{"id":51473,"date":"2025-02-04T15:17:02","date_gmt":"2025-02-04T15:17:02","guid":{"rendered":"https:\/\/fabricegrinda.com\/rozmowa-z-unicorn-bakery-trendy-2025-dla-rynkow-b2b-i-b2c\/"},"modified":"2025-02-04T17:56:24","modified_gmt":"2025-02-04T17:56:24","slug":"rozmowa-z-unicorn-bakery-trendy-2025-dla-rynkow-b2b-i-b2c","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/grinda.org\/pl\/rozmowa-z-unicorn-bakery-trendy-2025-dla-rynkow-b2b-i-b2c\/","title":{"rendered":"Rozmowa z Unicorn Bakery: Trendy 2025 dla rynk\u00f3w B2B i B2C"},"content":{"rendered":"\n<p>Mia\u0142em przyjemno\u015b\u0107 porozmawia\u0107 z <a href=\"https:\/\/fabiantausch.com\/\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/fabiantausch.com\/\" rel=\"noreferrer noopener\">Fabianem Tauschem<\/a> z Unicorn Bakery. Rozmawiali\u015bmy o stanie rynk\u00f3w venture, rozwoju rynk\u00f3w B2B, wp\u0142ywie sztucznej inteligencji na startupy i dlaczego IPO pozostaj\u0105 nieuchwytne dla wielu firm. <\/p>\n\n<p>Dyskutowali\u015bmy:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Dlaczego rynek venture zaczyna si\u0119 odradza\u0107 w 2025 r. po latach stagnacji?<\/li>\n\n\n\n<li>Jak platformy B2B zmieniaj\u0105 bran\u017ce i dlaczego wci\u0105\u017c s\u0105 na wczesnym etapie rozwoju.<\/li>\n\n\n\n<li>Rola sztucznej inteligencji w zwi\u0119kszaniu wydajno\u015bci rynku i redefiniowaniu modeli biznesowych.<\/li>\n\n\n\n<li>Dlaczego IPO pozostaj\u0105 wyzwaniem i co musi si\u0119 zmieni\u0107, aby sp\u00f3\u0142ki mog\u0142y wej\u015b\u0107 na gie\u0142d\u0119.<\/li>\n\n\n\n<li>Jak za\u0142o\u017cyciele mog\u0105 budowa\u0107 obronno\u015b\u0107 i tworzy\u0107 efekty sieciowe na swoich rynkach.<\/li>\n\n\n\n<li>Kluczowe trendy w 2025 r. obejmuj\u0105 handel na \u017cywo, rynki transgraniczne i cyfryzacj\u0119 ma\u0142ych i \u015brednich przedsi\u0119biorstw.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p>Rozdzia\u0142y:<\/p>\n\n<p>(00:00:00) Jakim ramom czasowym przygl\u0105da si\u0119 Fabrice podczas budowania analizy? <\/p>\n\n<p>(00:02:20) &#8222;Spojrzenie wstecz&#8221; na rok 2024 i &#8222;spojrzenie w przysz\u0142o\u015b\u0107&#8221; na rok 2025<\/p>\n\n<p>(00:07:11) Co musi si\u0119 zmieni\u0107, aby rynki IPO zn\u00f3w sta\u0142y si\u0119 atrakcyjne? <\/p>\n\n<p>(00:10:38) Jak dynamika rynku zmienia bran\u017c\u0119 venture? <\/p>\n\n<p>(00:16:23) Aktualne trendy w nowych firmach<\/p>\n\n<p>(00:29:52) Wp\u0142yw sztucznej inteligencji na obronno\u015b\u0107<\/p>\n\n<p>(00:35:06) Przeszkody, kt\u00f3re mo\u017cna napotka\u0107 podczas uruchamiania rynku w dzisiejszych czasach<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Investor in 1000+ Marketplaces  Fabrice Grinda FJ Labs on 2025 Trends for B2B and B2C Marketplaces\" width=\"840\" height=\"473\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/3_n4WqsYYOI?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p>Je\u015bli wolisz, mo\u017cesz ods\u0142ucha\u0107 odcinek we wbudowanym odtwarzaczu podcast\u00f3w.<\/p>\n\n<iframe allow=\"autoplay *; encrypted-media *; fullscreen *; clipboard-write\" frameborder=\"0\" height=\"175\" style=\"width:100%;max-width:660px;overflow:hidden;border-radius:10px;\" sandbox=\"allow-forms allow-popups allow-same-origin allow-scripts allow-storage-access-by-user-activation allow-top-navigation-by-user-activation\" src=\"https:\/\/embed.podcasts.apple.com\/us\/podcast\/investor-in-1000-marketplaces-fabrice-grinda-fj-labs\/id1469704193?i=1000684791018\"><\/iframe>\n\n<p>Opr\u00f3cz powy\u017cszego filmu na YouTube i wbudowanego odtwarzacza podcast\u00f3w, mo\u017cesz tak\u017ce s\u0142ucha\u0107 podcastu w <a href=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/investor-in-1000-marketplaces-fabrice-grinda-fj-labs\/id1469704193?i=1000684791018\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/investor-in-1000-marketplaces-fabrice-grinda-fj-labs\/id1469704193?i=1000684791018\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">iTunes<\/a> i <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/0AKbF6FBSqi6fFWyE8JZKO?si=XTe8-vwbT8WiBSVZgcK5AQ\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/0AKbF6FBSqi6fFWyE8JZKO?si=XTe8-vwbT8WiBSVZgcK5AQ\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Spotify<\/a>.<\/p>\n\n<p><br\/><strong>Transkrypcja<\/strong><\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[0:00]  Witamy w nowym odcinku Piekarni Jednoro\u017cc\u00f3w. Dzisiaj przyjrzymy si\u0119 rynkom i spojrzeniu na rok 2025, poniewa\u017c rok przyspiesza i wszystko wraca na w\u0142a\u015bciwe tory i wszyscy zn\u00f3w pracuj\u0105. Dlatego zdecydowa\u0142em si\u0119 zaprosi\u0107 Fabrice&#8217;a Grindaga. Fabrice jest prawdopodobnie najlepsz\u0105 osob\u0105 do rozmowy o marketplace&#8217;ach po przeprowadzeniu do tej pory 1 192 unikalnych inwestycji z FJ Labs. A FJ Labs 3 to fundusz, kt\u00f3ry dobiega ko\u0144ca, przygotowuj\u0105c fj4 i nazywam go teraz fj4, poniewa\u017c jest szybszy, ale ko\u0144czy si\u0119 ponad 355 wyj\u015bciami, w tym cz\u0119\u015bciowymi wyj\u015bciami, prawdopodobnie jedn\u0105 z najbardziej, jak to nazywam, \u015bmiesznych i prawdopodobnie nie jest to w\u0142a\u015bciwe s\u0142owo, ale \u015bmiesznych historii, kt\u00f3re s\u0142ysza\u0142em w ci\u0105gu ostatnich lat i jedn\u0105 z najbardziej wyj\u0105tkowych osobowo\u015bci, nawet je\u015bli stoi za ni\u0105 du\u017cy zesp\u00f3\u0142, kt\u00f3ry pozna\u0142em, wi\u0119c pomy\u015bla\u0142em, \u017ce fabrice b\u0119dziemy musieli dzi\u015b porozmawia\u0107 o marketplaces i jestem bardzo szcz\u0119\u015bliwy, \u017ce mam ci\u0119 w programie, jeszcze raz dzi\u0119kuj\u0119.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[0:57]  Za to, \u017ce mnie masz<\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[0:58]  Wi\u0119c sam by\u0142e\u015b za\u0142o\u017cycielem, teraz inwestujesz, jak oceniasz, znaj\u0105c obie perspektywy, jak oceniasz rok, na kt\u00f3re ramy czasowe patrzysz, kiedy podejmujesz decyzje i budujesz tezy, wi\u0119c jeste\u015bmy i.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[1:14]  Powiedzia\u0142bym, \u017ce jest to fundusz typu bottoms-up, co oznacza, \u017ce nie mamy wcze\u015bniej skonstruowanego portfela, w kt\u00f3rym chcieliby\u015bmy inwestowa\u0107 w wiele firm i taka musi by\u0107 teza. My\u015bl\u0119, \u017ce bardziej chodzi o to, \u017ce je\u015bli spotykamy za\u0142o\u017cycieli, kt\u00f3rzy nam si\u0119 podobaj\u0105, inwestujemy. Je\u015bli nie, to nie inwestujemy. W latach takich jak 21, kiedy czuli\u015bmy, \u017ce wszystko jest przewarto\u015bciowane, inwestowali\u015bmy w mniej sp\u00f3\u0142ek. Z kolei w latach takich jak 23 czy 24, gdy rynki, z wyj\u0105tkiem AI, by\u0142y bardziej przygn\u0119bione, inwestowali\u015bmy jak szaleni, poniewa\u017c czuli\u015bmy, \u017ce mo\u017cliwo\u015bci s\u0105 ogromne. Nasza teza jest podobna. Mamy perspektyw\u0119, widzimy trendy i spos\u00f3b, w jaki firmy ewoluuj\u0105. A poniewa\u017c widzimy, \u017ce trendy ewoluuj\u0105, poniewa\u017c nowi za\u0142o\u017cyciele wymy\u015blaj\u0105 nowe modele i podej\u015bcia, z czasem ewoluujemy nasz\u0105 tez\u0119 i widzieli\u015bmy, jak marketplace&#8217;y zaczynaj\u0105 si\u0119 od tych podw\u00f3jnie zaanga\u017cowanych modeli, a nast\u0119pnie staj\u0105 si\u0119 bardziej wertykalne, wi\u0119c by\u0142y to marketplace&#8217;y horyzontalne i wertykalne, a nast\u0119pnie s\u0105 to marketplace&#8217;y zarz\u0105dzane, a nast\u0119pnie mamy marketplace&#8217;y typu pick, kt\u00f3re zamierzam szczeg\u00f3\u0142owo opisa\u0107 i jest zdecydowanie o wiele wi\u0119cej trend\u00f3w, kt\u00f3re maj\u0105 miejsce teraz w 2025 r. i wci\u0105\u017c jeste\u015bmy na samym pocz\u0105tku, co jest wystarczaj\u0105co szokuj\u0105ce, rewolucji na rynku.       <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[2:20]  Jaki jest sentyment na rok 2025. A \u017ceby si\u0119 w to zag\u0142\u0119bi\u0107, kiedy spojrzysz wstecz na rok 2024, jaki by\u0142&#8230; Spojrzenie wstecz na nastroje w 2024 r., a nast\u0119pnie prognozowanie na 2025 r. na tej podstawie.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[2:34]  Pozw\u00f3lcie, \u017ce opowiem o nastrojach panuj\u0105cych w kategorii venture, wi\u0119c rok 21 by\u0142 oczywi\u015bcie rokiem ba\u0144ki, w kt\u00f3rym wszystko by\u0142o spienione i wszystko by\u0142o przewarto\u015bciowane, a wraz ze wzrostem st\u00f3p procentowych, poniewa\u017c venture jest aktywem ryzykownym, nast\u0105pi\u0142o masowe wycofywanie si\u0119, a venture zasadniczo znajdowa\u0142o si\u0119 w recesji, a nawet depresji, je\u015bli nie mro\u017anej zimie przez ostatnie kilka lat. Tak wi\u0119c w latach 23 i 24 \u0142\u0105czna warto\u015b\u0107 inwestycji venture spad\u0142a o 66-75% od szczytu do do\u0142ka. Oczywi\u015bcie, by\u0107 mo\u017ce szczyt by\u0142 przeszacowany w 21 roku, ale jest to masowe wycofywanie si\u0119 z mniejsz\u0105 liczb\u0105 inwestycji, mniejszymi rozmiarami czek\u00f3w i zasadniczo brakiem wyj\u015b\u0107 i p\u0142ynno\u015bci, kt\u00f3re zosta\u0142y uzyskane. To powiedziawszy, by\u0142a to opowie\u015b\u0107 o dw\u00f3ch miastach. By\u0142o przedsi\u0119wzi\u0119cie jako ca\u0142o\u015b\u0107, kt\u00f3re by\u0142o jak g\u0142\u0119boka depresja. By\u0142a te\u017c sztuczna inteligencja, kt\u00f3ra by\u0142a niezwykle gor\u0105ca, spieniona i b\u0105belkowa i nadal taka jest. Patrz\u0105c wstecz na 24 lata, spodziewa\u0142em si\u0119, \u017ce g\u0142\u0119boka recesja technologiczna b\u0119dzie kontynuowana i tak si\u0119 sta\u0142o. Stopy procentowe pozosta\u0142y wysokie. Mo\u017cliwo\u015bci p\u0142ynno\u015bci pozosta\u0142y ograniczone.        <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[3:41]  Fuzje i przej\u0119cia by\u0142y ograniczone cz\u0119\u015bciowo dlatego, \u017ce firmy nie dysponowa\u0142y got\u00f3wk\u0105 poza sztuczn\u0105 inteligencj\u0105, a tak\u017ce dlatego, \u017ce fuzje i przej\u0119cia by\u0142y w wi\u0119kszo\u015bci t\u0142umione przez systemy regulacyjne. SEC, FTC, FCC itp. zasadniczo ograniczy\u0142y wiele fuzji i przej\u0119\u0107. Tak wi\u0119c du\u017ce firmy nie kupowa\u0142y innych firm, a rynki IPO zosta\u0142y zamkni\u0119te. Nie by\u0142o wi\u0119c p\u0142ynno\u015bci. Wielu inwestor\u00f3w LP czu\u0142o si\u0119 nadmiernie nara\u017conych na ryzyko. Og\u00f3lnie rzecz bior\u0105c, venture jako ca\u0142o\u015b\u0107 by\u0142o w do\u0142ku, z wyj\u0105tkiem sztucznej inteligencji. W sztucznej inteligencji wiele os\u00f3b dostrzeg\u0142o niezwyk\u0142y wzrost otwartej sztucznej inteligencji. Czuli, \u017ce przegapi\u0105 \u0142\u00f3d\u017a i zasadniczo nie byli w tym wszystkim, ca\u0142a sztuczna inteligencja przez ca\u0142y czas, niekoniecznie rozumiej\u0105c, w co inwestuj\u0105 i r\u00f3\u017cnicuj\u0105c niesamowite produkty, kt\u00f3re nie s\u0105 tak niesamowite, cz\u0119sto inwestuj\u0105c w co\u015b, co uwa\u017cam za narz\u0119dzia, kt\u00f3re s\u0105 w porz\u0105dku, ale jak co-piloty lub cokolwiek innego, ale tak naprawd\u0119 nie s\u0105 zr\u00f3\u017cnicowane. Nie s\u0105 to zr\u00f3\u017cnicowane zestawy danych, zr\u00f3\u017cnicowane LLM, brak realnego modelu biznesowego, a co najgorsze, szalona wycena. My\u015bl\u0119 wi\u0119c, \u017ce w pewnym momencie nadejdzie dzie\u0144 rozliczenia w przestrzeni inwestycyjnej AI, mimo \u017ce AI zmieni nasz \u015bwiat. Ale nie, do tej pory AI by\u0142o w rozkwicie, a wsz\u0119dzie indziej panowa\u0142 zast\u00f3j. Teraz w 25,           <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[4:50]  W rzeczywisto\u015bci makro by\u0142o ca\u0142kiem dobre. Obni\u017cyli\u015bmy inflacj\u0119, osi\u0105gn\u0119li\u015bmy pe\u0142ne zatrudnienie, a wzrost gospodarczy i wzrost produktywno\u015bci by\u0142y ca\u0142kiem dobre. Wybiegaj\u0105c w przysz\u0142o\u015b\u0107 do 2025 r., podejrzewam, \u017ce b\u0119dzie podobnie. Makro jest takie, \u017ce nie jeste\u015bmy ju\u017c w \u015brodowisku nap\u0119dzanym przez makro. Znajdujemy si\u0119 w \u015brodowisku nieco ni\u017cszych st\u00f3p procentowych, kt\u00f3re jest nieco \u0142agodniejsze. A og\u00f3lne fundamenty pozostaj\u0105 ca\u0142kiem dobre &#8211; do\u015b\u0107 niska inflacja, wysokie zatrudnienie, niskie bezrobocie i ca\u0142kiem niez\u0142y wzrost produktywno\u015bci. Mam nadziej\u0119, \u017ce rynki fuzji i przej\u0119\u0107 oraz IPO zaczn\u0105 si\u0119 ponownie otwiera\u0107 i \u017ce w ko\u0144cu zaczniemy obserwowa\u0107 wyj\u015bcia z inwestycji najlepszych sp\u00f3\u0142ek z portfela. My\u015bl\u0119, \u017ce rozpocznie si\u0119 to w 25 r. i b\u0119dzie kontynuowane w 26 r. i, miejmy nadziej\u0119, przyspieszy w 26 i 27 r. W rezultacie podejrzewam, \u017ce rynek venture b\u0119dzie du\u017cy lub zacznie wychodzi\u0107 z do\u0142ka poza sztuczn\u0105 inteligencj\u0105 w 2025 roku. Jestem wi\u0119c bardziej optymistyczny ni\u017c w przesz\u0142o\u015bci na rynku venture w latach 25 i 26. I tak, zatrzymam si\u0119 tutaj.          <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[5:56]  Czy wyj\u015bcia musz\u0105 nast\u0105pi\u0107 najpierw, zanim rynek venture zn\u00f3w zacznie przyspiesza\u0107? Czy te\u017c ze wzgl\u0119du na oczekiwanie, \u017ce nast\u0105pi to w 25, 26 lub 27 roku, niezale\u017cnie od dok\u0142adnej daty, wszyscy s\u0105 bardziej prawdopodobni, a tak\u017ce LP s\u0105 bardziej sk\u0142onni do ponownego zainwestowania pieni\u0119dzy w fundusze. Wi\u0119c jaka jest tutaj dynamika?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[6:17]  My\u015bl\u0119, \u017ce to po trosze jedno i drugie. Oczywi\u015bcie, w miar\u0119 wychodzenia z inwestycji, inwestorzy zyskuj\u0105 p\u0142ynno\u015b\u0107 i s\u0105 bardziej sk\u0142onni do przepisywania czek\u00f3w na fundusze venture. Og\u00f3lnie rzecz bior\u0105c, poniewa\u017c inne klasy aktyw\u00f3w, zw\u0142aszcza rynki publiczne, radz\u0105 sobie do\u015b\u0107 dobrze, istnieje pewien poziom p\u0142ynno\u015bci, a stopy procentowe zaczynaj\u0105 spada\u0107. Podejrzewam wi\u0119c, \u017ce nawet przy braku wczesnych sygna\u0142\u00f3w o wyj\u015bciach z inwestycji, w 25 r. apetyt na venture i inwestycje venture b\u0119dzie r\u00f3s\u0142 bardziej ni\u017c w latach 23 i 24. Oczywi\u015bcie wyj\u015bcie z inwestycji bardzo przyspieszy\u0142oby ten proces, ale je\u015bli jeszcze do niego nie dojdzie, to my\u015bl\u0119, \u017ce wszystko b\u0119dzie w porz\u0105dku.    <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[6:55]  Niedawno nagra\u0142em kr\u00f3tki odcinek z Kevinem Hartzem, kt\u00f3rego by\u0107 mo\u017ce r\u00f3wnie\u017c znasz, i Kevin powiedzia\u0142, \u017ce w tej chwili nie ma motywacji do wej\u015bcia na gie\u0142d\u0119 i w\u0142a\u015bnie o tym m\u00f3wimy. Twierdzi te\u017c, \u017ce nie nast\u0105pi to w najbli\u017cszym czasie. A ja si\u0119 zastanawiam, dlaczego na pocz\u0105tku nie ma i czy si\u0119 z tym zgadzasz, to chyba pierwsze pytanie. A drugie pytanie brzmi: co musi si\u0119 zmieni\u0107, aby rynki IPO sta\u0142y si\u0119 ponownie bardziej atrakcyjne dla dobrych sp\u00f3\u0142ek, o kt\u00f3rych r\u00f3wnie\u017c wspominasz, m\u00f3wi\u0105c: hej, najlepsze sp\u00f3\u0142ki, kt\u00f3re mamy w portfelach, nie s\u0105 obecnie wycofywane i nie s\u0105 IPO. Co zatem musi si\u0119 zmieni\u0107?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[7:30]  C\u00f3\u017c, s\u0105 r\u00f3\u017cne powody, dla kt\u00f3rych ludzie nie chc\u0105 wchodzi\u0107 na gie\u0142d\u0119. Po pierwsze, je\u015bli jeste\u015bmy najlepszymi sp\u00f3\u0142kami w portfelu i bardzo szybko si\u0119 rozwijamy, nie ma powodu, aby wchodzi\u0107 na gie\u0142d\u0119, prawda? Je\u015bli jeste\u015b SpaceX lub Stripe i masz ju\u017c dost\u0119p do p\u0142ynno\u015bci za po\u015brednictwem rynk\u00f3w wt\u00f3rnych, a inwestorzy rzucaj\u0105 w ciebie kapita\u0142, niezale\u017cnie od tego, \u017ce jeste\u015b ju\u017c wart setki miliard\u00f3w w przypadku SpaceX&#8230; Wtedy op\u00f3\u017anienie IPO prawdopodobnie ma sens, zw\u0142aszcza \u017ce nie chcesz mie\u0107 do czynienia ze wszystkimi wadami bycia publicznym, posiadania wszystkich informacji, radzenia sobie z sekcj\u0105 404 i zgodno\u015bci\u0105 z SOX oraz ca\u0142ym re\u017cimem regulacyjnym i b\u00f3lem zwi\u0105zanym z byciem publicznym. I tak, wiesz, my\u015bl\u0119, \u017ce po\u015brednio zainwestowali\u015bmy w SpaceX w 2007 roku, wiesz, i min\u0119\u0142o 18, cokolwiek, 17 lat, a oni wci\u0105\u017c s\u0105, mamy 18 lat w tym momencie, a oni wci\u0105\u017c nie s\u0105 publiczni i nie b\u0119d\u0105 publiczni w najbli\u017cszym czasie. i to jest w porz\u0105dku. S\u0105 firmy, kt\u00f3re tak naprawd\u0119 nie mog\u0105 wej\u015b\u0107 na gie\u0142d\u0119, poniewa\u017c zbieraj\u0105 pieni\u0105dze po bardzo wysokich cenach. A dzi\u015b rynki publiczne by\u0142yby w rzeczywisto\u015bci wyceniane ni\u017cej ni\u017c marki prywatne. Dlatego dla nich wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 jest nieatrakcyjne, chyba \u017ce faktycznie potrzebuj\u0105 kapita\u0142u i s\u0105 odci\u0119ci od rynk\u00f3w prywatnych. Ale szczerze m\u00f3wi\u0105c, by\u0107 mo\u017ce nie s\u0105 to najlepsi kandydaci. Istnieje jednak etap po\u015bredni, czyli sp\u00f3\u0142ki, kt\u00f3re moim zdaniem s\u0105 gotowe do wej\u015bcia na gie\u0142d\u0119.          <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[8:49]  S\u0105 do\u015b\u0107 rozs\u0105dnie wyceniani w stosunku do ostatniej rundy, a wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 by\u0142oby wydarzeniem p\u0142ynno\u015bciowym dla ich inwestor\u00f3w, za\u0142o\u017cycieli i LP. S\u0105 te\u017c na tyle p\u00f3\u017ano w grze, \u017ce tak naprawd\u0119 nie ma, s\u0105 ju\u017c teraz w serii G. By\u0107 mo\u017ce wi\u0119c na rynkach prywatnych nie ma ju\u017c kapita\u0142u, kt\u00f3ry naprawd\u0119 mia\u0142by sens. W ich przypadku uwa\u017cam, \u017ce wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 ma sens. S\u0105 te\u017c firmy takie jak ShipBob, Flexport czy Klarna, kt\u00f3re, jak s\u0105dz\u0119, wejd\u0105 na gie\u0142d\u0119 w pewnym momencie w 25 lub 26 roku. W zwi\u0105zku z tym zakres sp\u00f3\u0142ek, dla kt\u00f3rych wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 ma sens, jest bardziej ograniczony. Czy istnieje spos\u00f3b na to, by wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 by\u0142o mniej uci\u0105\u017cliwe zar\u00f3wno pod wzgl\u0119dem koszt\u00f3w, jak i nadzoru?       Mo\u017ce.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[9:32]  Jest to na tyle bolesne, \u017ce nie ma sensu wchodzi\u0107 na gie\u0142d\u0119, chyba \u017ce jest si\u0119 wartym ponad 5 miliard\u00f3w dolar\u00f3w. W przeciwnym razie nie masz p\u0142ynno\u015bci, nie masz niesko\u0144czonego zasi\u0119gu. A kiedy\u015b by\u0142o zupe\u0142nie inaczej. My\u015bl\u0119, \u017ce Microsoft wszed\u0142 na gie\u0142d\u0119 z kapitalizacj\u0105 rynkow\u0105 na poziomie 260 milion\u00f3w dolar\u00f3w. Je\u015bli dzi\u015b jeste\u015b wart 360 milion\u00f3w dolar\u00f3w, nie mo\u017cesz sobie pozwoli\u0107 na wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119. Wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 kosztuje kilka milion\u00f3w rocznie i nie ma pokrycia ani p\u0142ynno\u015bci. Czy wi\u0119c chcemy ponownie obni\u017cy\u0107 t\u0119 warto\u015b\u0107? By\u0107 mo\u017ce, w takim przypadku wymaga to do\u015b\u0107 g\u0142\u0119bokiej zmiany re\u017cimu regulacyjnego, kt\u00f3rej nie widz\u0119 w kartach. Podejrzewam wi\u0119c, \u017ce pr\u00f3g wej\u015bcia na gie\u0142d\u0119, przynajmniej w Stanach Zjednoczonych, pozostanie do\u015b\u0107 wysoki. I to jest w porz\u0105dku. My\u015bl\u0119, \u017ce ma to by\u0107 swego rodzaju ochrona dla inwestor\u00f3w na rynku publicznym i og\u00f3\u0142u spo\u0142ecze\u0144stwa, gdy kupuj\u0105 skarpetki i nie kupuj\u0105 z\u0142ych sp\u00f3\u0142ek. Chocia\u017c oznacza to, \u017ce prawdopodobnie odcina ich od sp\u00f3\u0142ek o wysokim wzro\u015bcie, w przypadku kt\u00f3rych wi\u0119kszo\u015b\u0107 wysokiego wzrostu ma miejsce na rynkach prywatnych. A kiedy przestaj\u0105 by\u0107 szybko rosn\u0105ce, wchodz\u0105 na gie\u0142d\u0119. To troch\u0119 do bani, je\u015bli jeste\u015b inwestorem na rynku publicznym, poniewa\u017c oznacza to, \u017ce wi\u0119kszo\u015b\u0107 warto\u015bci przypada osobom takim jak ja po stronie prywatnej. Z perspektywy strukturalnej tak w\u0142a\u015bnie jest.              <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[10:38]  Co ta ca\u0142a dynamika oznacza dla ludzi takich jak Ty, zarz\u0105dzaj\u0105cych funduszami, kt\u00f3re zazwyczaj dzia\u0142aj\u0105 w oparciu o 10 plus 2, wi\u0119c 10-letni horyzont inwestycyjny mo\u017cna nieco skorygowa\u0107 i wyd\u0142u\u017cy\u0107? Ale widz\u0105c ca\u0142\u0105 t\u0119 dynamik\u0119 przesuwaj\u0105c\u0105 cykle \u017cycia firmy do momentu wyst\u0105pienia zdarzenia p\u0142ynno\u015bciowego w przysz\u0142o\u015bci, jak to zmienia bran\u017c\u0119 venture? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[11:05]  Czas od inwestycji do wyj\u015bcia z inwestycji dramatycznie si\u0119 wyd\u0142u\u017cy\u0142. W ci\u0105gu ostatnich 20 lat stale si\u0119 wyd\u0142u\u017ca\u0142. I tak, dzi\u015b, je\u015bli inwestujesz w seed, prawdopodobnie, w przypadku najlepszych sp\u00f3\u0142ek, przekroczysz okres 12 lat, 10 plus 2. I b\u0119dziesz musia\u0142 uzyska\u0107 pisma od swoich LPA, aby przed\u0142u\u017cy\u0107 jeszcze bardziej. W rzeczywisto\u015bci prawdopodobnie ma to sens, poniewa\u017c s\u0105 one agresywnie \u0142\u0105czone i nie chcesz wychodzi\u0107 zbyt wcze\u015bnie z \u017cadnego z nich. Problem z perspektywy bran\u017cy venture polega na tym, \u017ce DPI by\u0142y do\u015b\u0107 niskie, wi\u0119c rozproszony kapita\u0142, ilo\u015b\u0107 wyj\u015b\u0107, kt\u00f3re otrzymywali\u015bmy po drodze, delta mi\u0119dzy pozyskaniem funduszu a uzyskaniem kapita\u0142u, mo\u017ce by\u0107 op\u00f3\u017aniona o trzy fundusze. Jeste\u015bmy teraz na etapie czwartego funduszu, kt\u00f3ry zamierzamy pozyska\u0107 w pierwszym kwartale 25%.      <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[11:56]  Nasz fundusz pierwszy jest teraz w pe\u0142ni rozdysponowany, co oznacza, \u017ce zwr\u00f3cili\u015bmy 1x kapita\u0142u. W pewnym sensie fundusz pierwszy wychodzi z inwestycji, a my znajdujemy si\u0119 w g\u00f3rnym decylu DPI. Prawdopodobnie wi\u0119kszo\u015b\u0107 funduszy ma cztery, pi\u0119\u0107, sze\u015b\u0107 funduszy op\u00f3\u017anienia mi\u0119dzy inwestycj\u0105 a wyj\u015bciem, co oznacza ogromny ujemny przep\u0142yw got\u00f3wki. Dla ludzi takich jak my oznacza to jednak, \u017ce byli\u015bmy w stanie, w pewnym sensie, uciec od tego z wysokim DPI, poniewa\u017c wypisujemy ma\u0142e czeki. Wiele transakcji wyj\u015bcia z inwestycji odbywa\u0142o si\u0119 na rynkach wt\u00f3rnych. Tak wi\u0119c rynki wt\u00f3rne faktycznie eksplodowa\u0142y. Jednym z wi\u0119kszych trend\u00f3w w bran\u017cy venture jest coraz wi\u0119ksza liczba transakcji wt\u00f3rnych, zar\u00f3wno w sp\u00f3\u0142kach, jak i w funduszach. Pojawiaj\u0105 si\u0119 nowi inwestorzy, kt\u00f3rzy kupuj\u0105 pe\u0142ne pozycje lub pozycje LP od innych LP, zw\u0142aszcza w funduszach na p\u00f3\u017anym etapie rozwoju lub funduszach, kt\u00f3re by\u0142y wdra\u017cane przez 10, 12 lat lub cokolwiek innego, a ludzie s\u0105 zm\u0119czeni i po prostu chc\u0105 wyj\u015b\u0107. S\u0105 te\u017c osoby kupuj\u0105ce pozycje w GP funduszu. Tak wi\u0119c fundusze wt\u00f3rne staj\u0105 si\u0119 coraz wi\u0119ksze. Rynki wt\u00f3rne, takie jak Forge, Equities, InsurancePost, NASDAQ, rynki prywatne staj\u0105 si\u0119 coraz wi\u0119ksze, poniewa\u017c ludzie d\u0105\u017c\u0105 do p\u0142ynno\u015bci. Jest to wi\u0119c ogromny trend. Uwa\u017cam, \u017ce inwestowanie w fundusze wt\u00f3rne ma teraz du\u017cy sens, poniewa\u017c p\u0142ynno\u015b\u0107 jest coraz wy\u017csza. Mo\u017cna wi\u0119c kupowa\u0107 pozycje sp\u00f3\u0142ek z du\u017cym dyskontem, ale mo\u017cna te\u017c kupowa\u0107 pozycje w dobrych funduszach z bardzo du\u017cym, 40-, 50-, 60-procentowym dyskontem w stosunku do warto\u015bci aktyw\u00f3w netto (NAV) przez osoby, kt\u00f3rym zale\u017cy na p\u0142ynno\u015bci.             <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[13:26]  W jaki spos\u00f3b wp\u0142ywa to na spos\u00f3b, w jaki jako za\u0142o\u017cyciel powinienem okre\u015bli\u0107, kogo jako inwestora chc\u0119 przyj\u0105\u0107 na pok\u0142ad?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[13:34]  Og\u00f3lnie rzecz bior\u0105c, wyb\u00f3r ambasadora jest jak ma\u0142\u017ce\u0144stwo, prawda? To tw\u00f3j g\u0142\u00f3wny ambasador. S\u0105 w twoim zarz\u0105dzie. B\u0119dziesz z nimi na zawsze. Wybierz wi\u0119c kogo\u015b, kto ci\u0119 lubi, rozumie, co robisz, wspiera ci\u0119 i b\u0119dzie z tob\u0105 w dobrych i z\u0142ych czasach. Z perspektywy struktury kapita\u0142owej VC, wybieram VC, kt\u00f3rzy zasadniczo s\u0105 inwestorami d\u0142ugoterminowymi. W pewnym sensie nie ma dla nich znaczenia, czy wyjd\u0105 z inwestycji za 5, 10 czy 15 lat. Dlatego nie b\u0119dziesz zmuszony do wcze\u015bniejszego wyj\u015bcia z inwestycji, ni\u017c by\u015b chcia\u0142. I oczywi\u015bcie ludzie, kt\u00f3rzy s\u0105 tu od zawsze, kt\u00f3rzy maj\u0105 niesko\u0144czony kapita\u0142 d\u0142ugoterminowy, s\u0105 prawdopodobnie najlepszymi graczami. Benchmark, Sequoia, ludzie, kt\u00f3rzy s\u0105 markami, kt\u00f3rzy maj\u0105 d\u0142ugoterminowy kapita\u0142 zaanga\u017cowany w swoje fundusze, nie spiesz\u0105 si\u0119 z wyj\u015bciem. W rzeczywisto\u015bci przekszta\u0142cili swoje fundusze z funduszy prywatnych w fundusze publiczno-prywatne, w kt\u00f3rych mog\u0105 utrzymywa\u0107 publiczne papiery warto\u015bciowe na zawsze. W\u0142a\u015bnie dlatego Sequoia nie jest funduszem IRA. Ale czy ma to a\u017c takie znaczenie? My\u015bl\u0119, \u017ce generalnie nie. Wi\u0119kszo\u015b\u0107 funduszy venture capital samodzielnie ustala w\u0142asn\u0105 struktur\u0119 kapita\u0142ow\u0105 i pozwala za\u0142o\u017cycielom na spotkania, prawda? Pod koniec dnia ostatni\u0105 rzecz\u0105, jak\u0105 chcesz zrobi\u0107, jest zmuszenie firmy do zbyt wczesnej sprzeda\u017cy, poniewa\u017c jest ona z\u0142o\u017cona. Wi\u0119c nie martwi\u0142bym si\u0119 tak bardzo. A tak przy okazji, my w FJ, powodem, dla kt\u00f3rego nasze DPI s\u0105 wysokie, jest to, \u017ce posiadamy 2-3% sp\u00f3\u0142ek. Mo\u017cemy p\u00f3j\u015b\u0107 i zdoby\u0107 sp\u00f3\u0142ki zale\u017cne. W rzeczywisto\u015bci wiele VC pyta nas: hej, czy masz co\u015b przeciwko sprzeda\u017cy cz\u0119\u015bci swojej pozycji? Chcemy mie\u0107 nieco wi\u0119kszy udzia\u0142 we wzrostach. Za\u0142o\u017cyciele pytaj\u0105 nas, czy byliby\u015bmy sk\u0142onni sprzeda\u0107.                     <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[15:02]  Ale je\u015bli jeste\u015b wiod\u0105cym VC i masz 20% udzia\u0142\u00f3w w firmie i jeste\u015b w zarz\u0105dzie, nie mo\u017cesz zrobi\u0107 wt\u00f3rnego. Poniewa\u017c pr\u00f3ba sprzeda\u017cy jest negatywnym sygna\u0142em. Co oni wiedz\u0105 o sp\u00f3\u0142ce, czego my nie wiemy? I to zabija firm\u0119. Takie podej\u015bcie nie sprawdza si\u0119 w przypadku wiod\u0105cych funduszy venture capital. Musz\u0105 poczeka\u0107 do IPO. W rzeczywisto\u015bci nie mog\u0105 nawet sprzedawa\u0107 po zablokowaniu, poniewa\u017c s\u0105 w\u0142a\u015bcicielami tak du\u017cej cz\u0119\u015bci firmy. Ich sprzeda\u017c spowodowa\u0142aby za\u0142amanie ceny. Tak wi\u0119c w przypadku wiod\u0105cych funduszy venture capital b\u0119d\u0105 one zablokowane przez d\u0142ugi czas. Tylko ludzie tacy jak my, kt\u00f3rzy maj\u0105 niewielkie udzia\u0142y procentowe, mog\u0105 sprzedawa\u0107 po wzro\u015bcie. Szczerze m\u00f3wi\u0105c, nie s\u0105dz\u0119, by to wiele zmienia\u0142o dla za\u0142o\u017cyciela. Po prostu wybierz osob\u0119, kt\u00f3ra ci\u0119 wspiera i ma kapita\u0142, za kt\u00f3rym mo\u017cesz pod\u0105\u017ca\u0107. Jedyn\u0105 rzecz\u0105, kt\u00f3ra moim zdaniem ma wi\u0119ksze znaczenie, jest to, czy VC mo\u017ce nadal wspiera\u0107 ci\u0119 w fazie zal\u0105\u017ckowej, A, B, C itd. Poniewa\u017c jeste\u015bmy w \u015bwiecie, w kt\u00f3rym poza sztuczn\u0105 inteligencj\u0105 kapita\u0142 jest trudniejszy do zdobycia. Dlatego chcesz by\u0107 seedem z wystarczaj\u0105co g\u0142\u0119bokimi kieszeniami, aby mogli zrobi\u0107 drug\u0105 rund\u0119. Wi\u0119c nie martwi\u0142bym si\u0119 o to na etapie zal\u0105\u017ckowym, poniewa\u017c podczas gdy fundusze zal\u0105\u017ckowe s\u0105 funduszami zal\u0105\u017ckowymi, nie zrobi\u0105 twojego A, nie maj\u0105 wystarczaj\u0105cego kapita\u0142u. Ale kiedy dojdziesz do funduszy A, wiele funduszy jest skrzy\u017cowanych i zrobi\u0105 A i B itp. Wi\u0119c pomy\u015bl o lewym pasie. B\u0119d\u0105 robi\u0107 A, B, C itd. Albo Andreessen lub Sequoia. Jedynym wyj\u0105tkiem s\u0105 dedykowane fundusze A, kt\u00f3re s\u0105 niesamowite, takie jak Benchmark. Nawet je\u015bli nie b\u0119d\u0105 mieli kapita\u0142u, aby poprowadzi\u0107 tw\u00f3j B, to w porz\u0105dku. Nadal bym ich wybra\u0142. S\u0105 niesamowite.                       <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[16:23]  W 2024 roku dokona\u0142e\u015b 100 pierwszych inwestycji z FJ Labs w firmy. W zwi\u0105zku z tym przyjrza\u0142e\u015b si\u0119 tysi\u0105com z nich, zw\u0142aszcza rynkom. Jakie zatem trendy obecnie identyfikujesz, dostrzegasz i na kt\u00f3re zwracasz uwag\u0119 podczas oceny nowych firm? Jakie s\u0105 rzeczy, kt\u00f3re pojawiaj\u0105 si\u0119 teraz coraz cz\u0119\u015bciej, gdzie my\u015blisz, hej, 2025 mo\u017ce by\u0107 szans\u0105 i dobrym trafieniem w ten trend dla marketplaces?   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[16:52]  Rozdziel\u0119 to. Po pierwsze, zainwestowali\u015bmy w 1% transakcji, kt\u00f3re widzimy. Tak wi\u0119c na 100 inwestycji widzieli\u015bmy 10 000 transakcji lub strat. Ale oczywi\u015bcie wiele z nich jest poza zakresem, wiesz, naszego rozwoju itp. Wi\u0119c nie wzi\u0119li\u015bmy, bierzemy telefony z 300 po\u0142\u0105cze\u0144, oferty, kt\u00f3re otrzymujemy tygodniowo, bierzemy telefony z 50. A nast\u0119pnie inwestujemy w trzy. Wi\u0119c to jest rodzaj 1%. Wi\u0119c odebrali\u015bmy tylko oko\u0142o jednej pi\u0105tej z nich. Wi\u0119c mo\u017ce 2,000. Teraz podziel\u0119 trendy na dwie grupy. Jedna to megatrendy, kt\u00f3re postrzegamy jako og\u00f3ln\u0105 kategori\u0119. A potem, dlaczego nie rzeczy, kt\u00f3re s\u0105 interesuj\u0105ce i mog\u0105 stanowi\u0107 podstaw\u0119 wi\u0119kszego trendu? Wyja\u015bni\u0119 wi\u0119c r\u00f3\u017cnic\u0119 mi\u0119dzy nimi. Du\u017cym megatrendem, kt\u00f3ry obserwujemy jako kategori\u0119, s\u0105 rynki B2B, a cyfryzacja \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw B2B staje si\u0119 ogromnym trendem. Je\u015bli wi\u0119c pomy\u015blisz o swoim \u017cyciu konsumenckim, mo\u017cesz zam\u00f3wi\u0107 jedzenie na DoorDash lub Uber Eats i otrzymasz je z powrotem w ci\u0105gu 15 minut. Mo\u017cesz zam\u00f3wi\u0107 artyku\u0142y spo\u017cywcze na Instacart. Mo\u017cesz zam\u00f3wi\u0107 na Amazon. Otrzymujesz wszystko w ci\u0105gu od jednego do dw\u00f3ch dni, a czasem nawet tego samego dnia.                 <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[18:07]  Mo\u017cesz zarezerwowa\u0107 Airbnb. Mo\u017cesz zam\u00f3wi\u0107 Ubera w pi\u0119\u0107 minut. Mo\u017cesz znale\u017a\u0107 hotel na Booking.com. W \u017cyciu konsument\u00f3w cyfryzacja nast\u0105pi\u0142a w bardzo masowy, znacz\u0105cy spos\u00f3b, a oprogramowanie ju\u017c teraz po\u017cera \u015bwiat.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[18:25]  Jednak w \u015bwiecie B2E nie jest to prawd\u0105. I nie jest to prawd\u0105 ani w du\u017cych przedsi\u0119biorstwach, ani w ma\u0142ych i \u015brednich firmach, prawda? Podam dwa przyk\u0142ady osobno. Du\u017ce przedsi\u0119biorstwo, je\u015bli chce kupi\u0107 produkty petrochemiczne, nie ma dost\u0119pnego katalogu tego, co jest dost\u0119pne. Nie m\u00f3wi\u0119 tu nawet o Amazonie, gdzie taki katalog jest ju\u017c dost\u0119pny. M\u00f3wi\u0119 o li\u015bcie, tylko li\u015bcie tego, co jest dost\u0119pne. Nast\u0119pnie nie ma \u0142\u0105czno\u015bci z fabryk\u0105, aby zrozumie\u0107 zdolno\u015b\u0107 produkcyjn\u0105 i op\u00f3\u017anienia.       Nie ma mo\u017cliwo\u015bci sk\u0142adania zam\u00f3wie\u0144 online. Nie ma p\u0142atno\u015bci online, nie ma \u015bledzenia ani finansowania. Musi to nast\u0105pi\u0107 w ka\u017cdej bran\u017cy, w ka\u017cdej bran\u017cy i w ka\u017cdej kategorii. W tej chwili penetracja wszystkich tych obszar\u00f3w wynosi poni\u017cej 5%, a zwykle poni\u017cej 1%. A kiedy my\u015bl\u0119 o tego typu nak\u0142adach, mam na my\u015bli du\u017ce nak\u0142ady, takie jak cz\u0119\u015bci samochodowe, budownictwo, chemikalia, energia, ale mog\u0105 to by\u0107 r\u00f3wnie\u017c wyroby gotowe. \u017baden z nich nie zosta\u0142 zdigitalizowany. Po drugie, je\u015bli pomy\u015blisz o \u017cyciu ma\u0142ego w\u0142a\u015bciciela M\u015aP, na przyk\u0142ad w\u0142a\u015bciciela ma\u0142ego sklepu typu mom-and-pop. Wyobra\u017a sobie, \u017ce jeste\u015b w\u0142a\u015bcicielem restauracji. Co lubi\u0105 robi\u0107 ludzie, kt\u00f3rzy s\u0105 w\u0142a\u015bcicielami restauracji? Lubi\u0105 gotowa\u0107. Lubi\u0105 rozmawia\u0107 z klientami. A jednak, jaka jest praca, kt\u00f3r\u0105 musz\u0105 wykona\u0107 dzisiaj? Musz\u0105 stworzy\u0107 stron\u0119 internetow\u0105. Musz\u0105 odpowiada\u0107 na komentarze w Google, Yelp i TripAdvisor. Musz\u0105 uzyska\u0107 POS. Musz\u0105 prowadzi\u0107 ksi\u0119gowo\u015b\u0107. Musz\u0105 zarz\u0105dza\u0107 swoimi zapasami.                <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[19:42]  Musz\u0105 zrobi\u0107 list\u0119 p\u0142ac. Musz\u0105 negocjowa\u0107 Uber i DoorDash. Tak wi\u0119c cyfryzacja M\u015aP, stary, ca\u0142a praca, kt\u00f3rej ci faceci z M\u015aP nie lubi\u0105 robi\u0107, jest r\u00f3wnie\u017c mega trendem. Podam kilka przyk\u0142ad\u00f3w. W sektorze SMB zainwestowali\u015bmy w firm\u0119 Slice, kt\u00f3ra pomaga w\u0142a\u015bcicielom pizzerii zarz\u0105dza\u0107 ca\u0142ym zapleczem. Obecnie maj\u0105 20 000 pizzerii na platformie, ponad miliard sprzeda\u017cy, bardzo dochodowych. Mamy Freshi\u0119, kt\u00f3ra robi to samo dla salon\u00f3w fryzjerskich. Sense, kt\u00f3ra robi to samo dla pralni samoobs\u0142ugowych lub pralni chemicznych. Mamy jedn\u0105, kt\u00f3ra robi to dla spa i og\u00f3lnych studi\u00f3w jogi, i tak dalej, zimne chwile i tak dalej. W ten spos\u00f3b dokonujemy wertykalizacji. Po stronie wej\u015bciowej jeste\u015bmy w Nodi dla produkt\u00f3w petrochemicznych. W Niemczech nale\u017cymy do firmy ShootFlix, kt\u00f3ra jest tr\u00f3jstronnym rynkiem zbytu \u017cwiru.           <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[20:33]  Jeste\u015bmy w Material Bank, to znaczy w wielu innych. Pozosta\u0142e trzy trendy, powiedzia\u0142bym, w B2B to przenoszenie \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw z Chin. My\u015bl\u0119, \u017ce og\u00f3lny trend nazwa\u0142bym francuskim shoringiem, szczeg\u00f3lnie w Indiach. Na przyk\u0142ad, je\u015bli jeste\u015b szefem H&amp;M i chcesz kupowa\u0107 odzie\u017c w Indiach, to w Indiach s\u0105 tysi\u0105ce ma\u0142ych producent\u00f3w typu &#8222;mom-and-pop&#8221;. A co chc\u0105 robi\u0107 ci drobni producenci? Chc\u0105 po prostu produkowa\u0107. Nie wiedz\u0105, jak z\u0142o\u017cy\u0107 zapytanie ofertowe. Nie wiedz\u0105, jak wystawia\u0107 faktury, tworzy\u0107 prototypy itp. Wi\u0119c rynek taki jak Ziad zrobi to wszystko za nich. Zainwestowali\u015bmy wi\u0119c we wszystkie te rynki, aby pom\u00f3c przenie\u015b\u0107 \u0142a\u0144cuchy dostaw z Chin, g\u0142\u00f3wnie do Indii, ale oczywi\u015bcie tak\u017ce do Meksyku, Wietnamu, Filipin, Indonezji itp.         <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[21:18]  Po czwarte, istnieje wiele rynk\u00f3w pracy. Powstaj\u0105 one, aby wspiera\u0107 rozw\u00f3j B2B. I tak jeste\u015bmy w WorkRise, kt\u00f3ry jest rynkiem dla wszystkich pracownik\u00f3w us\u0142ug. Jeste\u015bmy w Job and Talent dla pracownik\u00f3w fizycznych w Europie. Jeste\u015bmy w Trusted Health dla piel\u0119gniarek.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[21:39]  I na koniec, ale nie mniej wa\u017cne, a w\u0142a\u015bciwie dwa kolejne, Recommerce. Oczywi\u015bcie handel elektroniczny jest obecnie bardzo popularny w\u015br\u00f3d konsument\u00f3w i w rzeczywisto\u015bci wkracza do \u015bwiata B2B, zar\u00f3wno ze wzgl\u0119du na po\u0142\u0105czenie ni\u017cszych koszt\u00f3w, jak i ze wzgl\u0119d\u00f3w ekologicznych. Jeste\u015bmy wi\u0119c firm\u0105 inwestorsk\u0105 o nazwie Ghost, kt\u00f3ra pozwala kupowa\u0107 nadwy\u017cki zapas\u00f3w. Jeste\u015b wi\u0119c ma\u0142ym sklepem i mo\u017cesz kupi\u0107 odzie\u017c z 90% rabatem od nadwy\u017cek magazynowych wi\u0119kszych marek, a nast\u0119pnie mo\u017cesz j\u0105 sprzeda\u0107. W przesz\u0142o\u015bci taka mo\u017cliwo\u015b\u0107 nie istnia\u0142a, poniewa\u017c sklepy nie by\u0142y w stanie kupi\u0107 miliona sztuk odzie\u017cy. Ale teraz mo\u017cesz kupi\u0107 oko\u0142o 10 tysi\u0119cy zam\u00f3wie\u0144 i sprawi\u0107, by to dzia\u0142a\u0142o, ale nie przynajmniej infrastruktura, kt\u00f3ra obs\u0142uguje to wszystko, a wi\u0119c infrastruktura p\u0142atno\u015bci, taka jak stripe lub szybka automatyzacja, infrastruktura robotyzacji robot\u00f3w, a wi\u0119c formic, kt\u00f3ra pomaga ludziom zautomatyzowa\u0107 lub posta\u0107, kt\u00f3ra jest robotami w fabrykach zast\u0119puj\u0105cych ludzk\u0105 si\u0142\u0119 robocz\u0105 i s\u0105 w bmw w Niemczech, zast\u0119puj\u0105c oko\u0142o 250 tysi\u0119cy mechanik\u00f3w robotem o wydajno\u015bci 90 tysi\u0119cy lat, kt\u00f3ry pracuje 20 godzin dziennie, a nast\u0119pnie s\u0105 firmy spedycyjne, takie jak Flexport, ShipBob, Shippo, a nawet firmy transgraniczne, w kt\u00f3re inwestujemy, takie jak Portless. To wszystko s\u0105 g\u0142\u00f3wne megatrendy w B2B. Teraz, poza tymi trendami w B2B,       <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[22:50]  Widzimy kilka interesuj\u0105cych firm, kt\u00f3re robi\u0105 rzeczy sugeruj\u0105ce, \u017ce wydarzy si\u0119 jeszcze wi\u0119cej. Tak wi\u0119c inne du\u017ce trendy na rynku, powiedzmy, \u017ce handel transgraniczny w ko\u0144cu staje si\u0119 rzeczywisto\u015bci\u0105. Pomy\u015blmy wi\u0119c o Vinted. Powodem, dla kt\u00f3rego Vinted odni\u00f3s\u0142 tak du\u017cy sukces w tak wielu krajach, by\u0142o&#8230; W czasach, gdy istnia\u0142y serwisy og\u0142oszeniowe, takie jak eBay, Klein &amp; Zagen, Klein &amp; Zagen ma oferty tylko w Niemczech. A Le Boncoin ma oferty tylko we Francji. I nie wysy\u0142asz w r\u00f3\u017cnych krajach itp. Ale Vinted zasadniczo t\u0142umaczy oferty, t\u0142umaczy czaty mi\u0119dzy u\u017cytkownikami jako zintegrowan\u0105 wysy\u0142k\u0119 transgraniczn\u0105 i integruje p\u0142atno\u015bci transgraniczne, dzi\u0119ki czemu po raz pierwszy stworzyli prawdziwy og\u00f3lnoeuropejski rynek. Stworzyli rynek w Europie, kt\u00f3ry sprawia, \u017ce Europa wygl\u0105da jak Stany Zjednoczone. Jest w pe\u0142ni zintegrowany, jeden j\u0119zyk, jedna waluta, jedno wszystko, ale tak naprawd\u0119 dzieje si\u0119 naprawd\u0119. Jest absolutnie \u0142atwy w u\u017cyciu. Uwielbiam to. Tak, a oni to mia\u017cd\u017c\u0105, prawda? Na przyk\u0142ad w GMB jest oko\u0142o 6 miliard\u00f3w.             <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[23:47]  My\u015bl\u0119, \u017ce przynosz\u0105 ogromne zyski w Wielkiej Brytanii i Europie. Ogromne. Dzieje si\u0119 tak r\u00f3wnie\u017c w innych kategoriach. Inwestujemy wi\u0119c w sp\u00f3\u0142k\u0119 o nazwie Ovoco, kt\u00f3ra jest litewskim rynkiem cz\u0119\u015bci samochodowych, pozyskuj\u0105cym cz\u0119\u015bci samochodowe w Europie Wschodniej, na przyk\u0142ad w Polsce i na Litwie itp. Sprzedaj\u0105 je tak\u017ce w takich miejscach jak Francja. Absolutnie to mia\u017cd\u017cy. Tak wi\u0119c handel transgraniczny staje si\u0119 rzeczywisto\u015bci\u0105, zw\u0142aszcza w Europie. Europa w ko\u0144cu zaczyna przypomina\u0107 Stany Zjednoczone. Kolejnym du\u017cym trendem jest handel na \u017cywo. W Chinach, na Taobao, kt\u00f3re jest jak chi\u0144ski eBay, 25% sprzeda\u017cy pochodzi z transmisji wideo na \u017cywo. W Stanach Zjednoczonych mia\u0142o to miejsce tylko w jednej kategorii, kt\u00f3r\u0105 s\u0105 przedmioty kolekcjonerskie. Istnieje firma o nazwie WhatNot, w kt\u00f3rej nie jeste\u015bmy inwestorami. W\u0142a\u015bnie podnios\u0142a wycen\u0119 do 5 miliard\u00f3w dolar\u00f3w.            <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[24:32]  Ale w przypadku przedmiot\u00f3w kolekcjonerskich mia\u0142o to sens. Ale teraz dzieje si\u0119 to w innych bran\u017cach. Jeste\u015bmy inwestorami w firmie o nazwie Palm Street. To w zasadzie prosumenci w ma\u0142ych sklepach sprzedaj\u0105cy rzadkie ro\u015bliny. I robi\u0105 dwa strumienie tygodniowo, sprzedaj\u0105 ro\u015bliny o warto\u015bci oko\u0142o dziesi\u0119ciu tysi\u0119cy dolar\u00f3w miesi\u0119cznie, kobiety, kt\u00f3re je kupuj\u0105, wydaj\u0105 oko\u0142o 1800 co sze\u015b\u0107 miesi\u0119cy i jest to pi\u0119kne, poniewa\u017c ludzie opowiadaj\u0105 histori\u0119 o tym, sk\u0105d pochodzi ro\u015blina lub dbasz o ni\u0105 itp. i tworzy bogate do\u015bwiadczenie, wi\u0119c zakupy wideo na \u017cywo w ko\u0144cu docieraj\u0105 na Zach\u00f3d, a ta firma absolutnie to mia\u017cd\u017cy, wi\u0119c mog\u0119 sobie wyobrazi\u0107 inne kategorie, kt\u00f3re teraz same si\u0119 rozwijaj\u0105 w innych kategoriach, kryszta\u0142y \u017celaza i rzadka ceramika itp. Nast\u0119pnie obserwujemy tworzenie nowych pion\u00f3w. Nale\u017cymy do francuskiej firmy Alpaga, kt\u00f3ra tworzy&#8230;      <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[25:21]  Jest to rynek wyposa\u017cenia restauracji B2B. Co ciekawe, kiedy\u015b, je\u015bli jeste\u015b restauracj\u0105, kupowa\u0142e\u015b nowy sprz\u0119t. Restauracja bardzo cz\u0119sto upada\u0142a. A potem zmieniaj\u0105 kuchni\u0119 i tak dalej. Maj\u0105 ten sprz\u0119t. Nie mog\u0105 go sprzeda\u0107, poniewa\u017c jest to uci\u0105\u017cliwe. Nie mo\u017cna go wys\u0142a\u0107. I jest trudniejszy do zainstalowania. Zbudowali wi\u0119c sie\u0107 dostawc\u00f3w us\u0142ug, spedytor\u00f3w i instalator\u00f3w. A teraz rynek dzia\u0142a. I zasiali go dostawami z hoteli, kuchni hotelowych, takich jak Marriott itp. Tak wi\u0119c dodanie warstwy us\u0142ug w istniej\u0105cych kategoriach mo\u017ce stworzy\u0107 rynek od podstaw. Widzimy to r\u00f3wnie\u017c w takich rzeczach jak, jak s\u0105dz\u0119, ekologizacja jest du\u017cym megatrendem, w kt\u00f3rym ka\u017cdy chce zazieleni\u0107 swoje domy. Ale historycznie rzecz bior\u0105c, je\u015bli chcesz zazieleni\u0107 sw\u00f3j dom, idziesz do miejsca takiego jak Thumbtack, musisz zatrudni\u0107 wykonawc\u00f3w, kt\u00f3rzy wyceniaj\u0105 ci\u0119 i instalujemy pomp\u0119 ciep\u0142a. To bardzo skomplikowane. Musisz zarz\u0105dza\u0107 oko\u0142o 20 ofertami, a nast\u0119pnie zazwyczaj dajesz si\u0119 wkr\u0119ci\u0107 inwestorom, kt\u00f3rzy s\u0105 firm\u0105 o nazwie tetra i zasadniczo robi\u0105 kilka zdj\u0119\u0107, na przyk\u0142ad tego, jaki jest tw\u00f3j system, i s\u0105 jak to jest dostawca, to jest cena i robi\u0105 to za Ciebie i to samo dodali warstw\u0119 us\u0142ug do rynku sprzedaj\u0105cego instalacj\u0119 efektywno\u015bci cieplnej lub efektywno\u015bci energetycznej i mia\u017cd\u017c\u0105 to, wi\u0119c wydaje mi si\u0119, \u017ce dodawanie us\u0142ug w celu uproszczenia transakcji, kt\u00f3re by\u0142y z\u0142o\u017cone, jest kolejnym du\u017cym trendem. Podam jeszcze kilka trend\u00f3w. Pojawiaj\u0105 si\u0119 nowe modele biznesowe. Jeste\u015bmy inwestorami w firmie we Francji o nazwie La Bourse Olive, kt\u00f3ra jest rynkiem ksi\u0105\u017cek.                  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[26:49]  Wyj\u0105tkowe jest to, \u017ce bior\u0105 90% prowizji od sprzeda\u017cy ksi\u0105\u017cki. Zastanawiasz si\u0119, dlaczego kto\u015b mia\u0142by chcie\u0107 odda\u0107 90% prowizji? A to dlatego, \u017ce zamiast pracowa\u0107 nad maksymalizacj\u0105 ceny, maksymalizuj\u0105 wydajno\u015b\u0107. Je\u015bli jeste\u015b \u015bwie\u017co upieczonym rodzicem, masz mn\u00f3stwo ksi\u0105\u017cek, a pod koniec dnia nie masz na nie miejsca. Mo\u017cesz wi\u0119c sprzedawa\u0107 je pojedynczo na Amazon, ale jest to uci\u0105\u017cliwe. Trzeba je zeskanowa\u0107, wystawi\u0107, sprzeda\u0107, wys\u0142a\u0107. Tutaj w zasadzie wk\u0142adasz wszystkie ksi\u0105\u017cki do pude\u0142ka, wysy\u0142asz je do nich i gotowe. I dostajesz 10% kredytu na zakup innych ksi\u0105\u017cek. W zasadzie w ci\u0105gu roku stali si\u0119 wiod\u0105cym sprzedawc\u0105 u\u017cywanych ksi\u0105\u017cek we Francji ze wska\u017anikiem 90%. Niesamowita ekonomia, niesamowity biznes, skupienie si\u0119 na wygodzie. Tak wi\u0119c ponownie widzimy nowe trendy lub sposoby atakowania istniej\u0105cych kategorii poprzez dodawanie nowych podej\u015b\u0107 i wygody. Sztuczna inteligencja zaczyna si\u0119 pojawia\u0107 i podam dwa przyk\u0142ady sztucznej inteligencji, a nast\u0119pnie zatrzymam si\u0119 na trendach.            <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[27:46]  Sztuczna inteligencja, oczywi\u015bcie wszyscy u\u017cywaj\u0105 sztucznej inteligencji do obs\u0142ugi klienta i wszyscy u\u017cywaj\u0105 sztucznej inteligencji do poprawy produktywno\u015bci programist\u00f3w. Na platformach handlowych, gdzie widzimy najwi\u0119ksze wykorzystanie sztucznej inteligencji, to przedefiniowanie procesu wystawiania ofert, prawda? Wi\u0119c je\u015bli chcesz sprzedawa\u0107 w serwisie eBay, musisz wzi\u0105\u0107 telefon. Robisz kilka zdj\u0119\u0107, piszesz tytu\u0142, piszesz opis, wybierasz kategori\u0119, wprowadzasz cen\u0119, a nast\u0119pnie czekasz tydzie\u0144 lub dwa, a potem sprzedajesz.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[28:13]  Nowy model to firma Hero Stuff, w kt\u00f3r\u0105 inwestujemy w USA. Robisz kilka zdj\u0119\u0107 i tworzysz film, w kt\u00f3rym opisujesz produkt. A sztuczna inteligencja przekszta\u0142ca opis w pe\u0142n\u0105 ofert\u0119. I faktycznie wybieraj\u0105 cen\u0119, kategori\u0119, tytu\u0142, opis. Tworz\u0105 15-sekundowe wideo TikTok, kt\u00f3re mo\u017cna udost\u0119pni\u0107 w mediach spo\u0142eczno\u015bciowych. Nast\u0119pnie wystawiaj\u0105 go na eBay, Facebook Marketplace itp. Nazywane Hero Stuff. Widzimy, \u017ce istniej\u0105cy operatorzy zasiedziali wykorzystuj\u0105 swoje dane do ponownego opracowania procesu wystawiania na sprzeda\u017c. Jeste\u015bmy inwestorami na rynku torebek o nazwie Rebag. Stworzyli sztuczn\u0105 inteligencj\u0119 o nazwie Claire, poniewa\u017c maj\u0105 wszystkie dane. Robisz kilka zdj\u0119\u0107, a oni m\u00f3wi\u0105 ci: okej, ta torebka jest prawdziwa. Czy ten model z tego roku w takim stanie sprzeda si\u0119 za tak\u0105 cen\u0119? Puf, klikasz i jest sprzedana. W ci\u0105gu minuty sprzeda\u0142e\u015b swoj\u0105 torb\u0119, poniewa\u017c kupi\u0105 j\u0105 za ciebie po cenie rynkowej, co jest niesamowite. Widzimy wi\u0119c nowe trendy w sztucznej inteligencji wykorzystywane do poprawy wydajno\u015bci rynku. Wi\u0119c tak, wiele niesamowitych, ekscytuj\u0105cych trend\u00f3w. I tak, spodziewam si\u0119, \u017ce to dopiero pocz\u0105tek i \u017ce b\u0119dzie ich coraz wi\u0119cej. Handel na \u017cywo pojawi si\u0119 w innych kategoriach. Transgraniczno\u015b\u0107 b\u0119dzie istnie\u0107 poza tymi dwoma przyk\u0142adami, kt\u00f3re poda\u0142em. Na pierwszy plan wysun\u0105 si\u0119 nowe modele biznesowe, w kt\u00f3rych by\u0107 mo\u017ce mo\u017cna uzyska\u0107 wy\u017cszy wska\u017anik rentowno\u015bci poprzez dodanie us\u0142ug i skupienie si\u0119 na wygodzie.                   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[29:36]  A dodanie us\u0142ug odblokuje nowe kategorie, w kt\u00f3rych historycznie transakcje by\u0142y zbyt bolesne. S\u0105 to wi\u0119c g\u0142\u00f3wne trendy poza trendem na rynku B2B, kt\u00f3ry, jak opisa\u0142em, jest mega trendem. A my jeste\u015bmy w dniu zero. Tak wi\u0119c minie 10 lat, zanim wszystko to si\u0119 wydarzy.   <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[29:52]  Wiele rzeczy dzieje si\u0119 jednocze\u015bnie. Jedn\u0105 z rzeczy, o kt\u00f3rych wspomnia\u0142e\u015b, jest to, \u017ce wszyscy u\u017cywaj\u0105 sztucznej inteligencji do ulepszania programowania i tu i tam. W jaki spos\u00f3b zwi\u0119kszona produktywno\u015b\u0107, kt\u00f3r\u0105 sztuczna inteligencja zapewnia tutaj budowaniu firmy i usprawnia tworzenie produkt\u00f3w i wszystko inne, jak budujesz obronno\u015b\u0107 jako rynek, gdy dostarczasz sam produkt i pierwsze MVP i masz wszystko skonfigurowane, jak zmienia si\u0119 dynamika budowania obronno\u015bci dzi\u0119ki sztucznej inteligencji?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[30:31]  W ci\u0105gu ostatnich 25 lat mieli\u015bmy do czynienia z megatrendem koszt\u00f3w budowania firm, malej\u0105cymi barierami wej\u015bcia. Kiedy zbudowa\u0142em swoj\u0105 pierwsz\u0105 firm\u0119, musia\u0142em zdoby\u0107 bazy danych Oracle i serwery internetowe Microsoft.  Musia\u0142em zbudowa\u0107 w\u0142asne centrum danych. Nie by\u0142o AWS, ale nie by\u0142o te\u017c Rackspace. Potem pojawi\u0142 si\u0119 open source, MySQL&#8230; A potem php, a potem dostali\u015bmy chmur\u0119 obliczeniow\u0105 i mo\u017cna by\u0142o korzysta\u0107 z aws, a teraz dzi\u0119ki nowej rewolucji sztucznej inteligencji nie ma kodu o niskim kodzie lub kodu wspomaganego przez sztuczn\u0105 inteligencj\u0119, gdzie koszt uruchomienia startupu jest ta\u0144szy i ni\u017cszy ni\u017c kiedykolwiek wcze\u015bniej. cz\u0119sto uruchamiamy na shopify konsumenta na konsumencie, je\u015bli jeste\u015b konsumentem skierowanym na rynek, kupujesz stron\u0119 rynku, r\u00f3wnie dobrze mo\u017cesz u\u017cy\u0107 shopify, maj\u0105 wszystkie narz\u0119dzia, s\u0105 tanie, \u0142atwe, mo\u017cna je osadzi\u0107 jak wszystko, czego potrzebujesz, od \u015bledzenia test\u00f3w atrybucji, takich jak wszystko, co tam jest, jest responsywne, mo\u017cesz \u0142atwo uzyska\u0107 aplikacj\u0119 mobiln\u0105, wi\u0119c zawsze by\u0142 to rodzaj towaru.  <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[31:44]  Zabawne, \u017ce nigdy o tym nie pomy\u015bla\u0142em, ale to ma sens.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[31:46]  Tak, wi\u0119c kiedy uruchamiasz rynek, nie ma fosy, produkt jest fos\u0105, to w rzeczywisto\u015bci p\u0142ynno\u015b\u0107, to twoja realizacja, to pozyskiwanie kupuj\u0105cych i sprzedaj\u0105cych, to posiadanie wysokiego nps, to skuteczne dopasowywanie ich, to tworzenie ko\u0142a zamachowego, w kt\u00f3rym wi\u0119cej kupuj\u0105cych przyci\u0105ga wi\u0119cej sprzedaj\u0105cych, a wi\u0119cej sprzedaj\u0105cych przyci\u0105ga wi\u0119cej kupuj\u0105cych, to marka, kt\u00f3r\u0105 zbudowa\u0142e\u015b, jest fos\u0105, to faktyczna realizacja sam produkt nie jest fos\u0105 w \u017caden spos\u00f3b, kszta\u0142t ani forma, poniewa\u017c jest replikowalny. Staje si\u0119 to prawd\u0105 w zasadzie w ka\u017cdej bran\u017cy, w kt\u00f3rej ka\u017cdy produkt jest replikowalny. Najwa\u017cniejsze jest wykonanie. Dlatego pomys\u0142y maj\u0105 pewn\u0105 warto\u015b\u0107, ale nie tak du\u017c\u0105. Tak naprawd\u0119 to wykonanie ma ca\u0142\u0105 warto\u015b\u0107.    <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[32:25]  Jak wi\u0119c powiedzia\u0142by\u015b, co jest konieczne, i my\u015bl\u0119, \u017ce poruszy\u0142e\u015b ju\u017c wiele temat\u00f3w, ale chcia\u0142bym je ponownie po\u0142\u0105czy\u0107, aby zbudowa\u0107 mark\u0119, kt\u00f3ra stanie si\u0119 numerem jeden, zbudowa\u0107 tryb poda\u017cy i popytu i naprawd\u0119 sta\u0107 si\u0119 numerem jeden na rynku w bran\u017cy, w kt\u00f3rej dzia\u0142am?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[32:45]  Musisz zachwyca\u0107 swoich klient\u00f3w. Zacz\u0105\u0142bym wi\u0119c na samym pocz\u0105tku od typowego kontaktu z dostawcami. A powodem, dla kt\u00f3rego udajesz si\u0119 do dostawc\u00f3w, jest ich motywacja finansowa do bycia na platformie. Udajesz si\u0119 wi\u0119c do najlepszych dostawc\u00f3w i m\u00f3wisz im: s\u0142uchajcie, uruchamiamy nowy rynek. Nie mamy jeszcze wielu klient\u00f3w, ale mo\u017cemy na nim by\u0107. Czy byliby\u015bcie zainteresowani umieszczeniem oferty? Wszyscy powiedz\u0105 &#8222;tak&#8221;. Tak naprawd\u0119 du\u017cym b\u0142\u0119dem, jaki mo\u017cna pope\u0142ni\u0107, jest zbyt du\u017ca poda\u017c. W rzeczywisto\u015bci poda\u017c jest bardzo ograniczona. Nast\u0119pnie nale\u017cy przetestowa\u0107 kilka kana\u0142\u00f3w marketingowych. Mo\u017ce to by\u0107 zesp\u00f3\u0142 sprzeda\u017cy, mo\u017ce to by\u0107 Google, mo\u017ce to by\u0107 Tech Talk, to nie ma znaczenia. Nast\u0119pnie wprowadzasz popyt i dopasowujesz go.           <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[33:21]  Zasadniczo, w zale\u017cno\u015bci od kategorii, je\u015bli jeste\u015b rynkiem towar\u00f3w u\u017cywanych, chcesz, aby prawdopodobie\u0144stwo sprzeda\u017cy przedmiotu wynosi\u0142o co najmniej 25%. Je\u015bli jeste\u015b rynkiem us\u0142ug, chcesz reprezentowa\u0107 co najmniej 25% przychod\u00f3w z dostaw. Ale chcesz ich zachwyci\u0107. I chcesz, aby NPS by\u0142 bardzo wysoki zar\u00f3wno po stronie poda\u017cy, jak i popytu, zwykle poprzez posiadanie pewnego poziomu zarz\u0105dzania i warstwy us\u0142ug, kt\u00f3ra zapewnia, \u017ce oboje s\u0105 bardzo zadowoleni. Gdy ju\u017c to zrobisz, a oni b\u0119d\u0105 zadowoleni, a tw\u00f3j NPS b\u0119dzie wysoki, a sprzedawcy i kupuj\u0105cy b\u0119d\u0105 zadowoleni, dodasz kilku wi\u0119cej sprzedawc\u00f3w, a nast\u0119pnie dodasz kilku wi\u0119cej kupuj\u0105cych i b\u0119dziesz skalowa\u0107 r\u00f3wnolegle. Zwykle uruchamia to ko\u0142o zamachowe, w kt\u00f3rym nagle pojawiaj\u0105 si\u0119 efekty sieciowe, w kt\u00f3rych coraz wi\u0119cej kupuj\u0105cych przyci\u0105ga, gdzie sprzedawcy przynosz\u0105, gdzie sprzedawcy przynosz\u0105, gdzie wi\u0119cej kupuj\u0105cych. I wiesz, \u017ce masz ko\u0142o zamachowe, gdy tw\u00f3j CAC zaczyna spada\u0107. Wiele z tych tak zwanych marketplaces nie jest marketplaces, poniewa\u017c wydaj\u0105 du\u017co pieni\u0119dzy na zakup sprzedawc\u00f3w i kupuj\u0105cych. Im bardziej si\u0119 skaluj\u0105, tym bardziej wzrasta ich CAC. Oznacza to, \u017ce nie maj\u0105 efekt\u00f3w sieciowych. Oznacza to, \u017ce co\u015b zasadniczo nie dzia\u0142a. A ja chc\u0119, \u017ceby ekonomia zwi\u0105zk\u00f3w by\u0142a bardzo dobra. Ale og\u00f3lna idea, zgodnie z kt\u00f3r\u0105 zachwycasz swoich pierwszych klient\u00f3w i budujesz dla nich, upewniaj\u0105c si\u0119, \u017ce s\u0105 zadowoleni, dotyczy nie tylko marketplaces, ale szczerze m\u00f3wi\u0105c, ka\u017cdego startupu. Spos\u00f3b rozpocz\u0119cia dzia\u0142alno\u015bci na platformach handlowych mo\u017ce si\u0119 r\u00f3\u017cni\u0107 w zale\u017cno\u015bci od rynku, na kt\u00f3rym si\u0119 znajdujesz. Mo\u017ce musisz by\u0107 w jednym kodzie pocztowym, ale mo\u017ce jeste\u015b produktem krajowym, prawda? Wi\u0119c jak to zrobi\u0107               <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[34:45]  Po pierwsze, je\u015bli dzia\u0142asz w kategorii us\u0142ug, prawdopodobnie musisz by\u0107 hiperlokalny. Je\u015bli sprzedajesz u\u017cywane towary, by\u0107 mo\u017ce nie, zw\u0142aszcza je\u015bli mo\u017cna je wys\u0142a\u0107. To naprawd\u0119 zale\u017cy. Nale\u017cy jednak skupi\u0107 si\u0119 na zadowoleniu klient\u00f3w i upewnieniu si\u0119, \u017ce widz\u0105 swoich sprzedawc\u00f3w, widz\u0105 popyt. A je\u015bli s\u0105 kupuj\u0105cymi, \u017ce widz\u0105 wystarczaj\u0105co du\u017co tego, czego chc\u0105, aby mogli tu dokona\u0107 transakcji.    <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[35:06]  Jaka jest prawdopodobnie pierwsza przeszkoda, kt\u00f3r\u0105 napotkam, rozpoczynaj\u0105c dzi\u015b dzia\u0142alno\u015b\u0107 na rynku?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[35:14]  Niezale\u017cnie od tego, czy jest to dzisiaj, czy 20 lat temu, pierwsz\u0105 przeszkod\u0105, kt\u00f3r\u0105 napotykasz, jest problem kury i jajka: mam t\u0119 wspania\u0142\u0105 witryn\u0119, wspania\u0142e wra\u017cenia u\u017cytkownika, ale nie mam nic. Nie mam kupuj\u0105cych i nie mam sprzedaj\u0105cych. Od czego mam zacz\u0105\u0107? Moim zaleceniem w 99% przypadk\u00f3w jest rozpocz\u0119cie od sprzedawc\u00f3w, poniewa\u017c s\u0105 oni zmotywowani finansowo, aby by\u0107 na platformie. Je\u015bli tam s\u0105, b\u0119d\u0105 zarabia\u0107 pieni\u0105dze. Ale, jak powiedzia\u0142em, bardzo wyselekcjonowa\u0142bym tych najlepszych, kt\u00f3rzy b\u0119d\u0105 zaanga\u017cowani, kt\u00f3rzy ch\u0119tnie to przetestuj\u0105, kt\u00f3rzy b\u0119d\u0105 odpowiada\u0107 na pro\u015bby kupuj\u0105cych i sprawi\u0105, \u017ce b\u0119d\u0105 szcz\u0119\u015bliwi. Fair.      <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[35:48]  Je\u015bli chodzi o czas, my\u015bl\u0119, \u017ce jest to bardzo ostry, bardzo g\u0119sty odcinek z wieloma trendami, w kt\u00f3re mo\u017cna zag\u0142\u0119bi\u0107 si\u0119 g\u0142\u0119biej, gdy my\u015blisz o nich, \u017ce to ma sens. Mog\u0119 wybra\u0107 st\u0105d kilka pomys\u0142\u00f3w i wykorzysta\u0107 je w moim w\u0142asnym biznesie na rynku i budowa\u0107 na tym, poniewa\u017c mog\u0119 przyjrze\u0107 si\u0119 r\u00f3\u017cnym bran\u017com. Tak wi\u0119c i wiem, \u017ce zrobi\u0142e\u015b tak\u017ce odcinek o trendach na rynku w swoim w\u0142asnym podcastie, kt\u00f3ry po\u0142\u0105cz\u0119 poni\u017cej, wi\u0119c je\u015bli kto\u015b nie mo\u017ce uzyska\u0107 od ciebie wystarczaj\u0105co du\u017co, wi\u0119c dlatego \u0142\u0105cz\u0119 tw\u00f3j link i oczywi\u015bcie fj labs i tw\u00f3j podcast, jest o wiele wi\u0119cej odcink\u00f3w, kt\u00f3rych powiniene\u015b pos\u0142ucha\u0107, na przyk\u0142ad outsourcingu, kt\u00f3ry naprawd\u0119 mi si\u0119 podoba\u0142, wi\u0119c fabrice, to by\u0142a taka przyjemno\u015b\u0107, dzi\u0119kuj\u0119 za podzielenie si\u0119 wszystkimi spostrze\u017ceniami i przemy\u015bleniami na temat rynk\u00f3w w 2025 roku i nie mog\u0119 si\u0119 doczeka\u0107, aby wkr\u00f3tce nadrobi\u0107 zaleg\u0142o\u015bci.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[36:37]  Dzi\u0119kuj\u0119 za zaproszenie.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mia\u0142em przyjemno\u015b\u0107 porozmawia\u0107 z Fabianem Tauschem z Unicorn Bakery. Rozmawiali\u015bmy o stanie rynk\u00f3w venture, rozwoju rynk\u00f3w B2B, wp\u0142ywie sztucznej inteligencji na startupy i dlaczego IPO pozostaj\u0105 nieuchwytne dla wielu firm. &hellip; <a href=\"https:\/\/fabricegrinda.com\/pl\/rozmowa-z-unicorn-bakery-trendy-2025-dla-rynkow-b2b-i-b2c\/\" class=\"more-link\">Czytaj dalej<span class=\"screen-reader-text\"> \u201eRozmowa z Unicorn Bakery: Trendy 2025 dla rynk\u00f3w B2B i B2C\u201d<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":51458,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[717,721],"tags":[],"class_list":["post-51473","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-wywiady-i-rozmowy-przy-kominku","category-rynki-zbytu"],"acf":[],"contentUpdated":"Rozmowa z Unicorn Bakery: Trendy 2025 dla rynk\u00f3w B2B i B2C. Categories - Wywiady i rozmowy przy kominku, Rynki zbytu. Date-Posted - 2025-02-04T15:17:02 . \n Mia\u0142em przyjemno\u015b\u0107 porozmawia\u0107 z Fabianem Tauschem z Unicorn Bakery. Rozmawiali\u015bmy o stanie rynk\u00f3w venture, rozwoju rynk\u00f3w B2B, wp\u0142ywie sztucznej inteligencji na startupy i dlaczego IPO pozostaj\u0105 nieuchwytne dla wielu firm. \n Dyskutowali\u015bmy:\n Dlaczego rynek venture zaczyna si\u0119 odradza\u0107 w 2025 r. po latach stagnacji?\n Jak platformy B2B zmieniaj\u0105 bran\u017ce i dlaczego wci\u0105\u017c s\u0105 na wczesnym etapie rozwoju.\n Rola sztucznej inteligencji w zwi\u0119kszaniu wydajno\u015bci rynku i redefiniowaniu modeli biznesowych.\n Dlaczego IPO pozostaj\u0105 wyzwaniem i co musi si\u0119 zmieni\u0107, aby sp\u00f3\u0142ki mog\u0142y wej\u015b\u0107 na gie\u0142d\u0119.\n Jak za\u0142o\u017cyciele mog\u0105 budowa\u0107 obronno\u015b\u0107 i tworzy\u0107 efekty sieciowe na swoich rynkach.\n Kluczowe trendy w 2025 r. obejmuj\u0105 handel na \u017cywo, rynki transgraniczne i cyfryzacj\u0119 ma\u0142ych i \u015brednich przedsi\u0119biorstw.\n Rozdzia\u0142y:\n (00:00:00) Jakim ramom czasowym przygl\u0105da si\u0119 Fabrice podczas budowania analizy? \n (00:02:20) &#8222;Spojrzenie wstecz&#8221; na rok 2024 i &#8222;spojrzenie w przysz\u0142o\u015b\u0107&#8221; na rok 2025\n (00:07:11) Co musi si\u0119 zmieni\u0107, aby rynki IPO zn\u00f3w sta\u0142y si\u0119 atrakcyjne? \n (00:10:38) Jak dynamika rynku zmienia bran\u017c\u0119 venture? \n (00:16:23) Aktualne trendy w nowych firmach\n (00:29:52) Wp\u0142yw sztucznej inteligencji na obronno\u015b\u0107\n (00:35:06) Przeszkody, kt\u00f3re mo\u017cna napotka\u0107 podczas uruchamiania rynku w dzisiejszych czasach\n Je\u015bli wolisz, mo\u017cesz ods\u0142ucha\u0107 odcinek we wbudowanym odtwarzaczu podcast\u00f3w.\n Opr\u00f3cz powy\u017cszego filmu na YouTube i wbudowanego odtwarzacza podcast\u00f3w, mo\u017cesz tak\u017ce s\u0142ucha\u0107 podcastu w iTunes i Spotify.\n Transkrypcja\n Fabian Tausch:\n [0:00]  Witamy w nowym odcinku Piekarni Jednoro\u017cc\u00f3w. Dzisiaj przyjrzymy si\u0119 rynkom i spojrzeniu na rok 2025, poniewa\u017c rok przyspiesza i wszystko wraca na w\u0142a\u015bciwe tory i wszyscy zn\u00f3w pracuj\u0105. Dlatego zdecydowa\u0142em si\u0119 zaprosi\u0107 Fabrice&#8217;a Grindaga. Fabrice jest prawdopodobnie najlepsz\u0105 osob\u0105 do rozmowy o marketplace&#8217;ach po przeprowadzeniu do tej pory 1 192 unikalnych inwestycji z FJ Labs. A FJ Labs 3 to fundusz, kt\u00f3ry dobiega ko\u0144ca, przygotowuj\u0105c fj4 i nazywam go teraz fj4, poniewa\u017c jest szybszy, ale ko\u0144czy si\u0119 ponad 355 wyj\u015bciami, w tym cz\u0119\u015bciowymi wyj\u015bciami, prawdopodobnie jedn\u0105 z najbardziej, jak to nazywam, \u015bmiesznych i prawdopodobnie nie jest to w\u0142a\u015bciwe s\u0142owo, ale \u015bmiesznych historii, kt\u00f3re s\u0142ysza\u0142em w ci\u0105gu ostatnich lat i jedn\u0105 z najbardziej wyj\u0105tkowych osobowo\u015bci, nawet je\u015bli stoi za ni\u0105 du\u017cy zesp\u00f3\u0142, kt\u00f3ry pozna\u0142em, wi\u0119c pomy\u015bla\u0142em, \u017ce fabrice b\u0119dziemy musieli dzi\u015b porozmawia\u0107 o marketplaces i jestem bardzo szcz\u0119\u015bliwy, \u017ce mam ci\u0119 w programie, jeszcze raz dzi\u0119kuj\u0119.    \n Fabrice Grinda:\n [0:57]  Za to, \u017ce mnie masz\n Fabian Tausch:\n [0:58]  Wi\u0119c sam by\u0142e\u015b za\u0142o\u017cycielem, teraz inwestujesz, jak oceniasz, znaj\u0105c obie perspektywy, jak oceniasz rok, na kt\u00f3re ramy czasowe patrzysz, kiedy podejmujesz decyzje i budujesz tezy, wi\u0119c jeste\u015bmy i.\n Fabrice Grinda:\n [1:14]  Powiedzia\u0142bym, \u017ce jest to fundusz typu bottoms-up, co oznacza, \u017ce nie mamy wcze\u015bniej skonstruowanego portfela, w kt\u00f3rym chcieliby\u015bmy inwestowa\u0107 w wiele firm i taka musi by\u0107 teza. My\u015bl\u0119, \u017ce bardziej chodzi o to, \u017ce je\u015bli spotykamy za\u0142o\u017cycieli, kt\u00f3rzy nam si\u0119 podobaj\u0105, inwestujemy. Je\u015bli nie, to nie inwestujemy. W latach takich jak 21, kiedy czuli\u015bmy, \u017ce wszystko jest przewarto\u015bciowane, inwestowali\u015bmy w mniej sp\u00f3\u0142ek. Z kolei w latach takich jak 23 czy 24, gdy rynki, z wyj\u0105tkiem AI, by\u0142y bardziej przygn\u0119bione, inwestowali\u015bmy jak szaleni, poniewa\u017c czuli\u015bmy, \u017ce mo\u017cliwo\u015bci s\u0105 ogromne. Nasza teza jest podobna. Mamy perspektyw\u0119, widzimy trendy i spos\u00f3b, w jaki firmy ewoluuj\u0105. A poniewa\u017c widzimy, \u017ce trendy ewoluuj\u0105, poniewa\u017c nowi za\u0142o\u017cyciele wymy\u015blaj\u0105 nowe modele i podej\u015bcia, z czasem ewoluujemy nasz\u0105 tez\u0119 i widzieli\u015bmy, jak marketplace&#8217;y zaczynaj\u0105 si\u0119 od tych podw\u00f3jnie zaanga\u017cowanych modeli, a nast\u0119pnie staj\u0105 si\u0119 bardziej wertykalne, wi\u0119c by\u0142y to marketplace&#8217;y horyzontalne i wertykalne, a nast\u0119pnie s\u0105 to marketplace&#8217;y zarz\u0105dzane, a nast\u0119pnie mamy marketplace&#8217;y typu pick, kt\u00f3re zamierzam szczeg\u00f3\u0142owo opisa\u0107 i jest zdecydowanie o wiele wi\u0119cej trend\u00f3w, kt\u00f3re maj\u0105 miejsce teraz w 2025 r. i wci\u0105\u017c jeste\u015bmy na samym pocz\u0105tku, co jest wystarczaj\u0105co szokuj\u0105ce, rewolucji na rynku.       \n Fabian Tausch:\n [2:20]  Jaki jest sentyment na rok 2025. A \u017ceby si\u0119 w to zag\u0142\u0119bi\u0107, kiedy spojrzysz wstecz na rok 2024, jaki by\u0142&#8230; Spojrzenie wstecz na nastroje w 2024 r., a nast\u0119pnie prognozowanie na 2025 r. na tej podstawie.  \n Fabrice Grinda:\n [2:34]  Pozw\u00f3lcie, \u017ce opowiem o nastrojach panuj\u0105cych w kategorii venture, wi\u0119c rok 21 by\u0142 oczywi\u015bcie rokiem ba\u0144ki, w kt\u00f3rym wszystko by\u0142o spienione i wszystko by\u0142o przewarto\u015bciowane, a wraz ze wzrostem st\u00f3p procentowych, poniewa\u017c venture jest aktywem ryzykownym, nast\u0105pi\u0142o masowe wycofywanie si\u0119, a venture zasadniczo znajdowa\u0142o si\u0119 w recesji, a nawet depresji, je\u015bli nie mro\u017anej zimie przez ostatnie kilka lat. Tak wi\u0119c w latach 23 i 24 \u0142\u0105czna warto\u015b\u0107 inwestycji venture spad\u0142a o 66-75% od szczytu do do\u0142ka. Oczywi\u015bcie, by\u0107 mo\u017ce szczyt by\u0142 przeszacowany w 21 roku, ale jest to masowe wycofywanie si\u0119 z mniejsz\u0105 liczb\u0105 inwestycji, mniejszymi rozmiarami czek\u00f3w i zasadniczo brakiem wyj\u015b\u0107 i p\u0142ynno\u015bci, kt\u00f3re zosta\u0142y uzyskane. To powiedziawszy, by\u0142a to opowie\u015b\u0107 o dw\u00f3ch miastach. By\u0142o przedsi\u0119wzi\u0119cie jako ca\u0142o\u015b\u0107, kt\u00f3re by\u0142o jak g\u0142\u0119boka depresja. By\u0142a te\u017c sztuczna inteligencja, kt\u00f3ra by\u0142a niezwykle gor\u0105ca, spieniona i b\u0105belkowa i nadal taka jest. Patrz\u0105c wstecz na 24 lata, spodziewa\u0142em si\u0119, \u017ce g\u0142\u0119boka recesja technologiczna b\u0119dzie kontynuowana i tak si\u0119 sta\u0142o. Stopy procentowe pozosta\u0142y wysokie. Mo\u017cliwo\u015bci p\u0142ynno\u015bci pozosta\u0142y ograniczone.        \n Fabrice Grinda:\n [3:41]  Fuzje i przej\u0119cia by\u0142y ograniczone cz\u0119\u015bciowo dlatego, \u017ce firmy nie dysponowa\u0142y got\u00f3wk\u0105 poza sztuczn\u0105 inteligencj\u0105, a tak\u017ce dlatego, \u017ce fuzje i przej\u0119cia by\u0142y w wi\u0119kszo\u015bci t\u0142umione przez systemy regulacyjne. SEC, FTC, FCC itp. zasadniczo ograniczy\u0142y wiele fuzji i przej\u0119\u0107. Tak wi\u0119c du\u017ce firmy nie kupowa\u0142y innych firm, a rynki IPO zosta\u0142y zamkni\u0119te. Nie by\u0142o wi\u0119c p\u0142ynno\u015bci. Wielu inwestor\u00f3w LP czu\u0142o si\u0119 nadmiernie nara\u017conych na ryzyko. Og\u00f3lnie rzecz bior\u0105c, venture jako ca\u0142o\u015b\u0107 by\u0142o w do\u0142ku, z wyj\u0105tkiem sztucznej inteligencji. W sztucznej inteligencji wiele os\u00f3b dostrzeg\u0142o niezwyk\u0142y wzrost otwartej sztucznej inteligencji. Czuli, \u017ce przegapi\u0105 \u0142\u00f3d\u017a i zasadniczo nie byli w tym wszystkim, ca\u0142a sztuczna inteligencja przez ca\u0142y czas, niekoniecznie rozumiej\u0105c, w co inwestuj\u0105 i r\u00f3\u017cnicuj\u0105c niesamowite produkty, kt\u00f3re nie s\u0105 tak niesamowite, cz\u0119sto inwestuj\u0105c w co\u015b, co uwa\u017cam za narz\u0119dzia, kt\u00f3re s\u0105 w porz\u0105dku, ale jak co-piloty lub cokolwiek innego, ale tak naprawd\u0119 nie s\u0105 zr\u00f3\u017cnicowane. Nie s\u0105 to zr\u00f3\u017cnicowane zestawy danych, zr\u00f3\u017cnicowane LLM, brak realnego modelu biznesowego, a co najgorsze, szalona wycena. My\u015bl\u0119 wi\u0119c, \u017ce w pewnym momencie nadejdzie dzie\u0144 rozliczenia w przestrzeni inwestycyjnej AI, mimo \u017ce AI zmieni nasz \u015bwiat. Ale nie, do tej pory AI by\u0142o w rozkwicie, a wsz\u0119dzie indziej panowa\u0142 zast\u00f3j. Teraz w 25,           \n Fabrice Grinda:\n [4:50]  W rzeczywisto\u015bci makro by\u0142o ca\u0142kiem dobre. Obni\u017cyli\u015bmy inflacj\u0119, osi\u0105gn\u0119li\u015bmy pe\u0142ne zatrudnienie, a wzrost gospodarczy i wzrost produktywno\u015bci by\u0142y ca\u0142kiem dobre. Wybiegaj\u0105c w przysz\u0142o\u015b\u0107 do 2025 r., podejrzewam, \u017ce b\u0119dzie podobnie. Makro jest takie, \u017ce nie jeste\u015bmy ju\u017c w \u015brodowisku nap\u0119dzanym przez makro. Znajdujemy si\u0119 w \u015brodowisku nieco ni\u017cszych st\u00f3p procentowych, kt\u00f3re jest nieco \u0142agodniejsze. A og\u00f3lne fundamenty pozostaj\u0105 ca\u0142kiem dobre &#8211; do\u015b\u0107 niska inflacja, wysokie zatrudnienie, niskie bezrobocie i ca\u0142kiem niez\u0142y wzrost produktywno\u015bci. Mam nadziej\u0119, \u017ce rynki fuzji i przej\u0119\u0107 oraz IPO zaczn\u0105 si\u0119 ponownie otwiera\u0107 i \u017ce w ko\u0144cu zaczniemy obserwowa\u0107 wyj\u015bcia z inwestycji najlepszych sp\u00f3\u0142ek z portfela. My\u015bl\u0119, \u017ce rozpocznie si\u0119 to w 25 r. i b\u0119dzie kontynuowane w 26 r. i, miejmy nadziej\u0119, przyspieszy w 26 i 27 r. W rezultacie podejrzewam, \u017ce rynek venture b\u0119dzie du\u017cy lub zacznie wychodzi\u0107 z do\u0142ka poza sztuczn\u0105 inteligencj\u0105 w 2025 roku. Jestem wi\u0119c bardziej optymistyczny ni\u017c w przesz\u0142o\u015bci na rynku venture w latach 25 i 26. I tak, zatrzymam si\u0119 tutaj.          \n Fabian Tausch:\n [5:56]  Czy wyj\u015bcia musz\u0105 nast\u0105pi\u0107 najpierw, zanim rynek venture zn\u00f3w zacznie przyspiesza\u0107? Czy te\u017c ze wzgl\u0119du na oczekiwanie, \u017ce nast\u0105pi to w 25, 26 lub 27 roku, niezale\u017cnie od dok\u0142adnej daty, wszyscy s\u0105 bardziej prawdopodobni, a tak\u017ce LP s\u0105 bardziej sk\u0142onni do ponownego zainwestowania pieni\u0119dzy w fundusze. Wi\u0119c jaka jest tutaj dynamika?  \n Fabrice Grinda:\n [6:17]  My\u015bl\u0119, \u017ce to po trosze jedno i drugie. Oczywi\u015bcie, w miar\u0119 wychodzenia z inwestycji, inwestorzy zyskuj\u0105 p\u0142ynno\u015b\u0107 i s\u0105 bardziej sk\u0142onni do przepisywania czek\u00f3w na fundusze venture. Og\u00f3lnie rzecz bior\u0105c, poniewa\u017c inne klasy aktyw\u00f3w, zw\u0142aszcza rynki publiczne, radz\u0105 sobie do\u015b\u0107 dobrze, istnieje pewien poziom p\u0142ynno\u015bci, a stopy procentowe zaczynaj\u0105 spada\u0107. Podejrzewam wi\u0119c, \u017ce nawet przy braku wczesnych sygna\u0142\u00f3w o wyj\u015bciach z inwestycji, w 25 r. apetyt na venture i inwestycje venture b\u0119dzie r\u00f3s\u0142 bardziej ni\u017c w latach 23 i 24. Oczywi\u015bcie wyj\u015bcie z inwestycji bardzo przyspieszy\u0142oby ten proces, ale je\u015bli jeszcze do niego nie dojdzie, to my\u015bl\u0119, \u017ce wszystko b\u0119dzie w porz\u0105dku.    \n Fabian Tausch:\n [6:55]  Niedawno nagra\u0142em kr\u00f3tki odcinek z Kevinem Hartzem, kt\u00f3rego by\u0107 mo\u017ce r\u00f3wnie\u017c znasz, i Kevin powiedzia\u0142, \u017ce w tej chwili nie ma motywacji do wej\u015bcia na gie\u0142d\u0119 i w\u0142a\u015bnie o tym m\u00f3wimy. Twierdzi te\u017c, \u017ce nie nast\u0105pi to w najbli\u017cszym czasie. A ja si\u0119 zastanawiam, dlaczego na pocz\u0105tku nie ma i czy si\u0119 z tym zgadzasz, to chyba pierwsze pytanie. A drugie pytanie brzmi: co musi si\u0119 zmieni\u0107, aby rynki IPO sta\u0142y si\u0119 ponownie bardziej atrakcyjne dla dobrych sp\u00f3\u0142ek, o kt\u00f3rych r\u00f3wnie\u017c wspominasz, m\u00f3wi\u0105c: hej, najlepsze sp\u00f3\u0142ki, kt\u00f3re mamy w portfelach, nie s\u0105 obecnie wycofywane i nie s\u0105 IPO. Co zatem musi si\u0119 zmieni\u0107?    \n Fabrice Grinda:\n [7:30]  C\u00f3\u017c, s\u0105 r\u00f3\u017cne powody, dla kt\u00f3rych ludzie nie chc\u0105 wchodzi\u0107 na gie\u0142d\u0119. Po pierwsze, je\u015bli jeste\u015bmy najlepszymi sp\u00f3\u0142kami w portfelu i bardzo szybko si\u0119 rozwijamy, nie ma powodu, aby wchodzi\u0107 na gie\u0142d\u0119, prawda? Je\u015bli jeste\u015b SpaceX lub Stripe i masz ju\u017c dost\u0119p do p\u0142ynno\u015bci za po\u015brednictwem rynk\u00f3w wt\u00f3rnych, a inwestorzy rzucaj\u0105 w ciebie kapita\u0142, niezale\u017cnie od tego, \u017ce jeste\u015b ju\u017c wart setki miliard\u00f3w w przypadku SpaceX&#8230; Wtedy op\u00f3\u017anienie IPO prawdopodobnie ma sens, zw\u0142aszcza \u017ce nie chcesz mie\u0107 do czynienia ze wszystkimi wadami bycia publicznym, posiadania wszystkich informacji, radzenia sobie z sekcj\u0105 404 i zgodno\u015bci\u0105 z SOX oraz ca\u0142ym re\u017cimem regulacyjnym i b\u00f3lem zwi\u0105zanym z byciem publicznym. I tak, wiesz, my\u015bl\u0119, \u017ce po\u015brednio zainwestowali\u015bmy w SpaceX w 2007 roku, wiesz, i min\u0119\u0142o 18, cokolwiek, 17 lat, a oni wci\u0105\u017c s\u0105, mamy 18 lat w tym momencie, a oni wci\u0105\u017c nie s\u0105 publiczni i nie b\u0119d\u0105 publiczni w najbli\u017cszym czasie. i to jest w porz\u0105dku. S\u0105 firmy, kt\u00f3re tak naprawd\u0119 nie mog\u0105 wej\u015b\u0107 na gie\u0142d\u0119, poniewa\u017c zbieraj\u0105 pieni\u0105dze po bardzo wysokich cenach. A dzi\u015b rynki publiczne by\u0142yby w rzeczywisto\u015bci wyceniane ni\u017cej ni\u017c marki prywatne. Dlatego dla nich wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 jest nieatrakcyjne, chyba \u017ce faktycznie potrzebuj\u0105 kapita\u0142u i s\u0105 odci\u0119ci od rynk\u00f3w prywatnych. Ale szczerze m\u00f3wi\u0105c, by\u0107 mo\u017ce nie s\u0105 to najlepsi kandydaci. Istnieje jednak etap po\u015bredni, czyli sp\u00f3\u0142ki, kt\u00f3re moim zdaniem s\u0105 gotowe do wej\u015bcia na gie\u0142d\u0119.          \n Fabrice Grinda:\n [8:49]  S\u0105 do\u015b\u0107 rozs\u0105dnie wyceniani w stosunku do ostatniej rundy, a wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 by\u0142oby wydarzeniem p\u0142ynno\u015bciowym dla ich inwestor\u00f3w, za\u0142o\u017cycieli i LP. S\u0105 te\u017c na tyle p\u00f3\u017ano w grze, \u017ce tak naprawd\u0119 nie ma, s\u0105 ju\u017c teraz w serii G. By\u0107 mo\u017ce wi\u0119c na rynkach prywatnych nie ma ju\u017c kapita\u0142u, kt\u00f3ry naprawd\u0119 mia\u0142by sens. W ich przypadku uwa\u017cam, \u017ce wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 ma sens. S\u0105 te\u017c firmy takie jak ShipBob, Flexport czy Klarna, kt\u00f3re, jak s\u0105dz\u0119, wejd\u0105 na gie\u0142d\u0119 w pewnym momencie w 25 lub 26 roku. W zwi\u0105zku z tym zakres sp\u00f3\u0142ek, dla kt\u00f3rych wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 ma sens, jest bardziej ograniczony. Czy istnieje spos\u00f3b na to, by wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 by\u0142o mniej uci\u0105\u017cliwe zar\u00f3wno pod wzgl\u0119dem koszt\u00f3w, jak i nadzoru?       Mo\u017ce.\n Fabrice Grinda:\n [9:32]  Jest to na tyle bolesne, \u017ce nie ma sensu wchodzi\u0107 na gie\u0142d\u0119, chyba \u017ce jest si\u0119 wartym ponad 5 miliard\u00f3w dolar\u00f3w. W przeciwnym razie nie masz p\u0142ynno\u015bci, nie masz niesko\u0144czonego zasi\u0119gu. A kiedy\u015b by\u0142o zupe\u0142nie inaczej. My\u015bl\u0119, \u017ce Microsoft wszed\u0142 na gie\u0142d\u0119 z kapitalizacj\u0105 rynkow\u0105 na poziomie 260 milion\u00f3w dolar\u00f3w. Je\u015bli dzi\u015b jeste\u015b wart 360 milion\u00f3w dolar\u00f3w, nie mo\u017cesz sobie pozwoli\u0107 na wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119. Wej\u015bcie na gie\u0142d\u0119 kosztuje kilka milion\u00f3w rocznie i nie ma pokrycia ani p\u0142ynno\u015bci. Czy wi\u0119c chcemy ponownie obni\u017cy\u0107 t\u0119 warto\u015b\u0107? By\u0107 mo\u017ce, w takim przypadku wymaga to do\u015b\u0107 g\u0142\u0119bokiej zmiany re\u017cimu regulacyjnego, kt\u00f3rej nie widz\u0119 w kartach. Podejrzewam wi\u0119c, \u017ce pr\u00f3g wej\u015bcia na gie\u0142d\u0119, przynajmniej w Stanach Zjednoczonych, pozostanie do\u015b\u0107 wysoki. I to jest w porz\u0105dku. My\u015bl\u0119, \u017ce ma to by\u0107 swego rodzaju ochrona dla inwestor\u00f3w na rynku publicznym i og\u00f3\u0142u spo\u0142ecze\u0144stwa, gdy kupuj\u0105 skarpetki i nie kupuj\u0105 z\u0142ych sp\u00f3\u0142ek. Chocia\u017c oznacza to, \u017ce prawdopodobnie odcina ich od sp\u00f3\u0142ek o wysokim wzro\u015bcie, w przypadku kt\u00f3rych wi\u0119kszo\u015b\u0107 wysokiego wzrostu ma miejsce na rynkach prywatnych. A kiedy przestaj\u0105 by\u0107 szybko rosn\u0105ce, wchodz\u0105 na gie\u0142d\u0119. To troch\u0119 do bani, je\u015bli jeste\u015b inwestorem na rynku publicznym, poniewa\u017c oznacza to, \u017ce wi\u0119kszo\u015b\u0107 warto\u015bci przypada osobom takim jak ja po stronie prywatnej. Z perspektywy strukturalnej tak w\u0142a\u015bnie jest.              \n Fabian Tausch:\n [10:38]  Co ta ca\u0142a dynamika oznacza dla ludzi takich jak Ty, zarz\u0105dzaj\u0105cych funduszami, kt\u00f3re zazwyczaj dzia\u0142aj\u0105 w oparciu o 10 plus 2, wi\u0119c 10-letni horyzont inwestycyjny mo\u017cna nieco skorygowa\u0107 i wyd\u0142u\u017cy\u0107? Ale widz\u0105c ca\u0142\u0105 t\u0119 dynamik\u0119 przesuwaj\u0105c\u0105 cykle \u017cycia firmy do momentu wyst\u0105pienia zdarzenia p\u0142ynno\u015bciowego w przysz\u0142o\u015bci, jak to zmienia bran\u017c\u0119 venture? \n Fabrice Grinda:\n [11:05]  Czas od inwestycji do wyj\u015bcia z inwestycji dramatycznie si\u0119 wyd\u0142u\u017cy\u0142. W ci\u0105gu ostatnich 20 lat stale si\u0119 wyd\u0142u\u017ca\u0142. I tak, dzi\u015b, je\u015bli inwestujesz w seed, prawdopodobnie, w przypadku najlepszych sp\u00f3\u0142ek, przekroczysz okres 12 lat, 10 plus 2. I b\u0119dziesz musia\u0142 uzyska\u0107 pisma od swoich LPA, aby przed\u0142u\u017cy\u0107 jeszcze bardziej. W rzeczywisto\u015bci prawdopodobnie ma to sens, poniewa\u017c s\u0105 one agresywnie \u0142\u0105czone i nie chcesz wychodzi\u0107 zbyt wcze\u015bnie z \u017cadnego z nich. Problem z perspektywy bran\u017cy venture polega na tym, \u017ce DPI by\u0142y do\u015b\u0107 niskie, wi\u0119c rozproszony kapita\u0142, ilo\u015b\u0107 wyj\u015b\u0107, kt\u00f3re otrzymywali\u015bmy po drodze, delta mi\u0119dzy pozyskaniem funduszu a uzyskaniem kapita\u0142u, mo\u017ce by\u0107 op\u00f3\u017aniona o trzy fundusze. Jeste\u015bmy teraz na etapie czwartego funduszu, kt\u00f3ry zamierzamy pozyska\u0107 w pierwszym kwartale 25%.      \n Fabrice Grinda:\n [11:56]  Nasz fundusz pierwszy jest teraz w pe\u0142ni rozdysponowany, co oznacza, \u017ce zwr\u00f3cili\u015bmy 1x kapita\u0142u. W pewnym sensie fundusz pierwszy wychodzi z inwestycji, a my znajdujemy si\u0119 w g\u00f3rnym decylu DPI. Prawdopodobnie wi\u0119kszo\u015b\u0107 funduszy ma cztery, pi\u0119\u0107, sze\u015b\u0107 funduszy op\u00f3\u017anienia mi\u0119dzy inwestycj\u0105 a wyj\u015bciem, co oznacza ogromny ujemny przep\u0142yw got\u00f3wki. Dla ludzi takich jak my oznacza to jednak, \u017ce byli\u015bmy w stanie, w pewnym sensie, uciec od tego z wysokim DPI, poniewa\u017c wypisujemy ma\u0142e czeki. Wiele transakcji wyj\u015bcia z inwestycji odbywa\u0142o si\u0119 na rynkach wt\u00f3rnych. Tak wi\u0119c rynki wt\u00f3rne faktycznie eksplodowa\u0142y. Jednym z wi\u0119kszych trend\u00f3w w bran\u017cy venture jest coraz wi\u0119ksza liczba transakcji wt\u00f3rnych, zar\u00f3wno w sp\u00f3\u0142kach, jak i w funduszach. Pojawiaj\u0105 si\u0119 nowi inwestorzy, kt\u00f3rzy kupuj\u0105 pe\u0142ne pozycje lub pozycje LP od innych LP, zw\u0142aszcza w funduszach na p\u00f3\u017anym etapie rozwoju lub funduszach, kt\u00f3re by\u0142y wdra\u017cane przez 10, 12 lat lub cokolwiek innego, a ludzie s\u0105 zm\u0119czeni i po prostu chc\u0105 wyj\u015b\u0107. S\u0105 te\u017c osoby kupuj\u0105ce pozycje w GP funduszu. Tak wi\u0119c fundusze wt\u00f3rne staj\u0105 si\u0119 coraz wi\u0119ksze. Rynki wt\u00f3rne, takie jak Forge, Equities, InsurancePost, NASDAQ, rynki prywatne staj\u0105 si\u0119 coraz wi\u0119ksze, poniewa\u017c ludzie d\u0105\u017c\u0105 do p\u0142ynno\u015bci. Jest to wi\u0119c ogromny trend. Uwa\u017cam, \u017ce inwestowanie w fundusze wt\u00f3rne ma teraz du\u017cy sens, poniewa\u017c p\u0142ynno\u015b\u0107 jest coraz wy\u017csza. Mo\u017cna wi\u0119c kupowa\u0107 pozycje sp\u00f3\u0142ek z du\u017cym dyskontem, ale mo\u017cna te\u017c kupowa\u0107 pozycje w dobrych funduszach z bardzo du\u017cym, 40-, 50-, 60-procentowym dyskontem w stosunku do warto\u015bci aktyw\u00f3w netto (NAV) przez osoby, kt\u00f3rym zale\u017cy na p\u0142ynno\u015bci.             \n Fabian Tausch:\n [13:26]  W jaki spos\u00f3b wp\u0142ywa to na spos\u00f3b, w jaki jako za\u0142o\u017cyciel powinienem okre\u015bli\u0107, kogo jako inwestora chc\u0119 przyj\u0105\u0107 na pok\u0142ad?\n Fabrice Grinda:\n [13:34]  Og\u00f3lnie rzecz bior\u0105c, wyb\u00f3r ambasadora jest jak ma\u0142\u017ce\u0144stwo, prawda? To tw\u00f3j g\u0142\u00f3wny ambasador. S\u0105 w twoim zarz\u0105dzie. B\u0119dziesz z nimi na zawsze. Wybierz wi\u0119c kogo\u015b, kto ci\u0119 lubi, rozumie, co robisz, wspiera ci\u0119 i b\u0119dzie z tob\u0105 w dobrych i z\u0142ych czasach. Z perspektywy struktury kapita\u0142owej VC, wybieram VC, kt\u00f3rzy zasadniczo s\u0105 inwestorami d\u0142ugoterminowymi. W pewnym sensie nie ma dla nich znaczenia, czy wyjd\u0105 z inwestycji za 5, 10 czy 15 lat. Dlatego nie b\u0119dziesz zmuszony do wcze\u015bniejszego wyj\u015bcia z inwestycji, ni\u017c by\u015b chcia\u0142. I oczywi\u015bcie ludzie, kt\u00f3rzy s\u0105 tu od zawsze, kt\u00f3rzy maj\u0105 niesko\u0144czony kapita\u0142 d\u0142ugoterminowy, s\u0105 prawdopodobnie najlepszymi graczami. Benchmark, Sequoia, ludzie, kt\u00f3rzy s\u0105 markami, kt\u00f3rzy maj\u0105 d\u0142ugoterminowy kapita\u0142 zaanga\u017cowany w swoje fundusze, nie spiesz\u0105 si\u0119 z wyj\u015bciem. W rzeczywisto\u015bci przekszta\u0142cili swoje fundusze z funduszy prywatnych w fundusze publiczno-prywatne, w kt\u00f3rych mog\u0105 utrzymywa\u0107 publiczne papiery warto\u015bciowe na zawsze. W\u0142a\u015bnie dlatego Sequoia nie jest funduszem IRA. Ale czy ma to a\u017c takie znaczenie? My\u015bl\u0119, \u017ce generalnie nie. Wi\u0119kszo\u015b\u0107 funduszy venture capital samodzielnie ustala w\u0142asn\u0105 struktur\u0119 kapita\u0142ow\u0105 i pozwala za\u0142o\u017cycielom na spotkania, prawda? Pod koniec dnia ostatni\u0105 rzecz\u0105, jak\u0105 chcesz zrobi\u0107, jest zmuszenie firmy do zbyt wczesnej sprzeda\u017cy, poniewa\u017c jest ona z\u0142o\u017cona. Wi\u0119c nie martwi\u0142bym si\u0119 tak bardzo. A tak przy okazji, my w FJ, powodem, dla kt\u00f3rego nasze DPI s\u0105 wysokie, jest to, \u017ce posiadamy 2-3% sp\u00f3\u0142ek. Mo\u017cemy p\u00f3j\u015b\u0107 i zdoby\u0107 sp\u00f3\u0142ki zale\u017cne. W rzeczywisto\u015bci wiele VC pyta nas: hej, czy masz co\u015b przeciwko sprzeda\u017cy cz\u0119\u015bci swojej pozycji? Chcemy mie\u0107 nieco wi\u0119kszy udzia\u0142 we wzrostach. Za\u0142o\u017cyciele pytaj\u0105 nas, czy byliby\u015bmy sk\u0142onni sprzeda\u0107.                     \n Fabrice Grinda:\n [15:02]  Ale je\u015bli jeste\u015b wiod\u0105cym VC i masz 20% udzia\u0142\u00f3w w firmie i jeste\u015b w zarz\u0105dzie, nie mo\u017cesz zrobi\u0107 wt\u00f3rnego. Poniewa\u017c pr\u00f3ba sprzeda\u017cy jest negatywnym sygna\u0142em. Co oni wiedz\u0105 o sp\u00f3\u0142ce, czego my nie wiemy? I to zabija firm\u0119. Takie podej\u015bcie nie sprawdza si\u0119 w przypadku wiod\u0105cych funduszy venture capital. Musz\u0105 poczeka\u0107 do IPO. W rzeczywisto\u015bci nie mog\u0105 nawet sprzedawa\u0107 po zablokowaniu, poniewa\u017c s\u0105 w\u0142a\u015bcicielami tak du\u017cej cz\u0119\u015bci firmy. Ich sprzeda\u017c spowodowa\u0142aby za\u0142amanie ceny. Tak wi\u0119c w przypadku wiod\u0105cych funduszy venture capital b\u0119d\u0105 one zablokowane przez d\u0142ugi czas. Tylko ludzie tacy jak my, kt\u00f3rzy maj\u0105 niewielkie udzia\u0142y procentowe, mog\u0105 sprzedawa\u0107 po wzro\u015bcie. Szczerze m\u00f3wi\u0105c, nie s\u0105dz\u0119, by to wiele zmienia\u0142o dla za\u0142o\u017cyciela. Po prostu wybierz osob\u0119, kt\u00f3ra ci\u0119 wspiera i ma kapita\u0142, za kt\u00f3rym mo\u017cesz pod\u0105\u017ca\u0107. Jedyn\u0105 rzecz\u0105, kt\u00f3ra moim zdaniem ma wi\u0119ksze znaczenie, jest to, czy VC mo\u017ce nadal wspiera\u0107 ci\u0119 w fazie zal\u0105\u017ckowej, A, B, C itd. Poniewa\u017c jeste\u015bmy w \u015bwiecie, w kt\u00f3rym poza sztuczn\u0105 inteligencj\u0105 kapita\u0142 jest trudniejszy do zdobycia. Dlatego chcesz by\u0107 seedem z wystarczaj\u0105co g\u0142\u0119bokimi kieszeniami, aby mogli zrobi\u0107 drug\u0105 rund\u0119. Wi\u0119c nie martwi\u0142bym si\u0119 o to na etapie zal\u0105\u017ckowym, poniewa\u017c podczas gdy fundusze zal\u0105\u017ckowe s\u0105 funduszami zal\u0105\u017ckowymi, nie zrobi\u0105 twojego A, nie maj\u0105 wystarczaj\u0105cego kapita\u0142u. Ale kiedy dojdziesz do funduszy A, wiele funduszy jest skrzy\u017cowanych i zrobi\u0105 A i B itp. Wi\u0119c pomy\u015bl o lewym pasie. B\u0119d\u0105 robi\u0107 A, B, C itd. Albo Andreessen lub Sequoia. Jedynym wyj\u0105tkiem s\u0105 dedykowane fundusze A, kt\u00f3re s\u0105 niesamowite, takie jak Benchmark. Nawet je\u015bli nie b\u0119d\u0105 mieli kapita\u0142u, aby poprowadzi\u0107 tw\u00f3j B, to w porz\u0105dku. Nadal bym ich wybra\u0142. S\u0105 niesamowite.                       \n Fabian Tausch:\n [16:23]  W 2024 roku dokona\u0142e\u015b 100 pierwszych inwestycji z FJ Labs w firmy. W zwi\u0105zku z tym przyjrza\u0142e\u015b si\u0119 tysi\u0105com z nich, zw\u0142aszcza rynkom. Jakie zatem trendy obecnie identyfikujesz, dostrzegasz i na kt\u00f3re zwracasz uwag\u0119 podczas oceny nowych firm? Jakie s\u0105 rzeczy, kt\u00f3re pojawiaj\u0105 si\u0119 teraz coraz cz\u0119\u015bciej, gdzie my\u015blisz, hej, 2025 mo\u017ce by\u0107 szans\u0105 i dobrym trafieniem w ten trend dla marketplaces?   \n Fabrice Grinda:\n [16:52]  Rozdziel\u0119 to. Po pierwsze, zainwestowali\u015bmy w 1% transakcji, kt\u00f3re widzimy. Tak wi\u0119c na 100 inwestycji widzieli\u015bmy 10 000 transakcji lub strat. Ale oczywi\u015bcie wiele z nich jest poza zakresem, wiesz, naszego rozwoju itp. Wi\u0119c nie wzi\u0119li\u015bmy, bierzemy telefony z 300 po\u0142\u0105cze\u0144, oferty, kt\u00f3re otrzymujemy tygodniowo, bierzemy telefony z 50. A nast\u0119pnie inwestujemy w trzy. Wi\u0119c to jest rodzaj 1%. Wi\u0119c odebrali\u015bmy tylko oko\u0142o jednej pi\u0105tej z nich. Wi\u0119c mo\u017ce 2,000. Teraz podziel\u0119 trendy na dwie grupy. Jedna to megatrendy, kt\u00f3re postrzegamy jako og\u00f3ln\u0105 kategori\u0119. A potem, dlaczego nie rzeczy, kt\u00f3re s\u0105 interesuj\u0105ce i mog\u0105 stanowi\u0107 podstaw\u0119 wi\u0119kszego trendu? Wyja\u015bni\u0119 wi\u0119c r\u00f3\u017cnic\u0119 mi\u0119dzy nimi. Du\u017cym megatrendem, kt\u00f3ry obserwujemy jako kategori\u0119, s\u0105 rynki B2B, a cyfryzacja \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw B2B staje si\u0119 ogromnym trendem. Je\u015bli wi\u0119c pomy\u015blisz o swoim \u017cyciu konsumenckim, mo\u017cesz zam\u00f3wi\u0107 jedzenie na DoorDash lub Uber Eats i otrzymasz je z powrotem w ci\u0105gu 15 minut. Mo\u017cesz zam\u00f3wi\u0107 artyku\u0142y spo\u017cywcze na Instacart. Mo\u017cesz zam\u00f3wi\u0107 na Amazon. Otrzymujesz wszystko w ci\u0105gu od jednego do dw\u00f3ch dni, a czasem nawet tego samego dnia.                 \n Fabrice Grinda:\n [18:07]  Mo\u017cesz zarezerwowa\u0107 Airbnb. Mo\u017cesz zam\u00f3wi\u0107 Ubera w pi\u0119\u0107 minut. Mo\u017cesz znale\u017a\u0107 hotel na Booking.com. W \u017cyciu konsument\u00f3w cyfryzacja nast\u0105pi\u0142a w bardzo masowy, znacz\u0105cy spos\u00f3b, a oprogramowanie ju\u017c teraz po\u017cera \u015bwiat.   \n Fabrice Grinda:\n [18:25]  Jednak w \u015bwiecie B2E nie jest to prawd\u0105. I nie jest to prawd\u0105 ani w du\u017cych przedsi\u0119biorstwach, ani w ma\u0142ych i \u015brednich firmach, prawda? Podam dwa przyk\u0142ady osobno. Du\u017ce przedsi\u0119biorstwo, je\u015bli chce kupi\u0107 produkty petrochemiczne, nie ma dost\u0119pnego katalogu tego, co jest dost\u0119pne. Nie m\u00f3wi\u0119 tu nawet o Amazonie, gdzie taki katalog jest ju\u017c dost\u0119pny. M\u00f3wi\u0119 o li\u015bcie, tylko li\u015bcie tego, co jest dost\u0119pne. Nast\u0119pnie nie ma \u0142\u0105czno\u015bci z fabryk\u0105, aby zrozumie\u0107 zdolno\u015b\u0107 produkcyjn\u0105 i op\u00f3\u017anienia.       Nie ma mo\u017cliwo\u015bci sk\u0142adania zam\u00f3wie\u0144 online. Nie ma p\u0142atno\u015bci online, nie ma \u015bledzenia ani finansowania. Musi to nast\u0105pi\u0107 w ka\u017cdej bran\u017cy, w ka\u017cdej bran\u017cy i w ka\u017cdej kategorii. W tej chwili penetracja wszystkich tych obszar\u00f3w wynosi poni\u017cej 5%, a zwykle poni\u017cej 1%. A kiedy my\u015bl\u0119 o tego typu nak\u0142adach, mam na my\u015bli du\u017ce nak\u0142ady, takie jak cz\u0119\u015bci samochodowe, budownictwo, chemikalia, energia, ale mog\u0105 to by\u0107 r\u00f3wnie\u017c wyroby gotowe. \u017baden z nich nie zosta\u0142 zdigitalizowany. Po drugie, je\u015bli pomy\u015blisz o \u017cyciu ma\u0142ego w\u0142a\u015bciciela M\u015aP, na przyk\u0142ad w\u0142a\u015bciciela ma\u0142ego sklepu typu mom-and-pop. Wyobra\u017a sobie, \u017ce jeste\u015b w\u0142a\u015bcicielem restauracji. Co lubi\u0105 robi\u0107 ludzie, kt\u00f3rzy s\u0105 w\u0142a\u015bcicielami restauracji? Lubi\u0105 gotowa\u0107. Lubi\u0105 rozmawia\u0107 z klientami. A jednak, jaka jest praca, kt\u00f3r\u0105 musz\u0105 wykona\u0107 dzisiaj? Musz\u0105 stworzy\u0107 stron\u0119 internetow\u0105. Musz\u0105 odpowiada\u0107 na komentarze w Google, Yelp i TripAdvisor. Musz\u0105 uzyska\u0107 POS. Musz\u0105 prowadzi\u0107 ksi\u0119gowo\u015b\u0107. Musz\u0105 zarz\u0105dza\u0107 swoimi zapasami.                \n Fabrice Grinda:\n [19:42]  Musz\u0105 zrobi\u0107 list\u0119 p\u0142ac. Musz\u0105 negocjowa\u0107 Uber i DoorDash. Tak wi\u0119c cyfryzacja M\u015aP, stary, ca\u0142a praca, kt\u00f3rej ci faceci z M\u015aP nie lubi\u0105 robi\u0107, jest r\u00f3wnie\u017c mega trendem. Podam kilka przyk\u0142ad\u00f3w. W sektorze SMB zainwestowali\u015bmy w firm\u0119 Slice, kt\u00f3ra pomaga w\u0142a\u015bcicielom pizzerii zarz\u0105dza\u0107 ca\u0142ym zapleczem. Obecnie maj\u0105 20 000 pizzerii na platformie, ponad miliard sprzeda\u017cy, bardzo dochodowych. Mamy Freshi\u0119, kt\u00f3ra robi to samo dla salon\u00f3w fryzjerskich. Sense, kt\u00f3ra robi to samo dla pralni samoobs\u0142ugowych lub pralni chemicznych. Mamy jedn\u0105, kt\u00f3ra robi to dla spa i og\u00f3lnych studi\u00f3w jogi, i tak dalej, zimne chwile i tak dalej. W ten spos\u00f3b dokonujemy wertykalizacji. Po stronie wej\u015bciowej jeste\u015bmy w Nodi dla produkt\u00f3w petrochemicznych. W Niemczech nale\u017cymy do firmy ShootFlix, kt\u00f3ra jest tr\u00f3jstronnym rynkiem zbytu \u017cwiru.           \n Fabrice Grinda:\n [20:33]  Jeste\u015bmy w Material Bank, to znaczy w wielu innych. Pozosta\u0142e trzy trendy, powiedzia\u0142bym, w B2B to przenoszenie \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw z Chin. My\u015bl\u0119, \u017ce og\u00f3lny trend nazwa\u0142bym francuskim shoringiem, szczeg\u00f3lnie w Indiach. Na przyk\u0142ad, je\u015bli jeste\u015b szefem H&amp;M i chcesz kupowa\u0107 odzie\u017c w Indiach, to w Indiach s\u0105 tysi\u0105ce ma\u0142ych producent\u00f3w typu &#8222;mom-and-pop&#8221;. A co chc\u0105 robi\u0107 ci drobni producenci? Chc\u0105 po prostu produkowa\u0107. Nie wiedz\u0105, jak z\u0142o\u017cy\u0107 zapytanie ofertowe. Nie wiedz\u0105, jak wystawia\u0107 faktury, tworzy\u0107 prototypy itp. Wi\u0119c rynek taki jak Ziad zrobi to wszystko za nich. Zainwestowali\u015bmy wi\u0119c we wszystkie te rynki, aby pom\u00f3c przenie\u015b\u0107 \u0142a\u0144cuchy dostaw z Chin, g\u0142\u00f3wnie do Indii, ale oczywi\u015bcie tak\u017ce do Meksyku, Wietnamu, Filipin, Indonezji itp.         \n Fabrice Grinda:\n [21:18]  Po czwarte, istnieje wiele rynk\u00f3w pracy. Powstaj\u0105 one, aby wspiera\u0107 rozw\u00f3j B2B. I tak jeste\u015bmy w WorkRise, kt\u00f3ry jest rynkiem dla wszystkich pracownik\u00f3w us\u0142ug. Jeste\u015bmy w Job and Talent dla pracownik\u00f3w fizycznych w Europie. Jeste\u015bmy w Trusted Health dla piel\u0119gniarek.    \n Fabrice Grinda:\n [21:39]  I na koniec, ale nie mniej wa\u017cne, a w\u0142a\u015bciwie dwa kolejne, Recommerce. Oczywi\u015bcie handel elektroniczny jest obecnie bardzo popularny w\u015br\u00f3d konsument\u00f3w i w rzeczywisto\u015bci wkracza do \u015bwiata B2B, zar\u00f3wno ze wzgl\u0119du na po\u0142\u0105czenie ni\u017cszych koszt\u00f3w, jak i ze wzgl\u0119d\u00f3w ekologicznych. Jeste\u015bmy wi\u0119c firm\u0105 inwestorsk\u0105 o nazwie Ghost, kt\u00f3ra pozwala kupowa\u0107 nadwy\u017cki zapas\u00f3w. Jeste\u015b wi\u0119c ma\u0142ym sklepem i mo\u017cesz kupi\u0107 odzie\u017c z 90% rabatem od nadwy\u017cek magazynowych wi\u0119kszych marek, a nast\u0119pnie mo\u017cesz j\u0105 sprzeda\u0107. W przesz\u0142o\u015bci taka mo\u017cliwo\u015b\u0107 nie istnia\u0142a, poniewa\u017c sklepy nie by\u0142y w stanie kupi\u0107 miliona sztuk odzie\u017cy. Ale teraz mo\u017cesz kupi\u0107 oko\u0142o 10 tysi\u0119cy zam\u00f3wie\u0144 i sprawi\u0107, by to dzia\u0142a\u0142o, ale nie przynajmniej infrastruktura, kt\u00f3ra obs\u0142uguje to wszystko, a wi\u0119c infrastruktura p\u0142atno\u015bci, taka jak stripe lub szybka automatyzacja, infrastruktura robotyzacji robot\u00f3w, a wi\u0119c formic, kt\u00f3ra pomaga ludziom zautomatyzowa\u0107 lub posta\u0107, kt\u00f3ra jest robotami w fabrykach zast\u0119puj\u0105cych ludzk\u0105 si\u0142\u0119 robocz\u0105 i s\u0105 w bmw w Niemczech, zast\u0119puj\u0105c oko\u0142o 250 tysi\u0119cy mechanik\u00f3w robotem o wydajno\u015bci 90 tysi\u0119cy lat, kt\u00f3ry pracuje 20 godzin dziennie, a nast\u0119pnie s\u0105 firmy spedycyjne, takie jak Flexport, ShipBob, Shippo, a nawet firmy transgraniczne, w kt\u00f3re inwestujemy, takie jak Portless. To wszystko s\u0105 g\u0142\u00f3wne megatrendy w B2B. Teraz, poza tymi trendami w B2B,       \n Fabrice Grinda:\n [22:50]  Widzimy kilka interesuj\u0105cych firm, kt\u00f3re robi\u0105 rzeczy sugeruj\u0105ce, \u017ce wydarzy si\u0119 jeszcze wi\u0119cej. Tak wi\u0119c inne du\u017ce trendy na rynku, powiedzmy, \u017ce handel transgraniczny w ko\u0144cu staje si\u0119 rzeczywisto\u015bci\u0105. Pomy\u015blmy wi\u0119c o Vinted. Powodem, dla kt\u00f3rego Vinted odni\u00f3s\u0142 tak du\u017cy sukces w tak wielu krajach, by\u0142o&#8230; W czasach, gdy istnia\u0142y serwisy og\u0142oszeniowe, takie jak eBay, Klein &amp; Zagen, Klein &amp; Zagen ma oferty tylko w Niemczech. A Le Boncoin ma oferty tylko we Francji. I nie wysy\u0142asz w r\u00f3\u017cnych krajach itp. Ale Vinted zasadniczo t\u0142umaczy oferty, t\u0142umaczy czaty mi\u0119dzy u\u017cytkownikami jako zintegrowan\u0105 wysy\u0142k\u0119 transgraniczn\u0105 i integruje p\u0142atno\u015bci transgraniczne, dzi\u0119ki czemu po raz pierwszy stworzyli prawdziwy og\u00f3lnoeuropejski rynek. Stworzyli rynek w Europie, kt\u00f3ry sprawia, \u017ce Europa wygl\u0105da jak Stany Zjednoczone. Jest w pe\u0142ni zintegrowany, jeden j\u0119zyk, jedna waluta, jedno wszystko, ale tak naprawd\u0119 dzieje si\u0119 naprawd\u0119. Jest absolutnie \u0142atwy w u\u017cyciu. Uwielbiam to. Tak, a oni to mia\u017cd\u017c\u0105, prawda? Na przyk\u0142ad w GMB jest oko\u0142o 6 miliard\u00f3w.             \n Fabrice Grinda:\n [23:47]  My\u015bl\u0119, \u017ce przynosz\u0105 ogromne zyski w Wielkiej Brytanii i Europie. Ogromne. Dzieje si\u0119 tak r\u00f3wnie\u017c w innych kategoriach. Inwestujemy wi\u0119c w sp\u00f3\u0142k\u0119 o nazwie Ovoco, kt\u00f3ra jest litewskim rynkiem cz\u0119\u015bci samochodowych, pozyskuj\u0105cym cz\u0119\u015bci samochodowe w Europie Wschodniej, na przyk\u0142ad w Polsce i na Litwie itp. Sprzedaj\u0105 je tak\u017ce w takich miejscach jak Francja. Absolutnie to mia\u017cd\u017cy. Tak wi\u0119c handel transgraniczny staje si\u0119 rzeczywisto\u015bci\u0105, zw\u0142aszcza w Europie. Europa w ko\u0144cu zaczyna przypomina\u0107 Stany Zjednoczone. Kolejnym du\u017cym trendem jest handel na \u017cywo. W Chinach, na Taobao, kt\u00f3re jest jak chi\u0144ski eBay, 25% sprzeda\u017cy pochodzi z transmisji wideo na \u017cywo. W Stanach Zjednoczonych mia\u0142o to miejsce tylko w jednej kategorii, kt\u00f3r\u0105 s\u0105 przedmioty kolekcjonerskie. Istnieje firma o nazwie WhatNot, w kt\u00f3rej nie jeste\u015bmy inwestorami. W\u0142a\u015bnie podnios\u0142a wycen\u0119 do 5 miliard\u00f3w dolar\u00f3w.            \n Fabrice Grinda:\n [24:32]  Ale w przypadku przedmiot\u00f3w kolekcjonerskich mia\u0142o to sens. Ale teraz dzieje si\u0119 to w innych bran\u017cach. Jeste\u015bmy inwestorami w firmie o nazwie Palm Street. To w zasadzie prosumenci w ma\u0142ych sklepach sprzedaj\u0105cy rzadkie ro\u015bliny. I robi\u0105 dwa strumienie tygodniowo, sprzedaj\u0105 ro\u015bliny o warto\u015bci oko\u0142o dziesi\u0119ciu tysi\u0119cy dolar\u00f3w miesi\u0119cznie, kobiety, kt\u00f3re je kupuj\u0105, wydaj\u0105 oko\u0142o 1800 co sze\u015b\u0107 miesi\u0119cy i jest to pi\u0119kne, poniewa\u017c ludzie opowiadaj\u0105 histori\u0119 o tym, sk\u0105d pochodzi ro\u015blina lub dbasz o ni\u0105 itp. i tworzy bogate do\u015bwiadczenie, wi\u0119c zakupy wideo na \u017cywo w ko\u0144cu docieraj\u0105 na Zach\u00f3d, a ta firma absolutnie to mia\u017cd\u017cy, wi\u0119c mog\u0119 sobie wyobrazi\u0107 inne kategorie, kt\u00f3re teraz same si\u0119 rozwijaj\u0105 w innych kategoriach, kryszta\u0142y \u017celaza i rzadka ceramika itp. Nast\u0119pnie obserwujemy tworzenie nowych pion\u00f3w. Nale\u017cymy do francuskiej firmy Alpaga, kt\u00f3ra tworzy&#8230;      \n Fabrice Grinda:\n [25:21]  Jest to rynek wyposa\u017cenia restauracji B2B. Co ciekawe, kiedy\u015b, je\u015bli jeste\u015b restauracj\u0105, kupowa\u0142e\u015b nowy sprz\u0119t. Restauracja bardzo cz\u0119sto upada\u0142a. A potem zmieniaj\u0105 kuchni\u0119 i tak dalej. Maj\u0105 ten sprz\u0119t. Nie mog\u0105 go sprzeda\u0107, poniewa\u017c jest to uci\u0105\u017cliwe. Nie mo\u017cna go wys\u0142a\u0107. I jest trudniejszy do zainstalowania. Zbudowali wi\u0119c sie\u0107 dostawc\u00f3w us\u0142ug, spedytor\u00f3w i instalator\u00f3w. A teraz rynek dzia\u0142a. I zasiali go dostawami z hoteli, kuchni hotelowych, takich jak Marriott itp. Tak wi\u0119c dodanie warstwy us\u0142ug w istniej\u0105cych kategoriach mo\u017ce stworzy\u0107 rynek od podstaw. Widzimy to r\u00f3wnie\u017c w takich rzeczach jak, jak s\u0105dz\u0119, ekologizacja jest du\u017cym megatrendem, w kt\u00f3rym ka\u017cdy chce zazieleni\u0107 swoje domy. Ale historycznie rzecz bior\u0105c, je\u015bli chcesz zazieleni\u0107 sw\u00f3j dom, idziesz do miejsca takiego jak Thumbtack, musisz zatrudni\u0107 wykonawc\u00f3w, kt\u00f3rzy wyceniaj\u0105 ci\u0119 i instalujemy pomp\u0119 ciep\u0142a. To bardzo skomplikowane. Musisz zarz\u0105dza\u0107 oko\u0142o 20 ofertami, a nast\u0119pnie zazwyczaj dajesz si\u0119 wkr\u0119ci\u0107 inwestorom, kt\u00f3rzy s\u0105 firm\u0105 o nazwie tetra i zasadniczo robi\u0105 kilka zdj\u0119\u0107, na przyk\u0142ad tego, jaki jest tw\u00f3j system, i s\u0105 jak to jest dostawca, to jest cena i robi\u0105 to za Ciebie i to samo dodali warstw\u0119 us\u0142ug do rynku sprzedaj\u0105cego instalacj\u0119 efektywno\u015bci cieplnej lub efektywno\u015bci energetycznej i mia\u017cd\u017c\u0105 to, wi\u0119c wydaje mi si\u0119, \u017ce dodawanie us\u0142ug w celu uproszczenia transakcji, kt\u00f3re by\u0142y z\u0142o\u017cone, jest kolejnym du\u017cym trendem. Podam jeszcze kilka trend\u00f3w. Pojawiaj\u0105 si\u0119 nowe modele biznesowe. Jeste\u015bmy inwestorami w firmie we Francji o nazwie La Bourse Olive, kt\u00f3ra jest rynkiem ksi\u0105\u017cek.                  \n Fabrice Grinda:\n [26:49]  Wyj\u0105tkowe jest to, \u017ce bior\u0105 90% prowizji od sprzeda\u017cy ksi\u0105\u017cki. Zastanawiasz si\u0119, dlaczego kto\u015b mia\u0142by chcie\u0107 odda\u0107 90% prowizji? A to dlatego, \u017ce zamiast pracowa\u0107 nad maksymalizacj\u0105 ceny, maksymalizuj\u0105 wydajno\u015b\u0107. Je\u015bli jeste\u015b \u015bwie\u017co upieczonym rodzicem, masz mn\u00f3stwo ksi\u0105\u017cek, a pod koniec dnia nie masz na nie miejsca. Mo\u017cesz wi\u0119c sprzedawa\u0107 je pojedynczo na Amazon, ale jest to uci\u0105\u017cliwe. Trzeba je zeskanowa\u0107, wystawi\u0107, sprzeda\u0107, wys\u0142a\u0107. Tutaj w zasadzie wk\u0142adasz wszystkie ksi\u0105\u017cki do pude\u0142ka, wysy\u0142asz je do nich i gotowe. I dostajesz 10% kredytu na zakup innych ksi\u0105\u017cek. W zasadzie w ci\u0105gu roku stali si\u0119 wiod\u0105cym sprzedawc\u0105 u\u017cywanych ksi\u0105\u017cek we Francji ze wska\u017anikiem 90%. Niesamowita ekonomia, niesamowity biznes, skupienie si\u0119 na wygodzie. Tak wi\u0119c ponownie widzimy nowe trendy lub sposoby atakowania istniej\u0105cych kategorii poprzez dodawanie nowych podej\u015b\u0107 i wygody. Sztuczna inteligencja zaczyna si\u0119 pojawia\u0107 i podam dwa przyk\u0142ady sztucznej inteligencji, a nast\u0119pnie zatrzymam si\u0119 na trendach.            \n Fabrice Grinda:\n [27:46]  Sztuczna inteligencja, oczywi\u015bcie wszyscy u\u017cywaj\u0105 sztucznej inteligencji do obs\u0142ugi klienta i wszyscy u\u017cywaj\u0105 sztucznej inteligencji do poprawy produktywno\u015bci programist\u00f3w. Na platformach handlowych, gdzie widzimy najwi\u0119ksze wykorzystanie sztucznej inteligencji, to przedefiniowanie procesu wystawiania ofert, prawda? Wi\u0119c je\u015bli chcesz sprzedawa\u0107 w serwisie eBay, musisz wzi\u0105\u0107 telefon. Robisz kilka zdj\u0119\u0107, piszesz tytu\u0142, piszesz opis, wybierasz kategori\u0119, wprowadzasz cen\u0119, a nast\u0119pnie czekasz tydzie\u0144 lub dwa, a potem sprzedajesz.   \n Fabrice Grinda:\n [28:13]  Nowy model to firma Hero Stuff, w kt\u00f3r\u0105 inwestujemy w USA. Robisz kilka zdj\u0119\u0107 i tworzysz film, w kt\u00f3rym opisujesz produkt. A sztuczna inteligencja przekszta\u0142ca opis w pe\u0142n\u0105 ofert\u0119. I faktycznie wybieraj\u0105 cen\u0119, kategori\u0119, tytu\u0142, opis. Tworz\u0105 15-sekundowe wideo TikTok, kt\u00f3re mo\u017cna udost\u0119pni\u0107 w mediach spo\u0142eczno\u015bciowych. Nast\u0119pnie wystawiaj\u0105 go na eBay, Facebook Marketplace itp. Nazywane Hero Stuff. Widzimy, \u017ce istniej\u0105cy operatorzy zasiedziali wykorzystuj\u0105 swoje dane do ponownego opracowania procesu wystawiania na sprzeda\u017c. Jeste\u015bmy inwestorami na rynku torebek o nazwie Rebag. Stworzyli sztuczn\u0105 inteligencj\u0119 o nazwie Claire, poniewa\u017c maj\u0105 wszystkie dane. Robisz kilka zdj\u0119\u0107, a oni m\u00f3wi\u0105 ci: okej, ta torebka jest prawdziwa. Czy ten model z tego roku w takim stanie sprzeda si\u0119 za tak\u0105 cen\u0119? Puf, klikasz i jest sprzedana. W ci\u0105gu minuty sprzeda\u0142e\u015b swoj\u0105 torb\u0119, poniewa\u017c kupi\u0105 j\u0105 za ciebie po cenie rynkowej, co jest niesamowite. Widzimy wi\u0119c nowe trendy w sztucznej inteligencji wykorzystywane do poprawy wydajno\u015bci rynku. Wi\u0119c tak, wiele niesamowitych, ekscytuj\u0105cych trend\u00f3w. I tak, spodziewam si\u0119, \u017ce to dopiero pocz\u0105tek i \u017ce b\u0119dzie ich coraz wi\u0119cej. Handel na \u017cywo pojawi si\u0119 w innych kategoriach. Transgraniczno\u015b\u0107 b\u0119dzie istnie\u0107 poza tymi dwoma przyk\u0142adami, kt\u00f3re poda\u0142em. Na pierwszy plan wysun\u0105 si\u0119 nowe modele biznesowe, w kt\u00f3rych by\u0107 mo\u017ce mo\u017cna uzyska\u0107 wy\u017cszy wska\u017anik rentowno\u015bci poprzez dodanie us\u0142ug i skupienie si\u0119 na wygodzie.                   \n Fabrice Grinda:\n [29:36]  A dodanie us\u0142ug odblokuje nowe kategorie, w kt\u00f3rych historycznie transakcje by\u0142y zbyt bolesne. S\u0105 to wi\u0119c g\u0142\u00f3wne trendy poza trendem na rynku B2B, kt\u00f3ry, jak opisa\u0142em, jest mega trendem. A my jeste\u015bmy w dniu zero. Tak wi\u0119c minie 10 lat, zanim wszystko to si\u0119 wydarzy.   \n Fabian Tausch:\n [29:52]  Wiele rzeczy dzieje si\u0119 jednocze\u015bnie. Jedn\u0105 z rzeczy, o kt\u00f3rych wspomnia\u0142e\u015b, jest to, \u017ce wszyscy u\u017cywaj\u0105 sztucznej inteligencji do ulepszania programowania i tu i tam. W jaki spos\u00f3b zwi\u0119kszona produktywno\u015b\u0107, kt\u00f3r\u0105 sztuczna inteligencja zapewnia tutaj budowaniu firmy i usprawnia tworzenie produkt\u00f3w i wszystko inne, jak budujesz obronno\u015b\u0107 jako rynek, gdy dostarczasz sam produkt i pierwsze MVP i masz wszystko skonfigurowane, jak zmienia si\u0119 dynamika budowania obronno\u015bci dzi\u0119ki sztucznej inteligencji?  \n Fabrice Grinda:\n [30:31]  W ci\u0105gu ostatnich 25 lat mieli\u015bmy do czynienia z megatrendem koszt\u00f3w budowania firm, malej\u0105cymi barierami wej\u015bcia. Kiedy zbudowa\u0142em swoj\u0105 pierwsz\u0105 firm\u0119, musia\u0142em zdoby\u0107 bazy danych Oracle i serwery internetowe Microsoft.  Musia\u0142em zbudowa\u0107 w\u0142asne centrum danych. Nie by\u0142o AWS, ale nie by\u0142o te\u017c Rackspace. Potem pojawi\u0142 si\u0119 open source, MySQL&#8230; A potem php, a potem dostali\u015bmy chmur\u0119 obliczeniow\u0105 i mo\u017cna by\u0142o korzysta\u0107 z aws, a teraz dzi\u0119ki nowej rewolucji sztucznej inteligencji nie ma kodu o niskim kodzie lub kodu wspomaganego przez sztuczn\u0105 inteligencj\u0119, gdzie koszt uruchomienia startupu jest ta\u0144szy i ni\u017cszy ni\u017c kiedykolwiek wcze\u015bniej. cz\u0119sto uruchamiamy na shopify konsumenta na konsumencie, je\u015bli jeste\u015b konsumentem skierowanym na rynek, kupujesz stron\u0119 rynku, r\u00f3wnie dobrze mo\u017cesz u\u017cy\u0107 shopify, maj\u0105 wszystkie narz\u0119dzia, s\u0105 tanie, \u0142atwe, mo\u017cna je osadzi\u0107 jak wszystko, czego potrzebujesz, od \u015bledzenia test\u00f3w atrybucji, takich jak wszystko, co tam jest, jest responsywne, mo\u017cesz \u0142atwo uzyska\u0107 aplikacj\u0119 mobiln\u0105, wi\u0119c zawsze by\u0142 to rodzaj towaru.  \n Fabian Tausch:\n [31:44]  Zabawne, \u017ce nigdy o tym nie pomy\u015bla\u0142em, ale to ma sens.\n Fabrice Grinda:\n [31:46]  Tak, wi\u0119c kiedy uruchamiasz rynek, nie ma fosy, produkt jest fos\u0105, to w rzeczywisto\u015bci p\u0142ynno\u015b\u0107, to twoja realizacja, to pozyskiwanie kupuj\u0105cych i sprzedaj\u0105cych, to posiadanie wysokiego nps, to skuteczne dopasowywanie ich, to tworzenie ko\u0142a zamachowego, w kt\u00f3rym wi\u0119cej kupuj\u0105cych przyci\u0105ga wi\u0119cej sprzedaj\u0105cych, a wi\u0119cej sprzedaj\u0105cych przyci\u0105ga wi\u0119cej kupuj\u0105cych, to marka, kt\u00f3r\u0105 zbudowa\u0142e\u015b, jest fos\u0105, to faktyczna realizacja sam produkt nie jest fos\u0105 w \u017caden spos\u00f3b, kszta\u0142t ani forma, poniewa\u017c jest replikowalny. Staje si\u0119 to prawd\u0105 w zasadzie w ka\u017cdej bran\u017cy, w kt\u00f3rej ka\u017cdy produkt jest replikowalny. Najwa\u017cniejsze jest wykonanie. Dlatego pomys\u0142y maj\u0105 pewn\u0105 warto\u015b\u0107, ale nie tak du\u017c\u0105. Tak naprawd\u0119 to wykonanie ma ca\u0142\u0105 warto\u015b\u0107.    \n Fabian Tausch:\n [32:25]  Jak wi\u0119c powiedzia\u0142by\u015b, co jest konieczne, i my\u015bl\u0119, \u017ce poruszy\u0142e\u015b ju\u017c wiele temat\u00f3w, ale chcia\u0142bym je ponownie po\u0142\u0105czy\u0107, aby zbudowa\u0107 mark\u0119, kt\u00f3ra stanie si\u0119 numerem jeden, zbudowa\u0107 tryb poda\u017cy i popytu i naprawd\u0119 sta\u0107 si\u0119 numerem jeden na rynku w bran\u017cy, w kt\u00f3rej dzia\u0142am?\n Fabrice Grinda:\n [32:45]  Musisz zachwyca\u0107 swoich klient\u00f3w. Zacz\u0105\u0142bym wi\u0119c na samym pocz\u0105tku od typowego kontaktu z dostawcami. A powodem, dla kt\u00f3rego udajesz si\u0119 do dostawc\u00f3w, jest ich motywacja finansowa do bycia na platformie. Udajesz si\u0119 wi\u0119c do najlepszych dostawc\u00f3w i m\u00f3wisz im: s\u0142uchajcie, uruchamiamy nowy rynek. Nie mamy jeszcze wielu klient\u00f3w, ale mo\u017cemy na nim by\u0107. Czy byliby\u015bcie zainteresowani umieszczeniem oferty? Wszyscy powiedz\u0105 &#8222;tak&#8221;. Tak naprawd\u0119 du\u017cym b\u0142\u0119dem, jaki mo\u017cna pope\u0142ni\u0107, jest zbyt du\u017ca poda\u017c. W rzeczywisto\u015bci poda\u017c jest bardzo ograniczona. Nast\u0119pnie nale\u017cy przetestowa\u0107 kilka kana\u0142\u00f3w marketingowych. Mo\u017ce to by\u0107 zesp\u00f3\u0142 sprzeda\u017cy, mo\u017ce to by\u0107 Google, mo\u017ce to by\u0107 Tech Talk, to nie ma znaczenia. Nast\u0119pnie wprowadzasz popyt i dopasowujesz go.           \n Fabrice Grinda:\n [33:21]  Zasadniczo, w zale\u017cno\u015bci od kategorii, je\u015bli jeste\u015b rynkiem towar\u00f3w u\u017cywanych, chcesz, aby prawdopodobie\u0144stwo sprzeda\u017cy przedmiotu wynosi\u0142o co najmniej 25%. Je\u015bli jeste\u015b rynkiem us\u0142ug, chcesz reprezentowa\u0107 co najmniej 25% przychod\u00f3w z dostaw. Ale chcesz ich zachwyci\u0107. I chcesz, aby NPS by\u0142 bardzo wysoki zar\u00f3wno po stronie poda\u017cy, jak i popytu, zwykle poprzez posiadanie pewnego poziomu zarz\u0105dzania i warstwy us\u0142ug, kt\u00f3ra zapewnia, \u017ce oboje s\u0105 bardzo zadowoleni. Gdy ju\u017c to zrobisz, a oni b\u0119d\u0105 zadowoleni, a tw\u00f3j NPS b\u0119dzie wysoki, a sprzedawcy i kupuj\u0105cy b\u0119d\u0105 zadowoleni, dodasz kilku wi\u0119cej sprzedawc\u00f3w, a nast\u0119pnie dodasz kilku wi\u0119cej kupuj\u0105cych i b\u0119dziesz skalowa\u0107 r\u00f3wnolegle. Zwykle uruchamia to ko\u0142o zamachowe, w kt\u00f3rym nagle pojawiaj\u0105 si\u0119 efekty sieciowe, w kt\u00f3rych coraz wi\u0119cej kupuj\u0105cych przyci\u0105ga, gdzie sprzedawcy przynosz\u0105, gdzie sprzedawcy przynosz\u0105, gdzie wi\u0119cej kupuj\u0105cych. I wiesz, \u017ce masz ko\u0142o zamachowe, gdy tw\u00f3j CAC zaczyna spada\u0107. Wiele z tych tak zwanych marketplaces nie jest marketplaces, poniewa\u017c wydaj\u0105 du\u017co pieni\u0119dzy na zakup sprzedawc\u00f3w i kupuj\u0105cych. Im bardziej si\u0119 skaluj\u0105, tym bardziej wzrasta ich CAC. Oznacza to, \u017ce nie maj\u0105 efekt\u00f3w sieciowych. Oznacza to, \u017ce co\u015b zasadniczo nie dzia\u0142a. A ja chc\u0119, \u017ceby ekonomia zwi\u0105zk\u00f3w by\u0142a bardzo dobra. Ale og\u00f3lna idea, zgodnie z kt\u00f3r\u0105 zachwycasz swoich pierwszych klient\u00f3w i budujesz dla nich, upewniaj\u0105c si\u0119, \u017ce s\u0105 zadowoleni, dotyczy nie tylko marketplaces, ale szczerze m\u00f3wi\u0105c, ka\u017cdego startupu. Spos\u00f3b rozpocz\u0119cia dzia\u0142alno\u015bci na platformach handlowych mo\u017ce si\u0119 r\u00f3\u017cni\u0107 w zale\u017cno\u015bci od rynku, na kt\u00f3rym si\u0119 znajdujesz. Mo\u017ce musisz by\u0107 w jednym kodzie pocztowym, ale mo\u017ce jeste\u015b produktem krajowym, prawda? Wi\u0119c jak to zrobi\u0107               \n Fabrice Grinda:\n [34:45]  Po pierwsze, je\u015bli dzia\u0142asz w kategorii us\u0142ug, prawdopodobnie musisz by\u0107 hiperlokalny. Je\u015bli sprzedajesz u\u017cywane towary, by\u0107 mo\u017ce nie, zw\u0142aszcza je\u015bli mo\u017cna je wys\u0142a\u0107. To naprawd\u0119 zale\u017cy. Nale\u017cy jednak skupi\u0107 si\u0119 na zadowoleniu klient\u00f3w i upewnieniu si\u0119, \u017ce widz\u0105 swoich sprzedawc\u00f3w, widz\u0105 popyt. A je\u015bli s\u0105 kupuj\u0105cymi, \u017ce widz\u0105 wystarczaj\u0105co du\u017co tego, czego chc\u0105, aby mogli tu dokona\u0107 transakcji.    \n Fabian Tausch:\n [35:06]  Jaka jest prawdopodobnie pierwsza przeszkoda, kt\u00f3r\u0105 napotkam, rozpoczynaj\u0105c dzi\u015b dzia\u0142alno\u015b\u0107 na rynku?\n Fabrice Grinda:\n [35:14]  Niezale\u017cnie od tego, czy jest to dzisiaj, czy 20 lat temu, pierwsz\u0105 przeszkod\u0105, kt\u00f3r\u0105 napotykasz, jest problem kury i jajka: mam t\u0119 wspania\u0142\u0105 witryn\u0119, wspania\u0142e wra\u017cenia u\u017cytkownika, ale nie mam nic. Nie mam kupuj\u0105cych i nie mam sprzedaj\u0105cych. Od czego mam zacz\u0105\u0107? Moim zaleceniem w 99% przypadk\u00f3w jest rozpocz\u0119cie od sprzedawc\u00f3w, poniewa\u017c s\u0105 oni zmotywowani finansowo, aby by\u0107 na platformie. Je\u015bli tam s\u0105, b\u0119d\u0105 zarabia\u0107 pieni\u0105dze. Ale, jak powiedzia\u0142em, bardzo wyselekcjonowa\u0142bym tych najlepszych, kt\u00f3rzy b\u0119d\u0105 zaanga\u017cowani, kt\u00f3rzy ch\u0119tnie to przetestuj\u0105, kt\u00f3rzy b\u0119d\u0105 odpowiada\u0107 na pro\u015bby kupuj\u0105cych i sprawi\u0105, \u017ce b\u0119d\u0105 szcz\u0119\u015bliwi. Fair.      \n Fabian Tausch:\n [35:48]  Je\u015bli chodzi o czas, my\u015bl\u0119, \u017ce jest to bardzo ostry, bardzo g\u0119sty odcinek z wieloma trendami, w kt\u00f3re mo\u017cna zag\u0142\u0119bi\u0107 si\u0119 g\u0142\u0119biej, gdy my\u015blisz o nich, \u017ce to ma sens. Mog\u0119 wybra\u0107 st\u0105d kilka pomys\u0142\u00f3w i wykorzysta\u0107 je w moim w\u0142asnym biznesie na rynku i budowa\u0107 na tym, poniewa\u017c mog\u0119 przyjrze\u0107 si\u0119 r\u00f3\u017cnym bran\u017com. Tak wi\u0119c i wiem, \u017ce zrobi\u0142e\u015b tak\u017ce odcinek o trendach na rynku w swoim w\u0142asnym podcastie, kt\u00f3ry po\u0142\u0105cz\u0119 poni\u017cej, wi\u0119c je\u015bli kto\u015b nie mo\u017ce uzyska\u0107 od ciebie wystarczaj\u0105co du\u017co, wi\u0119c dlatego \u0142\u0105cz\u0119 tw\u00f3j link i oczywi\u015bcie fj labs i tw\u00f3j podcast, jest o wiele wi\u0119cej odcink\u00f3w, kt\u00f3rych powiniene\u015b pos\u0142ucha\u0107, na przyk\u0142ad outsourcingu, kt\u00f3ry naprawd\u0119 mi si\u0119 podoba\u0142, wi\u0119c fabrice, to by\u0142a taka przyjemno\u015b\u0107, dzi\u0119kuj\u0119 za podzielenie si\u0119 wszystkimi spostrze\u017ceniami i przemy\u015bleniami na temat rynk\u00f3w w 2025 roku i nie mog\u0119 si\u0119 doczeka\u0107, aby wkr\u00f3tce nadrobi\u0107 zaleg\u0142o\u015bci.  \n Fabrice Grinda:\n [36:37]  Dzi\u0119kuj\u0119 za zaproszenie.\n ","Category":["Wywiady i rozmowy przy kominku","Rynki zbytu"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51473","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51473"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/grinda.org\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51473\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":51475,"href":"https:\/\/grinda.org\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51473\/revisions\/51475"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51458"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51473"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51473"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51473"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}