2025 was een jaar van overgang. Veel dingen zijn in gang gezet die in de komende jaren vruchten zullen afwerpen.

Op verzoek van mijn zoon François vond ik een draagmoeder om te proberen hem een broertje te bezorgen. Om een groter gezin te huisvesten, zette ik mijn appartement in New York te koop en begon te zoeken naar een grotere plek in Tribeca. Overtuigd door de Alpha School pitch, schreef ik François daar in voor de kleuterschool vanaf september 2026. Ik zette mijn huis in Turks & Caicos te koop en startte het proces om naar Antigua te verhuizen. Ik wijdde ook meer tijd aan Midas, FJ’s nieuwste incubatie. Ik weet zeker dat niet alles zal uitpakken zoals verwacht, maar ik kijk uit naar de nieuwe hoofdstukken die komen.

Het epische avontuur van het jaar vond niet plaats. Ik zou trainen in Finse, Noorwegen, voorafgaand aan een expeditie om Groenland over te steken met een snowkite. Helaas verslechterde mijn tennisarm tot het punt waar ik 80% van de pees scheurde, waardoor ik volledig uitgeschakeld werd van avonturenreizen en sport.

De eerste artsen die ik zag vertelden me dat ik onmiddellijke chirurgie nodig had en waarschijnlijk nooit meer tennis zou kunnen spelen. Zoals je je kunt voorstellen, accepteerde ik dit antwoord niet en ging de regeneratieve geneeskunde route op. Gedurende het jaar deed ik cyto-rijke PRP, exosomen met matrix, BPC-157 & TB-500 peptiden, eindeloze isometrische revalidatie-oefeningen, hyperbare kamer sessies en roodlichttherapie. Mijn elleboog genas volledig en ik kon tegen het einde van het jaar weer padel spelen. Ongeacht wat je mankeert, vraag alternatieve meningen en verken meerdere wegen. Probeer chirurgie te vermijden indien mogelijk.

Terwijl ik uitgeschakeld was van avonturenreizen, verdeelde ik mijn tijd tussen mijn drie prachtige huizen: Revelstoke, Turks & Caicos en New York. Ik bracht de eerste maanden door in Revelstoke, waar we volop skiëden en sneeuwscooter reden.

Het was ongelooflijk bijzonder om voor het eerst echt met Fafa te skiën, totdat hij prompt zijn been brak.

Ik genoot ook van mijn tijd in Turks waar ik zelfs kon kiten en eFoilen met Fafa en Angel.

New York bleef mijn uitvalsbasis voor stedelijke avonturen. Het blijft de perfecte haven voor intellectuele, professionele, sociale en artistieke bezigheden.

Ik blijf het een uitzonderlijke plek vinden voor de kinderen om op te groeien.

Ik ging eindelijk mijn broer Olivier bezoeken in Austin en ontdekte de stad en haar charmes. Fafa was vooral onder de indruk van Waymo’s robotaxi’s.

We gingen ook naar Olivier en Cristina’s superleuke bruiloft in Rio.

Daarna bezocht ik familie in Nice voordat ik een huis huurde in Saint-Tropez voor twee weken in juli om het uit te proberen. Het was geweldig. Het is interessant hoe een plek die zo bekend staat om zijn feesten ook ontspannen en opmerkelijk kindvriendelijk kan zijn. Het Grindaverse, in brede zin, had een geweldige tijd. Het accommodeerde ieders behoeften en wensen, vooral omdat het huis een padelbaan had.

Ik sloeg mijn traditionele twee weken in Turks deze zomer over. In plaats daarvan ging ik naar Revelstoke voor een langere periode van vijf weken. Ik maakte me aanvankelijk zorgen dat het te lang zou voelen, maar het was perfect. We hadden daar de meest epische zomeravonturen: autoracen, jetskiën, wandelen, kamperen en meer.

Daarna maakte ik mijn jaarlijkse pelgrimstocht naar Burning Man. Dit jaar bracht ik veel leden van het Grindaverse mee. We hadden enorm geluk met het weer en vermeden vast te komen zitten in de regen-gerelateerde sluitingen. Sterker nog, de uitgeregendemomente n waarin we binnen bleven voelden helend en verbindend. Om verschillende redenen gingen de reizen meer richting levenslessen dan puur plezierig zijn, en ik vertrok met zeer specifieke inzichten over wat ik volgend jaar anders moet doen.

De herfst in New York bleef buitengewoon. September en oktober blijven een van de meest levendige maanden van de stad.

Ik deed ook een prachtige herfst vader-zoon bonding trip naar Revelstoke, wat me in staat stelde de stad voor het eerst in het tussenseizoen te waarderen. Ik maakte me zorgen dat het misschien te regenachtig en ellendig zou zijn tijdens het tussenseizoen, maar het bleek perfect te zijn, en een geweldige aanvulling op het herfstgebladerte aan de Oostkust.

Zoals gewoonlijk bracht ik Kerstmis door in Turks & Caicos en Nieuwjaar in Revelstoke met de familie. Amélie skiëde zelfs voor het eerst en ze is pas 22 maanden oud!

Professioneel bleef 2025 buitengewoon druk. Ik besteedde veel tijd aan het helpen opschalen van Midas. We voltooiden de eerste sluiting van FJ Labs IV. We bleven contrariaans. We vermeden overhypte en te dure AI-bedrijven en richtten ons in plaats daarvan op netwerkeffect-bedrijven die AI gebruiken om efficiënter te worden.

Ik besteedde veel tijd aan het reflecteren op de impact van AI op marktplaatsen. Ik zal ons bijgewerkte perspectief presenteren in een aankomende Playing with Unicorns aflevering.

Over het algemeen bleef FJ Labs rocken. Het team bleef op 19 mensen. We investeerden $49 miljoen. We deden 174 startup-investeringen, 98 eerste investeringen en 76 follow-on investeringen.

Ondanks de macro-omgeving hadden we het geluk verschillende succesvolle exits te behalen, waaronder de IPO van Klarna, de overname van Momence door Club Essentials, en de secundaire verkoop van AgVend.

Sinds Jose en ik 25 jaar geleden begonnen met angel investing, investeerden we in 1.268 unieke bedrijven, hadden 425 exits (inclusief gedeeltelijke exits), en houden momenteel 892 actieve unieke bedrijfsinvesteringen aan. We behaalden gerealiseerde rendementen van 26% IRR met een gemiddelde multiple van 2,5x. In totaal investeerden we $735M.

We organiseerden ook voor het eerst ons halfjaarlijkse retreat in Saint-Tropez, en het was een groot succes.

Op het contentfront bleef ik Fabrice AI ontwikkelen en verfijnen. Ik lanceerde net een alfaversie van Pitch Fabrice, waar oprichters hun startups kunnen pitchen en feedback kunnen ontvangen. Het is getraind op veel van de pitches die we evalueren bij FJ Labs, maar blijft work in progress. Met meer at-bats hoop ik dat het bruikbare feedback zal geven aan oprichters met wie we niet de kans hebben om direct te spreken, en misschien zelfs een of twee uitzonderlijke bedrijven voor ons zal oppervlakken om in te investeren.

Ik nam eindelijk de tijd om mijn spirituele lessen op schrift te zetten:

Ik verscheen in meerdere podcasts. Ik gaf mijn meest diepgaande interview ooit op Open VC. Tegen het einde van het jaar besteedde ik meer tijd aan het bespreken van de impact van AI op marktplaatsen op VC10X en Startupable.

2026 wordt interessant. Het is moeilijk te zeggen waar we zijn in de AI-bubbel. Het voelt alsof we in de latere innings zijn, maar niemand weet het echt. In Internet-bubbel termen, zijn we in 1995, 1998, of januari 2000? Ik hoop dat het nog een stuk langer duurt. Net als eerdere bubbels die hielpen bij het aanleggen van spoorwegen of glasvezel door de Verenigde Staten, bouwt deze de infrastructuur voor de AI-revolutie die komt. Het zou de basis kunnen leggen voor een productiviteitsboom die ons misschien zou kunnen helpen uit een dreigende schuldencrisis te groeien, gedreven door onhoudbare overheidstekorten en stijgende schuld-tot-BBP ratio’s.

Zoals bij de meeste technologische revoluties, vermoed ik dat het langer zal duren om de bredere economie te beïnvloeden dan optimisten verwachten. In de startupwereld zijn we early adopters, dus we nemen natuurlijk aan dat de rest van de wereld net zo snel zal bewegen. Maar startups vormen slechts een klein deel van het BBP. Overheden, grote ondernemingen en MKB, die het grootste deel van de economie uitmaken, bewegen veel langzamer. Brede adoptie en diepe implementatie zullen tijd kosten. Mensen hebben de neiging om de korte termijn impact van nieuwe technologieën massaal te overschatten terwijl ze hun lange termijn effecten massaal onderschatten.

Pragmatischer gezien wil ik dat de AI-bubbel aanhoudt omdat ik me zorgen maak dat als deze implodeert, alle startup-financiering zal worden beïnvloed. Niet-AI startups zouden het nog moeilijker vinden om geld op te halen dan ze nu al doen. De geschiedenis suggereert dat wanneer bubbels barsten, het kind vaak met het badwater wordt weggegooid. Ik vermoed dat onze voorzichtigheid en discipline in deze bubbelige tijden niet zouden worden beloond, behalve dat we geen massale afschrijvingen en waardeverminderingen op AI-startups zouden hoeven te nemen.

Daarnaast ben ik het meest enthousiast om te zien hoe de vele persoonlijke, professionele en geografische draden die ik dit jaar in gang zette beginnen te verweven. 2025 ging over positionering en het planten van zaden. 2026 zal onthullen welke daarvan wortel schieten.

Gelukkig Nieuwjaar!