalmente a \u00cdndia. Portanto, ainda somos como a maioria dos EUA. Mas nos EUA, como eu leio e-mails de entrada, como e-mails de entrada frios, e mais da metade dos neg\u00f3cios s\u00e3o e-mails de entrada frios e, \u00e9 claro, eles t\u00eam a qualidade mais baixa, mas tamb\u00e9m alguns dos&#8230;  \n Auren Hoffman (@auren) (10:06.518) Ok. Sim. \n Fabrice Grinda (10:20.604) os nuggets porque \u00e9 um fundador n\u00e3o tradicional que n\u00e3o estudou em Stanford, n\u00e3o est\u00e1 conectado \u00e0 comunidade. Ele tem tra\u00e7\u00e3o de n\u00edvel de s\u00e9rie B, mas est\u00e1 no Arkansas e voc\u00ea pode investir em avalia\u00e7\u00f5es de n\u00edvel C em uma empresa com tra\u00e7\u00e3o de n\u00edvel B e n\u00f3s podemos ajudar muito, porque o fundador n\u00e3o sabe como fazer um aumento, etc. \n Auren Hoffman (@auren) (10:30.072) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (10:36.854) sim, com certeza. Voc\u00ea est\u00e1 encontrando essas coisas do tipo pepitas do Arkansas. Ent\u00e3o voc\u00ea est\u00e1 encontrando esse tipo de coisa, como pepitas do Arkansas.  \n Fabrice Grinda (10:43.644) Bem, tamb\u00e9m estamos encontrando a cauda curta. Quer dizer, est\u00e1vamos no Baba, Uber, Airbnb e Instacart. Ent\u00e3o, estamos encontrando de tudo um pouco, mas alguns dos neg\u00f3cios mais interessantes, como no Brasil, n\u00e3o seriam os de S\u00e3o Paulo, mas os de Belo Horizonte, e eles vinculavam as mensagens de e-mail \u00e0 mensagem do Instagram no LinkedIn e n\u00e3o estavam conectados. E n\u00f3s simplesmente entramos e conseguimos influenciar seus neg\u00f3cios por causa do papel que desempenhamos.   \n Auren Hoffman (@auren) (10:46.306) Sim. Sim, \u00e9 claro. Voc\u00ea est\u00e1 bem?  \n Auren Hoffman (@auren) (11:09.122) Agora, quando voc\u00ea est\u00e1 investindo na Europa Ocidental, essas empresas ainda s\u00e3o como, elas ainda s\u00e3o como C-Corps de Delaware com frequ\u00eancia ou como elas, como elas s\u00e3o configuradas normalmente?\n Fabrice Grinda (11:18.254) N\u00e3o, geralmente n\u00e3o s\u00e3o porque a maioria, sim, geralmente s\u00e3o incorporadas em qualquer pa\u00eds em que estejam. Mas a boa not\u00edcia \u00e9 que agora existem ecossistemas robustos de capital de risco em todo o mundo. Por isso, temos parceiros de capital de risco na Fran\u00e7a, Alemanha, Reino Unido, Espanha, Brasil e M\u00e9xico. Assim, levamos os neg\u00f3cios at\u00e9 eles nesses pa\u00edses e n\u00e3o precisamos ir at\u00e9 as empresas dos EUA.   \n Auren Hoffman (@auren) (11:40.686) \u00c9 interessante porque acho que fizemos quatro neg\u00f3cios recentemente em que os fundadores estavam todos sediados na Europa Ocidental e todos os quatro, mais uma vez, este \u00e9 um pequeno N, mas todos os quatro eram Delaware C-Corps, embora nenhuma das pessoas estivesse de fato sediada nos EUA.\n Fabrice Grinda (11:58.79) Voc\u00ea est\u00e1 negociando no mercado americano?\n Auren Hoffman (@auren) (12:00.782) Bem, todo mundo tem como alvo o mercado dos EUA. Quero dizer, \u00e9, sabe, ent\u00e3o e, mais tarde, voc\u00ea sabe, talvez um dos fundadores, eu acabei me mudando para c\u00e1 ou algo assim. Mas, sim, fiquei surpreso ao ver isso. \u00c9 t\u00e3o f\u00e1cil montar uma cena em Delaware hoje em dia?   \n Fabrice Grinda (12:14.467) Isso acontece. Voc\u00ea est\u00e1 bem? Sim, acontece. N\u00e3o \u00e9 t\u00e3o comum. Antigamente, muitos europeus n\u00e3o visavam o mercado europeu, o mercado americano. Quer dizer, sim, os finlandeses, os suecos e os n\u00f3rdicos. Sim, mas como os franceses, os alem\u00e3es e at\u00e9 mesmo os brit\u00e2nicos gostariam de visar o mercado europeu. Portanto, isso n\u00e3o fazia necessariamente sentido.       \n Auren Hoffman (@auren) (12:27.267) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (12:34.21) Sim.\n Agora, o terceiro crit\u00e9rio que voc\u00ea mencionou foi o pre\u00e7o. Por exemplo, como voc\u00ea pensa sobre isso? Esses pre\u00e7os de alguns desses neg\u00f3cios, ou seja, enquanto algumas dessas empresas YC est\u00e3o sendo negociadas a 30 postos, algumas delas est\u00e3o at\u00e9 acima de 30 postos. Por exemplo, como voc\u00ea pensa sobre o pre\u00e7o hoje em dia? E como voc\u00ea se mant\u00e9m disciplinado em rela\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o?    \n Fabrice Grinda (12:39.901) Sim.\n Fabrice Grinda (12:55.826) Ent\u00e3o, fazemos tantos neg\u00f3cios que chegamos a ver 300 neg\u00f3cios por semana. Investimos em 150 a 200 empresas todos os anos. Portanto, temos uma no\u00e7\u00e3o muito boa do que achamos que \u00e9 a mediana. E tamb\u00e9m usamos a an\u00e1lise dos dados da mediana. Assim, sabemos onde est\u00e1 a mediana dos neg\u00f3cios pr\u00e9-semente, A, B e C. E temos acompanhado isso ao longo do tempo e temos nos mantido muito consistentes.     \n Portanto, neste momento, a principal tend\u00eancia em BC, no primeiro trimestre, 71% dos investimentos nos EUA foram em IA. E os neg\u00f3cios de IA est\u00e3o sendo negociados, dependendo da categoria, entre 69% e 300% de pr\u00eamio em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 avalia\u00e7\u00e3o m\u00e9dia. \n Auren Hoffman (@auren) (13:38.286) E, a prop\u00f3sito, 100% das empresas YC s\u00e3o de IA. Sim, sim, sim, sim. \n Fabrice Grinda (13:41.982) Sim, e 100%. Isso \u00e9 verdade. Ent\u00e3o, a YC, por exemplo, \u00e9 protot\u00edpica, eu n\u00e3o investiria na YC. Eu vou para a YC, vejo as melhores ofertas l\u00e1 e espero um ou dois anos, e geralmente o pre\u00e7o se normaliza com a tra\u00e7\u00e3o. Assim, acabei investindo, acabei de investir em uma empresa, uma empresa incr\u00edvel chamada Garage, que \u00e9 um mercado para caminh\u00f5es de bombeiros. E acho que n\u00e3o me lembro como o pre\u00e7o da YC estava, talvez, em 30 ou 40.     \n Agora, dois anos depois, eles est\u00e3o faturando dois milh\u00f5es por m\u00eas e investiram cerca de 50. Portanto, em uma base ajustada ao risco, investir nas pr\u00f3ximas rodadas faz muito mais sentido. No entanto, eles filtram e encontram muitas empresas excelentes, mas n\u00e3o estou pagando 30 pr\u00e9. No momento, minha mediana pr\u00e9-semente \u00e9 de aproximadamente seis milh\u00f5es e minha semente \u00e9 de&#8230;   \n Auren Hoffman (@auren) (14:12.674) Sim. Ok. Ent\u00e3o voc\u00ea est\u00e1 muito melhor. Voc\u00ea est\u00e1 bem melhor. Voc\u00ea est\u00e1 bem.     \n Auren Hoffman (@auren) (14:29.506) Uau, seis milh\u00f5es de postagens?\n Fabrice Grinda (14:31.964) Sim, um em cinco. Voc\u00ea est\u00e1 na frente. \n Auren Hoffman (@auren) (14:34.208) Uau, isso \u00e9 como, isso \u00e9, isso \u00e9 o, isso \u00e9 o que voc\u00ea e eu, quero dizer, voc\u00ea e eu, quando est\u00e1vamos investindo juntos h\u00e1 20 anos, isso \u00e9 realmente o que est\u00e1vamos investindo. Voc\u00ea estava investindo em seis postos. \n Fabrice Grinda (14:43.816) N\u00e3o, mas esses podem ter sido acordos de sementes no passado, agora s\u00e3o pr\u00e9-semente.\n Auren Hoffman (@auren) (14:46.062) Claro. Oh, n\u00e3o, n\u00e3o. Bem, acho que n\u00e3o. Quero dizer, quando fizemos o Bright Roll, foi um acordo de cinco pr\u00e9 e seis p\u00f3s. Isso foi em 2006, quase 20 anos atr\u00e1s.    \n Fabrice Grinda (14:54.782) Sim, mas eles eram, acho que eles eram a atra\u00e7\u00e3o ao vivo. Acho que voc\u00ea poderia ter chamado isso de A. Quero dizer, foi bem rid\u00edculo. N\u00e3o foi, sim. Voc\u00ea n\u00e3o estava se divertindo. Sim, voc\u00ea est\u00e1 vendo um A? N\u00e3o, ainda estou vendo muitos desses neg\u00f3cios. Minha semente, minha semente m\u00e9dia no momento \u00e9 de 14 postos pr\u00e9-16. Desculpe, 12-3 aumentando tr\u00eas-quatro, como 15 posts, 16 posts. E minha mediana, a prop\u00f3sito, minha mediana A \u00e9 de 30 e minha mediana B \u00e9 de 60. E, e, e, e, e, e, e.          \n Auren Hoffman (@auren) (15:02.742) Claro, mas foi o primeiro Mighty End.\n Auren Hoffman (@auren) (15:17.57) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (15:23.128) Certo.\n Fabrice Grinda (15:24.254) E a diferen\u00e7a \u00e9 que a m\u00e9dia est\u00e1 sendo empurrada para cima por esses neg\u00f3cios insanos de IA. A mediana do mercado est\u00e1 muito mais alta do que n\u00f3s por causa da IA. E essa \u00e9 a beleza de ser contrarian. Na verdade, acabei de analisar minhas avalia\u00e7\u00f5es em 21 versus 22 versus 2019. E, na verdade, temos sido bastante consistentes em todos os aspectos. Nossas faixas de avalia\u00e7\u00e3o eram mais ou menos as mesmas, de 2019 at\u00e9 25.     \n Auren Hoffman (@auren) (15:29.153) Sim, sim, sim.\n Auren Hoffman (@auren) (15:52.174) Porque voc\u00ea pensaria que, s\u00f3 para recuar um pouco, voc\u00ea pensaria que, digamos, a avalia\u00e7\u00e3o de um neg\u00f3cio C deveria subir a cada ano aproximadamente o valor que o mercado sobe. Portanto, se o mercado subir 10%, voc\u00ea acha que a cada sete anos, mais ou menos, as avalia\u00e7\u00f5es dobrariam, \u00e9 o que se pensaria. Mas o que voc\u00ea est\u00e1 dizendo \u00e9 que, na verdade, elas t\u00eam se mantido est\u00e1veis. Elas n\u00e3o est\u00e3o subindo.   \n Fabrice Grinda (16:21.918) Nos \u00faltimos sete ou oito anos, eles foram reprovados, e talvez porque o 21 tamb\u00e9m estava inflado, e ent\u00e3o se comprimiu. Mas, no nosso caso, nossas avalia\u00e7\u00f5es em 21 eram as mesmas que as avalia\u00e7\u00f5es em 19 ou 18. As avalia\u00e7\u00f5es dos est\u00e1gios posteriores subiram bastante. Mas n\u00f3s tamb\u00e9m, por termos um pre\u00e7o t\u00e3o dif\u00edcil, na verdade n\u00e3o fizemos nada. Em fevereiro de 21, escrevi uma postagem no blog intitulada Welcome to the Everything Bubble (Bem-vindo \u00e0 bolha de tudo). E eu disse que, devido \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria fiscal excessivamente frouxa, todas as classes de ativos est\u00e3o correlacionadas de outra forma.     \n Auren Hoffman (@auren) (16:26.134) Sim, sim, sim.\n Auren Hoffman (@auren) (16:32.045) Uau.\n Fabrice Grinda (16:49.882) vender, se n\u00e3o estiver ancorado no ch\u00e3o, venda. Quero dizer, tudo que \u00e9 cr\u00e9dito privado, im\u00f3veis p\u00fablicos, t\u00edtulos, a\u00e7\u00f5es e, claro, empresas privadas de tecnologia l\u00edquida. E havia algumas que voc\u00ea podia vender secund\u00e1rias. E agora, \u00e9 claro, n\u00f3s vendemos, acho que um d\u00e9cimo do que quer\u00edamos vender, mas sempre que o SoftBank ou a Tiger entravam, n\u00f3s vend\u00edamos. E agora, novamente, como somos um trilh\u00e3o, estamos fazendo tudo, exceto IA. Portanto, se houver uma, agora toda empresa em que investi usa IA \u00e9 tecnicamente uma empresa de IA, mas n\u00e3o \u00e9 como a     \n Auren Hoffman (@auren) (16:57.144) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (17:16.622) Claro que sim.\n Fabrice Grinda (17:18.91) para empresas de LLM subjacentes. Sim, h\u00e1 muita concorr\u00eancia, n\u00e3o h\u00e1 diferencia\u00e7\u00e3o suficiente nos modos de dados e as avalia\u00e7\u00f5es s\u00e3o insanas. Acho que h\u00e1 uma corrida para o fundo do po\u00e7o dos pre\u00e7os, porque h\u00e1 10 delas fazendo a mesma coisa. Al\u00e9m disso, a IA aberta est\u00e1 sempre se expandindo e se alimentando do que eles est\u00e3o fazendo. Al\u00e9m disso, h\u00e1 o risco ortogonal de que as pessoas entrem e as perturbem.    \n Auren Hoffman (@auren) (17:20.588) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (17:39.946) Quero puxar o fio da meada que voc\u00ea acabou de mencionar. Como VCs, especialmente VCs em est\u00e1gio inicial, estamos tentando ser bons em investir, essencialmente bons em comprar em algum momento. E ent\u00e3o, tradicionalmente, os VCs esperam at\u00e9 que a empresa fa\u00e7a algo, talvez a empresa venda ou fa\u00e7a um IPO. E ent\u00e3o, nesse momento, eles t\u00eam algum tipo de DPI e meio que seguem em frente.   \n Mas h\u00e1 outra maneira de ser um pouco mais proativo, que \u00e9 vender a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias em uma empresa em andamento ou reduzir sua exposi\u00e7\u00e3o. Voc\u00ea n\u00e3o precisa vender tudo, pode vender 25% de suas participa\u00e7\u00f5es e coisas do g\u00eanero. Antes de mais nada, como voc\u00ea pensa sobre isso? Por exemplo, como voc\u00ea avalia o lado da venda? Isso \u00e9 apenas um m\u00fasculo que estou tentando desenvolver.     \n Fabrice Grinda (18:27.39) Portanto, temos um comit\u00ea de investimento diferente para escolher as empresas de investimento e para o acompanhamento. Portanto, temos um comit\u00ea de investimento de portf\u00f3lio. No comit\u00ea de investimento de portf\u00f3lio, apresentamos as empresas como se f\u00f4ssemos investidores inexistentes. Sabendo o que sabemos, \u00e9 uma avalia\u00e7\u00e3o completamente nova da equipe, da empresa, da tra\u00e7\u00e3o. Sabendo o que sabemos agora, da empresa, da tra\u00e7\u00e3o, da avalia\u00e7\u00e3o, se f\u00f4ssemos investidores inexistentes, estar\u00edamos investindo nessa rodada? E se a resposta for n\u00e3o, porque eles n\u00e3o est\u00e3o indo bem, ent\u00e3o n\u00e3o fazemos nada.     \n Auren Hoffman (@auren) (18:43.64) Sim.\n Fabrice Grinda (18:56.638) geralmente n\u00e3o consegue vender. A resposta \u00e9 n\u00e3o, porque eles s\u00e3o incr\u00edveis e n\u00f3s os amamos, mas o pre\u00e7o \u00e9 insano. \u00c9 100 X ARR e voc\u00ea levar\u00e1 anos para crescer. E n\u00e3o devemos aumentar nosso pr\u00f3prio IR. Por isso, h\u00e1 27 anos, estamos fazendo uma composi\u00e7\u00e3o de 30% de IR. Portanto, n\u00e3o achamos que exista um 10 X que v\u00e1 continuar sendo composto. Se houver uma oportunidade, tentamos tirar um pouco da mesa. Esses secund\u00e1rios podem ocorrer de duas maneiras. Ou h\u00e1 uma rodada acontecendo.        \n E h\u00e1 tr\u00eas VCs, seja Greylock, Greeson e Sequoia, que querem entrar, todos querem 15%, mas o fundador n\u00e3o quer uma dilui\u00e7\u00e3o de 45%, mas uma vez que todos os tr\u00eas entram porque ele n\u00e3o quer que eles apoiem o concorrente.\n Auren Hoffman (@auren) (19:49.932) Voc\u00ea vai vender, ent\u00e3o como se determina a quantidade de pares abatidos e outras coisas?\n Fabrice Grinda (19:57.15) Se estiver muito sobrevalorizado e for como 100 XAR, vai levar uma eternidade para crescer at\u00e9 l\u00e1, ent\u00e3o talvez vendamos 75%. Se, voc\u00ea sabe, ainda for arriscado, estiver supervalorizado, mas n\u00e3o for insano, talvez 25%. Mas, em m\u00e9dia, eu diria para voc\u00ea vender 50%. 50%, e a\u00ed est\u00e3o os 50% m\u00e1gicos, que s\u00e3o os seguintes. Voc\u00ea vai a zero, eu ganhei 10 vezes mais, estou feliz. Se voc\u00ea for para a lua, os 50% s\u00e3o grandes o suficiente para que voc\u00ea possa aproveitar e ficar feliz.     \n Auren Hoffman (@auren) (20:14.36) Certo.\n Fabrice Grinda (20:26.376) vendendo 50% desses momentos e, \u00e0s vezes, vendemos 50%, recompramos na pr\u00f3xima rodada, revendemos novamente na pr\u00f3xima rodada, etc.\n Auren Hoffman (@auren) (20:32.898) Sim, tudo bem. E, \u00e0s vezes, voc\u00ea vendia algumas das minhas participa\u00e7\u00f5es na SpaceX h\u00e1 um ano. E, desde ent\u00e3o, as marcas subiram, sabe, ent\u00e3o, sabe, voc\u00ea pode cometer um erro, talvez por ter vendido antes ou algo assim. Voc\u00ea cometeu um erro, talvez vendendo antes ou algo assim.    \n Fabrice Grinda (20:51.218) Sim. Ent\u00e3o, veja bem, as coisas que eu acho que podem continuar a se multiplicar loucamente, como IA aberta ou espa\u00e7o n\u00e3o presta, eu provavelmente n\u00e3o venderia, stripe ou qualquer outra coisa, eu provavelmente n\u00e3o estaria vendendo por isso porque eles, n\u00e3o sei onde est\u00e1 o teto l\u00e1, mas h\u00e1 muitas empresas onde eu acho que h\u00e1 um teto e agora elas est\u00e3o crescendo. \n Auren Hoffman (@auren) (21:01.41) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (21:04.942) Sim, \u00e9 uma empresa de SaaS vertical ou qualquer outra coisa e j\u00e1 vale a pena.\n Fabrice Grinda (21:08.222) Voc\u00ea sabe, \u00e9 logar\u00edtmico e eles est\u00e3o agora na parte da curva em que est\u00e1 desacelerando e agora est\u00e3o crescendo 30% ao ano. Voc\u00ea sabe, \u00e9 logar\u00edtmico e eles est\u00e3o agora na parte da curva em que o crescimento est\u00e1 desacelerando, e agora est\u00e3o crescendo 30% ao ano. Como se n\u00e3o houvesse 10 vezes a partir daqui, talvez seja de 2 a 3 vezes, e um comprador de capital de risco fica muito feliz com isso. Eu n\u00e3o estou feliz com isso, porque preciso dos meus 10X e, portanto, \u00e9 hora de sair. E a porcentagem de VCs que ainda n\u00e3o usaram as a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias, em parte porque se voc\u00ea possui 20% das a\u00e7\u00f5es, 73% dos VCs ainda n\u00e3o usaram as a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias.   \n Auren Hoffman (@auren) (21:17.73) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (21:23.715) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (21:29.282) Desculpe, o que voc\u00ea acabou de dizer? Voc\u00ea tem sete? \n Auren Hoffman (@auren) (21:34.754) Voc\u00ea tem o qu\u00ea, segundos? Ent\u00e3o eles nunca venderam, nunca venderam, nunca venderam. Basicamente, eles s\u00f3 esperam at\u00e9 que a empresa fa\u00e7a alguma coisa.  \n Fabrice Grinda (21:35.996) Eu n\u00e3o usei os secund\u00e1rios.\n Fabrice Grinda (21:44.19) Bem, h\u00e1 dois motivos para isso. Um deles \u00e9 que, se voc\u00ea faz parte do conselho, voc\u00ea possui 20% da empresa. Se voc\u00ea n\u00e3o fizer sua parada, a empresa morre, certo? Como se fosse um sinal negativo. Sim, e mesmo que voc\u00ea n\u00e3o esteja no conselho.    \n Auren Hoffman (@auren) (21:49.794) Sim. Se voc\u00ea est\u00e1 no conselho, tem que fazer isso. Ent\u00e3o voc\u00ea meio que gosta, porque parece estranho. Voc\u00ea teria que sair do quadro se estiver vendendo a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias. Voc\u00ea teria de sair do quadro se estiver vendendo a\u00e7\u00f5es secund\u00e1rias.    \n Fabrice Grinda (21:56.956) Sim, mas, francamente, mesmo que voc\u00ea n\u00e3o fa\u00e7a parte do conselho, se voc\u00ea tiver 20% da empresa, \u00e9 como se dissesse: o que eles sabem que eu n\u00e3o sei, por que est\u00e3o vendendo? Voc\u00ea sabe? Por exemplo.  \n Auren Hoffman (@auren) (22:02.262) \u00c9 claro. Sim, exatamente. Portanto, se voc\u00ea possui uma grande parte, \u00e9 muito mais f\u00e1cil para voc\u00ea e para mim, j\u00e1 que possu\u00edmos uma porcentagem muito pequena da empresa.  \n Fabrice Grinda (22:09.19) Exatamente. A prop\u00f3sito, h\u00e1 duas maneiras de fazer a segunda m\u00e3o. Uma \u00e9 nas novas rodadas, quando h\u00e1 compradores interessados, os VCs. E a segunda maneira \u00e9 por meio das plataformas e dos corretores, os forjadores do mundo, etc. O problema \u00e9 que isso s\u00f3 funciona para a cauda muito curta. Voc\u00ea s\u00f3 tem liquidez em 10 nomes ou, na verdade, cinco nomes.     \n Auren Hoffman (@auren) (22:28.248) Correto.\n E voc\u00ea nunca sabe realmente se, quando algu\u00e9m entra em contato com voc\u00ea, ele realmente tem um comprador, certo? Portanto, voc\u00ea sempre fica na d\u00favida se a pessoa est\u00e1 apenas tentando fechar um neg\u00f3cio e se isso pode ser uma grande perda de tempo. \n Fabrice Grinda (22:35.528) Correto.\n Fabrice Grinda (22:41.47) Sim, ent\u00e3o temos um comit\u00ea de disposi\u00e7\u00e3o. A prop\u00f3sito, um VC que faz isso bem, que \u00e9 grande e tem assentos no conselho, \u00e9 o Lead Edge. A Lead Edge tamb\u00e9m tem um comit\u00ea de disposi\u00e7\u00e3o e se certifica de encontrar sa\u00eddas para as empresas. Agora, obviamente, eles fazem isso em uma escala muito maior. N\u00f3s fazemos isso com dois ou tr\u00eas por cento das empresas, o que tamb\u00e9m facilita as coisas para n\u00f3s. Mas a maioria de nossas sa\u00eddas, e veja bem, em primeiro lugar, tivemos sa\u00eddas em 2022, 2023, 2024, 2025, quando a maioria das pessoas n\u00e3o teve sa\u00eddas. E a maioria de nossas sa\u00eddas vem na forma de secund\u00e1rias.      \n Auren Hoffman (@auren) (22:56.675) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (23:07.478) Sim, o que \u00e9 \u00f3timo.\n Voc\u00ea est\u00e1 bem. A maioria entendeu. Ent\u00e3o, voc\u00ea est\u00e1, voc\u00ea est\u00e1, voc\u00ea est\u00e1 no seu, a coisa boa \u00e9 que voc\u00ea recebe, recebe, recebe o dinheiro de volta para seus LPs e voc\u00ea sabe, etc.  \n Fabrice Grinda (23:20.798) Exatamente. Portanto, recebemos DPI. Por sermos t\u00e3o diversificados, nunca seremos um autofinanciamento de cima para baixo. Basicamente, estamos sempre com fundos 3X, ou 3 4X, e estamos com uma TIR de 30%. Em tempos bons e ruins, sempre estamos assim.    \n Auren Hoffman (@auren) (23:36.846) Uma TIR de 30% n\u00e3o \u00e9 um decil superior. Eu sei que n\u00e3o \u00e9 5% superior, mas voc\u00ea n\u00e3o acha que isso o leva ao top 10? \n Fabrice Grinda (23:42.15) N\u00e3o, normalmente estamos em algum lugar pr\u00f3ximo ao quartil superior, \u00e0s vezes dentro dele, \u00e0s vezes logo abaixo. Agora, o problema \u00e9 que as pessoas nos analisam em rela\u00e7\u00e3o a uma safra divertida. Elas deveriam nos analisar em 10 safras divertidas, certo? Deveriam nos analisar ao longo de 27 anos. Ent\u00e3o estar\u00edamos totalmente no topo. Mas o que nos destaca \u00e9 o DPI, porque a maioria, hoje em dia, se aventura.     \n Auren Hoffman (@auren) (23:59.703) Sim.\n Fabrice Grinda (24:09.052) Voc\u00ea sabe, o risco n\u00e3o \u00e9 realmente uma classe de ativos de 10, 12 anos, certo? Os 10 mais um mais um. Na verdade, \u00e9 uma classe de ativos de 20 anos, certo? Acho que tamb\u00e9m estou participando por meio do fundo de fundadores. Acho que investimos em dezembro de 2007. Voc\u00ea sabe, estamos h\u00e1 18 anos, estou muito feliz por estar h\u00e1 18 anos, mas esse fundo foi ampliado, ampliado, ampliado. Fico feliz em continuar ampliando-o. As melhores empresas permanecem privadas para sempre. Sim. As melhores empresas permanecem privadas. As melhores empresas permanecem privadas para sempre. Voc\u00ea n\u00e3o acha? Tipo, e assim.             \n Auren Hoffman (@auren) (24:18.328) Sim.\n Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (24:24.684) Sim. Totalmente. Voc\u00ea est\u00e1 certo. Sim. \u00c9 um dos fundos com melhor desempenho de todos os tempos. Eu tamb\u00e9m j\u00e1 me diverti muito com ele. E estou muito feliz por ser PLV.      \n Fabrice Grinda (24:37.874) A no\u00e7\u00e3o de que a classe SASA \u00e9 de 12 anos \u00e9 realmente falsa. Na verdade, s\u00e3o de 15 a 20 anos, e as melhores empresas continuam a se aperfei\u00e7oar. \n Auren Hoffman (@auren) (24:49.206) Interessante. Quando voc\u00ea pensa em seus LPs, h\u00e1 algum tipo de LP que voc\u00ea prefere a outros ou como voc\u00ea pensa sobre isso do outro lado do lazer? Voc\u00ea sabe, esse \u00e9 o seu cliente, entre aspas, o seu outro cliente.  \n Fabrice Grinda (25:10.95) Na verdade, esquecemos de admitir. Portanto, o lugar em que estamos no topo dessa c\u00e9lula \u00e9 a DPI, porque estamos em segundo lugar. Ent\u00e3o, estamos no topo, que \u00e9 o cara todo. Certo, ent\u00e3o. Olha, a ideia, meu, meu, os LPs, eu, o LP ideal para mim seria algu\u00e9m que acreditasse na estrat\u00e9gia que temos e simplesmente nos passasse um cheque toda vez, em todos os fundos. Adoramos o desempenho. Adoramos o fato de voc\u00ea ter SVPs incr\u00edveis.        \n Auren Hoffman (@auren) (25:15.084) Sim. Voc\u00ea est\u00e1 bem? \n Fabrice Grinda (25:39.558) Neg\u00f3cios incr\u00edveis, j\u00e1 que eles precisam de muito fluxo de neg\u00f3cios e estamos aqui todas as vezes Ainda n\u00e3o encontrei essa LP, porque a maioria das LPs que encontro \u00e9 pr\u00f3-c\u00edclica em 21\n Auren Hoffman (@auren) (25:46.742) Voc\u00ea\n Auren Hoffman (@auren) (25:52.159) Sim, eles t\u00eam seus pr\u00f3prios problemas de liquidez, t\u00eam seus pr\u00f3prios problemas de diversifica\u00e7\u00e3o que est\u00e3o tentando fazer.\n Fabrice Grinda (25:58.11) Exatamente. Em 21, eles est\u00e3o cheios de dinheiro. Eu quero investir como um louco. Investir em tecnologia em 23, 24, 25, quando eu penso que este \u00e9 o melhor momento para investir em tudo, exceto no cara. D\u00ea-me dinheiro. E eles dizem: &#8220;N\u00e3o, estamos superexpostos a empreendimentos. N\u00e3o tivemos nenhuma distribui\u00e7\u00e3o. Assim, as pessoas acabam sendo pr\u00f3-c\u00edclicas. E isso \u00e9 verdade para os family offices. Isso \u00e9 verdade para os fundos de pens\u00e3o, fundos patrimoniais, fundos sociais. Acho que isso \u00e9 verdade em todos os setores. Isso \u00e9 verdade para as empresas. Agora, a base da RLP tem sido            \n Auren Hoffman (@auren) (26:12.749) Sim.\n Fabrice Grinda (26:26.686) Outros fundadores incr\u00edveis Como qualquer nova forma racional justa Reid Hoffman, como a m\u00e1fia das pessoas, como voc\u00ea ser\u00e1 conhecido como o Mas eles sempre passam cheques incr\u00edveis para escrit\u00f3rios familiares que muitas vezes s\u00e3o interrompidos pela tecnologia Assim, como a Walgreens e o carv\u00e3o um do outro e, como tr\u00eas, tem sido como corpora\u00e7\u00f5es que querem comprar muitas das empresas em que investimos ou entender se as tend\u00eancias s\u00e3o assim, tem sido como o\n A NASPR \u00e9 um processo que eu tenho na Axel Springer, eBay, etc. Mas h\u00e1 uma certa rotatividade em todos os setores e tamb\u00e9m em fundos de est\u00e1gios mais avan\u00e7ados, como o tiger, que voc\u00ea queria investir nos follow-ons agora. Voc\u00ea sabe que muitas dessas empresas que temos foram compradas por private equity e, portanto, n\u00e3o est\u00e3o mais investindo em n\u00f3s, os fundos de est\u00e1gios mais avan\u00e7ados, como o tiger, s\u00e3o realmente ativos e n\u00e3o precisam de gera\u00e7\u00e3o de leads.\n Auren Hoffman (@auren) (27:08.238) Informa\u00e7\u00f5es. Voc\u00ea est\u00e1 bem? \n Auren Hoffman (@auren) (27:17.229) Sim.\n Fabrice Grinda (27:22.15) muitos dos family offices ou ciclistas profissionais. Ainda n\u00e3o encontrei o investidor perfeito. Agora, eu desejo, espero e estou tentando o fundo quatro, estamos abrindo agora o fundo quatro. Acabamos de implementar o fundo tr\u00eas. \u00c9 um cronograma de implanta\u00e7\u00e3o de tr\u00eas anos. \u00c9 um fundo fixo de US$ 300 milh\u00f5es. Espero que possamos nos tornar institucionais pela primeira vez e obter talvez mais capital permanente. O problema que estamos enfrentando \u00e9 que eles n\u00e3o gostam de estrat\u00e9gias diversificadas porque acham que seu trabalho \u00e9 obter diversifica\u00e7\u00e3o investindo em 20       \n Voc\u00ea pode fazer isso com fundos concentrados e acabar tendo uma carteira impl\u00edcita de 500 empresas. Portanto, estou meio que fazendo o trabalho deles por eles e, por isso, eles n\u00e3o entendem muito bem. Embora eu seja especializado em redes leves e \u00e1cidas, mercado eficaz, neg\u00f3cios, essa n\u00e3o \u00e9 uma estrat\u00e9gia que tenha repercutido em muitas pessoas, como de costume.  \n Auren Hoffman (@auren) (28:09.238) Sim. \u00c9 interessante porque, se voc\u00ea for um fundo de capital semente concentrado e n\u00e3o for uma refer\u00eancia, ou seja, n\u00e3o tiver a marca de uma refer\u00eancia, \u00e9 bem poss\u00edvel que, se voc\u00ea tiver requisitos de propriedade, \u00e9 bem poss\u00edvel que a auto-sele\u00e7\u00e3o das empresas que permitiriam que voc\u00ea investisse n\u00e3o seja a que voc\u00ea deseja investir. \u00c9 muito, voc\u00ea sabe, muitas vezes, muitas empresas t\u00eam um extra, digamos, de 1 a 500 mil.  \n em que voc\u00ea pode investir, eles raramente t\u00eam US$ 2 milh\u00f5es a mais na semente.\n Fabrice Grinda (28:43.242) Sim, voc\u00ea e eu, por estarmos passando pequenos cheques de 200, 300 mil, 100 mil, qualquer um nos deixar\u00e1 entrar. E temos valor agregado, eles nos adoram, somos amig\u00e1veis, decidimos isso rapidamente, n\u00e3o somos onerosos de forma alguma. Mas, sim, se voc\u00ea estiver criando um fundo de capital semente e houver empreendimentos lentos e benchmark, seja qual for o outro lado, sim, por que eles deixariam voc\u00ea entrar?  \n Auren Hoffman (@auren) (28:47.394) Sim, voc\u00ea sempre pode conseguir. Voc\u00ea pode conseguir. Voc\u00ea pode comprar.  \n Auren Hoffman (@auren) (28:59.916) E como voc\u00ea est\u00e1 hoje em dia? O que significa ser amigo do fundador? Esse \u00e9 um posicionamento que voc\u00ea adota ou como se pensa sobre isso?  \n Fabrice Grinda (29:10.066) ent\u00e3o, sim, eu pensei muito, qual \u00e9 a minha proposta de valor, mas os fundadores, certo? E em um mundo em que os principais, como disse Andre, t\u00eam plataformas e recrutadores, eu n\u00e3o sei o AUM, n\u00e3o posso pagar por nada disso. E eu me pergunto: &#8220;Ok, qual \u00e9 o meu superpoder? E acho que o principal que fazemos \u00e9 ajud\u00e1-los a captar recursos. E, nesse ambiente, especialmente se voc\u00ea n\u00e3o estiver na IA, \u00e9 superpoderoso, porque n\u00e3o estamos liderando, n\u00e3o estamos fixando pre\u00e7os.    \n Auren Hoffman (@auren) (29:15.426) Certo.\n Auren Hoffman (@auren) (29:23.98) Sim, sim.\n Fabrice Grinda (29:37.822) Basicamente, temos esses relacionamentos muito fortes com cerca de 100 VCs, com os quais compartilhamos um fluxo de neg\u00f3cios. E empilhamos o portf\u00f3lio de classifica\u00e7\u00e3o e levamos a eles as melhores empresas que s\u00e3o apropriadas para eles em termos de est\u00e1gio, categoria, etc. Portanto, \u00e9 uma esp\u00e9cie de ganha-ganha-ganha. Os fundadores adoram, porque dizemos a eles: voc\u00ea quer enviar relat\u00f3rios, \u00f3timo. Se voc\u00ea n\u00e3o quiser enviar relat\u00f3rios, tudo bem tamb\u00e9m. S\u00f3 quero falar com voc\u00ea uma vez por ano. Uma vez por ano, quando voc\u00ea for captar recursos, vamos analisar sua d\u00edvida. Vamos revisar sua proposta. Vamos pensar se voc\u00ea est\u00e1 pronto para captar recursos.        \n o que achamos que s\u00e3o as m\u00e9tricas corretas para capta\u00e7\u00e3o, quem \u00e9 o VC correto, faremos a introdu\u00e7\u00e3o, escreveremos a sinopse, porque fazemos a introdu\u00e7\u00e3o, \u00e9 uma taxa de convers\u00e3o de 95% para uma aceita\u00e7\u00e3o. Levaremos voc\u00ea \u00e0 reuni\u00e3o do PISH e, em seguida, faremos o back channel at\u00e9 chegarmos a um termo de compromisso. Assim, os VCs adoram porque recebem um fluxo de neg\u00f3cios diferenciado que \u00e9 filtrado. Os fundadores adoram porque recebem financiamento e t\u00eam acesso aos melhores VCs do mundo. E n\u00f3s adoramos o fato de as empresas serem financiadas. E, a prop\u00f3sito, em troca, esses VCs normalmente nos convidam para seus neg\u00f3cios e n\u00f3s recebemos o     \n Voc\u00ea pode fazer cheques de 300 mil aqui. Isso funciona muito bem agora. Al\u00e9m disso, passo meu tempo pessoal com os 20% mais ricos do portf\u00f3lio para ajud\u00e1-los com a estrat\u00e9gia etc., como na din\u00e2mica do mercado. E, \u00e9 claro, eles acham isso extremamente ruim.   \n Auren Hoffman (@auren) (30:50.496) E como voc\u00ea pensa em coisas como direitos de pirataria e alguns desses outros tipos de direitos que s\u00e3o \u00fateis?\n Fabrice Grinda (30:59.164) Eu os pe\u00e7o todas as vezes, como se fosse preventivo, certo? Eu disse isso, mas se eu n\u00e3o conseguir, tudo bem tamb\u00e9m. \n Auren Hoffman (@auren) (31:04.118) Ok, entendi. Interessante. \n Fabrice Grinda (31:05.758) Ent\u00e3o, pedimos a ela uma carta de acompanhamento, veja bem, n\u00e3o escrevemos uma faixa grande o suficiente para atender aos crit\u00e9rios de investidor majorit\u00e1rio, mas voc\u00ea se importaria de nos dar? E eu diria que em mais de 50% dos casos, voc\u00ea consegue. Mas o que aprendi \u00e9 que o papel n\u00e3o vale o papel. N\u00e3o vale a pena. Exatamente. Os fundadores podem fazer o que quiserem. Portanto, se voc\u00ea os tratar bem e eles estiverem satisfeitos com voc\u00ea, eles o deixar\u00e3o entrar. Eles encontrar\u00e3o uma maneira de fazer com que voc\u00ea invista, etc. Se eles n\u00e3o gostarem de voc\u00ea, mesmo que voc\u00ea tenha isso no papel,        \n Auren Hoffman (@auren) (31:15.213) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (31:20.674) Voc\u00ea ainda precisa ajudar. Se n\u00e3o estiver ajudando, eles n\u00e3o v\u00e3o deixar. \n Fabrice Grinda (31:35.098) Eles n\u00e3o podem dar isso a voc\u00ea porque dir\u00e3o que os investidores est\u00e3o se perguntando, ou algo assim. Portanto, acho que o mais importante \u00e9 voc\u00ea ser real, n\u00e3o em teoria, mas na pr\u00e1tica, ser amigo do fundador. \n Auren Hoffman (@auren) (31:47.118) Agora, supondo que voc\u00ea esteja avaliando uma empresa, que esteja se reunindo com os fundadores, presumo que na maioria das vezes seja por v\u00eddeo. N\u00e3o \u00e9 pessoalmente. Isso est\u00e1 certo? Como voc\u00ea pensa sobre isso? Teria sido, obviamente voc\u00ea n\u00e3o pode fazer isso pessoalmente, mas seria melhor pessoalmente ou voc\u00ea acha que isso n\u00e3o importa muito ou?    \n Fabrice Grinda (32:05.89) Obviamente, estou baseado em Nova York, certo? Ent\u00e3o, eu conhe\u00e7o os fundadores de Nova York, mas os fundadores de Nova York de todo o portf\u00f3lio. Sim, ent\u00e3o, dos 1200, talvez eu tenha conhecido 100, certo? Ou seja, n\u00e3o estamos nem falando de 10%.   \n Auren Hoffman (@auren) (32:07.202) Sim, claro.\n Auren Hoffman (@auren) (32:15.682) Sim.\n Fabrice Grinda (32:19.294) Acho que, na verdade, a qu\u00edmica, a vis\u00e3o, a capacidade de vender, etc., s\u00e3o bem percebidas, mesmo em v\u00eddeo. Eu estava no in\u00edcio, ent\u00e3o comecei a investir em 1998. Eu estava usando o Skype. Portanto, os primeiros investimentos foram todos feitos pelo Skype naquela \u00e9poca. Portanto, eu era um nativo digital para investir como anjo. Ent\u00e3o, nada mudou. Como na transi\u00e7\u00e3o do Zoom para a COVID, eu j\u00e1 estava l\u00e1. Ent\u00e3o, isso \u00e9 \u00fatil? Sim. Seria para voc\u00ea criar um relacionamento melhor.         \n Auren Hoffman (@auren) (32:32.909) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (32:40.94) Sim, sim.\n Fabrice Grinda (32:48.606) mas acho que \u00e9 \u00fatil na margem em rela\u00e7\u00e3o a, voc\u00ea sabe, acho que a maior parte do que eu preciso \u00e9 transmitida e eu tenho como fonte o v\u00eddeo. N\u00e3o \u00e9 apenas voz. e a maneira como tenho essas conversas. Voc\u00ea sabe. Voc\u00ea sabe. A prop\u00f3sito, a maneira como conduzo essas reuni\u00f5es, portanto, estou fazendo as segundas chamadas atualmente. N\u00e3o fa\u00e7o com que eles contem a hist\u00f3ria toda. Como se eu tivesse lido as anota\u00e7\u00f5es, lido o baralho. Eu tenho perguntas. Eu, literalmente, fa\u00e7o perguntas e respostas, certo? Ent\u00e3o, \u00e9 sempre assim: &#8220;Ei,          \n Auren Hoffman (@auren) (32:56.78) Sim, um v\u00eddeo \u00e9 \u00fatil porque voc\u00ea pode ver as express\u00f5es faciais e outros tipos de coisas.\n Auren Hoffman (@auren) (33:10.348) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (33:13.911) Sim.\n Fabrice Grinda (33:15.39) Pelo que entendi, esse \u00e9 o neg\u00f3cio de voc\u00eas. Estou certo ou errado? Se eu estiver errado, voc\u00ea pode me corrigir. E \u00e9 uma conversa. Portanto, nunca \u00e9 algu\u00e9m que est\u00e1 me apresentando e lendo um baralho. Isso voc\u00ea pode praticar. Na verdade, voc\u00ea pode ser muito bom em fazer o mesmo baralho 50 ou 100 vezes, porque todo profissional de vendas faz com que ele o repita v\u00e1rias vezes. Mas se voc\u00ea se aprofundar, como se fosse realmente uma conversa, e nos aprofundarmos nos caminhos e voc\u00ea n\u00e3o fizer coment\u00e1rios, etc., ent\u00e3o terei uma no\u00e7\u00e3o muito melhor de como, sabe, eles est\u00e3o realmente no topo de tudo?       \n E como eu tamb\u00e9m conhe\u00e7o o Marketplace, vou perguntar a eles sobre a elasticidade da oferta e da demanda e como eles acham que isso \u00e9 suficientemente detalhado, pois sei do que se trata para poder avaliar se h\u00e1 algo ali.\n Auren Hoffman (@auren) (34:00.524) Voc\u00ea escreveu muito sobre o fato de muitas dessas grandes empresas terem sido fundadas durante recess\u00f5es ao longo dos anos. \u00c9 realmente verdade? Se for, por que isso acontece? Por que isso aconteceria?    \n Fabrice Grinda (34:14.984) Ent\u00e3o \u00e9 verdade, n\u00e3o \u00e9, empresas incr\u00edveis tamb\u00e9m s\u00e3o financiadas em cervejas azuis, para ser claro. Agora, algumas empresas, eu posso argumentar por que elas s\u00e3o realmente o produto da recess\u00e3o, certo? No caso da Airbnb, por exemplo, foi realmente necess\u00e1ria uma mudan\u00e7a cultural para que algu\u00e9m viesse morar em sua casa ou se hospedasse em sua casa, quer voc\u00ea estivesse l\u00e1 ou n\u00e3o. E o fato de que as pessoas estavam com problemas financeiros,   \n Auren Hoffman (@auren) (34:19.808) Sim, sim, sim.\n Auren Hoffman (@auren) (34:41.752) Sim.\n Fabrice Grinda (34:45.082) Dire straits in 2008 2009 2010 men they were more willing to actually monetize their primary asset Which is real estate in a way that they were not before it&#8217;s anything with uber right? Por exemplo, se voc\u00ea precisasse de uma fonte extra de renda, essa era uma maneira f\u00e1cil de ganhar 20, 30 \n Auren Hoffman (@auren) (35:01.986) Sim, ou at\u00e9 mesmo uma Zynga, como se mais pessoas estivessem dispostas a querer e precisassem de entretenimento gratuito. Portanto, voc\u00ea provavelmente estava interessado em jogar um jogo gratuito ou algo do g\u00eanero. \n Fabrice Grinda (35:08.894) Exatamente. Portanto, nesse ambiente em que o dinheiro \u00e9 limitado, voc\u00ea est\u00e1 disposto a encontrar maneiras, novas maneiras de monetizar e de se entreter que sejam mais baratas. Portanto, isso \u00e9 \u00fatil em v\u00e1rios n\u00edveis. \u00c9 \u00fatil nesse sentido. Em segundo lugar, \u00e9 \u00fatil porque, em vez de ter 27 empresas financiadas fazendo exatamente a mesma coisa, o que basicamente reduz a economia e o custo do capital e dos custos, voc\u00ea reduz o pre\u00e7o e destr\u00f3i potencialmente o valor do neg\u00f3cio porque h\u00e1 muitos concorrentes, voc\u00ea tem apenas um ou dois.    \n Auren Hoffman (@auren) (35:27.917) Sim.\n Fabrice Grinda (35:38.282) E n\u00e3o se trata de fundadores de tempo justo. Voc\u00ea tem os verdadeiros crentes que fazem isso porque \u00e9 a miss\u00e3o de suas vidas e eles precisam fazer isso, n\u00e3o importa o que aconte\u00e7a. E, como resultado, \u00e9 mais prov\u00e1vel que eles ven\u00e7am a categoria e tenham mais chances de sucesso. Ent\u00e3o, eu gosto disso. Voc\u00ea est\u00e1 chegando com uma avalia\u00e7\u00e3o mais razo\u00e1vel. H\u00e1 menos concorr\u00eancia e as pessoas est\u00e3o mais dispostas a tentar algo.     \n Auren Hoffman (@auren) (35:44.941) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (36:00.046) Sim. Voc\u00ea est\u00e1 certo. Voc\u00ea tamb\u00e9m gosta disso. Ok. Eu tamb\u00e9m gosto disso. E, assim como na contrata\u00e7\u00e3o de talentos, talvez seja mais f\u00e1cil conseguir grandes talentos durante esse per\u00edodo. Presumo que voc\u00ea monitore os neg\u00f3cios que voc\u00ea deixou passar e que deram certo, certo? Uh, uma coisa que fazemos \u00e9 rastrear as coisas. Voc\u00ea est\u00e1 certo. Voc\u00ea passou esse neg\u00f3cio. Fomos bem, ou, voc\u00ea sabe, tamb\u00e9m acompanhamos neg\u00f3cios que nem vimos e que foram bem. E voc\u00ea pergunta: por que n\u00e3o vimos esse neg\u00f3cio? Por exemplo, como voc\u00ea, voc\u00ea tem um            \n Fabrice Grinda (36:05.955) Com certeza. Com certeza. \n Auren Hoffman (@auren) (36:27.15) processo de realmente voltar no tempo e analisar essas coisas para melhorar.\n Fabrice Grinda (36:32.604) Sim, mas n\u00e3o tenho certeza se eu melhoraria e, bem, algumas coisas. Voc\u00ea pode ver que h\u00e1 muitos neg\u00f3cios que s\u00e3o surpreendentemente rejeitados por causa do pre\u00e7o e que acabaram se saindo muito bem. Mas quando analiso todos os outros que deixei passar por causa do pre\u00e7o e que acabaram n\u00e3o indo bem, muitas vezes por causa do pre\u00e7o, como se n\u00e3o tivessem sido avaliados, o retorno combinado desse antiportf\u00f3lio \u00e9, na verdade, menor do que o meu retorno atual. Portanto, n\u00e3o me arrependo de ter deixado passar o pre\u00e7o, mesmo que   \n H\u00e1 algumas exce\u00e7\u00f5es. As exce\u00e7\u00f5es s\u00e3o, voc\u00ea sabe, como a rodada de US$ 2 bilh\u00f5es do Uber que eu deixei passar. Eles estavam fazendo 100 milh\u00f5es de GMV, 18 milh\u00f5es de receita l\u00edquida, perdendo 18 milh\u00f5es por m\u00eas. Voc\u00ea est\u00e1 certo. Ent\u00e3o, quando olhei para os n\u00fameros, pensei: &#8220;Estou olhando para esses n\u00fameros e eles est\u00e3o levantando US$ 2 bilh\u00f5es. E eles estavam crescendo assim e eu adoro o produto e adoro os dois. Adorei tudo. E comecei meu memorando de investimento dizendo: &#8220;Vou me arrepender dessa decis\u00e3o pelo resto da minha vida&#8221;.       \n Auren Hoffman (@auren) (37:14.94) sim.\n Fabrice Grinda (37:30.6) Mas depois de analisar os n\u00fameros, n\u00e3o posso, em s\u00e3 consci\u00eancia, justificar o investimento em uma avalia\u00e7\u00e3o de dois bilh\u00f5es. Ou\u00e7a o que eu digo. Quando come\u00e7o uma frase e digo que vou me arrepender dessa decis\u00e3o para o resto da minha vida, voc\u00ea faz o investimento. Voc\u00ea segura o nariz e faz os investimentos. Portanto, quando se trata de algo m\u00e1gico e especial em um foguete, como OpenAI, SpaceX, voc\u00ea faz isso.    \n Auren Hoffman (@auren) (37:34.734) Voc\u00ea\n Auren Hoffman (@auren) (37:39.854) Para o resto da minha vida, sim. Provavelmente dever\u00edamos ter perguntado, sim, sim. \n Fabrice Grinda (37:58.536) H\u00e1 muito, muito, muito poucos.\n Auren Hoffman (@auren) (38:02.478) Uma das outras coisas que fazemos na Flex Capital \u00e9 rastrear neg\u00f3cios que n\u00e3o vimos e que, voc\u00ea sabe, mais tarde parecem estar indo bem ou algo assim. E ent\u00e3o tentamos voltar atr\u00e1s e perguntar: por que n\u00e3o vimos isso? O que estava acontecendo? O que estava acontecendo? Sei que voc\u00ea tem a maioria dos seus neg\u00f3cios por meio de entrada. N\u00f3s, voc\u00ea sabe, tamb\u00e9m fazemos muitos neg\u00f3cios de sa\u00edda. Ent\u00e3o, por exemplo, voc\u00ea est\u00e1 observando alguma dessas coisas? Voc\u00ea est\u00e1 pensando: OK, esse \u00e9 um vencedor claro. Eu gostaria que voc\u00ea tivesse visto.        \n O Anthropic, por exemplo, como nunca vimos o Anthropic como um neg\u00f3cio, teria sido \u00f3timo se voc\u00ea o tivesse visto. Voc\u00ea sabe, mesmo que decid\u00edssemos n\u00e3o participar, ainda assim teria sido \u00f3timo t\u00ea-lo visto.  \n Fabrice Grinda (38:41.086) Nos neg\u00f3cios de marketplaces, redes e fichas t\u00e9cnicas, provavelmente vemos 97% dos neg\u00f3cios. Poucos s\u00e3o os que n\u00e3o vemos. E se voc\u00ea quiser participar, entraremos em 95% deles. Agora, h\u00e1 alguns em que n\u00e3o entramos. Apesar de nos comprometermos, de repente, a Andreessen, a Securag e a Greylock ficam com muita fome de propriedade e acabamos sendo cortados, mesmo querendo apenas algumas centenas de milhares.    \n Auren Hoffman (@auren) (38:47.884) Uau, tudo bem, \u00e9 uma loucura. Voc\u00ea est\u00e1 certo. \n Fabrice Grinda (39:10.942) Isso acontece muito raramente. no 1200, por exemplo, quantos desses neg\u00f3cios j\u00e1 houve? Em matem\u00e1tica, mais 20. Portanto, n\u00e3o \u00e9 uma grande fonte de preocupa\u00e7\u00e3o em nosso caso, mas, obviamente, n\u00e3o o fazemos, somos razoavelmente limitados em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s coisas que observamos. Portanto, n\u00e3o vimos a entropia, nem ter\u00edamos olhado para ela ou esperado v\u00ea-la.    \n Auren Hoffman (@auren) (39:18.189) Certo.\n Auren Hoffman (@auren) (39:31.212) Sim, sim, totalmente. Mudando de assunto. Voc\u00ea \u00e9 superinteressado em gadgets. Voc\u00ea tem um guia de gadgets. E, sabe, muitos deles s\u00e3o, tipo, voc\u00ea acha que uma das coisas que eu adoro em voc\u00ea \u00e9 que voc\u00ea se diverte. Sabe, muitas pessoas t\u00eam esses gadgets para produtividade e coisas assim. Mas muitas coisas com as quais voc\u00ea se preocupa n\u00e3o t\u00eam nada a ver com produtividade. Elas s\u00e3o literalmente apenas para voc\u00ea se divertir.       \n Fabrice Grinda (39:52.295) Voc\u00ea\n Fabrice Grinda (40:00.102) A vida deveria ser divertida. Veja, \u00e9 um jogo. Eu sou um jogador e, talvez por ser um jogador, vejo este mundo atrav\u00e9s das lentes do jogo. Agora voc\u00ea s\u00f3 tem uma vida com esse avatar, mas parece-me que ele se comporta como um videogame. Portanto, \u00e9 um pouco dif\u00edcil levar muitas dessas coisas a s\u00e9rio. E eu adoro o que fa\u00e7o, certo? E assim, n\u00e3o sei, como a filosofia de Alan Watts, como o zen, o taoismo, onde&#8230;      \n Voc\u00ea sabe que \u00e9 um jogo, mas voc\u00ea joga o jogo e, como resultado, faz isso com entusiasmo, humor e gra\u00e7a, acho que isso sempre ressoa em mim. O fato de ter filhos, tenho um de quatro anos e outro de um ano, me permite ser uma crian\u00e7a ainda maior. Na verdade, eu n\u00e3o gostaria de, quando ele est\u00e1 construindo trens, perceber que gosto de construir trens. Gosto de construir as pe\u00e7as m\u00e1gicas e temos carros de controle remoto, avi\u00f5es e helic\u00f3pteros. Como se estiv\u00e9ssemos nos divertindo muito.    \n Tipo, eu n\u00e3o sei, as pessoas levam este mundo e esta vida muito a s\u00e9rio. Tipo, eu adoro o que fa\u00e7o porque acho que estou fazendo algo significativo e com prop\u00f3sito no mundo, mas fa\u00e7o isso de novo com divers\u00e3o. Eu, e.  \n Auren Hoffman (@auren) (41:10.814) \u00e9 mais uma pergunta macro, mas, por exemplo, voc\u00ea acha que as pessoas est\u00e3o mais s\u00e9rias hoje do que h\u00e1 20 anos ou est\u00e3o iguais ou menos ou, por exemplo, as pessoas s\u00e3o bobas o suficiente?\n Fabrice Grinda (41:23.126) Acho que a resposta que as pessoas querem dar intuitivamente \u00e9: &#8220;Ah, as pessoas est\u00e3o levando essas coisas t\u00e3o a s\u00e9rio hoje em dia, etc., e n\u00e3o est\u00e3o se divertindo com leveza&#8221;. N\u00e3o acho que isso seja verdade. As pessoas sempre levaram os assuntos mundiais muito a s\u00e9rio. Se voc\u00ea pensar no passado, como nos anos 60, ou no movimento de desagrega\u00e7\u00e3o, nas revoltas contra a guerra, as pessoas estavam levando as coisas a s\u00e9rio.   \n Auren Hoffman (@auren) (41:46.018) Sim, voc\u00ea teve viol\u00eancia em toda a Europa, e voc\u00ea sabe.\n Fabrice Grinda (41:48.894) N\u00f3s t\u00ednhamos, voc\u00ea sabe, como as filas para o petr\u00f3leo e como as pessoas estavam levando as coisas muito a s\u00e9rio, como pesquisas muito massivas, muito sombrias, acho que as coisas eram extremamente s\u00e9rias. Acho que as pessoas n\u00e3o estavam levando o jogo da vida mais a s\u00e9rio. Acho que as pessoas deveriam lev\u00e1-lo e, sim, acho que em todos os tempos as pessoas levavam as coisas muito a s\u00e9rio, como se voc\u00ea devesse se divertir mais e brincar com as coisas, e voc\u00ea envelhece melhor. Voc\u00ea tem uma vida muito melhor, francamente   \n Para mim, \u00e9 tudo um jogo. Eu sei que estou falando de uma posi\u00e7\u00e3o de privil\u00e9gio. Mesmo que voc\u00ea seja, imagine que voc\u00ea \u00e9 um motorista de \u00f4nibus e tem que dirigir um \u00f4nibus todos os dias. Se voc\u00ea v\u00ea isso como se fosse uma coisa chata que preciso fazer continuamente. Sim, voc\u00ea vai se esgotar. Mas se voc\u00ea transformar isso em um jogo, como, por exemplo, &#8220;ok, em quanto tempo posso fazer a rota?&#8221;, como se hoje eu gostasse, sabe, de fazer isso apenas dizendo o que \u00e9 certo, como se fosse qualquer coisa, como se gamificasse sua vida e a tornasse divertida.      \n Auren Hoffman (@auren) (42:44.466) Toy. Eu estava na It\u00e1lia. Ent\u00e3o, cheguei em um dia e sa\u00ed no dia seguinte para fazer uma viagem r\u00e1pida em um dia, cheguei e o cara da imigra\u00e7\u00e3o, voc\u00ea sabe, esse cara da imigra\u00e7\u00e3o italiana, esse cara carimba seu passaporte. Ele era hil\u00e1rio. Fazia piadas. Ele estava fazendo como se estiv\u00e9ssemos nos divertindo. Eu estava com meu filho. Eles eram como se ele fosse tudo e depois, na sa\u00edda, t\u00ednhamos um cara super mal-humorado, certo, que \u00e9 muito mal-humorado. \u00c9 tipo        \n Fabrice Grinda (43:01.523) Sim!\n Auren Hoffman (@auren) (43:13.132) Voc\u00ea quer ser o primeiro. Como se o primeiro cara estivesse se divertindo muito. Voc\u00ea tinha o mesmo trabalho, mas ele claramente gostava muito mais do trabalho dele. Voc\u00ea quer ser o primeiro. Voc\u00ea quer ser o primeiro cara.    \n Fabrice Grinda (43:18.448) Exatamente. N\u00e3o importa o que voc\u00ea faz, apenas se divirta com isso. Por exemplo, n\u00e3o leve isso t\u00e3o a s\u00e9rio. E \u00e9 por isso que eu sei que adoro o kitesurfe. Adoro jogar t\u00eanis. Eu jogo paddle. Gosto de acampar e esquiar. Olha, eu levei meu filho para fazer todas essas coisas e parapente e nos divertimos muito, como se as pessoas que economizam levassem a paternidade muito a s\u00e9rio, como se, na maioria das vezes, voc\u00ea n\u00e3o fosse matar seu filho. E \u00e9 bom para eles correrem riscos controlados. E \u00e9 muito bom que voc\u00ea n\u00e3o pare de viver sua vida e se torne pai.         \n Voc\u00ea faz todas as coisas que costumava fazer e as faz com seus filhos. \u00c9 como se fosse mais uma coisa que voc\u00eas podem fazer juntos. \u00c9 incr\u00edvel e divertido.  \n Auren Hoffman (@auren) (43:54.286) O que voc\u00ea fez, porque voc\u00ea \u00e9 um pai relativamente recente, voc\u00ea tamb\u00e9m tem uma filha adotiva, mas voc\u00ea \u00e9 relativamente recente no lado da paternidade de zero a um. Como isso mudou voc\u00ea? \n Fabrice Grinda (44:10.59) realmente n\u00e3o me mudou de forma alguma. Continuo fazendo as mesmas coisas. \n Auren Hoffman (@auren) (44:11.95) Sim, n\u00e3o parece, voc\u00ea n\u00e3o v\u00ea, quero dizer, eu tenho voc\u00ea h\u00e1 muito tempo, voc\u00ea n\u00e3o parece ser muito diferente.\n Fabrice Grinda (44:16.51) N\u00e3o, \u00e9 como se isso tivesse permitido que minha crian\u00e7a interior se expressasse ainda mais, certo? Como se eu rolasse na estrada, na lama com meus cachorros, com meus c\u00e3es e com os c\u00e3es de outras pessoas, na verdade. Mas agora eu posso brincar mais, \u00e9 como se fosse uma desculpa para brincar mais e me divertir mais na vida. E sim, n\u00f3s nos divertimos muito agora. Tenho um parceiro de vida incr\u00edvel que \u00e9 claramente o policial instintivo e meu papel \u00e9 brincar.    \n Auren Hoffman (@auren) (44:20.813) Adivinhe.\n Auren Hoffman (@auren) (44:32.183) Sim.\n Fabrice Grinda (44:41.758) E eu abracei esse papel e vou abra\u00e7\u00e1-lo pelo resto da minha vida. E \u00e9 incr\u00edvel! \n Auren Hoffman (@auren) (44:41.764) huh.\n Auren Hoffman (@auren) (44:48.782) Agora, voc\u00ea tamb\u00e9m est\u00e1 usando a IA pessoalmente. Para que voc\u00ea a usa e acha que outras pessoas poderiam us\u00e1-la mais? \n Fabrice Grinda (45:00.668) Eu uso a IA para, por exemplo, ter uma conversa de horas com o GPT todos os dias. sim, filosofia, pesquisa. Ent\u00e3o, estou pensando em mudar.  \n Auren Hoffman (@auren) (45:06.924) horas.\n Auren Hoffman (@auren) (45:12.95) E o que voc\u00ea faz na pe\u00e7a? Isso acontece, por exemplo, quando voc\u00ea est\u00e1 lendo? Isso acontece nas conversas que voc\u00ea tem com outras pessoas? O que \u00e9 isso? Qual \u00e9 o deslocamento de tempo que est\u00e1 acontecendo?    \n Fabrice Grinda (45:24.114) Em primeiro lugar, ele substituiu o Google completamente. Est\u00e1 bem ali. Isso foi r\u00e1pido. Sim, s\u00e3o buracos de coelho. Com certeza, substituiu as tocas de coelho da Wikip\u00e9dia. O YouTube, at\u00e9 certo ponto, mas na verdade tamb\u00e9m \u00e9 muito mais eficiente. Deixe-me dar um exemplo para voc\u00ea. Estou pensando na ideia de sair do Turks na KCOS.       \n Auren Hoffman (@auren) (45:27.458) Sim, sim, mas isso foi r\u00e1pido. N\u00e3o foi tanto tempo assim. Voc\u00ea est\u00e1 bem?  \n Auren Hoffman (@auren) (45:34.484) ou wiki os velhos buracos de coelho da Wikip\u00e9dia est\u00e3o sendo abertos.\n Voc\u00ea est\u00e1 bem? Voc\u00ea est\u00e1 bem? Sim, sim. VOC\u00ca FAZ BURACOS DE COELHO. Voc\u00ea faz buracos de coelho. Voc\u00ea faz buracos de coelho.    \n Fabrice Grinda (45:51.582) E em outro lugar e ent\u00e3o comecei a conversar com o GPT, mas onde mais teria a mesma qualidade de praias, mas n\u00e3o do lado da dan\u00e7a das coisas que eu n\u00e3o amo em termos e acabou sugerindo quatro pa\u00edses que se estreitaram em dois pa\u00edses, quatro ilhas, ent\u00e3o identificou como base do que eu seria a comunidade fora da rede e tentando construir como a terra real que estava dispon\u00edvel com base em uma an\u00e1lise do mestre onde estava aberto, ent\u00e3o me encontrou os propriet\u00e1rios e ele disse que voc\u00ea sabe o que eu realmente acho que voc\u00ea deveria ir e comprar este hotel porque \u00e9 como decr\u00e9pito caindo aos peda\u00e7os em tr\u00eas estrelas\n E aqui est\u00e1 minha an\u00e1lise comparativa de avalia\u00e7\u00e3o de quanto ela vale com base em uma an\u00e1lise m\u00faltipla. Eu fiz uma aposta. Criei um modelo financeiro de como eu acho que seu P e L se parecem com base em suas tarifas publicadas na Expedia e reservas por v\u00e1rios anos, vezes a ocupa\u00e7\u00e3o m\u00e9dia do pa\u00eds, vezes os custos de m\u00e3o de obra para esses tipos de hot\u00e9is. Esse \u00e9 o pre\u00e7o e o custo, e esse \u00e9 o valor que eu acho que voc\u00ea tem. A prop\u00f3sito, trata-se de um resort tr\u00eas estrelas com tudo inclu\u00eddo. Esses s\u00e3o os m\u00faltiplos com os quais esses resorts est\u00e3o sendo negociados.     \n Auren Hoffman (@auren) (46:25.792) Puxa vida, isso \u00e9 muito legal.\n Fabrice Grinda (46:51.262) nos \u00faltimos cinco anos no pa\u00eds. Portanto, em uma an\u00e1lise compar\u00e1vel, as coisas eram assim. Portanto, esses s\u00e3o os propriet\u00e1rios. Isso \u00e9 o que vale. Se voc\u00ea quiser comprar, talvez ofere\u00e7a 20 ou 30 % a mais. Mas voc\u00ea n\u00e3o deve come\u00e7ar por a\u00ed. Comece com o valor de mercado e depois esteja disposto a pagar 30% ou 40% a mais. Esse \u00e9 um projeto de pesquisa profunda, obviamente. E voc\u00ea levou horas para obter os resultados. Mas \u00e9 basicamente uma an\u00e1lise da McKinsey, resultados no n\u00edvel da McKinsey.         \n Auren Hoffman (@auren) (47:10.839) Sim, sim.\n Fabrice Grinda (47:17.262) em v\u00e1rias horas de intera\u00e7\u00e3o, \u00e9 impressionante. E eu o utilizei para, se eu precisar de ajuda com a codifica\u00e7\u00e3o, ele me d\u00e1 a resposta. Se eu precisar de pesquisa sobre medicamentos, suplementos, estou tentando curar meus ossos com c\u00e9lulas de t\u00eanis, tivemos conversas profundas sobre pept\u00eddeos e se eu deveria ou n\u00e3o usar pept\u00eddeos para curar meu tend\u00e3o e de onde a pessoa vem.  \n Auren Hoffman (@auren) (47:25.4) Sim, \u00e9 claro.\n Auren Hoffman (@auren) (47:36.195) espere, o que voc\u00ea inventou no final do t\u00edtulo?\n Fabrice Grinda (47:40.318) Hum, ent\u00e3o eu fiz PR ao lado de um PRP rico e reduzimos a lacera\u00e7\u00e3o de um cent\u00edmetro para tr\u00eas cent\u00edmetros. E agora estamos fazendo BPC um cinco sete com pept\u00eddeos TB 500 porque eles n\u00e3o s\u00e3o crescimento ou dinheiro e onde eles s\u00e3o injetados, onde est\u00e1 a quantidade certa, como voc\u00ea os obt\u00e9m? O que, o que, o que, uh, sim, tudo isso veio atrav\u00e9s de intera\u00e7\u00f5es, Dr. GPT, voc\u00ea sabe, \u00e9 como se fosse alucinante. Voc\u00ea pode us\u00e1-lo para tudo. E, a prop\u00f3sito, aqui est\u00e1 algo que \u00e9 interessante. H\u00e1 dois anos, por exemplo.     \n Auren Hoffman (@auren) (47:55.452) uau.\n Muito legal.\n Auren Hoffman (@auren) (48:03.704) Isso \u00e9 muito legal.\n Fabrice Grinda (48:09.424) Eu usei o mid journey, usei o runaway, usei muitas outras ferramentas de IA e agora s\u00f3 uso o GPT para literalmente tudo. Ok, recodifica\u00e7\u00e3o de cursor, e at\u00e9 mesmo cursor que eu poderia ver no futuro, um GitHub e Copilot simplesmente o oferecer\u00e3o gratuitamente e talvez at\u00e9 mesmo o GPT o adicione. E assim&#8230;  \n Auren Hoffman (@auren) (48:11.608) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (48:26.51) Sim, ou voc\u00ea usar\u00e1 o Windsurf, que \u00e9 um produto de IA aberto ou algo parecido, potencialmente.\n Fabrice Grinda (48:31.294) Sim, exatamente. Ent\u00e3o, eu n\u00e3o sei. Atualmente, eu s\u00f3 uso o OpenAI.  \n Auren Hoffman (@auren) (48:34.946) Voc\u00ea n\u00e3o usa nenhuma das ferramentas do Google. Voc\u00ea n\u00e3o usa o perplexity. Voc\u00ea n\u00e3o usa. Voc\u00ea n\u00e3o usa o perplexity. Voc\u00ea n\u00e3o usa o perplexity.     \n Fabrice Grinda (48:39.838) Eu fiz o teste A-B. De vez em quando, vou ao Grog e ao perplexity e ao entropic e ao deep seek, etc. De vez em quando, vou ao Grog e \u00e0 perplexidade, ao entropic e ao deep seek, etc. Mas estou muito feliz com minhas intera\u00e7\u00f5es com a OpenAI e o GBD. E, a prop\u00f3sito, isso \u00e9 que \u00e9.   \n Auren Hoffman (@auren) (48:42.936) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (48:50.318) Sim, eu certamente n\u00e3o uso, eu certamente parei de usar o mid-Jersey h\u00e1 cerca de, n\u00e3o sei, talvez um ano atr\u00e1s ou algo assim. Voc\u00ea est\u00e1 bem? Voc\u00ea est\u00e1 bem? Voc\u00ea est\u00e1 bem?   \n Fabrice Grinda (48:54.91) Sim, o Vale \u00e9 \u00f3timo. Sim, quem precisa se aventurar nele? ent\u00e3o a IA aberta est\u00e1 comendo o mundo. A prop\u00f3sito, acho que \u00e9 uma amea\u00e7a existencial para o Google. Como se eu tivesse parado de usar o Google completamente. Como se eu estivesse 100% l\u00e1.     \n Auren Hoffman (@auren) (49:05.592) Tchau.\n Bem, voc\u00ea provavelmente, quero dizer, voc\u00ea provavelmente ainda usa o Google Docs e o Google Mail e, voc\u00ea sabe, o pacote e voc\u00ea tem, voc\u00ea sabe, sua empresa provavelmente ainda usa muitos deles ainda usam o GCP e voc\u00ea est\u00e1, voc\u00ea sabe, voc\u00ea est\u00e1 muito, voc\u00ea sabe, muitos de seus funcion\u00e1rios usam o Android e eles t\u00eam muitas coisas acontecendo.\n Fabrice Grinda (49:20.126) Sim, na verdade, sempre estivemos no Microsoft Exchange por v\u00e1rios motivos, em compara\u00e7\u00e3o com o Gmail.\n Auren Hoffman (@auren) (49:29.154) Bem, por qu\u00ea? Por que voc\u00ea est\u00e1 no palco? Apenas para controlar seus pr\u00f3prios e-mails, como por seguran\u00e7a ou&#8230;  \n Fabrice Grinda (49:35.26) Sim, n\u00e3o, n\u00e3o \u00e9. Voc\u00ea n\u00e3o pode fazer isso. N\u00e3o, n\u00e3o, de forma alguma. O Google tem caixas de correio de 50 gigas. Eu tenho e-mails desde os anos 90, seja l\u00e1 o que for, tenho v\u00e1rios terabytes de e-mails e isso acontece. Agora, eles n\u00e3o t\u00eam, eles n\u00e3o t\u00eam. E o Google n\u00e3o gosta de pastas e subpastas. E o problema \u00e9 que, se voc\u00ea tiver v\u00e1rios milh\u00f5es de e-mails e fizer uma pesquisa, obter\u00e1 resultados demais. Ent\u00e3o, na verdade, eu tenho uma hierarquia de coisas organizadas e estruturadas, e assim por diante       \n Auren Hoffman (@auren) (49:47.104) Voc\u00ea poderia pagar uma pequena taxa para obter.\n Auren Hoffman (@auren) (50:02.698) interessante. Estou olhando para o meu Gmail agora e tenho dois terabytes l\u00e1. Voc\u00ea est\u00e1 certo. Voc\u00ea est\u00e1 certo.   \n Fabrice Grinda (50:10.384) Ok. Talvez eles tenham consertado isso, mas antigamente, talvez uma d\u00e9cada atr\u00e1s, era limitado a 50 gigabytes. E, por isso, por muito tempo houve uma limita\u00e7\u00e3o de tamanho, mas tudo para mim \u00e9 estruturado em pastas e subpastas por empresa. Sim, eu achatava as hierarquias em meu c\u00e9rebro e pensava nessas hierarquias, pastas e subpastas, etc. Ent\u00e3o, na verdade, isso n\u00e3o se move. Portanto, \u00e9 mais um reflexo da maneira como gosto de trabalhar.       \n Auren Hoffman (@auren) (50:15.768) Certo.\n Auren Hoffman (@auren) (50:26.092) Certo, ent\u00e3o, como se mover fosse dif\u00edcil de mover ou algo assim.\n Fabrice Grinda (50:38.63) Minha caixa de entrada \u00e9 minha lista de tarefas, certo? Por isso, tento estar na caixa de entrada zero. Acontece que eu realmente gosto da interface do usu\u00e1rio UX e da maneira como voc\u00ea trabalha com o Exchange. Portanto, \u00e9 uma prefer\u00eancia pessoal, da mesma forma que prefiro o iOS ao Android.    \n Auren Hoffman (@auren) (50:52.374) Sim. Agora, em algum momento, esqueci onde foi, h\u00e1 mais de 10 anos, voc\u00ea estava levando um estilo de vida mais n\u00f4made, com menos posses e coisas assim. O que voc\u00ea aprendeu com essa jornada?  \n Fabrice Grinda (51:09.79) Vamos come\u00e7ar explicando por que eu fiz isso. Fiz isso porque, \u00e0 medida que envelhecemos, percebo que nossas amizades se desgastam. Elas n\u00e3o t\u00eam mais a mesma qualidade de antes. Quando voc\u00ea est\u00e1 na faculdade, voc\u00ea v\u00ea seus melhores amigos todos os dias. Voc\u00ea est\u00e1 falando sobre o futuro da vida e filosofia. Voc\u00ea se aprofunda muito. \u00c0 medida que voc\u00ea envelhece, porque fica ocupado com o trabalho, com maridos, com esposas, com filhos, o que quer que seja, voc\u00ea come\u00e7a a se ver a cada seis semanas, oito semanas, e isso se torna uma atualiza\u00e7\u00e3o biogr\u00e1fica.      \n Auren Hoffman (@auren) (51:20.973) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (51:33.986) Sim. As pessoas vivem, se vivem em cidades diferentes, voc\u00ea sabe, muito menos. Voc\u00ea sabe, muito menos. Sim. Eu estava trocando e-mails com um dos meus melhores amigos da faculdade e percebi que n\u00e3o o via h\u00e1 seis anos.     \n Fabrice Grinda (51:38.758) Exatamente uma vez por ano. Voc\u00ea est\u00e1 se sentindo bem? Sim, ent\u00e3o \u00e9 ainda mais  \n Fabrice Grinda (51:46.586) Exatamente. Ent\u00e3o, senti que a qualidade desses relacionamentos estava se desgastando. E eu pensei, voc\u00ea sabe o que? Acabei de vender minha empresa. E a outra coisa \u00e9 que voc\u00ea tem um padr\u00e3o, certo? Se voc\u00ea tem um apartamento, voc\u00ea mora l\u00e1. Se voc\u00ea tem um emprego, voc\u00ea vai para l\u00e1. Se voc\u00ea mora em uma cidade, voc\u00ea fica l\u00e1. E voc\u00ea se pergunta, em princ\u00edpio, sem nenhuma restri\u00e7\u00e3o, onde eu gostaria de estar? O que eu gostaria de estar fazendo? Quem eu gostaria de ver? E ent\u00e3o eu penso, voc\u00ea sabe o que?           \n Auren Hoffman (@auren) (52:10.509) Sim.\n Fabrice Grinda (52:13.37) Acontece que, neste momento, estou em uma posi\u00e7\u00e3o muito privilegiada em que posso estar em qualquer lugar, ver qualquer pessoa, fazer qualquer coisa. Vamos iterar, vamos jogar espaguete no mundo e descobrir como eu gostaria de estruturar minha vida ideal. Comecei, ent\u00e3o, fazendo couchsurfing e couchsurfing com amigos para me reconectar com eles, o que, na verdade, foi um fracasso desastroso, porque, \u00e9 claro, voc\u00ea se insere na vida deles quando eles t\u00eam empregos, filhos, etc., e eu tamb\u00e9m tenho energia infinita.   \n Auren Hoffman (@auren) (52:39.745) Sim, sim.\n Fabrice Grinda (52:42.43) Ent\u00e3o, a minha vis\u00e3o de que vamos jogar t\u00eanis das 20h \u00e0s 22h, vamos voltar para casa e vamos, voc\u00ea sabe, pensar em qualquer macro geopol\u00edtica, eu preciso dormir. Estou cansado. Acho que tamb\u00e9m est\u00e1vamos em fases diferentes da vida, apesar de termos a mesma idade. Eu era solteiro e, portanto, \u00e9 muito diferente e n\u00e3o funcionou. Mas continuei repetindo e repetindo e, ent\u00e3o, percebi que voc\u00ea sabe o qu\u00ea?   \n Auren Hoffman (@auren) (52:49.966) Certo, eles pensam, tenho que levar a crian\u00e7a para a escola amanh\u00e3. Voc\u00ea tem que levar a crian\u00e7a para a escola amanh\u00e3. \n Fabrice Grinda (53:11.174) Eu gosto, acho que cada cidade tem uma \u00e9poca em que \u00e9 melhor aproveitada. Ent\u00e3o, eu adoro Nova York em setembro, outubro. O clima \u00e9 agrad\u00e1vel, voc\u00ea tem todas as semanas de novas tecnologias, os eventos, etc. Adoro Nova York em abril, maio e junho. Ok, ent\u00e3o por que n\u00e3o moro l\u00e1 no Airbnb nesse per\u00edodo? No ver\u00e3o \u00e9 muito quente, \u00famido, opressivo e n\u00e3o h\u00e1 ningu\u00e9m l\u00e1. Eles est\u00e3o em Hamptons, e eu n\u00e3o gosto de Hamptons. Ok, vamos para o sul da Fran\u00e7a por um m\u00eas. Vamos para o Canad\u00e1 em agosto para ir.        \n escalada, rocha, caminhada e acampamento, etc. Depois, em novembro e dezembro, vamos para a Turquia, onde vou praticar kitesurfe. E em janeiro e fevereiro, vamos para a Col\u00fambia Brit\u00e2nica, onde vou esquiar e em mar\u00e7o, vamos voltar para a Turquia. Ent\u00e3o, comecei a criar por meio de itera\u00e7\u00e3o, como uma semana, uma semana, duas semanas, duas semanas, dois meses, dois meses, comecei a criar essa vida em que percebi: voc\u00ea sabe o que? Eu adoro Nova York porque \u00e9 o centro do mundo e \u00e9 um para\u00edso para os criativos.    \n empreendimentos profissionais art\u00edsticos sociais. \u00c9 onde realizo meus jantares de di\u00e1logo a cada duas ou tr\u00eas semanas. \u00c9 onde me sinto mais realizado, mas todas as intera\u00e7\u00f5es sociais s\u00e3o profissionais e, depois de dois meses l\u00e1, estou esgotado. Al\u00e9m disso, se voc\u00ea est\u00e1 fazendo, n\u00e3o est\u00e1 pensando. Ent\u00e3o, dando um passo atr\u00e1s e indo para Turks and Caicos, voc\u00ea vai para a Col\u00fambia Brit\u00e2nica, onde eu trabalho durante o dia, \u00e9 claro que minha vida \u00e9 de chamadas de zoom, mas n\u00e3o h\u00e1 nenhuma das outras distra\u00e7\u00f5es de Nova York e eu penso    \n Meditar, ler, escrever, fazer meus podcasts, escrever no meu blog, ler meus livros e simplesmente ser muito saud\u00e1vel e reflexivo \u00e9 meu equil\u00edbrio pessoal entre vida pessoal e profissional. E assim, acabei criando essa vida que \u00e9 perfeita para mim. N\u00e3o estou dizendo que \u00e9 universal, se eu estivesse apenas em Trix, ficaria louco. Se eu estivesse em Reykjavik, ficaria louco. Se eu estivesse apenas em Nova York, ficaria exausto. Assim, essa combina\u00e7\u00e3o de montanha, praia e cidade, no momento certo, acabou sendo perfeita para mim.    \n Auren Hoffman (@auren) (54:51.02) Sim, sim, otimize alguma coisa.\n Fabrice Grinda (55:03.824) E eu superei isso s\u00f3 porque tinha um estilo de vida \u00e1cido que me permitia experimentar. E isso me levou a muitas itera\u00e7\u00f5es. Comecei na Rep\u00fablica Dominicana, n\u00e3o na igreja. Isso foi um grande erro. Mas, novamente, voc\u00ea aprende com as tentativas. Voc\u00ea n\u00e3o tenta exatamente.     \n Auren Hoffman (@auren) (55:15.47) Sim, voc\u00ea diz: &#8220;Agora, voc\u00ea e eu, uma das coisas que compartilhamos \u00e9 o amor por jantares e coisas assim. O que voc\u00ea descobriu? Por exemplo, qual \u00e9 a f\u00f3rmula que voc\u00ea descobriu que funciona bem?  \n Fabrice Grinda (55:28.158) Bem, a\u00ed voc\u00ea pode levar todo o cr\u00e9dito porque eu basicamente copiei os jantares de di\u00e1logo. Por isso, organizo jantares jeffersonianos em que, na maioria das vezes, voc\u00ea conversa apenas uma vez. Tenho uma mesa redonda. Sempre tive mesas redondas, mesmo antes do di\u00e1logo, mas tenho uma mesa redonda em que somos oito.   \n Auren Hoffman (@auren) (55:44.238) E assim voc\u00ea est\u00e1 limitando a um determinado n\u00famero de pessoas.\n Fabrice Grinda (55:47.678) Correto, ent\u00e3o somos de 8 a 10. \u00c0s vezes, poder\u00edamos ter 11, mas pessoas muito inteligentes e ambiciosas, ou o Tennessee the Alpha n\u00e3o gostam de ficar ouvindo por muito tempo, por muito tempo. Por isso, j\u00e1 tive jantares Jeffersonianos com 20, 30 pessoas, mas \u00e9 dif\u00edcil moder\u00e1-los em uma mesa comprida, e \u00e9 dif\u00edcil manter uma conversa centralizada. Ent\u00e3o, eu penso, voc\u00ea sabe, para simplificar, vamos ter de 6 a 12 pessoas. Mas, a menos que, em m\u00e9dia, sejamos de 8 a 10. Eu sou o moderador.     \n Auren Hoffman (@auren) (55:49.582) 8 a 10.\n Fabrice Grinda (56:15.87) Dessa forma, n\u00e3o tenho uma vaga perdida para moderador. T\u00f3picos pr\u00e9-atribu\u00eddos, pessoais ou abertos ou t\u00f3picos, como reinventar a democracia do s\u00e9culo XXI, muitas vezes ajudados pelo efeito da organiza\u00e7\u00e3o do di\u00e1logo, em termos de encontrar as pessoas que est\u00e3o vindo at\u00e9 eles, etc. Portanto, \u00e9 uma combina\u00e7\u00e3o de meus amigos e dialogadores, e h\u00e1 uma enorme sobreposi\u00e7\u00e3o entre esses dois. E sim, voc\u00ea precisa chegar no hor\u00e1rio. Voc\u00ea precisa estar com o telefone desligado.    \n Voc\u00ea pode, sim, e depois de duas horas, eu digo a todos que o jantar terminou e que eles est\u00e3o livres para ir embora, e algumas pessoas ficam e esse modelo funciona muito bem. As diferen\u00e7as que fiz \u00e9 que eu costumava ser muito rigoroso, como se o seu telefone tocasse quando voc\u00ea sa\u00edsse, voc\u00ea nunca mais voltaria. Se voc\u00ea chegar um minuto atrasado, n\u00e3o poder\u00e1 entrar. Agora eu digo: &#8220;Voc\u00ea sabe o qu\u00ea? Apare\u00e7a das sete \u00e0s 7h30, come\u00e7amos \u00e0s 7h30, ent\u00e3o voc\u00ea n\u00e3o pode entrar. E \u00e9 das 7h30 \u00e0s 9h30 e, \u00e0s 9h30, eu encerro os procedimentos e voc\u00ea pode ficar ou n\u00e3o, se quiser.     \n Auren Hoffman (@auren) (56:57.998) Voc\u00ea\n Auren Hoffman (@auren) (57:05.966) Certo.\n Fabrice Grinda (57:10.718) E se o seu telefone acontecesse de vez em quando, eu diria, sim, as pessoas t\u00eam filhos, etc. Elas podem ter emerg\u00eancias. Elas podem ter emerg\u00eancias. N\u00e3o tem problema. N\u00e3o sou mais t\u00e3o ditatorial como costumava ser. Mas eu me preocupo com voc\u00ea, por exemplo, se voc\u00ea tem filhos, etc. Mas eu me preocupo com voc\u00ea,    \n Auren Hoffman (@auren) (57:17.499) Voc\u00ea\n Auren Hoffman (@auren) (57:22.126) E sim, se voc\u00ea fizer isso, \u00e9 \u00f3bvio que faz muito sentido explorar t\u00f3picos intelectuais ou coisas de neg\u00f3cios. Voc\u00ea j\u00e1 fez algo semelhante para as redes sociais, temos casais ou outras coisas tamb\u00e9m. \n Fabrice Grinda (57:27.826) Sim.\n Fabrice Grinda (57:35.23) Ah, sim, como voc\u00ea sabe, qual \u00e9 a melhor maneira de lidar com pais idosos? Como ser um pai. Estou fazendo um com outro, Stein, outro dialogador sobre n\u00e3o-dualismo em julho. N\u00e3o dualismo, sim, o fato de que todos n\u00f3s somos Deus. E assim, sim, eu os fa\u00e7o em uma ampla, ampla variedade de t\u00f3picos.    \n Auren Hoffman (@auren) (57:39.502) como ser um pai melhor ou algo assim, sim.\n Auren Hoffman (@auren) (57:51.638) n\u00e3o dualismo. Voc\u00ea est\u00e1 certo. \n Voc\u00ea est\u00e1 bem.\n Fabrice Grinda (58:03.39) voc\u00ea sabe, a religi\u00e3o no s\u00e9culo XXI, a vida em um mundo p\u00f3s-singularidade, que \u00e9 completamente, quero dizer, ningu\u00e9m sabe, certo? Assim, \u00e9 como se voc\u00ea estivesse limitado pela fic\u00e7\u00e3o cient\u00edfica em sua imagina\u00e7\u00e3o ou, sim, pelos livros que voc\u00ea leu, o que quer que seja, uma gama muito ampla e eu misturo o pessoal e o, mas, novamente, \u00e9 um reflexo de parte de mim. A raz\u00e3o pela qual fa\u00e7o isso \u00e9 que sou muito curioso intelectualmente e nossos empregos ou, voc\u00ea sabe, vivemos em um mundo que recompensa a especializa\u00e7\u00e3o.  \n Portanto, \u00e9 uma maneira de expressar minha curiosidade intelectual em polimatismo.\n Auren Hoffman (@auren) (58:35.244) Agora, algumas perguntas que fazemos a todos os nossos convidados. Qual \u00e9 a teoria da conspira\u00e7\u00e3o em que voc\u00ea acredita? \n Fabrice Grinda (58:41.752) responde indiretamente porque n\u00e3o \u00e9 uma teoria da conspira\u00e7\u00e3o, mas \u00e9 uma cren\u00e7a que tenho e que vivenciei e que n\u00e3o posso provar, mas porque as teorias da conspira\u00e7\u00e3o, na maioria das vezes, s\u00e3o como se eu pudesse, por exemplo, se voc\u00ea olhar para a lua, ver que temos uma bandeira e outras coisas que deixamos l\u00e1, ent\u00e3o foi provavelmente o evento mais assistido da hist\u00f3ria, como se fosse dif\u00edcil de falsificar, ou se a Terra fosse plana, voc\u00ea pode provar, mas n\u00e3o \u00e9, de fato, as pessoas sabiam que ela existia, como\n Milhares de anos atr\u00e1s, voc\u00ea sabe, voc\u00ea v\u00ea o barco ultrapassando o horizonte e desaparecendo no passado. Mas, com o uso de psicod\u00e9licos, senti profundamente que somos como voc\u00ea e que essa realidade \u00e9 uma esp\u00e9cie de simula\u00e7\u00e3o de matriz de sonho \n Basicamente, somos uma divindade imortal, onipotente, onisciente e entediada, criada para ter novas experi\u00eancias e estamos todos aqui para entreter uns aos outros. Portanto, estamos vivendo esse sonho de vida e n\u00e3o posso provar isso. E eu nunca, mas estava ciente de que havia algumas filosofias por a\u00ed que sugeriam que essa cren\u00e7a \u00e9, e \u00e9 por isso que \u00e9 interessante, porque, como voc\u00ea sabe, em uma tradi\u00e7\u00e3o do tipo crist\u00e3,  \n A rela\u00e7\u00e3o Deus-homem \u00e9 como a de um rei ou de um propriet\u00e1rio e escravo, n\u00e3o uma rela\u00e7\u00e3o em que somos Deus. E senti que todos n\u00f3s somos basicamente uma express\u00e3o de Deus e que isso, e \u00e9 por isso que voc\u00ea pode se manifestar, pode, algumas regras, como na matriz, nessa simula\u00e7\u00e3o, algumas regras podem ser dobradas, outras podem ser quebradas. E senti um senso de unidade e unicidade.  \n \u00e1cido, ayahuasca, cogumelos, isso \u00e9 impressionante e, literalmente, eu pensaria em algo que acontecesse, como o que aconteceu, onde eu encontraria aquela pessoa, como se fosse um p\u00e1ssaro ou o que quer que fosse, como se eu pudesse provar que isso \u00e9 verdade, n\u00e3o, mas eu vivi e senti isso, como uma vez que acidentalmente tomei dez gotas de \u00e1cido, como se eu tivesse vivido, testemunhei a cria\u00e7\u00e3o do universo e da Terra e olhei atrav\u00e9s da cria\u00e7\u00e3o de tudo, eu tinha um ego total que, se eu respirasse, o indiv\u00edduo desapareceria\n Fabrice Grinda (01:01:00.966) e eu nos tornamos uma m\u00e3e, uma surfista. Foi lindo e impressionante. Portanto, n\u00e3o \u00e9 uma conspira\u00e7\u00e3o, mas \u00e9 muito louco. \u00c9 muito louco. N\u00e3o posso provar que voc\u00ea est\u00e1 certo. Pode ser um epifen\u00f4meno do meu c\u00e9rebro, mas eu vivi isso. Tive uma experi\u00eancia divina. Parecia que eu estava em comunh\u00e3o com o divino. E \u00e9 isso que acho que est\u00e1 faltando nas ocorr\u00eancias religiosas modernas.        \n Auren Hoffman (@auren) (01:01:09.292) Sim, n\u00e3o, n\u00e3o, eu gosto. Voc\u00ea est\u00e1 gostando? \n Auren Hoffman (@auren) (01:01:26.83) Ok, isso \u00e9 legal. \u00daltima pergunta que fazemos a todos os nossos convidados: qual sabedoria ou conselho convencional voc\u00ea acha que \u00e9 geralmente um mau conselho? \n Fabrice Grinda (01:01:36.094) Ent\u00e3o, eu pensei sobre isso. Na verdade, ela estava no jantar de di\u00e1logo que tive na quinta-feira da semana passada. foi uma das perguntas do jantar de di\u00e1logo.  \n Auren Hoffman (@auren) (01:01:40.439) Certo.\n Aposto que, para as pessoas que est\u00e3o aqui ou ali, o di\u00e1logo \u00e9 algo que voc\u00ea e eu fazemos juntos para explorar a curiosidade intelectual com outras pessoas muito interessantes.\n Fabrice Grinda (01:01:59.089) Ent\u00e3o, acho que h\u00e1 alguns conselhos que podem ser corretos para alguns e incorretos para outros. Portanto, um dos conselhos e da sabedoria mais comuns \u00e9 que voc\u00ea deve seguir sua paix\u00e3o e ver aonde ela o levar\u00e1 e tudo dar\u00e1 certo no mundo. E isso \u00e9 verdade se voc\u00ea tiver uma paix\u00e3o que ame e que seja monetiz\u00e1vel.  \n e voc\u00ea pode ganhar bem com isso, \u00e9 incr\u00edvel. Se voc\u00ea acha que est\u00e1 jogando como eu, e provavelmente est\u00e1, todos os dias sinto que trabalho \u00e9 divers\u00e3o e isso \u00e9 incr\u00edvel. Mas h\u00e1 dois casos em que acho que isso n\u00e3o funciona muito bem. Um deles \u00e9 que se voc\u00ea tiver uma paix\u00e3o e um hobby e transform\u00e1-los em seu trabalho, poder\u00e1 perder a alegria de viver. Pode ser que n\u00e3o seja mais algo que voc\u00ea ame fazer, certo? Pense em Agassiz e Tempest como se fossem pais.     \n basicamente tirou a alegria do t\u00eanis por um minuto. Ele come\u00e7ou a odiar. \n Auren Hoffman (@auren) (01:02:53.56) A prop\u00f3sito, o livro dele, Open, \u00e9 tipo, acho que uma das melhores autobiografias que j\u00e1 escrevi.\n Fabrice Grinda (01:02:58.832) Exatamente. E ele era infeliz. Portanto, transformar sua paix\u00e3o em um trabalho nem sempre \u00e9 uma boa ideia, porque voc\u00ea a transformou em um hobby. E se voc\u00ea a transformar em um emprego e ela se tornar um trabalho, voc\u00ea pode odi\u00e1-la. Portanto, voc\u00ea precisa ser muito cuidadoso com isso. E a segunda coisa \u00e9 que o trabalho que voc\u00ea deve ter \u00e9 algo em que voc\u00ea \u00e9 bom. O mundo o valoriza como tal. \u00c9 monetiz\u00e1vel e voc\u00ea est\u00e1 feliz por faz\u00ea-lo. Voc\u00ea est\u00e1 feliz por faz\u00ea-lo. Voc\u00ea est\u00e1 feliz por faz\u00ea-lo repetidamente.        \n E pode muito bem ser que, se o seu hobby for hist\u00f3ria da arte, voc\u00ea sabe, h\u00e1 apenas um curador do Met, ent\u00e3o talvez voc\u00ea n\u00e3o esteja em posi\u00e7\u00e3o de monetiz\u00e1-lo de forma muito eficaz. Com certeza, e \u00e9 muito melhor se voc\u00ea ama o que faz, mas h\u00e1 casos em que realmente n\u00e3o funciona. Portanto, eu seria muito cuidadoso  \n Auren Hoffman (@auren) (01:03:36.856) Sim.\n Auren Hoffman (@auren) (01:03:54.37) Sim, e voltando \u00e0quele motorista de \u00f4nibus ou ao carimbador de passaporte, voc\u00ea pode encontrar alegria em muitas coisas.\n Fabrice Grinda (01:04:03.176) Com certeza.\n Auren Hoffman (@auren) (01:04:04.174) Tudo bem, isso foi incr\u00edvel. Obrigado, Fabrice Grinda, por se juntar a n\u00f3s no World of DaaS. Eu sigo voc\u00ea no Fabrice Grinda on X. Eu definitivamente encorajo nossos ouvintes a interagir com voc\u00ea l\u00e1. Foi muito divertido.   \n Fabrice Grinda (01:04:15.592) Obrigado.\n ","Category":["Entrevistas e bate-papos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59347","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=59347"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59347\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":59351,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59347\/revisions\/59351"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/59308"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=59347"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=59347"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=59347"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}