{"id":51510,"date":"2025-02-04T15:17:02","date_gmt":"2025-02-04T15:17:02","guid":{"rendered":"https:\/\/fabricegrinda.com\/unicorn-bakery-samtale-2025-tendenser-for-b2b-og-b2c-markedspladser\/"},"modified":"2025-02-04T17:57:14","modified_gmt":"2025-02-04T17:57:14","slug":"unicorn-bakery-samtale-2025-tendenser-for-b2b-og-b2c-markedspladser","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/grinda.org\/da\/unicorn-bakery-samtale-2025-tendenser-for-b2b-og-b2c-markedspladser\/","title":{"rendered":"Unicorn Bakery-samtale: 2025-tendenser for B2B- og B2C-markedspladser"},"content":{"rendered":"\n<p>Jeg havde forn\u00f8jelsen af at chatte med <a href=\"https:\/\/fabiantausch.com\/\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/fabiantausch.com\/\" rel=\"noreferrer noopener\">Fabian Tausch<\/a> fra Unicorn Bakery. Vi talte om venturemarkedernes tilstand, fremkomsten af B2B-markedspladser, AI&#8217;s indvirkning p\u00e5 nystartede virksomheder, og hvorfor b\u00f8rsintroduktioner stadig er sv\u00e6re at undg\u00e5 for mange virksomheder. <\/p>\n\n<p>Vi diskuterede det:<\/p>\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Hvorfor venturemarkedet begynder at komme sig i 2025 efter mange \u00e5rs stagnation.<\/li>\n\n\n\n<li>Hvordan B2B-markedspladser forandrer brancher, og hvorfor de stadig er i deres tidlige stadier.<\/li>\n\n\n\n<li>AI&#8217;s rolle i at forbedre markedets effektivitet og omdefinere forretningsmodeller.<\/li>\n\n\n\n<li>Hvorfor b\u00f8rsintroduktioner stadig er en udfordring, og hvad der skal \u00e6ndres, for at virksomheder kan blive b\u00f8rsnoterede.<\/li>\n\n\n\n<li>Hvordan stiftere kan opbygge forsvarsevne og skabe netv\u00e6rkseffekter p\u00e5 deres markedspladser.<\/li>\n\n\n\n<li>De vigtigste tendenser i 2025 omfatter live-handel, gr\u00e6nseoverskridende markedspladser og digitalisering af sm\u00e5 og mellemstore virksomheder.<\/li>\n<\/ul>\n\n<p>Kapitler:<\/p>\n\n<p>(00:00:00) Hvilke tidsrammer ser Fabrice p\u00e5, n\u00e5r han bygger en tese? <\/p>\n\n<p>(00:02:20) &#8220;Look-Back-Sentiment&#8221; for 2024 og &#8220;Look-Out&#8221; for 2025<\/p>\n\n<p>(00:07:11) Hvad skal \u00e6ndres for at g\u00f8re IPO-markederne attraktive igen? <\/p>\n\n<p>(00:10:38) Hvordan \u00e6ndrer markedsdynamikken venturebranchen? <\/p>\n\n<p>(00:16:23) Aktuelle tendenser i nye virksomheder<\/p>\n\n<p>(00:29:52) AI-indvirkningen p\u00e5 forsvarbarhed<\/p>\n\n<p>(00:35:06) De forhindringer, man st\u00f8der p\u00e5, n\u00e5r man starter en markedsplads i dag<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Investor in 1000+ Marketplaces  Fabrice Grinda FJ Labs on 2025 Trends for B2B and B2C Marketplaces\" width=\"840\" height=\"473\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/3_n4WqsYYOI?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p>Hvis du foretr\u00e6kker det, kan du lytte til episoden i den indlejrede podcast-afspiller.<\/p>\n\n<iframe allow=\"autoplay *; encrypted-media *; fullscreen *; clipboard-write\" frameborder=\"0\" height=\"175\" style=\"width:100%;max-width:660px;overflow:hidden;border-radius:10px;\" sandbox=\"allow-forms allow-popups allow-same-origin allow-scripts allow-storage-access-by-user-activation allow-top-navigation-by-user-activation\" src=\"https:\/\/embed.podcasts.apple.com\/us\/podcast\/investor-in-1000-marketplaces-fabrice-grinda-fj-labs\/id1469704193?i=1000684791018\"><\/iframe>\n\n<p>Ud over ovenst\u00e5ende YouTube-video og den indlejrede podcast-afspiller kan du ogs\u00e5 lytte til podcasten p\u00e5 <a href=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/investor-in-1000-marketplaces-fabrice-grinda-fj-labs\/id1469704193?i=1000684791018\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/investor-in-1000-marketplaces-fabrice-grinda-fj-labs\/id1469704193?i=1000684791018\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">iTunes<\/a> og <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/0AKbF6FBSqi6fFWyE8JZKO?si=XTe8-vwbT8WiBSVZgcK5AQ\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/0AKbF6FBSqi6fFWyE8JZKO?si=XTe8-vwbT8WiBSVZgcK5AQ\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Spotify<\/a>.<\/p>\n\n<p><br\/><strong>Udskrift<\/strong><\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[0:00]  Velkommen til en ny episode af Unicorn Bakery. I dag kigger vi p\u00e5 markedspladser og p\u00e5 2025, fordi \u00e5ret accelererer, og alt er ved at komme tilbage p\u00e5 sporet, og alle arbejder igen. Og derfor har jeg besluttet at f\u00e5 Fabrice Grindag med. Og Fabrice er nok den bedste til at tale om markedspladser efter at have foretaget 1.192 unikke investeringer med FJ Labs indtil videre. Og FJ Labs 3 er en fond, der n\u00e6rmer sig sin afslutning, forbereder fj4, jeg kalder den fj4 nu, fordi den er hurtigere, men slutter med mere end eller 355 exits for at v\u00e6re pr\u00e6cis, inklusive delvise exits, sandsynligvis en af de mest, jeg kalder det latterligt, og det er nok ikke det rigtige ord, men latterlige historier, jeg har h\u00f8rt i de sidste \u00e5r, og en af de mest unikke personligheder, selv n\u00e5r der ogs\u00e5 er et stort team bag, som jeg l\u00e6rte at kende, s\u00e5 derfor t\u00e6nkte jeg, at vi skulle tale om markedspladser i dag, og jeg er superglad for at have dig med i showet igen, tak.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[0:57]  Du for at have mig<\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[0:58]  S\u00e5 du har selv v\u00e6ret grundl\u00e6gger, og nu investerer du, hvordan vurderer du det, n\u00e5r du kender begge perspektiver, hvordan vurderer du et \u00e5r, hvilke tidsrammer ser du p\u00e5, n\u00e5r du tr\u00e6ffer beslutninger og bygger teser, s\u00e5 vi er jeg.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[1:14]  Jeg ville sige en fond af bottom-up-typen, hvilket betyder, at vi ikke har en eksisterende portef\u00f8ljekonstruktion, hvor vi siger, at vi vil investere i mange virksomheder, og at dette skal v\u00e6re tesen. Jeg tror, det er mere s\u00e5dan, at hvis vi m\u00f8der stiftere, vi kan lide, s\u00e5 investerer vi. Hvis ikke, s\u00e5 g\u00f8r vi det ikke. Og i \u00e5r som 21, hvor vi f\u00f8lte, at alt var overvurderet, investerede vi i f\u00e6rre virksomheder. Og i \u00e5r som 23 eller 24, hvor markederne, bortset fra AI, var mere deprimerede, investerede vi som gale, fordi vi f\u00f8lte, at mulighederne var store. Og tesen er den samme. Vi har perspektiv, vi ser tendenserne, og hvordan virksomhederne udvikler sig. Og n\u00e5r vi ser tendenser udvikle sig, fordi nye grundl\u00e6ggere kommer med nye modeller og tilgange, udvikler vi vores tese over tid, og vi har set markedspladser starte med disse dobbeltforpligtelsesmodeller og derefter blive mere vertikaliserede, s\u00e5 de var horisontale markedspladser og vertikale markedspladser, s\u00e5 er de administrerede markedspladser, og s\u00e5 har vi markedspladser af typen marketplace pick, jeg vil beskrive, hvad det er, og der er helt sikkert mange flere tendenser, der sker nu i 2025, og vi er stadig helt i begyndelsen, chokerende nok, af markedspladsrevolutionen, s\u00e5&#8230;       <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[2:20]  Hvad er stemningen for 2025? Og for at dykke ned i det, n\u00e5r du ser tilbage p\u00e5 2024, hvad var s\u00e5&#8230; Se tilbage p\u00e5 stemningen for 2024 og derefter p\u00e5 2025 baseret p\u00e5 det, ja.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[2:34]  Lad mig tale om stemningen i venture-kategorien, s\u00e5 21 var selvf\u00f8lgelig et boblende \u00e5r, hvor alting skummede, og alting var overvurderet, og da renterne steg, fordi venture er et risikoaktiv, var der massive nedsk\u00e6ringer, og venture har i bund og grund v\u00e6ret i en recession og endda depression, hvis ikke en kold vinter i de sidste par \u00e5r. S\u00e5 23 og 24 har vi samlede ventureinvesteringer, der er faldet med 66 til 75 % fra top til bund. M\u00e5ske var toppen overvurderet i 21, men der er tale om et massivt fald i antallet af investeringer, lavere checkst\u00f8rrelser og stort set ingen exit og ingen likviditet, der blev opn\u00e5et. Og n\u00e5r det er sagt, s\u00e5 har det v\u00e6ret en fort\u00e6lling om to byer. Der har v\u00e6ret venturebranchen som helhed, som har v\u00e6ret som en dyb depression. Der har v\u00e6ret AI, som har v\u00e6ret ekstraordin\u00e6rt varmt og skummende og boblende og forts\u00e6tter med at v\u00e6re det. S\u00e5 jeg troede faktisk, at hvis jeg ser tilbage p\u00e5 24, s\u00e5 forventede jeg, at den dybe tech-recession ville forts\u00e6tte, og det er den blevet. Renterne forblev h\u00f8je. Likviditetsmulighederne forblev begr\u00e6nsede.        <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[3:41]  M&amp;A var begr\u00e6nset, dels fordi virksomhederne ikke havde masser af penge uden for AI, og fordi M&amp;A for det meste er blevet kvalt af reguleringsordningerne. SEC, FTC, FCC osv. har i bund og grund begr\u00e6nset en masse M&amp;A. S\u00e5 store virksomheder k\u00f8bte ikke andre virksomheder, og IPO-markederne har v\u00e6ret lukkede. S\u00e5 der har ikke v\u00e6ret nogen likviditet. Mange LP&#8217;er f\u00f8lte sig overeksponeret i forhold til venture. S\u00e5 venture som helhed har generelt v\u00e6ret i en b\u00f8lgedal, undtagen inden for AI. Inden for AI s\u00e5 mange mennesker den ekstraordin\u00e6re v\u00e6kst i \u00e5ben AI. De f\u00f8lte, at de ville g\u00e5 glip af b\u00e5den, og de var dybest set ikke all in, al AI hele tiden, og de forstod ikke rigtig, hvad de investerede i og differentierede de fantastiske produkter, der ikke var s\u00e5 fantastiske, og de investerede ofte i, hvad jeg ville betragte som v\u00e6rkt\u00f8jer, der er okay, men som co-piloter eller lignende, men de er ikke rigtig differentierede. De har ikke differentierede datas\u00e6t, differentierede LLM&#8217;er, ingen levedygtig forretningsmodel og v\u00e6rst af alt en vanvittig v\u00e6rdians\u00e6ttelse. S\u00e5 jeg tror, at der p\u00e5 et eller andet tidspunkt kommer en dommedag inden for AI-investeringer, selv om AI vil forandre vores verden. Men nej, det har v\u00e6ret en skummende forretning med kunstig intelligens, mens det har v\u00e6ret d\u00f8dt alle andre steder. Nu i 25,           <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[4:50]  Makroen har faktisk v\u00e6ret ret god. Vi har s\u00e6nket inflationen, fuld besk\u00e6ftigelse, og den \u00f8konomiske v\u00e6kst og produktivitetsv\u00e6ksten har v\u00e6ret ret god. N\u00e5r jeg ser frem mod 2025, tror jeg, at det bliver mere af det samme. Makroen er, at vi ikke l\u00e6ngere befinder os i et makrodrevet milj\u00f8. Vi befinder os i et milj\u00f8 med lidt lavere renter, hvilket er lidt mere gunstigt. Og de generelle fundamentale forhold er fortsat ret gode med rimelig lav inflation, h\u00f8j besk\u00e6ftigelse, lav arbejdsl\u00f8shed og ret god produktivitetsv\u00e6kst. Jeg h\u00e5ber, det er et h\u00e5b, at M&amp;A-markederne og IPO-markederne begynder at \u00e5bne igen, og at vi endelig begynder at se exit af de allerbedste virksomheder i portef\u00f8ljen. Jeg tror, det vil starte i 25 og forts\u00e6tte ind i 26 og forh\u00e5bentlig accelerere i 26 og 27. Og som f\u00f8lge heraf tror jeg, at venturemarkedet vil v\u00e6re stort eller begynde at komme ud af d\u00f8dvandet uden for AI i 2025. S\u00e5 jeg er faktisk mere optimistisk, end jeg har v\u00e6ret p\u00e5 venturemarkedet i 25 og 26, end jeg var tidligere. Og ja, jeg holder en pause her.          <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[5:56]  Skal der f\u00f8rst ske exit, f\u00f8r venturemarkedet begynder at accelerere igen? Eller siger du, at p\u00e5 grund af forventningen om, at dette vil ske i 25, 26 eller 27, uanset hvad den n\u00f8jagtige dato bliver, er alle mere tilb\u00f8jelige, og ogs\u00e5 LP er mere tilb\u00f8jelige til at investere penge i fonde igen. S\u00e5 hvad er dynamikken her?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[6:17]  Jeg tror, det er lidt af begge dele. Det er klart, at n\u00e5r der sker exit, f\u00e5r LP&#8217;erne likviditet, og de er mere villige til at omskrive checks til venturefonde. Men generelt, fordi andre aktivklasser, is\u00e6r de offentlige markeder, har klaret sig ret godt, er der et vist niveau af likviditet, og renterne er begyndt at falde. S\u00e5 jeg formoder, at selv uden de tidlige indikationer p\u00e5 exit, vil der v\u00e6re en st\u00f8rre appetit p\u00e5 venture og ventureinvesteringer i 25 i forhold til 23 og 24. Det er klart, at det vil accelerere for at blive hjulpet meget af exits, men hvis de ikke sker endnu, tror jeg nok, det er okay.    <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[6:55]  Jeg lavede for nylig en kort episode med Kevin Hartz, som du m\u00e5ske ogs\u00e5 kender, og Kevin sagde, at der ikke er noget incitament til at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen i \u00f8jeblikket, og det er det, vi taler om. Og han siger ogs\u00e5, at det ikke kommer til at ske forel\u00f8big. Og jeg t\u00e6nker, hvorfor er der ikke, og er du enig i det, er vist det f\u00f8rste sp\u00f8rgsm\u00e5l. Og det andet sp\u00f8rgsm\u00e5l er, hvad der skal \u00e6ndres, for at IPO-markederne bliver mere attraktive igen for de gode virksomheder, som du ogs\u00e5 n\u00e6vner, og siger, hey, de bedste virksomheder, vi har i portef\u00f8ljerne, er i \u00f8jeblikket ikke afsluttet og ikke b\u00f8rsnoteret. S\u00e5 hvad skal der til for at \u00e6ndre sig?    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[7:30]  Der er forskellige grunde til, at folk ikke vil b\u00f8rsnoteres. For det f\u00f8rste, hvis vi er de allerbedste virksomheder i portef\u00f8ljen, og du vokser meget hurtigt, er der ingen grund til at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen, vel? Hvis du er SpaceX eller Stripe, og du allerede har adgang til likviditet gennem sekund\u00e6re markeder, og investorer kaster kapital efter dig, uanset at du allerede er hundredvis af milliarder v\u00e6rd i SpaceX&#8217; tilf\u00e6lde&#8230; S\u00e5 giver det sandsynligvis mening at udskyde b\u00f8rsintroduktionen, is\u00e6r fordi du ikke \u00f8nsker at h\u00e5ndtere alle ulemperne ved at v\u00e6re offentlig, at have alle oplysningerne derude, at h\u00e5ndtere Section 404 og SOX-overholdelse og alle de lovgivningsm\u00e6ssige regler og den smerte, der f\u00f8lger med at v\u00e6re offentlig. Og s\u00e5 tror jeg, at vi indirekte investerede i SpaceX i 2007, og der er g\u00e5et 18, 17 \u00e5r, og de er stadig, vi er 18 \u00e5r p\u00e5 dette tidspunkt, og de er stadig ikke b\u00f8rsnoterede og bliver det ikke forel\u00f8big. og det er okay. Der er virksomheder, som ikke rigtig kan blive b\u00f8rsnoteret, fordi de rejser penge til meget h\u00f8je priser. Og i dag ville de offentlige markeder faktisk have en lavere v\u00e6rdians\u00e6ttelse end de private brands. S\u00e5 for dem er det ikke attraktivt at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen, medmindre de rent faktisk har brug for kapitalen, og de er udelukket fra de private markeder. Men helt \u00e6rligt er de m\u00e5ske ikke de bedste kandidater. Men der er et mellemtrin af virksomheder, som jeg tror er klar til at blive b\u00f8rsnoteret.          <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[8:49]  De er rimeligt prissat i forhold til sidste runde, og en b\u00f8rsnotering ville v\u00e6re en likviditetsbegivenhed for deres investorer, stiftere og LP&#8217;er. Og de er ogs\u00e5 sent nok i spillet til, at der faktisk ikke er nogen, de er allerede en serie G lige nu. S\u00e5 m\u00e5ske er der ikke mere kapital p\u00e5 de private markeder, som virkelig giver mening. Og for dem tror jeg, at det giver mening at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen. Og der er virksomheder som ShipBob eller Flexport eller Klarna, og jeg tror, de vil blive b\u00f8rsnoteret p\u00e5 et tidspunkt i l\u00f8bet af 25 eller 26. N\u00e5r det er sagt, s\u00e5 er universet af virksomheder, hvor det giver mening at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen, mere begr\u00e6nset. Er der en m\u00e5de at g\u00f8re det mindre besv\u00e6rligt at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen p\u00e5, b\u00e5de hvad ang\u00e5r omkostninger og tilsyn?       M\u00e5ske.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[9:32]  Det er smertefuldt nok til, at det ikke giver mening at blive b\u00f8rsnoteret, medmindre man er over 5 milliarder dollars v\u00e6rd. Ellers har du ikke likviditet, du har ikke endel\u00f8s d\u00e6kning. Og det plejede at v\u00e6re meget anderledes. Jeg tror, at Microsoft gik p\u00e5 b\u00f8rsen med en markedsv\u00e6rdi p\u00e5 260 millioner dollars. Hvis du er 360 millioner dollars v\u00e6rd i dag, har du ikke r\u00e5d til at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen. Det koster dig flere millioner om \u00e5ret at v\u00e6re b\u00f8rsnoteret, og du har ingen d\u00e6kning og ingen likviditet. S\u00e5 \u00f8nsker vi at f\u00e5 det ned igen? M\u00e5ske, men i s\u00e5 fald kr\u00e6ver det en ret gennemgribende \u00e6ndring af regels\u00e6ttet, som jeg ikke ser i kortene. S\u00e5 jeg formoder, at t\u00e6rsklen for at blive b\u00f8rsnoteret, i hvert fald i USA, fortsat vil v\u00e6re ret h\u00f8j. Og det er okay. Jeg tror, det er ment som en slags beskyttelse af investorer p\u00e5 det offentlige marked og offentligheden generelt, n\u00e5r de k\u00f8ber aktier, og de k\u00f8ber ikke d\u00e5rlige virksomheder. Men det betyder ogs\u00e5, at de formentlig bliver afsk\u00e5ret fra virksomheder med h\u00f8j v\u00e6kst, hvor det meste af den h\u00f8je v\u00e6kst sker p\u00e5 de private markeder. Og n\u00e5r de s\u00e5 ikke l\u00e6ngere er i h\u00f8j v\u00e6kst, bliver de b\u00f8rsnoteret. S\u00e5 det er lidt surt, hvis man er investor p\u00e5 det offentlige marked, for det betyder, at det meste af v\u00e6rdien tilfalder folk som mig p\u00e5 den private side. Det er, hvad det er ud fra et strukturelt perspektiv.              <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[10:38]  Hvad betyder hele denne dynamik for folk som dig, der driver fonde, som typisk k\u00f8rer p\u00e5 10 plus 2 basis, s\u00e5 10 \u00e5rs investeringshorisont kan justeres en smule og forl\u00e6nges? Men n\u00e5r man ser alle disse dynamikker, der flytter en virksomheds livscyklus, indtil der sker en likviditetsbegivenhed i fremtiden, hvordan \u00e6ndrer det s\u00e5 venturebranchen? <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[11:05]  Varigheden fra investering til exit er steget dramatisk. Den er blevet ved med at stige i l\u00f8bet af de sidste 20 \u00e5r. Og ja, i dag, hvis du investerer i seed, vil du sandsynligvis, for de allerbedste virksomheder, g\u00e5 ud over de 12 \u00e5r, de 10 plus 2. Og du bliver n\u00f8dt til at f\u00e5 breve fra dine LPA&#8217;er for at forl\u00e6nge endnu mere. Det giver faktisk god mening at g\u00f8re det, for de forrentes aggressivt, og man \u00f8nsker ikke at tr\u00e6kke sig ud for tidligt i nogen af dem. Problemet set fra venturebranchens perspektiv er, at DPI&#8217;erne har v\u00e6ret rimeligt lave, s\u00e5 den distribuerede kapital, hvor meget exit vi har f\u00e5et p\u00e5 vej op, det delta mellem, hvorn\u00e5r du rejser en fond, og hvorn\u00e5r du f\u00e5r kapitalen, der kan v\u00e6re en forsinkelse p\u00e5 tre fonde. Vi er i gang med fond fire nu, som vi er ved at rejse i f\u00f8rste kvartal af 25 %.      <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[11:56]  Vores fond 1 er nu fuldt distribueret, hvilket betyder, at vi har returneret 1x kapitalen. S\u00e5 p\u00e5 en m\u00e5de g\u00e5r fond 1 ud, og vi ligger i den \u00f8verste decil af DPI. I de fleste fonde er der en forsinkelse p\u00e5 fire, fem eller seks fonde mellem investering og exit, hvilket er et enormt negativt cash flow. Men for folk som os betyder det, at vi p\u00e5 en m\u00e5de har kunnet slippe godt fra det med en h\u00f8j DPI, fordi vi skriver sm\u00e5 checks. Vi har f\u00e5et mange udgange gennem sekund\u00e6re markeder. Og s\u00e5 er de sekund\u00e6re markeder faktisk eksploderet. S\u00e5 en af de st\u00f8rre tendenser inden for venture er, at der er flere og flere secondaries, b\u00e5de i virksomheder, men faktisk ogs\u00e5 i fonde. Der er nye investorer, som k\u00f8ber hele positioner eller LP-positioner fra andre LP&#8217;er, is\u00e6r i fonde i den sene fase eller i fonde, som har v\u00e6ret i gang i 10 eller 12 \u00e5r, og folk er tr\u00e6tte og vil bare ud. Og der er ogs\u00e5 folk, der k\u00f8ber positioner i fondens GP&#8217;er. S\u00e5 sekund\u00e6re fonde bliver st\u00f8rre og st\u00f8rre. Og sekund\u00e6re markedspladser som Forge, Equities, InsurancePost, NASDAQ, private markeder bliver st\u00f8rre og st\u00f8rre, fordi folk s\u00f8ger likviditet. S\u00e5 det er en megatrend. Og ved at investere lige nu tror jeg, at det giver god mening at investere i sekund\u00e6re fonde, fordi likviditeten er meget h\u00f8j. S\u00e5 du kan b\u00e5de k\u00f8be positioner i virksomheder med gode rabatter, men du kan ogs\u00e5 k\u00f8be positioner i gode fonde med meget store rabatter p\u00e5 40, 50, 60 % i forhold til NAV af folk, som \u00f8nsker likviditet.             <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[13:26]  P\u00e5 hvilken m\u00e5de p\u00e5virker det, hvordan jeg som stifter skal finde ud af, hvem jeg vil have med om bord som investor?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[13:34]  Generelt er det at v\u00e6lge en ambassad\u00f8r som et \u00e6gteskab, ikke? De er din hovedambassad\u00f8r. De sidder i din bestyrelse. Du kommer til at v\u00e6re sammen med dem for evigt. S\u00e5 v\u00e6lg en, der kan lide dig, forst\u00e5r, hvad du laver, st\u00f8tter dig og vil v\u00e6re sammen med dig i gode og d\u00e5rlige tider. Fra VC&#8217;ens kapitalstrukturperspektiv v\u00e6lger jeg VC&#8217;er, som grundl\u00e6ggende er langsigtede investorer. Og om de tr\u00e6kker sig ud om 5 \u00e5r, 10 \u00e5r eller 15 \u00e5r, er p\u00e5 en m\u00e5de ligegyldigt for dem. Og derfor vil du ikke blive presset til en tidligere exit, end du gerne vil. Og selvf\u00f8lgelig er de mennesker, der har v\u00e6ret med i evigheder, og som har uendelig langsigtet kapital, nok de bedste bud p\u00e5 det. Benchmark, Sequoia, de mennesker, der er varem\u00e6rkerne, og som har langsigtet engageret kapital i deres fonde, de har ikke travlt med at komme ud. Og faktisk har de omdannet deres fonde fra bare private fonde til offentlige-private fonde, hvor de kan holde offentlige v\u00e6rdipapirer for evigt. Det er derfor, Sequoia ikke er en IRA. Men betyder det s\u00e5 meget? Generelt tror jeg ikke, det g\u00f8r det. De fleste venturekapitalfonde finder selv ud af deres egen kapitalstruktur, og de lader grundl\u00e6ggerne m\u00f8des, ikke? N\u00e5r alt kommer til alt, er det sidste, man \u00f8nsker at g\u00f8re, at tvinge en virksomhed til at s\u00e6lge for tidligt, mens den vokser. S\u00e5 jeg ville ikke bekymre mig s\u00e5 meget. Og forresten, hos FJ er grunden til, at vores DPI&#8217;er er h\u00f8je, at vi ejer 2-3 % af virksomhederne. Vi kan g\u00e5 ud og f\u00e5 sekund\u00e6re investeringer. Faktisk sp\u00f8rger mange venturefonde os, om vi har noget imod at s\u00e6lge en del af vores position. Vi vil gerne have lidt mere ejerskab af resultaterne. Og s\u00e5 sp\u00f8rger stifterne os faktisk, om vi er villige til at s\u00e6lge.                     <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[15:02]  Men hvis du er en ledende venturekapitalist og har 20 % af virksomheden, og du sidder i bestyrelsen, kan du ikke lave et sekund\u00e6rt salg. For hvis du pr\u00f8ver at s\u00e6lge, er det et negativt signal. \u00c5h, hvad ved de om virksomheden, som vi ikke ved? Og s\u00e5 dr\u00e6ber det virksomheden. S\u00e5 den tilgang fungerer ikke rigtig for ledende VC&#8217;er. De er n\u00f8dt til at vente til b\u00f8rsnoteringen. Faktisk kan de ikke engang s\u00e6lge efter b\u00f8rsnoteringen, fordi de ejer s\u00e5 stor en del af virksomheden. De solgte, og prisen ville kollapse. S\u00e5 for ledende VC&#8217;er vil de v\u00e6re l\u00e5st fast i lang tid. Det er kun folk som os, der har sm\u00e5 andele, der kan s\u00e6lge p\u00e5 vej op. Jeg tror ikke, at det \u00e6ndrer s\u00e5 meget for en grundl\u00e6gger, helt \u00e6rligt. Bare v\u00e6lg den person, der st\u00f8tter dig, og som har kapital til at f\u00f8lge dig. Den ene ting, som jeg tror betyder mere, er, om venturekapitalen kan blive ved med at st\u00f8tte dig i seed, A, B, C osv. For vi er i en verden, hvor det uden for AI er blevet sv\u00e6rere at f\u00e5 fat i kapital. Og derfor vil man gerne v\u00e6re seed med dybe nok lommer til, at de kan klare den anden runde. S\u00e5 jeg ville ikke bekymre mig om det i seed-stadiet, for seed-fondene er seed-fonde, de vil ikke g\u00e5 ind i din A-runde, de har ikke nok kapital. Men n\u00e5r du kommer til A-fondene, er mange fonde crossover, og de vil lave A og B osv. S\u00e5 t\u00e6nk p\u00e5 en venstrebane. De tager A, B, C osv. Eller Andreessen eller Sequoia. Den eneste undtagelse er dedikerede A-fonde, som er fantastiske, som Benchmark. Selv om de ikke n\u00f8dvendigvis har kapital til at lede din B, er det okay. Jeg ville stadig tage dem. De er fantastiske.                       <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[16:23]  I 2024 foretog du 100 f\u00f8rstegangsinvesteringer i virksomheder med FJ Labs. Og derfor kiggede du p\u00e5 tusindvis af dem, is\u00e6r markedspladser. S\u00e5 hvilke tendenser identificerer og ser du i \u00f8jeblikket og holder \u00f8je med, n\u00e5r du evaluerer nye virksomheder? Hvad er de ting, der dukker op mere og mere lige nu, hvor du t\u00e6nker, at 2025 m\u00e5ske er en chance og et godt hit p\u00e5 denne trend for markedspladser?   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[16:52]  Jeg deler det op. F\u00f8rst og fremmest investerede vi i 1 % af de aftaler, vi s\u00e5. S\u00e5 for 100 investeringer s\u00e5 vi 10.000 aftaler eller tab. Men selvf\u00f8lgelig er mange af dem uden for r\u00e6kkevidde, du ved, vores udvikling osv. S\u00e5 vi tog ikke, vi tager opkald af 300 opkald, tilbud vi f\u00e5r om ugen, vi tager opkald med 50. Og s\u00e5 investerer vi i tre. S\u00e5 det er den slags 1 %. S\u00e5 vi ringede kun til en femtedel af dem eller deromkring. S\u00e5 m\u00e5ske 2.000. Nu vil jeg opdele tendenserne i to grupper. Den ene er megatrends, som vi ser som en generel kategori. Og s\u00e5, hvorfor ikke ting, der er interessante, og som kan danne grundlag for en st\u00f8rre trend? S\u00e5 lad mig forklare forskellen mellem de to. Den store megatrend, som vi ser som kategori, er B2B-markedspladser, og digitaliseringen af B2B-forsyningsk\u00e6der er ved at blive en massiv tendens. S\u00e5 hvis du t\u00e6nker p\u00e5 dit forbrugerliv, kan du bestille mad p\u00e5 DoorDash eller Uber Eats, og du f\u00e5r det tilbage p\u00e5 15 minutter. Du kan bestille dagligvarer p\u00e5 Instacart. Du kan bestille p\u00e5 Amazon. Du f\u00e5r alt mellem en og to dage eller endda samme dag nogle gange.                 <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[18:07]  Du kan booke en Airbnb. Du kan f\u00e5 en Uber p\u00e5 fem minutter. Du kan finde et hotel p\u00e5 Booking.com. I dit forbrugerliv er digitaliseringen sket p\u00e5 en meget massiv og meningsfuld m\u00e5de, og software er allerede ved at \u00e6de verden.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[18:25]  Men i B2E-verdenen er det ikke sandt. Og det g\u00e6lder hverken i store virksomheder eller i sm\u00e5 og mellemstore virksomheder, ikke? Alts\u00e5, og jeg vil give to eksempler hver for sig. Den store virksomhed, hvis du vil k\u00f8be petrokemikalier, er der ikke noget katalog over, hvad der er tilg\u00e6ngeligt. S\u00e5 jeg siger ikke engang Amazon, hvor du har et nu. Jeg siger en liste, bare en liste over, hvad der er tilg\u00e6ngeligt. S\u00e5 er der ingen forbindelse til fabrikken for at forst\u00e5 produktionskapacitet og forsinkelser.       Der er ingen onlinebestilling. Der er ingen online betaling, der er ingen sporing, og der er ingen finansiering. Og det skal ske i alle brancher, alle vertikaler og alle kategorier. Lige nu har vi en penetration p\u00e5 under 5 % og normalt under 1 % p\u00e5 alle disse omr\u00e5der. Og n\u00e5r jeg t\u00e6nker p\u00e5 disse typer af input, og jeg mener input i bred forstand, som bildele, byggeri, kemikalier, energi, men det kunne ogs\u00e5 v\u00e6re f\u00e6rdigvarer. Intet af det er blevet digitaliseret. Nummer to, hvis du t\u00e6nker p\u00e5 livet for en lille SMB-ejer, som en lille mor-og-pop-butiksejer. Forestil dig, at du ejer en restaurant. Hvad kan folk, der ejer restauranter, lide at lave? De kan lide at lave mad. De kan lide at sludre med kunderne. Og alligevel, hvad er det for et job, de ender med at skulle udf\u00f8re i dag? De skal lave en hjemmeside. De skal besvare kommentarer p\u00e5 Google og Yelp og TripAdvisor. De skal have et POS. De skal lave regnskab. De skal administrere deres lagerbeholdning.                <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[19:42]  De skal lave l\u00f8nningslister. De skal forhandle Uber og DoorDash. Og s\u00e5 er SMB-digitalisering, alt det arbejde, som disse SMB-fyre ikke kan lide at g\u00f8re, ogs\u00e5 en megatrend. Og jeg vil give dig et par eksempler. I SMB investerede vi i Slice, som hj\u00e6lper pizzeriaejere med at administrere hele deres backoffice. De har nu 20.000 pizzeriaer p\u00e5 platformen, over en milliard i salg, meget rentabelt. Vi har Freshia, som g\u00f8r det samme for fris\u00f8rsaloner. Sense, der g\u00f8r det samme for vaskerier eller renserier. Vi har en, der g\u00f8r det for kurbade og generelle yogastudier og s\u00e5 videre, kolde \u00f8jeblikke og s\u00e5 videre. S\u00e5 dette verificerer vi. P\u00e5 inputsiden er vi i Nodi for petrokemikalier. I Tyskland er vi med i et firma, der hedder ShootFlix, som er en tresidet markedsplads for at f\u00e5 grus.           <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[20:33]  Vi er i Material Bank, jeg mener, i mange andre. Og de tre andre tendenser, vil jeg sige, inden for B2B er at flytte forsyningsk\u00e6der ud af Kina. Jeg tror, at den generelle tendens er, at man flytter til Frankrig, is\u00e6r til Indien. S\u00e5 hvis du f.eks. er direkt\u00f8r i H&amp;M og vil k\u00f8be t\u00f8j i Indien, s\u00e5 er det s\u00e5dan, at der i Indien er tusindvis af sm\u00e5 mom-and-pop-producenter. Og hvad \u00f8nsker disse sm\u00e5 producenter at g\u00f8re? De vil bare gerne producere. De ved ikke, hvordan man laver en RFQ. De ved ikke, hvordan man fakturerer, laver prototyper osv. S\u00e5 en markedsplads som Ziad vil g\u00f8re alt det for dem. S\u00e5 vi har investeret i alle disse markedspladser for at hj\u00e6lpe med at flytte forsyningsk\u00e6derne ud af Kina, mest til Indien, men selvf\u00f8lgelig ogs\u00e5 til Mexico, Vietnam, Filippinerne, Indonesien osv.         <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[21:18]  Nummer fire er, at der er en stor m\u00e6ngde arbejdsmarkedspladser. De opst\u00e5r for at underst\u00f8tte denne stigning i B2B. S\u00e5 vi er med i WorkRise, som er en markedsplads for alle servicearbejdere. Vi er med i Job and Talent for Blue Collar-arbejdere i Europa. Vi er med i Trusted Health for sygeplejersker.    <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[21:39]  Og s\u00e5 sidst, men ikke mindst, faktisk to mere, Recommerce. Selvf\u00f8lgelig er e-handel meget stort lige nu i forbrugerverdenen, og det er faktisk p\u00e5 vej ind i B2B-verdenen, b\u00e5de for at f\u00e5 lavere omkostninger og ogs\u00e5 af gr\u00f8nne grunde. S\u00e5 vi er en investorvirksomhed, der hedder Ghost, som giver dig mulighed for at k\u00f8be overskydende lagerbeholdning. S\u00e5 du er en lille butik, og du kan k\u00f8be t\u00f8j med 90 % rabat fra overskudslagre fra de st\u00f8rre m\u00e6rker, og s\u00e5 kan du s\u00e6lge det. Og historisk set fandtes det ikke, fordi det var umuligt for disse butikker at k\u00f8be en million enheder. Men nu kan man k\u00f8be 10.000 ordrer og f\u00e5 det til at fungere. Det g\u00f8r det muligt, men ikke mindst infrastrukturen, der underst\u00f8tter alt dette, s\u00e5 betalingsinfrastruktur som stripe eller hurtig automatiseringsrobotrobotiseringsinfrastruktur som formic, der hj\u00e6lper folk med at automatisere eller figurere, som er robotter p\u00e5 fabrikker, der erstatter menneskelig arbejdskraft, og de er i bmw i Tyskland, der erstatter 250.000 maskinarbejdere med en 90.000 \u00e5rs robot, der arbejder 20 timer om dagen, og s\u00e5 er der shippingfirmaer som Flexport, ShipBob, Shippo og endda gr\u00e6nseoverskridende virksomheder, som vi investerer i, som Portless. S\u00e5 det er alle de store megatrends inden for B2B. Ud over disse tendenser inden for B2B,       <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[22:50]  Vi ser et par interessante virksomheder, som g\u00f8r ting, der tyder p\u00e5, at der vil ske mere. S\u00e5 de store andre tendenser p\u00e5 markedet er, at handel p\u00e5 tv\u00e6rs af gr\u00e6nserne endelig bliver en realitet. S\u00e5 t\u00e6nk p\u00e5 Vinted. Grunden til, at Vinted fik s\u00e5 stor succes i s\u00e5 mange lande, var, at de faktisk&#8230; Dengang man havde rubrikannoncer som eBay, Klein &amp; Zagen, havde Klein &amp; Zagen kun annoncer i Tyskland. Og Le Boncoin har kun annoncer i Frankrig. Og du sender ikke p\u00e5 tv\u00e6rs af lande osv. Men Vinted overs\u00e6tter grundl\u00e6ggende opslagene, overs\u00e6tter chats mellem brugerne som integreret forsendelse p\u00e5 tv\u00e6rs af gr\u00e6nserne og integrerer betalinger p\u00e5 tv\u00e6rs af gr\u00e6nserne, s\u00e5 de for f\u00f8rste gang har skabt en \u00e6gte paneurop\u00e6isk markedsplads. De har skabt en markedsplads i Europa, der p\u00e5 en m\u00e5de f\u00e5r Europa til at ligne USA. Og det er fuldt integreret, \u00e9t sprog, \u00e9n valuta, \u00e9t alting, men det sker faktisk i virkeligheden. Det er absolut nemt at bruge. Jeg er vild med det. Ja, og de knuser det, ikke? Der er omkring 6 milliarder i GMB.             <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[23:47]  Jeg tror, de er enormt rentable i Storbritannien og Europa. Det er stort. Og det samme sker i andre kategorier. S\u00e5 vi er investorer i en virksomhed, der hedder Ovoco, som er en litauisk markedsplads for bildele, der k\u00f8ber bildele i \u00d8steuropa, f.eks. i Polen og Litauen osv. Og de s\u00e6lger til steder som Frankrig. De er ogs\u00e5 helt vilde med det. S\u00e5 gr\u00e6nseoverskridende handel er ved at blive en realitet, is\u00e6r i Europa. Europa begynder endelig at ligne USA. Den n\u00e6ste store trend er live-handel. I Kina, p\u00e5 Taobao, som er Kinas eBay, hvis man vil, kommer 25 % af salget fra live videostreaming. I USA er det kun sket i \u00e9n kategori, nemlig samleobjekter. Der er et firma, der hedder WhatNot, som vi ikke er investorer i. De har lige f\u00e5et en v\u00e6rdians\u00e6ttelse p\u00e5 5 milliarder dollars.            <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[24:32]  Men for samleobjekter gav det p\u00e5 en m\u00e5de mening. Men nu sker det ogs\u00e5 i andre brancher. S\u00e5 vi er investorer i et firma, der hedder Palm Street. Og det er dybest set prosumenter i sm\u00e5 butikker, der s\u00e6lger sj\u00e6ldne planter. Og de laver to streams om ugen, de s\u00e6lger planter for omkring 10.000 dollars om m\u00e5neden, og de kvinder, der k\u00f8ber dem, bruger omkring 1.800 dollars hvert halve \u00e5r, og det er smukt, fordi folk fort\u00e6ller historien om, hvor planten kommer fra, eller hvordan man passer p\u00e5 den osv. og det skaber en rig oplevelse, s\u00e5 live videoshopping kommer endelig til Vesten, og dette firma er helt fantastisk, s\u00e5 jeg kan forestille mig andre kategorier, nu hvor de selv udvider i andre kategorier, jernkrystaller og sj\u00e6lden keramik osv. Og s\u00e5 ser vi oprettelsen af nye vertikaler. Vi er med i et fransk firma, der hedder Alpaga, og de skaber&#8230;      <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[25:21]  De er en B2B-markedsplads for restaurantudstyr. Og det interessante er, at det plejede at v\u00e6re s\u00e5dan, at hvis man var en restaurant, s\u00e5 k\u00f8bte man nyt udstyr. Restauranten gik ofte konkurs. Og s\u00e5 skifter de k\u00f8kken osv. De har det her udstyr. De kan ikke s\u00e6lge det, fordi det er besv\u00e6rligt. Man kan ikke sende det. Og det er sv\u00e6rere at installere. S\u00e5 det, de gjorde, var at opbygge et netv\u00e6rk af serviceudbydere, afsendere og installat\u00f8rer. Og nu fungerer markedspladsen. Og de har lagt det ud med forsyninger fra deres hoteller, hotelk\u00f8kkener som Marriott osv. S\u00e5 ved at tilf\u00f8je et servicelag i eksisterende kategorier kan man skabe en markedsplads helt fra bunden. S\u00e5 vi ser det ogs\u00e5 i ting som, tror jeg, gr\u00f8nnere er en stor megatrend, hvor alle \u00f8nsker at g\u00f8re deres huse gr\u00f8nnere. Men historisk set, hvis du vil g\u00f8re dit hus gr\u00f8nt, g\u00e5r du til et sted som Thumbtack, du skal hyre, du f\u00e5r entrepren\u00f8rer, de giver dig et tilbud, og vi installerer en varmepumpe. Det er meget kompliceret. Du skal h\u00e5ndtere omkring 20 bud, og s\u00e5 bliver du typisk snydt, n\u00e5r investorer er et firma, der hedder tetra, og dybest set tager et par billeder af dit system, og de siger, at dette er udbyderen, dette er prisen, og de g\u00f8r det for dig, og det samme har de tilf\u00f8jet et servicelag til en markedsplads, hvor du installerer varmeeffektivitet eller energieffektivitet, og de knuser det, s\u00e5 jeg g\u00e6tter p\u00e5, at det er en anden stor tendens at tilf\u00f8je tjenester for at g\u00f8re transaktioner, der var komplekse, enkle. Og jeg tror, jeg vil give dig et par trends mere. Nye forretningsmodeller dukker op. Vi er investorer i en virksomhed i Frankrig, der hedder La Bourse Olive, som er en markedsplads for b\u00f8ger.                  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[26:49]  Og det unikke her er, at de tager 90 % af provisionen for salget af bogen. Og du t\u00e6nker, hvorfor skulle nogen v\u00e6re villige til at give 90 % af provisionen v\u00e6k? Og det er, fordi de i stedet for at arbejde p\u00e5 at maksimere prisen maksimerer effektiviteten. Hvis du er nybagt for\u00e6lder, har du en masse b\u00f8ger, og n\u00e5r dagen er omme, har du ikke plads til dem. S\u00e5 du kan s\u00e6lge dem en efter en p\u00e5 Amazon, men det er besv\u00e6rligt. Du skal scanne dem, s\u00e6tte dem p\u00e5 listen, s\u00e6lge dem og sende dem. Her l\u00e6gger du stort set alle b\u00f8gerne i en kasse, du sender den til dem, og s\u00e5 er du f\u00e6rdig. Og du f\u00e5r 10 % kredit til at k\u00f8be andre b\u00f8ger. Og i l\u00f8bet af et \u00e5r blev de den f\u00f8rende s\u00e6lger af brugte b\u00f8ger i Frankrig med en oms\u00e6tning p\u00e5 90 %. S\u00e5 fantastisk \u00f8konomi, fantastisk forretning, med fokus p\u00e5 bekvemmelighed. S\u00e5 igen ser vi nye tendenser eller m\u00e5der at angribe eksisterende kategorier p\u00e5 ved at tilf\u00f8je nye tilgange og bekvemmelighed. AI er begyndt at komme, og jeg vil give dig to eksempler p\u00e5 AI, og s\u00e5 vil jeg stoppe der i tendenserne.            <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[27:46]  AI, alle bruger naturligvis AI til kundepleje, og alle bruger AI til at forbedre programm\u00f8rernes produktivitet. P\u00e5 markedspladser, hvor vi ser mest brug af AI, er ved at omdefinere annonceringsprocessen, ikke? S\u00e5 hvis du vil s\u00e6lge p\u00e5 eBay, skal du tage en telefon. Du tager en masse billeder, du skriver en titel, du skriver en beskrivelse, du v\u00e6lger en kategori, du indtaster en pris, og s\u00e5 venter du en uge eller to, og s\u00e5 bliver den solgt.   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[28:13]  Den nye model er et firma, vi investerer i i USA, som hedder Hero Stuff. Du tager et par billeder og laver en video, hvor du beskriver produktet. Og med AI konverterer de din beskrivelse til den fulde liste. Og de v\u00e6lger faktisk prisen, kategorien, titlen og beskrivelsen. De laver en 15 sekunders TikTok-video, som du kan bruge i dine sociale medier. Og de viser det p\u00e5 eBay, Facebook Marketplace osv. Det kaldes Hero Stuff, og vi ser eksisterende etablerede virksomheder bruge deres data til ogs\u00e5 at genopfinde annonceringsprocessen. S\u00e5 vi er investorer p\u00e5 en markedsplads, der hedder Rebag for h\u00e5ndtasker. Og det, de har gjort, er at skabe en kunstig intelligens ved navn Claire, fordi de har alle data. Du tager et par billeder, og de fort\u00e6ller dig, okay, denne taske er \u00e6gte. Er denne model fra i \u00e5r i denne stand, vil den blive solgt til denne pris? Puf, du klikker, og s\u00e5 er den solgt. P\u00e5 et minut har du solgt din taske, fordi de k\u00f8ber den for dig til markedsprisen, hvilket er fantastisk. Og s\u00e5 ser vi nye tendenser inden for AI, der bruges til at forbedre markedspladsens effektivitet. S\u00e5 ja, en masse fantastiske, sp\u00e6ndende tendenser. Og ja, jeg forventer, at disse er begyndelsen, og at flere af dem vil vokse. S\u00e5 live-handel vil komme til andre kategorier. Gr\u00e6nseoverskridende handel vil eksistere ud over de to eksempler, jeg gav. Nye forretningsmodeller, hvor man m\u00e5ske kan opn\u00e5 en h\u00f8jere udnyttelsesgrad ved at tilf\u00f8je tjenester og fokusere p\u00e5 bekvemmelighed, vil komme i forgrunden.                   <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[29:36]  Og tilf\u00f8jelse af tjenester vil \u00e5bne op for nye kategorier, hvor det historisk set var for smertefuldt at handle. Og det er alts\u00e5 de store tendenser ud over B2B-markedspladstrenden, som jeg beskrev som en megatrend. Og vi er p\u00e5 dag nul. S\u00e5 det vil tage 10 \u00e5r, f\u00f8r alle disse ting er sl\u00e5et igennem.   <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[29:52]  Der sker mange ting p\u00e5 \u00e9n gang. S\u00e5 en ting, du var inde p\u00e5, er, at alle ogs\u00e5 bruger AI til at forbedre programmeringen og det ene og det andet. Hvordan p\u00e5virker den \u00f8gede produktivitet, som AI leverer til virksomhedsopbygning her og forbedrer produktopbygning og alt andet, hvordan opbygger du forsvarsevne som markedsplads, n\u00e5r selve produktet leveres og den f\u00f8rste MVP og alt er sat op, hvordan \u00e6ndrer dynamikken i opbygningen af forsvarsevne sig p\u00e5 grund af AI?  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[30:31]  I l\u00f8bet af de sidste 25 \u00e5r har der v\u00e6ret en megatrend med faldende omkostninger til opbygning af virksomheder og faldende adgangsbarrierer. Da jeg byggede min f\u00f8rste virksomhed, havde jeg brug for Oracle-databaser og Microsoft-webservere.  Jeg havde brug for at bygge mit eget datacenter. Der var ikke noget AWS, men der var heller ikke noget Rackspace. Og s\u00e5 fik vi open source, MySQL &#8230; Og php, s\u00e5 fik vi s\u00e5 fik vi cloud computing, og du kunne bruge aws og og og nu med den nye ai-revolution f\u00e5r du ingen kode lav kode og eller ai-assisteret kode, hvor omkostningerne ved at starte en virksomhed er billigere og lavere, end de nogensinde har v\u00e6ret, n\u00e5r det er sagt, har opbygningen af den teknologiske platform aldrig v\u00e6ret den ufrugtbare indgang til markedspladser selve produktet er let at kopiere, du kan og faktisk starter de fleste af vores markedspladser ofte starte p\u00e5 shopify forbrugeren p\u00e5 forbrugeren hvis du er en forbrugervendt markedsplads k\u00f8bssiden af markedspladsen kan du lige s\u00e5 godt bruge shopify de har alle v\u00e6rkt\u00f8jerne det er billigt det er nemt de du kan indlejre som alt hvad du har brug for fra som sporing attribution test som alt er slags der det er lydh\u00f8rt du kan f\u00e5 en mobilapp temmelig let, s\u00e5 det har altid v\u00e6ret en slags vare det er  <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[31:44]  Sjovt, det har jeg aldrig t\u00e6nkt p\u00e5, men det giver mening.<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[31:46]  Ja, s\u00e5 n\u00e5r du lancerer en markedsplads, er der ingen voldgrav, produktet er voldgraven er faktisk likviditet, det er din udf\u00f8relse, det er at f\u00e5 k\u00f8bere og s\u00e6lgere, det er at have h\u00f8je nps, det er at matche dem effektivt, det er at skabe svinghjulet, hvor flere k\u00f8bere bringer til flere s\u00e6lgere, og flere s\u00e6lgere bringer flere k\u00f8bere, det er det brand, du har bygget, der er voldgraven, det er den faktiske udf\u00f8relse, selve produktet er ikke en voldgrav p\u00e5 nogen m\u00e5de, form eller form, fordi det kan replikeres. Og det er ved at blive sandt i alle brancher, hvor ethvert produkt kan kopieres. Det er din udf\u00f8relse, der er det vigtigste. Det er derfor, ideer har en vis v\u00e6rdi, men ikke s\u00e5 meget v\u00e6rdi. Det er virkelig udf\u00f8relsen, der har al v\u00e6rdien.    <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[32:25]  S\u00e5 hvordan ville du sige, hvad der er n\u00f8dvendigt for &#8211; og jeg tror, du allerede har ber\u00f8rt mange af emnerne, men jeg ville elske at bringe dem sammen igen &#8211; at opbygge det brand, der bliver nummer et, at opbygge udbuds- og eftersp\u00f8rgselssiden og virkelig blive den f\u00f8rende markedsplads i den branche, jeg er i?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[32:45]  Du er n\u00f8dt til at gl\u00e6de dine kunder. S\u00e5 jeg ville starte helt fra begyndelsen med typisk at g\u00e5 til udbuddet. Og jeg ville tage de allerbedste, og grunden til, at man g\u00e5r til leverand\u00f8rerne, er, at de er \u00f8konomisk motiverede for at v\u00e6re p\u00e5 platformen. S\u00e5 du g\u00e5r til den allerbedste leverand\u00f8r og fort\u00e6ller dem, at vi er ved at lancere en ny markedsplads. Vi har ikke mange kunder endnu, men det er gratis at v\u00e6re med. Ville I v\u00e6re interesserede i at v\u00e6re med? Alle vil sige ja. S\u00e5 den store fejl, man kan beg\u00e5, er faktisk at g\u00e5 efter et for stort udbud. Du skal faktisk kun tage et meget begr\u00e6nset udbud. S\u00e5 tester du en masse markedsf\u00f8ringskanaler. Det kan v\u00e6re et salgsteam, det kan v\u00e6re Google, det kan v\u00e6re Tech Talk, det er ligegyldigt. Og du giver dem eftersp\u00f8rgsel, og du matcher dem.           <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[33:21]  Og du vil grundl\u00e6ggende, afh\u00e6ngigt af kategorien, hvis du er en markedsplads for brugte varer, vil du have, at sandsynligheden for, at varen s\u00e6lges, skal v\u00e6re mindst 25 %. Hvis du er en markedsplads for tjenesteydelser, vil du gerne repr\u00e6sentere mindst 25 % af indt\u00e6gterne fra udbuddet. Men du vil gerne g\u00f8re dem glade. Og NPS skal v\u00e6re meget h\u00f8j p\u00e5 b\u00e5de udbuds- og eftersp\u00f8rgselssiden, som regel ved at have et ledelses- og servicelag, der s\u00f8rger for, at de begge er meget tilfredse. N\u00e5r du har gjort det, og de er glade, og din NPS er h\u00f8j, og s\u00e6lgerne og k\u00f8berne er glade, tilf\u00f8jer du et par s\u00e6lgere mere, og s\u00e5 tilf\u00f8jer du et par k\u00f8bere mere, og du forts\u00e6tter med at skalere parallelt. Og normalt s\u00e6tter det gang i svinghjulet, hvor du pludselig f\u00e5r netv\u00e6rkseffekter, hvor stadig flere k\u00f8bere kommer til, hvor s\u00e6lgere kommer til, hvor s\u00e6lgere kommer til, hvor flere k\u00f8bere kommer til. Og du ved, at du har et svinghjul, n\u00e5r din CAC begynder at falde. Mange af disse s\u00e5kaldte markedspladser er ikke markedspladser, for det, der sker, er, at de bruger en masse penge p\u00e5 at k\u00f8be s\u00e6lgere og k\u00f8bere. Jo mere de skalerer, jo mere stiger deres CAC. Det betyder, at de ikke har nogen netv\u00e6rkseffekter. Det betyder, at der er noget fundamentalt, der ikke fungerer. Og jeg vil gerne have, at fagforenings\u00f8konomien er rigtig god. Men den generelle id\u00e9 om, at man skal gl\u00e6de sine f\u00f8rste kunder og blive ved med at bygge til dem og s\u00f8rge for, at de er tilfredse, g\u00e6lder ikke kun for markedspladser, men helt \u00e6rligt for alle nystartede virksomheder. M\u00e5den, du starter p\u00e5 markedspladser, kan variere afh\u00e6ngigt af den markedsplads, du befinder dig p\u00e5. M\u00e5ske skal du v\u00e6re i et postnummer, men m\u00e5ske er du et nationalt produkt, ikke? S\u00e5 hvordan du g\u00f8r det               <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[34:45]  Den f\u00f8rste er selvf\u00f8lgelig, at hvis du er i en servicekategori, er du sandsynligvis n\u00f8dt til at v\u00e6re hyperlokal. Hvis du s\u00e6lger brugte varer, er det m\u00e5ske ikke n\u00f8dvendigt, is\u00e6r hvis de kan sendes. S\u00e5 det kommer virkelig an p\u00e5 det. Men fokus er at gl\u00e6de dine kunder og s\u00f8rge for, at de ser deres s\u00e6lgere, at de ser eftersp\u00f8rgslen. Og hvis de er k\u00f8bere, at de ser nok af det, de vil have, til at de kan handle her.    <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[35:06]  N\u00e5r jeg starter en markedsplads i dag, hvad er s\u00e5 sandsynligvis den f\u00f8rste forhindring, jeg vil st\u00f8de p\u00e5?<\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[35:14]  Uanset om det er i dag eller for 20 \u00e5r siden, er den f\u00f8rste forhindring, man st\u00f8der p\u00e5, problemet med h\u00f8nen og \u00e6gget: Jeg har denne vidunderlige hjemmeside, en vidunderlig brugeroplevelse, men jeg har ingenting. Jeg har ingen k\u00f8bere, og jeg har ingen s\u00e6lgere. Hvilken en skal jeg starte med? Og min anbefaling er i 99 % af tilf\u00e6ldene at starte med s\u00e6lgerne, fordi de er \u00f8konomisk motiverede for at v\u00e6re p\u00e5 platformen. Hvis de er der, vil de tjene penge. Men jeg ville, som jeg sagde, g\u00e5 til de allerbedste, som vil v\u00e6re engagerede, som er glade for at teste det, som vil svare p\u00e5 foresp\u00f8rgsler fra k\u00f8bere og g\u00f8re dem glade. Fair.      <\/p>\n\n<p>Fabian Tausch:<\/p>\n\n<p>[35:48]  Med hensyn til tiden synes jeg, at det er en meget skarp, meget t\u00e6t udkigsepisode med mange tendenser, som du kan dykke dybere ned i, n\u00e5r du t\u00e6nker p\u00e5 dem og t\u00e6nker, at det giver mening. Jeg kan plukke nogle ideer herfra og bruge dem til min egen markedsforretning og bygge videre p\u00e5 det, fordi jeg kan se p\u00e5 forskellige brancher. S\u00e5 jeg ved, at du ogs\u00e5 lavede en episode om markedspladstendenser p\u00e5 din egen podcast, og jeg vil linke den nedenfor, s\u00e5 hvis nogen ikke kan f\u00e5 nok af dig, s\u00e5 linker jeg til din linkedin og selvf\u00f8lgelig fj labs og din podcast, der er mange flere episoder, som du b\u00f8r lytte til, for eksempel den om outsourcing, som jeg virkelig n\u00f8d, s\u00e5 fabrice, det har v\u00e6ret s\u00e5dan en forn\u00f8jelse, tak fordi du delte alle dine indsigter og tanker om markedspladser i 2025, og jeg ser frem til snart at indhente det fors\u00f8mte.  <\/p>\n\n<p>Fabrice Grinda:<\/p>\n\n<p>[36:37]  Tak, fordi jeg m\u00e5tte komme.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Jeg havde forn\u00f8jelsen af at chatte med Fabian Tausch fra Unicorn Bakery. Vi talte om venturemarkedernes tilstand, fremkomsten af B2B-markedspladser, AI&#8217;s indvirkning p\u00e5 nystartede virksomheder, og hvorfor b\u00f8rsintroduktioner stadig er &hellip; <a href=\"https:\/\/grinda.org\/da\/unicorn-bakery-samtale-2025-tendenser-for-b2b-og-b2c-markedspladser\/\" class=\"more-link\">L\u00e6s videre<span class=\"screen-reader-text\"> &#8220;Unicorn Bakery-samtale: 2025-tendenser for B2B- og B2C-markedspladser&#8221;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":51448,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[532,533],"tags":[],"class_list":["post-51510","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-interviews-og-brandtaler","category-markedspladser"],"acf":[],"contentUpdated":"Unicorn Bakery-samtale: 2025-tendenser for B2B- og B2C-markedspladser. Categories - Interviews og brandtaler, Markedspladser. Date-Posted - 2025-02-04T15:17:02 . \n Jeg havde forn\u00f8jelsen af at chatte med Fabian Tausch fra Unicorn Bakery. Vi talte om venturemarkedernes tilstand, fremkomsten af B2B-markedspladser, AI&#8217;s indvirkning p\u00e5 nystartede virksomheder, og hvorfor b\u00f8rsintroduktioner stadig er sv\u00e6re at undg\u00e5 for mange virksomheder. \n Vi diskuterede det:\n Hvorfor venturemarkedet begynder at komme sig i 2025 efter mange \u00e5rs stagnation.\n Hvordan B2B-markedspladser forandrer brancher, og hvorfor de stadig er i deres tidlige stadier.\n AI&#8217;s rolle i at forbedre markedets effektivitet og omdefinere forretningsmodeller.\n Hvorfor b\u00f8rsintroduktioner stadig er en udfordring, og hvad der skal \u00e6ndres, for at virksomheder kan blive b\u00f8rsnoterede.\n Hvordan stiftere kan opbygge forsvarsevne og skabe netv\u00e6rkseffekter p\u00e5 deres markedspladser.\n De vigtigste tendenser i 2025 omfatter live-handel, gr\u00e6nseoverskridende markedspladser og digitalisering af sm\u00e5 og mellemstore virksomheder.\n Kapitler:\n (00:00:00) Hvilke tidsrammer ser Fabrice p\u00e5, n\u00e5r han bygger en tese? \n (00:02:20) &#8220;Look-Back-Sentiment&#8221; for 2024 og &#8220;Look-Out&#8221; for 2025\n (00:07:11) Hvad skal \u00e6ndres for at g\u00f8re IPO-markederne attraktive igen? \n (00:10:38) Hvordan \u00e6ndrer markedsdynamikken venturebranchen? \n (00:16:23) Aktuelle tendenser i nye virksomheder\n (00:29:52) AI-indvirkningen p\u00e5 forsvarbarhed\n (00:35:06) De forhindringer, man st\u00f8der p\u00e5, n\u00e5r man starter en markedsplads i dag\n Hvis du foretr\u00e6kker det, kan du lytte til episoden i den indlejrede podcast-afspiller.\n Ud over ovenst\u00e5ende YouTube-video og den indlejrede podcast-afspiller kan du ogs\u00e5 lytte til podcasten p\u00e5 iTunes og Spotify.\n Udskrift\n Fabian Tausch:\n [0:00]  Velkommen til en ny episode af Unicorn Bakery. I dag kigger vi p\u00e5 markedspladser og p\u00e5 2025, fordi \u00e5ret accelererer, og alt er ved at komme tilbage p\u00e5 sporet, og alle arbejder igen. Og derfor har jeg besluttet at f\u00e5 Fabrice Grindag med. Og Fabrice er nok den bedste til at tale om markedspladser efter at have foretaget 1.192 unikke investeringer med FJ Labs indtil videre. Og FJ Labs 3 er en fond, der n\u00e6rmer sig sin afslutning, forbereder fj4, jeg kalder den fj4 nu, fordi den er hurtigere, men slutter med mere end eller 355 exits for at v\u00e6re pr\u00e6cis, inklusive delvise exits, sandsynligvis en af de mest, jeg kalder det latterligt, og det er nok ikke det rigtige ord, men latterlige historier, jeg har h\u00f8rt i de sidste \u00e5r, og en af de mest unikke personligheder, selv n\u00e5r der ogs\u00e5 er et stort team bag, som jeg l\u00e6rte at kende, s\u00e5 derfor t\u00e6nkte jeg, at vi skulle tale om markedspladser i dag, og jeg er superglad for at have dig med i showet igen, tak.    \n Fabrice Grinda:\n [0:57]  Du for at have mig\n Fabian Tausch:\n [0:58]  S\u00e5 du har selv v\u00e6ret grundl\u00e6gger, og nu investerer du, hvordan vurderer du det, n\u00e5r du kender begge perspektiver, hvordan vurderer du et \u00e5r, hvilke tidsrammer ser du p\u00e5, n\u00e5r du tr\u00e6ffer beslutninger og bygger teser, s\u00e5 vi er jeg.\n Fabrice Grinda:\n [1:14]  Jeg ville sige en fond af bottom-up-typen, hvilket betyder, at vi ikke har en eksisterende portef\u00f8ljekonstruktion, hvor vi siger, at vi vil investere i mange virksomheder, og at dette skal v\u00e6re tesen. Jeg tror, det er mere s\u00e5dan, at hvis vi m\u00f8der stiftere, vi kan lide, s\u00e5 investerer vi. Hvis ikke, s\u00e5 g\u00f8r vi det ikke. Og i \u00e5r som 21, hvor vi f\u00f8lte, at alt var overvurderet, investerede vi i f\u00e6rre virksomheder. Og i \u00e5r som 23 eller 24, hvor markederne, bortset fra AI, var mere deprimerede, investerede vi som gale, fordi vi f\u00f8lte, at mulighederne var store. Og tesen er den samme. Vi har perspektiv, vi ser tendenserne, og hvordan virksomhederne udvikler sig. Og n\u00e5r vi ser tendenser udvikle sig, fordi nye grundl\u00e6ggere kommer med nye modeller og tilgange, udvikler vi vores tese over tid, og vi har set markedspladser starte med disse dobbeltforpligtelsesmodeller og derefter blive mere vertikaliserede, s\u00e5 de var horisontale markedspladser og vertikale markedspladser, s\u00e5 er de administrerede markedspladser, og s\u00e5 har vi markedspladser af typen marketplace pick, jeg vil beskrive, hvad det er, og der er helt sikkert mange flere tendenser, der sker nu i 2025, og vi er stadig helt i begyndelsen, chokerende nok, af markedspladsrevolutionen, s\u00e5&#8230;       \n Fabian Tausch:\n [2:20]  Hvad er stemningen for 2025? Og for at dykke ned i det, n\u00e5r du ser tilbage p\u00e5 2024, hvad var s\u00e5&#8230; Se tilbage p\u00e5 stemningen for 2024 og derefter p\u00e5 2025 baseret p\u00e5 det, ja.  \n Fabrice Grinda:\n [2:34]  Lad mig tale om stemningen i venture-kategorien, s\u00e5 21 var selvf\u00f8lgelig et boblende \u00e5r, hvor alting skummede, og alting var overvurderet, og da renterne steg, fordi venture er et risikoaktiv, var der massive nedsk\u00e6ringer, og venture har i bund og grund v\u00e6ret i en recession og endda depression, hvis ikke en kold vinter i de sidste par \u00e5r. S\u00e5 23 og 24 har vi samlede ventureinvesteringer, der er faldet med 66 til 75 % fra top til bund. M\u00e5ske var toppen overvurderet i 21, men der er tale om et massivt fald i antallet af investeringer, lavere checkst\u00f8rrelser og stort set ingen exit og ingen likviditet, der blev opn\u00e5et. Og n\u00e5r det er sagt, s\u00e5 har det v\u00e6ret en fort\u00e6lling om to byer. Der har v\u00e6ret venturebranchen som helhed, som har v\u00e6ret som en dyb depression. Der har v\u00e6ret AI, som har v\u00e6ret ekstraordin\u00e6rt varmt og skummende og boblende og forts\u00e6tter med at v\u00e6re det. S\u00e5 jeg troede faktisk, at hvis jeg ser tilbage p\u00e5 24, s\u00e5 forventede jeg, at den dybe tech-recession ville forts\u00e6tte, og det er den blevet. Renterne forblev h\u00f8je. Likviditetsmulighederne forblev begr\u00e6nsede.        \n Fabrice Grinda:\n [3:41]  M&amp;A var begr\u00e6nset, dels fordi virksomhederne ikke havde masser af penge uden for AI, og fordi M&amp;A for det meste er blevet kvalt af reguleringsordningerne. SEC, FTC, FCC osv. har i bund og grund begr\u00e6nset en masse M&amp;A. S\u00e5 store virksomheder k\u00f8bte ikke andre virksomheder, og IPO-markederne har v\u00e6ret lukkede. S\u00e5 der har ikke v\u00e6ret nogen likviditet. Mange LP&#8217;er f\u00f8lte sig overeksponeret i forhold til venture. S\u00e5 venture som helhed har generelt v\u00e6ret i en b\u00f8lgedal, undtagen inden for AI. Inden for AI s\u00e5 mange mennesker den ekstraordin\u00e6re v\u00e6kst i \u00e5ben AI. De f\u00f8lte, at de ville g\u00e5 glip af b\u00e5den, og de var dybest set ikke all in, al AI hele tiden, og de forstod ikke rigtig, hvad de investerede i og differentierede de fantastiske produkter, der ikke var s\u00e5 fantastiske, og de investerede ofte i, hvad jeg ville betragte som v\u00e6rkt\u00f8jer, der er okay, men som co-piloter eller lignende, men de er ikke rigtig differentierede. De har ikke differentierede datas\u00e6t, differentierede LLM&#8217;er, ingen levedygtig forretningsmodel og v\u00e6rst af alt en vanvittig v\u00e6rdians\u00e6ttelse. S\u00e5 jeg tror, at der p\u00e5 et eller andet tidspunkt kommer en dommedag inden for AI-investeringer, selv om AI vil forandre vores verden. Men nej, det har v\u00e6ret en skummende forretning med kunstig intelligens, mens det har v\u00e6ret d\u00f8dt alle andre steder. Nu i 25,           \n Fabrice Grinda:\n [4:50]  Makroen har faktisk v\u00e6ret ret god. Vi har s\u00e6nket inflationen, fuld besk\u00e6ftigelse, og den \u00f8konomiske v\u00e6kst og produktivitetsv\u00e6ksten har v\u00e6ret ret god. N\u00e5r jeg ser frem mod 2025, tror jeg, at det bliver mere af det samme. Makroen er, at vi ikke l\u00e6ngere befinder os i et makrodrevet milj\u00f8. Vi befinder os i et milj\u00f8 med lidt lavere renter, hvilket er lidt mere gunstigt. Og de generelle fundamentale forhold er fortsat ret gode med rimelig lav inflation, h\u00f8j besk\u00e6ftigelse, lav arbejdsl\u00f8shed og ret god produktivitetsv\u00e6kst. Jeg h\u00e5ber, det er et h\u00e5b, at M&amp;A-markederne og IPO-markederne begynder at \u00e5bne igen, og at vi endelig begynder at se exit af de allerbedste virksomheder i portef\u00f8ljen. Jeg tror, det vil starte i 25 og forts\u00e6tte ind i 26 og forh\u00e5bentlig accelerere i 26 og 27. Og som f\u00f8lge heraf tror jeg, at venturemarkedet vil v\u00e6re stort eller begynde at komme ud af d\u00f8dvandet uden for AI i 2025. S\u00e5 jeg er faktisk mere optimistisk, end jeg har v\u00e6ret p\u00e5 venturemarkedet i 25 og 26, end jeg var tidligere. Og ja, jeg holder en pause her.          \n Fabian Tausch:\n [5:56]  Skal der f\u00f8rst ske exit, f\u00f8r venturemarkedet begynder at accelerere igen? Eller siger du, at p\u00e5 grund af forventningen om, at dette vil ske i 25, 26 eller 27, uanset hvad den n\u00f8jagtige dato bliver, er alle mere tilb\u00f8jelige, og ogs\u00e5 LP er mere tilb\u00f8jelige til at investere penge i fonde igen. S\u00e5 hvad er dynamikken her?  \n Fabrice Grinda:\n [6:17]  Jeg tror, det er lidt af begge dele. Det er klart, at n\u00e5r der sker exit, f\u00e5r LP&#8217;erne likviditet, og de er mere villige til at omskrive checks til venturefonde. Men generelt, fordi andre aktivklasser, is\u00e6r de offentlige markeder, har klaret sig ret godt, er der et vist niveau af likviditet, og renterne er begyndt at falde. S\u00e5 jeg formoder, at selv uden de tidlige indikationer p\u00e5 exit, vil der v\u00e6re en st\u00f8rre appetit p\u00e5 venture og ventureinvesteringer i 25 i forhold til 23 og 24. Det er klart, at det vil accelerere for at blive hjulpet meget af exits, men hvis de ikke sker endnu, tror jeg nok, det er okay.    \n Fabian Tausch:\n [6:55]  Jeg lavede for nylig en kort episode med Kevin Hartz, som du m\u00e5ske ogs\u00e5 kender, og Kevin sagde, at der ikke er noget incitament til at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen i \u00f8jeblikket, og det er det, vi taler om. Og han siger ogs\u00e5, at det ikke kommer til at ske forel\u00f8big. Og jeg t\u00e6nker, hvorfor er der ikke, og er du enig i det, er vist det f\u00f8rste sp\u00f8rgsm\u00e5l. Og det andet sp\u00f8rgsm\u00e5l er, hvad der skal \u00e6ndres, for at IPO-markederne bliver mere attraktive igen for de gode virksomheder, som du ogs\u00e5 n\u00e6vner, og siger, hey, de bedste virksomheder, vi har i portef\u00f8ljerne, er i \u00f8jeblikket ikke afsluttet og ikke b\u00f8rsnoteret. S\u00e5 hvad skal der til for at \u00e6ndre sig?    \n Fabrice Grinda:\n [7:30]  Der er forskellige grunde til, at folk ikke vil b\u00f8rsnoteres. For det f\u00f8rste, hvis vi er de allerbedste virksomheder i portef\u00f8ljen, og du vokser meget hurtigt, er der ingen grund til at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen, vel? Hvis du er SpaceX eller Stripe, og du allerede har adgang til likviditet gennem sekund\u00e6re markeder, og investorer kaster kapital efter dig, uanset at du allerede er hundredvis af milliarder v\u00e6rd i SpaceX&#8217; tilf\u00e6lde&#8230; S\u00e5 giver det sandsynligvis mening at udskyde b\u00f8rsintroduktionen, is\u00e6r fordi du ikke \u00f8nsker at h\u00e5ndtere alle ulemperne ved at v\u00e6re offentlig, at have alle oplysningerne derude, at h\u00e5ndtere Section 404 og SOX-overholdelse og alle de lovgivningsm\u00e6ssige regler og den smerte, der f\u00f8lger med at v\u00e6re offentlig. Og s\u00e5 tror jeg, at vi indirekte investerede i SpaceX i 2007, og der er g\u00e5et 18, 17 \u00e5r, og de er stadig, vi er 18 \u00e5r p\u00e5 dette tidspunkt, og de er stadig ikke b\u00f8rsnoterede og bliver det ikke forel\u00f8big. og det er okay. Der er virksomheder, som ikke rigtig kan blive b\u00f8rsnoteret, fordi de rejser penge til meget h\u00f8je priser. Og i dag ville de offentlige markeder faktisk have en lavere v\u00e6rdians\u00e6ttelse end de private brands. S\u00e5 for dem er det ikke attraktivt at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen, medmindre de rent faktisk har brug for kapitalen, og de er udelukket fra de private markeder. Men helt \u00e6rligt er de m\u00e5ske ikke de bedste kandidater. Men der er et mellemtrin af virksomheder, som jeg tror er klar til at blive b\u00f8rsnoteret.          \n Fabrice Grinda:\n [8:49]  De er rimeligt prissat i forhold til sidste runde, og en b\u00f8rsnotering ville v\u00e6re en likviditetsbegivenhed for deres investorer, stiftere og LP&#8217;er. Og de er ogs\u00e5 sent nok i spillet til, at der faktisk ikke er nogen, de er allerede en serie G lige nu. S\u00e5 m\u00e5ske er der ikke mere kapital p\u00e5 de private markeder, som virkelig giver mening. Og for dem tror jeg, at det giver mening at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen. Og der er virksomheder som ShipBob eller Flexport eller Klarna, og jeg tror, de vil blive b\u00f8rsnoteret p\u00e5 et tidspunkt i l\u00f8bet af 25 eller 26. N\u00e5r det er sagt, s\u00e5 er universet af virksomheder, hvor det giver mening at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen, mere begr\u00e6nset. Er der en m\u00e5de at g\u00f8re det mindre besv\u00e6rligt at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen p\u00e5, b\u00e5de hvad ang\u00e5r omkostninger og tilsyn?       M\u00e5ske.\n Fabrice Grinda:\n [9:32]  Det er smertefuldt nok til, at det ikke giver mening at blive b\u00f8rsnoteret, medmindre man er over 5 milliarder dollars v\u00e6rd. Ellers har du ikke likviditet, du har ikke endel\u00f8s d\u00e6kning. Og det plejede at v\u00e6re meget anderledes. Jeg tror, at Microsoft gik p\u00e5 b\u00f8rsen med en markedsv\u00e6rdi p\u00e5 260 millioner dollars. Hvis du er 360 millioner dollars v\u00e6rd i dag, har du ikke r\u00e5d til at g\u00e5 p\u00e5 b\u00f8rsen. Det koster dig flere millioner om \u00e5ret at v\u00e6re b\u00f8rsnoteret, og du har ingen d\u00e6kning og ingen likviditet. S\u00e5 \u00f8nsker vi at f\u00e5 det ned igen? M\u00e5ske, men i s\u00e5 fald kr\u00e6ver det en ret gennemgribende \u00e6ndring af regels\u00e6ttet, som jeg ikke ser i kortene. S\u00e5 jeg formoder, at t\u00e6rsklen for at blive b\u00f8rsnoteret, i hvert fald i USA, fortsat vil v\u00e6re ret h\u00f8j. Og det er okay. Jeg tror, det er ment som en slags beskyttelse af investorer p\u00e5 det offentlige marked og offentligheden generelt, n\u00e5r de k\u00f8ber aktier, og de k\u00f8ber ikke d\u00e5rlige virksomheder. Men det betyder ogs\u00e5, at de formentlig bliver afsk\u00e5ret fra virksomheder med h\u00f8j v\u00e6kst, hvor det meste af den h\u00f8je v\u00e6kst sker p\u00e5 de private markeder. Og n\u00e5r de s\u00e5 ikke l\u00e6ngere er i h\u00f8j v\u00e6kst, bliver de b\u00f8rsnoteret. S\u00e5 det er lidt surt, hvis man er investor p\u00e5 det offentlige marked, for det betyder, at det meste af v\u00e6rdien tilfalder folk som mig p\u00e5 den private side. Det er, hvad det er ud fra et strukturelt perspektiv.              \n Fabian Tausch:\n [10:38]  Hvad betyder hele denne dynamik for folk som dig, der driver fonde, som typisk k\u00f8rer p\u00e5 10 plus 2 basis, s\u00e5 10 \u00e5rs investeringshorisont kan justeres en smule og forl\u00e6nges? Men n\u00e5r man ser alle disse dynamikker, der flytter en virksomheds livscyklus, indtil der sker en likviditetsbegivenhed i fremtiden, hvordan \u00e6ndrer det s\u00e5 venturebranchen? \n Fabrice Grinda:\n [11:05]  Varigheden fra investering til exit er steget dramatisk. Den er blevet ved med at stige i l\u00f8bet af de sidste 20 \u00e5r. Og ja, i dag, hvis du investerer i seed, vil du sandsynligvis, for de allerbedste virksomheder, g\u00e5 ud over de 12 \u00e5r, de 10 plus 2. Og du bliver n\u00f8dt til at f\u00e5 breve fra dine LPA&#8217;er for at forl\u00e6nge endnu mere. Det giver faktisk god mening at g\u00f8re det, for de forrentes aggressivt, og man \u00f8nsker ikke at tr\u00e6kke sig ud for tidligt i nogen af dem. Problemet set fra venturebranchens perspektiv er, at DPI&#8217;erne har v\u00e6ret rimeligt lave, s\u00e5 den distribuerede kapital, hvor meget exit vi har f\u00e5et p\u00e5 vej op, det delta mellem, hvorn\u00e5r du rejser en fond, og hvorn\u00e5r du f\u00e5r kapitalen, der kan v\u00e6re en forsinkelse p\u00e5 tre fonde. Vi er i gang med fond fire nu, som vi er ved at rejse i f\u00f8rste kvartal af 25 %.      \n Fabrice Grinda:\n [11:56]  Vores fond 1 er nu fuldt distribueret, hvilket betyder, at vi har returneret 1x kapitalen. S\u00e5 p\u00e5 en m\u00e5de g\u00e5r fond 1 ud, og vi ligger i den \u00f8verste decil af DPI. I de fleste fonde er der en forsinkelse p\u00e5 fire, fem eller seks fonde mellem investering og exit, hvilket er et enormt negativt cash flow. Men for folk som os betyder det, at vi p\u00e5 en m\u00e5de har kunnet slippe godt fra det med en h\u00f8j DPI, fordi vi skriver sm\u00e5 checks. Vi har f\u00e5et mange udgange gennem sekund\u00e6re markeder. Og s\u00e5 er de sekund\u00e6re markeder faktisk eksploderet. S\u00e5 en af de st\u00f8rre tendenser inden for venture er, at der er flere og flere secondaries, b\u00e5de i virksomheder, men faktisk ogs\u00e5 i fonde. Der er nye investorer, som k\u00f8ber hele positioner eller LP-positioner fra andre LP&#8217;er, is\u00e6r i fonde i den sene fase eller i fonde, som har v\u00e6ret i gang i 10 eller 12 \u00e5r, og folk er tr\u00e6tte og vil bare ud. Og der er ogs\u00e5 folk, der k\u00f8ber positioner i fondens GP&#8217;er. S\u00e5 sekund\u00e6re fonde bliver st\u00f8rre og st\u00f8rre. Og sekund\u00e6re markedspladser som Forge, Equities, InsurancePost, NASDAQ, private markeder bliver st\u00f8rre og st\u00f8rre, fordi folk s\u00f8ger likviditet. S\u00e5 det er en megatrend. Og ved at investere lige nu tror jeg, at det giver god mening at investere i sekund\u00e6re fonde, fordi likviditeten er meget h\u00f8j. S\u00e5 du kan b\u00e5de k\u00f8be positioner i virksomheder med gode rabatter, men du kan ogs\u00e5 k\u00f8be positioner i gode fonde med meget store rabatter p\u00e5 40, 50, 60 % i forhold til NAV af folk, som \u00f8nsker likviditet.             \n Fabian Tausch:\n [13:26]  P\u00e5 hvilken m\u00e5de p\u00e5virker det, hvordan jeg som stifter skal finde ud af, hvem jeg vil have med om bord som investor?\n Fabrice Grinda:\n [13:34]  Generelt er det at v\u00e6lge en ambassad\u00f8r som et \u00e6gteskab, ikke? De er din hovedambassad\u00f8r. De sidder i din bestyrelse. Du kommer til at v\u00e6re sammen med dem for evigt. S\u00e5 v\u00e6lg en, der kan lide dig, forst\u00e5r, hvad du laver, st\u00f8tter dig og vil v\u00e6re sammen med dig i gode og d\u00e5rlige tider. Fra VC&#8217;ens kapitalstrukturperspektiv v\u00e6lger jeg VC&#8217;er, som grundl\u00e6ggende er langsigtede investorer. Og om de tr\u00e6kker sig ud om 5 \u00e5r, 10 \u00e5r eller 15 \u00e5r, er p\u00e5 en m\u00e5de ligegyldigt for dem. Og derfor vil du ikke blive presset til en tidligere exit, end du gerne vil. Og selvf\u00f8lgelig er de mennesker, der har v\u00e6ret med i evigheder, og som har uendelig langsigtet kapital, nok de bedste bud p\u00e5 det. Benchmark, Sequoia, de mennesker, der er varem\u00e6rkerne, og som har langsigtet engageret kapital i deres fonde, de har ikke travlt med at komme ud. Og faktisk har de omdannet deres fonde fra bare private fonde til offentlige-private fonde, hvor de kan holde offentlige v\u00e6rdipapirer for evigt. Det er derfor, Sequoia ikke er en IRA. Men betyder det s\u00e5 meget? Generelt tror jeg ikke, det g\u00f8r det. De fleste venturekapitalfonde finder selv ud af deres egen kapitalstruktur, og de lader grundl\u00e6ggerne m\u00f8des, ikke? N\u00e5r alt kommer til alt, er det sidste, man \u00f8nsker at g\u00f8re, at tvinge en virksomhed til at s\u00e6lge for tidligt, mens den vokser. S\u00e5 jeg ville ikke bekymre mig s\u00e5 meget. Og forresten, hos FJ er grunden til, at vores DPI&#8217;er er h\u00f8je, at vi ejer 2-3 % af virksomhederne. Vi kan g\u00e5 ud og f\u00e5 sekund\u00e6re investeringer. Faktisk sp\u00f8rger mange venturefonde os, om vi har noget imod at s\u00e6lge en del af vores position. Vi vil gerne have lidt mere ejerskab af resultaterne. Og s\u00e5 sp\u00f8rger stifterne os faktisk, om vi er villige til at s\u00e6lge.                     \n Fabrice Grinda:\n [15:02]  Men hvis du er en ledende venturekapitalist og har 20 % af virksomheden, og du sidder i bestyrelsen, kan du ikke lave et sekund\u00e6rt salg. For hvis du pr\u00f8ver at s\u00e6lge, er det et negativt signal. \u00c5h, hvad ved de om virksomheden, som vi ikke ved? Og s\u00e5 dr\u00e6ber det virksomheden. S\u00e5 den tilgang fungerer ikke rigtig for ledende VC&#8217;er. De er n\u00f8dt til at vente til b\u00f8rsnoteringen. Faktisk kan de ikke engang s\u00e6lge efter b\u00f8rsnoteringen, fordi de ejer s\u00e5 stor en del af virksomheden. De solgte, og prisen ville kollapse. S\u00e5 for ledende VC&#8217;er vil de v\u00e6re l\u00e5st fast i lang tid. Det er kun folk som os, der har sm\u00e5 andele, der kan s\u00e6lge p\u00e5 vej op. Jeg tror ikke, at det \u00e6ndrer s\u00e5 meget for en grundl\u00e6gger, helt \u00e6rligt. Bare v\u00e6lg den person, der st\u00f8tter dig, og som har kapital til at f\u00f8lge dig. Den ene ting, som jeg tror betyder mere, er, om venturekapitalen kan blive ved med at st\u00f8tte dig i seed, A, B, C osv. For vi er i en verden, hvor det uden for AI er blevet sv\u00e6rere at f\u00e5 fat i kapital. Og derfor vil man gerne v\u00e6re seed med dybe nok lommer til, at de kan klare den anden runde. S\u00e5 jeg ville ikke bekymre mig om det i seed-stadiet, for seed-fondene er seed-fonde, de vil ikke g\u00e5 ind i din A-runde, de har ikke nok kapital. Men n\u00e5r du kommer til A-fondene, er mange fonde crossover, og de vil lave A og B osv. S\u00e5 t\u00e6nk p\u00e5 en venstrebane. De tager A, B, C osv. Eller Andreessen eller Sequoia. Den eneste undtagelse er dedikerede A-fonde, som er fantastiske, som Benchmark. Selv om de ikke n\u00f8dvendigvis har kapital til at lede din B, er det okay. Jeg ville stadig tage dem. De er fantastiske.                       \n Fabian Tausch:\n [16:23]  I 2024 foretog du 100 f\u00f8rstegangsinvesteringer i virksomheder med FJ Labs. Og derfor kiggede du p\u00e5 tusindvis af dem, is\u00e6r markedspladser. S\u00e5 hvilke tendenser identificerer og ser du i \u00f8jeblikket og holder \u00f8je med, n\u00e5r du evaluerer nye virksomheder? Hvad er de ting, der dukker op mere og mere lige nu, hvor du t\u00e6nker, at 2025 m\u00e5ske er en chance og et godt hit p\u00e5 denne trend for markedspladser?   \n Fabrice Grinda:\n [16:52]  Jeg deler det op. F\u00f8rst og fremmest investerede vi i 1 % af de aftaler, vi s\u00e5. S\u00e5 for 100 investeringer s\u00e5 vi 10.000 aftaler eller tab. Men selvf\u00f8lgelig er mange af dem uden for r\u00e6kkevidde, du ved, vores udvikling osv. S\u00e5 vi tog ikke, vi tager opkald af 300 opkald, tilbud vi f\u00e5r om ugen, vi tager opkald med 50. Og s\u00e5 investerer vi i tre. S\u00e5 det er den slags 1 %. S\u00e5 vi ringede kun til en femtedel af dem eller deromkring. S\u00e5 m\u00e5ske 2.000. Nu vil jeg opdele tendenserne i to grupper. Den ene er megatrends, som vi ser som en generel kategori. Og s\u00e5, hvorfor ikke ting, der er interessante, og som kan danne grundlag for en st\u00f8rre trend? S\u00e5 lad mig forklare forskellen mellem de to. Den store megatrend, som vi ser som kategori, er B2B-markedspladser, og digitaliseringen af B2B-forsyningsk\u00e6der er ved at blive en massiv tendens. S\u00e5 hvis du t\u00e6nker p\u00e5 dit forbrugerliv, kan du bestille mad p\u00e5 DoorDash eller Uber Eats, og du f\u00e5r det tilbage p\u00e5 15 minutter. Du kan bestille dagligvarer p\u00e5 Instacart. Du kan bestille p\u00e5 Amazon. Du f\u00e5r alt mellem en og to dage eller endda samme dag nogle gange.                 \n Fabrice Grinda:\n [18:07]  Du kan booke en Airbnb. Du kan f\u00e5 en Uber p\u00e5 fem minutter. Du kan finde et hotel p\u00e5 Booking.com. I dit forbrugerliv er digitaliseringen sket p\u00e5 en meget massiv og meningsfuld m\u00e5de, og software er allerede ved at \u00e6de verden.   \n Fabrice Grinda:\n [18:25]  Men i B2E-verdenen er det ikke sandt. Og det g\u00e6lder hverken i store virksomheder eller i sm\u00e5 og mellemstore virksomheder, ikke? Alts\u00e5, og jeg vil give to eksempler hver for sig. Den store virksomhed, hvis du vil k\u00f8be petrokemikalier, er der ikke noget katalog over, hvad der er tilg\u00e6ngeligt. S\u00e5 jeg siger ikke engang Amazon, hvor du har et nu. Jeg siger en liste, bare en liste over, hvad der er tilg\u00e6ngeligt. S\u00e5 er der ingen forbindelse til fabrikken for at forst\u00e5 produktionskapacitet og forsinkelser.       Der er ingen onlinebestilling. Der er ingen online betaling, der er ingen sporing, og der er ingen finansiering. Og det skal ske i alle brancher, alle vertikaler og alle kategorier. Lige nu har vi en penetration p\u00e5 under 5 % og normalt under 1 % p\u00e5 alle disse omr\u00e5der. Og n\u00e5r jeg t\u00e6nker p\u00e5 disse typer af input, og jeg mener input i bred forstand, som bildele, byggeri, kemikalier, energi, men det kunne ogs\u00e5 v\u00e6re f\u00e6rdigvarer. Intet af det er blevet digitaliseret. Nummer to, hvis du t\u00e6nker p\u00e5 livet for en lille SMB-ejer, som en lille mor-og-pop-butiksejer. Forestil dig, at du ejer en restaurant. Hvad kan folk, der ejer restauranter, lide at lave? De kan lide at lave mad. De kan lide at sludre med kunderne. Og alligevel, hvad er det for et job, de ender med at skulle udf\u00f8re i dag? De skal lave en hjemmeside. De skal besvare kommentarer p\u00e5 Google og Yelp og TripAdvisor. De skal have et POS. De skal lave regnskab. De skal administrere deres lagerbeholdning.                \n Fabrice Grinda:\n [19:42]  De skal lave l\u00f8nningslister. De skal forhandle Uber og DoorDash. Og s\u00e5 er SMB-digitalisering, alt det arbejde, som disse SMB-fyre ikke kan lide at g\u00f8re, ogs\u00e5 en megatrend. Og jeg vil give dig et par eksempler. I SMB investerede vi i Slice, som hj\u00e6lper pizzeriaejere med at administrere hele deres backoffice. De har nu 20.000 pizzeriaer p\u00e5 platformen, over en milliard i salg, meget rentabelt. Vi har Freshia, som g\u00f8r det samme for fris\u00f8rsaloner. Sense, der g\u00f8r det samme for vaskerier eller renserier. Vi har en, der g\u00f8r det for kurbade og generelle yogastudier og s\u00e5 videre, kolde \u00f8jeblikke og s\u00e5 videre. S\u00e5 dette verificerer vi. P\u00e5 inputsiden er vi i Nodi for petrokemikalier. I Tyskland er vi med i et firma, der hedder ShootFlix, som er en tresidet markedsplads for at f\u00e5 grus.           \n Fabrice Grinda:\n [20:33]  Vi er i Material Bank, jeg mener, i mange andre. Og de tre andre tendenser, vil jeg sige, inden for B2B er at flytte forsyningsk\u00e6der ud af Kina. Jeg tror, at den generelle tendens er, at man flytter til Frankrig, is\u00e6r til Indien. S\u00e5 hvis du f.eks. er direkt\u00f8r i H&amp;M og vil k\u00f8be t\u00f8j i Indien, s\u00e5 er det s\u00e5dan, at der i Indien er tusindvis af sm\u00e5 mom-and-pop-producenter. Og hvad \u00f8nsker disse sm\u00e5 producenter at g\u00f8re? De vil bare gerne producere. De ved ikke, hvordan man laver en RFQ. De ved ikke, hvordan man fakturerer, laver prototyper osv. S\u00e5 en markedsplads som Ziad vil g\u00f8re alt det for dem. S\u00e5 vi har investeret i alle disse markedspladser for at hj\u00e6lpe med at flytte forsyningsk\u00e6derne ud af Kina, mest til Indien, men selvf\u00f8lgelig ogs\u00e5 til Mexico, Vietnam, Filippinerne, Indonesien osv.         \n Fabrice Grinda:\n [21:18]  Nummer fire er, at der er en stor m\u00e6ngde arbejdsmarkedspladser. De opst\u00e5r for at underst\u00f8tte denne stigning i B2B. S\u00e5 vi er med i WorkRise, som er en markedsplads for alle servicearbejdere. Vi er med i Job and Talent for Blue Collar-arbejdere i Europa. Vi er med i Trusted Health for sygeplejersker.    \n Fabrice Grinda:\n [21:39]  Og s\u00e5 sidst, men ikke mindst, faktisk to mere, Recommerce. Selvf\u00f8lgelig er e-handel meget stort lige nu i forbrugerverdenen, og det er faktisk p\u00e5 vej ind i B2B-verdenen, b\u00e5de for at f\u00e5 lavere omkostninger og ogs\u00e5 af gr\u00f8nne grunde. S\u00e5 vi er en investorvirksomhed, der hedder Ghost, som giver dig mulighed for at k\u00f8be overskydende lagerbeholdning. S\u00e5 du er en lille butik, og du kan k\u00f8be t\u00f8j med 90 % rabat fra overskudslagre fra de st\u00f8rre m\u00e6rker, og s\u00e5 kan du s\u00e6lge det. Og historisk set fandtes det ikke, fordi det var umuligt for disse butikker at k\u00f8be en million enheder. Men nu kan man k\u00f8be 10.000 ordrer og f\u00e5 det til at fungere. Det g\u00f8r det muligt, men ikke mindst infrastrukturen, der underst\u00f8tter alt dette, s\u00e5 betalingsinfrastruktur som stripe eller hurtig automatiseringsrobotrobotiseringsinfrastruktur som formic, der hj\u00e6lper folk med at automatisere eller figurere, som er robotter p\u00e5 fabrikker, der erstatter menneskelig arbejdskraft, og de er i bmw i Tyskland, der erstatter 250.000 maskinarbejdere med en 90.000 \u00e5rs robot, der arbejder 20 timer om dagen, og s\u00e5 er der shippingfirmaer som Flexport, ShipBob, Shippo og endda gr\u00e6nseoverskridende virksomheder, som vi investerer i, som Portless. S\u00e5 det er alle de store megatrends inden for B2B. Ud over disse tendenser inden for B2B,       \n Fabrice Grinda:\n [22:50]  Vi ser et par interessante virksomheder, som g\u00f8r ting, der tyder p\u00e5, at der vil ske mere. S\u00e5 de store andre tendenser p\u00e5 markedet er, at handel p\u00e5 tv\u00e6rs af gr\u00e6nserne endelig bliver en realitet. S\u00e5 t\u00e6nk p\u00e5 Vinted. Grunden til, at Vinted fik s\u00e5 stor succes i s\u00e5 mange lande, var, at de faktisk&#8230; Dengang man havde rubrikannoncer som eBay, Klein &amp; Zagen, havde Klein &amp; Zagen kun annoncer i Tyskland. Og Le Boncoin har kun annoncer i Frankrig. Og du sender ikke p\u00e5 tv\u00e6rs af lande osv. Men Vinted overs\u00e6tter grundl\u00e6ggende opslagene, overs\u00e6tter chats mellem brugerne som integreret forsendelse p\u00e5 tv\u00e6rs af gr\u00e6nserne og integrerer betalinger p\u00e5 tv\u00e6rs af gr\u00e6nserne, s\u00e5 de for f\u00f8rste gang har skabt en \u00e6gte paneurop\u00e6isk markedsplads. De har skabt en markedsplads i Europa, der p\u00e5 en m\u00e5de f\u00e5r Europa til at ligne USA. Og det er fuldt integreret, \u00e9t sprog, \u00e9n valuta, \u00e9t alting, men det sker faktisk i virkeligheden. Det er absolut nemt at bruge. Jeg er vild med det. Ja, og de knuser det, ikke? Der er omkring 6 milliarder i GMB.             \n Fabrice Grinda:\n [23:47]  Jeg tror, de er enormt rentable i Storbritannien og Europa. Det er stort. Og det samme sker i andre kategorier. S\u00e5 vi er investorer i en virksomhed, der hedder Ovoco, som er en litauisk markedsplads for bildele, der k\u00f8ber bildele i \u00d8steuropa, f.eks. i Polen og Litauen osv. Og de s\u00e6lger til steder som Frankrig. De er ogs\u00e5 helt vilde med det. S\u00e5 gr\u00e6nseoverskridende handel er ved at blive en realitet, is\u00e6r i Europa. Europa begynder endelig at ligne USA. Den n\u00e6ste store trend er live-handel. I Kina, p\u00e5 Taobao, som er Kinas eBay, hvis man vil, kommer 25 % af salget fra live videostreaming. I USA er det kun sket i \u00e9n kategori, nemlig samleobjekter. Der er et firma, der hedder WhatNot, som vi ikke er investorer i. De har lige f\u00e5et en v\u00e6rdians\u00e6ttelse p\u00e5 5 milliarder dollars.            \n Fabrice Grinda:\n [24:32]  Men for samleobjekter gav det p\u00e5 en m\u00e5de mening. Men nu sker det ogs\u00e5 i andre brancher. S\u00e5 vi er investorer i et firma, der hedder Palm Street. Og det er dybest set prosumenter i sm\u00e5 butikker, der s\u00e6lger sj\u00e6ldne planter. Og de laver to streams om ugen, de s\u00e6lger planter for omkring 10.000 dollars om m\u00e5neden, og de kvinder, der k\u00f8ber dem, bruger omkring 1.800 dollars hvert halve \u00e5r, og det er smukt, fordi folk fort\u00e6ller historien om, hvor planten kommer fra, eller hvordan man passer p\u00e5 den osv. og det skaber en rig oplevelse, s\u00e5 live videoshopping kommer endelig til Vesten, og dette firma er helt fantastisk, s\u00e5 jeg kan forestille mig andre kategorier, nu hvor de selv udvider i andre kategorier, jernkrystaller og sj\u00e6lden keramik osv. Og s\u00e5 ser vi oprettelsen af nye vertikaler. Vi er med i et fransk firma, der hedder Alpaga, og de skaber&#8230;      \n Fabrice Grinda:\n [25:21]  De er en B2B-markedsplads for restaurantudstyr. Og det interessante er, at det plejede at v\u00e6re s\u00e5dan, at hvis man var en restaurant, s\u00e5 k\u00f8bte man nyt udstyr. Restauranten gik ofte konkurs. Og s\u00e5 skifter de k\u00f8kken osv. De har det her udstyr. De kan ikke s\u00e6lge det, fordi det er besv\u00e6rligt. Man kan ikke sende det. Og det er sv\u00e6rere at installere. S\u00e5 det, de gjorde, var at opbygge et netv\u00e6rk af serviceudbydere, afsendere og installat\u00f8rer. Og nu fungerer markedspladsen. Og de har lagt det ud med forsyninger fra deres hoteller, hotelk\u00f8kkener som Marriott osv. S\u00e5 ved at tilf\u00f8je et servicelag i eksisterende kategorier kan man skabe en markedsplads helt fra bunden. S\u00e5 vi ser det ogs\u00e5 i ting som, tror jeg, gr\u00f8nnere er en stor megatrend, hvor alle \u00f8nsker at g\u00f8re deres huse gr\u00f8nnere. Men historisk set, hvis du vil g\u00f8re dit hus gr\u00f8nt, g\u00e5r du til et sted som Thumbtack, du skal hyre, du f\u00e5r entrepren\u00f8rer, de giver dig et tilbud, og vi installerer en varmepumpe. Det er meget kompliceret. Du skal h\u00e5ndtere omkring 20 bud, og s\u00e5 bliver du typisk snydt, n\u00e5r investorer er et firma, der hedder tetra, og dybest set tager et par billeder af dit system, og de siger, at dette er udbyderen, dette er prisen, og de g\u00f8r det for dig, og det samme har de tilf\u00f8jet et servicelag til en markedsplads, hvor du installerer varmeeffektivitet eller energieffektivitet, og de knuser det, s\u00e5 jeg g\u00e6tter p\u00e5, at det er en anden stor tendens at tilf\u00f8je tjenester for at g\u00f8re transaktioner, der var komplekse, enkle. Og jeg tror, jeg vil give dig et par trends mere. Nye forretningsmodeller dukker op. Vi er investorer i en virksomhed i Frankrig, der hedder La Bourse Olive, som er en markedsplads for b\u00f8ger.                  \n Fabrice Grinda:\n [26:49]  Og det unikke her er, at de tager 90 % af provisionen for salget af bogen. Og du t\u00e6nker, hvorfor skulle nogen v\u00e6re villige til at give 90 % af provisionen v\u00e6k? Og det er, fordi de i stedet for at arbejde p\u00e5 at maksimere prisen maksimerer effektiviteten. Hvis du er nybagt for\u00e6lder, har du en masse b\u00f8ger, og n\u00e5r dagen er omme, har du ikke plads til dem. S\u00e5 du kan s\u00e6lge dem en efter en p\u00e5 Amazon, men det er besv\u00e6rligt. Du skal scanne dem, s\u00e6tte dem p\u00e5 listen, s\u00e6lge dem og sende dem. Her l\u00e6gger du stort set alle b\u00f8gerne i en kasse, du sender den til dem, og s\u00e5 er du f\u00e6rdig. Og du f\u00e5r 10 % kredit til at k\u00f8be andre b\u00f8ger. Og i l\u00f8bet af et \u00e5r blev de den f\u00f8rende s\u00e6lger af brugte b\u00f8ger i Frankrig med en oms\u00e6tning p\u00e5 90 %. S\u00e5 fantastisk \u00f8konomi, fantastisk forretning, med fokus p\u00e5 bekvemmelighed. S\u00e5 igen ser vi nye tendenser eller m\u00e5der at angribe eksisterende kategorier p\u00e5 ved at tilf\u00f8je nye tilgange og bekvemmelighed. AI er begyndt at komme, og jeg vil give dig to eksempler p\u00e5 AI, og s\u00e5 vil jeg stoppe der i tendenserne.            \n Fabrice Grinda:\n [27:46]  AI, alle bruger naturligvis AI til kundepleje, og alle bruger AI til at forbedre programm\u00f8rernes produktivitet. P\u00e5 markedspladser, hvor vi ser mest brug af AI, er ved at omdefinere annonceringsprocessen, ikke? S\u00e5 hvis du vil s\u00e6lge p\u00e5 eBay, skal du tage en telefon. Du tager en masse billeder, du skriver en titel, du skriver en beskrivelse, du v\u00e6lger en kategori, du indtaster en pris, og s\u00e5 venter du en uge eller to, og s\u00e5 bliver den solgt.   \n Fabrice Grinda:\n [28:13]  Den nye model er et firma, vi investerer i i USA, som hedder Hero Stuff. Du tager et par billeder og laver en video, hvor du beskriver produktet. Og med AI konverterer de din beskrivelse til den fulde liste. Og de v\u00e6lger faktisk prisen, kategorien, titlen og beskrivelsen. De laver en 15 sekunders TikTok-video, som du kan bruge i dine sociale medier. Og de viser det p\u00e5 eBay, Facebook Marketplace osv. Det kaldes Hero Stuff, og vi ser eksisterende etablerede virksomheder bruge deres data til ogs\u00e5 at genopfinde annonceringsprocessen. S\u00e5 vi er investorer p\u00e5 en markedsplads, der hedder Rebag for h\u00e5ndtasker. Og det, de har gjort, er at skabe en kunstig intelligens ved navn Claire, fordi de har alle data. Du tager et par billeder, og de fort\u00e6ller dig, okay, denne taske er \u00e6gte. Er denne model fra i \u00e5r i denne stand, vil den blive solgt til denne pris? Puf, du klikker, og s\u00e5 er den solgt. P\u00e5 et minut har du solgt din taske, fordi de k\u00f8ber den for dig til markedsprisen, hvilket er fantastisk. Og s\u00e5 ser vi nye tendenser inden for AI, der bruges til at forbedre markedspladsens effektivitet. S\u00e5 ja, en masse fantastiske, sp\u00e6ndende tendenser. Og ja, jeg forventer, at disse er begyndelsen, og at flere af dem vil vokse. S\u00e5 live-handel vil komme til andre kategorier. Gr\u00e6nseoverskridende handel vil eksistere ud over de to eksempler, jeg gav. Nye forretningsmodeller, hvor man m\u00e5ske kan opn\u00e5 en h\u00f8jere udnyttelsesgrad ved at tilf\u00f8je tjenester og fokusere p\u00e5 bekvemmelighed, vil komme i forgrunden.                   \n Fabrice Grinda:\n [29:36]  Og tilf\u00f8jelse af tjenester vil \u00e5bne op for nye kategorier, hvor det historisk set var for smertefuldt at handle. Og det er alts\u00e5 de store tendenser ud over B2B-markedspladstrenden, som jeg beskrev som en megatrend. Og vi er p\u00e5 dag nul. S\u00e5 det vil tage 10 \u00e5r, f\u00f8r alle disse ting er sl\u00e5et igennem.   \n Fabian Tausch:\n [29:52]  Der sker mange ting p\u00e5 \u00e9n gang. S\u00e5 en ting, du var inde p\u00e5, er, at alle ogs\u00e5 bruger AI til at forbedre programmeringen og det ene og det andet. Hvordan p\u00e5virker den \u00f8gede produktivitet, som AI leverer til virksomhedsopbygning her og forbedrer produktopbygning og alt andet, hvordan opbygger du forsvarsevne som markedsplads, n\u00e5r selve produktet leveres og den f\u00f8rste MVP og alt er sat op, hvordan \u00e6ndrer dynamikken i opbygningen af forsvarsevne sig p\u00e5 grund af AI?  \n Fabrice Grinda:\n [30:31]  I l\u00f8bet af de sidste 25 \u00e5r har der v\u00e6ret en megatrend med faldende omkostninger til opbygning af virksomheder og faldende adgangsbarrierer. Da jeg byggede min f\u00f8rste virksomhed, havde jeg brug for Oracle-databaser og Microsoft-webservere.  Jeg havde brug for at bygge mit eget datacenter. Der var ikke noget AWS, men der var heller ikke noget Rackspace. Og s\u00e5 fik vi open source, MySQL &#8230; Og php, s\u00e5 fik vi s\u00e5 fik vi cloud computing, og du kunne bruge aws og og og nu med den nye ai-revolution f\u00e5r du ingen kode lav kode og eller ai-assisteret kode, hvor omkostningerne ved at starte en virksomhed er billigere og lavere, end de nogensinde har v\u00e6ret, n\u00e5r det er sagt, har opbygningen af den teknologiske platform aldrig v\u00e6ret den ufrugtbare indgang til markedspladser selve produktet er let at kopiere, du kan og faktisk starter de fleste af vores markedspladser ofte starte p\u00e5 shopify forbrugeren p\u00e5 forbrugeren hvis du er en forbrugervendt markedsplads k\u00f8bssiden af markedspladsen kan du lige s\u00e5 godt bruge shopify de har alle v\u00e6rkt\u00f8jerne det er billigt det er nemt de du kan indlejre som alt hvad du har brug for fra som sporing attribution test som alt er slags der det er lydh\u00f8rt du kan f\u00e5 en mobilapp temmelig let, s\u00e5 det har altid v\u00e6ret en slags vare det er  \n Fabian Tausch:\n [31:44]  Sjovt, det har jeg aldrig t\u00e6nkt p\u00e5, men det giver mening.\n Fabrice Grinda:\n [31:46]  Ja, s\u00e5 n\u00e5r du lancerer en markedsplads, er der ingen voldgrav, produktet er voldgraven er faktisk likviditet, det er din udf\u00f8relse, det er at f\u00e5 k\u00f8bere og s\u00e6lgere, det er at have h\u00f8je nps, det er at matche dem effektivt, det er at skabe svinghjulet, hvor flere k\u00f8bere bringer til flere s\u00e6lgere, og flere s\u00e6lgere bringer flere k\u00f8bere, det er det brand, du har bygget, der er voldgraven, det er den faktiske udf\u00f8relse, selve produktet er ikke en voldgrav p\u00e5 nogen m\u00e5de, form eller form, fordi det kan replikeres. Og det er ved at blive sandt i alle brancher, hvor ethvert produkt kan kopieres. Det er din udf\u00f8relse, der er det vigtigste. Det er derfor, ideer har en vis v\u00e6rdi, men ikke s\u00e5 meget v\u00e6rdi. Det er virkelig udf\u00f8relsen, der har al v\u00e6rdien.    \n Fabian Tausch:\n [32:25]  S\u00e5 hvordan ville du sige, hvad der er n\u00f8dvendigt for &#8211; og jeg tror, du allerede har ber\u00f8rt mange af emnerne, men jeg ville elske at bringe dem sammen igen &#8211; at opbygge det brand, der bliver nummer et, at opbygge udbuds- og eftersp\u00f8rgselssiden og virkelig blive den f\u00f8rende markedsplads i den branche, jeg er i?\n Fabrice Grinda:\n [32:45]  Du er n\u00f8dt til at gl\u00e6de dine kunder. S\u00e5 jeg ville starte helt fra begyndelsen med typisk at g\u00e5 til udbuddet. Og jeg ville tage de allerbedste, og grunden til, at man g\u00e5r til leverand\u00f8rerne, er, at de er \u00f8konomisk motiverede for at v\u00e6re p\u00e5 platformen. S\u00e5 du g\u00e5r til den allerbedste leverand\u00f8r og fort\u00e6ller dem, at vi er ved at lancere en ny markedsplads. Vi har ikke mange kunder endnu, men det er gratis at v\u00e6re med. Ville I v\u00e6re interesserede i at v\u00e6re med? Alle vil sige ja. S\u00e5 den store fejl, man kan beg\u00e5, er faktisk at g\u00e5 efter et for stort udbud. Du skal faktisk kun tage et meget begr\u00e6nset udbud. S\u00e5 tester du en masse markedsf\u00f8ringskanaler. Det kan v\u00e6re et salgsteam, det kan v\u00e6re Google, det kan v\u00e6re Tech Talk, det er ligegyldigt. Og du giver dem eftersp\u00f8rgsel, og du matcher dem.           \n Fabrice Grinda:\n [33:21]  Og du vil grundl\u00e6ggende, afh\u00e6ngigt af kategorien, hvis du er en markedsplads for brugte varer, vil du have, at sandsynligheden for, at varen s\u00e6lges, skal v\u00e6re mindst 25 %. Hvis du er en markedsplads for tjenesteydelser, vil du gerne repr\u00e6sentere mindst 25 % af indt\u00e6gterne fra udbuddet. Men du vil gerne g\u00f8re dem glade. Og NPS skal v\u00e6re meget h\u00f8j p\u00e5 b\u00e5de udbuds- og eftersp\u00f8rgselssiden, som regel ved at have et ledelses- og servicelag, der s\u00f8rger for, at de begge er meget tilfredse. N\u00e5r du har gjort det, og de er glade, og din NPS er h\u00f8j, og s\u00e6lgerne og k\u00f8berne er glade, tilf\u00f8jer du et par s\u00e6lgere mere, og s\u00e5 tilf\u00f8jer du et par k\u00f8bere mere, og du forts\u00e6tter med at skalere parallelt. Og normalt s\u00e6tter det gang i svinghjulet, hvor du pludselig f\u00e5r netv\u00e6rkseffekter, hvor stadig flere k\u00f8bere kommer til, hvor s\u00e6lgere kommer til, hvor s\u00e6lgere kommer til, hvor flere k\u00f8bere kommer til. Og du ved, at du har et svinghjul, n\u00e5r din CAC begynder at falde. Mange af disse s\u00e5kaldte markedspladser er ikke markedspladser, for det, der sker, er, at de bruger en masse penge p\u00e5 at k\u00f8be s\u00e6lgere og k\u00f8bere. Jo mere de skalerer, jo mere stiger deres CAC. Det betyder, at de ikke har nogen netv\u00e6rkseffekter. Det betyder, at der er noget fundamentalt, der ikke fungerer. Og jeg vil gerne have, at fagforenings\u00f8konomien er rigtig god. Men den generelle id\u00e9 om, at man skal gl\u00e6de sine f\u00f8rste kunder og blive ved med at bygge til dem og s\u00f8rge for, at de er tilfredse, g\u00e6lder ikke kun for markedspladser, men helt \u00e6rligt for alle nystartede virksomheder. M\u00e5den, du starter p\u00e5 markedspladser, kan variere afh\u00e6ngigt af den markedsplads, du befinder dig p\u00e5. M\u00e5ske skal du v\u00e6re i et postnummer, men m\u00e5ske er du et nationalt produkt, ikke? S\u00e5 hvordan du g\u00f8r det               \n Fabrice Grinda:\n [34:45]  Den f\u00f8rste er selvf\u00f8lgelig, at hvis du er i en servicekategori, er du sandsynligvis n\u00f8dt til at v\u00e6re hyperlokal. Hvis du s\u00e6lger brugte varer, er det m\u00e5ske ikke n\u00f8dvendigt, is\u00e6r hvis de kan sendes. S\u00e5 det kommer virkelig an p\u00e5 det. Men fokus er at gl\u00e6de dine kunder og s\u00f8rge for, at de ser deres s\u00e6lgere, at de ser eftersp\u00f8rgslen. Og hvis de er k\u00f8bere, at de ser nok af det, de vil have, til at de kan handle her.    \n Fabian Tausch:\n [35:06]  N\u00e5r jeg starter en markedsplads i dag, hvad er s\u00e5 sandsynligvis den f\u00f8rste forhindring, jeg vil st\u00f8de p\u00e5?\n Fabrice Grinda:\n [35:14]  Uanset om det er i dag eller for 20 \u00e5r siden, er den f\u00f8rste forhindring, man st\u00f8der p\u00e5, problemet med h\u00f8nen og \u00e6gget: Jeg har denne vidunderlige hjemmeside, en vidunderlig brugeroplevelse, men jeg har ingenting. Jeg har ingen k\u00f8bere, og jeg har ingen s\u00e6lgere. Hvilken en skal jeg starte med? Og min anbefaling er i 99 % af tilf\u00e6ldene at starte med s\u00e6lgerne, fordi de er \u00f8konomisk motiverede for at v\u00e6re p\u00e5 platformen. Hvis de er der, vil de tjene penge. Men jeg ville, som jeg sagde, g\u00e5 til de allerbedste, som vil v\u00e6re engagerede, som er glade for at teste det, som vil svare p\u00e5 foresp\u00f8rgsler fra k\u00f8bere og g\u00f8re dem glade. Fair.      \n Fabian Tausch:\n [35:48]  Med hensyn til tiden synes jeg, at det er en meget skarp, meget t\u00e6t udkigsepisode med mange tendenser, som du kan dykke dybere ned i, n\u00e5r du t\u00e6nker p\u00e5 dem og t\u00e6nker, at det giver mening. Jeg kan plukke nogle ideer herfra og bruge dem til min egen markedsforretning og bygge videre p\u00e5 det, fordi jeg kan se p\u00e5 forskellige brancher. S\u00e5 jeg ved, at du ogs\u00e5 lavede en episode om markedspladstendenser p\u00e5 din egen podcast, og jeg vil linke den nedenfor, s\u00e5 hvis nogen ikke kan f\u00e5 nok af dig, s\u00e5 linker jeg til din linkedin og selvf\u00f8lgelig fj labs og din podcast, der er mange flere episoder, som du b\u00f8r lytte til, for eksempel den om outsourcing, som jeg virkelig n\u00f8d, s\u00e5 fabrice, det har v\u00e6ret s\u00e5dan en forn\u00f8jelse, tak fordi du delte alle dine indsigter og tanker om markedspladser i 2025, og jeg ser frem til snart at indhente det fors\u00f8mte.  \n Fabrice Grinda:\n [36:37]  Tak, fordi jeg m\u00e5tte komme.\n ","Category":["Interviews og brandtaler","Markedspladser"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/da\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51510","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/da\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/da\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/da\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/da\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51510"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/grinda.org\/da\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51510\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":51511,"href":"https:\/\/grinda.org\/da\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51510\/revisions\/51511"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/da\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51448"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grinda.org\/da\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51510"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/da\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51510"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grinda.org\/da\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51510"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}