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Las stablecoins son aclamadas como la piedra angular del ecosistema de las criptomonedas, ya que ofrecen estabilidad en un mercado vol\u00e1til y prometen reformar las v\u00edas de pago. Sin embargo, … Continuar leyendo \u00abMidas Liquid Yield Tokens (LYT): Una nueva era de estrategias de rendimiento tokenizadas\u00bb<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":51624,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[496],"tags":[],"class_list":["post-52540","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cripto-web3"],"acf":[],"contentUpdated":"Midas Liquid Yield Tokens (LYT): Una nueva era de estrategias de rendimiento tokenizadas. Categories - Cripto\/Web3. Date-Posted - 2025-02-19T15:22:15 . \n Las stablecoins son aclamadas como la piedra angular del ecosistema de las criptomonedas, ya que ofrecen estabilidad en un mercado vol\u00e1til y prometen reformar las v\u00edas de pago. Sin embargo, bajo la superficie, la oferta de stablecoins depende fundamentalmente del rendimiento en cadena. \n En los dos \u00faltimos ciclos del mercado, la oferta de stablecoins se ha expandido y contra\u00eddo en respuesta directa al rendimiento. Cuando los rendimientos en cadena superaron a los de las Letras del Tesoro estadounidense (T-Bills), la demanda de stablecoins se dispar\u00f3, sobre todo tras el Verano DeFi, cuando la oferta total se dispar\u00f3 de menos de 10.000 millones de d\u00f3lares a m\u00e1s de 150.000 millones en s\u00f3lo dos a\u00f1os. Por el contrario, cuando los rendimientos en cadena cayeron por debajo del tipo libre de riesgo del d\u00f3lar estadounidense, la oferta de stablecoins se contrajo con la misma rapidez, como muestra el descenso entre el 1T22 y el 3T23. El reciente crecimiento se explica por los elevados rendimientos en cadena debidos al contango de los mercados de criptomonedas. \n Fuente: DeFiLlama\n El problema: las stablecoins no son establesEn la b\u00fasqueda de rendimiento, las stablecoins han evolucionado hacia estrategias de fondos de cobertura en cadena (\u00abstablecoins con rendimiento\u00bb), como demuestra el crecimiento de Ethena y otras. En esta estructura, el rendimiento se distribuye a trav\u00e9s de dos tokens: una stablecoin convencional, que puede apostarse en un segundo token para obtener los ingresos de la garant\u00eda subyacente. Esta estructura ha surgido porque la emisi\u00f3n de una moneda \u00abestable\u00bb evita la clasificaci\u00f3n como valor o sistema de inversi\u00f3n colectiva, que requerir\u00eda la aprobaci\u00f3n de las autoridades reguladoras. \n Al enmarcar estos productos como \u00abcuasi stablecoins\u00bb, los emisores sortean las lagunas normativas, pero a costa de introducir riesgos sist\u00e9micos, entre ellos:\n Eventos De-Peg – Si la cartera obtiene malos resultados, las carreras de liquidez obligan a los emisores a realizar ventas forzosas, desestabilizando todo el ecosistema.\n Incentivos desalineados – Los emisores persiguen mayores rendimientos para atraer TVL, empujando a menudo las carteras hacia activos m\u00e1s arriesgados.\n Incertidumbre normativa – Envolver las estrategias de los fondos de cobertura en \u00abcuasi-monedas\u00bb crea riesgos de cumplimiento, dejando a los inversores sin derechos legalmente definidos sobre los activos subyacentes.\n Como se\u00f1ala Steakhouse Financial en su Manual de Stablecoin:\n \u00abLas stablecoins est\u00e1n sujetas a restricciones de liquidez y solvencia. Para funcionar, una stablecoin debe cumplir estas dos duras restricciones\u00bb.\n Sin embargo, las stablecoins que generan rendimientos tensan intr\u00ednsecamente estas limitaciones. La competencia por atraer TVL tiene dos consecuencias sist\u00e9micas: \n Api\u00f1amiento en las mismas oportunidades de rendimiento, reduciendo los beneficios\n Aumento de la fragilidad sist\u00e9mica, aumento de los riesgos de de-peg\n Las Consecuencias: Menores rendimientos y mayor riesgo sist\u00e9mico\n Al establecer un pasivo de 1 $, el universo invertible de stablecoins con rendimiento est\u00e1 t\u00e9cnicamente restringido a garant\u00edas de duraci\u00f3n cero. Esto canaliza los activos de todos los emisores hacia las mismas operaciones, lo que conduce a rendimientos decrecientes. Hist\u00f3ricamente, las operaciones masificadas, como las operaciones de base en los mercados de materias primas, han tenido siempre un rendimiento inferior. En el mundo acad\u00e9mico se han estudiado ampliamente los efectos de la aglomeraci\u00f3n en el mercado, que se traducen en menores rendimientos con mayor riesgo. Por ejemplo, la negociaci\u00f3n sobre bases en el mercado de materias primas ha dado lugar sistem\u00e1ticamente a rendimientos m\u00e1s bajos durante un periodo de 24 a\u00f1os. \n Fuente: Crowding and Factor Returns por Wenjin Kang, K. Geert Rouwenhorst y Ke Tang\n La b\u00fasqueda incesante de rendimiento empuja a los emisores de stablecoins m\u00e1s arriba en la curva de riesgo. Al hacerlo, introducen fragilidad sist\u00e9mica, donde un solo eslab\u00f3n d\u00e9bil en el conjunto de garant\u00edas puede causar un fallo en cascada. \n Adem\u00e1s, los emisores de stablecoins conf\u00edan en el apalancamiento y la rehipotecaci\u00f3n para impulsar la adopci\u00f3n. Esto crea un sistema en el que la tensi\u00f3n en una parte de la estructura de garant\u00edas puede desencadenar fallos en cascada. El descuento de la stETH de 2022, el colapso de la UST y las recientes de-pegs de USD0++ y USDz reflejan esta vulnerabilidad. \n La Soluci\u00f3n: Liquid Yield Tokens (LYT)\n En Midas, hemos creado un enfoque fundamentalmente nuevo del rendimiento tokenizado: Liquid Yield Tokens (LYT).\n En lugar de forzar el rendimiento en fr\u00e1giles envoltorios de stablecoin, LYT introduce un marco dedicado a las estrategias de inversi\u00f3n en la cadena:\n Valor de referencia flotante – A diferencia de las stablecoins, las LYT no tienen una paridad fija de 1 $. Su valor fluct\u00faa en funci\u00f3n del rendimiento, eliminando los riesgos de desvinculaci\u00f3n. \n Universo de inversi\u00f3n ampliado – La eliminaci\u00f3n de la restricci\u00f3n del pasivo de 1 $ desbloquea el acceso a una gama m\u00e1s amplia de activos con rendimiento, optimizando los beneficios ajustados al riesgo.\n Gesti\u00f3n profesional del riesgo – Cada LYT est\u00e1 gestionada activamente por conservadores de riesgo de nivel institucional, que se ajustan din\u00e1micamente a las condiciones del mercado.\n Liquidez compartida y reembolsos at\u00f3micos – Las LYT comparten un fondo com\u00fan de liquidez, eliminando la necesidad de LP fragmentados y permitiendo una integraci\u00f3n DeFi sin fisuras.\n Recompensa a la agricultura a escala: los titulares de LYT se benefician de incentivos adicionales en protocolos como Plume, Etherlink y TAC.\n C\u00f3mo funciona Liquid Yield Tokens (LYT)\n Los Liquid Yield Tokens (LYT) se emiten a trav\u00e9s de la infraestructura abierta y componible de Midas. Este enfoque separa las funciones de emisor y gestor de riesgos, lo que permite a los usuarios beneficiarse de una curaci\u00f3n de riesgos personalizada. \n La garant\u00eda de cada token es gestionada por gestores de riesgos dedicados que operan bajo mandatos espec\u00edficos y de los que se informa de forma transparente en la cadena. El gestor de riesgos asigna din\u00e1micamente las garant\u00edas a las mejores oportunidades, adapt\u00e1ndose a las condiciones cambiantes del mercado para captar alfa al tiempo que gestiona los riesgos. \n Las LYT se emiten a trav\u00e9s de la infraestructura abierta y componible de Midas. A diferencia de las stablecoins, los tokens LYT separan claramente las funciones de los emisores y los gestores de riesgos. Cada LYT est\u00e1 gestionada por curadores de riesgo dedicados que asignan din\u00e1micamente las garant\u00edas a las mejores estrategias de riesgo-recompensa. \n Cada LYT se emite como un token ERC-20 sin permisos, por lo que es totalmente compatible con el ecosistema DeFi m\u00e1s amplio.\n En todas las LYT, Midas ha implementado pools de liquidez compartidos para reembolsos instant\u00e1neos. En lugar de requerir incentivos de miner\u00eda de liquidez, las LYT est\u00e1n dise\u00f1adas para un escalado eficiente del capital y una profunda integraci\u00f3n DeFi. Protocolos como Morpho, Euler y Anja ya son compatibles con las LYT. \n Presentamos tres nuevos LYT\n Hoy lanzamos mRE7YIELD, mEDGE y mMEV, cada uno de ellos comisariado por empresas de primer nivel.\n mRE7YIELD – Riesgo gestionado por RE7 Capital\n RE7 Capital es una empresa de inversi\u00f3n en activos digitales impulsada por la investigaci\u00f3n y centrada en estrategias de rendimiento DeFi y alfa l\u00edquido. Con un enfoque de calidad institucional probada, mRE7YIELD ofrece una exposici\u00f3n gestionada activamente a productos de rendimiento estructurado. \n APY actual: 20,83\n Estrategias de rendimiento estructurado de grado institucional\n Gesti\u00f3n activa para captar las ineficiencias del mercado\n INVERTIR EN mRE7YIELD\n mEDGE – Gesti\u00f3n de riesgos por Edge Capital\n Edge Capital es un importante fondo de cobertura de activos digitales y proveedor de liquidez DeFi, que gestiona capital para inversores institucionales y fundaciones de criptomonedas. Sus estrategias neutrales respecto al mercado est\u00e1n dise\u00f1adas para generar rendimientos consistentes y ajustados al riesgo. \n APY actual: 20,12\n M\u00c1S DE 230 MILLONES DE D\u00d3LARES AUM\n Historial auditado de cuatro a\u00f1os con un ratio Sharpe de 3,5\n Invierte en mEDGE\n mMEV – Gesti\u00f3n de riesgos por MEV Capital\n MEV Capital es una empresa de inversi\u00f3n especializada en estrategias de extracci\u00f3n de rendimientos DeFi-nativos y gestionados por el riesgo. Con experiencia en provisi\u00f3n de liquidez y productos de rendimiento estructurados, proporciona acceso a oportunidades de alto rendimiento en mercados descentralizados. \n APY actual: 17,53\n M\u00c1S DE 350 MILLONES DE D\u00d3LARES AUM\n M\u00e1s de 10 c\u00e1maras acorazadas p\u00fablicas en varias cadenas\n Invierte en mMEV\n Tambi\u00e9n puedes encontrar una descripci\u00f3n concisa de c\u00f3mo funcionan los Liquid Yield Tokens (LYTs) en nuestro hilo de Twitter y en nuestra publicaci\u00f3n de LinkedIn.\n Para la cobertura medi\u00e1tica, consulta los comunicados de prensa en The Block y Coindesk.\n Agradecemos cualquier pregunta o comentario que puedas tener.\n ","Category":["Cripto\/Web3"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52540","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52540"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52540\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":52543,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52540\/revisions\/52543"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51624"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52540"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52540"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52540"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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