\u00daltimamente he reflexionado mucho sobre las consideraciones macroecon\u00f3micas. Hay periodos de tiempo en los que lo macro supera a lo micro. En esos momentos, todas las clases de activos se correlacionan a 1 al subir en momentos de exuberancia. La diligencia debida sale por la ventana y los mercados no diferencian las empresas asombrosas de las chatarras. Del mismo modo, todas las clases de activos se correlacionan a 1 a la baja en tiempos de depresi\u00f3n. El mercado tira al beb\u00e9 con el agua del ba\u00f1o.<\/p>\n\n
Llevamos 18 meses viviendo tiempos as\u00ed. En febrero de 2021, argument\u00e9 en Welcome to the Everything Bubble<\/a> que los tipos reales negativos con pol\u00edticas fiscales expansivas agresivas estaban alimentando una burbuja en todas las clases de activos y que era hora de vender agresivamente los activos sobrevalorados. En marzo de este a\u00f1o, en El Gran Desconocido<\/a>, argument\u00e9 que la gente estaba subestimando significativamente los riesgos para la econom\u00eda mundial. Esos riesgos no han hecho m\u00e1s que aumentar desde entonces.<\/p>\n\n