{"id":35891,"date":"2024-02-06T16:56:55","date_gmt":"2024-02-06T16:56:55","guid":{"rendered":"https:\/\/prod.fabricegrinda.com\/entrevista-al-miembro-destacado-de-3i\/"},"modified":"2024-05-22T13:09:25","modified_gmt":"2024-05-22T13:09:25","slug":"entrevista-al-miembro-destacado-de-3i","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/grinda.org\/es\/entrevista-al-miembro-destacado-de-3i\/","title":{"rendered":"Entrevista al miembro destacado de 3i"},"content":{"rendered":"\n<p>Hace poco aparec\u00ed en el podcast 3i Members Founder Spotlight, donde habl\u00e9 con Eric Rosen y compart\u00ed mi filosof\u00eda sobre la inversi\u00f3n \u00e1ngel, ofrec\u00ed consejos para futuros fundadores y habl\u00e9 de mis ideas sobre criptomoneda, mercados y mucho m\u00e1s.<\/p>\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.3imembers.com\/\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/www.3imembers.com\/\" rel=\"noreferrer noopener\">3i Members<\/a> es una red de miembros para inversores privados consumados que buscan oportunidades, comparten experiencia y crean valor entre s\u00ed que va mucho m\u00e1s all\u00e1 del acuerdo.  <\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Forbes #1 Angel Investor Fabrice Grinda | Founder Spotlight\" width=\"840\" height=\"473\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/5vofXvmQcyk?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p>Adem\u00e1s del v\u00eddeo de YouTube anterior, tambi\u00e9n puedes escuchar el podcast en <a href=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/lessons-from-forbes-1-angel-investor-fabrice-grinda\/id1721393117?i=1000641344272\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">iTunes<\/a> y <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/5OwDXwam7gkYYD7O8WaHT1?si=c573ac9e87f14ede&amp;nd=1&amp;dlsi=18dfb22529de4ea1\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Spotify<\/a>.<\/p>\n\n<p>iTunes:<\/p>\n\n<iframe allow=\"autoplay *; encrypted-media *; fullscreen *; clipboard-write\" frameborder=\"0\" height=\"175\" style=\"width:100%;max-width:660px;overflow:hidden;border-radius:10px;\" sandbox=\"allow-forms allow-popups allow-same-origin allow-scripts allow-storage-access-by-user-activation allow-top-navigation-by-user-activation\" src=\"https:\/\/embed.podcasts.apple.com\/us\/podcast\/lessons-from-forbes-1-angel-investor-fabrice-grinda\/id1721393117?i=1000641344272\"><\/iframe>\n\n<p>Spotify:<\/p>\n\n<iframe style=\"border-radius:12px\" src=\"https:\/\/open.spotify.com\/embed\/episode\/5OwDXwam7gkYYD7O8WaHT1?utm_source=generator\" width=\"100%\" height=\"352\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"\" allow=\"autoplay; clipboard-write; encrypted-media; fullscreen; picture-in-picture\" loading=\"lazy\"><\/iframe>\n\n<p>Aqu\u00ed tienes una transcripci\u00f3n de la conversaci\u00f3n para que disfrutes leyendo.<\/p>\n\n<p><strong>Fundador destacado: Lecciones del inversor \u00e1ngel n\u00ba 1 de Forbes, Fabrice Grinda<\/strong><\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen<\/strong> Hola. Me llamo Eric Rosen. Bienvenido al podcast conjunto de 3i y el Informe Rosen y la Serie de Fundadores. Hoy tengo el honor de contar con nuestro invitado, Fabrice Grinda. Bienvenido, Fabrice. \u00bfC\u00f3mo est\u00e1s hoy?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Me va muy bien. Gracias por recibirme.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Estupendo. Estamos muy contentos de que est\u00e9s aqu\u00ed. Has tenido una carrera incre\u00edble y Forbes te ha llamado el inversor \u00e1ngel n\u00famero uno del mundo. \u00bfC\u00f3mo has llegado hasta all\u00ed?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Dir\u00eda que pas\u00f3, ya que nunca tuve la intenci\u00f3n de ser un inversor \u00e1ngel. Fui fundador de una empresa tecnol\u00f3gica y como era tan visible para el p\u00fablico, otros fundadores vinieron y me pidieron que invirtiera en ellos y pens\u00e9 largo y tendido si deb\u00eda hacerlo. Y empec\u00e9 a hacerlo y cobr\u00f3 vida por s\u00ed solo.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> \u00bfQu\u00e9 te convirti\u00f3 en una figura p\u00fablica? \u00bfCu\u00e1l fue la empresa que fundaste? \u00bfY c\u00f3mo surgi\u00f3 eso?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: En 1998, cuando ten\u00eda 23 a\u00f1os, constru\u00ed un equivalente de eBay en Europa e intentaba traer Internet a Europa. Y supongo que la historia era s\u00faper convincente. Era, ya sabes, el primero de mi clase en Princeton, el franc\u00e9s que hab\u00eda ido a EE.UU.; aprendi\u00f3 Internet y los entresijos y lo estaba trayendo a Europa.<\/p>\n\n<p>Y as\u00ed, ya sabes, fue en la portada de una revista el equivalente a la portada de lo que sea, Forbes, fortune, etc\u00e9tera, y quiz\u00e1 muy p\u00fablico. Y entonces otros fundadores empezaron a preguntarme si pod\u00eda invertir con ellos. Y mira, realmente dud\u00e9 durante mucho tiempo porque me preguntaba: \u00bfes una desviaci\u00f3n de mi mandato como fundador invertir en otras personas?<\/p>\n\n<p>En \u00faltima instancia, decid\u00ed que si pod\u00eda transmitir a los dem\u00e1s las lecciones aprendidas, me convertir\u00eda en un mejor fundador. Y si pudiera conocer a otros fundadores y mantener el pulso del mercado me convertir\u00eda en un mejor fundador, sobre todo dirigiendo un sitio de varias categor\u00edas, entendiendo lo que ocurre en cada una de ellas. Y por eso empec\u00e9 a hacerlo.<\/p>\n\n<p>Y sabes, la raz\u00f3n por la que me volv\u00ed tan prol\u00edfico es que creo que hay muchos problemas que resolver en el mundo y quiero resolverlos todos. Y as\u00ed, ya sabes, cuando piensas en algo como el cambio clim\u00e1tico, no se trata de un problema, sino de miles de peque\u00f1os subproblemas. Y quiero respaldar a todas las personas que intentan abordar cada una de ellas individualmente.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Para ser el inversor \u00e1ngel m\u00e1s prol\u00edfico, \u00bfcu\u00e1ntas inversiones \u00e1ngel has realizado?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: He realizado 1100 inversiones \u00e1ngeles hasta la fecha, y veo unas 300 operaciones a la semana.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> 300 tratos a la semana. \u00a1Vaya!<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> S\u00ed. Y estos d\u00edas estoy haciendo 200-300 inversiones al a\u00f1o.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Vaya, es incre\u00edble. \u00bfY cu\u00e1les son las inversiones \u00e1ngel m\u00e1s exitosas que has hecho?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: Bueno, fue uno de los primeros inversores en Alibaba. Estaba al principio de Delivery Hero, que es como una puerta de Europa y el Sudeste Asi\u00e1tico. He invertido en Uber, Airbnb, Flexport, Slice. Es decir, lo que quieras. Mi especialidad son los mercados y los negocios con efecto red. Y hoy en d\u00eda son menos conocidos porque son sobre todo B2B. Pero en los primeros tiempos eran todos los de cara al consumidor que he mencionado.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> \u00bfY es siempre ronda de \u00e1ngeles? \u00bfEs, es la semilla? \u00bfEs el A, B, C? \u00bfD\u00f3nde entras t\u00fa generalmente en esas?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: Soy agn\u00f3stico esc\u00e9nico. Pero la mayor parte de lo que hago, mi pan de cada d\u00eda, dir\u00eda que ser\u00eda una semilla y A. Rara vez hago pre-semilla porque no invierto en competidores, y no quiero quedarme fuera de una categor\u00eda antes de haber visto a todos los diferentes actores y ver cu\u00e1l es el ganador emergente.<\/p>\n\n<p>Y a veces hago de B en adelante porque a veces tarda ese tiempo en surgir el jugador ganador, pero semilla y A es realmente el pan de cada d\u00eda, pero es aproximadamente 70% semilla y A, 20% B en adelante, 10% pre-semilla. Y tambi\u00e9n somos un 55% EE.UU. y Canad\u00e1, un 25% Europa Occidental, y un 10% Brasil e India, y un 10% resto del mundo, y realmente resto del mundo, como India, Filipinas Chile, Nigeria, lo que sea.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Wow. As\u00ed que, para mirar 300 negocios a la semana, hay que hacer 11 \u00f3 1200 inversiones en un a\u00f1o. \u00bfQu\u00e9 tama\u00f1o tiene tu equipo en FJ Labs?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: Son entre 200 y 300 inversiones al a\u00f1o. El equipo de inversi\u00f3n est\u00e1 formado por 11 personas. El equipo completo ahora es de 33 personas, dado el enorme back office. As\u00ed que hemos pasado de ser una oficina familiar de inversores \u00e1ngeles a una empresa de capital riesgo, con la diferencia de que nos comportamos como inversores \u00e1ngeles.<\/p>\n\n<p>Dije, lo que hacemos es inversi\u00f3n \u00e1ngel a escala de empresa, porque celebramos dos reuniones de una hora en el transcurso de una semana y decidimos si invertimos o no. Por tanto, no ocupamos puestos en el consejo. No dirigimos, no ponemos precio. Somos realmente el fundador, antiguos fundadores o amigos del fundador, decidimos r\u00e1pidamente con total transparencia y estamos ah\u00ed para ayudarte.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen<\/strong> \u00a1Vaya! Es un cambio bastante r\u00e1pido. As\u00ed que, si est\u00e1s dando la vuelta tan r\u00e1pido, debes tener una f\u00f3rmula con cosas que son imprescindibles o que no puedes tener. Entonces, \u00bfcu\u00e1les son los tres o cuatro rasgos principales que necesitas para hacer una inversi\u00f3n? \u00bfY cu\u00e1les son las pocas cosas que son un no-empieza, si hacen esto o no hacen esto, que est\u00e1n fuera?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Entonces, quiero cuatro cosas y todas son necesarias. As\u00ed que, uno, necesito que me gusten los fundadores. Dos, necesito que me guste el negocio. Tres, necesito que me gusten los t\u00e9rminos del acuerdo y cuatro, necesito que me guste la tesis y el problema que est\u00e1n resolviendo. Y lo que buscamos para cada uno de ellos es lo siguiente Por tanto, quiero fundadores que sean a la vez visionarios, extraordinarios, portavoces elocuentes, pero que tambi\u00e9n sepan ejecutar.<\/p>\n\n<p>Por tanto, la intersecci\u00f3n del diagrama de eventos de personas que son extremadamente elocuentes y visionarias, pero que pueden ejecutar es en realidad bastante peque\u00f1a. Pero necesitas ambas cosas porque alguien que pueda Es muy elocuente, va a ser capaz de recaudar dinero a una valoraci\u00f3n m\u00e1s alta, atraer a mejores personas, va a conseguir m\u00e1s relaciones p\u00fablicas, mejores acuerdos de BD.<\/p>\n\n<p>Pero si no tienes capacidad de ejecuci\u00f3n, quiz\u00e1 acabes con, lo que sea, Theranos. Y si tienes a alguien que sabe ejecutar, pero no sabe hablar, no va a ser capaz de recaudar, y puede que construya un peque\u00f1o negocio rentable. N\u00famero dos. Y me importan los cuatro. Me importa el tiempo y la econom\u00eda unitaria, e incluso antes del lanzamiento, incluso alguien que est\u00e9 en la fase previa a la semilla debe ser capaz de articular c\u00f3mo ser\u00e1 la econom\u00eda unitaria estimada bas\u00e1ndose en el an\u00e1lisis de la p\u00e1gina de destino, las estimaciones de los costes de adquisici\u00f3n de clientes basadas en los CPC y la tasa de conversi\u00f3n a la compra.<\/p>\n\n<p>Necesitan conocer el valor medio de los pedidos del sector. Y el margen de contribuci\u00f3n y mejor que esperen estar en l\u00ednea con los promedios de la industria y la gente no lo sabe, ya sabes, para m\u00ed, habla del hecho de que probablemente no pueden ejecutar. N\u00famero tres, las condiciones del acuerdo tienen que ser justas, no nada en tecnolog\u00eda es barato. Pero, \u00bfes justo, a la luz de la ronda, el equipo de tracci\u00f3n y la opci\u00f3n que est\u00e1n, que est\u00e1n haciendo, y vemos tantos acuerdos, que realmente sabemos cu\u00e1l es la mediana de la ronda C, la ronda A, la ronda B, etc\u00e9tera. Y n\u00famero cuatro, ya sabes, ten\u00edamos un prop\u00f3sito. En primer lugar, queremos resolver, la desigualdad de oportunidades, el cambio clim\u00e1tico y la crisis de bienestar mental y f\u00edsico.<\/p>\n\n<p>Y en cada una de ellas tenemos tesis claras sobre el futuro del trabajo, el futuro de la alimentaci\u00f3n, el futuro de los bienes inmuebles. \u00bfEst\u00e1s de acuerdo con esta tesis? \u00bfY est\u00e1s resolviendo un problema que nos preocupa? Y queremos que las cuatro cosas sean verdad. Y luego, bas\u00e1ndonos en el reconocimiento de patrones, porque, por supuesto, a estas alturas, hemos invertido en 1.100 empresas. Hemos visto muchas empresas, e invertimos alrededor del 1% de las empresas que vemos fueron capaces de tomar decisiones muy r\u00e1pidas.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Wow. Y as\u00ed, nos dijiste los cuatro rasgos que son como los que hay que tener. Si una o dos cosas que si ves que te gustan, estoy fuera de buenas a primeras, obviamente si no te gusta el fundador, pero digo aparte de eso, \u00bfhay t\u00e9rminos o cosas que simplemente no son para ti?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: Est\u00e1n todos relacionados con esto, \u00bfverdad? Como, por ejemplo, si no conoces tu modelo de negocio quiz\u00e1s algunas de estas empresas. As\u00ed que, mira, la tasa de supervivencia a cinco a\u00f1os de una startup es de aproximadamente el 5%. Pero si en el lanzamiento no conoces tu modelo de negocio, probablemente sea el 0,1%. Y as\u00ed, ya estamos hablando como de un 500 S.<\/p>\n\n<p>S\u00ed. Y hay grandes empresas que empezaron sin modelo de negocio. Google y Facebook son ejemplos de ello, pero no ser\u00edan el tipo de cosas que hago porque yo, no intento jugar a la Moneyball, sino a la Powerball. Gan\u00e9 la mayor\u00eda de mis empresas para ganar dinero. Y por cierto, lo m\u00e1s grande para ser el inversor \u00e1ngel m\u00e1s prol\u00edfico del mundo es muy f\u00e1cil, ser el \u00e1ngel con m\u00e1s \u00e9xito del mundo, lo que significa que realmente tienes salidas y nosotros hemos tenido 300 salidas. Llevamos 24-25 a\u00f1os acumulando un 39% de IR. Eso es mucho m\u00e1s dif\u00edcil para ser el mejor necesitas tener salidas. Y hemos ganado dinero en la mitad de las inversiones que hemos hecho.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Wow.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: Francamente, por estas cuatro heur\u00edsticas. Por tanto, queremos que tengas un modelo de negocio.<\/p>\n\n<p>Realmente queremos que te centres en tu quemado y en la econom\u00eda de tu unidad, que a nadie le importaba en 2021. Pero finalmente, en 2023, como se convierte en normal. Y nos importa la valoraci\u00f3n. Hay algunos VC que dicen, bueno, la empresa va a ganar la categor\u00eda. No importa a qu\u00e9 precio lo consigas; importa que lo consigas.<\/p>\n\n<p>Y no creemos que eso sea cierto. Si entras a 5 y vendes a 50, te ir\u00e1 bien. Pero si entras a 50 y, y vendes a 50, t\u00fa, t\u00fa recuperas tu dinero. Y, si se venden por menos de eso, no lo haces. Y la raz\u00f3n por la que hemos ganado dinero en m\u00e1s de la mitad de nuestras inversiones es que hemos sido disciplinados con el precio.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Bueno, puedo decirte esto, definitivamente no me van a confundir con el inversor \u00e1ngel m\u00e1s prol\u00edfico de todos los tiempos. He hecho unos 30 de mi AP y puedo decirte que he perdido dinero en mucho m\u00e1s de la mitad de mis inversiones. Entonces, parece que deber\u00eda darte mi dinero. Por tanto, quiero plantear esta pregunta de dos maneras. Uno, \u00bfcu\u00e1les son los mayores errores de inversi\u00f3n que ves que cometen los dem\u00e1s? Y dos, \u00bfcu\u00e1les son los mayores errores que cometen las startups, ya sabes, los fundadores?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: Bueno, diferentes tipos de errores. Creo que lo que no me gustaba como fundador, cuando hablaba con los inversores, es la falta de transparencia, que la gente no se pusiera en contacto conmigo.<\/p>\n\n<p>La gente no respeta mi tiempo, llega tarde a las llamadas. Y francamente hago una llamada con un VC o un \u00e1ngel. Creo que ir\u00eda muy bien. Y entonces ir\u00edan directamente en vez de fantasmearme, me dar\u00edan realmente, si no quieres invertir, no pasa nada. Dime por qu\u00e9 no, qu\u00e9 tendr\u00eda que cambiar si tengo que cambiarlo y hazlo.<\/p>\n\n<p>Ahora es m\u00e1s un comportamiento hacia los \u00e1ngeles en t\u00e9rminos de como crear tu credibilidad hacia los fundadores y simplemente crear tu creatividad. Ambos son errores de omisi\u00f3n y de comisi\u00f3n, \u00bfno? Hay empresas en las que probablemente deber\u00edas invertir y no lo haces. Y todos las hemos hecho por diversas razones.<\/p>\n\n<p>Y luego hay empresas en las que probablemente no deber\u00edas invertir en las que s\u00ed inviertes y que te llevan por mal camino. Mira, nos ce\u00f1imos a un punto limpio, \u00bfverdad? Cuando eres una persona muy inteligente y con \u00e9xito, tienes tendencia a cre\u00e9rtelo todo y puedes hacer cualquier cosa. Y la realidad es que no es as\u00ed.<\/p>\n\n<p>Y parece que somos muy prol\u00edficos, pero la realidad es que tenemos una especializaci\u00f3n. He estudiado dise\u00f1o de mercado en la universidad. He estado construyendo mercados. El mayor mercado que he creado es una empresa llamada OLX. Son 11.000 empleados en 30 pa\u00edses. Es el sitio de clasificados con m\u00e1s \u00e9xito del mundo.<\/p>\n\n<p>Es lo que Craigslist deber\u00eda ser si se leyera como es debido, con m\u00f3vil primero, pagos y env\u00edos integrados, contenido moderado previamente, adaptado a las mujeres, sin estafas ni spam, y es el mercado l\u00edder en todos los mercados emergentes como Brasil, Latinoam\u00e9rica, Ucrania, Rusia, Europa del Este, etc\u00e9tera. Y como he estado dirigiendo mercados, me centro en construir e invertir en mercados y negocios con efecto de red.<\/p>\n\n<p>No me dedico a la biotecnolog\u00eda ni a la tecnolog\u00eda verde ni al hardware, etc\u00e9tera. Por eso, creo que muchas personas se dejan llevar por su propio \u00e9xito y hacen cosas en las que no tienen experiencia.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen: <\/strong> S\u00ed, me gusta decir que, ya sabes, dirig\u00ed un fondo de cobertura de mil millones de d\u00f3lares y el mandato se arrastra sabiendo en qu\u00e9 eres bueno.<\/p>\n\n<p>Y creo que lo que ocurre en periodos de tiempo euf\u00f3ricos y en los que es dif\u00edcil encontrar cosas, es que empiezas a desviarte y a intentar hacer algo que no es una competencia b\u00e1sica. Y dir\u00eda que 99 de cada cien veces acaba en l\u00e1grimas. Y as\u00ed, ya sabes, cuando estaba en mi fondo, hac\u00edamos lo que hac\u00edamos y lo que no.<\/p>\n\n<p>Ya sabes, mira por donde no \u00e9ramos expertos. As\u00ed que creo que es un punto muy, muy bueno.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> S\u00ed. Es decir, lo ves en la vida, \u00bfno? Al igual que hay neurocirujanos o cirujanos card\u00edacos de gran \u00e9xito. Y como son tan buenos en lo que hacen, dicen: \u00abOh, voy a ser un gran inversor\u00bb y luego pierden todos sus ahorros.<\/p>\n\n<p>Y as\u00ed, saber en qu\u00e9 eres bueno. Y no te hace bueno en todo lo dem\u00e1s. Hay maestr\u00eda. Ahora, para responder a la segunda pregunta, \u00bfcu\u00e1les son los mayores errores que cometen los fundadores? As\u00ed pues, lo que m\u00e1s mata a las empresas de los tres-cuatro primeros es, en primer lugar, no encontrar la adecuaci\u00f3n del producto al mercado, pero eso no es un error.<\/p>\n\n<p>N\u00famero dos, un error mucho mayor es pelearte con tus cofundadores. Si lo haces, si no te pones de acuerdo, destrozar\u00e1s la empresa. Ahora bien, lo interesante es que las empresas con cofundadores, por t\u00e9rmino medio, van mejor que las empresas sin cofundadores, pero cuando los cofundadores se pelean, eso mata a las empresas. Dos o tres es el n\u00famero correcto, ni m\u00e1s ni menos.<\/p>\n\n<p>Y n\u00famero tres, recaudar demasiado dinero a un precio demasiado alto. Hay una valoraci\u00f3n justa para tu empresa, pero hay momentos en los que una empresa se calienta y echa espuma. Y por supuesto, si eres un fundador y alguien te dice, oye, invertir\u00e9 50 a 150 pre, 200 post, 25% de diluci\u00f3n. Suena m\u00e1s convincente eso de que invertir\u00e9 lo que sea 10 en pre, pero si tu empresa vale realmente 10-30 en pre, 40 en post, la misma diluci\u00f3n en un caso, recaudas 50, en el otro 40.<\/p>\n\n<p>Y t\u00fa dices, espera un momento. \u00bfPor qu\u00e9 no iba a coger los 50? La cuesti\u00f3n es que si no creces en tu valoraci\u00f3n, matar\u00e1 a tu empresa. Porque si tienes que hacer una ronda a la baja, existe una disposici\u00f3n antidiluci\u00f3n, que revaloriza la ronda anterior. Y la mayor\u00eda de las veces acabar\u00e1 con la empresa. Por tanto, es un gran error que mucha gente cometi\u00f3 en 2021, donde ahora tienen que hacer rondas descendentes, o tienen que hacer rondas estructuradas. Y puede que el ejemplo que he dado desde el punto de vista de la valoraci\u00f3n sea dr\u00e1stico. Pero si no crece la valoraci\u00f3n, es un gran, gran problema. Por tanto, deber\u00edas pensar cu\u00e1l es la cantidad correcta de capital que necesitas, porque al fin y al cabo, la valoraci\u00f3n en la que recaudas es una m\u00e9trica de vanidad.<\/p>\n\n<p>La valoraci\u00f3n que importa es la valoraci\u00f3n en la que salgas al final; y tienes que prepararte para el \u00e9xito.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> T\u00fa eres el experto y yo definitivamente, claramente mi, mi historial de emprendimiento no se parece al 39% compuesto durante 30 a\u00f1os. As\u00ed que, lo \u00fanico que yo dir\u00eda, ya que he formado parte de consejos de administraci\u00f3n de empresas emergentes, es que uno de los grandes errores que veo es que no recaudan suficiente dinero porque no piensan, he formado parte del consejo de administraci\u00f3n de una empresa, \u00aboh, s\u00f3lo vamos a necesitar X\u00bb.<\/p>\n\n<p>Voy, eso te va a durar seis meses. No puedes hacerlo. Necesitas como 10 X. Por eso creo que muchos fundadores piensan que lo van a hacer tan r\u00e1pido y con tan poco dinero y acaba costando m\u00e1s. As\u00ed que me pareci\u00f3 interesante. Entiendo por qu\u00e9 has dicho lo que has dicho, que subir demasiado y la antidiluci\u00f3n para las rondas descendentes y todo eso.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: No es subir demasiado, realmente subirlo demasiado.<\/p>\n\n<p>Puedes recaudar mucho siempre que no lo gastes. El problema es que cuando la gente recauda demasiado, lo gasta. Al igual que presionamos a todos nuestros fundadores para que recauden al menos entre 18 meses y dos a\u00f1os de efectivo y para ellos, en su mayor parte, no veo que se desv\u00eden de eso, especialmente hoy en d\u00eda. Quiero decir, pero francamente, incluso en 2021 todo el mundo recaud\u00f3 dinero para dos a\u00f1os. As\u00ed que no veo que eso sea un problema demasiado grande. Creo que la gente que intenta recaudar demasiado a un precio demasiado alto y luego no se da con un canto en los dientes cuando el mercado dice que no, especialmente hoy en d\u00eda, es un problema mucho mayor.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> De acuerdo. As\u00ed que quiero terminar con esta secci\u00f3n, pero una \u00faltima pregunta, y es que, cuando realizas inversiones, nos diste tus cuatro cosas imprescindibles, \u00bfte fijas en la estructura de propiedad de los cofundadores, cu\u00e1nto poseen y hay un porcentaje de sus dos o tres fundadores y ahora es la ronda semilla, sabes, como inversor, no quiero que tengan demasiado poco porque no quiero que se diluyan, ya sabes, hasta la nada. Y entonces no se les incentiva.<\/p>\n\n<p>Entonces, \u00bfhay alg\u00fan n\u00famero que busques que tengan?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> S\u00ed. Es decir, la construcci\u00f3n de la mesa de tapas importa mucho. Los fundadores, especialmente en la fase inicial, deben tener colectivamente, lo que sea, el 70-80% de la empresa. Ya sabes, la pre-semilla probablemente levantaron una a cuatro o cinco pre. As\u00ed, estos inversores \u00e1ngeles tienen como un 20%, quiz\u00e1 tengan unos cuantos asesores al final m\u00e1s los empleados. S\u00ed, deber\u00edan tener entre el 60% y el 70% de la empresa en ese momento. Y si por lo que sea, no lo parece. Y el 50% de la empresa de otra persona que, ya sabes, entonces no invertir\u00edamos debido a la construcci\u00f3n de la tabla de capitalizaci\u00f3n. Los fundadores no ser\u00edamos incentivados adecuadamente.<\/p>\n\n<p>Ahora la divisi\u00f3n entre los fundadores es hasta cierto punto menos relevante. Digamos que sois tres en vuestro pool del 100%, no ser\u00eda chocante que el Director General fuera del 50%, el Director de Operaciones del 30% y el Director T\u00e9cnico del 20%. Y luego depende, \u00bfno? Si est\u00e1s construyendo una empresa de IA, el CTO es mucho m\u00e1s. Si est\u00e1s construyendo un mercado de varias caras, puede que el CTO sea 10 o 15, pero a veces se reparten a partes iguales. En realidad, ese asunto est\u00e1 un poco perdido.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> De acuerdo. Gracias por aclararlo. As\u00ed pues, se ha sufrido mucho en los mercados de criptomonedas y t\u00fa y yo hemos tenido discusiones sobre criptomonedas antes. \u00bfQu\u00e9 piensas hoy de ellos? \u00bfQui\u00e9nes son los ganadores finales? Y va a parecer, si has invertido en Bitcoin vas a, vas a prevalecer en los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os a la luz del dinero loco y la inflaci\u00f3n y las preocupaciones.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: No me interesa especialmente el Bitcoin s\u00f3lo porque es una especie de oro digital. En realidad no tiene un caso de uso. Me gustan los activos que generan flujos de caja, \u00bfverdad? Como para m\u00ed, los activos, donde se trata de descontar el valor actual de los flujos de caja futuros. Es algo en lo que puedo pensar. As\u00ed que me interesan mucho m\u00e1s las aplicaciones en la cadena de bloques Ethereum, porque si quieres Ethereum es lo que sea AWS, pero descentralizado sobre el que la gente est\u00e1 construyendo aplicaciones. Y all\u00ed hay un mont\u00f3n de productos realmente geniales, desde el mundo DeFi, como el Uniswap del mundo o el AAVE y los DAO Maker hasta todos los tipos de aplicaciones o Render.<\/p>\n\n<p>Render es un producto realmente genial que consiste en GPU descentralizadas, lo que permite a la gente ejecutar aplicaciones de IA o gr\u00e1ficas intensivas en lugar de comprar enormes granjas de servidores de tarjetas gr\u00e1ficas NVIDIA. Y cosas as\u00ed est\u00e1n muy bien. A m\u00ed me parece que estamos dando un giro, es decir, que ahora que los ETF de Bitcoin se est\u00e1n aprobando o es probable que se aprueben y est\u00e1n llegando al mercado, las condiciones de liquidez han mejorado y algunos de los temores, como la preocupaci\u00f3n de la gente de que las finanzas pudieran estallar, de que el tether pudiera ser un fraude o cosas por el estilo, parecen disiparse. Sospecho que las cosas ir\u00e1n mejor. Definitivamente en 25. No estoy segura de 24 todav\u00eda porque estoy muy preocupada por la macro. Pero hay casos de uso claros. De hecho, ahora mismo estoy construyendo una moneda estable con rendimiento en criptomonedas para intentar sustituir a USDC y USDT. Por tanto, sigo siendo optimista respecto a la categor\u00eda.<\/p>\n\n<p>Y por cierto, es cierto, tanto de las criptomonedas como de la web en general, todo el mundo ha sido bajista porque la gente tiene tendencia a ser pro c\u00edclica. \u00c9stos son los mejores momentos para invertir. Ahora. Todos los farsantes se han ido. La gente que lo hac\u00eda por dinero r\u00e1pido. Si las personas que son verdaderos creyentes y ahora son el enfoque econ\u00f3mico de la uni\u00f3n. Se aseguran de no quemar demasiado capital.<\/p>\n\n<p>Est\u00e1n siendo sensatos con el capital que est\u00e1n reuniendo. Mantienen el capital durante dos o tres a\u00f1os y crecen de forma sensata. Hay mucha menos competencia. Y s\u00ed, los m\u00faltiplos de entrada son m\u00e1s bajos y los de salida probablemente tambi\u00e9n. Pero si ganas la categor\u00eda, ganar\u00e1s las mejores inversiones.<\/p>\n\n<p>Pero los de 2010 se hicieron en 2008, 2009, 2010, 2011. Es decir, Uber, Airbnb, Instagram, WhatsApp, todos se construyeron y se invirti\u00f3 en ellos en esos periodos de tiempo. Para m\u00ed, las inversiones m\u00e1s interesantes de la d\u00e9cada de 2020 se habr\u00e1n realizado en 22, 23, 24. Y eso es cierto tanto en cripto como en la web en general.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Es incre\u00edble. Yo, recuerdo haber le\u00eddo una historia que quiero decir que fue en 2009 o 10.<\/p>\n\n<p>El fundador de Airbnb intent\u00f3 recaudar 150.000 d\u00f3lares por el 10% de la empresa. Y ten\u00eda todas estas notas, como si fuera una idea horrible. Ten\u00eda todos esos correos electr\u00f3nicos de grandes empresas de capital riesgo que b\u00e1sicamente les dec\u00edan que se fueran a la mierda. As\u00ed que, ya sabes, creo que habr\u00edas hecho bastante bien gast\u00e1ndote 150.000 d\u00f3lares. Es evidente que no lo he visto.<\/p>\n\n<p>As\u00ed que, sobre ese mismo tema, los contratos inteligentes, \u00bfcu\u00e1ndo los veremos realmente m\u00e1s extendidos? Y cuando compras una casa, ya sabes, hay todas esas historias de pesadilla sobre gente que te roba el t\u00edtulo de propiedad de tu casa o cuando compras cualquier cosa de valor, coche, arte, casa, barco. \u00bfCu\u00e1ndo veremos la proliferaci\u00f3n de contratos inteligentes en el mercado?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> S\u00ed. As\u00ed que est\u00e1s hablando de contratos inteligentes en el contexto de los activos del mundo real, que creo que es en realidad una mega tendencia y que est\u00e1 por llegar, pero no creo que vaya a llegar, especialmente para este tipo de activos en los que, francamente, la titularidad de una casa funciona razonablemente bien en los, en los EE.UU. est\u00e1 muy bien.<\/p>\n\n<p>Y hay un proceso que funciona bien. Sospecho que va a venir sobre todo por las finanzas tradicionales. Y as\u00ed, el caso de uso que estamos construyendo actualmente, por ejemplo, es crear una moneda estable respaldada por letras del Tesoro de EEUU. Y as\u00ed, una vez que me env\u00edas d\u00f3lares estadounidenses, U.S.D.C., en realidad voy y compro billetes T y luego te doy S T U S E, que es tu representaci\u00f3n de esos billetes T, con los que luego puedes interactuar en DeFi.<\/p>\n\n<p>Por tanto, creo que estas cosas ser\u00e1n m\u00e1s convincentes porque la liquidaci\u00f3n es m\u00e1s r\u00e1pida. Los costes son m\u00e1s baratos. Es decir, piensa en el mundo financiero tradicional, en el que si quieres vender las acciones, \u00e9stas pasan por un depositario a un corredor de un banco. Tarda dos o tres d\u00edas en asentarse. No tiene ning\u00fan sentido que no puedas envi\u00e1rmelo directamente.<\/p>\n\n<p>Por tanto, sospecho que la adopci\u00f3n de los contratos inteligentes en el mundo real se producir\u00e1 a trav\u00e9s de los activos tradicionales, primero con las letras del Tesoro, luego con los bonos y, en \u00faltima instancia, probablemente con las acciones y otros. Y creo que todo lo dem\u00e1s vendr\u00e1 mucho, mucho m\u00e1s tarde. Y el a\u00f1o en que esto empezar\u00e1 a ser com\u00fan, empezar\u00e1 en 24. Ser\u00e1 m\u00e1s com\u00fan a partir del 25, pero empezando por las facturas T, que son, francamente, el principal caso de uso.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Asombroso. \u00bfQu\u00e9 opinas de la moda de la IA y, en esa misma l\u00ednea, del fundador de OpenAI, que no perfecciona ninguna acci\u00f3n?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: Ha habido muchas locuras, \u00bfverdad? La man\u00eda de los smartphones, hubo tres man\u00edas durante un tiempo.<\/p>\n\n<p>Estaban all\u00ed. La man\u00eda de los n\u00fameros sociales, la man\u00eda de los buscadores. Como siempre, sospecho que hay ciclos de exageraci\u00f3n en los que a corto plazo sobrestimamos el impacto que van a tener. Y sin embargo, a largo plazo, subestimamos el impacto que tienen a nivel social. Y ahora mismo, probablemente acabamos de pasar el punto \u00e1lgido del ciclo publicitario en el que todo el mundo estaba invirtiendo.<\/p>\n\n<p>Es decir, aunque la tecnolog\u00eda en general estaba en recesi\u00f3n, la IA era como si el capital estuviera fluyendo a raudales. Si tuvieras la palabra IA en tu startup, podr\u00edas conseguir validaciones locas. Creo que muchas de ellas van a acabar en l\u00e1grimas porque la gente invirti\u00f3 en empresas de IA no diferenciadas, sin foso, sin modelo de negocio, no dije en precios que dijeran que para la sociedad donde est\u00e1n construyendo va a ser extraordinariamente valioso.<\/p>\n\n<p>Lo que me parece, la mayor\u00eda de estas empresas ser\u00e1n que se han construido o probablemente no super convincente todav\u00eda desde una perspectiva empresarial. Y estoy siendo que dar\u00e1n lugar a grandes inversiones, pero poco a poco mejorar\u00e1n la productividad de la econom\u00eda. Vamos a asistir a una revoluci\u00f3n de la productividad.<\/p>\n\n<p>Es decir, lo vemos en nuestras startups, que, por supuesto, son las primeras en adoptar la IA, donde la est\u00e1n utilizando para ayudar a programar, para hacer atenci\u00f3n al cliente, etc\u00e9tera. Y, en \u00faltima instancia, se filtrar\u00e1 a las grandes empresas. Pero \u00bfpara cu\u00e1ndo, lo que sea, una gran compa\u00f1\u00eda de seguros lo utilizar\u00e1 para tramitar algunas reclamaciones m\u00e9dicas? Para eso falta una d\u00e9cada, \u00bfno?<\/p>\n\n<p>Tenemos que ocuparnos de esa alucinaci\u00f3n, etc. Cuando ocurra, dar\u00e1 lugar a una aut\u00e9ntica revoluci\u00f3n de la productividad, pero llevar\u00e1 mucho tiempo. Por tanto, es real, est\u00e1 ocurriendo, se ha exagerado. Probablemente habr\u00e1 el Valle de la Desesperaci\u00f3n, etc. Y en \u00faltima instancia, va a ser transformador, pero tardar\u00e1 lo que sea, de 5 a 10 a\u00f1os en llegar.<\/p>\n\n<p>Y yo s\u00f3lo invertir\u00eda en ella si entras a valoraciones razonables en una aplicaci\u00f3n vertical que tenga datos diferenciados y est\u00e9 haciendo algo, ya sabes, si est\u00e1s usando OpenAI como back-end, y te est\u00e1s dando una fuente abierta, todos tus datos, no tienes moat. Alguien ir\u00e1 y te matar\u00e1, posiblemente OpenAI.<\/p>\n\n<p>As\u00ed que yo no lo har\u00eda as\u00ed en absoluto. En t\u00e9rminos de qui\u00e9n es el propietario, qu\u00e9 acciones, etc\u00e9tera, la mirada diferentes maneras de financiar estas cosas y las estructuras de tope que usted, que usted puede utilizar usted puede abrir fuente. No necesitas abrir el c\u00f3digo. Es decir, hay diferentes modelos de negocio, \u00bfno? Piensa en lo que pas\u00f3 con Linux y luego las empresas se crearon sobre Linux. Por tanto, es una elecci\u00f3n en cuanto a c\u00f3mo construir la comunidad y conseguir desarrolladores. Pero puedes construir el modelo de negocio encima.<\/p>\n\n<p>Adem\u00e1s, si eres lo suficientemente rico y no te importa necesariamente, no hago esto por dinero. Lo hago para mejorar realmente el mundo. Y creo que el sistema pol\u00edtico es estructuralmente incapaz de abordar los retos de nuestro tiempo, que normalmente van m\u00e1s all\u00e1 de las fronteras, ya sabes, el cambio clim\u00e1tico, la igualdad de oportunidades, etc\u00e9tera. Por eso utilizo el poder deflacionario de la tecnolog\u00eda y su capacidad de mejorar las experiencias de los usuarios para abordar estos problemas.<\/p>\n\n<p>La raz\u00f3n por la que lo hago con \u00e1nimo de lucro es que es escalable, sostenible, y realmente tienes una m\u00e9trica y te aseguras de que est\u00e1s haciendo lo correcto. Pero ya sabes, no necesito trabajar. Podr\u00eda haberme jubilado hace 20 a\u00f1os.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Bueno, esa es una, esa es una gran respuesta. T\u00fa, t\u00fa hablaste de la calidad del flujo de acuerdos; siendo mucho mejor hoy en d\u00eda, y dijiste que los buenos acuerdos se hicieron en 2008, 9, 10, y estos en esta secci\u00f3n ser\u00e1n 22, 23, 24. \u00bfPuedes decirme un par de operaciones que hay\u00e1is hecho en el \u00faltimo a\u00f1o o los dos \u00faltimos con las que est\u00e9s m\u00e1s entusiasmado y que creas que tienen m\u00e1s trayectoria al alza?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> S\u00ed. Empezar\u00e9 por la tesis.<\/p>\n\n<p>As\u00ed que, si no estamos, si no hemos estado invirtiendo en IA, como todo el mundo en los \u00faltimos a\u00f1os, el momento de invertir en IA habr\u00eda sido hace cinco a\u00f1os. Lo que hemos estado haciendo en su lugar es pensar, digitalizar el mundo de los negocios. As\u00ed que, si piensas en esas locas, incre\u00edbles y hermosas experiencias de usuario que tienes en el mundo del consumo, Amazon, DoorDash, Uber, Airbnb, y en el mundo empresarial, no tienes nada de eso, \u00bfverdad?<\/p>\n\n<p>Si quieres comprar productos petroqu\u00edmicos, no hay ning\u00fan sitio donde puedas ver lo que hay disponible, cu\u00e1l es la capacidad de fabricaci\u00f3n, cu\u00e1l es el precio y luego seguir el pago, pagarlo, conseguir un seguro, seguir la entrega, etc\u00e9tera. Y as\u00ed, hemos estado, tenemos cinco tesis en mercados B2B. Uno de ellos es el descubrimiento de insumos, productos petroqu\u00edmicos, acero, grava, etc., en l\u00ednea con total transparencia.<\/p>\n\n<p>Y por cierto, cuando he descrito como poner el cat\u00e1logo, poner los precios, conseguir una conexi\u00f3n de capacidad de fabricaci\u00f3n, integraciones ERP, pagos, quiero decir, que \u00e9stas podr\u00edan ser diferentes empresas en una. Somos inversores en Knowde, que es un mercado petroqu\u00edmico. Sch\u00fcttflix, que es un mercado europeo para la grava, o Metaloop, que es un mercado para el robo tambi\u00e9n en Europa.<\/p>\n\n<p>N\u00famero dos, capacitaci\u00f3n B2B, \u00bfverdad? Imagina que eres propietario de una peque\u00f1a empresa. Eres un Luigi y est\u00e1s construyendo tu pizzer\u00eda. Nunca entraste en ellas porque te gustar\u00eda crear un sitio web y responder a los comentarios en Yelp y tratar con contabilidad y negociar con Uber y coger el tel\u00e9fono y crear una fuente de reparto.<\/p>\n\n<p>Te gustar\u00eda cocinar pizza, te gustar\u00eda hablar con tus clientes y ahora tienes que hacer todas estas cosas para competir con Domino&#8217;s. Y as\u00ed, nuestra tesis es tanto ayudar a las PYMES a competir con las grandes cadenas como B, ayudarles a hacer las cosas que les gustan y hacer todo lo dem\u00e1s por ellas. As\u00ed que somos inversores en una empresa llamada Slice, que b\u00e1sicamente ayuda a las pizzer\u00edas a hacer todo lo que no les gusta, coger el tel\u00e9fono, crear la p\u00e1gina web, proporcionarles un TPV, etc\u00e9tera.<\/p>\n\n<p>Hacemos lo mismo en la categor\u00eda de cafeter\u00eda con una empresa llamada Odeko. Lo que ayuda a los propietarios de cafeter\u00edas, que s\u00f3lo quieren ser baristas. No quieren ocuparse de cosas como la gesti\u00f3n de inventarios. Y lo sorprendente de los Odeko es que tienen un poder adquisitivo de cientos de millones de d\u00f3lares, por lo que consiguen mejores precios en el caf\u00e9.<\/p>\n\n<p>Tienen las llaves de la cafeter\u00eda. As\u00ed, van por la noche, reponen tus existencias, no te molestan y te dan mejores precios. As\u00ed que NPS muy alto. Hacemos lo mismo con Fresha para peluqueros. Hacemos lo mismo con Jobox para cerrajer\u00eda. Quiero decir, y la lista sigue haci\u00e9ndolo para bodega les est\u00e1 ayudando a abastecerse, etc\u00e9tera.<\/p>\n\n<p>N\u00famero tres. Como sabes, muchas empresas est\u00e1n trasladando inteligentemente las cadenas de suministro fuera de China. As\u00ed que el apuntalamiento franc\u00e9s es una megatendencia. Y as\u00ed, estamos ayudando o estamos invirtiendo en empresas que est\u00e1n trasladando cadenas de suministro de China a India para luego exportar a Occidente. Y, de nuevo, tambi\u00e9n entra dentro de la capacitaci\u00f3n de las PYME, porque en su mayor\u00eda son propietarios de f\u00e1bricas familiares en la India, que lo que quieren es fabricar. Quieren estar respondiendo a peticiones de oferta y ocup\u00e1ndose de los pagos y el seguimiento, descubriendo clientes y creando prototipos, etc. As\u00ed que estos mercados lo hacen por ellos. Somos inversores en ZYOD, un mercado de ropa. Doocan, un mercado de alfombras y lino, y Xim Kart, que es un mercado de cer\u00e1mica.<\/p>\n\n<p>Y si piensas en la categor\u00eda, estamos invirtiendo en ella. N\u00famero cuatro, somos inversores en mercados laborales para apoyar esto. As\u00ed, Trusted Health, un mercado de enfermeras que est\u00e1 haciendo cientos de millones de reservas y enfermeras itinerantes o Rig Up, que ahora se llama Workrise, que est\u00e1 ayudando a los trabajadores de servicios petrol\u00edferos a trabajar en plataformas petrol\u00edferas, o Jobandtalent que ayuda a los obreros a trabajar para Uber, Amazon en Europa. La lista contin\u00faa. Y por \u00faltimo, pero no por ello menos importante, somos inversores en las empresas que nos apoyan a todos. As\u00ed que, para que esto funcione, necesitas transporte global, empresas como Flexport, que es una incre\u00edble empresa de transporte internacional online, o ShipBob, que est\u00e1 ayudando a los minoristas offline a competir con Amazon haciendo la recogida y el embalaje, el env\u00edo y puede que incluso la entrega en el mismo d\u00eda.<\/p>\n\n<p>Y la lista contin\u00faa. Te estoy dando muchas empresas. Muchas de ellas ya son empresas multimillonarias, aunque nadie haya o\u00eddo hablar de ellas, y lo est\u00e1n petando. Y me entusiasma ver que cuando la penetraci\u00f3n digital en B2B pase del 1% actual al 20%, \u00e9stas ser\u00e1n empresas de m\u00e1s de 10.000 o 20.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n<p>As\u00ed que es muy, muy emocionante. Es lento. Es aburrido, pero es incre\u00edble.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Entonces, \u00bfcrees que el B2B es hacia d\u00f3nde se dirige el disco?  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Por supuesto.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> De acuerdo. Hubo un art\u00edculo en el New York Times de hace casi 10 a\u00f1os que hablaba de renunciar a todas tus posesiones y reducirlas a 50 objetos. Y quiero decir, si el, si recuerdo bien.<\/p>\n\n<p>Un par de calcetines eran dos art\u00edculos, creo, en ese art\u00edculo.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> No, un par de calcetines era un art\u00edculo.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> \u00bfQu\u00e9, un par de calcetines era un art\u00edculo?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> S\u00ed, s\u00ed.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> De acuerdo. \u00bfC\u00f3mo has llegado hasta all\u00ed? \u00bfCu\u00e1nto dur\u00f3? Durar\u00eda como un d\u00eda. \u00bfC\u00f3mo ha ocurrido?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> No, dur\u00f3 cuatro a\u00f1os.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Dios m\u00edo.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: As\u00ed que todo lo que tengo cabe en mi equipaje de mano, porque por supuesto no quiero, no quer\u00eda facturar nada.<\/p>\n\n<p>Mi bolsa de tenis, porque por supuesto sigo necesitando jugar al tenis y al p\u00e1del, y mi mochila, en la que tengo mi ordenador y el Kindle.<\/p>\n\n<p>La l\u00f3gica era doble. Una es que, a medida que envejecemos, me di cuenta de que la calidad de mis amistades estaba enmarcada. En el sentido de que, cuando eres un chaval y, est\u00e1s en la universidad, est\u00e1s rehaciendo el mundo, est\u00e1s viendo a tus amigos las 24 horas del d\u00eda, los 7 d\u00edas de la semana, est\u00e1s so\u00f1ando despierto con el futuro y, de repente, la gente est\u00e1 ocupada con el trabajo, con la mujer, con los hijos, con el marido, y en lugar de verlos semanalmente, empiezas a verlos cada 6 semanas y cuando los conoces, ya no es, \u00a1vamos a rehacer el mundo!<\/p>\n\n<p>Es una actualizaci\u00f3n biogr\u00e1fica de las \u00faltimas seis semanas, desde la \u00faltima vez que te vi, esto es lo que ha pasado en el trabajo, mis hijos, etc. Y est\u00e1 bien, pero no es la raz\u00f3n por la que nos hicimos amigos para empezar. Y entonces decid\u00ed, \u00bfsabes qu\u00e9? Acabo de vender mi empresa. Eso fue en 2013. Vend\u00ed OLX y ahora tengo la flexibilidad y la libertad de invertir en esas amistades.<\/p>\n\n<p>Quiero dos cosas volver a A. a los primeros principios. Si tienes un apartamento, ve all\u00ed. Si vives en una ciudad, ve all\u00ed. Si no tengo nada, cada d\u00eda puedo preguntarme: \u00bfd\u00f3nde quiero estar? \u00bfQu\u00e9 quiero hacer? \u00bfA qui\u00e9n quiero ver?<\/p>\n\n<p>Y luego, al no tener obligaciones, puedo intentar reconstruir relaciones adecuadas con mis amigos y mi familia, teniendo en cuenta que he estado trabajando 100 horas a la semana, 7 d\u00edas a la semana, durante los \u00faltimos 20 a\u00f1os.<\/p>\n\n<p>As\u00ed que prob\u00e9 varios enfoques. Primero fui a buscar el sof\u00e1 de mis amigos. En realidad, no fue una estrategia ganadora porque, en \u00faltima instancia, integrarme en su vida cuando ellos segu\u00edan ocupados con los ni\u00f1os y el trabajo, etc., no funcion\u00f3. As\u00ed que iter\u00e9 mucho sobre ese modelo. As\u00ed que, en seis meses, decid\u00ed, vale, eso no funcion\u00f3.<\/p>\n\n<p>Viv\u00ed en Airbnb. De hecho, viv\u00ed en Airbnb en Nueva York, lo que fue incre\u00edble. Hab\u00eda multimillonarios que ten\u00edan pisos de 20-50 millones que estaban vac\u00edos. Y as\u00ed, podr\u00eda estar en cada barrio como durante un mes. Y estos hermosos lugares y albergar eventos incre\u00edbles, etc\u00e9tera.<\/p>\n\n<p>Y as\u00ed se distribuyeron Airbnb vivos y bonitos por todo el mundo. Me encant\u00f3 y encontr\u00e9 una forma de reencontrarme con mis amigos, no viviendo en sus sof\u00e1s, sino reuni\u00e9ndolos en lugares a los que les resultaba f\u00e1cil ir durante las vacaciones escolares, donde hab\u00eda actividades para sus hijos.<\/p>\n\n<p>Y as\u00ed, lo hice alrededor de mi cumplea\u00f1os en agosto y cada Navidad y A\u00f1o Nuevo hasta el punto de que ahora vuelo con 50-60 personas cada a\u00f1o a mi casa en Turcas y para Navidad mi familia y mi familia extensa. Mi apellido es Grinda, nos llamamos el Grindaverse. Y es superdivertido y ha sido una forma incre\u00edble de volver a conectar con amigos y familiares.<\/p>\n\n<p>La raz\u00f3n por la que mi vida de luz \u00e1cida termin\u00f3 es doble. En primer lugar, Nueva York aprob\u00f3 una ley anti-Airbnb. Y as\u00ed, todo este inventario desapareci\u00f3 en 2015, todo el inventario de gama alta. Y luego n\u00famero dos, m\u00e1s recientemente empec\u00e9 a tener hijos y ahora tengo un hijo de dos a\u00f1os. Tengo una hija que va a nacer en febrero y tengo un cachorro de cinco meses.<\/p>\n\n<p>Y esas tres cosas no son luz \u00e1cida. D\u00e9jame decirte que yo puedo tener 50 objetos, pero creo que mi hijo personalmente tiene 5.000 objetos y ya no es compatible con la vida acid light.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Es una gran historia. No me hab\u00eda dado cuenta, ya sabes, del alcance de por qu\u00e9 lo hiciste y es fant\u00e1stico o\u00edrlo. En una l\u00ednea similar, me jubil\u00e9 pronto, mi padre muri\u00f3 cuando yo ten\u00eda cinco a\u00f1os y no recuerdo nada de mi padre y quise dar a mis hijos algo que yo nunca hab\u00eda tenido, que era un padre presente y yo, durante los \u00faltimos siete u ocho a\u00f1os he estado con ellos, ya sabes, a tiempo completo, lo que ha sido estupendo.<\/p>\n\n<p>Ahora estoy en una etapa diferente, tienen 17 y 16 a\u00f1os. Pap\u00e1 ya no es tan guay como hace unos a\u00f1os, as\u00ed que ahora tengo que buscar otra cosa que hacer.<\/p>\n\n<p>As\u00ed que, ya sabes, vives una vida interesante con muchas aficiones aparte del tenis, que has destacado. \u00bfQu\u00e9 te gusta hacer cuando no est\u00e1s en el sof\u00e1 de tus amigos?<\/p>\n\n<p>Hago kitesurf, heliesqu\u00ed, juego al padel, que es un derivado del tenis muy popular en los pa\u00edses hispanos. Y hago viajes de aventura. Por ejemplo, a principios de este a\u00f1o, camin\u00e9 hasta el polo Sur, ya sabes tirando de mis cien libras de inundaci\u00f3n y 50 negativos de temperatura, 2 semanas totalmente desconectado.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Y, y he hecho cosas as\u00ed donde he cruzado Costa Rica a pie desde, y en bicicleta desde el Atl\u00e1ntico hasta el Pac\u00edfico s\u00f3lo con mis tiendas y saco de dormir.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> De acuerdo. Lo has perdido. No voy a hacer ninguna de las dos cosas. Eso no ocurre.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: Hago muchas de estas cosas. Y adem\u00e1s, como aficiones no atl\u00e9ticas, leo entre 50 y 100 libros al a\u00f1o. Escribo un blog sobre cualquier cosa que se me pase por la cabeza, desde macroeconom\u00eda hasta tendencias tecnol\u00f3gicas, rese\u00f1as de libros o lo que sea. Me encanta escribir. Y s\u00ed, eso es b\u00e1sicamente todo. Luego intento ser un padre guay, porque para un ni\u00f1o de dos a\u00f1os sigues siendo muy guay.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> S\u00ed. \u00a1Pues disfr\u00fatalo hasta que dure, Fabrice! Porque d\u00e9jame decirte que lo guay no dura para siempre. Tiene 17 a\u00f1os. No es que no vayas a ser tan guay. As\u00ed que ha sido estupendo. Terminemos con cu\u00e1l es tu parte favorita de ser miembro de 3i.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> La comunidad, he conocido a gente incre\u00edble. Como en los torneos de p\u00f3quer que organizo o en los que participo. En realidad, tenemos muchos inversores en mi fondo de 3i y vemos oportunidades incre\u00edbles. As\u00ed que ha sido divertido. Me encanta Mark y lo que ha construido. Le quiero y le conozco desde siempre. Y estoy muy contenta de formar parte de 3i.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Bueno, estamos muy contentos de tenerte. Ha sido una conversaci\u00f3n muy esclarecedora.<\/p>\n\n<p>S\u00e9 que todos los que tengan la oportunidad de verlo, aprenderemos mucho de \u00e9l. Gracias por dedicarnos tu tiempo, Fabrice. Y espero volver a verte pronto.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Gracias por recibirme.<\/p>\n\n<p><strong>Eric Rosen:<\/strong> Gracias.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Hace poco aparec\u00ed en el podcast 3i Members Founder Spotlight, donde habl\u00e9 con Eric Rosen y compart\u00ed mi filosof\u00eda sobre la inversi\u00f3n \u00e1ngel, ofrec\u00ed consejos para futuros fundadores y habl\u00e9 &hellip; <a href=\"https:\/\/grinda.org\/es\/entrevista-al-miembro-destacado-de-3i\/\" class=\"more-link\">Continuar leyendo<span class=\"screen-reader-text\"> \u00abEntrevista al miembro destacado de 3i\u00bb<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":35892,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[492],"tags":[],"class_list":["post-35891","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-entrevistas-y-tertulias"],"acf":[],"contentUpdated":"Entrevista al miembro destacado de 3i. Categories - Entrevistas y tertulias. Date-Posted - 2024-02-06T16:56:55 . \n Hace poco aparec\u00ed en el podcast 3i Members Founder Spotlight, donde habl\u00e9 con Eric Rosen y compart\u00ed mi filosof\u00eda sobre la inversi\u00f3n \u00e1ngel, ofrec\u00ed consejos para futuros fundadores y habl\u00e9 de mis ideas sobre criptomoneda, mercados y mucho m\u00e1s.\n 3i Members es una red de miembros para inversores privados consumados que buscan oportunidades, comparten experiencia y crean valor entre s\u00ed que va mucho m\u00e1s all\u00e1 del acuerdo.  \n Adem\u00e1s del v\u00eddeo de YouTube anterior, tambi\u00e9n puedes escuchar el podcast en iTunes y Spotify.\n iTunes:\n Spotify:\n Aqu\u00ed tienes una transcripci\u00f3n de la conversaci\u00f3n para que disfrutes leyendo.\n Fundador destacado: Lecciones del inversor \u00e1ngel n\u00ba 1 de Forbes, Fabrice Grinda\n Eric Rosen Hola. Me llamo Eric Rosen. Bienvenido al podcast conjunto de 3i y el Informe Rosen y la Serie de Fundadores. Hoy tengo el honor de contar con nuestro invitado, Fabrice Grinda. Bienvenido, Fabrice. \u00bfC\u00f3mo est\u00e1s hoy?\n Fabrice Grinda: Me va muy bien. Gracias por recibirme.\n Eric Rosen: Estupendo. Estamos muy contentos de que est\u00e9s aqu\u00ed. Has tenido una carrera incre\u00edble y Forbes te ha llamado el inversor \u00e1ngel n\u00famero uno del mundo. \u00bfC\u00f3mo has llegado hasta all\u00ed?\n Fabrice Grinda: Dir\u00eda que pas\u00f3, ya que nunca tuve la intenci\u00f3n de ser un inversor \u00e1ngel. Fui fundador de una empresa tecnol\u00f3gica y como era tan visible para el p\u00fablico, otros fundadores vinieron y me pidieron que invirtiera en ellos y pens\u00e9 largo y tendido si deb\u00eda hacerlo. Y empec\u00e9 a hacerlo y cobr\u00f3 vida por s\u00ed solo.\n Eric Rosen: \u00bfQu\u00e9 te convirti\u00f3 en una figura p\u00fablica? \u00bfCu\u00e1l fue la empresa que fundaste? \u00bfY c\u00f3mo surgi\u00f3 eso?\n Fabrice Grinda: En 1998, cuando ten\u00eda 23 a\u00f1os, constru\u00ed un equivalente de eBay en Europa e intentaba traer Internet a Europa. Y supongo que la historia era s\u00faper convincente. Era, ya sabes, el primero de mi clase en Princeton, el franc\u00e9s que hab\u00eda ido a EE.UU.; aprendi\u00f3 Internet y los entresijos y lo estaba trayendo a Europa.\n Y as\u00ed, ya sabes, fue en la portada de una revista el equivalente a la portada de lo que sea, Forbes, fortune, etc\u00e9tera, y quiz\u00e1 muy p\u00fablico. Y entonces otros fundadores empezaron a preguntarme si pod\u00eda invertir con ellos. Y mira, realmente dud\u00e9 durante mucho tiempo porque me preguntaba: \u00bfes una desviaci\u00f3n de mi mandato como fundador invertir en otras personas?\n En \u00faltima instancia, decid\u00ed que si pod\u00eda transmitir a los dem\u00e1s las lecciones aprendidas, me convertir\u00eda en un mejor fundador. Y si pudiera conocer a otros fundadores y mantener el pulso del mercado me convertir\u00eda en un mejor fundador, sobre todo dirigiendo un sitio de varias categor\u00edas, entendiendo lo que ocurre en cada una de ellas. Y por eso empec\u00e9 a hacerlo.\n Y sabes, la raz\u00f3n por la que me volv\u00ed tan prol\u00edfico es que creo que hay muchos problemas que resolver en el mundo y quiero resolverlos todos. Y as\u00ed, ya sabes, cuando piensas en algo como el cambio clim\u00e1tico, no se trata de un problema, sino de miles de peque\u00f1os subproblemas. Y quiero respaldar a todas las personas que intentan abordar cada una de ellas individualmente.\n Eric Rosen: Para ser el inversor \u00e1ngel m\u00e1s prol\u00edfico, \u00bfcu\u00e1ntas inversiones \u00e1ngel has realizado?\n Fabrice Grinda: He realizado 1100 inversiones \u00e1ngeles hasta la fecha, y veo unas 300 operaciones a la semana.\n Eric Rosen: 300 tratos a la semana. \u00a1Vaya!\n Fabrice Grinda: S\u00ed. Y estos d\u00edas estoy haciendo 200-300 inversiones al a\u00f1o.\n Eric Rosen: Vaya, es incre\u00edble. \u00bfY cu\u00e1les son las inversiones \u00e1ngel m\u00e1s exitosas que has hecho?\n Fabrice Grinda: Bueno, fue uno de los primeros inversores en Alibaba. Estaba al principio de Delivery Hero, que es como una puerta de Europa y el Sudeste Asi\u00e1tico. He invertido en Uber, Airbnb, Flexport, Slice. Es decir, lo que quieras. Mi especialidad son los mercados y los negocios con efecto red. Y hoy en d\u00eda son menos conocidos porque son sobre todo B2B. Pero en los primeros tiempos eran todos los de cara al consumidor que he mencionado.\n Eric Rosen: \u00bfY es siempre ronda de \u00e1ngeles? \u00bfEs, es la semilla? \u00bfEs el A, B, C? \u00bfD\u00f3nde entras t\u00fa generalmente en esas?\n Fabrice Grinda: Soy agn\u00f3stico esc\u00e9nico. Pero la mayor parte de lo que hago, mi pan de cada d\u00eda, dir\u00eda que ser\u00eda una semilla y A. Rara vez hago pre-semilla porque no invierto en competidores, y no quiero quedarme fuera de una categor\u00eda antes de haber visto a todos los diferentes actores y ver cu\u00e1l es el ganador emergente.\n Y a veces hago de B en adelante porque a veces tarda ese tiempo en surgir el jugador ganador, pero semilla y A es realmente el pan de cada d\u00eda, pero es aproximadamente 70% semilla y A, 20% B en adelante, 10% pre-semilla. Y tambi\u00e9n somos un 55% EE.UU. y Canad\u00e1, un 25% Europa Occidental, y un 10% Brasil e India, y un 10% resto del mundo, y realmente resto del mundo, como India, Filipinas Chile, Nigeria, lo que sea.\n Eric Rosen: Wow. As\u00ed que, para mirar 300 negocios a la semana, hay que hacer 11 \u00f3 1200 inversiones en un a\u00f1o. \u00bfQu\u00e9 tama\u00f1o tiene tu equipo en FJ Labs?\n Fabrice Grinda: Son entre 200 y 300 inversiones al a\u00f1o. El equipo de inversi\u00f3n est\u00e1 formado por 11 personas. El equipo completo ahora es de 33 personas, dado el enorme back office. As\u00ed que hemos pasado de ser una oficina familiar de inversores \u00e1ngeles a una empresa de capital riesgo, con la diferencia de que nos comportamos como inversores \u00e1ngeles.\n Dije, lo que hacemos es inversi\u00f3n \u00e1ngel a escala de empresa, porque celebramos dos reuniones de una hora en el transcurso de una semana y decidimos si invertimos o no. Por tanto, no ocupamos puestos en el consejo. No dirigimos, no ponemos precio. Somos realmente el fundador, antiguos fundadores o amigos del fundador, decidimos r\u00e1pidamente con total transparencia y estamos ah\u00ed para ayudarte.\n Eric Rosen \u00a1Vaya! Es un cambio bastante r\u00e1pido. As\u00ed que, si est\u00e1s dando la vuelta tan r\u00e1pido, debes tener una f\u00f3rmula con cosas que son imprescindibles o que no puedes tener. Entonces, \u00bfcu\u00e1les son los tres o cuatro rasgos principales que necesitas para hacer una inversi\u00f3n? \u00bfY cu\u00e1les son las pocas cosas que son un no-empieza, si hacen esto o no hacen esto, que est\u00e1n fuera?\n Fabrice Grinda: Entonces, quiero cuatro cosas y todas son necesarias. As\u00ed que, uno, necesito que me gusten los fundadores. Dos, necesito que me guste el negocio. Tres, necesito que me gusten los t\u00e9rminos del acuerdo y cuatro, necesito que me guste la tesis y el problema que est\u00e1n resolviendo. Y lo que buscamos para cada uno de ellos es lo siguiente Por tanto, quiero fundadores que sean a la vez visionarios, extraordinarios, portavoces elocuentes, pero que tambi\u00e9n sepan ejecutar.\n Por tanto, la intersecci\u00f3n del diagrama de eventos de personas que son extremadamente elocuentes y visionarias, pero que pueden ejecutar es en realidad bastante peque\u00f1a. Pero necesitas ambas cosas porque alguien que pueda Es muy elocuente, va a ser capaz de recaudar dinero a una valoraci\u00f3n m\u00e1s alta, atraer a mejores personas, va a conseguir m\u00e1s relaciones p\u00fablicas, mejores acuerdos de BD.\n Pero si no tienes capacidad de ejecuci\u00f3n, quiz\u00e1 acabes con, lo que sea, Theranos. Y si tienes a alguien que sabe ejecutar, pero no sabe hablar, no va a ser capaz de recaudar, y puede que construya un peque\u00f1o negocio rentable. N\u00famero dos. Y me importan los cuatro. Me importa el tiempo y la econom\u00eda unitaria, e incluso antes del lanzamiento, incluso alguien que est\u00e9 en la fase previa a la semilla debe ser capaz de articular c\u00f3mo ser\u00e1 la econom\u00eda unitaria estimada bas\u00e1ndose en el an\u00e1lisis de la p\u00e1gina de destino, las estimaciones de los costes de adquisici\u00f3n de clientes basadas en los CPC y la tasa de conversi\u00f3n a la compra.\n Necesitan conocer el valor medio de los pedidos del sector. Y el margen de contribuci\u00f3n y mejor que esperen estar en l\u00ednea con los promedios de la industria y la gente no lo sabe, ya sabes, para m\u00ed, habla del hecho de que probablemente no pueden ejecutar. N\u00famero tres, las condiciones del acuerdo tienen que ser justas, no nada en tecnolog\u00eda es barato. Pero, \u00bfes justo, a la luz de la ronda, el equipo de tracci\u00f3n y la opci\u00f3n que est\u00e1n, que est\u00e1n haciendo, y vemos tantos acuerdos, que realmente sabemos cu\u00e1l es la mediana de la ronda C, la ronda A, la ronda B, etc\u00e9tera. Y n\u00famero cuatro, ya sabes, ten\u00edamos un prop\u00f3sito. En primer lugar, queremos resolver, la desigualdad de oportunidades, el cambio clim\u00e1tico y la crisis de bienestar mental y f\u00edsico.\n Y en cada una de ellas tenemos tesis claras sobre el futuro del trabajo, el futuro de la alimentaci\u00f3n, el futuro de los bienes inmuebles. \u00bfEst\u00e1s de acuerdo con esta tesis? \u00bfY est\u00e1s resolviendo un problema que nos preocupa? Y queremos que las cuatro cosas sean verdad. Y luego, bas\u00e1ndonos en el reconocimiento de patrones, porque, por supuesto, a estas alturas, hemos invertido en 1.100 empresas. Hemos visto muchas empresas, e invertimos alrededor del 1% de las empresas que vemos fueron capaces de tomar decisiones muy r\u00e1pidas.\n Eric Rosen: Wow. Y as\u00ed, nos dijiste los cuatro rasgos que son como los que hay que tener. Si una o dos cosas que si ves que te gustan, estoy fuera de buenas a primeras, obviamente si no te gusta el fundador, pero digo aparte de eso, \u00bfhay t\u00e9rminos o cosas que simplemente no son para ti?\n Fabrice Grinda: Est\u00e1n todos relacionados con esto, \u00bfverdad? Como, por ejemplo, si no conoces tu modelo de negocio quiz\u00e1s algunas de estas empresas. As\u00ed que, mira, la tasa de supervivencia a cinco a\u00f1os de una startup es de aproximadamente el 5%. Pero si en el lanzamiento no conoces tu modelo de negocio, probablemente sea el 0,1%. Y as\u00ed, ya estamos hablando como de un 500 S.\n S\u00ed. Y hay grandes empresas que empezaron sin modelo de negocio. Google y Facebook son ejemplos de ello, pero no ser\u00edan el tipo de cosas que hago porque yo, no intento jugar a la Moneyball, sino a la Powerball. Gan\u00e9 la mayor\u00eda de mis empresas para ganar dinero. Y por cierto, lo m\u00e1s grande para ser el inversor \u00e1ngel m\u00e1s prol\u00edfico del mundo es muy f\u00e1cil, ser el \u00e1ngel con m\u00e1s \u00e9xito del mundo, lo que significa que realmente tienes salidas y nosotros hemos tenido 300 salidas. Llevamos 24-25 a\u00f1os acumulando un 39% de IR. Eso es mucho m\u00e1s dif\u00edcil para ser el mejor necesitas tener salidas. Y hemos ganado dinero en la mitad de las inversiones que hemos hecho.\n Eric Rosen: Wow.\n Fabrice Grinda: Francamente, por estas cuatro heur\u00edsticas. Por tanto, queremos que tengas un modelo de negocio.\n Realmente queremos que te centres en tu quemado y en la econom\u00eda de tu unidad, que a nadie le importaba en 2021. Pero finalmente, en 2023, como se convierte en normal. Y nos importa la valoraci\u00f3n. Hay algunos VC que dicen, bueno, la empresa va a ganar la categor\u00eda. No importa a qu\u00e9 precio lo consigas; importa que lo consigas.\n Y no creemos que eso sea cierto. Si entras a 5 y vendes a 50, te ir\u00e1 bien. Pero si entras a 50 y, y vendes a 50, t\u00fa, t\u00fa recuperas tu dinero. Y, si se venden por menos de eso, no lo haces. Y la raz\u00f3n por la que hemos ganado dinero en m\u00e1s de la mitad de nuestras inversiones es que hemos sido disciplinados con el precio.\n Eric Rosen: Bueno, puedo decirte esto, definitivamente no me van a confundir con el inversor \u00e1ngel m\u00e1s prol\u00edfico de todos los tiempos. He hecho unos 30 de mi AP y puedo decirte que he perdido dinero en mucho m\u00e1s de la mitad de mis inversiones. Entonces, parece que deber\u00eda darte mi dinero. Por tanto, quiero plantear esta pregunta de dos maneras. Uno, \u00bfcu\u00e1les son los mayores errores de inversi\u00f3n que ves que cometen los dem\u00e1s? Y dos, \u00bfcu\u00e1les son los mayores errores que cometen las startups, ya sabes, los fundadores?\n Fabrice Grinda: Bueno, diferentes tipos de errores. Creo que lo que no me gustaba como fundador, cuando hablaba con los inversores, es la falta de transparencia, que la gente no se pusiera en contacto conmigo.\n La gente no respeta mi tiempo, llega tarde a las llamadas. Y francamente hago una llamada con un VC o un \u00e1ngel. Creo que ir\u00eda muy bien. Y entonces ir\u00edan directamente en vez de fantasmearme, me dar\u00edan realmente, si no quieres invertir, no pasa nada. Dime por qu\u00e9 no, qu\u00e9 tendr\u00eda que cambiar si tengo que cambiarlo y hazlo.\n Ahora es m\u00e1s un comportamiento hacia los \u00e1ngeles en t\u00e9rminos de como crear tu credibilidad hacia los fundadores y simplemente crear tu creatividad. Ambos son errores de omisi\u00f3n y de comisi\u00f3n, \u00bfno? Hay empresas en las que probablemente deber\u00edas invertir y no lo haces. Y todos las hemos hecho por diversas razones.\n Y luego hay empresas en las que probablemente no deber\u00edas invertir en las que s\u00ed inviertes y que te llevan por mal camino. Mira, nos ce\u00f1imos a un punto limpio, \u00bfverdad? Cuando eres una persona muy inteligente y con \u00e9xito, tienes tendencia a cre\u00e9rtelo todo y puedes hacer cualquier cosa. Y la realidad es que no es as\u00ed.\n Y parece que somos muy prol\u00edficos, pero la realidad es que tenemos una especializaci\u00f3n. He estudiado dise\u00f1o de mercado en la universidad. He estado construyendo mercados. El mayor mercado que he creado es una empresa llamada OLX. Son 11.000 empleados en 30 pa\u00edses. Es el sitio de clasificados con m\u00e1s \u00e9xito del mundo.\n Es lo que Craigslist deber\u00eda ser si se leyera como es debido, con m\u00f3vil primero, pagos y env\u00edos integrados, contenido moderado previamente, adaptado a las mujeres, sin estafas ni spam, y es el mercado l\u00edder en todos los mercados emergentes como Brasil, Latinoam\u00e9rica, Ucrania, Rusia, Europa del Este, etc\u00e9tera. Y como he estado dirigiendo mercados, me centro en construir e invertir en mercados y negocios con efecto de red.\n No me dedico a la biotecnolog\u00eda ni a la tecnolog\u00eda verde ni al hardware, etc\u00e9tera. Por eso, creo que muchas personas se dejan llevar por su propio \u00e9xito y hacen cosas en las que no tienen experiencia.\n Eric Rosen:  S\u00ed, me gusta decir que, ya sabes, dirig\u00ed un fondo de cobertura de mil millones de d\u00f3lares y el mandato se arrastra sabiendo en qu\u00e9 eres bueno.\n Y creo que lo que ocurre en periodos de tiempo euf\u00f3ricos y en los que es dif\u00edcil encontrar cosas, es que empiezas a desviarte y a intentar hacer algo que no es una competencia b\u00e1sica. Y dir\u00eda que 99 de cada cien veces acaba en l\u00e1grimas. Y as\u00ed, ya sabes, cuando estaba en mi fondo, hac\u00edamos lo que hac\u00edamos y lo que no.\n Ya sabes, mira por donde no \u00e9ramos expertos. As\u00ed que creo que es un punto muy, muy bueno.\n Fabrice Grinda: S\u00ed. Es decir, lo ves en la vida, \u00bfno? Al igual que hay neurocirujanos o cirujanos card\u00edacos de gran \u00e9xito. Y como son tan buenos en lo que hacen, dicen: \u00abOh, voy a ser un gran inversor\u00bb y luego pierden todos sus ahorros.\n Y as\u00ed, saber en qu\u00e9 eres bueno. Y no te hace bueno en todo lo dem\u00e1s. Hay maestr\u00eda. Ahora, para responder a la segunda pregunta, \u00bfcu\u00e1les son los mayores errores que cometen los fundadores? As\u00ed pues, lo que m\u00e1s mata a las empresas de los tres-cuatro primeros es, en primer lugar, no encontrar la adecuaci\u00f3n del producto al mercado, pero eso no es un error.\n N\u00famero dos, un error mucho mayor es pelearte con tus cofundadores. Si lo haces, si no te pones de acuerdo, destrozar\u00e1s la empresa. Ahora bien, lo interesante es que las empresas con cofundadores, por t\u00e9rmino medio, van mejor que las empresas sin cofundadores, pero cuando los cofundadores se pelean, eso mata a las empresas. Dos o tres es el n\u00famero correcto, ni m\u00e1s ni menos.\n Y n\u00famero tres, recaudar demasiado dinero a un precio demasiado alto. Hay una valoraci\u00f3n justa para tu empresa, pero hay momentos en los que una empresa se calienta y echa espuma. Y por supuesto, si eres un fundador y alguien te dice, oye, invertir\u00e9 50 a 150 pre, 200 post, 25% de diluci\u00f3n. Suena m\u00e1s convincente eso de que invertir\u00e9 lo que sea 10 en pre, pero si tu empresa vale realmente 10-30 en pre, 40 en post, la misma diluci\u00f3n en un caso, recaudas 50, en el otro 40.\n Y t\u00fa dices, espera un momento. \u00bfPor qu\u00e9 no iba a coger los 50? La cuesti\u00f3n es que si no creces en tu valoraci\u00f3n, matar\u00e1 a tu empresa. Porque si tienes que hacer una ronda a la baja, existe una disposici\u00f3n antidiluci\u00f3n, que revaloriza la ronda anterior. Y la mayor\u00eda de las veces acabar\u00e1 con la empresa. Por tanto, es un gran error que mucha gente cometi\u00f3 en 2021, donde ahora tienen que hacer rondas descendentes, o tienen que hacer rondas estructuradas. Y puede que el ejemplo que he dado desde el punto de vista de la valoraci\u00f3n sea dr\u00e1stico. Pero si no crece la valoraci\u00f3n, es un gran, gran problema. Por tanto, deber\u00edas pensar cu\u00e1l es la cantidad correcta de capital que necesitas, porque al fin y al cabo, la valoraci\u00f3n en la que recaudas es una m\u00e9trica de vanidad.\n La valoraci\u00f3n que importa es la valoraci\u00f3n en la que salgas al final; y tienes que prepararte para el \u00e9xito.\n Eric Rosen: T\u00fa eres el experto y yo definitivamente, claramente mi, mi historial de emprendimiento no se parece al 39% compuesto durante 30 a\u00f1os. As\u00ed que, lo \u00fanico que yo dir\u00eda, ya que he formado parte de consejos de administraci\u00f3n de empresas emergentes, es que uno de los grandes errores que veo es que no recaudan suficiente dinero porque no piensan, he formado parte del consejo de administraci\u00f3n de una empresa, \u00aboh, s\u00f3lo vamos a necesitar X\u00bb.\n Voy, eso te va a durar seis meses. No puedes hacerlo. Necesitas como 10 X. Por eso creo que muchos fundadores piensan que lo van a hacer tan r\u00e1pido y con tan poco dinero y acaba costando m\u00e1s. As\u00ed que me pareci\u00f3 interesante. Entiendo por qu\u00e9 has dicho lo que has dicho, que subir demasiado y la antidiluci\u00f3n para las rondas descendentes y todo eso.\n Fabrice Grinda: No es subir demasiado, realmente subirlo demasiado.\n Puedes recaudar mucho siempre que no lo gastes. El problema es que cuando la gente recauda demasiado, lo gasta. Al igual que presionamos a todos nuestros fundadores para que recauden al menos entre 18 meses y dos a\u00f1os de efectivo y para ellos, en su mayor parte, no veo que se desv\u00eden de eso, especialmente hoy en d\u00eda. Quiero decir, pero francamente, incluso en 2021 todo el mundo recaud\u00f3 dinero para dos a\u00f1os. As\u00ed que no veo que eso sea un problema demasiado grande. Creo que la gente que intenta recaudar demasiado a un precio demasiado alto y luego no se da con un canto en los dientes cuando el mercado dice que no, especialmente hoy en d\u00eda, es un problema mucho mayor.\n Eric Rosen: De acuerdo. As\u00ed que quiero terminar con esta secci\u00f3n, pero una \u00faltima pregunta, y es que, cuando realizas inversiones, nos diste tus cuatro cosas imprescindibles, \u00bfte fijas en la estructura de propiedad de los cofundadores, cu\u00e1nto poseen y hay un porcentaje de sus dos o tres fundadores y ahora es la ronda semilla, sabes, como inversor, no quiero que tengan demasiado poco porque no quiero que se diluyan, ya sabes, hasta la nada. Y entonces no se les incentiva.\n Entonces, \u00bfhay alg\u00fan n\u00famero que busques que tengan?\n Fabrice Grinda: S\u00ed. Es decir, la construcci\u00f3n de la mesa de tapas importa mucho. Los fundadores, especialmente en la fase inicial, deben tener colectivamente, lo que sea, el 70-80% de la empresa. Ya sabes, la pre-semilla probablemente levantaron una a cuatro o cinco pre. As\u00ed, estos inversores \u00e1ngeles tienen como un 20%, quiz\u00e1 tengan unos cuantos asesores al final m\u00e1s los empleados. S\u00ed, deber\u00edan tener entre el 60% y el 70% de la empresa en ese momento. Y si por lo que sea, no lo parece. Y el 50% de la empresa de otra persona que, ya sabes, entonces no invertir\u00edamos debido a la construcci\u00f3n de la tabla de capitalizaci\u00f3n. Los fundadores no ser\u00edamos incentivados adecuadamente.\n Ahora la divisi\u00f3n entre los fundadores es hasta cierto punto menos relevante. Digamos que sois tres en vuestro pool del 100%, no ser\u00eda chocante que el Director General fuera del 50%, el Director de Operaciones del 30% y el Director T\u00e9cnico del 20%. Y luego depende, \u00bfno? Si est\u00e1s construyendo una empresa de IA, el CTO es mucho m\u00e1s. Si est\u00e1s construyendo un mercado de varias caras, puede que el CTO sea 10 o 15, pero a veces se reparten a partes iguales. En realidad, ese asunto est\u00e1 un poco perdido.\n Eric Rosen: De acuerdo. Gracias por aclararlo. As\u00ed pues, se ha sufrido mucho en los mercados de criptomonedas y t\u00fa y yo hemos tenido discusiones sobre criptomonedas antes. \u00bfQu\u00e9 piensas hoy de ellos? \u00bfQui\u00e9nes son los ganadores finales? Y va a parecer, si has invertido en Bitcoin vas a, vas a prevalecer en los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os a la luz del dinero loco y la inflaci\u00f3n y las preocupaciones.\n Fabrice Grinda: No me interesa especialmente el Bitcoin s\u00f3lo porque es una especie de oro digital. En realidad no tiene un caso de uso. Me gustan los activos que generan flujos de caja, \u00bfverdad? Como para m\u00ed, los activos, donde se trata de descontar el valor actual de los flujos de caja futuros. Es algo en lo que puedo pensar. As\u00ed que me interesan mucho m\u00e1s las aplicaciones en la cadena de bloques Ethereum, porque si quieres Ethereum es lo que sea AWS, pero descentralizado sobre el que la gente est\u00e1 construyendo aplicaciones. Y all\u00ed hay un mont\u00f3n de productos realmente geniales, desde el mundo DeFi, como el Uniswap del mundo o el AAVE y los DAO Maker hasta todos los tipos de aplicaciones o Render.\n Render es un producto realmente genial que consiste en GPU descentralizadas, lo que permite a la gente ejecutar aplicaciones de IA o gr\u00e1ficas intensivas en lugar de comprar enormes granjas de servidores de tarjetas gr\u00e1ficas NVIDIA. Y cosas as\u00ed est\u00e1n muy bien. A m\u00ed me parece que estamos dando un giro, es decir, que ahora que los ETF de Bitcoin se est\u00e1n aprobando o es probable que se aprueben y est\u00e1n llegando al mercado, las condiciones de liquidez han mejorado y algunos de los temores, como la preocupaci\u00f3n de la gente de que las finanzas pudieran estallar, de que el tether pudiera ser un fraude o cosas por el estilo, parecen disiparse. Sospecho que las cosas ir\u00e1n mejor. Definitivamente en 25. No estoy segura de 24 todav\u00eda porque estoy muy preocupada por la macro. Pero hay casos de uso claros. De hecho, ahora mismo estoy construyendo una moneda estable con rendimiento en criptomonedas para intentar sustituir a USDC y USDT. Por tanto, sigo siendo optimista respecto a la categor\u00eda.\n Y por cierto, es cierto, tanto de las criptomonedas como de la web en general, todo el mundo ha sido bajista porque la gente tiene tendencia a ser pro c\u00edclica. \u00c9stos son los mejores momentos para invertir. Ahora. Todos los farsantes se han ido. La gente que lo hac\u00eda por dinero r\u00e1pido. Si las personas que son verdaderos creyentes y ahora son el enfoque econ\u00f3mico de la uni\u00f3n. Se aseguran de no quemar demasiado capital.\n Est\u00e1n siendo sensatos con el capital que est\u00e1n reuniendo. Mantienen el capital durante dos o tres a\u00f1os y crecen de forma sensata. Hay mucha menos competencia. Y s\u00ed, los m\u00faltiplos de entrada son m\u00e1s bajos y los de salida probablemente tambi\u00e9n. Pero si ganas la categor\u00eda, ganar\u00e1s las mejores inversiones.\n Pero los de 2010 se hicieron en 2008, 2009, 2010, 2011. Es decir, Uber, Airbnb, Instagram, WhatsApp, todos se construyeron y se invirti\u00f3 en ellos en esos periodos de tiempo. Para m\u00ed, las inversiones m\u00e1s interesantes de la d\u00e9cada de 2020 se habr\u00e1n realizado en 22, 23, 24. Y eso es cierto tanto en cripto como en la web en general.\n Eric Rosen: Es incre\u00edble. Yo, recuerdo haber le\u00eddo una historia que quiero decir que fue en 2009 o 10.\n El fundador de Airbnb intent\u00f3 recaudar 150.000 d\u00f3lares por el 10% de la empresa. Y ten\u00eda todas estas notas, como si fuera una idea horrible. Ten\u00eda todos esos correos electr\u00f3nicos de grandes empresas de capital riesgo que b\u00e1sicamente les dec\u00edan que se fueran a la mierda. As\u00ed que, ya sabes, creo que habr\u00edas hecho bastante bien gast\u00e1ndote 150.000 d\u00f3lares. Es evidente que no lo he visto.\n As\u00ed que, sobre ese mismo tema, los contratos inteligentes, \u00bfcu\u00e1ndo los veremos realmente m\u00e1s extendidos? Y cuando compras una casa, ya sabes, hay todas esas historias de pesadilla sobre gente que te roba el t\u00edtulo de propiedad de tu casa o cuando compras cualquier cosa de valor, coche, arte, casa, barco. \u00bfCu\u00e1ndo veremos la proliferaci\u00f3n de contratos inteligentes en el mercado?\n Fabrice Grinda: S\u00ed. As\u00ed que est\u00e1s hablando de contratos inteligentes en el contexto de los activos del mundo real, que creo que es en realidad una mega tendencia y que est\u00e1 por llegar, pero no creo que vaya a llegar, especialmente para este tipo de activos en los que, francamente, la titularidad de una casa funciona razonablemente bien en los, en los EE.UU. est\u00e1 muy bien.\n Y hay un proceso que funciona bien. Sospecho que va a venir sobre todo por las finanzas tradicionales. Y as\u00ed, el caso de uso que estamos construyendo actualmente, por ejemplo, es crear una moneda estable respaldada por letras del Tesoro de EEUU. Y as\u00ed, una vez que me env\u00edas d\u00f3lares estadounidenses, U.S.D.C., en realidad voy y compro billetes T y luego te doy S T U S E, que es tu representaci\u00f3n de esos billetes T, con los que luego puedes interactuar en DeFi.\n Por tanto, creo que estas cosas ser\u00e1n m\u00e1s convincentes porque la liquidaci\u00f3n es m\u00e1s r\u00e1pida. Los costes son m\u00e1s baratos. Es decir, piensa en el mundo financiero tradicional, en el que si quieres vender las acciones, \u00e9stas pasan por un depositario a un corredor de un banco. Tarda dos o tres d\u00edas en asentarse. No tiene ning\u00fan sentido que no puedas envi\u00e1rmelo directamente.\n Por tanto, sospecho que la adopci\u00f3n de los contratos inteligentes en el mundo real se producir\u00e1 a trav\u00e9s de los activos tradicionales, primero con las letras del Tesoro, luego con los bonos y, en \u00faltima instancia, probablemente con las acciones y otros. Y creo que todo lo dem\u00e1s vendr\u00e1 mucho, mucho m\u00e1s tarde. Y el a\u00f1o en que esto empezar\u00e1 a ser com\u00fan, empezar\u00e1 en 24. Ser\u00e1 m\u00e1s com\u00fan a partir del 25, pero empezando por las facturas T, que son, francamente, el principal caso de uso.\n Eric Rosen: Asombroso. \u00bfQu\u00e9 opinas de la moda de la IA y, en esa misma l\u00ednea, del fundador de OpenAI, que no perfecciona ninguna acci\u00f3n?\n Fabrice Grinda: Ha habido muchas locuras, \u00bfverdad? La man\u00eda de los smartphones, hubo tres man\u00edas durante un tiempo.\n Estaban all\u00ed. La man\u00eda de los n\u00fameros sociales, la man\u00eda de los buscadores. Como siempre, sospecho que hay ciclos de exageraci\u00f3n en los que a corto plazo sobrestimamos el impacto que van a tener. Y sin embargo, a largo plazo, subestimamos el impacto que tienen a nivel social. Y ahora mismo, probablemente acabamos de pasar el punto \u00e1lgido del ciclo publicitario en el que todo el mundo estaba invirtiendo.\n Es decir, aunque la tecnolog\u00eda en general estaba en recesi\u00f3n, la IA era como si el capital estuviera fluyendo a raudales. Si tuvieras la palabra IA en tu startup, podr\u00edas conseguir validaciones locas. Creo que muchas de ellas van a acabar en l\u00e1grimas porque la gente invirti\u00f3 en empresas de IA no diferenciadas, sin foso, sin modelo de negocio, no dije en precios que dijeran que para la sociedad donde est\u00e1n construyendo va a ser extraordinariamente valioso.\n Lo que me parece, la mayor\u00eda de estas empresas ser\u00e1n que se han construido o probablemente no super convincente todav\u00eda desde una perspectiva empresarial. Y estoy siendo que dar\u00e1n lugar a grandes inversiones, pero poco a poco mejorar\u00e1n la productividad de la econom\u00eda. Vamos a asistir a una revoluci\u00f3n de la productividad.\n Es decir, lo vemos en nuestras startups, que, por supuesto, son las primeras en adoptar la IA, donde la est\u00e1n utilizando para ayudar a programar, para hacer atenci\u00f3n al cliente, etc\u00e9tera. Y, en \u00faltima instancia, se filtrar\u00e1 a las grandes empresas. Pero \u00bfpara cu\u00e1ndo, lo que sea, una gran compa\u00f1\u00eda de seguros lo utilizar\u00e1 para tramitar algunas reclamaciones m\u00e9dicas? Para eso falta una d\u00e9cada, \u00bfno?\n Tenemos que ocuparnos de esa alucinaci\u00f3n, etc. Cuando ocurra, dar\u00e1 lugar a una aut\u00e9ntica revoluci\u00f3n de la productividad, pero llevar\u00e1 mucho tiempo. Por tanto, es real, est\u00e1 ocurriendo, se ha exagerado. Probablemente habr\u00e1 el Valle de la Desesperaci\u00f3n, etc. Y en \u00faltima instancia, va a ser transformador, pero tardar\u00e1 lo que sea, de 5 a 10 a\u00f1os en llegar.\n Y yo s\u00f3lo invertir\u00eda en ella si entras a valoraciones razonables en una aplicaci\u00f3n vertical que tenga datos diferenciados y est\u00e9 haciendo algo, ya sabes, si est\u00e1s usando OpenAI como back-end, y te est\u00e1s dando una fuente abierta, todos tus datos, no tienes moat. Alguien ir\u00e1 y te matar\u00e1, posiblemente OpenAI.\n As\u00ed que yo no lo har\u00eda as\u00ed en absoluto. En t\u00e9rminos de qui\u00e9n es el propietario, qu\u00e9 acciones, etc\u00e9tera, la mirada diferentes maneras de financiar estas cosas y las estructuras de tope que usted, que usted puede utilizar usted puede abrir fuente. No necesitas abrir el c\u00f3digo. Es decir, hay diferentes modelos de negocio, \u00bfno? Piensa en lo que pas\u00f3 con Linux y luego las empresas se crearon sobre Linux. Por tanto, es una elecci\u00f3n en cuanto a c\u00f3mo construir la comunidad y conseguir desarrolladores. Pero puedes construir el modelo de negocio encima.\n Adem\u00e1s, si eres lo suficientemente rico y no te importa necesariamente, no hago esto por dinero. Lo hago para mejorar realmente el mundo. Y creo que el sistema pol\u00edtico es estructuralmente incapaz de abordar los retos de nuestro tiempo, que normalmente van m\u00e1s all\u00e1 de las fronteras, ya sabes, el cambio clim\u00e1tico, la igualdad de oportunidades, etc\u00e9tera. Por eso utilizo el poder deflacionario de la tecnolog\u00eda y su capacidad de mejorar las experiencias de los usuarios para abordar estos problemas.\n La raz\u00f3n por la que lo hago con \u00e1nimo de lucro es que es escalable, sostenible, y realmente tienes una m\u00e9trica y te aseguras de que est\u00e1s haciendo lo correcto. Pero ya sabes, no necesito trabajar. Podr\u00eda haberme jubilado hace 20 a\u00f1os.\n Eric Rosen: Bueno, esa es una, esa es una gran respuesta. T\u00fa, t\u00fa hablaste de la calidad del flujo de acuerdos; siendo mucho mejor hoy en d\u00eda, y dijiste que los buenos acuerdos se hicieron en 2008, 9, 10, y estos en esta secci\u00f3n ser\u00e1n 22, 23, 24. \u00bfPuedes decirme un par de operaciones que hay\u00e1is hecho en el \u00faltimo a\u00f1o o los dos \u00faltimos con las que est\u00e9s m\u00e1s entusiasmado y que creas que tienen m\u00e1s trayectoria al alza?\n Fabrice Grinda: S\u00ed. Empezar\u00e9 por la tesis.\n As\u00ed que, si no estamos, si no hemos estado invirtiendo en IA, como todo el mundo en los \u00faltimos a\u00f1os, el momento de invertir en IA habr\u00eda sido hace cinco a\u00f1os. Lo que hemos estado haciendo en su lugar es pensar, digitalizar el mundo de los negocios. As\u00ed que, si piensas en esas locas, incre\u00edbles y hermosas experiencias de usuario que tienes en el mundo del consumo, Amazon, DoorDash, Uber, Airbnb, y en el mundo empresarial, no tienes nada de eso, \u00bfverdad?\n Si quieres comprar productos petroqu\u00edmicos, no hay ning\u00fan sitio donde puedas ver lo que hay disponible, cu\u00e1l es la capacidad de fabricaci\u00f3n, cu\u00e1l es el precio y luego seguir el pago, pagarlo, conseguir un seguro, seguir la entrega, etc\u00e9tera. Y as\u00ed, hemos estado, tenemos cinco tesis en mercados B2B. Uno de ellos es el descubrimiento de insumos, productos petroqu\u00edmicos, acero, grava, etc., en l\u00ednea con total transparencia.\n Y por cierto, cuando he descrito como poner el cat\u00e1logo, poner los precios, conseguir una conexi\u00f3n de capacidad de fabricaci\u00f3n, integraciones ERP, pagos, quiero decir, que \u00e9stas podr\u00edan ser diferentes empresas en una. Somos inversores en Knowde, que es un mercado petroqu\u00edmico. Sch\u00fcttflix, que es un mercado europeo para la grava, o Metaloop, que es un mercado para el robo tambi\u00e9n en Europa.\n N\u00famero dos, capacitaci\u00f3n B2B, \u00bfverdad? Imagina que eres propietario de una peque\u00f1a empresa. Eres un Luigi y est\u00e1s construyendo tu pizzer\u00eda. Nunca entraste en ellas porque te gustar\u00eda crear un sitio web y responder a los comentarios en Yelp y tratar con contabilidad y negociar con Uber y coger el tel\u00e9fono y crear una fuente de reparto.\n Te gustar\u00eda cocinar pizza, te gustar\u00eda hablar con tus clientes y ahora tienes que hacer todas estas cosas para competir con Domino&#8217;s. Y as\u00ed, nuestra tesis es tanto ayudar a las PYMES a competir con las grandes cadenas como B, ayudarles a hacer las cosas que les gustan y hacer todo lo dem\u00e1s por ellas. As\u00ed que somos inversores en una empresa llamada Slice, que b\u00e1sicamente ayuda a las pizzer\u00edas a hacer todo lo que no les gusta, coger el tel\u00e9fono, crear la p\u00e1gina web, proporcionarles un TPV, etc\u00e9tera.\n Hacemos lo mismo en la categor\u00eda de cafeter\u00eda con una empresa llamada Odeko. Lo que ayuda a los propietarios de cafeter\u00edas, que s\u00f3lo quieren ser baristas. No quieren ocuparse de cosas como la gesti\u00f3n de inventarios. Y lo sorprendente de los Odeko es que tienen un poder adquisitivo de cientos de millones de d\u00f3lares, por lo que consiguen mejores precios en el caf\u00e9.\n Tienen las llaves de la cafeter\u00eda. As\u00ed, van por la noche, reponen tus existencias, no te molestan y te dan mejores precios. As\u00ed que NPS muy alto. Hacemos lo mismo con Fresha para peluqueros. Hacemos lo mismo con Jobox para cerrajer\u00eda. Quiero decir, y la lista sigue haci\u00e9ndolo para bodega les est\u00e1 ayudando a abastecerse, etc\u00e9tera.\n N\u00famero tres. Como sabes, muchas empresas est\u00e1n trasladando inteligentemente las cadenas de suministro fuera de China. As\u00ed que el apuntalamiento franc\u00e9s es una megatendencia. Y as\u00ed, estamos ayudando o estamos invirtiendo en empresas que est\u00e1n trasladando cadenas de suministro de China a India para luego exportar a Occidente. Y, de nuevo, tambi\u00e9n entra dentro de la capacitaci\u00f3n de las PYME, porque en su mayor\u00eda son propietarios de f\u00e1bricas familiares en la India, que lo que quieren es fabricar. Quieren estar respondiendo a peticiones de oferta y ocup\u00e1ndose de los pagos y el seguimiento, descubriendo clientes y creando prototipos, etc. As\u00ed que estos mercados lo hacen por ellos. Somos inversores en ZYOD, un mercado de ropa. Doocan, un mercado de alfombras y lino, y Xim Kart, que es un mercado de cer\u00e1mica.\n Y si piensas en la categor\u00eda, estamos invirtiendo en ella. N\u00famero cuatro, somos inversores en mercados laborales para apoyar esto. As\u00ed, Trusted Health, un mercado de enfermeras que est\u00e1 haciendo cientos de millones de reservas y enfermeras itinerantes o Rig Up, que ahora se llama Workrise, que est\u00e1 ayudando a los trabajadores de servicios petrol\u00edferos a trabajar en plataformas petrol\u00edferas, o Jobandtalent que ayuda a los obreros a trabajar para Uber, Amazon en Europa. La lista contin\u00faa. Y por \u00faltimo, pero no por ello menos importante, somos inversores en las empresas que nos apoyan a todos. As\u00ed que, para que esto funcione, necesitas transporte global, empresas como Flexport, que es una incre\u00edble empresa de transporte internacional online, o ShipBob, que est\u00e1 ayudando a los minoristas offline a competir con Amazon haciendo la recogida y el embalaje, el env\u00edo y puede que incluso la entrega en el mismo d\u00eda.\n Y la lista contin\u00faa. Te estoy dando muchas empresas. Muchas de ellas ya son empresas multimillonarias, aunque nadie haya o\u00eddo hablar de ellas, y lo est\u00e1n petando. Y me entusiasma ver que cuando la penetraci\u00f3n digital en B2B pase del 1% actual al 20%, \u00e9stas ser\u00e1n empresas de m\u00e1s de 10.000 o 20.000 millones de d\u00f3lares.\n As\u00ed que es muy, muy emocionante. Es lento. Es aburrido, pero es incre\u00edble.\n Eric Rosen: Entonces, \u00bfcrees que el B2B es hacia d\u00f3nde se dirige el disco?  \n Fabrice Grinda: Por supuesto.\n Eric Rosen: De acuerdo. Hubo un art\u00edculo en el New York Times de hace casi 10 a\u00f1os que hablaba de renunciar a todas tus posesiones y reducirlas a 50 objetos. Y quiero decir, si el, si recuerdo bien.\n Un par de calcetines eran dos art\u00edculos, creo, en ese art\u00edculo.\n Fabrice Grinda: No, un par de calcetines era un art\u00edculo.\n Eric Rosen: \u00bfQu\u00e9, un par de calcetines era un art\u00edculo?\n Fabrice Grinda: S\u00ed, s\u00ed.\n Eric Rosen: De acuerdo. \u00bfC\u00f3mo has llegado hasta all\u00ed? \u00bfCu\u00e1nto dur\u00f3? Durar\u00eda como un d\u00eda. \u00bfC\u00f3mo ha ocurrido?\n Fabrice Grinda: No, dur\u00f3 cuatro a\u00f1os.\n Eric Rosen: Dios m\u00edo.\n Fabrice Grinda: As\u00ed que todo lo que tengo cabe en mi equipaje de mano, porque por supuesto no quiero, no quer\u00eda facturar nada.\n Mi bolsa de tenis, porque por supuesto sigo necesitando jugar al tenis y al p\u00e1del, y mi mochila, en la que tengo mi ordenador y el Kindle.\n La l\u00f3gica era doble. Una es que, a medida que envejecemos, me di cuenta de que la calidad de mis amistades estaba enmarcada. En el sentido de que, cuando eres un chaval y, est\u00e1s en la universidad, est\u00e1s rehaciendo el mundo, est\u00e1s viendo a tus amigos las 24 horas del d\u00eda, los 7 d\u00edas de la semana, est\u00e1s so\u00f1ando despierto con el futuro y, de repente, la gente est\u00e1 ocupada con el trabajo, con la mujer, con los hijos, con el marido, y en lugar de verlos semanalmente, empiezas a verlos cada 6 semanas y cuando los conoces, ya no es, \u00a1vamos a rehacer el mundo!\n Es una actualizaci\u00f3n biogr\u00e1fica de las \u00faltimas seis semanas, desde la \u00faltima vez que te vi, esto es lo que ha pasado en el trabajo, mis hijos, etc. Y est\u00e1 bien, pero no es la raz\u00f3n por la que nos hicimos amigos para empezar. Y entonces decid\u00ed, \u00bfsabes qu\u00e9? Acabo de vender mi empresa. Eso fue en 2013. Vend\u00ed OLX y ahora tengo la flexibilidad y la libertad de invertir en esas amistades.\n Quiero dos cosas volver a A. a los primeros principios. Si tienes un apartamento, ve all\u00ed. Si vives en una ciudad, ve all\u00ed. Si no tengo nada, cada d\u00eda puedo preguntarme: \u00bfd\u00f3nde quiero estar? \u00bfQu\u00e9 quiero hacer? \u00bfA qui\u00e9n quiero ver?\n Y luego, al no tener obligaciones, puedo intentar reconstruir relaciones adecuadas con mis amigos y mi familia, teniendo en cuenta que he estado trabajando 100 horas a la semana, 7 d\u00edas a la semana, durante los \u00faltimos 20 a\u00f1os.\n As\u00ed que prob\u00e9 varios enfoques. Primero fui a buscar el sof\u00e1 de mis amigos. En realidad, no fue una estrategia ganadora porque, en \u00faltima instancia, integrarme en su vida cuando ellos segu\u00edan ocupados con los ni\u00f1os y el trabajo, etc., no funcion\u00f3. As\u00ed que iter\u00e9 mucho sobre ese modelo. As\u00ed que, en seis meses, decid\u00ed, vale, eso no funcion\u00f3.\n Viv\u00ed en Airbnb. De hecho, viv\u00ed en Airbnb en Nueva York, lo que fue incre\u00edble. Hab\u00eda multimillonarios que ten\u00edan pisos de 20-50 millones que estaban vac\u00edos. Y as\u00ed, podr\u00eda estar en cada barrio como durante un mes. Y estos hermosos lugares y albergar eventos incre\u00edbles, etc\u00e9tera.\n Y as\u00ed se distribuyeron Airbnb vivos y bonitos por todo el mundo. Me encant\u00f3 y encontr\u00e9 una forma de reencontrarme con mis amigos, no viviendo en sus sof\u00e1s, sino reuni\u00e9ndolos en lugares a los que les resultaba f\u00e1cil ir durante las vacaciones escolares, donde hab\u00eda actividades para sus hijos.\n Y as\u00ed, lo hice alrededor de mi cumplea\u00f1os en agosto y cada Navidad y A\u00f1o Nuevo hasta el punto de que ahora vuelo con 50-60 personas cada a\u00f1o a mi casa en Turcas y para Navidad mi familia y mi familia extensa. Mi apellido es Grinda, nos llamamos el Grindaverse. Y es superdivertido y ha sido una forma incre\u00edble de volver a conectar con amigos y familiares.\n La raz\u00f3n por la que mi vida de luz \u00e1cida termin\u00f3 es doble. En primer lugar, Nueva York aprob\u00f3 una ley anti-Airbnb. Y as\u00ed, todo este inventario desapareci\u00f3 en 2015, todo el inventario de gama alta. Y luego n\u00famero dos, m\u00e1s recientemente empec\u00e9 a tener hijos y ahora tengo un hijo de dos a\u00f1os. Tengo una hija que va a nacer en febrero y tengo un cachorro de cinco meses.\n Y esas tres cosas no son luz \u00e1cida. D\u00e9jame decirte que yo puedo tener 50 objetos, pero creo que mi hijo personalmente tiene 5.000 objetos y ya no es compatible con la vida acid light.\n Eric Rosen: Es una gran historia. No me hab\u00eda dado cuenta, ya sabes, del alcance de por qu\u00e9 lo hiciste y es fant\u00e1stico o\u00edrlo. En una l\u00ednea similar, me jubil\u00e9 pronto, mi padre muri\u00f3 cuando yo ten\u00eda cinco a\u00f1os y no recuerdo nada de mi padre y quise dar a mis hijos algo que yo nunca hab\u00eda tenido, que era un padre presente y yo, durante los \u00faltimos siete u ocho a\u00f1os he estado con ellos, ya sabes, a tiempo completo, lo que ha sido estupendo.\n Ahora estoy en una etapa diferente, tienen 17 y 16 a\u00f1os. Pap\u00e1 ya no es tan guay como hace unos a\u00f1os, as\u00ed que ahora tengo que buscar otra cosa que hacer.\n As\u00ed que, ya sabes, vives una vida interesante con muchas aficiones aparte del tenis, que has destacado. \u00bfQu\u00e9 te gusta hacer cuando no est\u00e1s en el sof\u00e1 de tus amigos?\n Hago kitesurf, heliesqu\u00ed, juego al padel, que es un derivado del tenis muy popular en los pa\u00edses hispanos. Y hago viajes de aventura. Por ejemplo, a principios de este a\u00f1o, camin\u00e9 hasta el polo Sur, ya sabes tirando de mis cien libras de inundaci\u00f3n y 50 negativos de temperatura, 2 semanas totalmente desconectado.\n Fabrice Grinda: Y, y he hecho cosas as\u00ed donde he cruzado Costa Rica a pie desde, y en bicicleta desde el Atl\u00e1ntico hasta el Pac\u00edfico s\u00f3lo con mis tiendas y saco de dormir.\n Eric Rosen: De acuerdo. Lo has perdido. No voy a hacer ninguna de las dos cosas. Eso no ocurre.\n Fabrice Grinda: Hago muchas de estas cosas. Y adem\u00e1s, como aficiones no atl\u00e9ticas, leo entre 50 y 100 libros al a\u00f1o. Escribo un blog sobre cualquier cosa que se me pase por la cabeza, desde macroeconom\u00eda hasta tendencias tecnol\u00f3gicas, rese\u00f1as de libros o lo que sea. Me encanta escribir. Y s\u00ed, eso es b\u00e1sicamente todo. Luego intento ser un padre guay, porque para un ni\u00f1o de dos a\u00f1os sigues siendo muy guay.\n Eric Rosen: S\u00ed. \u00a1Pues disfr\u00fatalo hasta que dure, Fabrice! Porque d\u00e9jame decirte que lo guay no dura para siempre. Tiene 17 a\u00f1os. No es que no vayas a ser tan guay. As\u00ed que ha sido estupendo. Terminemos con cu\u00e1l es tu parte favorita de ser miembro de 3i.\n Fabrice Grinda: La comunidad, he conocido a gente incre\u00edble. Como en los torneos de p\u00f3quer que organizo o en los que participo. En realidad, tenemos muchos inversores en mi fondo de 3i y vemos oportunidades incre\u00edbles. As\u00ed que ha sido divertido. Me encanta Mark y lo que ha construido. Le quiero y le conozco desde siempre. Y estoy muy contenta de formar parte de 3i.\n Eric Rosen: Bueno, estamos muy contentos de tenerte. Ha sido una conversaci\u00f3n muy esclarecedora.\n S\u00e9 que todos los que tengan la oportunidad de verlo, aprenderemos mucho de \u00e9l. Gracias por dedicarnos tu tiempo, Fabrice. Y espero volver a verte pronto.\n Fabrice Grinda: Gracias por recibirme.\n Eric Rosen: Gracias.\n ","Category":["Entrevistas y tertulias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35891","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=35891"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35891\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":35895,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/35891\/revisions\/35895"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/35892"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=35891"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=35891"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=35891"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}