Stavo per iniziare una serie di post sui marketplace che riguardassero il modo in cui FJ Labs ottiene il flusso di transazioni, il modo in cui valutiamo le startup e la nostra attuale tesi di investimento, quando mi sono reso conto che dovevo iniziare con la genesi di FJ Labs e la nostra filosofia di investimento, poich\u00e9 sono strettamente correlate. <\/p>\n\n
Sono sempre stato un imprenditore\ne un investitore angelico.<\/strong><\/p>\n\n FJ Labs \u00e8 un fondo di venture ibrido e un’azienda che si occupa di\nstudio di startup che mi permette di dare sfogo sia alla mia passione per l’imprenditoria che a quella per gli investimenti.\nprurito. Non \u00e8 scontato che gli imprenditori siano anche investitori,\nsoprattutto nello stesso momento. In qualche modo questo \u00e8 sempre stato vero per me. E\n\u00e8 iniziata nel 1998, quando ho costruito la mia prima startup sostenuta da un venture. In virt\u00f9 di\nEssendo un CEO visibile di Internet per i consumatori, altri imprenditori hanno iniziato ad avvicinarsi a\nper consigli e investimenti. <\/p>\n\n Mi chiedevo se avrebbe potuto distrarre da\nLa mia missione principale \u00e8 quella di investire in altre startup, ma mi sono reso conto che stavo incontrando\nmolti imprenditori per cercare di aiutarli in ogni modo e questo non ha fatto altro che allinearmi con\nloro. Stavo letteralmente mettendo i miei soldi al posto della bocca. Inoltre, amavo\nascoltando le loro idee e le loro difficolt\u00e0 e cercando di essere d’aiuto. Semmai, io\nHo sentito che mi ha reso un imprenditore migliore, in quanto ho tenuto le dita sul polso della situazione.\nmercato e ha compreso le tendenze e gli approcci pi\u00f9 recenti.<\/p>\n\n Dato che avevo poco tempo a disposizione e avevo\ncon poco capitale e poca esperienza, ho usato gli stessi criteri di selezione che ho usato per il mio lavoro.\nquel tempo per me per valutare le loro attivit\u00e0 semplicemente aggiungendo il mio\nprospettiva sull’imprenditore e sui termini dell’accordo. <\/p>\n\n Primi investimenti angelici<\/strong><\/p>\n\n Nel periodo 1998-2000, ho investito in 7\nstartup. Uno \u00e8 fallito dopo pochi mesi. Nel 2001, se mi avessi chiesto come il\nportafoglio, ti avrei detto che tutti erano destinati a fallire. Ero\nSono rimasta scioccata, anni dopo, di essere contattata da un banchiere d’investimento che mi chiedeva il mio\ninformazioni bancarie perch\u00e9 uno di loro stava per essere reso pubblico. Alla fine ho avuto\nuscite di successo su 6 delle 7 originali! Sono stato fortunato grazie al\nLa grinta, la tenacia e la forza di resistenza di questo gruppo di fondatori originali. <\/p>\n\n Non ho pi\u00f9 investito fino al 2004. Il mio\nLa startup originaria non aveva avuto il successo che mi aspettavo e la tecnologia \u00e8 entrata in\nun inverno nucleare in cui non era disponibile alcun capitale. Ho dovuto riservare quel poco di\ncapitale che ho avuto per la mia seconda startup, Zingy. Ho ricominciato a investire dopo aver\nHo venduto Zingy con successo nel 2004, soprattutto perch\u00e9 non vedevo l’ora di tornare a lavorare in un’azienda.\nmercati. <\/p>\n\n Un approccio unico all’angel investing<\/strong><\/p>\n\n Quando OLX ha iniziato a crescere in trazione e\nvisibilit\u00e0, altri imprenditori hanno ricominciato a chiedere investimenti.\nVisto quanto ero impegnato nella gestione di OLX, che all’epoca aveva centinaia di dipendenti,\ne centinaia di milioni di visitatori unici al mese in 30 paesi, ho deciso che\ndi concentrarmi sui marketplace in quanto ritenevo di poterli valutare rapidamente. Sono venuto su\ncon una strategia per valutare le startup sulla base di una telefonata di un’ora e ha iniziato\ninvestendo. <\/p>\n\n Ho optato per una trasparenza radicale. Durante la telefonata o l’incontro di un’ora dicevo agli imprenditori se stavo investendo e perch\u00e9. Nel 97% dei casi ho rifiutato l’opportunit\u00e0 e ho detto loro cosa avrei dovuto migliorare per cambiare idea.<\/p>\n\n Come imprenditore ho odiato il fatto che i VC non hanno mai\nmi ha detto dove mi trovavo. Molte volte sapevano che non volevano investire, ma\nnon ha voluto dirlo per preservare l’opzionalit\u00e0. Ho anche odiato il modo in cui hanno trascinato\nil processo decisionale di investimento sia per vedere come ci siamo comportati durante quel periodo\ne per ottenere il consenso all’interno dell’azienda. Inoltre aborrivo il modo in cui prendevano\nsettimane per rispondere alle e-mail, se si degnavano di rispondere.<\/p>\n\n Sono sicuro che questa frustrazione \u00e8 legata alla mia\ntipo di personalit\u00e0. Odio l’indecisione. Mi fa impazzire quando la gente copre\nquando parlano. Amo la chiarezza di intenti e di pensiero. Se un imprenditore e\nSe l’idea risuona, ho il dovere di investire e di non trascinare il processo. <\/p>\n\n In quel periodo, dal 2004 al 2012, non avevo\nuna tesi di investimento. Non ho fatto nessuna uscita. Non avevo un numero specifico di\ninvestimenti che volevo fare. Ho semplicemente esaminato tutte le offerte in entrata e ho investito\nin qualsiasi cosa mi colpisse la fantasia. In media ho cercato di investire 100.000 dollari in ogni startup,\nma non avevo una soglia minima di propriet\u00e0. Se fosse disponibile una quantit\u00e0 minore, io\ninvestito meno. Questo ha portato a una grande variazione nel numero di investimenti, in quanto alcuni\nIn alcuni anni sono stato pi\u00f9 ispirato che in altri, ma in generale ho investito in 10-25\nstartup all’anno e quindi \u00e8 diventato rapidamente noto come un “super-angelo”.<\/p>\n\n \u00c8 strano che la maggior parte delle persone mi vedesse come un investitore piuttosto che come un imprenditore, perch\u00e9 il mio nome veniva pi\u00f9 spesso associato dalla stampa e da Techcrunch agli investimenti che avevo fatto piuttosto che all’azienda che dirigevo. <\/p>\n\n Il mio odio per il lavoro amministrativo<\/strong><\/p>\n\n Nel processo di realizzazione degli investimenti ho\nmi sono reso conto che adoravo parlare con gli imprenditori e parlare dei loro\nstartup, ma odiava tutto il lavoro amministrativo che ne derivava. Per mancanza di interesse\ne tempo, ho deciso di non rivedere nessuno dei documenti legali che mi sono stati inviati. Avevo\nil mio assistente firma tutto automaticamente per i miei primi 100 investimenti.\nQuesto include la firma automatica di tutti i documenti successivi che gli imprenditori volevano far firmare.\nsenza averne mai letto uno. Questo dimostra che la stragrande maggioranza delle persone\nsono onesti, perch\u00e9 alla fine ha funzionato alla grande.<\/p>\n\n Come puoi immaginare, non ho fatto nulla di concreto.\ndiligenza che va oltre la mia valutazione dell’imprenditore e della sua attivit\u00e0 durante il\nConversazione di un’ora. Ad essere sincero non ho mai capito perch\u00e9 la due diligence\nci \u00e8 voluto cos\u00ec tanto tempo. La maggior parte delle aziende erano cos\u00ec giovani che non c’era molto da fare.\ne non avevo intenzione di chiedere i dati bancari o l’accesso a Stripe.\nper verificare che i numeri delle vendite lorde che mi dicevano fossero reali.\ne non fabbricati. Mi sono fidato della parola degli imprenditori. <\/p>\n\n Allo stesso modo, mi sono reso conto che i controlli sulle referenze dei fondatori spesso davano un segnale sbagliato. Alcuni dei migliori imprenditori in assoluto hanno avuto referenze orribili dai loro ex datori di lavoro perch\u00e9 erano pessimi dipendenti. Erano pensatori indipendenti che parlavano e spesso lavoravano per creare le loro future startup sul posto di lavoro. Ho smesso di controllare le referenze. Non sono certo che farli mi avrebbe permesso di cogliere l’unico caso di uso improprio dei fondi che abbiamo avuto nei 600 investimenti effettuati fino ad oggi, ma di certo avrebbe rallentato il nostro processo di investimento e portato a decisioni di investimento peggiori. <\/p>\n\n Ottenere un partner<\/strong><\/p>\n\n Come puoi immaginare il mio odio per ogni cosa\namministrativi e burocratici si estendono a ogni elemento della mia vita, compreso il mio\nlato imprenditoriale. Mi sarebbe servito molto avere un partner durante il mio\nprimo avvio. Odiavo avere a che fare con gli avvocati, i contratti di acquisto di azioni, i contratti legali.\naccordi, revisioni formali dei dipendenti e simili. Quando ho deciso di avviare OLX,\nHo collaborato con Alec Oxenford. Ho conosciuto Alec nel 1999, mentre stavo gestendo il mio\nla prima startup sostenuta da un venture. Mi \u00e8 stato presentato da un ex McKinsey\nun collega che mi ha parlato di questo fantastico team di imprenditori di Harvard e di\nStanford che stavano pensando di lanciare una startup in America Latina. <\/p>\n\n Ho conosciuto Alec e i suoi numerosi cofondatori a giugno,\nhanno confermato la loro convinzione di dover lanciare un sito simile a eBay in America Latina\ne ha accettato di fornire loro la tecnologia e il piano aziendale per farlo. Su un\nAbbiamo lanciato i nostri server a Parigi prima di aiutarli\ntransizione verso la propria piattaforma.<\/p>\n\n Ho ripreso i contatti con lui dopo che ha venduto\nDeremate. Sulla carta io e Alec ci assomigliavamo, dato che avevamo entrambi un’istruzione universitaria.\nex consulenti di gestione che erano stati CEO di siti di aste online. Noi\nnon hanno mai discusso la suddivisione delle responsabilit\u00e0, ma hanno trovato una collaborazione equilibrata. Entrambi\nhanno avuto la stessa voce in capitolo nelle decisioni strategiche. Io mi occupavo dei prodotti e lui delle operazioni.\nHa funzionato. <\/p>\n\n Mentre lavoravo con Alec su OLX, lui\nmi ha fatto conoscere uno dei suoi co-fondatori di Deremate, Jose Marin. Devo ammettere che\nnon si ricordava davvero di Jose. \u00c8 stato uno dei tanti co-fondatori di Deremate.\nAbbiamo interagito solo poche volte nel decennio successivo all’incontro originale del 1999.\nDato il suo aspetto e il suo accento, ho avuto l’impressione che si trattasse di un playboy latino.\nsenza molta sostanza. <\/p>\n\n Su richiesta di Alec, ho iniziato a spendere\nHo trascorso pi\u00f9 tempo con Jose e ho capito che avevo dei pregiudizi ingiusti. C’era profondit\u00e0 e\nsostanza dietro il look. Si scopre che Jose \u00e8 stato un investitore angelo di successo\ne imprenditore a tutti gli effetti. Aveva una competenza specifica nel settore immobiliare e\ntravel stava costruendo uno studio di startup di successo in Brasile. <\/p>\n\n Mentre era impegnato a costruire il suo studio di startup, \u00e8 stato felice di collaborare all’angel investing. Per motivi di scala e di efficienza, abbiamo deciso di unire le nostre attivit\u00e0 a partire dal 2009. Mi ha aiutato a migliorare in modo significativo il mio flusso di trattative, aggiungendo competenze in settori verticali chiave. Come bonus aggiuntivo, si \u00e8 scoperto che era un negoziatore esperto e super attento ai dettagli, che provava un vero piacere nell’assicurarsi che tutti i puntini sulle i e le t fossero messi e che avessimo importanti diritti da investitori: diritti di prelazione, diritti di informazione, di partecipazione, ecc. <\/p>\n\n La genesi di FJ Labs<\/strong><\/p>\n\n Dopo aver lasciato OLX <\/a> nel dicembre 2012, non era scontato che avremmo creato FJ Labs. Come puoi leggere nel passo 3 del mio schema per prendere decisioni importanti<\/a>, ho provato molte cose. Ho aspirato a gestire Craigslist. Ho provato ad acquistare gli annunci di eBay. Ho fatto domanda per gestire una zona economica speciale a Cuba. Ho provato molte altre idee. Tutti hanno fallito, soprattutto perch\u00e9 richiedevano l’approvazione di altre persone. Al contrario, non c’era bisogno del permesso di nessuno per investire o avviare nuove startup. Abbiamo continuato a farlo mentre io perseguivo altre idee e il risultato \u00e8 stato in continua crescita.<\/p>\n\n Man mano che il nostro profilo di investitori cresceva, il nostro flusso di transazioni aumentava e il numero di investimenti effettuati aumentava. Poich\u00e9 desideravamo rimanere imprenditori, abbiamo anche iniziato a creare 1 o 2 nuove startup ogni anno. Mentre scalavamo sia le operazioni del nostro studio di startup che le nostre attivit\u00e0 di angel investing, non era ancora scontato che fosse necessaria la creazione di un fondo di venture. Non guidiamo i round perch\u00e9 non vogliamo competere con i VC tradizionali. Vogliamo invece che ci vedano come preziosi partner di pensiero e come fonte di flussi di affari differenziati. In questo modo la dimensione massima dell’assegno che possiamo investire in un determinato round \u00e8 piuttosto bassa. <\/p>\n\n Dopo aver testato il nostro modello, sembrava che potessimo distribuire 100 milioni di dollari all’anno senza cambiare la nostra strategia. Dato che non siamo riusciti a impiegare una cifra simile, abbiamo preso in considerazione la possibilit\u00e0 di raccogliere capitali esterni. Nonostante i risultati ottenuti finora, con il 62% di IRR realizzato sui nostri investimenti usciti, non siamo riusciti a raccogliere capitali dagli investitori istituzionali tradizionali che erano inorriditi dal nostro approccio di investimento. Devo ammettere che ho odiato il processo di raccolta fondi per FJ Labs. Era lento, ripetitivo e noioso. Mi sono anche reso conto che non sopporterei i rapporti e i processi burocratici che si presentano con i tradizionali investitori esterni.<\/p>\n\n