2025年は変革の年でした。今後数年間で実を結ぶであろう多くのことが動き出しました。
息子のフランソワにせがまれ、代理母を立てて弟をもうけようとしました。大家族に対応するため、ニューヨークのアパートを売りに出し、トライベッカでもっと広い場所を探し始めました。アルファスクールの売り込みに惹かれ、2026年9月からフランソワを幼稚園に入園させました。タークス・カイコス諸島の家を売りに出し、アンティグアへの引っ越し手続きを開始しました。また、FJの最新インキュベーションであるMidasにもっと時間を割きました。これらのすべてが予想通りに進むとは限りませんが、これから始まる新しい章にワクワクしています。
今年の壮大な冒険は実現しませんでした。スノーカイトでグリーンランドを横断する探検に先立ち、ノルウェーのフィンセでトレーニングを受ける予定でした。残念ながら、テニス肘が悪化し、腱の80％が断裂し、冒険旅行やスポーツを完全に断念せざるを得なくなりました。
最初に行った数人の医師は、すぐに手術が必要であり、二度とテニスはできないだろうと言いました。ご想像のとおり、私はこの答えを受け入れず、再生医療の道を選びました。この1年間で、サイトリッチPRP、マトリックス付きエクソソーム、BPC-157およびTB-500ペプチド、果てしないアイソメトリックリハビリ運動、高圧酸素療法、赤色光療法を行いました。肘は完全に治り、年末には再びパデルを始めることができました。何に苦しんでいようと、別の意見を聞き、複数の道を模索してください。可能であれば手術は避けるようにしてください。
冒険旅行を断念している間、私は3つの素晴らしい家、レベルストーク、タークス・カイコス諸島、ニューヨークで時間を過ごしました。最初の数ヶ月はレベルストークで過ごし、スキーやスノーモービルを楽しみました。
ファファと初めて本格的にスキーができたのは本当に特別なことでしたが、すぐに彼は足を骨折してしまいました。
タークスでの時間も大好きで、ファファやエンジェルとカイトやeフォイルを楽しむこともできました。
ニューヨークは引き続き、都会での冒険の拠点としての役割を果たしています。知的、専門的、社交的、芸術的な追求にとって、依然として完璧な場所です。
子供たちが成長するのに最適な場所だと私は今でも思っています。
ついにオースティンにいる兄のオリヴィエを訪ね、街とその魅力を発見しました。ファファは特にWaymoのロボタクシーに感銘を受けていました。
また、リオで行われたオリヴィエとクリスティーナのとてもかわいい結婚式にも行きました。
その後、ニースにいる家族を訪ね、7月に2週間サントロペに家を借りて試してみました。素晴らしかったです。パーティーで有名な場所が、のんびりしていて、子供にもとても優しいというのは興味深いことです。グリンダバースは、大勢で大騒ぎしました。特に家にはパデルコートが付いていたので、みんなのニーズや要望に応えることができました。
今年の夏は、恒例のタークスでの2週間をスキップしました。代わりに、レベルストークに5週間滞在しました。最初は長すぎるのではないかと心配しましたが、完璧でした。カーレース、ジェットスキー、ハイキング、キャンプなど、最高の夏の冒険をしました。
その後、恒例のバーニングマンに行きました。今年はグリンダバースのメンバーをたくさん連れて行きました。天候に恵まれ、雨による閉鎖に巻き込まれることはありませんでした。実際、雨で中にいた時間は、癒しとつながりを感じました。さまざまな理由から、旅は純粋に楽しいというよりも、人生の教訓を学ぶことになり、来年何を変えるべきかについて非常に具体的な洞察を得て帰ってきました。
ニューヨークの秋は引き続き素晴らしいものでした。9月と10月は、この街で最も活気に満ちた月です。
また、秋の素晴らしい父子旅行でレベルストークに行き、初めてオフシーズンの街を堪能することができました。肩のシーズン中は雨が多くて悲惨なのではないかと心配しましたが、完璧で、東海岸の紅葉を補完するのに最適でした。
いつものように、クリスマスはタークス・カイコス諸島で、新年はレベルストークで家族と過ごしました。アメリーは初めてスキーをしましたが、まだ22ヶ月です！
仕事面では、2025年も非常に多忙でした。Midasの規模拡大に多くの時間を費やしました。FJ Labs IVの最初のクローズを完了しました。私たちは相変わらず反逆者でした。過大評価され、高価なAI企業を避け、代わりにAIを使用して効率を高めるネットワーク効果ビジネスに焦点を当てました。
AIがマーケットプレイスに与える影響について、かなりの時間をかけて検討しました。今後のPlaying with Unicornsのエピソードで、最新の視点を紹介します。
全体的にFJ研は揺るぎない。 チームは19人のままでした。4,900万ドルを投資しました。174社のスタートアップに投資し、98社が初めての投資、76社が追加投資でした。
マクロ環境にもかかわらず、KlarnaのIPO、Club EssentialsによるMomenceの買収、AgVendのセカンダリーセールなど、いくつかの成功したイグジットを達成することができました。
ホセと私が25年前にエンジェル投資を始めて以来、1,268社のユニークな企業に投資し、425回のイグジット（部分的なイグジットを含む）を行い、現在892社のユニークな企業にアクティブな投資を行っています。実現したリターンは26％のIRRで、平均倍率は2.5倍でした。合計で7億3,500万ドルを投資しました。
また、サントロペで初めて半期ごとのリトリートを開催し、大成功を収めました。
コンテンツ面では、Fabrice AIの開発と改良を続けました。創業者たちがスタートアップを売り込み、フィードバックを受け取ることができるPitch Fabriceのアルファ版をリリースしたばかりです。これは、FJ Labsで評価する多くのピッチに基づいてトレーニングされていますが、まだ開発中です。より多くの打席を重ねることで、直接話す機会のない創業者に実行可能なフィードバックを提供し、投資する価値のある1つまたは2つの優れた企業を発掘できることを願っています。
ついに時間をかけて、私の精神的な学びを文章にまとめました。
複数のポッドキャストに出演しました。Open VCでこれまでで最も詳細なインタビューを受けました。年末に向けて、VC10XとStartupableでAIがマーケットプレイスに与える影響について話し合う時間を増やしました。
2026年は興味深い年になりそうです。AIバブルのどこにいるのかを判断するのは難しいです。終盤にいるような気がしますが、誰も本当に知りません。インターネットバブルの用語で言うと、1995年、1998年、それとも2000年1月でしょうか？もう少し長く続いてほしいと思っています。米国全土に鉄道や光ファイバーを敷設するのに役立った過去のバブルのように、今回のバブルは今後のAI革命のインフラを構築しています。持続不可能な政府の赤字と債務対GDP比の上昇によって引き起こされる差し迫った債務危機から抜け出すことができる生産性ブームの基礎を築く可能性があります。
ほとんどの技術革新と同様に、楽観主義者が予想するよりも、より広範な経済に影響を与えるには時間がかかると私は考えています。スタートアップの世界では、私たちは早期採用者であるため、当然のことながら、世界の他の地域も同じように迅速に動くと考えています。しかし、スタートアップはGDPのごく一部を占めるにすぎません。経済の大部分を占める政府、大企業、中小企業は、はるかにゆっくりと動きます。広範な採用と深い実装には時間がかかります。人々は新しい技術の短期的な影響を過大評価する傾向がある一方で、長期的な影響を過小評価する傾向があります。
より現実的には、AIバブルが持続することを願っています。なぜなら、それが崩壊すれば、すべてのスタートアップへの資金調達が影響を受けるのではないかと心配しているからです。非AIスタートアップは、現在よりも資金調達がさらに難しくなるでしょう。歴史が示唆するように、バブルが崩壊すると、赤ちゃんが風呂水と一緒に捨てられることがよくあります。このようなバブルの時代における私たちの慎重さと規律は、AIスタートアップに対する大規模な評価損や評価減を計上する必要がないという以上の報酬は得られないのではないかと私は考えています。
それ以上に、私が最もワクワクしているのは、今年私が仕掛けた多くの個人的、専門的、地理的な糸がどのように絡み合い始めるかを見ることです。2025年はポジショニングと種まきについてでした。2026年には、どの種が根付くかが明らかになるでしょう。
新年おめでとう！
