{"id":62244,"date":"2025-11-20T17:24:49","date_gmt":"2025-11-20T17:24:49","guid":{"rendered":"https:\/\/fabricegrinda.com\/?p=62244"},"modified":"2025-11-20T17:26:20","modified_gmt":"2025-11-20T17:26:20","slug":"conversacion-vc10x-con-prashant-choubey","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/grinda.org\/es\/conversacion-vc10x-con-prashant-choubey\/","title":{"rendered":"Conversaci\u00f3n VC10X con Prashant Choubey"},"content":{"rendered":"\n<p>Tuve una conversaci\u00f3n fant\u00e1stica con Prashant. Profundizamos en mi trayectoria, desde dejar McKinsey a los 23 a\u00f1os para perseguir mi sue\u00f1o emprendedor, hasta la estrategia de \u00abespagueti en la pared\u00bb de lanzar OLX en m\u00e1s de 100 pa\u00edses simult\u00e1neamente. <\/p>\n\n<p>Soy sincero sobre el hecho de casi declararme en bancarrota, pedir dinero prestado con mis tarjetas de cr\u00e9dito para pagar la n\u00f3mina y la resiliencia que se necesit\u00f3 para construir una empresa con 200 millones de d\u00f3lares de ingresos.<\/p>\n\n<p>Tambi\u00e9n escuchar\u00e1s la historia no contada de c\u00f3mo intent\u00e9 comprar el dominio \u00abAlibaba.com\u00bb a un entonces desconocido Jack Ma, y el reconocimiento de patrones que me permiti\u00f3 convertirme en uno de los primeros inversores en futuros gigantes como Alibaba, Vinted y Flexport.<\/p>\n\n<p>Hablamos sobre:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Por qu\u00e9 dej\u00e9 un trabajo prestigioso en McKinsey para convertirme en fundador.<\/li>\n\n\n\n<li>La estrategia de alto riesgo que convirti\u00f3 a OLX en un fen\u00f3meno mundial.<\/li>\n\n\n\n<li>Lecciones aprendidas al casi perderlo todo y recuperarme con m\u00e1s fuerza.<\/li>\n\n\n\n<li>Los rasgos clave que separan a las empresas exitosas de las que fracasan.<\/li>\n\n\n\n<li>Mi opini\u00f3n contraria sobre la actual burbuja de la IA y d\u00f3nde se encuentran las verdaderas oportunidades.<\/li>\n\n\n\n<li>El futuro de los mercados y las pr\u00f3ximas oportunidades de billones de d\u00f3lares.<\/li>\n<\/ul>\n\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Building OLX, 350+ Exits, Top Marketplace Investor - Fabrice Grinda, Founding Partner, FJ Labs\" width=\"840\" height=\"473\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/cifMOkd9ELQ?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p>Si lo prefieres, puedes escuchar el episodio en el reproductor de podcast incrustado.<\/p>\n\n<iframe allow=\"autoplay *; encrypted-media *; fullscreen *; clipboard-write\" frameborder=\"0\" height=\"175\" style=\"width:100%;max-width:660px;overflow:hidden;border-radius:10px;\" sandbox=\"allow-forms allow-popups allow-same-origin allow-scripts allow-storage-access-by-user-activation allow-top-navigation-by-user-activation\" src=\"https:\/\/embed.podcasts.apple.com\/us\/podcast\/vc10x-building-olx-350-exits-top-marketplace-investor\/id1632806986?i=1000737236744\"><\/iframe>\n\n<p>Adem\u00e1s del v\u00eddeo de YouTube anterior y del reproductor de podcast incrustado, tambi\u00e9n puedes escuchar el podcast en <a href=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/vc10x-building-olx-350-exits-top-marketplace-investor\/id1632806986?i=1000737236744\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/vc10x-building-olx-350-exits-top-marketplace-investor\/id1632806986?i=1000737236744\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">iTunes<\/a> y <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/0Gpn3xVPdH6xoVEylvaWxY?si=ou5Nns9gTxan54bpNx3Zzg\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/0Gpn3xVPdH6xoVEylvaWxY?si=ou5Nns9gTxan54bpNx3Zzg\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Spotify<\/a>.<\/p>\n\n<p>Marcas de tiempo:<\/p>\n\n<p>(00:00) &#8211; Introducci\u00f3n<\/p>\n\n<p>(03:02) &#8211; Trayectoria desde McKinsey hasta convertirse en emprendedor<\/p>\n\n<p>(04:48) &#8211; Estrategia de expansi\u00f3n global de OLX y selecci\u00f3n de mercado<\/p>\n\n<p>(07:33) &#8211; Enfoque de recaudaci\u00f3n de fondos y respaldo de capital de riesgo para OLX<\/p>\n\n<p>(09:44) &#8211; Construcci\u00f3n de Zingy hasta alcanzar los 200 millones de d\u00f3lares de ingresos despu\u00e9s de casi la bancarrota<\/p>\n\n<p>(11:16) &#8211; Bootstrapping de Zingy con peque\u00f1os aumentos incrementales<\/p>\n\n<p>(12:32) &#8211; Transici\u00f3n de operador a inversor<\/p>\n\n<p>(14:16) &#8211; Ser nombrado inversor \u00e1ngel n\u00famero 1 por Forbes<\/p>\n\n<p>(16:11) &#8211; Marco para evaluar las oportunidades de mercado<\/p>\n\n<p>(17:32) &#8211; Reconocimiento de patrones en empresas exitosas frente a empresas fallidas<\/p>\n\n<p>(19:09) &#8211; Condiciones y valoraciones actuales del mercado<\/p>\n\n<p>(22:30) &#8211; C\u00f3mo la IA est\u00e1 cambiando el comportamiento de compra en los mercados<\/p>\n\n<p>(24:42) &#8211; Por qu\u00e9 los mercados B2B son atractivos ahora<\/p>\n\n<p>(26:18) &#8211; El impacto de la IA en la capacidad de defensa del mercado y los efectos de red<\/p>\n\n<p>(27:41) &#8211; Inversiones iniciales en historias de Alibaba, Airbnb y Flexport<\/p>\n\n<p>(29:58) &#8211; Mercados transfronterizos y tendencias de comercio en vivo<\/p>\n\n<p>(32:27) &#8211; Arbitraje internacional e innovaci\u00f3n en el modelo de negocio<\/p>\n\n<p>(34:10) &#8211; Resolver el problema del huevo y la gallina en los mercados<\/p>\n\n<p>(36:00) &#8211; Tasas de captaci\u00f3n en los mercados desde las etapas iniciales hasta las maduras<\/p>\n\n<p>(39:12) &#8211; Monopolios de mercado y poder de fijaci\u00f3n de precios<\/p>\n\n<p>(41:06) &#8211; La valoraci\u00f3n de Zomato y las implicaciones en el mercado p\u00fablico<\/p>\n\n<p>(45:45) &#8211; Mayores obst\u00e1culos para los fundadores de mercados en la actualidad<\/p>\n\n<p>(46:35) &#8211; Creencia contraria: Invertir en mercados en lugar de en IA<\/p>\n\n<p>(48:08) &#8211; Fuego r\u00e1pido: Sectores de inversi\u00f3n, etapas y tama\u00f1os de cheques<\/p>\n\n<p>(49:26) &#8211; C\u00f3mo contactar con Fabrice y comentarios finales<\/p>\n\n<p><strong>Transcripci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Pas\u00e9 de cero a doscientos millones en cuatro a\u00f1os. Rentable, sin respaldo de capital de riesgo. Porque en 2001, 2002, estaba rogando a los capitales de riesgo, por favor, denme dinero, me estoy muriendo.   Invert\u00ed hasta el \u00faltimo c\u00e9ntimo que ten\u00eda. Ped\u00ed prestados cien mil d\u00f3lares con mi tarjeta de cr\u00e9dito. Me he saltado la n\u00f3mina 27 veces. Pero en 2001, ning\u00fan capital de riesgo quer\u00eda invertir en tecnolog\u00eda.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> OLX se convirti\u00f3 en un gigante mundial de los clasificados con m\u00e1s de 350 millones de usuarios en m\u00e1s de 30 pa\u00edses. Expl\u00edcanos la estrategia del espagueti en la pared, lanzando en m\u00e1s de 100 pa\u00edses simult\u00e1neamente. <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> No sab\u00edamos d\u00f3nde iba a funcionar. As\u00ed que pensamos, \u00bfsabes qu\u00e9? La idea funciona bien. Es f\u00e1cil de construir.   <\/p>\n\n<p>\u00bfPor qu\u00e9 no lanzamos en 100 pa\u00edses? Gastamos 50.000 d\u00f3lares en 100 pa\u00edses. <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Habiendo invertido pronto en empresas como Alibaba, Airbnb y Flexport, todas ellas ahora empresas enormes. \u00bfQu\u00e9 viste en ellas que otros pasaron por alto en esas primeras etapas? \u00a1Bien! <\/p>\n\n<p>Hola a todos, soy Prashant y ser\u00e9 vuestro anfitri\u00f3n en el podcast VC10X.<\/p>\n\n<p>Y hoy tenemos un invitado muy especial, Fabrice Grinda. Fabrice es un emprendedor legendario y uno de los inversores \u00e1ngel m\u00e1s exitosos del mundo. Fabrice es el fundador de OLX. El gigante mundial de los clasificados con m\u00e1s de 350 millones de usuarios. Tambi\u00e9n construy\u00f3 su primera empresa, Zingy, hasta superar los 200 millones de d\u00f3lares de ingresos despu\u00e9s de casi declararse en bancarrota.    <\/p>\n\n<p>Como inversor, fue nombrado el inversor \u00e1ngel n\u00famero uno del mundo por Forbes. Fue uno de los primeros patrocinadores de gigantes como Alibaba, Airbnb y Flexport y tiene m\u00e1s de 350 salidas de su cartera. En este episodio, profundizamos en su incre\u00edble trayectoria. Escucharemos c\u00f3mo pas\u00f3 de dejar McKinsey a los 23 a\u00f1os a convertirse en un emprendedor en serie.   <\/p>\n\n<p>Nos guiar\u00e1 a trav\u00e9s de la salvaje estrategia del espagueti en la pared que utiliz\u00f3 para lanzar OLX en m\u00e1s de 100 pa\u00edses a la vez. Tambi\u00e9n escucharemos la asombrosa historia de c\u00f3mo intent\u00f3 comprar el dominio Alibaba.com a Jack Ma antes de que nadie lo conociera. As\u00ed que, sin perder tiempo, vamos a sumergirnos directamente.   <\/p>\n\n<p>Este episodio est\u00e1 patrocinado por mi propia agencia de podcasting llamada Podcast NX, donde ayudo a los capitales de riesgo, gestores de activos, asignadores y family offices a iniciar su propio podcast y a construir una marca s\u00f3lida.<\/p>\n\n<p>Podcast NX est\u00e1 dise\u00f1ado de forma que funcione bien con la apretada agenda de los inversores, donde nos encargamos de todos los aspectos de la producci\u00f3n del podcast, para que puedas centrarte en la inversi\u00f3n. Si est\u00e1s buscando construir una marca de inversor s\u00f3lida, iniciar un podcast deber\u00eda estar en tu lista de prioridades. Es la \u00fanica forma de marketing en la que puedes mostrar tu s\u00f3lida red, en otras palabras, el acceso a socios limitados y fundadores, y hacer crecer esa red a\u00fan m\u00e1s y, contrariamente a lo que la mayor\u00eda de la gente escucha, todav\u00eda es muy pronto para iniciar un podcast. Hay al menos 10 veces m\u00e1s boletines y 1000 veces m\u00e1s blogs que podcasts en este mundo. Puedes obtener m\u00e1s informaci\u00f3n sobre nuestros servicios de podcasting en podcast10x. Com.   <\/p>\n\n<p>Me asegurar\u00e9 de a\u00f1adir el enlace en la descripci\u00f3n de abajo. Disfruta de este episodio. <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Hola Fabrice, es genial tenerte en el VC10x, \u00bfqu\u00e9 tal?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Me va muy bien. Gracias por recibirme.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> S\u00ed, es un placer tenerte aqu\u00ed. Para empezar, \u00bfpodemos repasar primero tu incre\u00edble trayectoria de ser t\u00fa mismo un fundador a ser ahora un inversor? <\/p>\n\n<p>\u00bfQu\u00e9 te impuls\u00f3 a dejar McKinsey a los 23 a\u00f1os y luego a convertirte en un emprendedor, y uno muy exitoso? \u00bfY c\u00f3mo te ayudaron esos primeros d\u00edas de consultor\u00eda en esa trayectoria de ser un fundador despu\u00e9s de eso? Empecemos por ah\u00ed.  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Probablemente soy un poco no tradicional porque fui a McKinsey sabiendo que quer\u00eda ser un fundador tecnol\u00f3gico.<\/p>\n\n<p>De hecho, fui a la universidad sabiendo que quer\u00eda ser un fundador tecnol\u00f3gico. Pero lo que pas\u00f3 es que fui a Princeton, termin\u00e9 mi clase, pero me gradu\u00e9. Ten\u00eda 21 a\u00f1os. Y quiero ser un fundador tecnol\u00f3gico, pero soy t\u00edmido. Soy introvertido. Nunca he dirigido a nadie. Realmente no s\u00e9 de negocios.      <\/p>\n\n<p>Vamos a McKinsey. Es como una escuela de negocios, excepto que te pagan. Y fui all\u00ed durante dos a\u00f1os, aprend\u00ed todo lo que ten\u00eda que aprender. Y luego, vale, he aprendido lo que necesito aprender. Podr\u00eda escribir una presentaci\u00f3n y contar una historia, soy mejor en habilidades de comunicaci\u00f3n oral y escrita en oratoria.    <\/p>\n\n<p>Ahora vamos a construir una startup. Y era obvio para m\u00ed, era hora de irme y era hora de seguir adelante y construir startups, que es lo que se supon\u00eda que deb\u00eda estar haciendo de todos modos. <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. Eso es bastante interesante. As\u00ed que, desde el principio, sab\u00edas que quer\u00edas ser un fundador de startups, \u00bfverdad?  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Bueno, lo sab\u00eda cuando ten\u00eda 10 a\u00f1os, \u00bfverdad? Cuando ten\u00eda 10 a\u00f1os, consegu\u00ed mi primer PC en 1984. Era, era un compacto, 8088. Y estaba siguiendo las vidas de Bill Gates y Steve Jobs. Y claramente quer\u00eda seguir sus pasos. Y estaba en Francia. Y fui a la mejor escuela con amigos y me preguntaron qu\u00e9 quieres ser de mayor.      <\/p>\n\n<p>Y yo dije que quiero ser un fundador tecnol\u00f3gico, como mi modelo a seguir. Y me preguntaron \u00bfqu\u00e9?  Traicionar\u00edas los ideales de la revoluci\u00f3n socialista francesa. As\u00ed que me ech\u00e9 a re\u00edr. No estaban bromeando. Estoy bien, sue\u00f1o americano. Aqu\u00ed voy. Y as\u00ed que me fui a los 17 a Princeton y nunca mir\u00e9 atr\u00e1s.    <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Wow, esa es una historia incre\u00edble. Y OLX, un gran punto culminante en tu curr\u00edculum, OLX se convirti\u00f3 en un gigante mundial de los clasificados con m\u00e1s de 350 millones de usuarios en m\u00e1s de 30 pa\u00edses. Expl\u00edcanos la estrategia del espagueti en la pared, lanzando en m\u00e1s de 100 pa\u00edses simult\u00e1neamente. \u00bfCu\u00e1les fueron las lecciones clave de los mercados que fracasaron frente a los que tuvieron \u00e9xito?  <\/p>\n\n<p>S\u00ed, as\u00ed que en 2005, fui a ver a Krem, en primer lugar, a los EE. UU. y le dije: Oye, Craigslist es genial. Est\u00e1 proporcionando un servicio p\u00fablico a la humanidad, pero podr\u00eda ser mejor. Deber\u00edas moderar el contenido. No deber\u00edas tener spam, ni estafas, ni prostituci\u00f3n. Y, por cierto, las ideas principales para esto son las mujeres.    <\/p>\n\n<p>Son las principales responsables de la toma de decisiones en todas las compras del hogar, \u00bfverdad? Eligen la casa en la que vives, la ni\u00f1era que contratas, el coche que vas a comprar. As\u00ed que tienes que crear un sitio amigable para las mujeres. Eres exactamente lo contrario de eso, pero a \u00e9l no le importaba. No quer\u00eda que lo hiciera, y le dije, lo har\u00e9 gratis, por cierto.    <\/p>\n\n<p>Le dije, d\u00e9jame dirigirlo gratis. No est\u00e1 dispuesto a dejarme hacerlo, vamos a crear, d\u00e9jame ver si puedo construir una mejor versi\u00f3n de Craigslist. Ahora, el problema en los mercados, por supuesto, es lo que me encanta es que tienen algo llamado efectos de red. Cuantos m\u00e1s compradores hay, m\u00e1s vendedores hay, y cuantos m\u00e1s vendedores hay, m\u00e1s compradores hay.   <\/p>\n\n<p>Y as\u00ed, si alguien ya tiene ese trabajo, si selecciono Craigslist, romper eso es muy, muy dif\u00edcil. Y as\u00ed que no sab\u00edamos d\u00f3nde iba a funcionar. As\u00ed que pensamos, la idea funciona bien, es f\u00e1cil de construir. \u00bfPor qu\u00e9 no lanzamos en cien pa\u00edses? Gastamos 50.000 d\u00f3lares en cien pa\u00edses en un SEM de cola larga, BMW X3 rojo, el Delhi o Mumbai, 30.000 millas, as\u00ed que est\u00e1bamos pagando un centavo por clic.    <\/p>\n\n<p>Y vamos a la gente que tiene listados para ver si se listan. Y luego vemos si podemos igualar la oferta y la demanda y realmente funcion\u00f3 en dos pa\u00edses, que fueron Pakist\u00e1n y Portugal, y funcion\u00f3 muy bien, pero un poco perdido en el mundo en la India y Brasil. As\u00ed que pasamos de cien pa\u00edses a cuatro.  <\/p>\n\n<p>Y luego nos hicimos muy grandes en estos cuatro, y luego empezamos a usar las ganancias, especialmente de Brasil, y luego nos expandimos de cien de cuatro de nuevo a treinta. Ahora, para responder a la pregunta, \u00bfpor qu\u00e9 estos funcionaron cuando otros no lo hicieron? Creo que es una combinaci\u00f3n de falta de titulares, as\u00ed que no hab\u00eda grandes sitios de clasificados establecidos que fueran grandes. <\/p>\n\n<p>La capacidad de comprar publicidad que era barata. As\u00ed que no hab\u00eda tanta competencia en la compra de anuncios en Google y Facebook en ese momento. Y, francamente, suerte. Y as\u00ed, el, ya sabes, por qu\u00e9 Portugal se hizo tan grande, no est\u00e1 muy claro. Creo que tal vez ten\u00edamos como el zeitgeist cultural s\u00faper genial. La gente empez\u00f3 a usarlo y despeg\u00f3, pero una vez que vimos algo funcionando, redoblamos la apuesta y seguimos adelante.     <\/p>\n\n<p>S\u00ed, desde luego. Eso es bastante interesante. Y no hay una estrategia muy general que los fundadores sigan eso. Vale, vamos a lanzar en m\u00faltiples mercados simult\u00e1neamente y luego ver cu\u00e1les funcionan y luego profundizar en esos mercados. Esa no es la estrategia que se suele seguir. Esa fue tu decisi\u00f3n de hacer eso.    <\/p>\n\n<p>\u00bfY ten\u00edas respaldo de capital de riesgo en ese momento cuando estabas lanzando en todos estos pa\u00edses y prob\u00e1ndolo? S\u00ed. <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Recaud\u00e9 10 millones en capital de riesgo. Pero lo que pas\u00f3 es que mi empresa anterior, Zingy. Pas\u00e9 de cero a 200 millones en cuatro a\u00f1os, as\u00ed que fue 1 5 5200 rentable sin respaldo de capital de riesgo.  <\/p>\n\n<p>Digamos 2001, 2002. Estaba rogando y suplicando a los capitales de riesgo, por favor, denme dinero. Me estoy muriendo.   Invert\u00ed hasta el \u00faltimo c\u00e9ntimo que ten\u00eda. Ped\u00ed prestados cien mil d\u00f3lares con mi tarjeta de cr\u00e9dito. Me he saltado la n\u00f3mina 27 veces. Pero en 2001, ning\u00fan capital de riesgo quer\u00eda invertir en tecnolog\u00eda, Internet estaba muerto. Pero eventualmente, cuando nos volvimos rentables, cada capital de riesgo dijo, quiero invertir. <\/p>\n\n<p>Y as\u00ed que no quer\u00eda invertir porque ya no necesitaba el dinero. Yo estaba como, \u00bfd\u00f3nde estabas hace tres a\u00f1os? Y eventualmente vend\u00ed la empresa y fue una salida muy agradable. Y as\u00ed que todos los capitales de riesgo que se perdieron la inversi\u00f3n dijeron, lo que sea que hagas despu\u00e9s, te voy a respaldar. Y as\u00ed que recaudamos 10 millones a una valoraci\u00f3n de 28 millones en un PowerPoint.    <\/p>\n\n<p>En el lanzamiento de OLX, y es por eso que 100 pa\u00edses, por cierto, multiplicado por 50k, son 5 millones, \u00bfverdad? Y as\u00ed que ten\u00eda los 5 millones para hacer las tareas para ver d\u00f3nde funcionar\u00eda. Y la raz\u00f3n por la que es una estrategia diferente que utilic\u00e9, pero funcion\u00f3 aqu\u00ed es que los clasificados es que necesitas igualar la oferta y la demanda, pero en realidad no estamos haciendo pagos y env\u00edos y log\u00edstica, etc\u00e9tera.  <\/p>\n\n<p>As\u00ed que en realidad es en cierto modo m\u00e1s f\u00e1cil globalizarse. Facebook es bastante f\u00e1cil de globalizar porque es la misma plataforma en todas partes en todos los idiomas o Instagram o TikTok o lo que sea. Y eso no es cierto. Si quieres construir, Uber, necesitas, u Ola o lo que sea, o si quieres construir Zomato, necesitas, entrega local, restaurantes locales.   <\/p>\n\n<p>Quiero decir, entonces necesitas un equipo muy local. No puedes construir eso en cien pa\u00edses. As\u00ed que depende de la idea que tuvieras, pero s\u00ed, ten\u00eda dinero de capital de riesgo. Cre\u00e9 FOMO y as\u00ed que ten\u00eda 10 millones en respaldo de capital de riesgo.   <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente, y Zingy es otra historia muy interesante que deber\u00edamos cubrir, \u00bfverdad? Entonces, despu\u00e9s de casi declararte en bancarrota con la primera startup, construiste Zingy hasta m\u00e1s de 200 millones de d\u00f3lares en ingresos y lo vendiste por 80 millones de d\u00f3lares en efectivo, \u00bfverdad? <\/p>\n\n<p>\u00bfQu\u00e9 te mantuvo en marcha durante la fase m\u00e1s oscura de esa trayectoria y c\u00f3mo aconsejas a los fundadores hoy en d\u00eda que est\u00e1n tambale\u00e1ndose al borde de la supervivencia de sus startups?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> En cierto modo, hay un dicho en franc\u00e9s, que es que no se puede afeitar un huevo. No ten\u00eda nada que perder. El cien por cien de mi patrimonio neto estaba en la empresa.  <\/p>\n\n<p>Est\u00e1bamos siendo demandados por todas partes por las discogr\u00e1ficas. Estoy como, \u00bfsabes qu\u00e9? Te cuesta m\u00e1s dinero cerrarme que dejarme operar. Y, por cierto, puedo hacerte ganar dinero. Tambi\u00e9n estoy construyendo algo, \u00bfverdad? No hago ninguna de estas cosas para ganar dinero.   <\/p>\n\n<p>Hago estas cosas porque me gusta construir, esta es mi forma de expresar mi creatividad. Creo que todo es un juego. Creo que la vida es un juego y creo que construir una startup es un juego y es un juego al que quiero jugar. Y siempre y cuando sintieran que val\u00eda la pena jugar el juego. Val\u00eda la pena continuar ahora, a pesar de que est\u00e1bamos perdiendo la n\u00f3mina, a pesar de que est\u00e1bamos sin dinero, etc.    <\/p>\n\n<p>Pod\u00eda ver el potencial aqu\u00ed, \u00bfverdad? Es una categor\u00eda de miles de millones de d\u00f3lares en otros pa\u00edses. Hay muchas razones por las que pens\u00e9 que ser\u00eda grande. Si lo ejecutamos bien, hay momentos en los que necesitas dejar de jugar el juego, \u00bfverdad? Si el universo te est\u00e1 diciendo que esto no est\u00e1 funcionando, no hay un ajuste del producto al mercado.    <\/p>\n\n<p>No vas a llegar all\u00ed pase lo que pase, entonces, por supuesto, quieres seguir adelante e ir a jugar otro juego.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. As\u00ed que est\u00e1s diciendo que Zingy fue bootstrapped hasta m\u00e1s de 200 millones de d\u00f3lares en ingresos, \u00bfverdad? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> S\u00ed que recaud\u00e9 1,4 millones, pero lo recaud\u00e9 en incrementos de 10.000 d\u00f3lares, me reun\u00eda con alguien que, por favor, seguido de una startup, mejor consigo 10.000 d\u00f3lares aqu\u00ed, 10.000 d\u00f3lares all\u00ed, hago la n\u00f3mina, que no encontrar\u00eda dinero, pierdo la n\u00f3mina, encuentro otros 20.000 d\u00f3lares, hago la n\u00f3mina, etc\u00e9tera. <\/p>\n\n<p>As\u00ed que fue, fue re S\u00ed que recaud\u00e9 1,4 millones, pero fue la recaudaci\u00f3n m\u00e1s complicada de mi vida porque fue todo en incrementos de 5k. <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Entendido. \u00bfY en qu\u00e9 etapa fue esto, fue una etapa s\u00faper temprana de Zingy cuando recaudaste esto o m\u00e1s tarde? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Bueno, poco a poco primero, puse hasta el \u00faltimo centavo que tengo en la empresa.<\/p>\n\n<p>As\u00ed que ten\u00eda 700.000 m\u00e1s un saldo de cien con mi tarjeta de cr\u00e9dito. As\u00ed que primero met\u00ed 800.000 y luego empec\u00e9 a recaudar y otra vez, hasta que, ya sabes, hasta que me qued\u00e9 sin dinero, b\u00e1sicamente. <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> De acuerdo. Y luego, llegado un punto, simplemente dejaste de hacer crecer tus negocios. <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Bueno, en alg\u00fan momento, eres rentable. Y ser rentable es maravilloso. <\/p>\n\n<p>Eres el due\u00f1o de tu propio destino, \u00bfverdad? Como todos estos fundadores que anuncian que acaban de recaudar cien millones con una valoraci\u00f3n de 500 millones. Quiero decir, eso es el ego anunciando. Eso no te hace ning\u00fan bien. Esto es dinero del Monopoly. Lo que quieres es dinero de verdad con el que puedas ir a comprar caf\u00e9.     <\/p>\n\n<p>Pero tienes dinero del Monopoly. \u00bfTe compra caf\u00e9, un coche o una casa? <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> S\u00ed, absolutamente. Zingy ocurri\u00f3. Y luego, OLX ocurri\u00f3, yo dir\u00eda que dos \u00e9xitos.   Correcto. Y luego, despu\u00e9s de eso, te convertiste en inversor, fundaste FJ Labs, que es bastante exitosa a d\u00eda de hoy. Y te has convertido en una especie de inversor de marketplaces m\u00e1s solicitado, \u00bfverdad?  <\/p>\n\n<p>As\u00ed que cu\u00e9ntanos sobre esa trayectoria como inversor, c\u00f3mo empez\u00f3, cu\u00e1les fueron las inversiones iniciales que hiciste. S\u00e9 que hay algunos nombres importantes en tu cartera tambi\u00e9n, pero me encantar\u00eda escucharlo de tu boca. <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> S\u00ed. As\u00ed que mi trayectoria como inversor empez\u00f3 mucho antes de eso. Cuando constru\u00ed mi primera startup all\u00e1 por 1998, que era un eBay de Francia, se llamaba Aucland. <\/p>\n\n<p>Yo era un CEO de internet muy visible de cara al consumidor. As\u00ed que muchos otros fundadores empezaron a contactarme y a decirme: Oye, \u00bfpodr\u00edas ayudarme?, \u00bfpodr\u00edas invertir? Y as\u00ed que pens\u00e9 mucho si deb\u00eda ser un \u00e1ngel a la vez que CEO, porque es una distracci\u00f3n de mi mandato principal como CEO. Pero al final me articul\u00e9 o argument\u00e9 a m\u00ed mismo, vale, si puedo articular las lecciones aprendidas a otros, me convierte en un mejor fundador.    <\/p>\n\n<p>Si puedo seguir el pulso del mercado, ser\u00e9 un mejor fundador. As\u00ed que, siempre y cuando no sea demasiado distracci\u00f3n. Si puedo decidirlo en una hora, si invierto o no, entonces est\u00e1 bien, hag\u00e1moslo. Y as\u00ed que empec\u00e9 a invertir como \u00e1ngel all\u00e1 por 1998, al principio de mi trayectoria empresarial.   <\/p>\n\n<p>Y as\u00ed, para 2013, cuando dej\u00e9 OLX, ya hab\u00eda hecho 170 inversiones. Hab\u00eda tenido docenas de salidas. Ya me iba muy bien. Ya hab\u00eda invertido en Alibaba. Ya hab\u00eda invertido en Barberal. Ya hab\u00eda invertido en Delivery Hero. Ya me hab\u00eda convertido en un \u00e1ngel muy exitoso. As\u00ed que seguir haciendo eso, solo que con m\u00e1s habilidad, me sali\u00f3 de forma muy natural.       <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. Y, de hecho, fuiste nombrado el inversor \u00e1ngel n\u00famero uno a nivel mundial por Forbes en un momento dado, \u00bfverdad? Entonces, \u00bfcu\u00e1l crees que es la principal diferencia entre ser un operador exitoso y ser un inversor exitoso? \u00bfQu\u00e9 habilidades crees que fueron transferibles de ser un fundador a ser un inversor ahora?   <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Bueno, lo primero es que yo no me un\u00ed a un VC para que mi acuerdo fuera m\u00e1s seguro, \u00bfverdad? As\u00ed que, en cierto modo, estoy construyendo una startup, es lo mismo, definir una estrategia, definir una cultura, contratar gente, recaudar capital de LPs, que no es tan diferente de recaudar dinero de VC. As\u00ed que muchas de las habilidades de si est\u00e1s construyendo una empresa son transferibles.  <\/p>\n\n<p>Ahora, por supuesto, el trabajo es diferente. Es juicio. Y la buena noticia es que ya ten\u00eda miles de intentos de inversi\u00f3n cuando constru\u00ed una empresa de capital riesgo. As\u00ed que eso era irrepetible y no todos los operadores son buenos inversores. Y no todos los inversores fueron buenos operadores, pero en mi caso, he estado haciendo ambas cosas desde el principio y me sali\u00f3 bastante natural.     <\/p>\n\n<p>Ahora, de media, dir\u00eda que prefiero ser operador que inversor. Es que es dif\u00edcil justificar el coste de oportunidad del tiempo, dado que ya tengo mucho \u00e9xito. La idea tiene que ser&#8230; tengo el potencial de ser enorme para justificar mi tiempo. Y me parece que hay mucho apalancamiento en trabajar con muchos fundadores.   <\/p>\n\n<p>Puedo aportar muchas de las cosas que he aprendido. Ellos hacen el trabajo duro y yo puedo intentar reflejar su trayectoria y ayudarles a recaudar fondos y estrat\u00e9gicamente siendo un asesor. Y as\u00ed, en cierto modo, toco a mucha m\u00e1s gente y de una forma mucho m\u00e1s difusa de lo que lo era como fundador directo, pero se siente de alguna manera m\u00e1s escalable y tambi\u00e9n es bastante compatible con mi curiosidad intelectual. Me interesa resolver los problemas del mundo. Y no hay un solo problema, como que el cambio clim\u00e1tico no es un solo problema. Son miles de problemas. La desigualdad de oportunidades no es un solo problema. Son miles de problemas. Y miles de fundadores est\u00e1n intentando rastrear subnichos de eso.        <\/p>\n\n<p>Y me gusta participar en la resoluci\u00f3n de todos los problemas del mundo.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. Y, el marketplace es, en cierto modo, tu fuerte, tu experiencia, \u00bfverdad? Entonces, \u00bfcu\u00e1l es tu marco espec\u00edfico para evaluar las oportunidades de marketplace y c\u00f3mo ha evolucionado?  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Hay cuatro cosas en las que me fijo cuando invierto, cuando estamos considerando invertir en startups espec\u00edficamente.<\/p>\n\n<p>Una es el equipo, que todo VC dice que invierte solo en gente extraordinaria. Ahora, para m\u00ed, gente extraordinaria es alguien que es a la vez un visionario, un vendedor elocuente, pero que tambi\u00e9n sabe c\u00f3mo ejecutar. As\u00ed que la intersecci\u00f3n del diagrama de Venn de gente que sabe c\u00f3mo ejecutar y son vendedores visionarios.   N\u00famero dos, \u00bfme gusta el negocio?<\/p>\n\n<p>Ahora, \u00bfme gusta el negocio como una combinaci\u00f3n del tama\u00f1o total del mercado direccionable y la econom\u00eda unitaria? \u00bfCon qu\u00e9 rapidez recuperas el margen de contribuci\u00f3n a la base? Tu coste de adquisici\u00f3n totalmente cargado. \u00bfCu\u00e1l es tu LTV a CAC despu\u00e9s de 18 meses, 36 meses, etc\u00e9tera? Y ah\u00ed tengo una idea bastante buena del tipo de m\u00e9tricas que estoy buscando en t\u00e9rminos de crecimiento del GMV en diferentes etapas, tasa de captaci\u00f3n efectiva, margen, etc.      <\/p>\n\n<p>Var\u00eda honestamente seg\u00fan la industria, pero, obviamente, tenemos todas las m\u00e9tricas que estamos buscando. De hecho, las he publicado en mi blog. N\u00famero tres: \u00bfes razonable la valoraci\u00f3n? Creo que es barato. No es del todo razonable a la luz de la tracci\u00f3n, el equipo, la oportunidad. Y luego, n\u00famero cuatro, \u00bfme gusta una tesis que est\u00e9 en l\u00ednea con mi visi\u00f3n de hacia d\u00f3nde va el futuro del mundo en t\u00e9rminos de como el futuro de la movilidad, el futuro de la alimentaci\u00f3n, el futuro del sector inmobiliario, etc\u00e9tera, etc\u00e9tera?     <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> S\u00ed, absolutamente. Y con m\u00e1s de 355 salidas de tu cartera y un 39 por ciento de TIR, \u00bfpuedes compartir alg\u00fan patr\u00f3n de reconocimiento sobre lo que separa a las empresas que logran salidas significativas de las que no? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> As\u00ed que las empresas fracasan por un mont\u00f3n de razones. La raz\u00f3n n\u00famero uno por la que fracasan es que no encuentran un encaje entre el producto y el mercado. <\/p>\n\n<p>As\u00ed que la idea, o encuentran un encaje entre el producto y el mercado que solo dura hasta cierto punto y luego ya no escala m\u00e1s. Y as\u00ed que tal vez ten\u00edas un canal de adquisici\u00f3n de clientes que funcionaba hasta, 10 millones o cien millones, pero no sigue adelante. Y por lo tanto no puedes escalar con una econom\u00eda unitaria rentable, esa es la raz\u00f3n n\u00famero uno, no encuentras un beneficio del producto.  <\/p>\n\n<p>Raz\u00f3n n\u00famero dos, si tienes un cofundador, es m\u00e1s probable que tengas \u00e9xito. Pero si te peleas con tu cofundador, fracasar\u00e1s. Y luego, n\u00famero tres, recaudar demasiado dinero a un precio demasiado alto, \u00bfverdad? Especialmente el primer fundador del sitio, est\u00e1s tentado de tomar la valoraci\u00f3n m\u00e1s alta, recaudar la mayor cantidad de capital.   <\/p>\n\n<p>Pero si recaudas demasiado capital y no creces hasta la valoraci\u00f3n porque no quieres hacer anti-diluci\u00f3n, no quieres hacer, Dan ran. Va a matar a la empresa. Y as\u00ed que ocho de las personas que evitan esto obviamente encuentran un encaje entre el producto y el mercado. Est\u00e1n bien con sus cofundadores y recaudan la cantidad correcta de dinero, los t\u00e9rminos correctos que les permiten seguir escalando categor\u00edas que son lo suficientemente grandes con una buena econom\u00eda unitaria para que lleguen all\u00ed.   <\/p>\n\n<p>Ahora hay un elemento de suerte, nunca sabes de antemano si la idea que tienes acaba siendo mucho m\u00e1s grande de lo que crees que es, \u00bfverdad? Airbnb eran colchones inflables en los salones de la gente. Sonaba como una idea peque\u00f1a, pero la modificaron, se convirti\u00f3 en una idea mucho m\u00e1s grande.  <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. Y s\u00e9 que FJ Labs publica sus propios informes, con regularidad sobre c\u00f3mo son las condiciones del mercado y dem\u00e1s. As\u00ed que, \u00bfpuedes contarnos c\u00f3mo est\u00e1is viendo el mercado de marketplaces ahora mismo? Como inversor, \u00bfc\u00f3mo veis que las valoraciones suban o bajen? \u00bfLo f\u00e1cil que es construir uno o cu\u00e1les son los retos que est\u00e1is viendo ahora mismo?    <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> As\u00ed que nunca ha sido tan f\u00e1cil construir un marketplace, ahora tienes herramientas que est\u00e1n disponibles y low code, no code AI. Es m\u00e1s f\u00e1cil todo para construir la pila, es m\u00e1s f\u00e1cil si nuestros clientes, es m\u00e1s f\u00e1cil integrar la IA para traducir los listados para tener listados de datos autom\u00e1ticos de fotos y crea el t\u00edtulo, la descripci\u00f3n, la categor\u00eda, sugiere el precio. <\/p>\n\n<p>As\u00ed que puedes hacer un mont\u00f3n de cosas interesantes hoy en d\u00eda con los marketplaces. Y todav\u00eda hay un mont\u00f3n de marketplaces por construir. Ahora, obviamente, si est\u00e1s en el lado del consumidor, se han hecho un mont\u00f3n de cosas. Como tienes Flipkart, tienes Zomato, tienes Ola, tienes Airbnb. Pero si est\u00e1s en el lado B2B, se ha hecho muy poco, \u00bfverdad?    <\/p>\n\n<p>Si quieres comprar productos petroqu\u00edmicos, no hay ning\u00fan sitio donde puedas ver una lista de lo que hay disponible. No hay conectividad con la f\u00e1brica para entender los retrasos en la fabricaci\u00f3n y la capacidad de fabricaci\u00f3n. Si no hay pedidos online, no hay pagos online. No hay seguimiento de tu pedido. No hay financiaci\u00f3n.    <\/p>\n\n<p>Y esto, esto ocurre en todas las industrias y en todos los verticales. Del mismo modo, si piensas en todas las tiendas de mam\u00e1 y pap\u00e1, las pymes y las bodegas o lo que sea, todo es con l\u00e1piz y papel, nadie est\u00e1 realmente automatizado all\u00ed. Hay enormes oportunidades en los marketplaces y en el B2B, tanto para las grandes empresas, para los insumos como para las pymes.  <\/p>\n\n<p>Ahora, en t\u00e9rminos de cu\u00e1les son las tendencias, bueno, ahora mismo en venture, todo es IA todo el tiempo. As\u00ed que todos los VCs o lemmings, solo quieren invertir en IA. Creo que el 75 por ciento de las inversiones para la primera mitad del a\u00f1o, cuando la IA el 95 por ciento del lote de YC es IA, es todo IA todo el tiempo. Lo cual, y claramente hay una burbuja de IA en marcha ahora.    <\/p>\n\n<p>La IA transformar\u00e1 el mundo de una forma m\u00e1s significativa de lo que esperamos, pero tardar\u00e1 mucho m\u00e1s de lo que la gente piensa. Y un mont\u00f3n de empresas muertas por el camino, porque demasiada gente est\u00e1 haciendo lo mismo y recaudando dinero a un precio m\u00e1s alto como resultado, los marketplaces est\u00e1n como en el loft, las valoraciones son muy razonables. <\/p>\n\n<p>Est\u00e1n como de vuelta a donde estaban en 2019. Y, pero lo que es interesante es que creo que los marketplaces son una forma m\u00e1s inteligente de jugar, \u00bfverdad? Puedes invertir en uno de los LLMs. Y entonces puedes estar luchando en el juego de reyes y necesitas cientos de millones de capital, y otros, incluso los primeros ganadores como lovable o cursor pueden no ser ganadores a largo plazo a medida que GPT empieza a lanzar herramientas de desarrollo y GitHub tiene co-piloto,   <\/p>\n\n<p>As\u00ed que creo que habr\u00e1 un mont\u00f3n de cad\u00e1veres all\u00ed, pero imagina que est\u00e1s investigando un marketplace y luego usas la IA para hacerlo significativamente m\u00e1s eficiente. Mejoras el proceso de listado. \u00bfMejoras el sistema de atenci\u00f3n al cliente? Mejoras el proceso de compra. Creo que la IA aplicada es probablemente la mejor manera de jugar y juegas a valoraciones m\u00e1s razonables.    <\/p>\n\n<p>Pero como fundador, es m\u00e1s dif\u00edcil recaudar en marketplaces, especialmente BB que en IA. Y como resultado, necesitas recaudar suficiente dinero para poder llegar al siguiente alquiler y las valoraciones son m\u00e1s razonables, lo que tambi\u00e9n significa que eres menos propenso a fracasar porque no creciste hasta tu valoraci\u00f3n. <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. Eso es bastante interesante. \u00bfY crees que los marketplaces tambi\u00e9n van a evolucionar con la llegada de la IA porque ahora el comportamiento de compra de la gente tambi\u00e9n est\u00e1 cambiando? Antes sol\u00edan ir directamente a los marketplaces mencionados. Mencionaste Flipkart o Amazon que van all\u00ed, buscan lo que quieren y lo consiguen.    <\/p>\n\n<p>Pero ahora lo que est\u00e1 pasando es que primero est\u00e1n buscando en LLMs cu\u00e1l ser\u00eda la mejor marca para comprar y qu\u00e9 cumple con mi&#8230;<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> eso en realidad no es cierto, por cierto, lo que acabas de decir.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> vale.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Hay tres comportamientos de compra en los marketplaces. Uno es si sabes exactamente lo que est\u00e1s buscando, simplemente vas a Google. Si vas a Flipkart o Amazon y simplemente lo pones, boom, lo consigues.  <\/p>\n\n<p>No hay ninguna raz\u00f3n para usar un LLM all\u00ed. Y mucha gente sabe exactamente lo que est\u00e1 buscando a veces. Esa es una gran categor\u00eda de b\u00fasqueda. N\u00famero dos, mucha gente ir\u00eda a navegar como entretenimiento. Si vas a OLX, normalmente no sabes lo que est\u00e1s buscando. Simplemente est\u00e1s navegando por los listados.     <\/p>\n\n<p>Es como ir de escaparates, y a veces encuentras algo y entonces lo consigues. Los LLMs no juegan un papel aqu\u00ed porque no hay nada que lo haga m\u00e1s eficiente. Ahora los LLMs juegan un papel en, considera las compras. Oh, me mudo a Delhi, pero no conozco los barrios. Este es el presupuesto que tengo.    <\/p>\n\n<p>Necesito estas muchas habitaciones. \u00bfQu\u00e9 recomiendas? \u00bfD\u00f3nde est\u00e1n las contrapartidas? O yo, quiero comprar un coche nuevo, pero no s\u00e9, estos son mis usos. \u00bfCu\u00e1l recomendar\u00edas? Los LLMs juegan un papel, pero incluso entonces no es obvio que termine siendo en un chat, JPT versus en un Carvana, Carvana es toda la informaci\u00f3n sobre cada coche, Amazon lanz\u00f3 algo llamado Rufus.     <\/p>\n\n<p>Y si quieres preguntarle a Rufus qu\u00e9 zapatillas comprar o lo que sea, es realmente bueno en eso. As\u00ed que no es, incluso entonces es obvio. Si miro en los marketplaces, somos inversores en la cantidad de tr\u00e1fico que viene de los LLMs, es diminuto, diminuto, diminuto. Es el 1%. Ni siquiera ahora. \u00bfEst\u00e1 creciendo? Claro, pero en realidad est\u00e1 tomando m\u00e1s seguro de Google que esto tomando parte de, el marketplace.      <\/p>\n\n<p>As\u00ed que no creo que interrumpan los marketplaces, que los marketplaces son el ganador se lleva la mayor parte. Est\u00e1n haciendo el cumplimiento, la atenci\u00f3n al cliente, tienen la liquidez, etc\u00e9tera. As\u00ed que la cuota de monedero, creo que los LMS pueden capturar no es m\u00e1s que la cuota de monedero que Google captura.  <\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> entendido. S\u00ed. Gracias por compartir eso. Y mencionaste que has identificado que los marketplaces B2B todav\u00eda est\u00e1n en sus primeras etapas, \u00bfverdad? Entonces, \u00bfqu\u00e9 hace que los marketplaces B2B sean particularmente atractivos ahora? \u00bfY en qu\u00e9 se diferencian de los marketplaces B2C?   <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> La raz\u00f3n por la que son atractivos ahora es que hay un cambio generacional donde la gente que los estaba dirigiendo o, que est\u00e1n dirigiendo las RFPs en una empresa qu\u00edmica, ten\u00edan sesenta y setenta a\u00f1os y se est\u00e1n jubilando y est\u00e1n siendo reemplazados por millennials. Y lo mismo est\u00e1 ocurriendo en las pymes. Los due\u00f1os de estas pymes se est\u00e1n jubilando. Sus hijos no se est\u00e1n haciendo cargo. Es donde los est\u00e1n vendiendo a capital privado.    <\/p>\n\n<p>Y as\u00ed que esta gente que entra prefiere usar herramientas online y RFPs y est\u00e1n tratando de hacerlas m\u00e1s eficientes. As\u00ed que cuando el capital privado est\u00e1 comprando lavander\u00edas, obviamente la tribu, van a traer tantas herramientas como puedan para hacerlas lo m\u00e1s eficientes posible o romper el software y la gesti\u00f3n de inventario y la gesti\u00f3n de la entrega de la flota, etc\u00e9tera, que son herramientas que alguien que tiene 70 o 60 a\u00f1os no estaba usando.  <\/p>\n\n<p>Y as\u00ed que hay un muy buen por qu\u00e9 ahora. Ahora la diferencia entre los que se enfrentan al consumidor es que mucha gente que est\u00e1 dirigiendo esto normalmente viene de la industria. Porque si necesitas crear un cambio de comportamiento, necesitas que Dow Chemical cambie la forma en que compran o venden sus productos petroqu\u00edmicos, ayuda si has estado en la industria y puedes ir a hablar con el CEO y decir, oye, he creado esto, definitivamente deber\u00edas usarlo.  <\/p>\n\n<p>Te ahorrar\u00e1 mucho dinero frente a si eres un graduado de Stanford de 23 a\u00f1os, \u00bfverdad? As\u00ed que el perfil es m\u00e1s un hombre de 40 a\u00f1os, 45 a\u00f1os que viene de la industria. <\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> entendido. S\u00ed. Gracias por compartirlo. Sin duda, es una perspectiva limitada. \u00bfC\u00f3mo est\u00e1 cambiando fundamentalmente la IA la capacidad de defensa de los mercados y los efectos de red? <\/p>\n\n<p>\u00bfLos modos tradicionales est\u00e1n perdiendo valor o siguen siendo igual de importantes?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> No, siguen siendo igual de importantes. El ganador se lo lleva casi todo. Y si tienes liquidez, no la pierdes. En todo caso, la IA te hace a\u00fan m\u00e1s fuerte. D\u00e9jame ponerte un ejemplo. Somos inversores en un mercado de moda en Europa llamado Vinted.    <\/p>\n\n<p>Lo est\u00e1n petando. Tienen como 10.000 millones en GMV, mil millones de ingresos netos, superrentables. Ya eran los ganadores o l\u00edderes en cada uno de los pa\u00edses en los que estaban. Luego a\u00f1adieron IA para traducir los anuncios entre polaco, alem\u00e1n y franc\u00e9s.   <\/p>\n\n<p>As\u00ed que tienes m\u00e1s anuncios en cada pa\u00eds. Luego tradujeron las conversaciones entre compradores y vendedores. Puede que est\u00e9s en Francia, pero en realidad est\u00e1s hablando con un vendedor en Lituania. Ni siquiera te das cuenta. Integraron el pago y el env\u00edo, luego redujeron los costes de atenci\u00f3n al cliente automatizando la atenci\u00f3n al cliente y, por \u00faltimo, automatizaron el proceso de publicaci\u00f3n de anuncios.     <\/p>\n\n<p>As\u00ed que puedes hacer una foto y te dice el t\u00edtulo del art\u00edculo, la descripci\u00f3n, la categor\u00eda y el precio. Lo simplifica. As\u00ed que la tasa de visita a anuncio sube. La tasa de visita a compra sube y los costes de transacci\u00f3n bajan. Los hace mucho m\u00e1s eficientes. Y hace que los ganadores ganen a\u00fan m\u00e1s.     <\/p>\n\n<p>Siempre y cuando lo adopten, \u00bfverdad? Sospecho que los operadores tradicionales no han sido los primeros en adoptar la IA, pero los mercados transaccionales de r\u00e1pido movimiento han sido muy buenos. <\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> Absolutamente. S\u00ed. Es muy interesante c\u00f3mo los mercados est\u00e1n utilizando la IA para ser m\u00e1s eficientes y mejorar sus procesos internamente, \u00bfverdad?<\/p>\n\n<p>Habiendo invertido pronto en empresas como Alibaba, Airbnb y Flexport, todas ellas ahora empresas enormes, por cierto. \u00bfQu\u00e9 viste en ellas que otros pasaron por alto en esas primeras etapas? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Es diferente en cada una de ellas. Fui a estudiar a la Universidad Normal de Pek\u00edn en el 94. Aprend\u00ed mandar\u00edn y, cuando lanc\u00e9 mi primera empresa, Aucland, el nombre en clave era Alibaba, as\u00ed que intent\u00e9 comprar el nombre de dominio Alibaba.com a Jack Ma, que obviamente me dijo que no.   <\/p>\n\n<p>No sab\u00eda qui\u00e9n era, y siempre segu\u00ed a Jack y a Taobao desde la distancia. As\u00ed que, cuando surgi\u00f3 la oportunidad, en 2009 o 2010, 2011, de comprar algunas acciones, era bastante obvio que ten\u00edan algo m\u00e1gico. Acababan de activar la monetizaci\u00f3n. Ten\u00eda sentido invertir. Flexport, Brian es una superestrella y la idea de arreglar la log\u00edstica internacional, que es una verdadera no categor\u00eda, ten\u00eda mucho sentido y la hac\u00eda m\u00e1s eficiente.    <\/p>\n\n<p>As\u00ed que un mercado B2B por excelencia. \u00bfY cu\u00e1l era la otra empresa que mencionaste? <\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> S\u00ed. Airbnb.  S\u00ed. Y<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Airbnb, muy pronto me di cuenta de que ten\u00edan efectos de red globales porque la gente viajaba internacionalmente. As\u00ed que, cuando ganaban en un pa\u00eds, empezaban a ganar en los dem\u00e1s. Y me encant\u00f3.  <\/p>\n\n<p>Fui usuario de Airbnb muy pronto y un usuario avanzado. Alquilaba mis propios alojamientos. Alquilaba alojamientos all\u00ed. Viv\u00ed en Airbnb durante tres a\u00f1os. En 2012, cuando don\u00e9 todas mis posesiones a la caridad, viv\u00ed en Airbnb desde 2012 hasta 2015. As\u00ed que era un usuario avanzado. Para m\u00ed era obvio que ten\u00eda que invertir.       <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. Historias incre\u00edbles, \u00bfverdad? Has estado invirtiendo en mercados transfronterizos y en comercio en vivo como tendencias clave para 2025. \u00bfPor qu\u00e9 crees que estas \u00e1reas espec\u00edficas ver\u00e1n momentos decisivos ahora?   <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Hay un gran cambio geopol\u00edtico, \u00bfverdad? Donde la gente tendr\u00e1 que moverse debido a la segunda guerra fr\u00eda entre Rusia, China, Ir\u00e1n, Corea del Norte, un lado en Occidente y el otro, la gente tiene que sacar sus cadenas de suministro de China. <\/p>\n\n<p>As\u00ed que claramente hay una tendencia hacia lo que yo llamo \u00abFrench shoring\u00bb, sacar la cadena de suministro de China, principalmente a la India, as\u00ed que he invertido en empresas en la India que est\u00e1n tratando de exportar a, y que est\u00e1n ayudando a proporcionar inventario a, empresas internacionales, especialmente en Europa y los EE. UU.<\/p>\n\n<p>As\u00ed que Ziod es un ejemplo de ello para la ropa. Est\u00e1n haciendo las RFQ porque obviamente el peque\u00f1o empresario que est\u00e1 tratando de fabricar ropa, no sabe realmente c\u00f3mo hablar con Zara y H&amp;M y responder a las RFQ y ceder las aduanas y el env\u00edo y los precios. As\u00ed que Ziod har\u00e1 todo eso por ellos y les conseguir\u00e1 grandes pedidos.  <\/p>\n\n<p>Y luego solo tienen que ejecutar un fabricante. Este es un ejemplo de mercados transfronterizos en los que la India es el lugar por excelencia hoy en d\u00eda. <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. \u00bfY qu\u00e9 pasa con el comercio en vivo? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> El comercio en vivo es mucho m\u00e1s grande en China que en el resto del mundo.<\/p>\n\n<p>Principalmente porque ha sido impulsado por la plataforma principal. As\u00ed que Taobao Live es como el 25 por ciento del comercio en Taobao. Y en los EE. UU., Amazon, eBay nunca lanzaron el comercio en vivo de una manera significativa. Y as\u00ed termin\u00f3 siendo tomado por lo que no, en ciertas categor\u00edas. Pero ahora estamos viendo m\u00e1s casos de uso de ello.    <\/p>\n\n<p>As\u00ed que invertimos en una empresa llamada Palm Street y est\u00e1n vendiendo plantas raras por comercio en vivo, porque tiene mucho sentido que compres plantas raras. Hay una historia alrededor de ellas, c\u00f3mo cuidarlas, de d\u00f3nde vienen, etc\u00e9tera, a trav\u00e9s de ese medio. Y as\u00ed estamos viendo estos peque\u00f1os negocios que est\u00e1n haciendo dos transmisiones en vivo por semana.  <\/p>\n\n<p>Y terminan vendiendo como 10.000 al mes en la transmisi\u00f3n en vivo. As\u00ed que lo est\u00e1n haciendo muy, muy bien. Y as\u00ed est\u00e1 sucediendo en m\u00e1s y m\u00e1s verticales, poco a poco.  <\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> Absolutamente. S\u00ed. Lo que estoy observando es que diferentes pa\u00edses o regiones del mundo tienen diferentes tendencias de mercado o de comercio. Ya sabes, c\u00f3mo sus compras son diferentes seg\u00fan la regi\u00f3n de la que provienen. <\/p>\n\n<p>Correcto. Y t\u00fa tienes este alcance global en tu actividad de inversi\u00f3n que te permite ver estas tendencias en una regi\u00f3n. Y puedes decir, ver que, vale, tal vez esto se va a replicar tambi\u00e9n en otras regiones. Y vas e inviertes pronto en esas empresas. \u00bfEs esa una evaluaci\u00f3n correcta de c\u00f3mo lo est\u00e1s haciendo?   <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> S\u00ed, es una de las formas en que lo estamos haciendo. Estamos viendo una tendencia en el pa\u00eds y pensamos, oh, esto es interesante. Si funciona en alg\u00fan lugar, probablemente va a funcionar en otro lugar. Vamos a ver si hay un equivalente en otro pa\u00eds. No es, yo dir\u00eda que la mayor parte de lo que invertimos es m\u00e1s innovaci\u00f3n en el modelo de negocio.    <\/p>\n\n<p>A\u00f1adiendo nuevas capas de nuevos enfoques diferentes al mercado, al dise\u00f1o del mercado o a los modelos de negocio o a la IA. Hacemos algo de arbitraje internacional. Pensamos, oh, el comercio en vivo funciona aqu\u00ed. Vamos a hacerlo en otro lugar tambi\u00e9n, aunque no es una gran parte de lo que hacemos.   <\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> Entendido. S\u00ed. Solo pens\u00e9 que era un tema porque, incluso OLX, hab\u00eda Craigslist que era adyacente a \u00e9l.<\/p>\n\n<p>Y luego viste que, vale, hay otros mercados que no est\u00e1n aprovechados por ning\u00fan otro jugador. Y hab\u00eda una oportunidad all\u00ed. <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> S\u00ed. Ese era definitivamente el tema entonces. Pero ahora mismo, la mayor\u00eda de nuestras inversiones est\u00e1n en los EE. UU., \u00bfverdad? Y en los EE. UU. necesitas innovar. No hay manera de copiar.   <\/p>\n\n<p>La mayor\u00eda de las cosas en las que invertimos en estos d\u00edas son nuevas innovaciones, nuevos modelos de negocio, nuevos enfoques.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Eso es interesante. Algo que es interesante acerca de los mercados es que tienen un punto de inflexi\u00f3n donde en los primeros d\u00edas, es extremadamente dif\u00edcil construir un mercado porque hay dos lados de la ecuaci\u00f3n. <\/p>\n\n<p>Al menos dos pueden ser m\u00e1s tambi\u00e9n. Y luego traes ambos a la plataforma y te involucras significativamente para que ambas partes obtengan valor de la plataforma, \u00bfverdad? E inicialmente es extremadamente dif\u00edcil el problema del huevo y la gallina como lo conoces, \u00bfverdad? Pero despu\u00e9s de un punto alcanza un punto de inflexi\u00f3n y toma una vida propia y luego llamemos a eso PMF o algo as\u00ed, pero explota a partir de ah\u00ed, as\u00ed que, \u00bfc\u00f3mo los fundadores que est\u00e1n en las primeras etapas de la soluci\u00f3n de ese problema del huevo y la gallina, comenzando esa plataforma y trayendo gente nueva. \u00bfCu\u00e1l es el enfoque ideal de GTM para ellos que has visto, las startups en tu portafolio toman que puedes aconsejarles?    <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> As\u00ed que por lo general empiezas a centrarte en la oferta porque la oferta est\u00e1 financieramente motivada para estar en la plataforma. Si vas a un vendedor, le dices, oye, puede que tenga compradores gratis. \u00bfQuieres estar aqu\u00ed? Es gratis. Bueno, si puedes comisionar, si funciona, la mayor\u00eda de la gente dice que s\u00ed. Pero la clave es curar la oferta solo traer muy poco que sea de alta calidad, que est\u00e9 comprometido.     <\/p>\n\n<p>Porque imagina que quer\u00eda construir un mercado de cerrajeros en Delhi. Probablemente podr\u00eda, contratar a un equipo, llamar a cada uno de ellos, tener un cien por cien de ellos en la plataforma, pero entonces no tengo demanda para ellos, as\u00ed que no son ricos. Van a abandonar. No van a responder, etc\u00e9tera. En cambio, tomas uno y un c\u00f3digo postal.    <\/p>\n\n<p>Traes suficiente demanda para que est\u00e9 muy contento. Y cuando representas el 25 por ciento de sus ingresos, y luego traes a otro. Y as\u00ed, t\u00fa, t\u00fa, empiezas la oferta, traes la demanda, a\u00f1ades un poco m\u00e1s de oferta, traes la demanda, siempre haciendo coincidir los dos. El mayor error que puedes cometer como fundador de un mercado es que consigas tanta oferta que tu demanda, tengas suficiente demanda para que la tasa de venta sea muy baja.   <\/p>\n\n<p>As\u00ed que si est\u00e1s vendiendo bienes usados, tienes liquidez. Si al menos la probabilidad de que el art\u00edculo que est\u00e1s listando se venda es del 20%, del 25 al 20, el 25 por ciento en los extremos bajos. Menos que eso, probablemente no tienes liquidez. Si eres un mercado de servicios, quieres representar al menos el 20 por ciento de las ganancias de la mano de obra en el mercado.   <\/p>\n\n<p>Y entonces tienes un producto que encaja en el mercado. Es a\u00fan m\u00e1s, entonces tienes efectos de red. Entonces tienes cada vez m\u00e1s vendedores donde tienes m\u00e1s compradores y m\u00e1s compradores con ellos o vendedores hasta entonces necesitas hacer que suceda b\u00e1sicamente.  <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. As\u00ed que ah\u00ed, tenemos la soluci\u00f3n al problema del huevo y la gallina, al menos en los mercados, la oferta de alta calidad viene primero y luego se construye a partir de ah\u00ed y se traen los compradores. <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> No es cierto. Quiero decir, es cierto en el 99 por ciento de los casos. Hay algunos casos en los que haces la demanda primero; pero, en la mayor\u00eda de los casos, consigues la oferta solo porque es m\u00e1s f\u00e1cil de conseguir, \u00bfverdad? Est\u00e1n financieramente motivados para estar all\u00ed.   <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. Estoy completamente de acuerdo. Hay un t\u00e9rmino, la tasa de captaci\u00f3n, \u00bfverdad?  <\/p>\n\n<p>En los mercados, que es la parte que tomar\u00e1s de los ingresos totales generados para los proveedores en una plataforma, \u00bfverdad? \u00bfC\u00f3mo ves eso en los primeros d\u00edas? \u00bfVes los mercados cuando est\u00e1n en las primeras etapas? Ya sabes, toman menos tasa de sus proveedores y luego, a medida que la plataforma se fortalece, hay m\u00e1s compradores.   <\/p>\n\n<p>Hay m\u00e1s valor de marca. Entonces empiezan a aumentar esa tasa de captaci\u00f3n y cu\u00e1les son las tasas generales, eligiendo en las primeras etapas cuando a\u00fan no est\u00e1 establecida y luego a la etapa madura. Digamos, ya sabes, no a la etapa de Airbnb, pero incluso antes de eso era la tasa est\u00e1ndar. Est\u00e1s viendo c\u00f3mo crean en los mercados.   <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> La respuesta para nosotros es que depende de la forma en que midas si qu\u00e9 tasa de captaci\u00f3n puedes tomar es que mides la elasticidad de la oferta y la demanda Y tomas la tasa de captaci\u00f3n en el lado m\u00e1s inel\u00e1stico ahora en la mayor\u00eda de los mercados tomas una tasa de captaci\u00f3n de papel de tres a veinticinco por ciento en el lado de la oferta y Pero hay algunos casos en los que tomas en el lado de la compra porque ah\u00ed es donde obtienen valor te gustar\u00eda.<\/p>\n\n<p>Me gustar\u00eda cobrar a la gente que est\u00e1 obteniendo el valor. As\u00ed que Vinted cobra a los compradores porque est\u00e1n obteniendo valor del dep\u00f3sito en garant\u00eda y el env\u00edo. Pero si eliges en casa, est\u00e1n cobrando a los vendedores, que es que se benefician de la recogida en casa. Ahora, para responder a tu pregunta, empezar\u00eda con una tasa de captaci\u00f3n baja, pero no nula, porque quieres asegurarte de que la gente est\u00e1 dispuesta a pagar.   <\/p>\n\n<p>La mayor\u00eda de los mercados en el lado del consumidor, empezar\u00eda en 10 con el objetivo de llegar a 15, 20 a largo plazo en el lado B2B, muy diferente. En algunos casos puedes tomar, no puedes tomar ninguna tasa de captaci\u00f3n porque es demasiado, los pedidos son demasiado grandes. Es demasiado sensible al precio que utilizas diferentes modelos de modelo de negocio.  <\/p>\n\n<p>As\u00ed que lo har\u00e9. Porque tienes un mercado, no tiene por qu\u00e9 ser que los modelos de negocio, una tasa de captaci\u00f3n, el modelo de negocio podr\u00eda ser anuncios de autoservicio, \u00bfverdad? \u00c9ramos inversores en una empresa llamada top sort y permiten a los vendedores comprar anuncios para mejorar la colocaci\u00f3n, en algunos casos, el 5 por ciento del GMV es a trav\u00e9s de estos anuncios que son de autoservicio.  <\/p>\n\n<p>Puedes vender nuestra financiaci\u00f3n. Puedes vender tarifas de listado.  S\u00ed. Hay un mont\u00f3n de maneras en que puedes monetizar un mercado de los cuales la tasa de captaci\u00f3n es solo una de ellas. Dicho esto. Si puedes, trata de tener una tasa de captaci\u00f3n, las tasas de captaci\u00f3n t\u00edpicas de B2B son del 1 al 3%, tal vez llegando al 5, 6, 7, y las tasas de captaci\u00f3n t\u00edpicas de los consumidores son del 10, llegando al 15, 20.  <\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> Entendido. S\u00ed. Gracias por compartirlo. Eso va a ser \u00fatil para nuestros oyentes. Una cosa que he visto es que una vez que estos mercados est\u00e1n establecidos, tomemos Airbnb, por ejemplo, o tomemos Zomato en el mercado indio, en el espacio de la comida y los restaurantes. Esto se convierte en una especie de monopolio y llegan a esa etapa, \u00bfverdad?   <\/p>\n\n<p>Solo hay uno o dos ganadores como m\u00e1ximo en los mercados, que es algo que a los inversores les encanta. Absolutamente. Pero desde el punto de vista del consumidor, los mercados tambi\u00e9n pueden empezar a ser explotadores en esa etapa, porque como controlas todo el valor de marca de una categor\u00eda en particular, puedes exigir cualquier tasa de captaci\u00f3n que quieras y los proveedores seguir\u00edan teniendo.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Eso no es del todo cierto. As\u00ed que, en primer lugar, porque hay monopolios naturales, porque cada vez m\u00e1s compradores fueron clasificados por los vendedores, m\u00e1s vendedores fueron a\u00fan m\u00e1s compradores. Por eso creo que las LLM de la empresa protegida, porque al final del d\u00eda, incluso la LLM solo te enviar\u00e1 al proveedor de monopolio dominante. No puedes entrar y tomar lo que quieras porque hay un punto en el que no es econ\u00f3mico estar en la plataforma y eres disruptible.   <\/p>\n\n<p>La gente que tom\u00f3 una tasa de captaci\u00f3n demasiado alta y fueron finalmente interrumpidos, \u00bfverdad? Como la raz\u00f3n por la que Taobao gan\u00f3 en China, eBay hab\u00eda comprado al jugador l\u00edder llamado cada red, el 95 por ciento de la cuota de mercado, pero empezaron a tomar una tasa de captaci\u00f3n demasiado alta. Taobao les quit\u00f3 el mercado. Lo mismo le pas\u00f3 a eBay en Corea.   <\/p>\n\n<p>Ten\u00edan una empresa y fue interrumpida por G market por lo mismo. Tomaron una tasa de captaci\u00f3n m\u00e1s baja. As\u00ed que hay una tasa de captaci\u00f3n justa natural que la gente soportar\u00e1. Pero no puedes simplemente tomar, el 100 por ciento, \u00bfverdad? Como por definici\u00f3n, como todo el mundo se dar\u00e1 la vuelta, as\u00ed que apuesto a que eso es cierto.   <\/p>\n\n<p>Tienes m\u00e1s poder de fijaci\u00f3n de precios cuando eres el monopolio natural ganador. As\u00ed que ese monopolio natural ganador tendr\u00e1 una tasa de captaci\u00f3n m\u00e1s alta que al principio cuando es competitivo?  Absolutamente. Pero ser\u00e1 completamente afiliativo? No, ser\u00e1 lo suficientemente alto. Tan alto como sea posible para que ganen dinero, pero no tan alto como para que cree una oportunidad para que alguien m\u00e1s entre.  <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. Muy interesante. Y lo que tambi\u00e9n est\u00e1s viendo, tomemos el ejemplo de Zomato en India. Ahora es una empresa que cotiza en bolsa y cotiza con una valoraci\u00f3n enorme, \u00bfverdad? Y hay un debate al respecto sobre si esa valoraci\u00f3n es razonable o no. Como alguien que es veterano en el espacio del mercado y conoce el mercado indio, especialmente por dentro y por fuera.     <\/p>\n\n<p>\u00bfCrees que Zomato, o ese tama\u00f1o y el valor de marca que han establecido, justifica que exijan esa valoraci\u00f3n m\u00e1s alta? Si es as\u00ed, \u00bftiene eso alguna conclusi\u00f3n para las empresas que est\u00e1n jugando en el mercado privado y las valoraciones all\u00ed, tiene alguna influencia en eso? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Perm\u00edtanme comenzar diciendo que no soy un inversor del mercado p\u00fablico. No lo he hecho, no miro las comparaciones del mercado p\u00fablico. Por lo general, vendo cuando una empresa sale a bolsa porque pierdo mi acceso exclusivo al fundador, \u00bfverdad? Una vez que es privada, puedo llamar a un CEO. Era como, Hey, \u00bfc\u00f3mo va todo?    <\/p>\n\n<p>\u00bfPuedo ayudar? Etc\u00e9tera. En el momento en que son p\u00fablicos, estoy un poco, en primer lugar, Fidelity es un gran inversor y no se les permite darme ninguna informaci\u00f3n. Entonces, \u00bfcu\u00e1l es mi ventaja comparativa como inversor del mercado p\u00fablico? Es cero. As\u00ed que vendo cuando salen a bolsa. Ahora, \u00bfpor qu\u00e9 podr\u00eda argumentar que una empresa como Zomato deber\u00eda tener un precio alto? De nuevo, no tengo ni idea de cu\u00e1les son los m\u00faltiplos. No tengo ni idea de cu\u00e1l es la valoraci\u00f3n. No lo s\u00e9. Ni siquiera s\u00e9 cu\u00e1l es el porcentaje de penetraci\u00f3n de los pedidos de comida en l\u00ednea en la India, pero puedo inventar varias historias para justificar la hipervaloraci\u00f3n. Una es que los pedidos de comida en l\u00ednea en la India son, digamos, el 10%.          <\/p>\n\n<p>Va a llegar al 50%, \u00bfverdad? Va a subir dr\u00e1sticamente. Y este es un mercado enorme. Dos, puedo imaginar un futuro en el que el coste marginal de la entrega de comida, con una combinaci\u00f3n de drones y veh\u00edculos aut\u00f3nomos y mecanismos de entrega, sea cero. Y entonces est\u00e1s dentro, entonces tu margen simplemente aumenta dr\u00e1sticamente.    <\/p>\n\n<p>\u00bfEst\u00e1 ocurriendo eso en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os? No. En alg\u00fan momento de los pr\u00f3ximos 10, probablemente. N\u00famero tres, \u00bfpuedo imaginar un futuro en el que, en los mercados inmobiliarios caros, los mercados de costes de Bombay o Delhi o lo que sea, si tienes suficientes cocinas fantasma? Esa comida cocinada que se prepara en tres minutos se puede entregar a coste cero con un dron.  <\/p>\n\n<p>Puedes recibir una comida extraordinaria en 10 minutos. Eso es m\u00e1s barato que si quieres ir a comprar los comestibles y reemplazar el mercado de comestibles. Y tal vez incluso crees hogares que no tengan cocinas en el futuro. S\u00ed, puedo imaginarlo. De nuevo, \u00bfes eso dentro de cinco a\u00f1os?    <\/p>\n\n<p>No, dentro de 10 a\u00f1os, probablemente no, tal vez m\u00e1s 15, 20, pero puedo hacer, puedo pintar una historia de c\u00f3mo esto puede ser muy, muy, muy grande y mucho m\u00e1s rentable de lo que es hoy. Ahora s\u00e9 que es probabil\u00edstico. \u00bfY pagar\u00edas por el potencial de violaci\u00f3n futura hoy? Tal vez, tal vez no. Pero hay razones por las que soy personalmente muy optimista sobre la entrega de comida, en general, en la India y en un mercado global.    <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Absolutamente. Y la \u00faltima parte de la pregunta era si los mercados privados, los mercados que a\u00fan son privados, pero que a\u00fan han madurado y est\u00e1n en el camino hacia la salida a bolsa, pero que a\u00fan est\u00e1n recaudando rondas privadas, \u00bftienen alguna conclusi\u00f3n de las valoraciones que est\u00e1n siendo exigidas en los mercados p\u00fablicos por empresas como Zomato? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Bueno, el problema en el resto del mundo es lo contrario, las valoraciones del mercado p\u00fablico son m\u00e1s bajas que las valoraciones del mercado privado. Y entonces las empresas est\u00e1n teniendo problemas para salir a bolsa porque recaudaron demasiado dinero a un precio demasiado alto. Y no quieren sufrir la ignominia de tener que salir a bolsa a un precio mucho m\u00e1s bajo que la \u00faltima tasa.  <\/p>\n\n<p>As\u00ed que claramente la etapa posterior de la startup es la m\u00e1s relevante, las se\u00f1ales del mercado p\u00fablico son ahora. Si eres un mercado que no est\u00e1 en la alimentaci\u00f3n, \u00bfcu\u00e1n relevante es el m\u00faltiplo de Zomato? No estoy seguro de que sea tan relevante, honestamente, porque, diferente perfil breve, diferente perfil de margen, Zomato es un mercado de tres lados.  <\/p>\n\n<p>Hay restaurantes, consumidores, repartidores, la mayor\u00eda de los mercados son de dos lados, \u00bfverdad? No estoy seguro de que sea tan relevante, pero s\u00ed, nuestro mercado o las valoraciones del mercado p\u00fablico son relevantes para las empresas privadas en etapa tard\u00eda.  Absolutamente. El problema m\u00e1s grande, como dije, en los EE. UU. es lo contrario de esto.<\/p>\n\n<p>Los privados son verdaderamente caros en relaci\u00f3n con los p\u00fablicos. Y entonces est\u00e1 creando una, est\u00e1 haciendo que sea dif\u00edcil para ellos salir a bolsa. <\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> Entendido. S\u00ed. Tiene sentido. Para los fundadores que construyen mercados hoy en d\u00eda, \u00bfcu\u00e1les son los mayores obst\u00e1culos que deben superar? En el mercado actual que no exist\u00eda cuando estabas construyendo OLX en ese momento.  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Yo dir\u00eda que, en primer lugar, es mucho m\u00e1s f\u00e1cil construir uno que antes, porque con no code, low code AI, podr\u00edas construir cualquier cosa sin dinero. As\u00ed que realmente hay mucha m\u00e1s competencia, porque si tienes una buena idea de qu\u00e9 copiar, la adquisici\u00f3n de clientes no es obvia, \u00bfverdad? Como los costes de adquisici\u00f3n de clientes han subido bastante dr\u00e1sticamente.  <\/p>\n\n<p>Y as\u00ed, averiguar c\u00f3mo tienes un canal de adquisici\u00f3n de clientes escalable, repetible y sostenible. Y no me importa lo que sea. Podr\u00eda ser pagado. Podr\u00eda ser org\u00e1nico. Podr\u00eda ser influencers, pero necesita funcionar. Ser rico, replicable, creo que razonablemente dif\u00edcil. Y luego, muchas de las categor\u00edas de consumidores han sido tomadas.      <\/p>\n\n<p>As\u00ed que necesitas tomar enfoques muy nuevos e innovadores o necesitas ir B2B.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Entendido. Tiene sentido. Pasando a mi \u00faltima pregunta principal antes de que intentemos terminar esto. \u00bfCu\u00e1l es una creencia contraria que tienes sobre el futuro de los mercados o la inversi\u00f3n de riesgo? Con la que la mayor\u00eda de la gente no estar\u00eda de acuerdo.    <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Creo que la mayor\u00eda de la gente ahora mismo est\u00e1 como, se trata de IA todo el tiempo.<\/p>\n\n<p>Y creo que hay una burbuja en la IA donde s\u00ed, la IA cambiar\u00e1 el mundo, pero como toda revoluci\u00f3n tecnol\u00f3gica, va a tardar mucho m\u00e1s en impactar al mundo de lo que la gente piensa, porque antes de que el gobierno de la India use la IA de forma inteligente, o lo que sea, una gran empresa masiva, creo que va a ser mucho, mucho, mucho tiempo donde definitivamente el gobierno, los EE. UU. y Francia, etc\u00e9tera.<\/p>\n\n<p>Y eso es la mayor parte del PIB, pero en el futuro, cuando se aplique, transformar\u00e1 la sociedad m\u00e1s de lo que la gente puede imaginar. Se sobreestima a corto plazo. Se subestima a largo plazo. Pero eso es como dentro de 10, 15, 20 a\u00f1os. Y as\u00ed, la gente est\u00e1, he descartado los mercados.    <\/p>\n\n<p>As\u00ed que ahora mismo lo contrario es invertir en mercados, que, ellos, lo no contrario es invertir en IA. Lo contrario es invertir en mercados como una apuesta por la IA, porque prefiero hacer IA aplicada que hacer LLM directos que son s\u00faper competitivos a precios locos. Para m\u00ed, esa es una apuesta contraria.  <\/p>\n\n<p>Mucha gente est\u00e1 como, Oh, los lugares de marca ya se han hecho todos. Y no estoy de acuerdo. Si has mirado las cadenas de suministro B2B y las PYMES estaban por debajo del 5%, a menudo por debajo del 1 por ciento de penetraci\u00f3n donde el d\u00eda cero. Todo necesita ser construido. Y esto son billones y billones y billones de d\u00f3lares de la econom\u00eda que necesitan ser digitalizados.    <\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> Absolutamente. S\u00ed. Gracias por compartir eso. Con eso, pasamos a la ronda de fuego r\u00e1pido, en la que te har\u00e9 seis preguntas r\u00e1pidas sobre la inversi\u00f3n que est\u00e1s haciendo, y tienes que dar seis respuestas r\u00e1pidas, \u00bfde acuerdo? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice grinda:<\/strong> \u00a1Adelante!<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Impresionante. Entonces, la primera es \u00bfcu\u00e1les son los sectores y regiones en los que inviertes? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> EE. UU., Europa, India, Am\u00e9rica Latina. Y sectores, cualquier industria por mercados, el negocio del efecto de red. <\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> De acuerdo. \u00bfCu\u00e1l es la etapa t\u00edpica de inversi\u00f3n? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Cada etapa es dif\u00edcil, pero las primeras son m\u00e1s dif\u00edciles porque no tienes ni idea de si est\u00e1s haciendo un buen trabajo o no durante 10 a\u00f1os. Inviertes esa semilla y la empresa tarda 15 a\u00f1os en salir a bolsa. <\/p>\n\n<p>As\u00ed que en realidad no sabes si est\u00e1s listo para conseguirlo.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> De acuerdo. Pero \u00bfen qu\u00e9 etapa te gusta entrar como inversor? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Oh, me gusta invertir en esa semilla y A.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Semilla y A, de acuerdo.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Semilla y A. Hago algunas B, hago algunas pre semilla, pero, o pan y mantequilla son semilla y A.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> Entendido. Entendido. \u00bfDiriges rondas?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> No dirigimos rondas; somos el inversor amigable y de valor a\u00f1adido que escribe 12 cheques de 340k.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> De acuerdo, entendido. El siguiente tambi\u00e9n lo cubriste, que es el tama\u00f1o t\u00edpico del texto. El siguiente es, \u00bfd\u00f3nde pueden los fundadores ponerse en contacto en caso de que haya una forma directa?  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> La mejor manera de contactarme es ir a mi LinkedIn y enviarme un correo electr\u00f3nico.<\/p>\n\n<p>Lo revisar\u00e9, o, bueno, una forma a\u00fan mejor es, me env\u00edas un correo electr\u00f3nico si tienes mi correo electr\u00f3nico, o si conoces a alguien que me conoce y obtienes una presentaci\u00f3n c\u00e1lida, pero si no puedes obtener una presentaci\u00f3n c\u00e1lida, ve a mi correo electr\u00f3nico de LinkedIn, funcionar\u00e1.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Impresionante. \u00bfD\u00f3nde pueden nuestros oyentes seguirte? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> La mejor manera de seguirme, francamente, es mi blog, FabriceGrinda.com<\/p>\n\n<p><strong>Prashant Choubey:<\/strong> Impresionante. Me asegurar\u00e9 de poner ese enlace en las notas del programa a continuaci\u00f3n. Muchas gracias por dedicar tiempo a esto. Fabrice, ha sido un placer tenerte en el podcast y me han encantado todas tus ideas sobre tu viaje y los mercados, especialmente. As\u00ed que muchas gracias y te deseo una feliz inversi\u00f3n.    <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Gracias por recibirme.<\/p>\n\n<p><strong>Prashant choubey:<\/strong> Muchas gracias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Tuve una conversaci\u00f3n fant\u00e1stica con Prashant. Profundizamos en mi trayectoria, desde dejar McKinsey a los 23 a\u00f1os para perseguir mi sue\u00f1o emprendedor, hasta la estrategia de &#8220;espagueti en la pared&#8221; de lanzar OLX en m\u00e1s de 100 pa\u00edses simult\u00e1neamente. Soy sincero sobre el hecho de casi declararme en bancarrota, pedir dinero prestado con mis tarjetas de cr\u00e9dito para pagar la n\u00f3mina y la resiliencia que se necesit\u00f3 para construir una empresa con 200 millones de d\u00f3lares de ingresos. 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Profundizamos en mi trayectoria, desde dejar McKinsey a los 23 a\u00f1os para perseguir mi sue\u00f1o emprendedor, hasta la estrategia de \u00abespagueti en la pared\u00bb de lanzar OLX en m\u00e1s de 100 pa\u00edses simult\u00e1neamente. \n Soy sincero sobre el hecho de casi declararme en bancarrota, pedir dinero prestado con mis tarjetas de cr\u00e9dito para pagar la n\u00f3mina y la resiliencia que se necesit\u00f3 para construir una empresa con 200 millones de d\u00f3lares de ingresos.\n Tambi\u00e9n escuchar\u00e1s la historia no contada de c\u00f3mo intent\u00e9 comprar el dominio \u00abAlibaba.com\u00bb a un entonces desconocido Jack Ma, y el reconocimiento de patrones que me permiti\u00f3 convertirme en uno de los primeros inversores en futuros gigantes como Alibaba, Vinted y Flexport.\n Hablamos sobre:\n Por qu\u00e9 dej\u00e9 un trabajo prestigioso en McKinsey para convertirme en fundador.\n La estrategia de alto riesgo que convirti\u00f3 a OLX en un fen\u00f3meno mundial.\n Lecciones aprendidas al casi perderlo todo y recuperarme con m\u00e1s fuerza.\n Los rasgos clave que separan a las empresas exitosas de las que fracasan.\n Mi opini\u00f3n contraria sobre la actual burbuja de la IA y d\u00f3nde se encuentran las verdaderas oportunidades.\n El futuro de los mercados y las pr\u00f3ximas oportunidades de billones de d\u00f3lares.\n Si lo prefieres, puedes escuchar el episodio en el reproductor de podcast incrustado.\n Adem\u00e1s del v\u00eddeo de YouTube anterior y del reproductor de podcast incrustado, tambi\u00e9n puedes escuchar el podcast en iTunes y Spotify.\n Marcas de tiempo:\n (00:00) &#8211; Introducci\u00f3n\n (03:02) &#8211; Trayectoria desde McKinsey hasta convertirse en emprendedor\n (04:48) &#8211; Estrategia de expansi\u00f3n global de OLX y selecci\u00f3n de mercado\n (07:33) &#8211; Enfoque de recaudaci\u00f3n de fondos y respaldo de capital de riesgo para OLX\n (09:44) &#8211; Construcci\u00f3n de Zingy hasta alcanzar los 200 millones de d\u00f3lares de ingresos despu\u00e9s de casi la bancarrota\n (11:16) &#8211; Bootstrapping de Zingy con peque\u00f1os aumentos incrementales\n (12:32) &#8211; Transici\u00f3n de operador a inversor\n (14:16) &#8211; Ser nombrado inversor \u00e1ngel n\u00famero 1 por Forbes\n (16:11) &#8211; Marco para evaluar las oportunidades de mercado\n (17:32) &#8211; Reconocimiento de patrones en empresas exitosas frente a empresas fallidas\n (19:09) &#8211; Condiciones y valoraciones actuales del mercado\n (22:30) &#8211; C\u00f3mo la IA est\u00e1 cambiando el comportamiento de compra en los mercados\n (24:42) &#8211; Por qu\u00e9 los mercados B2B son atractivos ahora\n (26:18) &#8211; El impacto de la IA en la capacidad de defensa del mercado y los efectos de red\n (27:41) &#8211; Inversiones iniciales en historias de Alibaba, Airbnb y Flexport\n (29:58) &#8211; Mercados transfronterizos y tendencias de comercio en vivo\n (32:27) &#8211; Arbitraje internacional e innovaci\u00f3n en el modelo de negocio\n (34:10) &#8211; Resolver el problema del huevo y la gallina en los mercados\n (36:00) &#8211; Tasas de captaci\u00f3n en los mercados desde las etapas iniciales hasta las maduras\n (39:12) &#8211; Monopolios de mercado y poder de fijaci\u00f3n de precios\n (41:06) &#8211; La valoraci\u00f3n de Zomato y las implicaciones en el mercado p\u00fablico\n (45:45) &#8211; Mayores obst\u00e1culos para los fundadores de mercados en la actualidad\n (46:35) &#8211; Creencia contraria: Invertir en mercados en lugar de en IA\n (48:08) &#8211; Fuego r\u00e1pido: Sectores de inversi\u00f3n, etapas y tama\u00f1os de cheques\n (49:26) &#8211; C\u00f3mo contactar con Fabrice y comentarios finales\n Transcripci\u00f3n\n Fabrice Grinda: Pas\u00e9 de cero a doscientos millones en cuatro a\u00f1os. Rentable, sin respaldo de capital de riesgo. Porque en 2001, 2002, estaba rogando a los capitales de riesgo, por favor, denme dinero, me estoy muriendo.   Invert\u00ed hasta el \u00faltimo c\u00e9ntimo que ten\u00eda. Ped\u00ed prestados cien mil d\u00f3lares con mi tarjeta de cr\u00e9dito. Me he saltado la n\u00f3mina 27 veces. Pero en 2001, ning\u00fan capital de riesgo quer\u00eda invertir en tecnolog\u00eda.\n Prashant Choubey: OLX se convirti\u00f3 en un gigante mundial de los clasificados con m\u00e1s de 350 millones de usuarios en m\u00e1s de 30 pa\u00edses. Expl\u00edcanos la estrategia del espagueti en la pared, lanzando en m\u00e1s de 100 pa\u00edses simult\u00e1neamente. \n Fabrice Grinda: No sab\u00edamos d\u00f3nde iba a funcionar. As\u00ed que pensamos, \u00bfsabes qu\u00e9? La idea funciona bien. Es f\u00e1cil de construir.   \n \u00bfPor qu\u00e9 no lanzamos en 100 pa\u00edses? Gastamos 50.000 d\u00f3lares en 100 pa\u00edses. \n Prashant Choubey: Habiendo invertido pronto en empresas como Alibaba, Airbnb y Flexport, todas ellas ahora empresas enormes. \u00bfQu\u00e9 viste en ellas que otros pasaron por alto en esas primeras etapas? \u00a1Bien! \n Hola a todos, soy Prashant y ser\u00e9 vuestro anfitri\u00f3n en el podcast VC10X.\n Y hoy tenemos un invitado muy especial, Fabrice Grinda. Fabrice es un emprendedor legendario y uno de los inversores \u00e1ngel m\u00e1s exitosos del mundo. Fabrice es el fundador de OLX. El gigante mundial de los clasificados con m\u00e1s de 350 millones de usuarios. Tambi\u00e9n construy\u00f3 su primera empresa, Zingy, hasta superar los 200 millones de d\u00f3lares de ingresos despu\u00e9s de casi declararse en bancarrota.    \n Como inversor, fue nombrado el inversor \u00e1ngel n\u00famero uno del mundo por Forbes. Fue uno de los primeros patrocinadores de gigantes como Alibaba, Airbnb y Flexport y tiene m\u00e1s de 350 salidas de su cartera. En este episodio, profundizamos en su incre\u00edble trayectoria. Escucharemos c\u00f3mo pas\u00f3 de dejar McKinsey a los 23 a\u00f1os a convertirse en un emprendedor en serie.   \n Nos guiar\u00e1 a trav\u00e9s de la salvaje estrategia del espagueti en la pared que utiliz\u00f3 para lanzar OLX en m\u00e1s de 100 pa\u00edses a la vez. Tambi\u00e9n escucharemos la asombrosa historia de c\u00f3mo intent\u00f3 comprar el dominio Alibaba.com a Jack Ma antes de que nadie lo conociera. As\u00ed que, sin perder tiempo, vamos a sumergirnos directamente.   \n Este episodio est\u00e1 patrocinado por mi propia agencia de podcasting llamada Podcast NX, donde ayudo a los capitales de riesgo, gestores de activos, asignadores y family offices a iniciar su propio podcast y a construir una marca s\u00f3lida.\n Podcast NX est\u00e1 dise\u00f1ado de forma que funcione bien con la apretada agenda de los inversores, donde nos encargamos de todos los aspectos de la producci\u00f3n del podcast, para que puedas centrarte en la inversi\u00f3n. Si est\u00e1s buscando construir una marca de inversor s\u00f3lida, iniciar un podcast deber\u00eda estar en tu lista de prioridades. Es la \u00fanica forma de marketing en la que puedes mostrar tu s\u00f3lida red, en otras palabras, el acceso a socios limitados y fundadores, y hacer crecer esa red a\u00fan m\u00e1s y, contrariamente a lo que la mayor\u00eda de la gente escucha, todav\u00eda es muy pronto para iniciar un podcast. Hay al menos 10 veces m\u00e1s boletines y 1000 veces m\u00e1s blogs que podcasts en este mundo. Puedes obtener m\u00e1s informaci\u00f3n sobre nuestros servicios de podcasting en podcast10x. Com.   \n Me asegurar\u00e9 de a\u00f1adir el enlace en la descripci\u00f3n de abajo. Disfruta de este episodio. \n Prashant Choubey: Hola Fabrice, es genial tenerte en el VC10x, \u00bfqu\u00e9 tal?\n Fabrice Grinda: Me va muy bien. Gracias por recibirme.\n Prashant Choubey: S\u00ed, es un placer tenerte aqu\u00ed. Para empezar, \u00bfpodemos repasar primero tu incre\u00edble trayectoria de ser t\u00fa mismo un fundador a ser ahora un inversor? \n \u00bfQu\u00e9 te impuls\u00f3 a dejar McKinsey a los 23 a\u00f1os y luego a convertirte en un emprendedor, y uno muy exitoso? \u00bfY c\u00f3mo te ayudaron esos primeros d\u00edas de consultor\u00eda en esa trayectoria de ser un fundador despu\u00e9s de eso? Empecemos por ah\u00ed.  \n Fabrice Grinda: Probablemente soy un poco no tradicional porque fui a McKinsey sabiendo que quer\u00eda ser un fundador tecnol\u00f3gico.\n De hecho, fui a la universidad sabiendo que quer\u00eda ser un fundador tecnol\u00f3gico. Pero lo que pas\u00f3 es que fui a Princeton, termin\u00e9 mi clase, pero me gradu\u00e9. Ten\u00eda 21 a\u00f1os. Y quiero ser un fundador tecnol\u00f3gico, pero soy t\u00edmido. Soy introvertido. Nunca he dirigido a nadie. Realmente no s\u00e9 de negocios.      \n Vamos a McKinsey. Es como una escuela de negocios, excepto que te pagan. Y fui all\u00ed durante dos a\u00f1os, aprend\u00ed todo lo que ten\u00eda que aprender. Y luego, vale, he aprendido lo que necesito aprender. Podr\u00eda escribir una presentaci\u00f3n y contar una historia, soy mejor en habilidades de comunicaci\u00f3n oral y escrita en oratoria.    \n Ahora vamos a construir una startup. Y era obvio para m\u00ed, era hora de irme y era hora de seguir adelante y construir startups, que es lo que se supon\u00eda que deb\u00eda estar haciendo de todos modos. \n Prashant Choubey: Absolutamente. Eso es bastante interesante. As\u00ed que, desde el principio, sab\u00edas que quer\u00edas ser un fundador de startups, \u00bfverdad?  \n Fabrice Grinda: Bueno, lo sab\u00eda cuando ten\u00eda 10 a\u00f1os, \u00bfverdad? Cuando ten\u00eda 10 a\u00f1os, consegu\u00ed mi primer PC en 1984. Era, era un compacto, 8088. Y estaba siguiendo las vidas de Bill Gates y Steve Jobs. Y claramente quer\u00eda seguir sus pasos. Y estaba en Francia. Y fui a la mejor escuela con amigos y me preguntaron qu\u00e9 quieres ser de mayor.      \n Y yo dije que quiero ser un fundador tecnol\u00f3gico, como mi modelo a seguir. Y me preguntaron \u00bfqu\u00e9?  Traicionar\u00edas los ideales de la revoluci\u00f3n socialista francesa. As\u00ed que me ech\u00e9 a re\u00edr. No estaban bromeando. Estoy bien, sue\u00f1o americano. Aqu\u00ed voy. Y as\u00ed que me fui a los 17 a Princeton y nunca mir\u00e9 atr\u00e1s.    \n Prashant Choubey: Wow, esa es una historia incre\u00edble. Y OLX, un gran punto culminante en tu curr\u00edculum, OLX se convirti\u00f3 en un gigante mundial de los clasificados con m\u00e1s de 350 millones de usuarios en m\u00e1s de 30 pa\u00edses. Expl\u00edcanos la estrategia del espagueti en la pared, lanzando en m\u00e1s de 100 pa\u00edses simult\u00e1neamente. \u00bfCu\u00e1les fueron las lecciones clave de los mercados que fracasaron frente a los que tuvieron \u00e9xito?  \n S\u00ed, as\u00ed que en 2005, fui a ver a Krem, en primer lugar, a los EE. UU. y le dije: Oye, Craigslist es genial. Est\u00e1 proporcionando un servicio p\u00fablico a la humanidad, pero podr\u00eda ser mejor. Deber\u00edas moderar el contenido. No deber\u00edas tener spam, ni estafas, ni prostituci\u00f3n. Y, por cierto, las ideas principales para esto son las mujeres.    \n Son las principales responsables de la toma de decisiones en todas las compras del hogar, \u00bfverdad? Eligen la casa en la que vives, la ni\u00f1era que contratas, el coche que vas a comprar. As\u00ed que tienes que crear un sitio amigable para las mujeres. Eres exactamente lo contrario de eso, pero a \u00e9l no le importaba. No quer\u00eda que lo hiciera, y le dije, lo har\u00e9 gratis, por cierto.    \n Le dije, d\u00e9jame dirigirlo gratis. No est\u00e1 dispuesto a dejarme hacerlo, vamos a crear, d\u00e9jame ver si puedo construir una mejor versi\u00f3n de Craigslist. Ahora, el problema en los mercados, por supuesto, es lo que me encanta es que tienen algo llamado efectos de red. Cuantos m\u00e1s compradores hay, m\u00e1s vendedores hay, y cuantos m\u00e1s vendedores hay, m\u00e1s compradores hay.   \n Y as\u00ed, si alguien ya tiene ese trabajo, si selecciono Craigslist, romper eso es muy, muy dif\u00edcil. Y as\u00ed que no sab\u00edamos d\u00f3nde iba a funcionar. As\u00ed que pensamos, la idea funciona bien, es f\u00e1cil de construir. \u00bfPor qu\u00e9 no lanzamos en cien pa\u00edses? Gastamos 50.000 d\u00f3lares en cien pa\u00edses en un SEM de cola larga, BMW X3 rojo, el Delhi o Mumbai, 30.000 millas, as\u00ed que est\u00e1bamos pagando un centavo por clic.    \n Y vamos a la gente que tiene listados para ver si se listan. Y luego vemos si podemos igualar la oferta y la demanda y realmente funcion\u00f3 en dos pa\u00edses, que fueron Pakist\u00e1n y Portugal, y funcion\u00f3 muy bien, pero un poco perdido en el mundo en la India y Brasil. As\u00ed que pasamos de cien pa\u00edses a cuatro.  \n Y luego nos hicimos muy grandes en estos cuatro, y luego empezamos a usar las ganancias, especialmente de Brasil, y luego nos expandimos de cien de cuatro de nuevo a treinta. Ahora, para responder a la pregunta, \u00bfpor qu\u00e9 estos funcionaron cuando otros no lo hicieron? Creo que es una combinaci\u00f3n de falta de titulares, as\u00ed que no hab\u00eda grandes sitios de clasificados establecidos que fueran grandes. \n La capacidad de comprar publicidad que era barata. As\u00ed que no hab\u00eda tanta competencia en la compra de anuncios en Google y Facebook en ese momento. Y, francamente, suerte. Y as\u00ed, el, ya sabes, por qu\u00e9 Portugal se hizo tan grande, no est\u00e1 muy claro. Creo que tal vez ten\u00edamos como el zeitgeist cultural s\u00faper genial. La gente empez\u00f3 a usarlo y despeg\u00f3, pero una vez que vimos algo funcionando, redoblamos la apuesta y seguimos adelante.     \n S\u00ed, desde luego. Eso es bastante interesante. Y no hay una estrategia muy general que los fundadores sigan eso. Vale, vamos a lanzar en m\u00faltiples mercados simult\u00e1neamente y luego ver cu\u00e1les funcionan y luego profundizar en esos mercados. Esa no es la estrategia que se suele seguir. Esa fue tu decisi\u00f3n de hacer eso.    \n \u00bfY ten\u00edas respaldo de capital de riesgo en ese momento cuando estabas lanzando en todos estos pa\u00edses y prob\u00e1ndolo? S\u00ed. \n Fabrice Grinda: Recaud\u00e9 10 millones en capital de riesgo. Pero lo que pas\u00f3 es que mi empresa anterior, Zingy. Pas\u00e9 de cero a 200 millones en cuatro a\u00f1os, as\u00ed que fue 1 5 5200 rentable sin respaldo de capital de riesgo.  \n Digamos 2001, 2002. Estaba rogando y suplicando a los capitales de riesgo, por favor, denme dinero. Me estoy muriendo.   Invert\u00ed hasta el \u00faltimo c\u00e9ntimo que ten\u00eda. Ped\u00ed prestados cien mil d\u00f3lares con mi tarjeta de cr\u00e9dito. Me he saltado la n\u00f3mina 27 veces. Pero en 2001, ning\u00fan capital de riesgo quer\u00eda invertir en tecnolog\u00eda, Internet estaba muerto. Pero eventualmente, cuando nos volvimos rentables, cada capital de riesgo dijo, quiero invertir. \n Y as\u00ed que no quer\u00eda invertir porque ya no necesitaba el dinero. Yo estaba como, \u00bfd\u00f3nde estabas hace tres a\u00f1os? Y eventualmente vend\u00ed la empresa y fue una salida muy agradable. Y as\u00ed que todos los capitales de riesgo que se perdieron la inversi\u00f3n dijeron, lo que sea que hagas despu\u00e9s, te voy a respaldar. Y as\u00ed que recaudamos 10 millones a una valoraci\u00f3n de 28 millones en un PowerPoint.    \n En el lanzamiento de OLX, y es por eso que 100 pa\u00edses, por cierto, multiplicado por 50k, son 5 millones, \u00bfverdad? Y as\u00ed que ten\u00eda los 5 millones para hacer las tareas para ver d\u00f3nde funcionar\u00eda. Y la raz\u00f3n por la que es una estrategia diferente que utilic\u00e9, pero funcion\u00f3 aqu\u00ed es que los clasificados es que necesitas igualar la oferta y la demanda, pero en realidad no estamos haciendo pagos y env\u00edos y log\u00edstica, etc\u00e9tera.  \n As\u00ed que en realidad es en cierto modo m\u00e1s f\u00e1cil globalizarse. Facebook es bastante f\u00e1cil de globalizar porque es la misma plataforma en todas partes en todos los idiomas o Instagram o TikTok o lo que sea. Y eso no es cierto. Si quieres construir, Uber, necesitas, u Ola o lo que sea, o si quieres construir Zomato, necesitas, entrega local, restaurantes locales.   \n Quiero decir, entonces necesitas un equipo muy local. No puedes construir eso en cien pa\u00edses. As\u00ed que depende de la idea que tuvieras, pero s\u00ed, ten\u00eda dinero de capital de riesgo. Cre\u00e9 FOMO y as\u00ed que ten\u00eda 10 millones en respaldo de capital de riesgo.   \n Prashant Choubey: Absolutamente, y Zingy es otra historia muy interesante que deber\u00edamos cubrir, \u00bfverdad? Entonces, despu\u00e9s de casi declararte en bancarrota con la primera startup, construiste Zingy hasta m\u00e1s de 200 millones de d\u00f3lares en ingresos y lo vendiste por 80 millones de d\u00f3lares en efectivo, \u00bfverdad? \n \u00bfQu\u00e9 te mantuvo en marcha durante la fase m\u00e1s oscura de esa trayectoria y c\u00f3mo aconsejas a los fundadores hoy en d\u00eda que est\u00e1n tambale\u00e1ndose al borde de la supervivencia de sus startups?\n Fabrice Grinda: En cierto modo, hay un dicho en franc\u00e9s, que es que no se puede afeitar un huevo. No ten\u00eda nada que perder. El cien por cien de mi patrimonio neto estaba en la empresa.  \n Est\u00e1bamos siendo demandados por todas partes por las discogr\u00e1ficas. Estoy como, \u00bfsabes qu\u00e9? Te cuesta m\u00e1s dinero cerrarme que dejarme operar. Y, por cierto, puedo hacerte ganar dinero. Tambi\u00e9n estoy construyendo algo, \u00bfverdad? No hago ninguna de estas cosas para ganar dinero.   \n Hago estas cosas porque me gusta construir, esta es mi forma de expresar mi creatividad. Creo que todo es un juego. Creo que la vida es un juego y creo que construir una startup es un juego y es un juego al que quiero jugar. Y siempre y cuando sintieran que val\u00eda la pena jugar el juego. Val\u00eda la pena continuar ahora, a pesar de que est\u00e1bamos perdiendo la n\u00f3mina, a pesar de que est\u00e1bamos sin dinero, etc.    \n Pod\u00eda ver el potencial aqu\u00ed, \u00bfverdad? Es una categor\u00eda de miles de millones de d\u00f3lares en otros pa\u00edses. Hay muchas razones por las que pens\u00e9 que ser\u00eda grande. Si lo ejecutamos bien, hay momentos en los que necesitas dejar de jugar el juego, \u00bfverdad? Si el universo te est\u00e1 diciendo que esto no est\u00e1 funcionando, no hay un ajuste del producto al mercado.    \n No vas a llegar all\u00ed pase lo que pase, entonces, por supuesto, quieres seguir adelante e ir a jugar otro juego.\n Prashant Choubey: Absolutamente. As\u00ed que est\u00e1s diciendo que Zingy fue bootstrapped hasta m\u00e1s de 200 millones de d\u00f3lares en ingresos, \u00bfverdad? \n Fabrice Grinda: S\u00ed que recaud\u00e9 1,4 millones, pero lo recaud\u00e9 en incrementos de 10.000 d\u00f3lares, me reun\u00eda con alguien que, por favor, seguido de una startup, mejor consigo 10.000 d\u00f3lares aqu\u00ed, 10.000 d\u00f3lares all\u00ed, hago la n\u00f3mina, que no encontrar\u00eda dinero, pierdo la n\u00f3mina, encuentro otros 20.000 d\u00f3lares, hago la n\u00f3mina, etc\u00e9tera. \n As\u00ed que fue, fue re S\u00ed que recaud\u00e9 1,4 millones, pero fue la recaudaci\u00f3n m\u00e1s complicada de mi vida porque fue todo en incrementos de 5k. \n Prashant Choubey: Entendido. \u00bfY en qu\u00e9 etapa fue esto, fue una etapa s\u00faper temprana de Zingy cuando recaudaste esto o m\u00e1s tarde? \n Fabrice Grinda: Bueno, poco a poco primero, puse hasta el \u00faltimo centavo que tengo en la empresa.\n As\u00ed que ten\u00eda 700.000 m\u00e1s un saldo de cien con mi tarjeta de cr\u00e9dito. As\u00ed que primero met\u00ed 800.000 y luego empec\u00e9 a recaudar y otra vez, hasta que, ya sabes, hasta que me qued\u00e9 sin dinero, b\u00e1sicamente. \n Prashant Choubey: De acuerdo. Y luego, llegado un punto, simplemente dejaste de hacer crecer tus negocios. \n Fabrice Grinda: Bueno, en alg\u00fan momento, eres rentable. Y ser rentable es maravilloso. \n Eres el due\u00f1o de tu propio destino, \u00bfverdad? Como todos estos fundadores que anuncian que acaban de recaudar cien millones con una valoraci\u00f3n de 500 millones. Quiero decir, eso es el ego anunciando. Eso no te hace ning\u00fan bien. Esto es dinero del Monopoly. Lo que quieres es dinero de verdad con el que puedas ir a comprar caf\u00e9.     \n Pero tienes dinero del Monopoly. \u00bfTe compra caf\u00e9, un coche o una casa? \n Prashant Choubey: S\u00ed, absolutamente. Zingy ocurri\u00f3. Y luego, OLX ocurri\u00f3, yo dir\u00eda que dos \u00e9xitos.   Correcto. Y luego, despu\u00e9s de eso, te convertiste en inversor, fundaste FJ Labs, que es bastante exitosa a d\u00eda de hoy. Y te has convertido en una especie de inversor de marketplaces m\u00e1s solicitado, \u00bfverdad?  \n As\u00ed que cu\u00e9ntanos sobre esa trayectoria como inversor, c\u00f3mo empez\u00f3, cu\u00e1les fueron las inversiones iniciales que hiciste. S\u00e9 que hay algunos nombres importantes en tu cartera tambi\u00e9n, pero me encantar\u00eda escucharlo de tu boca. \n Fabrice Grinda: S\u00ed. As\u00ed que mi trayectoria como inversor empez\u00f3 mucho antes de eso. Cuando constru\u00ed mi primera startup all\u00e1 por 1998, que era un eBay de Francia, se llamaba Aucland. \n Yo era un CEO de internet muy visible de cara al consumidor. As\u00ed que muchos otros fundadores empezaron a contactarme y a decirme: Oye, \u00bfpodr\u00edas ayudarme?, \u00bfpodr\u00edas invertir? Y as\u00ed que pens\u00e9 mucho si deb\u00eda ser un \u00e1ngel a la vez que CEO, porque es una distracci\u00f3n de mi mandato principal como CEO. Pero al final me articul\u00e9 o argument\u00e9 a m\u00ed mismo, vale, si puedo articular las lecciones aprendidas a otros, me convierte en un mejor fundador.    \n Si puedo seguir el pulso del mercado, ser\u00e9 un mejor fundador. As\u00ed que, siempre y cuando no sea demasiado distracci\u00f3n. Si puedo decidirlo en una hora, si invierto o no, entonces est\u00e1 bien, hag\u00e1moslo. Y as\u00ed que empec\u00e9 a invertir como \u00e1ngel all\u00e1 por 1998, al principio de mi trayectoria empresarial.   \n Y as\u00ed, para 2013, cuando dej\u00e9 OLX, ya hab\u00eda hecho 170 inversiones. Hab\u00eda tenido docenas de salidas. Ya me iba muy bien. Ya hab\u00eda invertido en Alibaba. Ya hab\u00eda invertido en Barberal. Ya hab\u00eda invertido en Delivery Hero. Ya me hab\u00eda convertido en un \u00e1ngel muy exitoso. As\u00ed que seguir haciendo eso, solo que con m\u00e1s habilidad, me sali\u00f3 de forma muy natural.       \n Prashant Choubey: Absolutamente. Y, de hecho, fuiste nombrado el inversor \u00e1ngel n\u00famero uno a nivel mundial por Forbes en un momento dado, \u00bfverdad? Entonces, \u00bfcu\u00e1l crees que es la principal diferencia entre ser un operador exitoso y ser un inversor exitoso? \u00bfQu\u00e9 habilidades crees que fueron transferibles de ser un fundador a ser un inversor ahora?   \n Fabrice Grinda: Bueno, lo primero es que yo no me un\u00ed a un VC para que mi acuerdo fuera m\u00e1s seguro, \u00bfverdad? As\u00ed que, en cierto modo, estoy construyendo una startup, es lo mismo, definir una estrategia, definir una cultura, contratar gente, recaudar capital de LPs, que no es tan diferente de recaudar dinero de VC. As\u00ed que muchas de las habilidades de si est\u00e1s construyendo una empresa son transferibles.  \n Ahora, por supuesto, el trabajo es diferente. Es juicio. Y la buena noticia es que ya ten\u00eda miles de intentos de inversi\u00f3n cuando constru\u00ed una empresa de capital riesgo. As\u00ed que eso era irrepetible y no todos los operadores son buenos inversores. Y no todos los inversores fueron buenos operadores, pero en mi caso, he estado haciendo ambas cosas desde el principio y me sali\u00f3 bastante natural.     \n Ahora, de media, dir\u00eda que prefiero ser operador que inversor. Es que es dif\u00edcil justificar el coste de oportunidad del tiempo, dado que ya tengo mucho \u00e9xito. La idea tiene que ser&#8230; tengo el potencial de ser enorme para justificar mi tiempo. Y me parece que hay mucho apalancamiento en trabajar con muchos fundadores.   \n Puedo aportar muchas de las cosas que he aprendido. Ellos hacen el trabajo duro y yo puedo intentar reflejar su trayectoria y ayudarles a recaudar fondos y estrat\u00e9gicamente siendo un asesor. Y as\u00ed, en cierto modo, toco a mucha m\u00e1s gente y de una forma mucho m\u00e1s difusa de lo que lo era como fundador directo, pero se siente de alguna manera m\u00e1s escalable y tambi\u00e9n es bastante compatible con mi curiosidad intelectual. Me interesa resolver los problemas del mundo. Y no hay un solo problema, como que el cambio clim\u00e1tico no es un solo problema. Son miles de problemas. La desigualdad de oportunidades no es un solo problema. Son miles de problemas. Y miles de fundadores est\u00e1n intentando rastrear subnichos de eso.        \n Y me gusta participar en la resoluci\u00f3n de todos los problemas del mundo.\n Prashant Choubey: Absolutamente. Y, el marketplace es, en cierto modo, tu fuerte, tu experiencia, \u00bfverdad? Entonces, \u00bfcu\u00e1l es tu marco espec\u00edfico para evaluar las oportunidades de marketplace y c\u00f3mo ha evolucionado?  \n Fabrice Grinda: Hay cuatro cosas en las que me fijo cuando invierto, cuando estamos considerando invertir en startups espec\u00edficamente.\n Una es el equipo, que todo VC dice que invierte solo en gente extraordinaria. Ahora, para m\u00ed, gente extraordinaria es alguien que es a la vez un visionario, un vendedor elocuente, pero que tambi\u00e9n sabe c\u00f3mo ejecutar. As\u00ed que la intersecci\u00f3n del diagrama de Venn de gente que sabe c\u00f3mo ejecutar y son vendedores visionarios.   N\u00famero dos, \u00bfme gusta el negocio?\n Ahora, \u00bfme gusta el negocio como una combinaci\u00f3n del tama\u00f1o total del mercado direccionable y la econom\u00eda unitaria? \u00bfCon qu\u00e9 rapidez recuperas el margen de contribuci\u00f3n a la base? Tu coste de adquisici\u00f3n totalmente cargado. \u00bfCu\u00e1l es tu LTV a CAC despu\u00e9s de 18 meses, 36 meses, etc\u00e9tera? Y ah\u00ed tengo una idea bastante buena del tipo de m\u00e9tricas que estoy buscando en t\u00e9rminos de crecimiento del GMV en diferentes etapas, tasa de captaci\u00f3n efectiva, margen, etc.      \n Var\u00eda honestamente seg\u00fan la industria, pero, obviamente, tenemos todas las m\u00e9tricas que estamos buscando. De hecho, las he publicado en mi blog. N\u00famero tres: \u00bfes razonable la valoraci\u00f3n? Creo que es barato. No es del todo razonable a la luz de la tracci\u00f3n, el equipo, la oportunidad. Y luego, n\u00famero cuatro, \u00bfme gusta una tesis que est\u00e9 en l\u00ednea con mi visi\u00f3n de hacia d\u00f3nde va el futuro del mundo en t\u00e9rminos de como el futuro de la movilidad, el futuro de la alimentaci\u00f3n, el futuro del sector inmobiliario, etc\u00e9tera, etc\u00e9tera?     \n Prashant Choubey: S\u00ed, absolutamente. Y con m\u00e1s de 355 salidas de tu cartera y un 39 por ciento de TIR, \u00bfpuedes compartir alg\u00fan patr\u00f3n de reconocimiento sobre lo que separa a las empresas que logran salidas significativas de las que no? \n Fabrice Grinda: As\u00ed que las empresas fracasan por un mont\u00f3n de razones. La raz\u00f3n n\u00famero uno por la que fracasan es que no encuentran un encaje entre el producto y el mercado. \n As\u00ed que la idea, o encuentran un encaje entre el producto y el mercado que solo dura hasta cierto punto y luego ya no escala m\u00e1s. Y as\u00ed que tal vez ten\u00edas un canal de adquisici\u00f3n de clientes que funcionaba hasta, 10 millones o cien millones, pero no sigue adelante. Y por lo tanto no puedes escalar con una econom\u00eda unitaria rentable, esa es la raz\u00f3n n\u00famero uno, no encuentras un beneficio del producto.  \n Raz\u00f3n n\u00famero dos, si tienes un cofundador, es m\u00e1s probable que tengas \u00e9xito. Pero si te peleas con tu cofundador, fracasar\u00e1s. Y luego, n\u00famero tres, recaudar demasiado dinero a un precio demasiado alto, \u00bfverdad? Especialmente el primer fundador del sitio, est\u00e1s tentado de tomar la valoraci\u00f3n m\u00e1s alta, recaudar la mayor cantidad de capital.   \n Pero si recaudas demasiado capital y no creces hasta la valoraci\u00f3n porque no quieres hacer anti-diluci\u00f3n, no quieres hacer, Dan ran. Va a matar a la empresa. Y as\u00ed que ocho de las personas que evitan esto obviamente encuentran un encaje entre el producto y el mercado. Est\u00e1n bien con sus cofundadores y recaudan la cantidad correcta de dinero, los t\u00e9rminos correctos que les permiten seguir escalando categor\u00edas que son lo suficientemente grandes con una buena econom\u00eda unitaria para que lleguen all\u00ed.   \n Ahora hay un elemento de suerte, nunca sabes de antemano si la idea que tienes acaba siendo mucho m\u00e1s grande de lo que crees que es, \u00bfverdad? Airbnb eran colchones inflables en los salones de la gente. Sonaba como una idea peque\u00f1a, pero la modificaron, se convirti\u00f3 en una idea mucho m\u00e1s grande.  \n Prashant Choubey: Absolutamente. Y s\u00e9 que FJ Labs publica sus propios informes, con regularidad sobre c\u00f3mo son las condiciones del mercado y dem\u00e1s. As\u00ed que, \u00bfpuedes contarnos c\u00f3mo est\u00e1is viendo el mercado de marketplaces ahora mismo? Como inversor, \u00bfc\u00f3mo veis que las valoraciones suban o bajen? \u00bfLo f\u00e1cil que es construir uno o cu\u00e1les son los retos que est\u00e1is viendo ahora mismo?    \n Fabrice Grinda: As\u00ed que nunca ha sido tan f\u00e1cil construir un marketplace, ahora tienes herramientas que est\u00e1n disponibles y low code, no code AI. Es m\u00e1s f\u00e1cil todo para construir la pila, es m\u00e1s f\u00e1cil si nuestros clientes, es m\u00e1s f\u00e1cil integrar la IA para traducir los listados para tener listados de datos autom\u00e1ticos de fotos y crea el t\u00edtulo, la descripci\u00f3n, la categor\u00eda, sugiere el precio. \n As\u00ed que puedes hacer un mont\u00f3n de cosas interesantes hoy en d\u00eda con los marketplaces. Y todav\u00eda hay un mont\u00f3n de marketplaces por construir. Ahora, obviamente, si est\u00e1s en el lado del consumidor, se han hecho un mont\u00f3n de cosas. Como tienes Flipkart, tienes Zomato, tienes Ola, tienes Airbnb. Pero si est\u00e1s en el lado B2B, se ha hecho muy poco, \u00bfverdad?    \n Si quieres comprar productos petroqu\u00edmicos, no hay ning\u00fan sitio donde puedas ver una lista de lo que hay disponible. No hay conectividad con la f\u00e1brica para entender los retrasos en la fabricaci\u00f3n y la capacidad de fabricaci\u00f3n. Si no hay pedidos online, no hay pagos online. No hay seguimiento de tu pedido. No hay financiaci\u00f3n.    \n Y esto, esto ocurre en todas las industrias y en todos los verticales. Del mismo modo, si piensas en todas las tiendas de mam\u00e1 y pap\u00e1, las pymes y las bodegas o lo que sea, todo es con l\u00e1piz y papel, nadie est\u00e1 realmente automatizado all\u00ed. Hay enormes oportunidades en los marketplaces y en el B2B, tanto para las grandes empresas, para los insumos como para las pymes.  \n Ahora, en t\u00e9rminos de cu\u00e1les son las tendencias, bueno, ahora mismo en venture, todo es IA todo el tiempo. As\u00ed que todos los VCs o lemmings, solo quieren invertir en IA. Creo que el 75 por ciento de las inversiones para la primera mitad del a\u00f1o, cuando la IA el 95 por ciento del lote de YC es IA, es todo IA todo el tiempo. Lo cual, y claramente hay una burbuja de IA en marcha ahora.    \n La IA transformar\u00e1 el mundo de una forma m\u00e1s significativa de lo que esperamos, pero tardar\u00e1 mucho m\u00e1s de lo que la gente piensa. Y un mont\u00f3n de empresas muertas por el camino, porque demasiada gente est\u00e1 haciendo lo mismo y recaudando dinero a un precio m\u00e1s alto como resultado, los marketplaces est\u00e1n como en el loft, las valoraciones son muy razonables. \n Est\u00e1n como de vuelta a donde estaban en 2019. Y, pero lo que es interesante es que creo que los marketplaces son una forma m\u00e1s inteligente de jugar, \u00bfverdad? Puedes invertir en uno de los LLMs. Y entonces puedes estar luchando en el juego de reyes y necesitas cientos de millones de capital, y otros, incluso los primeros ganadores como lovable o cursor pueden no ser ganadores a largo plazo a medida que GPT empieza a lanzar herramientas de desarrollo y GitHub tiene co-piloto,   \n As\u00ed que creo que habr\u00e1 un mont\u00f3n de cad\u00e1veres all\u00ed, pero imagina que est\u00e1s investigando un marketplace y luego usas la IA para hacerlo significativamente m\u00e1s eficiente. Mejoras el proceso de listado. \u00bfMejoras el sistema de atenci\u00f3n al cliente? Mejoras el proceso de compra. Creo que la IA aplicada es probablemente la mejor manera de jugar y juegas a valoraciones m\u00e1s razonables.    \n Pero como fundador, es m\u00e1s dif\u00edcil recaudar en marketplaces, especialmente BB que en IA. Y como resultado, necesitas recaudar suficiente dinero para poder llegar al siguiente alquiler y las valoraciones son m\u00e1s razonables, lo que tambi\u00e9n significa que eres menos propenso a fracasar porque no creciste hasta tu valoraci\u00f3n. \n Prashant Choubey: Absolutamente. Eso es bastante interesante. \u00bfY crees que los marketplaces tambi\u00e9n van a evolucionar con la llegada de la IA porque ahora el comportamiento de compra de la gente tambi\u00e9n est\u00e1 cambiando? Antes sol\u00edan ir directamente a los marketplaces mencionados. Mencionaste Flipkart o Amazon que van all\u00ed, buscan lo que quieren y lo consiguen.    \n Pero ahora lo que est\u00e1 pasando es que primero est\u00e1n buscando en LLMs cu\u00e1l ser\u00eda la mejor marca para comprar y qu\u00e9 cumple con mi&#8230;\n Fabrice Grinda: eso en realidad no es cierto, por cierto, lo que acabas de decir.\n Prashant choubey: vale.\n Fabrice Grinda: Hay tres comportamientos de compra en los marketplaces. Uno es si sabes exactamente lo que est\u00e1s buscando, simplemente vas a Google. Si vas a Flipkart o Amazon y simplemente lo pones, boom, lo consigues.  \n No hay ninguna raz\u00f3n para usar un LLM all\u00ed. Y mucha gente sabe exactamente lo que est\u00e1 buscando a veces. Esa es una gran categor\u00eda de b\u00fasqueda. N\u00famero dos, mucha gente ir\u00eda a navegar como entretenimiento. Si vas a OLX, normalmente no sabes lo que est\u00e1s buscando. Simplemente est\u00e1s navegando por los listados.     \n Es como ir de escaparates, y a veces encuentras algo y entonces lo consigues. Los LLMs no juegan un papel aqu\u00ed porque no hay nada que lo haga m\u00e1s eficiente. Ahora los LLMs juegan un papel en, considera las compras. Oh, me mudo a Delhi, pero no conozco los barrios. Este es el presupuesto que tengo.    \n Necesito estas muchas habitaciones. \u00bfQu\u00e9 recomiendas? \u00bfD\u00f3nde est\u00e1n las contrapartidas? O yo, quiero comprar un coche nuevo, pero no s\u00e9, estos son mis usos. \u00bfCu\u00e1l recomendar\u00edas? Los LLMs juegan un papel, pero incluso entonces no es obvio que termine siendo en un chat, JPT versus en un Carvana, Carvana es toda la informaci\u00f3n sobre cada coche, Amazon lanz\u00f3 algo llamado Rufus.     \n Y si quieres preguntarle a Rufus qu\u00e9 zapatillas comprar o lo que sea, es realmente bueno en eso. As\u00ed que no es, incluso entonces es obvio. Si miro en los marketplaces, somos inversores en la cantidad de tr\u00e1fico que viene de los LLMs, es diminuto, diminuto, diminuto. Es el 1%. Ni siquiera ahora. \u00bfEst\u00e1 creciendo? Claro, pero en realidad est\u00e1 tomando m\u00e1s seguro de Google que esto tomando parte de, el marketplace.      \n As\u00ed que no creo que interrumpan los marketplaces, que los marketplaces son el ganador se lleva la mayor parte. Est\u00e1n haciendo el cumplimiento, la atenci\u00f3n al cliente, tienen la liquidez, etc\u00e9tera. As\u00ed que la cuota de monedero, creo que los LMS pueden capturar no es m\u00e1s que la cuota de monedero que Google captura.  \n Prashant choubey: entendido. S\u00ed. Gracias por compartir eso. Y mencionaste que has identificado que los marketplaces B2B todav\u00eda est\u00e1n en sus primeras etapas, \u00bfverdad? Entonces, \u00bfqu\u00e9 hace que los marketplaces B2B sean particularmente atractivos ahora? \u00bfY en qu\u00e9 se diferencian de los marketplaces B2C?   \n Fabrice Grinda: La raz\u00f3n por la que son atractivos ahora es que hay un cambio generacional donde la gente que los estaba dirigiendo o, que est\u00e1n dirigiendo las RFPs en una empresa qu\u00edmica, ten\u00edan sesenta y setenta a\u00f1os y se est\u00e1n jubilando y est\u00e1n siendo reemplazados por millennials. Y lo mismo est\u00e1 ocurriendo en las pymes. Los due\u00f1os de estas pymes se est\u00e1n jubilando. Sus hijos no se est\u00e1n haciendo cargo. Es donde los est\u00e1n vendiendo a capital privado.    \n Y as\u00ed que esta gente que entra prefiere usar herramientas online y RFPs y est\u00e1n tratando de hacerlas m\u00e1s eficientes. As\u00ed que cuando el capital privado est\u00e1 comprando lavander\u00edas, obviamente la tribu, van a traer tantas herramientas como puedan para hacerlas lo m\u00e1s eficientes posible o romper el software y la gesti\u00f3n de inventario y la gesti\u00f3n de la entrega de la flota, etc\u00e9tera, que son herramientas que alguien que tiene 70 o 60 a\u00f1os no estaba usando.  \n Y as\u00ed que hay un muy buen por qu\u00e9 ahora. Ahora la diferencia entre los que se enfrentan al consumidor es que mucha gente que est\u00e1 dirigiendo esto normalmente viene de la industria. Porque si necesitas crear un cambio de comportamiento, necesitas que Dow Chemical cambie la forma en que compran o venden sus productos petroqu\u00edmicos, ayuda si has estado en la industria y puedes ir a hablar con el CEO y decir, oye, he creado esto, definitivamente deber\u00edas usarlo.  \n Te ahorrar\u00e1 mucho dinero frente a si eres un graduado de Stanford de 23 a\u00f1os, \u00bfverdad? As\u00ed que el perfil es m\u00e1s un hombre de 40 a\u00f1os, 45 a\u00f1os que viene de la industria. \n Prashant choubey: entendido. S\u00ed. Gracias por compartirlo. Sin duda, es una perspectiva limitada. \u00bfC\u00f3mo est\u00e1 cambiando fundamentalmente la IA la capacidad de defensa de los mercados y los efectos de red? \n \u00bfLos modos tradicionales est\u00e1n perdiendo valor o siguen siendo igual de importantes?\n Fabrice Grinda: No, siguen siendo igual de importantes. El ganador se lo lleva casi todo. Y si tienes liquidez, no la pierdes. En todo caso, la IA te hace a\u00fan m\u00e1s fuerte. D\u00e9jame ponerte un ejemplo. Somos inversores en un mercado de moda en Europa llamado Vinted.    \n Lo est\u00e1n petando. Tienen como 10.000 millones en GMV, mil millones de ingresos netos, superrentables. Ya eran los ganadores o l\u00edderes en cada uno de los pa\u00edses en los que estaban. Luego a\u00f1adieron IA para traducir los anuncios entre polaco, alem\u00e1n y franc\u00e9s.   \n As\u00ed que tienes m\u00e1s anuncios en cada pa\u00eds. Luego tradujeron las conversaciones entre compradores y vendedores. Puede que est\u00e9s en Francia, pero en realidad est\u00e1s hablando con un vendedor en Lituania. Ni siquiera te das cuenta. Integraron el pago y el env\u00edo, luego redujeron los costes de atenci\u00f3n al cliente automatizando la atenci\u00f3n al cliente y, por \u00faltimo, automatizaron el proceso de publicaci\u00f3n de anuncios.     \n As\u00ed que puedes hacer una foto y te dice el t\u00edtulo del art\u00edculo, la descripci\u00f3n, la categor\u00eda y el precio. Lo simplifica. As\u00ed que la tasa de visita a anuncio sube. La tasa de visita a compra sube y los costes de transacci\u00f3n bajan. Los hace mucho m\u00e1s eficientes. Y hace que los ganadores ganen a\u00fan m\u00e1s.     \n Siempre y cuando lo adopten, \u00bfverdad? Sospecho que los operadores tradicionales no han sido los primeros en adoptar la IA, pero los mercados transaccionales de r\u00e1pido movimiento han sido muy buenos. \n Prashant choubey: Absolutamente. S\u00ed. Es muy interesante c\u00f3mo los mercados est\u00e1n utilizando la IA para ser m\u00e1s eficientes y mejorar sus procesos internamente, \u00bfverdad?\n Habiendo invertido pronto en empresas como Alibaba, Airbnb y Flexport, todas ellas ahora empresas enormes, por cierto. \u00bfQu\u00e9 viste en ellas que otros pasaron por alto en esas primeras etapas? \n Fabrice Grinda: Es diferente en cada una de ellas. Fui a estudiar a la Universidad Normal de Pek\u00edn en el 94. Aprend\u00ed mandar\u00edn y, cuando lanc\u00e9 mi primera empresa, Aucland, el nombre en clave era Alibaba, as\u00ed que intent\u00e9 comprar el nombre de dominio Alibaba.com a Jack Ma, que obviamente me dijo que no.   \n No sab\u00eda qui\u00e9n era, y siempre segu\u00ed a Jack y a Taobao desde la distancia. As\u00ed que, cuando surgi\u00f3 la oportunidad, en 2009 o 2010, 2011, de comprar algunas acciones, era bastante obvio que ten\u00edan algo m\u00e1gico. Acababan de activar la monetizaci\u00f3n. Ten\u00eda sentido invertir. Flexport, Brian es una superestrella y la idea de arreglar la log\u00edstica internacional, que es una verdadera no categor\u00eda, ten\u00eda mucho sentido y la hac\u00eda m\u00e1s eficiente.    \n As\u00ed que un mercado B2B por excelencia. \u00bfY cu\u00e1l era la otra empresa que mencionaste? \n Prashant choubey: S\u00ed. Airbnb.  S\u00ed. Y\n Fabrice Grinda: Airbnb, muy pronto me di cuenta de que ten\u00edan efectos de red globales porque la gente viajaba internacionalmente. As\u00ed que, cuando ganaban en un pa\u00eds, empezaban a ganar en los dem\u00e1s. Y me encant\u00f3.  \n Fui usuario de Airbnb muy pronto y un usuario avanzado. Alquilaba mis propios alojamientos. Alquilaba alojamientos all\u00ed. Viv\u00ed en Airbnb durante tres a\u00f1os. En 2012, cuando don\u00e9 todas mis posesiones a la caridad, viv\u00ed en Airbnb desde 2012 hasta 2015. As\u00ed que era un usuario avanzado. Para m\u00ed era obvio que ten\u00eda que invertir.       \n Prashant Choubey: Absolutamente. Historias incre\u00edbles, \u00bfverdad? Has estado invirtiendo en mercados transfronterizos y en comercio en vivo como tendencias clave para 2025. \u00bfPor qu\u00e9 crees que estas \u00e1reas espec\u00edficas ver\u00e1n momentos decisivos ahora?   \n Fabrice Grinda: Hay un gran cambio geopol\u00edtico, \u00bfverdad? Donde la gente tendr\u00e1 que moverse debido a la segunda guerra fr\u00eda entre Rusia, China, Ir\u00e1n, Corea del Norte, un lado en Occidente y el otro, la gente tiene que sacar sus cadenas de suministro de China. \n As\u00ed que claramente hay una tendencia hacia lo que yo llamo \u00abFrench shoring\u00bb, sacar la cadena de suministro de China, principalmente a la India, as\u00ed que he invertido en empresas en la India que est\u00e1n tratando de exportar a, y que est\u00e1n ayudando a proporcionar inventario a, empresas internacionales, especialmente en Europa y los EE. UU.\n As\u00ed que Ziod es un ejemplo de ello para la ropa. Est\u00e1n haciendo las RFQ porque obviamente el peque\u00f1o empresario que est\u00e1 tratando de fabricar ropa, no sabe realmente c\u00f3mo hablar con Zara y H&amp;M y responder a las RFQ y ceder las aduanas y el env\u00edo y los precios. As\u00ed que Ziod har\u00e1 todo eso por ellos y les conseguir\u00e1 grandes pedidos.  \n Y luego solo tienen que ejecutar un fabricante. Este es un ejemplo de mercados transfronterizos en los que la India es el lugar por excelencia hoy en d\u00eda. \n Prashant Choubey: Absolutamente. \u00bfY qu\u00e9 pasa con el comercio en vivo? \n Fabrice Grinda: El comercio en vivo es mucho m\u00e1s grande en China que en el resto del mundo.\n Principalmente porque ha sido impulsado por la plataforma principal. As\u00ed que Taobao Live es como el 25 por ciento del comercio en Taobao. Y en los EE. UU., Amazon, eBay nunca lanzaron el comercio en vivo de una manera significativa. Y as\u00ed termin\u00f3 siendo tomado por lo que no, en ciertas categor\u00edas. Pero ahora estamos viendo m\u00e1s casos de uso de ello.    \n As\u00ed que invertimos en una empresa llamada Palm Street y est\u00e1n vendiendo plantas raras por comercio en vivo, porque tiene mucho sentido que compres plantas raras. Hay una historia alrededor de ellas, c\u00f3mo cuidarlas, de d\u00f3nde vienen, etc\u00e9tera, a trav\u00e9s de ese medio. Y as\u00ed estamos viendo estos peque\u00f1os negocios que est\u00e1n haciendo dos transmisiones en vivo por semana.  \n Y terminan vendiendo como 10.000 al mes en la transmisi\u00f3n en vivo. As\u00ed que lo est\u00e1n haciendo muy, muy bien. Y as\u00ed est\u00e1 sucediendo en m\u00e1s y m\u00e1s verticales, poco a poco.  \n Prashant choubey: Absolutamente. S\u00ed. Lo que estoy observando es que diferentes pa\u00edses o regiones del mundo tienen diferentes tendencias de mercado o de comercio. Ya sabes, c\u00f3mo sus compras son diferentes seg\u00fan la regi\u00f3n de la que provienen. \n Correcto. Y t\u00fa tienes este alcance global en tu actividad de inversi\u00f3n que te permite ver estas tendencias en una regi\u00f3n. Y puedes decir, ver que, vale, tal vez esto se va a replicar tambi\u00e9n en otras regiones. Y vas e inviertes pronto en esas empresas. \u00bfEs esa una evaluaci\u00f3n correcta de c\u00f3mo lo est\u00e1s haciendo?   \n Fabrice Grinda: S\u00ed, es una de las formas en que lo estamos haciendo. Estamos viendo una tendencia en el pa\u00eds y pensamos, oh, esto es interesante. Si funciona en alg\u00fan lugar, probablemente va a funcionar en otro lugar. Vamos a ver si hay un equivalente en otro pa\u00eds. No es, yo dir\u00eda que la mayor parte de lo que invertimos es m\u00e1s innovaci\u00f3n en el modelo de negocio.    \n A\u00f1adiendo nuevas capas de nuevos enfoques diferentes al mercado, al dise\u00f1o del mercado o a los modelos de negocio o a la IA. Hacemos algo de arbitraje internacional. Pensamos, oh, el comercio en vivo funciona aqu\u00ed. Vamos a hacerlo en otro lugar tambi\u00e9n, aunque no es una gran parte de lo que hacemos.   \n Prashant choubey: Entendido. S\u00ed. Solo pens\u00e9 que era un tema porque, incluso OLX, hab\u00eda Craigslist que era adyacente a \u00e9l.\n Y luego viste que, vale, hay otros mercados que no est\u00e1n aprovechados por ning\u00fan otro jugador. Y hab\u00eda una oportunidad all\u00ed. \n Fabrice Grinda: S\u00ed. Ese era definitivamente el tema entonces. Pero ahora mismo, la mayor\u00eda de nuestras inversiones est\u00e1n en los EE. UU., \u00bfverdad? Y en los EE. UU. necesitas innovar. No hay manera de copiar.   \n La mayor\u00eda de las cosas en las que invertimos en estos d\u00edas son nuevas innovaciones, nuevos modelos de negocio, nuevos enfoques.\n Prashant Choubey: Eso es interesante. Algo que es interesante acerca de los mercados es que tienen un punto de inflexi\u00f3n donde en los primeros d\u00edas, es extremadamente dif\u00edcil construir un mercado porque hay dos lados de la ecuaci\u00f3n. \n Al menos dos pueden ser m\u00e1s tambi\u00e9n. Y luego traes ambos a la plataforma y te involucras significativamente para que ambas partes obtengan valor de la plataforma, \u00bfverdad? E inicialmente es extremadamente dif\u00edcil el problema del huevo y la gallina como lo conoces, \u00bfverdad? Pero despu\u00e9s de un punto alcanza un punto de inflexi\u00f3n y toma una vida propia y luego llamemos a eso PMF o algo as\u00ed, pero explota a partir de ah\u00ed, as\u00ed que, \u00bfc\u00f3mo los fundadores que est\u00e1n en las primeras etapas de la soluci\u00f3n de ese problema del huevo y la gallina, comenzando esa plataforma y trayendo gente nueva. \u00bfCu\u00e1l es el enfoque ideal de GTM para ellos que has visto, las startups en tu portafolio toman que puedes aconsejarles?    \n Fabrice Grinda: As\u00ed que por lo general empiezas a centrarte en la oferta porque la oferta est\u00e1 financieramente motivada para estar en la plataforma. Si vas a un vendedor, le dices, oye, puede que tenga compradores gratis. \u00bfQuieres estar aqu\u00ed? Es gratis. Bueno, si puedes comisionar, si funciona, la mayor\u00eda de la gente dice que s\u00ed. Pero la clave es curar la oferta solo traer muy poco que sea de alta calidad, que est\u00e9 comprometido.     \n Porque imagina que quer\u00eda construir un mercado de cerrajeros en Delhi. Probablemente podr\u00eda, contratar a un equipo, llamar a cada uno de ellos, tener un cien por cien de ellos en la plataforma, pero entonces no tengo demanda para ellos, as\u00ed que no son ricos. Van a abandonar. No van a responder, etc\u00e9tera. En cambio, tomas uno y un c\u00f3digo postal.    \n Traes suficiente demanda para que est\u00e9 muy contento. Y cuando representas el 25 por ciento de sus ingresos, y luego traes a otro. Y as\u00ed, t\u00fa, t\u00fa, empiezas la oferta, traes la demanda, a\u00f1ades un poco m\u00e1s de oferta, traes la demanda, siempre haciendo coincidir los dos. El mayor error que puedes cometer como fundador de un mercado es que consigas tanta oferta que tu demanda, tengas suficiente demanda para que la tasa de venta sea muy baja.   \n As\u00ed que si est\u00e1s vendiendo bienes usados, tienes liquidez. Si al menos la probabilidad de que el art\u00edculo que est\u00e1s listando se venda es del 20%, del 25 al 20, el 25 por ciento en los extremos bajos. Menos que eso, probablemente no tienes liquidez. Si eres un mercado de servicios, quieres representar al menos el 20 por ciento de las ganancias de la mano de obra en el mercado.   \n Y entonces tienes un producto que encaja en el mercado. Es a\u00fan m\u00e1s, entonces tienes efectos de red. Entonces tienes cada vez m\u00e1s vendedores donde tienes m\u00e1s compradores y m\u00e1s compradores con ellos o vendedores hasta entonces necesitas hacer que suceda b\u00e1sicamente.  \n Prashant Choubey: Absolutamente. As\u00ed que ah\u00ed, tenemos la soluci\u00f3n al problema del huevo y la gallina, al menos en los mercados, la oferta de alta calidad viene primero y luego se construye a partir de ah\u00ed y se traen los compradores. \n Fabrice Grinda: No es cierto. Quiero decir, es cierto en el 99 por ciento de los casos. Hay algunos casos en los que haces la demanda primero; pero, en la mayor\u00eda de los casos, consigues la oferta solo porque es m\u00e1s f\u00e1cil de conseguir, \u00bfverdad? Est\u00e1n financieramente motivados para estar all\u00ed.   \n Prashant Choubey: Absolutamente. Estoy completamente de acuerdo. Hay un t\u00e9rmino, la tasa de captaci\u00f3n, \u00bfverdad?  \n En los mercados, que es la parte que tomar\u00e1s de los ingresos totales generados para los proveedores en una plataforma, \u00bfverdad? \u00bfC\u00f3mo ves eso en los primeros d\u00edas? \u00bfVes los mercados cuando est\u00e1n en las primeras etapas? Ya sabes, toman menos tasa de sus proveedores y luego, a medida que la plataforma se fortalece, hay m\u00e1s compradores.   \n Hay m\u00e1s valor de marca. Entonces empiezan a aumentar esa tasa de captaci\u00f3n y cu\u00e1les son las tasas generales, eligiendo en las primeras etapas cuando a\u00fan no est\u00e1 establecida y luego a la etapa madura. Digamos, ya sabes, no a la etapa de Airbnb, pero incluso antes de eso era la tasa est\u00e1ndar. Est\u00e1s viendo c\u00f3mo crean en los mercados.   \n Fabrice Grinda: La respuesta para nosotros es que depende de la forma en que midas si qu\u00e9 tasa de captaci\u00f3n puedes tomar es que mides la elasticidad de la oferta y la demanda Y tomas la tasa de captaci\u00f3n en el lado m\u00e1s inel\u00e1stico ahora en la mayor\u00eda de los mercados tomas una tasa de captaci\u00f3n de papel de tres a veinticinco por ciento en el lado de la oferta y Pero hay algunos casos en los que tomas en el lado de la compra porque ah\u00ed es donde obtienen valor te gustar\u00eda.\n Me gustar\u00eda cobrar a la gente que est\u00e1 obteniendo el valor. As\u00ed que Vinted cobra a los compradores porque est\u00e1n obteniendo valor del dep\u00f3sito en garant\u00eda y el env\u00edo. Pero si eliges en casa, est\u00e1n cobrando a los vendedores, que es que se benefician de la recogida en casa. Ahora, para responder a tu pregunta, empezar\u00eda con una tasa de captaci\u00f3n baja, pero no nula, porque quieres asegurarte de que la gente est\u00e1 dispuesta a pagar.   \n La mayor\u00eda de los mercados en el lado del consumidor, empezar\u00eda en 10 con el objetivo de llegar a 15, 20 a largo plazo en el lado B2B, muy diferente. En algunos casos puedes tomar, no puedes tomar ninguna tasa de captaci\u00f3n porque es demasiado, los pedidos son demasiado grandes. Es demasiado sensible al precio que utilizas diferentes modelos de modelo de negocio.  \n As\u00ed que lo har\u00e9. Porque tienes un mercado, no tiene por qu\u00e9 ser que los modelos de negocio, una tasa de captaci\u00f3n, el modelo de negocio podr\u00eda ser anuncios de autoservicio, \u00bfverdad? \u00c9ramos inversores en una empresa llamada top sort y permiten a los vendedores comprar anuncios para mejorar la colocaci\u00f3n, en algunos casos, el 5 por ciento del GMV es a trav\u00e9s de estos anuncios que son de autoservicio.  \n Puedes vender nuestra financiaci\u00f3n. Puedes vender tarifas de listado.  S\u00ed. Hay un mont\u00f3n de maneras en que puedes monetizar un mercado de los cuales la tasa de captaci\u00f3n es solo una de ellas. Dicho esto. Si puedes, trata de tener una tasa de captaci\u00f3n, las tasas de captaci\u00f3n t\u00edpicas de B2B son del 1 al 3%, tal vez llegando al 5, 6, 7, y las tasas de captaci\u00f3n t\u00edpicas de los consumidores son del 10, llegando al 15, 20.  \n Prashant choubey: Entendido. S\u00ed. Gracias por compartirlo. Eso va a ser \u00fatil para nuestros oyentes. Una cosa que he visto es que una vez que estos mercados est\u00e1n establecidos, tomemos Airbnb, por ejemplo, o tomemos Zomato en el mercado indio, en el espacio de la comida y los restaurantes. Esto se convierte en una especie de monopolio y llegan a esa etapa, \u00bfverdad?   \n Solo hay uno o dos ganadores como m\u00e1ximo en los mercados, que es algo que a los inversores les encanta. Absolutamente. Pero desde el punto de vista del consumidor, los mercados tambi\u00e9n pueden empezar a ser explotadores en esa etapa, porque como controlas todo el valor de marca de una categor\u00eda en particular, puedes exigir cualquier tasa de captaci\u00f3n que quieras y los proveedores seguir\u00edan teniendo.\n Fabrice Grinda: Eso no es del todo cierto. As\u00ed que, en primer lugar, porque hay monopolios naturales, porque cada vez m\u00e1s compradores fueron clasificados por los vendedores, m\u00e1s vendedores fueron a\u00fan m\u00e1s compradores. Por eso creo que las LLM de la empresa protegida, porque al final del d\u00eda, incluso la LLM solo te enviar\u00e1 al proveedor de monopolio dominante. No puedes entrar y tomar lo que quieras porque hay un punto en el que no es econ\u00f3mico estar en la plataforma y eres disruptible.   \n La gente que tom\u00f3 una tasa de captaci\u00f3n demasiado alta y fueron finalmente interrumpidos, \u00bfverdad? Como la raz\u00f3n por la que Taobao gan\u00f3 en China, eBay hab\u00eda comprado al jugador l\u00edder llamado cada red, el 95 por ciento de la cuota de mercado, pero empezaron a tomar una tasa de captaci\u00f3n demasiado alta. Taobao les quit\u00f3 el mercado. Lo mismo le pas\u00f3 a eBay en Corea.   \n Ten\u00edan una empresa y fue interrumpida por G market por lo mismo. Tomaron una tasa de captaci\u00f3n m\u00e1s baja. As\u00ed que hay una tasa de captaci\u00f3n justa natural que la gente soportar\u00e1. Pero no puedes simplemente tomar, el 100 por ciento, \u00bfverdad? Como por definici\u00f3n, como todo el mundo se dar\u00e1 la vuelta, as\u00ed que apuesto a que eso es cierto.   \n Tienes m\u00e1s poder de fijaci\u00f3n de precios cuando eres el monopolio natural ganador. As\u00ed que ese monopolio natural ganador tendr\u00e1 una tasa de captaci\u00f3n m\u00e1s alta que al principio cuando es competitivo?  Absolutamente. Pero ser\u00e1 completamente afiliativo? No, ser\u00e1 lo suficientemente alto. Tan alto como sea posible para que ganen dinero, pero no tan alto como para que cree una oportunidad para que alguien m\u00e1s entre.  \n Prashant Choubey: Absolutamente. Muy interesante. Y lo que tambi\u00e9n est\u00e1s viendo, tomemos el ejemplo de Zomato en India. Ahora es una empresa que cotiza en bolsa y cotiza con una valoraci\u00f3n enorme, \u00bfverdad? Y hay un debate al respecto sobre si esa valoraci\u00f3n es razonable o no. Como alguien que es veterano en el espacio del mercado y conoce el mercado indio, especialmente por dentro y por fuera.     \n \u00bfCrees que Zomato, o ese tama\u00f1o y el valor de marca que han establecido, justifica que exijan esa valoraci\u00f3n m\u00e1s alta? Si es as\u00ed, \u00bftiene eso alguna conclusi\u00f3n para las empresas que est\u00e1n jugando en el mercado privado y las valoraciones all\u00ed, tiene alguna influencia en eso? \n Fabrice Grinda: Perm\u00edtanme comenzar diciendo que no soy un inversor del mercado p\u00fablico. No lo he hecho, no miro las comparaciones del mercado p\u00fablico. Por lo general, vendo cuando una empresa sale a bolsa porque pierdo mi acceso exclusivo al fundador, \u00bfverdad? Una vez que es privada, puedo llamar a un CEO. Era como, Hey, \u00bfc\u00f3mo va todo?    \n \u00bfPuedo ayudar? Etc\u00e9tera. En el momento en que son p\u00fablicos, estoy un poco, en primer lugar, Fidelity es un gran inversor y no se les permite darme ninguna informaci\u00f3n. Entonces, \u00bfcu\u00e1l es mi ventaja comparativa como inversor del mercado p\u00fablico? Es cero. As\u00ed que vendo cuando salen a bolsa. Ahora, \u00bfpor qu\u00e9 podr\u00eda argumentar que una empresa como Zomato deber\u00eda tener un precio alto? De nuevo, no tengo ni idea de cu\u00e1les son los m\u00faltiplos. No tengo ni idea de cu\u00e1l es la valoraci\u00f3n. No lo s\u00e9. Ni siquiera s\u00e9 cu\u00e1l es el porcentaje de penetraci\u00f3n de los pedidos de comida en l\u00ednea en la India, pero puedo inventar varias historias para justificar la hipervaloraci\u00f3n. Una es que los pedidos de comida en l\u00ednea en la India son, digamos, el 10%.          \n Va a llegar al 50%, \u00bfverdad? Va a subir dr\u00e1sticamente. Y este es un mercado enorme. Dos, puedo imaginar un futuro en el que el coste marginal de la entrega de comida, con una combinaci\u00f3n de drones y veh\u00edculos aut\u00f3nomos y mecanismos de entrega, sea cero. Y entonces est\u00e1s dentro, entonces tu margen simplemente aumenta dr\u00e1sticamente.    \n \u00bfEst\u00e1 ocurriendo eso en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os? No. En alg\u00fan momento de los pr\u00f3ximos 10, probablemente. N\u00famero tres, \u00bfpuedo imaginar un futuro en el que, en los mercados inmobiliarios caros, los mercados de costes de Bombay o Delhi o lo que sea, si tienes suficientes cocinas fantasma? Esa comida cocinada que se prepara en tres minutos se puede entregar a coste cero con un dron.  \n Puedes recibir una comida extraordinaria en 10 minutos. Eso es m\u00e1s barato que si quieres ir a comprar los comestibles y reemplazar el mercado de comestibles. Y tal vez incluso crees hogares que no tengan cocinas en el futuro. S\u00ed, puedo imaginarlo. De nuevo, \u00bfes eso dentro de cinco a\u00f1os?    \n No, dentro de 10 a\u00f1os, probablemente no, tal vez m\u00e1s 15, 20, pero puedo hacer, puedo pintar una historia de c\u00f3mo esto puede ser muy, muy, muy grande y mucho m\u00e1s rentable de lo que es hoy. Ahora s\u00e9 que es probabil\u00edstico. \u00bfY pagar\u00edas por el potencial de violaci\u00f3n futura hoy? Tal vez, tal vez no. Pero hay razones por las que soy personalmente muy optimista sobre la entrega de comida, en general, en la India y en un mercado global.    \n Prashant Choubey: Absolutamente. Y la \u00faltima parte de la pregunta era si los mercados privados, los mercados que a\u00fan son privados, pero que a\u00fan han madurado y est\u00e1n en el camino hacia la salida a bolsa, pero que a\u00fan est\u00e1n recaudando rondas privadas, \u00bftienen alguna conclusi\u00f3n de las valoraciones que est\u00e1n siendo exigidas en los mercados p\u00fablicos por empresas como Zomato? \n Fabrice Grinda: Bueno, el problema en el resto del mundo es lo contrario, las valoraciones del mercado p\u00fablico son m\u00e1s bajas que las valoraciones del mercado privado. Y entonces las empresas est\u00e1n teniendo problemas para salir a bolsa porque recaudaron demasiado dinero a un precio demasiado alto. Y no quieren sufrir la ignominia de tener que salir a bolsa a un precio mucho m\u00e1s bajo que la \u00faltima tasa.  \n As\u00ed que claramente la etapa posterior de la startup es la m\u00e1s relevante, las se\u00f1ales del mercado p\u00fablico son ahora. Si eres un mercado que no est\u00e1 en la alimentaci\u00f3n, \u00bfcu\u00e1n relevante es el m\u00faltiplo de Zomato? No estoy seguro de que sea tan relevante, honestamente, porque, diferente perfil breve, diferente perfil de margen, Zomato es un mercado de tres lados.  \n Hay restaurantes, consumidores, repartidores, la mayor\u00eda de los mercados son de dos lados, \u00bfverdad? No estoy seguro de que sea tan relevante, pero s\u00ed, nuestro mercado o las valoraciones del mercado p\u00fablico son relevantes para las empresas privadas en etapa tard\u00eda.  Absolutamente. El problema m\u00e1s grande, como dije, en los EE. UU. es lo contrario de esto.\n Los privados son verdaderamente caros en relaci\u00f3n con los p\u00fablicos. Y entonces est\u00e1 creando una, est\u00e1 haciendo que sea dif\u00edcil para ellos salir a bolsa. \n Prashant choubey: Entendido. S\u00ed. Tiene sentido. Para los fundadores que construyen mercados hoy en d\u00eda, \u00bfcu\u00e1les son los mayores obst\u00e1culos que deben superar? En el mercado actual que no exist\u00eda cuando estabas construyendo OLX en ese momento.  \n Fabrice Grinda: Yo dir\u00eda que, en primer lugar, es mucho m\u00e1s f\u00e1cil construir uno que antes, porque con no code, low code AI, podr\u00edas construir cualquier cosa sin dinero. As\u00ed que realmente hay mucha m\u00e1s competencia, porque si tienes una buena idea de qu\u00e9 copiar, la adquisici\u00f3n de clientes no es obvia, \u00bfverdad? Como los costes de adquisici\u00f3n de clientes han subido bastante dr\u00e1sticamente.  \n Y as\u00ed, averiguar c\u00f3mo tienes un canal de adquisici\u00f3n de clientes escalable, repetible y sostenible. Y no me importa lo que sea. Podr\u00eda ser pagado. Podr\u00eda ser org\u00e1nico. Podr\u00eda ser influencers, pero necesita funcionar. Ser rico, replicable, creo que razonablemente dif\u00edcil. Y luego, muchas de las categor\u00edas de consumidores han sido tomadas.      \n As\u00ed que necesitas tomar enfoques muy nuevos e innovadores o necesitas ir B2B.\n Prashant Choubey: Entendido. Tiene sentido. Pasando a mi \u00faltima pregunta principal antes de que intentemos terminar esto. \u00bfCu\u00e1l es una creencia contraria que tienes sobre el futuro de los mercados o la inversi\u00f3n de riesgo? Con la que la mayor\u00eda de la gente no estar\u00eda de acuerdo.    \n Fabrice Grinda: Creo que la mayor\u00eda de la gente ahora mismo est\u00e1 como, se trata de IA todo el tiempo.\n Y creo que hay una burbuja en la IA donde s\u00ed, la IA cambiar\u00e1 el mundo, pero como toda revoluci\u00f3n tecnol\u00f3gica, va a tardar mucho m\u00e1s en impactar al mundo de lo que la gente piensa, porque antes de que el gobierno de la India use la IA de forma inteligente, o lo que sea, una gran empresa masiva, creo que va a ser mucho, mucho, mucho tiempo donde definitivamente el gobierno, los EE. UU. y Francia, etc\u00e9tera.\n Y eso es la mayor parte del PIB, pero en el futuro, cuando se aplique, transformar\u00e1 la sociedad m\u00e1s de lo que la gente puede imaginar. Se sobreestima a corto plazo. Se subestima a largo plazo. Pero eso es como dentro de 10, 15, 20 a\u00f1os. Y as\u00ed, la gente est\u00e1, he descartado los mercados.    \n As\u00ed que ahora mismo lo contrario es invertir en mercados, que, ellos, lo no contrario es invertir en IA. Lo contrario es invertir en mercados como una apuesta por la IA, porque prefiero hacer IA aplicada que hacer LLM directos que son s\u00faper competitivos a precios locos. Para m\u00ed, esa es una apuesta contraria.  \n Mucha gente est\u00e1 como, Oh, los lugares de marca ya se han hecho todos. Y no estoy de acuerdo. Si has mirado las cadenas de suministro B2B y las PYMES estaban por debajo del 5%, a menudo por debajo del 1 por ciento de penetraci\u00f3n donde el d\u00eda cero. Todo necesita ser construido. Y esto son billones y billones y billones de d\u00f3lares de la econom\u00eda que necesitan ser digitalizados.    \n Prashant choubey: Absolutamente. S\u00ed. Gracias por compartir eso. Con eso, pasamos a la ronda de fuego r\u00e1pido, en la que te har\u00e9 seis preguntas r\u00e1pidas sobre la inversi\u00f3n que est\u00e1s haciendo, y tienes que dar seis respuestas r\u00e1pidas, \u00bfde acuerdo? \n Fabrice grinda: \u00a1Adelante!\n Prashant Choubey: Impresionante. Entonces, la primera es \u00bfcu\u00e1les son los sectores y regiones en los que inviertes? \n Fabrice Grinda: EE. UU., Europa, India, Am\u00e9rica Latina. Y sectores, cualquier industria por mercados, el negocio del efecto de red. \n Prashant Choubey: De acuerdo. \u00bfCu\u00e1l es la etapa t\u00edpica de inversi\u00f3n? \n Fabrice Grinda: Cada etapa es dif\u00edcil, pero las primeras son m\u00e1s dif\u00edciles porque no tienes ni idea de si est\u00e1s haciendo un buen trabajo o no durante 10 a\u00f1os. Inviertes esa semilla y la empresa tarda 15 a\u00f1os en salir a bolsa. \n As\u00ed que en realidad no sabes si est\u00e1s listo para conseguirlo.\n Prashant Choubey: De acuerdo. Pero \u00bfen qu\u00e9 etapa te gusta entrar como inversor? \n Fabrice Grinda: Oh, me gusta invertir en esa semilla y A.\n Prashant Choubey: Semilla y A, de acuerdo.\n Fabrice Grinda: Semilla y A. Hago algunas B, hago algunas pre semilla, pero, o pan y mantequilla son semilla y A.\n Prashant choubey: Entendido. Entendido. \u00bfDiriges rondas?\n Fabrice Grinda: No dirigimos rondas; somos el inversor amigable y de valor a\u00f1adido que escribe 12 cheques de 340k.\n Prashant Choubey: De acuerdo, entendido. El siguiente tambi\u00e9n lo cubriste, que es el tama\u00f1o t\u00edpico del texto. El siguiente es, \u00bfd\u00f3nde pueden los fundadores ponerse en contacto en caso de que haya una forma directa?  \n Fabrice Grinda: La mejor manera de contactarme es ir a mi LinkedIn y enviarme un correo electr\u00f3nico.\n Lo revisar\u00e9, o, bueno, una forma a\u00fan mejor es, me env\u00edas un correo electr\u00f3nico si tienes mi correo electr\u00f3nico, o si conoces a alguien que me conoce y obtienes una presentaci\u00f3n c\u00e1lida, pero si no puedes obtener una presentaci\u00f3n c\u00e1lida, ve a mi correo electr\u00f3nico de LinkedIn, funcionar\u00e1.\n Prashant Choubey: Impresionante. \u00bfD\u00f3nde pueden nuestros oyentes seguirte? \n Fabrice Grinda: La mejor manera de seguirme, francamente, es mi blog, FabriceGrinda.com\n Prashant Choubey: Impresionante. Me asegurar\u00e9 de poner ese enlace en las notas del programa a continuaci\u00f3n. Muchas gracias por dedicar tiempo a esto. Fabrice, ha sido un placer tenerte en el podcast y me han encantado todas tus ideas sobre tu viaje y los mercados, especialmente. As\u00ed que muchas gracias y te deseo una feliz inversi\u00f3n.    \n Fabrice Grinda: Gracias por recibirme.\n Prashant choubey: Muchas gracias.\n ","Category":["Entrevistas y tertulias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62244","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=62244"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62244\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":62433,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62244\/revisions\/62433"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/62302"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=62244"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=62244"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=62244"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}