{"id":59355,"date":"2025-07-08T13:44:23","date_gmt":"2025-07-08T13:44:23","guid":{"rendered":"https:\/\/fabricegrinda.com\/?p=59355"},"modified":"2025-07-08T13:45:50","modified_gmt":"2025-07-08T13:45:50","slug":"conversacion-sobre-el-mundo-del-daas-con-auren-hoffman-carteras-diversificadas-ventas-secundarias-y-cenas-de-gala","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/grinda.org\/es\/conversacion-sobre-el-mundo-del-daas-con-auren-hoffman-carteras-diversificadas-ventas-secundarias-y-cenas-de-gala\/","title":{"rendered":"Conversaci\u00f3n sobre el mundo del DaaS con Auren Hoffman: carteras diversificadas, ventas secundarias y cenas de gala"},"content":{"rendered":"\n<p>En este episodio de El Mundo del DaaS, Auren y yo hablamos:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Inversiones de riesgo de gran volumen<\/li>\n\n\n\n<li>Qu\u00e9 hace que un fundador sea realmente financiable<\/li>\n\n\n\n<li>El auge de los secundarios en el capital riesgo<\/li>\n\n\n\n<li>C\u00f3mo la IA est\u00e1 remodelando la investigaci\u00f3n, la estrategia y la vida cotidiana<\/li>\n<\/ul>\n\n<p>1. Filosof\u00eda y estrategia de inversi\u00f3n<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda, fundador de FJ Labs, ha invertido en m\u00e1s de 1.200 startups mediante un enfoque diversificado de gran volumen. Aunque la diversificaci\u00f3n se ajusta a la ley del poder del capital riesgo para maximizar los beneficios, su verdadera motivaci\u00f3n es la curiosidad intelectual. Apoya a los fundadores que intentan resolver problemas reales, independientemente de su sector o fase. Evita los requisitos estrictos de propiedad o puestos en el consejo de administraci\u00f3n, optando en su lugar por apoyar a grandes personas que realizan un trabajo significativo.   <\/p>\n\n<p>2. Modelo operativo y evaluaci\u00f3n del fundador<\/p>\n\n<p>Para gestionar unas 300 operaciones cada semana, el equipo de Grinda filtra agresivamente e invierte en s\u00f3lo un uno por ciento de ellas. Eval\u00faa a los fundadores mediante breves reuniones, buscando dos rasgos clave: una comunicaci\u00f3n s\u00f3lida y la capacidad de ejecuci\u00f3n. En lugar de basarse en comprobaciones de referencias, hace preguntas concretas sobre los fundamentos del negocio. Los fundadores que son a la vez visionarios y buenos gestores destacan y tienen m\u00e1s probabilidades de ganarse su apoyo.   <\/p>\n\n<p>3. Disciplina de inversi\u00f3n y secundarios<\/p>\n\n<p>Grinda es disciplinado con las valoraciones y evita pagar de m\u00e1s, incluso en sectores en auge como la IA. Ha mantenido unos precios coherentes desde 2019 y prefiere invertir cuando se desvanece la exageraci\u00f3n y se hace evidente la tracci\u00f3n. Su empresa utiliza con frecuencia acciones secundarias para salir de posiciones sobrevaloradas, a menudo vendiendo la mitad para reducir el riesgo. Este m\u00e9todo ha producido m\u00faltiplos de fondos constantes de tres a cuatro veces y una tasa interna de rentabilidad del 30% durante casi tres d\u00e9cadas.   <\/p>\n\n<p>4. Filosof\u00eda personal y uso de la IA<\/p>\n\n<p>Grinda cree en vivir con alegr\u00eda y curiosidad. Ve la vida como un juego y equilibra el trabajo intenso con la diversi\u00f3n, la familia y las aficiones. Utiliza activamente herramientas de IA como ChatGPT para la investigaci\u00f3n en profundidad, el an\u00e1lisis inmobiliario y la planificaci\u00f3n sanitaria, sustituyendo a herramientas tradicionales como Google y Wikipedia. Su estilo de vida flexible y basado en los viajes le permite tanto la productividad como la reflexi\u00f3n, lo que le ayuda a mantener los pies en la tierra y la creatividad al tiempo que conserva un fuerte sentido del juego.   <\/p>\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"936\" height=\"936\" src=\"https:\/\/fabricegrinda.com\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/World-oF-DaaS-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-59021\" srcset=\"https:\/\/grinda.org\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/World-oF-DaaS-2.jpg 936w, https:\/\/grinda.org\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/World-oF-DaaS-2-768x768.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 709px) 85vw, (max-width: 909px) 67vw, (max-width: 1362px) 62vw, 840px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Fabrice Grinda of FJ Labs - Diversified Portfolios, Secondary Sales and Dinner Parties\" width=\"840\" height=\"473\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/DPSca6I1s0E?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p>Si lo prefieres, puedes escuchar el episodio en el reproductor de podcast incrustado.<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-wp-embed is-provider-iheartradio wp-block-embed-iheartradio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" class=\"wp-embedded-content\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" title=\"Fabrice Grinda of FJ Labs - diversified portfolios, secondary sales and dinner parties - &quot;World of DaaS&quot;\" height=\"200\" width=\"100%\" src=\"https:\/\/www.iheart.com\/podcast\/269-world-of-daas-83463657\/episode\/fabrice-grinda-of-fj-labs--283523943\/?embed=true&#038;cid=oembed&#038;keyid%5B0%5D=%22World%20of%20DaaS%22&#038;keyid%5B1%5D=Fabrice%20Grinda%20of%20FJ%20Labs%20-%20diversified%20portfolios%2C%20secondary%20sales%20and%20dinner%20parties%20-%20%22World%20of%20DaaS%22&#038;sc=podcast_episode_widget#?secret=QZvUFFaeLU\" data-secret=\"QZvUFFaeLU\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p>Adem\u00e1s del v\u00eddeo de YouTube anterior y el reproductor de podcast incrustado, tambi\u00e9n puedes escuchar el podcast en <a href=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/fabrice-grinda-of-fj-labs-diversified-portfolios\/id1570644971?i=1000715269103\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/fabrice-grinda-of-fj-labs-diversified-portfolios\/id1570644971?i=1000715269103\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">iTunes<\/a> y <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/7esZytJyYvj2644UXspzXq?si=0c2dca752dfd47c0\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/7esZytJyYvj2644UXspzXq?si=0c2dca752dfd47c0\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Spotify<\/a>.<\/p>\n\n<p><strong>Transcripci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (00:00.686) Hola, compa\u00f1eros frikis de los datos. Mi invitado de hoy es Fabrice Grinda. Fabrice es el fundador de FJ Labs, una empresa de capital riesgo que ha invertido en m\u00e1s de 1200 startups. Anteriormente construy\u00f3 y vendi\u00f3 tres empresas, la CEO, Aucland, uno de los mayores sitios de subastas de Europa, Zingy, que fue una startup de medios m\u00f3viles vendida por 80 millones de d\u00f3lares, y OLX, que es una plataforma global de clasificados, que opera en m\u00e1s de 90 pa\u00edses y con m\u00e1s de 150 millones de usuarios mensuales. FJ Labs cerr\u00f3 recientemente un tercer fondo de 290 millones de d\u00f3lares y es uno de los inversores de riesgo m\u00e1s activos a escala mundial. Fabrice, bienvenido a World of DaaS. Bien, t\u00fa y yo somos amigos desde hace mucho tiempo, desde hace m\u00e1s de 20 a\u00f1os. Tambi\u00e9n eres uno de los inversores m\u00e1s prol\u00edficos que existen. Es decir, haces literalmente como cientos de inversiones cada a\u00f1o.        <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (00:43.272) Gracias por recibirme.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (00:57.87) \u00bfC\u00f3mo acabaste con ese modelo? \u00bfQu\u00e9 te hizo cambiar a ese tipo de modelo? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:04.574) As\u00ed que la respuesta intelectual habr\u00eda sido: he hecho un an\u00e1lisis tap down de cu\u00e1l es la forma adecuada de maximizar la TIR. Y me he dado cuenta de que, como el emprendimiento sigue una ley de potencia, la diversificaci\u00f3n conduce a TIR m\u00e1s altas. Y si has hecho, habiendo hecho toda la investigaci\u00f3n, claramente una cartera diversificada conduce a los mejores rendimientos. Y la respuesta es que eso es cierto, pero en realidad es   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:14.126) Exacto.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:32.206) no es la raz\u00f3n por la que hice ese modelo. Hice ese modelo porque segu\u00ed mi curiosidad. Y cada vez que conoc\u00eda a un fundador que estaba haciendo algo interesante que me gustar\u00eda hacer, me dec\u00eda: tengo que respaldar a este tipo porque est\u00e1 haciendo algo, est\u00e1 intentando resolver un problema en el mundo. Y el mundo est\u00e1 plagado de problemas. Y creo que los fundadores b\u00e1sicamente ven estos problemas e intentan encontrar soluciones escalables, repetibles y rentables para abordarlos.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:43.235) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:55.31) Y s\u00f3lo para saltar a lo que est\u00e1s diciendo es como, ves a un fundador genial, no puedes, si tienes como un requisito de propiedad del n\u00facleo o algo as\u00ed, bueno entonces no necesariamente siempre podr\u00edas respaldar a ese fundador porque puede que no tengan espacio. O si siempre quieres ocupar un puesto en el consejo, vale, pues no puedes hacerlo porque puede que tengan a alguien. As\u00ed que, en cierto modo, lo haces por otro camino. S\u00f3lo quieres respaldar a los fundadores, a los grandes fundadores.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (02:19.038) Y siempre que conoc\u00eda a alguien que hac\u00eda algo interesante y que pensaba que estaba resolviendo un problema en el mundo, quer\u00eda respaldarlo. Y cuando me gustaban, firmaba un cheque. Y toco fondo por completo. Conozco a alguien que me gusta, independientemente de su etapa, categor\u00eda, industria, etc\u00e9tera. Invierto. No veo. No invierto. Y eso me llev\u00f3 a esta estrategia tan diversificada. Creo que es un reflejo de mi curiosidad intelectual. Hay infinitos problemas en el mundo, y todos estos fundadores est\u00e1n intentando resolver todos estos problemas. Y quiero ayudarles a todos ellos a resolverlos.          <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (02:24.982) S\u00ed, s\u00ed, vale, me encanta.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (02:42.529) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (02:48.694) \u00bfY c\u00f3mo lo hicisteis operativo? Porque hacer cientos de inversiones al a\u00f1o significa que tienes que conocer, digamos que t\u00fa, pero tu, al menos tu equipo tiene que reunirse con al menos un 10 X m\u00e1s de ese tipo de empresas cada a\u00f1o. Y tienes que pensar en algo as\u00ed como, \u00bfc\u00f3mo se puede optar por poner en pr\u00e1ctica ese tipo de estrategia de inversi\u00f3n?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (03:11.184) Sucedi\u00f3 de forma natural y org\u00e1nica, porque yo era un CEO de Internet muy visible de cara al consumidor. As\u00ed que recib\u00eda todo este flujo de acuerdos entrantes y me beb\u00eda los cinco agujeros de los acuerdos. Y contrat\u00e9 a un primer analista hace muchos a\u00f1os para ver si pod\u00eda ense\u00f1arle a filtrar. Porque obviamente no quieres que alguien les pase el pr\u00f3ximo Uber.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (03:35.917) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (03:36.798) Y o me env\u00edan ofertas que no son convincentes y me doy cuenta de que mis procesos eran escalables y repetibles As\u00ed que ahora somos nueve en el equipo de inversi\u00f3n. Recibimos 300 tratos entrantes a la semana Hablamos con unos 40 porque los dem\u00e1s est\u00e1n fuera de alcance. Son realmente demasiados Hay est\u00e1n en cat it no est\u00e1bamos preparados para hacer una llamada en el en esa categor\u00eda y hablar\u00e9 con tres a cinco y as\u00ed el ese filtro de 300 e invertimos en tres cada  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (03:53.101) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (04:05.758) Digamos que 300 en cinco y luego invertimos en tres. As\u00ed que invertimos en el 1 % de los acuerdos que vemos es algo que ha funcionado extremadamente bien. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (04:09.005) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (04:13.292) Interesante. \u00bfQu\u00e9 crees que, hay, hay una, porque en esta etapa o etapa super temprana, gran parte de ella es realmente sobre el fundador o los fundadores, \u00bfverdad? \u00bfC\u00f3mo se puede hacer alg\u00fan tipo de evaluaci\u00f3n? Es decir, probablemente s\u00f3lo te re\u00fanas con ellos un par de veces, \u00bfverdad? \u00bfC\u00f3mo se eval\u00faa la calidad de los fundadores?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (04:36.444) S\u00ed, antes s\u00f3lo era una reuni\u00f3n de una hora conmigo. Ahora, por supuesto, hay un equipo. As\u00ed que ahora es como una reuni\u00f3n de una hora con otra persona y luego una reuni\u00f3n de una hora conmigo. Te dir\u00e9 c\u00f3mo no evaluar a los fundadores. No hagas comprobaciones de referencias. Los fundadores suelen dar malas referencias porque no estaban destinados a ser empleados. Respond\u00edan a sus jefes. Trabajaban en su mundo de startup o en su trabajo, etc\u00e9tera. As\u00ed que la forma de evaluar a un fundador en una llamada de una hora, para m\u00ed, es f\u00e1cil, en realidad.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (04:42.04) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (04:56.365) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (05:06.322) Creo que, en primer lugar, los humanos somos animales intr\u00ednsecamente sociales. Una cosa que creo que hacemos bien es saber si alguien nos gusta o no, y podemos calibrar la qu\u00edmica en unos 30 segundos o un minuto de paliza s\u00f3lo con las tres primeras interacciones. As\u00ed que el valor Y para el fundador es dos vectores, dos m\u00e9tricas. Quiero uno que sea extremadamente elocuente y un vendedor incre\u00edble. Y, por cierto, los introvertidos pueden ser muy vendedores. Creo que probablemente seamos ejemplos de ello.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (05:31.278) Por supuesto, s\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (05:35.665) y muy elocuente. As\u00ed que alguien que pueda tejer una narrativa convincente, porque va a ser capaz de reunir capital a una valoraci\u00f3n m\u00e1s alta, va a atraer a mejores equipos, va a conseguir mejor DP, va a conseguir m\u00e1s relaciones p\u00fablicas. Pero esa es una condici\u00f3n necesaria pero insuficiente, porque tambi\u00e9n quiero que sean capaces de ejecutar. As\u00ed que la forma en que me burlo de eso, de si van a ser capaces de ejecutar, es en realidad porque utilizo cuatro criterios de selecci\u00f3n, no uno.   <\/p>\n\n<p>Y la segunda, \u00bfme gusta el negocio? Y por eso necesito que sean capaces de articular incluso antes del lanzamiento \u00bfCu\u00e1l ser\u00e1 el tama\u00f1o del mercado de esa confianza total? \u00bfC\u00f3mo creen que ser\u00e1n los costes de adquisici\u00f3n de clientes, ya sean ventas, marketing, etc.? \u00bfCu\u00e1l creen que es el margen de contribuci\u00f3n del negocio? \u00bfCu\u00e1l es el valor medio de los pedidos o est\u00e1 en consonancia con la cifra del sector? As\u00ed que necesito que sepan todas estas cosas y que sean capaces de articular cu\u00e1l creen que es el valor a largo plazo en relaci\u00f3n con los costes de adquisici\u00f3n de clientes y si no han     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (06:25.483) Est\u00e1s profundizando en ellas. Como si realmente estuvieras haciendo esa pregunta concreta. S\u00ed.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (06:30.494) S\u00ed, correcto. Y normalmente los que conocen el mundo de los negocios, los que lo han pensado bien, en realidad est\u00e1n al tanto de los n\u00fameros y de forma natural. Y las personas que simplemente tienen la visi\u00f3n, pero no saben c\u00f3mo ejecutarla, normalmente no saben c\u00f3mo responder a estas preguntas. No han pensado en ellas. Y dicen: \u00abYa me las apa\u00f1ar\u00e9\u00bb. Y para m\u00ed, necesito ambas cosas. Necesito el diagrama de Venn en una secci\u00f3n de como los grandes ejecutores y los grandes vendedores. Y eso en realidad es bastante raro. Normalmente encuentro que los fundadores est\u00e1n en uno o en otro, no en ambos.        <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (06:59.694) Y luego hay un, a veces hay un producto, supongo que bastantes veces que puedes, a veces puedes jugar con el producto o ver el producto o \u00bfqu\u00e9 importancia tiene eso?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (07:10.174) As\u00ed que la mayor\u00eda de las veces somos inversores semilla, no pre-semilla. Y por cierto, la raz\u00f3n es que no invierto en competidores, as\u00ed que t\u00fa eres la apuesta. Y tan a menudo en pre-semilla, veo semilla. Equipos semilla, como ideas en el aire que est\u00e1n haciendo lo mismo al mismo tiempo. Y creo que es demasiado pronto para hacer la llamada.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (07:12.652) S\u00ed. S\u00ed. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (07:25.784) As\u00ed que no demuestras si, es decir, \u00bfcon qu\u00e9 precisi\u00f3n defines a un competidor? Porque si est\u00e1s haciendo como tres tratos a la semana, 150, como que va a haber algo de competencia que ocurra alrededor de eso, \u00bfverdad? O no.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (07:37.854) Bueno, si acaban compitiendo por la serie C o B o lo que sea, porque&#8230;<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (07:41.856) S\u00ed, s\u00ed, s\u00ed, est\u00e1s hablando de&#8230;<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (07:46.012) Enseguida, no. Es decir, pueden estar haciendo exactamente lo mismo, exactamente la misma categor\u00eda, atacando el mismo problema, pero normalmente las ideas est\u00e1n en el aire. Y as\u00ed, si alguien me lanza una idea, normalmente tengo otros cuatro equipos que me lanzan exactamente la misma idea en el plazo de una o dos semanas. Y de hecho iremos a intentar hablar con los competidores y asegurarnos de que volvemos a estar en el caballo correcto. As\u00ed que esperaremos. Para que vean que hay un producto. El producto es muy importante para m\u00ed. El, s\u00ed.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (07:48.343) Vale.<\/p>\n\n<p>S\u00ed. Vale, s\u00ed. Eso tiene sentido. S\u00ed.    <\/p>\n\n<p>S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (08:02.167) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (08:14.046) Mira, mis cuatro criterios de selecci\u00f3n o t\u00e9rminos empresariales de equipo y tesis y producto hablan de muchas de estas cosas, como \u00bfcreo que est\u00e1n resolviendo un problema fundamental en el mundo que me preocupa? \u00bfSon capaces, han construido algo interesante, lo que significa que probablemente sean un buen equipo, etc\u00e9tera. As\u00ed que habla de todos estos factores diferentes.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (08:35.032) que muchas de tus inversiones han sido hist\u00f3ricamente fuera de EEUU. Has encontrado a estos grandes fundadores que est\u00e1n fuera de EE.UU. m\u00e1s que la mayor\u00eda de la gente, o mueves la cabeza, as\u00ed que quiz\u00e1 me equivoque al respecto. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (08:49.246) Tengo, bueno, sol\u00eda invertir quiz\u00e1 el 50 % en, de hecho si me remonto a 2012, porque obviamente he estado invirtiendo en \u00e1ngeles, invirtiendo desde el 98, en 2012, creo que el 50 % de nuestras inversiones eran como Rusia, China, Turqu\u00eda, y hay pa\u00edses en los que ya no invierto porque ha habido profundos cambios geopol\u00edticos y ahora estamos en la Segunda Guerra Fr\u00eda. Y ya sabes, as\u00ed que <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (08:57.997) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (09:09.475) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (09:16.67) Dej\u00e9 de invertir en China despu\u00e9s de que Xi Jinping desapareciera Ma y dej\u00e9 de invertir en Rusia despu\u00e9s de que Crimea fuera invadida y en Turqu\u00eda despu\u00e9s de que Erdogan, ya sabes empezara como<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (09:25.314) Dej\u00f3 de invertir en Rusia en 2014. De acuerdo. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (09:28.414) S\u00ed. S\u00ed, ya veo. Ya veo. Tuvimos como varias inversiones unicornio all\u00ed que tras la invasi\u00f3n de Crimea, b\u00e1sicamente los VC estadounidenses como que dejaron de querer respaldar estas incre\u00edbles empresas y entonces los oligarcas se hicieron con las empresas a cambio de nada. As\u00ed que realmente detuvimos todas estas cosas. Ahora, como nuestro relax es tan grande y hay tantos mercados emergentes, tenemos muchos acuerdos internacionales. Pero no, nuestro somos el 50 por ciento. Siempre hemos sido un 50% EE.UU. y Canad\u00e1, un 25% Europa Occidental.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (09:43.809) S\u00ed<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (09:57.342) 15 % del 10, que antes era mayoritariamente Brasil, es decir, Brasil, M\u00e9xico y Colombia, y 10 % del resto del mundo, que es mayoritariamente India. As\u00ed que seguimos siendo mayoritariamente estadounidenses. Pero en EE.UU., porque leo correos electr\u00f3nicos entrantes, como correos electr\u00f3nicos entrantes fr\u00edos, y m\u00e1s de la mitad de los tratos son correos electr\u00f3nicos entrantes fr\u00edos, y por supuesto, son los de menor calidad, pero tambi\u00e9n algunos de los&#8230;  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (10:06.518) Vale. S\u00ed. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (10:20.604) las pepitas porque es un fundador no tradicional que no fue a Stanford, no est\u00e1 conectado con la comunidad. Tiene como una tracci\u00f3n de nivel serie B, pero resulta que est\u00e1 en Arkansas y puedes invertir en valoraciones como C en una empresa con tracci\u00f3n de nivel B y podemos ayudar mucho porque ese fundador no sabe c\u00f3mo recaudar, etc\u00e9tera. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (10:30.072) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (10:36.854) S\u00ed, claro. S\u00ed. As\u00ed que est\u00e1s, est\u00e1s encontrando este tipo de cosas como pepitas de Arkansas.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (10:43.644) Bueno, tambi\u00e9n estamos encontrando la cola corta. Es decir, est\u00e1bamos en Baba y Uber y Airbnb e Instacart. As\u00ed que estamos encontrando un poco de todo, pero estamos, algunas de las ofertas m\u00e1s interesantes, como en Brasil, no ser\u00edan los de Sao Paulo, pero son como el de Belo Horizonte y se vinculan en los mensajes de correo electr\u00f3nico al mensaje de Instagram estar\u00eda en LinkedIn y no estaban conectados. Y nosotros entramos y fuimos capaces de influir en su negocio gracias al papel que desempe\u00f1amos.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (10:46.306) S\u00ed. S\u00ed, por supuesto. S\u00ed, claro.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (11:09.122) Ahora bien, cuando inviertes en Europa Occidental, \u00bftodav\u00eda son empresas como Delaware C-Corps o c\u00f3mo se crean normalmente?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (11:18.254) No, normalmente no lo est\u00e1n, porque la mayor\u00eda, s\u00ed, suelen estar constituidas en cualquier pa\u00eds en el que se encuentren. Pero la buena noticia es que ahora hay s\u00f3lidos ecosistemas de capital riesgo en todo el mundo. Tenemos socios capitalistas en Francia, Alemania, Reino Unido, Espa\u00f1a, Brasil y M\u00e9xico. As\u00ed que les llevamos los acuerdos a esos pa\u00edses y no necesitamos acudir a las empresas estadounidenses.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (11:40.686) Es interesante porque creo que recientemente hemos hecho cuatro operaciones en las que los fundadores ten\u00edan su sede en Europa Occidental y las cuatro, de nuevo, esto es como una peque\u00f1a N, pero las cuatro eran C-Corps de Delaware, aunque ninguna de las personas ten\u00eda su sede en EE.UU.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (11:58.79) \u00bfEst\u00e1n operando en el mercado estadounidense?<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (12:00.782) Bueno, todo el mundo se dirige al mercado estadounidense. Quiero decir, es, ya sabes, as\u00ed que y, ya sabes, m\u00e1s adelante, quiz\u00e1 uno de los fundadores, con el tiempo me mud\u00e9 aqu\u00ed o algo as\u00ed. Pero s\u00ed, me sorprendi\u00f3 ver eso. \u00bfEs tan f\u00e1cil montar una escena en Delaware hoy en d\u00eda?   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (12:14.467) Suele pasar. S\u00ed. S\u00ed, pasa. No es tan com\u00fan. Antes, muchos europeos no se dirig\u00edan al mercado europeo, al estadounidense. Es decir, s\u00ed, los finlandeses y los suecos y los n\u00f3rdicos. S\u00ed, pero los franceses, los alemanes e incluso los brit\u00e1nicos se dirig\u00edan al mercado europeo. Y eso no ten\u00eda necesariamente sentido.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (12:27.267) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (12:34.21) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Ahora, el tercer criterio que mencionaste fue el precio. Como, \u00bfc\u00f3mo se piensa en eso? esos precios de algunas de estas operaciones, es decir, mientras algunas de estas empresas YC cotizan ahora a 30 posts, algunas de ellas incluso por encima de 30 posts. \u00bfC\u00f3mo se piensa en el precio hoy en d\u00eda? \u00bfY c\u00f3mo te mantienes disciplinado con el precio?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (12:39.901) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (12:55.826) El, as\u00ed que hacemos tantos tratos que vemos los 300 tratos a la semana. Invertimos entre 150 y 200 empresas cada a\u00f1o. As\u00ed que tenemos una muy buena idea de lo que creemos que es la mediana. Y tambi\u00e9n utilizamos los datos de la mediana. As\u00ed que sabemos d\u00f3nde est\u00e1 la mediana de las operaciones de pre-semilla, A, B, C. Y la hemos seguido a lo largo del tiempo. Y lo hemos seguido a lo largo del tiempo y nos hemos mantenido muy constantes o estamos.     <\/p>\n\n<p>As\u00ed que ahora mismo, la principal tendencia en la BC, en el primer trimestre, el 71 % de las inversiones en EE.UU. fueron en IA. Y las operaciones de IA est\u00e1n cotizando, dependiendo de la categor\u00eda, entre un 69 % y un 300 % por encima de la valoraci\u00f3n media. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (13:38.286) Y por cierto, como el 100 % de las empresas de YC son de IA. S\u00ed, s\u00ed, s\u00ed, s\u00ed. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (13:41.982) S\u00ed, y al 100%. Es cierto. As\u00ed que YC, por ejemplo, protot\u00edpicamente, yo no invertir\u00eda en YC. Voy a YC, miro all\u00ed las mejores ofertas, y espero uno o dos d\u00edas, y normalmente el precio se normaliza con la tracci\u00f3n. Y as\u00ed acab\u00e9 invirtiendo, acabo de invertir en una empresa, una empresa incre\u00edble llamada Garage, que es un mercado para camiones de bomberos. Y creo que no recuerdo c\u00f3mo era el precio de YC, tal vez 30 o 40.     <\/p>\n\n<p>Ahora, dos a\u00f1os despu\u00e9s, hacen dos millones al mes e invierten como 50. Y as\u00ed, sobre una base ajustada al riesgo, invertir en las siguientes rondas tiene mucho m\u00e1s sentido. Pero filtran y encuentran un mont\u00f3n de grandes empresas, pero no voy a pagar 30 pre. Y ahora mismo mi media de pre-semilla es de unos seis millones y mi semilla es como.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (14:12.674) S\u00ed. Vale, pues mucho mejor. S\u00ed. Vale.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (14:29.506) Vaya, \u00bfseis millones de mensajes?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (14:31.964) S\u00ed, uno a cinco. Precede. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (14:34.208) Vaya, eso es como, eso es, eso es lo que t\u00fa y yo, es decir, t\u00fa y yo, cuando invert\u00edamos juntos hace 20 a\u00f1os, eso es en realidad a lo que invert\u00edamos. T\u00fa invert\u00edas a seis puestos. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (14:43.816) No, pero en su d\u00eda podr\u00edan haber sido acuerdos de semillas, ahora son de presemillas.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (14:46.062) Claro que no. No lo creo. Quiero decir, cuando hicimos Bright Roll, era un acuerdo de cinco pre, seis post. Eso fue en 2006, hace casi 20 a\u00f1os.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (14:54.782) S\u00ed, pero eran, creo que eran en directo la atracci\u00f3n. Aunque creo que podr\u00edas haber llamado a eso una A. Quiero decir, era como bastante rid\u00edculo. no era, S\u00ed. S\u00ed. S\u00ed. No, sigo viendo muchos de esos tratos. Mi semilla, mi semilla mediana ahora mismo es como 14 pre-16 puestos. Perd\u00f3n, 12-3 subiendo tres-cuatro, como 15 puestos, 16 puestos. Y mi mediana, por cierto, mi mediana A es como 30 y mi mediana B es como 60. Y, y, y, y.          <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (15:02.742) Claro, pero fue el primer Mighty End.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (15:17.57) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (15:23.128) Vale.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (15:24.254) Y la diferencia es que la media est\u00e1 siendo empujada hacia arriba por estos locos acuerdos de IA. La media del mercado es mucho m\u00e1s alta que nosotros debido a la IA. Y esa es la belleza de ser contrarian. Me he mantenido, de hecho acabo de mirar mis valoraciones en 21 frente a 22 frente a 2019. Y en realidad hemos sido bastante coherentes en todos los \u00e1mbitos. Nuestros rangos de valoraci\u00f3n eran m\u00e1s o menos los mismos, 2019 hasta 25.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (15:29.153) S\u00ed, s\u00ed, s\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (15:52.174) Porque uno pensar\u00eda, por retroceder un poco, que, digamos, la valoraci\u00f3n de una operaci\u00f3n C deber\u00eda subir cada a\u00f1o aproximadamente lo mismo que sube el mercado. As\u00ed que si el mercado sube un 10%, pensar\u00edas que cada siete a\u00f1os m\u00e1s o menos las valoraciones se duplicar\u00edan, eso es lo que uno pensar\u00eda. Pero lo que dices es que en realidad han estado planas. No han subido.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (16:21.918) Durante los \u00faltimos siete u ocho a\u00f1os, se han desplomado, y quiz\u00e1s porque 21 tambi\u00e9n estaba inflado, y entonces se comprimi\u00f3. Pero en nuestro caso, nuestras valoraciones en 21 eran las mismas que las valoraciones en 19 o 18. Las valoraciones de las fases posteriores han subido bastante. Pero nosotros tambi\u00e9n, como tenemos un precio tan dif\u00edcil, en realidad no hicimos nada. Mira, en febrero del 21, escrib\u00ed esta entrada en el blog titulada \u00abBienvenidos a la burbuja de todo\u00bb. Y dije que, debido a una pol\u00edtica monetaria fiscal excesivamente laxa, todas las clases de activos est\u00e1n correlacionadas de otra forma al alza.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (16:26.134) S\u00ed, s\u00ed, s\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (16:32.045) Vaya.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (16:49.882) vende, si no est\u00e1 anclado al suelo, v\u00e9ndelo. Es decir, todo el cr\u00e9dito privado, el inmobiliario p\u00fablico, los bonos, las acciones y, por supuesto, las empresas tecnol\u00f3gicas l\u00edquidas privadas. Y hab\u00eda algunas que pod\u00edas vender secundariamente. Y ahora, por supuesto, nosotros, vendimos, creo que una d\u00e9cima parte de lo que quer\u00edamos vender, pero siempre que entraba SoftBank o Tiger, vend\u00edamos. Y ahora mismo, de nuevo, al ser un bill\u00f3n, estamos haciendo de todo menos IA. As\u00ed que si hay una, ahora todas las empresas en las que he invertido utilizan IA son t\u00e9cnicamente una empresa de IA, pero no son como la     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (16:57.144) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (17:16.622) Por supuesto.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (17:18,91) para las empresas LLM subyacentes. S\u00ed, demasiada competencia, poca diferenciaci\u00f3n en los modos de datos, las valoraciones son una locura. Creo que hay una carrera a la baja de precios porque hay 10 haciendo lo mismo. Y luego est\u00e1 la IA abierta en constante expansi\u00f3n y comi\u00e9ndose lo que est\u00e1n haciendo. Y luego est\u00e1 el riesgo ortogonal de que la gente entre y les interrumpa.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (17:20.588) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (17:39.946) Quiero tirar del hilo que acabas de mencionarme secundario. como VCs, especialmente VCs en fase inicial, estamos intentando ser buenos invirtiendo, esencialmente buenos comprando en alg\u00fan momento. Y entonces, por lo general, tradicionalmente en las sociedades de capital riesgo s\u00f3lo esperan a que la empresa haga algo, quiz\u00e1 la empresa venda o la empresa salga a bolsa. Y entonces, en ese momento, tienen una especie de DPI y siguen adelante.   <\/p>\n\n<p>Pero hay otra forma de ser un poco m\u00e1s proactivo, que es vender acciones secundarias en una empresa en marcha o reducir la propia exposici\u00f3n. No tienes que venderlo todo. Podr\u00edas vender el 25% de tus participaciones y cosas as\u00ed. En primer lugar, \u00bfc\u00f3mo te lo planteas? \u00bfC\u00f3mo se eval\u00faa el aspecto de la venta? Eso es s\u00f3lo un, es un m\u00fasculo que estoy tratando de construir yo mismo.     <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (18:27.39) As\u00ed que tenemos un comit\u00e9 de inversi\u00f3n diferente para elegir las empresas de inversi\u00f3n y para el seguimiento. As\u00ed que tenemos un comit\u00e9 de inversi\u00f3n de cartera. En el comit\u00e9 de inversi\u00f3n de cartera, presentamos las empresas como si fu\u00e9ramos inversores inexistentes. Sabiendo lo que sabemos, por lo que es una evaluaci\u00f3n completamente de novo del equipo, de la empresa, de la tracci\u00f3n. Sabiendo lo que sabemos ahora, de la empresa, de la tracci\u00f3n, de la valoraci\u00f3n, si fu\u00e9ramos inversores inexistentes, \u00bfinvertir\u00edamos en esta ronda? Y si la respuesta es no, porque no les va bien, entonces no hacemos nada.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (18:43.64) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (18:56.638) normalmente no se puede vender. la respuesta es no, porque son incre\u00edbles y nos encantan, pero el precio es una locura. Es 100 X ARR y nos va a llevar a\u00f1os llegar a \u00e9l. Y no vamos a componer a nuestro propio IR. Llevamos 27 a\u00f1os acumulando un 30% de IR. As\u00ed que no creemos que haya un 10 X que vaya a seguir componiendo. Si hay una oportunidad, intentamos sacar algo de la mesa. Ahora bien, estos secundarios pueden ocurrir de dos maneras. O bien se produce una ronda.        <\/p>\n\n<p>Y hay tres sociedades de capital riesgo, Greylock, Greeson y Sequoia, que quieren entrar, todas quieren el 15%, el fundador no quiere una diluci\u00f3n del 45%, pero una vez que las tres entran porque no quiere que respalden a la competencia, entonces es cuando suele haber una segunda ronda, ya sea a un precio fijo o con un descuento del 10, 15 o 20% sobre la ronda, y en estos casos en los que est\u00e1 sobrevalorada, vendemos el 50%, normalmente s\u00f3lo porque es&#8230;<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (19:49.932) Te vender\u00e1s as\u00ed que \u00bfc\u00f3mo se determina la cantidad que se empareja hacia abajo y esas cosas?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (19:57.15) Si est\u00e1 masivamente sobrevalorado y es como 100 XAR, va a tardar una eternidad en crecer hasta \u00e9l, entonces quiz\u00e1 vendamos el 75%. Si, ya sabes, sigue siendo arriesgada, est\u00e1 sobrevalorada, pero no es una locura, quiz\u00e1 un 25%. Pero por t\u00e9rmino medio, yo dir\u00eda que vendamos el 50%. El 50%, y ah\u00ed est\u00e1 la magia del 50% es la siguiente. Se va a cero, he ganado 10X, estoy contento. Se va a la luna, el 50 % es lo suficientemente grande como para que pueda cabalgar y nos mantenga contentos.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (20:14.36) Vale.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (20:26.376) vendiendo el 50% de estos momentos y a veces venderemos el 50%, volveremos a comprar en la siguiente ronda, volveremos a vender en la siguiente ronda, etc.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (20:32.898) S\u00ed, vale. Y a veces estabas como, vend\u00ed algunas de mis vend\u00ed, ya sabes, quiz\u00e1 el 30 por ciento de mis participaciones en SpaceX en un secundario hace un a\u00f1o. Y desde entonces, las marcas subieron como, ya sabes, as\u00ed que, ya sabes, algunas puedes cometer un error tal vez vendiendo antes o algo as\u00ed. S\u00ed.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (20:51.218) S\u00ed. As\u00ed que, mira, las cosas que creo que pueden seguir creciendo como locos, como la IA abierta o el espacio apesta, probablemente no lo har\u00eda, stripe o lo que sea, probablemente no estar\u00eda vendiendo por eso porque ellos, no s\u00e9 d\u00f3nde est\u00e1 el techo all\u00ed, pero hay muchas empresas donde creo que hay un techo y ahora est\u00e1n creciendo. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:01.41) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:04.942) S\u00ed, es una empresa vertical de SaaS o lo que sea y ya vale la pena.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (21:08.222) Ya sabes, es logar\u00edtmico y ahora est\u00e1n en la parte de la curva en la que se est\u00e1 ralentizando y ahora crecen un 30% a\u00f1o tras a\u00f1o. Como si no hubiera 10X a partir de aqu\u00ed, tal vez sea un 2 a 3X y un comprador de PE est\u00e1 muy contento con eso. Yo no estoy contento con eso porque necesito mis 10X y ya es hora de que salga. Y el 73% de las empresas de capital riesgo a\u00fan no han recurrido a las secundarias, en parte porque si posees el 20%, el 73% de las empresas de capital riesgo a\u00fan no han recurrido a las secundarias.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:17.73) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:23.715) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:29.282) Perdona, \u00bfqu\u00e9 acabas de decir? \u00bfSiete? <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:34.754) \u00bfTienen qu\u00e9, segundones? As\u00ed que nunca, nunca han vendido, nunca han vendido. B\u00e1sicamente s\u00f3lo esperan a que la empresa haga algo.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (21:35.996) No he utilizado secundarios.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (21:44.19) Bueno, hay dos razones para ello. Una es que si est\u00e1s en el consejo, posees el 20 % de la empresa. Si no haces tu parada, la empresa muere, \u00bfno? Como si fuera una se\u00f1al negativa. S\u00ed, e incluso si no est\u00e1s en el consejo.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (21:49.794) S\u00ed. Si est\u00e1s en el tabl\u00f3n, tienes que hacerlo. As\u00ed que como que, porque parece raro. Tendr\u00edas que salir del tabl\u00f3n si est\u00e1s vendiendo secundario. Cierto.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (21:56.956) S\u00ed, pero francamente, aunque no est\u00e9s en el consejo, si est\u00e1s en el 20% de la empresa, es como, \u00bfqu\u00e9 saben ellos que yo no sepa por qu\u00e9 est\u00e1n vendiendo? \u00bfVerdad? Como.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (22:02.262) Por supuesto. S\u00ed, exacto. As\u00ed que si posees una parte masiva, es mucho m\u00e1s f\u00e1cil para ti y para m\u00ed, ya que poseemos un porcentaje muy peque\u00f1o de la empresa.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (22:09.19) Exacto. Por cierto, hay dos formas de hacer segunda mano. Una es en las nuevas rondas, cuando hay compradores interesados, los VC. Y luego la segunda forma es a trav\u00e9s de las plataformas y los intermediarios, los forjadores del mundo, etc\u00e9tera. El problema es que eso s\u00f3lo funciona para la cola muy corta. Como que s\u00f3lo hay liquidez en unos 10 nombres o en realidad cinco nombres.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (22:28.248) Correcto.<\/p>\n\n<p>Y nunca sabes realmente si cuando alguien se pone en contacto contigo, tiene realmente un comprador, \u00bfverdad? As\u00ed que siempre es un poco como si estuvieran preparando un trato y esto pudiera ser una gran p\u00e9rdida de tiempo. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (22:35.528) Correcto.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (22:41.47) S\u00ed, as\u00ed que tenemos un comit\u00e9 de disposici\u00f3n. por cierto, la \u00fanica sociedad de capital riesgo que lo hace bien, que es grande y tiene puestos en el consejo, es Lead Edge. Lead Edge tambi\u00e9n tiene un comit\u00e9 de disposici\u00f3n y se asegura de encontrar salidas para las empresas. Ahora lo hacen, obviamente, a una escala mucho mayor. Nosotros lo hacemos con el 2% o el 3% de las empresas, lo que tambi\u00e9n nos facilita las cosas. Pero la mayor\u00eda de nuestras salidas, y mira, en primer lugar, hemos tenido salidas en 2022, 2023, 2024, 2025, cuando la mayor\u00eda de la gente no ha tenido salidas. Y la mayor\u00eda de nuestras salidas se producen en forma de secundarias.      <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (22:56.675) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (23:07.478) S\u00ed, lo cual es genial.<\/p>\n\n<p>De acuerdo. La mayor\u00eda lo consigui\u00f3. As\u00ed que est\u00e1s, est\u00e1s, est\u00e1s en tu, lo bueno es que luego consigues, consigues, devuelves el dinero a tus LPs y ya sabes, etc\u00e9tera.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (23:20.798) Exacto. As\u00ed que recibimos DPI. Como estamos tan diversificados, nunca vamos a ser una autofinanciaci\u00f3n descendente. B\u00e1sicamente, estamos en fondos 3X cada vez, o 3 4X, y estamos en una TIR del 30%. en tiempos buenos y malos, siempre somos eso.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (23:36.846) Un 30 % de TIR no es el decil superior. Ya s\u00e9 que no es el 5 % superior, pero \u00bfno crees que te lleva al 10 % superior? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (23:42.15) No, es que normalmente estamos en alg\u00fan lugar cerca del cuartil superior, a veces en \u00e9l, a veces justo debajo. Ahora bien, el problema es que la gente nos compara con una cosecha divertida. Deber\u00edan mirarnos a lo largo de 10 divertidas cosechas, \u00bfverdad? Deber\u00edan mirarnos a lo largo de 27 a\u00f1os. Entonces estar\u00edamos en lo m\u00e1s alto. Pero donde triunfamos es en el DPI, porque la mayor\u00eda, hoy en d\u00eda, se aventuran.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (23:59.703) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (24:09.052) Sabes, el riesgo no es realmente una clase de activos a 10, 12 a\u00f1os, \u00bfverdad? Los 10 m\u00e1s uno m\u00e1s uno. En realidad es una clase de activos a 20 a\u00f1os, \u00bfverdad? Como es el sexo espacial. Creo que yo tambi\u00e9n estoy dentro a trav\u00e9s del fondo Fundadores. Creo que invertimos en diciembre de 2007. Ya sabes, llevamos 18 a\u00f1os, estoy muy contento de llevar 18 a\u00f1os, pero ese fondo se ha ampliado, ampliado, ampliado. Me alegra seguir ampli\u00e1ndolo. Las mejores empresas permanecen privadas para siempre. S\u00ed. Las mejores empresas siguen siendo privadas. Las mejores empresas permanecen privadas para siempre. \u00bfVerdad? As\u00ed es.             <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (24:18.328) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (24:24.684) S\u00ed. Totalmente. S\u00ed. S\u00ed. Es uno de los fondos con mejor rendimiento de todos los tiempos. Yo tambi\u00e9n he sido as\u00ed de divertido. Y estoy muy contento de ser PLV.      <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (24:37.874) La idea de que la clase SASA es de 12 a\u00f1os es realmente falsa. En realidad son de 15 a 20 a\u00f1os, y las mejores empresas siguen compitiendo. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (24:49.206) Interesante. Cuando piensas en tus LP, \u00bfhay alg\u00fan tipo de LP que prefieras a los dem\u00e1s o c\u00f3mo lo ves desde el otro lado del ocio? Ya sabes, ese es tu, entre comillas, tu cliente, tu otro cliente.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (25:10.95) En realidad, nos olvidamos de admitirlo. As\u00ed que el lugar donde estamos arriba esa celda es DPI porque hacemos segundo. As\u00ed que estamos arriba que es todo el tipo. De acuerdo. Mira, la idea, mi, mi, los LPs, yo, el LP ideal para m\u00ed ser\u00eda alguien que creyera en la estrategia que tenemos y simplemente nos hiciera un cheque cada vez, en cada fondo. algo as\u00ed como, mira, nosotros, nos encanta, nos encanta la diversificaci\u00f3n. Nos encanta el rendimiento. Nos encanta que tengas incre\u00edbles SVP.        <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (25:15.084) S\u00ed. S\u00ed. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (25:39.558) Tratos incre\u00edbles dado que necesitan tanto flujo de tratos y y estamos aqu\u00ed cada vez que no he encontrado ese LP todav\u00eda Porque la mayor\u00eda de los LP los encuentro o pro c\u00edclicos en 21<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (25:46.742) T\u00fa<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (25:52.159) S\u00ed, tienen sus propios problemas de liquidez, tienen sus propios problemas de diversificaci\u00f3n que est\u00e1n intentando hacer.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (25:58.11) Exacto. En el 21, est\u00e1n llenos de dinero. Quiero invertir como un loco. Invertir en tecnolog\u00eda en el 23, 24, 25, cuando estoy como, este es el mejor momento para invertir en todo menos en el t\u00edo. Dame dinero en efectivo. Y ellos dicen, no, estamos sobreexpuestos al riesgo. No hemos tenido distribuciones. Uh, y as\u00ed la gente acaba siendo pro c\u00edclica. Y eso ocurre con las oficinas familiares. Eso es cierto para los fondos de pensiones, las dotaciones, las sociales. Creo que es cierto en todos los \u00e1mbitos. Es cierto para las empresas. Ahora bien, la base de RLP ha sido            <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (26:12.749) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (26:26.686) Incre\u00edble otros fundadores Como cualquier nueva forma racional justo Reid Hoffman como la mafia de personas como usted ser\u00e1 conocido com\u00fan la Pero escriben como cheques oleaje cada vez que a las oficinas familiares a menudo siendo interrumpido por la tecnolog\u00eda As\u00ed que como el Walgreens y el carb\u00f3n entre s\u00ed y como tres ha sido como corporaciones que que quieren comprar muchas de las empresas en las que invertimos o uno entender si las tendencias son por lo que ha sido como el<\/p>\n\n<p>NASPR es un proceso que tengo en Axel Springer, eBay, etc. Pero hay una especie de rotaci\u00f3n en todos los \u00e1mbitos y tambi\u00e9n en los fondos de etapas posteriores, como Tigre, que quer\u00edas, ya sabes, invertir en el seguimiento. Ya sabes, muchas de estas empresas que tenemos fueron compradas por capital riesgo, as\u00ed que ya no invierten en nosotros, los fondos de etapas posteriores, como Tigre, son realmente tan activos que no necesitan lead gen.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (27:08.238) Informaci\u00f3n. S\u00ed. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (27:17.229) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (27:22.15) muchos de los family offices o ciclistas profesionales. No he encontrado al inversor perfecto. Ahora, deseo y espero y lo estoy intentando para el fondo cuatro, acabamos de abrir ahora mismo el fondo cuatro. Acabamos de terminar de desplegar el fondo tres. Es un calendario de despliegue de tres a\u00f1os. Es un fondo fijo de 300 millones de d\u00f3lares. Espero que podamos llegar a ser institucionales por primera vez y conseguir quiz\u00e1 m\u00e1s capital permanente. El problema al que nos enfrentamos es que no les gustan las estrategias diversificadas porque creen que su trabajo es conseguir diversificaci\u00f3n invirtiendo en 20       <\/p>\n\n<p>fondos concentrados y acaban teniendo una cartera impl\u00edcita de 500 empresas. As\u00ed que en cierto modo estoy haciendo su trabajo por ellos y por eso no lo entienden realmente. Aunque estoy especializado en negocios como la red de luz \u00e1cida, el mercado efectivo, no es una estrategia que haya resonado con tantos como de costumbre.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (28:09.238) S\u00ed. Es interesante porque si eres un fondo semilla concentrado y no eres un referente, como si no tuvieras la marca de un referente, es muy posible que, como tienes requisitos de propiedad, es muy posible que la autoselecci\u00f3n de las empresas que te dejar\u00edan invertir no sean aquellas en las que t\u00fa quieres invertir. Es muy, ya sabes, es frecuente, es frecuente que muchas empresas tengan un extra, digamos de uno a 500 K.  <\/p>\n\n<p>en los que puedes invertir, rara vez tienen 2 millones de d\u00f3lares m\u00e1s en la semilla.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (28:43.242) S\u00ed, t\u00fa y yo, porque extendemos peque\u00f1os cheques como 200, 300K, 100K, cualquiera nos dejar\u00e1 entrar. Y somos un valor a\u00f1adido, nos quieren, somos amables, lo decidimos r\u00e1pidamente, no somos onerosos de ninguna manera, forma o manera. Pero s\u00ed, si se crea un fondo semilla y hay empresas lentas y de referencia, lo que sea al otro lado, s\u00ed, \u00bfpor qu\u00e9 te dejar\u00edan entrar?  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (28:47.394) S\u00ed, siempre puedes conseguirlo. S\u00ed. S\u00ed.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (28:59.916) \u00bfY c\u00f3mo es hoy en d\u00eda? \u00bfQu\u00e9 significa ser amigo de los fundadores? \u00bfEs un posicionamiento que adoptas o c\u00f3mo se piensa en ello?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (29:10.066) el, as\u00ed que s\u00ed, pens\u00e9 largo y tendido, \u00bfcu\u00e1l es mi propuesta de valor, pero los fundadores, \u00bfverdad? Y en un mundo en el que primary o Andre dijeron, tienen como plataformas y como lo que sea reclutadores, no se el AUM, no puedo permitirme nada de eso. Y me pregunto, vale, \u00bfcu\u00e1l es mi superpoder? Y creo que el principal que hacemos es ayudarles a recaudar fondos. Y en este entorno, especialmente si no es en el de la IA, es superpoderoso porque no estamos dirigiendo, no estamos fijando precios.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (29:15.426) Correcto.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (29:23.98) S\u00ed, s\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (29:37.822) B\u00e1sicamente tenemos unas relaciones muy s\u00f3lidas con unas 100 sociedades de capital riesgo, con las que compartimos un flujo de acuerdos. Y apilamos la cartera y les llevamos las mejores empresas que son apropiadas para ellos en t\u00e9rminos de fase, categor\u00eda, etc\u00e9tera. As\u00ed que es una especie de ganar-ganar-ganar. A los fundadores les encanta porque les decimos: quieres enviar informes, estupendo. Si no quieres enviar informes, tambi\u00e9n est\u00e1 bien. S\u00f3lo quiero hablar contigo una vez al a\u00f1o. Una vez al a\u00f1o, cuando vayas a recaudar fondos, revisemos tu deuda. Revisemos tu lanzamiento. Pensemos si est\u00e1s preparado para recaudar.        <\/p>\n\n<p>cu\u00e1les creemos que son las m\u00e9tricas correctas para la captaci\u00f3n, qui\u00e9n es el VC correcto, haremos la introducci\u00f3n, escribiremos la propaganda, porque nosotros hacemos la introducci\u00f3n, es una tasa de conversi\u00f3n del 95 % a una aceptaci\u00f3n. Te llevaremos a la reuni\u00f3n de PISH, y luego nos pondremos en contacto contigo hasta que lleguemos a una hoja de t\u00e9rminos. A las sociedades de capital riesgo les encanta porque reciben un flujo de operaciones diferenciado y filtrado. A los fundadores les encanta porque obtienen financiaci\u00f3n y acceso a las mejores sociedades de capital riesgo del mundo. Y a nosotros nos encanta porque las empresas obtienen financiaci\u00f3n. Y, por cierto, a cambio, esas sociedades de capital riesgo suelen invitarnos a sus operaciones y obtenemos la     <\/p>\n\n<p>cheques de 300k aqu\u00ed. esto funciona extremadamente bien ahora. M\u00e1s all\u00e1 de eso, pasar\u00e9 tiempo personal con el 20 % superior de la cartera para ayudarles con la estrategia, etc., como en la din\u00e1mica del mercado. Y, por supuesto, eso les parece extremadamente mal.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (30:50.496) \u00bfY qu\u00e9 opinas de cosas como los derechos pirateados y algunos de estos otros tipos de derechos que son \u00fatiles?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (30:59.164) Las pido cada vez como si fueran preventivas, \u00bfno? Ya lo he dicho, pero si no las consigo, tampoco pasa nada. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (31:04.118) Vale, entendido. Interesante. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (31:05.758) As\u00ed que le pedimos una carta complementaria, mira, no escribimos una pista lo suficientemente grande como para cumplir los criterios de inversor mayoritario, pero \u00bfte importar\u00eda d\u00e1rnosla? Y yo dir\u00eda que m\u00e1s del 50 % de los casos, lo consiguen. Pero mi aprendizaje es que el papel no vale la pena. No vale la pena. Exactamente. Los fundadores pueden hacer lo que quieran. As\u00ed que si les tratas bien, est\u00e1n contentos contigo, te dejar\u00e1n entrar. Van a encontrar la manera de que inviertas, etc. si no les gustas, aunque lo tengas sobre el papel,        <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (31:15.213) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (31:20.674) Todav\u00eda tienes que ayudar. si no ayudas, no te van a dejar. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (31:35.098) No pueden d\u00e1rtelo porque dir\u00e1n, los inversores se lo preguntan, lo que sea. As\u00ed que creo que lo que m\u00e1s importa es ser real, no en teor\u00eda, sino en la pr\u00e1ctica, ser amigo de los fundadores. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (31:47.118) Ahora, suponiendo que est\u00e9s evaluando una empresa, que te re\u00fanas con los fundadores, supongo que la mayor\u00eda de las veces es por v\u00eddeo. No es en persona. \u00bfEs as\u00ed? \u00bfC\u00f3mo lo ves? \u00bfHubiera sido, obviamente no puedes hacerlo en persona, pero ser\u00eda mejor en persona o crees que no importa mucho o?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (32:05.89) Obviamente tengo mi sede en Nueva York, \u00bfverdad? As\u00ed que me re\u00fano con los fundadores neoyorquinos, pero con los fundadores neoyorquinos de toda la cartera. S\u00ed, as\u00ed que de los 1200, quiz\u00e1 he conocido a 100, \u00bfverdad? As\u00ed que ni siquiera estamos hablando del 10%.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (32:07.202) S\u00ed, claro.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (32:15.682) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (32:19.294) Creo que, en realidad, la qu\u00edmica, la visi\u00f3n, la capacidad de vender, etc., se transmiten bien, incluso en v\u00eddeo. Yo empec\u00e9 a invertir en 1998. Utilizaba Skype. As\u00ed que las primeras inversiones se hicieron a trav\u00e9s de Skype. As\u00ed que yo era un nativo digital de la inversi\u00f3n como \u00e1ngel. As\u00ed que nada cambi\u00f3. Al igual que la transici\u00f3n de Zoom en COVID, yo ya estaba all\u00ed. \u00bfAs\u00ed que es \u00fatil? S\u00ed, para establecer una mejor relaci\u00f3n.         <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (32:32.909) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (32:40.94) S\u00ed, s\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (32:48.606) pero creo que es \u00fatil en el margen frente a, ya sabes, creo que la mayor parte de lo que necesito llega y he fuente est\u00e1 en v\u00eddeo. No es s\u00f3lo la voz. y la forma en que mantengo estas conversaciones. S\u00ed. S\u00ed. Por cierto, la forma en que dirijo estas reuniones, as\u00ed que \u00faltimamente hago las segundas llamadas. No hago que me cuenten toda la historia. Como que he le\u00eddo las notas, he le\u00eddo la cubierta. Tengo preguntas. Yo, literalmente, hago preguntas y respuestas, \u00bfvale? As\u00ed que siempre es como: \u00abEh&#8230;\u00bb,          <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (32:56.78) S\u00ed, un v\u00eddeo es \u00fatil porque puedes ver las expresiones faciales y otro tipo de cosas.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (33:10.348) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (33:13.911) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (33:15.39) Esto es lo que yo entiendo que es tu negocio. \u00bfEstoy en lo cierto o no? Si me equivoco, corr\u00edgeme. Y es una conversaci\u00f3n. Y por lo tanto nunca es alguien lanz\u00e1ndome la lectura de una baraja. Que puedes practicar. Alguien puede ser muy bueno haciendo el mismo mazo 50 o 100 veces, porque cada CV le hace repetirlo una y otra vez. Pero si profundizas en la conversaci\u00f3n y nos adentramos en las v\u00edas y no haces comentarios, etc., entonces me hago una idea mucho mejor de si realmente est\u00e1n al tanto de todo.       <\/p>\n\n<p>Y como tambi\u00e9n conozco Marketplace, voy a preguntarles sobre la elasticidad de la oferta y la demanda y c\u00f3mo creen que est\u00e1 lo suficientemente detallada, porque s\u00e9 de lo que hablo para poder evaluar si existe.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (34:00.524) Has escrito mucho sobre que muchas de estas grandes empresas se fundaron durante recesiones a lo largo de los a\u00f1os. \u00bfpor qu\u00e9 es eso cierto? \u00bfEs realmente cierto? Si es as\u00ed, \u00bfa qu\u00e9 se debe? \u00bfPor qu\u00e9?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (34:14.984) As\u00ed que es verdad, no lo es, las empresas incre\u00edbles tambi\u00e9n se financian con cervezas azules, para que quede claro. Ahora bien, algunas empresas, puedo argumentar por qu\u00e9 son realmente producto de la recesi\u00f3n, \u00bfverdad? Como en el caso de Airbnb, realmente hace falta, hizo falta un cambio cultural para estar dispuesto a que alguien venga a vivir a tu casa o se quede en tu casa, est\u00e9s t\u00fa o no. Y el hecho de que la gente tuviera problemas financieros,   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (34:19.808) S\u00ed, s\u00ed, s\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (34:41.752) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (34:45.082) En 2008, 2009 y 2010, los hombres estaban m\u00e1s dispuestos a monetizar su principal activo, que son los bienes inmuebles, de una forma que antes no lo estaban. Como si necesitaras una fuente extra de ingresos, era una forma f\u00e1cil de ganar 20-30 euros. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (35:01.986) S\u00ed, o incluso un Zynga como m\u00e1s gente estaba dispuesta a ellos quieren que necesitaban entretenimiento gratuito. As\u00ed que jugar como un juego free to play o algo as\u00ed era probablemente una cosa. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (35:08.894) Exacto. Y as\u00ed, en este entorno en el que el dinero es limitado, est\u00e1s dispuesto a encontrar formas, nuevas formas de monetizar y de entretenerte que sean m\u00e1s baratas. As\u00ed que es \u00fatil a varios niveles. Ah\u00ed es \u00fatil. N\u00famero dos, es \u00fatil porque en lugar de tener 27 empresas financiadas haciendo exactamente lo mismo, lo que b\u00e1sicamente hace bajar la econom\u00eda y el coste del capital y los costes, hace bajar los precios y destruye potencialmente el valor del negocio porque hay demasiados competidores, t\u00fa s\u00f3lo tienes uno o dos.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (35:27.917) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (35:38.282) Y no se trata de fundadores de tiempo justo. Tienes como los verdaderos creyentes de hacerlo porque es la misi\u00f3n de su vida y necesitan hacerlo pase lo que pase. Y como resultado, es m\u00e1s probable que ganen la categor\u00eda y es m\u00e1s probable que tengan \u00e9xito. Y por eso me gusta. Entras con una valoraci\u00f3n m\u00e1s razonable. Hay menos competencia y la gente est\u00e1 m\u00e1s dispuesta a probar algo.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (35:44.941) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (36:00.046) S\u00ed. S\u00ed. S\u00ed. Eso tambi\u00e9n me gusta. E incluso como contratar talento, podr\u00eda ser m\u00e1s f\u00e1cil conseguir grandes talentos durante ese tiempo. Supongo que hac\u00e9is un seguimiento de los acuerdos que hab\u00e9is dejado pasar y que han ido bien, \u00bfverdad? Uh, algo que hacemos es que, hacemos un seguimiento de las cosas. De acuerdo. Pasamos de este trato. Nos fue bien, o, ya sabes, como que tambi\u00e9n hacemos un seguimiento de tratos que ni siquiera vimos que nos fueron bien. Nos preguntamos, \u00bfpor qu\u00e9 no vimos ese trato? Como, \u00bfc\u00f3mo, tienes un            <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (36:05.955) Absolutamente. Absolutamente. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (36:27.15) proceso de volver atr\u00e1s en el tiempo y observar estas cosas para mejorar.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (36:32.604) S\u00ed, pero no estoy seguro de que mejorara y bueno, algunas cosas. Hay tantas ofertas que, sorprendentemente, dej\u00e9 pasar por el precio y acabaron yendo muy bien. Pero cuando miro todas las dem\u00e1s que dej\u00e9 pasar por el precio y que acabaron no yendo bien, a menudo por el precio, como que no entraron en valoraci\u00f3n, la rentabilidad combinada de esa anticartera es en realidad inferior a mi rentabilidad actual. As\u00ed que no me arrepiento de haber pasado del precio aunque   <\/p>\n\n<p>Hay algunas excepciones. Las excepciones son, ya sabes, como cuando pas\u00e9 de la ronda de 2.000 millones de d\u00f3lares de Uber. Estaban haciendo 100 millones de GMV, 18 millones de ingresos netos, perdiendo 18 millones al mes. Cierto. As\u00ed que estaba mirando los n\u00fameros y estaba como mirando estos n\u00fameros y estaban recaudando 2.000 millones. Y estaban creciendo as\u00ed y me encantaba el producto y me encantaban los dos. Me encantaba todo. Y empec\u00e9 mi informe de inversi\u00f3n diciendo, me arrepentir\u00e9 de esta decisi\u00f3n el resto de mi vida.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (37:14.94) s\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (37:30,6) Pero despu\u00e9s de haber mirado las cifras, no puedo justificar en conciencia la inversi\u00f3n en dos mil millones de valoraci\u00f3n. Esc\u00fachame. Cuando empiezo una frase, digo, me arrepentir\u00e9 de esta decisi\u00f3n el resto de mi vida, t\u00fa haces la inversi\u00f3n. Te tapas la nariz y haces las inversiones. As\u00ed que cuando se trate de algo m\u00e1gico y especial en un cohete espacial, vaya como vaya, OpenAI, SpaceX, lo haces.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (37:34.734) T\u00fa<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (37:39.854) Para el resto de mi vida, s\u00ed. Probablemente deber\u00edamos haber preguntado, s\u00ed, s\u00ed. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (37:58.536) Hay muy, muy, muy pocos.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (38:02.478) Otra de las cosas que hacemos en Flex Capital es rastrear acuerdos que no vimos y que, ya sabes, luego parecen ir bien o lo que sea. Y luego intentamos volver atr\u00e1s y preguntarnos por qu\u00e9 no lo vimos. \u00bfQu\u00e9 estaba pasando? \u00bfQu\u00e9 estaba pasando? Ya s\u00e9 que la mayor\u00eda de vuestros tratos se realizan a trav\u00e9s de la entrada. Nosotros, ya sabes, tambi\u00e9n hacemos muchos outbound. As\u00ed que, \u00bfte est\u00e1s fijando en alguna de esas cosas? Es como, OK, este es un claro ganador. Ojal\u00e1 lo hubi\u00e9ramos visto.        <\/p>\n\n<p>Antr\u00f3pico, por ejemplo, como nunca vimos Antr\u00f3pico como trato. habr\u00eda sido estupendo haberlo visto. Aunque hubi\u00e9ramos decidido pasar de \u00e9l, habr\u00eda sido estupendo haberlo visto.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (38:41.086) En los negocios de mercados, redes y fichas, vemos probablemente el 97 % de los tratos. Son muy pocos los que no vemos. Y si queremos entrar, entramos en el 95 % de ellos. Ahora bien, hay algunos en los que no entramos. A pesar de que nos comprometemos, de repente, Andreessen, Securag, Greylock tienen demasiada hambre de propiedad y acabamos siendo excluidos a pesar de que s\u00f3lo queremos un par de cientos de miles.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (38:47.884) Vaya, vale, es una locura. S\u00ed. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (39:10.942) Ocurre muy pocas veces. en el 1200, como \u00bfcu\u00e1ntos de estos tratos ha habido? Matem\u00e1ticas 20 m\u00e1s. As\u00ed que no es una gran fuente de preocupaci\u00f3n en nuestro caso, pero obviamente no, somos razonablemente estrechos en las cosas que miramos. As\u00ed que no vimos entrop\u00eda, ni la habr\u00edamos mirado, ni tampoco esper\u00e1bamos verla.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (39:18.189) Vale.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (39:31.212) S\u00ed, s\u00ed, totalmente. Cambiando de tema. Est\u00e1s superinteresado en los gadgets. Tienes una gu\u00eda de gadgets. Y, ya sabes, muchos de ellos son como, crees que una de las cosas que me encantan de ti es que eres, eres como de divertirse. sabes, tanta gente como tiene estos gadgets como para la productividad y cosas as\u00ed. Pero muchas cosas que te importan no tienen nada que ver con la productividad. Son literalmente para pasarlo bien.       <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (39:52.295) T\u00fa<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (40:00.102) La vida deber\u00eda ser divertida. Mira, es un juego. Soy un jugador y quiz\u00e1s porque soy un jugador, veo este mundo a trav\u00e9s de la lente del juego. Ahora s\u00f3lo tienes una vida con este avatar, pero realmente me parece que se comporta como un videojuego. As\u00ed que es un poco dif\u00edcil tomarse en serio muchas de estas cosas. Y me encanta lo que hago, \u00bfverdad? Y entonces la, no s\u00e9, como la filosof\u00eda de Alan Watts, como el Zen, el Tao\u00edsmo, donde&#8230;      <\/p>\n\n<p>sabes que es un juego, pero juegas al juego y como resultado, y lo haces con entusiasmo, humor y gracia, creo que siempre resuena en m\u00ed. Tener hijos, uno de cuatro a\u00f1os y otro de un a\u00f1o, me permite ser un ni\u00f1o a\u00fan m\u00e1s grande. En realidad no me gustar\u00eda, cuando \u00e9l est\u00e1 construyendo trenes, darme cuenta de que me gusta construir trenes. Me gusta construir las baldosas m\u00e1gicas y tenemos coches y aviones y helic\u00f3pteros teledirigidos. Nos lo pasamos mejor que nunca.    <\/p>\n\n<p>No s\u00e9, la gente se toma este mundo y esta vida demasiado en serio. Me encanta lo que hago porque creo que es hacer algo significativo y con un prop\u00f3sito en el mundo, pero lo vuelvo a hacer divirti\u00e9ndome. Yo, y.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (41:10.814) una pregunta m\u00e1s macro, pero como, \u00bfcrees que la gente es m\u00e1s seria hoy que hace 20 a\u00f1os o es lo mismo o menos o como si la gente fuera lo suficientemente tonta?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (41:23.126) Creo que la respuesta que la gente quiere dar intuitivamente es, oh, la gente se toma estas cosas, oh, tan en serio hoy en d\u00eda, etc\u00e9tera, y no se divierten con ligereza. No creo que eso sea cierto. La gente siempre se ha tomado los asuntos mundiales muy en serio. Y si piensas atr\u00e1s, como en los a\u00f1os 60, o como en el movimiento de desegregaci\u00f3n, las revueltas contra la guerra, como la gente se tomaba las cosas.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (41:46.018) S\u00ed, en Europa hubo violencia por todas partes.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (41:48.894) Ten\u00edamos como, ya sabes, como las colas por el petr\u00f3leo y como la gente se tomaba las cosas eran investigaciones muy masivas como muy sombr\u00edas creo que las cosas extremadamente serias. No creo que la gente se tomara el juego de la vida m\u00e1s en serio. Creo que la gente deberia tomarselo y si, asi que creo que en todos los tiempos la gente era demasiado seria como deberias divertirte mas y jugar con las cosas y envejeces mejor. Tienes una vida mucho mejor francamente como   <\/p>\n\n<p>Para m\u00ed, todo es el juego. Me doy cuenta de que estoy hablando de una posici\u00f3n de privilegio. incluso si eres, imagina que eres conductor de autob\u00fas y tienes que conducir un autob\u00fas todos los d\u00edas. Si lo ves como, esto es esta cosa l\u00fagubre que tengo que hacer continuamente. S\u00ed, te vas a quemar. Pero si lo conviertes en un juego, es como, vale, \u00bfc\u00f3mo de r\u00e1pido puedo hacer la ruta? como hoy me gusta, ya sabes, s\u00f3lo hacerlo diciendo lo correcto, como lo que sea, como gamificar tu vida y hacerla divertida.      <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (42:44.466) Juguete. Acabo de estar en Italia. As\u00ed que llegu\u00e9 un d\u00eda y me fui al d\u00eda siguiente para hacer una especie de viaje r\u00e1pido, un d\u00eda llegu\u00e9 y el tipo de inmigraci\u00f3n, ya sabes, el tipo de inmigraci\u00f3n italiano, te sellaba el pasaporte. Era divertid\u00edsimo. Hac\u00eda bromas. Hizo que nos divirti\u00e9ramos. Yo estaba con mi hijo. Y luego, a la salida, tuvimos a un tipo s\u00faper gru\u00f1\u00f3n, que es muy gru\u00f1\u00f3n. Es como        <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (43:01.523) \u00a1S\u00ed!<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (43:13.132) Quieres ser el primero. Como si el primer tipo se lo pasara tan bien. tuviera el mismo trabajo, pero como si disfrutara claramente mucho m\u00e1s de su trabajo. S\u00ed. S\u00ed.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (43:18.448) Exacto. No importa lo que hagas, divi\u00e9rtete con ello. No te lo tomes tan en serio. Y por eso s\u00e9 que me encanta el kitesurf. Me encanta jugar al tenis. Me gusta jugar al paddle. Me gusta acampar esquiando de travesia. Mira, he llevado a mi hijo a hacer todas estas cosas y parapente y como que nos lo pasamos genial como salvar a la gente que se toma la paternidad demasiado en serio, como que en su mayor parte, no vas a matar a tu hijo. Y es bueno que corran riesgos controlados. Y tan bueno como, no dejes de vivir tu vida convertido en padre.         <\/p>\n\n<p>Haces todas las cosas que sol\u00edas hacer y las haces con tus hijos. Como si fuera una cosa m\u00e1s que pod\u00e9is hacer juntos. Es incre\u00edble y divertido.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (43:54.286) \u00bfQu\u00e9 te ha hecho, porque eres una madre relativamente reciente, tambi\u00e9n tienes una hija adoptada, pero eres relativamente reciente en el lado de la paternidad de cero a uno. \u00bfC\u00f3mo te ha cambiado eso? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (44:10.59) realmente no me ha cambiado en nada. Sigo haciendo las mismas cosas. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (44:11.95) S\u00ed, no parece, no se ve, quiero decir, te tengo desde hace mucho tiempo, no parece que seas muy diferente.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (44:16.51) No, es como si hubiera permitido a mi ni\u00f1o interior expresarse a\u00fan m\u00e1s, \u00bfverdad? Como si rodara por la carretera, por el barro con mis cachorros y mis perros y los perros de otras personas en realidad. Pero ahora puedo jugar m\u00e1s, es como una excusa para jugar m\u00e1s y divertirme m\u00e1s en la vida. Y s\u00ed, ahora nos lo pasamos genial. Tengo un compa\u00f1ero de vida increible que es claramente yo soy el poli de las tripas y mi papel es jugar.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (44:20.813) Adivina.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (44:32.183) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (44:41.758) Y he abrazado ese papel y lo abrazar\u00e9 el resto de mi vida. \u00a1Y es incre\u00edble! <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (44:41.764) huh.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (44:48.782) Ahora, t\u00fa tambi\u00e9n est\u00e1s como utilizando personalmente la IA. \u00bfPara qu\u00e9 la utilizas y crees que otras personas podr\u00edan utilizarla m\u00e1s? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (45:00.668) Utilizo la IA para, por ejemplo, mantener una conversaci\u00f3n de horas con GPT todos los d\u00edas. s\u00ed, filosof\u00eda, investigaci\u00f3n. As\u00ed que estoy pensando en mudarme.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (45:06.924) horas.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (45:12.95) \u00bfY qu\u00e9 tiene lugar en la obra? \u00bfEse tener lugar de como cuando le\u00edas? \u00bfEse tener lugar de las conversaciones que mantienes con otras personas? \u00bfQu\u00e9 es eso? \u00bfCu\u00e1l es el desplazamiento temporal que tiene lugar?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (45:24.114) En primer lugar, ha sustituido a Google por completo. Est\u00e1 ah\u00ed mismo. Ha sido r\u00e1pido. S\u00ed, son agujeros de conejo. Ha sustituido sin duda a las madrigueras de conejo de Wikipedia. YouTube, hasta cierto punto, pero en realidad tambi\u00e9n es mucho m\u00e1s eficiente. D\u00e9jame que te ponga un ejemplo. Estoy barajando la idea de salir de Turcos en KCOS.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (45:27.458) S\u00ed, s\u00ed, pero ha sido r\u00e1pido. No ha sido tanto tiempo. S\u00ed.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (45:34.484) o wiki viejos agujeros de conejo de Wikipedia est\u00e1n bajando.<\/p>\n\n<p>S\u00ed. S\u00ed, s\u00ed. VALE. Haces agujeros de conejo. S\u00ed.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (45:51.582) Y en otro lugar, as\u00ed que empec\u00e9 a hablar con GPT, pero me preguntaba d\u00f3nde podr\u00eda tener la misma calidad de playas, pero no de los aspectos de baile que no me gustan, y acab\u00f3 sugiri\u00e9ndome cuatro pa\u00edses, que se redujeron a dos pa\u00edses y cuatro islas, y luego identific\u00f3 la base de lo que ser\u00eda la comunidad aislada y trat\u00f3 de construir un terreno real que estuviera disponible, bas\u00e1ndose en un an\u00e1lisis del mapa, y luego me encontr\u00f3 a los propietarios y me dijo: \u00ab\u00bfSabes qu\u00e9? En realidad creo que deber\u00edas ir y comprar este hotel, porque est\u00e1 decr\u00e9pito, cay\u00e9ndose a pedazos, y es de tres estrellas\u00bb.<\/p>\n\n<p>Y aqu\u00ed est\u00e1 mi an\u00e1lisis comparativo de valoraci\u00f3n de cu\u00e1nto vale bas\u00e1ndome en el an\u00e1lisis m\u00faltiple. He hecho una apuesta. He creado, he creado un modelo financiero de lo que creo que es su P y L bas\u00e1ndome en sus tarifas publicadas en Expedia y reservando durante como varios a\u00f1os multiplicado por la ocupaci\u00f3n media del pa\u00eds multiplicado por los costes laborales de este tipo de hoteles. Esto es el P y L esto es lo que creo que valen. Por cierto, es un complejo de tres estrellas con todo incluido. Estos son los m\u00faltiplos a los que empiezan a cotizar estos complejos.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (46:25.792) Madre m\u00eda, esto es genial.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (46:51.262) durante los \u00faltimos cinco a\u00f1os en el pa\u00eds. Por lo tanto, en un an\u00e1lisis comparable, las cosas fueron as\u00ed. As\u00ed que estos son los propietarios. Esto es lo que vale. Si quieres comprar, tal vez ofrezcas un 20 o 30 % m\u00e1s. Pero no empieces por ah\u00ed. Empieza por el valor de mercado y luego estate dispuesto a pagar un 30 % 40 % m\u00e1s. Este es un proyecto de investigaci\u00f3n en profundidad, obviamente. Y me llev\u00f3 horas obtener los resultados. Pero es b\u00e1sicamente un an\u00e1lisis McKinsey, resultados del nivel de McKinsey.         <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (47:10.839) S\u00ed, s\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (47:17.262) durante varias horas de interacci\u00f3n, es alucinante. Y lo he utilizado para, si necesito ayuda de codificaci\u00f3n, me da la respuesta. Si necesito investigaci\u00f3n sobre medicina, suplementos, estoy intentando curar mis huesos de c\u00e9lulas de tenis, hemos tenido conversaciones profundas sobre p\u00e9ptidos y si deber\u00eda o no utilizar p\u00e9ptidos para curar mi tend\u00f3n y de d\u00f3nde viene la persona.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (47:25.4) S\u00ed, por supuesto.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (47:36.195) espera, \u00bfqu\u00e9 se te ha ocurrido al final del t\u00edtulo?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (47:40.318) Um, as\u00ed que he hecho PR junto a un PRP rico y nosotros, nosotros encogemos la l\u00e1grima de un cent\u00edmetro punto tres cent\u00edmetro. Y ahora estamos haciendo BPC uno cinco siete con p\u00e9ptidos TB 500 porque no son de crecimiento o dinero y donde se inyectan, donde la cantidad correcta, \u00bfc\u00f3mo conseguirlos? Qu\u00e9, qu\u00e9, qu\u00e9, eh, s\u00ed, todo eso vino de interacciones, el Dr. GPT, ya sabes, es como alucinante. Puedes utilizarlo para todo. Y por cierto, aqu\u00ed hay algo que es interesante. Hace como dos a\u00f1os.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (47:55.452) wow.<\/p>\n\n<p>Qu\u00e9 guay.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:03.704) Qu\u00e9 guay.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (48:09.424) Utilic\u00e9 mid journey, utilic\u00e9 runaway, utilic\u00e9 muchas otras herramientas de IA y ahora s\u00f3lo utilizo GPT para literalmente todo. De acuerdo, la recodificaci\u00f3n del cursor, e incluso el cursor podr\u00eda ver en el futuro, un GitHub y Copilot lo ofrecer\u00e1n gratuitamente y puede que incluso GPT lo a\u00f1ada. Y as\u00ed&#8230;  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:11.608) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:26.51) S\u00ed, o utilizar\u00e1s Windsurf, que es un producto abierto de IA o algo as\u00ed, potencialmente.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (48:31.294) S\u00ed, exactamente. As\u00ed que no s\u00e9. Actualmente s\u00f3lo utilizo OpenAI.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:34.946) No utilizas ninguna de las herramientas de Google. No utilizas perplejidad. No utilizas. S\u00ed. S\u00ed.     <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (48:39.838) He hecho pruebas A-B. De vez en cuando voy a Grog y perplejidad y entrop\u00eda y b\u00fasqueda profunda, etc\u00e9tera. Pero estoy muy contenta con mis interacciones con OpenAI y GBD. Y por cierto.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:42.936) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (48:50.318) S\u00ed, desde luego no uso, desde luego dej\u00e9 de usar mid-Jersey hace como un, no s\u00e9, quiz\u00e1 un a\u00f1o o algo as\u00ed. S\u00ed. S\u00ed. S\u00ed.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (48:54.91) S\u00ed, Valley es genial. S\u00ed, \u00bfqui\u00e9n necesita aventurarse en \u00e9l? As\u00ed que la IA abierta se est\u00e1 comiendo el mundo. Por cierto, creo que es una amenaza existencial para Google. Como que he dejado de usar Google por completo. Como si estuviera al 100     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (49:05.592) Adi\u00f3s.<\/p>\n\n<p>Bueno, probablemente, quiero decir, probablemente sigas utilizando Google Docs y Google Mail y, ya sabes, la suite y tengas, ya sabes, tu empresa probablemente siga utilizando muchos de ellos siguen utilizando GCP y est\u00e1s, ya sabes, est\u00e1s mucho, ya sabes, mucha de tu gente utiliza Android y tienen un mont\u00f3n de cosas en marcha.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (49:20.126) S\u00ed, en realidad siempre estuvimos en, siempre estuvimos en Microsoft Exchange por diversas razones frente a Gmail.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (49:29.154) Bueno, \u00bfpor qu\u00e9? \u00bfPor qu\u00e9 est\u00e1s en el escenario? S\u00f3lo para controlar tus propios correos electr\u00f3nicos, como por seguridad o.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (49:35.26) S\u00ed, no, no lo es. No, no, en absoluto. Google tiene buzones de 50 gigas. Tengo correos desde 90 lo que sea a tengo como varios terabytes de correos y lo hace. Ahora no lo hacen no lo hacen. Y a Google no le gustan las carpetas y subcarpetas. Y el caso es que si tienes varios millones de correos y haces una b\u00fasqueda, obtienes demasiados resultados. As\u00ed que, en realidad, tengo una jerarqu\u00eda de cosas organizadas y estructuradas y eso y as\u00ed       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (49:47.104) Podr\u00edas pagar una peque\u00f1a cuota para conseguir.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (50:02.698) interesante. Estoy mirando mi Gmail ahora mismo y tengo dos terabytes ah\u00ed. S\u00ed. S\u00ed.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (50:10.384) Vale. Puede que lo hayan arreglado, pero en su d\u00eda, quiz\u00e1 hace una d\u00e9cada, estaba limitado a 50 gigabytes. y, y as\u00ed durante mucho tiempo hubo una limitaci\u00f3n de tama\u00f1o, pero entonces para m\u00ed todo est\u00e1 estructurado en, en como carpetas, subcarpetas por empresa. como, Alex, tengo como producto. S\u00ed. He aplanado las jerarqu\u00edas en mi cerebro piensa en estas jerarqu\u00edas y carpetas y subcarpetas, etc\u00e9tera. Y as\u00ed no es realmente, no se mueve. As\u00ed que es m\u00e1s un reflejo de la forma en que me gusta trabajar.       <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (50:15.768) Vale.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (50:26.092) Vale, pues como que moverse ser\u00eda muy dif\u00edcil o algo as\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (50:38.63) Mi bandeja de entrada es mi lista de tareas pendientes, \u00bfverdad? As\u00ed que intento estar en bandeja de entrada cero. Resulta que me gusta la interfaz de usuario UX y la forma de trabajar con Exchange. As\u00ed que es una preferencia personal, del mismo modo que prefiero iOS a Android. s\u00ed, da igual.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (50:52.374) S\u00ed. Ahora bien, en alg\u00fan momento, he olvidado d\u00f3nde estaba esto, ya sabes, hace m\u00e1s de 10 a\u00f1os, llevabas un estilo de vida m\u00e1s n\u00f3mada, en el que ten\u00edas menos posesiones y cosas as\u00ed. \u00bfQu\u00e9 aprendiste de ese viaje?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (51:09.79) Empecemos por por qu\u00e9 lo hice. Lo hice porque a medida que nos hacemos mayores, me parece que nuestras amistades se deshilachan. Ya no tienen la misma calidad que antes. Cuando est\u00e1s en la universidad, ves a tus mejores amigos todos los d\u00edas. Hablas del futuro de la vida y de filosof\u00eda. Profundizas mucho. A medida que te haces mayor, porque est\u00e1s ocupado con el trabajo, con maridos, con esposas, con hijos, lo que sea, empiezas a verte cada seis semanas, ocho semanas, y se convierte en una actualizaci\u00f3n biogr\u00e1fica.      <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (51:20.973) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (51:33.986) S\u00ed. La gente vive, si vive en ciudades diferentes, ya sabes, mucho menos. S\u00ed. S\u00ed. Estaba intercambiando correos electr\u00f3nicos con uno de mis mejores amigos de la universidad. Me di cuenta de que hac\u00eda como seis a\u00f1os que no los ve\u00eda.     <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (51:38.758) Exactamente una vez al a\u00f1o. S\u00ed. S\u00ed, as\u00ed que es a\u00fan m\u00e1s  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (51:46.586) Exacto. As\u00ed que sent\u00ed que la calidad de estas relaciones se estaba deshilachando. Y me dije, \u00bfsabes qu\u00e9? Acabo de vender mi empresa. Y la otra cosa es que tienes un defecto, \u00bfverdad? Si tienes un apartamento, vives all\u00ed. Si tienes un trabajo, vas all\u00ed. Si vives en una ciudad, te quedas all\u00ed. Y te preguntas a ti mismo en los primeros principios, sin ninguna restricci\u00f3n, \u00bfd\u00f3nde querr\u00eda estar? \u00bfQu\u00e9 querr\u00eda hacer? \u00bfA qui\u00e9n me gustar\u00eda ver? Y entonces pienso, \u00bfsabes qu\u00e9?           <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (52:10.509) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (52:13.37) Resulta que en este momento me encuentro en una posici\u00f3n muy privilegiada en la que puedo estar en cualquier parte, ver a cualquiera, hacer cualquier cosa. Vamos a iterar, vamos a lanzar espaguetis al mundo y a averiguar c\u00f3mo querr\u00eda estructurar realmente mi vida ideal. As\u00ed que empec\u00e9 haciendo couchsurfing y couchsurfing con amigos para volver a conectar con ellos, lo que en realidad fue un fracaso estrepitoso porque, por supuesto, meterte en sus vidas cuando tienen trabajo, hijos, etc., y yo tambi\u00e9n tengo una energ\u00eda infinita.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (52:39.745) S\u00ed, s\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (52:42.43) As\u00ed que mi visi\u00f3n de que vamos a jugar al tenis de las 8 a las 10 de la noche, vamos a volver a casa y vamos a pensar en la macro geopol\u00edtica que sea, necesito dormir. Estoy cansado. Creo que est\u00e1bamos en diferentes etapas de la vida, aunque ten\u00edamos la misma edad. Yo estaba soltera y eso es muy diferente, no funcion\u00f3. Pero segu\u00ed iterando e iterando y entonces me di cuenta de que, \u00bfsabes qu\u00e9?   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (52:49.966) Claro, es que tienen que llevar al ni\u00f1o al colegio ma\u00f1ana. S\u00ed. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (53:11.174) Me gusta, me parece que cada ciudad tiene una \u00e9poca en la que se disfruta mejor. As\u00ed que me encanta Nueva York en septiembre, octubre. El tiempo es agradable, tienes todas las semanas de la nueva tecnolog\u00eda, los eventos, etc\u00e9tera. Me encanta Nueva York en abril, mayo y junio. Vale, entonces \u00bfpor qu\u00e9 no vivo all\u00ed en Airbnb&#8217;s en ese periodo? en verano hace demasiado calor, es h\u00famedo, es agobiante, y no hay nadie. Est\u00e1n en los Hamptons, y a m\u00ed no me gustan los Hamptons. Vale, vayamos al sur de Francia durante un mes. vayamos a Canad\u00e1 en agosto para ir.        <\/p>\n\n<p>escalada, roca y senderismo y acampada, etc\u00e9tera. Y luego en noviembre, diciembre, vamos a Turqu\u00eda donde hago kitesurf. Y en enero, febrero, vamos a Columbia Brit\u00e1nica, donde hago esqu\u00ed de traves\u00eda, y marte, volvemos a Turqu\u00eda. As\u00ed que empec\u00e9 a crear a trav\u00e9s de la iteraci\u00f3n, como una semana, una semana, dos semanas, dos semanas, dos meses, dos meses, empec\u00e9 a crear esta vida en la que me di cuenta, \u00bfsabes qu\u00e9? Me encanta Nueva York porque es el centro del mundo y es un para\u00edso para los creativos.    <\/p>\n\n<p>social art\u00edstico profesional. Es donde organizo mis cenas de di\u00e1logo cada dos o tres semanas. Es donde me siento m\u00e1s realizada, pero toda interacci\u00f3n social es profesional y despu\u00e9s de dos meses all\u00ed estoy quemada. Y adem\u00e1s si est\u00e1s haciendo no est\u00e1s pensando. Y entonces, dando un paso atr\u00e1s y yendo a Turcas y Caicos, te vas a la Columbia Brit\u00e1nica donde trabajo durante el d\u00eda, por supuesto mi vida es llamadas de zoom, pero luego no hay ninguna del resto de las distracciones de Nueva York y estoy como    <\/p>\n\n<p>meditar, leer, escribir, hacer mis podcasts, escribir en mi blog, leer mis libros, y simplemente estar muy sana y ser reflexiva es mi equilibrio personal trabajo-vida. Y as\u00ed acab\u00e9 iterando, creando esta vida que es perfecta para m\u00ed. No digo que sea universal, si s\u00f3lo estuviera en Trix, me volver\u00eda loca. Si s\u00f3lo estuviera en Reikiavik, me volver\u00eda loca. Si s\u00f3lo estuviera en Nueva York, me quemar\u00eda. As\u00ed que esa combinaci\u00f3n de monta\u00f1a, playa y ciudad, en el momento adecuado, acab\u00f3 siendo perfecta para m\u00ed.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (54:51.02) S\u00ed, s\u00ed, optim\u00edzate algo.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (55:03.824) Y lo super\u00e9 s\u00f3lo porque ten\u00eda este estilo de vida tan \u00e1cido en el que pod\u00eda probarlo. Y me llev\u00f3 muchas iteraciones. Empec\u00e9 en la Rep\u00fablica Dominicana, no en la iglesia. Eso fue un gran error. Pero de nuevo, aprendes probando. No lo intentas exactamente.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (55:15.47) S\u00ed, t\u00fa y yo, una de las cosas que compartimos es el amor por las cenas y cosas as\u00ed. \u00bfQu\u00e9 has descubierto? \u00bfCu\u00e1l es la f\u00f3rmula que has descubierto que funciona bien?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (55:28.158) Bueno, ah\u00ed puedes llevarte todo el m\u00e9rito porque b\u00e1sicamente copi\u00e9 las cenas de di\u00e1logo. As\u00ed que organizo cenas del Jeffersonian en las que s\u00f3lo hay una conversaci\u00f3n la mayor parte del tiempo. Tengo una mesa redonda. Siempre he tenido mesas redondas, incluso antes del di\u00e1logo, pero tengo una mesa redonda en la que somos ocho.   <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (55:44.238) As\u00ed que est\u00e1s limitando el n\u00famero de personas.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (55:47.678) Correcto, as\u00ed que somos de 8 a 10. A veces podr\u00edamos ser 11, pero a la gente muy, muy inteligente y ambiciosa, o a Tennessee el Alfa no le gusta estar escuchando tanto tiempo, durante mucho tiempo. Y por eso he tenido cenas Jeffersonianas de 20 o 30 personas, pero son dif\u00edciles de moderar en una mesa larga, y es dif\u00edcil mantener una conversaci\u00f3n centrada. Y entonces digo, sabes qu\u00e9, para simplificar, seremos de 6 a 12. Pero a menos que de media seamos de 8 a 10. Yo soy el moderador.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (55:49.582) 8 a 10.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (56:15.87) As\u00ed no tengo un hueco perdido para moderador. Temas preasignados, ya sean personales o abiertos o de actualidad, como reinventar la democracia del siglo XXI, a menudo ayudados por el efecto de organizaci\u00f3n del di\u00e1logo, en cuanto a encontrar a las personas que acuden a ellos, etc\u00e9tera. As\u00ed que es una combinaci\u00f3n de mis amigos y dialogantes, y hay un solapamiento masivo entre ambos. Y s\u00ed, tienes que llegar a tiempo. Tu tel\u00e9fono tiene que estar apagado.    <\/p>\n\n<p>Puedes, s\u00ed, y despu\u00e9s de dos horas, les digo a todos que la cena ha terminado y que son libres de irse y algunas personas se quedan y ese modelo funciona muy bien. Las diferencias que he hecho es que sol\u00eda ser muy estricta, como que si suena tu tel\u00e9fono una vez que est\u00e1s fuera, no vuelves nunca m\u00e1s. Si llegas un minuto tarde, no puedes entrar. Ahora soy como, \u00bfsabes qu\u00e9? Pres\u00e9ntate de 7.30 a 7.30, empezamos a las 7.30, entonces no te dejan entrar. Y de 7.30 a 9.30 y a las 9.30, doy por finalizado el acto y puedes quedarte o no si quieres.     <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (56:57.998) T\u00fa<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (57:05.966) De acuerdo.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (57:10.718) Y si tu tel\u00e9fono ocurriera de vez en cuando, yo dir\u00eda, s\u00ed, la gente tiene hijos, etc. Pueden tener emergencias. No pasa nada. Ya no soy tan dictatorial como antes. Pero s\u00ed que me preocupo,    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (57:17.499) T\u00fa<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (57:22.126) Y s\u00ed, si lo haces, obviamente eso, eso tiene mucho sentido para explorar como temas intelectuales o cosas de negocios. Has hecho algo similar para lo social, tenemos parejas u otras cosas tambi\u00e9n. <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (57:27.826) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (57:35.23) Oh s\u00ed, como cu\u00e1l es la, c\u00f3mo ser, ya sabes, cu\u00e1l es la mejor manera de tratar con padres ancianos. C\u00f3mo ser padre. Voy a hacer uno con otro, Stein, otro dialogante sobre el no dualismo en julio. No dualismo, s\u00ed, el hecho de que todos somos Dios. Y as\u00ed, s\u00ed, los hago sobre una amplia, amplia variedad de temas.    <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (57:39.502) c\u00f3mo ser mejor padre o algo as\u00ed, s\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (57:51.638) no dualismo. De acuerdo. <\/p>\n\n<p>De acuerdo.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (58:03.39) saber, la religi\u00f3n en el siglo XXI, la vida en un mundo post-singularidad, que es completamente, quiero decir, nadie lo sabe, \u00bfverdad? As\u00ed, es como si estuvieras limitado por la ciencia ficci\u00f3n en tu imaginaci\u00f3n o, s\u00ed, los libros que has le\u00eddo, como lo que sea, como una gama muy amplia y mezclo lo personal y lo, pero de nuevo, es un reflejo de en parte como yo. La raz\u00f3n por la que los hago es que soy muy curioso intelectualmente y nuestros trabajos o, ya sabes, vivimos en un mundo que premia la especializaci\u00f3n.  <\/p>\n\n<p>As\u00ed que es una forma de expresar mi curiosidad intelectual de pol\u00edmata.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (58:35.244) Ahora, un par de preguntas que hacemos a todos nuestros invitados. \u00bfCu\u00e1l es la teor\u00eda de la conspiraci\u00f3n en la que crees? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (58:41.752) contesta indirectamente porque no es una teoria conspirativa sino una creencia que tengo y que he experimentado y que no puedo probar, pero porque las teorias conspirativas, en su mayor parte, son como si miraras a la luna y vieras que tenemos una bandera y cosas que dejamos alli, y probablemente fue el acontecimiento mas visto de la historia, como algo dificil de falsificar, ya sabes, o que la tierra es plana, puedes probarlo pero no es asi, de hecho la gente sabia que estaba por ahi, como&#8230;<\/p>\n\n<p>Hace miles de a\u00f1os, ya sabes, ves que el barco pasa por el horizonte y desaparece. As\u00ed que no muchos de estos Pero mediante el uso de psicod\u00e9licos he sentido Muy profundamente principalmente que somos como que esta realidad es una especie de matriz de sue\u00f1o de simulaci\u00f3n <\/p>\n\n<p>b\u00e1sicamente somos una deidad omnipotente omnisciente inmortal aburrida, como creada para tener nuevas experiencias y todos estamos aqu\u00ed para entretenernos los unos a los otros. Y as\u00ed estamos viviendo este sue\u00f1o de vida y no puedo probarlo. Y nunca, pero era consciente de que hab\u00eda algunas filosof\u00edas por ah\u00ed que, que, que, que suger\u00edan que la, esta creencia es, por lo que es interesante porque como, ya sabes, en una tradici\u00f3n de tipo cristiano,  <\/p>\n\n<p>la relaci\u00f3n Dios-humano es como de cualquier rey o cualquier due\u00f1o y esclavo, no una en la que somos Dios. Y sent\u00ed que todos somos b\u00e1sicamente una expresi\u00f3n de Dios y que esto, que es por lo que puedes manifestarte, puede, algunas reglas, como en la matriz, en esta simulaci\u00f3n, algunas reglas pueden doblarse, otras pueden romperse. Y sent\u00ed una sensaci\u00f3n de unidad y unicidad en.  <\/p>\n\n<p>\u00e1cido en ayahuasca en setas que es alucinante y como literalmente pensar\u00eda en algo que fuera como lo que pas\u00f3 donde me encontrar\u00eda con esa persona me gustar\u00eda un p\u00e1jaro en ella o lo que sea como ahora puedo probar que esto es verdad no pero yo como que lo he vivido y sentido como una vez que accidentalmente tom\u00e9 diez gotas de \u00e1cido como si sintiera que viv\u00eda fui testigo de la creaci\u00f3n del universo y la tierra y mir\u00e9 a trav\u00e9s de la creaci\u00f3n de todo ten\u00eda ego total que si respiro el individuo desapareci\u00f3<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:01:00.966) y me convert\u00ed en madre, en surfista. Fue hermoso y alucinante. As\u00ed que no es una conspiraci\u00f3n, pero es bastante loco. Es una locura. No puedo demostrar que sea cierto. Podr\u00eda ser un epifen\u00f3meno de mi cerebro, pero lo he vivido. He tenido una experiencia divina. Sent\u00ed como si estuviera en comuni\u00f3n con lo divino. Y eso es lo que creo que falta en las experiencias religiosas actuales.        <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:01:09.292) S\u00ed, no, no, me gusta. S\u00ed. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:01:26.83) Vale, esto es genial. \u00daltima pregunta que hacemos a todos nuestros invitados, \u00bfqu\u00e9 sabidur\u00eda convencional o consejo crees que es generalmente un mal consejo? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:01:36.094) He pensado en esto. De hecho, estaba en la cena de di\u00e1logo que tuve el jueves de la semana pasada. era una de las preguntas de la cena de di\u00e1logo.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:01:40.439) Vale.<\/p>\n\n<p>Apuesto a que para la gente de esto o de aquello el di\u00e1logo es algo que t\u00fa y yo hacemos juntos para explorar un poco la curiosidad intelectual con otras personas muy interesantes.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:01:59.089) As\u00ed que creo que hay algunos consejos que pueden ser correctos para algunos que pueden ser incorrectos para otros. As\u00ed que uno de los consejos y sabidur\u00edas m\u00e1s comunes es que sigas tu pasi\u00f3n y veas ad\u00f3nde te lleva y todo ir\u00e1 bien para el mundo. Y es cierto si resulta que tienes una pasi\u00f3n que amas y es monetizable.  <\/p>\n\n<p>y puedes ganarte bien la vida con ello, es incre\u00edble. Si sientes que est\u00e1s jugando como yo, y probablemente lo est\u00e9s, cada d\u00eda siento que el trabajo es un juego y es incre\u00edble. Pero hay dos casos en los que creo que esto no funciona muy bien. Uno es que si tienes una pasi\u00f3n y un hobby y lo conviertes en tu trabajo, puedes perder la alegr\u00eda de vivir. Puede que ya no sea algo que te guste hacer, \u00bfverdad? Piensa en Agassiz y Tempest como en un padre.     <\/p>\n\n<p>b\u00e1sicamente le quit\u00f3 la alegr\u00eda al tenis durante un minuto. Empez\u00f3 a odiar. <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:02:53.56) Por cierto, su libro, Open, es como, creo que una de las mejores autobiograf\u00edas que he escrito.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:02:58.832) Exacto. Y se sent\u00eda miserable. As\u00ed que convertir tu pasi\u00f3n en un trabajo no siempre es una gran idea, porque si lo haces quiz\u00e1 sea mejor como afici\u00f3n. Y si lo conviertes en un trabajo y se convierte en trabajo, puede que lo odies. As\u00ed que tienes que tenerlo muy en cuenta. Y lo segundo es que el trabajo que deber\u00edas tener es algo en lo que seas bueno. El mundo lo valora como tal. Es monetizable y eres feliz haci\u00e9ndolo. Eres feliz haci\u00e9ndolo repetidamente.        <\/p>\n\n<p>Y es muy posible que, si tu afici\u00f3n es la historia del arte, s\u00f3lo haya un conservador en el Met, as\u00ed que es posible que no est\u00e9s en condiciones de monetizarla muy eficazmente. Por supuesto, y es mucho mejor si amas lo que haces, pero hay casos en los que realmente no funciona. As\u00ed que yo ser\u00eda muy reflexivo.  <\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:03:36.856) S\u00ed.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:03:54.37) S\u00ed, y volviendo a ese conductor de autob\u00fas o al estampador de pasaportes, como que puedes encontrar alegr\u00eda en muchas cosas, ya sabes.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:04:03.176) Por supuesto.<\/p>\n\n<p>Auren Hoffman (@auren) (01:04:04.174) Muy bien, esto ha sido incre\u00edble. Gracias Fabrice Grinda por unirte a nosotros en El Mundo del DaaS. Te sigo en Fabrice Grinda en X. Definitivamente animo a nuestros oyentes a que te sigan all\u00ed. Ha sido muy divertido.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda (01:04:15.592) Gracias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>En este episodio de El Mundo del DaaS, Auren y yo hablamos: 1. 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Categories - Entrevistas y tertulias. Date-Posted - 2025-07-08T13:44:23 . \n En este episodio de El Mundo del DaaS, Auren y yo hablamos:\n Inversiones de riesgo de gran volumen\n Qu\u00e9 hace que un fundador sea realmente financiable\n El auge de los secundarios en el capital riesgo\n C\u00f3mo la IA est\u00e1 remodelando la investigaci\u00f3n, la estrategia y la vida cotidiana\n 1. Filosof\u00eda y estrategia de inversi\u00f3n\n Fabrice Grinda, fundador de FJ Labs, ha invertido en m\u00e1s de 1.200 startups mediante un enfoque diversificado de gran volumen. Aunque la diversificaci\u00f3n se ajusta a la ley del poder del capital riesgo para maximizar los beneficios, su verdadera motivaci\u00f3n es la curiosidad intelectual. Apoya a los fundadores que intentan resolver problemas reales, independientemente de su sector o fase. Evita los requisitos estrictos de propiedad o puestos en el consejo de administraci\u00f3n, optando en su lugar por apoyar a grandes personas que realizan un trabajo significativo.   \n 2. Modelo operativo y evaluaci\u00f3n del fundador\n Para gestionar unas 300 operaciones cada semana, el equipo de Grinda filtra agresivamente e invierte en s\u00f3lo un uno por ciento de ellas. Eval\u00faa a los fundadores mediante breves reuniones, buscando dos rasgos clave: una comunicaci\u00f3n s\u00f3lida y la capacidad de ejecuci\u00f3n. En lugar de basarse en comprobaciones de referencias, hace preguntas concretas sobre los fundamentos del negocio. Los fundadores que son a la vez visionarios y buenos gestores destacan y tienen m\u00e1s probabilidades de ganarse su apoyo.   \n 3. Disciplina de inversi\u00f3n y secundarios\n Grinda es disciplinado con las valoraciones y evita pagar de m\u00e1s, incluso en sectores en auge como la IA. Ha mantenido unos precios coherentes desde 2019 y prefiere invertir cuando se desvanece la exageraci\u00f3n y se hace evidente la tracci\u00f3n. Su empresa utiliza con frecuencia acciones secundarias para salir de posiciones sobrevaloradas, a menudo vendiendo la mitad para reducir el riesgo. Este m\u00e9todo ha producido m\u00faltiplos de fondos constantes de tres a cuatro veces y una tasa interna de rentabilidad del 30% durante casi tres d\u00e9cadas.   \n 4. Filosof\u00eda personal y uso de la IA\n Grinda cree en vivir con alegr\u00eda y curiosidad. Ve la vida como un juego y equilibra el trabajo intenso con la diversi\u00f3n, la familia y las aficiones. Utiliza activamente herramientas de IA como ChatGPT para la investigaci\u00f3n en profundidad, el an\u00e1lisis inmobiliario y la planificaci\u00f3n sanitaria, sustituyendo a herramientas tradicionales como Google y Wikipedia. Su estilo de vida flexible y basado en los viajes le permite tanto la productividad como la reflexi\u00f3n, lo que le ayuda a mantener los pies en la tierra y la creatividad al tiempo que conserva un fuerte sentido del juego.   \n Si lo prefieres, puedes escuchar el episodio en el reproductor de podcast incrustado.\n Adem\u00e1s del v\u00eddeo de YouTube anterior y el reproductor de podcast incrustado, tambi\u00e9n puedes escuchar el podcast en iTunes y Spotify.\n Transcripci\u00f3n\n Auren Hoffman (@auren) (00:00.686) Hola, compa\u00f1eros frikis de los datos. Mi invitado de hoy es Fabrice Grinda. Fabrice es el fundador de FJ Labs, una empresa de capital riesgo que ha invertido en m\u00e1s de 1200 startups. Anteriormente construy\u00f3 y vendi\u00f3 tres empresas, la CEO, Aucland, uno de los mayores sitios de subastas de Europa, Zingy, que fue una startup de medios m\u00f3viles vendida por 80 millones de d\u00f3lares, y OLX, que es una plataforma global de clasificados, que opera en m\u00e1s de 90 pa\u00edses y con m\u00e1s de 150 millones de usuarios mensuales. FJ Labs cerr\u00f3 recientemente un tercer fondo de 290 millones de d\u00f3lares y es uno de los inversores de riesgo m\u00e1s activos a escala mundial. Fabrice, bienvenido a World of DaaS. Bien, t\u00fa y yo somos amigos desde hace mucho tiempo, desde hace m\u00e1s de 20 a\u00f1os. Tambi\u00e9n eres uno de los inversores m\u00e1s prol\u00edficos que existen. Es decir, haces literalmente como cientos de inversiones cada a\u00f1o.        \n Fabrice Grinda (00:43.272) Gracias por recibirme.\n Auren Hoffman (@auren) (00:57.87) \u00bfC\u00f3mo acabaste con ese modelo? \u00bfQu\u00e9 te hizo cambiar a ese tipo de modelo? \n Fabrice Grinda (01:04.574) As\u00ed que la respuesta intelectual habr\u00eda sido: he hecho un an\u00e1lisis tap down de cu\u00e1l es la forma adecuada de maximizar la TIR. Y me he dado cuenta de que, como el emprendimiento sigue una ley de potencia, la diversificaci\u00f3n conduce a TIR m\u00e1s altas. Y si has hecho, habiendo hecho toda la investigaci\u00f3n, claramente una cartera diversificada conduce a los mejores rendimientos. Y la respuesta es que eso es cierto, pero en realidad es   \n Auren Hoffman (@auren) (01:14.126) Exacto.\n Fabrice Grinda (01:32.206) no es la raz\u00f3n por la que hice ese modelo. Hice ese modelo porque segu\u00ed mi curiosidad. Y cada vez que conoc\u00eda a un fundador que estaba haciendo algo interesante que me gustar\u00eda hacer, me dec\u00eda: tengo que respaldar a este tipo porque est\u00e1 haciendo algo, est\u00e1 intentando resolver un problema en el mundo. Y el mundo est\u00e1 plagado de problemas. Y creo que los fundadores b\u00e1sicamente ven estos problemas e intentan encontrar soluciones escalables, repetibles y rentables para abordarlos.    \n Auren Hoffman (@auren) (01:43.235) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (01:55.31) Y s\u00f3lo para saltar a lo que est\u00e1s diciendo es como, ves a un fundador genial, no puedes, si tienes como un requisito de propiedad del n\u00facleo o algo as\u00ed, bueno entonces no necesariamente siempre podr\u00edas respaldar a ese fundador porque puede que no tengan espacio. O si siempre quieres ocupar un puesto en el consejo, vale, pues no puedes hacerlo porque puede que tengan a alguien. As\u00ed que, en cierto modo, lo haces por otro camino. S\u00f3lo quieres respaldar a los fundadores, a los grandes fundadores.   \n Fabrice Grinda (02:19.038) Y siempre que conoc\u00eda a alguien que hac\u00eda algo interesante y que pensaba que estaba resolviendo un problema en el mundo, quer\u00eda respaldarlo. Y cuando me gustaban, firmaba un cheque. Y toco fondo por completo. Conozco a alguien que me gusta, independientemente de su etapa, categor\u00eda, industria, etc\u00e9tera. Invierto. No veo. No invierto. Y eso me llev\u00f3 a esta estrategia tan diversificada. Creo que es un reflejo de mi curiosidad intelectual. Hay infinitos problemas en el mundo, y todos estos fundadores est\u00e1n intentando resolver todos estos problemas. Y quiero ayudarles a todos ellos a resolverlos.          \n Auren Hoffman (@auren) (02:24.982) S\u00ed, s\u00ed, vale, me encanta.\n Auren Hoffman (@auren) (02:42.529) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (02:48.694) \u00bfY c\u00f3mo lo hicisteis operativo? Porque hacer cientos de inversiones al a\u00f1o significa que tienes que conocer, digamos que t\u00fa, pero tu, al menos tu equipo tiene que reunirse con al menos un 10 X m\u00e1s de ese tipo de empresas cada a\u00f1o. Y tienes que pensar en algo as\u00ed como, \u00bfc\u00f3mo se puede optar por poner en pr\u00e1ctica ese tipo de estrategia de inversi\u00f3n?  \n Fabrice Grinda (03:11.184) Sucedi\u00f3 de forma natural y org\u00e1nica, porque yo era un CEO de Internet muy visible de cara al consumidor. As\u00ed que recib\u00eda todo este flujo de acuerdos entrantes y me beb\u00eda los cinco agujeros de los acuerdos. Y contrat\u00e9 a un primer analista hace muchos a\u00f1os para ver si pod\u00eda ense\u00f1arle a filtrar. Porque obviamente no quieres que alguien les pase el pr\u00f3ximo Uber.   \n Auren Hoffman (@auren) (03:35.917) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (03:36.798) Y o me env\u00edan ofertas que no son convincentes y me doy cuenta de que mis procesos eran escalables y repetibles As\u00ed que ahora somos nueve en el equipo de inversi\u00f3n. Recibimos 300 tratos entrantes a la semana Hablamos con unos 40 porque los dem\u00e1s est\u00e1n fuera de alcance. Son realmente demasiados Hay est\u00e1n en cat it no est\u00e1bamos preparados para hacer una llamada en el en esa categor\u00eda y hablar\u00e9 con tres a cinco y as\u00ed el ese filtro de 300 e invertimos en tres cada  \n Auren Hoffman (@auren) (03:53.101) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (04:05.758) Digamos que 300 en cinco y luego invertimos en tres. As\u00ed que invertimos en el 1 % de los acuerdos que vemos es algo que ha funcionado extremadamente bien. \n Auren Hoffman (@auren) (04:09.005) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (04:13.292) Interesante. \u00bfQu\u00e9 crees que, hay, hay una, porque en esta etapa o etapa super temprana, gran parte de ella es realmente sobre el fundador o los fundadores, \u00bfverdad? \u00bfC\u00f3mo se puede hacer alg\u00fan tipo de evaluaci\u00f3n? Es decir, probablemente s\u00f3lo te re\u00fanas con ellos un par de veces, \u00bfverdad? \u00bfC\u00f3mo se eval\u00faa la calidad de los fundadores?    \n Fabrice Grinda (04:36.444) S\u00ed, antes s\u00f3lo era una reuni\u00f3n de una hora conmigo. Ahora, por supuesto, hay un equipo. As\u00ed que ahora es como una reuni\u00f3n de una hora con otra persona y luego una reuni\u00f3n de una hora conmigo. Te dir\u00e9 c\u00f3mo no evaluar a los fundadores. No hagas comprobaciones de referencias. Los fundadores suelen dar malas referencias porque no estaban destinados a ser empleados. Respond\u00edan a sus jefes. Trabajaban en su mundo de startup o en su trabajo, etc\u00e9tera. As\u00ed que la forma de evaluar a un fundador en una llamada de una hora, para m\u00ed, es f\u00e1cil, en realidad.       \n Auren Hoffman (@auren) (04:42.04) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (04:56.365) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (05:06.322) Creo que, en primer lugar, los humanos somos animales intr\u00ednsecamente sociales. Una cosa que creo que hacemos bien es saber si alguien nos gusta o no, y podemos calibrar la qu\u00edmica en unos 30 segundos o un minuto de paliza s\u00f3lo con las tres primeras interacciones. As\u00ed que el valor Y para el fundador es dos vectores, dos m\u00e9tricas. Quiero uno que sea extremadamente elocuente y un vendedor incre\u00edble. Y, por cierto, los introvertidos pueden ser muy vendedores. Creo que probablemente seamos ejemplos de ello.     \n Auren Hoffman (@auren) (05:31.278) Por supuesto, s\u00ed.\n Fabrice Grinda (05:35.665) y muy elocuente. As\u00ed que alguien que pueda tejer una narrativa convincente, porque va a ser capaz de reunir capital a una valoraci\u00f3n m\u00e1s alta, va a atraer a mejores equipos, va a conseguir mejor DP, va a conseguir m\u00e1s relaciones p\u00fablicas. Pero esa es una condici\u00f3n necesaria pero insuficiente, porque tambi\u00e9n quiero que sean capaces de ejecutar. As\u00ed que la forma en que me burlo de eso, de si van a ser capaces de ejecutar, es en realidad porque utilizo cuatro criterios de selecci\u00f3n, no uno.   \n Y la segunda, \u00bfme gusta el negocio? Y por eso necesito que sean capaces de articular incluso antes del lanzamiento \u00bfCu\u00e1l ser\u00e1 el tama\u00f1o del mercado de esa confianza total? \u00bfC\u00f3mo creen que ser\u00e1n los costes de adquisici\u00f3n de clientes, ya sean ventas, marketing, etc.? \u00bfCu\u00e1l creen que es el margen de contribuci\u00f3n del negocio? \u00bfCu\u00e1l es el valor medio de los pedidos o est\u00e1 en consonancia con la cifra del sector? As\u00ed que necesito que sepan todas estas cosas y que sean capaces de articular cu\u00e1l creen que es el valor a largo plazo en relaci\u00f3n con los costes de adquisici\u00f3n de clientes y si no han     \n Auren Hoffman (@auren) (06:25.483) Est\u00e1s profundizando en ellas. Como si realmente estuvieras haciendo esa pregunta concreta. S\u00ed.  \n Fabrice Grinda (06:30.494) S\u00ed, correcto. Y normalmente los que conocen el mundo de los negocios, los que lo han pensado bien, en realidad est\u00e1n al tanto de los n\u00fameros y de forma natural. Y las personas que simplemente tienen la visi\u00f3n, pero no saben c\u00f3mo ejecutarla, normalmente no saben c\u00f3mo responder a estas preguntas. No han pensado en ellas. Y dicen: \u00abYa me las apa\u00f1ar\u00e9\u00bb. Y para m\u00ed, necesito ambas cosas. Necesito el diagrama de Venn en una secci\u00f3n de como los grandes ejecutores y los grandes vendedores. Y eso en realidad es bastante raro. Normalmente encuentro que los fundadores est\u00e1n en uno o en otro, no en ambos.        \n Auren Hoffman (@auren) (06:59.694) Y luego hay un, a veces hay un producto, supongo que bastantes veces que puedes, a veces puedes jugar con el producto o ver el producto o \u00bfqu\u00e9 importancia tiene eso?\n Fabrice Grinda (07:10.174) As\u00ed que la mayor\u00eda de las veces somos inversores semilla, no pre-semilla. Y por cierto, la raz\u00f3n es que no invierto en competidores, as\u00ed que t\u00fa eres la apuesta. Y tan a menudo en pre-semilla, veo semilla. Equipos semilla, como ideas en el aire que est\u00e1n haciendo lo mismo al mismo tiempo. Y creo que es demasiado pronto para hacer la llamada.     \n Auren Hoffman (@auren) (07:12.652) S\u00ed. S\u00ed. \n Auren Hoffman (@auren) (07:25.784) As\u00ed que no demuestras si, es decir, \u00bfcon qu\u00e9 precisi\u00f3n defines a un competidor? Porque si est\u00e1s haciendo como tres tratos a la semana, 150, como que va a haber algo de competencia que ocurra alrededor de eso, \u00bfverdad? O no.  \n Fabrice Grinda (07:37.854) Bueno, si acaban compitiendo por la serie C o B o lo que sea, porque&#8230;\n Auren Hoffman (@auren) (07:41.856) S\u00ed, s\u00ed, s\u00ed, est\u00e1s hablando de&#8230;\n Fabrice Grinda (07:46.012) Enseguida, no. Es decir, pueden estar haciendo exactamente lo mismo, exactamente la misma categor\u00eda, atacando el mismo problema, pero normalmente las ideas est\u00e1n en el aire. Y as\u00ed, si alguien me lanza una idea, normalmente tengo otros cuatro equipos que me lanzan exactamente la misma idea en el plazo de una o dos semanas. Y de hecho iremos a intentar hablar con los competidores y asegurarnos de que volvemos a estar en el caballo correcto. As\u00ed que esperaremos. Para que vean que hay un producto. El producto es muy importante para m\u00ed. El, s\u00ed.       \n Auren Hoffman (@auren) (07:48.343) Vale.\n S\u00ed. Vale, s\u00ed. Eso tiene sentido. S\u00ed.    \n S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (08:02.167) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (08:14.046) Mira, mis cuatro criterios de selecci\u00f3n o t\u00e9rminos empresariales de equipo y tesis y producto hablan de muchas de estas cosas, como \u00bfcreo que est\u00e1n resolviendo un problema fundamental en el mundo que me preocupa? \u00bfSon capaces, han construido algo interesante, lo que significa que probablemente sean un buen equipo, etc\u00e9tera. As\u00ed que habla de todos estos factores diferentes.  \n Auren Hoffman (@auren) (08:35.032) que muchas de tus inversiones han sido hist\u00f3ricamente fuera de EEUU. Has encontrado a estos grandes fundadores que est\u00e1n fuera de EE.UU. m\u00e1s que la mayor\u00eda de la gente, o mueves la cabeza, as\u00ed que quiz\u00e1 me equivoque al respecto. \n Fabrice Grinda (08:49.246) Tengo, bueno, sol\u00eda invertir quiz\u00e1 el 50 % en, de hecho si me remonto a 2012, porque obviamente he estado invirtiendo en \u00e1ngeles, invirtiendo desde el 98, en 2012, creo que el 50 % de nuestras inversiones eran como Rusia, China, Turqu\u00eda, y hay pa\u00edses en los que ya no invierto porque ha habido profundos cambios geopol\u00edticos y ahora estamos en la Segunda Guerra Fr\u00eda. Y ya sabes, as\u00ed que \n Auren Hoffman (@auren) (08:57.997) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (09:09.475) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (09:16.67) Dej\u00e9 de invertir en China despu\u00e9s de que Xi Jinping desapareciera Ma y dej\u00e9 de invertir en Rusia despu\u00e9s de que Crimea fuera invadida y en Turqu\u00eda despu\u00e9s de que Erdogan, ya sabes empezara como\n Auren Hoffman (@auren) (09:25.314) Dej\u00f3 de invertir en Rusia en 2014. De acuerdo. \n Fabrice Grinda (09:28.414) S\u00ed. S\u00ed, ya veo. Ya veo. Tuvimos como varias inversiones unicornio all\u00ed que tras la invasi\u00f3n de Crimea, b\u00e1sicamente los VC estadounidenses como que dejaron de querer respaldar estas incre\u00edbles empresas y entonces los oligarcas se hicieron con las empresas a cambio de nada. As\u00ed que realmente detuvimos todas estas cosas. Ahora, como nuestro relax es tan grande y hay tantos mercados emergentes, tenemos muchos acuerdos internacionales. Pero no, nuestro somos el 50 por ciento. Siempre hemos sido un 50% EE.UU. y Canad\u00e1, un 25% Europa Occidental.       \n Auren Hoffman (@auren) (09:43.809) S\u00ed\n Fabrice Grinda (09:57.342) 15 % del 10, que antes era mayoritariamente Brasil, es decir, Brasil, M\u00e9xico y Colombia, y 10 % del resto del mundo, que es mayoritariamente India. As\u00ed que seguimos siendo mayoritariamente estadounidenses. Pero en EE.UU., porque leo correos electr\u00f3nicos entrantes, como correos electr\u00f3nicos entrantes fr\u00edos, y m\u00e1s de la mitad de los tratos son correos electr\u00f3nicos entrantes fr\u00edos, y por supuesto, son los de menor calidad, pero tambi\u00e9n algunos de los&#8230;  \n Auren Hoffman (@auren) (10:06.518) Vale. S\u00ed. \n Fabrice Grinda (10:20.604) las pepitas porque es un fundador no tradicional que no fue a Stanford, no est\u00e1 conectado con la comunidad. Tiene como una tracci\u00f3n de nivel serie B, pero resulta que est\u00e1 en Arkansas y puedes invertir en valoraciones como C en una empresa con tracci\u00f3n de nivel B y podemos ayudar mucho porque ese fundador no sabe c\u00f3mo recaudar, etc\u00e9tera. \n Auren Hoffman (@auren) (10:30.072) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (10:36.854) S\u00ed, claro. S\u00ed. As\u00ed que est\u00e1s, est\u00e1s encontrando este tipo de cosas como pepitas de Arkansas.  \n Fabrice Grinda (10:43.644) Bueno, tambi\u00e9n estamos encontrando la cola corta. Es decir, est\u00e1bamos en Baba y Uber y Airbnb e Instacart. As\u00ed que estamos encontrando un poco de todo, pero estamos, algunas de las ofertas m\u00e1s interesantes, como en Brasil, no ser\u00edan los de Sao Paulo, pero son como el de Belo Horizonte y se vinculan en los mensajes de correo electr\u00f3nico al mensaje de Instagram estar\u00eda en LinkedIn y no estaban conectados. Y nosotros entramos y fuimos capaces de influir en su negocio gracias al papel que desempe\u00f1amos.   \n Auren Hoffman (@auren) (10:46.306) S\u00ed. S\u00ed, por supuesto. S\u00ed, claro.  \n Auren Hoffman (@auren) (11:09.122) Ahora bien, cuando inviertes en Europa Occidental, \u00bftodav\u00eda son empresas como Delaware C-Corps o c\u00f3mo se crean normalmente?\n Fabrice Grinda (11:18.254) No, normalmente no lo est\u00e1n, porque la mayor\u00eda, s\u00ed, suelen estar constituidas en cualquier pa\u00eds en el que se encuentren. Pero la buena noticia es que ahora hay s\u00f3lidos ecosistemas de capital riesgo en todo el mundo. Tenemos socios capitalistas en Francia, Alemania, Reino Unido, Espa\u00f1a, Brasil y M\u00e9xico. As\u00ed que les llevamos los acuerdos a esos pa\u00edses y no necesitamos acudir a las empresas estadounidenses.   \n Auren Hoffman (@auren) (11:40.686) Es interesante porque creo que recientemente hemos hecho cuatro operaciones en las que los fundadores ten\u00edan su sede en Europa Occidental y las cuatro, de nuevo, esto es como una peque\u00f1a N, pero las cuatro eran C-Corps de Delaware, aunque ninguna de las personas ten\u00eda su sede en EE.UU.\n Fabrice Grinda (11:58.79) \u00bfEst\u00e1n operando en el mercado estadounidense?\n Auren Hoffman (@auren) (12:00.782) Bueno, todo el mundo se dirige al mercado estadounidense. Quiero decir, es, ya sabes, as\u00ed que y, ya sabes, m\u00e1s adelante, quiz\u00e1 uno de los fundadores, con el tiempo me mud\u00e9 aqu\u00ed o algo as\u00ed. Pero s\u00ed, me sorprendi\u00f3 ver eso. \u00bfEs tan f\u00e1cil montar una escena en Delaware hoy en d\u00eda?   \n Fabrice Grinda (12:14.467) Suele pasar. S\u00ed. S\u00ed, pasa. No es tan com\u00fan. Antes, muchos europeos no se dirig\u00edan al mercado europeo, al estadounidense. Es decir, s\u00ed, los finlandeses y los suecos y los n\u00f3rdicos. S\u00ed, pero los franceses, los alemanes e incluso los brit\u00e1nicos se dirig\u00edan al mercado europeo. Y eso no ten\u00eda necesariamente sentido.       \n Auren Hoffman (@auren) (12:27.267) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (12:34.21) S\u00ed.\n Ahora, el tercer criterio que mencionaste fue el precio. Como, \u00bfc\u00f3mo se piensa en eso? esos precios de algunas de estas operaciones, es decir, mientras algunas de estas empresas YC cotizan ahora a 30 posts, algunas de ellas incluso por encima de 30 posts. \u00bfC\u00f3mo se piensa en el precio hoy en d\u00eda? \u00bfY c\u00f3mo te mantienes disciplinado con el precio?    \n Fabrice Grinda (12:39.901) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (12:55.826) El, as\u00ed que hacemos tantos tratos que vemos los 300 tratos a la semana. Invertimos entre 150 y 200 empresas cada a\u00f1o. As\u00ed que tenemos una muy buena idea de lo que creemos que es la mediana. Y tambi\u00e9n utilizamos los datos de la mediana. As\u00ed que sabemos d\u00f3nde est\u00e1 la mediana de las operaciones de pre-semilla, A, B, C. Y la hemos seguido a lo largo del tiempo. Y lo hemos seguido a lo largo del tiempo y nos hemos mantenido muy constantes o estamos.     \n As\u00ed que ahora mismo, la principal tendencia en la BC, en el primer trimestre, el 71 % de las inversiones en EE.UU. fueron en IA. Y las operaciones de IA est\u00e1n cotizando, dependiendo de la categor\u00eda, entre un 69 % y un 300 % por encima de la valoraci\u00f3n media. \n Auren Hoffman (@auren) (13:38.286) Y por cierto, como el 100 % de las empresas de YC son de IA. S\u00ed, s\u00ed, s\u00ed, s\u00ed. \n Fabrice Grinda (13:41.982) S\u00ed, y al 100%. Es cierto. As\u00ed que YC, por ejemplo, protot\u00edpicamente, yo no invertir\u00eda en YC. Voy a YC, miro all\u00ed las mejores ofertas, y espero uno o dos d\u00edas, y normalmente el precio se normaliza con la tracci\u00f3n. Y as\u00ed acab\u00e9 invirtiendo, acabo de invertir en una empresa, una empresa incre\u00edble llamada Garage, que es un mercado para camiones de bomberos. Y creo que no recuerdo c\u00f3mo era el precio de YC, tal vez 30 o 40.     \n Ahora, dos a\u00f1os despu\u00e9s, hacen dos millones al mes e invierten como 50. Y as\u00ed, sobre una base ajustada al riesgo, invertir en las siguientes rondas tiene mucho m\u00e1s sentido. Pero filtran y encuentran un mont\u00f3n de grandes empresas, pero no voy a pagar 30 pre. Y ahora mismo mi media de pre-semilla es de unos seis millones y mi semilla es como.   \n Auren Hoffman (@auren) (14:12.674) S\u00ed. Vale, pues mucho mejor. S\u00ed. Vale.     \n Auren Hoffman (@auren) (14:29.506) Vaya, \u00bfseis millones de mensajes?\n Fabrice Grinda (14:31.964) S\u00ed, uno a cinco. Precede. \n Auren Hoffman (@auren) (14:34.208) Vaya, eso es como, eso es, eso es lo que t\u00fa y yo, es decir, t\u00fa y yo, cuando invert\u00edamos juntos hace 20 a\u00f1os, eso es en realidad a lo que invert\u00edamos. T\u00fa invert\u00edas a seis puestos. \n Fabrice Grinda (14:43.816) No, pero en su d\u00eda podr\u00edan haber sido acuerdos de semillas, ahora son de presemillas.\n Auren Hoffman (@auren) (14:46.062) Claro que no. No lo creo. Quiero decir, cuando hicimos Bright Roll, era un acuerdo de cinco pre, seis post. Eso fue en 2006, hace casi 20 a\u00f1os.    \n Fabrice Grinda (14:54.782) S\u00ed, pero eran, creo que eran en directo la atracci\u00f3n. Aunque creo que podr\u00edas haber llamado a eso una A. Quiero decir, era como bastante rid\u00edculo. no era, S\u00ed. S\u00ed. S\u00ed. No, sigo viendo muchos de esos tratos. Mi semilla, mi semilla mediana ahora mismo es como 14 pre-16 puestos. Perd\u00f3n, 12-3 subiendo tres-cuatro, como 15 puestos, 16 puestos. Y mi mediana, por cierto, mi mediana A es como 30 y mi mediana B es como 60. Y, y, y, y.          \n Auren Hoffman (@auren) (15:02.742) Claro, pero fue el primer Mighty End.\n Auren Hoffman (@auren) (15:17.57) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (15:23.128) Vale.\n Fabrice Grinda (15:24.254) Y la diferencia es que la media est\u00e1 siendo empujada hacia arriba por estos locos acuerdos de IA. La media del mercado es mucho m\u00e1s alta que nosotros debido a la IA. Y esa es la belleza de ser contrarian. Me he mantenido, de hecho acabo de mirar mis valoraciones en 21 frente a 22 frente a 2019. Y en realidad hemos sido bastante coherentes en todos los \u00e1mbitos. Nuestros rangos de valoraci\u00f3n eran m\u00e1s o menos los mismos, 2019 hasta 25.     \n Auren Hoffman (@auren) (15:29.153) S\u00ed, s\u00ed, s\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (15:52.174) Porque uno pensar\u00eda, por retroceder un poco, que, digamos, la valoraci\u00f3n de una operaci\u00f3n C deber\u00eda subir cada a\u00f1o aproximadamente lo mismo que sube el mercado. As\u00ed que si el mercado sube un 10%, pensar\u00edas que cada siete a\u00f1os m\u00e1s o menos las valoraciones se duplicar\u00edan, eso es lo que uno pensar\u00eda. Pero lo que dices es que en realidad han estado planas. No han subido.   \n Fabrice Grinda (16:21.918) Durante los \u00faltimos siete u ocho a\u00f1os, se han desplomado, y quiz\u00e1s porque 21 tambi\u00e9n estaba inflado, y entonces se comprimi\u00f3. Pero en nuestro caso, nuestras valoraciones en 21 eran las mismas que las valoraciones en 19 o 18. Las valoraciones de las fases posteriores han subido bastante. Pero nosotros tambi\u00e9n, como tenemos un precio tan dif\u00edcil, en realidad no hicimos nada. Mira, en febrero del 21, escrib\u00ed esta entrada en el blog titulada \u00abBienvenidos a la burbuja de todo\u00bb. Y dije que, debido a una pol\u00edtica monetaria fiscal excesivamente laxa, todas las clases de activos est\u00e1n correlacionadas de otra forma al alza.     \n Auren Hoffman (@auren) (16:26.134) S\u00ed, s\u00ed, s\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (16:32.045) Vaya.\n Fabrice Grinda (16:49.882) vende, si no est\u00e1 anclado al suelo, v\u00e9ndelo. Es decir, todo el cr\u00e9dito privado, el inmobiliario p\u00fablico, los bonos, las acciones y, por supuesto, las empresas tecnol\u00f3gicas l\u00edquidas privadas. Y hab\u00eda algunas que pod\u00edas vender secundariamente. Y ahora, por supuesto, nosotros, vendimos, creo que una d\u00e9cima parte de lo que quer\u00edamos vender, pero siempre que entraba SoftBank o Tiger, vend\u00edamos. Y ahora mismo, de nuevo, al ser un bill\u00f3n, estamos haciendo de todo menos IA. As\u00ed que si hay una, ahora todas las empresas en las que he invertido utilizan IA son t\u00e9cnicamente una empresa de IA, pero no son como la     \n Auren Hoffman (@auren) (16:57.144) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (17:16.622) Por supuesto.\n Fabrice Grinda (17:18,91) para las empresas LLM subyacentes. S\u00ed, demasiada competencia, poca diferenciaci\u00f3n en los modos de datos, las valoraciones son una locura. Creo que hay una carrera a la baja de precios porque hay 10 haciendo lo mismo. Y luego est\u00e1 la IA abierta en constante expansi\u00f3n y comi\u00e9ndose lo que est\u00e1n haciendo. Y luego est\u00e1 el riesgo ortogonal de que la gente entre y les interrumpa.    \n Auren Hoffman (@auren) (17:20.588) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (17:39.946) Quiero tirar del hilo que acabas de mencionarme secundario. como VCs, especialmente VCs en fase inicial, estamos intentando ser buenos invirtiendo, esencialmente buenos comprando en alg\u00fan momento. Y entonces, por lo general, tradicionalmente en las sociedades de capital riesgo s\u00f3lo esperan a que la empresa haga algo, quiz\u00e1 la empresa venda o la empresa salga a bolsa. Y entonces, en ese momento, tienen una especie de DPI y siguen adelante.   \n Pero hay otra forma de ser un poco m\u00e1s proactivo, que es vender acciones secundarias en una empresa en marcha o reducir la propia exposici\u00f3n. No tienes que venderlo todo. Podr\u00edas vender el 25% de tus participaciones y cosas as\u00ed. En primer lugar, \u00bfc\u00f3mo te lo planteas? \u00bfC\u00f3mo se eval\u00faa el aspecto de la venta? Eso es s\u00f3lo un, es un m\u00fasculo que estoy tratando de construir yo mismo.     \n Fabrice Grinda (18:27.39) As\u00ed que tenemos un comit\u00e9 de inversi\u00f3n diferente para elegir las empresas de inversi\u00f3n y para el seguimiento. As\u00ed que tenemos un comit\u00e9 de inversi\u00f3n de cartera. En el comit\u00e9 de inversi\u00f3n de cartera, presentamos las empresas como si fu\u00e9ramos inversores inexistentes. Sabiendo lo que sabemos, por lo que es una evaluaci\u00f3n completamente de novo del equipo, de la empresa, de la tracci\u00f3n. Sabiendo lo que sabemos ahora, de la empresa, de la tracci\u00f3n, de la valoraci\u00f3n, si fu\u00e9ramos inversores inexistentes, \u00bfinvertir\u00edamos en esta ronda? Y si la respuesta es no, porque no les va bien, entonces no hacemos nada.     \n Auren Hoffman (@auren) (18:43.64) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (18:56.638) normalmente no se puede vender. la respuesta es no, porque son incre\u00edbles y nos encantan, pero el precio es una locura. Es 100 X ARR y nos va a llevar a\u00f1os llegar a \u00e9l. Y no vamos a componer a nuestro propio IR. Llevamos 27 a\u00f1os acumulando un 30% de IR. As\u00ed que no creemos que haya un 10 X que vaya a seguir componiendo. Si hay una oportunidad, intentamos sacar algo de la mesa. Ahora bien, estos secundarios pueden ocurrir de dos maneras. O bien se produce una ronda.        \n Y hay tres sociedades de capital riesgo, Greylock, Greeson y Sequoia, que quieren entrar, todas quieren el 15%, el fundador no quiere una diluci\u00f3n del 45%, pero una vez que las tres entran porque no quiere que respalden a la competencia, entonces es cuando suele haber una segunda ronda, ya sea a un precio fijo o con un descuento del 10, 15 o 20% sobre la ronda, y en estos casos en los que est\u00e1 sobrevalorada, vendemos el 50%, normalmente s\u00f3lo porque es&#8230;\n Auren Hoffman (@auren) (19:49.932) Te vender\u00e1s as\u00ed que \u00bfc\u00f3mo se determina la cantidad que se empareja hacia abajo y esas cosas?\n Fabrice Grinda (19:57.15) Si est\u00e1 masivamente sobrevalorado y es como 100 XAR, va a tardar una eternidad en crecer hasta \u00e9l, entonces quiz\u00e1 vendamos el 75%. Si, ya sabes, sigue siendo arriesgada, est\u00e1 sobrevalorada, pero no es una locura, quiz\u00e1 un 25%. Pero por t\u00e9rmino medio, yo dir\u00eda que vendamos el 50%. El 50%, y ah\u00ed est\u00e1 la magia del 50% es la siguiente. Se va a cero, he ganado 10X, estoy contento. Se va a la luna, el 50 % es lo suficientemente grande como para que pueda cabalgar y nos mantenga contentos.     \n Auren Hoffman (@auren) (20:14.36) Vale.\n Fabrice Grinda (20:26.376) vendiendo el 50% de estos momentos y a veces venderemos el 50%, volveremos a comprar en la siguiente ronda, volveremos a vender en la siguiente ronda, etc.\n Auren Hoffman (@auren) (20:32.898) S\u00ed, vale. Y a veces estabas como, vend\u00ed algunas de mis vend\u00ed, ya sabes, quiz\u00e1 el 30 por ciento de mis participaciones en SpaceX en un secundario hace un a\u00f1o. Y desde entonces, las marcas subieron como, ya sabes, as\u00ed que, ya sabes, algunas puedes cometer un error tal vez vendiendo antes o algo as\u00ed. S\u00ed.    \n Fabrice Grinda (20:51.218) S\u00ed. As\u00ed que, mira, las cosas que creo que pueden seguir creciendo como locos, como la IA abierta o el espacio apesta, probablemente no lo har\u00eda, stripe o lo que sea, probablemente no estar\u00eda vendiendo por eso porque ellos, no s\u00e9 d\u00f3nde est\u00e1 el techo all\u00ed, pero hay muchas empresas donde creo que hay un techo y ahora est\u00e1n creciendo. \n Auren Hoffman (@auren) (21:01.41) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (21:04.942) S\u00ed, es una empresa vertical de SaaS o lo que sea y ya vale la pena.\n Fabrice Grinda (21:08.222) Ya sabes, es logar\u00edtmico y ahora est\u00e1n en la parte de la curva en la que se est\u00e1 ralentizando y ahora crecen un 30% a\u00f1o tras a\u00f1o. Como si no hubiera 10X a partir de aqu\u00ed, tal vez sea un 2 a 3X y un comprador de PE est\u00e1 muy contento con eso. Yo no estoy contento con eso porque necesito mis 10X y ya es hora de que salga. Y el 73% de las empresas de capital riesgo a\u00fan no han recurrido a las secundarias, en parte porque si posees el 20%, el 73% de las empresas de capital riesgo a\u00fan no han recurrido a las secundarias.   \n Auren Hoffman (@auren) (21:17.73) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (21:23.715) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (21:29.282) Perdona, \u00bfqu\u00e9 acabas de decir? \u00bfSiete? \n Auren Hoffman (@auren) (21:34.754) \u00bfTienen qu\u00e9, segundones? As\u00ed que nunca, nunca han vendido, nunca han vendido. B\u00e1sicamente s\u00f3lo esperan a que la empresa haga algo.  \n Fabrice Grinda (21:35.996) No he utilizado secundarios.\n Fabrice Grinda (21:44.19) Bueno, hay dos razones para ello. Una es que si est\u00e1s en el consejo, posees el 20 % de la empresa. Si no haces tu parada, la empresa muere, \u00bfno? Como si fuera una se\u00f1al negativa. S\u00ed, e incluso si no est\u00e1s en el consejo.    \n Auren Hoffman (@auren) (21:49.794) S\u00ed. Si est\u00e1s en el tabl\u00f3n, tienes que hacerlo. As\u00ed que como que, porque parece raro. Tendr\u00edas que salir del tabl\u00f3n si est\u00e1s vendiendo secundario. Cierto.    \n Fabrice Grinda (21:56.956) S\u00ed, pero francamente, aunque no est\u00e9s en el consejo, si est\u00e1s en el 20% de la empresa, es como, \u00bfqu\u00e9 saben ellos que yo no sepa por qu\u00e9 est\u00e1n vendiendo? \u00bfVerdad? Como.  \n Auren Hoffman (@auren) (22:02.262) Por supuesto. S\u00ed, exacto. As\u00ed que si posees una parte masiva, es mucho m\u00e1s f\u00e1cil para ti y para m\u00ed, ya que poseemos un porcentaje muy peque\u00f1o de la empresa.  \n Fabrice Grinda (22:09.19) Exacto. Por cierto, hay dos formas de hacer segunda mano. Una es en las nuevas rondas, cuando hay compradores interesados, los VC. Y luego la segunda forma es a trav\u00e9s de las plataformas y los intermediarios, los forjadores del mundo, etc\u00e9tera. El problema es que eso s\u00f3lo funciona para la cola muy corta. Como que s\u00f3lo hay liquidez en unos 10 nombres o en realidad cinco nombres.     \n Auren Hoffman (@auren) (22:28.248) Correcto.\n Y nunca sabes realmente si cuando alguien se pone en contacto contigo, tiene realmente un comprador, \u00bfverdad? As\u00ed que siempre es un poco como si estuvieran preparando un trato y esto pudiera ser una gran p\u00e9rdida de tiempo. \n Fabrice Grinda (22:35.528) Correcto.\n Fabrice Grinda (22:41.47) S\u00ed, as\u00ed que tenemos un comit\u00e9 de disposici\u00f3n. por cierto, la \u00fanica sociedad de capital riesgo que lo hace bien, que es grande y tiene puestos en el consejo, es Lead Edge. Lead Edge tambi\u00e9n tiene un comit\u00e9 de disposici\u00f3n y se asegura de encontrar salidas para las empresas. Ahora lo hacen, obviamente, a una escala mucho mayor. Nosotros lo hacemos con el 2% o el 3% de las empresas, lo que tambi\u00e9n nos facilita las cosas. Pero la mayor\u00eda de nuestras salidas, y mira, en primer lugar, hemos tenido salidas en 2022, 2023, 2024, 2025, cuando la mayor\u00eda de la gente no ha tenido salidas. Y la mayor\u00eda de nuestras salidas se producen en forma de secundarias.      \n Auren Hoffman (@auren) (22:56.675) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (23:07.478) S\u00ed, lo cual es genial.\n De acuerdo. La mayor\u00eda lo consigui\u00f3. As\u00ed que est\u00e1s, est\u00e1s, est\u00e1s en tu, lo bueno es que luego consigues, consigues, devuelves el dinero a tus LPs y ya sabes, etc\u00e9tera.  \n Fabrice Grinda (23:20.798) Exacto. As\u00ed que recibimos DPI. Como estamos tan diversificados, nunca vamos a ser una autofinanciaci\u00f3n descendente. B\u00e1sicamente, estamos en fondos 3X cada vez, o 3 4X, y estamos en una TIR del 30%. en tiempos buenos y malos, siempre somos eso.    \n Auren Hoffman (@auren) (23:36.846) Un 30 % de TIR no es el decil superior. Ya s\u00e9 que no es el 5 % superior, pero \u00bfno crees que te lleva al 10 % superior? \n Fabrice Grinda (23:42.15) No, es que normalmente estamos en alg\u00fan lugar cerca del cuartil superior, a veces en \u00e9l, a veces justo debajo. Ahora bien, el problema es que la gente nos compara con una cosecha divertida. Deber\u00edan mirarnos a lo largo de 10 divertidas cosechas, \u00bfverdad? Deber\u00edan mirarnos a lo largo de 27 a\u00f1os. Entonces estar\u00edamos en lo m\u00e1s alto. Pero donde triunfamos es en el DPI, porque la mayor\u00eda, hoy en d\u00eda, se aventuran.     \n Auren Hoffman (@auren) (23:59.703) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (24:09.052) Sabes, el riesgo no es realmente una clase de activos a 10, 12 a\u00f1os, \u00bfverdad? Los 10 m\u00e1s uno m\u00e1s uno. En realidad es una clase de activos a 20 a\u00f1os, \u00bfverdad? Como es el sexo espacial. Creo que yo tambi\u00e9n estoy dentro a trav\u00e9s del fondo Fundadores. Creo que invertimos en diciembre de 2007. Ya sabes, llevamos 18 a\u00f1os, estoy muy contento de llevar 18 a\u00f1os, pero ese fondo se ha ampliado, ampliado, ampliado. Me alegra seguir ampli\u00e1ndolo. Las mejores empresas permanecen privadas para siempre. S\u00ed. Las mejores empresas siguen siendo privadas. Las mejores empresas permanecen privadas para siempre. \u00bfVerdad? As\u00ed es.             \n Auren Hoffman (@auren) (24:18.328) S\u00ed.\n S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (24:24.684) S\u00ed. Totalmente. S\u00ed. S\u00ed. Es uno de los fondos con mejor rendimiento de todos los tiempos. Yo tambi\u00e9n he sido as\u00ed de divertido. Y estoy muy contento de ser PLV.      \n Fabrice Grinda (24:37.874) La idea de que la clase SASA es de 12 a\u00f1os es realmente falsa. En realidad son de 15 a 20 a\u00f1os, y las mejores empresas siguen compitiendo. \n Auren Hoffman (@auren) (24:49.206) Interesante. Cuando piensas en tus LP, \u00bfhay alg\u00fan tipo de LP que prefieras a los dem\u00e1s o c\u00f3mo lo ves desde el otro lado del ocio? Ya sabes, ese es tu, entre comillas, tu cliente, tu otro cliente.  \n Fabrice Grinda (25:10.95) En realidad, nos olvidamos de admitirlo. As\u00ed que el lugar donde estamos arriba esa celda es DPI porque hacemos segundo. As\u00ed que estamos arriba que es todo el tipo. De acuerdo. Mira, la idea, mi, mi, los LPs, yo, el LP ideal para m\u00ed ser\u00eda alguien que creyera en la estrategia que tenemos y simplemente nos hiciera un cheque cada vez, en cada fondo. algo as\u00ed como, mira, nosotros, nos encanta, nos encanta la diversificaci\u00f3n. Nos encanta el rendimiento. Nos encanta que tengas incre\u00edbles SVP.        \n Auren Hoffman (@auren) (25:15.084) S\u00ed. S\u00ed. \n Fabrice Grinda (25:39.558) Tratos incre\u00edbles dado que necesitan tanto flujo de tratos y y estamos aqu\u00ed cada vez que no he encontrado ese LP todav\u00eda Porque la mayor\u00eda de los LP los encuentro o pro c\u00edclicos en 21\n Auren Hoffman (@auren) (25:46.742) T\u00fa\n Auren Hoffman (@auren) (25:52.159) S\u00ed, tienen sus propios problemas de liquidez, tienen sus propios problemas de diversificaci\u00f3n que est\u00e1n intentando hacer.\n Fabrice Grinda (25:58.11) Exacto. En el 21, est\u00e1n llenos de dinero. Quiero invertir como un loco. Invertir en tecnolog\u00eda en el 23, 24, 25, cuando estoy como, este es el mejor momento para invertir en todo menos en el t\u00edo. Dame dinero en efectivo. Y ellos dicen, no, estamos sobreexpuestos al riesgo. No hemos tenido distribuciones. Uh, y as\u00ed la gente acaba siendo pro c\u00edclica. Y eso ocurre con las oficinas familiares. Eso es cierto para los fondos de pensiones, las dotaciones, las sociales. Creo que es cierto en todos los \u00e1mbitos. Es cierto para las empresas. Ahora bien, la base de RLP ha sido            \n Auren Hoffman (@auren) (26:12.749) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (26:26.686) Incre\u00edble otros fundadores Como cualquier nueva forma racional justo Reid Hoffman como la mafia de personas como usted ser\u00e1 conocido com\u00fan la Pero escriben como cheques oleaje cada vez que a las oficinas familiares a menudo siendo interrumpido por la tecnolog\u00eda As\u00ed que como el Walgreens y el carb\u00f3n entre s\u00ed y como tres ha sido como corporaciones que que quieren comprar muchas de las empresas en las que invertimos o uno entender si las tendencias son por lo que ha sido como el\n NASPR es un proceso que tengo en Axel Springer, eBay, etc. Pero hay una especie de rotaci\u00f3n en todos los \u00e1mbitos y tambi\u00e9n en los fondos de etapas posteriores, como Tigre, que quer\u00edas, ya sabes, invertir en el seguimiento. Ya sabes, muchas de estas empresas que tenemos fueron compradas por capital riesgo, as\u00ed que ya no invierten en nosotros, los fondos de etapas posteriores, como Tigre, son realmente tan activos que no necesitan lead gen.\n Auren Hoffman (@auren) (27:08.238) Informaci\u00f3n. S\u00ed. \n Auren Hoffman (@auren) (27:17.229) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (27:22.15) muchos de los family offices o ciclistas profesionales. No he encontrado al inversor perfecto. Ahora, deseo y espero y lo estoy intentando para el fondo cuatro, acabamos de abrir ahora mismo el fondo cuatro. Acabamos de terminar de desplegar el fondo tres. Es un calendario de despliegue de tres a\u00f1os. Es un fondo fijo de 300 millones de d\u00f3lares. Espero que podamos llegar a ser institucionales por primera vez y conseguir quiz\u00e1 m\u00e1s capital permanente. El problema al que nos enfrentamos es que no les gustan las estrategias diversificadas porque creen que su trabajo es conseguir diversificaci\u00f3n invirtiendo en 20       \n fondos concentrados y acaban teniendo una cartera impl\u00edcita de 500 empresas. As\u00ed que en cierto modo estoy haciendo su trabajo por ellos y por eso no lo entienden realmente. Aunque estoy especializado en negocios como la red de luz \u00e1cida, el mercado efectivo, no es una estrategia que haya resonado con tantos como de costumbre.  \n Auren Hoffman (@auren) (28:09.238) S\u00ed. Es interesante porque si eres un fondo semilla concentrado y no eres un referente, como si no tuvieras la marca de un referente, es muy posible que, como tienes requisitos de propiedad, es muy posible que la autoselecci\u00f3n de las empresas que te dejar\u00edan invertir no sean aquellas en las que t\u00fa quieres invertir. Es muy, ya sabes, es frecuente, es frecuente que muchas empresas tengan un extra, digamos de uno a 500 K.  \n en los que puedes invertir, rara vez tienen 2 millones de d\u00f3lares m\u00e1s en la semilla.\n Fabrice Grinda (28:43.242) S\u00ed, t\u00fa y yo, porque extendemos peque\u00f1os cheques como 200, 300K, 100K, cualquiera nos dejar\u00e1 entrar. Y somos un valor a\u00f1adido, nos quieren, somos amables, lo decidimos r\u00e1pidamente, no somos onerosos de ninguna manera, forma o manera. Pero s\u00ed, si se crea un fondo semilla y hay empresas lentas y de referencia, lo que sea al otro lado, s\u00ed, \u00bfpor qu\u00e9 te dejar\u00edan entrar?  \n Auren Hoffman (@auren) (28:47.394) S\u00ed, siempre puedes conseguirlo. S\u00ed. S\u00ed.  \n Auren Hoffman (@auren) (28:59.916) \u00bfY c\u00f3mo es hoy en d\u00eda? \u00bfQu\u00e9 significa ser amigo de los fundadores? \u00bfEs un posicionamiento que adoptas o c\u00f3mo se piensa en ello?  \n Fabrice Grinda (29:10.066) el, as\u00ed que s\u00ed, pens\u00e9 largo y tendido, \u00bfcu\u00e1l es mi propuesta de valor, pero los fundadores, \u00bfverdad? Y en un mundo en el que primary o Andre dijeron, tienen como plataformas y como lo que sea reclutadores, no se el AUM, no puedo permitirme nada de eso. Y me pregunto, vale, \u00bfcu\u00e1l es mi superpoder? Y creo que el principal que hacemos es ayudarles a recaudar fondos. Y en este entorno, especialmente si no es en el de la IA, es superpoderoso porque no estamos dirigiendo, no estamos fijando precios.    \n Auren Hoffman (@auren) (29:15.426) Correcto.\n Auren Hoffman (@auren) (29:23.98) S\u00ed, s\u00ed.\n Fabrice Grinda (29:37.822) B\u00e1sicamente tenemos unas relaciones muy s\u00f3lidas con unas 100 sociedades de capital riesgo, con las que compartimos un flujo de acuerdos. Y apilamos la cartera y les llevamos las mejores empresas que son apropiadas para ellos en t\u00e9rminos de fase, categor\u00eda, etc\u00e9tera. As\u00ed que es una especie de ganar-ganar-ganar. A los fundadores les encanta porque les decimos: quieres enviar informes, estupendo. Si no quieres enviar informes, tambi\u00e9n est\u00e1 bien. S\u00f3lo quiero hablar contigo una vez al a\u00f1o. Una vez al a\u00f1o, cuando vayas a recaudar fondos, revisemos tu deuda. Revisemos tu lanzamiento. Pensemos si est\u00e1s preparado para recaudar.        \n cu\u00e1les creemos que son las m\u00e9tricas correctas para la captaci\u00f3n, qui\u00e9n es el VC correcto, haremos la introducci\u00f3n, escribiremos la propaganda, porque nosotros hacemos la introducci\u00f3n, es una tasa de conversi\u00f3n del 95 % a una aceptaci\u00f3n. Te llevaremos a la reuni\u00f3n de PISH, y luego nos pondremos en contacto contigo hasta que lleguemos a una hoja de t\u00e9rminos. A las sociedades de capital riesgo les encanta porque reciben un flujo de operaciones diferenciado y filtrado. A los fundadores les encanta porque obtienen financiaci\u00f3n y acceso a las mejores sociedades de capital riesgo del mundo. Y a nosotros nos encanta porque las empresas obtienen financiaci\u00f3n. Y, por cierto, a cambio, esas sociedades de capital riesgo suelen invitarnos a sus operaciones y obtenemos la     \n cheques de 300k aqu\u00ed. esto funciona extremadamente bien ahora. M\u00e1s all\u00e1 de eso, pasar\u00e9 tiempo personal con el 20 % superior de la cartera para ayudarles con la estrategia, etc., como en la din\u00e1mica del mercado. Y, por supuesto, eso les parece extremadamente mal.   \n Auren Hoffman (@auren) (30:50.496) \u00bfY qu\u00e9 opinas de cosas como los derechos pirateados y algunos de estos otros tipos de derechos que son \u00fatiles?\n Fabrice Grinda (30:59.164) Las pido cada vez como si fueran preventivas, \u00bfno? Ya lo he dicho, pero si no las consigo, tampoco pasa nada. \n Auren Hoffman (@auren) (31:04.118) Vale, entendido. Interesante. \n Fabrice Grinda (31:05.758) As\u00ed que le pedimos una carta complementaria, mira, no escribimos una pista lo suficientemente grande como para cumplir los criterios de inversor mayoritario, pero \u00bfte importar\u00eda d\u00e1rnosla? Y yo dir\u00eda que m\u00e1s del 50 % de los casos, lo consiguen. Pero mi aprendizaje es que el papel no vale la pena. No vale la pena. Exactamente. Los fundadores pueden hacer lo que quieran. As\u00ed que si les tratas bien, est\u00e1n contentos contigo, te dejar\u00e1n entrar. Van a encontrar la manera de que inviertas, etc. si no les gustas, aunque lo tengas sobre el papel,        \n Auren Hoffman (@auren) (31:15.213) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (31:20.674) Todav\u00eda tienes que ayudar. si no ayudas, no te van a dejar. \n Fabrice Grinda (31:35.098) No pueden d\u00e1rtelo porque dir\u00e1n, los inversores se lo preguntan, lo que sea. As\u00ed que creo que lo que m\u00e1s importa es ser real, no en teor\u00eda, sino en la pr\u00e1ctica, ser amigo de los fundadores. \n Auren Hoffman (@auren) (31:47.118) Ahora, suponiendo que est\u00e9s evaluando una empresa, que te re\u00fanas con los fundadores, supongo que la mayor\u00eda de las veces es por v\u00eddeo. No es en persona. \u00bfEs as\u00ed? \u00bfC\u00f3mo lo ves? \u00bfHubiera sido, obviamente no puedes hacerlo en persona, pero ser\u00eda mejor en persona o crees que no importa mucho o?    \n Fabrice Grinda (32:05.89) Obviamente tengo mi sede en Nueva York, \u00bfverdad? As\u00ed que me re\u00fano con los fundadores neoyorquinos, pero con los fundadores neoyorquinos de toda la cartera. S\u00ed, as\u00ed que de los 1200, quiz\u00e1 he conocido a 100, \u00bfverdad? As\u00ed que ni siquiera estamos hablando del 10%.   \n Auren Hoffman (@auren) (32:07.202) S\u00ed, claro.\n Auren Hoffman (@auren) (32:15.682) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (32:19.294) Creo que, en realidad, la qu\u00edmica, la visi\u00f3n, la capacidad de vender, etc., se transmiten bien, incluso en v\u00eddeo. Yo empec\u00e9 a invertir en 1998. Utilizaba Skype. As\u00ed que las primeras inversiones se hicieron a trav\u00e9s de Skype. As\u00ed que yo era un nativo digital de la inversi\u00f3n como \u00e1ngel. As\u00ed que nada cambi\u00f3. Al igual que la transici\u00f3n de Zoom en COVID, yo ya estaba all\u00ed. \u00bfAs\u00ed que es \u00fatil? S\u00ed, para establecer una mejor relaci\u00f3n.         \n Auren Hoffman (@auren) (32:32.909) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (32:40.94) S\u00ed, s\u00ed.\n Fabrice Grinda (32:48.606) pero creo que es \u00fatil en el margen frente a, ya sabes, creo que la mayor parte de lo que necesito llega y he fuente est\u00e1 en v\u00eddeo. No es s\u00f3lo la voz. y la forma en que mantengo estas conversaciones. S\u00ed. S\u00ed. Por cierto, la forma en que dirijo estas reuniones, as\u00ed que \u00faltimamente hago las segundas llamadas. No hago que me cuenten toda la historia. Como que he le\u00eddo las notas, he le\u00eddo la cubierta. Tengo preguntas. Yo, literalmente, hago preguntas y respuestas, \u00bfvale? As\u00ed que siempre es como: \u00abEh&#8230;\u00bb,          \n Auren Hoffman (@auren) (32:56.78) S\u00ed, un v\u00eddeo es \u00fatil porque puedes ver las expresiones faciales y otro tipo de cosas.\n Auren Hoffman (@auren) (33:10.348) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (33:13.911) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (33:15.39) Esto es lo que yo entiendo que es tu negocio. \u00bfEstoy en lo cierto o no? Si me equivoco, corr\u00edgeme. Y es una conversaci\u00f3n. Y por lo tanto nunca es alguien lanz\u00e1ndome la lectura de una baraja. Que puedes practicar. Alguien puede ser muy bueno haciendo el mismo mazo 50 o 100 veces, porque cada CV le hace repetirlo una y otra vez. Pero si profundizas en la conversaci\u00f3n y nos adentramos en las v\u00edas y no haces comentarios, etc., entonces me hago una idea mucho mejor de si realmente est\u00e1n al tanto de todo.       \n Y como tambi\u00e9n conozco Marketplace, voy a preguntarles sobre la elasticidad de la oferta y la demanda y c\u00f3mo creen que est\u00e1 lo suficientemente detallada, porque s\u00e9 de lo que hablo para poder evaluar si existe.\n Auren Hoffman (@auren) (34:00.524) Has escrito mucho sobre que muchas de estas grandes empresas se fundaron durante recesiones a lo largo de los a\u00f1os. \u00bfpor qu\u00e9 es eso cierto? \u00bfEs realmente cierto? Si es as\u00ed, \u00bfa qu\u00e9 se debe? \u00bfPor qu\u00e9?    \n Fabrice Grinda (34:14.984) As\u00ed que es verdad, no lo es, las empresas incre\u00edbles tambi\u00e9n se financian con cervezas azules, para que quede claro. Ahora bien, algunas empresas, puedo argumentar por qu\u00e9 son realmente producto de la recesi\u00f3n, \u00bfverdad? Como en el caso de Airbnb, realmente hace falta, hizo falta un cambio cultural para estar dispuesto a que alguien venga a vivir a tu casa o se quede en tu casa, est\u00e9s t\u00fa o no. Y el hecho de que la gente tuviera problemas financieros,   \n Auren Hoffman (@auren) (34:19.808) S\u00ed, s\u00ed, s\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (34:41.752) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (34:45.082) En 2008, 2009 y 2010, los hombres estaban m\u00e1s dispuestos a monetizar su principal activo, que son los bienes inmuebles, de una forma que antes no lo estaban. Como si necesitaras una fuente extra de ingresos, era una forma f\u00e1cil de ganar 20-30 euros. \n Auren Hoffman (@auren) (35:01.986) S\u00ed, o incluso un Zynga como m\u00e1s gente estaba dispuesta a ellos quieren que necesitaban entretenimiento gratuito. As\u00ed que jugar como un juego free to play o algo as\u00ed era probablemente una cosa. \n Fabrice Grinda (35:08.894) Exacto. Y as\u00ed, en este entorno en el que el dinero es limitado, est\u00e1s dispuesto a encontrar formas, nuevas formas de monetizar y de entretenerte que sean m\u00e1s baratas. As\u00ed que es \u00fatil a varios niveles. Ah\u00ed es \u00fatil. N\u00famero dos, es \u00fatil porque en lugar de tener 27 empresas financiadas haciendo exactamente lo mismo, lo que b\u00e1sicamente hace bajar la econom\u00eda y el coste del capital y los costes, hace bajar los precios y destruye potencialmente el valor del negocio porque hay demasiados competidores, t\u00fa s\u00f3lo tienes uno o dos.    \n Auren Hoffman (@auren) (35:27.917) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (35:38.282) Y no se trata de fundadores de tiempo justo. Tienes como los verdaderos creyentes de hacerlo porque es la misi\u00f3n de su vida y necesitan hacerlo pase lo que pase. Y como resultado, es m\u00e1s probable que ganen la categor\u00eda y es m\u00e1s probable que tengan \u00e9xito. Y por eso me gusta. Entras con una valoraci\u00f3n m\u00e1s razonable. Hay menos competencia y la gente est\u00e1 m\u00e1s dispuesta a probar algo.     \n Auren Hoffman (@auren) (35:44.941) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (36:00.046) S\u00ed. S\u00ed. S\u00ed. Eso tambi\u00e9n me gusta. E incluso como contratar talento, podr\u00eda ser m\u00e1s f\u00e1cil conseguir grandes talentos durante ese tiempo. Supongo que hac\u00e9is un seguimiento de los acuerdos que hab\u00e9is dejado pasar y que han ido bien, \u00bfverdad? Uh, algo que hacemos es que, hacemos un seguimiento de las cosas. De acuerdo. Pasamos de este trato. Nos fue bien, o, ya sabes, como que tambi\u00e9n hacemos un seguimiento de tratos que ni siquiera vimos que nos fueron bien. Nos preguntamos, \u00bfpor qu\u00e9 no vimos ese trato? Como, \u00bfc\u00f3mo, tienes un            \n Fabrice Grinda (36:05.955) Absolutamente. Absolutamente. \n Auren Hoffman (@auren) (36:27.15) proceso de volver atr\u00e1s en el tiempo y observar estas cosas para mejorar.\n Fabrice Grinda (36:32.604) S\u00ed, pero no estoy seguro de que mejorara y bueno, algunas cosas. Hay tantas ofertas que, sorprendentemente, dej\u00e9 pasar por el precio y acabaron yendo muy bien. Pero cuando miro todas las dem\u00e1s que dej\u00e9 pasar por el precio y que acabaron no yendo bien, a menudo por el precio, como que no entraron en valoraci\u00f3n, la rentabilidad combinada de esa anticartera es en realidad inferior a mi rentabilidad actual. As\u00ed que no me arrepiento de haber pasado del precio aunque   \n Hay algunas excepciones. Las excepciones son, ya sabes, como cuando pas\u00e9 de la ronda de 2.000 millones de d\u00f3lares de Uber. Estaban haciendo 100 millones de GMV, 18 millones de ingresos netos, perdiendo 18 millones al mes. Cierto. As\u00ed que estaba mirando los n\u00fameros y estaba como mirando estos n\u00fameros y estaban recaudando 2.000 millones. Y estaban creciendo as\u00ed y me encantaba el producto y me encantaban los dos. Me encantaba todo. Y empec\u00e9 mi informe de inversi\u00f3n diciendo, me arrepentir\u00e9 de esta decisi\u00f3n el resto de mi vida.       \n Auren Hoffman (@auren) (37:14.94) s\u00ed.\n Fabrice Grinda (37:30,6) Pero despu\u00e9s de haber mirado las cifras, no puedo justificar en conciencia la inversi\u00f3n en dos mil millones de valoraci\u00f3n. Esc\u00fachame. Cuando empiezo una frase, digo, me arrepentir\u00e9 de esta decisi\u00f3n el resto de mi vida, t\u00fa haces la inversi\u00f3n. Te tapas la nariz y haces las inversiones. As\u00ed que cuando se trate de algo m\u00e1gico y especial en un cohete espacial, vaya como vaya, OpenAI, SpaceX, lo haces.    \n Auren Hoffman (@auren) (37:34.734) T\u00fa\n Auren Hoffman (@auren) (37:39.854) Para el resto de mi vida, s\u00ed. Probablemente deber\u00edamos haber preguntado, s\u00ed, s\u00ed. \n Fabrice Grinda (37:58.536) Hay muy, muy, muy pocos.\n Auren Hoffman (@auren) (38:02.478) Otra de las cosas que hacemos en Flex Capital es rastrear acuerdos que no vimos y que, ya sabes, luego parecen ir bien o lo que sea. Y luego intentamos volver atr\u00e1s y preguntarnos por qu\u00e9 no lo vimos. \u00bfQu\u00e9 estaba pasando? \u00bfQu\u00e9 estaba pasando? Ya s\u00e9 que la mayor\u00eda de vuestros tratos se realizan a trav\u00e9s de la entrada. Nosotros, ya sabes, tambi\u00e9n hacemos muchos outbound. As\u00ed que, \u00bfte est\u00e1s fijando en alguna de esas cosas? Es como, OK, este es un claro ganador. Ojal\u00e1 lo hubi\u00e9ramos visto.        \n Antr\u00f3pico, por ejemplo, como nunca vimos Antr\u00f3pico como trato. habr\u00eda sido estupendo haberlo visto. Aunque hubi\u00e9ramos decidido pasar de \u00e9l, habr\u00eda sido estupendo haberlo visto.  \n Fabrice Grinda (38:41.086) En los negocios de mercados, redes y fichas, vemos probablemente el 97 % de los tratos. Son muy pocos los que no vemos. Y si queremos entrar, entramos en el 95 % de ellos. Ahora bien, hay algunos en los que no entramos. A pesar de que nos comprometemos, de repente, Andreessen, Securag, Greylock tienen demasiada hambre de propiedad y acabamos siendo excluidos a pesar de que s\u00f3lo queremos un par de cientos de miles.    \n Auren Hoffman (@auren) (38:47.884) Vaya, vale, es una locura. S\u00ed. \n Fabrice Grinda (39:10.942) Ocurre muy pocas veces. en el 1200, como \u00bfcu\u00e1ntos de estos tratos ha habido? Matem\u00e1ticas 20 m\u00e1s. As\u00ed que no es una gran fuente de preocupaci\u00f3n en nuestro caso, pero obviamente no, somos razonablemente estrechos en las cosas que miramos. As\u00ed que no vimos entrop\u00eda, ni la habr\u00edamos mirado, ni tampoco esper\u00e1bamos verla.    \n Auren Hoffman (@auren) (39:18.189) Vale.\n Auren Hoffman (@auren) (39:31.212) S\u00ed, s\u00ed, totalmente. Cambiando de tema. Est\u00e1s superinteresado en los gadgets. Tienes una gu\u00eda de gadgets. Y, ya sabes, muchos de ellos son como, crees que una de las cosas que me encantan de ti es que eres, eres como de divertirse. sabes, tanta gente como tiene estos gadgets como para la productividad y cosas as\u00ed. Pero muchas cosas que te importan no tienen nada que ver con la productividad. Son literalmente para pasarlo bien.       \n Fabrice Grinda (39:52.295) T\u00fa\n Fabrice Grinda (40:00.102) La vida deber\u00eda ser divertida. Mira, es un juego. Soy un jugador y quiz\u00e1s porque soy un jugador, veo este mundo a trav\u00e9s de la lente del juego. Ahora s\u00f3lo tienes una vida con este avatar, pero realmente me parece que se comporta como un videojuego. As\u00ed que es un poco dif\u00edcil tomarse en serio muchas de estas cosas. Y me encanta lo que hago, \u00bfverdad? Y entonces la, no s\u00e9, como la filosof\u00eda de Alan Watts, como el Zen, el Tao\u00edsmo, donde&#8230;      \n sabes que es un juego, pero juegas al juego y como resultado, y lo haces con entusiasmo, humor y gracia, creo que siempre resuena en m\u00ed. Tener hijos, uno de cuatro a\u00f1os y otro de un a\u00f1o, me permite ser un ni\u00f1o a\u00fan m\u00e1s grande. En realidad no me gustar\u00eda, cuando \u00e9l est\u00e1 construyendo trenes, darme cuenta de que me gusta construir trenes. Me gusta construir las baldosas m\u00e1gicas y tenemos coches y aviones y helic\u00f3pteros teledirigidos. Nos lo pasamos mejor que nunca.    \n No s\u00e9, la gente se toma este mundo y esta vida demasiado en serio. Me encanta lo que hago porque creo que es hacer algo significativo y con un prop\u00f3sito en el mundo, pero lo vuelvo a hacer divirti\u00e9ndome. Yo, y.  \n Auren Hoffman (@auren) (41:10.814) una pregunta m\u00e1s macro, pero como, \u00bfcrees que la gente es m\u00e1s seria hoy que hace 20 a\u00f1os o es lo mismo o menos o como si la gente fuera lo suficientemente tonta?\n Fabrice Grinda (41:23.126) Creo que la respuesta que la gente quiere dar intuitivamente es, oh, la gente se toma estas cosas, oh, tan en serio hoy en d\u00eda, etc\u00e9tera, y no se divierten con ligereza. No creo que eso sea cierto. La gente siempre se ha tomado los asuntos mundiales muy en serio. Y si piensas atr\u00e1s, como en los a\u00f1os 60, o como en el movimiento de desegregaci\u00f3n, las revueltas contra la guerra, como la gente se tomaba las cosas.   \n Auren Hoffman (@auren) (41:46.018) S\u00ed, en Europa hubo violencia por todas partes.\n Fabrice Grinda (41:48.894) Ten\u00edamos como, ya sabes, como las colas por el petr\u00f3leo y como la gente se tomaba las cosas eran investigaciones muy masivas como muy sombr\u00edas creo que las cosas extremadamente serias. No creo que la gente se tomara el juego de la vida m\u00e1s en serio. Creo que la gente deberia tomarselo y si, asi que creo que en todos los tiempos la gente era demasiado seria como deberias divertirte mas y jugar con las cosas y envejeces mejor. Tienes una vida mucho mejor francamente como   \n Para m\u00ed, todo es el juego. Me doy cuenta de que estoy hablando de una posici\u00f3n de privilegio. incluso si eres, imagina que eres conductor de autob\u00fas y tienes que conducir un autob\u00fas todos los d\u00edas. Si lo ves como, esto es esta cosa l\u00fagubre que tengo que hacer continuamente. S\u00ed, te vas a quemar. Pero si lo conviertes en un juego, es como, vale, \u00bfc\u00f3mo de r\u00e1pido puedo hacer la ruta? como hoy me gusta, ya sabes, s\u00f3lo hacerlo diciendo lo correcto, como lo que sea, como gamificar tu vida y hacerla divertida.      \n Auren Hoffman (@auren) (42:44.466) Juguete. Acabo de estar en Italia. As\u00ed que llegu\u00e9 un d\u00eda y me fui al d\u00eda siguiente para hacer una especie de viaje r\u00e1pido, un d\u00eda llegu\u00e9 y el tipo de inmigraci\u00f3n, ya sabes, el tipo de inmigraci\u00f3n italiano, te sellaba el pasaporte. Era divertid\u00edsimo. Hac\u00eda bromas. Hizo que nos divirti\u00e9ramos. Yo estaba con mi hijo. Y luego, a la salida, tuvimos a un tipo s\u00faper gru\u00f1\u00f3n, que es muy gru\u00f1\u00f3n. Es como        \n Fabrice Grinda (43:01.523) \u00a1S\u00ed!\n Auren Hoffman (@auren) (43:13.132) Quieres ser el primero. Como si el primer tipo se lo pasara tan bien. tuviera el mismo trabajo, pero como si disfrutara claramente mucho m\u00e1s de su trabajo. S\u00ed. S\u00ed.    \n Fabrice Grinda (43:18.448) Exacto. No importa lo que hagas, divi\u00e9rtete con ello. No te lo tomes tan en serio. Y por eso s\u00e9 que me encanta el kitesurf. Me encanta jugar al tenis. Me gusta jugar al paddle. Me gusta acampar esquiando de travesia. Mira, he llevado a mi hijo a hacer todas estas cosas y parapente y como que nos lo pasamos genial como salvar a la gente que se toma la paternidad demasiado en serio, como que en su mayor parte, no vas a matar a tu hijo. Y es bueno que corran riesgos controlados. Y tan bueno como, no dejes de vivir tu vida convertido en padre.         \n Haces todas las cosas que sol\u00edas hacer y las haces con tus hijos. Como si fuera una cosa m\u00e1s que pod\u00e9is hacer juntos. Es incre\u00edble y divertido.  \n Auren Hoffman (@auren) (43:54.286) \u00bfQu\u00e9 te ha hecho, porque eres una madre relativamente reciente, tambi\u00e9n tienes una hija adoptada, pero eres relativamente reciente en el lado de la paternidad de cero a uno. \u00bfC\u00f3mo te ha cambiado eso? \n Fabrice Grinda (44:10.59) realmente no me ha cambiado en nada. Sigo haciendo las mismas cosas. \n Auren Hoffman (@auren) (44:11.95) S\u00ed, no parece, no se ve, quiero decir, te tengo desde hace mucho tiempo, no parece que seas muy diferente.\n Fabrice Grinda (44:16.51) No, es como si hubiera permitido a mi ni\u00f1o interior expresarse a\u00fan m\u00e1s, \u00bfverdad? Como si rodara por la carretera, por el barro con mis cachorros y mis perros y los perros de otras personas en realidad. Pero ahora puedo jugar m\u00e1s, es como una excusa para jugar m\u00e1s y divertirme m\u00e1s en la vida. Y s\u00ed, ahora nos lo pasamos genial. Tengo un compa\u00f1ero de vida increible que es claramente yo soy el poli de las tripas y mi papel es jugar.    \n Auren Hoffman (@auren) (44:20.813) Adivina.\n Auren Hoffman (@auren) (44:32.183) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (44:41.758) Y he abrazado ese papel y lo abrazar\u00e9 el resto de mi vida. \u00a1Y es incre\u00edble! \n Auren Hoffman (@auren) (44:41.764) huh.\n Auren Hoffman (@auren) (44:48.782) Ahora, t\u00fa tambi\u00e9n est\u00e1s como utilizando personalmente la IA. \u00bfPara qu\u00e9 la utilizas y crees que otras personas podr\u00edan utilizarla m\u00e1s? \n Fabrice Grinda (45:00.668) Utilizo la IA para, por ejemplo, mantener una conversaci\u00f3n de horas con GPT todos los d\u00edas. s\u00ed, filosof\u00eda, investigaci\u00f3n. As\u00ed que estoy pensando en mudarme.  \n Auren Hoffman (@auren) (45:06.924) horas.\n Auren Hoffman (@auren) (45:12.95) \u00bfY qu\u00e9 tiene lugar en la obra? \u00bfEse tener lugar de como cuando le\u00edas? \u00bfEse tener lugar de las conversaciones que mantienes con otras personas? \u00bfQu\u00e9 es eso? \u00bfCu\u00e1l es el desplazamiento temporal que tiene lugar?    \n Fabrice Grinda (45:24.114) En primer lugar, ha sustituido a Google por completo. Est\u00e1 ah\u00ed mismo. Ha sido r\u00e1pido. S\u00ed, son agujeros de conejo. Ha sustituido sin duda a las madrigueras de conejo de Wikipedia. YouTube, hasta cierto punto, pero en realidad tambi\u00e9n es mucho m\u00e1s eficiente. D\u00e9jame que te ponga un ejemplo. Estoy barajando la idea de salir de Turcos en KCOS.       \n Auren Hoffman (@auren) (45:27.458) S\u00ed, s\u00ed, pero ha sido r\u00e1pido. No ha sido tanto tiempo. S\u00ed.  \n Auren Hoffman (@auren) (45:34.484) o wiki viejos agujeros de conejo de Wikipedia est\u00e1n bajando.\n S\u00ed. S\u00ed, s\u00ed. VALE. Haces agujeros de conejo. S\u00ed.    \n Fabrice Grinda (45:51.582) Y en otro lugar, as\u00ed que empec\u00e9 a hablar con GPT, pero me preguntaba d\u00f3nde podr\u00eda tener la misma calidad de playas, pero no de los aspectos de baile que no me gustan, y acab\u00f3 sugiri\u00e9ndome cuatro pa\u00edses, que se redujeron a dos pa\u00edses y cuatro islas, y luego identific\u00f3 la base de lo que ser\u00eda la comunidad aislada y trat\u00f3 de construir un terreno real que estuviera disponible, bas\u00e1ndose en un an\u00e1lisis del mapa, y luego me encontr\u00f3 a los propietarios y me dijo: \u00ab\u00bfSabes qu\u00e9? En realidad creo que deber\u00edas ir y comprar este hotel, porque est\u00e1 decr\u00e9pito, cay\u00e9ndose a pedazos, y es de tres estrellas\u00bb.\n Y aqu\u00ed est\u00e1 mi an\u00e1lisis comparativo de valoraci\u00f3n de cu\u00e1nto vale bas\u00e1ndome en el an\u00e1lisis m\u00faltiple. He hecho una apuesta. He creado, he creado un modelo financiero de lo que creo que es su P y L bas\u00e1ndome en sus tarifas publicadas en Expedia y reservando durante como varios a\u00f1os multiplicado por la ocupaci\u00f3n media del pa\u00eds multiplicado por los costes laborales de este tipo de hoteles. Esto es el P y L esto es lo que creo que valen. Por cierto, es un complejo de tres estrellas con todo incluido. Estos son los m\u00faltiplos a los que empiezan a cotizar estos complejos.     \n Auren Hoffman (@auren) (46:25.792) Madre m\u00eda, esto es genial.\n Fabrice Grinda (46:51.262) durante los \u00faltimos cinco a\u00f1os en el pa\u00eds. Por lo tanto, en un an\u00e1lisis comparable, las cosas fueron as\u00ed. As\u00ed que estos son los propietarios. Esto es lo que vale. Si quieres comprar, tal vez ofrezcas un 20 o 30 % m\u00e1s. Pero no empieces por ah\u00ed. Empieza por el valor de mercado y luego estate dispuesto a pagar un 30 % 40 % m\u00e1s. Este es un proyecto de investigaci\u00f3n en profundidad, obviamente. Y me llev\u00f3 horas obtener los resultados. Pero es b\u00e1sicamente un an\u00e1lisis McKinsey, resultados del nivel de McKinsey.         \n Auren Hoffman (@auren) (47:10.839) S\u00ed, s\u00ed.\n Fabrice Grinda (47:17.262) durante varias horas de interacci\u00f3n, es alucinante. Y lo he utilizado para, si necesito ayuda de codificaci\u00f3n, me da la respuesta. Si necesito investigaci\u00f3n sobre medicina, suplementos, estoy intentando curar mis huesos de c\u00e9lulas de tenis, hemos tenido conversaciones profundas sobre p\u00e9ptidos y si deber\u00eda o no utilizar p\u00e9ptidos para curar mi tend\u00f3n y de d\u00f3nde viene la persona.  \n Auren Hoffman (@auren) (47:25.4) S\u00ed, por supuesto.\n Auren Hoffman (@auren) (47:36.195) espera, \u00bfqu\u00e9 se te ha ocurrido al final del t\u00edtulo?\n Fabrice Grinda (47:40.318) Um, as\u00ed que he hecho PR junto a un PRP rico y nosotros, nosotros encogemos la l\u00e1grima de un cent\u00edmetro punto tres cent\u00edmetro. Y ahora estamos haciendo BPC uno cinco siete con p\u00e9ptidos TB 500 porque no son de crecimiento o dinero y donde se inyectan, donde la cantidad correcta, \u00bfc\u00f3mo conseguirlos? Qu\u00e9, qu\u00e9, qu\u00e9, eh, s\u00ed, todo eso vino de interacciones, el Dr. GPT, ya sabes, es como alucinante. Puedes utilizarlo para todo. Y por cierto, aqu\u00ed hay algo que es interesante. Hace como dos a\u00f1os.     \n Auren Hoffman (@auren) (47:55.452) wow.\n Qu\u00e9 guay.\n Auren Hoffman (@auren) (48:03.704) Qu\u00e9 guay.\n Fabrice Grinda (48:09.424) Utilic\u00e9 mid journey, utilic\u00e9 runaway, utilic\u00e9 muchas otras herramientas de IA y ahora s\u00f3lo utilizo GPT para literalmente todo. De acuerdo, la recodificaci\u00f3n del cursor, e incluso el cursor podr\u00eda ver en el futuro, un GitHub y Copilot lo ofrecer\u00e1n gratuitamente y puede que incluso GPT lo a\u00f1ada. Y as\u00ed&#8230;  \n Auren Hoffman (@auren) (48:11.608) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (48:26.51) S\u00ed, o utilizar\u00e1s Windsurf, que es un producto abierto de IA o algo as\u00ed, potencialmente.\n Fabrice Grinda (48:31.294) S\u00ed, exactamente. As\u00ed que no s\u00e9. Actualmente s\u00f3lo utilizo OpenAI.  \n Auren Hoffman (@auren) (48:34.946) No utilizas ninguna de las herramientas de Google. No utilizas perplejidad. No utilizas. S\u00ed. S\u00ed.     \n Fabrice Grinda (48:39.838) He hecho pruebas A-B. De vez en cuando voy a Grog y perplejidad y entrop\u00eda y b\u00fasqueda profunda, etc\u00e9tera. Pero estoy muy contenta con mis interacciones con OpenAI y GBD. Y por cierto.   \n Auren Hoffman (@auren) (48:42.936) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (48:50.318) S\u00ed, desde luego no uso, desde luego dej\u00e9 de usar mid-Jersey hace como un, no s\u00e9, quiz\u00e1 un a\u00f1o o algo as\u00ed. S\u00ed. S\u00ed. S\u00ed.   \n Fabrice Grinda (48:54.91) S\u00ed, Valley es genial. S\u00ed, \u00bfqui\u00e9n necesita aventurarse en \u00e9l? As\u00ed que la IA abierta se est\u00e1 comiendo el mundo. Por cierto, creo que es una amenaza existencial para Google. Como que he dejado de usar Google por completo. Como si estuviera al 100     \n Auren Hoffman (@auren) (49:05.592) Adi\u00f3s.\n Bueno, probablemente, quiero decir, probablemente sigas utilizando Google Docs y Google Mail y, ya sabes, la suite y tengas, ya sabes, tu empresa probablemente siga utilizando muchos de ellos siguen utilizando GCP y est\u00e1s, ya sabes, est\u00e1s mucho, ya sabes, mucha de tu gente utiliza Android y tienen un mont\u00f3n de cosas en marcha.\n Fabrice Grinda (49:20.126) S\u00ed, en realidad siempre estuvimos en, siempre estuvimos en Microsoft Exchange por diversas razones frente a Gmail.\n Auren Hoffman (@auren) (49:29.154) Bueno, \u00bfpor qu\u00e9? \u00bfPor qu\u00e9 est\u00e1s en el escenario? S\u00f3lo para controlar tus propios correos electr\u00f3nicos, como por seguridad o.  \n Fabrice Grinda (49:35.26) S\u00ed, no, no lo es. No, no, en absoluto. Google tiene buzones de 50 gigas. Tengo correos desde 90 lo que sea a tengo como varios terabytes de correos y lo hace. Ahora no lo hacen no lo hacen. Y a Google no le gustan las carpetas y subcarpetas. Y el caso es que si tienes varios millones de correos y haces una b\u00fasqueda, obtienes demasiados resultados. As\u00ed que, en realidad, tengo una jerarqu\u00eda de cosas organizadas y estructuradas y eso y as\u00ed       \n Auren Hoffman (@auren) (49:47.104) Podr\u00edas pagar una peque\u00f1a cuota para conseguir.\n Auren Hoffman (@auren) (50:02.698) interesante. Estoy mirando mi Gmail ahora mismo y tengo dos terabytes ah\u00ed. S\u00ed. S\u00ed.   \n Fabrice Grinda (50:10.384) Vale. Puede que lo hayan arreglado, pero en su d\u00eda, quiz\u00e1 hace una d\u00e9cada, estaba limitado a 50 gigabytes. y, y as\u00ed durante mucho tiempo hubo una limitaci\u00f3n de tama\u00f1o, pero entonces para m\u00ed todo est\u00e1 estructurado en, en como carpetas, subcarpetas por empresa. como, Alex, tengo como producto. S\u00ed. He aplanado las jerarqu\u00edas en mi cerebro piensa en estas jerarqu\u00edas y carpetas y subcarpetas, etc\u00e9tera. Y as\u00ed no es realmente, no se mueve. As\u00ed que es m\u00e1s un reflejo de la forma en que me gusta trabajar.       \n Auren Hoffman (@auren) (50:15.768) Vale.\n Auren Hoffman (@auren) (50:26.092) Vale, pues como que moverse ser\u00eda muy dif\u00edcil o algo as\u00ed.\n Fabrice Grinda (50:38.63) Mi bandeja de entrada es mi lista de tareas pendientes, \u00bfverdad? As\u00ed que intento estar en bandeja de entrada cero. Resulta que me gusta la interfaz de usuario UX y la forma de trabajar con Exchange. As\u00ed que es una preferencia personal, del mismo modo que prefiero iOS a Android. s\u00ed, da igual.    \n Auren Hoffman (@auren) (50:52.374) S\u00ed. Ahora bien, en alg\u00fan momento, he olvidado d\u00f3nde estaba esto, ya sabes, hace m\u00e1s de 10 a\u00f1os, llevabas un estilo de vida m\u00e1s n\u00f3mada, en el que ten\u00edas menos posesiones y cosas as\u00ed. \u00bfQu\u00e9 aprendiste de ese viaje?  \n Fabrice Grinda (51:09.79) Empecemos por por qu\u00e9 lo hice. Lo hice porque a medida que nos hacemos mayores, me parece que nuestras amistades se deshilachan. Ya no tienen la misma calidad que antes. Cuando est\u00e1s en la universidad, ves a tus mejores amigos todos los d\u00edas. Hablas del futuro de la vida y de filosof\u00eda. Profundizas mucho. A medida que te haces mayor, porque est\u00e1s ocupado con el trabajo, con maridos, con esposas, con hijos, lo que sea, empiezas a verte cada seis semanas, ocho semanas, y se convierte en una actualizaci\u00f3n biogr\u00e1fica.      \n Auren Hoffman (@auren) (51:20.973) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (51:33.986) S\u00ed. La gente vive, si vive en ciudades diferentes, ya sabes, mucho menos. S\u00ed. S\u00ed. Estaba intercambiando correos electr\u00f3nicos con uno de mis mejores amigos de la universidad. Me di cuenta de que hac\u00eda como seis a\u00f1os que no los ve\u00eda.     \n Fabrice Grinda (51:38.758) Exactamente una vez al a\u00f1o. S\u00ed. S\u00ed, as\u00ed que es a\u00fan m\u00e1s  \n Fabrice Grinda (51:46.586) Exacto. As\u00ed que sent\u00ed que la calidad de estas relaciones se estaba deshilachando. Y me dije, \u00bfsabes qu\u00e9? Acabo de vender mi empresa. Y la otra cosa es que tienes un defecto, \u00bfverdad? Si tienes un apartamento, vives all\u00ed. Si tienes un trabajo, vas all\u00ed. Si vives en una ciudad, te quedas all\u00ed. Y te preguntas a ti mismo en los primeros principios, sin ninguna restricci\u00f3n, \u00bfd\u00f3nde querr\u00eda estar? \u00bfQu\u00e9 querr\u00eda hacer? \u00bfA qui\u00e9n me gustar\u00eda ver? Y entonces pienso, \u00bfsabes qu\u00e9?           \n Auren Hoffman (@auren) (52:10.509) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (52:13.37) Resulta que en este momento me encuentro en una posici\u00f3n muy privilegiada en la que puedo estar en cualquier parte, ver a cualquiera, hacer cualquier cosa. Vamos a iterar, vamos a lanzar espaguetis al mundo y a averiguar c\u00f3mo querr\u00eda estructurar realmente mi vida ideal. As\u00ed que empec\u00e9 haciendo couchsurfing y couchsurfing con amigos para volver a conectar con ellos, lo que en realidad fue un fracaso estrepitoso porque, por supuesto, meterte en sus vidas cuando tienen trabajo, hijos, etc., y yo tambi\u00e9n tengo una energ\u00eda infinita.   \n Auren Hoffman (@auren) (52:39.745) S\u00ed, s\u00ed.\n Fabrice Grinda (52:42.43) As\u00ed que mi visi\u00f3n de que vamos a jugar al tenis de las 8 a las 10 de la noche, vamos a volver a casa y vamos a pensar en la macro geopol\u00edtica que sea, necesito dormir. Estoy cansado. Creo que est\u00e1bamos en diferentes etapas de la vida, aunque ten\u00edamos la misma edad. Yo estaba soltera y eso es muy diferente, no funcion\u00f3. Pero segu\u00ed iterando e iterando y entonces me di cuenta de que, \u00bfsabes qu\u00e9?   \n Auren Hoffman (@auren) (52:49.966) Claro, es que tienen que llevar al ni\u00f1o al colegio ma\u00f1ana. S\u00ed. \n Fabrice Grinda (53:11.174) Me gusta, me parece que cada ciudad tiene una \u00e9poca en la que se disfruta mejor. As\u00ed que me encanta Nueva York en septiembre, octubre. El tiempo es agradable, tienes todas las semanas de la nueva tecnolog\u00eda, los eventos, etc\u00e9tera. Me encanta Nueva York en abril, mayo y junio. Vale, entonces \u00bfpor qu\u00e9 no vivo all\u00ed en Airbnb&#8217;s en ese periodo? en verano hace demasiado calor, es h\u00famedo, es agobiante, y no hay nadie. Est\u00e1n en los Hamptons, y a m\u00ed no me gustan los Hamptons. Vale, vayamos al sur de Francia durante un mes. vayamos a Canad\u00e1 en agosto para ir.        \n escalada, roca y senderismo y acampada, etc\u00e9tera. Y luego en noviembre, diciembre, vamos a Turqu\u00eda donde hago kitesurf. Y en enero, febrero, vamos a Columbia Brit\u00e1nica, donde hago esqu\u00ed de traves\u00eda, y marte, volvemos a Turqu\u00eda. As\u00ed que empec\u00e9 a crear a trav\u00e9s de la iteraci\u00f3n, como una semana, una semana, dos semanas, dos semanas, dos meses, dos meses, empec\u00e9 a crear esta vida en la que me di cuenta, \u00bfsabes qu\u00e9? Me encanta Nueva York porque es el centro del mundo y es un para\u00edso para los creativos.    \n social art\u00edstico profesional. Es donde organizo mis cenas de di\u00e1logo cada dos o tres semanas. Es donde me siento m\u00e1s realizada, pero toda interacci\u00f3n social es profesional y despu\u00e9s de dos meses all\u00ed estoy quemada. Y adem\u00e1s si est\u00e1s haciendo no est\u00e1s pensando. Y entonces, dando un paso atr\u00e1s y yendo a Turcas y Caicos, te vas a la Columbia Brit\u00e1nica donde trabajo durante el d\u00eda, por supuesto mi vida es llamadas de zoom, pero luego no hay ninguna del resto de las distracciones de Nueva York y estoy como    \n meditar, leer, escribir, hacer mis podcasts, escribir en mi blog, leer mis libros, y simplemente estar muy sana y ser reflexiva es mi equilibrio personal trabajo-vida. Y as\u00ed acab\u00e9 iterando, creando esta vida que es perfecta para m\u00ed. No digo que sea universal, si s\u00f3lo estuviera en Trix, me volver\u00eda loca. Si s\u00f3lo estuviera en Reikiavik, me volver\u00eda loca. Si s\u00f3lo estuviera en Nueva York, me quemar\u00eda. As\u00ed que esa combinaci\u00f3n de monta\u00f1a, playa y ciudad, en el momento adecuado, acab\u00f3 siendo perfecta para m\u00ed.    \n Auren Hoffman (@auren) (54:51.02) S\u00ed, s\u00ed, optim\u00edzate algo.\n Fabrice Grinda (55:03.824) Y lo super\u00e9 s\u00f3lo porque ten\u00eda este estilo de vida tan \u00e1cido en el que pod\u00eda probarlo. Y me llev\u00f3 muchas iteraciones. Empec\u00e9 en la Rep\u00fablica Dominicana, no en la iglesia. Eso fue un gran error. Pero de nuevo, aprendes probando. No lo intentas exactamente.     \n Auren Hoffman (@auren) (55:15.47) S\u00ed, t\u00fa y yo, una de las cosas que compartimos es el amor por las cenas y cosas as\u00ed. \u00bfQu\u00e9 has descubierto? \u00bfCu\u00e1l es la f\u00f3rmula que has descubierto que funciona bien?  \n Fabrice Grinda (55:28.158) Bueno, ah\u00ed puedes llevarte todo el m\u00e9rito porque b\u00e1sicamente copi\u00e9 las cenas de di\u00e1logo. As\u00ed que organizo cenas del Jeffersonian en las que s\u00f3lo hay una conversaci\u00f3n la mayor parte del tiempo. Tengo una mesa redonda. Siempre he tenido mesas redondas, incluso antes del di\u00e1logo, pero tengo una mesa redonda en la que somos ocho.   \n Auren Hoffman (@auren) (55:44.238) As\u00ed que est\u00e1s limitando el n\u00famero de personas.\n Fabrice Grinda (55:47.678) Correcto, as\u00ed que somos de 8 a 10. A veces podr\u00edamos ser 11, pero a la gente muy, muy inteligente y ambiciosa, o a Tennessee el Alfa no le gusta estar escuchando tanto tiempo, durante mucho tiempo. Y por eso he tenido cenas Jeffersonianas de 20 o 30 personas, pero son dif\u00edciles de moderar en una mesa larga, y es dif\u00edcil mantener una conversaci\u00f3n centrada. Y entonces digo, sabes qu\u00e9, para simplificar, seremos de 6 a 12. Pero a menos que de media seamos de 8 a 10. Yo soy el moderador.     \n Auren Hoffman (@auren) (55:49.582) 8 a 10.\n Fabrice Grinda (56:15.87) As\u00ed no tengo un hueco perdido para moderador. Temas preasignados, ya sean personales o abiertos o de actualidad, como reinventar la democracia del siglo XXI, a menudo ayudados por el efecto de organizaci\u00f3n del di\u00e1logo, en cuanto a encontrar a las personas que acuden a ellos, etc\u00e9tera. As\u00ed que es una combinaci\u00f3n de mis amigos y dialogantes, y hay un solapamiento masivo entre ambos. Y s\u00ed, tienes que llegar a tiempo. Tu tel\u00e9fono tiene que estar apagado.    \n Puedes, s\u00ed, y despu\u00e9s de dos horas, les digo a todos que la cena ha terminado y que son libres de irse y algunas personas se quedan y ese modelo funciona muy bien. Las diferencias que he hecho es que sol\u00eda ser muy estricta, como que si suena tu tel\u00e9fono una vez que est\u00e1s fuera, no vuelves nunca m\u00e1s. Si llegas un minuto tarde, no puedes entrar. Ahora soy como, \u00bfsabes qu\u00e9? Pres\u00e9ntate de 7.30 a 7.30, empezamos a las 7.30, entonces no te dejan entrar. Y de 7.30 a 9.30 y a las 9.30, doy por finalizado el acto y puedes quedarte o no si quieres.     \n Auren Hoffman (@auren) (56:57.998) T\u00fa\n Auren Hoffman (@auren) (57:05.966) De acuerdo.\n Fabrice Grinda (57:10.718) Y si tu tel\u00e9fono ocurriera de vez en cuando, yo dir\u00eda, s\u00ed, la gente tiene hijos, etc. Pueden tener emergencias. No pasa nada. Ya no soy tan dictatorial como antes. Pero s\u00ed que me preocupo,    \n Auren Hoffman (@auren) (57:17.499) T\u00fa\n Auren Hoffman (@auren) (57:22.126) Y s\u00ed, si lo haces, obviamente eso, eso tiene mucho sentido para explorar como temas intelectuales o cosas de negocios. Has hecho algo similar para lo social, tenemos parejas u otras cosas tambi\u00e9n. \n Fabrice Grinda (57:27.826) S\u00ed.\n Fabrice Grinda (57:35.23) Oh s\u00ed, como cu\u00e1l es la, c\u00f3mo ser, ya sabes, cu\u00e1l es la mejor manera de tratar con padres ancianos. C\u00f3mo ser padre. Voy a hacer uno con otro, Stein, otro dialogante sobre el no dualismo en julio. No dualismo, s\u00ed, el hecho de que todos somos Dios. Y as\u00ed, s\u00ed, los hago sobre una amplia, amplia variedad de temas.    \n Auren Hoffman (@auren) (57:39.502) c\u00f3mo ser mejor padre o algo as\u00ed, s\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (57:51.638) no dualismo. De acuerdo. \n De acuerdo.\n Fabrice Grinda (58:03.39) saber, la religi\u00f3n en el siglo XXI, la vida en un mundo post-singularidad, que es completamente, quiero decir, nadie lo sabe, \u00bfverdad? As\u00ed, es como si estuvieras limitado por la ciencia ficci\u00f3n en tu imaginaci\u00f3n o, s\u00ed, los libros que has le\u00eddo, como lo que sea, como una gama muy amplia y mezclo lo personal y lo, pero de nuevo, es un reflejo de en parte como yo. La raz\u00f3n por la que los hago es que soy muy curioso intelectualmente y nuestros trabajos o, ya sabes, vivimos en un mundo que premia la especializaci\u00f3n.  \n As\u00ed que es una forma de expresar mi curiosidad intelectual de pol\u00edmata.\n Auren Hoffman (@auren) (58:35.244) Ahora, un par de preguntas que hacemos a todos nuestros invitados. \u00bfCu\u00e1l es la teor\u00eda de la conspiraci\u00f3n en la que crees? \n Fabrice Grinda (58:41.752) contesta indirectamente porque no es una teoria conspirativa sino una creencia que tengo y que he experimentado y que no puedo probar, pero porque las teorias conspirativas, en su mayor parte, son como si miraras a la luna y vieras que tenemos una bandera y cosas que dejamos alli, y probablemente fue el acontecimiento mas visto de la historia, como algo dificil de falsificar, ya sabes, o que la tierra es plana, puedes probarlo pero no es asi, de hecho la gente sabia que estaba por ahi, como&#8230;\n Hace miles de a\u00f1os, ya sabes, ves que el barco pasa por el horizonte y desaparece. As\u00ed que no muchos de estos Pero mediante el uso de psicod\u00e9licos he sentido Muy profundamente principalmente que somos como que esta realidad es una especie de matriz de sue\u00f1o de simulaci\u00f3n \n b\u00e1sicamente somos una deidad omnipotente omnisciente inmortal aburrida, como creada para tener nuevas experiencias y todos estamos aqu\u00ed para entretenernos los unos a los otros. Y as\u00ed estamos viviendo este sue\u00f1o de vida y no puedo probarlo. Y nunca, pero era consciente de que hab\u00eda algunas filosof\u00edas por ah\u00ed que, que, que, que suger\u00edan que la, esta creencia es, por lo que es interesante porque como, ya sabes, en una tradici\u00f3n de tipo cristiano,  \n la relaci\u00f3n Dios-humano es como de cualquier rey o cualquier due\u00f1o y esclavo, no una en la que somos Dios. Y sent\u00ed que todos somos b\u00e1sicamente una expresi\u00f3n de Dios y que esto, que es por lo que puedes manifestarte, puede, algunas reglas, como en la matriz, en esta simulaci\u00f3n, algunas reglas pueden doblarse, otras pueden romperse. Y sent\u00ed una sensaci\u00f3n de unidad y unicidad en.  \n \u00e1cido en ayahuasca en setas que es alucinante y como literalmente pensar\u00eda en algo que fuera como lo que pas\u00f3 donde me encontrar\u00eda con esa persona me gustar\u00eda un p\u00e1jaro en ella o lo que sea como ahora puedo probar que esto es verdad no pero yo como que lo he vivido y sentido como una vez que accidentalmente tom\u00e9 diez gotas de \u00e1cido como si sintiera que viv\u00eda fui testigo de la creaci\u00f3n del universo y la tierra y mir\u00e9 a trav\u00e9s de la creaci\u00f3n de todo ten\u00eda ego total que si respiro el individuo desapareci\u00f3\n Fabrice Grinda (01:01:00.966) y me convert\u00ed en madre, en surfista. Fue hermoso y alucinante. As\u00ed que no es una conspiraci\u00f3n, pero es bastante loco. Es una locura. No puedo demostrar que sea cierto. Podr\u00eda ser un epifen\u00f3meno de mi cerebro, pero lo he vivido. He tenido una experiencia divina. Sent\u00ed como si estuviera en comuni\u00f3n con lo divino. Y eso es lo que creo que falta en las experiencias religiosas actuales.        \n Auren Hoffman (@auren) (01:01:09.292) S\u00ed, no, no, me gusta. S\u00ed. \n Auren Hoffman (@auren) (01:01:26.83) Vale, esto es genial. \u00daltima pregunta que hacemos a todos nuestros invitados, \u00bfqu\u00e9 sabidur\u00eda convencional o consejo crees que es generalmente un mal consejo? \n Fabrice Grinda (01:01:36.094) He pensado en esto. De hecho, estaba en la cena de di\u00e1logo que tuve el jueves de la semana pasada. era una de las preguntas de la cena de di\u00e1logo.  \n Auren Hoffman (@auren) (01:01:40.439) Vale.\n Apuesto a que para la gente de esto o de aquello el di\u00e1logo es algo que t\u00fa y yo hacemos juntos para explorar un poco la curiosidad intelectual con otras personas muy interesantes.\n Fabrice Grinda (01:01:59.089) As\u00ed que creo que hay algunos consejos que pueden ser correctos para algunos que pueden ser incorrectos para otros. As\u00ed que uno de los consejos y sabidur\u00edas m\u00e1s comunes es que sigas tu pasi\u00f3n y veas ad\u00f3nde te lleva y todo ir\u00e1 bien para el mundo. Y es cierto si resulta que tienes una pasi\u00f3n que amas y es monetizable.  \n y puedes ganarte bien la vida con ello, es incre\u00edble. Si sientes que est\u00e1s jugando como yo, y probablemente lo est\u00e9s, cada d\u00eda siento que el trabajo es un juego y es incre\u00edble. Pero hay dos casos en los que creo que esto no funciona muy bien. Uno es que si tienes una pasi\u00f3n y un hobby y lo conviertes en tu trabajo, puedes perder la alegr\u00eda de vivir. Puede que ya no sea algo que te guste hacer, \u00bfverdad? Piensa en Agassiz y Tempest como en un padre.     \n b\u00e1sicamente le quit\u00f3 la alegr\u00eda al tenis durante un minuto. Empez\u00f3 a odiar. \n Auren Hoffman (@auren) (01:02:53.56) Por cierto, su libro, Open, es como, creo que una de las mejores autobiograf\u00edas que he escrito.\n Fabrice Grinda (01:02:58.832) Exacto. Y se sent\u00eda miserable. As\u00ed que convertir tu pasi\u00f3n en un trabajo no siempre es una gran idea, porque si lo haces quiz\u00e1 sea mejor como afici\u00f3n. Y si lo conviertes en un trabajo y se convierte en trabajo, puede que lo odies. As\u00ed que tienes que tenerlo muy en cuenta. Y lo segundo es que el trabajo que deber\u00edas tener es algo en lo que seas bueno. El mundo lo valora como tal. Es monetizable y eres feliz haci\u00e9ndolo. Eres feliz haci\u00e9ndolo repetidamente.        \n Y es muy posible que, si tu afici\u00f3n es la historia del arte, s\u00f3lo haya un conservador en el Met, as\u00ed que es posible que no est\u00e9s en condiciones de monetizarla muy eficazmente. Por supuesto, y es mucho mejor si amas lo que haces, pero hay casos en los que realmente no funciona. As\u00ed que yo ser\u00eda muy reflexivo.  \n Auren Hoffman (@auren) (01:03:36.856) S\u00ed.\n Auren Hoffman (@auren) (01:03:54.37) S\u00ed, y volviendo a ese conductor de autob\u00fas o al estampador de pasaportes, como que puedes encontrar alegr\u00eda en muchas cosas, ya sabes.\n Fabrice Grinda (01:04:03.176) Por supuesto.\n Auren Hoffman (@auren) (01:04:04.174) Muy bien, esto ha sido incre\u00edble. Gracias Fabrice Grinda por unirte a nosotros en El Mundo del DaaS. Te sigo en Fabrice Grinda en X. Definitivamente animo a nuestros oyentes a que te sigan all\u00ed. Ha sido muy divertido.   \n Fabrice Grinda (01:04:15.592) Gracias.\n ","Category":["Entrevistas y tertulias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59355","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=59355"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59355\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":59359,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59355\/revisions\/59359"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/59312"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=59355"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=59355"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=59355"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}